Example of Call auction

Ex1: A Stock exchange holds a periodic auction to fix an opening price. After opening 15 minutes on 1/1/N, it
received ATO, limited orders of stock A as the following table (the prior closing price of stock A was
29.500VND/stock and was used as the reference price for this opening session).
Determine the openning price of XYZ company stock? Which order can be executed?khớp lệnh

Buying Buying order Selling order Selling

Price
accumulated Quantity Number sign Number sign Quantity accumulated
5,000 A1 ATO B2 4,500
29,500 3,500 A3 29,000 B4 3,200 7,700
26,000 7,200 A2 29,100 B6 3,100 10,800
18,800 4,100 A4 29,200 B1 3,900 14,700
14,700 2,500 A5 29,300 B3 5,400 20,100
12,200 3,200 A8 29,400 B5 2,700 22,800
9,000 4,000 A7 29,500 B8 4,600 27,400

Openning price of XYZ company stock is 29.300 đ

Buying order sẽ được khớp lệnh trước với thứ tự khớp lệnh là:
A1: 5000 A7: 4000 A8: 3200 A5: 2500
Seling order sẽ được khớp lệnh sau, với thứ tự khớp lệnh là:
B2: 4500 B4: 3200 B6: 3100 B1: 3900

Ex2: The opening call auction of stock X on 15/12/2021

Buying order Selling order
Buying Amount Price Amount Selling
accumulated Investor (shares) (shares) Investor accumulated
3750 A 3750 ATO
3,750 55.8 4500 H 15,800
7,900 C 4150 55.7 4600 I 11,300
13,100 D 5200 55.5 6,700
13,100 55.4 3250 K 6,700
17,600 F 4500 55.2 3450 L 3,450

The price of X on 14/12/2021 as follow

Ticker Open High Low Close
X 54.8 57.2 54.5 55.4
Requirements:
1. Determing the openning price of X
The openning price of X is 55.7
2. How much of the brokerage commission fee of A and H have to pay?
(with the brokerage fee rate is at 0.15%)
A have to pay: 313,312.5 vnd
H have to pay: 0
ing 15 minutes on 1/1/N, it
ce of stock A was

d?khớp lệnh

Matching B1: Tính buyin accumulated and selling accumulated

volumn B2: Tính matching volumn, bằng cách lấy giá trị accumulated nhỏ hơn
B3: Xác định giá mở (đóng) cửa theo quy tắc:
7,700 - Bình thường giá mở (đóng) cửa là giá có khối lượng khớp lệnh lớn nhất
10,800 - Nếu có nhiều khối lượng khớp lệnh lớn nhất bằng nhau, lúc này sử dụng giá
14,700 của ngày hôm trước (P0) để lựa chọn.
14,700 + Giá mở (đóng) cửa là gần nhất với giá P0
12,200 + Nếu khoảng cách tới giá P0 bằng nhau thì lấy giá lớn hơn
9,000 B4: Xác định các lệnh được khớp: căn cứ vào giá mở cửa, bên nào có
khối lượng (accumulated) nhỏ hơn sẽ được ưu tiên khớp lệnh trước
Note: mua cao, bán thấp

Matching
volumn

3,750
7,900
6,700
6,700
3,450

Phí mô gioiGt khớp lệnh * tỷ lệ phí mô giới = khối lượng khớp lệnh * giá khớp lệnh * tỷ lệ phí mô giới
y sử dụng giá

hớp lệnh * tỷ lệ phí mô giới

Example of Continuous auction
Buying Selling
Time Investor quantitative Price quantitative Price
10h01 A 1000 50.5 Chú ý:
10h02 B 700 50 - Buyer: đồng ý mua với giá b
10h03 C 500 51 - Seller: đồng ý bán với giá bằ
10h04 D 2000 52 - Nếu lệnh của ng bán và ng m
10h05 E 3200 52

Xác định các lệnh lớp và số lượng khớp

At 10h01: no transaction A( 1000; 50.5)
At 10h02: A - B: 700 shares at price 50.5 A( 300; 50.5)
At 10h03: no transaction , A( 300; 50.5) C( 500,51)
At 10h04: D - C: 500 shares at price 51, A ( 300,50.5) , D(1500;52)
At 10h05: D - E: 1500 shares at price 52; A( 300; 50.5) E( 1700;52)
- Buyer: đồng ý mua với giá bằng hoặc thấp hơn giá mình đưa ra
- Seller: đồng ý bán với giá bằng hoặc cao hơn giá mình đưa ra
- Nếu lệnh của ng bán và ng mua khớp nhau, lệnh đặt trước sẽ là giá khớp
EXERCISE 1. In the call auction of stock A to determine opening price at 10/10/X, Ho Chi Minh stock exchange
received these following information
a. Determine A’s opening price on 10/3 and the trading result of each investor
b. Calculate brokerage fee of investor C, D, E, H, I (with the brokerage fee is 0.15%) Additional information: A’s
reference price on 10/3 is 24.400 VND/share

Buying Selling
Buyer Buying Vol Price (VND) Selling Vol Seller
accumulated accumulated

