‫حامعت باجىت ‪ 1‬الحاج لخضر–‬

‫وليت العلوم الاكخصادًت وعلوم الدسيير والعلوم الخجارٍت‬

‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫مً إعداد ‪ :‬أ‪.‬د ‪ /‬عاٌش ي همال‬

‫لعلبت السىت الثاهيت حسييرو ماليت و محاسبت‬

‫السداس ي الر ابع‬

 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫الفصل لاول ‪:‬الفىرالاكخصادي الىينزي وأدواث الخحليل لخوازن الاكخصاد‬

‫في هرا الفـل طخداوٌ الدزاطت الخوسق بلى الخدلُل الاكخـادي الىلي الىُجزي ‪ ،‬وهُفُت مػالجخه ألشمت الىظاد‬

‫‪ 1929‬واهخلاداجه للىالطًُ باغخباز ؤن الفىس الىالطُيي ؤٌ الى العجص غً خل ألاشماث ‪،‬وبالخالي البد مً فىس اكخـادي‬

‫حدًد مً خالله ًمىً جوىٍس الاكخـاد السؤطمالي وهرا غبر جدخل الدولت في الخُاة الاكخـادًت باطخػماٌ ؤدواث‬

‫وؤطالُب الظُاطت الاكخـادًت وهرلً بغواء ؤهمُت لجاهب الولب بدال مً الػسق هما هى الؼإن باليظبت للمدزطت‬

‫الىالطُىُت غً هسٍم دزاطخه لىظسٍت الولب الفػاٌ ودالت الاطتهالن والادخاز والاطدشمازوآلُت اإلالاغف وبالخالي هُفُت‬

‫جددًد الدخل الخىاشوي ‪.‬‬

‫‪ -1‬الفىرالاكخصادي الىينزي‪:‬‬

‫بن هُجز اكخـادي اهجلحزي ولد في مدًىت وامحربدج في غام ‪ ، 1883‬ومً ؤػهس هخاباجه "الىظسٍت الػامت للخىظف‬

‫والفائدة والىلىد" والري ؤخدر زىزة في الفىس الاكخـادي خالٌ اللسن الػؼسًٍ‪ ،‬وان ؤفيازه حاءث الهخلاد الفىس‬

‫الىالطُيي وجصخُده لألخواء التي وكؼ فيها‪ ،‬ومً حهت مػالجت ؤشمت الىظاد الري ٌػاوي مىه الاكخـاد السؤطمالي خالٌ‬

‫الفترة (‪ )1933-1929‬الري ٌػني باألشمت الاكخـادًت الػاإلاُت الىبري‪ .‬وؤهم ؤفيازه جخمشل في آلاحي‪:‬‬

‫‪ً -1‬سي هُجز ؤن ؤطباب الىظاد السئِظُت جىمً في غدم كُام مؼسوغاث حدًدة هظسا للػف السبدُت اإلاخىكػت‪ .‬واكترح‬

‫لصٍادة ألازباح هسٍلخحن هدافص للُام مؼسوغاث حدًدة‪:‬‬

‫ؤ‪ /‬حشجُؼ ألافساد غلى بهفاق حصء ؤهبر مً دخلهم‪.‬‬

‫ب‪ /‬حشجُؼ اإلاىظمحن غلى ؤن ًخــىا حصء ؤهبر مً بهخاحهم لالطدشماز هما دعي هُجز اإلاىظمحن بلى الخىطؼ في بهخاج الظلؼ‬

‫الاطتهالهُت وغدم جىحُه ول اطدشمازاتهم في الظلؼ السؤطمالُت ؤو ؤلاهخاحُت‪ .‬وؤن ًيىن بهخاج الظلؼ الاطتهالهُت‬

‫والسؤطمالُت بيظبت بهفاق ألافساد لدخلهم بحن الاطتهالن والادخاز‪.‬‬

‫‪ -2‬دعي هُجز لصٍادة ؤلاهفاق الاطتهالوي هدل إلاؼيلت الىظاد هما هاحم ظاهسة الادخاز‪ ،‬بػىع الىالطًُ الرًً ٌػخبرون‬

‫الادخاز فلُلت اكخـادًت ‪ ،‬فال حدوي في زؤًه مً الادخاز هاإلاا ال جيىن في ألافم مجاالث الاطدشماز حدًدة ‪.‬واغترق‬

‫هُجز فىسة الىالطًُ الخاؿت بدسٍت الخجازة وهادي بدشجُؼ اإلاىخجاث اللىمُت وؤًد الخماًت الجمسهُت‪ ،‬خُث ؤؿبذ‬

‫‪1‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫ملخىػا بإن خسٍت الخجازة ال جـلر ملجخمؼ حظىده البوالت غىد هواق واطؼ وؤن الخماًت الجمسهُت طدشجؼ الـىاغاث‬

‫الجدًدة وجادي بلى شٍادة في حجم الخىظُف‪.‬‬

‫‪ -3‬هادي هُجز بدشجُؼ الاطدشماز الػام وجدخل الدوٌ هاإلاا ؤن هىان غماٌ غاهلحن وؤن هرا ال ًخػازق مؼ الاطدشماز‬

‫الخاؾ‪ .‬وان جدخل الدولت واطدشمازها ًيىن في املجاالث التي ال ٌظدشمس فيها اللواع الخاؾ مشال‪ :‬البيُت الخدخُت‬

‫والـىاغاث الشلُلت التي جدخاج بلى زئوض ؤمىاٌ هشحرة وزبدها ًيىن غلى اإلادي الوىٍل‪.‬‬

‫‪ -4‬زفم الاكتراح اللائل بىحىد جىظُف وامل ‪ ،‬وٍسي بإن الهدف هى جدلُم حجم الخىظُف في فترة ما والخدىم في‬

‫الػىامل الىاكػُت التي جددد حجم هرا الخىظف‪ .‬وؤن خظب هُجز فةن هىان بوالت بحبازٍت خاؿت غىدما ٌػاوي‬

‫املجخمؼ مً ؤشمت اكخـادًت مػُىت مما ًدفؼ باإلاىظمحن بلى الخىكف غً جىظُف غماٌ حدد وفي بػم الخاالث جخىكف‬

‫اإلاـاوؼ غً ؤلاهخاج (الىظاد مشال) مما ًادي بلى وحىد بوالت بحبازٍت في املجخمؼ‪.‬‬

‫‪ -5‬زؤي هُجز ؤن مظخىي الخىظف ؤو الاطخخدام ًمىً ؤن ًبخػد خالٌ فترة هىٍلت غً مظخىي الاطخخدام اليامل‬

‫وبالخالي ًيىن مظخىي الدخل (الىاجج) الخلُلي ؤكل مً اإلاظخىي الري ًترجب غً الاطخخدام اليامل‪.‬‬

‫وبما ؤن الولب الىلي هى الري ًددد الدخل ؤو ؤلاهخاج الىلي‪ ،‬فدتى ًخمىً هُجز مً جفظحر ملىلخه الظابلت فةهه في‬

‫خاحت بلى مػسفت هُف ًخوىز هرا الولب‪ ،‬ولىً الاطتهالن ٌؼيل الجصء ألاهم مً هرا الولب مما حػل الاهخمام به‬

‫كسوزٍا وبالخالي دزاطخه لدالت الاطتهالن اليلُت ‪ ،‬بػىع الىالطًُ الري اهخمىا ؤهثر باالدخاز واغخبروا فلُلت ولِع‬

‫الاطتهالن‪.‬‬

‫وهرا ما حػل هُجز بهم بجاهب الولب ؤهثر مً اهخمامه بالػسق بدُث هرا ألاخحر ًيىن مً اهخمام اإلاىظمحن الرًً‬

‫ًدظمىن بالسػد والظعي وزاء حػظُم ألازباح‪.‬‬

‫‪ -2‬أهم الفرضياث التي ًلوم عليها الخحليل الىينزي‪:‬‬

‫‪ً .1‬ـلر الخدلُل في ألاحل اللـحر فلى‪.‬‬

‫‪ .2‬للىلىد دوز خُىي في حظُحر الاكخـاد وجولب ألغساق الخبادٌ‪ ،‬واإلالازبت والاخخُان‪.‬‬
‫‪ .3‬إلاػدالث الفائدة دوز مهم في جددًد مظخىٍاث ؤلاهخاج وذلً مً خالٌ الخإزحر غلى الولب الاطدشمازي‪.‬‬
‫‪ .4‬الخىاشن الاكخـادي ال ًدلم خخما ‪ -‬دائما‪ -‬حؼغُال وامال‪ ،‬مما ًادي بلى اخخماٌ ظهىز جىاشن ًصخبه هلـان في‬
‫الدؼغُل‪.‬‬

‫‪2‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪ .5‬لظُاطت الدولت دوز ؤطاس ي في جدلُم جىاشن اليؼان الاكخـادي‪ ،‬وللخيىمت ؤن جلىم بظُاطت هلدًت ومالُت لخػدًل‬
‫الاخخالالث‪.‬‬
‫‪ -3‬هظرٍت العلب الفعال‪:‬‬
‫بن الفىسة ألاطاطُت في الىظسٍت الػامت جدوز خىٌ البدث في مددداث حجم الخىظُف في املجخمؼ واغخبر هُجز ؤن‬

‫الولب اإلاصخىب باللىة الؼسائُت ؤي ؤلاهفاق الفػلي للدخل هى الري طُددد حجم اليؼان ؤلاهخاجي وبالخالي حجم‬

‫الخىظف والولب الري جخددر غىه الىظسٍت هى الولب الىلي في املجخمؼ‪.‬‬

‫بهفاق ألافساد = زمً الولب الىلي (وهى مجمىع ما ًخىكؼ اإلاىظمىن الخـىٌ غلُه مً بًساد بذا ما باغىا ؤلاهخاج‬

‫الىلي)‪,‬ؤما زمً الػسق الىلي = الخيلفت اليلُت لجمُؼ اإلاىخجاث التي ًيخجها اإلاىظمىن في املجخمؼ (وهى حاهب الػسق)‪.‬‬

‫وغىد ول مظخىي جىظف طُيىن هىان زمً للولب الىلي وزمً للػسق الىلي ؤي غىد حجم مػحن مً الخىظف طخيىن‬

‫هىان همُت مً ؤلاًساداث اإلاخىكػت مً بُؼ هاجج مػحن‪.‬‬

‫ؤي ؤن الدجم الىلي للخىظف طِخددد غىدما ال جـبذ هىان فسؾ حدًدة للسبذ وبرلً ًمىً جيىًٍ زطم بُاوي ًىضر‬

‫مىدني زمً الػسق الىلي وزمً الولب في مظخىٍاث الخىظف املخخلفت‪ ،‬خُث ‪ TPS‬هى زمً الػسق الىلي و‪ TPD‬زمً‬

‫الولب الىلي‪ .‬وؤن ؤحجام الخىظف غلى املخىز ألافلي واإلاخدـالث اإلاخىكػت مً بُؼ الىاجج غلى املخىز السؤس ي‪.‬‬

‫المتحصالت‬
‫المتوقعة‬ ‫‪TPS‬‬
‫‪M‬‬
‫ثمن الطلب الكلي‬ ‫‪TPD‬‬

‫ثمن العرض الكلي‬

‫‪0‬‬ ‫حجم التوظف‬

‫بن هلوت الخىاشن بحن الولب الىلي والػسق الىلي حظمي هلوت الولب الىلي الفػاٌ ؤي الولب الري ًددد الدجم‬

‫الفػلي للخىظف‪.‬‬

‫‪3‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫ولِع هىان ما ًفسق ؤن هرا الخىاشن ًخدلم غىد مظخىي الخىظف اليامل‪ ،‬بل غالبا ما ًيىن الخىاشن هرا دون‬

‫الخىظف اليامل‪ .‬وإن الولب الىلي الفػاٌ هى الري ًددد حجم الخىظف في املجخمؼ والولب الىلي الفػاٌ هى ولُد بهفاق‬

‫ألافساد غلى الاطتهالن والاطدشماز وبالخالي فةن الخىظف ال ًمىً ؤن ًصٍد بال بصٍادة ول مً الاطدشماز والاطتهالن ولرا بهخم‬

‫هُجر بالولب الىلي الفػاٌ ؤهثر مً اهخمامه بالػسق بدُث جسن الػسق الىلي وجوىٍس ؤطالُب ؤلاهخاج والفىىن الخدًشت‬

‫مً ؤلاهخاج ملجهىد اإلاىظمحن الرًً ًدظمىن بالسػد والظعي وزاء حػظُم ألازباح‪.‬‬

‫وهاإلاا ؤن زمً الولب الىلي (ما طِىفله ألافساد) ًفىق زمً الػسق الىلي (ما ًىفي لخغوُت الخيالُف) فةن فسؾ السبذ ؤمام‬

‫اإلاىظمحن جدفؼ بلى الخىطؼ في اإلاؼسوغاث وجىظُف غددا هبحرا مً الػماٌ‪.‬‬

‫وهىرا طِخددد الػدد الفػلي ملجمىع الػماٌ الرًً جم جىظُفهم غىدما ال جـبذ هىان فسؾ حدًدة للسبذ ؤي غىد‬

‫جالقي مىدني الولب الىلي مؼ مىدني الػسق الىلي‪ ،‬وجبحن هره الخالت الىلوت (‪ )M‬وبػد هره الىلوت ًلؼ مىدني الولب‬

‫الىلي غلى ًمحن مىدني الػسق الىلي مما ًدٌ غلى ؤن جىظُف غدد ؤهبر مً الػماٌ طُادي بلى خظازة باليظبت للمىظمخحن‬

‫خُث جيىن اإلاخدـالث اإلاخىكػت ؤكل مً الخيالُف وجيىن هىان بوالت بملداز‪ TN‬خظب الؼيل ؤدهاه‪.‬‬

‫وخظب هُجز فةهه ًمىً ؤن ًخدلم الخىاشن بحن الولب الىلي والػسق الىلي في مظخىي دون الخىظف اليامل وهرا ما‬

‫طُمشله السطم البُاوي الخالي‪:‬‬

‫التىقعات المتحصلة‬

‫‪TPS‬‬
‫‪B‬‬ ‫‪M‬‬
‫‪TPD‬‬
‫‪P‬‬

‫‪A‬‬ ‫‪P‬‬

‫‪P‬‬ ‫‪P‬‬

‫البطالة‬
‫‪0‬‬
‫‪T‬‬ ‫التىظف‪N‬‬

‫‪P‬‬

‫‪4‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫خُث هرا اإلاىدني ًبحن ؤهه ًمىً ؤن ًخدلم الخىاشن دون مظخىي الخىظف اليامل‪ .‬خُث ًخلاهؼ اإلاىدىحن في الىلوت ‪P‬‬

‫وٍيىن غدد الػاملحن (‪ )OT‬فػال واإلاخدـالث التي ًخدـل غليها اإلاىظمىن ‪. OA‬‬

‫‪ -4‬دال ـ ــت الاسته ـ ــالن‪:‬‬

‫ٌػخبر هُجز ؤوٌ مً اهخم بؼيل حدي ومىخظم بدالت الاطتهالن اليلُت باغخبازها غالكت مظخلسة بحن اطتهالن حمُؼ‬

‫الػائالث ودخلها‪ ،‬هبػا هىان هخاب هشحرون مً كبل هُجز مً غسفىا الػالكت اإلاىحىدة بحن الولب الاطتهالوي للػائالث‬

‫ودخلها مشل (‪ )Cklarc‬ولىً لم ٌظخػملىها بال في دزاطت بػم الظلؼ (والظلؼ الغرائُت غىد ‪ )Engel‬ؤو في بػم الظسوف‬

‫(هظسٍت الخللباث غىد ‪.)Clarc‬‬

‫والجدًس باإلاالخظت ؤن اهخمام هُجز باالطتهالن ًسجبى بؼيل اإلاؼيلت الاكخـادًت التي هسخها واإلاخمشلت في الولب‬

‫الىلي الفػاٌ الري ٌػخبر في الخدلُل الىُجزي‪-‬بإهه املخدد لدجم الخىظف‪ -‬وٍخيىن مً هلب اطتهالوي وهلب اطدشمازي‪،‬‬

‫فمً الىاضر بذن ؤن الخغحراث في ؤلاهفاق الاطتهالوي حػخبر مً املخدداث الهامت إلاظخىي الخىظف في املجخمؼ‪ ،‬فهرا ألاخحر‬

‫ًسجفؼ بصٍادة ؤلاهفاق الاطتهالوي‪ ،‬وغلُه وان الاهخمام بداًت الاطتهالن وَػخلد هُجز ؤن ؤؿىٌ دالت الاطتهالن جىمً في كاهىن‬

‫طُيىلىجي ًدخم غلى ألافساد في اإلاخىطى شٍادة اطتهالههم غىدما ًسجفؼ دخلهم‪ ،‬وهرا بملداز ؤكل مً شٍادة هرا الدخل‪،‬‬

‫وهىرا ًلؼ هُجز بػم الفسكُاث غلى دالت الاطتهالن‪:‬‬

‫‪ -1‬ؤن اطتهالن الػائالث دالت مظخلسة (‪ )Stable‬للدخل الىلي اإلاخاح ؤي الدخل الـافي بػد بهلاؾ اللسائب‪ .‬والـُغت‬

‫السٍاكُت لرلً هي )‪ C = f (yd‬خُث ‪ Yd‬مخغحر مظخلل وَػبر غً الدخل اإلاخاح و ‪ C‬مخغحر جابؼ وَػبر غً الاطتهالن الػائلي‬

‫الري ٌظمذ به مظخىي هرا الدخل‪.‬‬

‫‪ -2‬اإلاُل الخدي لالطتهالن‪ :‬وهى مُل ألافساد بلى بهفاق حصء مً دخلهم غلى اطتهالن الظلؼ والخدماث النهائُت‪ ،‬وهى‬

