Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera 2

Suggeriments didàctics
L’objectiu principal d’aquesta unitat és comprendre el concepte i la finalitat de
les ràtios, mitjançant les quals es poden realitzar les diferents anàlisis que
permeten determinar la situació d’una empresa.
Es realitzaran les diferents anàlisis patrimonials, financeres i econòmiques
partint de certa informació econòmica i financera i mitjançant la utilització de
ràtios i es determinarà el període mitjà de maduració de l’empresa i el punt mort
o llindar de la rendibilitat analitzant-ne el resultat; també es comprendrà el
concepte de palanquejament operatiu i financer.
Al llarg de la unitat, es plantegen exemples i casos pràctics solucionats per facilitar
l’assimilació dels continguts per part dels alumnes.
Al final de la unitat, s’inclouen activitats proposades que han estat acuradament
seleccionades pel que fa a nivell i contingut, activitats finals que serviran per repassar
els continguts estudiats, detectar conceptes no assimilats correctament i corregir les
possibles desviacions detectades en el procés d’ensenyament-aprenentatge.
Finalment, s’inclou un cas pràctic final de recapitulació que engloba els continguts
estudiats en les set primeres unitats (tot això resolt en aquest solucionari). Per
finalitzar la unitat, es proposa un test d’avaluació perquè els alumnes comprovin el
grau d’assimilació dels continguts estudiats al llarg de la unitat.
Per treballar els continguts, es recomana recórrer a exemples reals perquè els
alumnes identifiquin el que fan en tot moment amb l’activitat empresarial.
Altres materials interessants que es poden utilitzar a l’aula com a materials
complementaris són:
– GATE: es poden generar avaluacions tipus test d’acord amb uns criteris
© MACMILLAN Education

determinats.
– BLINK: on es troba la unitat digital i el material complementari d’aquesta unitat.
Per realitzar una introducció als conceptes i continguts que seran analitzats a la unitat, pot
ser d’utilitat fer una presentació utilitzant com a document de suport l’esquema que apareix
en el material de Blink.
A continuació, es mostra una taula resum amb tots els recursos per a aquesta unitat:

Recursos de la Unitat 10

ADVANTAGE:
− Projecte curricular i programacions d’aula.

− Presentacions multimèdia.

− Solucionari.

− Projecte final.

GATE:
– Preguntes d’avaluació tipus test.

BLINK:
− Unitat digital.

− Activitats interactives.

− Material de suport:

• Esquema inicial de la unitat.

 Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera 3

Solucionari de les activitats proposades

Pàgina 306 1 >> Anàlisi de balanços

1·· L’empresa ARMATAC, SA presenta en el seu Balanç de situació els
comptes següents:
• Construccions: 200 000 € (el 10 % correspon al valor del terreny).
• Resultat de l’exercici: 35 000 €.
• Maquinària: 80 000 €.
• Mobiliari: 15 000 €.
• Proveïdors: 30 000 €.
• Equips per a processos d’informació: 3000 €.
• Proveïdors d’immobilitzat a llarg termini: 18 000 €.
• Elements de transport: 30 000 €.
• Clients: 20 000 €.
• Deutes a c/t amb entitats de crèdit: 25 000 €.
• Diners en comptes corrents: 40 000 €.
• Proveïdors d’immobilitzat a c/t: 15 000 €.
• Diners en caixa: 10 000 €.
• Mercaderies: 25 000 €.
Presenta al teu quadern el Balanç degudament ordenat.
© MACMILLAN Education

Actiu
Actiu no corrent 328 000,00
Immobilitzat material
(210) Terrenys i béns naturals 20 000,00
(211) Construccions 180 000,00
(213) Maquinària 80 000,00
(216) Mobiliari 15 000,00
(217) Equips per a processos d’informació 3000,00
(218) Elements de transport 30 000,00
Actiu corrent 95 000,00
Existències
(300) Mercaderies 25 000,00
Deutors comercials
(430) Clients 20 000,00
Efectiu
(570) Caixa, € 10 000,00
(572) Banc, c/c 40 000,00
TOTAL ACTIU 423 000,00
Patrimoni net i Passiu
Patrimoni net 335 000,00
(100) Capital social 300 000,00
(129) Resultats de l’exercici 35 000,00
Passiu no corrent 18 000,00
(173) Proveïdors d’immobilitzat a llarg termini 18 000,00
Passiu corrent 70 000,00

