Giao dịch ngắn hạn

Machine Translated by Google
Giao dịch ngắn hạn 139
Đó là lúc hồ sơ thị trường chứng tỏ là một công cụ vô giá, giúp chúng ta luôn trung
thực về mặt tâm lý và trí tuệ. Chúng ta có thể không giỏi
xử lý dữ liệu cực kỳ phức tạp, nhưng con người chúng ta đặc biệt
thành thạo trong việc phát hiện các mô hình và tích hợp chúng thành các giải pháp khả thi.
Các nhà kinh tế khẳng định rằng bạn không thể hiểu thị trường hoạt động như thế nào nếu
không tính đến việc mọi người nhìn nhận những gì họ làm và điều đó gần như
không thể đo lường chính xác các mô hình phức tạp của hành vi con người.
Chúng tôi không đồng ý—Hồ sơ thị trường thực hiện chính xác điều đó bằng cách sắp xếp tổng hợp
kết quả của tất cả những hành động phức tạp này trong một đường cong phân phối đơn giản.
138 THỊ TRƯỜNG TRONG HỒ SƠ
Nói cách khác, chuyên gia có thể duy trì sự linh hoạt, tránh xu hướng tự
nhiên của con người là đưa ra lựa chọn dựa trên thông tin bề mặt có sẵn, sau
đó bảo vệ lựa chọn đó dù cho dù ở địa ngục hay nước dâng cao - bất kể “các
điều kiện khác” có xuất hiện khiến vô hiệu hay không. mọi niềm tin trước đó.
Tất cả chúng ta đều phải đối mặt với luồng thông tin mâu thuẫn liên tục và
rất dễ đánh giá cao thông tin mới nhất hoặc chỉ chọn một trong những thông tin
đó làm cơ sở cho quyết định giao dịch. Lịch sử cho thấy con người không giỏi
trong việc đưa ra những kết luận chính xác khi những thông tin vô cùng phức
tạp phải được phân tích và đánh giá một cách chính xác. Chúng ta có thể giỏi
xem xét từng phần thông tin một cách riêng biệt, nhưng khi nói đến việc liên
hệ từng phần với một tổng thể lớn hơn, gắn kết hơn thì hãy nói rằng bối cảnh
là một thứ khó nắm bắt. Hãy xem xét một số trong vô số các nguồn hình thành
khác nhau có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của một thị trường, một ngành hoặc
một loại chứng khoán tại bất kỳ thời điểm nào:
Ĺ Quản trị doanh nghiệp—cả tốt và xấu Ĺ Thay

đổi các quy định của chính phủ Ĺ
Khả năng (hoặc không có khả năng) đổi mới của một
công ty Ĺ Thu nhập—tăng, giảm hoặc giữ nguyên Ĺ
Hệ số PE—mở rộng hoặc thu hẹp Ĺ Bán hàng—mở
rộng hoặc thu hẹp Ĺ Đối thủ cạnh
tranh—gia nhập hoặc gia nhập thoát ra
Ĺ Biên lợi nhuận—mở rộng hoặc thu hẹp Ĺ Tăng
trưởng và chấp nhận tổng thể của ngành Ĺ
Sự kiện toàn cầu
Ĺ Nhà phân tích nâng cấp hoặc hạ cấp

Ĺ Các nhà quản lý tiền mua hoặc bán tiền
mặt Ĺ Mua lại so với tiền mới gia nhập
Ĺ Giá hàng hóa—tăng hoặc giảm Ĺ Lãi suất
—tăng hoặc giảm giảm Ĺ Xu hướng so
với giao dịch Ĺ Bán
thuế Ĺ Buộc
thanh lý do sự kiện bên ngoài Ĺ Khủng hoảng thị
trường nước ngoài
Và tất nhiên, mọi yếu tố trong danh sách này có thể tồn tại ở bất kỳ đâu
trong phạm vi từ “có liên quan” đến “phi vật chất”, tùy thuộc vào việc thị
trường có dự đoán chính xác những tác động trong tương lai của yếu tố đó hay
không. Điểm mấu chốt: Chúng ta liên tục bị tấn công bởi một lượng thông tin
khổng lồ và bộ não có thói quen lọc ra mọi thứ ngoại trừ những thông tin có
lợi nhất cho bản thân. Quá trình này có thể khiến chúng ta tạm thời cảm thấy
thoải mái, nhưng có khi nào sự thoải mái lại gắn liền với khả năng sinh lời?
Cấu hình kết hợp cho thấy mô hình p tích lũy mà chúng ta đã liên tục thảo
luận khi xem các cấu hình riêng lẻ - việc đáp ứng ngắn hạn được đáp ứng bởi
những người bán mới đang bán trong khung thời gian dài hơn. Khi bạn có được
kinh nghiệm, bạn sẽ bắt đầu hình dung các mô hình khác nhau từ lâu trước khi
chúng hoàn thành, điều này sẽ khiến bạn cảm thấy thoải mái hơn khi nghiêng mình
theo chiều gió, đặt các giao dịch ngắn hạn trước khi chúng thực sự diễn ra,
điều này sẽ giúp bạn đảm bảo giao dịch có lợi vị trí.
Trong Hình 7.17 (xem trang 135) (lặp lại Hình 7.15), chúng ta thấy rằng sau
bốn ngày, ngày càng nhiều người tham gia thị trường bắt đầu nhận ra rằng phiên
đấu giá đi lên đã kết thúc; gần như tất cả các vị thế mua được đặt trong bốn
ngày trước đó đều chìm trong nước. Hãy đặt mình vào vị trí của họ, hãy tưởng
tượng mức độ căng thẳng đang leo thang. Giao dịch ngắn hạn là một trò chơi và
chúng là đối thủ của bạn.
Hãy lưu ý ký hiệu trong Hình 7.17 gợi ý bạn so sánh ngày xu hướng đi lên
bắt đầu đợt tăng giá cuối cùng với ngày xu hướng đi xuống đã đảo ngược đợt tăng
giá đó. Ngày xu hướng bắt đầu đợt phục hồi đã mất đi độ giãn dài của nó ở gần
đầu trên của phạm vi và trong ba ngày tiếp theo có rất ít sự theo dõi. Ngày xu
hướng giảm vẫn kéo dài cho đến hết thời gian đóng cửa, điều này cho thấy xu
hướng giảm tiếp tục diễn ra. Giao dịch này lẽ ra phải được thực hiện bán khống
và mọi vị thế mua được thiết lập trong vài ngày trước đó lẽ ra phải được thoát.
Mặc dù về mặt tâm lý, việc chấp nhận khoản lỗ này có thể khó khăn nếu bạn vẫn
mua, nhưng việc thoát lệnh có thể là một trong những giao dịch tốt nhất mà bạn
thực hiện. Hình 7.18 (xem trang 136) cho thấy kết quả tiếp tục đi xuống - Ngày
thứ 5 thể hiện một mô hình kéo dài cho chúng ta biết rằng giá không xuống đủ
thấp để cắt đứt lực bán.
Loại phân tích này chính là nội dung của giao dịch và trừ khi bạn hoàn toàn
đắm chìm vào thị trường, bạn sẽ không bao giờ học được cách đánh giá và kết hợp
nhiều yếu tố—cả hữu hình và vô hình—cho phép bạn thực hiện một giao dịch giúp
giảm thiểu rủi ro mà không gặp rủi ro. làm tổn hại đến phần thưởng tiềm năng.
“Lý do chuyên môn theo bối cảnh”
Trong cuốn sách Nâng cao hiệu suất của nhà giao dịch: Các chiến lược đã được
chứng minh từ tâm lý giao dịch tiên tiến (Hoboken, NJ: John Wiley &
Sons, 2006)—mà tất cả những người tham gia thị trường nghiêm túc nên đọc đi đọc
lại—Brett Steenbarger nói:
Khi người mới suy nghĩ cụ thể, chuyên gia sẽ suy nghĩ
theo ngữ cảnh. Thay vì nghĩ A luôn dẫn đến B, chuyên
gia tạo ra một mạng lưới các khả năng trong đó A dẫn
đến B với điều kiện X và Y, nhưng dẫn đến C trong điều
kiện khác.
BÒ
BÒ
EFGHI
EFGHI
FGHI Ngày thứ 5 từ Hình
FGHI 7.15
GHI
GI
GIJK
GIJK
JK
JKM
KLM
LM
LM
LM BC
LMN BC
LMN BC
LMN BC
MN BC Tiếp tục xu hướng giảm
N BCD sau ngày xu hướng
N BCDE kéo dài
N BCDE
BCDEG
BCDEG
BDEFG
BDEFGH
BDEFGH
BEFH
BEFH
bdfhk
BDFHIK
BDHIKL
BHIKLM
IKLM B
IJKLM B
IJKLM VỚI MỘT
IJKLM VỚI MỘT
IJKLM BCI
JKN BCD BCI
JN BCDE bchi
N BCDEF BCHILMN
N BCDEF trẻ em
N BCDEF CDEGHIJKLMN
BCDEFG CDEGHIJKLM
BCDEFGMN CDEGYL
BCDFGHIMN CDEFGJ
BCGHIMN DFGJ
BGHIMN FG
ANTHEM F
IMN F
IJMN F
IJM F B
JLM F B
JKLM BD
JKLM BCD
JKLM BCD
JKL BCDE
L BCDE
L CDE
CDE
HÌNH 7.18 Tiếp tục xu hướng giảm tiếp theo của S&P 500 sau Ngày thứ 5 được hiển thị
trong Hình 7.15 và 7.17: Nhiều hồ sơ hàng ngày.
Nguồn: Bản quyền ľ 2006 CQG, Inc. Mọi quyền được bảo lưu trên toàn thế giới. www.cqg.com.
Ngày 3
N Ngày 5
LMN Ngày 4
1 ngày LM B B
Ngày 2 L B B
D L BCDEM B Bán hàng có độ tin
L BCD Tại BCDEFGM B cậy
L BCD ECL BCDEFGHIJKM B cao, in một
L BCD EFK BCDEFGHIJKLM B
lần từ chuông khai trương
LN BD EFGH tôi JK BCDEGHJKLM B
KLN BD EFGH tôi JK BCDJKLM B
KLMN BD EFGHJK BCKLM B
KLMN BDH DEGH BKLM B
JKLMN BDFGHI D BKLMN B
IJKLMN BDEFGHI đĩa CD KLMN BC
HIJKN BDEFHIJ BCD KLN BC
ANH TA BDEFJLM BCD KLN BC
ANH TA BDEFJLM BCD KLN C
HJ BJKLM BC Tại C
GH KLMN B Tại C
GH MN B L C
G N B L C
FG N B L C
FG N L đĩa CD
FG L đĩa CD
Đột phá nhược điểm từ
FG đĩa CD
FG Số dư 3 ngày CDE ba ngày cân bằng

NẾU NHƯ CỦA
NẾU NHƯ CỦA
CEF VÀ
CÁI NÀY VÀ
CÁI NÀY VÀ
CDE VÀ
CDE KHÔNG
CDE KHÔNG
CDE BÒ
BCDE BÒ
BCDE EFGHI
BCD EFGHI
B FGHI
B Xu hướng ngày FGHI
B GHI
tăng tiến lớn
B GI
B GIJK
B GIJK
B JK
B So sánh ngày xu JKM
B KLM
hướng, ngày
LM
Ngày xu hướng nào dài hơn Ngày xu hướng LM
LM
LMN
LMN
LMN
MN
N
N
N
HÌNH 7.17 Giá trị cực trị và đột phá tiếp theo khỏi sự cân bằng xảy ra trong S&P
500: Nhiều cấu hình hàng ngày.
Bạn nghĩ tất cả những người giao dịch giá đã mua trong bốn ngày trước đó đang
cảm thấy thế nào vào thời điểm này? Trước khi tiếp tục, hãy xem Hình 7.16, kết
hợp bốn ngày mà chúng ta vừa thảo luận.
Ngày 1-4
kết hợp thành
hồ sơ duy nhất
N
LMN
LMB B
LB B
DLBCDEM B
LBCDKLBCDEFGM B
LCDEKLBCDEFGHIJKM B
LBCDEFKBCDEFGHIJKLM B
LNBDEFGHIJKBCDFGHJKLM B
KLNBDEFGHIJKBCDJKLM B
KLMNBDEFGHJKBCKLM B
KLMNBDHDEGHBKLM B
JKLMNBDFGHIDBKLMN B
IJKLMNBDEFGHICDKLMN BC
HIJKNBDEFHIJBCDKLN BC
HIJBDEFJLMBCDKLN BC
HIJBDEFJLMBCDKLN C
HJBJKLMMBCKL C
GHKLMNBKL C
GHMNBL C
GNBL C
FGNBL C
FGNL đĩa CD
FGL đĩa CD
FG đĩa CD
FG CDE
NẾU NHƯ CỦA
NẾU NHƯ CỦA
CEF VÀ
CÁI NÀY VÀ
CÁI NÀY VÀ
CDE VÀ
CDE KHÔNG
CDE KHÔNG
CDE BÒ
BCDE BÒ
BCDE EFGHI
BCD EFGHI
B FGHI
B FGHI
B GHI
B GI
B GIJK
B GIJK
B JK
B JKM
B KLM
LM
LM
Bạn có thể hình dung
LM BC
hồ sơ tổng hợp
LMN BC
khi LMN BC
nhìn vào từng LMN BC
ngày riêng lẻ không? MN BC
N BCD
N BCDE
N BCDE
BCDEG
HÌNH 7.16 Cấu hình nhiều ngày cho Ngày 1–4 được hiển thị trong Hình 7.15, tiếp theo là
hoạt động trong Ngày 5: Cấu hình S&P 500.
NGÀY 3
N NGÀY 5
LMN NGÀY 4
LM B B
1 NGÀY
NGÀY 2 L B B
D L BCDEM B Bán hàng có độ tin
L BCD Tại BCDEFGM B cậy cao,
L BCD ECL BCDEFGH tôi JKM B
L BCD EFK BCDEFGH tôi JKLM B bản in duy nhất
LN BD EFGH tôi JK BCDFGHJKLM B từ tiếng chuông khai mạc
KLN BD EFGH tôi JK BCDJKLM B
KLMN BD EFGHJK BCKLM B
KLMN BDH DEGH BKLM B
JKLMN BDFGH tôi D BKLMN B
IJKLMN BDEFGH tôi đĩa CD KLMN BC
HIJKN BEFH IJ BCD KLN BC
ANH TA BDEF JLM BCD KLN BC
ANH TA BDEF JLM BCD KLN C
HJ BJKLM BC Tại C
GH KLMN B Tại C
GH MN B L C
G N B L C
FG N B L C
FG N L đĩa CD
FG L đĩa CD
FG đĩa CD
Đột phá nhược điểm
FG Số dư 3 ngày CDE từ ba ngày cân
NẾU NHƯ CỦA bằng
NẾU NHƯ CỦA
CEF VÀ
CÁI NÀY VÀ
CÁI NÀY VÀ
CDE VÀ
CDE KHÔNG
CDE KHÔNG
CDE BÒ
BCDE BÒ
BCDE EFGHI
BCD EFGHI
B FGHI
B FGHI
Xu hướng ngày
B GHI
B tăng tiến lớn GI
B GIJK
B GIJK
B JK
B So sánh ngày xu JKM
B KLM
hướng, ngày LM
Ngày xu hướng nào dài hơn Ngày xu hướng LM
LM
LMN
LMN
LMN
MN
N
N
N
HÌNH 7.15 Giá trị cực trị và đột phá tiếp theo khỏi sự cân bằng xảy ra trong S&P
500: Nhiều cấu hình hàng ngày.
(Merrill Lynch) đang gặp khó khăn trong việc thăng tiến. Những người giao dịch về giá có
lẽ cảm thấy hài lòng vào thời điểm này, vì tất cả những người mua trong vòng ba ngày qua
đều đã kiếm được lợi nhuận về nhà.
Ngày thứ 4 mở cửa ở mức cao và thiết lập giá trị bên trong, với giá
đóng cửa thấp hơn ở mức đóng cửa tương tự như ngày ban đầu, có xu hướng tăng.
đấu giá áp đảo. Các giai đoạn cân bằng tạo ra cái giống như “ký ức thị trường”. Khi
thị trường bắt đầu giảm (hoặc ngược lại tăng), các vùng cân bằng trước đó thường sẽ
cung cấp một số mức hỗ trợ (hoặc kháng cự), giúp giảm giá khi những người tham gia
thị trường đánh giá liệu vùng giá trị được chấp nhận trước đó có còn phù hợp hay không.
Nếu không có quá trình cân bằng này thì sẽ không có cấu trúc nào hỗ trợ thị trường.
Ví dụ: khi thị trường bắt đầu giảm, các vùng cân bằng hoạt động giống như các điểm dừng
thang máy—chúng có thể không ngăn chặn hoàn toàn sự rơi xuống, nhưng chúng thường tạo ra
sự tạm dừng trong phiên đấu giá đi xuống để bạn có đủ thời gian để thoát khỏi giao dịch
hoặc tại thời điểm đó. ít nhất hãy đánh giá xem bạn đang ở đâu trong sự suy giảm lớn hơn.
Quay trở lại Hình 7.14, bất kỳ ai đang theo dõi khối lượng trong đợt tăng giá
cuối cùng của vàng tại Điểm 1 và đặt lệnh bán ngắn hạn sẽ nhanh chóng phát hiện ra
rằng tất cả các khung thời gian đều đã tham gia vào đợt bán ra. Không có cấu trúc nào
hỗ trợ cho sự phá vỡ xu hướng giảm, những gì có thể đã bắt đầu như một giao dịch ngắn
hạn có thể phát triển thành một giao dịch dài hạn, có ý nghĩa. Đối với những người
khăng khăng muốn mua vào các thị trường không có hỗ trợ cơ cấu cơ bản, chúng tôi
khuyên bạn nên thực hiện điều đó bằng các quyền chọn thay vì hoàn toàn.
LÀM MỜI TUYỆT VỜI, ĐI VỚI BỨT PHÁ
Các giao dịch ngắn hạn tốt thường xuất hiện khi thị trường cân bằng. Những thị trường
như vậy thường mang đến hai cơ hội: làm mờ nhạt một cuộc đấu giá đạt đến một trong
những điểm cực đoan trong khung của nó và không thể tiếp tục; và đột phá khỏi vùng
cân bằng. Hình 7.15 thể hiện cả hai khả năng này.
Ngày 1 của Hình 7.15 là ngày có xu hướng tăng mạnh. Bạn có thể kỳ vọng một cách
hợp lý rằng một động thái ở mức độ lớn này sẽ cho thấy một số mức tăng giá bổ sung.
Bạn cũng có thể giả định rằng phần lớn hoạt động mua khiến cổ phiếu tăng giá trong
ngày xu hướng ban đầu diễn ra vào cuối ngày, vì đó là lúc đặc điểm thị trường bắt đầu
hình thành (khu vực được khoanh tròn); phần dưới của hình này mỏng, cho thấy giá đang
di chuyển nhanh chóng mà không có nhiều thời gian để khối lượng bám vào nó.
Ngày 2 đã thiết lập một vùng giá trị rất hẹp hoàn toàn nằm trong phần trên của
vùng giá trị từ Ngày 1. Tại thời điểm này, bạn nên nghĩ về suy nghĩ của người mua từ
Ngày 1 và 2 – họ có hài lòng không? Họ có thất vọng không? Biết rõ đối thủ cạnh tranh
của bạn và luôn đi trước cuộc chơi một bước.
Ngày thứ 3 mở cửa cao hơn mức đóng cửa của Ngày thứ 2 một chút, có xu hướng cao
hơn cả ngày và đóng cửa với mức tăng đột biến muộn. Khi ngày kết thúc, giá trị chỉ
tăng chồng chéo lên cao hơn và hình dạng, trước đợt tăng đột biến muộn, thể hiện hình
chữ p quen thuộc của giá bao phủ ngắn; rõ ràng là MER
0=H=
5820
5825
5705
Điểm 1 7250
5817
+114
L=C= =
Vàng làm mới

7000
hợp đồng cao
Lưu ý việc thiếu
các khu vực cân bằng như
vàng tăng vọt 6750
giá.
6500
6250
6000
5817
5750
5500
5250
Giao điểm của đường thẳng đứng

5000
và các đường ngang thể hiện
11 tháng 5 06
khối lượng vàng cuối cùng
7190
0=H=
7360 đột phá ngược.
L=C=
7160 4750
7286
Tổng số lượng
200000
150000
98873
59960
50000
Tập = 102290 Tháng mười hai 2006 Tháng Hai tháng 3 tháng tư
Có thể tháng sáu tháng 7 tháng 8 tháng 9 Tháng 10 tháng 11 Tháng mười hai 0
17 24 01 14 21 01 12 19 03 23 01 13 21 01 13 20 27 03 17 2-11 Tháng Năm 06 2 01 12 19 26 03 10 17 24 01 14 21 01 11 18 25 02 09 16 23 01 13 20 01 11 18 25