‫الػالكت الدالت بحن الدخل والاطتهالن والفسق بحن اؿوالح "الاطتهالن" واؿوالح "اإلاُل لالطتهالن" هى ؤن ألاوٌ ٌػني‬

‫ملداز ما هخفم غلى الاطتهالن في مظخىي دخل مػحن‪ ،‬ؤما دالت الاطتهالن ؤو اإلاُل لالطتهالن فهي حؼحر بلى حدوٌ ؤو مىدني‬

‫بحن همُاث الاطتهالن في مظخىٍاث الدخل املخخلفت‪ ،‬وبمػنى آخس جبحن دالت الاطتهالن هُف ًخغحر ؤلاهفاق الاطتهالوي ولما‬

‫شاد الدخل‪.‬‬

‫=‪b‬‬ ‫وَػسف اإلاُل الخدي لالطتهالن ؤًلا بإهه وظبت حغحر الاطتهالن بلى حغحر الدخل الري حظبب في جلً الصٍادة ؤي ؤن‪:‬‬

‫‪5‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫فةذا اكتركىا ؤن الدالت مظخمسة وكابلت للخفاكل ‪ً ،‬مىً ؤن وػبر غً ‪ b‬بمؼخله (‪)c‬‬

‫باليظبت للدخل (‪ )Yd‬ؤي ؤن‪=:‬‬

‫خُث‪:‬‬

‫ولىىه ًدىاكف بازجفاع الدخل ؤي ؤن‬

‫وكد ًخإزس ؤلاهفاق ؤلاطتهالوي لألفساد بػىامل زالزت‪ :‬الدخل الخلُلي للفسد ومدخساجه الظابلت‪ ،‬ومػدٌ الفائدة‪ ،‬بال ؤن‬

‫مظخىي الدخل الخلُلي هى الػامل ذو ألازس ألاهبر غلى ملداز ؤلاهفاق الاطتهالوي‪ ،‬ؤما غً طػس الفائدة فهى كد ٌشجؼ‬

‫بػم ألافساد غلى الادخاز بذا ما ازجفؼ ازجفاغا مػلىٌ ًـبذ مػه بغساء الدخل الـافي (مً اللسائب اإلاخدـلت) خافصا غلى‬

‫حػلُل الاطتهالن الخاكس‪.‬‬

‫بن اإلاُل الخدي لالطتهالن اؿغس مً اإلاُل اإلاخىطى لالطتهالن‪.‬‬ ‫‪-3‬‬

‫= ‪PMC‬‬ ‫بدُث ٌػسف اإلاُل اإلاخىطى لالطتهالن بالػالكت بحن الجصء اإلاظتهلً مً الدخل بلى الدخل هفظه ؤي‪:‬‬

‫وٍمىً ؤن هالخظ ؤن اإلاُل اإلاخىطى ًدخىي غلى اإلالادًس ؤو الىمُاث هفظها بِىما ًدخىي اإلاُل الخدي لالطتهالن غلى‬

‫حغحراث هره اإلالادًس والىمُاث ألاؿلُت‪.‬‬

‫هما ًفترق هُجز ؤهه في اإلادي اللـحر هىان كسوزٍاث اطتهالهُت للمدافظت غلى الخُاة البد منها ختى ولى لم ًىً‬ ‫‪-4‬‬

‫هىان دخل حازي‪ ،‬وٍخم الخـىٌ غليها ؤما بالسخب مً اإلادخساث الظابلت ؤو باالكتراق ؤو بُؼ ألاؿىٌ اإلاتراهمت‪ ،‬وجخمشل‬

‫في الاطتهالوي اإلاظخلل غً الدخل (‪.)a‬‬

‫ولرا ًمىً اغواء الؼيل الخالي لدالت الاطتهالن‪C = a + bYd :‬‬ ‫‪‬‬

‫خُث ‪ :a‬ؤلاهفاق الاطتهالوي اإلاظخلل غً الدخل‬

‫‪ :‬اإلاُل الخدي لالطتهالن‪.‬‬

‫‪ :‬الدخل اإلاخاح ؤو اإلامىً الخـسف فُه‪ :C ،‬الاطتهالن‪.‬‬

‫فباليظبت للمُل الخدي لالطتهالن (‪ )b‬فهى مؼخم الدالت غىد اطخػمالىا للدالت الخوُت وكُمخه جتراوح بحن الـفس والىاخد‬

‫ولىنها زابخت في اإلادي اللـحر‪.‬‬

‫وٍمىً زطم دالت الاطتهالن في السطم البُاوي الخالي‪:‬‬

‫‪6‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪C‬‬ ‫‪M‬‬

‫‪C=a+byd‬‬

‫‪P‬‬
‫‪∆Y‬‬

‫‪0‬‬
‫‪y‬‬

‫مً الؼيل ًخطر ؤن اإلاُل اإلاخىطى لالطتهالن ألي هلوت غلى دالت الاطتهالن مشل ‪ٌ M‬ظاوي بلى اإلاُل اإلاظخلُم الىاؿل بحن‬

‫هره الىلوت ومسهص بخدازُاث (‪)0‬‬

‫هرلً فةن اإلاُل اإلاخىطى لالطتهالن ًدىاكف مؼ ازجفاع مظخىي الدخل وٍمىً ؤن هبرهً غلى هره املجمىغت مً‬ ‫‪‬‬

‫الفسكُاث خظابُا وحبرًا‪.‬‬

‫لىفسق دالت الاطتهالن ‪C = a + b Yd‬‬

‫لُىً‪ b = 0.6 ،a = 80 :‬وغلُه‪C = 80 + 0.6 yd :‬‬

‫هالخظ ؤن هره الدالت مظخلسة مؼ مسوز الصمً ألن ول مً ‪ b ،a‬زابذ‪.‬‬

‫‪.‬‬ ‫في خالت ‪ Yd = 100‬فُيىن الاطتهالن اإلاسغىب فُه ‪ C =140‬وٍيىن اإلاُل اإلاخىطى لالطتهالن‬

‫‪.‬‬ ‫فةذا ازجفؼ الدخل اإلاخاح بلى ‪ً 200‬يىن الاطتهالن ‪ C = 200‬وبالخالي‪:‬‬

‫‪ ‬وما ًمىً اطخخالؿه مً هره الىخائج ؤن اإلاُل اإلاخىطى لالطتهالن ًدىاكف وذلً ولما شاد الدخل اإلاخاح‪.‬‬

‫وٍمىً ؤن هبرهً غلى هره الخاؿُت بؼيل غام وذلً باطخػماٌ الخظاب الخفاكلي في الدالت الظابلت‪.‬‬

‫‪C = a + b yd‬‬

‫وؤن اإلاُل اإلاخىطى لالطتهالن هى‪:‬‬

‫‪7‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫واإلاػادلت داخل ؤلاهاز هي التي حػوُىا كُمت اإلاُل اإلاخىطى لالطتهالن بافتراق ؤن هره الدالت مظخمسة وكابلت للخفاكل‬

‫وبمفاكلتها للدخل هدـل غلى ما ًلي‪:‬‬

‫(‬ ‫)‬

‫طالبا مما ًدٌ غلى ؤن اإلاُل اإلاخىطى لالطتهالن مخىاكف‪.‬‬ ‫وبما ؤن ‪ a‬مً الفترة اللـحرة مىحبا فةن‬

‫‪ ‬وٍمىً ؤن هخإهد ؤن اإلاُل الخدي لالطتهالن له كُمت جتراوح ما بحن الـفس والىاخد وؤنها زابخت في خالت الدالت الخوُت‬

‫لالطتهالن‪.‬‬

‫لىىولم مً مظخىي دخل كدزه ‪ 100‬وخدة هلدًت والري ًسافله اطتهالهه ‪ 140‬وخدة فةن ازجفاع الدخل بىخدة واخدة‬

‫بدُث ًـبذ ‪ 101‬طىف ًادي بلى شٍادة الاطتهالن بـ ‪200.6‬‬

‫ؤي جـبذ‪ C = 140 :‬وٍيىن‪:‬‬

‫ؤي ؤن كُمخه جتراوح بحن الـفس والىاخد وهره اللُمت جبلي زابخت باليظبت ألي مظخىي مً الدخل اإلاخاح‪.‬‬

‫وهى ملداز زابذ في خالت الدالت‬ ‫‪ ‬هما ؤن اإلاُل لالطتهالن غبازة غً مؼخلت هره الدالت هفظها وٍيىن‬

‫الخوُت – ألن مُل الخى اإلاظخلُم دائما زابخا‪.‬‬

‫الفرضياث لاساسيت التي جلوم عليها الىظرٍت الىنزًت فيما ًخعلم بدالت الاستهالن‪:‬‬

‫مما طبم ًمىً اللىٌ ؤن دالت الاطتهالن الىُجزًت اليلُت جلىم غلى الفسكُاث الخالُت‪:‬‬

‫‪ -1‬بن دالــت الاطــتهالن زابخــت ومظــخلسة غلــى ألاكــل فــي اإلاــدي اللـــحر‪ ،‬وؤن الخغح ـراث التــي جدــدر فــي دالــت الاطــتهالن هــي هدُجــت‬
‫لخغحـر الـدخل بمػنـى الاهخلــاٌ مـً هلوـت بلــى ؤخـسي غلـى مىدنـى ؤو دالــت الاطـتهالن‪ ،‬وؤن الػالكـت بــحن الاطـتهالن والـدخل غالكــت‬
‫هسدًت‪.‬‬

‫‪ -2‬اإلاُـل الخـدي لالطـتهالن ًخدـدد هبلـا لللُـد ‪ ، 0 < MPC < 1‬وهـى زابـذ غلـى هـىٌ دالـت الاطـتهالن ألنهـا دالـت خوُـت‪ .‬ولىـً‬
‫هُجز ًسي ؤًلا ؤنها ًمىً ؤن جيىن غحر خوُت وفي هره الخالت ًدىاكف اإلاُل الخدي مؼ شٍادة الدخل‪.‬‬

‫‪ -3‬اإلاُل الخدي لالطتهالن هى دائما ؤكل مً اإلاُل اإلاخىطى ‪.MPC<APC‬‬

‫‪-4‬اإلاُل اإلاخىطى لالطتهالن ًدىاكف مؼ ول شٍادة في الدخل‪.‬‬

‫‪8‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫أشيال دالت الاستهالن‪:‬‬

‫جىؿلىا طابلا بلى ؤن اإلاُل الخدي لالطتهالن مىحبا ولىىه ؤكل مً الىاخد الصخُذ فمً اللسوزي آلان مىاكؼت فُما بذا‬

‫وان اإلاُل زابخا مهما ًيىن مظخىي الدخل ؤم ًخغحر مؼ مظخىي الدخل‪.‬‬

‫اإلاظإلت مخخلفت خظب بذا واهذ الدالت الاطتهالهُت خوُت وغحر خوُت هما هى مبحن في الؼيل‪.‬‬

‫فػىدما جيىن الدالت خوُت فُيىن ػيل دالت الاطتهالن في ػيل خى هما في خـ ــال ـ ـ ــت‪ C‬في الؼيل الظابم بدُث اإلاُل الخدي‬

‫لالطتهالن هى هفظه غىد حمُؼ مظخىٍاث الدخل‪.‬‬

‫ولىً غىدما جيىن الدالت غحر خوُت هما في خالت ’‪ C", C‬بدُث اإلاُل غحر زابذ وؤن اإلاُل الخدي لالطتهالن ًخغحر مؼ‬

‫مظخىٍاث الدخل املخخلفت‪.‬‬

‫‪C‬‬
‫‪"C‬‬
‫‪C‬‬
‫‪'C 2‬‬

‫‪0‬‬ ‫‪Y‬‬

‫ميل مىحنى دالت الاستهالن‪:‬‬

‫مً الىاضر ؤهه غىدما ًصداد الدخل الىلي ًصداد الاطتهالن الىلي والظااٌ اإلاوسوح هل ًصداد الاطتهالن بىفع اليظبت ؤو‬

‫بيظبت ؤهبر ؤو ؤكل مً جصاًد الدخل وٍمىً جىكُذ ذلً بالسطم البُاوي الخالي‪:‬‬

‫‪C1‬‬
‫‪C‬‬
‫‪C‬‬ ‫‪Z‬‬
‫‪2‬‬ ‫‪C3‬‬
‫‪2‬‬
‫‪2‬‬
‫‪a‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪2‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪2‬‬
‫‪2‬‬
‫‪9‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪2‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫بن ‪ C2‬مىاشي لـ ‪ OZ‬وله مُل ٌظاوي الىاخد الصخُذ‪ :‬بمػني ؤهه بذا شادة الدخل الخلُلي بىخدة‪ ،‬فةن الاطتهالن‬ ‫‪-‬‬

‫ًصداد بىفع الىخدة‪.‬‬

‫اإلاىدنى ‪ C1‬له مُل ؤهبر مً الىاخد الصخُذ‪ ،‬بِىما اإلاىدنى ‪C3‬له مُل ؤكل مً الىاخد ؤي ؤن وظبت الاطتهالن ؤكل‬ ‫‪-‬‬

‫مً الدخل‪ .‬والاكخـادًىن مجخمػىن بإن اإلاُل الخدي لالطتهالن ؤكل مً الىاخد هى ؤفلل مُل ليىهه ٌظاغد املجخمؼ‬

‫غلى الادخاز‪.‬‬

‫وغلى ول فةن الجصء ألاوٌ مً مىدنى دالت الاطتهالن ًيىن اإلاُل زابخا ومىاشي لخى ‪ °45‬لُدٌ غلى زباث وظبت شٍادة‬

‫الاطتهالن بلى الصٍادة في الدخل‪ ،‬فلد واهذ ‪ %100‬غلى ول هلوت مً هرا الجصء‪ ،‬بِىما في الجصء الشاوي ًيىن اإلاىدنى ذو مُل‬

‫مخغحر غىد ول هلوت فُه‪ ،‬لُدٌ غلى ؤن وظبت الصٍادة في الاطتهالن بلى الصٍادة في الدخل في جىاكف ولما شاد الدخل وهرا‬

‫ٌػىع في الىاكؼ وحىد غىامل ؤخسي جازس غلى الػالكت بحن الدخل والاطتهالن وججػلها خوُت‪.‬‬

‫مالحظاث هامت‪:‬‬

‫‪ً .1‬الخظ ؤن دالت الاطتهالن ذاث الؼيل ‪ C = a + b yd‬جصر فلى في الفترة اللـحرة ألاحل خُث ًمىً وحىد خد ؤدوي مً‬

‫الاطتهالن (‪ )a‬وذلً في خالت وىن الدخل الجازي مػدوما او غحر وافي‪ ،‬ولىً في ألامد الوىٍل جـبذ دالت الاطتهالن غلى‬

‫الؼيل ‪ C = byd‬وال ًبلى للخد ألادوى مً الاطتهالن ؤي مػني واإلاىدنى الري ًمشل هره الدالت ًىولم مً مسهص ؤلاخدازُاث‬

‫وهفؽ الش يء باليظبت لدالت الادخاز جإخر الؼيل ‪.S = syd‬‬

‫‪ .2‬بن الدالت‪ C = byd :‬مخخـسة حدا‪ ،‬ألنها حػبر حجم الاطتهالن لفترة ما جخػلم بالدخل اإلاخاح لهره الفترة فلى‪ ،‬في خحن‬

‫ؤهه مً اإلاػسوف ؤن دواٌ الاطتهالن التي حػبر غً طلىن ألافساد (ؤي دواٌ الاطتهالن الجصئُت) جسبى الىمُاث اإلاولىب مً‬

‫الظلؼ والخدماث الاطتهالهُت بدخل اإلاظتهلً الفسد وبإطػاز مخخلف هره الظلؼ والخدماث‪ .‬ؤي دالت الاطتهالن اليلُت‬

‫ؤهملذ جىشَؼ الدخل وؤزس ألاطػاز في جددًد حجم هُيل الاطتهالن‪:‬‬

‫ؤ‪ً /‬مىً ادخاٌ جىشَؼ الدخل الىهني في الخدلُل بوسق مخخلفت‪ ،‬وإن ًىشع الدخل مشال بحن الػائالث واإلااطظاث ؤلاهخاحُت‬

‫وؤلادازاث ؤو وان ًىشع الدخل بحن ألاحىز وؤلاهخاج (ؤي بحن الوبلت السؤطمالُت والوبلت الػاملت)‪ .‬وهره الوسٍلت ألاخحرة‬

‫لخىشَؼ الدخل هي التي خظُذ بػىاًت ؤهبر مً هسف الىُجزًحن الجدد‪.‬‬

‫‪10‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫فلجرمص بلى ؤلاهخاج بالسمص (‪ )P‬وإلى ألاحىز بـ (‪ )W‬بدُث ًيىن‪ yd = P+W :‬ومىه‪:‬‬

‫‪W = Yd – P‬‬

‫لخىً ‪ α‬مُل ؤصخاب ألازباح بلى ؤلادخاز (‪ )B‬حػبر غً مُل ألافساد لالدخاز خُث‪ B, α :‬زابخان‪ ،‬وكُمتها جتراوح بحن الـفس‬

‫والىاخد‪ ،‬هما ؤن مُل ؤصخاب ألازباح لالدخاز (‪ )α‬ؤهبر مً مُل ؤصخاب ؤألحىز لالدخاز (‪ )B‬ؤي ؤن‪0 < B < α < 0 :‬‬

‫𝓈‬

‫𝓈‬

‫ؤي ؤن اإلاُل الىلي لالدخاز ًخػلم بملي الوبلخحن لالدخاز وبدـت ألازباح مً الدخل اإلاخاح وفي خالت ما بذا وان‪:‬‬

