IZVEŠTAJI O NOVČANIM

TOKOVIMA- IAS 7

Dragana Draganac
 IZVEŠTAJI O NOVČANIM
TOKOVIMA
 Izveštaj o novčanim tokovima dobija na značaju od 60-ih godina
prošlog veka. Bilans stanja i uspeha ne mogu zameniti analizu
novčanih tokova, u kojoj se nalaze bitna informaciona uporišta za
ocenu, predviđanje i kontrolu ne samo likvidnosti, već i solventnosti
i rentabilnosti preduzeća.
 Kod nas je obaveza njegovog sastavljenja uvedena Zakonom o
računovodstvu i reviziji iz 1996. godine.
 Međunarodni računovodstveni standard 7 (IAS 7) - Izveštaj o
tokovima gotovine.
 Zakon o računovodstvu i reviziji iz 2002. godine uvodi obavezu
sastavljanja Izveštaja o novčanim tokovima u skladu sa MRS 7. (za
velika i srednja pravna lica).
 Osnovu za sastavljanje Izveštaja o novčanim tokovima predstavljaju
bilans stanja na početku i na kraju obračunskog perioda (najčešće
jedne poslovne godine) i bilans uspeha za dati obračunski period.
 IZVEŠTAJI O TOKOVIMA
GOTOVINE- IAS 7
 IAS 7 utvrđuje zahteve za prikazivanje izveštaja o tokovima
gotovine i odgovarajućim obelodanjivanjima.
 Cilj IAS 7: Informacije o tokovima gotovine korisne zato što
korisnicima finansijskih izveštaja pružaju osnovu za
procenjivanje sposobnosti preduzeća da stvara gotovinu i
gotovinske ekvivalente, kao i potrebu preduzeća da tim
tokovima gotovine raspolaže i koristi ih. Bitan je i vremenski
period i izvesnost njihovog generisanja.
 Gotovina je entitetima potrebna za obavljanje svog
poslovanja, za plaćanje obaveza i za obezbeđenje prinosa
investitorima.
 Ekvivalenti gotovine su kratkoročne (rok dospeća: 3 meseca
ili kraći), visoko likvidne investicije, koje se mogu brzo
pretvoriti u poznate iznose gotovine i koje nisu pod uticajem
značajnog rizika promene vrednosti.
 KORISTI OD INFORMACIJA O
TOKOVIMA GOTOVINE
 Izveštaj o tokovima gotovine, kada se koristi zajedno sa
ostalim finansijskim izveštajima, pruža informacije koje
omogućavaju korisnicima da procene:
 promene neto imovine entiteta;
 njegovu finansijsku strukturu;
 likvidnost i solventnost;
 sposobnost da utiče na iznos i vremensko određenje tokova
gotovine,
kako bi se prilagodilo promenljivim okolnostima i
mogućnostima.
 Informacije iz Cash flow izveštaja povećavaju uporedivost
izveštaja o poslovnoj uspešnosti različitih entiteta, jer
eliminišu efekte korišćenja različitih računovodstvenih
politika za iste transakcije i poslovne događaje.
KORISTI OD INFORMACIJA O
TOKOVIMA GOTOVINE
 Ispitivanje veze između profitabilnosti i neto tokova gotovine
(prihodi vs. prilivi, rashodi vs. odlivi) => Preduzeće može
imati pozitivan neto dobitak, a negativne neto novčane
tokove, i obrnuto.
 Dobitak (da li je realno iskazan; da li su dosledno korišćeni
računovodstveni principi; računovodstvene politike; prihodi
vs. prilivi, rashodi vs. odlivi, vremenska neusklađenost priliva
i odliva gotovine).
 Cash flow izveštaj ima zadatak da objektivizira visinu
dobitka.
 Takođe, možemo proveriti da li je stopa novčanog povraćaja
uloženog kapitala (ukupnog i sopstvenog) viša ili niža u
odnosu na ono što pokazuju tokovi rentabiliteta zasnovani na
konceptu dobitka.
 KORISTI OD INFORMACIJA O
TOKOVIMA GOTOVINE
 Tokovi vrednosti iskazani u bilansu uspeha nisu dobra
podloga za upravljanje likvidnošću preduzeća .
 Bilans uspeha prati tokove vrednosti izražene kroz prihode
i rashode.
 Važnost izveštavanja o tokovima primanja i izdavanja
novca determinisana je, s jedne strane, značajem koji
likvidnost ima u procesu obezbeđenja nesmetanog
funkcionisanja preduzeća i nemogućnošću drugih
finansijskih izveštaja da na pravi način osvetle poziciju
likvidnosti preduzeća, s druge strane
 Pokazatelji likvidnosti i sigurnosti zasnovani na novčanom
toku podižu kvalitet racio analize koja se zasniva samo na
informacijama iz bilansa stanja i bilansa uspeha.
 IZVORI I UPOTREBA
GOTOVINE
 Izvore (prilive) gotovine predstavljaju povećanja pasive i smanjenja
aktive.
 Upotrebu (odlive) gotovine predstavljaju smanjenja pasive i
povećanja aktive.
 Grafička ilustracija praćena konkretnim primerima.
Рачуни активе – осим готовине Рачуни пасиве

