Kolektívne investovanie

Sprostredkovatelia na finančných trhoch - nebankové subjekty (mimo zmluvných ) 

Peniaze / peňažné / finančné prostriedky 

Prečo existujú nebankové subjekty a plnia úlohu finančného sprostredkovateľa na finančnom trhu?  
- Vytvárajú dodatočné zdroje financovania a investorom ponúkajú alternatívu k bankovým vkladom. 
- Umožňujú diverzifikáciu rizika mimo bankového systému
- Výhodou nebankových pôžičiek je to, že firmy, ktoré ich poskytujú, reagujú veľmi flexibilne, a pôžičku
vybavia v priebehu niekoľkých hodín 
- Táto flexibilnosť je zároveň výhodou aj pre investora,  teda toho kto urýchlene potrebuje ďalší kapitál na
podnikanie, alebo len potrebuje hotovosť  a to či už je to FO alebo PO ( burza - najrýchlejšia možnosť
likvidity cenných papierov)
- Nevýhoda pôžičky poskytnutá nebankovým subjektom je vysoký úrok a vysoký poplatok za spracovanie

Základné druhy obchodov s investičnými nástrojmi ( nástrojmi finančného trhu)  

A ) Dlhá pozícia (pozícia býka, long position) 
Investor si myslí, že kurz investičného nástroja bude stúpať 
Najprv nástroje na FT nakúpi a bude dúfať že ich neskôr predá za vyšší kurz a tak zrealizuje zisk 
B) Krátka pozícia (pozícia medveďa, short position) 
Investor si myslí, že kurz bude klesať
Najprv nástroje na FT predá a dúfa, že ich opäť nakúpi za nižší kurz  a vráti sa mu zisk 

Kurzy investičných nástrojov 

- Kótovanie - zverejňovanie kurzov investičných nástrojov 
- Bid ( ponuka) - cena, za ktorú môže investor nástroj FT kúpiť 
- Ask / offer ( dopyt) - cena, za ktorú môže investor nástroj FT predať 
- Spread - cenový rozdiel medzi kurzom bid a ask 
- Čím je spread užší, tým je nástroj FT likvidnejší 
- Čím je spred širší, tým je nástroj FT menej likvidný 
- Lot - štandardizovaný počet (objem) kusov/ daného nástroja FT 
Portfólio
Čo je to portfólio ? 
- Súbor investičných nástrojov, ktoré vlastní investor : akcie, dlhoposy, nástroje peňažného trhu ( ŠPP,
zmenka ) a iné 
Čo je to diverzifikácia ? 
- Rozdelenie celkovej investície do rôznych investícii, ktorých výnosy nebudú na sebe závislé - tým dôjde k rozloženiu
rizika 
Prečo investovať ? 
- Jedna z mála možnosti ako legálnou cestou zveľadiť svoj majetok :
a) nehnuteľnosti
b) cenné papiere
c) cennosti zbierky

Investovanie

Investovanie Kolektívne
„ na vlastnú päsť“ investovanie ( KI)

Kedy uprednostniť KI ? 
- Nemám dostatočne vedomostí - ako to robiť sám 
- Nerád riskujem 
- Mám obmedzené finančné prostriedky 
- Nechcem sám rozhodovať kedy investovať 
- Chcem diverzifikovať ( rozložiť ) riziko 

Kolektívne investovanie

Investičné spoločnosti (IS) Podielové fondy (PF)

 Investičný fond (IF)

Kolektívne investovanie IS / PF 

- Investičný fond sa vytvára na dobu určitú, počas ktorej nemá fond povinnosť od investora ( akcionára )
zakúpené akcie odkúpiť
- Právna subjektivita investičných fondov je ich výhodou v porovnaní s podielovými fondami, pretože investori
investičného fondu ako akcionári fondu majú právo aktívne sa zúčastňovať valného zhromaždenia  a 
možnosť ovplyvňovať zásadné rozhodovanie a činnosť fondu 