‫فةن الػالكت الظابلت جـبذ‬ ‫و‬

‫𝓈‬
‫وٍولم غلى هره الـُغت املخخـسة اطم‪ :‬دالت الادخاز الخللُدًت‪.‬‬

‫ب‪ /‬ؤما بهماٌ ؤزس ألاطػاز غلى حجم وهُيل الولب الاطتهالوي‪ ،‬فىالخظ غلى غىع دالت الولب الفسدي ؤو الجصئُت التي‬

‫جإخر بػحن ؤلاغخباز ألاطػاز باليظبت لالطتهالن‪ .‬ؤما دالت الاطتهالن اليلُت جدـل ؤزس هره ألاطػاز غلى ألازؿدة الىلدًت ؤما‬

‫اإلاظخىي الػام لألطػاز فةهه ؤبػد هظسا ألن الاطتهالن ٌػبر غىه باللُمت الخلُلُت‪.‬‬

‫مما ًالخظ ؤن ؤي حغحر في اإلاظخىي الػام لألطػاز ًازس في اللُمت الخلُلُت لألزؿدة الىلدًت في ًد اإلاظتهلىحن وهرا‬

‫ما ٌظمى بإزس (‪ )Pigou‬ؤي ؤن ازجفاع ألاطػاز ًخفم اللُمت الخلُلُت لألزؿدة الىلدًت والػىع صخُذ‪.‬‬

‫هرا الاهخفاق ؤو الازجفاع في اللُمت الخلُلُت ؤو اللىة الؼسائُت ألزؿدة اإلاظتهلىحن كد ًادي بلى شٍادة ؤو بهلاؾ‬

‫اهفاكهم الاطتهالوي وبالخالي حغحر الخـت اإلاظتهلىت مً دخلهم‪.‬‬

‫هما ًمىً ؤن ًالخظ ؤن حغحر ألاطػاز كد جازس في حغحراث اإلاظتهلىحن‪ ،‬فاهخفاق ألاطػاز مشال ًمىً ؤن‬
‫ًدفؼ اإلاظتهلىحن بٌ جإحُل مؼترًاتهم في اهخظاز اهخفاق ؤهثر في ألاطػاز‪ ،‬ؤما ازجفاع ألاطػاز طُادي بلى حعجُل هره‬

‫‪11‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫اإلاؼترًاث كبل ؤن جددر ازجفاغاث حدًدة‪ .‬ففي الخالت ألاولى جيىن خالت دالت الاطتهالن في اججاه هدى الاهخفاق بِىما‬
‫ًخجه بلى الازجفاع في الخالت الشاهُت وهرا ًبحن ؤن ؤزس حغحراث الخلدًساث ًىاكم ؤزس ‪ Pigou‬وكد ًخىؿل بلى بشالخه‪.‬‬

‫‪ -1‬هما ؤن هُجز ؤهمل ؤزس ‪ Pigou‬لترهحز اهخلاداجه غلى الىمىذج الىالطُيي في غدم ملدزة الاكخـاد غلى جىلُد‬

‫مجمىغت مً ألاطػاز اليظبُت التي جدلم جىاشن ألاطىاق‪ .‬لرا فةن جخفُم غام في ول مً ألاطػاز وألاحىز‬

‫الخلدًسٍت والري ًترجب غلُه ؟؟؟ لً ًدل مً مؼيلت البوالت ؤلاحبازٍت‪ .‬ؤما بذا وان اهخمام هُجز باألطػاز اليظبُت‬

‫هى طبب بهماله ألزس بُجى فهرا ألامس غحر واضر زغم اهخمامه بلُمت ألاطهم والظىداث همازس غلى الظلىن‬

‫الاطتهالوي‪.‬‬

‫‪.‬والخالؿت ؤن هىان غالكت ؿسٍدت واضخت بحن الاطتهالن والدخل بغم الىظس غً هىع هرا الدخل‪ .‬وؤي حغحر في الدخل ًادي بلى حغحر‬
‫الاطتهالن والاهخلاٌ مً هلوت بلى ؤخسي غلى دالت الاطتهالن‪ .‬ولىً الدخل لِع الػامل الىخُد اإلاازس‪ ،‬خُث ؤن هىان غىامل ؤخسي غحر‬
‫دخلُت‪.‬‬

‫دالت الاطتهالن في ألاحل اللـحر وفي ألاحل الوىٍل‪:‬‬

‫هىان دالخحن لالطتهالن ولخاهما جىضر الػالكت بحن ؤلاهفاق الاطتهالوي ومظخىي الدخل‪ .‬فاألولى جخمشل في دالت‬

‫الاطتهالن التي جم الخوسق بليها طابلا فهي دالت غحر وظبُت‪ ،‬الاخداسي الساس ي لها مىحب وجـف الاطتهالن في ألاحل اللـحر‬

‫وجفسق وحىد اطتهالن مظخلل غً الدخل ختى في خالت الدخل ٌظاوي الـفس‪.‬‬

‫والدالت الشاهُت وظبُت جمس بىلوت ألاؿل وهي دالت الاطتهالن في ألاحل الوىٍل خُث ًفسق فيها حدال ؤن الدخل‬

‫ًىخفم بلى الـفس وؤن اإلاُل اإلاخىطى لالطتهالن فيها زابذ وَظاوي اإلاػلمت (‪ .)b‬وؤن هخائج دزاطت غبر فترة هىٍلت مً‬

‫الصمً باطخخدام الظالطل الصمىُت جخػازق آزاء هُجز غً اإلاُل اإلاخىطى واإلاُل الخدي لالطتهالن والتي جبني غلى اللاهىن‬

‫اليظبي ألاطاس ي مً خُث جىاكف اإلاُل اإلاخىطى لالطتهالن واإلاُل الخدي لالطتهالن مؼ ازجفاع مظخىي الدخل‪.‬‬

‫‪12‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪C‬‬ ‫‪Z‬‬
‫‪C2‬‬

‫‪C1‬‬

‫‪0‬‬ ‫‪y‬‬

‫ًىضر الؼيل دالت الاطتهالن (‪ ) C1‬هي دالت الاطتهالن مً ألاحل اللـحر غحر اليظبُت والتي جىضر جىاكف اإلاخىطى‬

‫لالطتهالن مؼ شٍادة الدخل ( ) وجىضر ؤن اإلاُل اإلاخىطى لالطتهالن ؤهبر مً اإلاُل الخدي وؤن ألاخحر ٌظاوي هظسا غؼسٍا‬

‫مىحبا‪ ،‬ؤما الدالت ‪ C2‬فهي دالت الاطتهالن في ألاحل الوىٍل وهي جىضر حظاوي اإلاُل اإلاخىطى مؼ اإلاُل الخدي لالطتهالن‬

‫وان هال هما هظس غؼسي مىحب خُث ؤن مُلهما ؤكل مً مُل خى وؤكل مً الىاخد‪.‬‬

‫‪ -2‬دالت الادخار‪:‬‬

‫بن الادخاز كد غىلج في بهاز الىظسٍت الىُجزًت هملداز مخبلي‪ ،‬ؤي بةغخبازه الجصء اإلاخغحر مً الدخل بػد ؤن ؤطتهلً ألافساد‬

‫الجصء اإلاسغىب فُه‪.‬‬

‫وبالخالي فظُيىن لدًىا‪:‬‬

‫‪C = a + byd ,‬‬ ‫‪S = yd – c‬‬

‫–‬ ‫–‬ ‫–‬ ‫وجيىن دالت الادخاز غلى الـُغت‪:‬‬

‫وٍالخظ ؤن الادخاز هدالت للدخل خُث‪:‬‬

‫وٍمىً ؤن هبحن هره الػالكت بُاهُا وذلً باطخػماٌ اإلاشاٌ ‪ C = 80 + 0,6 y‬بدث ًيىن الدخل اإلاخاح غلى املخىز ألافلي‬

‫(مدىز الفىاؿل) واطخػماالث الدخل (الاطتهالن‪ +‬الادخاز)غلى املخىز الػمىدي (مدىز التراجِب)‪ .‬ؤما اإلاظخلُم ‪ OZ‬فةهه‬

‫ًمشل الػالكت بحن الدخل واطخػماالجه وهى برلً ًىـف الصاوٍت ‪ Ô‬اللائمت ‪.‬‬

‫‪13‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫استعماالت الدخل‬ ‫‪Z=yd‬‬

‫‪C=80+0,6yd‬‬

‫‪500‬‬ ‫‪N‬‬
‫‪400‬‬ ‫‪S‬‬
‫‪M‬‬
‫‪300‬‬

‫‪200‬‬
‫‪C‬‬ ‫‪S=0,4yd-80‬‬
‫‪100‬‬

‫‪80‬‬

‫‪0‬‬
‫‪L‬‬
‫‪100‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪300‬‬ ‫‪400 500‬‬ ‫‪yd‬‬
‫‪-80‬‬

‫ًالخظ مً الؼيل الظابم ؤهه مً ؤحل مظخىي دخل كدزه (‪ً )ΔL‬يىن حجم الاطتهالن اإلاسغىب فُه مً كبل‬

‫الػائالث غبازة غً (‪ )LM‬والادخاز غبازة غً (‪ )MN‬باغخباز ؤن الادخاز والاطتهالن هي مظخػمالث الدخل‪ .‬ومً ؤحل ؤي‬

‫مظخىي للدخل هالخظ ؤن الادخاز اإلاسغىب فُه مً كبل الػائالث ٌظاوي اإلاظافت املخـىزة بحن اإلاظخلُم اإلاىـف للصاوٍت‬

‫(‪ )Ô‬واإلاظخلُم الري ًمشل دالت الاطتهالن‪.‬‬

‫–‬ ‫ؤما دالت الادخاز هي‬

‫وغىدما ًيىن مظخىي الدخل اإلاخاح ؤكل مً ‪ 200‬وخدة هلدًت ًيىن الادخاز طالبا وذلً ٌػني ؤن الدخل غىد هرا‬

‫اإلاظخىي لِع وافُا ختى لخغوُت الخاحاث الاطتهالهُت للػائالث‪ ،‬مما ًادي بهم بلى سخب حصء مً مدخساتهم الظابلت ؤو‬

‫اللجىء بلى الاكتراق‪ .‬ولىً هرا الىكؼ ال ًصر بال في الفترة اللـحرة فلى والتي ًإخرها هُجز باالغخباز في جدلُله‪ .‬وغىدما‬

‫ًخػدي الدخل مظخىي مػحن ‪ً 200‬ـبذ الادخاز مىحبا وٍسجفؼ بازجفاع الدخل‪ .‬وٍخمشل الادخاز في اإلاظافت املخـىزة بحن‬

‫دالت الاطتهالن وخى الدخل ‪.‬‬

‫‪14‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫حساب امليل املخوسغ لالدخاروامليل الحدي لالدخار‪:‬‬

‫‪ -‬امليل املخوسغ لالدخار‪ :‬هى غبازة غً وظبت الادخاز بلى الدخل اإلاخاح‪ ،‬وٍسمص له بـ‪ )APS( :‬خُث‪APS = :‬‬
‫الادخاز‬
‫الدخل اإلاخاح‬

‫هى اإلاُل اإلاخىطى لإلطتهالن‬ ‫وؤن‪:‬‬

‫ومىه فةن اإلاُل اإلاخىطى لالدخاز مىمل للمُل اإلاخىطى لالطتهالن وؤن مجمىغها ٌظاوي الىاخد الصخُذ‪.‬‬
‫وٍالخظ ؤن ( ) ًسجفؼ غىدما ًصداد الدخل اإلاخاح (‪ )yd‬ألن ( ) ًىلف ؤما اإلالداز (‪ )1- b‬فهى مىحب وزابذ في اإلادي‬
‫اللـحر ألن (‪ .) 0 < b < 1‬وهرا مىولي بذا ما ؤخرها في الخظبان ؤن اإلاُل اإلاخىطى لالطتهالن ما هى بال مىمال للمُل‬
‫اإلاخىطى لالدخاز وؤًلا ؤن (‪ً )APS‬دىاكف بازجفاع الدخل‪.‬‬
‫‪ -‬امليل الحدي لالدخار‪ :‬هى غبازة غً وظبت الخغحر في الادخاز بلى الخغحر في الدخل اإلاخاح وٍسمص له بـ‪𝓈:‬خُث‪𝓈= :‬‬

‫وهىان غالكت ممازلت بحن اإلاُل الخدي لالدخاز واإلاُل الخدي لالطتهالن‪ ،‬بدث ؤن مجمىغهما ٌظاوي الىاخد الصخُذ ؤي‬
‫𝓈‬ ‫𝓈‬ ‫ؤن ‪:‬‬

‫لىفسق شٍادة في الدخل كدزها (‪ )Δyd‬فما هي الصٍادة في (‪ )ΔS‬الىاججت غً هره الصٍادة في الدخل؟‬
‫ولدًىا (‪S = (1 - b) yd – a :)2‬‬
‫فةذا هسخىا (‪ )2‬مً (‪ً )1‬يىن لدًىا‪:‬‬
‫‪S + ΔS – S = (1-b) yd + (1-b) Δyd – a – (1-b) yd + a‬‬

‫)‪ΔS = Δyd (1-b‬‬ ‫اإلاُل الخدي لالدخاز‪= 1-b:‬‬

‫= ‪S’ yd‬‬

‫وكُمت 𝓈 جتراوح بحن الـفس والىاخد وهي زابخت باغخباز ‪ b‬زابخت في اإلادي اللـحر‪.‬‬

‫‪15‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫وإذا اغخبرها فسكُت جىاكف (‪ )b‬في اإلادي الوىٍل مؼ ازجفاع (‪ )yd‬فةن (𝓈) ًتزاًد مؼ جصاًد ‪.yd‬‬

‫‪ -5‬جحدًد الدخل الخوازوي في هموذج مً ‪:‬‬

‫في خالت وحىد كواغحن كواع ألاغماٌ وكواع الػائالث فةن‪:‬‬
‫الدخل(‪ ، )y‬الدخل اإلاخاح(‪ )yd‬ومىه ‪y = C + I‬‬
‫وهما ؤن الدخل هى غبازة الاطتهالن والادخاز فةن‪:‬‬
‫‪Y = C +S … (2 ‬كواغحن‬
‫بدظاوي (‪ )1‬مؼ (‪ً )2‬يىن‪ C + S = I +S :‬ومىه‪I = S :‬‬
‫وهى ػسن الخىاشن بمػني ًمىً جددًد الدخل الخىاشوي في خالت كواغحن غىدما ًيىن الادخاز=الاطدشماز‪.‬‬

‫االدخار‬ ‫)‪C, I‬االستهالك واالستثمار (‬

‫‪Z‬‬
‫‪(C+I) = E‬‬
‫‪AS=DΔ‬‬
‫‪C=a+by‬‬
‫‪I0‬‬
‫‪S‬‬

‫‪S‬‬
‫‪I‬‬
‫‪I0=S‬‬ ‫‪I0‬‬
‫‪a‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪y‬‬ ‫‪0‬‬
‫‪y‬‬ ‫‪y‬‬ ‫‪y0‬‬ ‫‪y1‬‬ ‫‪y‬‬
‫‪a‬‬
‫الدخل التوازني عند تساوي‬
‫‪-‬‬ ‫االدخار واالستثمار‬ ‫الدخل التوازني‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬ ‫الدخل الخوازوي‪ :‬عىد حساوي الدخل = الاستهالن ‪ +‬الاسدثمار‪:‬‬
‫‪-‬‬ ‫لدًىا ‪ y=C +I‬و ‪ C=a+b yd‬وؤن ‪ Y= yd‬ومىه فةن ‪:‬‬
‫‪-‬‬
‫‪‬‬
‫مً الؼيل جم زطم دالت ؤلاهفاق الىلي ‪ E = C + I0‬بجمؼ الاطدشماز ‪ I0‬حمػا زؤطُا غلى دالت الاطتهالن‪ :‬ؤن دالت ؤلاهفاق‬
‫الىلي (‪ )E‬جلؼ غلى دالت الاطتهالن وجبد غنها بملداز زابذ وهى (‪ً )I0‬خددد وكؼ الخىاشن غىدما جلاهؼ دالت ؤلاهفاق‬
‫الىلي (‪ )C + I0‬الخى الدخل اإلاسػد (خى ‪ ،)°45‬فهىا ًخػادٌ الػسق الىلي (‪ )AS‬مؼ الولب الىلي (‪ )AD‬وٍيىن ول ما‬
‫ًيخج ًولب وٍباع وبالخالي ًيىن الدخل الخىاشوي هى (‪ ،)Y0‬فػىد ؤي مظخىي آخس للدخل خالف (‪ً )Y0‬يىن الولب الىلي‬
‫بما ؤهثر مً ؤو ؤكل مً الػسق الىلي‪ ،‬ومً زم ًيىن هىان وكؼ اخخالٌ‪.‬‬
‫وبالخالي جدث كىي مػُىت مً ػإنها الػىدة مسة ؤخسي بلى وكؼ جىاشن‪.‬‬