(400) Proveïdors
30 000,00
(520) Deutes a c/t amb entitats de crèdit
25 000,00
(523) Proveïdors d’immobilitzat a curt termini
15 000,00

Total Patrimoni net i Passiu 423 000,00

 Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera 4

2 >> Anàlisi patrimonial

Pàgina 306
2·· A partir de les dades del Balanç de l’empresa ARMATAC, SA, al teu
quadern:
a) Determina el fons de maniobra o rotació.
Fons de maniobra = Actiu corrent – Passiu corrent

Fons de maniobra = 95 000,00 – 70 000,00 = 25 000,00 €

Fons de maniobra = Capitals permanents – Actiu no corrent

Fons de maniobra = 353 000,00 – 328 000,00 = 25 000,00 €

b) Compara les diferents masses patrimonials i determina en quina situació
es troba l’empresa ARMATAC, SA.
L’empresa ARMATAC, SA es troba en una situació d’equilibri normal, ja que l’Actiu
no corrent (328 000,00) es finança íntegrament amb Capitals permanents (353
000,00) i part de l’Actiu corrent (95 000,00) es finança amb Capitals permanents (353
000,00) i la resta per Passiu corrent (70 000,00). El Fons de rotació o maniobra és de
25 000,00; per tant, més gran que zero.

3 >> Anàlisi financera

Pàgina 306 3·· Amb les dades del Balanç de l’empresa ARMATAC, SA, realitza al teu
quadern l’anàlisi financera calculant les ràtios següents:
– Liquiditat immediata.
© MACMILLAN Education

– Tresoreria.
– Solvència tècnica a curt termini.
– Solvència total.
– Endeutament total.
– Endeutament a llarg termini.
– Endeutament a curt termini.
a)
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸
𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 =
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
10.000,00 + 40.000,00
𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 = = 0,71
70.000,00
El resultat és inferior a 0,75, per la qual cosa l’empresa presenta uns valors de
liquiditat immediata acceptables i no sembla presentar recursos ociosos o
improductius.

b)
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 + 𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 =
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
10.000,00 + 40.000,00 + 20.000,00
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 = =1
70.000,00
El resultat de tresoreria, en ser igual a la unitat, implicarà que l’empresa estaria al
límit de tenir recursos ociosos i no es recorre al crèdit a curt termini.
 Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera 5
c)
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆è𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑡𝑡è𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 (𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡) =
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
95.000,00
𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆è𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑡𝑡è𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 (𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡) = = 1,36
70.000,00
En ser superior a la unitat, no es corre el risc de suspensió de pagaments.

d)
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟
𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆è𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 (𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔) =
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑜𝑜 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡. (𝑃𝑃. 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐. +𝑃𝑃. 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐. )
423.000,00
𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆è𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 (𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔) = = 4,81
88.000,00
El resultat es considera un valor molt alt, fet que suposa un excés de recursos propis,
de manera que l’empresa no recorreria al finançament aliè, la qual cosa pot fer
disminuir la seva rendibilitat.

e)
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 =
𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
88.000,00
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = = 0,26
335.000,00
En ser un valor inferior a 0,5 pot implicar que existeixen recursos ociosos.
© MACMILLAN Education

f)
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 =
𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
18.000,00
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = = 0,05
335.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 =
𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
70.000,00
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = = 0,21
335.000,00

En ser valors inferiors a 0,5, aquestes ràtios poden indicar l’existència de recursos
ociosos. S’observa en el curt termini, però especialment en el llarg termini, on la
ràtio s’allunya massa de 0,5.

4 >> Anàlisi econòmica

Pàgina 306 4·· L’empresa CLAUDIASA, que ha obtingut un benefici abans d’interessos i
impostos de 30 000 000 €, compta amb un Actiu de 600 000 000 €, un 25 %
del qual ha estat finançat amb capitals propis i la resta, amb capital aliè, al
3 % d’interès anual.