Rozdiel medzi IS a PF

 Podielové fondy (PF)

- Jednoduchšia forma investovania na FT
- PF sa skladá z majetku (cenné papiere a iné majetkové hodnoty) , ktorý je v spoločnom vlastníctve investorov
- Podielový list - je cenným papierom
- PF nemajú právnu subjektivitu a spravujú ich správcovské spoločnosti
- Investori sú v pasívnej roli s musia prijímať rozhodnutia SS
- Hlavným rozdielom medzi investičným a podielovým fondom je, že podielové fondy nemajú právnu subjektivitu, čiže
majetok podielových fondov nepatrí správcovskej spoločnosti

Pravidelné investovanie

Investor A - jednorazová investícia

Investícia 60 000 j. 6 000 podielových listov (žiadny nákupný kurz 10 j.)

Investor B – pravidelná investícia

Investícia 4 × 15 000 j 7 000 podielových listov (žiadny nákupný kurz 8, 57 j.)

 Investor A – zisk 0 j. Investor B – zisk 10 000 j.

Definícia verejného sektora

- Verejný sektor predstavuje súbor činnosti, ktoré využitím verejných príjmov zabezpečujú jeho hlavný reprezentant –
verejná vláda v prospech verejnosti, a to v podobe správy verejných záležitostí, alebo vo forme rozhodovania
o poskytovaní transferov a verejných statkov, teda tovarov a služieb , pri ktorých je veľmi obtiažne určiť konkrétneho
užívateľa výhod a/alebo konkrétneho nositeľa nákladov

Sme „my“ súčasťou verejného sektora ?

- J. Stiglitz: „životy všetkých civilizovaných štátov sú od narodenia až do smrti výrazne ovplyvňované činnosťou vlády“ –
hlavného reprezentanta štátu
- Pôrodnice, v ktorých prichádzame na svet, sú buď štátne alebo dotované štátom,
- Väčšina z nás navštevuje verejné školy
- Značná časť obyvateľstva býva v štátnych bytoch alebo štátom dotovaných bytoch
- Prakticky všetci aspoň nejakú dobu dostávame peniaze od vlády ako napríklad detské prídavky, podpora
v nezamestnanosti, sociálne dávky
- Tiež všetci odovzdávame vláde časť svojich príjmov predovšetkým formou daní
- Vláda „kontroluje“ ceny niektorých produktov ( energia, plyn, ... – monopol)
- Vláda ovplyvňuje spotrebiteľov tým, že ceny niektorých produktov, napr. cigariet, alkoholu a podobne sú vysoké
zámerne – v dôsledku toho, že štát určil vysoké dane
- Všetci tiež používame verejné diaľnice a dotované železnice

Národné hospodárstvo – súhrn všetkých ekonomických prostriedkov a vzťahov hospodárskych subjektov určitého štátu
alebo hospodárskeho priestoru

Hospodársky systém – Politický systém –

trhový mechanizmus demokracia (politický trh)
(ekonomický trh)

Súkromný sektor Verejný sektor

Nedokonalosti trhu

Tretí sektor
Zlyháva trh aj štát

Subjekty vo verejnom sektore

Subjekty neekonomického charakteru

- Uskutočňuje činnosti, ktoré nemajú ekonomický charakter, majú v spoločnosti iné poslanie, ale pre zabezpečenie
fungovania štátu a chod hospodárstva krajiny je ich existencia nevyhnutná
Politický systém (parlamentná demokracia) sociálny systém a pod.

Subjekty ekonomického charakteru

- Subjekty realizujúce štátnu (verejnú) moc na všetkých úrovniach – Inštitúcie ( ministerstvá, obecné úrady,)
- Subjekty produkujúce statky (výrobky i služby) Podniky a organizácie

Verejný sektor
 - Je súčasťou národného hospodárstva
- Maximalizuje blahobyt všetkých, resp. čo najširšej skupine obyvateľstva
- Využíva „cudzie zdroje“ na princípoch obligatórnosti a nenávratnosti
- Otázka :
- Viac ako 80% verejných príjmov tvoria dane
- Sú daňové príjmy z pohľadu vlády (reprezentanta verejného sektora) považované za cudzie zdroje ?