‫‪16‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫فمشال لى وان الدخل اللىي ًفىق (‪ ،)Y0‬فػىدما ًيىن (‪ً )Y1 > Y0‬يىن الولب الىلي (‪ )AD‬ؤكل مً الػسق الىلي (‪)AS‬‬
‫وفي هفع الىكذ ًيىن الادخاز اإلاسغىب فُه ؤهبر مً الاطدشماز اإلاسغىب فُه‪ ،‬وبالخالي لِع ول ما ًيخج ًيىن الادخاز‬
‫اإلاسغىب فُه ؤهبر مً الاطدشماز اإلاسغىب فُه‪ .‬وبالخالي لِع ول ما ًيخج ًولب وٍباع وبالخالي ًجب اإلاىخجىن ؤهفظهم‬
‫ملوسًٍ في ول فترة ؤن ًلُفىا املخصون (اطدشماز غحر مسغىب فُه)‪ ،‬وخُث ؤهىا اطدبػدها اخخماٌ اهخاق ألاطػاز‪،‬‬
‫فةن الخخفُم ًددون ؤهفظهم ملوسًٍ في الفتراث الخالُت بلى جخفُم ؤلاهخاج‪ ،‬وجخفُم ؤلاهخاج ًادي بلى جخفُم‬
‫اإلادخساث اإلاخىلدة مً الدخل اللىمي‪ ،‬وهىرا مؼ ول اهخفاق في مظخىي ؤلاهخاج بخخفُم ؤلادخاز ختى جـل بلى‬
‫اإلاظخىي الدخل الخىاشوي (‪ )Y0‬وهىا ًيىن الادخاز اإلاسغىب فُه ٌػادٌ الاطدشماز اإلاسغىب فُه وٍخػادٌ الولب الىلي مؼ‬
‫الػسق الىلي وٍـل بلى وكؼ اطخلساز ؤي ؤن شٍادة الدخل غً الدخل الخىاشوي ًخىلد غنها اهىماغ ختى وػىد إلاظخىي‬
‫الدخل الخىاشوي‪.‬‬
‫وبالػىع لى وان الدخل اللىمي ؤكل مً (‪ )Y0‬فهىا ًيىن الولب الىلي (‪ )AD‬ؤهبر مً الػسق الىلي (‪ )AS‬وٍيىن‬
‫الادخاز اإلاسغىب فُه ؤكل مً الاطدشماز اإلاسغىب فُه‪ ،‬وهىرا فةن الصٍادة في الولب الىلي ًخم مىحهتها بالسخب مً‬
‫املخصون‪ ،‬وهىا هجد ؤن اطخلساز السخب مً املخصون ٌشجؼ ميؼأث ألاغماٌ غلى اجخاذ كسازاث بصٍادة الدؼغُل‬
‫وؤلاهخاج‪ ،‬وشٍادة ؤلاهخاج والدخل ًترجب غليها شٍادة الادخاز ختى جـل بلى مظخىي الدخل الخىاشوي (‪ )Y0‬وهىا ًخػادٌ‬
‫الادخاز اإلاسغىب فُه مؼ الاطدشماز اإلاسغىب فُه وٍخػادٌ الولب مؼ الػسق الىلي وٍيىن ول ما ًيخج ًولب وٍباع وجـل‬
‫بلى وكؼ الاطخلساز‪.‬‬
‫مشــاٌ‪ :‬بذا واهذ دالت الاطتهالن املجخمؼ ما هي‪:‬‬

‫‪C = 30 + 0,8 y ‬‬

‫ووان الاطدشماز املخوى ٌػادٌ (‪ )I0 = 40‬ما هى ملداز الىاجج اللىمي الخىاشوي بهرا املجخمؼ؟‬

‫الخــل‪:‬‬

‫= ‪Y0‬‬ ‫[‬ ‫]‬ ‫[‬ ‫]‬ ‫‪‬‬

‫وهالخظ ؤن حغحر ؤي مً ‪ a‬ؤو ‪ I0‬ؤو‪ ،b‬هى ًادي بلى حغحر مظخىي الدخل اللىمي الخىاشوي‪.‬‬

‫فمشال لى وان ‪ b = 0,9‬ووان ‪ I0 ،a‬هما هي فةن‪:‬‬

‫= ‪Ye‬‬ ‫[‬ ‫]‬ ‫‪‬‬

‫)‬ ‫ؤي ؤن شٍادة في ‪ b‬مً ‪ 0.8‬بلى ‪ 0.9‬ؤدث بلى شٍادة الدخل اللىمي الخىاشوي مً ‪ 350‬بلى ‪ 700‬وغمىما فةن اإلالداز (‬

‫ٌظمي ملاغف ؤلاهفاق وٍسمص له بالسمص (‪.)Ke‬‬

‫‪17‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫= ‪Ke‬‬ ‫‪‬‬

‫وهى ٌػخمد غلى اإلاُل الخدي لالطتهالن ولما وان اإلاُل الخدي لالطتهالن ‪b = 0.8‬وان اإلالاغف ٌظاوي‪:‬‬

‫= ‪Ke‬‬ ‫‪‬‬

‫وإلاا ازجفؼ اإلاُل الخدي لالطتهالن بلى ‪ b = 0.9‬ؤؿبذ اإلالاغف‬

‫= ‪Ke‬‬ ‫‪10 ‬‬

‫ؤي ؤن اإلالاغف اشداد مً ‪ 5‬بلى ‪ 10‬والػىع صخُذ‪ ،‬بمػني ؤن اهخفاق اإلاُل الخدي لالطتهالن ًادي اهخفاق اإلالاغف‪.‬‬

‫‪ -6‬الفجوة الاهىماشيت والفجوة الخضخميت‪:‬‬

‫الفج ــىة الاهىماػ ــُت ‪:‬باليظ ــبت للفج ــىة الاهىماػ ــُت ًي ــىن الول ــب الىل ــي غى ــدها ؤك ــل مم ــا ًج ــب لدؼ ــغُل اإلا ــىازد اإلاخاخ ــت ‪ ،‬ؤي‬
‫جيؼــإ الفجــىة الاهىماػــُت غىــدما ًيــىن مظــخىي الخــىاشن فــي الاكخـــاد ؤكــل مــً مظــخىي الدؼــغُل الخــام‪ ،‬ؤي ؤن هىــان مــىازد‬
‫مخاخت غحر مظخغلت‪.‬‬

‫مً خالٌ الؼيل ؤدهاه فػىد (‪ )C + I0‬مشال‪ ،‬فةن الدخل الىهني ؤو الىاجج الىهني (*‪ )Ye‬طُيىن ؤكل مً الدخل ؤو الىاجج‬

‫الىهني الري ًدلم الدؼغُل اليامل (*‪.)Yg‬‬

‫والىاجج الىهني غىد مظخىي الدؼغُل اليامل هى غبازة غً ؤكص ى حجم للىاجج الخلُلي الري ًمىً الىؿىٌ بلُه غً‬

‫هسٍم اطخخدام حمُؼ اإلاىازد اإلاخاخت للمجخمؼ ‪.‬‬

‫وطخيىن في هره الخالت فجىة في ؤلاهخاج جلدز ب ـ (*‪ )Ye* Yg‬وبالخالي جظهس الفجىة الاهىماػُت باإلاظافت (‪.)AD‬‬

‫والفجىة الاهىماػُت جبحن ذلً اإلالداز مً ؤلاهفاق الخللائي اللسوزي إلغادة الاكخـاد بلى خالت الخىظف اليامل‬

‫وٍمىً خظابها باطخخدام الػالكت‪:‬‬

‫فجىة ؤلاهخاج‬
‫الفجىة الاهىماػُت =‬
‫اإلالاغف‬

‫‪18‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫الطلب الكلي‬
‫‪(C+I)1‬‬
‫‪B‬‬
‫‪(C+I)0‬‬

‫‪A‬‬

‫‪45°‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪Y‬‬
‫*‪Y‬‬ ‫*‪Y‬‬

‫ولػالج هره الخالت فةن الظُاطت اإلاالُت جدبؼ طُاطت جىطػُت‪ ،‬بمػنى شٍادة ؤلاهفاق الخيىمي ؤو جخفُم اللسائب‬
‫ؤو مصٍج مً ألاداجحن بدُث حػمل غلى شٍادة حجم الولب الىلي ختى ًصخف ‪ )C + I(0‬غلى ‪ )C + I(1‬وٍلوؼ خى‬
‫الدخل غىد الىلوت (‪ )B‬ومً زم ًخدلم الخىاشن بحن الػسق الىلي مً الظلؼ والخدماث وبحن الولب الىلي غىد‬
‫مظخىي دخل الخىظف اليامل‬

‫الفجوة الخضخميت‪:‬‬

‫وجخمشــل فــي الخالــت الػىظــُت التــي ًيــىن فيهــا الولــب الىلــي ؤهبــر ممــا ًجــب لخدلُــم الاطــخخدام اليامــل ؤي ؤهـالفجىة الخطــخمُت‪:‬‬
‫جيؼــإ غىــدما ًيــىن مظــخىي الخــىاشن ؤهبــر مــً مظــخىي الدؼــغُل الخــام‪ ،‬وغلُــه فــةن الصٍــادة فــي الولــب طــخظهس فــي الاكخـــاد فــي ػــيل شٍــادة فــي‬
‫مظخىي ألاطػاز‪ ،‬مما ًادي باالكخـاد بلى خالت الخطخم‪ .‬هدالت اإلاىدنى ‪ ،)C + I(1‬بدُث ًيىن الدخل الخىاشوي *‪ Ye‬ؤهبر مً الدخل‬
‫اإلامىً (غىد مظخىي الدؼغُل اليامل) واإلاخمشل في ‪.Yf‬‬

‫وبما ؤهه ال ًمىً شٍادة ؤلاهخاج ألن ول اإلاىازد اإلاخاخت مظخخدمت اطخخداما وامال فةن الصٍادة الخاؿلت في كُمت‬

‫الىاجج ؤو الدخل الىهني ‪ Ye YF‬ما هي بال غبازة غً ازجفاع في اإلاظخىي الػام لألطػاز وجمشل اإلاظافت ‪ MD‬الفجىة الخطخمُت‬

‫والتي جدظب ؤًلا بالػالكت‪:‬‬

‫فجىة ؤلاهخاج‬
‫الفجىة الخطخمُت =‬
‫اإلالاغف‬

‫‪19‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫)‪ (C+I‬اإلنفاق‬
‫‪Y=C+I‬‬
‫‪(C+I)0‬‬

‫‪(C+I)1‬‬
‫‪D‬‬

‫‪M‬‬

‫‪45°‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪Y‬‬
‫‪Y*F‬‬ ‫‪Y*e‬‬

‫ولػالج هره الخالت فةن الظُاطت اإلاالُت جدبؼ طُاطت اهىماػُت‪ ،‬بمػنى جخفُم ؤلاهفاق الخيىمي ؤو شٍادة‬
‫اللسائب ؤو مصٍج مً ألاداجحن بدُث حػمل غلى جخفُم حجم الولب الىلي ختى ًصخف ‪ )C + I + G(0‬غلى ‪C + I + (1‬‬
‫‪ )G‬وٍلوؼ خى الدخل غىد الىلوت (‪ )M‬ومً زم ًخدلم الخىاشن بحن الػسق الىلي مً الظلؼ والخدماث وبحن‬
‫الولب الىلي غىد مظخىي دخل الخىظف اليامل‪.‬‬

‫وغلُه فةن املجخمؼ كد ًيىن هىان زالر اخخماالث‪:‬‬

‫ؤ‪ /‬شٍادة الولب الىلي غً الخد الالشم فةن هرا ٌظخيخج غىد جطخم‪.‬‬

‫ب‪ /‬بذا كل الولب غً مظخىي الدؼغُل اليامل جيخج غً ذلً بوالت‪.‬‬

‫حـ‪ /‬بذا حػادٌ الولب الىلي مؼ الىاجج الىهني الري ًدلم الدؼغُل اليامل فخيىن هىان غمالت جامت‪ ،‬وهي الخالت اإلاػسوفت‬

‫باالطخلساز الاكخـادي‪.‬‬

‫الفصل الثاوي ‪:‬الاسدثماروكراراث الاسدثمار‬

‫‪ -1‬دالــت الاسدثمــار‬

‫بن اللواع الشاوي في الولب الىلي الفػاٌ هى ؤلاهفاق الاطدشمازي ؤي اليؼان الري ًخمشل في ؤلاهفاق الىلدي مً‬
‫ؤحل ػساء وإهخاج مػداث زؤطمالُت‪.‬‬

‫والاطدشماز = الاطدشماز اإلاظخلل ‪ +‬الاطدشماز الخابؼ‬

‫‪20‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪ -1‬الاطدشماز اإلاظخلل‪ :‬وهى الاطدشماز الري ال ًخإزس بالدخل ؤو ال ًدبؼ مظخىي الدخل‪ ،‬بل ًخإزس بالخغحر في غىامل ؤخسي‬

‫والظُاطت الػامت للدولت ؤو الخوىزاث الخىىىلىحُت‪ ،‬وهى ما ًمىً حظمُخه باالطدشماز املخوى (‪)I0‬‬

‫ومػنى هرا ؤن ملداز ؤلاهفاق غلى طلؼ زؤطمالُت حدًدة ال ًخغحر جبػا للخغحراث في الدخل ؤو كد ًخغحر غلى السغم مً بلاء‬
‫مظخىي الدخل غلى ما هى غلُه‪.‬‬

‫وٍمىً ؤن هىضر الاطدشماز اإلاظخلل بُاهُا هما في الؼيل‪:‬‬

‫الؼيل‪:‬‬

‫‪I‬‬
‫‪C+̅0‬‬
‫اإلنفاق االستثماري‬
‫‪C+I0‬‬
‫‪C‬‬

‫‪̅0‬‬

‫‪I0‬‬

‫‪0‬‬ ‫‪y‬‬

‫مً الؼيل هجد ؤن حجم الاطدشماز الري ًمشله الخى (‪ )I0‬زابذ غىد حمُؼ مظخىٍاث الدخل وإذا طاد الاغخلاد ؤن فسؿا ؤو‬
‫غىامل حدًدة آدث الى شٍادة حجم الاطدشماز فُيخلل خى الاطدشماز بلى ؤغلى (‪ )‘I0‬مبِىا اطدشمازا كدزه (’‪ )OI‬في حمُؼ‬
‫مظخىٍاث الدخل‪ .‬وٍخطر ؤن ؤلاهفاق الىلي ًمشل الخى (‪ )C + I0‬ؤو الخى (‪ )C + I‬الىاجج مً بكافت كُاطاث زؤطُت زابخت بلى‬
‫مىدنى الاطتهالن‪.‬‬

‫ومشل هرا الاطدشماز غالبا ما ًظهس في اكخـادًاث الخػبئت اللىمُت خالٌ الخسوب ؤو الاكخـادًاث املخووت‪ ،‬خُث ًخددد‬
‫حجم الاطدشماز بىاءا غلى ؤهداف ًساد جدلُلها طىاء ؤهداف بهخاحُت مػُىت ؤو للخإزحر في حجم الخىظف‪ ،‬وفي مشل هره‬
‫الخالت ًمىً ؤن ًصٍد الاطدشماز دون شٍادة الدخل ‪.‬‬

‫‪ -2‬الاطدشماز الخابؼ‪ :‬هى الاطدشماز الري ًخغحر بخغحر الدخل وبالخالي ؟؟؟؟ دالت للدخل فىجد مشال ؤن ؤزباح الؼسواث‬

‫جخمش ى بلى خد هبحر مؼ الخغحراث في الدخل في كىئها ًجسي ؤصخاب اليؼان الخاؾ حػدًالث في كسازاتهم الاطدشمازٍت‬

‫وٍمىً جمشُل هره الػالكت الدالُت بحن الدخل والاطدشماز هما في الؼيل الخالي‪:‬‬

‫‪21‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪I‬‬

‫‪Iy‬‬
‫‪E‬‬

‫‪0‬‬ ‫‪/‬‬
‫‪L‬‬ ‫‪y‬‬
‫‪L‬‬

‫خُث ًمشل اإلاىدنى (‪ )Iy‬الػالكت بحن ؤحجام الاطدشماز التي جخغحر بالصٍادة ولما ازجفؼ الدخل وهرا اإلاىدنى ًلوؼ املخىز‬
‫ألافلي غلى افتراق ؤهه دون مظخىي مػحن مً الدخل اإلاىخفم ًيىن الاطدشماز طلبُا‪ .‬والترحمت الػلمُت لهرا الافتراق هى‬
‫ؤن اإلاىظمحن طىف ًخفلىن مً بهخاحهم الجازي وٍداولىن الخخلف مً املخصون الظلعي وال ًجدون اإلاػداث بذا اهخفم‬
‫الدخل دون مظخىي مػحن‪.‬‬

‫وٍخطر مً الؼيل ؤهه غىد مظخىي دخل (‪ً )OL‬يىن الاطدشماز (‪ )LE‬والاطدشماز الخابؼ ًيىن ؿفسا بذا ما وان مظخىي‬
‫الدخل (’‪)OL‬‬

‫وكد ًددر حغحر في حجم الاطدشماز الخاب ؼ (غلى السغم مً زباث الدخل) هدُجت حغحر طػس الفائدة ؤو حغحر جيالُف ؤلاهخاج‬
‫بـىزة غامت‪ ،‬وهرا ًدفؼ الاطدشماز بلى ألاغلى (‪ )I’y‬مىاشٍا للمىدنى (‪ )Iy‬وذلً الفتراق ؤن اإلاُل الخدي لالطدشماز ًبلي زابخا‬
‫في حمُؼ مظخىٍاث الدخل‪ .‬غلى ؤن هرا الخبظُى ال ًىجم ؤن ًخوابم مؼ الىاكؼ‪ ،‬وهرا ما ًىضخه الؼيل بذ كد ًيىن اإلاُل‬
‫الخدي لالطدشماز مىخفلا خالٌ مظخىٍاث الدخل اإلاىخفلت هدُجت لىحىد هاكاث مػولت في ػيل مىدطاث مً املخصون‬
‫الظلعي وخاماث وؤؿىٌ زابخت غحر مظخخدمت‪ .‬وهره الواكت الػاهلت جخخفي في مظخىٍاث الدخل اإلاسجفػت‪ ،‬مما ًدخمل ؤن‬
‫ًيىن اإلاُل الخدي لالطدشماز موسد الصٍادة خالٌ ول مسخلت مً مظخىٍاث الدخل اإلاسجفػت‪.‬‬

