�

������� ���
�
�
� ������������������ �� ���
�
� ������ �� ���
���������
�������������� �� ���

���������������� ���
��������

���������������
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
��������
���������������
,QIRUPDFMHSUDZQH
6\VWHPRVWU]HľHĆ
:QLQLHMV]\PSRGUÛF]QLNXZ\VWÛSXMÇRVWU]HľHQLDNWµUHQDOHľ\SU]HVWU]HJDÉZFHOX]DSHZQLHQLDEH]SLHF]HĆVWZD
RVRELVWHJRRUD]XQLNQLÛFLDVWUDWOXEXV]NRG]HQLDPLHQLD2VWU]HľHQLDRGQRV]ÇFHVLÛGREH]SLHF]HĆVWZDRVRELVWHJR
VÇR]QDF]RQHZSRGUÛF]QLNXV\PEROHP]DJURľHQLDEH]SLHF]HĆVWZDQDWRPLDVWZSU]\SDGNXRVWU]HľHĆ
RGQRV]ÇF\FKVLÛGRXWUDW\OXEXV]NRG]HQLDPLHQLDV\PEROHQLHZ\VWÛSXMÇ2VWU]HľHQLDZ\ND]DQRSRQLľHMZ
NROHMQRĝFLZHGĄXJVWRSQLD]DJURľHQLD

 =$*52Ľ(1,(
2]QDF]DľHZSU]\SDGNXQLH]DFKRZDQLDRGSRZLHGQLFKĝURGNµZEH]SLHF]HĆVWZDZ
Z\VWÛSXMH]DJURľHQLH
ĝPLHUFLÇOXEFLÛľNLPLREUDľHQLDPLFLDĄD

 2675=(Ľ(1,(
2]QDF]DľHZSU]\SDGNXQLH]DFKRZDQLDRGSRZLHGQLFKĝURGNµZEH]SLHF]HĆVWZDP
PRľHZ\VWÇSLÉ]DJURľHQLH
ĝPLHUFLÇOXEFLÛľNLPLREUDľHQLDPLFLDĄD

 26752Ľ1,(
2]QDF]DľHZSU]\SDGNXQLH]DFKRZDQLDRGSRZLHGQLFKĝURGNµZEH]SLHF]HĆVWZDPRJÇZ\VWÇSLÉOHNNLH
REUDľHQLDFLDĄD

 8:$*$
2]QDF]DľHZSU]\SDGNXQLH]DFKRZDQLDRGSRZLHGQLFKĝURGNµZEH]SLHF]HĆVWZDPRJÇZ\VWÇSLÉV]NRG\
PDWHULDOQH

:SU]\SDGNXJG\Z\VWÛSXMHNLONDQLHEH]SLHF]HĆVWZRUµľQ\PVWRSQLXQDUDľHQLDWRZV]\VWNLHVÇV\JQDOL]RZDQH
MHGQ\PRVWU]HľHQLHPRGSRZLDGDMÇF\PQDMZ\ľV]HPX]DJURľHQLX2VWU]HľHQLHRPRľOLZRĝFLZ\VWÇSLHQLDREUDľHĆ
FLDĄD]RGSRZLHGQLPV\PEROHPREHMPXMHUµZQLHľPRľOLZRĝÉXV]NRG]HQLDPLHQLD
.ZDOLᚏNDFMHSHUVRQHOX
3URGXNWOXEV\VWHPRSLV\ZDQ\ZQLQLHMV]\PGRNXPHQFLHPRľHE\ÉREVĄXJLZDQ\W\ONRSU]H]Z Z\NZDOLᚏNRZDQ\
SHUVRQHOGODRNUHĝORQHJR]DGDQLD]JRGQLH]RGSRZLDGDMÇFÇGRNXPHQWDFMÇDZV]F]HJµOQRĝFLMHMRVWU]HľHQLDPLL
LQVWUXNFMDPLEH]SLHF]HĆVWZD-DNRSHUVRQHOZ\NZDOLᚏNRZDQ\UR]XPLHVLÛRVRE\NWµUHED]XMÇFQDVZRLP
Z\V]NROHQLXLGRĝZLDGF]HQLXVÇ]GROQHRFHQLÉZ\VWÛSXMÇFHU\]\NRLXQLNQÇÉSRWHQFMDOQ\FK]DJURľHĆSU]\SUDF\]
RSLV\ZDQ\PLSURGXNWDPLOXEV\VWHPDPL
:ĄDĝFLZHXľ\FLHZ\UREµZᚏUP\6LHPHQV
3URVLP\RSU]HVWU]HJDQLHQDVWÛSXMÇF\FKXZDJ

 2675=(Ľ(1,(
:\URE\ᚏUP\6LHPHQVPRJÇE\ÉXľ\ZDQHZ\ĄÇF]QLHZDSOLNDFMDFKRSLVDQ\FKZNDWDORJXLGRNXPHQWDFML
WHFKQLF]QHM-HľHOLZ\NRU]\VWXMHVLÛSURGXNW\LSRG]HVSRĄ\SRFKRG]ÇFHRGLQQ\FKSURGXFHQWµZWRPXV]ÇE\É
RQHUHNRPHQGRZDQHOXE]DWZLHUG]RQHSU]H]ᚏUPÛ6LHPHQV'OD]DSHZQLHQLDEH]SLHF]QHMSUDF\LXQLNQLÛFLD
SUREOHPµZQLH]EÛGQHVÇRGSRZLHGQLHWUDQVSRUWSU]HFKRZ\ZDQLHLQVWDODFMDPRQWDľXUXFKDPLDQLHREVĄXJDL
NRQVHUZDFMD1DOHľ\]DSHZQLÉGR]ZRORQHZDUXQNL]HZQÛWU]QH1DOHľ\VWRVRZDÉVLÛGRLQIRUPDFMLSRGDQ\FKZ
GRNXPHQWDFMLWHFKQLF]QHM

=QDNL]DVWU]HľRQH
:V]\VWNLHQD]Z\LGHQW\ᚏNRZDQH]QDNLHPpVÇ]DUHMHVWURZDQ\PL]QDNDPLWRZDURZ\PL6LHPHQV$*,QQH
R]QDF]HQLDZ\VWÛSXMÇFHZQLQLHMV]\PSRGUÛF]QLNXPRJÇE\]QDNDPLWRZDURZ\PLNWµU\FKZ\NRU]\VWDQLHGOD
ZĄDVQ\FKFHOµZSU]H]RVRE\WU]HFLHPRľHQDUXV]\SUDZDZĄDĝFLFLHOL
=U]HF]HQLHVLÛRGSRZLHG]LDOQRĝFL
7UHĝÉQLQLHMV]HMSXEOLNDFMLVSUDZG]RQD]RVWDĄDSRGNÇWHP]JRGQRĝFLRSLVDQHJRVSU]ÛWXLRSURJUDPRZDQLD]H
VWDQHPIDNW\F]Q\P1LHPQLHMMHGQDNQLHPRľQD]DĄRľ\ÉEUDNXMDNLFKNROZLHNQLHSUDZLGĄRZRĝFL:\NOXF]DVLÛ
ZV]HONÇRGSRZLHG]LDOQRĝÉLJZDUDQFMÛFDĄNRZLWHMSUDZG]LZRĝFL]DZDUW\FKLQIRUPDFML7UHĝÉSRGUÛF]QLNDSRGGDQD
MHVWRNUHVRZRX]XSHĄQLHQLRPLSRSUDZNRP:V]HONLHNRQLHF]QHNRUHNW\ZSURZDG]DVLÛZNROHMQ\FKZ\GDQLDFK



6LHPHQV$* $( &RS\ULJKWk6LHPHQV$*
,QGXVWU\6HFWRU ࿕'DQHWHFKQLF]QHPRJÇXOHF]PLDQLH :V]\VWNLHSUDZD]DVWU]HľRQH
3RVWIDFK
1ž51%(5*
*(50$1<



6SLVWUHĝFL

 :VWÛSಹಹಹಹಹಹಹಹಹ
 =DGDQLHSURMHNWRZHಹಹಹಹಹಹಹಹಹ
  :SURZDG]HQLH
 3U]\NĄDGRZ\SURMHNW
 6SU]ÛWಹಹಹಹಹಹಹಹಹ
  :SURZDG]HQLH
 :\PDJDQLD  
 'RGDWNRZHLQIRUPDFMH 
 ,QVWDODFMDXU]ÇG]HĆ 
 3U]HJOÇG 
 0RQWDľXU]ÇG]HĆ 
 2NDEORZDQLH 
 3U]HJOÇG 
 =DVDG\RNDEORZDQLD 
 3RGĄÇF]DQLHSU]HZRGµZGRZW\F]NL]DVLODQLDVLHFLRZHJR 
 3RĄÇF]HQLHSU]HZRGDPLPRGXĄX]DVLODF]D 30 ]PRGXĄHP&38  
 0RVWNLSRWHQFMDĄRZH 
 3RGĄÇF]HQLHSU]HZRGµZGRPRGXĄXZHMĝÉF\IURZ\FK  
 3RGĄÇF]HQLHSU]HZRGµZGRPRGXĄXZ\MĝÉF\IURZ\FK  
 3RGĄÇF]HQLHSU]HZRGµZGROLVWHZSU]\ĄÇF]HQLRZ\FK 
 :ĄÇF]DQLH 
 3U]HJOÇG 
 :ĄÇF]DQLH 
 3U]\SLVDQLHDGUHVX,3QDHNUDQLH  
 2SURJUDPRZDQLHಹಹಹಹಹಹಹಹಹ
 7ZRU]HQLHSURMHNWXLGRGDZDQLHVSU]ÛWX  
 :SURZDG]HQLHGRĝURGRZLVNDSURMHNWRZHJR7,$3RUWDO  
 7ZRU]HQLHSURMHNWX 
 'RGDQLH&386 
 3U]HSURZDG]HQLHZ\NU\ZDQLD VSU]ÛWX  
 'RGDQLHPRGXĄµZLQWHUIHMVX(7 
 3RĄÇF]HQLHZVLHFLPRGXĄµZ LQWHUIHMVX(7 
 'RGDQLHPRGXĄµZZHMĝÉLZ\MĝÉRUD]PRGXĄXWHUPLQDWRUD GODV\VWHPX(763 
 'RGDQLHPRGXĄµZZHMĝÉLZ\MĝÉGODV\VWHPX(703  
 3U]\SLVDQLHQD]ZGOD(7  
 7ZRU]HQLHSURJUDPX 
 ăDGRZDQLHELEOLRWHNLEORNµZNRGX  
 8VXZDQLHEORNXSURJUDPX0DLQ>2%@  
 .RSLRZDQLHEORNµZSURJUDPX  
 .RSLRZDQLHWDEHO]PLHQQ\FK  
 .RPSLODFMDSURMHNWX 
 =DĄDGRZDQLH SURMHNWXGR&38  


 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 6SLVWUHĝFL



  .RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML
 3UH]HQWDFMDSU]\NĄDGRZHJRSURMHNWX  
 .RQILJXUDFMD+0, 
 3U]HJOÇG 
 3DQHOH6,0$7,&+0,&RPIRUW 
 (NUDQ\+0, 
 'RGDWNRZHHOHPHQW\VWHUXMÇFH  
 5HFHSWXU\ 
 $UFKLZD 
 )XQNFMHGHILQLRZDQHSU]H]Xľ\WNRZQLND  
 =DU]ÇG]DQLHXľ\WNRZQLNDPL 
 :LHORMÛ]\F]QRĝÉ 
 5DSRUW\ 
 'RGDZDQLHXU]ÇG]HQLD+0,]ELEOLRWHNL  
 =DSLV\ZDQLHRELHNWXZELEOLRWHFH  
 .RQILJXUDFMDSRĄÇF]HQLD+0, 
 .RPXQLNDFMDSRPLÛG]\XU]ÇG]HQLDPL  
 .RQILJXUDFMDSRĄÇF]HQLD+0, 
 ăÇF]HQLH]PLHQQ\FK+0, 
 .RQILJXUDFMDGLDJQRVW\NLV\VWHPX  
 3RGVWDZRZH]DVDG\GLDJQRVW\NLV\VWHPX 
 :LGRNLGLDJQRVW\NLV\VWHPX 
 .RQILJXUDFMDZLGRNXGLDJQRVW\NLV\VWHPX  
 6\PXODFMDXU]ÇG]HQLD+0, 
 3RGVWDZRZH]DVDG\V\PXODFML  
 2EVĄXJDSDQHOXZF]DVLHV\PXODFML  
 %H]SLHF]HĆVWZRಹಹಹಹಹಹಹಹಹಹಹಹ
  3U]HJOÇGIXQNFML]DEH]SLHF]HĆ &38  
 8ľ\FLHZ\ĝZLHWODF]D/&'GRNRQILJXUDFMLGRGDWNRZHMRFKURQ\GRVWÛSX 
 2FKURQDಱNQRZKRZರ 
 =DEH]SLHF]HQLHSU]HGNRSLRZDQLHP  
 2FKURQDSU]H]]DEORNRZDQLH&38  
 .RQILJXUDFMDRFKURQ\GRVWÛSXGR&38  
 .RQILJXUDFMDRFKURQ\SRĄÇF]HQLD+0,  

 6
 3LHUZV]HNURNL$(


:VWÛS  




:SURZDG]HQLH 
=DSUDV]DP\GRUR]SRF]ÛFLDSUDF\ZĝURGRZLVNXSURMHNWRZ\P7,$3RUWDO9
:W\PSRGUÛF]QLNXSRND]XMHP\QDSU]\NĄDG]LHMDNNRQILJXURZDÉMHGQRVWNÛFHQWUDOQÇ &38 
VWHURZQLND6,0$7,&6ZĝURGRZLVNXSURMHNWRZ\P7,$3RUWDO3U]HGVWDZLRQH
SU]\NĄDG\LOXVWUXMÇSRVWÛSRZDQLHSRGF]DVUHDOL]DFML]DGDQLDDXWRPDW\]DFML
:SLHUZV]HMF]ÛĝFLMHVWRPµZLRQ\PRQWDľXU]ÇG]HĆRUD]NRQILJXUDFMDNRPSXWHUD]DSRPRFÇ
NWµUHJREÛG]LHWZRU]RQ\SURMHNW
:GUXJLHMF]ÛĝFLMHVWRPµZLRQDNRQILJXUDFMD&38RUD]ZL]XDOL]DFMD+0,QDSU]\NĄDG]LH
LQVWDODFMLPLHV]DQLDIDUE
:F]ÛĝFLಱ'RGDWNRZHLQIRUPDFMHರVÇSRGDQHRSFMHLUR]V]HU]HQLDPRľOLZHGR]DVWRVRZDQLDZ
WHMDSOLNDFML


)XQNFMHEH]SLHF]HĆVWZD
)LUPD6LHPHQVRIHUXMHSURGXNW\DXWRPDW\NLLQDSÛG\Z\SRVDľRQHZIXQNFMH
EH]SLHF]HĆVWZD6ÇWRHOHPHQW\NRPSOHNVRZHMNRQFHSFMLEH]SLHF]HĆVWZDSU]HP\VĄRZHJR
=HZ]JOÛGXQDFLÇJĄ\UR]ZµMSURGXNWµZ]DOHFDP\]DVLÛJDQLHQDELHľÇFRLQIRUPDFMLRLFK
DNWXDOL]DFMDFK:LÛFHMLQIRUPDFMLPRľQD]QDOHļÉQDVWURQLH
KWWSVXSSRUWDXWRPDWLRQVLHPHQVFRP KWWSVXSSRUWDXWRPDWLRQVLHPHQVFRP 0RľQD
WDNľH]DSLVDÉVLÛQDQHZVOHWWHU\GODSRV]F]HJµOQ\FKSURGXNWµZ
:FHOXEH]SLHF]QHMHNVSORDWDFMLLQVWDODFMLOXEPDV]\QNRQLHF]QHMHVWUµZQLHľ]DSHZQLHQLH
RGSRZLHGQLFKĝURGNµZRFKURQ\ QS]DEH]SLHF]HQLDSRPLHV]F]HĆ RUD]LQWHJUDFMLHOHPHQWµZ
DXWRPDW\NLLQDSÛGµZZUDPDFKFDĄRĝFLRZHMNRQFHSFMLEH]SLHF]HĆVWZDSU]HP\VĄRZHJRGOD
FDĄHMLQVWDODFMLOXEZV]\VWNLFKPDV]\QNWµUHVSHĄQLDMÇDNWXDOQHZ\PDJDQLDWHFKQLF]QH
1DOHľ\WXUµZQLHľXZ]JOÛGQLÉVWRVRZDQHSURGXNW\SRFKRG]ÇFHRGLQQ\FKSURGXFHQWµZ
'RGDWNRZHLQIRUPDFMHPRľQD]QDOHļÉQDVWURQLHKWWSZZZVLHPHQVFRPLQGXVWULDOVHFXULW\
KWWSZZZVLHPHQVFRPLQGXVWULDOVHFXULW\ 

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 :VWÛS


 6
 3LHUZV]HNURNL$(


=DGDQLHSURMHNWRZH  
 :SURZDG]HQLH

:SURZDG]HQLH
:W\PUR]G]LDOHEÛG]LHRPDZLDQHRNUHĝORQH]DGDQLHSURMHNWRZH
5R]ZDľRQ\]RVWDQLHSU]\NĄDGDSOLNDFMLLSRGDQHLQIRUPDFMHQDWHPDWNRQILJXUDFMLVSU]ÛWXL
NRPSRQHQWµZSU]\NĄDGRZHJRSURMHNWX


3U]\NĄDGDSOLNDFML
3U]\NĄDGHPDSOLNDFMLMHVWLQVWDODFMDPLHV]DQLDIDUEVĄXľÇFDGRPLHV]DQLDIDUELLFKQDSHĄQLDQLD
GRSXV]HNZHGĄXJZF]HĝQLHMZ\EUDQHMUHFHSWXU\NRORUX
'R]UHDOL]RZDQLDUHFHSWXU\GRVWÛSQHVÇF]WHU\IDUE\VNĄDGRZHZNRORUDFKF\DQ
QLHELHVNR]LHORQ\ PDJHQWD NDUPD]\QRZ\ ľµĄW\LF]DUQ\2]QDF]DWRX]\VNDQLHNRORUX
IDUE\]SU]HVWU]HQLNRORUµZ&0<.
1DSHĄQLDQLHGRSXV]HNRGE\ZDVLÛZF]WHUHFKNURNDFK
Ⴠ :\EµUPLHV]DQNLIDUE]DSRPRFÇIXQNFMLUHFHSWXU\SDQHOX+0,
Ⴠ 'R]RZDQLHVNĄDGQLNµZUHFHSWXU\OXEF]WHUHFKIDUEZSRGVWDZRZ\FKNRORUDFKRWZLHUDMÇF
RGSRZLHGQLH]DZRU\]ELRUQLNµZ
Ⴠ 0LHV]DQLHIDUE
Ⴠ 1DSHĄQLHQLHSXV]HNJRWRZÇPLHV]DQNÇIDUELLFKWUDQVSRUWQDWDĝPLHSU]HQRĝQLND


 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 =DGDQLHSURMHNWRZH
 3U]\NĄDGRZ\SURMHNW


3URMHNWNRQILJXUDFMLVSU]ÛWRZHM
.RQILJXUDFMDVSU]ÛWXREHMPXMHQDVWÛSXMÇFHXU]ÇG]HQLD
Ⴠ &3831]]DVLODF]HPPRGXĄHPZHMĝÉF\IURZ\FKLPRGXĄHPZ\MĝÉF\IURZ\FK
VWHURZQLND6
Ⴠ SDQHO+0,&RPIRUW73NWµU\UµZQLHľPRľHE\ÉV\PXORZDQ\ZĝURGRZLVNX
SURMHNWRZ\P7,$3RUWDO
Ⴠ V\VWHPUR]SURV]RQ\FKZHMĝÉZ\MĝÉ ,2 (703]PRGXĄHPLQWHUIHMVX,0
3167RUD]PRGXĄDPLZHMĝÉLZ\MĝÉF\IURZ\FK
Ⴠ V\VWHPUR]SURV]RQ\FKZHMĝÉZ\MĝÉ ,2 (763]PRGXĄHPLQWHUIHMVX,0
3167PRGXĄDPLZHMĝÉLZ\MĝÉF\IURZ\FKRUD]PRGXĄHPWHUPLQDWRUD VHUYHU
PRGXOH 