TRÊN MỘT P003 15:34
HÌNH 7.14 Xu hướng đi lên của Vàng do đầu cơ: Biểu đồ thanh hàng ngày, từ tháng 12 năm
2005 đến tháng 6 năm 2006.
trong nửa đầu năm 2006. Do tình trạng đầu cơ quá mức, thị trường đã bỏ qua việc dừng
lại và cân bằng trong suốt quá trình; khi những giao dịch mang tính đầu cơ như vậy
không được buộc lại thì có thể xảy ra rơi tự do. Chúng ta hãy xem xét các trường hợp
tương đối hiếm trong đó giao dịch có thể bắt đầu như các vị thế ngắn hạn và sau đó
phát triển thành những cơ hội lớn hơn nhiều.
Tại Điểm 1 trong Hình 7.14, vàng đứng đầu theo cách tương tự như
S&P đã làm như vậy vào tháng 5 năm 2006 – vàng đạt mức cao mới trong thời hạn hợp đồng
với khối lượng dưới tiêu chuẩn. Mũi tên ở cuối Hình 7.14 chỉ vào âm lượng
vào ngày chúng ta đang thảo luận. Như bạn có thể thấy, khối lượng giao dịch ở mức thấp
trong phạm vi mà những ngày có khối lượng lớn có thể tạo ra đối với kim loại quý này.
Lưu ý rằng vàng tăng từ khoảng $580 một ounce lên khoảng $750 mà không cần
một thời gian cân bằng kéo dài. Đây thường là dấu hiệu của sự suy đoán quá mức, có thể
kết thúc tồi tệ đối với những người đến muộn hoặc những người vào cuộc.
sớm nhưng vẫn tiếp tục xây dựng vị trí của họ và để tạo động lực cho những người chơi.
Giai đoạn cân bằng là lành mạnh và quan trọng vì chúng cho phép thị trường
người tham gia phải “hít thở” và đánh giá lại giá trị trước khi tiếp tục
trở đi. Giai đoạn cân bằng cho phép bạn đánh giá cấu trúc của thị trường để xác định
xung lượng còn lại trong thị trường là bao nhiêu.
có thể tách biệt các hành động của các khung thời gian khác nhau; đôi khi,
những gì có vẻ là thông tin “xung đột” chỉ đơn giản là thông tin đến từ các
khung thời gian có động cơ khác nhau tiến hành kinh doanh trong cùng một ngày.
Ví dụ: Ngày 14 và 15 mang đến những cơ hội tuyệt vời trong khung thời gian
trong ngày và những cơ hội trung hạn kém. Trong năm ngày trước đó, bằng chứng
tích lũy cho thấy các lệnh bán khống trung hạn đã bị trễ trong quá trình đấu
giá và bất kỳ lệnh bán khống mới nào được đặt trong những ngày này đều có vị
trí giao dịch kém. Các cuộc đấu giá thường phải tự hoàn thành, điều này dẫn
đến tình huống mà chúng ta đã thảo luận trước đó khi có khả năng cao là thị
trường phải tiếp tục theo hướng đấu giá hiện tại nhưng mối quan hệ rủi ro/lợi
nhuận vốn có khi giao dịch theo hướng đó là cực kỳ kém.
Vào ngày 16, tất cả các thông tin phức hợp, mâu thuẫn cuối cùng đã áp
đảo thị trường, tạo khoảng trống cao hơn và gần như lấy lại năm ngày trước
đó trong một ngày có xu hướng kéo dài. Quay trở lại mô tả của Kuhn về những
chuyển đổi lớn, những thay đổi như vậy xảy ra khi những hoàn cảnh mới vi phạm
điều được coi là “bình thường” bởi tất cả những người đầu tư vào những gì
trước đây được coi là hiện trạng - trong trường hợp này là đấu giá đi xuống.
Vào Ngày 16, quá trình chuyển đổi đã được công nhận rộng rãi khi thị trường
tăng vọt, khiến đa số đi sau và những người tụt hậu cầm túi.
Khi tôi phân tích bất kỳ cuộc đấu giá nào trong bất kỳ khung thời gian
nào, vấn đề chính tôi tập trung vào là: Đối thủ cạnh tranh của tôi đang làm
gì? Ví dụ, khi loại bằng chứng mâu thuẫn được thảo luận ở trên bắt đầu xuất
hiện, tôi cố gắng phân biệt số tiền đang bị thiếu ở mức bất lợi, thường được
gọi là “bị thiếu hụt”. Kinh nghiệm đã dạy tôi rằng những người vào muộn là
những người ra trước – giống như trong kế toán, vào sau ra trước. Đây là đồng
tiền yếu và khó có khả năng trụ vững. Những hình dạng không đối xứng mà chúng
ta gắn nhãn “cảnh báo sớm” không chỉ cho chúng ta biết rằng thị trường đang
gặp khó khăn khi nó đi xuống mà còn khiến chúng ta phải đặt câu hỏi “Tại sao
nó lại gặp khó khăn?” Câu trả lời thường là vì có những người mua kiên nhẫn,
lâu dài đang dần dần tích lũy hàng tồn kho—hàng tồn kho mà họ sẵn sàng giữ
trong thời gian dài. Không có gì lạ, đặc biệt là trong các cuộc đấu giá trung
hạn, khi thấy quá trình này diễn ra trong vài ngày trước khi nó trở nên rõ
ràng đối với cơ sở người tham gia rộng hơn (đa số đi sau và những người tụt
hậu). Đây là những điều kiện dẫn đến sự đảo ngược hoặc ít nhất là những điều
chỉnh có ý nghĩa.
CƠ HỘI VÀNG
Chúng tôi đã đưa ra một trường hợp khá chắc chắn rằng xu hướng thị trường có xu hướng lành
mạnh, sau đó dừng lại và cân bằng, sau đó lại có xu hướng. Nhưng điều đó không phải lúc
nào cũng diễn ra theo cách này, đặc biệt khi hoạt động đầu cơ diễn ra như đã xảy ra với vàng.
N BCDEFL N
N BCDEFL N
BN BDEFL N
BMNP BDEFGHKLMN VÍ DỤ
BMNP BFGHKLMN VÍ DỤ
BMNP BFGHKMN VÍ DỤ
BCMNP BFGHJKMN B Ngày 13 VÍ DỤ
BCMNP FGHJKMN B N
BCMNP FHJKMN BC MN
BCLMN HIJKN BC MN
BCLM MỘT SỐ BCD Cảnh báo sớm LMN
BCELM IJN CDFG LM
BCELM IJNP CDFG LM
BCDELM IJP CDFGHI LM
BCDEKLM IP CDEFGHI LM
CDEJKLM CDEFGHIJ L
DAJKLM CDEFGHIJK Tại
DEJKL CEFHIJK Tại
DEJKL CEFHJK Tại
EJK EJK K
EHJK TÔI K
EJJ Tại K
EGHJ Tại
Ngày 14 K
MÀU XANH LÁ KLM B DEJK
EFGHIJ LM B DEFHJ
EFGHIJ LM B DEFGHJ
EFGHI M B DEFGHIJ
EFGHI M bạn trai DFGIJ
EFGHI M BCFG CDIJ
FGI MN BCFG Cảnh báo sớm CDJ
FG MN BCFG BCDJ
F N BCFG BC Khoa ng ca ch
F N BCFGH BC
F VÍ DỤ BCDFGH BC
F VÍ DỤ BCDEFGH B
F P BCDEFGHIJ B
P BCDEFGHIJK B
BCDEHIJKN B
BCDEIJKMN Ngày 15
BCDEIJKMN Ngày 16
DEIJKMN C
DAIJKLMN C
DAIJKLMN BCNP
EJKLMN BCDNP
JKLMN BCDNP
KLMN BCDEFGNP
LMN BCDEFGKN
LMN BCDEFGHIKN Ngày cân bằng
LMN BDEFGHIKN
LMN BDEFGIKN
LMN BDEFGIKLN
MN BEIKLMN
MNP BEIJKLMN
MNP BIJKLM
nghị sĩ IJKLM
P IJLM
ỐM
JL
JL
L
HÌNH 7.13 Phân tích sâu hơn về sự phá vỡ phi tuyến tính và các đợt phục hồi ngược xu
hướng xảy ra trong S&P 500: Nhiều biểu đồ hàng ngày.
KHÔNG BAO GIỜ LÀ NGƯỜI CHẬM LẠI
Chúng tôi đã dành nhiều thời gian để thảo luận về khái niệm khung thời gian
và thông tin trái ngược nhau. Giao dịch cực kỳ khó khăn khi bạn không
để xác nhận thăm dò giá thấp hơn. Như mọi khi, chúng tôi tập trung vào giá trị chứ không phải giá cả.
Vào Ngày 11, một nhà giao dịch giá trị nhận thấy giá trị thấp hơn rõ ràng, trong khi
một nhà giao dịch giá nhận thấy giá không đổi. Ngày thứ 12 thể hiện giá trị chồng chéo
lên cao hơn và giá thấp hơn. Ngày 12 cũng là ngày cân bằng, giúp chúng ta có một giao
dịch theo hướng mới khi thị trường rời khỏi phạm vi cân bằng đó.
Tuy nhiên, rõ ràng có thông tin mâu thuẫn do thực tế là Ngày 12 dẫn đến giá trị
chồng chéo lên cao hơn, trong khi cả Ngày 11 và 12 vẫn ở dưới mức số dư trung bình của
Ngày 9 và 10, điều này cảnh báo chúng ta về thực tế rằng- cuộc đấu giá có thời hạn có
thể mệt mỏi nhưng không nhất thiết phải kết thúc. Điều này cho chúng ta biết rằng rủi
ro bán khống đã tăng lên đáng kể; giao dịch/đầu tư thành công dựa trên việc xác định
xác suất thuận lợi.
Ngày 13 là một ngày có xu hướng giảm với mức tăng đột biến muộn. Sau khi thực
hiện hoạt động này, chúng tôi lại quan sát xem liệu giá trị có bị kéo xuống thấp hơn
vào Ngày 14 hay không, đó chính xác là những gì đã xảy ra. Trong Hình 7.13, hãy chú
ý đến hàng mũi tên có nhãn “cảnh báo sớm” ở phần trên của hồ sơ Ngày 13. Hình dạng mặt
cắt không dài cung cấp một cảnh báo khác rằng cuộc đấu giá đang mệt mỏi. Trong ngày
này, các bản tin ngày càng bi quan hơn khi giá tiếp tục giảm và những người có vị thế
bán có lẽ ngày càng cảm thấy thoải mái hơn.
Ngày 14 cho thấy mức giá và giá trị thấp hơn rõ ràng; tuy nhiên, hãy chú ý đến
một mũi tên “cảnh báo sớm” khác - hình dáng mập mạp của biểu đồ cho thấy rằng giá thấp
hơn không dẫn đến việc tiếp tục đi xuống. Bằng chứng của chúng tôi cho thấy rằng trong
khi giá đang dần di chuyển xuống dưới, thị trường đang cố gắng giảm xuống, nỗ lực từng
bước một mà không có niềm tin tự do đi kèm với chuyển động có định hướng bền vững.
Nhưng hãy nghĩ xem điều này cảm thấy thế nào vào lúc này. Khi bạn chỉ nhìn vào giá,
thị trường rõ ràng đang đi xuống. Làm sao bạn có thể mua được? Đây là nơi thích hợp
để giới thiệu lại mô hình khuếch tán của Gladwell. Ở giai đoạn này của cuộc đấu giá,
đa số đến muộn và những người tụt hậu đang kéo giá xuống vì họ chỉ tập trung vào giá
và vì họ sợ hãi—điều gì sẽ xảy ra nếu tôi bỏ lỡ xu hướng chính tiếp theo?
Vào ngày này, nếu bạn có thể đo lường được cảm xúc chung của tất cả những người
tham gia thị trường, bạn sẽ thấy nỗi sợ hãi chiếm ưu thế ở những người mua và rất
nhiều niềm tin vào những người bán khống. Nhưng nếu bạn xem xét sự cân bằng của thông
tin do thị trường tạo ra mà chúng ta đang thảo luận, bạn sẽ tìm thấy bằng chứng cho
thấy điều ngược lại là đúng. Trong cơn biến động điên cuồng của thị trường này, nếu
bạn có thể thừa nhận cảm xúc của mình là sản phẩm của tâm lý bầy đàn và sự cường điệu
tin tức, thay vào đó, hãy tập trung tâm trí thực nghiệm của bạn vào các mô hình được
bộc lộ trong cấu trúc thị trường—được bộc lộ bằng cách tổ chức các hình thức hoàn toàn
do thị trường tạo ra thông qua đặc điểm thị trường—bạn có thể thấy rằng thị trường
đang gặp khó khăn về mặt giảm giá.
B
BCDE Ngày hôm trước chúng ta đã
BCDEF thảo luận ở Hình 7.9 và ngày
BCDFG
BCFGHIJ giảm đầu tiên sau khi kết
GHIJ thúc đợt tăng giá ngược xu hướng thứ hai
IJK
JK Ngày thứ 8 trên biểu đồ thanh
K
K
K
Tại Giá tăng vọt
Tại
Tại
KLM G
KLM FG
LM F GH Giá trị chồng chéo lên
LMN B FHI
cao hơn; tuy nhiên, vẫn
MN B CDFHE
MNP B CDEFHIJ ở mức thấp nhất kể
VÍ DỤ BCD CDEFJKL từ ngày có xu hướng
VÍ DỤ BCDH CDEFJKL
VÍ DỤ BCDHI BCDEJKLM
N BCDHINEP BCKLM
BCDHINEP BCKLM
BCDHIJLNP BCKLM Ngày 12
BCDEGHIJKLN BM BD
Ngày 11
Ngày 8 CDEGHIJKLN BM BCDF
DEFGHJKLMN BMN N BCDEF
EFGHJKLMN MN N BCDEFL
EFGHKLMN N N BCDEFL
EFGHLMN N BMN BDEFL
EFGMN N BMNP BDFGKLM Ngày 13
EFG VÍ DỤ BMNP BFGHKMN
F VÍ DỤ BCMNP BFGHKMN B
P BCMNP FGHJKMN B
Ngày 9 BCLMNP HIJKN B
Ngày 10 BCLM IJN B
MCELM IJNP CDF
MCELM IJP CDFG
BCDEKLM IP CDEFGHI
BCDEKLM CDEFGHIJ
Giá trị phát triển DEJKL CEFGHIJK
DEJK CEFJK
ở đáy của mức tăng giá, EJK TÔI
giá trị được kéo xuống EHJK TÔI
EGJK Tại
mức giá
MÀU XANH LÁ KLM
EFGHIJ LM
EFGHIJ LM
EFGHI M
EFGHI MN
FGI MN
FG MN
F N
F VÍ DỤ
F VÍ DỤ
F P
HÌNH 7.12 Phân tích sâu hơn về sự phá vỡ phi tuyến tính và các đợt phục hồi ngược xu
hướng xảy ra trong S&P 500: Nhiều biểu đồ hàng ngày.
Lưu ý: Hồ sơ thị trường trong hình này đã được cô đọng để vừa với trang, điều này làm thay đổi tỷ
lệ và có thể dẫn đến hình dạng hồ sơ hơi sai lệch.
áp dụng được trong ví dụ này Điểm được đánh dấu “mức thấp ban đầu” đã được quản lý
để kiềm chế giá giảm trong 15 ngày sau khi thị trường phá vỡ mức dưới
phạm vi giao dịch trên và khoảng cách trên. Sau khi mức thấp này được đưa ra, giá
nhanh chóng quay trở lại phạm vi 15 ngày trong một ngày rưỡi trước khi tiếp tục
thăm dò nhược điểm. “Cảnh báo sớm” được ghi chú trong Hình 7.11 là nguyên nhân của sự phá vỡ
không “sạch” - nói cách khác, một khi giá đã vượt qua
mức thấp ban đầu, nó không tiếp tục đi xuống ngay lập tức. Điều này cung cấp
một cảnh báo sớm rằng cuộc đấu giá giảm giá đang bắt đầu cạn kiệt. BẰNG
bạn có thể quan sát, vài ngày sau thị trường tạo mức thấp và tạo khoảng trống cao hơn
ngày hôm sau, nhanh chóng quay trở lại phạm vi giao dịch 15 ngày trước đó.
Trước khi xem xét những ngày này thông qua hồ sơ thị trường, chúng ta hãy xem xét trạng
thái cảm xúc dâng cao mà hầu hết các nhà giao dịch và nhà đầu tư phải trải qua.
thường chịu đựng. (Nếu bạn chưa bao giờ giao dịch, hy vọng điều này sẽ cung cấp một cái nhìn thoáng qua
vào sự phức tạp về tinh thần phải được quản lý để giao dịch thành công; đối với những người
đã giao dịch, điều này có thể chỉ đơn giản là tăng thêm tính hiện thực cho
diễn ngôn.) Khi bạn thấy một thị trường được phân tích sau thực tế, giống như chúng ta vừa
xong, thật khó để hiểu được tại sao giao dịch lại khó đến vậy. Thực hiện loại phân tích này
trong điều kiện căng thẳng là vô cùng khó khăn,
và không chỉ vì tiền đang ở mức nguy hiểm. Trong nhiều năm trước khi
sự phá vỡ phi tuyến tính mà chúng ta đã thảo luận, độ biến động trung bình vẫn ở mức tốt
dưới mức trung bình lịch sử của nó, và các nhà giao dịch cá nhân và chiến lược hệ thống giao
dịch hoạt động trong một môi trường biến động tương đối thấp. Sau đó đến
phá vỡ và biến động tăng nhanh. Thật khó để thực hiện kiểu chuyển đổi nhanh chóng này, cả về
mặt tinh thần và cảm xúc. Trong thời gian căng thẳng và đột ngột
Trong quá trình chuyển đổi, tâm trí có xu hướng mất phương hướng, thường chọn tập trung vào
những tình huống xấu nhất hơn là vào bức tranh toàn cảnh. Sau đó
trong thời gian nghỉ giải lao, tất nhiên các chương trình tin tức tung ra “những con gấu”, liên
tục tập trung vào các thị trường đang suy giảm, mọi thứ tồi tệ như thế nào và chúng tệ đến mức nào.
có thể nhận được.
Hầu hết tất cả các nhà giao dịch giàu kinh nghiệm mà tôi đã nói chuyện trong thời gian này
tương tự cũng bị ảnh hưởng bởi tâm lý chung về sự diệt vong và u ám.
Dù bạn được đào tạo bài bản đến đâu, dù có kinh nghiệm, tự tin và bình tĩnh đến đâu, thật khó
để khách quan khi mọi người xung quanh bạn
đã mất đi tính khách quan và sự biến động giá cả không thể hiện điều gì
nhưng dao động rộng và không ổn định. Khi thị trường bắt đầu biến động mạnh, gần như
không thể nín thở được. Bây giờ cấu hình trong Hình 7.12.
Như được hiển thị trong Hình 7.12, Ngày 8 là một ngày có xu hướng giảm, kết thúc với
tăng giá muộn. Trong hai ngày tiếp theo, thị trường cân bằng từ mức
trung tâm của Ngày 8 tăng vọt xuống. Điều này cho chúng ta biết rằng giá trị đang được
được kéo xuống mức giá thấp hơn, đó là một dấu hiệu tốt cho thấy việc tiếp tục đấu giá đi
xuống. Ngày thứ 10 cũng chứng kiến mức tăng đột biến muộn với mức giá thăm dò thấp hơn, một lần nữa
đặt ra câu hỏi, giá sẽ được kéo trở lại giá trị hay giá trị sẽ di chuyển
Hành vi bán hàng

dự kiến mới
Phạm vi giao dịch
trước đó thấp
130350
Ngày 8
130300
Số dư
2 ngày
Mức thấp
ban đầu
Cảnh báo sớm

