G İ R İ Ş İ M S E R M AY E S İ F O N U

V E N T U R E C A P I TA L F U N D

TARIM, GIDA VE TEKNOLOJİLERİ

AG R I C U LT U R A L , F O O D A N D T E C H N O L O G I E S
İÇİNDEKİLER | INDEX
BİZ KİMİZ | WHO WE ARE ...................................................................................................................................................................................................................................................................6
YÖNETİM KURULU | EXECUTIVE BOARD...............................................................................................................................................................................................................................8
İŞ ORTAKLARIMIZ | BUSINESS PARTNERS .............................................................................................................................................................................................................................14
MİSYON | MISSION ...................................................................................................................................................................................................................................................................................20
VİZYON | VISION........................................................................................................................................................................................................................................................................................23
ÇALIŞMA İLKELERİMİZ | WORKING PRINCIPALS...............................................................................................................................................................................................................24
DEĞERLER | VALUES................................................................................................................................................................................................................................................................................26
TARS FONU | TARS FUND.....................................................................................................................................................................................................................................................................28
PORTFÖY STRATEJİSİ | PORTFOLIO STRATEGY.................................................................................................................................................................................................................36
YATIRIM ALANLARI | INVESTMENT AREAS ...........................................................................................................................................................................................................................38
DEĞERLENDİRME KRİTERLERİ | EVALUATION CRITERIA ..........................................................................................................................................................................................40
YATIRIM & PORTFÖY PERFORMANS SÜRECİ | INVESTMENT & PORTFOLIO PERFORMANCE MANAGEMENT................................................................42
YATIRIM STRATEJISI | INVESTMENT STRATEGY..................................................................................................................................................................................................................48
NEDEN FONA YATIRIM YAPMALI? | WHY INVESTING IN A FUND?......................................................................................................................................................................50
YÖNETİŞİM | GOVERNANCE.............................................................................................................................................................................................................................................................52
TARS İŞ ORTAKLIĞI EKOSİSTEMİ | TARS BUSINESS PARTNER ECOSYSTEM.................................................................................................................................................54
TARS FONU İHRAÇ BELGESİ | TARS FUND CERTIFICATE OF ISSUE......................................................................................................................................................................56
 Bugün biliyoruz ki hakkını veremediğimiz kaynaklar hızla tükenmekte ve
toprağın altından kıymetli olduğu bir dönem başlamaktadır. Yakın zamana
kadar har vurulan, harman savrulan ve harcanan toprağın kıymetini yavaş yavaş
idrak ediyoruz. İhmal ettiğimiz toprak için tüm dünyada topyekûn seferberlik
ilan edilmiş olup, bütün bilgi, birikim, tecrübe ve teknoloji insanlık için çok geç
olmadan toprağa adanmaktadır.
LETVEN CAPITAL bünyesinde kurmuş olduğumuz ilk Girişim Sermayesi Yatırım
Fonumuz olan TARS içinden geçtiğimiz dönemin gerçeklerinin farkında olarak
tarım, gıda ve teknolojileri alanlarında fikir ve girişimlere en yakın yarının
ihtiyaçlarını karşılamak üzere akıl, sermaye ve emek sağlamaktadır.
TARS olarak bizler üzerimize düşen görevin bilinci ile yeni teknolojilerin
ölçeklendirilmesi, tarım ve gıda tedarik zincirinin gelecek nesiller için
sürdürülebilir, uygun maliyetli ve besleyici bir sisteme dönüştürülmesi amacı ile
ihtiyaç duyulan iş modellerini ve iş ortaklıklarını oluşturmayı ve değerlendirmeyi
amaçlıyoruz.
TARS Girişim Sermayesi Yatırım Fonu ile kendimize koyduğumuz hedefleri beş
başlık altında özetliyoruz:
• Global tarım, gıda ve teknolojileri fonları arasında ilk sıralarda yer alarak Capital Funds, and to be the preferred choice for investors.
yatırımcılar tarafından tercih edilen Girişim Sermayesi Yatırım Fon’u olmak
• Etkinlik ve verimlilik sağlayacak tarım ve gıda teknolojilerini geliştiren şirketleri
keşfetmek ve büyümelerini sağlamak
• Türkiye tarım, gıda ve teknolojileri ekosistemindeki oyuncuların önemli technology industry, thereby leveraging conventional wisdom to create value
kısmına temas ederek ortak aklı oluşturmak ve ekosistemdeki katma in the ecosystem.
değeri ortaya çıkartmak
• Uluslararası iş geliştirme ve markalaşma faaliyetleri ile yeni pazarlar yaratarak
global pazarlar ile yatırım yaptığımız şirketler arasında entegrasyonunu investees.
sağlamak
• Türkiye’nin ilk Unicorn’larından birinin yaratılmasında yatırımcı olarak etkin rol
almak
Sizleri de heyecan verici yenilikleri yaratmak, birlikte tarım ve gıda sistemindeki
dönüşümü hızlandırmak ve yatırımlarınızı değer üreten alanlarda arttırmak için
TARS Girişim Sermayesi Yatırım Fonu’na davet ediyoruz.
Kamil Kılıç
Genel Müdür / General Manager
#TURKISH AGRICULTURAL REVOLUTION SYSTEM
Today, it is well-known that unrenewable resources are experiencing increasingly
rapid depletion around the world. As a result, we are entering an era in which
there is widespread recognition of the preciousness of the environment that
sustains us. At the same time, we are slowly realizing the value of much of the
land that has already been harmed, thrown away, and abused. Therefore, we
stand at a crossroads. We must dedicate all the knowledge, experience, and
technology that we have to the land before it is too late for humanity.
TARS, our first Venture Capital Investment Fund, established within LETVEN
CAPITAL, is acutely aware of this reality. The purpose of TARS is to make essential
knowledge, capital, and labour available and readily accessible for those ideas
and initiatives that are striving to address future requirements in the agriculture,
food, and technology sectors.
TARS will create and value business models and business partnerships in order
to scale new technologies and transform the agriculture and food supply chain
into a sustainable, cost-effective, and nutritious system for future generations.
The goals of TARS are as follows:
• To become one of the top global agriculture and food technology Venture
• To identify and support the growth of agriculture and food technology
developers, and to promote both effectiveness and efficiency.
• To bring together most of the key players in Turkey’s agriculture and food
• To create new markets through international business development and
branding activities, and to drive integration between global markets and our
• As an investor, to play a key role in building one of Turkey’s first unicorns.
We would like to invite you to the TARS Venture Capital Investment Fund to
create exciting innovations, to accelerate the transformation of the existing
agriculture and food system, and to increase your investments in value-
generating areas.

LETVEN CAPITAL Girişim Sermayesi Portföy Yönetimi A.Ş., girişim sermayesi
yatırım fonları kurmak ve yönetmek amacı ile Sermaye Piyasası Kurulu’ndan
lisanslı bir portföy yönetimi şirketidir. LETVEN CAPITAL, banka/aracı kurum/
sigorta şirketi iştiraki olmayan yerli sermayeye sahip portföy yönetim şirketidir.
LETVEN CAPITAL; fon fazlası olan şahıs veya kurumsal yatırımcıların, yatırım
ihtiyacı içindeki şirketlere yatırım yaparak bu şirkette pay sahibi olması ve
şirketin büyümesi ve değer kazanmasıyla bu payları satarak kâr etmesi amacı
ile girişim sermayesi yatırım fonları kurmaktadır.
LETVEN CAPITAL tarafından ilk kurulmuş fon olan TARS Girişim Sermayesi
Fonu; tarım, gıda ve teknolojileri alanlarında fikir ve girişimlere yatırım yaparak
ülkemiz tarım sektörüne katkı sağlamayı ve yatırımcılarına yüksek getiriyi,
değer üreterek kazandırmayı hedeflemektedir. Finansal Teknolojiler (FinTek)
ve Şehir Teknolojileri alanlarına odaklanan dijital teknolojiler girişim sermayesi
yatırım fonumuzda kuruluş sürecini tamamlamış ve faliyete geçmiştir.
LETVEN CAPITAL; sektörün gelişimine destek sağlamak amacı ile Girişim
Sermayesi Fonları Derneği (GİSED) ve VenTurkey Girişim Sermayesi Sektör
Dergisi bünyesindeki çalışmalara ayrıca destek sağlamaktadır.
6 7
BIZ KIMIZ
WHO WE ARE
LETVEN CAPITAL Girişim Sermayesi Portföy Yönetimi A.Ş. is a portfolio
management company licensed by the Capital Markets Board for the
purpose of establishing and managing venture capital investment
funds. LETVEN CAPITAL is a local portfolio management company,
and it does not have any bank, brokerage, or insurance subsidiaries.
LETVEN CAPITAL establishes venture capital investment funds to ensure that
individuals or corporate investors with surplus funds can obtain shares by
investing in promising companies, and can profit as these companies grow and
gain value.
TARS Venture Capital Fund, the first fund established by LETVEN CAPITAL,
aims to contribute to Turkey’s agricultural sector by investing in ideas and
initiatives in the fields of agriculture, food, and technology. Its principal aim is
to generate high returns for its investors through value creation. The process of
establishing the new venture capital fund focusing on Financial Technologies
(FinTech) and Smart City Technologies is ongoing, and it will be operational in
the coming days.
LETVEN CAPITAL also supports the development of the sector by working
closely with the Venture Capital Funds Association (GİSED) and VenTurkey
Venture Capital Sector Magazine.
 YÖNETİM KURULU
EXECUTIVE BOARD

