Bi 1.

1
EBT = EAT/ ( 1-T) = 210 /( 1-25%) = 280
EBIT Li vay = EBT
Li vav = EBIT EBT = 400 280 = 120
EBIT = Doanh thu Chi ph hot ng
= DT 60% x DT = DT x( 1-60%)
DT = EBIT/(1- 60%) = 400/ 40% = 1.000
Chi ph = DT x60% = 1.000 x60% = 600

Bi 1.2
EAT = 30, EBITDA = 80, li vay = 5, T =
25%
EBT = EAT/ ( 1-T) = 30/75% = 40
EBIT li vay = EBT
EBIT = EBT + Li vay = 40 + 5 = 45
EBITDA Khu hao = EBIT
Khu hao = EBITDA EBIT = 80 - 45 =
35

Bi 1.3

Li nhun gi li N =25
Li nhun gi li CN =30
EAT = 60
- Li nhun gi li trong nm :
30 25 = 5
- Li nhun dng tr c tc:
60 5 = 55

Bi 1.4

Li nhun gi li N =12
Li nhun gi li CN =15
Li nhun dng tr c tc = 35
- Li nhun gi li :
15 12 = 3
- Li nhun sau thu (EAT) :
35 + 3 = 38
_ T l chi tr c tc :
35/38 = 92,1%

Bi 1.5

Gi s sch ca tng ti sn =12

N = 6 t
Vn c phn thng 6 t
- Gi th trng vn c phn thng:
600.000 x 50.000 =30 t
- Gi s sch vn c phn thng: 6 t
- Gi tr th trng gia tng (MVA)
30 6 = 24 t

Bi 1.6

Gi th trng : 23.000/ cp
Gi s sch : 12.000/ cp
MVA = 130 t
- S lng c phiu thng ang lu
hnh :
130.000.000.000/ ( 23.000 12.000) =
= 11.818.182 cp

Bi 1.7
EAT = 300 t, chi ph khu hao 10 t
- Dng tin rng = EAT + Khu hao = 300
+ 10 = 310

Bi 1.8
Doanh thu = 2.300, Gi vn hng bn 1.800, chi
ph bn hng v QL 200 , li vay 100 t , chi ph
khu hao = 400, T = 25%
- Li nhun gp = DT Gi vn HB = 2.300
1.800 = 500
- EBIT = Li nhun gp CP bn hng & QL =
500 200 = 300
- EBITDA = EBIT + Khu hao = 300 + 400 =
700

Bi 1.8
- EBT = EBIT Li vay = 300 100 = 200
- EAT = EBT x ( 1- T ) = 200 x ( 1-25%) =
150
- ROE = EAT / Vn ch SH = 150 / 1.500
= 10%
- EPS = (EAT C tc CP u tin)/ SL
CP thng = 150.000 triu/ 100 triu cp =
1.500 ng/ cp

Bi 1.9
Ch tiu

Trc
Sau iu
iu chnh chnh

Doanh thu
CP hot ng khng gm KH
EBITDA
Khu hao TSC
Li vay
EBT
Thu
EAT

8.000
6.400
1.600
500
300
800
200
600

?
?
?
525
315
1.333,3
333,3
1.000

 EBITDA iu chnh = 1.333,3 +315 + 525

= 2.173,3
% tng EBITDA = (2.173,3/ 1.600) -1 =
35,83%
Doanh thu iu chnh :
8.000 x ( 1+ 35,83%) = 10.866,4
Chi ph H iu chnh:
6.400 x ( 1+ 35,83%) = 8.693,12

Ch tiu

Doanh thu
CP hot ng khng gm KH
EBITDA
Khu hao TSC
Li vay
EBT
Thu
EAT

Trc
iu
chnh
8.000
6.400
1.600
500
300
800
200
600

Sau iu
chnh
10.866,4
8.693,12
2.173,3
525
315
1.333,3
333,3
1.000

Bi 1.10
EAT = 360 t, S lng c phiu thng
50 triu, vn ch SH trn bng cn i
=600 t
- EPS = 360.000 triu/ 50 triu = 7.200
ng/cp
- DPS = 144.000 triu / 50 triu = 2.880
ng/ cp
- BVPS = 600 .000 triu/ 50 = 12.000
ng/cp

Bi 1.11
Khi nim vn lu ng
Vn lu ng l vn ng trc vo ti sn lu
ng
Vn lu ng l biu hin bng tin gi tr ca
ti sn lu ng
Vn lu ng = Ti sn lu ng
CN 2005 = 162
CN 2006 = 189
CN 2007 = 217

Vn lu ng hot ng rng
Khi nim vn lu ng hot ng rng ( Net
Operating Working Capital NOWC)
Vn lu ng hot ng rng l phn chnh
lch gia ti sn lu ng vi ngun vn ngn
hn khng phi tr li ( ngun vn chim dng).
y l vn phi huy ng t cc nh u t (
ch n v ch s hu) ti tr cho ti sn lu
ng

VL hot ng rng (NOWC) = Ti sn lu

ng hot ng Ngun vn ngn hn khng
phi tr li ( Ngun vn chim dng)

Vn lu ng hot ng rng
Cng thc :
VL hot ng rng (NOWC) = Ti sn lu ng
hot ng Ngun vn ngn hn khng phi tr
li ( Ngun vn chim dng)
Ti sn lu ng gm :
- Tin v tng ng tin
- Chng khon ngn hn
- N phi thu
- Hng tn kho
- Ti sn lu ng khc

Vn lu ng hot ng rng

Ngun vn ngn hn khng phi tr li:

- Phi tr ngi bn
- Thu trc ca khch hng
- Phi tr cng nhn vin
- Thu phi np
- Phi tr ni b
- Phi tr khc

Vn lu ng hot ng rng

VL Hot ng rng cui nm

2005 = 162 ( 40+12+8) = 102
2006= 189 ( 45 + 5 + 10) =129
2007 = 217 (50+8 + 12) = 147

Vn lu ng rng
Khi nim :
Vn lu ng rng- Net Working
Capital NWC)
L mc chnh lch gia ngun vn di
hn vi ti sn di hn. Cho bit mc ti
tr ca ngun vn di hn vo ti sn
ngn hn

Vn lu ng rng
Cng thc :
Vn lu ng rng = Ngun vn di hn
ti sn di hn = ( N di hn + Vn ch
s hu ) Ti sn di hn
Vn lu ng rng = Ti sn ngn hn
n ngn hn

Vn lu ng rng

Vn lu ng rng cui nm:

2005 = (90 + 372 ) 420 = +42
2006 = (120 +409) 480 = +49
2007 = (130 +412) 495 = + 47