Determina al teu quadern la rendibilitat econòmica i financera si el tipus

impositiu és d’un 30 %.
Benefici abans d’interessos i impostos (BAIT)
Rendibilitat econòmica = .100
Actiu Total
30.000.000,00
Rendibilitat econòmica = .100 = 5%
600.000.000,00
Benefici abans d’interessos i impostos = 30 000 000,00 €
 Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera 6
Recursos propis: 600 000 000,00 x 25 % = 150 000 000,00 €

Recursos aliens: 600 000 000,00 x 75 % = 450 000 000,00 €

Interessos: 450 000 000,00 x 3 % = 13 500 000,00 €

Impostos: (30 000 000,0 – 13 500 000,00) x 30 % = 4 950 000,00 €

Benefici després d’interessos i impostos (BDIT): 30 000 000,00 – 13 500 000,00 – 4

950 000,00 = 11 550 000,00 €.

Benefici després d’interessos i impostos (BDIT)

Rendibilitat financera = .100
Patrimoni Net
11.550.000,00
Rendibilitat financera = .100 = 7,70%
150.000.000,00

5 >> Període mitjà de maduració de l’empresa

5·· Durant l’exercici 20X0 l’empresa JUMAR, SA va realitzar compres de
Pàgina 306
matèries primeres per valor de 400 000 €, consumint-les en la seva totalitat
i mantenint un saldo mitjà de 30 000 €. El cost de la producció anual va ser
de 500 000 € i el saldo mitjà dels productes en curs de fabricació, de 50 000
€. Durant aquest any, els costos de les vendes van ascendir a 600 000 € i el
saldo mitjà dels productes acabats, a 30 000 €. Els ingressos obtinguts per
les vendes van ser d’1 500 000 €, el saldo mitjà dels clients, de 400 000 € i
el de proveïdors, de 100 000 €.
Calcula el període mitjà de maduració de l’empresa.
© MACMILLAN Education

𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚à 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚è𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365.
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚è𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
30.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 27,38
400.000,00
𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚à 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365.
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎
50.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 36,50
500.000,00
𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚à 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365.
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑑𝑑𝑒𝑒 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣
30.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 18,25
600.000,00
𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚à 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365.
𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉
400.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 97,33
1.500.000,00
𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚à 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ï𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365.
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚è𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
100.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 91,25
400.000,00
Període mitjà de maduració econòmic

PMMEconòmic = 36,56 + 28,39 + 18,25 + 91,25 = 179,46

Període mitjà de maduració financer

PMMFinancer = 179,46 – 91,25 = 88,21

 Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera 7
Per poder establir una conclusió determinant, seria necessari conèixer l’activitat de
l’empresa i comparar els resultats amb altres empreses de mateix sector. Tot i això,
podem indicar que el període mitjà de maduració de l’empresa JUMAR, SA és bastant
curt, per la qual cosa l’empresa no tarda massa temps a recuperar els diners
invertits.

6 >> Punt mort o llindar de rendibilitat

6·· Determina al teu quadern el nombre d’unitats de l’article “A” que haurà
Pàgina 306
de vendre una empresa a 300 € la unitat, per cobrir la totalitat dels seus
costos si se sap que per fabricar 5000 unitats d’aquest article suporta uns
costos fixos de 2 000 000 € i uns costos variables d’1 000 000 €.
Per resoldre el problema, es necessita calcular el punt mort o llindar de la
rendibilitat:

− CF = 2 000 000,00 €
− PV unitari = 300,00 €
− CV unitari = 1 000 000,00 /5000 = 200,00 €
𝐶𝐶𝐶𝐶
© MACMILLAN Education

𝑄𝑄 =
𝑃𝑃𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶
2.000.000,00
𝑄𝑄 = = 20 000 unitats de l’article A haurà de vendre per cobrir la totalitat
300,00−200,00
dels costos.

7 >> Palanquejament operatiu i financer

7·· Durant l’exercici 20X0, l’empresa JJP, SA produeix 20 000 unitats de
Pàgina 306 productes. Els Costos variables associats a aquesta producció ascendeixen a
20 €/unitat i els Costos fixos totals a 12 000 €. El preu de venda dels articles
produïts és de 50 €/unitat.
Determina el grau de palanquejament operatiu
 Volum de vendes = 20 000 unitats x 50,00 €/unitat = 1 000 000,00 €

 Costos variables = 20 000 unitats x 20,00 €/unitat = 400 000,00 €

 Costos fixos = 15 000,00 €

 Benefici = 1 000 000,00 – 400 000,00 – 12 000,00 = 588 000,00 €

𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣
𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺 =
𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
1.000.000,00 – 400.000,00
𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺 = = 1,02 . 100 = 102%
1.000.000,00 – 400.000,00 – 12.000,00
El grau de palanquejament operatiu per a 20 000 unitats és del 102 %, percentatge
que suposa que, en incrementar al doble la producció o el que és el mateix, en
incrementar la producció un 100 %, que seria augmentar a 40 000 unitats, el benefici
obtingut serà d’un 102 % superior.