8 9
 Başkaya, yaklaşık 25 yıldır Teknoloji sektöründe
profesyonel yönetici ve yatırımcı olarak çok çeşitli
pozisyonlarda bulunmuş ve sektörün gelişimine farklı
şirketlerde liderlik etmiştir.
Akbank, EGS Sistem, Benkar, ATOS Origin, Millenicom
ve Vodafone şirketlerinde bilgisayar mühendisi ve
yönetici pozisyonlarında çalışan Başkaya, kurucu ortak
olarak 2011 yılında Kafein Yazılım ile girişimciliğe adım
atmış ve 2018 yılında halka arzında kilit rol oynamıştır.
Ar-Ge, İş Geliştirme ve Stratejik Ortaklıklar alanlarında
Genel Müdür Yardımcısı olarak çalışmıştır. 2017
yılında Adabella Tarım bünyesinde ikinci girişimini
hayata geçiren Başkaya bilgi ve tecrübesini Yönetim
Kurulu Başkanı olarak LETVEN CAPITAL bünyesinde
değerlendirmektedir. Bunun yanında melek yatırımcı
olarak teknolojik fikirlere yatırım yapmaktadır.
Başkaya, Orta Doğu Teknik Üniversitesinden Bilgisayar
Mühendisliği Lisans ve Marmara Üniversitesi Pazarlama
Yönetimi Yüksek Lisans diplomalarına sahiptir.
Mehmet Tevfik BAŞKAYA
Yönetim Kurulu Başkanı
Chairman
10
As a professional manager and investor, Başkaya has
held various positions in the technology sector for
nearly 25 years. In several companies, he has led the
development of the sector.
During the early years of his career, Başkaya worked
as a computer engineer and manager at Akbank,
EGS Sistem, Benkar, ATOS Origin, Millenicom, and
Vodafone. He played a key role in the rapid growth of
Caffeine Software and its public offering in 2018.
In 2017, Başkaya launched a second venture at
Adabella Tarım. Drawing on his expertise, he also
evaluated the company’s know-how and experience
as the Chairman of the Board of Directors at LETVEN
CAPITAL. Its besides technological ideas as an angel
investor invests.
Başkaya holds a bachelor’s degree in Computer
Engineering from the Middle East Technical University
and a master’s degree in Marketing Management from
Marmara University.
Kamil KILIÇ
Yönetim Kurulu Başkan Vekili
Vice President of the Executive Board
Kılıç, CRM ve Dijital Pazarlama alanlarında profesyonel
yönetici olarak Metro Cash&Carry, Sif JCB Construction
Machine, Altıncı Cadde, Speak Group, Körfez GYO
bünyesinde ulusal ve uluslararası pazarlarda uzun yıllar
çalışmıştır. Müşteri ihtiyaçlarının analiz edilerek değer
önerilerinin hazırlanması, iş modellerin kurulması ve
stratejik iş geliştirme faaliyetleri odaklandığı alanlardır.
Kazandığı bilgi ve tecrübeler ile Girişim Sermayesi
sektöründe birçok kurumun Yönetim Kurulunda yer
almış ve ayrıca Sivil Toplum Kuruluşlarında sektörün
ilerlemesi için öncü faaliyetlerde bulunmuştur.
2007 yılından itibaren girişimlerde bulunmuş ve
yatırım almış olup, Teknoloji Girişim Sermayesi
yatırımları konusunda uzmanlaşmıştır. Teknolojinin
Ticarileştileştirilmesi alanında The University of Texas
at Austin IC2 Institute da eğitim almıştır.
Halen GİSED Girişim Sermayesi Fonları Derneği
Başkanı olan Kılıç, Akıllı Şehirler Komitesi Başkanı
olarak MÜSİAD Yönetim Kurulu üyeliği görevini
sürdürmekte ve GPAS (Global Participation Finance
Summit) Küresel Katılım Finans Zirvesi Yürütme
Kurulu Başkanlığı devam etmektedir.
Kılıç, Işık Üniversitesi Matematik Lisans ve Marmara
Üniversitesi Yönetim Bilişim Sistemleri (MIS) Yüksek
Lisans diplomalarına sahiptir. Gebze Yüksek Teknoloji
Enstitüsünde Yönetim Organizasyonu alanında
doktora çalışmalarına devam etmektedir.
11
Kılıç has served as a professional manager in CRM
and Digital Marketing for many years in national and
international markets. The companies he has worked
with include Metro Cash & Carry, Sif JCB Construction
Machine, Sixth Street, Speak Group, Timaş Publishing
Group, and Körfez GYO.
In most of his positions, Kılıç has focused on analysing
customer needs, preparing value suggestions,
establishing commercial models, and engaging in
strategic business development activities.
With Kılıç’s knowledge and experience, he has served
on the Board of Directors of many companies in
the venture capital sector. He has also worked as a
pioneer in the development of the sector in several
non-governmental organisations (NGOs).
Kılıç served as a Board Member for MUSIAD, Venture
Capital Fund GİSED Association, GPAS Global Finance
Summit Participation, and several VENTURE IN
TURKEY institutions.
Kılıç holds a bachelor’s degree in Mathematics from
Işık University and a master’s degree in Management
Information Systems from Marmara University.
He undertook his doctoral studies in the field of
Management Organisation at Gebze Institute of
Technology.
 Durukan, 30 yılı aşkın tecrübesi ve girişimciliğin
tüm aşamalarındaki başarısı ile sektörünün lideri
konumunda olan Durukan Şekerleme San. Ve Tic. A.Ş.
bünyesinde Kurucu Ortak olarak profesyonel yaşamına
devam etmektedir ve Sivil Toplum Kuruluşlarında
Türkiye’nin ihracatının gelişimine destek olmak için
çalışmaktadır.
Şekerleme alanında yaptığı Ar-Ge faaliyetleri
sonucunda ortaya koyduğu ürünler ile Ulusal ve
Uluslararası firmalarla anlaşmalar imzalayan Durukan
Türkiye pazarına sunduğu ürünlerde %45 pazar payı
elde etmiş ve Amerika, Avrupa, Orta Doğu, Afrika ve
Uzak Doğu’da yer alan birçok ülkede faaliyet alanını
genişletmiştir. Durukan Şekerleme kendi alanında
dünyadaki ikinci büyük üretim tesislerine sahiptir.
Durukan, Orta Anadolu İhracatçı Birlikleri Yönetim
Kurulu Başkan Vekili, Türkiye Şeker Ürünleri Tanıtım
Grubu Yönetim Kurulu Üyesi ve Türkiye Hububat,
Bakliyat, Yağlı Tohumlar ve Mamulleri Konseyinde
Yönetim Kurulu Üyesi olarak sektörel çalışmalarını
sürdürmektedir.
Durukan, Anadolu Üniversitesi Yönetim Lisans
Uğur DURUKAN diplomasına sahiptir.
Yönetim Kurulu Üyesi
Board Member
12
Drawing on 30 years of experience, Durukan is a leader
in the sector. Moreover, he has enjoyed success at all
stages of entrepreneurship. His professional life now
centres on his role as a Founding Partner at Durukan
Confectionery, and he is working to support the
development of NGOs relating to Turkey’s exports.
Durukan Confectionery’s products are sold in
national and international markets, and the company
has signed agreements with several international
companies. Many of its products have achieved a
45% market share in America, Europe, and the Middle
East, and its operations in Africa and the Far East have
expanded the company’s scope in many countries.
In its field, Durukan Confectionery has the second-
largest production facilities in the world.
Durukan holds various positions, including Vice
Chairman of the Board at the Central Anatolian
Exporters’ Union, Group Board Member at Turkey
Sugar Products Promotion, and Member of the Board
at Oil Seeds and Products Council.
Durukan holds a bachelor’s degree in Management
from Anadolu University.
Burak BENŞİN
Yönetim Kurulu Üyesi
Board Member
Benşin, Tekstil ve Gıda Sektörlerindeki faaliyetleri
ve pazara sundukları yenilikçi ürünler sayesinde
içinde bulundukları sektörlere dinamizm getiren
girişimleri ile 20 yılı aşkın süredir öne çıkmaktadır.
Profesyonel kariyerin ilk günlerinden itibaren Sivil
Toplum Kurumlarında yer almış ve sosyal sorumluluk
projelerine destek vermiştir.
Tekstil sektöründeki çok çeşitli firmalarda profesyonel
olarak çalışan Benşin, 2007 yılında Benkay Tekstil ile
kendi girişimlerini yapmaya başlamıştır. Takip eden
yıllarda Betamark Tekstil ve Benmark Gıda Sanayi
yatırımları ile dikkatleri çekmiş ve pazara sundukları
yenilikçi ürünler ile içinde bulundukları sektörlere
dinamizm katmışlardır.
Benşin, profesyonel kariyerin ilk günlerinden
itibaren Sivil Toplum Kurumlarında yer almış ve
sosyal sorumluluk projelerine destek vermiştir. Genç
MÜSİAD ve MÜSİAD Yönetim Kurulu Üyesi olarak çok
farklı projelerde liderlik görevi üstlenmiştir. GİSED
Girişim Sermayesi Fonları Derneği ve Letven Ventures
bünyesinde Yönetim Kurulu üyelikleri devam
etmektedir.
Benşin, Işık Üniversitesi Yönetim Lisans diplomasına
sahiptir.
13
Benşin is notable for his activities in the textile and
food sectors for over two decades, as well as his roles
as a director in several NGOs.
After working in various textile companies, Benşin
struck out with his own initiatives in 2007 when
he founded Benkay Textile. In the following years,
Betamark Textile and Benmark Food Industry
attracted attention with their investments, and
added dynamism to their sectors with the innovative
products they offered to the market.
Benşin has been involved in NGOs since the first
days of his professional career, and he has tirelessly
supported a range of social responsibility projects.
As a member of the Board of Directors of MUSIAD, he
assumed leadership roles on diverse projects.
He is also a member of the Board of Directors at GİSED
Private Equity Funds and Letven Ventures.
Benşin holds a bachelor’s degree in Management from
Işık University.
 Gürbüz, 2004 yılında Uzel Makine bünyesinde Marka
Yöneticisi olarak başladığı kariyerine Tümosan Motor
ve Traktör Şirketinde Proje Yöneticisi ve Pazarlama
Müdürü olarak devam etmiştir. 2015 yılından itibaren
Benmark Gıda Sanayi Genel Koordinatör rolünü
üstlenmekte olan Gürbüz; marka yönetimi, pazarlama
iletişimi ve iş geliştirme alanlarında derin bilgi ve
tecrübeye sahiptir.
Sivil toplum Kurumları’nda aktif roller üstlenen Gürbüz;
MÜSİAD Akıllı Şehirler Komitesi Üyesi, Letven Ventures
Yönetim Kurulu Üyesi ve GİSED Girişim Sermayesi
Fonları Derneği Genel Sekreteri olarak sektörün
gelişimine yönelik çalışmalarda bulunmaktadır.
Gürbüz, Işık Üniversitesi İşletme Lisans ve Işık
Üniversitesi Yönetim Bilişim Sistemleri (MIS) Yüksek
Lisans diplomalarına sahiptir.
Taylan GÜRBÜZ
Yönetim Kurulu Üyesi
Board Member
14
Gürbüz started his career as a Brand Manager at
Uzel Makine in 2004, and continued as Project
Manager and Marketing Manager at Tümosan Engine
and Tractor Company. Gürbüz has been the General
Coordinator of Benmark Food Industry since 2015.
He has extensive knowledge and experience in
brand management, marketing communications, and
business development.
Gürbüz has an active role in NGOs. He is a member
of the MUSIAD Smart Cities Committee, a member
of the Letven Ventures Board of Directors, and the
Secretary General of the GİSED Venture Capital Funds
Association.
Gürbüz holds a bachelor’s degree in Business
Administration from Işık University and a master’s
degree in Management Information Systems from Işık
University.
Ali İLHAN
Yönetim Kurulu Üyesi
Board Member
İlhan, 2009 yılında Alkhair Portföy Yönetimi bünyesine
katılıp o tarihten 2019 yılına kadar Genel Müdür ve
Yönetim Kurulu üyesi olarak devam etmiştir. Çalıştığı
bu dönemde Ali İlhan aktif olarak fon yönetimi birimini
de yönetmiştir. Kendisi 25 yıldır sermaye piyasalarında
faaliyette bulunan şirketlerde çeşitli mevkilerde görev
almıştır.
Sermaye Piyasalarındaki kariyerine 1993 yılında
Finansbank Kurumsal Finansman bölümünde başlayan
İlhan daha sonra aynı bankada yatırım fonlarından
sorumlu uzman olarak görev almıştır. Finansbank’ta
3 yıl çalıştıktan sonra ABN AMRO bünyesine katılan
İlhan burada 5 yıl tüm yatırımlardan sorumlu Müdür
(CIO) olarak 4 yıl görev almıştır. Daha sonra Eczacıbaşı-
UBP Portföy Yönetim Şirketi bünyesine katılarak 5
yıl hisse senetleri yatırım fonları ve emeklilik fonları
bölüm müdürü olarak görev almıştır. Ayrıca 2 yıl
finansal eğitim ve danışmanlık alanında ve 1 yıl da
inşaat mühendisi olarak görev yapmıştır.
İlhan, Orta Doğu Teknik Üniversitesinden İnşaat
Mühendisliği Lisans ve University of Scranton’dan İş
İdaresi Yüksek Lisans (MBA) diplomalarına sahiptir.
15
İlhan joined Alkhair Asset Management in 2009 and
served as General Manager and Board Member until
2019. During this period, he actively oversaw the Fund
Management unit. He has held various positions in
companies operating in the capital markets for 25
years.
In 1993, İlhan started his career in the Capital
Markets Department at Finansbank. He soon rose
to the position of specialist in mutual funds at the
same bank. After working at Finansbank for 3 years,
he joined ABN AMRO, where he worked for 5 years
as CIO. In turn, he joined the Eczacıbaşı-UBP Asset
Management Company, serving as the department
manager for stocks mutual funds and pension funds.
He also worked in the field of financial education and
consultancy for 2 years and as a civil engineer for 1
year.
İlhan holds a bachelor’s in Civil Engineering from the
Middle East Technical University and an MBA from the
University of Scranton.
İŞ ORTAKLARIMIZ TEFTİŞ VE İÇ KONTROL AUDIT AND INTERNAL CONTROL