 3U]\NĄDGRZ\SURMHNW

3U]\NĄDGRZ\SURMHNWGODDSOLNDFML
$E\VNRQILJXURZDÉV\VWHPPLHV]DQLDIDUEZĝURGRZLVNXSURMHNWRZ\P7,$3RUWDOQDOHľ\
XWZRU]\ÉSU]\NĄDGRZ\SURMHNWಱ&RORUB)LOOLQJB6WDWLRQರ ,QVWDODFMDQDSHĄQLDQLDIDUE 
:SU]\NĄDGRZ\PSURMHNFLHZ\VWÛSXMÇMXľQDVWÛSXMÇFHHOHPHQW\SURMHNWX
Ⴠ EORNLSURJUDPRZH&38
Ⴠ ZL]XDOL]DFMD+0,QDSDQHOX&RPIRUW
:WHMF]ÛĝFLEÛG]LHP\Z\MDĝQLDÉ]DOHľQRĝFLPLÛG]\SRV]F]HJµOQ\PLNRPSRQHQWDPL
SU]\NĄDGRZHJRSURMHNWX
:WUDNFLHRPDZLDQLDPRľQDSU]HSURZDG]LÉVDPHPXQLH]EÛGQHF]\QQRĝFLNRQILJXUDF\MQH

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 =DGDQLHSURMHNWRZH
3U]\NĄDGRZ\SURMHNW


:\EµUUHFHSWXU\


.RORU\VNĄDGRZH

=PLHQQH3/&
5HFHSWXUDZ\ERUXNRORUX 6XZDN



཰ (NUDQ+0,ಱ5HFLSHVರ 5HFHSWXU\ ]DZLHUDRNQRಱ&RORUVHOHFWLRQUHFLSHರ 5HFHSWXUD
Z\ERUXNRORUX 2ELHNWWHQMHVWWZRU]RQ\]ELEOLRWHNLSURJUDPX7,$3RUWDO8PRľOLZLDRQ
Z\ELHUDQLHUHNRUGµZGDQ\FKRUD]WZRU]HQLHQRZ\FKUHNRUGµZGDQ\FK
ཱ 5HNRUG\GDQ\FK PLHV]DQNLNRORUµZ LHOHPHQW\ NRORU\VNĄDGRZH VÇ
SU]HFKRZ\ZDQHZHG\WRU]H+0,ಱ5HFLSHVರ.DľGDPLHV]DQNDNRORUµZVNĄDGDVLÛ]
F]WHUHFKNRORUµZVNĄDGRZ\FKF\MDQ & PDJHQWD 0 ľµĄW\ < F]DUQ\ . 
3URSRUFMHF]WHUHFKNRORUµZVNĄDGRZ\FKZPLHV]DQFHNRORUµZVÇSU]HFKRZ\ZDQHZ
HG\WRU]Hಱ5HFLSHVರ
ི :DUWRĝFL NRORUµZ VNĄDGRZ\FK VÇ ]DSLV\ZDQH ]D SRPRFÇ ]PLHQQ\FK 3/& SRGF]DV
ĄDGRZDQLD PLHV]DQNL NRORUµZ =PLHQQH 3/& VÇ SU]HFKRZ\ZDQH Z WDEHOL ]PLHQQ\FK
&38ಱ7DJVB)LOOLQJB3URFHVVರ =PLHQQHSURFHVXQDSHĄQLDQLD 
ཱི (NUDQ+0,ಱ5HFLSHVರ]DZLHUDUµZQLHľVXZDN=DSRPRFÇVXZDNDPRľQDRNUHĝOLÉ
OLF]EÛSXV]HNGRQDSHĄQLHQLD


 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 =DGDQLHSURMHNWRZH
3U]\NĄDGRZ\SURMHNW


:\ĝZLHWOHQLHZDUWRĝFL&0<.RUD]5*%


3U]\FLVN :\ĝZLHWOHQLH
Z\ĝZLHWOHQLD Z\ERUXNRORUX
ZDUWRĝFL5*%
:\NUHV\VĄXSNRZH
%ORNSURJUDPX
6&/B&RQYHUWB&0<.B5*%

6NU\SW
5HFLSHVFUHHQ 


཰ *G\QDHNUDQLH+0,ಱ5HFLSHVರMHVWZ\EUDQDSRľÇGDQDPLHV]DQNDNRORUµZWRVÇ
Z\ĝZLHWODQHSURFHQWRZHZDUWRĝFLNRORUµZSRGVWDZRZ\FKZSU]HVWU]HQLNRORUµZ
&0<.]DSRPRFÇZ\NUHVXVĄXSNRZHJR
ཱ 0LHV]DQNDNRORUµZPRľHE\ÉSRND]DQDQDGRGDWNRZ\PZ\ĝZLHWODF]X
:\PDJDWRXUXFKRPLHQLDVNU\SWXಱ5HFLSHVFUHHQರ
ི 6NU\SW ಱ5HFLSHVFUHHQರ PRľQD XUXFKRPLÉ NOLNDMÇF SU]\FLVN ಱ'LVSOD\ 5*% 9DOXHರ
:\ĝZLHWOZDUWRĝFL5*% 6NU\SWSU]\SLVXMHZDUWRĝFLNRORUµZ5*%RGSRZLDGDMÇFH
ZDUWRĝFLRPNRORUµZ&0<.GRZ\ĝZLHWODF]DSRQLHZDľZDUWRĝFLNRORUµZ&0<.QLH
PRľQDZ\SURZDG]LÉEH]SRĝUHGQLRQDHNUDQ\
ཱི 3RľÇGDQHZDUWRĝFLNRORUµZ5*%VÇREOLF]DQH]DSRPRFÇEORNXSURJUDPX
6&/B&RQYHUWB&0<.B72B5*% .RQZHUVMD&0<.GR5*%ZMÛ]\NX6&/ 

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 =DGDQLHSURMHNWRZH
3U]\NĄDGRZ\SURMHNW



1DSHĄQLDQLHIDUEDPL 









3U]\FLVN 
QDSHĄQLDQLDZHGĄXJ 
UHFHSWXU\ 








 %ORNSURJUDPX
:VNDļQLNL/('  /$'B&RQWUROB&RORUB9DOYHV



















=ELRUQLNLIDUE 



 %ORNSURJUDPX %ORNGDQ\FK
 /$'B7DQNVB)LOOLQJB/HYHO QDSHĄQLDQLD


཰ 3U]\FLVNಱ)LOOUHFLSHರ 1DSHĄQLMZHGĄXJUHFHSWXU\ XUXFKDPLDQDSHĄQLDQLH
]ELRUQLNµZIDUEDPLVNĄDGRZ\PLSRND]\ZDQHQDHNUDQLH+0,ಱ6WDUW
VFUHHQರ (NUDQVWDUWRZ\ 3U]\FLVNDNW\ZXMHEORNSURJUDPX
ಱ/$'B&RQWUROB&RORUB9DOYHVರ 6WHURZDQLHZMÛ]\NX/$']DZRUDPL
]ELRUQLNµZIDUE 
ཱ =D SRPRFÇ EORNX SURJUDPX MHVW REOLF]DQH MDN GĄXJR NDľG\ ] F]WHUHFK
]DZRUµZPXVLSR]RVWDZDÉRWZDUW\Z]DOHľQRĝFLRGRNUHĝORQHMUHFHSWXU\L
OLF]E\SXV]HNNWµUHPDMÇE\ÉQDSHĄQLRQH
ི $NW\ZQHZVNDļQLNL/('SRQLľHM]ELRUQLNµZZVND]XMÇľH]DZRU\VÇRWZDUWH

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 =DGDQLHSURMHNWRZH
3U]\NĄDGRZ\SURMHNW


ཱི %ORNSURJUDPXಱ/$'B7DQNVB)LOOLQJB/HYHOರ 3R]LRPQDSHĄQLDQLD]ELRUQLNµZVWHURZDQ\
ZMÛ]\NX/$' MHVWZ\NRQ\ZDQ\ZW\PVDP\PF]DVLHJG\RGE\ZDVLÛQDSHĄQLDQLH
=DSRPRFÇEORNXSURJUDPXMHVWREOLF]DQDLORĝÉSR]RVWDMÇFDZ]ELRUQLNXGRSR]LRPX
QDSHĄQLHQLD]ELRUQLND3R]LRP\QDSHĄQLHQLD]ELRUQLNµZVÇSU]HFKRZ\ZDQHZ
JOREDOQ\PEORNXGDQ\FKಱ)LOOLQJರ 1DSHĄQLDQLH 
ུ :VNDļQLNLSR]LRPXQDSHĄQLHQLDQDHNUDQLH+0,VÇEH]SRĝUHGQLRSRZLÇ]DQH]
JOREDOQ\PEORNLHPGDQ\FKLVÇXDNWXDOQLDQHZNDľG\PF\NOXDNZL]\FMLGDQ\FK
SRGF]DVZ\NRQ\ZDQLDSURJUDPX


8UXFKRPLHQLHSURFHVXPLHV]DQLD


3U]\FLVNXUXFKRPLHQLD
PLHV]DQLD

%ORNSURJUDPX
/$'B0L[HU

0LHV]DOQLN 


཰ 3U]\FLVNಱ6WDUWPL[LQJರ 8UXFKRPPLHV]DQLH XUXFKDPLDPLHV]DOQLNZLQVWDODFML
PLHV]DQLDIDUESRND]DQ\QDHNUDQLH+0,ಱ6WDUWVFUHHQರ (NUDQVWDUWRZ\ 
ཱ &38Z\ZRĄXMHEORNSURJUDPXಱ/$'B0L[HUರ 0LHV]DOQLNZMÛ]\NX/$' 7RSRZRGXMH
DNW\ZDFMÛPLHV]DOQLNDSU]H]WU]\VHNXQG\
ི $NW\ZDFMDPLHV]DOQLNDMHVWZVND]\ZDQDSU]H]PLJDQLHQDHNUDQLH+0,

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 =DGDQLHSURMHNWRZH
3U]\NĄDGRZ\SURMHNW


1DSHĄQLDQLHPLHV]DQNÇIDUE


3U]\FLVNQDSHĄQLDQLD
PLHV]DQNÇIDUE

3U]HQRĝQLNWDĝPRZ\]SXV]NDPL /LF]EDSXV]HN %ORNSURJUDPX

6&/B9DOYHB&RQYH\RU



཰ 3U]\FLVNಱ)LOO&RORU0L[WXUHರ 1DSHĄQLMPLHV]DQNÇIDUE XUXFKDPLDQDSHĄQLDQLH
SXV]HNPLHV]DQNÇIDUESRND]DQHQDHNUDQLH+0,ಱ6WDUWVFUHHQರ (NUDQVWDUWRZ\ 
ཱ &38Z\ZRĄXMHEORNSURJUDPXಱ6&/B9DOYHB&RQYH\RUರ 6WHURZDQLH]DZRUDPLL
SU]HQRĝQLNLHPWDĝPRZ\PZMÛ]\NX6&/ 7RSRZRGXMHVWHURZDQLH]DZRUDPLL
SU]HQRĝQLNLHPWDĝPRZ\P
ི 1DHNUDQLH+0,SXV]NLEÛGÇSU]HVXZDÉVLÛ]JRGQLH]UXFKHPWDĝP\SU]HQRĝQLND
WDĝPRZHJR
ཱི /LF]QLNZVND]XMHOLF]EÛSXV]HNNWµUH]RVWDĄ\MXľQDSHĄQLRQH

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 =DGDQLHSURMHNWRZH
3U]\NĄDGRZ\SURMHNW


5HVHWRZDQLHSR]LRPXQDSHĄQLHQLD


3U]\FLVNL
UHVHWRZDQLD
SR]LRPµZ
QDSHĄQLHQLD

%ORNSURJUDPX
0DLQ

%ORNSURJUDPX
)LOOLQJ 


཰ 1DHNUDQLH+0,ಱ6WDUWVFUHHQರ (NUDQVWDUWRZ\ GODNDľGHJR]F]WHUHFK]ELRUQLNµZIDUE
VNĄDGRZ\FK]QDMGXMHVLÛSU]\FLVNGRUHVHWRZDQLDSR]LRPXQDSHĄQLHQLD
ཱ 5HVHWRZDQLHRGSRZLHGQLHJRSR]LRPXQDSHĄQLHQLD]RVWDĄR]DLPSOHPHQWRZDQHZ
EORNXSURJUDPXಱ0DLQರ *ĄµZQ\ ZVLHFLDFKRGGR
ི :VLHFLDFKRGGRZDUWRĝFLVÇUHVHWRZDQHGRZDUWRĝFLSRF]ÇWNRZ\FK
RNUHĝORQ\FKZJOREDOQ\PEORNXGDQ\FKಱ)LOOLQJರ 1DSHĄQLDQLH 


 6
 3LHUZV]HNURNL$(


6SU]ÛW  
 :SURZDG]HQLH
1RZDURG]LQDVWHURZQLNµZ6,0$7,&6ZUD]]H]LQWHJURZDQÇSODWIRUPÇSURMHNWRZÇ
7RWDOO\,QWHJUDWHG$XWRPDWLRQ3RUWDO 7,$3RUWDO RIHUXMHZLHOHQRZ\FKPRľOLZRĝFL
]DSHZQLD]ZLÛNV]HQLHZ\GDMQRĝFLPDV]\QRUD]SR]ZDODSRSUDZLÉHIHNW\ZQRĝÉZSURFHVLH
SURMHNWRZDQLD
:SLHUZV]\FKSRGVWDZRZ\FKNURNDFKEÛG]LHPRľQDOHSLHMSR]QDÉQRZ\VSU]ÛW3RNDľHP\
UµZQLHľMDNNRQILJXURZDÉLSURJUDPRZDÉVWHURZQLN6,0$7,&6ZSURJUDPLH
6,0$7,&67(39 7,$3RUWDO 1DNRQLHFRPµZLP\SRĄÇF]HQLDSDQHOX6,0$7,&+0,
&RPIRUW]V\VWHPDPLZL]XDOL]DFML6,0$7,&:LQ&&$GYDQFHG9 7,$3RUWDO RUD]
6,0$7,&:LQ&&3URIHVVLRQDO9 7,$3RUWDO 



 :\PDJDQLD

:\PDJDQLDVSU]ÛWRZH
'RSU]HSURZDG]HQLDSU]\NĄDGµZSRGDQ\FKZWHMF]ÛĝFLSRWU]HEQ\MHVWQDVWÛSXMÇF\VSU]ÛW
Ⴠ ™MHGQRVWNDFHQWUDOQD&3831 (6$.$% 
Ⴠ ™]DVLODF]30:9$& (3%$ GODVWHURZQLND6
Ⴠ ™V]\QDPRQWDľRZD (6$%$$ 
Ⴠ ™PRGXĄZHMĝÉF\IURZ\FK',[9'&65&%$ (6%+$$ 
Ⴠ ™PRGXĄZ\MĝÉF\IURZ\FK'4[9'&$67 (6%+$% 
Ⴠ ™OLVWZDSU]\ĄÇF]HQLRZD (6$0;% 
Ⴠ ™NDUWDSDPLÛFL6,0$7,&RSRMHPQRĝFLPLQ0% QS(6/%[[$$ 
Ⴠ ™NDEHOHWKHUQHWRZ\
:\PLHQLRQ\Z\ľHMVSU]ÛWQDOHľ\UµZQLHľGRQDVWÛSXMÇFHJR]HVWDZXVWDUWRZHJR 
]HVWDZVWDUWRZ\VWHURZQLND6]RSURJUDPRZDQLHPದQXPHU]DPµZLHQLRZ\
(6$.<%

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 6SU]ÛW
 :SURZDG]HQLH


:\PDJDQLDGRW\F]ÇFHRSURJUDPRZDQLD
'RSU]HSURZDG]HQLDSU]\NĄDGµZSRGDQ\FKZWHMF]ÛĝFLSRWU]HEQHMHVWQDVWÛSXMÇFH
RSURJUDPRZDQLH
Ⴠ 6,0$7,&67(33URIHVVLRQDO9
Ⴠ 6,0$7,&:LQ&&$GYDQFHG9OXE6,0$7,&:LQ&&3URIHVVLRQDO9


2675=(Ľ(1,(
=DJURľHQLHGR]QDQLDFLÛľNLFKREUDľHĆFLDĄD
1DOHľ\SU]HVWU]HJDÉRERZLÇ]XMÇF\FKSU]HSLVµZEH]SLHF]HĆVWZDL]DSRELHJDQLDZ\SDGNRP
MDNRNUHĝORQ\FKZQRUPLH,(& Z\PDJDQLDRJµOQHGRW\F]ÇFHEH]SLHF]HĆVWZD
REVĄXJLPDV]\Q 
1LHSU]HVWU]HJDQLHW\FKSU]HSLVµZPRľHSURZDG]LÉGRSRZDľQ\FKREUDľHĆFLDĄDL
XV]NRG]HQLDPDV]\QLXU]ÇG]HĆ





 'RGDWNRZHLQIRUPDFMH
6]F]HJµĄRZHLQIRUPDFMHQDWHPDWXľ\ZDQHJRVSU]ÛWXVÇGRVWÛSQHQDVWURQDFKLQWHUQHWRZ\FK
Ⴠ -HGQRVWNDFHQWUDOQD&3831 (6$.$% 
KWWSVXSSRUWDXWRPDWLRQVLHPHQVFRP::YLHZHQ 
Ⴠ =DVLODF]30:9$& (3%$ GODVWHURZQLND6
KWWSVXSSRUWDXWRPDWLRQVLHPHQVFRP::YLHZHQ 
Ⴠ 0RGXĄZHMĝÉF\IURZ\FK',[9'&65&%$ (6%+
$$  KWWSVXSSRUWDXWRPDWLRQVLHPHQVFRP::YLHZHQ 
Ⴠ 0RGXĄZ\MĝÉF\IURZ\FK'4[9'&$67 (6%+
$%  KWWSVXSSRUWDXWRPDWLRQVLHPHQVFRP::YLHZHQ 

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 6SU]ÛW
,QVWDODFMDXU]ÇG]HĆ


 ,QVWDODFMDXU]ÇG]HĆ


 3U]HJOÇG

0RQWDľXU]ÇG]HĆ
:WHMF]ÛĝFLRPµZLP\PRQWDľXU]ÇG]HĆ 
0RQWDľXU]ÇG]HĆ VWURQD 



 0RQWDľXU]ÇG]HĆ



3URFHGXUD 
 =DPRQWRZDÉPRGXĄ]DVLODF]D 30ದ3RZHU0RGXOH QDV]\QLHPRQWDľRZHM

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 6SU]ÛW
,QVWDODFMDXU]ÇG]HĆ


 2WZRU]\ÉSU]HGQLÇSRNU\ZÛLZ\FLÇJQÇÉZW\F]NÛ]DVLODQLDVLHFLRZHJR


 :\MÇÉ]DFLVNRZH]ĄÇF]HLGRNUÛFLÉPRGXĄ]DVLODF]D 30 

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 6SU]ÛW
,QVWDODFMDXU]ÇG]HĆ


 :ĄRľ\É]ĄÇF]HW\SX8QDW\OQHMVWURQLHPRGXĄX&38


 =DPRQWRZDÉPRGXĄ&38QDV]\QLHPRQWDľRZHMLGRNUÛFLÉ

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 6SU]ÛW
 ,QVWDODFMDXU]ÇG]HĆ


 :ĄRľ\É]ĄÇF]HW\SX8QDW\OQHMVWURQLHPRGXĄXZHMĝÉF\IURZ\FK


 'RĄÇF]\ÉGRV]\Q\PRQWDľRZHMPRGXĄZHMĝÉF\IURZ\FKLGRNUÛFLÉ

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 6SU]ÛW
 2NDEORZDQLH


 'RĄÇF]\ÉGRV]\Q\PRQWDľRZHMPRGXĄZ\MĝÉF\IURZ\FKLPRFQRSU]\NUÛFLÉ





5H]XOWDW 
=HVWDZ]RVWDĄ]PRQWRZDQ\



 2NDEORZDQLH


 3U]HJOÇG

2NDEORZDQLH]HVSRĄXXU]ÇG]HĆ
:WHMF]ÛĝFLRPµZLP\RNDEORZDQLHXU]ÇG]HĆ



=$*52Ľ(1,(
3RGF]DVRNDEORZ\ZDQLDNDEHO]DVLODMÇF\ĄÇF]RQ\]]DVLODF]HPQLHPRľHE\ÉSRGĄÇF]RQ\
GRVLHFLHOHNWU\F]QHM

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 6SU]ÛW
 2NDEORZDQLH


 =DVDG\RNDEORZDQLD
&386SRGOHJDVSHFMDOQ\P]DVDGRPLSU]HSLVRPSRVWÛSRZDQLDZ]DOHľQRĝFLRG
]DNUHVX]DVWRVRZDQLD
2JµOQH]DVDG\LSU]HSLV\GRW\F]ÇFHSUDF\]6PRľQD]QDOHļÉZRSLVLHV\VWHPX6
 KWWSVXSSRUWDXWRPDWLRQVLHPHQVFRP::YLHZHQ 


