Razvojna banka

Federacije Bosne i Hercegovine

Igmanska 1, 71000 Sarajevo, BiH
www.rbfbih.ba

UPUTSTVO

o minimalnom sadržaju investicionog programa

za tražioce kredita RB FBiH

Sarajevo, avgust/kolovoz 2008.godine

 Razvojna banka
Federacije Bosne i Hercegovine
Igmanska 1, 71000 Sarajevo, BiH
www.rbfbih.ba

Sadržaj

1. Definicija i svrha investicionog projekta

2. Sadržaj investicionog projekta

3. Kratak pregled investicionog projekta

4. Informacije o investitoru, cilj investiranja

5. Tržište prodaje

6. Tržište nabavke

7. Marketing strategija

8. Tehničko-tehnološka analiza projekta

9. Analiza lokacije i infrastrukture

10. Izvodljivost projekta i planirana dinamika

11. Ekonomsko-finansijske projekcije

12. Plan ulaganja

13. Analiza uspješnosti projekta

14. Obezbjeđenje kredita

 Razvojna banka
Federacije Bosne i Hercegovine
Igmanska 1, 71000 Sarajevo, BiH
www.rbfbih.ba

1. Definicija i svrha Investicionog projekta

Investicioni program je prikaz i razrada ideje i ciljeva preduzeća koje se namjeravaju ostvariti određenim ulaganjem.
Svrha izrade investicionog projekta je omogućavanje i menadžmentu preduzeća i drugim partnerima koji treba da se uključe
u izvedbu investicije (poslovnim partnerima, bankarima, lokalnim vlastima) da steknu potpunu i sistematiziranu sliku o
stanju preduzeća, osmišljenosti projekta i uslovima za realizaciju projekta.

2. Sadržaj investicionog projekta

Svaki investicioni projekat bi trebalo da sadrži elemente i informacije sistematizirane na logičan način. U zavisnosti od
karaktera poslovnog subjekta, privredne grane kojoj pripada i proizvodnog programa, neki od elemenata treba da budu
detaljnije obrađeni.

1. Kratak pregled investicionog projekta

2. Informacije o investitoru, cilj investiranja
3. Tržište prodaje
4. Tržište nabavke
5. Marketing strategija
6. Tehničko-tehnološka analiza projekta
7. Analiza lokacije i infrastrukture
8. Izvodljivost projekta i planirana dinamika
9. Ekonomsko-finansijske projekcije
10. Plan ulaganja
11. Analiza uspješnosti projekta

Investicioni projekat ne treba da bude zasnovan na nerealnim pretpostavkama, željama i snovima bilo kojeg od učesnika u
njegovoj izradi. Njegova izrada ima smisla ukoliko je zasnovan na realnom stanju preduzeća (investitora), tržišta i
menadžmenta, te kao takav može da pruži osnov za donošenje realne odluke o ulaganju sredstava u ostvarenje ideje i
projekta.

3. Kratak pregled investicionog projekta

Ovaj elemenat kazuje čitatelju da li je u sadržaju obrađen minimum elemenata potrebnih za procjenu ostvarivosti
investicionog projekta i pruža mu osnovne podatke o svim bitnim elementima (npr. Podaci o tražiocu kredita: naziv i
adresa preduzeća, kontakt osobe, brojevi telefona, vrsta djelatnosti, poslovna banka., kratak opis namjeravanog ulaganja
sa opisom očekivanja iz ulaganja, itd.)
 Razvojna banka
Federacije Bosne i Hercegovine
Igmanska 1, 71000 Sarajevo, BiH
www.rbfbih.ba

4. Informacije o investitoru, cilj investiranja

Informacije o investitoru pokazuju njegov lični i poslovni “back-ground” (obrazovanje, radno iskustvo, rezultati,
kvalifikovanost i sposobnost da vodi preduzeće, imovina – vlastita i kapital preduzeća); trenutne poslovne aktivnosti i njihovi
rezultati.
Prilažu se podaci o statusu preduzeća, o registraciji preduzeća i registriranoj djelatnosti menadžmentu preduzeća,
kvalifikacionoj strukturi i radnom iskustvu i broju zaposlenih.
Ovaj dio treba da sadrži i detaljnu finansijsku analizu poslovanja firme. Ukoliko se radi o firmi koja posluje duži niz godina,
analiziraju se tri uzastopna završna obračuna, sa navodima i opisima bitnijih zahvata (ulaganje u osnovna sredstva,
privatizacija dijela ili cijele firme, obaveze po prethodnim ulaganjima ili po privatizaciji).