Токови новчаних средстава

Издавања Примања
 KLASIFIKACIJA NOVČANIH
TOKOVA
 Novčani tokovi se klasifikuju na one koji potiču iz:
1. Poslovne aktivnosti
2. Investicione aktivnosti i
3. Aktivnosti finansiranja.
 Definicije prema IAS 7:
1. Poslovne aktivnosti su glavne aktivnosti koje stvaraju prihode
entiteta i druge aktivnosti, koje nisu investicione aktivnosti ili
aktivnosti finansiranja. Novčani tokovi iz ove grupe tangiraju bilans
uspeha, tj. predstavljaju komponente za utvrđivanje neto dobitka.
2. Investicione aktivnosti su sticanje i otuđivanje dugoročnih sredstava
(imovine) i drugih investicija, koje ne spadaju u ekvivalente
gotovine.
3. Aktivnosti finansiranja su aktivnosti koje rezultiraju promenama
veličine i sastava kapitala i zaduživanja entiteta.
 KLASIFIKACIJA NOVČANIH
TOKOVA
 Primer 1: Sledeće vrste novčanih tokova klasifikujte u odgovarajuće
grupe, upisom broja na praznu liniju pored opisa novčanog toka:
1. priliv gotovine iz poslovne aktivnosti,
2. odliv gotovine iz poslovne aktivnosti,
3. priliv gotovine iz investicionih aktivnosti,
4. odliv gotovine iz investicionih aktivnosti,
5. priliv gotovine iz finansijskih aktivnosti,
6. odliv gotovine iz finansijskih aktivnosti.
a) emisija i prodaja akcija _____;
b) povraćaj poreza _____;
v) prodaja akcija drugih preduzeća _____;
g) isplata zarada _____;
d) nabavka osnovnih sredstava _____;
đ) kupovina obveznica drugih preduzeća _____;
 KLASIFIKACIJA NOVČANIH
TOKOVA
e) otkup sopstvenih akcija _____;
ž) isplata dividendi _____;
z) naplata dugoročnih finansijskih plasmana _____;
i) kupovina akcija drugih preduzeća _____;
j) plaćanje kamate _____.
 NAPOMENA: U tokove gotovine ne spadaju kretanja između
stavki koja čine gotovinu ili ekvivalente gotovine, zato što su ove
komponente deo upravljanja gotovinom entiteta, a ne deo njegovih
poslovnih, investicionih ili aktivnosti finansiranja.
 Upravljanje gotovinom: Konverzija gotovine u ekvivalente gotovine,
i obrnuto.
 Jedna poslovna promena može da obuhvati tokove gotovine koji se
različito grupišu. Npr. kada gotovinska otplata zajma obuhvata i
kamatu i glavnicu, kamata se grupiše kao poslovna aktivnost, a
glavnica kao aktivnost finansiranja.
 NETO NOVČANI TOK
 Neto novčani tok preduzeća za dati izveštajni period predstavlja zbir
neto novčanog toka iz poslovanja, neto novčanog toka iz aktivnosti
investiranja i neto novčanog toka iz aktivnosti finansiranja.
 Korisnici mogu da sagledaju sposobnost preduzeća da stvara
novčane tokove u različitim segmentima aktivnosti, da bolje
razumeju promene u finansijskoj strukturi i neto imovini preduzeća i
da proniknu u povezanost između neto novčanih tokova i
profitabilnosti preduzeća.
 Ukoliko je neto novčani tok pozitivan, povećava se početno stanje
gotovine i gotovinskih ekvivalenata, i obrnuto.
 Primeri troškova koji ne zahtevaju izdavanje gotovine: Troškovi
amortizacije i troškovi rezervisanja.
 Troškovi amortizacije se, u finansijskom smislu, tretiraju kao izvori
sredstava.
NETO NOVČANI TOK
 NETO NOVČANI TOK
 Neto novčani tokovi (NNT) iz ove tri grupe aktivnosti mogu biti
pozitivni i negativni. Kako ih tumačiti?
 Iznos tokova gotovine iz poslovnih aktivnosti predstavlja ključni
pokazatelj stepena u kojem je preduzeće iz svojih poslovnih aktivnosti
ostvarilo gotovinu, koja je dovoljna za otplatu zajmova, očuvanje
poslovne sposobnosti preduzeća, isplatu dividendi i nove investicije bez
pomoći spoljnih izvora finansiranja. Tokovi gotovine iz poslovnih
