Machine Translated by Google

Bölüm 6: Yıllık Değer Analizi

Yıllık Değer (AW) analizi, alternatifleri karşılaştırmanın başka bir yöntemidir. Çoğu zaman tercih edilen
yaklaşımdır.

Şu ana kadar kullanılan A ile aynı ekonomik yoruma sahip olan AW değeri şu şekilde ilişkilidir:
PW ve FW değerleri,

AW = PW.(A/P,i,n) = FW.(A/F,i,n)

burada n , eşit hizmet karşılaştırması için yıl sayısı, ieLCM veya PW analizinin belirtilen çalışma
dönemidir.

Şimdi ömrü 6 yıl olan başka bir projeyle karşılaştırılacak bir proje için aşağıdaki nakit akışını ele
alalım:

1500
0 1 2 3 4 yıllar

-1000

-5000

Bunu 6 yıllık bir ömre sahip alternatifle karşılaştırmak için, eşit hizmet karşılaştırması amacıyla
analizin 12 yıla (=LCM) uzatılması gerekir. Dolayısıyla bu alternatifin nakit akışını 12 yıla
çıkarmamız gerekiyor, yani döngünün iki kez daha tekrarlanması gerekiyor (toplam 3 döngü). Daha önce
aktifleştirilmiş maliyet hesaplamalarında da belirtildiği gibi, AW değerini hesaplarken bu nakit akışının
bir döngüsünü, iki döngüsünü veya üç veya daha fazla döngüsünü kullansak da aynı değeri elde ederiz. Yani,
yalnızca bir nakit akışı döngüsü kullanılarak elde edilen AW değeri, yaşam döngüsünün her yılı ve her
ek yaşam döngüsü için geçerlidir. Daha sonra,

AW değerinin yalnızca bir yaşam döngüsü için hesaplanması gerekir. Bu nedenle, PW ve FW analizlerinde
olduğu gibi yaşamların LCM'sinin kullanılması gerekli değildir.

Alternatif(ler)i değerlendirme prosedürü PW yöntemine benzer. En büyük fark, AW değerinin artık yalnızca
bir döngüdeki nakit akışı dikkate alınarak hesaplanacak olmasıdır.

Örnekler:

1. ABC Şirketi, üretkenliği artırmak için yeni ekipman satın almayı planlıyor. Ekipman maliyeti 25.000$
olup, 5 yıllık kullanım ömrünün sonunda piyasa değerinin 5.000$ olması beklenmektedir. Verimlilikte
beklenen iyileşme yıllık net 8000$ olacaksa ve Şirketin MARR'ı yıllık %20 ise, Şirket bu ekipmanı satın
almalı mıdır?

AW = -25000(A/P,20%,5) + 8000 + 5000(A/F,20%,5)

= 312.40

AW > 0 olduğundan ekipman satın alınmalıdır.

1
Machine Translated by Google

2. Aşağıdaki maliyetlere sahip projeler değerlendirme aşamasındadır:

A Projesi B Projesi
İlk maliyet 62.000$ 77.000$
Yıllık İşletme Maliyetleri 15000 21000
Kurtarma Değeri 8000 10000
Hayat, yıllar 46

Yıllık %15'lik bir faiz oranı kullanarak, yıllık değer analizine dayanarak hangi alternatifin seçilmesi
gerektiğini belirleyin.

AW değerlerini hesaplamak için yalnızca bir nakit akışı döngüsünü dikkate almamız gerekir:

AWA = -62000(A/P,%15,4) – 15000 + 8000(A/F,%15,4)

= - 35114.58

AWB = -77000(A/P,15%,6) – 21000 + 10000(A/F,15%,6)

= - 40204.08

AW değeri sayısal olarak daha büyük olduğu için A'yı seçiyoruz.

3. Bir firmanın aşağıdaki nakit akış profillerine sahip A, B ve C olmak üzere üç yatırım teklifi vardır.
Firmanın aylık MARR'ı %1,53095'tir.
A B C
İlk yatırım $200 000 $300 000 150.000$
Yıllık gelirler (gelir) 160 000 190 000 200 000
Yıllık maliyetler 100 000 110 000 150 000
Kurtarma değeri 50 000 100 000 50 000
Hayat, yıllar 8 11 7

Yıllık değer analizini kullanarak, (a) tercih edilen teklifi belirleyin. (b) Projeler bağımsızsa hangisi seçilmelidir?