8050 A 200 24 750 G 750

7850 B 550 24.3 1500 H 2250
7300 C 800 24.9 1000 I 3250
6500 D 1200 25.1 830 K 4080
5300 E 2300 25.2 900 L 4980
3000 F 3000 ATO

a. Opening price = 25.2

Trading results: Ưu tiên selling side
L-F: 900 at K-F: 830 at I -F: 1000 at H-F: 270 at H-E: 1230 at G-E: 750 at
25.2 25.2 25.2 25.2 25.2 25.2
b. C, D ko đc khớp
E= (1230 + 750)*25200*0.15% = 74844
H= 1500*25200*0.15% = 56700
I = 1000*25200*0.15% = 37800

EXERCISE 2. On 14/2/20XX, continuous auction trading data on the x Company is as follow:

1. Determine the trading results?
2. What happens if investor D cancel his order at 10:35?
3. Calculate the brokerage fee (at 0.2%)?
Buying Side Selling Side
Time Investor Trading Trading
Price volume Price volume
(shares) (shares)
10:27 A 25.7 1000
10:28 B 25.5 1500
10:29 C 25.6 2300
10:30 D 25.4 1200
10:32 E MP 2500
10:35 F 25.5 2000
10:36 G 25.3 2000
1) Trading results:
10h27 no transaction
10h28 A-B: 1000 shares at 25.7 B(500,25.7)
10h29 C-B: 500 shares at 25.5 C(1800,25,6)
10h30 no transaction C(1800,25,6) D(1200,25.4)
10h32 E-C: 1800 shares at 25.6
E-D: 700 shares at 25.4 D(500, 25.4)
10h35: no transaction D(500, 25.4) F(2000, 25.5)
10h36: G-F: 2000 shares at 25.5
2) If investor D cancels his order at 10h35, there will be no change in the trading results because, he doesn't joint in a
3) Brokerage fee:
(1000*25.7 + 500*25.5 + 1800*25.6 + 700*25.4 + 2000*25.5)*2*0.2% = 613,240 vnd

B9
Buying AccumuBuying order Price Selling order selling Aculu Matching Volume
2300 (E) ATC
5300 3000 (D) 25 000 2400 (I) 9800 5300
7500 2200© 24 900 4000(H) 7400 7400
9200 1700 (B) 24300 1500 (G) 3400 3400
9800 600 (A) 2400 700(F) 1900 1900
ATC 1200 (K)
Closing price : 24 900 VNĐ
Buyers Sellers
E 2300 K 1200
D 3000 F 700
C 2100 = 7400-5300 G 1500
H 4000

B/ Brokerage fee of investor K = 1200 * 24.9 * 0.35% = 104,58

Brokerage fee of investor E= 2300 * 24.9 *0,35% = 200.445

hi Minh stock exchange

itional information: A’s

Matching
volumn

750
2250
3250
4080
4950
0
ecause, he doesn't joint in any transaction since 10h35

Phí mô giới cty mô giới nhận

Stock
Company Aauction
issued 300,000 stocks through auctioning. The following table is
orders from investors ( Floor price is 18,000 VND / stock)

Bidding Price Bidding Accumulated

Name of (thousand volumn Quantity
investor VND) (thousand) (thousand)
A 20 80 80
C 19.8 50 130
B 19.5 100 230
D 19.1 120 350
E 19 110 460
F 18.5 60 520

Winners A B C D đa giá
Winning price (thousand V 20 19.5 19.8 19.1
Winning Volumn ( thousand 80 100 50 300- 230= 70

a) Determine the lowest winning price

The lowest winning price is 19,100 vnd
b) Compute the average winning price
Average winning price = (80*20 + 100*19.5 + 50*19.8 + 70*19.1)/300 = 19.59 (thousand vnd)
c) Compute the amount of money that investor A, C have to pay'
Note: Đối với đấu giá cổ phiếu, luôn ưu tiên nhà đầu tư trả giá cao hơn trước
Cột Bidding price luôn phải sắp xếp theo thứ tự price giảm dần (or tăng dần)
Cộng dồn từ giá cao tới giá thấp

final payment of D = 19.1 * 70 - 10% *18* 120 = 1121 000

Average winning price = 20 *80 + 19.5*100 + 19.8 * 50 + 19.1* 70 / 300 = 19 590 V

C, final payment of A
Tổng tiền còn lại = gt trúng thầu - tiền cọc , Tiền cọc= 10% * giá khởi điểm * khối lư

Final payment of A= 80 * 20 - 10%* 18 * 80 =1 456 000

Final payment of C = 19.8* 50 - 10% * 18*50 = 900 000

Final payment of E
E receive deposit= 10%* 18 *110= 198 000
* 120 = 1121 000

50 + 19.1* 70 / 300 = 19 590 VNĐ

= 10% * giá khởi điểm * khối lượng đăt thầu

Bond Auction
The outstanding auction orders for a company’s bonds are as followed:
Bidding coupon rate Bidding volume
Investors Accumulation
(%) (billion dongs)
A 7.84 120 Note: Đối với đấu giá trá
B 7.53 30 Cột Biddingrate luôn ph
C 7.88 95 Cộng dồn từ tỉ lệ thấp tớ
D 6.92 100
E 8.03 50
F 6.2 200
G 8.02 70
H 7.54 150
I 7.03 80

The calling volume is 500 billion vnd. Requires:

1. Determine the auction result (in American/ multiple-price style)?
2. Determine the auction result (in Dutch/ single-price style)?
3. Determine the total value investor H (with 5% deposit)?