8·· Si JJP, SA, l’empresa de l’exercici anterior, hagués realitzat una inversió
de 200 000 € utilitzant per això un excedent de diners del seu compte
corrent i hagués obtingut un resultat de 250 000 €, respon aquestes
qüestions i anota-les en el teu quadern:
a) Quina hagués estat la seva rendibilitat?
b) I si l’operació s’hagués realitzat utilitzant únicament 50 000 € dels seus
fons propis i amb palanquejament financer, obtenint els 150 000 € restants
mitjançant un préstec bancari a un interès del 10 % anual?
 Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera 8
a) Rendibilitat:

 Resultat obtingut per l’operació = 250 000,00 €

 Rendibilitat = 250 000,00 – 200 000,00 = 50 000,00 €

Comptàvem amb 200 000 € de recursos propis i hem obtingut 250 000 €; és a dir, 50
000 €, de beneficis, fet que suposa un 25 % de rendibilitat.

b) Rendibilitat:

 Resultat obtingut per l’operació = 250 000,00 €

 Interessos: 10 % s/ 150 000,00 = 15 000,00 €

 Devolució del préstec = 150 000,00 €

 Rendibilitat = 250 000,00 – 15 000,00 – 150 000,00 – 50 000,00 = 35 000,00 €

Comptàvem amb 50 000 € de recursos propis i hem obtingut 35 000 € de benefici, fet
que suposa un 70 %. La rendibilitat s’ha multiplicat.

Solucionari de les activitats finals

Pàgina 307
1·· L’empresa VICMARBA, SA presenta el següent Balanç de situació:
© MACMILLAN Education

Durant l’exercici econòmic, l’empresa VICMARBA, SA va realitzar vendes per

valor de 38 000 €, suportant uns costos de vendes de 32 000 €. Les seves
compres anuals de matèries primeres han arribat a 16 500 € i han estat
consumides matèries primeres per valor de 15 300 €; el cost de la producció
anual ha estat de 32 300 €.
 Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera 9
A més, presenta les dades següents:

A partir d’aquestes dades, respon aquestes qüestions al teu quadern:

a) Determina el fons de maniobra o rotació.
Fons de maniobra = 43 320,00 – 31 350,00 = 11 970,00 €

Fons de maniobra = 221 970,00 – 210 000,00 = 11 970,00 €

b) Calcula el grau d’independència financera.

221.970,00
𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺 𝑑𝑑′ 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖è𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 = = 0,88 ⇒ 88%
253.320,00
c) Indica quina seria la situació en què es troba l’empresa VICMARBA, SA,
realitzant una comparació entre les diferents masses patrimonials.
L’empresa Vicemar, SA es troba en una situació d’equilibri normal, ja que l’Actiu no
corrent (210 000,00) es finança íntegrament amb Capitals permanents (221 970,00)
i part de l’Actiu corrent (43 320,00) es finança amb Capitals permanents (221 970,00)
i la resta per Passiu corrent (31 350,00). El Fons de rotació o maniobra és d’11 970,00;
© MACMILLAN Education

per tant, més gran que zero.

d) Realitza al teu quadern l’anàlisi financera calculant les ràtios següents:

– Liquiditat immediata.
– Tresoreria.
– Solvència tècnica a curt termini.
– Solvència total.
– Endeutament total.
– Endeutament a llarg termini.
– Endeutament a curt termini.
800,00 + 15.520,00
𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑑𝑑𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 = = 0,52
31.350,00
800,00 + 15.520,00 + 8.000,00
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 = = 0.78
31.350,00
Atès que la liquiditat és inferior a 0,75, sembla que l’empresa no compta amb
recursos ociosos o improductius, però en ser la tresoreria inferior a 0,8 es podria
suposar que l’empresa corre el risc de suspensió de pagaments.
43.320,00
𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆è𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑡𝑡è𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 (𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡) = = 1,38
31.350,00
En ser superior a la unitat, no es corre el risc de suspensió de pagaments.
253.320,00
𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆è𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑎𝑎𝑎𝑎 (𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔) = = 8,08
31.350,00
El resultat es considera un valor molt alt, fet que suposa un excés de recursos propis,
de manera que l’empresa no recorreria al finançament aliè, la qual cosa pot fer
disminuir la seva rendibilitat.
31.350,00
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝑢𝑢𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = = 0,14
221.970,00
 Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera 10
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = 0
31.350,00
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = = 0,14
221.970,00
En ser valors inferiors a 0,5 poden implicar que existeixen recursos ociosos. En no
existir endeutament a llarg termini l’endeutament total coincideix amb
l’endeutament a curt termini.