muộn trong phiên đấu
giá đi xuống Khoảng trống
hướng lên
HÌNH 7.11 Các điểm tham chiếu chính được tạo ra bởi sự phá vỡ phi tuyến tính và các đợt phục hồi
theo xu hướng ngược chiều xảy ra trong S&P 500: Biểu đồ thanh hàng ngày.
Hiện tượng này được thể hiện rõ ràng trong phiên đấu giá ngược xu hướng thứ
hai, vượt lên trên đường liền nét để tiến vào phạm vi cân bằng trước đó, nơi
nó nhanh chóng phát hiện ra rằng giá cao hơn đang cắt đứt hoạt động và thu
hút người bán; vì phiên đấu giá trung hạn đang giảm, trong trường hợp này,
đây là hành vi được mong đợi. Trong số ba thông tin xác định vị trí lý tưởng
cho giao dịch ngắn hạn, có hai thông tin hữu hình (khoảng trống và biên độ
giao dịch trước đó thấp) và thông tin thứ ba, hành vi dự kiến, mang tính tâm
lý hơn.
Sau khi cuộc đấu giá giảm giá được tiến hành, nó tiếp tục trong tám ngày.
Nhắc đến mũi tên được đánh dấu là “cảnh báo sớm” và mũi tên chỉ vào mức thấp
ban đầu, bạn sẽ nhận thấy giá giao dịch dưới mức thấp ban đầu và sau đó giao
dịch trở lại trên điểm tham chiếu đó trong hai ngày tiếp theo.
Ở phần trước của cuốn sách này, chúng ta đã thảo luận về ý tưởng “nghỉ giải lao sạch sẽ”, tức là
Trong quá trình kiểm tra mỗi ngày hai phiên đấu giá ngược xu hướng đã thảo
luận trước đó, chúng tôi đã cố gắng xác định các giao dịch ngắn hạn khả thi. Với
mỗi cuộc đấu giá, chúng tôi học được điều gì đó mới mẻ về những phản ứng thay đổi
của những người tham gia thị trường. Trong tám ngày, chúng tôi chỉ thấy sự tiếp
tục có giới hạn của các cuộc đấu giá ngắn hạn ở cả hai hướng, điều này phù hợp với
việc thị trường đang cố gắng cân bằng, lấy lại nhịp thở sau một biến động mạnh mẽ,
phi tuyến tính. Trước khi chúng ta tiếp tục, hãy dành chút thời gian để suy ngẫm
lại tầm quan trọng của các đỉnh nhọn và các ngày xu hướng, đặc biệt là tầm quan
trọng của các ngày xu hướng không dẫn đến hình dạng kéo dài đồng đều, chẳng hạn như
Ngày 4 trong Hình 7.9 - ngày xu hướng đi xuống dẫn đến sự hình thành b, điều này
không báo hiệu tốt cho việc tiếp tục. Tương tự, Ngày thứ 6 là ngày có xu hướng dẫn
đến sự hình thành ap. Khi xảy ra đột biến, bạn nên quan sát xem giá có quay trở lại
giá trị hay giá trị được kéo về giá. Cuối cùng, Ngày 8 là ngày có xu hướng theo
hướng đấu giá trung hạn.
Bây giờ, hãy xem lại những ngày tiếp theo, trước tiên hãy xem xét chúng qua thanh
hàng ngày, sau đó qua hồ sơ thị trường hàng ngày.
TÌM KIẾM ĐIỀU QUAN TRỌNG NHẤT
ĐIỂM THAM CHIẾU
Về bản chất, thị trường thường cung cấp các điểm tham chiếu dễ nhận biết, có thể hỗ
trợ xác định địa điểm giao dịch thuận lợi. Ví dụ, trong Hình 7.11, bạn có thể thấy
một khoảng trống còn lại ở mức 1.303,50 trong thời gian nghỉ phi tuyến ban đầu.
Cuộc phục hồi ngược xu hướng thứ hai (mà chúng ta vừa thảo luận) đã không thể lấp
đầy khoảng trống đó bằng 0,50, hay một nửa điểm. Đây là những “lời khuyên” trở nên
cực kỳ quan trọng đối với các nhà giao dịch ngắn hạn và giao dịch trong ngày thành
công và chúng có thể được xem tốt nhất khi sử dụng biểu đồ thanh phiên giao dịch
tương lai, trái ngược với tiền mặt hoặc hợp đồng tương lai điện tử. Mặc dù khối
lượng trong các phiên giao dịch tương lai thấp so với giao dịch điện tử ban ngày,
tôi nhận thấy rằng nó đáng tin cậy hơn trong việc xác định những manh mối tinh tế
về ý định thị trường. Thị trường điện tử có xu hướng giao dịch một hoặc hai mức
cao hơn hoặc thấp hơn so với phiên giao dịch thấp nhất, thường có khối lượng rất
nhỏ. Ví dụ: khoảng cách ở mức 1.303,50 xảy ra trong các phiên giao dịch thử nghiệm
và sẽ không thể hiện rõ nếu bạn sử dụng hợp đồng điện tử.
Trên thực tế, thường có thể tìm thấy bằng chứng phức hợp để giúp xác định các
cơ hội giao dịch bất cân xứng. Ngoài khoảng trống chưa được lấp đầy, bạn cũng có
thể quan sát điểm tham chiếu trong đường liền nét được vẽ ngay bên dưới khoảng
trống ngăn cách phạm vi giao dịch phía trên, nhiều tuần. Đây là đường mà thị trường
tăng tốc khi giá được chấp nhận, thúc đẩy sự phá vỡ phi tuyến tính đầu tiên. Như
chúng tôi đã nói, cuộc đấu giá liên tục tìm kiếm hoạt động mới như một phần của quá
trình khám phá thông tin. Cái này
đột phá khỏi số dư, nhưng Ngày 8 diễn ra phiên đấu giá giảm giá dài hạn, trong
khi Ngày 7 lại chống lại điều đó. Sự đột phá với cuộc đấu giá dài hạn rõ ràng
có ý nghĩa quan trọng hơn trong cả hai.
Với sự đột phá từ trạng thái cân bằng thành ngày có xu hướng bán, chúng ta
có thể tuyên bố rõ ràng rằng Ngày thứ 7 đánh dấu mức cao nhất cho phiên đấu giá
ngược xu hướng thứ hai của thị trường sau sự phá vỡ phi tuyến tính. Tiếp theo,
chúng ta sẽ xem xét các phiên đấu giá diễn ra sau Ngày 8, một ngày có xu hướng
cùng hướng với phiên đấu giá lớn nổ ra sau một ngày cân bằng đã thiết lập mức
cao nhất của phiên đấu giá ngược thứ hai. Tuy nhiên, trước khi thực hiện, hãy
xem lại Hình 7.10, hình này sẽ giúp chúng ta hiểu rõ hơn về hai phiên đấu giá
ngược xu hướng.
Kết thúc phiên đấu
giá đầu tiên
Ngày 7
Kết thúc phiên đấu
giá ngược xu hướng
thứ hai
Ngày 8
Đột phá giảm
điểm từ ngày
cân bằng
Ngày 5
Bắt đầu phiên đấu giá
ngược xu hướng
thứ hai
Bắt đầu phiên
đấu giá ngược xu
hướng đầu tiên
HÌNH 7.10 Phân tích sâu hơn về các đợt phục hồi ngược xu hướng sau sự phá vỡ phi tuyến
tính xảy ra trong biểu đồ thanh hàng ngày của S&P 500.
trong ngày, hoặc như một ngày trung lập hoặc cân bằng. Đối với những người giao dịch trong
khung thời gian ngắn, chúng tôi khuyên bạn nên giao dịch với bất kỳ cuộc đấu giá định hướng
nào sau ngày cân bằng/trung lập; khi thị trường mất cân bằng, luôn có ít nhất một cơ hội
ngắn hạn để tận dụng cuộc đấu giá tiếp theo.
Ngày hôm sau (Ngày 6) là ngày có xu hướng, về cơ bản là ngày mà thị trường di chuyển
gần như liên tục theo một hướng duy nhất trong phần lớn thời gian của ngày. Sai lầm lớn
nhất mà một nhà giao dịch ngắn hạn có thể mắc phải là từ chối tin vào một ngày có xu hướng.
Nếu bạn không muốn đi theo nó—tức là giao dịch theo cùng hướng với xu hướng—thì ít nhất
đừng đi ngược lại nó. Ngày xu hướng cung cấp sự xác nhận sớm cho phân tích của chúng tôi từ
Ngày 5. Mặc dù khung thời gian trong ngày xu hướng đi lên, đặc điểm thị trường vào Ngày 6
đã phát triển một hình dạng giống với chữ p (mũi tên cảnh báo sớm), có nghĩa là việc mua đã
được đáp ứng bởi người bán dài hạn, hoặc ít nhất là bởi những người sẵn sàng giữ vị thế bán
qua đêm hoặc trong vài ngày. Vào ngày này, có một đợt tăng giá đột biến vào cuối ngày (chữ
M duy nhất đến chữ N ở trên cùng). Hình p - giống như hình ảnh phản chiếu của nó, hình b -
đưa ra cảnh báo sớm rằng thị trường đang gặp khó khăn trong việc đấu giá ở mức cao hơn. Sẽ
cần một số kinh nghiệm để nhận ra những sự hình thành này và hai ví dụ cuối cùng mà chúng
ta đã thảo luận phần nào được ngụy trang bởi các mức tăng đột biến muộn, thường là sự kết
thúc của một cuộc đấu giá khi chúng tuân theo các mẫu b và p.
Trên thực tế, vào Ngày thứ 7, giá trị đã được thiết lập cao hơn. Lưu ý vào ngày này
rằng mức thấp được tạo ra trong kỳ F và sau đó được khớp trong kỳ G; nếu có những người mua
phản ứng tích cực—những người đang tìm kiếm cơ hội khi giá bị bán tháo—thì giá có lẽ chỉ
được giao dịch ở mức đó trong một khoảng thời gian duy nhất. Thực tế là thị trường giao
dịch ở mức giá thấp trong hai khoảng thời gian khác nhau cho thấy rằng mức giá cụ thể đó
không được người mua có khung thời gian dài coi là cơ hội khan hiếm, có nghĩa là nó có thể
không phải là mức giá thấp tốt nhất (và sẽ được xem xét lại). đã lặp lại). Một số người có
thể nói rằng đây chỉ là một sắc thái. Nó là. Nhưng chi tiết rất quan trọng, và các nhà
giao dịch ngắn hạn và trung hạn thành công sẽ bỏ qua những chi tiết này như một phần của
cuộc điều tra pháp lý đang diễn ra về hình dạng đang phát triển của đặc điểm thị trường mỗi
ngày.
Ngày thứ 7 là một ngày cân bằng khác (hãy quan sát xem ngày gần như hoàn toàn đối
xứng, một dấu hiệu của sự cân bằng) và các quy tắc tương tự được thảo luận trước đó cũng
được áp dụng ở đây — giao dịch với phiên đấu giá ban đầu không còn số dư.
Cũng hãy nhớ rằng mọi thứ phải được xem xét trong bối cảnh thích hợp của nó và trong trường
hợp này, phiên đấu giá dài hạn vẫn ở mức giảm, điều đó có nghĩa là một giao dịch có sự bứt
phá xuống mức giảm xuất hiện trong ngày này có nhiều khả năng quan trọng hơn giao dịch đó.
một lên phía trên.
Vào ngày thứ 8, thị trường phá vỡ trạng thái cân bằng, đấu giá nhanh chóng theo chiều
hướng giảm và tạo ra một ngày xu hướng bị giới hạn bởi giá bán tăng vọt trong thời gian dài.
Hãy dành chút thời gian để so sánh Ngày 8 với Ngày 6—cả hai đều được tạo ra bởi
trong hồ sơ ngày hôm đó, cho thấy không có sự kết án thực sự của người bán, bằng
chứng ủng hộ việc kết thúc giao dịch như vậy. Cần phải có kỷ luật tinh thần rất
cao để thoát khỏi một giao dịch có lợi nhuận mà bạn đang tìm kiếm, đặc biệt là
khi giao dịch đó có xu hướng trong một ngày đóng cửa gần mức thấp. Nhưng có một
sự khác biệt rất lớn giữa việc đóng giao dịch và đảo ngược vị thế của bạn. Một
lần nữa, điều quan trọng là phải hiểu được suy nghĩ của đối thủ. Hầu hết những
người tham gia thị trường sẽ cảm thấy gì về cùng một giao dịch? Có lẽ đó là một
giao dịch tốt và thị trường yếu (vì họ đang tập trung vào giá cả) nên khó có khả
năng thị trường sẽ quay đầu nhanh chóng.
Bất cứ ai cũng có thể cho bạn biết thị trường đã làm gì. Nhưng hãy xem xét
mọi việc theo cách khác – điều gì đã không xảy ra? Trong ví dụ cuối cùng này,
đặc điểm thị trường không được mở rộng; hình dạng không cho thấy rằng giao dịch
đang được tạo điều kiện thuận lợi ở phía giảm và khối lượng không xác nhận mức
giá và giá trị thấp hơn. Bởi vì thị trường đang cố gắng giảm giá nên phản ứng
tự nhiên là bắt đầu nghĩ đến khả năng tăng giá. Hãy nhớ rằng thị trường là một
loạt các cuộc đấu giá hai chiều, là phương tiện thu thập thông tin của thị trường
—cho dù chúng ta đang thảo luận về khung thời gian trong ngày hay bất kỳ khung
thời gian nào dài hơn thì quy trình đấu giá hai chiều vẫn đang diễn ra.
ĐIỀU TRA PHÁP LUẬT ĐANG TIẾN HÀNH
Chuyển sự chú ý của chúng ta sang Hình 7.9, trước tiên hãy nhớ rằng chúng ta đã
kết luận rằng sẽ là khôn ngoan nếu đóng mọi vị thế bán - mặc dù thực tế là giá
đóng cửa gần mức thấp nhất của mức tăng đột biến giá bán (hộp hình chữ nhật vào
Ngày 4), mà sẽ có xu hướng làm cho bất cứ ai về nhà trong thời gian ngắn đều cảm
thấy khá dễ chịu. Nhưng do khối lượng thấp hơn và hình thành b (vùng được khoanh
tròn), giao dịch đáng lẽ phải bị thoát.
Vào Ngày thứ 5, thị trường mở cửa ở mức cao hơn, đóng cửa ở mức cao hơn,
cho thấy giá trị chồng chéo đến mức thấp hơn và chưa bao giờ thách thức nghiêm
trọng mức thấp quá mức được tạo ra bởi đợt tăng đột biến vào cuối Ngày 4. Khi
một đợt tăng đột biến xảy ra, bạn không thể xác định liệu đó có phải là trên
thực tế là mức thấp vượt mức cho đến ngày hôm sau khi thị trường mở cửa; đơn
giản là không có đủ khối lượng vào ban đêm để có thể thực hiện quyết định này
một cách đáng tin cậy. Trước đó, chúng ta đã nói về sự nguy hiểm của thông tin
mâu thuẫn, điều này thể hiện rõ vào ngày này. Những người dùng Hồ sơ Thị trường
có kinh nghiệm sẽ đặt câu hỏi về việc về nhà với vị thế mua vào Ngày thứ 5, vì
giá trị đang chồng chéo đến thấp hơn. Tuy nhiên, thông tin quan trọng hơn là
phần dư thừa được tạo ra bởi mức tăng đột biến vào Ngày thứ 5 không bị thách
thức nghiêm trọng, cũng như thực tế là sự phục hồi muộn đã đóng cửa thị trường
ở gần mức cao hàng ngày. Để duy trì một vị thế mua, tôi cần phải thấy sự tiếp
tục diễn ra từ rất sớm vào Ngày 6. Phạm vi Ngày 5 hoàn toàn nằm trong phạm vi của Ngày 4, được gọi là
B
B
BD
BDN
Ngày 7 BDNP
BDELNP Hình dáng đối xứng cân
BCDELMNP
BCDELMNP đối
BCDEILLMNP
N BCDEIJLM
BCEIJKLM
Mũi nhọn
BCEFIJKLM B
BCEFHIJKL LÀ
BCEFGHIJK BCDE
BCEFGHIJK BCDE
BCFGHIK BCDEF
Ngày 6 BCFGH BCDEF
BFG BCFG
NPNPNPNPMNNMNMNMNM
BFG BCFGHI
LM BFG BCGHIJ
KLM FG GHIJ
KLM FG
Kém thấp
ANH TA
FHJKLM JK
KHIJK JK
EFHIJK JK
EFGHIJK K
EFGHIK K
Cảnh báo sớm
B DEFGHIK K
B PHÒNG VỆ K
B DEFG K
Ngày 2
B BDE K
Hình thành sớm p,
B CON ONG K
BD hình dung thân và
B Thân cây
B BCD vòng lặp
B BCD
B BCD
B BCD
BCD BC KLKLKLKLKLKLM
BCD P BC KLM
BCDE P BC LM
CDEFH FNP B LM
CDEFGH DEFNP B LM
CDEFGH DEF B LMN Ngày 8
CDEFGH DEF B
EFGH DEFGHKN
EFGHIKL DEGHJKN MNMNMNP
EFGHIJKL DEGHIJKN MNP

EFGHIJKL VÀO TRONG NÓ
IJKLM BDIJKLMN
IJKLM BCDIJKLMN
JM BCDJKLMN
JM BCKLMN
JM BCKLMN Ngày cuối cùng được hiển NPNPNPNPNPN
M BCKLMN thị trong hình trước

N
M BCKLMN
BCKM
MMN BK
N K
N K Ngày 5
N K
N K
VÍ DỤ K
P
P
P
P
P
HÌNH 7.9 Phân tích sâu hơn về đợt phục hồi ngược xu hướng sau sự phá vỡ phi tuyến tính
xảy ra trong S&P 500: Nhiều biểu đồ hàng ngày.
Sự tăng đột biến vào Ngày thứ 4 xảy ra với khối lượng thấp, cũng như cả ngày.
Tôi lẽ ra đã tham gia giao dịch này—với xu hướng giảm dài hạn—để tìm kiếm niềm
tin về phía giảm giá. Vì hình chữ b
theo dõi ý định của thị trường. Lưu ý rằng hình dạng của ngày sau đợt bán tháo
trong kỳ B bắt đầu giống với chữ b trước khi thị trường thực hiện đợt bán tháo
vào cuối ngày, được thể hiện bằng sự tăng đột biến của giá bán trong kỳ M (trong
hộp hình chữ nhật). ). Mô hình hình b là mô hình mà bạn sẽ thấy thường xuyên và
nó đại diện cho hai điều: (1) Người bán chủ yếu thanh khoản ở các vị thế mua
(ngược lại với đợt tăng giá bù đắp ngắn hạn), thay vì sự kết hợp giữa thanh lý
mua và bán khống mới ; và (2) người mua ít nhất phải kiên nhẫn hơn người bán một
chút. Điều quan trọng cần lưu ý vì những người mua kiên nhẫn này không tham gia
“giao dịch trong ngày” mà là một khung thời gian dài hơn - ít nhất là qua đêm.
Không giống như người giao dịch theo khung thời gian trong ngày, những người mua
này kiên nhẫn hơn và trên thực tế có thể mở rộng quy mô sang các vị thế lớn. Bạn
có thể không thấy tác dụng của kiểu mua này trong vài ngày. Hãy nhớ lại rằng
chúng tôi đã lưu ý trước đó rằng giao dịch thành công đòi hỏi bạn phải ghép các
chuỗi dữ liệu dài lại với nhau và bạn vẫn có khả năng nhớ lại dữ liệu đó một cách
khách quan trong bối cảnh các điều kiện thị trường không ngừng phát triển. Đây
không phải là một nhiệm vụ dễ dàng.
Tất cả các đợt phục hồi, ít nhất là ban đầu, đều bao gồm sự kết hợp giữa mua
vào và mua mới. Tuy nhiên, để đà tăng được duy trì, hoạt động mua mới phải vượt
qua hoạt động mua khống. Khi điều này xảy ra, mặt cắt sẽ bị kéo dài ra.
Khi điều đó không xảy ra và quy định chốt lệnh bán khống trong ngày, việc thiếu
lượng mua mới liên tục thường dẫn đến hình dạng hồ sơ giống với chữ p. Hình ảnh
phản chiếu xảy ra trong các đợt phá vỡ thị trường, bắt đầu bằng việc thanh lý các
vị thế mua hiện có, kèm theo sự hình thành các vị thế bán mới. Khi việc bán khống
mới nhất quán, hồ sơ thị trường sẽ trở nên dài hơn, trong khi việc thiếu các giao
dịch bán khống mới thường dẫn đến hình dạng hồ sơ giống với chữ b.
Quan điểm của chúng tôi, trong nhiều năm qua, luôn là thị trường không hiệu
quả. Nếu điều đó đúng thì những gì đã xảy ra trong quá khứ trên thực tế sẽ ảnh
hưởng đến khả năng hoạt động trong tương lai. Nếu thị trường hoạt động hiệu quả
và tất cả giá cả cũng như cơ hội đều bình đẳng thì quá khứ sẽ không ảnh hưởng gì
đến kết quả sau này. Trở lại Ngày 4 trong Hình 7.8. Mô hình b đóng vai trò như
một cảnh báo rằng khả năng thị trường đi xuống đã giảm nhưng vẫn chưa biến mất.
Vào cuối ngày, thị trường giảm điểm đột ngột, điều này sẽ khiến bạn đặt câu hỏi
về kết luận mà chúng tôi đã đưa ra cho đến thời điểm này. Tuy nhiên, hãy nhớ lại
rằng lực mua mà chúng ta thấy ở phần trung tâm của hồ sơ thị trường có thể diễn
ra trong một khung thời gian dài hơn. Giá tăng đột biến vào Ngày thứ 4 cũng có
thể là sự “hoàn thành” của những gì đã bắt đầu vào sáng sớm—các nhà giao dịch bán
những gì họ cho là giá cao hơn giá trị. Câu hỏi đặt ra khi giá tăng đột biến là:
giá trị sẽ bị kéo xuống mức giá hay giá sẽ quay trở lại mức khối lượng? Nếu mức
tăng đột biến có khối lượng thấp, thì tỷ lệ cược ủng hộ giá sẽ quay trở lại mức
trung bình, đây sẽ là vùng giá trị kể từ ngày mức tăng đột biến xảy ra; nếu mức
tăng đột biến xảy ra với khối lượng lớn thì bạn sẽ kỳ vọng giá trị sẽ thấp hơn
vào ngày hôm sau khi giá trị trung bình (giá trị) chuyển sang các mức giá mới.
KNP
Ngày cuối cùng của Hành vi giao dịch dự
KNP
cuộc biểu tình ngược xu hướng KLMNP kiến, bán tăng
FKLM
đầu tiên EFHJKLM
Ngày 3 EFGHIJKLM
ngồi xổm BCEGHIJ
BEGGI B
BCDEG B Bán hàng tự tin cao ngay từ
BCDE B
BCDE B tiếng chuông mở cửa
Thân cây B
DED B Ngày 4
D B
D B Giá trị xây dựng thấp hơn
PNPNPNPN BC
KLMN BCD P
Ngày 2 KLMN BCDE P
FGKLMN BCDEFH FNP
FGKLM Vòng CDEFGH DEFNP
FGKLM CDEFGH DEF
FGJKM CDEFGH DEFGHN
FGHIJK EFGHK DEFGHJKN
BCFHIJK EFGHIJKL DEGHIJKN
BCFHE EFGHIJKL VÀO TRONG NÓ
BCFH IJKLM BDIJKLMN Ngày 5
BCEF IJKLM BCDIJKLMN
D BCDE JM BCDJKLMN
D CDE JM BCKLMN
đĩa CD CDE M BCKLMN
CDN CDE M BCKLMN
CDN đĩa CD MN BKM
CDN C N BK
CDN C N K
CDN N K
BCDEGN N K
BCEFGLNP VÍ DỤ K
BCEFGLNP Đóng P
BCEFGLMNP P
BCFGLMNP P
BEFGLMNP P
BEFGLMN Giá tăng vọt
BEFGLMN
BFGHKLMN
BFGHJKLMN
BFGHJKLM
BFHJKLM
BFHJKLM Ngày 24 tháng
BHIJKLM 5, ngày đầu tiên
BHIJKL Hợp đồng tương lai S&P 500
của đợt phục hồi
HIJKL
HIJKL hợp đồng
ngược xu hướng được
HIJKL
IJKL thể hiện trong Hình 7.7.
IJKL
IJ
IJ
IJ
J
J
J
HÌNH 7.8 Làm mờ dần đợt phục hồi ngược xu hướng sau sự phá vỡ phi tuyến tính xảy ra
trong S&P 500: Nhiều biểu đồ hàng ngày.
Vào Ngày thứ 4 trong Hình 7.8, sự quyết liệt được thể hiện trong giai
đoạn mở đầu B sẽ - nếu người bán đúng - sẽ dẫn đến giá trị thấp hơn, hồ sơ
kéo dài và khối lượng lớn. Lấy điều này làm nền tảng cho phân tích của bạn,
giờ đây bạn có một số thông số để theo dõi ngày; Mục tiêu của bạn là giải
phóng bản thân khỏi việc chỉ dựa vào cơ chế quảng cáo về giá để
KNP
KNP
KLMNP
FKLM
EFHJKLM
Ngày 3 EFGHIJKLM
BCEGHIJ Kết thúc phiên
BEGGI đấu giá ngược xu