=DVDG\RNDEORZDQLDGODPRGXĄX&38


=DVDG\RNDEORZDQLD 0RGXĄ&38 ]DFLVNRZDOLVWZD 0RGXĄ]DVLODF]D
SU]\ĄÇF]HQLRZD
SRĄÇF]HQLDĝUXERZH 
3U]HNURMHSRGĄÇF]DQ\FKSU]HZRGµZ ಧ 'RPP ಧ
GODSU]HZRGµZMHGQRGUXWRZ\FK
ಧ $:*  ಧ
3U]HNURMH %H]]DURELRQ\FK 2GGRPP 2GGRPP PP
SRGĄÇF]DQ\FK NRĆFµZHN EH]WXOHMNL 
$:* RGGR $:* RGGR $:* 
SU]HZRGµZGOD
SU]HZRGµZ =]DURELRQ\PL 2GGRPP 2GGRPP PP
OLQNRZ\FK NRĆFµZNDPL ]WXOHMNÇ 
$:* RGGR $:* RGGR $:* 
/LF]EDSU]HZRGµZQDSRĄÇF]HQLH  OXENRPELQDFMD  
SU]HZRGµZRĝUHGQLF\GR

PP  ĄÇF]QLH ZWHM
VDPHMWXOHMFH
'ĄXJRĝÉRGL]RORZDQHJRSU]HZRGX 2GGRPP 2GGRPP 2GGRPP
7XOHMNL]JRGQH]',1 %H]NRĄQLHU]D )RUPD $PP )RUPD $PPL )RUPD$PP
 L]ROXMÇFHJR GĄXJRĝFL PPGĄXJRĝFL
]NRĄQLHU]HPL]ROXMÇF\P )RUPD(PP )RUPD(PPL )RUPD$PP
2GGRPP GĄXJRĝFL PPGĄXJRĝFL
ĜUHGQLFDSRZĄRNL ಧ ಧ PP
1DU]ÛG]LD ĜUXERNUÛW3KLOOLSVRG ĜUXERNUÛW3KLOOLSVRG ĜUXERNUÛW3KLOOLSVRG
GRPPNRQVWUXNFMD GRPPNRQVWUXNFMD GRPP
VWRľNRZD VWRľNRZD NRQVWUXNFMDVWRľNRZD
6SRVµESRĄÇF]HQLD =DFLVNZFLVNRZ\ =DFLVNĝUXERZ\ =DFLVNĝUXERZ\
SXVKLQ 
0RPHQWREURWRZ\ ಧ 2G1PGR1P 2G1PGR
1P

$:*$PHULFDQ:LUH*DXJH–DPHU\NDĆVNL]QRUPDOL]RZDQ\V\VWHPĝUHGQLFSU]HZRGµZHOHNWU\F]Q\FK

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 6SU]ÛW
2NDEORZDQLH


 3RGĄÇF]HQLHSU]HZRGµZGRZW\F]NL]DVLODQLDVLHFLRZHJR



3URFHGXUD 
 3RGZDľ\ÉSRNU\ZÛ]ĄÇF]D]DSRPRFÇRGSRZLHGQLHJRQDU]ÛG]LD


 3RGĄÇF]\ÉNDEHO]DVLODMÇF\GRZW\F]NL]JRGQLH]HVFKHPDWHPSRĄÇF]HĆZHZW\F]FH
1DERNXZW\F]NLPRľQD]QDOHļÉLQIRUPDFMÛMDNLHQDSLÛFLHMHVWRGSRZLHGQLHGODZW\F]NL
1DSLÛFLHMHVWZ\ELHUDQHSU]H]XVWDZLHQLHHOHPHQWXNRGXMÇFHJRRGSRZLHGQLR]W\ĄX
ZW\F]NL

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 6SU]ÛW
2NDEORZDQLH


 =DPNQÇÉSRNU\ZÛ


 'RNUÛFLÉĝUXEÛQDSU]RG]LHZW\F]NL]DVLODQLDVLHFLRZHJR





5H]XOWDW 
:W\F]ND]DVLODQLDVLHFLRZHJRMHVWWHUD]SRGĄÇF]RQD

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 6SU]ÛW
2NDEORZDQLH


 3RĄÇF]HQLHSU]HZRGDPLPRGXĄX]DVLODF]D 30 ]PRGXĄHP&38



3URFHGXUD 
 3RGĄÇF]\ÉSU]HZRG\GR]DFLVNRZHJR]ĄÇF]DPRGXĄX]DVLODF]D 30 


 3RĄÇF]\ÉSU]HZRGDPL]DFLVNRZH]ĄÇF]H]]DFLVNRZ\P]ĄÇF]HP]DVLODQLDPRGXĄX&38

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 6SU]ÛW
 2NDEORZDQLH


 3RĄÇF]\ÉSU]HZRGDPLPRGXĄ]DVLODF]D 30 ]PRGXĄHP&38





5H]XOWDW 
0RGXĄ]DVLODF]DMHVWWHUD]SRGĄÇF]RQ\GRPRGXĄX&38



 0RVWNLSRWHQFMDĄRZH

=DVWRVRZDQLHPRVWNµZSRWHQFMDĄRZ\FK
$E\]DSHZQLÉQDOLVWZLHSU]\ĄÇF]HQLRZHMWHQVDPSRWHQFMDĄPRľQDXľ\ÉPRVWNµZ
SRWHQFMDĄRZ\FK2]QDF]DWRľHPRľQDXQLNQÇÉNRQLHF]QRĝFLĄÇF]HQLDHOHPHQWX]DFLVNRZHJR
]GZRPDSU]HZRGDPL



:VND]µZND

'RSU]HND]DQLDSRWHQFMDĄXQDVWÛSQHPXPRGXĄRZLQDOHľ\Xľ\É]DFLVNµZ 0 L / 
OLVWZ\SU]\ĄÇF]HQLRZHM

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 6SU]ÛW
2NDEORZDQLH


 3RGĄÇF]HQLHSU]HZRGµZGRPRGXĄXZHMĝÉF\IURZ\FK



3URFHGXUD

 8PLHĝFLÉOLVWZÛSU]\ĄÇF]HQLRZÇZSR]\FMLSU]HGSRGĄÇF]HQLHPSU]HZRGµZ:WHM
SR]\FMLQLHPDSRĄÇF]HQLDHOHNWU\F]QHJRSRPLÛG]\OLVWZÇSU]\ĄÇF]HQLRZÇDPRGXĄHP


 :SURZDG]LÉRSDVNÛNDEORZÇ

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 6SU]ÛW
2NDEORZDQLH


 3RGĄÇF]\ÉQDSLÛFLH]DVLODQLD9'&GR]DFLVNµZ 0 L / 


 :ĄRľ\ÉPRVWNLSRWHQFMDĄRZHSRPLÛG]\GZRPDGROQ\PL]DFLVNDPL





5H]XOWDW 
0RGXĄZHMĝÉF\IURZ\FKMHVWWHUD]SRGĄÇF]RQ\

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 6SU]ÛW
2NDEORZDQLH


 3RGĄÇF]HQLHSU]HZRGµZGRPRGXĄXZ\MĝÉF\IURZ\FK



3URFHGXUD 
 8PLHĝFLÉOLVWZÛSU]\ĄÇF]HQLRZÇZSR]\FMLSU]HGSRGĄÇF]HQLHPSU]HZRGµZ


 3RĄÇF]\É]DFLVNL 0 L / PRGXĄXZHMĝÉF\IURZ\FK]]DFLVNDPL 0 L / 
PRGXĄXZ\MĝÉF\IURZ\FKDE\GRSURZDG]LÉQDSLÛFLH]DVLODQLD9'&]PRGXĄXZHMĝÉ
F\IURZ\FK

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 6SU]ÛW
2NDEORZDQLH


 3RGĄÇF]\ÉF]WHU\PRVWNLSRWHQFMDĄRZH


 3RĄÇF]\É]HVREÇ]DFLVNLLDWDNľHL





5H]XOWDW 
0RGXĄZ\MĝÉF\IURZ\FKMHVWWHUD]SRGĄÇF]RQ\

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 6SU]ÛW
2NDEORZDQLH


 3RGĄÇF]HQLHSU]HZRGµZGROLVWHZSU]\ĄÇF]HQLRZ\FK



3URFHGXUD

 3RGĄÇF]\ÉSRV]F]HJµOQHSU]HZRG\]JRGQLH]HVFKHPDWHPSRĄÇF]HĆQDZHZQÛWU]QHM
VWURQLHSU]HGQLHMSRNU\Z\]DFLVNµZLGRNUÛFLÉ


 :FHOXXZROQLHQLDQDSUÛľHĆ]DĄRľ\ÉRSDVNÛNDEORZÇZRNµĄZLÇ]NLSU]HZRGµZL]DFLÇJQÇÉ

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 6SU]ÛW
 2NDEORZDQLH


 3U]HVXQÇÉOLVWZÛSU]\ĄÇF]HQLRZÇ]SR]\FMLSU]HGSRGĄÇF]HQLHPSU]HZRGµZGRMHM
RVWDWHF]QHMSR]\FML:WHQVSRVµEWZRU]\VLÛSRĄÇF]HQLHHOHNWU\F]QHSRPLÛG]\OLVWZÇ
SU]\ĄÇF]HQLRZÇDPRGXĄHP


 :VND]µZND/LVWZ\SU]\ĄÇF]HQLRZH]ZF]HĝQLHMSRGĄÇF]RQ\PLSU]HZRGDPLQSSU]\
Z\PLDQLHPRGXĄµZPRJÇE\ÉXPLHV]F]DQHEH]SRĝUHGQLR





5H]XOWDW 
/LVWZ\SU]\ĄÇF]HQLRZHVÇWHUD]SRGĄÇF]RQH

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 6SU]ÛW
 :ĄÇF]DQLH


 :ĄÇF]DQLH


 3U]HJOÇG

:ĄÇF]HQLH&38SRUD]SLHUZV]\
:WHMF]ÛĝFL&38]RVWDQLHZĄÇF]RQ\SRUD]SLHUZV]\



 :ĄÇF]DQLH



3URFHGXUD 
 :ĄRľ\ÉZW\F]NÛ]DVLODQLDVLHFLRZHJRGRPRGXĄX]DVLODF]D 30 

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 6SU]ÛW
:ĄÇF]DQLH


 3RĄÇF]\ÉZW\F]NÛ]DVLODQLDVLHFLRZHJR]VLHFLÇ]DVLODMÇFÇ


 :ĄRľ\ÉSXVWÇNDUWÛSDPLÛFL6,0$7,&GR&38

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 6SU]ÛW
:ĄÇF]DQLH


 8PLHĝFLÉGļZLJQLÛZ\ĄÇF]QLNDPRGXĄX]DVLODQLD 30 ZSR]\FMLZĄÇF]HQLD 581 
:WHG\XUXFKDPLDVLÛ&38





5H]XOWDW 
&38XUXFKDPLDVLÛLMHVWZWU\ELH6723

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 6SU]ÛW
:ĄÇF]DQLH


 3U]\SLVDQLHDGUHVX,3QDHNUDQLH
:W\PNURNX]RVWDQÇXVWDZLRQHDGUHV,3LPDVNDSRGVLHFLGOD&38



3URFHGXUD 
 3U]HMĝÉGRSR]\FMLPHQXಱ6HWWLQJVರ 8VWDZLHQLD 
 :\EUDÉSR]\FMÛPHQXಱ$GGUHVVHVರ $GUHV\ 
 :\EUDÉLQWHUIHMVಱ; ,(31 ರ
 :\EUDÉSR]\FMÛPHQXಱ,3$GGUHVVHVರ $GUHV\,3 
 8VWDZLÉDGUHV,3
 1DFLVQÇÉNODZLV]VWU]DĄNLಱZSUDZRರQDPRGXOH
 8VWDZLÉPDVNÛSRGVLHFL
 1DFLVQÇÉNODZLV]VWU]DĄNLಱZGµĄರQDPRGXOHDE\Z\EUDÉSR]\FMÛPHQXಱ$SSO\ರ
=DVWRVXM L]DWZLHUG]LÉXVWDZLHQLDQDFLVNDMÇFSU]\FLVNಱ2.ರ



5H]XOWDW 
7HUD]GRLQWHUIHMVXಱ; ,(31 ರVÇSU]\SLVDQHDGUHV,3LPDVNDSRGVLHFL

 6
 3LHUZV]HNURNL$(


2SURJUDPRZDQLH  
 7ZRU]HQLHSURMHNWXLGRGDZDQLHVSU]ÛWX

 :SURZDG]HQLHGRĝURGRZLVNDSURMHNWRZHJR7,$3RUWDO


:SURZDG]HQLH 

ĜURGRZLVNRSURMHNWRZH7RWDOO\,QWHJUDWHG$XWRPDWLRQ3RUWDOZVNUµFLHQD]\ZDQH7,$
3RUWDORIHUXMHZV]\VWNLHIXQNFMHSRWU]HEQHGRZ\NRQDQLD]DGDĆDXWRPDW\]DFMLZMHGQHM
SODWIRUPLHĄÇF]ÇFHMUµľQHRSURJUDPRZDQLH
7,$3RUWDOMHVWSLHUZV]\PZVSµĄG]LHORQ\PĝURGRZLVNLHPSUDF\LQWHJUXMÇF\PUR]ZLÇ]DQLD
WHFKQLF]QHUµľQ\FKV\VWHPµZ6,0$7,&XGRVWÛSQLDQ\FKZMHGQROLWHMVWUXNWXU]H'ODWHJRWHľ
7,$3RUWDOSRUD]SLHUZV]\XPRľOLZLDQLH]DZRGQÇLZ\JRGQÇZVSµĄSUDFÛUµľQ\FKV\VWHPµZ
:V]\VWNLHZ\PDJDQHSDNLHW\RSURJUDPRZDQLDRGNRQILJXUDFMLVSU]ÛWRZHMSU]H]
SURJUDPRZDQLHGRZL]XDOL]DFMLSURFHVµZGRVWÛSQHVÇZMHGQ\PĝURGRZLVNXSURMHNWRZ\P


 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
 7ZRU]HQLHSURMHNWXLGRGDZDQLHVSU]ÛWX


=DOHW\SUDF\ZĝURGRZLVNXSURMHNWRZ\P7,$3RUWDO
3RGDQHQLľHMIXQNFMH]DSHZQLDMÇHIHNW\ZQHZVSDUFLHSU]\UHDOL]DFML]DGDĆDXWRPDW\]DFML
SRGF]DVSUDF\ZĝURGRZLVNX7,$3RUWDO
Ⴠ 8MHGQROLFRQDREVĄXJD
3URFHV\DXWRPDW\]DFMLLZL]XDOL]DFMLRGE\ZDMÇVLÛMHGQRF]HĝQLH
Ⴠ -HGQROLWHVFHQWUDOL]RZDQH]DU]ÇG]DQLHGDQ\PL]Z\GDMQ\PLHG\WRUDPLLXQLZHUVDOQ\PL
V\PERODPL
5D]XWZRU]RQHGDQHVÇGRVWÛSQHZHZV]\VWNLFKHG\WRUDFK=PLDQ\LSRSUDZNLVÇ
DXWRPDW\F]QLHZSURZDG]DQHLDNWXDOL]RZDQHZFDĄ\PSURMHNFLH.
Ⴠ %LEOLRWHNLRGRVWÛSLHJOREDOQ\P
0RľOLZRĝÉZ\NRU]\VW\ZDQLDZSURMHNWDFKZF]HĝQLHMSU]\JRWRZDQ\FKIXQNFML
SURJUDPRZ\FK
Ⴠ :LHOHMÛ]\NµZSURJUDPRZDQLD
'RZ\NRQDQLDSURMHNWXMHVWGRVWÛSQ\FKSLÛÉUµľQ\FKMÛ]\NµZSURJUDPRZDQLD



 7ZRU]HQLHSURMHNWX



:SURZDG]HQLH 
:QLQLHMV]\PNURNX]RVWDQLHXWZRU]RQ\QRZ\SURMHNW
:V]\VWNLHGDQHNWµUHVÇJHQHURZDQHZF]DVLHWZRU]HQLDDSOLNDFMLVÇ]DSLV\ZDQHZSOLNX
SURMHNWX'DQHWHVÇSU]HFKRZ\ZDQHZSRVWDFLRELHNWµZ:HZQÇWU]SURMHNWXRELHNW\VÇ
XSRU]ÇGNRZDQHZVWUXNWXU]HGU]HZD KLHUDUFKLLSURMHNWX 
+LHUDUFKLDSURMHNWXRSLHUDVLÛQDXU]ÇG]HQLDFKLVWDFMDFKZUD]QDOHľÇF\FKGRQLFKGDQ\PL
NRQILJXUDF\MQ\PLLSURJUDPDPL



:\PDJDQLD 
'RXWZRU]HQLDSURMHNWXSRWU]HEQ\MHVWQDVWÛSXMÇF\VSU]ÛWLRSURJUDPRZDQLH
Ⴠ 6SU]ÛW
ದ &3831NWµUHJR]DLQVWDORZDQLHLSRGĄÇF]HQLHMHVWRPµZLRQHZ
UR]G]LDOH6SU]ÛWQLQLHMV]HJRSRGUÛF]QLND
ದ 3RĄÇF]HQLHSURJUDPDWRUD3*3&]VLHFLÇ(WKHUQHW
Ⴠ 2SURJUDPRZDQLH
1DVWÛSXMÇFHSDNLHW\RSURJUDPRZDQLDPXV]ÇE\É]DLQVWDORZDQHLXUXFKRPLRQHQD
XU]ÇG]HQLXSURJUDPXMÇF\P3*3&
ದ 6,0$7,&67(33URIHVVLRQDO9
ದ 6,0$7,&:LQ&&$GYDQFHG9OXE6,0$7,&:LQ&&3URIHVVLRQDO9

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
7ZRU]HQLHSURMHNWXLGRGDZDQLHVSU]ÛWX


7ZRU]HQLHQRZHJRSURMHNWX
$E\XWZRU]\ÉQRZ\SURMHNWQDOHľ\Z\NRQDÉQDVWÛSXMÇFHNURNL
 .OLNQÇÉSR]\FMÛಱ&UHDWHQHZSURMHFWರ 8WZµU]QRZ\SURMHNW 
 :SURZDG]LÉQD]ZÛSURMHNWX


 .OLNQÇÉSU]\FLVNಱ&UHDWHರ 8WZµU] DE\XWZRU]\ÉQRZ\SURMHNW

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
 7ZRU]HQLHSURMHNWXLGRGDZDQLHVSU]ÛWX



5H]XOWDW

3URMHNW]RVWDĄXWZRU]RQ\:V]\VWNLHGDQHGRW\F]ÇFHNRQILJXUDFMLVSU]ÛWXSURJUDPRZDQLD
&38RUD]ZL]XDOL]DFMLQDSDQHOX+0,VÇ]DSLVDQHZSURMHNFLH


 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
7ZRU]HQLHSURMHNWXLGRGDZDQLHVSU]ÛWX