Prečo existuje verejný sektor?

- Politické, ekonomické, sociálne, ekologické a kultúrne príčiny vo vnútri príslušného štátu

- Medzinárodné dôvody

Existencia verejného sektora vyplýva z :

a) Existencie kolektívneho (verejného) záujmu

b) Potreby napĺňania funkcií štátu
c) Trhových zlyhaní

Verejný záujem

- V právnom zmysle za verejný záujem môžeme považovať výsledok rozhodovania na základe verejnej voľby, teda ak
napríklad poslanci príjmu zákon, výsledok ich rozhodovania je vo verejnom záujme a používa sa verejná moc na jeho
implementáciu – toto je najširšie ponímanie pojmu verejný záujem

Nástroje napĺňania funkcií štátu

- Plnenie funkcii štátu sa odráža tak na makroúrovni (napr. zahraničná politika, fiškálna politika ...), ako aj na mikroúrovni
(napr. podpora bývania)
- Štát využíva celý rad nástrojov pomocou ktorých tieto funkcie zabezpečuje prostredníctvom verejného sektora –
administratívne, právne, ekonomické ...
- Licenčné práva na podnikanie, určenie štandardov kvality produktov, podpora konkurencie rôznymi opatreniami

„Taxislužba“ UBER

- Uber – bol založený v San Franciscu v roku 2009 s jeho trhová hodnota sa pohybuje okolo 18 miliárd dolárov. Firma sa
označuje za trhovisko, na ktorom sprostredkováva kontakt medzi vodičmi a zákazníkmi, odmieta, že by bola
taxislužbou.
- Uber narazil na reguláciu trhu s dopravnými službami vo viacerých európskych mestách. Proti aplikácii protestovali
taxikári – tvrdili, že služba pre nich predstavuje nelegálnu konkurenciu .
- Súd vo FnM rozhodol na základe žaloby jednej z najväčších nemeckých taxislužieb – Taxi Deutschland. Sudcovia
nakoniec rozhodli, že Uber porušuje zákon o preprave osôb pretože vodič jazdiaci pre alternatívnu taxislužbu nemajú
oprávnenie voziť iných ľudí za odplatu. „Uber ako sprostredkovateľská služba sa síce priamo na preprave nepodieľala ,
ale vzhľadom na charakter služby je zrejmý jej podiel na každom porušení zákona o preprave osôb, ktorého sa vodiči
dopustia,“ uviedol súd

Verejné financie

- By mali slúžiť (aj slúžia) na krytie verejných potrieb štátu a jeho obyvateľov
- Prostredníctvom verejných financií sa majú zabezpečovať funkcie, ktoré štát má a musí plniť
- Prostredníctvom jednotlivých subjektov (verejného sektora) sa plnia funkcie štátu v jednotlivých oblastiach „života“
spoločnosti aj jednotlivcov
- Zdroje slúžiace týmto subjektom sú tými zdrojmi , ktoré tvoria príjmovú časť verejných rozpočtov

Otázka : Môže štát zbankrotovať?

Môže vôbec zaniknúť nejaký štát?
- Vieme, že firmy- áno
- Na rozdiel od firiem, štáty v prípade bankrotu nebývajú likvidované
- Aj keď :
- Posledný prípad takéhoto druhu nastal v roku 1934 kedy zbankrotoval zadlžený štát New Foundland. Tamojší parlament rozpustil
sám seba a dovtedy suverénny štát sa pridružil ku Kanada ako nová provincia
- Aktuálne prípady zbankrotovaných štátov – Argentína, Grécko