‫الؼيل‪:‬‬

‫‪22‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪I‬‬
‫‪/‬‬
‫‪E‬‬

‫‪Iy‬‬
‫‪I /y‬‬

‫‪E‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪L‬‬ ‫‪y‬‬

‫وٍمىىىا ؤن وظدىج جابػحن مً مىدنى الاطدشماز‪.‬‬

‫ألاوٌ‪ :‬هى مخىطى اإلاُل لالطدشماز وهى الجصء مً الدخل ًىحه لالطدشماز في مػداث وآالث وٍسمص له (‪ )API‬خُث‪API = :‬‬

‫والشاوي‪ :‬هى اإلاُل الخدي لالطدشماز وهى غبازة غً وظبت الخغحر في الاطدشماز الخابؼ للخغحر في الدخل وٍسمص له بـ (‪ )d‬خُث‪0 < :‬‬

‫=‪d<1,d‬‬

‫وألاهمُت الػلمُت لهرًً اإلاخغحرًً في الىظام الاكخـادي ًخطر في ؤن اإلاُل اإلاخىطى ٌظاغدها في مػسفت ذلً الجصء مً‬
‫الدخل الري ًىحه بلى الاطدشماز في مػداث زؤطمالُت‪ .‬ؤو اليظبت اإلائىٍت مً اإلاىازد اليلُت التي جخـف إلهخاج اإلاػداث‬
‫السؤطمالُت‪.‬‬

‫ؤما اإلاُل الخدي لالطدشماز فِظاغدها غلى حغُحر مػاًحر الخللباث في حجم الاطدشماز الخاؾ غىدما ًخغحر مظخىي الدخل‪.‬‬
‫وهى ٌظاغد في بللاء اللىء غلى ظاهسة اإلاعجل ؤو اإلاظازع بدُث اإلاعجل هى الخغحر اإلاتزاًد في حجم الاطدشماز الخابؼ هدُجت‬
‫حغحر الدخل‪.‬‬

‫= ‪ K‬وهىرا فةن الاطدشماز الىلي (‪ )I‬هى‪I = I0 + Iy‬‬ ‫خُث‪:‬‬

‫ؤي ؤن‪ I = I0 + dy :‬بمػني ‪ :d :‬هى اإلاُل الخدي لالطدشماز‬
‫‪ I0‬الاطدشماز اإلاظخلل‪.‬‬

‫ولخىكُذ ؤزس الاهفاق غمىما غلى الدخل ‪ ،‬حػخمد الدزاطت غلى الخوسق الى آلُتي اإلالاغف واإلاعجل لخىكُذ ألامىز ؤهثر‪.‬‬

‫أوال‪ :‬املض ــاعـ ــف‪:‬‬

‫‪23‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫بػد دزاطدىا لدالت الاطتهالن وغسكىا هبُػتها‪ً ،‬بلي لىا ؤن وػسف الدوز الري ًلػبه الاطتهالن في جددًد مظخىي‬

‫جىاشن الدخل ؤي دزاطت ؤزس الاطتهالن غلى مظخىي الدخل وٍلػب الاطتهالن هرا الدوز غً هسٍم آلُت جلِع اإلالاغف‪،‬‬

‫ووان الاكخـادي ‪ KAHN‬ؤوال مً ابخىس واطخػمل مفهىم اإلالاغف غام ‪ 1933‬وكد وحد هرا اإلافهىم مجاال خـبا في‬

‫الخدلُل الىُجزي باغخباز ؤن الخدلُل الىُجزي ًدظم بالوابؼ الظاهً وان اإلالاغف الري ًسجبى به ذاث هابؼ طاهً هرلً‪.‬‬

‫ووان الدخاٌ بػم الػىامل الدًىامُىُت في هرا الخدلُل مشل الخإخحراث التي جددر بحن الخـىٌ غلى الدخل وجددًد‬

‫حجم الاطتهالن‪ ،‬مما ؤدي بلى اغخباز غامل الصمً كد ؤدي بلى بغواء ؿُغت دًىامُىُت للملاغف‪.‬‬

‫أ) املضاعف الساهً أو السخاجييي‪:‬‬

‫ًالخظ ؤن آلُت اإلالاغف حػخمد غلى وحىد مخغحر خازجي ؤو مظخلل غً الدخل والري ًازس في الجهاش ؤلاهخاجي‬

‫وٍادي بلى جىاشن حدًد وٍيخمى هرا اإلاخغحر بلى مخغحراث الولب الىلي وٍىمً في الاطتهالن الخللائي (‪ )a‬ؤو اإلاظخلل وفي‬

‫الاطدشماز اإلاظخلل(‪ )I0‬ؤًلا غً الدخل‪ ،‬وغلُه البد مً دزاطت ؤزس الاطتهالن غلى الدخل‪ :‬ملاغف الاطتهالن وهرلً‬

‫ملاغف الاطدشماز‪.‬‬

‫)‪Y = D = C + I …. (1‬‬ ‫لدًىا‪:‬‬

‫خُث جمل ‪ Y‬ؤلاهخاج ؤو الدخل الىهني وهى ٌظاوي للػسق الىلي‪ D ،‬الولب الىلى‪.‬‬

‫ولدًىا دالت الاطتهالن في الفترة اللـحرة‪C = a + b Yd :‬‬

‫)‪Y = a + b Yd + I …… (2‬‬

‫‪Y–bY=a+I‬‬

‫ًدبحن مً الػالكت (‪ )3‬ؤن ؤلاهخاج ؤو الدخل الىلي الخلُلي ًخددد باإلاُل الخدي لالطتهالن‪.‬‬

‫باالطتهالن اإلاظخلل (‪ )a‬وباالطدشماز (‪ )I‬وهى مخغحر مظخلل وؤن ‪ٌ I ،a‬ؼىالن ؤلاهفاق اإلاظخلل (‪ )A‬خُث ‪ A = I + a‬ومىه‪Y :‬‬

‫=‬

‫= ‪ K‬وهىان غالكت هسدًت بحن ‪ K‬و‪ b‬خُث‪b < 1 :‬‬ ‫باإلالاغف ؤي‬ ‫وٍمشل‬

‫والظااٌ اإلاوسوح هى هُف ًخغحر الدخل (‪ )Y‬بذا حغحرث كُمت ‪ a‬ؤو هالهما ؤي بذا خدر حغحر في ؤلاهفاق اإلاظخلل (‪ )A‬بالصٍادة‬

‫مشال؟‬

‫‪24‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫لىفسق ؤن الاطتهالن الخللائي (‪ً )a‬خغحر بملداز (‪ )Δa‬وهىدُجت لرلً حغحر الدخل الىهني بملداز (‪ .)ΔY‬فما هي كُمت‬

‫(‪)ΔY‬؟‬

‫= ‪Y + ΔY‬‬ ‫)‪(a + Δa + I ) …… (4‬‬

‫وبوسح اإلاػادلت (‪ )3‬مً (‪ )4‬هدـل غلى‪:‬‬

‫= ‪Y + ΔY - Y‬‬ ‫‪(a + Δa + I ) -‬‬

‫= ‪ΔY‬‬ ‫) ‪(Δa‬‬ ‫ومىه ًيىن‪:‬‬

‫) بملاغف‬ ‫) وَظمى الىظس (‬ ‫ومىه ًيىن الخغحر في مظخىي الدخل ٌظاوي ملداز الخغحر في (‪ )a‬ملسوبا بالىمُت (‬

‫الاطتهالن‬

‫وٍمىً جىكُذ ذلً بُاهُا‪:‬‬

‫‪ C+I‬اإلنفاق‬
‫‪(C+5)1‬‬

‫‪C+I‬‬
‫‪C1‬‬
‫‪2‬‬
‫‪C‬‬

‫‪450‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪Y‬‬
‫*‪Y‬‬

‫مشاٌ‪ :‬بذا واهذ لدًىا اإلاػلىماث الخالُت غً اكخـاد بخدي الدوٌ‪:‬‬

‫‪C = 60 + 0,6 Y‬‬

‫‪I = 100‬‬

‫اإلاولىب‪:‬‬

‫ؤ‪ -‬خظاب الدخل في الخىاشن‪.‬‬

‫‪25‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫ب‪ -‬بذا ازجفػذ كُمت الاطتهالن الخللائي (‪ )a‬بملداز (‪ )20‬ملُىن دًىاز‪ .‬فماذا ًددر للدخل الىهني في الخىاشن؟‬

‫ملُىن دًىاز ‪Y = 400‬‬

‫= ‪ΔY‬‬ ‫= ) ‪(Δa‬‬ ‫‪x 20 = 50‬‬

‫ؤزس الاطدشماز غلى الدخل‪ :‬ملاغف الاطدشماز‬

‫في خالت حغحر الاطدشماز بملداز ‪ ΔI‬فإؿبذ حجم الاطدشماز (‪)I + ΔI‬‬

‫وهــرا الاطدشمــاز الجدًد ًادي بلى شٍادة في الدخل كدزها ‪ ΔY‬فُـبـذ الدخـ ــل اليل ــي (‪)Y + ΔY‬‬

‫= ‪Y + ΔY‬‬ ‫)‪(a + I + ΔI ) …… (2‬‬

‫خُث جمشل الػالكت (‪ )2‬الىكؼ الجدًد للخىاشن فةذا هسخىا (‪ )1‬مً (‪ )2‬هدـل غلى ما ًلي‪:‬‬

‫= ‪ΔY‬‬ ‫) ‪(ΔI‬‬

‫وهرا ٌػني ؤن شٍادة في الاطدشماز بملداز ‪ ΔI‬ؤدث بلى شٍادة في الدخل كدزها ‪.ΔI‬‬

‫ألن‪0 < b < :‬‬ ‫وٍبدوا ؤن ملداز الصٍادة في الدخل ؤهبر مً ملداز الصٍادة في الاطدشماز التي جشبذ فُه هظسا ليىن‪:‬‬

‫‪1‬‬

‫=‪K‬‬ ‫وهىرا ًيىن‪:‬‬

‫وَظمى هرا اإلالاغف باإلالاغف البظُى‬

‫وٍمىً جمشُل هرا بُاهُا‪:‬‬

‫‪26‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪ C+I‬الطلب الكلي‬ ‫‪(C+I)1‬‬

‫‪Δ(C+I) (C+I)1‬‬
‫‪2‬‬

‫‪ΔY‬‬
‫‪45‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪Y‬‬
‫*‪Y‬‬ ‫*‪Y‬‬

‫وفي الخالت ألاولى‪ :‬اغخبرها ؤن الاطدشماز وله مظخلال‪ .‬ولىً في الىاكؼ ؤن الاطدشماز ًىلظم بلى اطدشماز مظخلل واطدشماز جابؼ‬

‫للدخل وٍيىن ‪I = I0 +d y‬‬

‫ولدًىا‪ Iy = dy :‬وهى الاطدشماز اإلاسجبى بالدخل‬

‫‪ Y = a + by + I0 + dy‬ومىه ‪:‬‬ ‫وغلُه ًيىن‪:‬‬

‫‪Y - bY - dY = a + I0‬‬

‫)‪…. (3‬‬

‫باإلالاغف اإلاسهب ألن الدخل ال ًخددد باإلاُل الخدي لالطتهالن فدظب بل ًخإزس هرلً باإلاُل‬ ‫وَظمى‬

‫الخدي لالطدشماز ‪.d‬‬

‫وفي خالت حغحر الاطدشماز اإلاظخلل بملداز ‪ً ΔI0‬ـبذ (‪ ) +ΔI0‬وٍيىن الدخل ‪Y+ΔY‬‬

‫= ‪Y+ΔY‬‬ ‫)‪(I0 + ΔI + a) … (4‬‬

‫بوسح (‪ )3‬مً (‪ً )4‬ـبذ‪:‬‬

‫= ‪Y+ΔY - Y‬‬ ‫‪(I0 + ΔI + a) -‬‬

‫= ‪ΔY‬‬ ‫)‪(ΔI0‬‬

‫وإذا وان‪ b + d = j :‬بدُث‪.0 > j > 1 :‬‬

‫‪27‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫وٍمشل ‪ j‬اإلاُل الخدي لإلهفاق (الاطتهالن ‪ +‬الاطدشماز)‬

‫= ‪ΔY‬‬ ‫)‪(ΔI0‬‬

‫وجيىن كُمت اإلالاغف ؤهبر ولما واهذ كُمت ‪ j‬ؤهبر ألن‪.j < 0 :‬‬
‫ثاهيا‪ -‬هظرٍت املعجل البسيغ ‪: Simple Accelerator Theory‬‬

‫ٌؼحر هرا اإلابدؤ بلى ؤن الاطدشماز ًخجه بلى الخىاطب مؼ حجم الخغحراث التي جددر في الدخل والىاجج‪ .‬وبافتراق ؤن‬
‫‪K t   Yt‬‬ ‫الخىطؼ في الىاجج ًادي بلى شٍادة زؤض اإلااٌ بيظبت زابخت (*الافتراق ألاوٌ للىظسٍت)‪ ،‬ؤي‪:‬‬

‫‪K t 1   Yt -1‬‬ ‫فةذا واهذ‪:‬‬

‫) ‪K t  K t 1   (Yt -Yt-1‬‬ ‫‪‬‬ ‫) ‪I t   (Yt  Yt 1‬‬ ‫فةهه بوسح اإلاػادلخحن هدـل غلى‪:‬‬

‫خُث ؤن‪ I :‬هي ؿافي الاطدشماز‪ ،‬فالىظسٍت جلىم غلى ؤطاض الاطدشماز الـافي ولِع ؤلاحمالي (*الافتراق الشاوي للىظسٍت)‪.‬‬

‫‪ ‬هي اإلاعجل البظُى‪.‬‬

‫ً‬
‫هرا وجفترق الىظسٍت ؤًلا‪:‬‬

‫بن زؤض اإلااٌ مظخخدم الاطخخدام اليامل بمػنى غدم وحىد فائم في السؿُد السؤطمالي‪.‬‬
‫ً‬
‫بن السؿُد السؤطمالي اإلاسغىب فُه دائما مظاوٍا للسؿُد السؤطمالي الفػلي في الفترة الىاخدة‪.‬‬

‫مثال‪:‬‬

‫ًتزاًد الىاجج خالٌ الظىىاث الدظػت مً ‪ 500‬وختى ًـل‬

‫‪t‬‬ ‫‪Yt‬‬ ‫‪ΔYt‬‬ ‫‪B‬‬ ‫‪Kt‬‬ ‫‪It‬‬ ‫بلى ‪ 900‬خُث ًىضر اإلالداز ملداز الخغحر في الدخل ؤو‬
‫‪1‬‬ ‫‪500‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪750‬‬ ‫‪-‬‬ ‫الىاجج في ول فترة ؤو بحن الفترة الصمىُت والتي كبلها‪.‬‬
‫‪2‬‬ ‫‪550‬‬ ‫‪50‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪825‬‬ ‫‪75‬‬
‫وما يهمىا هىا هى ؿافي الاطدشماز والري ًتزاًد مً الفترة‬
‫‪3‬‬ ‫‪625‬‬ ‫‪75‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪937.5‬‬ ‫‪112.5‬‬
‫ألاولى وإلى الفترة الخامظت لتزاًد الىاجج بمػدٌ متزاًد‪ ،‬زم‬
‫‪4‬‬ ‫‪725‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪1087.5‬‬ ‫‪150‬‬
‫ًبدؤ بػد ذلً بالخىاكف بظبب جصاًد الىاجج بمػدٌ‬
‫‪5‬‬ ‫‪800‬‬ ‫‪75‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪1200‬‬ ‫‪112.5‬‬
‫مخىاكف‪ .‬ؤما باليظبت للفترة الخاطػت فال ًيىن فيها ؤي‬
‫‪6‬‬ ‫‪850‬‬ ‫‪50‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪1275‬‬ ‫‪75‬‬
‫حغُحر بمػنى ؤن ؿافي الاطدشماز ؤو الخغحر في السؿُد‬
‫‪7‬‬ ‫‪875‬‬ ‫‪25‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪1312.5‬‬ ‫‪37.5‬‬

‫‪8‬‬ ‫‪900‬‬ ‫‪25‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪1350‬‬ ‫‪37.5‬‬ ‫‪28‬‬

 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫السؤطمالي هى حغحر ملاغف الاطدشماز ٌظاوي الـفس‪ .‬وهجد ؤن ؿافي الاطدشماز ؤو الخغحر في السؿُد السؤطمالي هى حغحر‬
‫ملاغف للخغحر الري خدر في الىاجج خُث ؤن اإلاعجل =‪ 1.5‬مسة‪.‬‬

‫وٍىظس بلى ؿافي الاطدشماز غلى ؤهه ًمشل الخغحر في حجم السؿُد ال ٍسؤطمالي ؤي ؤن‪I t  K t  K t 1 :‬‬

‫ً‬
‫وؤًلا هى الفسق بحن الاطدشماز ؤلاحمالي والاطدشماز ؤلاخاللي (بهخالن زؤض اإلااٌ) هما ذهسها مً كبل‪ ،‬ؤي ؤن‪:‬‬
‫‪I t  K t  K t 1  I t g  Dt‬‬

‫وهما ذهسها ؤن هظسٍت اإلاعجل البظُى كامذ غلى غدد مً الفسوق التي وحهذ بليها الاهخلاداث لػدم واكػُتها والخالي‪:‬‬

‫فسق زباث وظبت ٍزؤض اإلااٌ للىاجج فسق غحر واكعي ألنها ال جيىن زابخت بل جخىكف غلى غدد مً الػىامل هظػس الفائدة‬
‫وجيلفت الخـىٌ غلى ز ٍ‬
‫ؤض اإلااٌ وبالخالي جخغحر مؼ حغحر جلً الػىامل‪.‬‬
‫ً‬
‫بن السؿُد ال ٍسؤطمالي اإلاسغىب فُه= السؿُد الس ٍؤطمالي الفػلي في هفع الفترة‪ ،‬وهرا ؤًلا افتراق غحر واكعي خُث ؤهه البد‬
‫مً مسوز فتراث شمىُت هىٍلت ختى ًخدلم الخىاشن بُنهما وبالخالي ال ًخػمد ؿافي الاطدشماز غلى الىاجج الخالي بل غلى طىىاث‬
‫ماكُت‪.‬‬
‫افتراق الاطخخدام اليامل لسؤض اإلااٌ خُث ًيىن هىان فائم واإلاخمشل في املخصون خاؿت في خالت ؤو فتراث الىظاد‪.‬‬
‫ً‬
‫وهظسا لللـىز في هظسٍت اإلاعجل البظُى ظهسث هظسٍت اإلاعجل اإلاسن‪.‬‬

