2023 年 4 月 22 日 观点速递 💡 为您带来境外投资人最新最热话题

👂本周金融人锐评了什么？
硅谷银行倒闭后续：期权交易激增
背景信息
1. KBW 银行指数 美国银行板块的股票指数，成分股涵盖美国最大的货币
中心银行、地区银行，到储蓄机构
A. 受美元加息周期和硅谷银行倒闭影响，KBW 银行指数在 10 天内暴跌

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近 20%

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B. 美地区银行股票自 3 月中旬的大规模下跌后，现在已经稳定
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2. 硅谷倒闭对银行业的冲击和银行业现状 主要体现在中型规模贷款机构，
即市场份额排名为 20-120 的美国银行，他们的资产规模在 10-150Bn，占
据美国大约 1/3 的贷款来源
A. 根据 2015 年哈佛大学研究，中型贷款机构的商业贷款，尤其是中小贷
比例过高”Disproportionately Large”，他们拥有较少的大银行和大企业
客户”Wholesales Market”

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2023 年 4 月 22 日 观点速递 💡 为您带来境外投资人最新话题

👂本周金融人锐评了什么？
硅谷银行倒闭后续：期权交易激增
背景信息
B. 根据美联储数据，先前，美较小的社区银行拥有 5.3tn 核心存款，对应
拥有 4.6tn 贷款和难以抛售的投资，意味仍然有约 700bn 的流动性资
产应对流动性挤兑；然而，该缓冲已消失，目前该流动性资产为-260bn，

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主要有两个原因：1. 后疫情时期消费者取款和消费意愿提高且他们为

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小银行的主要客户，小银行自去年中旬已经损失 420bn 存款 2. 该
420bn 中包含上月因 SVB 倒闭引起的 250bn 存款流出
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C. 尽管第一共和国银行接受了来自美联储和 FDIC 的紧急措施和 30Bn
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的存款救助，并停止剧烈下滑，分析员担心 SVB 倒闭对行业的影响将
持续数年；未来更多社区银行将向政府机构求助，如向美联储和 FHLB
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借款
D. 美地区银行的收入将受到监管变化的进一步挤压：拜登将撤回在 2018
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年提出的减少银行资产监管的措施；原措施为仅将 250bn 以上的银行

资产纳入监管范围，而非 50bn
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2023 年 4 月 22 日 观点速递 💡 为您带来境外投资人最新话题

👂投资者说最新交易情况
1. 根据 Bloomberg 消息 3 月时波动性较高的美地区银行股票的相关期权交
易量正在快速上升，达到数年来的新高，包括 Citizens Financial, Charles
Schwab and KeyBank
2. 根据 RBC 对期权合约定价的分析 部分美地区银行股票的未来波动率将
达三倍于正常水平

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A. 将于本月底最早公布收入数据的 Utah’s Zions Bancorp 和 Texas-based

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Comerica 预计有大于 10%的股价波动，且该波动已经被期权投资者纳
入考虑 in
B. 大多数投资者把即将来临的财报季视为收益拐点
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3. Morgan Stanley 美地区银行今年收入将下降 20%，而 2024 年内将下降
30%
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4. Chris McGratty – KBW 指数研究员 最新的情况将可能导致银行收购

cases 的增加，银行管理层正在考虑是否仍然有必要维持独立的公司
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5. Jim Bianco - Bianco Research 宏观策略师 为了重新吸引来自货币市场的

客户，中型贷款机构需要提供比原先多 4%的利率，尽管这会损害他们的
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利润

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