e) Calcula al teu quadern els períodes mitjà de maduració econòmic i

financer.
6.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 143,13
15.300,00
8.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 90,40
32.300,00
9.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 102,65
32.000,00
12.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 115,26
38.000,00
7.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 254,85
16.500,00
PMMEconòmic = Període mitjà de maduració econòmic

PMMEconòmic = 143,13+ 90,40 + 102,65 + 115,26 = 451,44

Període mitjà de maduració financer

© MACMILLAN Education

PMMFinancer = 451,44 – 254,85 = 196,59

2·· L’empresa LIPITESEN, SA ha obtingut un benefici abans d’interessos i

impostos de 20 000 000 €. Compta amb un Actiu de 300 000 000 €, un 20 %
del qual ha estat finançat amb capital propi i la resta, amb capital aliè, al 5
% d’interès anual.
Determina al teu quadern la rendibilitat econòmica i financera si el tipus
impositiu és d’un 30 %.
20.000.000,00
Rendibilitat econòmica= .100 = 6,67%
300.000.000,00
Benefici abans d’interessos i impostos = 20 000 000,00 €

Recursos propis: 300 000 000,00 x 20 % = 60 000 000,00 €

Recursos aliens: 300 000.000,00 x 80 % = 240 000 000,00 €

Interessos: 240 000 000,00 x 5 % = 12 000 000,00 €

Impostos: (20 000 000,00 – 12 000 000,00) x 30 % = 2 400 000,00 €

Benefici després d’interessos i impostos (BDIT): 20 000 000,00 – 12 000 000,00 – 2 400
000,00 = 5 600 000,00 €
5.600.000
Rendibilitat financera= .100 = 9,33%
60.000.000
 Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera 11

3·· L’empresa SILVESETME, SA durant l’exercici 20X0 va realitzar compres

de matèries primeres per valor de 100 000 € consumint-les en la seva
totalitat i mantenint un saldo mitjà de 30 000 €. El cost de la producció anual
va ser de 500 000 € i el saldo mitjà dels productes en curs de fabricació va
ser de 50 000 €. Durant aquest any els costos de les vendes van ascendir a
600 000 € i el saldo mitjà dels productes acabats va ser de 38 000 €. Els
ingressos obtinguts per les vendes van ser d’1 300 000 €, el saldo mitjà dels
clients va ser de 500 000 € i el de proveïdors de 45 000 €.
Calcula al teu quadern el període mitjà de maduració de l’empresa.
30.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 109,5
100.000,00
50.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 36,5
500.000,00
38.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 23,12
600.000,00
500.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 104,38
1.300.000,00
45.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 164,25
100.000,00
Període mitjà de maduració econòmic

PMMEconòmic = 109,5 + 36,50 + 23,12 + 104,38 = 273,50

Període mitjà de maduració financer

© MACMILLAN Education

PMMFinancer = 273,50 – 164,25 = 109,25

Per poder establir una conclusió determinant, seria necessari conèixer l’activitat de
l’empresa i comparar els resultats amb altres empreses de mateix sector. Tot i això,
podem indicar que el període mitjà de maduració de l’empresa Silvester SA no és
massa llarg, per la qual cosa l’empresa no tarda massa temps a recuperar els diners
invertits.