aktivnosti prvenstveno proizilaze iz glavnih aktivnosti entiteta koje
stvaraju prihode.
 Novčani tok iz poslovnih aktivnosti bi, po pravilu, trebalo da bude
pozitivna veličina, i to se smatra dobrim ostvarenjem. Može se desiti da
bude negativan, npr. kad preduzeće rapidno raste, kada su povećane
potrebe za dodatnom obrtnom imovinom. Dakle, kratkoročno se može
prihvatiti da neto novčani tok (NNT) iz poslovnih aktivnosti bude
negativan. Ali, ako preduzeće dugoročno ostvaruje negativan NNT iz
poslovnih aktivnosti, to je veoma negativan i nepovoljan indikator, i
može voditi preduzeće prema likvidaciji.
 NETO NOVČANI TOK
 Što se tiče novčanih tokova iz investicionih aktivnosti, NNT
može da bude pozitivan, ali je najčešće negativan. Međutim,
to nije ništa loše, preduzeće investira u realnu ili finansijsku
aktivu, dalje se razvija, a to je naročito dobro kad ta izdavanja
može da pokrije pozitivnim novčanim tokovima iz poslovnih
aktivnosti (finansiranje rasta iz interno isposlovanih, tj.
interno stvorenih, sredstava).
 Ako je NNT iz investicionih aktivnosti pozitivan, to može biti
loše, u smislu da ukazuje na nemogućnost finansiranja
dodatnih ulaganja, prodaju dela imovine ili celog segmenta
preduzeća, na nemogućnost da se uposle kapaciteti, ili na
pokušaje rešavanja problema pogrešnih investicija iz
prethodnih perioda, i sl.
 Novčani tok iz aktivnosti finansiranja je svojevrsni amortizer
pri ujednačavanju prethodna dva toka. Objasniti ?
 NETO NOVČANI TOK
 Ukoliko je odnos između novčanog toka iz poslovanja i kapitalnih
izdataka veći od jedinice, onda to ukazuje na sposobnost preduzeća
da iz internih izvora finansira ne samo kapitalne izdatke, već i da
jedan deo upotrebi za plaćanje dividendi, vraćanje dugova ili otkupa
akcija.
 U obrnutom slučaju neophodni su dodatni eksterni izvori
finansiranja (akcije i dug).
 Ukoliko novčani tok umanjimo za dividende, onda dobijamo jedan
rigorozniji test mogućnosti finansiranja kapitalnih ulaganja. U
slučaju da nema dovoljno sredstava za finansiranje, onda se
menadžment nalazi pred velikom dilemom: smanjiti dividende ili
smanjiti kapitalne izdatke. Problem je u tome što bilo koja od ovih
odluka može uticati na tržišnu vrednost preduzeća.
 Ukoliko je FCF pozitivan, iz interno isposlovanih izvora smo uspeli
da isfinansiramo izdavanja u investicionoj aktivnosti, a višak
možemo raspodeliti tako što ćemo poveriocima vratiti dug, a
akcionarima isplatiti dividende, ili izvršiti otkup akcija.
 TRETMAN PRILIVA I ODLIVA PO
OSNOVU KAMATA I DIVIDENDI
 Kad govorimo o ovom problemu, važno je naglasiti da ne postoji
jedinstven stav, čak ni u MRS 7.
 Najčešće se isplate po osnovu kamata na dugove tretiraju kao odliv
gotovine iz poslovne aktivnosti. Razlog: Dugovi su, kao izvor
finansiranja, neophodni za obavljanje osnovne poslovne aktivnosti
preduzeća. Takođe, plaćene kamate utiču na utvrđivanje neto dobitka.
 Primljene kamate na plasmane se tretiraju kao priliv gotovine iz
investicione aktivnosti, jer su dugoročni i kratkoročni plasmani,
zapravo, investiciona aktivnost preduzeća.
 Primljene dividende, po osnovu posedovanja akcija drugih preduzeća, se
takođe tretiraju kao priliv gotovine iz investicione aktivnosti.
 Isplaćene dividende akcionarima našeg preduzeća se tretiraju kao odliv
gotovine iz aktivnosti finansiranja. Takođe, isplaćuju se iz neto dobitka,
i ne utiču na njegovu visinu. Isplaćene dividende predstavljaju troškove
sticanja finansijskih resursa.