1) American style
500
Accumulated
Bidding coupon rate Bidding volume Quantity
Investors
(%) (billion dongs) (billion dongs)

F 6.2 200 200

D 6.92 100 300
I 7.03 80 380
B 7.53 30 410
H 7.54 150 560
A 7.84 120 680
C 7.88 95 775
G 8.02 70 845
E 8.03 50 925

2) Dutch style
Accumulated
Bidding coupon rate Bidding volume Quantity Winning Coupon
Investors
(%) (billion dongs) (billion dongs) quantity rate

F 6.2 200 200

D 6.92 100 300
I 7.03 80 380
 B 7.53 30 410
H 7.54 150 560
A 7.84 120 680
C 7.88 95 775
G 8.02 70 845
E 8.03 50 925

3)
H placed 150 billion => He had to deposit: 150*5%= 7.5 billion
H won 90 billion in bond auction with the coupon rate 7.54%
=> The total amount of money H had to pay is 90 bl
The additional amount of money H had to pay is: 90 - 7.5 = 82.5 bl
Note: Đối với đấu giá trái phiếu, luôn ưu tiên nhà đầu tư trả giá tỉ lệ lãi suất thấp
Cột Biddingrate luôn phải sắp xếp theo thứ tự rate giảm dần (or tăng dần)
Cộng dồn từ tỉ lệ thấp tới cao

Note: Nếu đấu giá theo American styles, thì coupon rate thắng
thầu sẽ là giá mà các nhà đầu tư đã đặt ra lúc đầu.

Winners F D I B H
Winning coupon rate 6.2 6.92 7.03 7.53 7.54
Winning volume 200 100 80 30 90

c/deposit of H = 150 * 5 %

Note: Nếu đấu giá theo Dutch style thì giá thắng thầu là giá cao
nhất (rate cao nhất) và được áp dụng cho tất cả các nhà đầu tư

Winners F D I B H
Winning coupon rate 7.54 7.54 7.54 7.54 7.54
Winning volume 200 100 80 30 90
 Compute reference price: P1
Note: Công thức chung:
Issue new stock: n1, p1 ≠ 0 𝑃1= (𝑁𝑃𝑜+𝑛1𝑝1)/(𝑁+𝑛1+𝑛2+𝑛3)
Dividend payment: n2, p2 = 0
Issue bonus stock: n3, p3 = 0

Ex- date: ngày giao dịch không

Record date: ngày chốt danh sá
outstanding: hiện tại, hiện hành

Summary:
Dividend payment ratio: 3:1 => N/n2 = 3/1 => N = 3n2
Po = 35000 vnd
We have formula:
= (𝑁𝑃𝑜+𝑛1𝑝1)/(𝑁+𝑛1+𝑛2+𝑛3)= 𝑁𝑃𝑜/(𝑁+𝑛2)= (3𝑛2 ∗35000)/(𝑛2 (1+3))=26250 𝑣𝑛𝑑

Summary:
The pro-rate subscription: 10:3 => N/n3 = 10/3 => N = (10/3)n3
Po = 30000 vnd
a) We have formula:
 (𝑁𝑃𝑜+𝑛1𝑝3)/(𝑁+𝑛1+𝑛2+𝑛3)= 𝑁𝑃𝑜/(𝑁+𝑛3)= ((10/3)𝑛2 ∗30000)/(𝑛3 (1+10/3))=23076.92 𝑣𝑛𝑑

b) Base on the pro-rate subcription 10:3 => The total bonus shares Investor A will receive is:
2300 * 3/10 = 690 shares

Summary:
Issuing ratio: 10/2 =. N/n1 = 10/2 => N = 5n1
Po = 19000, P1 = 10000
a) We have formula:
= (𝑁𝑃𝑜+𝑛1𝑝1)/(𝑁+𝑛1+𝑛2+𝑛3)= (𝑁𝑃𝑜+𝑛1𝑝1)/(𝑁+𝑛1)= (5𝑛1∗19000+𝑛1∗10000)/(𝑛31(1+5))=17500 𝑣𝑛𝑑

The value of right: Qm = Po - P1 = 19000 - 17500 = 1500 vnd

b) Because investor A sells 4000 shares on the ex-date, he still have the right to buy new stocks of 10000 shares
Total shares investor A could buy is
10000* 2/10 = 2000 shares
 p: issuing price
p=0

P1= N* P0 / N+ n

Ex- date: ngày giao dịch không hưởng quyền

Record date: ngày chốt danh sách cổ đông
outstanding: hiện tại, hiện hành
)=17500 𝑣𝑛𝑑

ew stocks of 10000 shares