4·· L’empresa ACERIZSA, que ven els seus articles a un preu unitari de 100
€, té uns costos fixos totals que ascendeixen a 400 000 € i uns costos
variables unitaris de 50 €. Al teu quadern:
a) Determina el punt mort o llindar de rendibilitat.
b) Calcula el benefici o pèrdua que s’obtindria si se’n venguessin 5 000
unitats.
c) Calcula el benefici o la pèrdua que s’obtindria si se’n venguessin 11 000
unitats.
d) Quines conclusions extreus dels resultats obtinguts?
a)

CF = 400 000,00 €

CV = 50,00 €

PV = 100,00 €
400.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = 𝑄𝑄 = = 8.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
100,00 − 50,00
b)

5000 x 100 – 400 000,00 – 5000 x 50,00 = -150 000,00 €

S’ha obtingut una pèrdua de 150 000,00 €

 Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera 12
c)

11 000 x 100,00 – 400 000,00 – 11 000 x 50,00 = 150 000,00 €

S’ha obtingut un benefici de 150 000,00 €

d) Si la producció és superior a 8000 unitats, s’obtindran beneficis, per a quantitats

inferiors s’incorrerà en pèrdues i amb 8000 unitats de producció, es cobriran tots els
costos (fixos i variables), per la qual cosa no hi haurà ni benefici ni pèrdues.

5·· Durant l’exercici 20X0, l’empresa ERASAT produeix 10 000 unitats de

productes. Els costos variables associats a aquesta producció ascendeixen a
15 €/unitat i els costos fixos totals a 12 000 €. El preu de venda dels articles
produïts és de 30 €/unitat.
Determina al teu quadern el grau de palanquejament operatiu.
 Volum de vendes = 10 000 unitats x 30,00 €/unitat = 300 000,00 €
 Costos variables = 10 000 unitats x 15,00 €/unitat = 150 000,00 €
 Costos fixos = 12 000,00 €
 Benefici = 300 000,00 – 150 000,00 – 12 000,00 = 138 000,00 €
300.000,00 − 150.000,00
𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺 = = 1,09 = 109%
300.000,00 − 150.000,00 − 12.000,00
El grau de palanquejament operatiu per a 10 000 unitats és del 109 %, percentatge
que suposa que, en incrementar al doble la producció o el que és el mateix, en
incrementar la producció un 100 %, que seria augmentar a 20 000 unitats, el benefici
obtingut serà un 109 % superior.

Farem la comprovació prenent com a referència les dades de l’exemple anterior i

© MACMILLAN Education

augmentant al doble les unitats produïdes; és a dir, passarem de produir 10 000

unitats a produir 20 000 unitats. El benefici obtingut serà d’un 109 % superior o, el
que és el mateix, d’un 109 % aplicat a 138 000,00 € de beneficis obtinguts en
l’exemple anterior, fet que suposa 150 420,00 € més de beneficis que en l’exemple
anterior.

138 000,00 + 150 420,00 = 288 420,00 € haurem d’obtenir de beneficis duplicant les
unitats venudes.

 Volum de vendes = 20 000 unitats x 30,00 €/unitat = 600 000,00 €

 Costos variables = 20 000 unitats x 15,00 €/unitat = 300 000,00 €
 Costos fixos = 12 000,00 €
 Benefici = 600 000,00 – 300 000,00 – 12 000,00 = 288 000,00 €, que és
aproximadament similar a 288 000,00. El resultat no és exacte perquè no hem
tingut en compte tots els decimals obtinguts a l’hora de calcular el GAO.

6·· Si ERASAT, l’empresa de l’exercici núm. 5, hagués realitzat una inversió

de 150 000 €, obtenint un resultat de 180 000 €:
a) Quina hagués estat la seva rendibilitat?
b) I si l’operació s’hagués realitzat amb palanquejament financer, agafant
prestats 100 000 € a un interès del 8 % anual?
a) Rendibilitat:
 Resultat obtingut per l’operació = 180 000,00 €
 Rendibilitat = 180 000,00 – 150 000,00 = 30 000,00 €
Comptàvem amb 150 000,00 € de recursos propis i hem obtingut 180 000,00 €; és a
dir, 30 000,00 € de beneficis, xifra que suposa un 20 % de rendibilitat.
b) Rendibilitat:
 Resultat obtingut per l’operació = 180 000,00 €
 Interessos: 8 % s/ 100 000,00 = 8000,00 €
 Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera 13
 Devolució del préstec = 100 000 €
 Rendibilitat = 180 000,00 – 8000,00 – 100 000,00 – 50 000,00 = 22 000,00 €
Comptàvem amb 50 000,00 € de recursos propis i hem obtingut 22 000,00 € de
benefici, fet que suposa un 44%. La rendibilitat s’ha multiplicat.