BCDEG hướng đầu tiên.
BCDE
BCDE
P CỦA
VÍ DỤ D
VÍ DỤ D
VÍ DỤ D
N
KLMN
KLMN
FGKLMN
FGKLM
FGKLM
FGJKM
FGHIJK
Ngày 2
BCFHIJK
BCFHE
BCFH
BCEF
D BCDE
D CDE
đĩa CD CDE
CDN CDE
CDN đĩa CD
CDN C
CDN C
CDN
BCDEGN
BCEFGLNP
BCEFGLNP
BCEFGLMNP
BEFGLMNP
BEFGLMNP
BEFGLMN
BEFGLMN 1 ngày
BFGHKLMN
BFGHJKLMN
BFGHJKLM
Quá mức thấp, ngày 24 tháng
BFHJKLM
5, điểm bắt đầu cho cuộc
BFHJKLM
đấu giá ngược xu hướng đầu tiên.
BHIJKLM
BHIJKL
HIJKL
HIJKL
HIJKL
IJKL
IJKL
IJ
IJ
IJ
J
J
J
HÌNH 7.7 Sự phục hồi ngược xu hướng sau sự phá vỡ phi tuyến tính xảy ra trong S&P
500 được nhìn qua lăng kính của hồ sơ: Nhiều hồ sơ hàng ngày.
xu hướng gần như không thể tránh khỏi nếu bạn cũng lắng nghe những lời cường điệu
trên truyền hình và trong các bản tin “chuyên gia”; Chẳng bao lâu, bộ não bắt đầu
chủ động che giấu sự thật với bạn.
Cuốn sách khai sáng của Koster nói về trò chơi và thiết kế trò chơi. Thực tế là,
giao dịch là một trò chơi trong đó có người thắng và kẻ thua, và điểm số được tính
bằng đô la, xu và những hồ sơ theo dõi cực kỳ quan trọng có thể tạo nên hoặc phá vỡ
một nhà quản lý tiền (chưa kể đến tài sản cá nhân). Đó là lý do tại sao chúng tôi
liên tục nhắc lại các yếu tố nổi bật—như hình dạng hồ sơ, phạm vi giá trị và phân bổ
số lượng—cho phép chúng tôi nhìn nhận một cách khách quan những gì thị trường thực
sự đang nói với chúng tôi.
TẤT CẢ GIÁ VÀ CƠ HỘI LÀ
KHÔNG CÔNG BẰNG
Khung thời gian giao dịch của bạn càng ngắn thì việc đặt giao dịch kịp thời càng quan
trọng; mỗi khi bạn vào hoặc thoát một giao dịch, trên thực tế, bạn là một nhà giao
dịch trong ngày. Do cần thiết, thông tin về khung thời gian ngày sẽ được đưa vào phân
tích ở Hình 7.8, nhưng lưu ý rằng khung thời gian trong ngày sẽ được giải thích đầy
đủ hơn trong Chương 8.
Trong Hình 7.8, ba ngày đầu tiên, đọc từ trái sang phải, cũng là ba ngày tạo nên
cuộc đấu giá ngắn hạn, ngược xu hướng được thảo luận trước đó trong Hình 7.7. Sau
khi thấy sự phục hồi ngược xu hướng ban đầu suy yếu đáng kể, chúng ta sẽ xem xét giao
dịch từ phía bán khi chúng ta bước vào Ngày 4. Đuôi bán—một tập hợp các dấu hiệu đi
xuống trong giai đoạn B mở cửa—chứng tỏ sự mở cửa có độ tin cậy cao; người bán dài
hạn đang bán mạnh ngay từ tiếng chuông mở cửa. Họ không chỉ bán sớm mà còn nhận thấy
rằng việc bán bắt đầu thấp hơn nhiều so với mức đóng cửa của ngày hôm trước, một dấu
hiệu rõ ràng rằng tâm lý thị trường hiện tại là giá quá cao.
Với dấu hiệu rõ ràng về niềm tin định hướng này, chúng tôi yêu cầu bạn xem xét
các chỉ số hồ sơ cung cấp manh mối về ý chí tập thể của thị trường. Giá đóng cửa của
ngày hôm trước gần mức cao nhất trong ngày, điều này có thể mang lại cho các nhà giao
dịch sự thoải mái khi chốt các vị thế mua, nghĩ rằng họ có thể thoát ra vào buổi sáng
nếu cần thiết. Tuy nhiên, khi thị trường mở cửa ở mức thấp hơn một chút, hãy xem xét
họ đã muốn bán đến mức nào nếu họ sẵn sàng bán thấp hơn giá đóng cửa ngày hôm trước
và tiếp tục bán với mức giá thậm chí còn thấp hơn trong suốt thời gian mở cửa B.
Giống như bất kỳ trò chơi nào, điều quan trọng là phải liên tục cố gắng tìm hiểu xem
đối thủ của bạn đang nghĩ gì và làm gì, và liệu họ có đúng—với diễn biến thị trường
lớn hơn—hoặc đang gặp rắc rối hay không, điều đó có nghĩa là họ sẽ phải đảo ngược vị
thế của mình. trong tương lai gần.
khá phổ biến khi nhận thấy rằng một số thông tin bạn thu thập mâu thuẫn với
thông tin khác, một hiện tượng thường xảy ra do các khung thời gian khác nhau
đáp ứng các tiêu chí khác nhau. Hãy nhớ rằng, thông thường sẽ có một cuộc đấu
giá trung hạn diễn ra theo một hướng và cuộc đấu giá ngắn hạn hoặc dài hạn sẽ đi
theo một hướng khác. Lưu ý trong Hình 7.7, vào Ngày thứ 3 của đợt phục hồi, đường
cong trở nên vuông vức (từ cao xuống thấp) và rộng (từ trái sang phải), điều này
cho thấy rằng đợt phục hồi ngược xu hướng đang kết thúc hoặc đã kết thúc. Ngoài
ra, ngày có khối lượng giao dịch thấp - một dấu hiệu khác cho thấy đợt tăng giá
sắp kết thúc. Đây là một giao dịch ngắn hạn, kéo dài 3 ngày lẽ ra phải được thoát
vào Ngày thứ 3. Khối lượng nhẹ đưa ra cảnh báo sớm vào Ngày thứ 2, hình dạng của
hồ sơ và một báo cáo khối lượng nhẹ khác vào Ngày 3 chỉ ra rằng tỷ lệ cược của
sự tiếp tục ở mức thấp. Đấu giá ngược, theo định nghĩa là đi ngược lại xu hướng,
thường yêu cầu thoát lệnh nhanh hơn.
Trước và sau khi bạn đặt giao dịch, câu hỏi quan trọng nhất cần đặt ra là:
Thị trường thể hiện niềm tin ở mức độ nào để hỗ trợ cho quyết định giao dịch của
bạn? Một số yếu tố cần theo dõi để hiểu rõ hơn về niềm tin của thị trường là:
Ĺ Cố gắng định hướng—thị trường đang cố gắng đi theo hướng nào? Ĺ Khối
lượng liên quan đến chuyển động định hướng. Ĺ Vị
trí vùng giá trị—chồng lên cao hơn, cao hơn, không thay đổi, chồng lên thấp
hơn hoặc thấp hơn.
Ĺ Hình dạng—hình dáng có thon dài, đối xứng hay ngồi xổm không?
Như chúng tôi đã nói, hồ sơ thị trường cho phép bạn xem cấu trúc của hoạt
động thị trường đang diễn ra. Và theo thời gian, trải nghiệm của bạn sẽ cho phép
bạn nhận ra các mẫu từng phần giúp bạn hình dung các phiên đấu giá trong ngày có
thể diễn ra như thế nào. Chúng tôi luôn tìm cách xác định các giao dịch mang lại
mối quan hệ lợi nhuận-rủi ro có lợi. Bộ não con người không thể tiêu hóa, hiểu
và phân tích chính xác lượng thông tin dày đặc ảnh hưởng đến thị trường theo
từng thời điểm. Nhưng bộ não đã tiến hóa để có khả năng nhận biết các mô hình
rất thành thạo và hồ sơ thị trường nắm bắt các mối liên kết phức tạp và luôn
thay đổi hiện có trên thị trường theo các mô hình có thể được nhận biết và hiểu
theo cách trực quan.
Ralph Koster, tác giả cuốn A Theory of Fun for Game Design (Scotts dale,
AZ: Paraglyph, 2004) đã viết: “Dựa trên những gì tôi đọc được, bộ não con người
chủ yếu là một kẻ háu ăn các mẫu hình, một Pac-Man màu xám nhạt mềm mại của các
khái niệm. . Trò chơi chỉ là những mẫu cực kỳ ngon miệng để ăn.” Chúng tôi cũng
tin rằng một trong những vấn đề với các khuôn mẫu là tâm trí của chúng ta cũng
có xu hướng tìm kiếm những khuôn mẫu không tồn tại. Chúng ta tìm kiếm những
khuôn mẫu ủng hộ niềm tin của mình—đó chỉ là bản chất con người. Từ góc độ đầu tư, điều này
tháng 5 năm 2006 cao
Chế độ đã thay đổi các cuộc

biểu tình bán.
mua nghỉ
ngày 26 tháng 5
mua nghỉ
mua nghỉ
mua nghỉ
Ngày 24
tháng 5 năm 2006
ý nghĩa thấp
Đột phá tăng giá tháng

11 năm 2005
HÌNH 7.6 Phiên đấu giá đi lên dài hạn hơn và sự phá vỡ phi tuyến tính tiếp theo xảy ra
trong S&P 500: Biểu đồ thanh hàng ngày, từ tháng 11 năm 2005 đến tháng 5 năm 2006.
Từ đợt đột phá tăng giá vào tháng 11 năm 2005 cho đến mức cao nhất vào tháng 5 năm
2006, việc mua vào mỗi lần phá vỡ cuối cùng đã mang lại cho các nhà giao dịch mức giá cao hơn.
Các nhà giao dịch—giống như mọi người—có thói quen làm điều gì đó cho đến
khi nó không còn hiệu quả nữa. Theo đó, một khi rõ ràng rằng xu hướng trung
hạn đã giảm xuống, hành vi dự kiến của nhà giao dịch sẽ là chuyển sang chiến
lược ngược lại, bán khi tăng và mua lại khi nghỉ. Hình 7.6 cho thấy mức
thấp có ý nghĩa đầu tiên, sau sự phá vỡ phi tuyến tính ngày 11 tháng 5, xảy
ra vào ngày 24 tháng 5 - mức thấp đánh dấu sự bắt đầu của phiên đấu giá
ngược xu hướng đầu tiên. Hãy đặt cuộc đấu giá ngược xu hướng dưới kính hiển
vi bằng cách kiểm tra các cuộc đấu giá thông qua hồ sơ thị trường.
Mức thấp xảy ra trong kỳ J và thị trường đóng cửa trở lại ở quý trên
cùng của hồ sơ. Vào ngày hôm sau, thị trường thiết lập mức giá và giá trị
cao hơn rõ ràng. (Chúng tôi luôn quan tâm đến giá trị hơn là giá cả.) Đường
liền nét bên phải của mỗi hồ sơ đánh dấu vùng giá trị của ngày. Lưu ý rằng
Ngày thứ 2 khá kéo dài, điều này cho chúng ta biết rằng giá đấu giá cao hơn
một cách dễ dàng. Khối lượng xấp xỉ 1,6 tỷ, theo hướng dẫn trước đây của
chúng tôi (1,6 đến 2 tỷ là phạm vi bình thường) là nhẹ. Khối lượng nhẹ sẽ
cảnh báo bạn rằng nỗ lực đấu giá đi lên là yếu. Tuy nhiên, các chỉ báo
riêng lẻ phải luôn được xem xét trong bối cảnh lớn hơn—thị trường đóng cửa
ở mức cao và biên dạng ngày kéo dài, điều đó có nghĩa là khả năng xảy ra cho
thấy đợt tăng giá chưa hoàn tất. Với tư cách là nhà đầu tư hoặc nhà giao
dịch, bạn nên liên tục thu thập và xử lý thông tin khi mỗi phiên đấu giá
diễn ra trước mắt bạn. Nó là
S&P 500 tháng 6 năm 2006

Hợp đồng tương lai
Khu vực đóng hộp hiển thị

phá vỡ phi tuyến tính.
Sau khi lưu trữ hình ảnh

sau đó
phá vỡ phi tuyến tính trong của bạn
hãy xem Hình 7.2.
HÌNH 7.5 Sự phục hồi ngược xu hướng xảy ra ở S&P 500 (sau mô hình phi tuyến tính
break): Biểu đồ thanh hàng ngày, tháng 6 năm 2006.
Hình 7.6 phục vụ một số mục đích. Đầu tiên, nó đưa ra đánh giá về sự đột phá theo
hướng đi lên bắt đầu vào tháng 11 năm 2005 và kết thúc vào tháng 5 năm 2006. (Điều này
là cùng khoảng thời gian được trình bày trong Chương 6, cho phép chúng ta duy trì
tính liên tục về mặt toán học.) Thứ hai, nó cho phép chúng ta hình dung dễ dàng hơn
hành vi thị trường trong phiên đấu giá tăng từ tháng 11 năm 2005 đến tháng 5 năm 2006
để chúng ta có thể hiểu rõ hơn hành vi này đảo ngược như thế nào khi rõ ràng rằng cuộc
đấu giá trung hạn đã thay đổi hướng đi, từ chối. Thứ ba, nó cho thấy mức thấp có ý
nghĩa đầu tiên xảy ra sau đợt
đấu giá phi tuyến, hướng xuống.
Mức thấp vào ngày 24 tháng 5 đánh dấu sự khởi đầu của phiên đấu giá ngược xu
hướng (phường tăng) đầu tiên. Sau khi mức thấp dư thừa được thiết lập, rất khó để biết
cuộc đấu giá ngược xu hướng sẽ kéo dài bao lâu. Tuy nhiên, trong ví dụ này, nó là
an toàn khi cho rằng cuộc đấu giá ngược xu hướng đầu tiên sẽ không tiến xa lắm,
vì thị trường vừa lao dốc mạnh đến mức rất có thể nó sẽ mất
một thời gian để cân bằng lại, cho mọi người thời gian để nắm bắt
hơi thở. Tôi thích chờ đợi và nghiên cứu cuộc đấu giá ngược xu hướng đầu tiên, rút ra
càng nhiều thông tin từ nó càng tốt. Nếu đây trở thành mức thấp dài hạn hơn thì sẽ có
rất nhiều giao dịch tốt trong tương lai. Bây giờ chúng ta hãy lấy
cái nhìn chi tiết hơn về cuộc đấu giá ngược xu hướng thông qua hồ sơ thị trường.
Một số người có thể gặp vấn đề khi coi việc đầu tư và giao dịch như một trò chơi.
Tuy nhiên, chúng tôi đồng ý với ý tưởng về trò chơi theo định nghĩa của Sid Meir, nhà
thiết kế trò chơi máy tính “Nền văn minh” cổ điển, tức là “một loạt các lựa chọn có
ý nghĩa”. Định nghĩa của Meir cũng giúp tôi hiểu rõ hơn về mức độ căng thẳng ảnh
hưởng đến hiệu suất. Ngày nay, vì tôi đã học được cách xử lý căng thẳng (chỉ thỉnh
thoảng tôi mới chửi thề trước màn hình máy tính), nên rất khó để những người ở cùng
phòng với tôi biết liệu tôi có “làm tốt” hay không. Vấn đề tôi đang cố gắng đưa ra là
việc học phải bắt đầu bằng sự hiểu biết—để chơi bất kỳ trò chơi nào, bạn phải hiểu
trò chơi đó. Để thành công, bạn phải trở thành một người nghiên cứu trò chơi suốt
đời, đắm mình vào thị trường với một tâm hồn cởi mở và tinh thần ham học hỏi. Tất
nhiên, bạn cũng có thể chọn làm khán giả, một người biết nhiều sự kiện thú vị, có khả
năng kể lại đủ loại số liệu thống kê ấn tượng. Nhưng sự thật vẫn là: khán giả không
thể chơi trò chơi.
TÌM KIẾM “ĐẶC BIỆT
MẪU NGON”
Nhiều giao dịch thực sự tốt đòi hỏi bạn phải đặt giao dịch một cách nhạy bén, làm mờ
đi động thái gần đây nhất - điều này khiến bạn trở thành một người đi ngược lại. Là
một người đi ngược lại, bạn không còn là một phần của đám đông nữa. Bạn có thể phải
đứng một mình, đôi khi phải chịu sự nghi ngờ hoặc thậm chí là thù hận với bạn bè và
cộng sự của mình. Bằng cách đọc nhiều về bộ não và cách thức hoạt động của quá trình
ra quyết định của chúng ta, tôi đã cố gắng tăng sự tự tin của mình lên mức cho phép
tôi thực hiện các giao dịch mà ít căng thẳng và bất đồng về nhận thức hơn, đặc biệt
là những giao dịch làm mờ đi xu hướng thị trường gần đây nhất. . Tự kiểm soát là bắt
buộc khi thị trường bắt đầu khó khăn; trước đây, khi tôi không hoạt động ở trạng thái
bình tĩnh tự chủ, tôi sẽ khó chấp nhận sự thật rằng mình đã bỏ lỡ một động thái lớn,
đôi khi bị trễ giao dịch với vị trí giao dịch kém và rủi ro quá mức.
Chúng ta hãy xem xét một số ví dụ thực tế về cấu trúc thị trường mang lại cơ hội
giao dịch tuyệt vời cũng như những cảm xúc phức tạp mà mỗi thị trường tạo ra. Đầu
tiên, chúng ta sẽ xem xét sự phát triển của các cuộc đấu giá ngược xu hướng.
Trước khi bắt đầu đợt phục hồi ngược xu hướng, chỉ có một hợp đồng tương lai S&P
500 cỡ lớn đã giảm 21.000 USD (xem khu vực đóng hộp trong Hình 7.5). Nếu bạn chưa bao
giờ giao dịch, sẽ khó có thể liên tưởng đến những cảm xúc mà loại biến động này mang
lại. Ngay cả những nhà giao dịch giàu kinh nghiệm cũng sẽ phải chịu tác động mạnh
của adrenaline khi thị trường di chuyển với khoảng cách như vậy trong một khoảng thời
gian ngắn như vậy, khiến việc duy trì kiểm soát cảm xúc và tính khách quan ngày càng
khó khăn. Hiểu được phản ứng tự nhiên này của con người, tôi hiếm khi giao dịch trong
phiên đấu giá ngược xu hướng đầu tiên sau một động thái định hướng quan trọng. Lực G
cảm xúc quá mãnh liệt.
bạn sẽ có thể hiểu được bản chất thực sự của các quyết định giao dịch của mình.
Bạn cũng có thể tìm hiểu khi nào cần phải điều chỉnh lại
não để vượt qua những xu hướng không hiệu quả. Chúng tôi đưa vấn đề này lên đây vì
chúng tôi nghi ngờ rằng việc phân biệt giữa giá cả và giá trị có thể cực kỳ khó khăn.
khó khăn đối với một số người, không chỉ đòi hỏi phải học một cái gì đó mới mà còn phải học
những phương thức tư duy đã trở thành bản chất thứ hai.
Trong cuốn Brain and the Fighter Pilot: Unleashing Your Brain's Tiềm năng của Mozart
(New York: Harmony Books, 2001), một cuốn sách mà chúng tôi đánh giá cao,
Richard Restak, MD viết, “Nhận thức [C] đề cập đến khả năng của não
tham dự, xác định và hành động.” Ông bao gồm một số thành phần của nhận thức:
tốc độ nhận thức, học tập, trí nhớ, giải quyết vấn đề và sáng tạo—tất cả
trong đó, theo ý kiến của chúng tôi, là hoàn toàn cần thiết để đầu tư thành công/
thương mại.
Chúng ta đã thảo luận về tầm quan trọng của việc duy trì quan điểm cân bằng và cách
giám sát cấu trúc hồ sơ thị trường giúp duy trì quan điểm đó, đặc biệt khi xem cả hồ sơ hàng
ngày và nhiều ngày. Tiến sĩ Restak cho biết: “Các chuyên gia không chỉ giỏi hơn trong việc
xem xét mọi việc theo quan điểm thực tế”.
chỉ ra, “nhưng nhanh hơn trong việc phát hiện khi nào họ bắt đầu mất
bức tranh lớn." Chúng ta đã nói rất nhiều về các khung thời gian cùng tồn tại, đôi khi các
đồng minh hợp nhất với nhau và gây ra những chuyển động phi tuyến tính lớn. tôi ổn rồi
được phục vụ bằng cách liên tục đảm bảo rằng tôi có thể giữ được các khung thời gian trong tâm trí
chia; những tổn thất đáng kể thường là kết quả của việc cho phép các khung thời gian
mờ đi cùng nhau—làm mất đi bức tranh lớn.
Lần đầu tiên tôi nghe thấy cụm từ sự bất hòa về nhận thức, một tình trạng xung đột
hoặc lo lắng xuất phát từ sự mâu thuẫn giữa niềm tin của một người và
hành động của một người, tôi ít chú ý đến nó. Tôi chỉ coi đó là một thuật ngữ tâm lý học rõ
ràng không áp dụng được cho tôi. Tuy nhiên, sau một số giai đoạn giao dịch cực kỳ biến động,
tôi nhận ra rằng một số giao dịch
đã gây ra tổn hại lớn nhất cho tôi rõ ràng đã đi ngược lại với phân tích của tôi. tối đã nhìn thấy
cơ hội đã chính xác và thời điểm của tôi rất tốt, nhưng khi đến thời điểm
đến hành động, tôi không thể bóp cò. Nhiều hơn một lần, tôi đã làm
bóp cò, nhưng trái ngược trực tiếp với những gì nghiên cứu của tôi đã nói
tôi để làm. Đi sâu vào tài liệu khoa học hành vi và kinh tế học thần kinh
đã giúp tôi giảm thiểu đáng kể những tác động tiêu cực của sự bất hòa về nhận thức.
Ví dụ, khi tôi bắt đầu hiểu mạng lưới thần kinh là gì
và cách chúng được hình thành, tôi đã tạo ra một số bước đột phá trong giao dịch. thần kinh
mạng bắt đầu hình thành khi não mã hóa những trải nghiệm lặp đi lặp lại của chúng ta.
Điều này xảy ra như là kết quả của việc luyện tập theo thời gian. Như tôi đã xem chính xác và
hành động dựa trên thông tin do thị trường tạo ra, nó trở nên được mã hóa tốt hơn trong
não và hỗ trợ tôi vượt qua sự bất hòa về nhận thức. "Trên một số
trò chơi,” trích lời Tiến sĩ Restak một lần nữa, “nhưng không nhất thiết phải trong một trò chơi duy nhất,
những mạng này sẽ tỏ ra vượt trội hơn so với cách tiếp cận thử và sai của
người mới.”
được bán quá mức, điều này cho thấy cơ hội mua. Mối quan tâm của chúng tôi là
đường trung bình động chỉ dựa trên giá, điều này không đưa ra bức tranh chân thực về cách
giá trị trung bình di chuyển. Hồ sơ thị trường dựa trên thời gian, giá cả,
và khối lượng, cung cấp một phương tiện toàn diện hơn để quan sát
có nghĩa là sự tiến triển
Chúng tôi có những lo ngại tương tự về các chỉ số kỹ thuật có nguồn gốc toán học như
số Fibonacci. Điều này không có nghĩa là các chỉ số đó
không hợp lệ; trên thực tế, chúng tôi theo dõi chặt chẽ nhiều người trong số họ vì họ có thể cung cấp
thông tin giao dịch vững chắc. Ví dụ: gần đây S&P 500 đang giao dịch
xung quanh mức trung bình động 200 ngày của nó và kết quả là đã tăng lên
biến động do thực tế là đường trung bình động này được theo sau rộng rãi bởi
nhà đầu tư, nhà giao dịch và nhà quản lý quỹ phòng hộ. Ví dụ: vào tháng 5-tháng 6
2006, nhiều chuyên gia thị trường cho rằng đường trung bình động 200 ngày
sẽ hỗ trợ cho việc phá vỡ thị trường từ tháng 5 đến tháng 6 năm 2006. Những gì chúng tôi
thấy qua thông tin do thị trường tạo ra và đặc điểm thị trường là khi thị trường đấu giá
thấp hơn, khối lượng tăng lên, trong khi khối lượng phục hồi giảm - dữ liệu
điều đó cho thấy đường trung bình động 200 ngày sẽ bị loại bỏ, nghĩa là
chính xác những gì đã xảy ra (và nhanh chóng). Thực tế là một số lượng lớn người tham gia
thị trường đang tập trung vào một mức độ hoặc chỉ số nhất định làm tăng
tỷ lệ cược rằng ít nhất chúng ta sẽ chứng kiến sự biến động gia tăng khi chỉ báo đó
đang diễn ra và đi kèm với sự biến động là cơ hội.
Chắc chắn đã có những nhà giao dịch thành công trên thế giới từ rất lâu trước khi Mar
ket Profile xuất hiện. Tuy nhiên, chúng tôi khẳng định rằng các nhà giao dịch thành công
luôn hiểu rằng giá cao hơn khi khối lượng giảm cuối cùng sẽ
rắc rối về chính tả. Không cần phải nghiên cứu hồ sơ để nhận ra rằng khi bạn tiếp cận bất
kỳ điểm tham chiếu thị trường nào - cho dù đó là mức cao lâu dài hay mức cao nhất
một chỉ báo kỹ thuật tiêu chuẩn hoặc thấp—nó có nhiều khả năng bị loại bỏ hơn nếu
khối lượng đang tăng lên và có nhiều khả năng xuất hiện như một sự hỗ trợ có ý nghĩa
hoặc mức kháng cự nếu khối lượng giảm.
KẺ THÙ Tồi tệ nhất CỦA BẠN: NÃO CỦA BẠN
Ngay sau khi bắt đầu giao dịch, tôi bắt đầu hiểu rằng tôi thường là người
đối thủ lớn nhất của chính mình Tôi đã đi theo con đường tiêu chuẩn và bắt đầu đọc rất nhiều
về tâm lý học, điều cuối cùng dẫn tôi đến với kinh tế học thần kinh—điều
kết hợp tâm lý học, kinh tế và khoa học thần kinh—để khám phá cách chúng ta
đưa ra những lựa chọn. Nghiên cứu này đã giúp tôi hiểu rõ hơn về cách con người học tập
và đánh giá cũng như cách các chất hóa học trong não ảnh hưởng đến quá trình ra quyết định
của chúng ta. Việc cung cấp thông tin thực tế nằm ngoài phạm vi của cuốn sách này.
chiều sâu các chủ đề này. Tuy nhiên, chúng tôi sẽ gợi ý rằng sự thành công của bạn trong
thị trường có thể phụ thuộc rất nhiều vào sự hiểu biết của bạn về cách bộ não của bạn
xử lý thông tin; bạn càng hiểu rõ hoạt động của bộ não thì
Đột phá tăng giá
Vùng số dư dài hơn, có thể