 METODI ZA SASTAVLJANJE IZVEŠTAJA
O NOVČANIM TOKOVIMA
1. Direktan metod, i
2. Indirektan metod.
 Ove dve metode se razlikuju samo u delu Izveštaja o novčanim
tokovima koji se odnosi na poslovnu aktivnost.
 Novčani tokovi iz investicionih i aktivnosti finansiranja se
utvrđuju na isti način kod obe metode.
 Neto novčani tok je isti, bez obzira na to koju metodu smo izabrali.
 IAS 7 dozvoljava primenu obe metode, ali podstiče entitete da
primenjuju direktnu metodu, zbog koristi u proceni budućih tokova
gotovine.
 NAPOMENA: Jedino u situaciji ako su ukupno ostvareni prihodi
u preduzeću jednaki primanjima gotovine, a da su ukupni rashodi
plaćeni, onda bi neto novčani tok bio jednak zbiru neto dobitka
i troškova amortizacije.
 DIREKTNA METODA SASTAVLJANJA
IZVEŠTAJA O NOVČANIM TOKOVIMA
 Prema direktnom metodu, informacije o glavnim
klasama bruto gotovinskih primanja i izdavanja iz
poslovne aktivnosti se mogu dobiti: a) iz
računovodstvene evidencije, b) korigovanjem stavki
prihoda i rashoda iz bilansa uspeha za promene zaliha,
potraživanja, obaveza iz poslovanja i drugih stavki iz
bilansa stanja, koji se tiču poslovne aktivnosti preduzeća
– KOREKCIJA BILANSA USPEHA.
 INDIREKTNA METODA SASTAVLJANJA
IZVEŠTAJA O NOVČANIM TOKOVIMA
 Neto tokovi gotovine iz poslovnih aktivnosti utvrđuju se korigovanjem neto
dobitka ili gubitka za efekte:
a) negotovinskih stavki, kao što su amortizacija, rezervisanja, i sl.
b) promena zaliha, potraživanja, obaveza iz poslovanja i drugih stavki bilansa
stanja, koje korespondiraju sa određenim pozicijama bilansa uspeha, tokom
datog perioda.
 1. način: Ako krenemo od dobitka pre oporezivanja, korigujemo ga za troškove
koji ne pretpostavljaju izdavanje gotovine (dodajemo ih), i dodajemo kamate na
dugove.
 Tako dolazimo do Poslovnog dobitka (uvećanog za nenovčane troškove) pre
promena na obrtnim sredstvima i kratkoročnim obavezama.
 Onda slede promene na obrtnim sredstvima i kratkoročnim obavezama (bez
kratkoročnih plasmana – investiciona aktivnost i bez kratkoročnih kredita –
aktivnost finansiranja) i bez promena obaveza za kamatu i bez promena
obaveza za porez na dobitak.
 Zatim oduzimamo isplate po osnovu kamata i isplate po osnovu poreza na
dobitak, i dolazimo do neto novčanog toka iz poslovne aktivnosti.
 Neto novčani tokovi iz investicione aktivnosti i aktivnosti finansiranja se
utvrđuju na isti način kao kod direktne metode.
 INDIREKTNA METODA SASTAVLJANJA
IZVEŠTAJA O NOVČANIM TOKOVIMA
 2. način: Krećemo od Neto dobitka, koji korigujemo za troškove
koji ne pretpostavljaju izdavanje gotovine (dodajemo ih).
 Tako dolazimo do Neto dobitka (uvećanog za nenovčane
troškove) pre promena na obrtnim sredstvima i kratkoročnim
obavezama.
 Onda slede promene na obrtnim sredstvima i kratkoročnim
obavezama (bez kratkoročnih plasmana – investiciona aktivnost i
bez kratkoročnih kredita – aktivnost finansiranja), uz promene
obaveza za kamatu i promene obaveza za porez na dobitak.
 Dolazimo do neto novčanog toka iz poslovne aktivnosti.
 Neto novčani tokovi iz investicione aktivnosti i aktivnosti
finansiranja se utvrđuju na isti način kao kod direktne metode.
 Bilo koji način da primenimo, dobijamo istu visinu neto
novčanog toka.
 OBELODANJIVANJA PREMA MRS 7
 Između ostalih zahteva za obelodanjivanjem, MRS 7
zahteva i da se obelodani:
 zbirni iznos tokova gotovine, koji predstavljaju
uvećanje poslovnog kapaciteta, prikazan odvojeno
od tokova gotovine, koji su neophodni za
održavanje poslovnog kapaciteta;