Pàgina 309 Solucionari del cas pràctic de recapitulació

··· L’empresa JJPM, SA presenta el següent Balanç de situació:
© MACMILLAN Education

Durant l’exercici va realitzar compres de matèries primeres per valor de 200

000 €. Consumirà durant el mateix exercici un total de 180 000 € i mantindrà
un saldo mitjà de 20 000 €. El cost de la producció anual ha estat de 450 000
€ i el saldo mitjà dels productes en curs de fabricació, de 35 000 €. Durant
aquest any, els costos de les vendes van ascendir a 400 000 € i el saldo mitjà
dels productes acabats va ser de 20 000 €.
Els ingressos obtinguts per les vendes van ser d’1 200 000 €, el saldo mitjà
dels clients va ser de 300 000 € i el de proveïdors, de 75 000 €.
L’empresa ven els seus articles a un preu unitari de 120 €. Els seus costos
fixos totals ascendeixen a 500 000 € i els seus costos variables a 80 € cada
unitat. A partir d’aquestes dades, al teu quadern:
a) Determina el fons de maniobra i en quina situació es troba l’empresa.
b) Calcula el grau de dependència financera.
c) Realitza una anàlisi financera calculant les diferents ràtios.
d) Calcula el punt mort o llindar de rendibilitat i interpretació.
 Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera 14
e) Si durant l’exercici ha produït 200 000 unitats, quin serà el seu grau de
palanquejament operatiu?
f) Calcula el període mitjà de maduració de l’empresa.
a)

 Fons de maniobra = 185 000,00 – 95 000,00 = 90 000,00 €

 Fons de maniobra = 170 000,00 – 80 000,00 = 90 000,00 €
L’empresa JJPM, SA es troba en una situació d’equilibri normal, ja que l’Actiu no
corrent (80 000,00) es finança íntegrament amb Capitals permanents (170 000,00) i
part de l’Actiu corrent (185 000,00) es finança amb Capitals permanents (170 000,00)
i la resta per Passiu corrent (95 000,00). El Fons de rotació o maniobra és de 90
000,00; per tant, més gran que zero.

b)
150.000,00
𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺 𝑑𝑑′ 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖è𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 = = 0,57 ⇒ 57%
265.000,00
115.000,00
𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑è𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 = = 0,43 ⇒ 43%
265.000,00
c)
115.000,00
𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 = = 1,21
95.000,00
115.000,00 + 25.000,00
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 = = 1,47
95.000,00
El resultat és superior a la unitat, per la qual cosa l’empresa podria comptar amb
© MACMILLAN Education

recursos ociosos.
185.000,00
𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆è𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑡𝑡è𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 (𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡) = = 1,95
95.000,00
En ser superior a la unitat, no es corre el risc de suspensió de pagaments.
265.000,00
𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆è𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 (𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔) = = 2,30
115.000,00
En ser un valor comprès entre 0,5 i 2,5 es considera acceptable.
115.000,00
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = = 0,77
150.000,00
20.000,00
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = = 0,13
150.000,00
95.000,00
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = = 0,63
150.000,00
En ser un valor superior a 0,5, implicaria que existeix un excessiu volum de deutes
especialment en el curt termini.

d)

CF = 500 000,00 €

CV = 80,00 €

PV = 120,00 €
500.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = 𝑄𝑄 = = 12.500 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
120,00 − 80,00
Si la producció és superior a 12 500 unitats, s’obtindran beneficis, per a quantitats
inferiors s’incorrerà en pèrdues i amb 12 500 unitats de producció, es cobriran tots
els costos (fixos i variables), per la qual cosa no hi haurà ni benefici ni pèrdues.
 Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera 15
e)

 Volum de vendes = 200 000 unitats x 120,00 €/unitat = 24 000 000,00 €

 Costos variables = 200 000 unitats x 80,00 €/unitat = 16 000 000,00 €
 Costos fixos = 500 000,00 €
 Benefici = 24 000 000,00 – 16 000 000,00 – 500 000,00 = 7 500 000,00 €
24.000.000,00 − 16.000.000,00
𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺 = = 1,07 = 107%
24.000.000,00 − 16.000.000,00 − 500.000,00
El grau de palanquejament operatiu per a 200 000 unitats és aproximadament de 107
%, percentatge que suposa que, en incrementar al doble la producció o el que és el
mateix, en incrementar la producció un 100 % que seria augmentar a 400 000 unitats,
el benefici obtingut serà aproximadament d’un 107 % superior.