là trung hạn tùy thuộc vào
khung thời gian của
bạn.
HÌNH 7.4 Đột phá từ khung trung hạn: Biểu đồ thanh hàng ngày.
công cụ kỹ thuật phổ biến. Đường trung bình động đơn giản được xây dựng bằng
cách sử dụng giá trung bình của một chứng khoán có thể giao dịch trong một
khoảng thời gian xác định. Ví dụ, đường trung bình động 5 ngày sẽ được tính
bằng cách cộng giá đóng cửa trong 5 ngày qua rồi chia cho 5. Sự ác cảm của
chúng tôi đối với đường trung bình động là do chúng coi mọi mức giá là như
nhau; họ không phân biệt được giá được thực hiện với khối lượng thấp hay cao
và hướng thị trường đang cố gắng đấu giá vào ngày hôm đó, điều này có thể dẫn
đến thông tin rất sai lệch.
Hãy mở rộng đường trung bình động bằng cách kiểm tra Dải Bollinger, dải
này dựa trên ý tưởng cổ điển rằng giá sẽ trở về mức trung bình. Các dải bao
gồm hai kênh và một đường trung tâm, đại diện cho đường trung bình động hàm
mũ. Các dải biểu thị độ lệch chuẩn ở trên và dưới đường trung bình động, được
coi là giá trị thực hoặc giá trị trung bình.
Dải trên và dải dưới sau đó trở thành mục tiêu giá. Ví dụ, trong một xu hướng
tăng, khi giá quay về dải phía dưới, chứng khoán được cho là
Chỉ đi chơi thôi
N
LMN B Một khi giá
LM B B
thầu không
BCD Tại BCDEM B
L BCD ECL BCDEFGHIJKM B còn chiếm
L BCD EFHIK BCDEFGHIJKLM B
ưu thế trên thị
KLN BD EFGHIJK BCDFGJKLM B
KLMN BD EFGHJK BCKLM B trường, thị
JKLMN BDFGHI BẠN BKLMN B
trường sẽ đấu
IJKLMN BDEFGHI BCD KLMN BC
HE K BDEFHIJLM BCD KLN BC giá (khám phá)
ANH TA BDEFJKLM BCD KLN C theo hướng ngược lại.
GHJ JKLMN B Tại C
GH MN B L C
FG N B L C
FG N L đĩa CD
FG đĩa CD
EFG CDE
NẾU NHƯ CỦA
CEF VÀ
CÁI NÀY VÀ
CDE VÀ
CDE KHÔNG
BCDE BÒ
Cuộc biểu tình lớn và thị
BCDE EFGHI
BCD trường chỉ quanh quẩn và EFGHI
B khám phá những mức cao gần FGHI
B GHI
đây mà không thành công.
B GIJK
B GIJK
L B JKM
M B KLM
N LM
LM BC
LMN BC
LMN BC
N BCD
N BCDE
BCDEG
BCDEFG
BDEFGH
BDEFGH
BEFH
bdfhk
BDFHIKL
BHIKLM
IJKLM
IJKLM
IJKMN
JKN
N
HÌNH 7.3 Khung cực trị trong S&P 500: Nhiều hồ sơ hàng ngày.
thông tin do thị trường tạo ra. Theo nhiều cách, phân tích kỹ thuật là phần
thập phân về cách chúng ta tiếp cận thị trường và giao dịch vì nó không bao
gồm thời gian và khối lượng, những yếu tố cho phép hình dung cấu trúc thị trường.
Một ví dụ cổ điển là đường trung bình động, một trong những đường
Ví dụ kép
B
B G
B G
B GHM
B GHILM
BC EFGHIJKLM
BC CDEFGHIJKLM Hai ngày giá trị chồng
BCD CDEFJKLM chéo, thị trường ngắn hạn
BCDGHI CDEFJKM cân bằng.
BCDFGHI CDEJKMN
CDEFGHI CDKMN
DEFGHI BCN B
EFGHIKL BCN B
EFGIJKLN BCN B
EFIJKLMN BCN B
EJKLMN BC BC
JKLMN B BC
LMN B BC
MN B BCMN
MN BCMN
CMN
CDEMN
CDEMN
CDEMN
ĐỨNG ĐẮN, NGHIÊM TÚC
ĐỨNG ĐẮN, NGHIÊM TÚC
DELM
EGHLM
EGHJKLM
EGHIJKL
EFGHIJKL
Ngày thứ hai là FGHIJK
ngày bên trong, một HIỂU RỒI
dạng cân bằng khác. FGIJ

LÀ
F
F
F
HÌNH 7.2 Đột phá khỏi số dư sau một ngày nội bộ: Nhiều hồ sơ chuyên nghiệp hàng
ngày.
CƠ HỘI XUNG QUANH
KHU VỰC TRUNG HẠN
Các giao dịch ngắn hạn tốt thường xảy ra bên trong hoặc bên lề của
dấu ngoặc đơn trung hạn và có thể bao gồm những điều sau đây. . .
Ĺ Đột phá từ sự cân bằng. Hình 7.2 cho thấy sự đột phá từ điểm cân bằng
khu vực tiếp theo một ngày bên trong (một ngày bên trong xảy ra khi phạm vi của ngày
gần đây nhất hoàn toàn nằm trong phạm vi của ngày trước đó).
Kịch bản này có thể là một giao dịch có xác suất cao. Như Hình 7.2 cho thấy,
Điều quan trọng là phải theo dõi cuộc đấu giá chặt chẽ để tiếp tục sau khi đợt bùng
phát xảy ra.
Ĺ Dấu ngoặc mờ dần. Các cơ hội giao dịch không đối xứng—những cơ hội đó
mang lại lợi nhuận tiềm năng cao hơn đáng kể so với rủi ro - thường
có được bằng cách làm mờ dần (đi ngược lại) một cuộc đấu giá gần đây ở mức giá nào
“treo” ở một trong những điểm cực trị của phạm vi được xác định bởi nhiều ngày
có giá trị chồng chéo. Nó trái ngược với giao dịch đột phá, khi giá
đấu giá đến một cực của sự cân bằng khi khối lượng giảm dần.
Ĺ Trong Hình 7.3, thị trường tăng điểm lên mức cao mới gần đây và sau đó lực mua đã cạn
kiệt. Bởi vì các nhà giao dịch thường phải mất một thời gian để vượt qua
ảnh hưởng của giá cả, thị trường sẽ cứ quanh quẩn như vậy cho đến khi
nhận ra rằng cuộc biểu tình đã kết thúc. Và một khi nhận thức này chìm xuống
trong, bạn có thời gian hạn chế để hành động. Bài tập về nhà là một điều đẹp đẽ.
Ĺ Đột phá khung. Hình 7.4 cho thấy sự đột phá từ khung trung hạn - một giao dịch giống
hệt nhau cho trung hạn và dài hạn
nhà giao dịch (so với đột phá từ vùng cân bằng); tại những điểm đột phá lớn,
nhiều khung thời gian hội tụ và độ biến động tăng lên.
Tôi không có định nghĩa cứng nhắc và nhanh chóng cho “trung hạn” hoặc “dài hạn”.
hạn,” nhưng tôi sẵn sàng thực hiện gần như bất kỳ sự đột phá nào từ sự cân bằng. Giống như
khôn ngoan, tôi sẽ làm mờ vùng cân bằng cực độ nếu âm lượng không hỗ trợ
quảng cáo đấu giá ở mức giá đó. Và sau đó có những trường hợp mà thị trường hoàn toàn cân
bằng và khối lượng không được tiết lộ
bất kỳ thông tin có ý nghĩa nào, trong trường hợp đó tôi chỉ cần đợi một cuộc đấu giá mới
để bắt đầu.
CHỈ SỐ KỸ THUẬT
Chúng tôi quan sát hành vi của thị trường xung quanh các chỉ số kỹ thuật chính (thay vì
hơn là dựa vào chính các chỉ báo kỹ thuật) như một phần khác của
Nhưng luôn có hy vọng rằng lần này sẽ khác.
Con người luôn khao khát khả năng dự đoán. Thật không may, khả năng dự đoán được—như
ở mức trung bình—có thể là dấu chấm hết cho cuộc đời giao dịch của bạn. Mọi thứ luôn luôn
khác nhau ở một mức độ nào đó. Bối cảnh luôn thay đổi. Bạn không thể thành công lâu dài bằng
cách áp dụng các giải pháp đã được xây dựng sẵn vào thị trường
dòng chảy không đổi.
Chúng tôi tin rằng thành công phụ thuộc chủ yếu vào một trong hai điều: tham gia
đúng thị trường vào đúng thời điểm và/hoặc có kỹ năng phù hợp cho nhu cầu hiện tại
chu kỳ thị trường. Có những nhà giao dịch vĩ đại trong thị trường giá lên và có những nhà
giao dịch vĩ đại trên thị trường giá xuống, nhưng họ có thường giống nhau không? Có những
nhà giao dịch có biến động danh nghĩa và có những nhà giao dịch bỏ cuộc khi giá
thị trường nóng lên. Nói tóm lại, chúng tôi nhận thấy rằng các kỹ năng khác nhau sẽ thích ứng tốt hơn
đối với một số loại thị trường nhất định, nhưng cách để tăng tỷ lệ thắng cược dài hạn của bạn
thành công là trở thành một nhà giao dịch toàn tâm, có kỹ năng áp dụng cho bất kỳ
loại thị trường. Tất cả bắt đầu bằng việc nhìn vào đúng thông tin ở bên phải
bối cảnh và phát triển một cách tiếp cận khách quan, dựa trên xác suất để giao dịch.
KHI NÀO VÀ Ở ĐÂU TÌM KIẾM
GIAO DỊCH NGẮN HẠN
Chúng ta có thể dạy và nghiên cứu vô số chi tiết, nhưng không bao giờ khiến thị trường phải thay đổi
với cuộc sống. Hồ sơ thị trường cho phép chúng tôi xem những chi tiết này một cách thích hợp
bối cảnh bằng cách tạo hình thức cho hoạt động thị trường. Để hiểu được thông tin này, điều
quan trọng là phải tham gia vào quá trình hình thành hồ sơ.
Những người ở lại với nó sẽ sớm bắt đầu hình dung được hồ sơ hoàn chỉnh
trước khi ngày kết thúc. Khi điều này lần đầu tiên xảy ra, bạn sẽ trải nghiệm cảm giác
niềm vui của sự sáng tạo, giống như bạn đang thực hiện một bước nhảy vọt phi tuyến tính trong quá trình học tập của mình
quá trình.
Bây giờ cần phải rõ ràng rằng điều duy nhất mà thị trường không phải là
có thể đoán trước được. Sẽ thật thoải mái khi mô tả các mẫu cụ thể để xem xét
cũng như các quy tắc cứng rắn về việc phải làm khi những mô hình đó xảy ra. Thật không may,
điều đó không đơn giản như vậy – thị trường mở cửa mỗi ngày và bị ảnh hưởng bởi những hoàn
cảnh mới, những người tham gia mới, những yếu tố đóng góp mới. Tóm lại: mọi thứ luôn khác
nhau. Điều này đặc biệt đúng trong
giao dịch ngắn hạn trong đó mọi thông tin mới đều quan trọng,
và có thể hoặc không thể ảnh hưởng đến hành vi thị trường. Vì vậy, đối với phần lớn
của chương này, chúng tôi sẽ đưa bạn qua một loạt các vấn đề ngắn hạn
cơ hội giao dịch—khi chúng xuất hiện—cung cấp cho bạn quyền truy cập vào
tư duy, khung phân tích và bình luận từng vở kịch về cuộc sống thực
kịch bản.
cơ hội bất đối xứng sẽ xếp ngay trên đầu - đó là chủ đề đầu tư thành công.
Bẫy TÂM TRÍ CHUNG
Một yếu tố quan trọng của giao dịch ngắn hạn thành công là hiểu — và tránh
— một số bẫy phổ biến mà bộ não có thể đặt ra cho bạn. Đầu tiên là xu hướng
tự nhiên tin rằng nếu điều gì đó đã xảy ra trong một thời gian - một xu
hướng phù hợp với khung thời gian của bạn - thì nó có thể sẽ tiếp tục. Bạn
tin rằng sự lặp lại đang dự đoán một cách hiệu quả các sự kiện trong tương
lai và với cái nhìn sâu sắc về tương lai này, bạn sẽ thiết lập một giao dịch
theo hướng của xu hướng. Chúng tôi đã cung cấp nhiều tài liệu để hỗ trợ một
trường hợp đưa ra phán đoán tốt hơn, nhưng ký ức thì ngắn ngủi và điều gì
đó được nhắc lại càng dài thì càng ít rủi ro (hoặc chúng tôi tưởng tượng).
Gần đây chúng tôi đã trải nghiệm điều này ở các thị trường mới nổi, với mức
tăng trưởng xấp xỉ 20% trong bốn tháng đầu năm 2006; vàng tăng giá trị
khoảng 40% và giá đồng tăng gấp đôi. Nhưng tất nhiên các nhà đầu tư không
quan tâm đến rủi ro, thay vào đó họ chỉ tập trung vào lợi nhuận. Có cách nào
để các nhà giao dịch ngắn hạn tham gia vào những đợt tăng giá này cũng như
những đợt giảm giá tiếp theo khiến các thị trường này giảm mạnh không? Đúng
vậy - bằng cách áp dụng cùng một logic đấu giá mà chúng ta đã thảo luận
xuyên suốt cuốn sách, và không nhượng bộ trước việc thực hiện mong muốn về
mặt cảm xúc ngay lập tức. Miễn là giá cao hơn tiếp tục thu hút nhiều khối
lượng hơn và các vùng cân bằng liên tiếp cao hơn rõ rệt thì khả năng cuộc
đấu giá tiếp tục đi lên là cao. Tương tự, miễn là giá thấp hơn tiếp tục thu
hút nhiều khối lượng hơn và diện tích cân bằng thấp hơn rõ rệt thì khả năng
cuộc đấu giá tiếp tục đi xuống là rất cao.
Cái bẫy thứ hai mà các nhà đầu tư mắc phải là đơn giản hóa dữ liệu quá
mức, điều này có thể có tác dụng đưa ra một cái nhìn hoàn toàn trái ngược
với những gì đang thực sự xảy ra, điều này tất nhiên có thể dẫn đến việc
quản lý sai lầm các cơ hội và rủi ro. Ví dụ, kể từ khi Hồ sơ Thị trường lần
đầu tiên được Hội đồng Thương mại Chicago giới thiệu vào năm 1982, nhiều
dịch vụ đã xuất hiện nhằm cung cấp các dịch vụ giao dịch dựa trên công cụ
đổi mới này. Các dịch vụ này tuyên bố sẽ cung cấp cho bạn các quy tắc cứng
nhắc và nhanh chóng về những việc cần làm với từng mẫu hồ sơ thị trường,
chẳng hạn như mua và bán đuôi, mở rộng phạm vi, v.v. Họ cũng sẽ cố gắng dự
đoán phạm vi của từng khoảng thời gian, dựa trên “ trung bình” của những
khoảng thời gian này trong quá khứ. Có một câu ngạn ngữ cổ về một người đàn
ông đầu trong tủ đông và chân trong lò nướng nói rằng “Chà, nhiệt độ trung
bình của tôi vừa phải”.
Vào ngày thứ 4 trong Hình 7.1, thị trường mở cửa với mức giá quảng cáo nằm
dưới vùng giá trị của ngày hôm trước. Mức giá này nhanh chóng được những người
mua phản ứng nhanh chóng chấp nhận, bằng chứng là đợt mua hàng in duy nhất trong kỳ y.
Người mua sẽ cần phải hành động nhanh chóng vào ngày này, trong khi người bán có
thể sẽ có thời gian ủng hộ họ. Điều này dẫn đến một điểm quan trọng (và thường
được đề cập): xác suất và rủi ro/lợi nhuận thông minh không giống nhau. Chẳng
hạn, không có gì lạ khi tôi đánh giá chính xác rằng một thị trường có tỷ lệ đấu
giá tăng lên cực kỳ cao, nhưng tôi lại đang trong quá trình bán khống thị trường
đó. Tại sao? Bởi vì cuộc đấu giá ngắn hạn hiện tại, mặc dù tăng giá nhưng cuối
cùng có thể mang lại cơ hội lớn hơn, rủi ro thấp hơn để đặt lệnh bán. Điều này
được áp dụng cho tất cả các khung thời gian. Điều chúng tôi đang nói, trong
trường hợp này, là mặc dù khả năng thị trường tiếp tục tăng cao hơn trong thời
gian rất ngắn là tốt, nhưng mức tăng giá còn lại là tương đối nhỏ so với rủi ro
giá bị phá hủy, một khi xu hướng hiện tại cuộc đấu giá kết thúc.
Ví dụ: hãy ước tính khả năng thị trường tăng cao hơn ở mức 75% với tiềm năng
kiếm thêm 3%. Tuy nhiên, do chuyển động tăng giá diễn ra rất muộn trong phiên
đấu giá tổng thể nên việc phá vỡ mức này có thể dễ dàng gây ra khoản lỗ 20%. Khi
điều này đang được viết, tờ New York Times đưa tin rằng cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã
giảm hơn 10% và các thị trường mới nổi giảm hơn 20% kể từ đầu tháng Năm. Rõ ràng
là có lý do khi các thị trường này đạt đỉnh thì các nhà đầu tư muộn mua vào và
vẫn thấy lợi nhuận. Tuy nhiên, phần thưởng tiềm năng – so với rủi ro – không được
chấp nhận. Trên thực tế, một cuộc đấu giá thường chưa kết thúc cho đến khi chúng
ta thấy đợt tăng giá cuối cùng thu hút những người mua còn lại (những người tụt
hậu của Gladwell).
Khi chúng tôi sử dụng thuật ngữ tỷ lệ cược, chúng tôi không đề cập đến tỷ lệ
cược được tính toán thông qua các quy tắc toán học quy định mà là tỷ lệ cược dựa
trên logic. Nếu giá cao hơn khiến các nhà đầu tư trở nên ít tích cực hơn trong
việc mua thì logic cho rằng cuộc đấu giá có thể bị đình trệ và cuối cùng đảo
ngược. Nếu giá cao hơn khiến các nhà đầu tư trở nên quyết liệt hơn thì logic cho
rằng cuộc đấu giá có thể sẽ tiếp tục, thậm chí có thể tăng tốc. Những gì chúng
tôi đang mô tả là một quá trình dựa trên cách chúng tôi quan sát hành động của
nhà đầu tư khi chúng được biểu hiện dưới dạng đồ họa đa chiều kết hợp giá cả,
thời gian và khối lượng—danh sách thị trường.
Khi chúng ta tiến sâu hơn vào cuộc thảo luận về giao dịch ngắn hạn, chúng ta
sẽ liên tục kiểm tra xem vị trí giao dịch xác định rủi ro thay đổi vốn có trong
mỗi giao dịch như thế nào. Chúng ta luôn tìm kiếm những cơ hội bất cân xứng –
điều này đơn giản có nghĩa là tỷ lệ thành công lớn hơn 50% và khả năng thắng sẽ
lớn hơn khả năng thua. Trên thực tế, nếu chúng tôi xếp hạng tầm quan trọng của
thông tin chúng tôi đã chia sẻ với bạn ở đây trong Hồ sơ thị trường, khái niệm về
Ngày 3
Ngày 2
MỘT
M yAB Đấu giá thị trường trên mức

M yAB
M cao của ngày hôm trước để
Mở yAB
LM yzAB khám phá. Đấu giá
M LM yzAB
Ngày 4
M JLM yzAB F phát hiện ra người bán
JLM B phản ứng nhanh.
JLMN B
BJLMN B
BJKLMN B FEFEFEFG
ABCFJKLMN B EFG Hình chữ nhật