 'RGDQLH&386


:SURZDG]HQLH 

:QLQLHMV]\PNURNX]RVWDQLHGRGDQ\QLHRNUHĝORQ\&383RXPLHV]F]HQLXZSURMHNFLHL
Z\EUDQLXIXQNFMLಱ'HWHFWರ :\NU\M GRQLHRNUHĝORQHJR&38]DĄDGRZDQD]RVWDMHDNWXDOQD
NRQILJXUDFMDVSU]ÛWRZD



3URFHGXUD 
 2WZRU]\ÉSRUWDOಱ'HYLFHV 1HWZRUNVರ 8U]ÇG]HQLDLVLHFL 
 'RGDÉQRZHXU]ÇG]HQLH
 -DNRQD]ZÛ&38ZSURZDG]LÉಱ&RORUB0L[LQJB&38ರ &38PLHV]DQLDIDUE 


 2WZRU]\ÉIROGHUಱ6LPDWLF6ರ

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
7ZRU]HQLHSURMHNWXLGRGDZDQLHVSU]ÛWX


 :\EUDÉ&38NWµU\QLH]RVWDĄMHV]F]HRNUHĝORQ\ಱ8QVSHFLILHG&38ರ


 'RGDÉ&38SU]H]GZXNURWQHNOLNQLÛFLH

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
7ZRU]HQLHSURMHNWXLGRGDZDQLHVSU]ÛWX



5H]XOWDW

1LHRNUHĝORQ\&38]RVWDĄGRGDQ\GRSOLNXSURMHNWX:W\PPRPHQFLHGODWHJR&38PRľHMXľ
E\ÉXWZRU]RQ\SURJUDPXľ\WNRZQLND






 3U]HSURZDG]HQLHZ\NU\ZDQLDVSU]ÛWX



:SURZDG]HQLH 
:WHMF]ÛĝFL]RVWDQLHXľ\WDIXQNFMDZ\NU\ZDQLDVSU]ÛWXZFHOXRNUHĝOHQLDW\SX&38
3RGF]DVZ\NU\ZDQLDVSU]ÛWXQDOHľ\XUXFKRPLÉWHVWPLJDQLDGLRG/('7HVWPLJDQLDGLRG
/('ZĄÇF]DGLRG\/('QDZ\NU\W\PXU]ÇG]HQLX7HMIXQNFMLPRľQDWDNľHXľ\ÉDE\XSHZQLÉ
VLÛľH]RVWDĄRZ\EUDQHZĄDĝFLZHXU]ÇG]HQLHZNRQILJXUDFMLVSU]ÛWRZHMREHMPXMÇFHMNLOND
XU]ÇG]HĆ


3URFHGXUD 
 :GU]HZLHSURMHNWXZ\EUDÉQLHRNUHĝORQ\&38
 =PHQXಱ2QOLQHರZ\EUDÉIXQNFMÛಱ+DUGZDUHGHWHFWLRQರ :\NU\ZDQLHVSU]ÛWX 
,QQDPRľOLZRĝÉ.OLNQÇÉNRPXQLNDWZľµĄWHMUDPFHZZLGRNXXU]ÇG]HQLD
 :\EUDÉ]DSLVಱ31,(ರMDNRW\SLQWHUIHMVX3*3&
 :\EUDÉLQWHUIHMV3*3&
 .OLNQÇÉRSFMÛಱ6KRZDOOFRPSDWLEOHGHYLFHVರ 3RNDľZV]\VWNLHNRPSDW\ELOQHXU]ÇG]HQLD 
 :\EUDÉ&38]NRPSDW\ELOQ\FKXU]ÇG]HĆZSRGVLHFL
 =D]QDF]\ÉSROHZ\ERUXಱ)ODVK/('ರ 0LJDQLH/(' DE\XUXFKRPLÉWHVWPLJDQLDGLRG/('
 .OLNQÇÉSU]\FLVNಱ'HWHFWರ :\NU\M DE\]DVWÇSLÉQLHRNUHĝORQ\&38SRľÇGDQ\PW\SHP&38
 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
7ZRU]HQLHSURMHNWXLGRGDZDQLHVSU]ÛWX



5H]XOWDW

7\S&38]RVWDĄZ\NU\W\:GU]HZLHSURMHNWXGRQD]Z\&38MHVWGRĄÇF]RQDZĄDĝFLZD
QD]ZDXU]ÇG]HQLDSRGDQDZQDZLDVDFK
8ľ\ZDQHPRGXĄ\L&38VÇZ\ĝZLHWODQHZNRQILJXUDFMLVSU]ÛWRZHM






 'RGDQLHPRGXĄµZLQWHUIHMVX(7


:SURZDG]HQLH 

:WHMF]ÛĝFLRPµZLP\GRGDQLHGZµFKV\VWHPµZUR]SURV]RQ\FKZHMĝÉZ\MĝÉ ,2 
GRNRQILJXUDFMLVSU]ÛWRZHM
Ⴠ 6\VWHPUR]SURV]RQ\FKZHMĝÉZ\MĝÉ(763NWµU\]DVDGQLF]RVNĄDGDVLÛ]
QDVWÛSXMÇF\FKHOHPHQWµZ
ದ 0RGXĄLQWHUIHMVXGRNRPXQLNDFML]&38
ದ 'RPRGXĄµZNWµUHPRľQDXPLHĝFLÉZGRZROQHMNRPELQDFML
ದ 0RGXĄWHUPLQDWRUD VHUYHUPRGXOH NWµU\NRĆF]\NRQILJXUDFMÛ
Ⴠ 6\VWHPUR]SURV]RQ\FKZHMĝÉZ\MĝÉ(703NWµU\VNĄDGDVLÛ]QDVWÛSXMÇF\FK
HOHPHQWµZ
ದ 0RGXĄLQWHUIHMVXGRNRPXQLNDFML]&38
ದ 'RPRGXĄµZ]NWµU\FKNDľG\]DSHZQLDGRNDQDĄµZ

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
7ZRU]HQLHSURMHNWXLGRGDZDQLHVSU]ÛWX


3URFHGXUD 
 2WZRU]\Éಱ+DUGZDUHFDWDORJರ .DWDORJVSU]ÛWX 
 3U]HMĝÉGRZLGRNXVLHFLಱ1HWZRUNYLHZರ
 2WZRU]\ÉIROGHU\ಱ'LVWULEXWHG,2ರLಱ(763ರ
 2WZRU]\ÉIROGHUಱ,03167ರ
 3U]HFLÇJQÇÉPRGXĄLQWHUIHMVXಱ(6$8%1ರGRZLGRNXVLHFL
 2WZRU]\ÉIROGHUಱ(703ರ
 2WZRU]\ÉIROGHUಱ,03167ರ
 3U]HFLÇJQÇÉPRGXĄLQWHUIHMVXಱ(6$$$%ರGRZLGRNXVLHFL



5H]XOWDW

6\VWHP\ZHMĝÉZ\MĝÉ]RVWDĄ\GRGDQHGRNRQILJXUDFMLVSU]ÛWRZHMDOHQLH]RVWDĄ\MHV]F]H
SU]\SLVDQHGR&38312EDV\VWHP\ZHMĝÉZ\MĝÉVÇZ\ĝZLHWODQHZSR]\FML
ಱ8QDVVLJQHGGHYLFHVರ 8U]ÇG]HQLDQLHSU]\SLVDQH ZZLGRNXSURMHNWX





'RGDWNRZHLQIRUPDFMH
5RG]LQDSURGXNWµZ6,0$7,&(7RIHUXMHUµľQHVNDORZDOQHV\VWHP\ZHMĝÉZ\MĝÉ ,2 GR
RNUHĝORQ\FKDSOLNDFML
:LÛFHMLQIRUPDFMLQDWHPDWV\VWHPµZUR]SURV]RQ\FKZHMĝÉZ\MĝÉ6,0$7,&(7PRľQD
]QDOHļÉQDVWURQLHLQWHUQHWRZHMಱZZZDXWRPDWLRQVLHPHQVFRP
KWWSZZZDXWRPDWLRQVLHPHQVFRPPFPVGLVWULEXWHGLRHQ ರ

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
 7ZRU]HQLHSURMHNWXLGRGDZDQLHVSU]ÛWX


 3RĄÇF]HQLHZVLHFLPRGXĄµZLQWHUIHMVX(7



:SURZDG]HQLH 
:WHMF]ÛĝFLRPµZLP\XWZRU]HQLHV\VWHPX352),1(7,2
6\VWHP352),1(7,2VNĄDGDVLÛ]HVWHURZQLND352),1(7,2LMHJRSU]\SLVDQ\FK
XU]ÇG]HĆ352),1(7,2
Ⴠ &3831NWµU\]RVWDĄMXľGRGDQ\MHVWXľ\ZDQ\MDNRVWHURZQLN352),1(7,2
Ⴠ 'ZDV\VWHP\UR]SURV]RQ\FKZHMĝÉZ\MĝÉVÇXľ\ZDQHMDNRXU]ÇG]HQLD352),1(7,2



3URFHGXUD

 1DOHľ\SU]HFLÇJQÇÉSRĄÇF]HQLH]LQWHUIHMVXPRGXĄXLQWHUIHMVX,03167GR
LQWHUIHMVX&38
 1DOHľ\XWZRU]\ÉGUXJLHSRĄÇF]HQLHSRPLÛG]\PRGXĄHPLQWHUIHMVX,03167D&38



5H]XOWDW

0RGXĄ\LQWHUIHMVX]RVWDĄ\SU]\SLVDQHGR&38MDNRXU]ÇG]HQLD,22EDV\VWHP\
UR]SURV]RQ\FKZHMĝÉZ\MĝÉVÇZ\ĝZLHWODQHZGU]HZLHSURMHNWXZIROGHU]Hಱ'LVWULEXWHG,2ರ
5R]SURV]RQHZHMĝFLDZ\MĝFLD SRGSR]\FMÇ&38
6\VWHP352),1(7,2]RVWDĄDXWRPDW\F]QLHXWZRU]RQ\ZSURFHVLHWZRU]HQLDVLHFLLMHJR
ZĄDĝFLZRĝFLVÇZ\ĝZLHWODQHZZLGRNXVLHFL


 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
7ZRU]HQLHSURMHNWXLGRGDZDQLHVSU]ÛWX


 'RGDQLHPRGXĄµZZHMĝÉLZ\MĝÉRUD]PRGXĄXWHUPLQDWRUDGODV\VWHPX(763


:SURZDG]HQLH
:WHMF]ÛĝFLRPµZLP\GRGDQLHPRGXĄµZZHMĝÉLZ\MĝÉGODV\VWHPX(763 

8ZDJD
'RREVĄXJLPRGXĄµZZHMĝÉLZ\MĝÉMHVWSRWU]HEQ\PRGXĄWHUPLQDWRUD VHUYHUPRGXOH 
-HľHOLPRGXĄWHUPLQDWRUDQLH]RVWDQLHGRGDQ\GOD(763WREÛG]LH]JĄDV]DQ\EĄÇG



0DNV\PDOQDNRQILJXUDFMDGODJUXS\SRWHQFMDĄRZHM
/LF]EDXľ\ZDQ\FKPRGXĄµZZHMĝÉZ\MĝÉSU]\SDGDMÇF\FKQDJUXSÛSRWHQFMDĄRZÇ]DOHľ\
RGQDVWÛSXMÇF\FKF]\QQLNµZ
 3REµUPRF\ZV]\VWNLFKPRGXĄµZZHMĝÉZ\MĝÉG]LDĄDMÇF\FKZJUXSLH
 3REµUPRF\ZV]\VWNLFKREFLÇľHĆSRGĄÇF]RQ\FK]HZQÛWU]QLHGRJUXS\SRWHQFMDĄRZHM
&DĄNRZLW\SREµUPRF\RWU]\PDQ\SU]H]VXPRZDQLHZ\OLF]HĆZSXQNWDFKLQLHPRľH
SU]HNUDF]DÉREFLÇľDOQRĝFLSUÇGRZHMVWRVRZDQHMMHGQRVWNLSRGVWDZRZHM%DVH8QLWRUD]
ļUµGĄD]DVLODQLD
3DUDPHWUಱ3RWHQWLDOJURXSರ *UXSDSRWHQFMDĄRZD GODPRGXĄXQDOHľ\XVWDZLÉZQDVWÛSXMÇF\
VSRVµE


3DUDPHWU\ =DNUHVZDUWRĝFL 6WRVRZDQLH
3RWHQWLDOJURXS *UXSD 8ľ\ZDÉJUXSÛSRWHQFMDĄRZÇ -HĝOLFDĄNRZLW\SREµUPRF\ZV]\VWNLFKPRGXĄµZSROHZHMVWURQLH
SRWHQFMDĄRZD  OHZHJRPRGXĄX XVWDZLHQLH SREµUPRF\PRGXĄXMHVWPQLHMV]\QLľREFLÇľDOQRĝÉSUÇGRZD
GRP\ĝOQH  MHGQRVWNLSRGVWDZRZHM%DVH8QLW
8DNW\ZQLÉQRZÇJUXSÛ -HĝOLFDĄNRZLW\SREµUPRF\ZV]\VWNLFKPRGXĄµZSROHZHMVWURQLH
SRWHQFMDĄRZÇ SREµUPRF\PRGXĄXMHVWZLÛNV]\QLľREFLÇľDOQRĝÉSUÇGRZD
MHGQRVWNLSRGVWDZRZHM%DVH8QLW

'RGDWNRZHLQIRUPDFMHQDWHPDWJUXSSRWHQFMDĄRZ\FKPRľQD]QDOHļÉZLQVWUXNFMDFK
REVĄXJLPRGXĄµZMDNLQVWUXNFMDPRGXĄXZHMĝÉF\IURZ\FK6,0$7,&63(7',
[9'&+) KWWSVXSSRUWDXWRPDWLRQVLHPHQVFRP'(YLHZHQ 



3URFHGXUD 
 2WZRU]\ÉZLGRNXU]ÇG]HQLD(763
 :NDWDORJXVSU]ÛWXRWZRU]\ÉIROGHU\ಱ',ರLಱ',['&967ರ
 3U]HFLÇJQÇÉPRGXĄZHMĝÉಱ(6%+$$ರGRVORWXV]\Q\
 2WZRU]\ÉIROGHU\ಱ'4ರLಱ'4['&9$67ರ
 3U]HFLÇJQÇÉPRGXĄZ\MĝÉಱ(6%+$$ರGRVORWXV]\Q\
 2WZRU]\ÉIROGHUಱ6HUYHUPRGXOHVರ 0RGXĄ\VHUZHUD 
 3U]HFLÇJQÇÉPRGXĄWHUPLQDWRUDಱ(63$$$ರGRVORWXV]\Q\

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
 7ZRU]HQLHSURMHNWXLGRGDZDQLHVSU]ÛWX



5H]XOWDW 
=RVWDĄ\GRGDQHPRGXĄZHMĝÉPRGXĄZ\MĝÉRUD]PRGXĄWHUPLQDWRUD






 'RGDQLHPRGXĄµZZHMĝÉLZ\MĝÉGODV\VWHPX(703



:SURZDG]HQLH 
:WHMF]ÛĝFLRPµZLP\GRGDQLHPRGXĄµZZHMĝÉLZ\MĝÉGODV\VWHPX(703



3URFHGXUD 
 2WZRU]\ÉZLGRNXU]ÇG]HQLD(703
 :NDWDORJXVSU]ÛWXRWZRU]\ÉIROGHU\ಱ',ರLಱ',['&9+)ರ
 3U]HFLÇJQÇÉPRGXĄZHMĝÉಱ(6%+$%ರGRVORWXV]\Q\
 2WZRU]\ÉIROGHU\ಱ'4ರLಱ'4['&9$67ರ
 3U]HFLÇJQÇÉPRGXĄZ\MĝÉಱ(6%+$%ರGRVORWXV]\Q\

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
7ZRU]HQLHSURMHNWXLGRGDZDQLHVSU]ÛWX



5H]XOWDW 
=RVWDĄ\GRGDQHPRGXĄ\ZHMĝÉLZ\MĝÉ






 3U]\SLVDQLHQD]ZGOD(7



:SURZDG]HQLH 
:WHMF]ÛĝFLRPµZLP\SU]\SLVDQLHGRUR]SURV]RQ\FKZHMĝÉZ\MĝÉQD]ZRNUHĝORQ\FKZ
SURMHNFLH



3URFHGXUD 
 :\EUDÉ(763
 :RNQLH,QVSHNWRUZ\EUDÉ3URSHUWLHV :ĄDĝFLZRĝFL !*HQHUDO 2JµOQH LZSROXಱ1DPHರ
1D]ZD ZSURZDG]LÉQD]ZÛಱ9DOYHB&RQWUROB8QLWರ -HGQRVWNDVWHURZDQLD]DZRUDPL 
 :\EUDÉ(703LZSURZDG]LÉQRZÇQD]ZÛಱ0L[HUB&RQYH\RUB&RQWUROB8QLWರ -HGQRVWND
VWHURZDQLDSU]HQRĝQLNLHPLPLHV]DOQLNLHP 

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
 7ZRU]HQLHSURMHNWXLGRGDZDQLHVSU]ÛWX



5H]XOWDW 
=RVWDĄ\SU]\SLVDQHRNUHĝORQHQD]Z\ZSURMHNFLH


 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
 7ZRU]HQLHSURJUDPX


 7ZRU]HQLHSURJUDPX


 ăDGRZDQLHELEOLRWHNLEORNµZNRGX


:SURZDG]HQLH 

:WHMF]ÛĝFL]RVWDQLHRPµZLRQHĄDGRZDQLHELEOLRWHNLJOREDOQHMಱ3URJ/LEB&RORU)LOOLQJ6WDWLRQರ
%LEOLRWHNDWD]DZLHUDEORNLNRGXLWDEHOH]PLHQQ\FKSRWU]HEQHGODSU]\NĄDGRZHJRSURMHNWX
%LEOLRWHNDWDMHVWGRVWÛSQDZVSDNRZDQ\PSOLNXZIRUPDFLH=,3QDVWURQLHLQWHUQHWRZHMSRG
SR]\FMÇಱ*HWWLQJ6WDUWHG67,$9ರ
KWWSZZZDXWRPDWLRQVLHPHQVFRPVDOHVPDWHULDODVLQWHUDFWLYHPDQXDOVJHWWLQJ
VWDUWHGBVLPDWLFVSURMHFW ರ3U]HG]DLPSRUWRZDQLHPELEOLRWHNLGRSURMHNWXVSDNRZDQ\
SOLNQDOHľ\UR]SDNRZDÉ


%LEOLRWHNL 
JOREDOQH 
%LEOLRWHNLJOREDOQHVÇXľ\ZDQHGRSU]HFKRZ\ZDQLDHOHPHQWµZNWµUHPRJÇE\ÉSRQRZQLH
Xľ\WHZLQQ\FKSURMHNWDFK%LEOLRWHNLJOREDOQHQDOHľ\WZRU]\ÉMDZQLH
:VWDQGDUGRZ\PSDNLHFLHVÇGRVWDUF]RQHQDVWÛSXMÇFHELEOLRWHNL
Ⴠ ಱ%XWWRQVDQG6ZLWFKHVರ 3U]\FLVNLLSU]HĄÇF]QLNL 
%LEOLRWHNDWDRIHUXMHGXľ\Z\EµUSU]HĄÇF]QLNµZLSU]\FLVNµZ)ROGHU\G]LHOÇSU]HĄÇF]QLNLL
SU]\FLVNLQDNDWHJRULH0RľQDSU]\NĄDGRZR]QDOHļÉRELHNWಱ6\VWHPGLDJQRVWLFVLQGLFDWRUರ
:VNDļQLNGLDJQRVW\F]Q\V\VWHPX ZIROGHU]Hಱ'LDJQRVWLFV%XWWRQVರ 3U]\FLVNL
GLDJQRVW\F]QH 2ELHNWXಱ6\VWHPGLDJQRVWLFVLQGLFDWRUರXľ\ZDVLÛGRGLDJQRVW\NL
V\VWHPXOXEXNĄDGXZLQVWDODFML
Ⴠ ಱ0RQLWRULQJDQG&RQWUROREMHFWVರ 2ELHNW\GRPRQLWRURZDQLDLVWHURZDQLD 
%LEOLRWHNDWDXGRVWÛSQLDRELHNW\GRVWHURZDQLDLPRQLWRURZDQLDSUDF\PDV]\QMDN
UµZQLHľRGSRZLHGQLHZVNDļQLNLV\JQDOL]DF\MQHSU]\FLVNLLSU]HĄÇF]QLNL