BUSINESS PARTNERS
Şirketimiz teftiş ve iç kontrol hizmetlerini INVESTAZ A.Ş.’den Our company receives inspection and internal control services
almaktadır. from INVESTAZ A.Ş.

VERGİ DANIŞMANLIĞI TAX CONSULTANCY BAĞIMSIZ DENETİM INDEPENDENT AUDIT

Şirketimiz vergi danışmanlığı hizmetlerini Finans Denetim Our company receives tax consultancy services from Finans Şirketimiz bağımsız denetim hizmetini YEDİTEPE BAĞIMSIZ Our company receives independent audit service from YEDİTEPE
Danışmanlık ve Yeminli Mali Müşavirlik A.Ş.’den almaktadır. Denetim Danışmanlık ve Yeminli Mali Müşavirlik A.Ş. DENETİM A.Ş.’den almaktadır. INDEPENDENT AUDIT A.Ş.

DEĞERLEME DANIŞMANLIĞI VALUATION CONSULTANCY BİLGİ İŞLEM DESTEK HİZMETİ INFORMATION TECHNOLOGY SUPPORT SERVICE

Şirketimiz değerleme danışmanlığı hizmetlerini Halk Yatırım Şirketimiz yatırım danışmanlığı hizmetlerini Halk Yatırım Menkul Şirketimiz bilgi işlem destek hizmetini KTEC YAZILIM Our company receives information support services from KTEC
Our company provides valuation consultancy services from Halk TEKNOLOJİLERİ YATIRIM A.Ş.’den almaktadır. SOFTWARE TECHNOLOGIES INVESTMENT INC.
Menkul Değerler A.Ş.’den almaktadır.
Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

PORTFOY SAKLAMA PORTFOLIO CUSTODIAN STRATEJİK YÖNETİM DANIŞMANLIĞI STRATEGIC MANAGEMENT CONSULTANCY

Şirketimiz portföy saklama hizmetini HALKBANKASI Our company receives portfolio custody services from Şirketimiz stratejik yönetim danışmanlığını RADIANT YÖNETİM Our company receives strategic management consultancy from
HALKBANKASI A.Ş. DANIŞMANLIĞI LTD.’den almaktadır. RADIANT MANAGEMENT CONSULTANCY LTD.
A.Ş.’den almaktadır.

HUKUK LAW SERMAYE PİYASASI DANIŞMANLIĞI CAPITAL MARKET CONSULTANCY

Our company takes legal services from GÜNGÖR LAW OFFICE. Şirketimiz sermaye piyasası kurulu düzenlemelerine ilişkin Our company receives consultancy services on capital market
Şirketimiz hukuk hizmetlerini GÜNGÖR HUKUK
danışmanlık hizmetini PRM FİNANS’tan almaktadır. board regulations from PRM FİNANS.
BÜROSU’ndan almaktadır.

RİSK YÖNETİMİ RISK MANAGEMENT MALİ MÜŞAVİRLİK HİZMETİ FINANCIAL CONSULTING SERVICE

Our company receives the services related to risk management Şirketimiz mali müşavirlik hizmetini ERHAN BAŞ MALİ Our company receives financial consultancy services from ERHAN
Şirketimiz risk yönetimi sistemine ilişkin hizmetleri
system from INVESTAZ A.Ş. MÜŞAVİRLİK firmasından almaktadır. BAŞ MALI MÜŞAVİRLİK.
INVESTAZ A.Ş.’den almaktadır.