Cilj investiranja treba da bude logički nastavak opisa investitora, u smislu daljeg njegovog razvoja i/ili rasta. Ovaj dio
investicionog projekta teeba jasno obrazložiti zbog čega preduzeće traži kredit, koja je konkretna namjena ulaganja, tj. plan
investiranja u opremu ili obrtni kapital.

5. Tržište prodaje

Ovaj segment treba da detaljno analizira i obrazloži postojeću potražnju na tržištu, ponudu, konkurenciju i poziciju
investitora u tom miljeu. Ovo je ključni segment za valorizaciju proizvoda/usluge, a to je konačni rezultat postojanja
preduzeća.
U analizi se polazi od tržišnih karakteristika proizvoda / usluge (osobine, značaj i namjena, mogućnosti i ograničenja
proizvoda / usluge da zadovolji očekivanja potrošača). Potrebno je obratiti pažnju na analizu životnog vijeka proizvoda, kao
elementa kod procjene proširenja proizvodnog programa.
Analiza potrošača: ko su potrošači, kakve proizvode prihvataju i kakve trebaju i žele.
Tržište proizvoda: kako je segmentirano, koje je ciljno tržište proizvoda / usluge. Koji su direktni konkurenti na ciljnom
tržištu i kakva je njihova objektivna pozicija; procjena stanja na tržištu sa aspekta regulatornih mjera.
Analiza i procjena plasmana proizvoda / usluge na ciljno tržište, sa aspekta budućih ulaganja u firmu. Obrazložiti kakva je
moguća i realna dinamika naplate plasiranih proizvoda / usluga, te dati procjenu kretanja cijena proizvoda / usluge u
budućnosti. U slučaju da firma ima ugovore o isporuci proizvoda, neophodno je da ih priloži i dokumentuje izvršavanje već
postojećih ugovora.
U ovom segmentu je potrebno analizirati marketinšku strategiju investitora, planove i mjere koje se poduzimaju u
prilagođavanju potrebama tržišta.

6. Tržište nabavke

Ovaj dio investicionog projekta daje informaciju o dostupnosti, kvalitetu, cijenama, izvorima svih inputa u proizvodnju /
uslugu ( sirovine, materijali, energija, ambalaža, itd., o ubičajenom načinu plaćanja i statusu konkurencije. Prilog ovom dijelu
investicionog projekta su ponude dobavljača, dogovoreni uslovi isporuke itd.
 Razvojna banka
Federacije Bosne i Hercegovine
Igmanska 1, 71000 Sarajevo, BiH
www.rbfbih.ba

7. Marketing strategija
U ovom segmentu je potrebno analizirati pristup investitora marketinškim aktivnostima, planove i mjere koje se poduzimaju
u prilagođavanju potrebama tržišta.

8. Tehničko-tehnološka analiza projekta

Tehnološka analiza polazi od detaljnog opisa tokova proizvodnog i radnog procesa koji se odvija ili će se odvijati u
preduzeću nakon investicije. Potreban je opis opreme kao i normativi utroška inputa u proizvodnji jediničnog proizvoda,
trenutno iskorištenje kapaciteta i ostvarivanje obima proizvodnje, kao i projekcija i plan za ove kategorije nakon investicije,
sa analizom troškova.
Tehnička analiza podrazumijeva dostupnost i izgrađenost infrastrukture neophodne da se tehnološki proces nesmetano odvija
( građevinski objekat, interni transport, dostupnost energenata i ostalih elemenata). Potrebno je obraditi raspoloživost radne
snage, planove za obuku i dokvalifikaciju.
U ovom segmentu investicionog projekta je obavezno obratiti pažnju na ekološki aspekt poslovanja firme i to kako na uticaj i
zaštitu okoline tako i na uticaj i zaštitu angažovane radne snage.

9. Analiza lokacije i infrastrukture

Kod analiziranja lokacije i infrastrukture potrebno je napraviti sponu sa prethodnim segmentima i to u smislu blizine i
dostupnosti tržišta nabavke i prodaje i u smislu dostupnosti i raspoloživosti infrastrukture.