8ZDJD
%LEOLRWHNDMHVWFKURQLRQDSU]HG]DSLVHP
2SFMDಱ2SHQDVUHDGRQO\ರ 2WZµU]MDNRW\ONRGRRGF]\WX ZRNQLHGLDORJRZ\Pಱ2SHQJOREDO
OLEUDU\ರ 2WZµU]ELEOLRWHNÛJOREDOQÇ MHVWGRP\ĝOQLHZĄÇF]RQD$E\RWZRU]\ÉELEOLRWHNÛEH]
RFKURQ\SU]HG]DSLVHPSROHZ\ERUXWHMRSFMLQDOHľ\RG]QDF]\É

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
7ZRU]HQLHSURJUDPX



3URFHGXUD 
 .OLNQÇÉ]DNĄDGNÛಱ/LEUDULHVರ %LEOLRWHNL 
 .OLNQÇÉSU]\FLVNಱ2SHQJOREDOOLEUDU\ರ 2WZµU]ELEOLRWHNÛJOREDOQÇ 
 :\EUDÉSOLNಱ3URJ/LEB&RORU)LOOLQJ6WDWLRQರ]NDWDORJXNWµU\]DZLHUDIROGHU
UR]SDNRZDQHJRSOLNXELEOLRWHNLLNOLNQÇÉSU]\FLVNಱ2SHQರ 2WZµU] 

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
7ZRU]HQLHSURJUDPX



5H]XOWDW 
%LEOLRWHNDJOREDOQDಱ3URJ/LEB&RORU)LOOLQJ6WDWLRQರ %LEOLRWHNDSURJUDPXLQVWDODFMLQDSHĄQLDQLD
IDUE MHVWRWZDUWD






 8VXZDQLHEORNXSURJUDPX0DLQ>2%@


:SURZDG]HQLH 

:WHMF]ÛĝFLRPµZLP\XVXQLÛFLH]IROGHUXSURMHNWXDXWRPDW\F]QLHZ\JHQHURZDQHJREORNX
SURJUDPXಱ0DLQ>2%@ರ%ORNLSURJUDPXSU]\NĄDGRZHJRSURMHNWX]DZLHUDMÇEORNSURJUDPX
ಱ0DLQ>2%@ರ
%ORNLRUJDQL]DF\MQH 2% WZRU]ÇLQWHUIHMVSRPLÛG]\V\VWHPHPRSHUDF\MQ\P&38D
SURJUDPHPXľ\WNRZQLND%ORNLWHVÇZ\ZRĄ\ZDQHSU]H]V\VWHPRSHUDF\MQ\:SURMHNFLH
DXWRPDW\]DFMLPXVLE\ÉGRVWÛSQ\SU]\QDMPQLHMMHGHQ2%F\NOLF]Q\

=DSLVZ\MĝÉ 2GF]\WZHMĝÉ

'%BLQVWDQFML
)%B
0RľOLZHSU]HUZDQLH
SU]H]LQQH2%GOD 2% 0DLQ MHVW
F\NOLF]Q\FKSU]HUZDĆ Z\NRQ\ZDQ\SU]H]
OXEEĄÛGµZ V\VWHPRSHUDF\MQ\ '%BLQVWDQFML
)%B

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
7ZRU]HQLHSURJUDPX



3URFHGXUD

 :GU]HZLHSURMHNWXRWZRU]\ÉIROGHUಱ3URJUDPEORFNVರ %ORNLSURJUDPX DQDVWÛSQLHNOLNQÇÉ
EORNSURJUDPXಱ0DLQ>2%@ರ
 .OLNQÇÉSUDZ\PSU]\FLVNLHPP\V]\DE\RWZRU]\ÉPHQXNRQWHNVWRZHDQDVWÛSQLHNOLNQÇÉ
SR]\FMÛಱ'HOHWHರ 8VXĆ 
 .OLNQÇÉಱ<HVರ 7DN DE\SRWZLHUG]LÉXVXQLÛFLHEORNX



5H]XOWDW 
$XWRPDW\F]QLHZ\JHQHURZDQ\EORNSURJUDPXಱ0DLQ>2%@ರ]RVWDĄXVXQLÛW\


 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
7ZRU]HQLHSURJUDPX


 .RSLRZDQLHEORNµZSURJUDPX


:SURZDG]HQLH 

:WHMF]ÛĝFLRPµZLP\ZVWDZLHQLHGRSURMHNWXEORNµZSURJUDPX]ELEOLRWHNLJOREDOQHM
ಱ3URJ/LEB&RORU)LOOLQJ6WDWLRQರ



3URFHGXUD 
 .OLNQÇÉSR]\FMÛELEOLRWHNLJOREDOQHMಱ3URJ/LEB&RORU)LOOLQJ6WDWLRQರ
 .OLNQÇÉIROGHUಱ0DVWHUFRSLHVರ .RSLHJĄµZQH DQDVWÛSQLHಱ3URJUDPPBEORFNVರ %ORNL
SURJUDPX 
 3U]HFLÇJQÇÉEORNSURJUDPXNWµU\PDE\ÉLPSRUWRZDQ\]ELEOLRWHNLJOREDOQHMGRIROGHUX
ಱ3URJUDPPBEORFNVರ %ORNLSURJUDPX 
 :SU]\SDGNXLQQ\FKEORNµZSRVWÛSRZDÉMDNRSLVDQRZSXQNWDFKL



5H]XOWDW 
%ORNLSURJUDPX]RVWDĄ\XPLHV]F]RQHZIROGHU]HSURMHNWXRWHMVDPHMQD]ZLH


 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
 7ZRU]HQLHSURJUDPX


 .RSLRZDQLHWDEHO]PLHQQ\FK


:SURZDG]HQLH 

:WHMF]ÛĝFLRPµZLP\ZVWDZLHQLHGRSURMHNWXWDEHOL]PLHQQ\FK]ELEOLRWHNLJOREDOQHM
ಱ3URJ/LEB&RORU)LOOLQJ6WDWLRQರ



3URFHGXUD 
 :GU]HZLHSURMHNWXRWZRU]\ÉIROGHUಱ3/&WDJVರ =PLHQQH3/& 
 2WZRU]\ÉIROGHUಱ3/&BWDJVರ
 3U]HFLÇJQÇÉWDEHOH]PLHQQ\FKNWµUHPDMÇE\ÉLPSRUWRZDQH]ELEOLRWHNLJOREDOQHMGR
IROGHUXಱ3/&WDJVರ =PLHQQH3/& 
 :SU]\SDGNXLQQ\FKWDEHOL]PLHQQ\FKSRVWÛSRZDÉMDNRSLVDQRZSXQNFLH



5H]XOWDW 
7DEHOH]PLHQQ\FK]RVWDĄ\XPLHV]F]RQHZIROGHU]HSURMHNWXRWHMVDPHMQD]ZLH


 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
7ZRU]HQLHSURJUDPX


 .RPSLODFMDSURMHNWX



:SURZDG]HQLH 
:WHMF]ÛĝFLRPµZLP\NRPSLODFMÛSURMHNWXಱ&RORUB)LOOLQJB6WDWLRQರ ,QVWDODFMDQDSHĄQLDQLDIDUE 



3URFHGXUD 
 :GU]HZLHSURMHNWXZ\EUDÉ&38ಱ&RORUB0L[LQJB&38ರ &38PLHV]DQLDIDUE 
 .OLNQÇÉSUDZ\PSU]\FLVNLHPP\V]\DE\RWZRU]\ÉPHQXNRQWHNVWRZHDQDVWÛSQLH
Z\EUDÉಱ&RPSLOHರ .RPSLOXM !ಱ+DUGZDUHDQGVRIWZDUH RQO\FKDQJHV ರ 6SU]ÛWL
RSURJUDPRZDQLH W\ONR]PLDQ\ 

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
7ZRU]HQLHSURJUDPX



5H]XOWDW 
3URMHNW]RVWDĄVNRPSLORZDQ\LMHVWJRWRZ\GR]DĄDGRZDQLD



























8ZDJD
%ORNSURJUDPXಱ0DLQರMHVW]DNWXDOL]RZDQ\
3RNRPSLODFMLRWZRU]\ÉEORNSURJUDPXಱ0DLQರ *ĄµZQ\ :V]\VWNLHEORNLGDQ\FKLQVWDQFML
]RVWDĄ\XWZRU]RQHDEORNLGDQ\FK]DNWXDOL]RZDQH



 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
7ZRU]HQLHSURJUDPX


 =DĄDGRZDQLHSURMHNWXGR&38


:SURZDG]HQLH :WHMF]ÛĝFLRPµZLP\]DĄDGRZDQLH ZJUDQLH SURMHNWXಱ&RORUB)LOOLQJB6WDWLRQರGR&38

8ZDJD
:\ĝZLHWOHQLHZV]\VWNLFKNRPSDW\ELOQ\FKXU]ÇG]HĆ
-HĝOLSRGRNRQDQLXXVWDZLHĆZRNQLHGLDORJRZ\Pಱ([WHQGHGGRZQORDGWRGHYLFHರ
5R]V]HU]RQHĄDGRZDQLHGRXU]ÇG]HQLD SRľÇGDQ\&38QLH]RVWDĄZ\ĝZLHWORQ\WRQDOHľ\
NOLNQÇÉRSFMÛಱ6KRZDOOFRPSDWLEOHGHYLFHVರ 3RNDľZV]\VWNLHNRPSDW\ELOQHXU]ÇG]HQLD 



3URFHGXUD

 2WZRU]\ÉPHQXNRQWHNVWRZH&38LZ\EUDÉಱ'RZQORDGWRGHYLFHರ ăDGXMGRXU]ÇG]HQLD !
ಱ+DUGZDUHDQGVRIWZDUH RQO\FKDQJHV ರ 6SU]ÛWLRSURJUDPRZDQLH W\ONR]PLDQ\ 

 =OLVWUR]ZLMDQ\FKZ\EUDÉW\SLQWHUIHMVX3*3&LQWHUIHMVLSRĄÇF]HQLH]SRGVLHFLÇ
 =NRPSDW\ELOQ\FKXU]ÇG]HĆZSRGVLHFLZ\EUDÉ&38LNOLNQÇÉSU]\FLVNಱ/RDGರ ăDGXM 


 'RNRQDÉSRWZLHUG]HQLDZGZµFKRNQDFKGLDORJRZ\FKಱ$VVLJQ,3DGGUHVVರ 3U]\SLV]DGUHV
,3 NOLNDMÇFRGSRZLHGQLRSU]\FLVNLಱ<HVರ 7DN Lಱ2.ರ
 :RNQLHGLDORJRZ\Pಱ/RDGSUHYLHZರ 3RGJOÇGĄDGRZDQLD Z\EUDÉDOWHUQDW\ZQ\ZSLVGOD
ZV]\VWNLFKZSLVµZXVWDZLRQ\FKQDಱ1RDFWLRQರ %H]DNFML ZOLĝFLHUR]ZLMDQHMLSRWZLHUG]LÉ
QLHZ\EUDQHRSFMH
 .OLNQÇÉSU]\FLVNಱ/RDGರ ăDGXM 
 3RWZLHUG]LÉRSFMÛಱ6WDUWDOOರ =DF]QLMZV]\VWNR LNOLNQÇÉSU]\FLVNಱ)LQLVKರ =DNRĆF] 

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
 7ZRU]HQLHSURJUDPX



5H]XOWDW 
3URMHNW]RVWDĄ]DĄDGRZDQ\ ZF]\WDQ\ GR&38


 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
 .RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 .RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 3UH]HQWDFMDSU]\NĄDGRZHJRSURMHNWX

3U]\NĄDGRZ\SURMHNWGODDSOLNDFML
$E\VNRQILJXURZDÉV\VWHPPLHV]DQLDIDUEZĝURGRZLVNXSURMHNWRZ\P7,$3RUWDOQDOHľ\
XWZRU]\ÉSU]\NĄDGRZ\SURMHNWಱ&RORUB)LOOLQJB6WDWLRQರ ,QVWDODFMDQDSHĄQLDQLDIDUE 'OD
SU]\NĄDGRZHJRSURMHNWXLVWQLHMÇMXľQDVWÛSXMÇFHHOHPHQW\SURMHNWXEORNLSURJUDPXWDEHOH
]PLHQQ\FKSURJUDPX&38Xľ\WNRZQLNDLVNRQILJXURZDQ\SDQHO&RPIRUW]QLH]EÛGQ\PL
HNUDQDPL+0,]PLHQQ\PL+0,RUD]VNU\SWDPL
:WHMF]ÛĝFLEÛG]LHP\Z\MDĝQLDÉ]DOHľQRĝFLSRPLÛG]\SRV]F]HJµOQ\PLVNĄDGQLNDPL
SU]\NĄDGRZHJRSURMHNWX:GDOV]HMNROHMQRĝFLEÛGÇRPµZLRQHQLH]EÛGQHF]\QQRĝFL
NRQILJXUDF\MQH



 .RQILJXUDFMD+0,

 3U]HJOÇG

:SURZDG]HQLHGRNRQILJXUDFML+0,
'RVWDUF]DQ\SURMHNW]DZLHUD]DSURJUDPRZDQ\&38RUD]XU]ÇG]HQLH+0,ZVWÛSQLH
VNRQILJXURZDQHZಱELEOLRWHFHJOREDOQHMರ


.RQILJXUDFMD+0,
:WHMF]ÛĝFLRPµZLP\XU]ÇG]HQLH+0,RUD]NRQILJXUDFMÛ+0,


'RGDWNRZHLQIRUPDFMH
6]F]HJµĄRZHLQVWUXNFMHGRW\F]ÇFHNRQILJXUDFML+0,]QDMGXMÇVLÛZ
SU]HZRGQLNXZSURZDG]DMÇF\P*HWWLQJ6WDUWHG:LQ&&9&RPIRUW3DQHOV5XQWLPH
$GYDQFHG

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 3DQHO6,0$7,&+0,&RPIRUW


3DQHO6,0$7,&+0,&RPIRUW
8U]ÇG]HQLH+0,73&RPIRUW]VHULLSDQHOL&RPIRUWMHVWXľ\ZDQHGRVWHURZDQLDV\VWHPX
PLHV]DQLDIDUE



3DQHOH&RPIRUWNWµUHVÇSU]\VWRVRZDQHGR]DDZDQVRZDQ\FK]DGDĆ+0,Z
ĝURGRZLVNDFK352),1(7L352),%86FKDUDNWHU\]XMÇVLÛQDVWÛSXMÇF\PLFHFKDPL
Ⴠ Z\VRNLHMMDNRĝFLREXGRZÇLOLF]Q\PLLQWHUIHMVDPL
Ⴠ SDQRUDPLF]Q\PLZ\ĝZLHWODF]DPLSU]HP\VĄRZ\PL]GXľ\PREV]DUHPZL]XDOL]DFMLRSW\PDOQÇ
VWDELOQRĝFLÇNÇWDZLG]HQLDLPDNV\PDOQÇMDVQRĝFLÇ
Ⴠ PRQWDľHPZRULHQWDFMLSR]LRPHMOXESLRQRZHM
Ⴠ GRNĄDGQÇGLDJQRVW\NÇ]SRGJOÇGHPGLDJQRVW\NLV\VWHPX

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 (NUDQ\+0,



(NUDQ\+0,

1DHNUDQDFK+0,SURMHNWDQWWZRU]ÇFDSOLNDFMÛXPLHV]F]DRELHNW\ELEOLRWHF]QHRUD]WZRU]\
SRZLÇ]DQLDPLÛG]\QLPLLSURMHNWHPVWHURZQLNRZ\P3/&
(NUDQDPLPRľQD]DU]ÇG]DÉG]LÛNLRSURJUDPRZDQLX:LQ&&SU]HFKRG]ÇFGRSR]\FML
ಱ6FUHHQVರ (NUDQ\ ZGU]HZLHQDZLJDFMLSURMHNWXಱ3URMHFW1DYLJDWLRQರ
(NUDQVWDUWRZ\ VWDUWVFUHHQ XU]ÇG]HQLD+0,MHVWXľ\ZDQ\GRZL]XDOL]DFMLV\VWHPX
PLHV]DQLDIDUEMDNUµZQLHľZ\ĝZLHWOHQLDQDMZDľQLHMV]\FKLQIRUPDFMLVWDWXVRZ\FKLGDQ\FK
OLF]ERZ\FK



6\VWHPPLHV]DQLDIDUEREHMPXMHQDVWÛSXMÇFHHOHPHQW\
Ⴠ ]ELRUQLNLIDUENDľGHJRNRORUX&0<.]Z\ĝZLHWOHQLPSR]LRPµZQDSHĄQLHQLD
Ⴠ PLHV]DOQLN
Ⴠ UXU\GRSURZDG]DMÇFHIDUE\GRPLHV]DOQLND
Ⴠ SU]HQRĝQLNWDĝPRZ\]Z\ĄÇF]QLNLHPDZDU\MQ\P

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 'RGDWNRZHHOHPHQW\VWHUXMÇFH


'RGDWNRZHHOHPHQW\VWHUXMÇFH
(WDS\SURFHVµZಱPLHV]DQLDIDUEರLಱQDSHĄQLDQLDIDUEರSRZLQQ\E\ÉZ\ĝZLHWODQHMDNRDQLPDFMH
G\QDPLF]Q\FKRELHNWµZZL]XDOL]DF\MQ\FK



(NUDQVWDUWRZ\SU]\NĄDGRZHJRSURMHNWX]DZLHUDGRGDWNRZHRELHNW\VWHUXMÇFH
Ⴠ SU]\FLVNLGR]PLDQ\HNUDQµZ
Ⴠ SU]\FLVNLUHVHWRZDQLDSR]LRPµZQDSHĄQLHQLD
Ⴠ SU]\FLVNLGRVWHURZDQLDLPRQLWRURZDQLDV\VWHPXQDSHĄQLDQLD]ELRUQLNµZIDUEZHGĄXJ
UHFHSWXU\ಱ)LOOUHFLSHರXUXFKRPLHQLDSURFHVXPLHV]DQLDಱ6WDUWPL[HUರQDSHĄQLDQLDSXV]HN
PLHV]DQNÇIDUEಱ)LOOFRORUರ

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 5HFHSWXU\



5HFHSWXU\ 
5HFHSWXUD]DZLHUDSDUDPHWU\SURGXNF\MQHWDNLHMDNSURSRUFMHPLHV]DQLD
3RľÇGDQDSURSRUFMDPLHV]DQLDPRľHE\ÉSU]HND]\ZDQD]XU]ÇG]HQLD+0,GRV\VWHPX
PLHV]DQLDIDUEQDSU]\NĄDGZFHOXSU]HVWDZLHQLDSURGXNFMLದ]PLDQ\NRORUXPLHV]DQNLIDUE]
FLHPQRSRPDUDĆF]RZHJRGRMDVQRľµĄWHJR



:V\VWHPLHPLHV]DQLDIDUEPRJÇE\ÉX]\VNLZDQHNRORU\PLHV]DQHQSಱ2UDQJHರ
3RPDUDĆF]RZ\ ಱ$PEHUರ %XUV]W\QRZ\ ಱ*UHHQರ =LHORQ\ Lಱ5HGರ &]HUZRQ\ 
'ODNDľGHJRNRORUXIDUE\MHVWWZRU]RQ\UHNRUGGDQ\FKUHFHSWXU\5HNRUGGDQ\FKUHFHSWXU\
]DZLHUDZDUWRĝFLSURFHQWRZHNRORUµZSRGVWDZRZ\FK]NWµU\FKSRZVWDMHRGSRZLHGQLNRORU
PLHV]DQ\
5HFHSWXUDVNĄDGDVLÛ]RGSRZLHGQLFKSDUDPHWUµZLUHNRUGµZGDQ\FKUHFHSWXU\ZNWµU\FK
VÇ]DSLVDQHSURSRUFMHPLHV]DQLDGODSRV]F]HJµOQ\FKRGFLHQLNRORUµZ