ABCDFIJKMN BCD EFG
ABCDFIJKMN BCDE EFG thể hiện việc thực hiện
Mập yABCDEFHIJKMN CDE EGH khung thời gian trong ngày tốt.
yABCDEFHIJKN CDEF TRỨNG
yABCDEFGHIJN CDEF EHILM
MNMNMNMNMNMNMNMNMNMMN
yABCDEFGHI CDEFG EHIJLM
LMN yABCDEFGHI CDEFGH EHIJKLM
LM yABCDEFGHI CDEFGH EIJKLMN
KLM yzACDEGH CDEFGH EIJKLMN
KLM yzADEGH CDEFH EIJKLMN
ZEG CEFH EIJKMN
ZEG CEFH DEIJKMN
VÀ HỞ DEJKMN
VÀ HM DEJKMN
HM CDKMN
KLKLKLKLKLK HM ACDN
K HM ACDN
K HM ACDN
K HM ABCDN
K Thực thi kém HM zABCD
K ANTHEM zABC
K ANTHEM zABC
Hình chữ nhật
K HIKMN zABC
K HIJKMN yzABC tượng trưng
JK IJKLMN yzABC cho việc thực hiện tốt.
JK IJKLMN yBC
JK IJKLMN yBC
JK IJKLMN
JK IJKLMN Khai mạc
J IJKLMN
J IJKLN
CDJ IJKLN Thị trường mở cửa
CDJ IKLN
ở mức thấp hơn nhưng
cdej KLN yB yB yB yyyy
cdej Tại không thể vượt qua mức
CDEGJ L
CDEFGHJ L thấp trước đó, để lại một
CEFGHJ L đợt mua in duy nhất.
CEFGHIJ L
BCEFGHIJ
BCEFHI
BCEFHI
bchi
BCH
HÌNH 7.1 Phân tích hoạt động của ngày hôm trước: Nhiều hồ sơ hàng ngày.
hướng và niềm tin của xu hướng. Tất cả thông tin này cần được biết nhưng
được giữ kín; quá chú ý đến các chi tiết cụ thể có thể làm lu mờ phân tích
ngắn hạn của bạn. Sau khi thị trường mở cửa, bạn nên tìm một nơi để bán giá
trị cao hơn so với ngày hôm trước nếu bạn muốn bán khống hoặc mua bằng hoặc
thấp hơn giá trị nếu bạn đang muốn mua.
Thị trường sẽ dễ hiểu hơn nhiều nếu bạn coi giá cả chỉ đơn giản là một cơ chế
quảng cáo; bạn muốn tìm hiểu cách đánh giá phản ứng chung của thị trường đối với
từng quảng cáo. Thật không may, hầu hết các nhà giao dịch chỉ tập trung vào giá
chứ không phải trình độ của nó và không có gì bí mật về việc “hầu hết” các nhà
giao dịch thực hiện như thế nào về lâu dài.
sẽ học cách diễn giải giá trong ngữ cảnh, đó là chìa khóa để thành công
giao dịch trong bất kỳ khung thời gian nào.
PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG NGẮN HẠN
Giao dịch ngắn hạn không có định nghĩa chính thức; một giao dịch ngắn hạn có thể kéo dài một
ngày hoặc vài ngày, thậm chí nhiều tuần. Nhưng bất kể bạn đang hoạt động trong khung thời
gian nào, bạn vẫn là người giao dịch trong ngày vào ngày bạn tham gia hoặc thoát giao dịch. Và
vị trí giao dịch khung thời gian trong ngày tốt, được nâng cao nhờ sự hiểu biết sâu sắc về
quá trình đấu giá, góp phần mang lại hiệu suất tốt cho mọi khung thời gian.
Bây giờ chúng ta hãy đào sâu vào.
Chúng ta sẽ bắt đầu bằng cách phân tích hoạt động của những ngày trước đó để xác định vị
trí giao dịch tốt cho ngày hiện tại—ngày bạn dự định giao dịch.
Giống như những chuyên gia hàng đầu trong bất kỳ môn thể thao nào, bạn phải phân tích hành động trong quá khứ để
để thực sự cạnh tranh; ngôi sao quần vợt Andre Agassi phân tích trận đấu bất tận
phim trước khi anh ấy đối mặt với một đối thủ. Điều tương tự cũng đúng trong lĩnh vực đầu tư:
đảm bảo vị trí giao dịch tốt có liên quan nhiều đến việc hiểu rõ hành vi trước đó của thị
trường cũng như với hoạt động phân tích hiệu quả.
vào ngày bạn giao dịch.
Vào ngày thứ 3 trong Hình 7.1, hãy chú ý nơi thị trường mở cửa—cao hơn nhiều
giá trị đóng và được chấp nhận của ngày hôm trước. Điều này sẽ đóng vai trò là điểm tham chiếu
quan trọng ban đầu, cùng với mức cao nhất của ngày hôm trước và thực tế là
rằng hình dạng hồ sơ thị trường của ngày hôm trước là rộng, hay “béo”. Nhớ,
để thị trường tìm thấy sự chấp nhận từ một phương tiện đã được thiết lập tốt
cần sức mạnh, biểu hiện ở khối lượng. Ý nghĩa càng rõ ràng—chẳng hạn
là điểm trung tâm của Ngày thứ 2 trong Hình 7.1—bạn càng có ý nghĩa
nên gắn liền với nó; một giá trị trung bình rộng về cơ bản đóng vai trò như một cái neo, bởi vì
một số lượng lớn người tham gia thị trường đã đồng ý rằng giá cả là hợp lý để
cả hai bên ở cấp độ đó. Khi một ngày thể hiện một hồ sơ thị trường rộng lớn, trừ khi
các cuộc đấu giá vào ngày hôm sau diễn ra với số lượng lớn, khả năng cao là
giá sẽ xem xét lại trọng tâm của ý nghĩa đó.
Vào ngày thứ 3—ngày chúng ta sẽ “giao dịch”—thị trường mở cửa ở mức thấp bằng mức cao
nhất của ngày thứ hai. Sau khi khám phá trên điểm tham chiếu này, người bán phản ứng nhanh
chóng đưa giá về trung tâm giá trị của ngày hôm trước.
khu vực, nơi mà giá trị trung bình rõ rệt từ Ngày thứ 2 phát huy tác dụng. Để
đảm bảo thực hiện tốt các giao dịch được nhập hoặc thoát vào ngày này, bạn
đáng lẽ phải bắt đầu bằng cách xem lại hoạt động của ngày hôm trước, sau đó là
xem xét hoạt động qua đêm để có ý tưởng về nơi dự kiến sẽ diễn ra thời điểm mở cửa. Như chúng
tôi đã trình bày ở các chương trước, bạn
lẽ ra cũng phải xác định xem thị trường đang cân bằng hay có xu hướng. Nếu như
cân bằng, bạn nên ghi chú cẩn thận mức cao và mức thấp của vùng cân bằng, như
cũng như các điểm tham chiếu dài hạn hơn. Nếu có xu hướng, bạn nên lưu ý
thu hồi và quản lý số lượng lớn thông tin, một số trong đó
một phần của một chuỗi dài và phức tạp các sự kiện và dấu hiệu. Dữ liệu theo thời gian thực,
được chọn lọc từ cấu trúc thị trường hiện tại, thường tiết lộ thêm ý nghĩa quan trọng trong
dữ liệu mà chúng ta đã thấy và xử lý. Khi thông tin cũ
bị tấn công bởi luồng dữ liệu mới liên tục, cần có một bộ óc nhanh nhẹn để
liên tục đánh giá và đánh giá lại cả bức tranh tổng thể và những chi tiết vụn vặt của
đấu giá hàng ngày.
Giao dịch dài hạn thường được tăng cường bằng cách không xem xét quá kỹ
những mẩu thông tin nhỏ hơn, trong khi giao dịch trong ngày yêu cầu bạn phải đắm mình vào
các điều kiện thị trường ngắn hạn để có thể phản ứng nhanh chóng
và trực quan với dữ liệu đang phát triển trong ngày. Chúng tôi không hề gợi ý điều đó
giao dịch trong ngày “dễ dàng hơn”, đúng hơn là nó yêu cầu phân tích dữ liệu mà có thể không
phức tạp và có liên quan với nhau như thông tin có ý nghĩa lâu dài
đầu tư.
Hãy dành chút thời gian để suy nghĩ về quá trình suy nghĩ của riêng bạn khi chúng liên
quan đến các giai đoạn khác nhau của Quang phổ phát triển nhà giao dịch được mô tả
bên trên. Bạn có đang bắt đầu hiểu điểm mạnh cá nhân của mình ở đâu
(và điểm yếu) lý tưởng nhất có thể xếp bạn vào khung thời gian liên tục không?
“Nhà phân tích” có thể sẽ cảm thấy thất vọng khi cố gắng giao dịch trong ngày, trong khi
người giao dịch trực quan, với kỹ năng phản xạ mạnh mẽ, có thể sẽ cảm thấy thất vọng không kém.
với triển vọng giao dịch trong các khung thời gian dài hơn. Về mặt lý thuyết thì đơn giản,
nhưng khó thực hiện: ngoài việc hiểu biết về thị trường, bạn còn phải
biết chính mình.
Bất kể cuối cùng bạn giao dịch ở khung thời gian nào, hồ sơ thị trường sẽ cung cấp
cho bạn biểu hiện trực quan về hoạt động thị trường—các mô hình diễn ra giúp nắm bắt thông
tin phức tạp theo cách phù hợp với
cơ chế của não để hiểu thông tin phức tạp Có quyền truy cập
một công cụ tổng hợp chặt chẽ các hành động của tất cả những người tham gia thị trường là
đơn giản là không thể thiếu để luôn chú ý đến bạn, đặc biệt là trong
thời điểm khủng hoảng khi huyết áp của bạn tăng vọt và cơ hội chỉ là thoáng qua.
Một suy nghĩ cuối cùng trước khi chúng ta bắt đầu giải thích hoạt động thị trường ngắn
hạn: Có lẽ kỹ năng quan trọng nhất bạn phải nắm vững để trở thành một nhà đầu tư.
nhà giao dịch thành công là khả năng phân biệt “giá” với “giá trị”. Cái này
là điều mà các nhà giao dịch chuyên nghiệp thực hiện một cách trực quan và Hồ sơ thị trường thực hiện bằng cách
rất tự nhiên, tổ chức thông tin từ toàn bộ khung thời gian trong
một cách cho phép bạn hình dung cách xây dựng và di chuyển giá trị.
Trong khi việc tách giá khỏi giá trị là khái niệm khó tiếp thu nhất, nó
là hoàn toàn cần thiết để hiểu và sử dụng hiệu quả thông tin do thị trường tạo ra.
Hãy nhớ rằng, mục đích cơ bản của cuộc đấu giá là quảng cáo cơ hội (giá cả), phân bổ
giá thầu và chào hàng một cách công bằng và hiệu quả giữa các bên.
những người tham gia thị trường. Khi bạn có được kinh nghiệm đọc do thị trường tạo ra
thông tin thông qua hồ sơ thị trường ở “thì hiện tại”—khi nó diễn ra—bạn
CHƯƠNG 7
Thời gian ngắn

Thương mại
Nếu bạn có thể giữ bình tĩnh khi tất cả xung quanh bạn
đang mất đi của họ và đổ lỗi cho bạn; Nếu
bạn có thể tin tưởng chính mình khi tất cả đàn ông
nghi ngờ bạn Nhưng hãy chấp nhận sự nghi ngờ
của họ; Nếu bạn có thể chờ đợi và không mệt mỏi vì chờ đợi. . .
—Rudyard Kipling
B
Trước khi chúng ta lao vào giao dịch ngắn hạn, chúng ta hãy lùi lại vài bước và
xem xét một phạm vi liên tục mà chúng ta gọi là phổ phát triển của nhà giao dịch.
Hiểu cách xử lý và tương tác giữa các khung thời gian khác nhau
thông tin trước giúp bạn bắt đầu xác định khung thời gian duy nhất của riêng mình:
Ĺ Chiến lược dài hạn Ĺ

Chiến lược trung hạn Ĺ Giao dịch
ngắn hạn Ĺ Giao dịch
trong ngày Ĺ
Giao dịch lướt sóng
Các ý tưởng giao dịch hoặc đầu tư dài hạn được thực hiện từ cách tiếp cận
phân tích chậm hơn, hợp lý hơn và ít chú ý đến các chi tiết ngắn hạn.
Ở phía bên kia của quang phổ, những người giao dịch lướt sóng chủ yếu dựa vào
tâm trí vô thức, với khả năng ghi nhớ thuộc lòng và phản xạ nhạy bén là những
kỹ năng tối quan trọng – thông tin dài hạn quá chậm và cồng kềnh để có thể
cân nhắc trong công việc bận rộn hàng ngày.
Giao dịch trung hạn và ngắn hạn đòi hỏi sự chú ý và linh hoạt nhất vì giao
dịch thành công trong các khung thời gian này đòi hỏi phải duy trì,
99
Nếu điều ngược lại là đúng và giá cao hơn đang thu hút khối lượng ít hơn thì
rõ ràng là giá trung bình vẫn thấp hơn nhiều so với giá hiện tại, điều đó có
nghĩa là khả năng cao là giá sẽ quay trở lại các mức đó.
Nếu bạn có thể xác định khi nào tỷ lệ cược đang thay đổi và sau đó hành
động dựa trên hiểu biết đó thì bạn sẽ có lợi thế đáng kể so với phần lớn các
nhà đầu tư chờ đợi cho đến khi có bằng chứng rõ ràng trước khi thực hiện hành động.
Trong lĩnh vực kinh doanh đầu tư có tính cạnh tranh cao, phần thưởng – dù chỉ
là một vài điểm phần trăm – cũng có thể rất đáng kể.
Đấu giá trung hạn 97
các nhà phân tích ngồi ghế bành, gần như tất cả họ đều đồng ý về thực tế là
thị trường sắp vượt qua những mức cao lịch sử đó. Thật không may cho
họ và bất kỳ ai khác mua theo lời khuyên của họ, thị trường có những cách khác
ý tưởng—một tập hợp hoàn cảnh mới đã phát triển, có thể nhìn thấy được đối với
những người biết tìm ở đâu, như thế nào và khi nào. Những người mua cuối cùng đã “tất cả
trong” (“sự đầu hàng” đã nói ở trên). Và trong khi bản chất con người ra lệnh
rằng không ai muốn là người đầu tiên vi phạm, người bán đã xuất hiện và
thị trường đã làm một điều lớn lao về thể diện.
Các nhà quản lý lợi nhuận tương đối thường bị mắc kẹt bởi những động thái như
vừa mô tả. (Lợi nhuận tương đối đề cập đến cách một loại tài sản hoạt động so với chuẩn.) Đó
là bởi vì khách hàng của họ - bao gồm cả lương hưu
các quỹ, quỹ tài trợ, quỹ và cá nhân—nhanh chóng trừng phạt
các nhà quản lý bỏ lỡ những động thái đi lên đáng kể của thị trường. Kết quả là, hầu hết
các nhà quản lý cố gắng duy trì đầu tư đầy đủ trong các đợt phục hồi quan trọng (chẳng hạn như
cuộc biểu tình kéo dài ba năm trước thời gian nghỉ). Các nhà quản lý danh mục đầu tư và các
công ty đầu tư không chỉ gặp rủi ro “kém hiệu quả” một chút vào những thời điểm này,
mà là sự suy giảm đáng kể trong hoạt động kinh doanh của họ, điều này đôi khi chứng tỏ
gây tử vong.
Khi các nhà quản lý tiền quá lạc quan, hãy đứng ngoài thị trường và
bỏ lỡ chặng tiếp theo, danh tiếng của họ (chưa kể đến sự tự tin của họ)
bị hư hỏng. Đối với những người phát triển sự hiểu biết về cấu trúc thị trường, vốn cung cấp
nền tảng vững chắc để đưa ra các quyết định hợp lý, một số rủi ro cố hữu trong đầu tư có thể
được giảm bớt - điều này
có thể là sự khác biệt giữa thành công và trở thành một chú thích cuối trang trong
những cuốn sách lịch sử.
OH, SỰ KHÁC BIỆT MỘT VÀI ĐIỂM TẠO RA
Chúng tôi đã dành nhiều thời gian để chứng minh sự khác biệt giữa thị trường có xu hướng và
thị trường theo khung, và như bạn còn nhớ, chúng tôi đã đề cập đến các xu hướng chính.
dài hạn và phân loại thị trường là trung hạn - hai thị trường riêng biệt
các khung thời gian. Chúng ta cũng đã thảo luận về sự khác biệt giữa rủi ro và dự báo trước.
Chúng ta không bao giờ biết thị trường sẽ lên cao hay thấp đến mức nào (công việc đó là
được xử lý một cách hợp lý theo quy trình đấu giá), nhưng chúng tôi có thể đánh giá rủi ro
dẫn đến các vị thế hiện tại. Điều quan trọng nhất là tìm kiếm sự xác nhận trong
cấu trúc hiện tại đang diễn ra của thị trường; bằng cách quan sát diễn biến thị trường và
khối lượng liên quan đến giá trị trung bình, có thể theo dõi các cuộc đấu giá
để tiếp tục. Ngày theo hướng khung thời gian đấu giá bạn đang
giao dịch sẽ mang lại khối lượng tốt hơn, di chuyển khu vực giá trị lũy tiến,
và các hình dạng Hồ sơ Thị trường kéo dài hơn.
Tóm lại, nếu thị trường đang có xu hướng đi lên và giá cao hơn đang thu hút người mua
mới và khối lượng tăng thêm thì giá trị trung bình sẽ liên tục tăng.
nhược điểm. Khi nỗ lực đấu giá không thể thiết lập giá trị theo một hướng và
giá quay trở lại phạm vi giá trị được chấp nhận trước đó, rất có thể thị
trường sẽ bán đấu giá xuống và khám phá đầu đối diện của phạm vi được chấp
nhận. Nhìn lại Hình 6.9, chúng ta sẽ xác định một khung tổng hợp được tạo
thành từ ba phạm vi cân bằng đan xen trước đó.
Vào ngày 11 tháng 5, S&P bắt đầu giảm phi tuyến tính và tính đến thời
điểm đóng cửa ngày 13 tháng 6, thị trường đã giảm hơn 8%. Liệu một số sự phá
hủy vốn này có thể tránh được không? Chúng tôi nghĩ vậy. Trong khi thế giới
đang bàn tán về việc chỉ số Dow chỉ cách mức cao lịch sử 80 điểm và các nhà
phân tích đang đưa ra dự báo của họ, thì ở đó có nhiều điểm bất thường đáng
lẽ phải đặt ra câu hỏi và rung chuông; Tuy nhiên, phải đến sau sự việc, các
chuyên gia mới xuất hiện cùng câu trả lời. Một số chuyên gia cho rằng sự sụt
giảm này là do thị trường không thích những gì tân chủ tịch Fed, Ben Bernanke,
mang đến bữa tiệc. Nhưng những dấu hiệu rõ ràng về cấu trúc bị xói mòn của
thị trường đã len lỏi vào từ đầu tháng 12, rất lâu trước khi thế giới chú ý
tới vị chủ tịch mới. Trong cách giải thích của chúng tôi về thông tin do thị
trường tạo ra, chúng tôi nhận thấy các phạm vi cân bằng liên tục chồng chéo,
khối lượng thấp, phân bổ khối lượng kém giữa các cấu hình hàng ngày và các
phiên đấu giá ngược lại ít nhất ngang bằng với các phiên đấu giá theo xu hướng
—chỉ cần đề cập đến một số yếu tố dẫn đến kết luận của chúng tôi rằng xu hướng
tăng không thể tiếp tục. Câu hỏi của chúng tôi là: Trong khi các chương trình
trò chuyện rõ ràng đã cung cấp cho chúng tôi lượng thông tin dư thừa và sự
cường điệu, thì trí tuệ ở đâu?
CÂU HỎI ĐỂ LÀM TỐT HƠN “BÌNH THƯỜNG”
Trong Cấu trúc của các cuộc cách mạng khoa học, Thomas S. Kuhn mô tả những
thay đổi lớn trong lý thuyết khoa học xảy ra khi một số tình huống mới—một sự
bất thường—vi phạm những kỳ vọng “thông thường”. Sự thay đổi này ban đầu (và
quyết liệt) bị phản đối bởi tất cả những người đầu tư vào cái mà trước đây
được coi là “sự thật” khoa học. Malcolm Gladwell sẽ lập luận rằng động lực
này xảy ra trong mọi loại nỗ lực của con người, với những “nhà đổi mới” trước
tiên nhận ra rằng một sự thay đổi lớn đang diễn ra. Những nhà đổi mới này,
trong cả lĩnh vực khoa học và tài chính, thường bị phản đối bởi đa số những
người có quyền lợi (theo nghĩa đen) đối với hiện trạng. Nhưng cuối cùng thì
sự thay đổi đã diễn ra đều được mọi người công nhận - ngay cả “đa số đi sau”
và “những người tụt hậu”, những người đã đồng tình rất lâu sau khi có bất kỳ
cơ hội đáng kể nào để tận dụng sự thay đổi.
Sự thay đổi lớn trong tâm lý thị trường xảy ra vào tháng 5 năm 2006 là một ví dụ
điển hình cho sự thay đổi đó. Các phương tiện truyền thông tài chính, các nhà bình luận,
Thứ Sáu, ngày 5 tháng 5 năm 2006