16 17
 ÇÖZÜM ORTAKLARIMIZ
SOLUTION PARTNERS

18 19

Dr. E. Emre KANAAT
Strateji ve Yönetim Danışmanı
Strategy & Management Consultant
Emre Kanaat; Coca-Cola, Citibank, Turkcell Global
Bilgi ve Vodafone gibi farklı uluslararası şirketlerde
20 yılı aşkın süre üst düzey yöneticilik pozisyonlarında
bulunmuş, strateji ve ticari konulara odaklanan bir
danışmandır. Mobil teknolojiler, dijital dönüşüm,
stratejik planlama, FinTek girişimleri, iş ortakları
yönetimi ve bireysel servisler alanlarında tecrübe ve
derin bilgiye sahiptir.
Profesyonel kariyerinde yeni iş alanlarının
kurulması, stratejik iş ortaklıklarının oluşturulması,
organizasyonel yapılanma süreçleri ve dijital
servislerin yaşam döngülerinin yönetilmesi gibi çok
farklı alanlara liderlik etmiştir. Vodafone Londra
merkez ekibinde global dijital servis ve uluslararası
pazar stratejilerinin oluşturulmasında yer almıştır.
Kurumsal performans yönetimi, ticari müzakereler,
organizasyonel yapılanma ve işbirlikleri konuları uzun
yıllar odaklandığı konular arasında yer almaktadır.
Boğaziçi Üniversitesi Ekonomi bölümü mezunu olan
Kanaat, Yeditepe Üniversitesi MBA ve University of
Houston – Clear Lake MIS yüksek lisans derecelerine
sahiptir. Bahçeşehir Üniversitesi’nde İş İdaresi
alanında Nesnelerin Interneti (IoT) ve Dijital Dönüşüm
konusunda doktora çalışmasını tamamlamıştır. Çeşitli
zirve ve üniversitelerdeki programlara konuşmacı
olarak katılan Kanaat, Bahçeşehir Üniversitesi yüksek
lisans programlarında “Dijital İşletme Yönetimi” ve
“Mobil Pazarlama” konularında dersler vermektedir.
20
Emre Kanaat is a Strategy & Commercial Advisor with
20+ years of senior management experience at many
international companies e.g. Coca-Cola, Citibank,
Vodafone and Turkcell. He has deep know-how in
mobile technologies, FinTech start-ups, strategic
planning, business administration and consumer
services. Excellent track record of building businesses,
partnerships and organizations in situations that
require change management, interpersonal, and
extensive execution skills. Delivered multiple
business turnarounds, successful business launches
and sustainable profitable growth. He has proven
experience in commercial negotiations, establishing
new business lines, leading strategy development and
execution.
Emre Kanaat has a BA degree in Economics, holds
two master degrees in MIS and MBA and has been
a frequent speaker of numerous conferences and
universities on digital strategies. He continues PhD
studies with his thesis on “Understanding the Strategic
Intentions and Assessment of Business Readiness for
Digital Transformation on the IoT Wave” and lectures
on “Digital Business Management” at Bahçeşehir
University.
Tolga BİLGİÇ
Yatırım Süreçleri Danışmanı
Investment Process Consultant
Tolga Bilgiç; Kanada ve Türkiye’de kurumsal strateji,
iş geliştirme, pazarlama ve teknoloji danışmanlığı
konularında Arthur Andersen, France Telecom,
Turkcell, Xerox ve IBM gibi şirketlerde 20 yıldan fazla
zamandır görev almış bir stratejisttir. Kamu ve özel
sektöre yönelik yüksek teknoloji alanlarında kurumsal
strateji, pazarlama ve inovasyon ağırlıklı tavsiye
hizmetleri sunmaktadır.
Milyar dolar üstü yatırım projelerinin fikir
aşamasından başlayıp, fizibilite ve kurumsal
stratejisinin oluşturulmasından, bütçe ve yıllık
operasyonal planlamasına kadar olan süreçlerle
ilgili üst düzey yönetim tecrübesi bulunmaktadır.
Kanada’da bulunduğu dönemde University of Toronto,
McGill University ve Nortel Networks’ün ortak ArGe
projesi olan Wisenet’in koordinatörlüğü görevini
üstlenmiştir ve aynı zamanda CTCA’da (Canadian
Telecommunications Consultants Association) aktif
olarak bulunmuştur.
Marmara Üniversitesi Bilgisayar Mühendisliği mezunu
olan Bilgiç, IBM’deki Strateji Liderliği görevinden
sonra, 2017 yılından itibaren kurucu ortağı olduğu
TED Advisory şirketiyle kamu ve özel sektöre yönelik
yüksek teknoloji alanlarında kurumsal strateji,
pazarlama ve inovasyon ağırlıklı tavsiye hizmetleri
sunmaktadır.
21
Bilgiç has served for more than 20 years as senior
strategist in companies based in both Canada and
Turkey. His areas of specialism include corporate
strategy, business development, marketing and
technology consultancy. He has occupied positions in
Arthur Andersen, France Telecom, Turkcell, Xerox, and
IBM.
He has senior management experience from the idea
stage of investment projects, many of which amount
to billions in terms of their value. He has participated
in the formation of feasibility and corporate strategies
to budget and annual operational planning.
During his time in Canada, Bilgiç served as the
coordinator of Wisenet, the joint R&D project of the
University of Toronto, McGill University, and Nortel
Networks. He also played an active role in the Canadian
Telecommunications Consultants Association. As
a Computer Engineering graduate from Marmara
University, Bilgiç has also served as a Strategy Leader
at IBM.
 Bayizit, kariyerinde çeşitli gıda firmalarında
ihracat odaklı olarak 11 yıl üst düzey yöneticilik
pozisyonlarında bulunmuş ve 2004 yılından itibaren
dondurulmuş ve konserve ürünler üzerine ulusal ve
uluslararası pazarlarda kurmuş olduğu girişimler ile
faaliyet göstermektedir. Sivil toplum Kurumları’nda
aktif roller üstlenen Bayizit sektörün gelişimine
yönelik çalışmalarda bulunmaktadır.
2004 yılında Kaledonya Dış Ticaret şirketi ile kendi
girişimini kurmuştur. Dondurulmuş ve konserve
ürünler üzerinde ulusal ve uluslararası pazarlarda
faaliyet göstermektedir.2007 yılında İstanbul’da
Dağıtım Merkezi’ni kuran Bayizit ardından İngiltere’de
kurmuş olduğu Kaledonya şirketi ile etnik pazarlar
için gıda ürünleri ihracına başlamıştır.
Bayazit, çeşitli zirve ve üniversitelerdeki programlara
Türkiye’nin tarım ve gıda potansiyeli üzerine konuşmak
üzere konuk olarak katılmakta ve bu alanda hazırlamış
olduğu raporları kamu ve özel sektör temsilcileri ile
paylaşmaktadır.
Sivil toplum Kurumları’nda aktif roller üstlenen Bayazit;
Bursa Ticaret ve Sanayi Odası (BTSO) Meclis Başkan
Yardımcısı, MÜSİAD Gıda, Tarım ve Hayvancılık Sektör
Komitesi Üyesi, Uludağ Yaş Meyve Sebze İhracatçıları
Murat BAYİZİT Birliği (UYMSİB) Yönetim Kurulu Üyesi ve BTSO Dış
Yatırım Danışmanı Ticaret Konseyi Başkanı olarak sektörün gelişimine
Investment Consultant yönelik çalışmalarda bulunmaktadır.
Bayizit, Uludağ Üniversitesi Gıda Mühendisliği Lisans,
University of Hull Ön Lisans ve Uludağ Üniversitesi
Gıda Mühendisliği Yüksek Lisans diplomalarına
sahiptir. Uludağ Üniversitesinde Tarım Ekonomisi
üzerine Doktora çalışmalarına devam etmektedir.
22
Over the course of his professional career, Bayizit has
served for 11 years in senior management positions
within various food companies, primarily focusing on
exports. Working with England’s Caledonia company,
Bayizit established the organisation’s distribution
centre in Istanbul in 2007, after which he oversaw
exports for food products in ethnic markets.
Bayizit regularly serves as a guest speaker at summits
and university programs, centring principally on
Turkey’s food and agricultural potential. One of the
reports he prepared in this area was shared with
representatives from the public and private sectors.
Bayizit currently plays an active role in several NGOs.
He operated as the Vice Chairman for Bursa Chamber
of Commerce and Industry (BTSO) and MUSIAD Food,
a Member for the Agriculture and Livestock Sector
Committee, a Board Member for Uludağ Fresh Fruit
and Vegetable Exporters Union, and a Member for the
BTSO Foreign Trade and Export Committee.
Bayizit holds a bachelor’s degree in Food Engineering
from Uludağ University, an Associate’s Degree from
the University of Hull, and a master’s Degree in Food
Engineering from Uludağ University. He continued
his PhD studies in Agricultural Economics at Uludağ
University.
23
 MİSYON
MISSION

Faaliyet gösterdiği sektörde liderlik yapma potansiyeline sahip ve küresel Through venture capital investment funds, to provide knowledge, capital, and
rekabette öne çıkabilecek firmaların katma değer yaratması için, kurmuş labour to potential pioneer companies with a globally competitive edge in
olduğu Girişim Sermayesi Yatırım Fonları aracılığı ile akıl, sermaye ve emek their respective sectors, thereby enabling them to create value.
sağlamak.

24 25
 VİZYON ÇALIŞMA İLKELERİMİZ
VISION WORKING PRINCIPALS

Üretilmesine katkı
Gelecekteki değere sağlayan teknolojilere
odaklanan yatırım yapan
Focusing on future values Investing on production
İnsana değer veren ve ortak aklın ürünü olan yenilikçi teknolojilerin etkin To become a global player and to create global pioneer companies by honouring
kullanılması için rekaBERci* iş modelleri geliştiren ve kurmuş olduğu Girişim human values, relying on innovative technologies and conventional wisdom, of technologies
TARS İş ortaklarını geliştiren ve
Sermayesi Yatırım Fonlarını sürekli büyüterek odaklandığı sektörlerden developing business models centring on coopetition*, and continuously
dünyaya öncü girişimleri sunan Global bir oyuncu olmak. growing established venture capital investment funds in selected sectors. Developing business
partnerships

Ekosistem liderlerine
Bir yatırım fonu olarak öncü olan
We are an investment fund Leading the ecosystem
champions Yeni iş modelleri yaratır
and creating business
models.