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 $UFKLZD



/RJL

$E\GRNXPHQWRZDÉIXQNFMRQRZDQLHV\VWHPXNRPXQLNDW\DODUPRZHLZDUWRĝFL
SURFHVRZHSRZVWDMÇFHSRGF]DVSURGXNFMLVÇ]DSLV\ZDQHZORJDFK UHMHVWUDFK]GDU]HĆ 
=DSLVDQHZORJDFKGDQHSURFHVRZHLNRPXQLNDW\DODUPRZHPRľQDDQDOL]RZDÉL
RFHQLDÉ
:V\VWHPLHPLHV]DQLDIDUEPXV]ÇE\É]DSLV\ZDQHSR]LRP\QDSHĄQLHQLD]ELRUQLNµZ
IDUE:W\PFHOXQDOHľ\VNRQILJXURZDÉORJNRPXQLNDWµZಱ7DQNB/HYHOರ 3R]LRP
]ELRUQLND 



:W\PORJXVÇSU]HFKRZ\ZDQHNRPXQLNDW\DODUPRZHGODSR]LRPµZQDSHĄQLHQLDNWµUHE\Ą\
]E\WQLVNLHOXE]E\WZ\VRNLHZFLÇJXSUDF\QDMHGQHM]PLDQLH


 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 )XQNFMHGHILQLRZDQHSU]H]Xľ\WNRZQLND



6NU\SW\ 
=DSRPRFÇIXQNFMLGHILQLRZDQ\FKSU]H]Xľ\WNRZQLNDPRľQD]DSURJUDPRZDÉGRGDWNRZH
IXQNFMHXU]ÇG]HQLD+0,
2SURJUDPRZDQLH:LQ&&RIHUXMHLQWHUIHMVSURJUDPRZDQLD9%6GRWZRU]HQLDIXQNFML
GHILQLRZDQ\FKSU]H]Xľ\WNRZQLND
:SU]\NĄDGRZ\PSURMHNFLHVÇVWRVRZDQHGZLHIXQNFMHGHILQLRZDQHSU]H]Xľ\WNRZQLND
XPRľOLZLDMÇFHZ\ĝZLHWOHQLHPLHV]DQNLIDUEZNRORUDFK&0<.QDPRQLWRU]HQDUµľQ\FK
HNUDQDFK
Ⴠ 6NU\SWಱ5HFLSHVFUHHQರZ\ĝZLHWODQDHNUDQLHಱ5HFLSHVರ 5HFHSWXU\ SURVWRNÇWZZ\EUDQ\P
NRORU]H


 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
 .RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


Ⴠ 6NU\SWಱ6WDUWVFUHHQರZ\ĝZLHWODZSU]HJOÇG]LHV\VWHPXQDHNUDQLHVWDUWRZ\PHW\NLHWÛ
QDSHĄQLRQ\FKSXV]HNZDNWXDOQ\PNRORU]HPLHV]DQNLIDUE


 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 =DU]ÇG]DQLHXľ\WNRZQLNDPL


=DU]ÇG]DQLHXľ\WNRZQLNDPL
2SURJUDPRZDQLH:LQ&&SR]ZDODQDGHNODUDFMÛJUXSXľ\WNRZQLNµZ]GHILQLFMÇSR]LRPµZ
GRVWÛSXZFHOX]DEH]SLHF]HQLDV\VWHPXSU]HGQLHDXWRU\]RZDQ\PGRVWÛSHP



2ELHNWಱ8VHUYLHZರ :LGRNXľ\WNRZQLND XPRľOLZLD]DU]ÇG]DQLHXľ\WNRZQLNDPLLKDVĄDPLZ
XU]ÇG]HQLX+0,



8ľ\WNRZQLF\]XSUDZQLHQLDPLGR]DU]ÇG]DQLDXľ\WNRZQLNDPLPDMÇGRVWÛSGRSHĄQHJR
]DNUHVXIXQNFMLZZLGRNXXľ\WNRZQLND
0RJÇWZRU]\ÉLXVXZDÉXľ\WNRZQLNµZRUD]]PLHQLDÉZĄDVQHKDVĄDOXEKDVĄDLQQ\FK
Xľ\WNRZQLNµZ

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 :LHORMÛ]\F]QRĝÉ



:LHORMÛ]\F]QRĝÉ 
2SURJUDPRZDQLH:LQ&&REVĄXJXMHLQWHUIHMV\Xľ\WNRZQLNDZZLHOXMÛ]\NDFK

=DĄµľP\ľHV\VWHPPLHV]DQLDIDUEMHVWREVĄXJLZDQ\ZQRZHMILOLLILUP\Z5RVML
:WHG\GODSHUVRQHOXREVĄXJLLVHUZLVXSRWU]HEQ\MHVWLQWHUIHMVXľ\WNRZQLNDZ
MÛ]\NXURV\MVNLP
:W\PFHOXSU]\NĄDGRZ\SURMHNW]RVWDĄUR]V]HU]RQ\RZHUVMÛZMÛ]\NX
URV\MVNLP



7HNVW\SRZ\HNVSRUWRZDQLXLSU]HWĄXPDF]HQLXQDURV\MVNLVÇSRQRZQLHLPSRUWRZDQH


 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


3RZ\ERU]HMÛ]\NDURV\MVNLHJRSRGF]DVZ\NRQ\ZDQLDSURJUDPXWHNVW\Z\ĝZLHWODQHVÇZ
MÛ]\NXURV\MVNLP


 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 5DSRUW\



5DSRUW\

5DSRUW\VÇXľ\ZDQHGRGRNXPHQWRZDQLD UHMHVWURZDQLD]GDU]HĆ SURFHVXSURGXNFMLLQD
QLFKED]XMHNRQWURODMDNRĝFL:UHJXODUQ\FKRGVWÛSDFKF]DVXZIRUPLHUDSRUWµZ
]PLDQRZ\FKSRMDZLDMÇVLÛNRPXQLNDW\DODUPRZHRUD]GDQHUHFHSWXU
:RSURJUDPRZDQLX:LQ&&]RVWDĄXWZRU]RQ\UDSRUWGOD]PLHQQHMಱ7DQNB/HYHOರ 3R]LRP
]ELRUQLND ]NRPXQLNDWDPLDODUPRZ\PLGRW\F]ÇF\PLSR]LRPµZQDSHĄQLHQLD


 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


:RPDZLDQ\PSURMHNFLH]RVWDĄUµZQLHľXWZRU]RQ\UDSRUWGDQ\FKUHFHSWXU



5DSRUW\SRZLQQ\E\ÉGUXNRZDQHNDľGHJRGQLD]DSRPRFÇGUXNDUNLSRĄÇF]RQHM]XU]ÇG]HQLHP
+0,
&\NOLF]Q\Z\GUXNPRľQDXVWDOLÉ]DSRPRFÇSURJUDPXSODQXMÇFHJRಱ6FKHGXOHUರ
+DUPRQRJUDP 

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 'RGDZDQLHXU]ÇG]HQLD+0,]ELEOLRWHNL


 =DSLV\ZDQLHRELHNWXZELEOLRWHFH



:SURZDG]HQLH 
%LEOLRWHNDJOREDOQD]DZLHUDZVWÛSQLHVNRQILJXURZDQHXU]ÇG]HQLD+0,



3URFHGXUD 
 2WZRU]\ÉELEOLRWHNÛJOREDOQÇ
 3U]HFLÇJQÇÉXU]ÇG]HQLH+0,ಱ&RORUB0L[LQJB+0,ರGRHG\WRUDಱ'HYLFHV 1HWZRUNVರ


 .XUVRUP\V]\]PLHQLVLÛQDNU]\ľ\N]GRĄÇF]RQ\PV\PEROHPRELHNWX



5H]XOWDW 
=RVWDĄRGRGDQHZVWÛSQLHVNRQILJXURZDQHXU]ÇG]HQLH+0,NWµUHPRľQDSRĄÇF]\É]&38

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 .RQILJXUDFMDSRĄÇF]HQLD+0,


 .RPXQLNDFMDSRPLÛG]\XU]ÇG]HQLDPL



.RPXQLNDFMD 
:\PLDQDGDQ\FKSRPLÛG]\XU]ÇG]HQLDPLMHVWQD]\ZDQDNRPXQLNDFMÇ
8U]ÇG]HQLDPRJÇE\É]HVREÇSRĄÇF]RQH]DSRPRFÇSRĄÇF]HQLDEH]SRĝUHGQLHJROXEVLHFL
3RĄÇF]RQH]HVREÇXU]ÇG]HQLDXF]HVWQLF]ÇFHZNRPXQLNDFMLVÇQD]\ZDQHSDUWQHUDPL
NRPXQLNDFML



'DQHSU]HV\ĄDQHSRPLÛG]\SDUWQHUDPLNRPXQLNDFMLPRJÇVĄXľ\ÉGRUµľQ\FKFHOµZ
Ⴠ Z\ĝZLHWODQLDSURFHVµZ
Ⴠ REVĄXJLSURFHVµZ
Ⴠ SU]HND]\ZDQLDNRPXQLNDWµZDODUPRZ\FK
Ⴠ DUFKLZL]RZDQLDZDUWRĝFLSURFHVRZ\FKLNRPXQLNDWµZDODUPRZ\FK
Ⴠ GRNXPHQWRZDQLDZDUWRĝFLSURFHVRZ\FKLNRPXQLNDWµZDODUPRZ\FK
Ⴠ ]DU]ÇG]DQLDSDUDPHWUDPLSURFHVRZ\PLRUD]SDUDPHWUDPLPDV]\Q


3RGVWDZRZHLQIRUPDFMHRNRPXQLNDFML
3RGVWDZÇNDľGHJRURG]DMXNRPXQLNDFMLMHVWNRQILJXUDFMDVLHFL:NRQILJXUDFMLVLHFLQDOHľ\
RNUHĝOLÉSRĄÇF]HQLDSRPLÛG]\VNRQILJXURZDQ\PLXU]ÇG]HQLDPL
.RQILJXUDFMDVLHFLXPRľOLZLDUµZQLHľ]DSHZQLÉQDVWÛSXMÇFHQLH]EÛGQHZDUXQNLNRPXQLNDFML
Ⴠ NDľGHXU]ÇG]HQLHZVLHFLPDSU]\SLVDQ\XQLNDOQ\DGUHV
Ⴠ XU]ÇG]HQLDXF]HVWQLF]ÇFHZNRPXQLNDFMLPDMÇVSµMQHSDUDPHWU\WUDQVPLV\MQH

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 .RQILJXUDFMDSRĄÇF]HQLD+0,


:SURZDG]HQLH 

3RĄÇF]HQLHSRPLÛG]\SDQHOHP+0,&RPIRUW73D&38ZVLHFL352),1(7PRľQD
NRQILJXURZDÉZHG\WRU]Hಱ'HYLFHV 1HWZRUNVರ 8U]ÇG]HQLDLVLHFL 
'RVWÛSQLZSURMHNFLHSDUWQHU]\NRPXQLNDFMLVÇZ\ĝZLHWODQLZIRUPLHJUDILF]QHMZZLGRNX
VLHFL


26752Ľ1,(
.RPXQLNDFMDZVLHFL(WKHUQHW
3RGF]DVNRPXQLNDFMLZVLHFL(WKHUQHWWRXľ\WNRZQLNNRĆFRZ\MHVWRGSRZLHG]LDOQ\]D
EH]SLHF]HĆVWZRVZRLFKGDQ\FKVLHFLRZ\FK
8NLHUXQNRZDQHDWDNLPRJÇSU]HFLÇľDÉXU]ÇG]HQLDL]DNĄµFDÉLFKSRSUDZQHG]LDĄDQLH




:\PDJDQLD 
:HG\WRU]Hಱ'HYLFHV 1HWZRUNVರ 8U]ÇG]HQLDLVLHFL VÇXWZRU]HQLQDVWÛSXMÇF\SDUWQHU]\
NRPXQLNDFML
Ⴠ XU]ÇG]HQLH+0,SDQHO6,0$7,&&RPIRUW
Ⴠ &386,0$7,&6

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML



3URFHGXUD 
 .OLNQÇÉQDSU]\FLVNಱ&RQQHFWLRQVರ 3RĄÇF]HQLD LZ\EUDÉW\SSRĄÇF]HQLDಱ+0,FRQQHFWLRQರ
3RĄÇF]HQLH+0, 
8U]ÇG]HQLDGRVWÛSQHGRSRĄÇF]HQLDVÇR]QDF]RQHSRGĝZLHWORQ\PNRORUHP
 .OLNQÇÉQDLQWHUIHMV352),1(7&38LSU]HFLÇJQÇÉSRĄÇF]HQLHGRLQWHUIHMVX
352),1(7XU]ÇG]HQLD+0,


 .OLNQÇÉQDSDUWQHU\NRPXQLNDFMLZZLGRNXVLHFLಱ1HWZRUNYLHZರLZRNQLH,QVSHNWRU
]PLHQLÉSDUDPHWU\352),1(7]JRGQLH]Z\PDJDQLDPLSURMHNWX

8ZDJD
8WZRU]RQHSRĄÇF]HQLH+0,MHVWUµZQLHľSRND]DQHZWDEHODU\F]QHMF]ÛĝFL
HG\WRUDZ]DNĄDGFHಱ&RQQHFWLRQVರ 3RĄÇF]HQLD :WDEHOLPRľQDVSUDZG]LÉ
SDUDPHWU\SRĄÇF]HQLD
/RNDOQÇQD]ZÛSRĄÇF]HQLDPRľQD]PLHQLÉW\ONRZWDEHOL




5H]XOWDW 
3RĄÇF]HQLHSRPLÛG]\XU]ÇG]HQLHP+0,D&38]RVWDĄRXWZRU]RQH

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 ăÇF]HQLH]PLHQQ\FK+0,


:SURZDG]HQLH 

3RXWZRU]HQLXSRĄÇF]HQLDSRPLÛG]\XU]ÇG]HQLHP+0,D&38QDOHľ\SRĄÇF]\É]PLHQQHREX
XU]ÇG]HĆ



3URFHGXUD 
 2WZRU]\ÉHG\WRU]PLHQQ\FK+0,ಱ+0,WDJVರ


 :NROXPQLHಱ&RQQHFWLRQVರ 3RĄÇF]HQLD Z\EUDÉQRZRVNRQILJXURZDQHSRĄÇF]HQLH+0,

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 3RZWµU]\ÉWÛSURFHGXUÛGODZV]\VWNLFKZSLVµZSRGĝZLHWORQ\FKQDF]HUZRQR





5H]XOWDW

3RĄÇF]HQLH+0,MHVWXWZRU]RQHGOD]PLHQQ\FKVNRQILJXURZDQ\FKZXU]ÇG]HQLX+0,L
&38
3RĄÇF]HQLH+0,]RVWDĄRSU]\ZUµFRQH

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
 .RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 .RQILJXUDFMDGLDJQRVW\NLV\VWHPX


 3RGVWDZRZH]DVDG\GLDJQRVW\NLV\VWHPX


:SURZDG]HQLH 

'LDJQRVW\NLV\VWHPXXľ\ZDVLÛGRZ\NU\ZDQLDSUREOHPµZLEĄÛGµZZV\VWHPLHVWHURZDQLD
2SURJUDPRZDQLH:LQ&&XGRVWÛSQLDGZDHNUDQ\LHOHPHQW\REVĄXJLGRV]\ENLHMORNDOL]DFML
EĄÛGµZ




:LGRNGLDJQRVW\NLV\VWHPX
:ZLGRNXNRPXQLNDWµZDODUPRZ\FK DODUPYLHZ MHVWSRND]\ZDQ\VWDWXV&38QDWRPLDVW
ZLGRNGLDJQRVW\NLV\VWHPX V\VWHPGLDJQRVWLFVYLHZ XPRľOLZLDSU]HJOÇGZV]\VWNLFK
XU]ÇG]HĆGRVWÛSQ\FKZV\VWHPLHPRľQDSU]HMĝÉEH]SRĝUHGQLRGRSU]\F]\Q\EĄÛGXLGR
RGSRZLHGQLHJRXU]ÇG]HQLD8ľ\WNRZQLNPDGRVWÛSGRZV]\VWNLFKXU]ÇG]HĆREMÛW\FK
GLDJQRVW\NÇNWµUH]RVWDĄ\VNRQILJXURZDQHZHG\WRU]Hಱ'HYLFHV QHWZRUNVರ 8U]ÇG]HQLDL
VLHFL 


2NQRGLDJQRVW\NLV\VWHPX
2NQRGLDJQRVW\NLV\VWHPXMHVWHOHPHQWHPNWµUHJRPRľQDXľ\ZDÉW\ONRQDHNUDQLHJOREDOQ\P
)XQNFMHRNQDGLDJQRVW\NLV\VWHPXQLHUµľQLÇVLÛRGIXQNFMLZLGRNXGLDJQRVW\NLV\VWHPX
3RQLHZDľRNQRGLDJQRVW\NLV\VWHPXMHVWNRQILJXURZDQHQDHNUDQLHJOREDOQ\PPRľQDQD
SU]\NĄDGRNUHĝOLÉF]\RELHNWMHVWPRľOLZ\GR]DPNQLÛFLDZF]DVLHZ\NRQ\ZDQLDSURJUDPX


 :LGRNLGLDJQRVW\NLV\VWHPX


:SURZDG]HQLH 

2NQRGLDJQRVW\NLV\VWHPXXGRVWÛSQLDF]WHU\UµľQHZLGRNL
Ⴠ ZLGRNXU]ÇG]HQLD 'HYLFHYLHZ 
Ⴠ ZLGRNEXIRUDGLDJQRVW\F]QHJR 'LDJQRVWLFEXIIHUYLHZ 
Ⴠ ZLGRNV]F]HJµĄRZ\ 'HWDLOYLHZ 
Ⴠ ZLGRNPDFLHU]\ 0DWUL[YLHZ  W\ONRGODQDGU]ÛGQ\FKV\VWHPµZ352),%86L352),1(7 

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZD
2 DQLH
.RQILJXUD
UDFMDZL]XDOL]]DFML


:LGRNXU]ÇG
: G]HQLD
 
:ZLGRNXXU]ÇG]]HQLDVÇSRND D]\ZDQHZWDDEHOLZV]\VWNNLHGRVWÛSQH
HXU]ÇG]HQLDGDQHJR
SR]LRRPX3RGZµMMQHNOLNQLÛFLH DOERXU]ÇG]HQLDSRGU]ÛGQ
HQDXU]ÇG]HQLXRWZLHUDD QHDOERZLGRN
V]F]]HJµĄRZ\6\PEROHZSLHUUZV]HMNROXPPQLHGRVWDUF]]DMÇLQIRUPDFFMLRELHľÇF\P
PVWDWXVLH
XU]ÇG]HQLD





RUDGLDJQRVVW\F]QHJR
:LGRNEXIR
:ZLGRNXEXIRUD
DGLDJQRVW\F]]QHJRVÇSU]HGVWDZLRQHE
ELHľÇFHGDQH
H]EXIRUDGLD
DJQRVW\F]QH
HJR


 6
3LHUZV]HNURNL$(
 
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


:LGRNV]F]HJµĄRZ\
:LGRNV]F]HJµĄRZ\GRVWDUF]DV]F]HJµĄRZ\FKLQIRUPDFMLQDWHPDWZ\EUDQHJRXU]ÇG]HQLDRUD]
Z\VWÛSXMÇF\FKEĄÛGµZ:ZLGRNXV]F]HJµĄRZ\PPRľQDVSUDZG]LÉF]\GDQHVÇSRSUDZQH
7HNVWµZEĄÛGµZZZLGRNXV]F]HJµĄRZ\PQLHPRľQDVRUWRZDÉ.