MARR için yıllık oran = (1 + 0,0153095)12 – 1 = 0,2 veya yılda %20.

(a) Her alternatif için yalnızca bir nakit akışı döngüsü dikkate alındığında:

AWA = -200000.(A/P,20%,8) + (160000 – 100000) + 50000.(A/F,20%,8)

= -200000x0,2606 + 60000 + 50000x0,0606
= 10910

AWB = -300000.(A/P,20%,11) + (190000 – 110000) + 100000.(A/F,20%,11)

= 13780
Ve

AWC = -150000.(A/P,20%,7) + (200000 – 150000) + 50000.(A/F,20%,7)

= 12258

AW'si sayısal olarak en büyük olduğundan ve ayrıca DN'den daha iyi olduğundan B'yi seçin.

(b) Her biri için AW > 0 olduğundan üçünü de seçin.

2
Machine Translated by Google

4. Bir tesisin işletimi için alternatif yöntemler I ve II önerilmektedir. Karşılaştırmalı bilgiler aşağıdadır:

Yöntem I Yöntem II
İlk yatırım, $ 10.000 40.000
Yıllık Ödemeler:
- Emek, $ 12.000 4.000
- Güç, $ 250 300
- Kira, $ 1.000 500
- Bakım, $ 500 200
- 400 2000
Emlak Vergileri ve Sigorta, $
Kurtarma Değeri, $ 1.000 5.000
Hayat, yıllar 5 10

Diğer tüm masraflar iki yöntem için eşittir ve operasyondan elde edilen gelir seçimden etkilenmez. MARR
yıllık %15 ise hangi alternatif daha iyi seçimdir?

AW yöntemini kullanmak en kolayıdır:

AWI = - 10000.(A/P,15%,5) – (12000 + 250 + 1000 + 500 + 400) + 1000.(A/F,15%,5)

= - 16984.88

AWII = - 40000.(A/P,15%,10) – (4000 + 300 + 500 + 200 + 2000) + 5000.(A/F,15%,10)

= - 14723.75

II'yi seçin.

5. Ajax Şirketi bir işleme tesisi tasarlıyor. Aşağıdaki nakit akışları için iki seçenek değerlendirilmektedir:

B
Sermaye yatırımı 33200 dolar 47.600$
Yıllık giderler:
Elektrik enerjisi 2.165 1720$
Bakım $ 1. yılda 1.100 $ 4. yılda 500$,
ve sonrasında ve artıyor
yılda 500 $ artıyor sonrasında 100$/yıl
Kurtarma değeri 5000$
Faydalı ömür, yıl 05 9

MARR yıllık %20'dir. (a) Yıllık değer yöntemini kullanarak hangi seçenek seçilmelidir? (b) Her
seçeneğin bugünkü değeri ne olacaktır?

(a) AWA = -33200.(A/P,20%,5) –2165 –[1100 + 500.(A/G,20%,5)]

= - 15187

AWB = -47600(A/P,20%,9) + 5000.(A/F,20%,9) – 1720 – [500.(P/

A,20%,6) + 100.(P/G ,20%,6)].(F/F,20%,3).(A/P,20%,9)
= -13622

B seçeneğini seçin.

3
Machine Translated by Google

(b) PW karşılaştırması için burada 45 olan LCM yıllarını kullanmak zorundayız. Daha sonra, daha
önce de belirtildiği gibi,

PW = AW(P/A,i,n) = AW(P/A,20%,45)

ve A ve B'ye uygulanarak:

PWA = -15187.(F/A,20%,45) = -15187x4,9986 = - 75913,74

PWB = -13622.(F/A,20%,45) = - 68090,93

B seçeneğini seçin.

Not: Alternatiflerin PW'sini hesaplamaya yönelik bu yöntemi hatırlamakta fayda var. Hayatlar farklı olduğunda
alternatiflerin PW'sini hesaplamanın en hızlı ve en kolay yoludur.