Tüketicilerin beklentilerine Ortak akıl ve yönetişimi

yönelik, sosyal, çevresel ve işleten
ahlaki standartlara uygun Operating with common
kaliteli gıda ürün üreten sense and governance
Which are customer-centric,
compatible with social,
environmental and ethical
standards

*rekaBERci: İngilizce karşılığı, ‘’Cooperation’’ ‘’competition’’ kelimelerinin birleşiminden türetilen *Coopetitive: The term coopetition, a combination of “cooperation” and “competition”, is the act of
‘’coopetition’’ olan rekaberlik, her şeyden önce Pazar payını artırmak için uygulanan kurumlar arası cooperation between competing companies. Companies in coopetition organize and work together
örgütlenme ve işbirliğine dayanan ortaklaşa rekabet stratejisine verilen addır. to form a competition strategy, aiming to increase their market share. #TURKISH AGRICULTURAL REVOLUTION SYSTEM
26 27
 DEĞERLER
VALUES
İNSANİ
HUMANE

INNOVATIVE REKABERCİ
YENİLİKÇİ COOPETITIVE

ÖNCÜ ETKİN
LEADER EFFECTIVE

28 29
 TARS FONU
TARS FUND
• Global tarım, gıda ve teknolojileri fonları arasında ilk sıralarda yer alarak yatırımcılar
tarafından tercih edilen Girişim Sermayesi Fon’u olmak.
• Etkinlik ve verimlilik sağlayacak tarım ve gıda teknolojilerini geliştiren
şirketleri keşfetmek ve büyümelerini sağlamak.
• Türkiye tarım, gıda ve teknolojileri ekosistemindeki oyuncuların önemli
kısmına temas ederek ortak aklı oluşturmak ve ekosistemdeki katma değeri
ortaya çıkartmak.
• Uluslararası iş geliştirme ve markalaşma faaliyetleri ile yeni pazarlar yaratarak
global pazarlar ile yatırım yaptığımız şirketler arasında entegrasyonunu
sağlamak.
• Türkiye’nin ilk Unicorn’larından birinin yaratılmasında yatırımcı olarak etkin
rol almak.
30
NEDEN TARS?
WHY TARS?
• To become one of the top global agriculture and food technologies Venture Capital
Funds and to be preferred choice for investors.
• To identify and support the growth of agriculture and food technology developers
providing effectiveness and efficiency.
• To contact the majority of the players in Turkey’s agriculture and food technology
industry in order to establish the conventional wisdom and to create value in the
ecosystem.
• To create new markets through international business development and branding
activities, and to drive integration between global markets and our investees.
• To play a key role, as an investor, in building one of Turkey’s first unicorns.
31
 MİSYON
MISSION

Global iş birlikleri ile sürdürülebilir yenilikçi tarım ekosistemi oluşturmak. To establish an innovative and sustainable agriculture ecosystem by leveraging
Liderlik yapma potansiyeline sahip, küresel rekabette öncü olabilecek firmalara global partnerships, and to provide knowledge, capital, and labour to potential
katma değer yaratmaları için akıl, sermaye ve emek sağlamak. pioneer companies with a globally competitive edge.

32 33
 VİZYON
VISION

İnsana değer veren ve ortak aklın ürünü olan yenilikçi teknolojilerin etkin To become a continuous-growth fund that promotes the leadership of the
kullanılmasında rekaBERci* iş modelleri geliştiren, sermayesini sürekli büyüten agriculture ecosystem worldwide, and which operates effectively by honouring
fon olmak. human values, relying on innovative technologies and conventional wisdom,
and developing business models centring on coopetition*.

*rekaBERci: İngilizce karşılığı, ‘’Cooperation’’ ‘’competition’’ kelimelerinin birleşiminden türetilen *Coopetitive: The term coopetition, a combination of “cooperation” and “competition”, is the act of
‘’coopetition’’ olan rekaberlik, her şeyden önce Pazar payını artırmak için uygulanan kurumlar arası cooperation between competing companies. Companies in coopetition organize and work together
örgütlenme ve işbirliğine dayanan ortaklaşa rekabet stratejisine verilen addır. to form a competition strategy, aiming to increase their market share.
34 35
PORTFÖY STRATEJISI SAĞLAYABİLİR
SUPPLY
TOPLAYABİLİR
HARVEST
İŞLEYEBİLİR
PROCESS
ULAŞTIRABİLİR
DISTRIBUTE
MARKA
BRAND

PORTFOLIO STRATEGY TARIM TEKNOLOJİLERİ

AG BIOTECHNOLOGY

EKİPMAN MALZEMELERİ EQUIPMENT

ENERJİ ENERGY
FİNANS FINANCE
AR-GE R&D
İŞ GÜCÜ VE LABOR
TECRÜBE KNOW-HOW
SU WATER
TOPRAK SOIL
GÜBRE FERTILIZER
FİDE SEED
TARS; tarım, gıda ve teknolojileri alanlarında ortaya konan fikirler ve girişimleri The philosophy held by TARS is win-win. The aim is to generate mutual value İLAÇ GİBİ TEMEL GİRDİLER SEEDLING
erken aşama finansmandan geç aşama finansmana kadar farklı aşamalardaki with companies in the food, agriculture, or technology sectors by investing at GİRDİLER YETİŞTİRME ÜRÜNLEŞTİRME DAĞITIM VE PERAKENDE MÜŞTERİ
yatırımcılarla beraber Kazan-Kazan ve Değer Yarat felsefesiyle ilerler. different stages of development, ranging from the initial idea to early-stage or
late-stage finance. INPUTS GROW PROCESS DISTRIBUTION AND RETAIL CUSTOMER
TARS; Bireyler, Start-Up Girişimler ve Küçük ve Orta Boy İşletmelerin yanında
yer alarak bilgi, deneyim ve sermaye sağlamaktadır. TARS is committed to providing knowledge, experience, and capital to
individuals, start-ups, and small and medium-sized enterprises (SMEs).
Portföy içerisinde yer alan firmaların değer zincirinde birbirini destekler
nitelikte seçilmesine, küresel düzeyde rekabette öne çıkacak potansiyele One of the main priorities of TARS is the reciprocal support of companies in BİYO VE GEN TEKNOLOJİLERİ GIDA TEKNOLOJİLERİ PERAKENDE TEKNOLOJİLERİ
sahip olmasına ve Türkiye’den dünya markaları yaratılması amacı ile sinerji the investment portfolio. Achieving synergy in the value chain, increasing each AGRI TECHNOLOGIES FOOD-TECHNOLOGIES RETAIL TECHNOLOGIES
yaratmasına önem verilir. investee’s potential to compete in the global arena, and promoting the launch
of a global brand from Turkey are critical focal points. BİLGİ / DENEYİM VERİMLİLİK İZLENEBİLİRLİK PORTFÖY YÖNETİMİ
KNOW-HOW / EXPERIENCE EFFICIENCY MONITORING PORTFOLIO MANAGEMENT

#TURKISH AGRICULTURAL REVOLUTION SYSTEM

36 37
 ODAK SEKTÖRLER
FOCUS AREAS
YATIRIM ALANLARI Tarım Biyoteknolojisi
Ag Biotechnology Mağaza İçi Perakende ve
Restoran Teknolojileri

INVESTMENT AREAS Çiftlik Yönetimi

Farm Management
In-Store Retail &
Restaurant Tech

Çiftlikte Robot Kullanımı,

Mekanizasyon ve Ekipmanlar Restoran Pazar Yerleri
Farm Robotics, Restaurant Marketplaces
Mechanization & Equipment:

Biyoenerji ve Biyomateryaller e-Market

Bioenergy & Biomaterials eGrocery

TARS; tarım, gıda ve teknolojileri alanlarında üretim faaliyetlerinden dağıtım ve TARS invests in a wide range of technologies and related industries from production to
perakende hizmetlerine kadar olan süreç içerisinde çok çeşitli teknoloji ve ilgili distribution, as well as retail services, in the fields of agriculture, food, and technology.
endüstrilere yatırım yapmaktadır.
Agriculture, Food and Technologies Tedarik Zinciri Teknolojileri Ev ve Pişirme Teknolojisi
Tarım, Gıda ve Teknolojileri Supply Chain Technologies
Activities and technologies that provide support to meet the needs of humanity and Home & Cooking Tech
Tarım sektöründe insanlığın ihtiyaçlarını karşılamak ve ekonomik değer yaratmak create economic value in the agricultural sector.
amacıyla yürütülen faaliyetler ve destek sağlayan teknolojiler.
Distribution and Retail Services Technologies
Dağıtım ve Perakende Teknolojileri
Technologies used to supply value generated in the fields of agriculture and food to Tarım Endüstrisi Pazar Yerleri Çevrimiçi Restoranlar ve Yemek Kitleri
Tarım ve gıda alanlarında yaratılmış değerlerin kurumsal ve bireysel pazarlara the corporate and individual markets. Agribusiness Marketplaces Online Restaurants and Meal Kits
sunulması aşamasında kullanılan teknolojiler.

İnovatif Gıda Finansal Teknolojiler

Innovative Food Financial Technologies

#TURKISH AGRICULTURAL REVOLUTION SYSTEM

38 39
 DEĞERLENDIRME KRITERLERI
EVALUATION CRITERIA

TARS profesyonel kadroları ve iş ortakları tarafından beş farklı kriter grubu Business initiatives are examined based on a framework of evaluation criteria.
çerçevesinde incelenen ve fon yatırım stratejileri çerçevesinde öne çıkan The evaluation process is undertaken by professional staff and business
girişimler yatırım almaktadır. partners at TARS. Only those business initiatives that satisfy each of the
evaluation criteria are funded in line with the fund investment strategies.