‫ثالثا‪ -‬هظرٍت املعجل املرن‪: Flexible Accelerator Theory‬‬

‫جبحن هظسٍت اإلاعجل اإلاسن ؤن السؿُد السؤطمالي في هره الفترة ال ٌػخمد غلى هاجج هره الفترة بهما غلى الفتراث الظابلت‪ ،‬ؤي‪:‬‬
‫‪K t   Yt -1‬‬

‫) ‪I t  α (K t* -K t-1‬‬ ‫‪‬‬ ‫) ‪I t  α (ββ t-1-K t-1‬‬

‫خُث ؤن *‪ K‬هي السؿُد السؤطمالي اإلاسغىب فُه‪ .‬وٍولم غلى ‪ α‬في هره الىظسٍت مػامل الخػدًل ‪.Adjustment Coefficient‬‬

‫مثال‪:‬‬

‫بن الدظاوي بحن السؿُد الفػلي والسؿُد اإلاسغىب فُه ال ًخدلم بال بػد فترة شمىُت هي فترة ؤلابواء‪ .‬فةذا وان هىان هلب‬
‫ً‬
‫اطدشمازي فلً جخدلم شٍادة في السؿُد السؤطمالي بال في الفترة الالخلت‪ .‬في الفترة ألاولى ًيىن الىاجج مظىٍا للولب وغلُه‬
‫ًيىن الخغحر في املخصون مظاوٍا الـفس‪ .‬وغىدها ًيىن السؿُد الفػلي ‪ 750‬وهرلً السؿُد اإلاسغىب فُه‪.‬‬
‫ً‬
‫في الفترة الخالُت ًصٍد الولب الاطدشمازي لُـبذ ‪ 700‬بدال مً ‪ 500‬فُيىن ملداز الخغحر في املخصون ‪ ،200-‬ولىً في هره‬
‫الفترة لً ًيىن هىان حغحر في السؿُد السؤطمالي‪ ،‬خُث ا‪ ،‬هىان فترة ببواء والخغحر طُيىن في الفترة الالخلت‪ .‬ؤما السؿُد‬

‫‪29‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬
‫ُ‬
‫الفػلي واإلاسغىب فُه =‪ ،300‬فةن ؿافي الاطدشماز(‪ )150 = 0.5×300‬في الفترة الشالشت(غلما بإن ‪ .)0.5= α‬وهفترق هىا زباث‬
‫الولب غىد مظخىي ‪ ،700‬هما ًصٍد السؿُد الفػلي بلى ‪ ،900‬والدخل ًـبذ (‪ ،)600 =1.5 ÷ 900‬والخغحر في املخصون‬
‫ًيىن= ‪ .100-‬في الفترة السابػت الفسق (‪ ) 150‬لً ًخدلم في هره الفترة بهما في الفترة الخامظت‪ ،‬وذلً لىحىد فترة ببواء‬
‫واخدة‪ .‬فُيىن ؿافي الاطدشماز= (‪ ،)75=0.5×150‬فحزًد السؿُد الفػلي لُـبذ (‪ ،)975=75+900‬والدخل ًـبذ‬
‫ً‬
‫(‪ ..)650=1.5÷975‬وهىرا‪ .‬وهما هالخظ ؤن الفجىة بحن السؿُد الفػلي والسؿُد اإلاسغىب فُه جإخر في الخىاكف جدزٍجُا‬
‫وغلى فترة شمىُت هما ًخطر مً الجدوٌ‪.‬‬

‫‪t‬‬ ‫‪Yt‬‬ ‫‪D‬‬ ‫‪ΔH‬‬ ‫‪B‬‬ ‫‪K‬‬ ‫‪K*t‬‬ ‫‪It‬‬

‫‪1‬‬ ‫‪500‬‬ ‫‪500‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪750‬‬ ‫‪750‬‬ ‫‪0‬‬

‫‪2‬‬ ‫‪500‬‬ ‫‪700‬‬ ‫‪-200‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪750‬‬ ‫‪1050‬‬ ‫‪0‬‬

‫‪3‬‬ ‫‪600‬‬ ‫‪700‬‬ ‫‪-100‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪900‬‬ ‫‪1050‬‬ ‫‪150‬‬

‫‪4‬‬ ‫‪600‬‬ ‫‪700‬‬ ‫‪-100‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪900‬‬ ‫‪1050‬‬ ‫‪0‬‬

‫‪5‬‬ ‫‪650‬‬ ‫‪700‬‬ ‫‪-50‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪975‬‬ ‫‪1050‬‬ ‫‪75‬‬

‫‪6‬‬ ‫‪650‬‬ ‫‪700‬‬ ‫‪-50‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪975‬‬ ‫‪1050‬‬ ‫‪0‬‬

‫‪7‬‬ ‫‪675‬‬ ‫‪700‬‬ ‫‪-25‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪1012.5‬‬ ‫‪1050‬‬ ‫‪37.5‬‬

‫‪8‬‬ ‫‪675‬‬ ‫‪700‬‬ ‫‪-25‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪1012.5‬‬ ‫‪1050‬‬ ‫‪0‬‬

‫‪9‬‬ ‫‪687.5‬‬ ‫‪700‬‬ ‫‪-12.5‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪1031.5‬‬ ‫‪1050‬‬ ‫‪18.75‬‬

‫|‬ ‫|‬ ‫|‬ ‫|‬ ‫|‬ ‫|‬ ‫|‬ ‫|‬

‫|‬ ‫|‬ ‫|‬ ‫|‬ ‫|‬ ‫|‬ ‫|‬ ‫|‬

‫رابعا‪ -‬هظرٍت لارصدة الداخليت‪: Internal Fund Theory‬‬

‫في هظسٍت اإلاعجل اإلاسن وان ؿافي الاطدشماز ٌػخمد غلى الىاجج‪ ،‬وهىا في هظسٍت ألازؿدة الداخلُت ٌػخمد ؿافي‬
‫الاطدشماز غلى ألازباح وبالخالي فالىظسٍت جىظس بلى ألاطػاز اليظبُت لػىامل ؤلاهخاج والتي بدوزها جازس غلى جيالُف ؤلاهخاج ومً‬
‫زم غلى ألازباح‪ .‬وجلىٌ الىظسٍت ؤن اإلايؼإة ؤمامها خُازًٍ للخـىٌ غلى زئوض ألامىاٌ الالشمت هما‪:‬‬

‫‪30‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫ألازؿدة الداخلُت‪ ،‬وألازؿدة الخازحُت‪ .‬واإلايؼأث جدـل غلى ألاؿىٌ ألغساق الاطدشماز مً مـادز مخخلفت منها‪:‬‬

‫‪ -1‬ألازباح املخخجصة‬
‫‪ -2‬هفلاث بهالن زؤض اإلااٌ‬

‫‪ -3‬مخخلف ؤهىاع ؤلاكساق بما فيها بُؼ الظىداث‬

‫‪ -4‬بُؼ ألاطهم‬

‫وحػخبر ألازباح املخخجصة وهفلاث بهخالن زؤض اإلااٌ مً اإلاـادز الداخلُت للخمىٍل‪ ،‬ؤما اإلاـادز ألاخسي فخػخبر مـادز‬
‫خازحُت‪ .‬وكد ؤزبدذ الدزاطاث ؤن الخـىٌ غلى ألازؿدة الداخلُت ؤفلل مً الخـىٌ غلى ألازؿدة الخازحُت إلاا جخمحز به‬
‫هره ألاخحرة مً ازجفاع في الخيلفت‪ ..‬إلااذا؟‬

‫لىحىد ؤطىاق اإلااٌ وحػدد ؤطػاز الفائدة‪ ،‬ألامس الري ًترجب غلُه شٍادة جيالُف ألازؿدة الخازحُت‪.‬‬
‫ً‬
‫لى خاولىا جـىٍس ألازؿدة الداخلُت والخازحُت بُاهُا طيىن ‪ Sf‬مىدنى غسق ألازؿدة‪ Df ،‬هى مىدنى الولب غليها‪ .‬ولى واهذ ‪ oI‬هي‬
‫ألازؿدة الداخلُت‪ ،‬فةن جيلفت الخـىٌ غليها هي ‪ or1‬بِىما جيىن جيلفت الخـىٌ غلى ألازؿدة الخازحُت ؤهبر وجخمشل في ‪ . or2‬ؤما غً جلاهؼ‬
‫الولب مؼ الػسق فُػوي هلوت الخىاشن ‪ ،A‬وغىدها ًيىن *‪ i‬هى‬

‫الظػس الخىاشوي‪ ،‬و *‪ I‬هى حجم ألازؿدة الخىاشوي‪.‬‬

‫‪i‬‬ ‫‪Df‬‬ ‫‪Sf‬‬

‫‪A‬‬
‫*‪i‬‬

‫‪i2‬‬
‫‪i1‬‬

‫‪I1‬‬ ‫*‪I‬‬
‫‪I‬‬

‫ً‬
‫وكد ؤظهسث هظسٍت ألازؿدة الداخلُت ؤن اإلايؼأث جفلل غادة جمىٍل اطدشمازاتها داخلُا‪ ،‬وؤن الصٍادة اإلاخاخت مً‬
‫ألازؿدة الداخلُت مً خالٌ ألازباح ألاغلى جادي بلى اطدشمازاث حدًدة‪ .‬ولرلً جذجم اإلايؼأث غً الاكتراق بال في ظسوف‬
‫ً‬
‫مىاجُت حدا وباإلاشل فهي حػصف غً شٍادة ؤزؿدتها اإلاالُت غً هسٍم بؿداز ؤطهم حدًدة‪ ،‬خُث ؤن شٍادة ألاطهم جمُل بلى‬
‫جللُل ألازباح غلى ؤطاض هـِب ول طهم‪.‬‬

‫‪31‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬
‫ً‬ ‫ً‬
‫وغلى ذلً فةهه هبلا لىظسٍت ألازؿدة الداخلُت ًخددد الاطدشماز باألزباح‪ .‬ؤما هبلا لىظسٍت اإلاعجل اإلاسن فةن‬
‫ً‬
‫الاطدشماز ًخددد بالىاجج‪ .‬وبما ؤن الىظسٍخحن جخخلفان بالىظس بلى مددداث الاطدشماز فةنهما جخخلفان ؤًلا بالىظس بلى‬
‫ً‬
‫الظُاطت‪ .‬فلىفترق ؤن ؿاوعي الظُاطت ًسغبىن في جوبُم بسامج مـممت غلى ؤطاض شٍادة الاطدشماز‪ ،‬فةهه هبلا لىظسٍت‬
‫ألازؿدة الداخلُت جخلمً الظُاطاث جخفُلاث في مػدٌ اللسائب غلى دخىٌ الؼسواث‪ ،‬خُث ٌظمذ للميؼأث بةهالن‬
‫اإلاـاوؼ وآلاالث بمػدٌ ؤطسع ومً زم ًىخفم الدخل الخاكؼ لللسٍبت للميؼأث‪ .‬ومً هاخُت ؤخسي فةن الصٍاداث في‬
‫ؤلاهفاق الخيىمي ؤو جخفُلاث اللسٍبت غلى الدخل الشخص ي لً جازس مباػسة غلى ألازباح‪ ،‬ومً زم ال جازس غلى الاطدشماز‪.‬‬
‫وإلى الخد الري ًصٍد بلُه الىاجج اطخجابت لخغحراث ؤلاهفاق الخيىمي واللسائب غلى جصداد ألازباح‪ ،‬وٍيىن هىان جإزحر غحر‬
‫مباػس غلى الاطدشمازاث‪.‬‬

‫خامسا‪ -‬الىظرٍت الىالسيىيت الحدًثت لالسدثمار ‪: The Neoclassical Theory of Investment‬‬

‫بن ألاطـ ــاض الىظـ ــسي للىظسٍـ ــت الخللُدًـ ــت الخدًشـ ــت لالطـ ــدشماز هـ ــى الىظسٍـ ــت الخللُدًـ ــت الخدًشـ ــت للت ـ ـراهم السؤطـ ــمالي ألامشـ ــل‪،‬‬
‫وطىدىاوٌ الىظسٍت هىا بش يء مً الاخخـاز‪ ،‬خُـث ؤنهـا مـً الوـىٌ والخدلُـل السٍاملـ ي اإلاخلـدم والـري ال مجـاٌ للخػمـم فُـه فـي‬
‫دزاطدىا هره‪.‬‬

‫جفتــرق الىظسٍــت ؤن الاطــدشماز ًخىكــف ؤو ٌػخمــد غلــى الىــاجج وؤطــػاز خــدماث زؤض اإلاــاٌ‪ ،‬وجىولــم هــره الىظسٍــت مــً افتراكــها‬
‫ؤن اإلايؼ ــإة جد ــاوٌ جدلُ ــم ؤكص ـ ى ك ــدز ممى ــً م ــً ألازب ــاح‪ ،‬وهاإلا ــا ؤن ألازب ــاح =ؤلاً ـساداث – الخي ــالُف‪ ،‬فالب ــد ؤن ًصٍ ــد الف ــسق‬
‫بُنهما‪ .‬وافتركذ الىظسٍت وحىد غىـسًٍ مً غىاؿس ؤلاهخاج‪ ،‬ولرلً فةن الخيالُف جيىن‪:‬‬

‫‪TC  w  L  c  K‬‬

‫‪TR  P  Q‬‬ ‫ؤما ؤلاًساداث فخيىن‪:‬‬

‫وغلُه جيىن ألازباح غبازة غً‪Z  P  Q(w  L  c  K ) :‬‬

‫‪P  MPL  w‬‬ ‫وطخىظف اإلايؼإة غماٌ بلى الخد الري جيىن فُه كُمت الىاجج الخدي للػمل ٌظاوي ألاحس ؤي ؤن‪:‬‬
‫ً‬
‫وحظخخدم اإلايؼـإة زؤض اإلاـاٌ بلـى الخـد الـري ًيـىن فُـه كُمـت الىـاجج الخـدي للػمـل مظـاوٍا لخيلفـت زؤض اإلاـاٌ‪ ،‬ؤو بػبـازة ؤخـسي‬
‫غىدما جيىن ؤلاهخاحُت الخدًت لسؤض اإلااٌ مظاوٍت وظبت جيلفت زؤض اإلااٌ بلى الظػس ؤي ؤن‪:‬‬

‫‪c‬‬
‫‪P  MPK  c‬‬ ‫‪,‬‬ ‫‪MPK ‬‬
‫‪P‬‬

‫‪32‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫وباليظــبت لػىـــس الػمــل فــاألمس ال ٌؼــيل ؤي ؿــػىبت ليــىن ألاحــس ًخدــدد بىــاء غلــى الفتــرة التــي ًــخم فيهــا الجهــد الــري‬
‫ًبرله الػامـل فـي هفـع الفتـرة‪ ،‬ولىـً الــػىبت جيؼـإ مـً اطـخخدام زؤض اإلاـاٌ‪ ،‬خُـث ؤن ػـسائه ًـخم فـي فتـرة واطـخخدامه ًيـىن‬
‫‪c‬‬
‫‪MPK ‬‬ ‫غلى فتراث مخباغدة مما ًجػل مً الـػىبت ؤن هلىٌ‪:‬‬
‫‪P‬‬

‫ولــرلً جسهــص الىظسٍــت الخللُدًــت غلــى‪ c‬وجولــم غليهــا "جيلفــت اطــخخدام زؤض اإلاــاٌ" ‪ .User cost of capital‬وٍخىكــف‬
‫اطخخدام زؤض اإلااٌ غلى غدد مً الػىامل بدُث ًادي الخغحر فيها بلى حغحر جيلفت اطخخدام زؤض اإلااٌ‪ ،‬هره الػىامل هي‪-:‬‬

‫‪ -1‬ؤط ــػاز الظ ــلؼ السؤط ــمالُت‪ :‬ؤي جيلف ــت زؤض اإلا ــاٌ اإلاظ ــخخدم جخىك ــف غل ــى ط ــػس الظ ــلؼ السؤط ــمالُت والت ــي ولم ــا شادث جصٍ ــد‬
‫الخيلفت‪.‬‬

‫‪ -2‬طػس الفائدة‪ :‬وٍسجبى مؼ جيلفت اطخخدام زؤض اإلااٌ بػالكت هسدًت‪.‬‬

‫‪ -3‬كسٍبت دخل الؼسواث‪ :‬هاإلاا ؤنها ؤخد الخيالُف التي جخدملها اإلايؼإة فةهه بصٍادتها جصٍد جيلفت اطخخدام زؤض اإلااٌ‪.‬‬

‫‪ -4‬اإلاػدٌ الخلُلي الهخالن زؤض اإلااٌ‪ :‬ولما شادث اللُمت التي جخـف الهخالن زؤض اإلااٌ ولما شادث جيلفت الاطخخدام‪.‬‬

‫) ‪c  f ( Pc  , i  , t  , d ‬‬ ‫وغلى ذلً هلىٌ بإن‪:‬‬

‫وهما ذهسها‪ ،‬فةن جيلفت اطخخدام زؤض اإلااٌ حظاوي كُمت الىاجج الخدي لسؤض اإلااٌ‪ ،‬وؤلاهخاحُت الخدًت لسؤض اإلااٌ حظاوي‬
‫مػامل الخىاطب في الىاجج اإلاخىطى لسؤض اإلااٌ‪ ،‬ؤي‪-:‬‬