 iznos tokova gotovine, koji nastaju iz poslovnih,

investicionih i aktivnosti finansiranja svakog
segmenta, o kome se izveštava. (MSFI 8 se bavi
segmentima poslovanja)
 PRIMER 2
 Za preduzeće “XY” dati su sledeći komparativni bilansi stanja i bilans uspeha:
 Bilans stanja
Naziv pozicije 1.1. t.g.
31.12. Razlika Oznaka
t.g. aktivnosti
Gotovina 7.500 9.000 1.500 -
Plasmani u kratkoročne hartije od vrednosti 500 1.000 500 -
( rok dospelosti tri meseca)
Kupci 19.000 15.000 (4.000) P
Zalihe 16.000 28.000 12.000 P
Obrtna sredstva 43.000 53.000 10.000
Osnovna sredstva, nabavna vrednost 135.000 150.000 15.000 I
Ispravka vrednosti osnovnih sredstava 70.000 80.000 10.000 P
Osnovna sredstva, sadašnja vrednost 65.000 70.000 5.000
AKTIVA 108.000 123.000 15.000
Dobavljači 7.000 6.000 (1.000) P
Ukalkulisane obaveze 4.600 6.860 2.260 P
Obaveze za kamatu 1.000 2.000 1.000 P
Obaveze za porez na dobitak 1.400 1.640 240 P
Kratkoročni krediti od banaka 10.000 11.100 1.100 F
Kratkoročne obaveze 24.000 27.600 3.600
Dugoročni krediti 20.000 28.900 8.900 F
Ukupne obaveze 44.000 56.500 12.500
Akcijski kapital – obične akcije 39.000 39.000 0 F
Akumulirani dobici 25.000 27.500 2.500
Sopstveni kapital 64.000 66.500 2.500
PASIVA 108.000 123.000 15.000
 PRIMER 2
 Bilans uspeha
NAZIV POZICIJE IZNOS