6. Aşağıdaki alternatifleri, üç aylık bileşik yıllık %14,224 faiz oranını kullanarak bugünkü değere göre
karşılaştırın.
A B

İlk maliyet, $ 45000 24000

Yıllık işletme maliyeti, $/yıl 31000 35000
- 6000
2. ve 4. yıllarda revizyon (maliyet),
12000 -
5. yılda revizyon (maliyet), $
Kurtarma Değeri (makbuz), $ 10000 8000
Hayat, yıllar 8 6

i/yıl = (1 + 0,14224/4)4 – 1 = 0,15 veya yılda %15.

AWA = -45.000(A/P,%15,8) – 31.000 – 12.000(P/F,%15,5)(A/P,%15,8) +10.000(A/F,%15,8)

= -45.000(0,22285) – 31.000 – 12.000(0,4972)(0,22285) + 10.000(0,07285)
= $-41,629

Yaşamların LCM'si = 24 olduğundan,

PWA = AWA(P/A,15%,24) = -41629(6,4338)

= $-267832,7

AWB = -24.000(A/P,15%,6) – 35.000 – 6000[(P/F,15%,2) + (P/F,15%,4)](A/P,15%,6 ) + 8000(A/F,15%,6)

= -24,000(0,26424) – 35,000 – 6,000[0,7561 + 0,5718](0,26424) + 8000(0,11424)

= $-42,533

PWB = AWB(P/A,15%,24) = -42533(6,4338) = $-273648,8

A'yı seçin.

4
Machine Translated by Google

Kalıcı Bir Yatırımın AW'si

Bu, aktifleştirilen maliyetin yıllık değer eşdeğeridir. Bu tür bir analiz için, sonsuz ömürlü bir
projenin ilk yatırımının AW'si, ilk yatırımdan kazanılan sürekli yıllık faizdir, yani A =
Pi.

Düzenli veya düzensiz aralıklarla yinelenen nakit akışları, tam olarak geleneksel AW
hesaplamalarındaki gibi ele alınır; bir döngü için eşdeğer tekdüze yıllık miktarlara 'A'
dönüştürülürler. Bu, bunları takip eden her yaşam döngüsü için otomatik olarak yıllık hale getirir.

Örnekler:

7. Sonsuz ömre sahip bir projenin nakit çıkışı şu şekildedir: Şimdi 100.000$, her yıl 30.000$
ve her 5 yılda bir 50.000$ daha. Yıllık %20 faiz oranıyla daimi eşdeğer yıllık değerini
belirleyin.

0 2 3 4 5 6 10 11 12 13 14 15 yıl

-30000
-100000 -50000 -50000 -50000

AW = -100.000(0,20) – 30.000 – 50.000(A/F,20%,5)

= -20.000 – 30.000 – 50.000(0,13438)
= Yıllık -56,719 $

8. Şimdiden başlayarak 10 yıl daha, her yıl eşit miktarda para yatırarak bir araştırma fonu
kurmayı, böylece yılda 10 milyon doların araştırmaya tahsis edilmesini istiyoruz. İlk
araştırma bursu bundan 11 yıl sonra verilecekse, fon yılda %15 oranında gelir sağlayacaksa
her yıl ne kadar yatırmalıyız?

10 milyon

0123 10 11 yıllar
'ye

bir =?

İlk olarak yıllık 10 milyon dolarlık tutarlar için 10. yıldaki P'yi bulun ve ardından bulmak için A/F faktörünü kullanın.
A (milyon dolar):

P10 = -10/0,15 = -66,667$

A = -66,667(A/F,15%,11) = -66,667(0,04107)
= Depozito başına -2.738.000 $

5
Machine Translated by Google

9. 3 yıl ömrü olan bir proje için 40000$ başlangıç yatırımımız, yıllık 24000$ yıllık maliyetimiz
ve 6000$ kurtarma değerimiz var. Yıllık %20 faiz oranıyla kalıcı eşdeğer yıllık değeri belirleyin.