• İş Çekiciliği • Business Attractiveness

Girişim faaliyet alanının ticari açıdan ortaya koyduğu gelecek Commercial potential of the initiative
• Pazar Çekiciliği • Market Attractiveness
Girişimin içinde bulunduğu pazarın yapısı ve gelecek potansiyeli Structure and future potential of the market
• Ürün/Hizmet Çekiciliği • Product / Service Attractiveness
Girişimin yarattığı değerin müşteriler nezdindeki değer algısı Value perception of the product or service in relation to target
customers
• Yönetimsel Güç
Girişimin yönetim kadrolarının bilgi ve tecrübesi • Management Strength
Knowledge and experience of the management team
• Yatırım Çıkış Potansiyeli
Girişimin gelecekte ulaştığı değer üzerinden kazanç sağlama imkanı • Exit Opportunities
Opportunity to gain from the future value of the initiative

40 41
YATIRIM & PORTFÖY
PERFORMANS SÜRECI
INVESTMENT & PORTFOLIO
PERFORMANCE MANAGEMENT

TARS yatırım ve portföy performans süreci birbiri ile bütünleşik ve 5 aşamalı operasyonlar çerçevesinde yönetilmektedir. TARS investment and portfolio performance management processes are operated according to a five-stage framework.
BUL SOURCE
Tarım, gıda ve teknolojileri alanlarında fikir ve girişimlerin taranarak ön elemeden geçirildiği; yapılan değerlendirme sonucunda yüksek potansiyeli olan fırsatlar ile ilerleme Ideas and initiatives in the fields of agriculture, food, and technology undergo screening, and opportunities associated with significant potential are taken to the next level.
kararının alındığı aşama
EVALUATE
DEĞERLENDİR Outstanding investment opportunities are reviewed in detail, after which investment decisions are made by the Fund Management Team.
Öne çıkan yatırım fırsatları ile detaylı inceleme süreçlerinin işletildiği ve fon bünyesinde yatırım kararının alındığı aşama
TRANSACT
KAZAN Commercial negotiations and contracting processes between the parties are conducted to establish the foundation for a successful future together.
Taraflar arasında başarılı bir geleceğe birlikte uzanmak üzere yapılan ticari görüşmeler ve sözleşme süreci
MANAGE
YÖNET Managerial support is provided by transferring the knowledge and experience from TARS to the investment, thereby facilitating the achievement of the targets in line with the
Yatırım yapılan girişimlerin üzerinde mutabık kalınan iş planı çerçevesinde hedeflere ulaşması için fonun sahip olduğu bilgi ve tecrübenin aktarılması ile yönetsel desteğin agreed business plan.
sağlanması
EXIT
ÇIKIŞ Investments that have reached their commercial targets and reached a satisfactory value in the market are transferred to new investors, thereby paving the way for new
Ticari hedeflerine ulaşmış ve pazarda değerinin karşılığını bulmuş yatırımların fon bünyesinden geleceği hazırlayacak yeni yatırımcılara devredilmesi investments in future business opportunities.

#TURKISH AGRICULTURAL REVOLUTION SYSTEM

42 43
SÜREÇ PROCESS

SOURCE 4 - 6 WEEKS
BUL 4 - 6 Hafta
1 2 3 MEETING & 4
1 2 3 4 5
APPLICATION RESEARCH NETWORK SCREENING PRE DILIGENCE DECISION
BAŞVURU FIRSAT ARAŞTIRMASI ÖN TARAMA ÖN TESPİT İLERLEME KARARI
NDA Management Due Diligence Decision
Gizlilik Sözleşmesi Yönetim İlerleme Kararı

EVALUATE 8 - 12 WEEKS
DEĞERLENDİR 8 - 12 Hafta
6 7 INVESTOR 8 9
6 7 8 9 FIELD RESEARCH DUE DILIGENCE DECISION
SAHA ARAŞTIRMASI DURUM TESPİTİ YATIRIMCI SUNUMU YATIRIM KARARI PRESENTATION
Letter of Intent Due Diligence Report Investee Presentation Investment Decision
Taraflar Anlayış Dökümanı Durum Tespit Dökümanı Yatırımcı Sunum Dökümanı Yatırım Karar Özeti

TRANSACT 8 - 14 WEEKS
KAZAN 8 - 14 Hafta
10 11 12
10 11 12
DEAL STRUCTURING NEGOTIATION CONTRACT
TEKLİF HAZIRLIK TİCARİ MÜZAKERE SÖZLEŞME
Draft Protocol Proposal Investment Agreement
Taslak Protokol Ticari Teklif Yatırım Sözleşmesi

MANAGE
YÖNET
13 14 15
13 14 15 PERFORMANCE
PERFORMANS BOARD OF DIRECTOR OPERATIONS
YÖNETİM ATAMALARI İŞLETME YÖNETİMİ MANAGEMENT
YÖNETİMİ

EXIT
ÇIKIŞ
16 17 18
16 17 18 INVESTOR EVALUATE EXIT
YATIRIMCI TEKLİF ÇIKIŞ MEETINGS OFFERS
TOPLANTILARI DEĞERLENDİRME

#TURKISH AGRICULTURAL REVOLUTION SYSTEM

44 45
01 Yatırım arayışında olan şirketler TARS web sitesi üzerinden temel bilgilerini paylaşarak başvuru yaparlar.
02 TARS ekosisteminde yer alan iş ortakları ile birlikte başvuru yapan ve pazarda girişim potansiyeli olan şirketlerle ilgili proaktif araştırma yapılır.
03 TARS analiz ekipleri tarafından potansiyel yatırım fırsatları yatırım kriterleri doğrultusunda ön değerlendirmeye tutulur.
04 Yatırım potansiyeli olduğuna inanılan girişim adayları ile ilişki başlatılır, yönetim ekibini ve girişim adayının çalışma ortamını daha yakından hissedebilmek için
gizlilik anlaşmasının karşılıklı imzalanmasını takiben yarım günlük bir toplantı düzenlenir.
05 TARS kaynak ayırma stratejisi ile örtüştüğüne inanılan girişim adayı ile müzakere aşamasında zemin oluşturması için Yönetim İlerleme Kararı doğrultusunda Taraflar
Anlayış Mektubu hazırlanır.
06 TARS Yatırım Komitesi’nin yatırım yapmayı planladığı Girişim adayı için değerlendirme sürecini yürütecek Durum Tespiti Ekibi oluşturulur.
07 TARS tarafından yatırım yapılması planlanan girişim adayının ticari, hukuki ve operasyonal bilgilerini gösteren Durum Tespit Dökümanı hazırlanır. Yapılan saha
ziyaretleri ve mülakatlar ile Yatırımcı sunumuna kadar olan süreç yönetilir.
08 Durum Tespiti Ekibi tarafından tamamlanan analizler ve mülakat çalışmaları Yatırımcı Sunum Dökümanı olarak hazırlanır ve TARS Yatırım Komitesi’nin yatırım kararı
alabilmesi için Girişim adayı Yönetim Ekibi ile birlikte İcra Komitesi’ne sunulur.
09 Yatırım Komitesi, bütün bu değerlendirme kriterlerini göz önünde bulundurarak girişim adayına yatırım yapma veya yapmama kararını verir. Yatırım yapılmasına
uygun olduğuna inanılan girişim ile ekonomik ve kontrol konularının netleştirildiği detaylı Taslak Protokol hazırlanır ve ticari işlem süreci başlatılır.
10 Teklif Hazırlık aşamasında oluşturulmuş ve girişim ile müzakerelere zemin oluşturacak olan Taslak Protokol girişim ile payaşılır.
11 TARS ve Girişim adayı ile genel hatlarıyla anlaşılan Ön Protokol detaylandırılır ve Detaylı Ön Protokol üzerinden müzakereler başlar. Ticari Müzakere sürecinde
genel prensip, birleştirici müzakerelerin (değerin yaratılması ve bölüşülmesi üzerine) yürütülmesine taraflara imkan tanımasıdır.
12 TARS ile girişim adayının önceki süreçlerde üzerinde anlaştıkları çerçevede Yatırım Sözleşmesi iki tarafın yetkilileri tarafından imzaya açılır.
13 TARS tarafından yatırım yapılmasına karar verilen girişim ile imzalanan sözleşme sonrası maddelerin uygulamasına geçilir. İlk olarak Girişim Yönetim Kurulu ve (eğer
Sözleşmede var ise) diğer yönetim kademesi atamaları yapılır.
14 Girişim’in işletme yönetimine rehberlik edecek hedefler ve ortak iş planı hazırlanır.
15 Hazırlanan hedeflere ulaşmak için performans yönetiminde kullanılacak temel performans göstergeleri (KPI) belirlenen periyodlarda TARS Yönetim Ekipleri ile
paylaşılır ve operasyonlara ilişkin kararlar hayata geçirilir.
16 TARS tarafından girişime yatırım yapılma sürecinde çıkış potansiyeliyle ilgili ön çalışma yapılmıştır. Oluşan fırsatlar doğrultusunda TARS görüşmelerini gerçekleştirir.
17 Girişime yapılan teklifler, TARS stratejileri doğrultusunda değerlendirilir.
18 İcra Komitesi tarafından yürütülen müzakereler sonucu TARS açısından potansiyel Yatırımcı’nın teklifi uygun görülürse Yatırım Komitesi onayı ile teklif kabul edilir
ve sözleşmeler imzanalarak Çıkış tamamlanır.
46
01 Companies seeking investment apply by sharing their basic information on the TARS website.
02 With the help of ecosystem business partners, proactive research is carried out on companies applying to TARS and other potential opportunities in the market.
03 TARS analysis teams pre-evaluate potential investment opportunities in line with investment criteria.
04 Business relationships are initiated with the candidates who are believed to have investment potential. To assess the candidate’s management team and working
environment in a systematic way, a half-day meeting is held following the mutual signing of the confidentiality agreement.
05 To establish a basis for negotiations with clients that are believed to overlap with the TARS resource allocation strategy, a Letter of Understanding is prepared with
the Parties in line with the Management Progress Decision.
06 A Due Diligence Team is established to carry out the evaluation process for the Entrepreneur Candidate that the TARS Investment Committee plans to invest in.
07 A due diligence document containing commercial, legal, and operational information about the candidate is prepared by TARS. Field visits and interviews to the
investor presentation are undertaken.
08 The analyses and interviews completed by the Due Diligence Team are prepared in the form of an Investor Presentation Document, and the investment decision
of the TARS Investment Committee is made.
09 The Investment Proposal is presented to the Executive Committee and the Management Team. After taking the evaluation criteria into consideration, the Investment
Committee decides whether or not to invest in the candidate. A detailed Draft Protocol, including commercial terms and management issues, is prepared, and the
commercial transaction process is initiated.
10 Draft Protocol, including commercial terms and management issues, is shared to start the negotiations.
11 The agreed draft protocol is further detailed and commercial negotiations are initiated. The aim of the commercial negotiations is to define how to create and
share the value in written.
12 The Investment Agreement is signed between TARS and Investee.
13 Actions defined on the Investment Protocol are executed and Investee Board Members (and other management team members if agreed) assigned.
14 A joint Business Plan and Goals are prepared in order to guide the Investee.
15 Key Performance Indicators are defined to achieve the corporate goals and periodically reviewed with the management team. Management decisions are made
in line with the strategies.
16 Potential offers are evaluated to execute the Exit plan which was formerly prepared during investment phase.
17 The proposals are assessed in line with TARS strategies.
18 Commercial negotiations are carried out by the Executive Committee and if the offers is also accepted by the Investment Committee the Exit phase is completed
following an exit agreement.
47
 YATIRIM STRATEJISI
INVESTMENT STRATEGY