Neto prihodi od realizacije 120.000

Cena koštanja realizovanih proizvoda 80.000

Bruto dobitak 40.000

Troškovi perioda 12.500

Troškovi amortizacije 10.000

Poslovni dobitak 17.500

Kamate na kredite (7,5%) 3.000

Dobitak pre oporezivanja 14.500

Porez na dobitak (30%) 4.350

Neto dobitak 10.150

Dividenda na obične akcije 7.650

Akumulirani dobitak 2.500

 PRIMER 2
 Dopunski podaci: Minimalni saldo gotovine iznosi 8.000
(utvrđen primenom nekog od metoda za određivanje
optimalnog salda gotovine - Upravljanje gotovinom),
raspoređeni deo neto dobitka za dividende od 7.650
isplaćuje se u toku razmatranog perioda, ukalkulisane
obaveze odnose se na troškove perioda, obaveze prema
dobavljačima i zalihe se odnose na cenu koštanja
realizovanih proizvoda. Trajna obrtna sredstva bi trebalo
povećati za 6.000.
 Korespondencija pojedinih pozicija bilansa stanja i bilansa
uspeha se najčešće utvrđuje na osnovu knjigovodstvene
evidencije.
 Sastaviti izveštaj o novčanim tokovima primenom direktne
metode. Interpretirati dobijene rezultate, uz računanje i
interpretaciju racio brojeva likvidnosti.
 REŠENJE PRIMERA 2
 Konačna rešenja:
 Neto novčani tok (NNT) iz poslovne aktivnosti = 14.650
 Neto novčani tok iz investicione aktivnosti = (15.000)
 Neto novčani tok iz finansijske aktivnosti = 2.350
 Neto povećanje gotovine i gotovinskih ekvivalenata = 2.000
 Gotovina i gotovinski ekvivalenti na kraju godine = 10.000 (isti
iznos kao u bilansu stanja na dan 31.12. tekuće godine)
 Opšti racio likvidnosti (prethodna godina) = 1,79
 Opšti racio likvidnosti (tekuća godina) = 1,92
 Rigorozni racio likvidnosti (prethodna godina) = 1,125
 Rigorozni racio likvidnosti (tekuća godina) = 0,91
 Neto obrtna sredstva (prethodna godina) = 19.000 (44,19%)
 Neto obrtna sredstva (tekuća godina) = 25.400 (47,92%)
 REŠENJE PRIMERA 2
 Interpretacija i zaključci:
 Na osnovu Izveštaja o tokovima gotovine zaključujemo da li je preduzeće
“XY” uspelo da uskladi ukupna primanja i izdavanja gotovine, kao i tokove
gotovine između pojedinih aktivnosti.
 Dobro je što je NNT iz poslovne aktivnosti pozitivan i relativno visok, što
znači da je preduzeće sposobno da stvara gotovinu, tj. reč je o interno
isposlovanim novčanim tokovima.
 Međutim, on nije dovoljan kako bi se isfinansirala ulaganja u osnovna
sredstva, što znači da je slobodan novčani tok (free cash flow - FCF),
negativna veličina.
 Za NNT iz poslovne aktivnosti, prilivi se duguju prodaji, tj. naplati
potraživanja od kupaca, dok se najveći odlivi duguju isplatama po osnovu
cene koštanja realizovanih proizvoda. Možemo uočiti i da je NNT iz
poslovne aktivnosti veći od neto dobitka.
 REŠENJE PRIMERA 2
 NNT iz investicione aktivnosti je negativan, ali to ne mora da bude loš znak, jer
preduzeće proširuje svoje poslovne kapacitete, kupuje nova osnovna sredstva,
što treba da bude praćeno i rastom TOS. Neto obrtna sredstva su porasla za
6.400, što je više nego što je minimalan potreban porast trajnih obrtnih sredstava
=> finansijska struktura. Porast obrtnih sredstava od 10.000 je sa 64% finansiran
iz dugoročnih izvora finansiranja.