Hợp đồng tương lai
S&P 500
Đỉnh khung và hợp đồng cao
Tham khảo nhược

điểm chính
HÌNH 6.9 Các cuộc đấu giá ngược chiều mạnh mẽ với xu hướng đi lên, tiếp theo là sự phá vỡ phi tuyến
tính xuống phía giảm. Biểu đồ thanh hàng ngày của S&P 500, từ tháng 11 năm 2005 đến tháng 5 năm 2006
(khu vực trọng tâm).
Street Journal sau khi đóng cửa có 1,6 tỷ cổ phiếu - ở mức thấp nhất trong phạm
vi mà chúng ta đã thảo luận trước đó. Nếu thị trường đang thu hút người mua mới
và có bất kỳ sức mạnh tiềm ẩn thực sự nào, thì sự bứt phá tăng giá lên mức cao
nhất trong thời hạn hợp đồng mới lẽ ra phải vượt quá mức trên của phạm vi khối lượng.
Các nhà đầu tư thường than thở rằng “Không ai rung chuông ở đỉnh thị trường”.
Nhưng theo một nghĩa nào đó, khối lượng giao dịch thấp đi kèm với đột phá tăng giá chính là
tiếng chuông đó.
Trong ba ngày đầu tiên của tuần tiếp theo, mức cao nhất của S&P không bị
vượt quá, mặc dù chỉ số Dow gần như không thiết lập được đỉnh mới. Về mặt đánh
giá rủi ro khi nắm giữ một vị thế mua, một khi thị trường cố gắng và không đấu
giá được trên mức giá cao trong khung, thì rất có thể người bán sẽ xuất hiện và
đấu giá giá xuống và khám phá đầu đối diện của khung. Nói cách khác, tỷ lệ cược
được xếp chồng lên nhau đối với những người nắm giữ vị thế mua. Nếu bạn nhớ lại,
ở đầu chương này chúng ta đã tuyên bố rằng một khung mới đã được hình thành sau
khi dư thừa được tạo ra và thị trường bắt đầu chuyển động phi tuyến tính tới
NGHE TIẾNG CHUÔNG RINGING
Vào ngày 8 tháng 5 năm 2006, tờ “Evening Wrap” của tờ Wall Street Journal dẫn lời nhà
kinh tế học David Rosenberg của Merrill Lynch: “Không còn nghi ngờ gì nữa rằng mùa báo
cáo kết quả kinh doanh quý đã rất tuyệt vời.” Bài báo cho biết kết quả hàng quý của hơn
400 công ty trong Chỉ số Standard & Poor's 500 đã được công bố và trung bình thu nhập
trên mỗi cổ phiếu của họ cao hơn 14% so với một năm trước, theo Thomson Financial. Nó
cũng đề cập đến báo cáo của Thomson rằng quý này là quý thứ 11 liên tiếp tăng trưởng
thu nhập hai con số đối với S&P 500. Theo Tạp chí, ông Rosenberg “lưu ý rằng các nhà
phân tích đã đưa ra dự báo thu nhập của họ cho các quý tới. ” Chỉ ba ngày sau, vào thứ
Năm, ngày 11 tháng 5, thị trường chứng khoán bắt đầu lao dốc đáng kể. Vấn đề là mặc dù
thu nhập rất quan trọng nhưng cấu trúc thị trường cũng quan trọng khi đánh giá rủi ro.
Thật không may, các bài viết về cấu trúc thị trường yếu kém không hấp dẫn lắm và dễ
dàng bị loại bỏ dưới dạng “phân tích kỹ thuật”.
Khi bắt đầu viết chương này vào đầu tháng 5, chúng tôi đã nói về sự hội tụ của thị
trường. Vào thời điểm chúng tôi đang trong giai đoạn chỉnh sửa thì đó là giữa tháng 6
và sự suy giảm vẫn tiếp tục. Từ mức cao nhất vào ngày 5 tháng 5 đến mức đóng cửa vào
thứ Ba, ngày 13 tháng 6, hợp đồng tương lai S&P giảm 8,18% và chỉ số Dow tương lai giảm
8,58%. Tuy nhiên, các “chuyên gia” vẫn bám chặt vào niềm tin của họ. Một trích dẫn
điển hình của Wall Street Journal từ một chủ tịch công ty cho biết ông tin rằng sự sụt
giảm của chỉ số Dow chỉ là “tạm thời” và chỉ số này sẽ đóng cửa ở mức hơn 12.000 vào
cuối năm nay. Đó chẳng phải là sự an ủi sao? Một tiêu đề khác của Wall Street Journal
có nội dung: “Fed làm chệch hướng phạm vi tiếp cận kỷ lục của Dow”. Luôn phải có một
vật tế thần để mọi người có thể thể hiện sự tức giận và tức giận của mình. Rốt cuộc, sẽ
quá khó hiểu nếu đổ lỗi cho sự suy thoái của thị trường là do “cấu trúc yếu kém”. Không
thể nói đủ thường xuyên: bạn phải phát triển sự hiểu biết toàn diện dựa trên cấu trúc
thời gian thực của thị trường để tách mình ra khỏi đám đông và trở thành một nhà quản
lý tiền thực sự có tính cạnh tranh.
ĐẤU GIÁ NGƯỢC XU HƯỚNG
Một dấu hiệu khác cho thấy xu hướng đi lên đã cũ được thể hiện qua việc quan sát các
cuộc đấu giá ngược xu hướng - các cuộc đấu giá, trong nhiều trường hợp, mạnh hơn những
cuộc đấu giá xảy ra cùng với xu hướng. Hình 6.9 cho thấy những ngày cuối cùng trước khi
biến động phi tuyến tính bắt đầu vào ngày 11 tháng 5 năm 2006.
Vào thứ Sáu, ngày 5 tháng 5, hợp đồng tương lai S&P đã bứt phá tăng điểm, thiết
lập mức cao mới trong thời hạn hợp đồng. Khối lượng trong ngày này, theo báo cáo trên Wall
Số dư thứ ba
Số dư thứ hai
Số dư đầu tiên
sau đột phá tăng giá

vào ngày 18 tháng 11
Cân tổng
hợp
ngày 18 tháng 11 năm 2005
HÌNH 6.8 Cân bằng đánh dấu sự già đi của xu hướng dài hạn: biểu đồ thanh hàng ngày của S&P
500, từ tháng 11 năm 2005 đến tháng 5 năm 2006 (vùng trọng tâm).
Vào ngày 15 tháng 3, đột phá tăng giá thứ ba đã diễn ra với kết quả là hành động
cân bằng tương tự như giai đoạn cân bằng thứ hai. Khi các mức cao mới tiếp tục
mang lại sự thoải mái cho các nhà đầu tư, khuyến khích sự tự mãn, thông tin do
thị trường tạo ra (thời gian, giá cả, khối lượng) tiết lộ rằng rủi ro khi nắm giữ
các vị thế mua đang gia tăng. Đối với những người tập trung chủ yếu vào thu nhập,
sự an ủi hơn nữa đến từ các báo cáo mạnh mẽ về thu nhập của từng công ty và S&P
Composite. Vào thời điểm đó, một diễn giả nổi tiếng của một công ty quản lý tiền
đã nói trong một chương trình kinh doanh hàng ngày rằng nếu các nhà đầu tư “tiếp
tục tập trung vào thu nhập thì chúng ta sẽ ổn thôi”. Dựa vào cách anh ấy nói chuyện
với người bình luận, có lẽ anh ấy biết rằng sự cường điệu đã vượt xa thực tế,
nhưng anh ấy cũng hiểu rằng nếu anh ấy nói bất cứ điều gì tiêu cực rõ ràng thì
điều đó có thể gây tổn hại cho công việc kinh doanh của anh ấy. Tôi nghĩ anh ấy
đang cố gắng thành thật theo cách ngoại giao, bởi vì ý chí của bầy đàn là một sức
mạnh cần phải tính đến, ngay cả khi nó đi sai đường.
Cơ hội, giống như thị trường, được điều chỉnh theo thời gian. Nếu bạn
lãng phí thời gian chờ đợi xác nhận, hậu quả có thể rất khắc nghiệt. Một khi
thế giới đầu tư nhận ra rằng sự thay đổi đang diễn ra thì thường đã quá muộn
để các nhà quản lý tiền lớn tận dụng lợi thế của nó, khi tính thanh khoản cạn
kiệt và “sự thay đổi” trở thành “chuẩn mực”.
để truyền đạt. Ngay cả khi các nhà quản lý tiền đang bán cho khách hàng ý tưởng mua và nắm
giữ, thì nó vẫn mang nhiều sắc thái hơn thế: vẫn có thị trường.
nhận thức.
Nếu bạn đo khoảng cách giá từ đỉnh tới đáy của đường xu hướng đối với S&P 500 như trong
Hình 6.7, bạn sẽ nhận thấy rằng chênh lệch là khoảng 5%. Khoảng cách này thường được gọi là
một kênh. Khi độ biến động tăng lên, làm mở rộng kênh, không có gì lạ khi thấy sự khác biệt
từ 8 đến 10%. Lý thuyết thông thường sẽ gợi ý rằng bạn mua khi giá pullback xuống đáy kênh
theo xu hướng tăng và bán khi giá tăng lên đỉnh kênh. Thử thách là nếu bạn không phòng ngừa
rủi ro mà thay vào đó vượt qua sự suy giảm xuống đáy kênh và hóa ra là có một đột phá đi xuống
từ đó thì bạn đã thu lại được một khoản lợi nhuận (nếu bạn thậm chí đã có một sẽ được sửa
chữa). Tệ hơn nữa, nếu bạn không ở phe tích cực khi sự suy giảm bắt đầu, thì sẽ phải có một
đợt phục hồi mạnh mẽ mới giúp bạn quay trở lại điểm hòa vốn.
Đây là lúc các nhà quản lý tiền tệ có thể gặp rắc rối lớn – cảm xúc của họ nói lên rằng:
“Bây giờ tôi không thể bán được; thị trường phải quay đầu lại.” Nhưng một khi bạn bước
vào khoảng trống đó, bạn sẽ thật may mắn nếu có thể giữ được chỗ đứng cho người thân của
mình và thành tích tuyệt đối của bạn sẽ bị ảnh hưởng.
Bây giờ, hãy xem S&P 500 qua lăng kính ngắn hạn, biểu đồ hàng ngày
biểu đồ thể hiện trong hình 6.8.

Hợp đồng tương lai S&P 500 bùng nổ vào ngày 18 tháng 11 năm 2005 với khối lượng được báo
cáo trên tờ Wall Street Journal là hơn 2 tỷ cổ phiếu. Để cung cấp một số tham khảo, khối lượng
giao dịch điển hình hàng ngày trong giai đoạn này dao động từ 1,6 đến 2 tỷ cổ phiếu (mặc dù
chắc chắn có vài ngày ở trên và dưới mức này). Một đột phá với khối lượng lớn, với mức đóng
cửa gần mức cao hàng ngày, cho thấy rằng giá cao hơn đang thu hút nhiều hoạt động hơn, điều
đó có nghĩa là phiên đấu giá dự kiến sẽ tiếp tục cao hơn—điều này đã diễn ra trong ba ngày nữa.
Thế giới dành rất nhiều thời gian để tìm kiếm những câu trả lời dễ dàng, và gần cuối
năm 2005, hầu hết khách mời của các chương trình trò chuyện về tài chính đều dự đoán về một
đợt tăng giá cuối năm, sau đó trở thành “cuộc biểu tình Giáng sinh”. Cuộc nói chuyện này
không đủ để thực sự tạo động lực cho cuộc biểu tình, vì vậy những dấu hiệu về việc Fed tạm
dừng đã được đưa vào. Các tình huống do phương tiện truyền thông tạo ra thường tạo ra cơ hội
tuyệt vời cho các nhà đầu tư siêng năng, những người có thể quan sát quá trình tố tụng một
cách khách quan mà không bị cuốn vào sự cường điệu do phương tiện truyền thông tạo ra.
Việc xem xét Hình 6.8 cho thấy thị trường lần đầu tiên cân bằng trên mức đột phá tháng
11 trong khoảng sáu tuần trước khi tạo ra một đột phá tăng giá khác. Sau phiên đấu giá đi lên
mới này, điểm cân bằng thứ hai của thị trường được thiết lập ở trên mức cân bằng thứ nhất một
chút, nhưng vẫn nằm trong mức cân bằng đầu tiên - một dấu hiệu cho thấy xu hướng đã già đi
nhưng chưa nhất thiết đã kết thúc.

Sự cân bằng thứ hai diễn ra trong hai tháng rưỡi đầu năm 2006.
mức cao tháng 3 năm 2000
Dài hạn
xu hướng đi lên
đường kẻ
Đột phá tăng giá tháng 5

2003
Mức thấp tháng 10 năm 2002
HÌNH 6.7 Xu hướng tăng dài hạn đang phát triển của S&P: S&P 500 hàng tuần
biểu đồ cột.
trong khoảng thời gian từ năm 2000 đến tháng 10 năm 2002, chúng tôi mong đợi một sự phát triển cực kỳ tích cực
chợ.
Các chiến lược bạn sử dụng cho một xu hướng và một khung khá khác nhau,
nhưng có những lúc thị trường khó khăn, bộc lộ những yếu tố của cả hai.
“Câu trả lời cuối cùng” là phải luôn linh hoạt và cởi mở, và
Nếu bạn muốn trở thành một nhà quản lý tiền xuất sắc, đừng trở thành một nhà giao
dịch theo xu hướng, chỉ bám vào các vị thế mua - có sự khác biệt lớn giữa việc mua và
nắm giữ và duy trì đầu tư đầy đủ. Báo cáo cuối cùng tôi thấy về cổ phần của
những người quản lý tiền tiết lộ rằng vị thế trung bình được giữ ít hơn
một năm. Có vẻ như phần lớn các nhà quản lý tiền không thực sự “mua và nắm
giữ” nhiều bằng việc họ đầu tư đầy đủ. Trong khi tôi đang
tại UBS Financial Services, nhóm nghiên cứu các nhà quản lý tiền đã báo cáo
cho tôi và tôi đã theo dõi tốc độ quay vòng của nhà quản lý tiền trong
năm, và mặc dù đã có một vài nhà quản lý độc quyền mua
và nắm giữ chứng khoán trong thời gian dài, tôi nhận thấy rằng cách làm này
chắc chắn không phải là thông lệ. Nói cách khác, nhạy cảm hơn với thị trường
hơn là giáo điều không phải là chưa từng thấy—đó là cốt lõi của những gì chúng tôi đang cố gắng
Sự cân bằng Biểu đồ hàng
ngày Trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ

hạn 30 năm
Sự cân bằng
Đột phá nhược
điểm
Đột phá nhược điểm
Sự cân bằng
Số dư thấp hơn và nằm trong
số dư trên.
HÌNH 6.6 Mô hình chung của một thị trường có xu hướng đi xuống: Biểu đồ thanh hàng ngày về trái phiếu
Kho bạc kỳ hạn 30 năm của Hoa Kỳ.
(cân bằng) giữa mức cao được thiết lập vào tháng 3 năm 2000 và mức thấp được tạo ra
vào tháng 10 năm 2002. Trong khi trên thực tế, thị trường vẫn nằm trong một khung
cực kỳ rộng giữa mức cao nhất vào tháng 3 năm 2000 và mức thấp vào tháng 10 năm
2002, nhưng nó đã tăng đều đặn kể từ khi tăng giá. đột phá vào tháng 3 năm 2003,
kéo dài hơn ba năm. Rất ít người có đủ kiên nhẫn hoặc quan điểm để nói rằng đợt
phục hồi kéo dài ba năm không phải là thị trường giá lên; mặc dù nó vẫn nằm trong
khung dài hạn hơn. (Điều thực tế mà một nhà quản lý tiền tệ cần làm là coi nó như
một xu hướng tăng giá, vì nếu không làm như vậy, anh ta sẽ không giữ được bất kỳ khách hàng nào.)
John Mauldin, trong cuốn Bull's Eye Investing: Targeting Real Returns in a Smoke
and Mirrors Market (New York: John Wiley & Sons, 2004), cho chúng ta biết rằng
việc thị trường hợp nhất trong nhiều năm không phải là chuyện hiếm. Trên thực
tế, ông viết rằng thời gian hợp nhất ngắn nhất sau thị trường giá xuống là 8
năm. Bây giờ chúng ta đang học năm thứ sáu, và cuối cùng khi chúng ta thoát khỏi tháng ba
$110
Mỗi thanh dọc