0 1 2 3 yıllar

- 24000
-40000

Sürekli tek tip yıllık değer, bir yaşam döngüsündeki AW'dir:

AW = -40.000(A/P,%20,3) – 24.000 + 6000(A/F,%20,3)

= -40.000(0,47473) – 24.000 + 6000(0,27473)
= $-41,341

10. Bir yolun bakım maliyeti, yapıldıktan 3 yıl sonra 6000 $ maliyetle başladı.
O andan itibaren 15. yıla kadar yılda 1000$ arttı, ardından yolun 40 yıllık ömrü boyunca sabit
kaldı. Benzer bir yolla değiştirildiğini varsayarsak, yıllık %10 faiz oranıyla sürekli eşdeğer maliyet nedir?

0 1 2 3 15 40 yıl

-6000
-18000

Önce PW'yi bulun ve ardından AW'ye dönüştürün:

PW = -[6000(P/A,10%,13) + 1000(P/G,10%,13)](F/F,10%, 2)
– 18.000(F/A,10%,25) (F/F,10%,15)
= -[6000(7,1034) + 1000(33,3772)](0,8264) – 18,000(9,0770)(0,2394)
= $-101,919

AW = -101,919(A/P,%10,40) = -101,919(0,10226)
= $-10,422

11. X Şirketinin anahtar üretimi için A ve B olmak üzere iki seçeneği vardır. Her bir opsiyona ilişkin tahmini
nakit akışları aşağıda verilmiştir. (a) Altı ayda bir bileşik faiz oranı olan yıllık %19,09'luk bir faiz
oranıyla hangi seçeneğin tercih edilebilir olduğunu belirlemek için yıllık değer karşılaştırmasını
kullanın. (b) Seçenekler bağımsızsa, hangilerinin ekonomik açıdan kabul edilebilir olduğunu belirleyin.
(Tüm dolar değerleri milyon cinsindendir).
A B

İlk maliyet 30 10
Yıllık maliyet, $/yıl 5 1.2
Yıllık gelir, $/yıl 14 6
Her 5 yılda bir yükseltme maliyetleri - 2
Kurtarma değeri 7 5
Hayat, 10 yıl Sonsuzluk

6
Machine Translated by Google

i/yıl = (1 + 0,1909/2)2 – 1 = 0,2 veya yılda %20

(a) AWA = -30(A/P,%20,10) – 5 + 14 + 7(A/F,%20,10)

= -30(0,23852) + 9 + 7(0,03852)
= 2,114 milyon (2114000$)

AWB = -10(0,20) – 1,2 + 6 – 2(A/F,%20,5) + 5(0,0)

=
- 2,0 + 4,8 – 2(0,13438)
= 2,5312 milyon (2531200 $)

B'yi seçin.

(b) Her iki seçeneğin de AW > 0'ı vardır; dolayısıyla her ikisi de yılda i = %20'de kabul edilebilir.

12. Aşağıdaki nakit akışı için, altı ayda bir bileşik olarak yıllık %10 faiz oranıyla hangi alternatifin
en iyi olduğunu belirlemek için yıllık değer karşılaştırmasını kullanın.
A ($) - B($) C($)
İlk maliyet 50.000 - 300.000 - 900.000
Altı aylık dönem
başına bakım - 30.000 - 10.000 - 3.000
5.000 70.000 200.000
maliyeti SV Ömrü (yıl) 2 4

Dönemsel tutarların ödeme süresi altı aydır. Bu nedenle n'yi ölçmeliyiz

altı ay açısından ve ayrıca altı aylık dönem için geçerli olan faiz oranını kullanın (bu durumda =
altı ay başına %5).

N = 4 olan Alternatif A (2 yılda 4 altı ay):

AWA = -50.000(A/P,%5,4) – 30.000 + 5000(A/F,%5,4)

= -50.000(0,282) – 30.000 + 5000(0,232)
= $-42940

n = 8 olan Alternatif B:

AWB = -300.000(A/P,%5,8) – 10.000 + 70.000(A/F,%5,8)

= -300.000(0,1547) – 10.000 + 70.000(0,1047)
= $-49081

Alternatif C:

AWC = -900.000(0,05) - 3000

= $-48000

Alternatif A'yı seçin.