 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


:LGRNPDFLHU]\
 
:LGRNPDFLHU]\MHVWGRVWÛSQ\W\ONRGODV\VWHPµZQDGU]ÛGQ\FK:ZLGRNXPDFLHU]\MHVW
SRND]\ZDQ\VWDWXVXU]ÇG]HĆSRGU]ÛGQ\FKV\VWHPXQDGU]ÛGQHJR
Ⴠ :V\VWHPLH352),%86QXPHU\SU]\SLVDQHSU]H]3URILEXVVÇXľ\ZDQHGRLGHQW\ILNDFML
MDNRQXPHU\LGHQW\ILNDF\MQHVWDFML'3 
Ⴠ :V\VWHPLH352),1(7XU]ÇG]HQLDZHMĝÉZ\MĝÉ ,2 VÇQXPHURZDQHNROHMQRRG





3U]\FLVNLQDZLJDF\MQH


3U]\FLVN )XQNFMD
2WZLHUDXU]ÇG]HQLDSRGU]ÛGQHOXEZLGRNV]F]HJµĄRZ\MHĝOLQLHPD
XU]ÇG]HĆSRGU]ÛGQ\FK

2WZLHUDXU]ÇG]HQLDQDGU]ÛGQHOXEZLGRNV]F]HJµĄRZ\MHĝOLQLHPD
XU]ÇG]HĆSRGU]ÛGQ\FK

2WZLHUDZLGRNXU]ÇG]HQLD


2WZLHUDZLGRNEXIRUDGLDJQRVW\F]QHJR:LGRF]QHW\ONRZZLGRNX
XU]ÇG]HQLD

2GĝZLHľDZLGRN
6NRQILJXURZDQ\SU]\FLVNSURJUDPRZ\QDSU]\NĄDG)


 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 .RQILJXUDFMDZLGRNXGLDJQRVW\NLV\VWHPX


:SURZDG]HQLH 

'RGDQLHZLGRNXGLDJQRVW\NLV\VWHPXGRSURMHNWXXPRľOLZLDSU]HJOÇGZV]\VWNLFKXU]ÇG]HĆ
GRVWÛSQ\FKZGDQHMLQVWDODFML



:\PDJDQLD 
Ⴠ &38]RVWDĄXWZRU]RQ\
Ⴠ 2NQR,QVSHNWRUMHVWRWZDUWH



3URFHGXUD 
 1DHNUDQLH+0,NOLNQÇÉGZXNURWQLHSR]\FMÛಱ'LDJQRVWLFVರ 'LDJQRVW\ND 

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 1DSDVNX]DGDĆಱ7RROVರ 1DU]ÛG]LD NOLNQÇÉGZXNURWQLHRELHNWಱ6\VWHPGLDJQRVWLFV
YLHZರ :LGRNGLDJQRVW\NLV\VWHPX 2ELHNWWHQ]RVWDQLHGRGDQ\GRHNUDQX


 :RNQLH,QVSHNWRUZ\EUDÉಱ3URSHUWLHV!3URSHUWLHV!&ROXPQV!'HYLFHV'HWDLOYLHZ
3URSHUWLHVರ :ĄDĝFLZRĝFL!:ĄDĝFLZRĝFL!.ROXPQ\!:LGRNXU]ÇG]HQLDV]F]HJµĄRZ\ 
 8DNW\ZQLÉNROXPQ\NWµUHPDMÇE\ÉZ\ĝZLHWODQHZZLGRNXXU]ÇG]HQLDZF]DVLH
Z\NRQ\ZDQLDSURJUDPXQSಱ6WDWHರ 6WDQ ಱ1DPHರ 1D]ZD ಱ6ORWರ 6ORW 
 8DNW\ZQLÉNROXPQ\NWµUHPDMÇE\ÉZ\ĝZLHWODQHZZLGRNXV]F]HJµĄRZ\PZF]DVLH
Z\NRQ\ZDQLDSURJUDPXQSಱ6WDWHರ 6WDQ ಱ1DPHರ 1D]ZD ಯ+LJKHUOHYHOGHVLJQDWLRQರ
2]QDF]HQLHZ\ľV]HJRSR]LRPX 
 8DNW\ZQLÉNROXPQ\NWµUHPDMÇE\ÉZ\ĝZLHWODQHZZLGRNXEXIRUDGLDJQRVW\F]QHJRQS
ಱ6WDWHರ 6WDQ ಱ1DPHರ 1D]ZD ಱ5DFNರ /LVWZDPRQWDľRZD 
 -HĝOLWRNRQLHF]QHGRVWRVRZDÉQDJĄµZNLGRNROXPQ
 :\EUDÉಱ3URSHUWLHV!3URSHUWLHV!/D\RXW!&ROXPQVHWWLQJV!&ROXPQVPRYHDEOHರ
:ĄDĝFLZRĝFL!:ĄDĝFLZRĝFL!8NĄDG!8VWDZLHQLDNROXPQ!.ROXPQ\SU]HVXZDOQH DE\
SU]HVXZDÉNROXPQ\ZF]DVLHZ\NRQ\ZDQLDSURJUDPX
 :UD]LHSRWU]HE\PRľQD]PLHQLÉQDJĄµZNLNROXPQZ\ELHUDMÇFಱ3URSHUWLHV!3URSHUWLHV!
&ROXPQKHDGHUVರ :ĄDĝFLZRĝFL!:ĄDĝFLZRĝFL!1DJĄµZNLNROXPQ 



5H]XOWDW 
'RHNUDQXಱ'LDJQRVWLFVರ 'LDJQRVW\ND ]RVWDĄGRGDQ\ZLGRNGLDJQRVW\NLV\VWHPX
.RPXQLNDW\EĄÛGµZGODFDĄHMLQVWDODFMLVÇWHUD]Z\ĝZLHWODQHZZLGRNXGLDJQRVW\NLV\VWHPXZ
F]DVLHZ\NRQ\ZDQLDSURJUDPX

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
 .RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 6\PXODFMDXU]ÇG]HQLD+0,


 3RGVWDZRZH]DVDG\V\PXODFML


:SURZDG]HQLH 

'RWHVWRZDQLDSURMHNWµZ+0,QDOHľ\Xľ\ÉV\PXODWRUD
6\PXODWRUPRľQDXUXFKRPLÉQDNLONDVSRVREµZ
Ⴠ :PHQXNRQWHNVWRZ\PXU]ÇG]HQLD+0,OXEQDHNUDQLHZ\EUDÉಱ6WDUWVLPXODWLRQರ 8UXFKRP
V\PXODFMÛ 
Ⴠ :\EUDÉSROHFHQLHPHQXಱ2QOLQHರ!ಱ6LPXODWLRQರ 6\PXODFMD !>8UXFKRP_]DSRPRFÇ
V\PXODWRUD]PLHQQ\FK_]DSRPRFÇGHEXJJHUDVNU\SWX@
Ⴠ :ZLGRNXSRUWDOXZ\EUDÉಱ9LVXDOL]DWLRQರ :L]XDOL]DFMD !ಱ6LPXODWHGHYLFHರ 6\PXOXM
XU]ÇG]HQLH 



:\PDJDQLD 
1DNRPSXWHU]HNRQILJXUDF\MQ\PMHVW]DLQVWDORZDQ\NRPSRQHQWV\PXODFMLG]LDĄDMÇF\ZF]DVLH
Z\NRQ\ZDQLDSURJUDPX


=DNUHVVWRVRZDQLD
6\PXODWRUDPRľQDXľ\ÉDE\WHVWRZDÉIXQNFMHV\VWHPX+0,MDNQDSU]\NĄDG
Ⴠ VSUDZG]DQLHGRSXV]F]DOQ\FKSR]LRPµZRUD]Z\ĝZLHWODQLHNRPXQLNDWµZDODUPRZ\FK
Ⴠ ]DSHZQLHQLHVSµMQRĝFLSU]HUZDĆ
Ⴠ V\PXODFMDVNRQILJXURZDQ\FKSU]HUZDĆ
Ⴠ Z\ĝZLHWODQLHVNRQILJXURZDQ\FKRVWU]HľHĆ
Ⴠ Z\ĝZLHWODQLHVNRQILJXURZDQ\FKNRPXQLNDWµZEĄÛGµZ
Ⴠ Z\ĝZLHWODQLHVWDWXVµZ

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 2EVĄXJDSDQHOXZF]DVLHV\PXODFML



:SURZDG]HQLH 
:WHMF]ÛĝFLRPµZLP\V\PXODFMÛXU]ÇG]HQLD+0,QDNRPSXWHU]H



3URFHGXUD 
 5R]SRF]ÇÉV\PXODFMÛXU]ÇG]HQLD+0,



3RĄÇF]HQLH]&38MHVWXVWDQRZLRQHLZV\PXODFMLMHVWZ\ĝZLHWODQ\V\VWHPPLHV]DQLD
IDUE
 2WZRU]\ÉHNUDQಱ5HFLSHVರ 5HFHSWXU\ LZ\EUDÉNRORUPLHV]DQNLIDUE

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 2NUHĝOLÉOLF]EÛSXV]HNGRQDSHĄQLHQLDRUD]VSUDZG]LÉF]\Z\EUDQ\NRORUMHVWRGSRZLHGQL


 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 :UµFLÉGRHNUDQXVWDUWRZHJRLUR]SRF]ÇÉSURGXNFMÛ


 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 2SURJUDPRZDQLH
.RQILJXUDFMDZL]XDOL]DFML


 1DHNUDQLHಱ'LDJQRVWLFVರ 'LDJQRVW\ND PRľQDVSUDZG]LÉDNWXDOQ\VWDWXV&38


 6
 3LHUZV]HNURNL$(


%H]SLHF]HĆVWZR  
 3U]HJOÇGIXQNFML]DEH]SLHF]HĆ&38


:SURZDG]HQLH 

:W\PUR]G]LDOHRSLVDQRQDVWÛSXMÇFHIXQNFMH]DEH]SLHF]HĆV\VWHPXDXWRPDW\NL6
SU]HGQLHDXWRU\]RZDQ\PGRVWÛSHP
Ⴠ RFKURQDGRVWÛSX
Ⴠ RFKURQDಱNQRZKRZರ
Ⴠ ]DEH]SLHF]HQLHSU]HGNRSLRZDQLHP
Ⴠ RFKURQDSU]H]]DEORNRZDQLH&38


'RGDWNRZHĝURGNLRFKURQ\&38
2FKURQÛSU]HGQLHDXWRU\]RZDQ\PGRVWÛSHPGRIXQNFMLLGDQ\FK&386]HļUµGHĄ
]HZQÛWU]Q\FKRUD]SU]H]VLHÉPRľQD]ZLÛNV]\ÉVWRVXMÇFQDVWÛSXMÇFHGRGDWNRZHĝURGNL
RFKURQ\
Ⴠ GHDNW\ZDFMÛVHUZHUDVLHFL:HE
Ⴠ GHDNW\ZDFMÛV\QFKURQL]DFMLF]DVXSU]H]VHUZHUF]DVX173 1HWZRUN7LPH3URWRFRO 
Ⴠ GHDNW\ZDFMÛNRPXQLNDFML]Xľ\FLHPLQVWUXNFML387*(7
*G\MHVWXľ\ZDQ\VHUZHUVLHFL:HEWRV\VWHPDXWRPDW\NL6PRľQDFKURQLÉSU]HG
QLHDXWRU\]RZDQ\PGRVWÛSHPSRSU]H]XVWDZLHQLHXSUDZQLHĆGRVWÛSXFKURQLRQHJR
KDVĄHPGODSRV]F]HJµOQ\FKXľ\WNRZQLNµZZV\VWHPLH]DU]ÇG]DQLDXľ\WNRZQLNDPL

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 %H]SLHF]HĆVWZR
8ľ\FLHZ\ĝZLHWODF]D/&'GRNRQILJXUDFMLGRGDWNRZHMRFKURQ\GRVWÛSX


 8ľ\FLHZ\ĝZLHWODF]D/&'GRNRQILJXUDFMLGRGDWNRZHMRFKURQ\
GRVWÛSX


:SURZDG]HQLH 

1DZ\ĝZLHWODF]X/&'V\VWHPX6PRľQD]DEORNRZDÉGRVWÛSGRFKURQLRQHJR
KDVĄHP&38 EORNDGDORNDOQD %ORNDGDGRVWÛSXMHVWDNW\ZQDW\ONRZWHG\JG\
SU]HĄÇF]QLNWU\EXSUDF\MHVWZSR]\FML581
%ORNDGDGRVWÛSXG]LDĄDQLH]DOHľQLHRG]DEH]SLHF]HQLDKDVĄHPF]\OLMHĝOLNWRĝVWDUDVLÛ
X]\VNDÉGRVWÛSGR&38]DSRPRFÇSRGĄÇF]RQHJRXU]ÇG]HQLDSURJUDPXMÇFHJRL
ZSURZDG]LSRSUDZQHKDVĄRWRGRVWÛSGR&38EÛG]LHQDGDO]DEORNRZDQ\
%ORNDGDGRVWÛSXPRľHE\ÉXVWDZLRQDRGG]LHOQLHGODNDľGHJRSR]LRPXGRVWÛSXQD
Z\ĝZLHWODF]X/&'WDNľHQDSU]\NĄDGGRVWÛSGRRGF]\WXMHVWORNDOQLHGR]ZRORQ\DOH
GRVWÛSGR]DSLVXQLHMHVWORNDOQLHGR]ZRORQ\



3URFHGXUD

-HĝOLSR]LRPGRVWÛSX]DSRPRFÇKDVĄDMHVWNRQILJXURZDQ\Z67(3WRGRVWÛSPRľQD
EORNRZDÉQDZ\ĝZLHWODF]X/&'
$E\QDZ\ĝZLHWODF]X/&'XVWDZLÉRFKURQÛORNDOQHJRGRVWÛSXGOD&386QDOHľ\
SRVWÛSRZDÉZQDVWÛSXMÇF\VSRVµE
 1DHNUDQLHZ\EUDÉPHQXಱ6HWWLQJVರ 8VWDZLHQLD !ಱ3URWHFWLRQರ 2FKURQD 
 3RWZLHUG]LÉZ\EµU]DSRPRFÇSU]\FLVNXಱ2.ರLGODNDľGHJRSR]LRPXGRVWÛSX
VNRQILJXURZDÉF]\GRVWÛSSU]\XVWDZLHQLXSU]HĄÇF]QLNDWU\EXSUDF\ZSR]\FML581MHVW
GR]ZRORQ\F]\QLH
8VWDZLHQLHಱ$OORZರ =H]ZDODM 'RVWÛSGR&38MHVWPRľOLZ\SRGZDUXQNLHPľHZ
SURJUDPLH67(3]RVWDQLHZSURZDG]RQHRGSRZLHGQLHKDVĄR
8VWDZLHQLHಱ'HDFWLYDWHGLQ581ರ 'HDNW\ZRZDQHZWU\ELH581 *G\SU]HĄÇF]QLN
WU\EXSUDF\MHVWZSR]\FML581QLNW]Xľ\WNRZQLNµZ]XSUDZQLHQLDPLWHJRSR]LRPX
GRVWÛSXQLHPRľHVLÛ]DORJRZDÉGR&38QDZHWMHĝOL]QDKDVĄR:WU\ELHSUDF\6723
GRVWÛSMHVWPRľOLZ\SRZSURZDG]HQLXKDVĄD


2FKURQDGRVWÛSXGRZ\ĝZLHWODF]D/&'
:SURJUDPLH67(3ZHZĄDĝFLZRĝFLDFK&38PRľQDVNRQILJXURZDÉKDVĄRGRVWÛSXGR
Z\ĝZLHWODF]D/&'WDNľHORNDOQDRFKURQDGRVWÛSXMHVW]DEH]SLHF]RQDORNDOQ\PKDVĄHP

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 %H]SLHF]HĆVWZR
2FKURQDಱNQRZKRZರ


 2FKURQDಱNQRZKRZರ
2FKURQDಱNQRZKRZರSR]ZDODFKURQLÉSU]HGQLHDXWRU\]RZDQ\PGRVWÛSHPGRMHGQHJROXE
NLONXEORNµZ2%)%OXE)&RUD]JOREDOQ\FKEORNµZGDQ\FKZSURJUDPLH:FHOX
RJUDQLF]HQLDGRVWÛSXGREORNXNRGXPRľQDZSURZDG]LÉKDVĄR2FKURQDKDVĄHP
]DEH]SLHF]DSU]HGQLHDXWRU\]RZDQ\PRGF]\WHPOXEPRG\ILNRZDQLHPEORNXNRGX
%H]ZSURZDG]HQLDKDVĄDPRľQDRGF]\WDÉW\ONRQDVWÛSXMÇFHGDQHGRW\F]ÇFHEORNXNRGX
Ⴠ QD]ZÛEORNXNRPHQWDU]HLZĄDĝFLZRĝFLEORNX
Ⴠ SDUDPHWU\EORNX ,1387287387,12875(7851 
Ⴠ VWUXNWXUÛZ\ZRĄXMÇFÇSURJUDP
Ⴠ JOREDOQH]PLHQQHEH]LQIRUPDFMLJG]LHVÇXľ\ZDQH
,QQHRSHUDFMHNWµUHPRJÇE\ÉSU]HSURZDG]RQHQDFKURQLRQ\PEORNX
Ⴠ NRSLRZDQLHLXVXZDQLH
Ⴠ Z\ZRĄ\ZDQLHZSURJUDPLH
Ⴠ SRUµZQ\ZDQLHRQOLQHRIIOLQH
Ⴠ ĄDGRZDQLH


8VWDZLHQLHRFKURQ\ಱNQRZKRZರEORNXNRGX
 2WZRU]\ÉZĄDĝFLZRĝFLGDQHJREORNXNRGX
 :\EUDÉRSFMÛಱ3URWHFWLRQರ 2FKURQD SRGSR]\FMÇಱ*HQHUDOರ 2JµOQH 


 .OLNQÇÉSU]\FLVNಱ3URWHFWLRQರ 2FKURQD DE\Z\ĝZLHWOLÉRNQRGLDORJRZHಱ.QRZKRZ
SURWHFWLRQರ 2FKURQDಱNQRZKRZರ 

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 %H]SLHF]HĆVWZR
2FKURQDಱNQRZKRZರ


 .OLNQÇÉSU]\FLVNಱ'HILQHರ 'HILQLXM DE\RWZRU]\ÉRNQRGLDORJRZHಱ'HILQHSDVVZRUGರ
'HILQLXMKDVĄR 


 :SROXಱ1HZSDVVZRUGರ 1RZHKDVĄR ZSURZDG]LÉQRZHKDVĄR7RVDPRKDVĄRZSURZDG]LÉ
ZSROXಱ&RQILUPSDVVZRUGರ 3RWZLHUGļKDVĄR 

 .OLNQÇÉSU]\FLVNಱ2.ರDE\SRWZLHUG]LÉZSURZDG]HQLHKDVĄD
 =DPNQÇÉRNQRGLDORJRZHಱ.QRZKRZSURWHFWLRQರ 2FKURQDಱNQRZKRZರ NOLNDMÇFSU]\FLVN
ಱ2.ರ
5H]XOWDW:\EUDQHEORNLNRGXEÛGÇREMÛWHRFKURQÇಱNQRZKRZರ%ORNLNRGXREMÛWHRFKURQÇ
ಱNQRZKRZರVÇR]QDF]RQHZGU]HZLHSURMHNWX]DSRPRFÇV\PEROXNĄµGNL:SURZDG]RQH
KDVĄRRGQRVLVLÛGRZV]\VWNLFKZ\EUDQ\FKEORNµZNRGX


2WZLHUDQLHEORNµZREMÛW\FKRFKURQÇಱNQRZKRZರ
 'ZXNURWQLHNOLNQÇÉEORNNRGXDE\RWZRU]\ÉRNQRGLDORJRZHಱ$FFHVVSURWHFWLRQರ 2FKURQD
GRVWÛSX 

 :SURZDG]LÉKDVĄRGODEORNXNRGXREMÛWHJRRFKURQÇಱNQRZKRZರ

 .OLNQÇÉSU]\FLVNಱ2.ರDE\SRWZLHUG]LÉZSLV

5H]XOWDW%ORNNRGXREMÛW\RFKURQÇಱNQRZKRZರ]RVWDQLHRWZDUW\
3RRWZDUFLXEORNXPRľQDHG\WRZDÉNRGSURJUDPXRUD]EORNRZ\LQWHUIHMVEORNXGRSµW\
GRSµNLEORNOXE7,$3RUWDOQLH]RVWDQÇ]DPNQLÛWH+DVĄRQDOHľ\ZSURZDG]LÉSRQRZQLHSU]HG
QDVWÛSQ\PRWZDUFLHPEORNX-HĝOLRNQRGLDORJRZHಱ$FFHVVSURWHFWLRQರ 2FKURQDGRVWÛSX 
]RVWDQLH]DPNQLÛWHSRNOLNQLÛFLXSU]\FLVNXಱ&DQFHOರ $QXOXM WREORN]RVWDQLHRWZDUW\DOH
NRGEORNXQLH]RVWDQLHZ\ĝZLHWODQ\LQLHEÛG]LHPRľQDHG\WRZDÉEORNX
2FKURQDಱNQRZKRZರEORNXQLH]RVWDQLHXVXQLÛWDMHĝOLQDSU]\NĄDGEORN]RVWDQLH
VNRSLRZDQ\OXEGRGDQ\GRELEOLRWHNL.RSLHEÛGÇUµZQLHľREMÛWHRFKURQÇಱNQRZKRZರ

