1

Mục tiêu
Hiểu về
Vai trò của thị trường tài chính
Phân loại thị trường tài chính
Tại sao có sự tồn tại của nhiều loại thị trường tài chính?
Các công cụ trên thị trường tài chính
Chủ thể tham gia thị trường tài chính

2
Vai trò của thị trường tài chính

Hiện tại

Thiếu vốn Công cụ tài chính Thừa vốn

Cầu vốn Cung vốn

Tương lai

3
 Thị trường nợ (Debt market)

Thị trường vốn (Equity market)

Thị trường tiền tệ (Money market)

Thị trường vốn (Capital market)

THỊ TRƯỜNG Thị trường sơ cấp (Primary market)

TÀI CHÍNH

Thị trường thứ cấp (Secondary market)

Thị trường tập trung (Exchanges)

Thị trường phi tập trung (over-the-counter mar

Thị trường phái sinh (Derivatives)

4
Phân loại thị trường
Tính chất
nguồn vốn Quyền nhận khoản vốn
ứng trước khi đáo hạn
Thị trường nợ
(Debt market)

Công cụ nợ/ chứng khoán nợ Quyền đòi những khoản

(debt securities) lãi theo thỏa thuận

Thị trường vốn

(Equity market)
Quyền & lợi ích hợp pháp đối với
Công cụ vốn/ chứng khoán vốn
1 phần thu nhập thuần & tài sản
(equity securities)
của tc phát hành
5
Phân loại thị trường

Thị trường tiền tệ

Ngắn hạn
(Money market)
Thị trường cho vay ngắn hạn (short-term loans mar.)
Thị trường liên ngân hàng (interbank mar.)
Thời hạn Thị trường hối đoái (foreign exchange mar.)

Thị trường vốn Trung hạn –

(Capital market) dài hạn
Thị trường trái phiếu (bond mar.)
Thị trường chứng khoán (Stock mar.)

Thị trường thế chấp (Mortgage mar.)

6
Phân loại thị trường
Thị trường sơ cấp (Primary market)
Cách thức
luân chuyển
Thị trường thứ cấp (Secondary market)

Nhà phát hành Người mua đầutiên Người mua khác

Issuers Initial buyers Other buyers

Thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp

Primary market Secondary market
7
Phân loại thị trường

Thị trường tập trung (Exchanges)

Người môi giới

Cách thức (brokers)
tổ chức

Thị trường phi tập trung ( gồm Over – the - counter

market)

Nhà tạo lập thị trường

(market makers)
8
9
Công cụ tài chính

1. CÔNG CỤ TRÊN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ

2. CÔNG CỤ TRÊN THỊ TRƯỜNG VỐN

3. CÔNG CỤ TRÊN THỊ TRƯỜNG PHÁI SINH

10
Công cụ thị trường tiền tệ

• Tín phiếu kho bạc (Treasury Bill)

• Các khoản vay liên ngân hàng (Fed Funds)
• Thương phiếu (Commercial paper)
• Chấp phiếu ngân hàng (Banker’s Acceptance)
• Hợp đồng mua lại (Repurchase Agreements -Repos)
• Các chứng chỉ tiền gửi được chuyển nhượng (Negotiable
Certificates of Deposits -NCDs)

11
Công cụ thị trường tiền tệ– Tín phiếu kho bạc (Treasury bill)

12
Công cụ thị trường tiền tệ– Tín phiếu kho bạc (Treasury bill)
Bạn nộp hồ sơ đấu thấu tín phiếu kho bạc kỳ hạn 4
tuần mệnh giá $1,000. Và bạn đã mua được với giá
$999.81333. Hỏi mức chiếu khấu là bao nhiêu và
lợi suất đầu tư là bao nhiêu?
Mệnh giá
$100,000
Mức chiếc khấu

Lợi suất đầu tư Miskin, Financial Markets and

Institutions, Global edition, chapter 11

13
Công cụ thị trường tiền tệ– Thương phiếu (Commercial paper)
Hàng hóa/dịch vụ

Người bán Người mua

Hợp đồng
Hối phiếu Kỳ phiếu
Bill of exchange/ draft Promissory note

14
Công cụ thị trường tiền tệ - Chấp phiếu ngân hàng

15
Công cụ thị trường tiền tệ - So sánh các công cụ

Miskin, Financial Markets and

Institutions, Global edition,
chapter 11

https://www.federalreserve.gov/releases/H15/default.htm 16
Participants

Miskin, Financial Markets and

Institutions, Global edition,
chapter 11

17
Công cụ thị trường vốn

• Trái phiếu
• Cổ phiếu
• Khoản vay thế chấp
• Chứng chỉ quỹ

18
Cổ phiếu ưu đãi

Các loại cổ phiếu ưu đãi:

•Cổ phiếu ưu đãi tích lũy (Cumulative preferred stock)
•Cổ phiếu ưu đãi không tích lũy (Non…..)
•Cổ phiếu ưu đãi tham dự chia phần (Participating preferred
stock)
•Cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi thành cổ phiếu thường
(Convertible preferred stock)
•Cổ phiếu ưu đãi có thể mua lại (Callable preferred stock)

19
Chứng chỉ quỹ
• Chứng chỉ quỹ: chứng khoán dưới hình thức chứng chỉ hoặc bút toán
ghi sổ do công ty quản lý quỹ thay mặt Quỹ phát hành, xác nhận quyền
sở hữu hợp pháp của người đầu tư đối với một hoặc một số đơn vị quỹ
của Quỹ.

20
Công cụ phái sinh

• Hợp đồng kỳ hạn – Forward

• Hợp đồng tương lai – Future
• Quyền chọn – Option
• Hợp đồng hoán đổi – Swap

21
Euromarkets

• Mặc dù Euromarkets xuất sứ ở Châu Âu, nhưng giao dịch trên Euromarket diễn ra ở mọi quốc gia trên
thế giới.
• ✓‘Euro’ means ‘outside’.
• An euromarket transaction is defined as a financial transaction carried out in a foreign country but
denominated in a currency other than the currency of the country in which the transaction occurs.
• Bao gồm:
• Thị trường Eurocurrency: LIBOR- London Inter-Bank Offered Rate
• Thị trường Euronote
• Thị trường Eurobond

22
23
Derivative instruments
Derivative instruments are financial contracts whose values are derived from
the values of underlying assets (such as debt instruments or equity securities)
Many derivative instrument enable investors to engage in speculation and
risk management
Speculation: allow an investor to speculate on movements in the value of the
underlying assets without having to purchase those assets. Allowing investors to
benefit from an increase in the value of the underlying assets, whereas others
allow investors to benefit from a decrease in the assets’ value.

Risk management: they can be used in a manner that will generate gains if the
value of the underlying assets declines. Consequently, financial institutions and
other firms can use derivative securities to adjust the risk of the existing
investments in securities.

24
Derivative instruments - Forwards/ forward contracts
Forwards are contract that obligate the holder to buy or sell a specified amount of
a specified financial instrument (underlying assets) for a predetermined delivery
price at a predetermined future date
The buyer of the underlying asset takes a long position
The seller takes a short position
The transaction does not take place until after the expiration date
Traded on the over-the-counter market
 Obligation of buying and selling

Spot contracts: agreements to buy or sell an asset today

 Spot price: the price for immediate delivery of the asset

25
Derivative instruments - Forwards/ forward contracts

Today
Contract that obligates B to deliver B corp. sells
A corp. buys 10000 T – bills at a price of $1,000
forward forward
per T – bill in 3 months

At the end of
the 3 months
Cash 10,000 x $1,000

A corp. B corp.

10000 T - bills
26
Derivative instruments - Forwards/ forward contracts

• Delivery price/ forward price: $1,000/T-Bill

Spot price Long position ($1,000) Short position (1,000)

$1,200 – 1 + 1.2 = + 0.2 – 1.2 + 1 = – 0.2

$1,000 –1+1 = 0 –1+1 = 0
$800 – 1 + 0.8 = – 0.2 – 0.8 + 1 = + 0.2

27
Derivative instruments - Futures/ future contracts
• Futures/ future contracts: standardized agreements to buy or
sell an asset at a certain time in the future for a certain price
• Like forward contracts
• Traded on organized exchanges – standardizing certain features
of the contract

28
Derivative instruments – Options- Call option vs put option
An option represents the right to buy (call) or sell (put) a specific asset
(underlying) at a certain price (strike or exercise price) during (American)
or at the end of (European) a specified duration
• A call option gives the holder the right to buy the underlying asset by a
certain date for a certain price (strike price)
• A put option gives the holder the right to sell the underlying asset by a
certain date for a certain price.
• American options can be exercised at any time up to the expiration date or
maturity.
• European options can be exercised only on the expiration date itself.

Sellers of call options receive an up – front fee (the premium) from the purchaser
as compensation
29
Derivative instruments – Call option versus Put option
the strike price: $50
Today A purchases a
call option on the premium: $1/ share
B stock The volume: 100 shares
The maturity: 90 days

Cash
In 90 days
A

100 shares of B

30
Derivative instruments – Put option

the strike price: $50

A purchases a
Today put option the premium: $1/ share
The volume: 100 shares
on B stock
The maturity: 90 days

100 shares of B
In 90
days A
Cash
31
Derivative instruments – Swap

• Swap is an arrangement by two counterparties to

exchange one stream of cash flows for another

32