‫‪Y‬‬ ‫‪Y‬‬ ‫‪Y‬‬

‫‪c  P  MPK‬‬ ‫‪,‬‬ ‫‪α‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪c  P ‬‬
‫‪K‬‬ ‫‪K‬‬ ‫‪K‬‬

‫بذا جيلفت اطخخدام زؤض اإلااٌ حظاوي مػدٌ الخىاطب ‪ α‬ملسوبا في كُمـت اإلاخىطـى لـسؤض اإلاـاٌ ؤو حظـاوي بػبـازة ؤخـسي كُمـت‬
‫‪ P Y‬‬
‫‪K ‬‬ ‫الىاجج الخدي لسؤض اإلااٌ‪ .‬ومً هره اإلاػادلت هلىٌ بإن‪-:‬‬
‫‪c‬‬

‫ؤض اإلااٌ( جيلفت اطخخدام زؤض اإلااٌ)‪.‬‬

‫ؤي ؤن السؿُد السؤطمالي ًخددد مً خالٌ كُمت الىاجج اللىمي‪ ،‬وؤطػاز خدماث ز ٍ‬

‫‪ -‬الاسدثماروسعرالفائدة‪:‬‬

‫بن الاطدشماز كد ًدبؼ الدخل هما بُيذ الدزاطت آهفا ‪ ،‬ؤو كد ًدبؼ طػس اللائدة ‪.‬وهما وػسف هىان غالكت غىظُت بحن‬

‫مظخىي طػس الفائدة الظائد في الظىق وبحن حجم الاطدشماز بدُث غىد اهخفاق طػس الفائدة ًصٍد الاطدشماز والػىع‬

‫صخُذ ًىخفم الاطدشماز بصٍادة طػس الفائدة وهره الػالكت جىضخها هما ًلي‪ I = I (i) :‬خُث‪:‬‬

‫‪33‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫وجمشل هره الػالكت بُاهُا‪ ،‬بذ حظخخدم غلى املخىز الساس ي ؤطػاز الفائدة (‪ )i‬وغلى املخىز ألافلي حجم الاطدشماز (‪)I‬‬

‫وطىف هدـل غلى مىدنى الولب غلى الاطدشماز هما في الؼيل‪:‬‬

‫‪i1‬‬

‫‪i2‬‬

‫‪I‬‬
‫‪I1‬‬ ‫‪I2‬‬

‫ًىضر اإلاىدنى حجم ؤلاهفاق الاطدشمازي غىد مخخلف ؤطػاز الفائدة فةذا وان طػس الفائدة مسجفػا مشل (‪ )i1‬فةن حجم‬

‫ؤلاهفاق الاطدشمازي طُيىن ‪ I1‬بِىما طػس الفائدة (‪ً )i2‬يىن حجم الاطدشماز ‪I2‬اإلاتزاًد‪ ،‬ومً هىا ًخطر لىا ؤن الولب غلى‬

‫ؤمىاٌ الاطدشماز دالت غىظُت في طػس الفائدة‪.‬‬

‫وغلُه فةن حجم الاطدشماز الخابؼ لظػس الفائدة في الاكخـاد اللىمي ًىلظم بلى كظمحن‪:‬‬

‫ألاوٌ (‪ )I0‬الاطدشماز اإلاظخلل غً الفائدة والشاوي ًسجبى غىظُا بمظخىي طػس الفائدة ؤي ؤن الاطدشماز الىلي‪I = I0 + gi :‬‬

‫وجىضر اإلاػلمت (‪ )g‬دزحت خظاطُت ؤلاهفاق الاطدشمازي للخغحراث في الفائدة وؤنها مُل دالت الاطدشماز بالفائدة وجيىن‪g = - :‬‬

‫جحدًد مسخوى الدخل الخوازوي وملدارحغيره إذا ما حغيرسعرالفائدة‪:‬‬

‫ًمىىىا الىؿىٌ بلى الدخل الخىاشوي باطخخدام ؤطلىب حظاوي الولب الىلي مؼ الػسق الىلي وهدـل غلى‪:‬‬

‫–‬

‫̅ خُث‪– :‬‬ ‫ومىه فةن‪:‬‬

‫فمظخىي الدخل الخىاشوي ًخددد بلظمت املجمىع الخظابي للمػالم الىازدة بالىمىذج غلى اإلاُل الخدي لالدخاز‪.‬‬

‫‪34‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫مضاعف سعرالفائدة‪:‬‬

‫مما طبم ًخطر لىا ؤهه مؼ حغحر طػس الفائدة طىف ًخغحر الدخل الخىاشوي مً خالٌ ؤزس حغحر طػس الفائدة غلى حجم‬

‫الاطدشماز وفي خالت حغحر الدخل طىف ًادي بلى حغحر طػس الفائدة وبخغحر الىمىذج بلى‪:‬‬

‫–‬

‫ولدًىا‬

‫ومىه‬

‫–‬
‫–‬

‫)‬

‫وبوسح كُمت الدخل الخىاشوي ألاؿلي (كبل حغحر الفائدة) وهي‪:‬‬

‫وؤن ملداز الخغحر في الدخل‬ ‫مً اإلاػادلت الجدًدة (‪ )1‬هدـل غلى ملداز الخغحر في الدخل الخىاشوي‪:‬‬

‫الخىاشوي ٌظاوي مػامل طػس الفائدة ملسوبا في ملداز الخغحر في طػس الفائدة ملظىما غلى اإلاُل الخدي لالدخاز وٍيىن‬

‫ملاغف طػس الفائدة‪:‬‬

‫وَظاوي مػامل طػس الفائدة ملظىما غلى اإلاُل الخدي لالدخاز وهالخظ ؤهه مظبىق بػالكت هاكف‬

‫لُىضر ؤن شٍادة الفائدة جادي بلى جخفُم مظخىي الدخل الخىاشوي والػىع بالػىع‪.‬‬

‫‪35‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫الفصل الثالث ‪ :‬لىفاًت الحدًت لرأسماليت‪:‬‬

‫بِىما حػخب رها بػم الىخب هظسٍت في خد ذاتها هجد البػم آلاخس ٌػدها بخدي هظسٍاث الاطدشماز‪ ،‬وهي جددد الدجم‬

‫ألامشل لالطدشماز الري ًلىم به زحاٌ ألاغماٌ‪ .‬فاللساز الاطدشمازي بهما ًخىكف غلى غاملحن هامحن هما‪:‬‬

‫‪ -2‬الىفاًت الخدًت لسؤض اإلااٌ‪.‬‬ ‫‪ -1‬طػس الفائدة‬

‫فبِىما زهصث الىظسٍت الىالطُىُت غلى طػس الفائدة هػامل زئِس ي مددد لالطدشماز‪ ،‬ؤجذ الىظسٍت الىُجزًت‬
‫ً‬
‫الخدًشت لخبحن ؤن الاطدشماز ال ًخددد فلى بظػس الفائدة بهما ؤًلا بالػائد غلى الاطدشماز‪ .‬فظػس الفائدة ًبحن جيلفت‬
‫ً‬
‫الاطدشماز بِىما الىفاًت الخدًت لسؤض اإلااٌ الػائد مً هرا الاطدشماز‪ ،‬وغملُت اإلالازهت بحن الػاملحن مهمت حدا‪.‬‬

‫وَػخبر خـم ؤلاًساداث اإلاظخلبلُت هى الوسٍلت الفىُت إلالازهت السبدُت اليظبُت للمؼسوغاث الاطدشمازٍت‪ ،‬و بالخالي‬

‫هبدث الوسٍلت الفىُت للخـم ختى ًمىً ؤن هجد إلااذا ؤهلم غلُه هُجز الىفاًت الخدًت لسؤض اإلااٌ‪.‬‬

‫فالىفاًت الخد ًت لسؤض اإلااٌ هي طػس الخـم الري ٌػادٌ زمً طػس الؼساء (ػساء الظلػت السؤطمالُت) و اللُمت‬

‫الخالُت لإلًساداث (ألازباح‪+‬مخــاث الامخالن) اإلاخدفلت مً ألاؿل اإلاؼتري في اإلاظخلبل خالٌ غمسه الاهخاجى الىاجج غً‬

‫هره الصٍادة في زاض اإلااٌ(الاطدشماز)‪.‬‬

‫هما حػسف ؤًلا بإنها طػس الخـم الري ًيبغي اطخخدامه لخـم ؿافي الػىائد اإلاخىكػت مً مؼسوع اطدشمازي –‬

‫بدُث ًجػل اللُمت الخالُت لهره الػىائد موابلا جماما لشمً الػسق (جيلفت الاطدشماز=جيلفت ػساء ألاؿل ‪+‬وافت‬

‫اإلاـازٍف الى غاًت دخىلها مجاٌ ؤلاهخاج)‬

‫فةذا وان طػس الخـم هرا ؤهبر مً طػس فائدة الاكتراق باللدز الياف للمظدشمس فةهه ًلبل غلى الاطدشماز‬

‫و الىفاًت الحدًت لرأس املال جخوكف على ثالثت عىاصرهي‪( :‬محدداث كرارالاسدثمار)‬

‫‪ -1‬طػس ػساء ألاؿل ؤو جيلفت بوؼائه اإلاخاخت‪.‬‬

‫‪ -2‬ؤلاًساداث اإلاخىكػت خالٌ خُاة ألاؿل بما في ذلً كُمت بُؼ الخسدة ‪.‬‬
‫‪ -3‬اإلاـسوفاث اإلاخىكػت الخاؿت بدؼغُل و ؿُاهت ألاؿل بلى غاًت اهخالهه جماما‪.‬‬

‫‪36‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪ -4‬طػس الفائدة‪،‬خُث الػىامل الشالزت ألاولى جددد كُمت الػائد ؤما الػامل ألاخحر فىحد للملازهت‪.‬‬

‫و ؤي حغُحر في ؤخد هره الػىاؿس ًازس غلى الىفاًت الجدًت لسؤض اإلااٌ و بالخالي حجم الاطدشماز‪.‬‬

‫أما محدداث حجم الاسدثمارفهي‪:‬‬

‫بن الػىامل اإلاازسة في حجم الاطدشماز فهي والخالي‪:‬‬

‫‪ -‬طػس الفائدة‬

‫‪ -‬الخىكػاث (مخخلف الخىكػاث اإلاظخلبلُت طىاء اطػاز الظلؼ ‪،‬اطػاز الفائدة‪،‬وخالت وكػُت الاكخـاد الىهني‬

‫(اهىماغ‪ -‬هظاد‪ -‬زواج‪ -‬جطخم) ‪،‬مدي ازجبان الاكخـاد الىهني بالخللباث الاكخـادًت الدولُت)‪.‬‬

‫‪ -‬الخوىز الخىىىلىجي والابخيازاث‪.‬‬

‫‪ -‬مظخىي الىاجج والخغحراث في كُمخه (الن الاطدشماز له غالكت بدخل اإلااطظت او بالدخل الىهني)‪.‬‬

‫‪ -‬الواكت ؤلاهخاحُت للماطظاث الـىاغُت‪.‬‬

‫لىفسق ؤن ؿاخب مؼسوع ًسٍد اطخػماٌ اإلابلغ الىلدي الري ًملىه في ػساء آلت وجسهُبها وإغدادها وؿُاهتها و لُىً طػس‬

‫هره آلالت )‪ (p‬او زمً الػسق خُث آلالت لم حؼتري بػد‪ ،‬وهره آلالت طىف جدز له غائدا هىاٌ مدة خُاتها واإلاخمشل في ‪.S‬‬

‫ؤي ‪ً :si‬مشل الػائد (ألازباح) اإلاخىكؼ في نهاًت ول طىت ملافا بلُه الاهخالن مؼ اخر بػحن الاغخباز كُمت بُؼ الالت بػد الػمس‬

‫ؤلاهخاجي لها الهه ٌػخبر هػائد ؤكافي ‪.‬‬

‫فاهه مً الخػسٍف ًجب ان ًيىن ‪:‬‬

‫‪S‬‬ ‫‪S2‬‬ ‫‪S‬‬ ‫‪S‬‬

‫‪P‬‬ ‫‪1‬‬
‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪3‬‬
‫‪ .............. ‬‬ ‫‪n‬‬

‫‪1 r‬‬ ‫‪1  r ‬‬ ‫‪2‬‬

‫‪1  r ‬‬ ‫‪3‬‬
‫‪1  r n‬‬

‫خُث ‪ :P‬زمً الػسق هرا ألاؿل‪ ،‬ؤو اللُمت الخالُت لهرا الخدفم‪.‬‬

‫‪ :S37‬اإلابالغ اإلاظخلبلُت في طىىاث مخخابػت‪.‬‬

‫‪ :r‬الىفاًت الخدًت لسؤطماٌ ؤو مػدٌ الخـم‪ .‬وهى اإلاولىب خظابه كبل ؤي اطدشماز‪.‬‬
‫‪S‬‬
‫هػامل مؼترن‪.‬‬ ‫و غىدما جيىن ‪ S1 = S2 = S3 …………Sn‬فةن الـُغت جـبذ بإخر‬
‫‪1 r‬‬

‫‪37‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪S ‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪‬‬

‫‪p‬‬ ‫‪1 ‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪ ........ ‬‬ ‫‪n  1‬‬
‫‪1  r  1  r 1  r 2‬‬ ‫‪1  r  ‬‬

‫‪1‬‬
‫هالخظ ؤن بداخل اللىض غبازة غً مخخالُت هىدطُت ًىلـها الخد ألاخحر‬
‫‪1  r ‬‬
‫خُث مجمىع خدودها‪:‬‬

‫‪1‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪‬‬

‫‪1‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪‬‬
‫‪1‬‬
‫‪1‬‬
‫‪‬‬
‫‪1‬‬
‫‪ .......‬‬
‫‪1‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪1  r n‬‬ ‫‪‬‬
‫‪1  r ‬‬
‫‪‬‬
‫‪1  r n‬‬ ‫‪‬‬
‫‪1  r 1  r 2‬‬ ‫‪1  r n  1 1  1‬‬ ‫‪r‬‬ ‫‪‬‬
‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫‪1 r‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬

‫‪S‬‬ ‫‪1 ‬‬
‫‪P‬‬ ‫‪1  r  1  1 n‬‬ ‫‪ S‬‬
‫‪ r‬‬
‫‪1 ‬‬
‫) ‪r (1  r‬‬ ‫‪ 1  r ‬‬ ‫‪‬‬
‫‪ (1  r ) n ‬‬
‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫‪‬‬

‫وبجىم ؤن ‪( P‬جيلفت الاطدشماز) مػلىمت وهرلً حجم جدفلاث الػائد (السبذ)اإلاخىكؼ‪ً S‬بلى‪ r‬املجهىٌ الىخُد مػدٌ‬

‫الخـم او مػدٌ الىفاًت الخدًت لساض اإلااٌ‪.‬‬

‫‪1‬‬ ‫‪1 ‬‬

‫هي اللُمت الخالُت لجملت مً الدفػاث اإلادظاوٍت لدًىاز مظخلبلي ٌظخدم بػد ‪ n‬مً الظىىاث ‪.‬‬ ‫‪1 ‬‬ ‫و ًيىن‪ :‬‬
‫‪r  1  r n ‬‬

‫وبجىم ان الػمس ؤلاهخاجي للمؼسوع مػلىم وهى ‪ n‬وباالطخػاهت بالجداوٌ اإلاالُت الخاؿت باللُمت الخالُت لجملت مً‬

‫الدفػاث اإلادظاوٍت وبػد البدث في ؿف الظىىاث (‪ ) n‬غً اللُمت التي حظاوي آو جلترب مً اإلابلغ املخظىب ‪ P/ S‬طِخددد‬

‫الػمىد الري طُػوُىا مػدٌ الىفاًت الخدًت لساض اإلااٌ والري ًولم غلُه ؤًلا مػدٌ الػائد آو مػدٌ اإلاسدودًت الداخلُت‬

‫للمؼسوع‪.‬‬

‫و هاإلاا ؤن الىفاًت الخدًت لسؤطماٌ جصٍد غً طػس الفائدة فظُيىن ول اطدشماز في ؤؿل حدًد مسبدا وٍيىن مً ؿالر‬

‫اإلااطظت الاطدشماز في هرا اإلاؼسوع‪ ،‬ؤي زمً الػسق ؤكل مً زمً الولب ؤي ؤن ‪ r > i‬والػىع صخُذ بذا وان طػس الفائدة‬

‫الظائد في الظىق اهبر مً مػدٌ الػائد اإلاخىكؼ فِظخدظً جىظُف اإلابلغ في البىىن ألنها جلدم فائدة اهبر‪.‬‬

‫‪38‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪ -‬كرار الاسدثمار‬

‫بػد خظاب مػدٌ الػائد الداخلي)‪ (r‬فةن اإلاىظمحن ًلىمىن بملازهت هرا اإلاػدٌ بظػس الفائدة الجازي ؤو ؤطػاز الفائدة‬

‫)‪.(i‬للمؼازَؼ ألاخسي ومىه طىيىن ؤمام ‪ 3‬خاالث‪:‬‬

‫الخالت الاولى‪ً :‬يىن اللساز في غحر ؿالر اإلاؼسوع خُث جىظُف اإلابلغ في البىىن ًدز غائدا ؤهبر مً غائد اإلاؼسوع‪( i. > r ) :‬‬

‫الخالت الشاهُت ‪ً :‬يىن اللسا في ؿالر اإلاؼسوع خُث اللُمت الخالُت للػائد اإلاخىكؼ ؤهبر مً اللُمت الخالُت للفىائد ) ‪( i. < r‬‬