10. Izvodljivost projekta i planirana dinamika

Ovaj odjeljak investicionog projekta treba da da sintezu ogranizacionih, tehničkih i finansijskih pretpostavki da se plan
realizuje u određenom vremenskom periodu, kao i pregled i dinamiku svih aktivnosti sa procjenom njihovog trajanja.

11. Ekonomsko-finansijske projekcije

Sve analize i projekcije koje je potrebno prezentirati u ovom dijelu investicionog projekta bi se mogle grupisati u sljedeće:
a projekcija kontribucije po pojedinom proizvodu / usluzi
b plan formiranja prihoda i rashoda (bilans uspjeha)
c projekcije bilansa stanja
d projekcije gotovinskog toka

a Za svaki pojedinačni proizvod/uslugu, uključujući i novi, potrebno je napraviti kalkulaciju sa projekcijom doprinosa
ukupnom prihodu i vezanih troškova, u cilju donošenja pravilne odluke o budućem poslovanju.

b Ova projekcija je nastavak prethodne, a uključuje i zajedničke troškove – operativne troškove firme koji se ne mogu
pridružiti ni jednom konkretnom proizvodu.
 Razvojna banka
Federacije Bosne i Hercegovine
Igmanska 1, 71000 Sarajevo, BiH
www.rbfbih.ba

c Projekcija sumira buduću aktivu firme i buduću pasivu, te utvrđuje odnos varijabilne i fiksne aktive i pasive, ukupno
buduće zaduženje firme u odnosu na kapital.

d Ova projekcija bi trebalo da prikaže dinamički tok priliva i odliva likvidnih sredstava, da prati i odslikava efikasnost
naplate potraživanja, korištenja zaliha, izmirenja obaveza prema dobavljačima i povjeriocima, a sve u cilju planiranja
uredne otplate i servisiranja svih dugova u koje firma ulazi po novoj investiciji.

12. Plan ulaganja

Ovaj dio investicionog projekta daje precizan opis vrste i troška ulaganja u osnovna i obrtna sredstva potrebna da se projekat
realizuje. Potrebno je da se potkrijepi ponudama za stvari koje se nabavljaju, njihovim preciznim karakteristikama i
performansama, kao i uslovima isporuke i plaćanja za svaku stavku.
Kod ulaganja u obrtna sredstva neohodno je kod procjene potrebnog iznosa utvrditi realan period vezivanja, a ne teoretski,
kako bi se iskazala svarna potreba za ulaganje u obrtni kapital firme.

13. Analiza uspješnosti projekta

U zavisnosti od toga kome se prezentira investicioni projekat i za koje se potrebe sačinjava, može se vršiti statička i
dinamička analiza uspješnosti projekta.

Kod statičke analize ocjena se donosi na osnovu sljedećih pokazatelja:

- jedinica prihoda na jedinicu ulaganja

- pokriće rashoda prihodima
- učešće bruto-dobiti u prihodu
- neto-dobit po zasposlenom
- bruto-profit po ukupnom ulaganju
- neto-dobit po vlastitim sredstvima
- novčano pokriće duga
- vrijeme povrata ulaganja

Kod dinamičke analize projekta ocjena se donosi na bazi:

- ekonomskog toka projekta koji koristi metode obračuna:

- period povrata ulaganja
- neto sadašnja vrijednost ulaganja
- interna stopa rentabilnosti
- finansijskog toka projekta, koji mjeri likvidnost projekta, tj. mogućnost podmirivanja svih dospjelih finansijskih obaveza
u cijelom toku projekta.

14. Obezbjeđenje kredita

Priložiti sve informacije u vezi sa obezbjeđenjem kredita: procjenu vrijednosti imovine, ZK izvadak sa imovinom u
vlasništvu 1/1, te sve ostale potrebne informacije.
 Razvojna banka
Federacije Bosne i Hercegovine
Igmanska 1, 71000 Sarajevo, BiH
www.rbfbih.ba

* * *

Svi navodi i pretpostavke na kojima se zasniva izrada investicionog projekta se potkrijepljuju i dokazuju valjanim
dokumentima koji su obavezan prilog, a to su:

- registracija firme i karton deponovanih potpisa osoba ovlaštenih za zastupanje i raspolaganje sredstvima,
- statistički broj, carinski broj
- ovjereni završni i periodični obračuni
- dokazi o imovini (zemljišno-knjižni izvadci, ugovori i sl.)
- ponude za sve planirane nabavke.