 U okviru aktivnosti finansiranja, preduzeće isplaćuje dividende. Zbog toga,
veliki deo ulaganja u osnovna sredstva mora da isfinansira dodatnim
zaduživanjem [veći je porast dugoročnih, nego kratkoročnih kredita, ali je
prisutan pozitivan efekat finansijskog leveridža; SPUS* (= 10,69%) > kamatne
stope].
 Neto novčani tok iz aktivnosti finansiranja je svojevrsni amortizer pri
ujednačavanju prethodne dve grupe neto novčanih tokova.
 Dobro je što je je prisutno neto povećanje gotovine i gotovinskih ekvivalenata,
čiji je saldo veći od minimalno potrebnog.
 Za sve pokazatelje likvidnosti (sem za rigorozni racio likvidnosti), možemo reći
da su na relativno visokom nivou (sa dozom rezerve, zbog imanentnih
ograničenja u vezi sa racio analizom), i da beleže rast. Uputno je izvršiti sve
vidove komparativne analize.
 PRIMER 3
 Na primeru istog preduzeća “XY”, sastaviti Izveštaj o novčanim
tokovima primenom indirektne metode.
Novčani tokovi iz poslovne aktivnosti
 Rešenje: 1.način Dobitak pre oporezivanja 14500
Troškovi amortizacije 10000
Kamate na kredite 3000
Dobitak pre oporezivanja (uvećan za troškove
amortizacije i kamate na kredite) pre promena
na obrtnim sredstvima i kratkoročnim obavezama 27500
Smanjenje potraživanja od kupaca 4000
Povećanje zaliha -12000
Smanjenje obaveza prema dobavljačima -1000
Povećanje ukalkulisanih obaveza 2260
Isplate po osnovu kamate -2000
Isplate po osnovu poreza na dobitak -4110
Neto novčani tok iz poslovne aktivnosti 14650
Novčani tokovi iz investicione aktivnosti
Povećanje osnovnih sredstava, nabavna vrednost -15000
Neto novčani tok iz investicione aktivnosti -15000
Novčani tokovi iz finansijske aktivnosti
Povećanje kratkoročnih kredita 1100
Povećanje dugoročnih kredita 8900
Isplate gotovinskih dividendi -7650
Neto novčani tok iz finansijske aktivnosti 2350
Neto povećanje gotovine i gotovinskih ekvivalenata 2000
Gotovina i gotovinski ekvivalenti na početku godine 8000
Gotovina i gotovinski ekvivalenti na kraju godine 10000
 PRIMER 3
Novčani tokovi iz poslovne aktivnosti
Neto dobitak 10150
Troškovi amortizacije 10000
Neto dobitak (uvećan za troškove amortizacije) pre
promena na obrtnim sredstvima i kratkoročnim
obavezama 20150
Smanjenje potraživanja od kupaca 4000
Povećanje zaliha -12000
Smanjenje obaveza prema dobavljačima -1000
Povećanje ukalkulisanih obaveza 2260
Povećanje obaveza za kamatu 1000
Povećanje obaveza za porez na dobitak 240
Neto novčani tok iz poslovne aktivnosti 14650
Novčani tokovi iz investicione aktivnosti
Povećanje osnovnih sredstava, nabavna vrednost -15000
Neto novčani tok iz investicione aktivnosti -15000
Novčani tokovi iz finansijske aktivnosti
Povećanje kratkoročnih kredita 1100
Povećanje dugoročnih kredita 8900
Isplate gotovinskih dividendi -7650
Neto novčani tok iz finansijske aktivnosti 2350
Neto povećanje gotovine i gotovinskih ekvivalenata 2000
Gotovina i gotovinski ekvivalenti na početku godine 8000
Gotovina i gotovinski ekvivalenti na kraju godine 10000

 Interpretacije i zaključci, su isti kao i kod Izveštaja o novčanim

tokovima sastavljenog primenom direktne metode.