tượng trưng cho một tháng
Sự cân bằng
Sự cân bằng
Đấu giá trung hạn hoặc
số dư
$45
HÌNH 6.5 Mô hình chung của một thị trường có xu hướng đi lên: Biểu đồ thanh hàng tuần của
UBS, từ tháng 1 năm 2004 đến tháng 5 năm 2006.
của xu hướng sẽ đi kèm với khối lượng ít hơn so với những ngày thị trường đấu giá
ngược xu hướng.
Sau khi xem xét hai mô hình đấu giá này, chúng ta hãy xem xét tỷ lệ hàng tháng
biểu đồ thanh cho S&P 500 trước đợt phá vỡ phi tuyến tính vào tháng 5 năm 2006.
Chúng tôi đã gọi xu hướng trong Hình 6.7 là xu hướng “dài hạn”. Tuy nhiên,
người ta có thể dễ dàng lập luận rằng thị trường đang tiếp tục củng cố
cũng có rủi ro vì không có dấu hiệu của người bán - chỉ có hoạt động mua cận biên.
Điểm tuyệt vời nhất của cơ hội thị trường là khi bạn cảm thấy đơn độc. Do rủi ro cao
về việc mua hoàn toàn và thực tế là người bán có khung thời gian dài hơn vẫn chưa xuất
hiện, tôi đã mua các quyền chọn bán hết tiền với thời gian kéo dài, cảm thấy rằng thị
trường ít nhất sẽ phải đấu giá thấp hơn để xác định xem người mua có vẫn hiện diện
dưới mức giá hiện tại.
Hãy nhớ sự tinh tế trong những gì chúng tôi làm: chúng tôi không dự báo, chúng
tôi đánh giá rủi ro cho các vị thế của mình. Chúng tôi tìm cách thoát khỏi các vị thế
có rủi ro trên mức trung bình và thiết lập các vị thế mang lại đặc điểm rủi ro/lợi
nhuận thuận lợi. Khi một vị trí đã được thiết lập, chúng tôi sẽ theo dõi quá trình
đấu giá để tiếp tục. Không ai mong đợi rằng sự sụt giảm trong tháng 5 năm 2006 sẽ diễn
ra như hiện tại; một cuộc đấu giá tiếp tục cho đến khi nó được hoàn thành.
Hãy tiếp tục cuộc thảo luận này bằng cách xem xét thị trường có xu hướng tăng
mạnh để chúng ta có thứ gì đó để so sánh với cuộc đấu giá tháng Năm.
Hình 6.5 thể hiện mô hình của một thị trường có xu hướng đi lên mạnh mẽ.
Hãy chú ý xu hướng thị trường đi lên, cân bằng và sau đó tiếp tục xu hướng đi lên của
nó nhiều lần. Xu hướng càng mạnh thì khoảng cách giữa các vùng cân bằng liên tiếp càng
lớn. Khi cuộc đấu giá diễn ra lâu hơn, khoảng cách này sẽ giảm dần. Trong giai đoạn
cuối của xu hướng, giá có thể tiếp tục tăng nhưng vùng cân bằng tiếp theo thường sẽ
nằm trên hoặc trong vùng cân bằng thấp hơn trước đó.
Xu hướng dài hạn thường giống với cầu thang, với mỗi khu vực cân bằng tượng trưng
cho một bậc thang. Các phiên đấu giá đi xuống xuất hiện như thể chúng đang đi xuống
cầu thang, như bạn có thể thấy trong biểu đồ thanh hàng ngày của Hình 6.6. Hình 6.5,
một xu hướng tăng, cho thấy mô hình cầu thang tăng dần. Lưu ý rằng cùng một kết quả,
được hiển thị qua một khoảng thời gian khác, trông hoàn toàn khác. Đó là lý do tại sao
chúng tôi khuyên bạn nên xem xét từng chứng khoán mà bạn giao dịch bằng cách sử dụng
các thanh hàng tháng, hàng tuần và hàng ngày—nó mở rộng quan điểm của bạn và hỗ trợ
bạn xác định khung thời gian của riêng mình.
Khi cuộc đấu giá đi xuống trở nên cạn kiệt trong Hình 6.6, hãy lưu ý rằng vùng số
dư thấp hơn sẽ chồng lên vùng số dư cao hơn trước đó. Điều này không có nghĩa là cuộc
đấu giá giảm giá đã kết thúc; đúng hơn là quá trình này diễn ra muộn và do đó rủi ro
tương ứng của việc nắm giữ các vị thế bán đã tăng lên. Nếu bạn là người quản lý danh
mục đầu tư dài hạn, tại thời điểm muộn này trong một cuộc đấu giá đi xuống, rủi ro nắm
giữ chứng khoán phòng thủ hoặc tiền mặt đã tăng lên và bạn sẽ muốn bắt đầu cam kết với
các vị thế mới hoặc thêm vào các vị thế thuận lợi. Lợi nhuận dài hạn được tăng cường
đáng kể bằng cách cam kết tiền mặt ở mức thấp hơn, miễn là cuộc đấu giá kết thúc.
Các xu hướng đang ngày càng “mệt mỏi” sẽ bắt đầu biểu hiện sự biến động gia tăng
mà không tạo ra nhiều tiến bộ định hướng hơn nữa. Ngoài ra, khối lượng sẽ bắt đầu giảm
và trong một số trường hợp, các cuộc đấu giá theo hướng
chào mừng sự thay đổi. Nhưng kết quả là phải mất một khoảng thời gian đặc biệt
và nỗ lực làm quen với kiểu phân tích mà chúng tôi mô tả trong chương này. Không
có gì có thể thay thế được kinh nghiệm trong bất kỳ lĩnh vực nào,
tất nhiên, nhưng do có nhiều sự phức tạp và phụ đề vốn có trong
giao dịch, không có cách nào nhanh chóng để có được kinh nghiệm cần thiết đó. Việc
chuyển từ người mới bắt đầu sang thành thạo có vẻ đơn giản đến mức gây nhầm lẫn, vì
những ý tưởng mà chúng tôi đề cập đến trong cuốn sách này không phải là không thể hiểu được. Tuy nhiên, phải mất
sự cống hiến đáng kinh ngạc để nâng cao trình độ giao dịch của bạn từ thành thạo
lên chuyên gia—và đó là điều tạo nên sự khác biệt giữa các ngôi sao trong đám đông.
Hãy nghĩ về sự khác biệt giữa một cầu thủ bóng rổ chuyên nghiệp bình thường
và sự sang trọng mà Michael Jordan có thể thống trị một trận đấu. Và
Có tài liệu rõ ràng rằng Jordan đã tập luyện không ngừng nghỉ, nghiên cứu băng ghi
âm, tập gym muộn, ném phạt sau khi anh ấy hoàn toàn mệt mỏi.
mô phỏng các tình huống trò chơi.
Để trở thành một nhà đầu tư hoặc nhà giao dịch thực sự có kỹ năng, bạn phải
đắm mình sâu vào quá trình đấu giá của thị trường, trải qua nhiều tình huống tương
tự cho đến khi bạn bắt đầu hiểu quá trình đó hoạt động như thế nào.
một quan điểm thời gian thực, hiện tại. Nếu bạn chỉ quan sát các thị trường dài
hạn, sẽ phải mất nhiều năm bạn mới nhìn thấy và ghi lại đủ các mô hình để nhận biết
thành thạo hoạt động chuyển đổi chứ chưa nói đến việc có thể nhận ra.
hành động dựa trên thông tin đó trong khi cân bằng trí tuệ và cảm xúc. Tuy nhiên,
hãy nhớ lại rằng mọi thứ chúng ta đã thảo luận cho đến nay đều có thể áp dụng cho
mọi khung thời gian; để đẩy nhanh quá trình học tập, chúng tôi khuyên bạn cũng nên học
thị trường ngắn hạn, phân tích sự cân bằng trong khung thời gian ngắn hơn xảy ra
trong khung trung hạn. Điều này sẽ giúp bạn tăng thêm sự tự tin
về toàn bộ quá trình đấu giá cũng như hiểu biết sâu hơn về các hành động
và động lực của các khung thời gian khác nhau.
KHỞI ĐẦU CHO MỘT SỰ THAY ĐỔI BIỂN
Sau khi xem xét các xu hướng bắt đầu và kết thúc như thế nào, bây giờ chúng ta hãy xem xét các
thị trường chứng khoán khi chúng hội tụ với bài viết của chúng tôi Hồ sơ thị trường vào tháng 5
2006, khi thị trường chứng khoán Mỹ bước vào năm thứ tư với xu hướng tăng dài hạn.
Sau khi thị trường đóng cửa vào thứ sáu ngày 5 tháng 5,
Tôi đã bình luận với một người bạn lâu năm và một nhà giao dịch ở Chicago, William
Kennedy, rằng mọi thứ chúng tôi xem xét để phân tích sức mạnh và sự tự tin trong
phiên đấu giá đều khiến tôi phải đánh giá rủi ro—từ khía cạnh dài hạn của
thị trường—là rất cao. Cuộc đấu giá đi lên dù đã hoàn thành
chuyển động giá cao hơn, đi kèm với khối lượng liên tục giảm và khối lượng không
được phân phối tốt trên toàn bộ hồ sơ thị trường. Kết quả là tôi đã từ chối giao
dịch mua ở vị thế mua trước đó.
hai tuần. Ngoài ra, tôi đã nhận xét với Bill rằng giao dịch bán khống
như một xu hướng giảm. Thị trường đã đấu giá khá nhất quán một
đường—đi xuống—trong một khoảng thời gian dài, và do đó quyết định mua
hoàn toàn đi ngược lại với sự khôn ngoan thông thường (cũng như của chuyên gia). Nó không dễ
đi ngược lại với đám đông. Như ai đó đã từng nói, trở thành một người đi ngược lại giống như
tự sát xã hội. Để trở thành một nhà giao dịch/nhà đầu tư thành công, trí tuệ của bạn
và cảm xúc phải hoạt động như một đội, nói thì dễ hơn làm.
Trên biểu đồ đánh dấu, kiểu đảo chiều cuối xu hướng này trông có vẻ kéo dài, với
mức tăng giá cuối cùng nhanh chóng bị từ chối. Nếu bạn đã làm xong bài tập về nhà
và nhận ra rằng mức tăng đột biến này đang ở mức âm lượng thấp, trí tuệ của bạn có thể đang nói
“bây giờ sẽ là thời điểm rủi ro thấp/lợi nhuận cao để mua,” nhưng khi tốc độ
của phản ứng khiến bạn nghẹt thở, không phải lúc nào cảm xúc của bạn cũng ở trong đó
hiệp định. Sự bất hòa về nhận thức này có thể khiến ngón tay cò súng của bạn bị tê cứng trong khi
cơ hội trôi đi.
Nhà đầu tư bán khống trong ví dụ này (đối với một người chỉ mua tiền, “bán khống” có
nghĩa là nắm giữ tiền mặt hoặc cam kết thực hiện
thị trường) và không nhận ra cuộc đấu giá sắp kết thúc thì phải chịu rủi ro cao và lợi
nhuận thấp; cuộc biểu tình tiếp theo thường sắc nét và nhanh chóng.
Nếu bạn là một nhà quản lý tiền lớn và phân tích của bạn không tiết lộ
đấu giá suy yếu, sau đó khi sự đảo ngược bắt đầu thì thường có giới hạn
tính thanh khoản, điều này có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến hiệu suất của bạn.
Đẩy nhanh quá trình học tập
Tôi luôn ngạc nhiên về sứ mệnh mặt trăng của Apollo 12, được báo cáo
đã hạ cánh cách mục tiêu trong vòng 15 mét. Tôi tưởng nó đã hoàn thành
bởi một căn phòng đầy những người cực kỳ thông minh đã tạo ra một thuật toán, sa thải
tên lửa vào không gian và đợi cho đến khi nó đáp xuống mặt trăng. Tôi rất ngạc nhiên khi
biết rằng nhiệm vụ đã đi chệch hướng trong 80% thời gian, điều đó
yêu cầu điều chỉnh khóa học liên tục. Nếu không có những tính toán nhanh chóng này, tàu
Apollo sẽ bị lạc trong không gian.
Khi làm việc với khoa học tự nhiên, có sự thoải mái và ổn định trong khả năng tái tạo
các kết quả, được sinh ra từ những hằng số vốn có trong nghiên cứu khoa học. Có một cảm
giác vui sướng thực sự khi tâm trí tìm được “câu trả lời đúng”. Tâm trí con người được lập
trình để tìm kiếm
câu trả lời cụ thể. Hơn nữa, xu hướng của chúng ta là chỉ thừa nhận những
những câu trả lời ủng hộ những niềm tin được giả định trước của chúng ta, điều này có thể dẫn đến đường hầm
tầm nhìn, thiển cận và cuối cùng là lợi nhuận sụt giảm.
Sự khác biệt giữa khoa học tự nhiên và thị trường tạo ra
phân tích là các yếu tố chúng tôi sử dụng để tiến hành phân tích không ngừng phát triển;
hằng số duy nhất mà chúng ta có sẵn là sự thay đổi. Của
Tất nhiên, nếu không thay đổi thì sẽ không có cơ hội, và vì vậy chúng tôi vui mừng
Trong Hình 6.4, cuộc đấu giá S&P kết thúc với mức giá quá cao, cho thấy giá đấu giá
cao đến mức được coi là không công bằng cho người mua. Khoảng chênh lệch quá mức vào ngày
hôm sau càng khẳng định thêm rằng giá thực sự quá cao. Khoảng trống ở cuối phiên đấu giá
xảy ra theo hướng ngược lại với xu hướng gần đây nhất báo hiệu sự sắp xếp lại niềm tin.
Như nhà tâm lý học giáo dục Frank Pajares đã tóm tắt về Thomas S.
Công trình mang tính đột phá của Kuhn trong Cấu trúc của các cuộc cách mạng khoa học:
Chuyển đổi từ một mô hình đang gặp khủng hoảng sang một mô hình mới từ đó có một
truyền thống mới. . . có thể nổi lên không phải là một quá trình tích lũy. Đó là
sự tái thiết của lĩnh vực này từ những nguyên tắc cơ bản mới. . . Nó thay đổi phương
pháp và ứng dụng. Nó thay đổi các quy tắc.
Nói tóm lại, những người tụt hậu cuối cùng đã “đồng lòng” và thị trường di chuyển
với niềm tin thực sự.
Mức cao hoặc thấp quá mức xảy ra ở mức âm lượng nhẹ hoặc thấp. Tuy nhiên, hầu hết
giới đầu tư lại nghĩ điều ngược lại mới đúng. Ví dụ, nhiều nhà đầu tư tin rằng việc đầu
hàng vào cuối phiên đấu giá giảm giá - khi tất cả người bán cuối cùng cũng bán - xảy ra
với khối lượng lớn. Nhưng điều này sẽ đi ngược lại tất cả các nguyên tắc mà chúng ta đã
nói đến. Ví dụ: một thị trường có thể trải qua một giai đoạn có khối lượng giao dịch tốt
khi những người đi sau (theo Gladwell “đa số muộn” hoặc “những người tụt hậu”) loại bỏ
hàng tồn kho của họ, nhưng mức giá cuối cùng, biểu hiện ở mức tăng đột biến vượt mức,
không được thực hiện với số lượng lớn.
Khối lượng mà hầu hết mọi người gán cho sự đầu hàng một cách không chính xác thực ra là
kết quả của hành động theo hướng khác, khi người mua xuất hiện mạnh mẽ và giá giảm nhanh
chóng bị từ chối. Sự nhầm lẫn xảy ra do thực tế là sau khi đặt mức cao hoặc thấp quá mức,
khối lượng thường tăng mạnh như một phần của cuộc đấu giá ngược.
SỰ TUYỆT VỜI CỦA TRÍ TUỆ

VÀ CẢM XÚC
Điểm kết thúc thực sự phổ biến nhất của một xu hướng—cũng báo hiệu khi một khung bắt đầu—
xảy ra do cả sự giảm khối lượng theo hướng của xu hướng và mức cao hoặc thấp quá mức.
Việc kết thúc cuộc đấu giá mang lại thời điểm có cơ hội lớn nhất cũng như thời điểm có
rủi ro lớn nhất; cả rủi ro và phần thưởng đều không đối xứng ở điểm then chốt này. Nếu
xu hướng đi xuống và mức đấu giá thấp đã được thiết lập, nhà đầu tư nhận ra chính xác
mức thấp và mua sẽ có vị thế rủi ro thấp/lợi nhuận cao. Nghe có vẻ dễ dàng, nhưng hãy
tưởng tượng những cảm xúc mà những “nhà đổi mới” này phải chịu đựng khi họ mua những thứ
đã được thừa nhận rộng rãi
Hợp đồng tương lai thanh

S&P 500 hàng ngày Cao quá
mức
Thặng dư
khoa ng ca ch
Phiên đấu giá
đi xuống kết thúc
ở mức giá
thấp hơn, bị từ chối

tạo ra
“thừa” ở mức thấp.
Trong hai ví dụ này, khối lượng
đơn giản là cạn kiệt khi kết
thúc phiên đấu giá tăng

giá.
HÌNH 6.4 Bán vượt mức, kích hoạt đấu giá mua trung hạn: biểu đồ thanh hàng ngày của S&P
500, tháng 10 năm 2005 (khu vực trọng tâm).
Theo sau mức cao vượt mức (được xác định trong Hình 6.4), hãy chú ý đến
việc tạo ra một dạng vượt quá cực độ được gọi là khoảng trống. Khoảng trống
(về giá) được tạo ra khi thị trường không có cơ hội (thời gian) để giao dịch
ở mức giá nhất định. Điều này xảy ra theo một trong hai cách: khi thị trường
đấu giá quá nhanh theo một hướng đến mức giá bị bỏ qua hoàn toàn, hoặc khi
những người tham gia thị trường thay đổi nhận thức về giá trị một cách đáng
kể đến mức họ bắt đầu giao dịch ở một mức giá hoàn toàn khác.
Thanh S&P 500 hàng ngày
1269.00
1269,70
1269,90
1269,40
tháng 7
Có thể tháng sáu
tháng 8 tháng 9
HÌNH 6.3 Mua cạn kiệt, kích hoạt đấu giá bán trung hạn. S&P
Biểu đồ thanh 500 hàng ngày, tháng 7–tháng 8 năm 2005 (khu vực trọng tâm).
Nguồn: Bản quyền ľ2006 CQG, Inc. Mọi quyền được bảo lưu trên toàn thế giới. www.cqg.com.
Một cách khác để xác định thị trường khung là chúng đã hấp thụ và tiếp
thu tất cả thông tin hiện tại, và người mua và người bán dài hạn về cơ bản đã
đạt được cảm giác ngang nhau về giá trị; thị trường đang đánh dấu thời gian
cho đến khi có thông tin mới. Ở trạng thái này, thị trường gần giống với “thị
trường hiệu quả” trong sách giáo khoa. Không có gì lạ khi thấy một thông báo
tin tức lớn, chẳng hạn như báo cáo việc làm hàng tháng của Cục Thống kê Lao
động, có tác động đáng kể đến thị trường khung, trong khi có ít hoặc không có
tác động lâu dài trong thị trường có xu hướng. Một bản tin quan trọng thường
là yếu tố cuối cùng dẫn đến sự chuyển đổi từ khung sang xu hướng. Nói cách
khác, một thị trường trong khung đang ở trạng thái cân bằng, chờ đợi thông tin
mới thực chất trước khi bắt đầu phiên đấu giá định hướng lớn tiếp theo.
CHUYỂN ĐỔI TỪ XU HƯỚNG SANG KHUNG
Xu hướng kết thúc theo một trong hai cách hoặc kết hợp cả hai. Kiểu kết thúc
đầu tiên, ít thường xuyên hơn xảy ra khi khối lượng — theo hướng của xu hướng
— đơn giản cạn kiệt, như thể những người tham gia thúc đẩy chuyển động định
hướng đã “tất tay” và không còn ai để tham gia. Quá trình chuyển đổi tương đối
yên tĩnh và êm đềm; thị trường chỉ ngồi đó, ru ngủ những người tham gia thị
trường vào trạng thái tự mãn và trì trệ.
Trong Hình 6.3, hợp đồng tương lai S&P được giao dịch ở mức 1.269,70,
1.269, 1.269,40 và 1.269,90 trong bốn trong năm ngày trước khi phiên đấu giá
trung hạn thay đổi hướng. Có ít hơn một điểm đầy đủ ngăn cách bốn mức cao đó;
đơn giản là lực mua đã cạn kiệt và những người tham gia góp phần vào cuộc đấu
giá giảm giá là sự kết hợp giữa những người thanh lý mua và những người bán
mới. Trong 18 ngày tiếp theo, thị trường giảm xuống còn 1.223 - tăng 3,62% -
trước khi bắt đầu một đợt phục hồi mà một lần nữa không thể vượt qua mốc nước
cao 1.269. Trước khi đợt suy giảm ban đầu hoàn tất, thị trường đã tụt xuống
mức thấp nhất là 1.180, tức là giảm 7%.
Việc tạo ra “sự dư thừa” là kết cục thứ hai và phổ biến nhất của một xu
hướng. Sự dư thừa xảy ra khi thị trường tạo ra mức giá cao hoặc thấp đáng kể
với khối lượng giao dịch thấp và người mua hoặc người bán phản ứng nhanh chóng
và quyết liệt bằng cách đấu giá giá theo hướng ngược lại. Kiểu kết thúc xu
hướng này thường có tính chất giông bão và đột ngột, dẫn đến trạng thái gần
như hoảng loạn khi giá di chuyển nhanh chóng và ngày càng khó đưa ra quyết
định mà không bị ảnh hưởng bởi cảm xúc dâng cao.
Hình 6.4 (ở trang tiếp theo) hiển thị cả hai loại mô hình kết thúc phiên
đấu giá. Trong hai hộp đầu tiên từ bên trái, khối lượng đã cạn kiệt và trong
ba hộp tiếp theo, bạn sẽ thấy loại chuyển đổi thứ hai, bạo lực hơn được đánh
dấu bằng sự dư thừa.
Biểu đồ thanh hàng

tháng của UBS
Bốn tháng cân bằng

rất chặt chẽ trước
khi đột phá tăng giá
UBS cân bằng trong

khoảng 40 tháng
HÌNH 6.2 Đột phá tăng giá sau thời gian cân bằng chặt chẽ kéo dài: biểu đồ thanh hàng
tháng của UBS, từ tháng 5 năm 2000 đến tháng 5 năm 2006.
thị trường, các bản tin trái ngược với xu hướng hiện tại có thể chỉ gây ra
những thoái lui tạm thời (có thể mang lại cơ hội mua tốt nếu xu hướng tăng
chẳng hạn), trong khi các bản tin ủng hộ xu hướng thường có tác dụng đẩy
nhanh tiến độ của xu hướng đó.
được đầu tư đầy đủ, trên thực tế là những người giao dịch theo xu hướng. Việc không phân biệt
được giữa thị trường có xu hướng và thị trường đóng khung trong lịch sử đã gây ra tổn thất cực
kỳ lớn cho các nhà giao dịch theo xu hướng. Tất nhiên, khi thị trường đang có xu hướng, những
người giao dịch theo xu hướng hoạt động khá tốt, nhưng khi thị trường đang đi theo xu hướng -
mà chúng tôi ước tính là vượt quá 75% thời gian - những người giao dịch theo xu hướng thường trả
lại một phần lớn số tiền họ đã kiếm được trong suốt thời gian đó. xu hướng.
CHUYỂN ĐỔI TỪ KHU VỰC SANG XU HƯỚNG
Điều quan trọng là có thể xác định khi nào thị trường đang chuyển sang một khung
và khi nào một xu hướng mới bùng phát từ phạm vi cân bằng đó. Chúng ta sẽ bắt
đầu bằng cách xem xét quá trình đánh dấu sự chuyển đổi từ các cuộc đấu giá trung
hạn của một khung sang sự tin chắc về định hướng của một xu hướng. Như bạn có thể
đã phỏng đoán, đây không phải là một môn khoa học chính xác.
Thị trường trong khung là thị trường cân bằng. Xin nhắc lại, trong một khung
có thể có một số phạm vi số dư nhỏ hơn phát triển thông qua quy trình hành động
hai chiều, ngắn hạn. Khi các vùng cân bằng nhỏ hơn này (sẽ được trình bày trong
Chương 7) bắt đầu tụ lại gần các điểm cực trị của khung trung hạn lớn hơn, điều
này cho thấy thị trường đang tiến tới trạng thái cân bằng ngày càng chặt chẽ hơn.
Mặc dù điều này không phải lúc nào cũng đúng, nhưng loại hoạt động phân cụm này
thường thể hiện giai đoạn cuối cùng trong quá trình chuyển đổi từ khung sang xu
hướng.
Hình 6.2 minh họa một phạm vi cân bằng chặt chẽ dẫn đến sự bứt phá tăng giá.
Theo nguyên tắc giao dịch chung, tôi nhận thấy rằng nếu phạm vi số dư tương ứng
với khung thời gian của bạn, bạn nên thực hiện bất kỳ đột phá nào từ số dư đó và
sau đó theo dõi giao dịch để biết các dấu hiệu tiếp tục. Vùng cân bằng mà từ đó
thị trường chuyển đổi càng rộng thì số lượng khung thời gian có khả năng xảy ra
khi sự đột phá cuối cùng xảy ra càng lớn và khả năng xảy ra biến động tiếp theo
sẽ càng lớn.
Nếu giá vẫn nằm trong một khung, chúng ta kỳ vọng sẽ thấy hành động đáp ứng:
người tham gia “phản ứng” với cơ hội được quảng cáo là bán ở đầu trên của khung,
với giá cao hơn giá trị trung bình (giá trị) và mua ở mức giá cấp thấp hơn, đáp
ứng với mức giá được quảng cáo dưới mức trung bình.
Tuy nhiên, điều ngược lại sẽ xảy ra khi thị trường sắp chuyển từ xu hướng khung
sang xu hướng tăng; giá cao hơn tạo ra khối lượng giao dịch tăng lên nhiều hơn,
dẫn đến sự đột phá tăng giá. Tương tự như vậy, trong một xu hướng giảm mới xuất
hiện, giá thấp hơn thực sự sẽ thu hút thêm lực bán thay vì tạo ra hành động như
mong đợi—ngăn chặn lực bán—dẫn đến sự đột phá giảm giá và các điều kiện xu hướng.
Các thị trường có xu hướng, ít nhất là trong giai đoạn đầu, thể hiện mức độ
tin cậy cao rằng mức giá hiện tại là không công bằng – đối với người bán trong
xu hướng tăng và đối với người mua trong xu hướng giảm. Với độ tin cậy cao

Giao dịch ngắn hạn

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Giao dịch ngắn hạn

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Machine Translated by Google

Giao dịch ngắn hạn 139

thực về mặt tâm lý và trí tuệ. Chúng ta có thể không giỏi

138 THỊ TRƯỜNG TRONG HỒ SƠ

Ĺ Quản trị doanh nghiệp—cả tốt và xấu Ĺ Thay

Ĺ Nhà phân tích nâng cấp hoặc hạ cấp

Giao dịch ngắn hạn 137

“Lý do chuyên môn theo bối cảnh”

136 THỊ TRƯỜNG TRONG HỒ SƠ

IJKLM VỚI MỘT

Giao dịch ngắn hạn 135

FG Số dư 3 ngày CDE ba ngày cân bằng

134 THỊ TRƯỜNG TRONG HỒ SƠ

Giao dịch ngắn hạn 133

đều đã kiếm được lợi nhuận về nhà.

132 THỊ TRƯỜNG TRONG HỒ SƠ

LÀM MỜI TUYỆT VỜI, ĐI VỚI BỨT PHÁ

Giao dịch ngắn hạn 131

Vàng làm mới

Giao điểm của đường thẳng đứng

17 24 01 14 21 01 12 19 03 23 01 13 21 01 13 20 27 03 17 2-11 Tháng Năm 06 2 01 12 19 26 03 10 17 24 01 14 21 01 11 18 25 02 09 16 23 01 13 20 01 11 18 25

130 THỊ TRƯỜNG TRONG HỒ SƠ

Giao dịch ngắn hạn 129

BCMNP BFGHJKMN B Ngày 13 VÍ DỤ

KHÔNG BAO GIỜ LÀ NGƯỜI CHẬM LẠI

128 THỊ TRƯỜNG TRONG HỒ SƠ

Giao dịch ngắn hạn 127

126 THỊ TRƯỜNG TRONG HỒ SƠ

trong điều kiện căng thẳng là vô cùng khó khăn,

có thể nhận được.

để khách quan khi mọi người xung quanh bạn

Giao dịch ngắn hạn 125

Hành vi bán hàng

Phạm vi giao dịch

Cảnh báo sớm

124 THỊ TRƯỜNG TRONG HỒ SƠ

TÌM KIẾM ĐIỀU QUAN TRỌNG NHẤT

ĐIỂM THAM CHIẾU

Giao dịch ngắn hạn 123

Kết thúc phiên đấu

giá đầu tiên

giá ngược xu hướng

Bắt đầu phiên

đấu giá ngược xu

hướng đầu tiên

122 THỊ TRƯỜNG TRONG HỒ SƠ

ngắn hạn để tận dụng cuộc đấu giá tiếp theo.

một lên phía trên.

Giao dịch ngắn hạn 121

ĐIỀU TRA PHÁP LUẬT ĐANG TIẾN HÀNH

120 THỊ TRƯỜNG TRONG HỒ SƠ

EFGHIJKL DEGHIJKN MNP

M BCKLMN thị trong hình trước

Giao dịch ngắn hạn 119

118 THỊ TRƯỜNG TRONG HỒ SƠ

Giao dịch ngắn hạn 117

BEGGI đấu giá ngược xu

116 THỊ TRƯỜNG TRONG HỒ SƠ

TẤT CẢ GIÁ VÀ CƠ HỘI LÀ

KHÔNG CÔNG BẰNG

Giao dịch ngắn hạn 115

114 THỊ TRƯỜNG TRONG HỒ SƠ

tháng 5 năm 2006 cao