f)
20.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 40,56
180.000,00
35.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 28,39
450.000,00
20.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 18,25
400.000,00
300.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 91,25
1.200.000,00
75.000,00
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = 365. = 136,88
200.000,00
© MACMILLAN Education

Període mitjà de maduració econòmic

PMMEconòmic = 40,56 + 28,39 + 18,25 + 91,25 = 178,45

Període mitjà de maduració financer

PMMFinancer =178,45–136,88= 41,57

 Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera
Solucionari de l’Avaluació
Pàgina 310
1. Les ràtios:
a) Representen la part dels capitals
que financen l’Actiu corrent.
b) Equivalen al quocient o relació
entre dos elements o masses
patrimonials.
c) Determinen el benefici brut
obtingut per l’empresa.
d) Totes les respostes són incorrectes
2. El fons de maniobra ha de ser
positiu:
a) Sempre.
b) Mai.
c) Amb caràcter general, encara que
en les grans empreses no seria
necessari, ja que cobren als clients
molt abans de pagar als proveïdors.
d) Per fer front als deutes a llarg
termini.
© MACMILLAN Education
3. El fons de rotació o maniobra és
igual a:
a) Actiu corrent — Passiu corrent.
b) Capitals permanents — Actiu no
corrent.
c) Passiu no corrent + Patrimoni net —
Actiu no corrent.
d) Totes les respostes són correctes.
4. El grau d’independència financera
es determina dividint:
a) L’Actiu no corrent entre l’Actiu
total.
b) L’Actiu corrent entre l’Actiu total.
c) Els fons propis entre l’Actiu total.
d) El Passiu exigible total entre l’Actiu
total.
5. La situació en què tot l’Actiu es
finança amb recursos propis:
a) És una situació de màxima
estabilitat.
b) És una situació d’equilibri normal.
c) És una situació de desequilibri a
curt termini.
d) És una situació de fallida.
6. La ràtio de tresoreria s’utilitza per
a la realització d’una anàlisi:
a) Patrimonial.
b) Financera.
c) Econòmica.
d) Comptable.
16
7. La liquiditat immediata:
a) Permet analitzar la liquiditat de
l’empresa a curt termini.
b) S’obté en dividir l’efectiu de
l’empresa pel Passiu corrent.
c) És una ràtio de solvència.
d) S’obté en dividir l’efectiu i els
deutors comercials pel Passiu corrent.
8. Es pot arribar a una situació de
suspensió de pagaments:
a) Si el fons de maniobra de l’empresa
és menor que 0.
b) Quan el Net patrimonial de
l’empresa és 0.
c) Quan el Passiu és 0.
d) Si l’Actiu disponible a l’empresa és
menor que el Passiu.
9. La ràtio de solvència total ha de
ser:
a) Inferior a la unitat.
b) Igual a la unitat.
c) Superior a la unitat.
d) Igual a 0.
10. El període mitjà de maduració
financer s’obté:
a) Restant al període mitjà de
maduració econòmic el període mitjà
de cobrament a clients.
b) Restant al període mitjà de
maduració econòmic el període mitjà
de pagament a proveïdors.
c) Sumant al període mitjà de
maduració econòmic el període mitjà
de pagament a proveïdors.
d) Sumant al període mitjà de
maduració econòmic el període mitjà
de cobrament a clients.
11. El temps expressat en dies que per
terme mitjà romanen les matèries
primeres en el magatzem, es
denomina:
a) Període mitjà de fabricació.
b) Període mitjà d’emmagatzematge
de les matèries primeres.
c) Període mitjà d’emmagatzematge
dels productes acabats.
d) Període mitjà de cobrament a
clients
 Unitat 10 – Anàlisi econòmica i financera
12. El punt mort o llindar de
rendibilitat representa:
a) El nombre d’unitats que una
empresa necessita vendre perquè el
benefici sigui 0.
b) El nombre d’unitats que una
empresa necessita vendre perquè el
benefici sigui major que 0.
c) El nombre d’unitats que una
empresa necessita vendre perquè el
benefici sigui menor que 0.
d) Totes les respostes són incorrectes.
© MACMILLAN Education
17
13. El temps expressat en dies, que
transcorre des que entren les
matèries primeres al magatzem,
fins que es cobren les vendes de
productes acabats realitzades als
clients, s’anomena:
a) Període mitjà de maduració
econòmic.
b) Període mitjà de maduració
financer.
c) Rendibilitat econòmica.
d) Rendibilitat financera.