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 %H]SLHF]HĆVWZR
 2FKURQDಱNQRZKRZರ


8VXZDQLHRFKURQ\ಱNQRZKRZರEORNX
 :\EUDÉEORNGODNWµUHJRPDE\ÉXVXQLÛWDRFKURQDಱNQRZKRZರ&KURQLRQ\EORNQLHPRľH
E\ÉRWZDUW\ZHG\WRU]HSURJUDPX
 :PHQXಱ(GLWರ (G\FMD Z\EUDÉSROHFHQLHಱ.QRZKRZSURWHFWLRQರ 2FKURQDಱNQRZKRZರ 
DE\RWZRU]\ÉRNQRGLDORJRZHಱ.QRZKRZSURWHFWLRQರ 2FKURQDಱNQRZKRZರ 
 2G]QDF]\ÉSROHZ\ERUXಱ+LGHFRGH .QRZKRZSURWHFWLRQ ರ 8NU\MNRG RFKURQ\ಱNQRZ
KRZರ 


 :SURZDG]LÉKDVĄR


 .OLNQÇÉSU]\FLVNಱ2.ರDE\SRWZLHUG]LÉ
5H]XOWDW'ODZ\EUDQHJREORNX]RVWDĄDXVXQLÛWDRFKURQDಱNQRZKRZರ

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 %H]SLHF]HĆVWZR
 =DEH]SLHF]HQLHSU]HGNRSLRZDQLHP


 =DEH]SLHF]HQLHSU]HGNRSLRZDQLHP
=DEH]SLHF]HQLHSU]HGNRSLRZDQLHPXPRľOLZLDSRZLÇ]DQLHSURJUDPXOXEEORNµZNRGX]
RNUHĝORQÇNDUWÇSDPLÛFL6,0$7,&OXE&383U]H]SRZLÇ]DQLH]QXPHUHPVHU\MQ\PNDUW\
SDPLÛFL6,0$7,&OXE&38Xľ\FLHGDQHJRSURJUDPXOXEEORNXMHVWPRľOLZHW\ONRZ
SRĄÇF]HQLX]RNUHĝORQÇNDUWÇSDPLÛFL6,0$7,&OXE&38']LÛNLWHMIXQNFMLSURJUDPOXEEORN
NRGXPRľQDSU]HV\ĄDÉGURJÇHOHNWURQLF]QÇ QSSU]H]HPDLO OXE]DSRPRFÇPRGXĄX
SDPLÛFL
8VWDZLDMÇF]DEH]SLHF]HQLHSU]HGNRSLRZDQLHPGODGDQHJREORNXNRGXPRľQDUµZQLHľWHQ
EORNREMÇÉRFKURQÇಱNQRZKRZರ%H]RFKURQ\ಱNQRZKRZರNDľG\PRľH]UHVHWRZDÉ
]DEH]SLHF]HQLHSU]HGNRSLRZDQLHP-HGQDNQDMSLHUZWU]HEDXVWDZLÉ]DEH]SLHF]HQLHSU]HG
NRSLRZDQLHPSRQLHZDľXVWDZLHQLD]DEH]SLHF]HQLDSU]HGNRSLRZDQLHPVÇW\ONRGRRGF]\WX
MHĝOLEORNMHVWMXľREMÛW\RFKURQÇಱNQRZKRZರ


.RQILJXUDFMD]DEH]SLHF]HQLDSU]HGNRSLRZDQLHP
 2WZRU]\ÉZĄDĝFLZRĝFLGDQHJREORNX
 :\EUDÉRSFMÛಱ3URWHFWLRQರ 2FKURQD SRGSR]\FMÇಱ*HQHUDOರ 2JµOQH 


 =OLVW\UR]ZLMDQHMSRODಱ&RS\SURWHFWLRQರ =DEH]SLHF]HQLHSU]HGNRSLRZDQLHP Z\EUDÉ
RSFMÛಱ%LQGWRVHULDOQXPEHURIWKH&38ರ 3RZLÇľ]QXPHUHPVHU\MQ\P&38 OXEಱ%LQGWR
VHULDOQXPEHURIWKHPHPRU\FDUGರ 3RZLÇľ]QXPHUHPVHU\MQ\PNDUW\SDPLÛFL 


 :SURZDG]LÉQXPHUVHU\MQ\&38OXENDUW\SDPLÛFL6,0$7,&


 7HUD]PRľQDVNRQILJXURZDÉRFKURQÛಱNQRZKRZರEORNXZREV]DU]Hಱ.QRZKRZ
SURWHFWLRQರ 2FKURQDಱNQRZKRZರ 

8ZDJD
-HĝOLEORN]DEH]SLHF]RQ\SU]HGNRSLRZDQLHPEÛG]LHĄDGRZDQ\GRXU]ÇG]HQLD
NWµUHJRQXPHUVHU\MQ\MHVWQLHRGSRZLHGQLWRFDĄDRSHUDFMDĄDGRZDQLD]RVWDQLH
RGU]XFRQD2]QDF]DWRľHEORNLEH]]DEH]SLHF]HQLDSU]HGNRSLRZDQLHPUµZQLHľQLH
EÛGÇĄDGRZDQH

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 %H]SLHF]HĆVWZR
2FKURQDSU]H]]DEORNRZDQLH&38


8VXZDQLH]DEH]SLHF]HQLDSU]HGNRSLRZDQLHP
 8VXQÇÉLVWQLHMÇFÇRFKURQÛಱNQRZKRZರ

 2WZRU]\ÉZĄDĝFLZRĝFLGDQHJREORNX

 :\EUDÉಱ3URWHFWLRQರ 2FKURQD SRGSR]\FMÇಱ*HQHUDOರ 2JµOQH 

 =OLVW\UR]ZLMDQHMSRODಱ&RS\SURWHFWLRQರ =DEH]SLHF]HQLHSU]HGNRSLRZDQLHP Z\EUDÉRSFMÛ
ಱ1RELQGLQJರ %H]SRZLÇ]DQLD 





 2FKURQDSU]H]]DEORNRZDQLH&38
&38QDOHľ\FKURQLÉSU]HGQLHDXWRU\]RZDQ\PGRVWÛSHP]DSRPRFÇSU]HGQLHMSRNU\Z\
RGSRZLHGQLR]DEH]SLHF]RQHM
=DWU]DVNQDSRNU\ZLHPRGXĄX&38SR]ZDODQD]DVWRVRZDQLHQDVWÛSXMÇF\FKPRľOLZRĝFL
Ⴠ ]DĄRľHQLHSORPE\
Ⴠ ]DEH]SLHF]HQLHSU]HGQLHMSRNU\Z\]DSRPRFÇNĄµGNL ĝUHGQLFDSDĄÇNDPP 





 .RQILJXUDFMDRFKURQ\GRVWÛSXGR&38



:SURZDG]HQLH 
&38RIHUXMHF]WHU\SR]LRP\GRVWÛSXXPRľOLZLDMÇFHRJUDQLF]HQLHGRVWÛSXGRRNUHĝORQ\FK
IXQNFML
8VWDZLHQLHSR]LRPµZGRVWÛSXRUD]KDVHĄGOD&38SR]ZDODRJUDQLF]\ÉIXQNFMHLREV]DU\
SDPLÛFLNWµUHVÇGRVWÛSQHEH]ZSURZDG]DQLDKDVĄD3RV]F]HJµOQHSR]LRP\GRVWÛSXRUD]
]ZLÇ]DQH]QLPLKDVĄDVÇRNUHĝORQHZHZĄDĝFLZRĝFLDFKRELHNWµZ&38

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 %H]SLHF]HĆVWZR
 .RQILJXUDFMDRFKURQ\GRVWÛSXGR&38


3R]LRP\GRVWÛSXGR&38


3R]LRP\GRVWÛSX 2JUDQLF]HQLDGRVWÛSX
'RVWÛSFDĄNRZLW\ .RQILJXUDFMD VSU]ÛWXRUD] EORNLPRJÇE\ÉRGF]\W\ZDQHL]PLHQLDQHSU]H]
EH]RFKURQ\  ZV]\VWNLFKXľ\WNRZQLNµZ

'RVWÛSGRRGF]\WX 1DW\PSR]LRPLHGRVWÛSXEH]ZSURZDG]DQLDKDVĄDMHVWPRľOLZ\W\ONRGRVWÛS
GRRGF]\WXNRQILJXUDFMLVSU]ÛWRZHMLEORNµZFRR]QDF]DľHPRľQD
]DĄDGRZDÉNRQILJXUDFMÛVSU]ÛWRZÇLEORNLNRGXGRXU]ÇG]HQLD
SURJUDPXMÇFHJR'RVWÛSGR+0,RUD]GRGDQ\FKGLDJQRVW\F]Q\FKMHVW
UµZQLHľPRľOLZ\
%H]ZSURZDG]DQLDKDVĄDQLHPRľQD]DĄDGRZDÉEORNµZLNRQILJXUDFMLVSU]ÛWRZHM
GR&382SUµF]WHJREH]SRGDQLDKDVĄDQLHVÇPRľOLZHQDVWÛSXMÇFHRSHUDFMH
WHVWRZDQLH]]DSLV\ZDQLHP]PLDQDWU\EXSUDF\ 5816723 RUD]DNWXDOL]DFMD
RSURJUDPRZDQLDILUPZDUH RQOLQH 

'RVWÛSGR+0, 1DW\PSR]LRPLHGRVWÛSX EH]ZSURZDG]DQLDKDVĄDMHVWPRľOLZ\W\ONRGRVWÛS

GR+0,RUD]GRGDQ\FKGLDJQRVW\F]Q\FK
%H]ZSURZDG]DQLDKDVĄDQLHPRľQD]DĄDGRZDÉEORNµZLNRQILJXUDFML
VSU]ÛWRZHMGR&38DQLEORNµZLNRQILJXUDFMLVSU]ÛWRZHM]&38GRXU]ÇG]HQLD
SURJUDPXMÇFHJR2SUµF]WHJREH]SRGDQLDKDVĄDQLHVÇPRľOLZHQDVWÛSXMÇFH
RSHUDFMHWHVWRZDQLH]]DSLV\ZDQLHP]PLDQDWU\EXSUDF\ 5816723 RUD]
DNWXDOL]DFMDRSURJUDPRZDQLDILUPZDUH RQOLQH 
%UDNGRVWÛSX .LHG\&38MHVWFDĄNRZLFLHFKURQLRQ\ZWHG\QLHMHVWPRľOLZ\GRVWÛSGR
SHĄQDRFKURQD  RGF]\WXL]DSLVXNRQILJXUDFMLVSU]ÛWRZHMLEORNµZ5µZQLHľGRVWÛSGR+0,QLH
MHVWPRľOLZ\1DW\PSR]LRPLHGRVWÛSXIXQNFMDVHUZHUDNRPXQLNDFML]D
SRPRFÇLQVWUXNFML387*(7MHVWZ\ĄÇF]RQD QLHPRľQDWHJR]PLHQLÉ 
$XWRU\]DFMD]DSRPRFÇKDVĄDSRQRZQLH]DSHZQLSHĄQ\GRVWÛSGR&38

.DľG\SR]LRPGRVWÛSXXPRľOLZLDQLHRJUDQLF]RQ\GRVWÛSGRQLHNWµU\FKIXQNFMLEH]
ZSURZDG]DQLDKDVĄDQSLGHQW\ILNDFMLSU]\Xľ\FLXIXQNFMLಱ$FFHVVLEOHGHYLFHVರ
'RVWÛSQHXU]ÇG]HQLD 
'RP\ĝOQ\PLXVWDZLHQLDPL&38MHVWಱ1RUHVWULFWLRQರ %H]RJUDQLF]HĆ RUD]ಱ1RSDVVZRUG
SURWHFWLRQರ %UDN]DEH]SLHF]HQLDKDVĄHP :FHOXRFKURQ\GRVWÛSXGRSURFHVRUDQDOHľ\
HG\WRZDÉZĄDĝFLZRĝFL&38LVNRQILJXURZDÉKDVĄR
.RPXQLNDFMDSRPLÛG]\MHGQRVWNDPL&38 ]DSRPRFÇLQVWUXNFMLNRPXQLNDF\MQ\FKZEORNDFK
NRGX QLHMHVWRJUDQLF]RQDSU]H]SR]LRPRFKURQ\&38FK\EDľHNRPXQLNDFMD]DSRPRFÇ
LQVWUXNFML387*(7MHVWZ\ĄÇF]RQD
:SURZDG]HQLHSRSUDZQHJRKDVĄDXPRľOLZLDGRVWÛSGRZV]\VWNLFKIXQNFMLNWµUHVÇGR]ZRORQH
QDRGSRZLHGQLPSR]LRPLHGRVWÛSX

8ZDJD
.RQILJXUDFMDSR]LRPXGRVWÛSXQLH]DVWÛSXMHRFKURQ\ಱNQRZKRZರ
.RQILJXUDFMDSR]LRPµZGRVWÛSX]DSRELHJDQLHDXWRU\]RZDQ\P]PLDQRPZ&38SU]H]
RJUDQLF]HQLHXSUDZQLHĆGRĄDGRZDQLD ZF]\W\ZDQLD -DNNROZLHNEORNLNRGXQDNDUWDFK
SDPLÛFL6,0$7,&QLHVÇ]DEH]SLHF]RQHSU]H]RGF]\WHPOXE]DSLVHP$E\FKURQLÉNRG
EORNµZQDNDUWDFKSDPLÛFL6,0$7,&QDOHľ\VWRVRZDÉRFKURQÛಱNQRZKRZರ

 6
 3LHUZV]HNURNL$(
 %H]SLHF]HĆVWZR
 .RQILJXUDFMDRFKURQ\GRVWÛSXGR&38


3URFHGXUDNRQILJXUDFMLSR]LRPµZGRVWÛSX
$E\VNRQILJXURZDÉSR]LRP\GRVWÛSXGR&386QDOHľ\Z\NRQDÉQDVWÛSXMÇFHNURNL
 :RNQLH,QVSHNWRURWZRU]\ÉZĄDĝFLZRĝFL&386
 :REV]DU]HQDZLJDFMLZ\EUDÉSR]\FMÛಱ3URWHFWLRQರ 2FKURQD 
:RNQLH,QVSHNWRUSRMDZLVLÛWDEHOD]PRľOLZ\PLSR]LRPDPLGRVWÛSX



 :SLHUZV]HMNROXPQLHWDEHOLXDNW\ZQLÉSRľÇGDQ\SR]LRPRFKURQ\=LHORQH]QDNL
Z\ERUXZNROXPQDFKSRSUDZHMVWURQLHRGSRZLHGQLHJRSR]LRPXGRVWÛSXSRND]XMÇ
NWµUHRSHUDFMHVÇQDGDOGRVWÛSQHEH]ZSURZDG]DQLDKDVĄD
 :NROXPQLHಱ3DVVZRUGರ +DVĄR ZSURZDG]LÉKDVĄRGODZ\EUDQHJRSR]LRPXGRVWÛSX
:NROXPQLHಱ&RQILUPDWLRQರ 3RWZLHUG]HQLH SRQRZQLHZSURZDG]LÉKDVĄRDE\
]DSRELHFQLHSRSUDZQ\PZSURZDG]HQLRP
8SHZQLÉ VLÛ ľH KDVĄR MHVW Z\VWDUF]DMÇFR EH]SLHF]QH WR ]QDF]\ ľH QLH MHVW
XWZRU]RQHQDZ]µUNWµU\PRľHE\ÉUR]SR]QDQ\SU]H]PDV]\QÛ
+DVĄRQDOHľ\ZSURZDG]LÉZSLHUZV]\PZLHUV]X GODSR]LRPXGRVWÛSXಱ)XOODFFHVVರ
3HĄQ\ GRVWÛS  7R XPRľOLZLD X]\VNDÉ QLHRJUDQLF]RQ\ GRVWÛS GR &38 W\P
Xľ\WNRZQLNRPNWµU]\]QDMÇKDVĄRQLH]DOHľQLHRGZ\EUDQHJRSR]LRPXRFKURQ\
 =JRGQLH]Z\PDJDQLDPLSU]\SLVDÉGRGDWNRZHKDVĄDGRLQQ\FKSR]LRPµZGRVWÛSXRLOHGOD
Z\EUDQHJRSR]LRPXPRľQDWR]URELÉ
 =DĄDGRZDÉNRQILJXUDFMÛVSU]ÛWXGR&38G]LÛNLF]HPXSR]LRPGRVWÛSXEÛG]LH
RERZLÇ]\ZDÉ


)XQNFMRQRZDQLHFKURQLRQHJRKDVĄHP&38
2FKURQD&38RERZLÇ]XMHSR]DĄDGRZDQLXXVWDZLHĆNRQILJXUDF\MQ\FKGR&38
3U]HGZ\NRQDQLHPIXQNFMLRQOLQHVÇVSUDZG]DQHZ\PDJDQHXSUDZQLHQLDLMHĝOLWR
NRQLHF]QHXľ\WNRZQLN]RVWDQLHSRSURV]RQ\RZSURZDG]HQLHKDVĄD:W\PVDP\PF]DVLH
IXQNFMHFKURQLRQHKDVĄHPPRJÇE\ÉZ\NRQ\ZDQHW\ONRSU]H]MHGQRXU]ÇG]HQLH
SURJUDPXMÇFHOXEMHGHQNRPSXWHU3&,QQHXU]ÇG]HQLDSURJUDPXMÇFHOXENRPSXWHU\3&QLH
PRJÇVLÛ]DORJRZDÉ
$XWRU\]DFMDGRVWÛSXGRFKURQLRQ\FKGDQ\FKRERZLÇ]XMHQDF]DVWUZDQLDSRĄÇF]HQLDRQOLQH
OXEGRF]DVXJG\]RVWDQLHUÛF]QLHDQXORZDQDSU]H]Z\EUDQLHSROHFHQLDಱ2QOLQHರ!ಱ'HOHWH
DFFHVVULJKWVರ 8VXĆXSUDZQLHQLDGRVWÛSX 
'RVWÛSGRFKURQLRQHJRKDVĄHP&38ZWU\ELH581PRľHE\ÉRJUDQLF]RQ\ORNDOQLHQD
Z\ĝZLHWODF]XWDNľHGRVWÛS]Xľ\FLHPKDVĄDUµZQLHľQLHEÛG]LHPRľOLZ\

 6
3LHUZV]HNURNL$( 
 %H]SLHF]HĆVWZR
 .RQILJXUDFMDRFKURQ\SRĄÇF]HQLD+0,


 .RQILJXUDFMDRFKURQ\SRĄÇF]HQLD+0,


:SURZDG]HQLH 

-HĝOLSR]LRPRFKURQ\ಱ&RPSOHWHSURWHFWLRQರ 3HĄQDRFKURQD ]RVWDĄXVWDZLRQ\GOD&38WR
XU]ÇG]HQLH+0,PRľHX]\VNDÉGRVWÛSGR&38W\ONR]DSRPRFÇKDVĄDWDPSU]HFKRZ\ZDQHJR
7DIXQNFMDMHVWGRVWÛSQDW\ONRZXU]ÇG]HQLDFK+0,ILUP\6,(0(16



3URFHGXUD 
  :GU]HZLHSURMHNWXRWZRU]\ÉHG\WRUಱ&RQQHFWLRQVರ 3RĄÇF]HQLD 

  :\EUDÉ]LQWHJURZDQHSRĄÇF]HQLH

  :SROXಱ3DVVZRUGರ +DVĄR ZSURZDG]LÉKDVĄRGOD&38
























 

 
5H]XOWDW 

8U]ÇG]HQLH+0,PRľHNRPXQLNRZDÉVLÛLZ\PLHQLDÉGDQH]&38


 6
 3LHUZV]HNURNL$(