TARS Girişim Sermayesi Yatırım Fonu (GSYF); The investment strategy of TARS is to provide knowledge, experience, and
long-term capital to initiatives that;

• Tarım, gıda ve teknolojileri alanlarında teknoloji ve yenilik odaklı, • Focus on technology and innovation in the fields of agriculture, food, and
• Ölçeklenebilir fikir ve operasyonlara sahip, technology;
• Büyüme kabiliyeti olan ve • Have scalable ideas and operations;
• İhracatı hedefleyen girişimlere bilgi, deneyim ve uzun vadeli • Have growth potential;
sermaye aktarımı sağlar. • Are export-oriented.

48 49
 NEDEN FONA YATIRIM YAPMALI?
WHY INVESTING IN A FUND?

Global ekonomik koşullar içerisinde yatırım araçlarının getirileri hızla düşerken
ve riskler tüm pazarlarda artarken geleceğin değer üreten şirketlerine yatırım
imkânı sağlayan Girişim Sermayesi Fonları yatırımcılar açısından birçok avantajı
beraberinde getirmektedir.
In the current economic climate, the returns generated from traditional
investment instruments are rapidly decreasing. Moreover, the associated risks
are increasing in all markets. Therefore, venture capital funds offer alternative
investment opportunities by focusing on promising companies with high
future value. The main advantages associated with investing in a venture capital
investment fund include:

• Yüksek Getiri Alternatifi • High Returns

Geleneksel konvansiyonel yatırım araçları ile karşılaştırıldığında yatırım Compared to conventional investment instruments, venture capital investment
çeşitlendirmesi ve aktif risk yönetimi sonucu olarak yüksek kazanç potansiyeline funds have a high earning potential. This stems from investment diversification
sahiptir. and active risk management.
• Vergi Avantajı • Tax Benefits
Kurumlar; ilgili dönem kazancından veya beyan edilen gelirden girişim Institutions can benefit from corporate tax deductions for their venture capital
sermayesi fonu ayırarak kurumlar vergisinden indirim sağlamaktadırlar. investment funds.
• Kamu Güvencesi • Public Assurance
Sermaye Piyasası Kurulu’nun düzenlemeleri, denetimi ve gözetimi sayesinde Under the regulations and supervision of the Capital Markets Board, venture
güvenli bir yatırım aracıdır. capital investment funds are safe investment instruments.
• Reel Ekonomide Yer Almak • Taking Part in the Real Economy
Sahip olunan birikimler fon aracılığı ile üretime yönlendirilmekte ve üretilen Savings are allocated directly to production, and earnings are generated from
değer üzerinden kazanç sağlanmaktadır. the value produced.
• Küresel Markalar Yaratmak • Creating Global Brands
Küresel pazarda rekabet edebilecek donanım ve sermayeye sahip markaların Supports the formation and development of brands with capital and
oluşumu ve gelişimini destekler. capabilities that can compete in the global market.

12
#TURKISH AGRICULTURAL REVOLUTION SYSTEM
50 51
YÖNETIŞIM TARS YATIRIM KOMİTESİ
TARS INVESTMENT COMMITEE

GOVERNANCE LETVEN CAPITAL YK Başkanı LETVEN CAPITAL Genel Müdür LETVEN CAPITAL YK Üyesi
LETVEN CAPITAL Chairman LETVEN CAPITAL General Manager LETVEN CAPITAL Board Member

TARS İCRA KOMİTESİ

TARS EXECUTIVE COMMITTEE

Letven Capital altında kurulan ilk fon olan TARS; Sermaye Piyasası Kurulu’nun Drawing on its experienced staff and expert business partners, TARS, the first fund
düzenlemeleri, denetimi ve gözetimi altında Yatırım Komitesinin liderliğinde established under Letven Capital, operates under the leadership of the Investment LETVEN CAPITAL Yatırım Müdürü TARS Yatırım Kurulu Temsilcisi LETVEN CAPITAL Strateji & Operasyon Müdürü
operasyonlarını deneyimli ve alanında uzman kadrosu ve iş ortakları ile faaliyetlerini Committee. It conforms to the regulations and supervision of the Capital Markets LETVEN CAPITAL Investment Manager TARS Investment Committee Member LETVEN CAPITAL Sales & Operations Manager
sürdürmektedir. Board.

YATIRIM STRATEJİ VE YATIRIM THE INVESTMENT THE STRATEGY AND THE INVESTMENT Araştırma Grubu Performans Yönetimi
GRUBU OPERASYON GRUBU KOMİTESİ GROUP OPERATIONS GROUP COMMITTEE Investigation Unit Performance Management

Strateji & Operasyon

Investment Manager

Sales & Operations

Yatırım kabiliyeti yüksek
fikir ve girişimlerin
tespitinden analizlerin
yapılmasına ve yatırım
kararının verilmesine
kadar olan süreçlerin
yönetiminden
sorumludur.
Yatırım portföyünün
en yüksek performansı
sağlaması için girişimlere
ihtiyaç duyulan yönetsel
desteklerin sağlanması
ve bununla birlikte
bilgi ve deneyimin
aktarılmasına odaklanır.
Yatırım Komitesi Yatırım
Dosyasını değerlendirir
ve TARS stratejilerine
uygun firmalar için
yatırım kararını alır.
The Investment Group
is responsible for
the management of
processes ranging from
the identification of
promising investment
initiatives to analysis and
decision-making.
Yatırım Müdürü
The Strategy and The Investment
Analiz Grubu İş Ortakları Yönetimi
Operations Group Committee evaluates
provides administrative the Investment Analysis Unit Business Partner Management
support to initiatives Proposals and decides Girişim Temsilcisi Grubu Risk Yönetimi
in order to ensure the to invest in the
Venture Partner Unit Risk Management
effective performance candidate in line with
of the investment TARS strategies. PYŞ Danışma Komitesi Finans
portfolio, and to transfer Supervisory Board Finance
relevant knowledge and
experience.

#TURKISH AGRICULTURAL REVOLUTION SYSTEM

52 53
TARS İŞ ORTAKLIĞI EKOSİSTEMİ TARS; paydaş ilişkilerini yapılan çalışmalar ve birlikteliğin niteliği açısından üç boyut
altında yönetmektedir.
Stakeholders are grouped under three dimensions from TARS perspective in line
with relationship type.

TARS BUSINESS PARTNER ECOSYSTEM

YATIRIM ARAYANLAR YATIRIM YAPANLAR
POTENTIAL INVESTEES INVESTORS

Fikir Sahibi Idea Owner Uluslararası Fonlar International Funds Melek Yatırımcılar Angel Investors

Start – Up Yatırım Fonları Venture Capital Funds Sigorta Şirketleri Insurance Companies

Mikro İşletme Micro Sized Enterprise Bireysel Yatırımcılar Individual Investors Özel Fonlar Private Funds

TARS; tarım, gıda ve teknolojileri alanlarında çalışan tüm birey ve kurumlar ile paydaş
ilişkisi çerçevesinde çalışarak ülkemiz tarım sektörüne katkı sağlamayı ve değer
üretmeyi hedeflemektedir. Paydaş ilişkileri yapılan çalışmalar ve birlikteliğin niteliği
açısından üç boyut altında yönetilmektedir.
Küçük İşletme Small Sized Enterprise Nitelikli Yatırıcımlar Accredited Investors Emeklilik Fonları Pension Funds
The aim of TARS is to contribute to Turkey’s agricultural sector and to generate value by
working within the framework of stakeholder relations, particularly with all individuals
and institutions operating in the agriculture, food, or technology sectors. Based on Orta Büyüklükteki İşletme Medium Sized Enterprise Şirketler Accredited Investors Devlet Fonları Public Funds
the subject and the business model, stakeholder relations are managed under three
dimensions: the investee, the investors, and the product and service providers.

ÜRÜN, HİZMET VE BİLGİ SUNANLAR

YATIRIM
ALANLAR
Tarım, gıda ve
teknolojileri alanlarında
fikir olanlar veya
fikirlerini girişime
çevirerek büyütmeye
çalışan start-up ve KOBİ
düzeyinde işletmeler.
YATIRIM
YAPANLAR
Şirketlere yatırım
yaparak pay sahibi
olmak, şirketin
büyümesi ve değer
kazanmasıyla gelir elde
etmek isteyen Kurumsal
ve Bireysel Yatırımcılar
ile Fon Şirketleri.
PRODUCT, SERVICE AND INFORMATION PROVIDERS
ÜRÜN VE HİZMET INVESTEE INVESTORS PRODUCT AND
SAĞLAYICILARI SERVICE PROVIDERS
Kamu Public Sector Ürün Sağlayanlar Product Suppliers Teknoparklar Technoparks
Tarım, gıda ve Investees are individuals Investors are corporate Product and service
teknolojileri or institutions with or individual investors providers include
alanında çalışan ideas relating to the and fund companies public representatives, Regülasyon Regulators Hizmet Sağlayanlar Service Suppliers STK NGOs
kamu temsilcileri, agriculture, food, or with the aim of academics,
akademisyenler, technology sectors, or occupying a share by professionals, traders,
profesyoneller, ticaret start-ups and SMEs with investing in companies producers, institutions, Üniversiteler Universities Medya Media Danışmanlar Consultants
yapanlar, üreticiler, the aim of growing and and gaining revenue and individuals that
kurumlar, bireyler ve transforming their ideas through the growth are operating in the
konuya ilgi duyanlar. into business initiatives. and appreciation of the agriculture, food, or Araştırmacılar Researchers Dernek ve Birlikler Associations Kuluçka Merkezleri Consultants
company. technology sectors.

#TURKISH AGRICULTURAL REVOLUTION SYSTEM

54 55
 TARS FONU İHRAÇ BELGESİ
TARS FUND CERTIFICATE OF ISSUE
Portföy yönetimi hizmeti karşılığında yönetim, işlem ve performans yönetimi
ücretleri tahsil edilmektedir.
Yönetim Ücreti: Portföy yönetiminde toplam portföy üzerinden günlük olarak
hesaplanan bir yönetim ücreti aylık olarak tahsil edilmektedir.
Performans Ücreti: Yatırımcı ile birlikte belirlenen karşılaştırma ölçütü portföy
performansının ölçümünde kullanılmaktadır. Karşılaştırma ücretinin üzerinde
sağlanan getirinin belirlenmiş bir oranı performans ücreti olarak tahsil
edilmektedir.
56
Management, transaction and performance management for portfolio
management service fees are charged.
Management Fee: Daily on total portfolio in portfolio management a calculated
management fee is charged on a monthly basis.
Performance Fee: The benchmark determined with the investor is used to
measure portfolio performance. A defined rate of return on the comparison
fee is charged as performance fee.
57
TARS FONU İHRAÇ BELGESİ Varlık Dağılımı
Fund Asset Allocation
Min. %80 Yurtiçi Girişim Sermayesi Yatırımları
Mak. %10 Yurtdışı Girişim Sermayesi Yatırımları
Mak. %10 Nakit ve Benzerleri
Min. %80 Turkish Venture Capital İnvestments
Max. %10 Foreign Venture Capital İnvestments

TARS FUND CERTIFICATE OF ISSUE

Max. %10 Cash and Cash Equivalents
İslami Finans İlkelerine Uyum Fon’un faaliyet ve yatırımlarında İslami finans ilkelerine uyulur.
Compliance to Islamic Finance Fund’s activities and investments are carried out in compliance with Islamic finance principles
Yatırımcı Profili Nitelikli yatırımcılar
Target Investors Qualified investors
Fon Unvanı LETVEN CAPITAL Girişim Sermayesi Portföy Yönetimi A.Ş. Fon Yönetim Ücreti Fon toplam değerinin yıllık olarak %2,5’i
Name of the Fund TARS Girişim Sermayesi Yatırım Fonu Management Fee %2,5 of the NAV per annum.
Fon Yöneticisi Fon’un performans hedefi ...........................’nin üzerinde bir getiri elde etmektir. Hedefin üzerinde elde edilen getirinin %......’si perfor-
LETVEN CAPITAL Girişim Sermayesi Portföy Yönetimi A.Ş.
Fund Manager Performans Ücreti mans ücreti olarak Fon Yönetici tarafından tahsil edilecektir.
Saklayıcı Kuruluş Performance Fee The hurdle rate of the Fund is ........................... After investors have received cumulative distribution proceeds equal to their investment
Türkiye Halk Bankası A.Ş. plus the hurdle rate, the Fund Manager is entitled to a performance fee equal to ….% of the excess return if any.
Custodian
Kar Payı Dağıtımı Yapılabilecektir.
Fon Tipi Girişim Sermayesi Yatırım Fonu
Dividends The Fund Manager is entitled to pay out dividends.
Type of the Fund Venture Capital Investment Fund
Fiyat Açıklama Tarihleri Asgari olarak ayda bir kere (ay sonunda) fiyat açıklanır. Fon yöneticisi bunun dışındaki tarihlerde de fon birim pay fiyatı hesaplayıp ilan
Fon Kuruluş Tarihi edebilir.
20.12.2019 Announcement of Share
Fund Establishment Date Prices Share prices of the Fund is announced at least once in every month.
Fon, ana sektör olarak tarım, gıda ve bunlarla ilgili olan sektörlere (tarım biyoteknolojisi, çiftlik yönetimi, çiftlikte robot kullanımı, Her işgünü alım talimatı verilebilir. Alım talimatları, talimatın verilmesini takip eden ilk hesaplamada bulunacak birim pay fiyatından,
mekanizasyon ve ekipmanlar, biyoenerji ve biyomateryaller, tedarik zinciri teknolojileri, tarım endüstrisi pazaryerleri, inovatif gıda, söz konusu fiyatın ilan edildiği tarih de dahil olmak üzere 6 işgünü içinde gerçekleştirilir. Her yıl için ayrı ayrı uygulanmak üzere, satım
mağaza içi perakende ve restoran teknolojileri, restoran pazaryerleri, e-market, ev ve pişirme teknolojileri, çevrimiçi restoranlar ve talepleri nedeniyle ödenmesi gereken toplam tutar yıl başı itibariyle hesaplanan Fon Toplam Değeri’nin %5’inden fazla olursa, Kurucu
yemek kitleri, finansal teknolojiler) yatırım yapmayı hedeflemektedir. Bununla birlikte, uygun yatırım fırsatlarının oluşması durumunda Katılma Payı Alım Esasları
aşan kısma denk gelen miktarda satım talebini karşılamama hakkına sahiptir. Karşılanamayan talimatları sonraki yıla devreder.
Fon Stratejisi Fon bu sektörlerin dışındaki sektörlere de yatırım yapabilecektir. Redemption of Fund Shares
Investors may give redemption orders on any business day. Orders will be executed on or within 5 business days of the next share
Investment Strategy The Fund seeks to generate long-term capital appreciation through investing mainly in companies engaged principally in agriculture, price announcement. After the share redemptions in a year exceed 5% of the Net Asset Value of the Fund. the Fund Manager is enti-
food and related industries (i.e. agriculture tled to postpone any additional redemption orders. Postponed orders will have priority on the upcoming years redemptions.
biotechnology, farm management, farm robotics, mechanization, bioenergy, biomaterials, supply chain technologies, farm industry
marketplaces, innovative food, retail shops and restaurant technologies, restaurant marketplaces, e-market, cooking technologies, Yatırımcılar Arasında Pay
Fon yöneticisinin onayıyla katılma paylarının nitelikli yatırımcılar arasında devri mümkündür.
online restaurants, food kits, financial technologies). Devri
Upon approval of the Fund Manager, the shareholders may transfer their shares to third persons.
Transfer of Fund Shares
Para Birimi TL
Currency TL Asgari İşlem Limiti Yoktur.
Minimum Ticket Size N/A
Fon’un Süresi 5+2 yıl (Son iki yıl tasfiye dönemidir.)
Fund Term Ventu Giriş Çıkış Komisyonu
Yoktur.
Purchase or Redemption
Değerleme Kuruluşu N/A
Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Fees
Valuer
Tasfiye döneminde pay sahipleri katılma payı alım veya satım talebinde bulunamaz. Fon’un varlıklarının satışı, alacaklarının tahsili ve
Bağımsız Denetçi Tasfiye Şekli borçlarının ödenmesi sonucu nakit fazlası oluştukça, oluşan nakit fazlası pay sahiplerine payları oranında dağıtılır.
Yeditepe Bağımsız Denetim ve Yeminli Mali Müşavir A.Ş.
ndependent Auditor Liquidation Period Within liquidation period, the Fund Manager is not entitled to issue new shares and make new investments. In this period Fund’s assets
are liquidated and any excess cash flow is paid out to shareholders.
Vergi Denetimi
Finans Denetim Danışmanlık ve Yeminli Mali Müşavirlik A.Ş.
Fund Tax Audit

58 59
NOTLAR / NOTES NOTLAR / NOTES

60 61
DEĞERLERİN SERMAYENDİR
CAPITALIZE VALUES

62
LETVEN CAPITAL GİRİŞİM SERMAYESİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş.
Esentepe Mh Büyükdere Cd Levent Loft Rezidans No 201 A Blok K7 D118 34394 Şişli / İSTANBUL TR
T +90 212 270 55 07 w letvencapital.com + info@letvencapital.com
64