‫الخالت الشالشت ‪ً :‬يىن اللساز في غحر ؿالر اإلاؼسوع خُث ٌظخدظً في هره الخالت جىظُف اإلابلغ في البىً ) ‪ ( i. = r‬ألن‬

‫الفائدة ملمىهت ومً حهت ؤخسي إلااذا جخدمل اإلااطظت ؤغباء وؤخواز للخـىٌ غلى هفع الػائد‪.‬‬

‫كرار الاسدثمار على املسخوى الىلي‪ :‬هفع الوسٍلت اإلابِىت غلى مظخىي اإلاؼسوع جوبم غلى اإلاظخىي الىلي مؼ وكؼ فسكُاث‬

‫هما اغخباز زؤض اإلااٌ طلػت مخجاوظت و ؤن ول اإلاؼازَؼ حظعى لخدلُم ؤهبر زبذ ممىً و ذلً في بهاز اإلاىافظت الياملت‪.‬‬

‫مثال‪:‬‬
‫ً‬
‫لى وان هىان آلت كُمتها ‪ 100,000‬دًىاز‪ ،‬وؤػازث الخظاباث بلى ؤهه بذا جم ػسائها‪ ،‬فظخدز ؤزباخا كدزها‪ 15,000‬دًىاز بػد‬
‫ً‬
‫طىت غلما بإن طػس الفائدة في الظىق هى ‪ ،0.03‬فهل ًيىن مً ألافلل ػسائها ؤم ال؟‬
‫‪15,000‬‬
‫‪10,000 ‬‬ ‫‪ 10,000(1 MEC )  15,000‬‬ ‫‪ 10,000  10,000 MEC  15,000‬‬
‫‪MEC‬‬
‫‪1  MEC‬‬
‫‪5,000‬‬
‫‪ 10,000MEC‬بذن‬ ‫‪ 5,000‬‬ ‫‪ MEC ‬‬ ‫‪ 0.5‬‬
‫‪10,000‬‬

‫‪MEC1‬‬ ‫طُيىن مً ألافلل ػساء هره آلالت ‪.‬‬

‫‪MEC2‬‬ ‫آلان‪ ،‬ما هي غالكت الىفاًت الخدًت لسؤض اإلااٌ بسؿُد زؤض اإلااٌ؟‬

‫الػالكت بُنهما غالكت غىظُت‪ .‬هما ًخطر مً السطم اإلالابل‪ .‬فيلما ازجفؼ‬
‫‪K1‬‬ ‫‪K2‬‬ ‫‪Capital‬‬
‫السؿُد السؤطمالي ولما اهخفلذ الىفاًت الخدًت لسؤض اإلااٌ‪ ،‬والػىع‬
‫ً‬
‫بالػىع‪ .‬بذا‪ ،‬شٍادة السؿُد ال ٍسؤطمالي طخادي بلى اهخفاق الىفاًت الخدًت لسؤض اإلااٌ(الػائد غلى زؤض اإلااٌ)‪ ،‬خُث حػني‬

‫شٍادة ؤلاهفاق الاطدشمازي شٍادة الولب غلى الظلؼ السؤطمالُت‪ ،‬فترجفؼ ؤطػاز هره ألاخحرة‪ ،‬ألامس الري ًادي بلى اهخفاق‬

‫الػائد مً هره ألاؿىٌ السؤطمالُت (وفلا للاهىن جىاكف الغلت)‪.‬‬

‫‪39‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫األسعار‬

‫بذا شاد ؤلاهفاق الاطدشمازي‪ ،‬وهدُجت لرلً جصٍد الظلؼ السؤطمالُت مً ‪50‬‬

‫‪10‬‬
‫بلى ‪ 100‬وخدة‪ ،‬فازجفػذ ؤطػازها مً ‪ 5‬بلى ‪ .10‬مػنى ذلً ؤن ؿافي‬

‫‪5‬‬ ‫الاطدشماز والري ملدازه ‪ 50‬هى الري حظبب في ازجفاع ألاطػاز الخاؿت‬

‫‪50‬‬ ‫‪100‬‬ ‫السلع الرأسمالية‬ ‫بالظلؼ السؤطمالُت‪ ،‬فُخيىن لدًىا مىدنى غسق الظلؼ‬
‫‪MEC, i‬‬
‫السؤطمالُت اإلاىضر في السطم‪.‬‬

‫‪%6‬‬
‫‪A‬‬ ‫وإذا ؤزدها الخػسف غلى الػالكت التي جسبى طػس الفائدة‬
‫‪B‬‬
‫‪%5‬‬
‫‪C‬‬ ‫باالطدشماز‪ ،‬وػىد بلى الىفاًت الخدًت لسؤض اإلااٌ مسة ؤخسي‪ .‬غىد‬
‫‪%4‬‬
‫‪D‬‬
‫‪%3‬‬
‫‪E‬‬ ‫الىلوت ‪ A‬غلى السطم ًيىن السؿُد السؤطمالي = ‪ 1000‬والىفاًت‬
‫‪%2‬‬

‫الخدًت لسؤض اإلااٌ وهرلً طػس الفائدة ٌظاوٍان ‪ ،%6‬ؤما ؿافي‬

‫‪1000 1050 1100 1150 1200 K‬‬
‫الاطدشماز فِظاوي ؿفس‪ .‬بافتراق شٍادة السؿُد السؤطمالي بلى‬

‫‪ 1050‬فةن طػس الفائدة طِىخفم بلى ‪ %5‬وٍيىن ؿافي الاطدشماز هىا هى ‪ .50‬بذا شاد زؿُد الظلؼ السؤطمالُت بلى ‪1100‬‬

‫فظِىخفم طػس الفائدة بلى ‪ ،%4‬وٍيىن ؿافي الاطدشماز=‪ ،100‬وهىرا‪ ،‬لُيؼإ لدًىا مىدنى آخس هى مىدنى الىفاًت‬

‫الخدًت لالطدشماز‪ .‬وهى ًخخلف غً مىدنى الىفاًت الخدًت لسؤض اإلااٌ خُث ؤن هرا ألاخحر ًلِع الػالكت بحن ألازؿدة‬

‫السؤطمالُت وبحن مػدٌ الػائد‪ ،‬والػالكت الػىظُت‪ .‬في خحن ؤن مىدنى الىفاًت الخدًت لالطدشماز ًلِع لىا الػالكت بحن طػس‬

‫الفائدة وؿافي الاطدشماز (حجم الاطدشمازاث الفػلُت التي جمذ في‬

‫األسعار‬ ‫هره الفترة) وهرا هى اإلاىدنى اإلاػخاد الري هسطمه‪ ،‬وهى مىدنى‬
‫\‬
‫‪I‬‬ ‫‪I‬‬
‫الاطدشمازاث والري ٌػوي حجم الاطدشماز الـافي ؤو حجم‬
‫‪i1‬‬
‫حجم االستثمار‬
‫الاطدشمازاث الفػلُت الظىىٍت التي جددر في الاكخـاد اللىمي‪،‬‬

‫والري ًبحن الػالكت الػىظُت بحن حجم الاطدشماز وطػس الفائدة‪.‬‬

‫‪i2‬‬ ‫\‪I‬‬

‫‪I‬‬

‫\‪A‬‬ ‫‪A‬‬ ‫‪B‬‬ ‫\‪B‬‬

‫‪40‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫ً‬ ‫ً‬
‫وحػد دزحت اإلاسوهت مهمت حدا في هرا الـدد‪ ،‬فىما وػلم ؤن اإلاسوهت غىع اإلاُل بمػنى ؤن اإلاىدنى ألاهثر اهددازا ؤو‬
‫ً‬ ‫ً‬
‫مُال هى ؤكل مسوهت والػىع بالػىع‪ .‬فةذا وان \‪ I‬هى ؤكل اهددازا مً ‪ ،I‬وبافتراق ؤن طػس الفائدة هى غىد اإلاظخىي ‪، i1‬‬

‫فةن حجم الاطدشماز طُيىن غىد ‪ A‬باليظبت لـ ‪ ،I‬وغىد \‪ A‬باليظبت لـ \‪ . I‬فةذا اهخفم طػس الفائدة بلى‪ i2‬فةن حجم‬

‫الاطدشمازاث طحزًد بلى ‪ B‬باليظبت لـ ‪ I‬بِىما ًصٍد بلى \‪ B‬باليظبت لـ \‪.I‬‬

‫ً‬
‫وغلى ذلً هجد ؤهه في خالت اإلاىدنى ألاكل اهددازا ًيىن الخغحر في الاطدشماز هدُجت لخغحر طػس الفائدة ؤهبر مىه في‬
‫ً‬
‫خالت اإلاىدنى ألاهثر اهددازا‪ .‬وغلُه هلىٌ بإن دزحت اطخجابت الاطدشماز لخغحراث طػس الفائدة جصٍد ولما اهخفم اإلاُل‬

‫(خُث جصٍد اإلاسوهت)‪.‬‬

‫حدول ومىحنى الىفاًت الحدًت لرأس املال‬

‫أ ‪-‬حدول الىفاًت الحدًت لرأس املال‬

‫لخلُُم ؤي مؼسوع اطدشمازي ًجب جددًد مػدٌ الخـم الري ٌػادٌ بحن زمً الػسق والػىائد اإلاظخلبلُت ‪.‬وبما ؤن هىان‬

‫غدة مؼازَؼ ًسغب اإلاىظم الاطدشماز فيها ‪.‬فُجب غلُه ؤن ًلازن بحن مخخلف مػدالث الػىائد اإلاىخظسة منها وهرا ختى‬

‫ًخمىً مً ملازهت هره اإلاؼازَؼ في ما بُنها‪.‬‬

‫هما ؤهه في بػم ألاخُان كد جسغب اإلااطظاث الاطدشماز في ؤهثر مً مؼسوع ‪.‬وبالخالي وحب بغداد ما ٌػسف بجدوٌ الىفاًت‬

‫الخدًت لسؤض اإلااٌ والري ٌػبر غً حدوٌ جدون وجسجب فُه اإلاؼازَؼ جسجِبا جىاشلُا خظب مػدٌ الػائد‪.‬‬

‫مشاٌ ‪ :‬مىظم ؤمامه غدة مؼازَؼ اطدشمازٍت (‪ (A-B-C-D-E-F‬وواهذ اإلاػلىماث الخاؿت بيل مؼسوع هما ًلي (خُث كام في‬

‫خوىة طابلت بدظاب مػدٌ الػائد ليل مؼسوع)‬

‫اإلاؼسوع حجم اإلاؼسوع بالىخداث الىلدًت مػدٌ الػائد‬

‫‪41‬‬
‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪42‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫مثال ‪:‬‬

‫ػسهت لظُازاث ألاحسة جىىي ػساء طُازة حدًدة وفلا للمىاؿفاث الخالُت‪:‬‬

‫‪ ‬زمً الؼساء ‪ 130000‬و ن‬

‫‪ ‬مدة الاطخػماٌ طيخحن فلى زم ؤغُد بُػها بـ ‪ 35000‬و ن بػد الظيخحن ؛‬

‫‪ ‬جيلفت الـُاهت والبجزًً ‪ 85000‬ون في الظىت ألاولى و ‪ 77500‬ون في الظىت الشاهُت ؛‬

‫‪ ‬جيلفت جإححر الظائلحن ‪ 170000‬ون ليل طىت ؛‬

‫‪ ‬اللسٍبت غلى السبذ الخام ليل طىت ‪ %33.33‬؛‬

‫‪ ‬ؤلاًساداث اليلُت اإلاخىكػت ‪ 360000‬ون في الظىت ألاولى ‪ ,‬و ‪ 300000‬ون في الظىت الشاهُت ‪.‬‬

‫واملعلوب ‪:‬‬

‫‪ /1‬ؤخظب مبلغ ؤلاًساداث الـافُت اإلاخىكػت ليل طىت ‪,‬زم بحن إلااذا هلجإ بلى غملُت الخدُحن الجخاذ كساز اطدشمازي؟‬

‫‪ /2‬ؤخظب اللُمت الخالُت لالًساداث اليلُت الـافُت اإلاخىكػت ‪ VACRN‬في الخالخحن الخالُخحن ‪:‬‬

‫‪43‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫ؤ‪ -‬في خالت وىن الؼسهت لجإث بلى الاطدشماز اإلاالي في الظىداث بمػدٌ فائدة ‪ %3‬واطترحػذ اللُمت الاطمُت للظىد (‬

‫)والبالغت ‪ 35000‬و ن ‪.‬‬

‫ب‪ -‬في خالت وىن الؼسهت لجإث لالطدشماز الاكخـادي بمػدٌ فائدة لالكتراق ‪.%6‬‬

‫ج‪ -‬ؤي اإلاؼسوغُت ًمىىً اخخُازه ‪ :‬اإلاالي ؤم الاكخـادي ؟ بىاء غلى ملازهت مػُاز اللُمت الخالُت لإلًساداث اليلُت‬

‫الـافُت اإلاخىكػت (‪ )VACRN‬والخيلفت الشابخت للمؼسوع وذلً في الخالت (ؤ) زم الخالت (ب)‪.‬‬

‫‪ /3‬ؤخظب مػدٌ الػائد الداخلي لهرا اإلاؼسوع زم غلم غلى الىدُجت حػلُلا اكخـادًا ‪ ,‬زم بحن ما هى اللساز الري ًجب‬

‫اجخاده في اخخُاز اإلاؼسوع بىاء غلى اإلالازهت بحن (‪ ) r%‬و (‪) i%‬؟‬

‫مالحظت (‪ :)1‬افتراق بلُت الػىامل ألاخسي زابخت غلى خالها ‪.‬‬

‫مالحظت (‪ :)2‬افتراق ؤن كُمت الاهخالن مػدومت‪.‬‬

‫مالحظت (‪ :)3‬كسب ملداز اللسٍبت بالصٍادة بلى زكم مظخدًس‪.‬‬

‫الح ــل‪:‬‬

‫ون ‪Po = 130000‬‬

‫طىت ‪n=2‬‬

‫و ن ‪F = 35000‬‬

‫‪CE1 = 85000 + 170000‬‬

‫‪CE2 = 77500 + 170000‬‬

‫‪TxRB = 33.33%‬‬

‫‪RT1 = 360000‬‬

‫‪RT2 = 300000‬‬

‫‪44‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫ج‪ -1‬خظاب مبلغ الاًسداث الـافُت اإلاخىكػت ليل طىت (‪) RN1,RN2‬‬

‫بما ؤن ‪ ( Am=0‬الاهخالن مػدوم )‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫‪⇨ RN  RB  TxRB‬‬
‫‪ ‬الاًساد الـافي اإلاخىكؼ للظىت ألاولى‪:‬‬
‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫‪RN1  RB1  TxRB1‬‬

‫ؤ‪Am = 0 -‬‬
‫‪‬‬
‫خظاب ‪RB1‬‬ ‫ب‪-‬‬
‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫ون ‪RB1  RT1  CT1  RB1  360000  (170000  85000)  RB1  105000‬‬

‫‪‬‬
‫‪TxRB1‬‬ ‫ج‪ -‬خظاب ملداز اللسٍبت‬

‫‪‬‬
‫‪TxRB1 = 105000 ( 0,3333) ≃ 3500‬‬ ‫ون‬

‫‪‬‬
‫د‪ -‬خظاب الاًساد الـافي اإلاخىكؼ ‪RN 1‬‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫‪RN 1 = 105000 – 35000 ⇨ RN 1 = 70 000‬‬ ‫ون‬

‫‪ ‬الاًساد الـافي اإلاخىكؼ للظىت الشاهُت‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫‪RN 2  RB2  TxRB2‬‬

‫ؤ‪Am = 0 -‬‬
‫‪‬‬
‫‪RN 2‬‬ ‫ب‪ -‬خظاب‬
‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫)‪RN 2  RT2  CT2  RB2  300000  (170000  77500‬‬

‫‪‬‬
‫و ن ‪⇨ RN 2 = 52500‬‬

‫‪‬‬
‫‪TxRB2‬‬ ‫ج‪ -‬خظاب‬

‫‪45‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪‬‬
‫‪TxRB2 = 52500 (0,3333) ≃17500‬‬

‫‪‬‬
‫‪RN 2‬‬ ‫د‪ -‬خظاب‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫‪RN 2‬‬ ‫و ن ‪= 52500 – 17500 ⇨ RN 2 = 35000‬‬

‫هلجإ الى غملُت الخدُحن الجخاذ كساز اطدشمازي مػحن ألن الظلػت اإلاخاخت الُىم ال جيىن هفظها اإلاخاخت غدا ‪ ,‬وبـفت غامت‬

‫ًفلل ألاغىان الاكخـادًت الخاكس (الخالي) فىالخظ مشال ؤن ‪ 70000‬و ن اإلاخاخت للؼسهت في نهاًت الظىت الشاهُت ال حػادٌ‬

‫‪ 70000‬اإلاخاخت في نهاًت الظىت ألاولى ‪,،‬ولهرا الغسق وختى ًمىً جلُُم الفسؿت البدًلت لالطدشماز فةن الؼسهت جلجإ بلى‬

‫اطخخدام الخدُحن ‪ ,‬وغمىما هلىٌ ؤن جيلفت اإلاؼسوع الُىم لِظذ جيلفخه غدا‪.‬‬
‫‪‬‬
‫ج‪ -2‬خظاب اللُمت الخالُت الـافُت لإلًساداث اليلُت الـافُت اإلاخىكػت ) ‪ (VACRN‬في الخالخحن‪:‬‬

‫ؤ'‪ -‬في خالت وىن الؼسهت لجإث بلى الاطدشماز اإلاالي في الظىداث بمػدٌ فائدة ‪ %3‬واطترحػذ اللُمت ألاطمُت للظىد (‪)vo‬‬

‫والتي حظاوي ‪ 35000‬و ن‬

‫‪‬‬ ‫‪RN 1‬‬ ‫‪RN 2‬‬ ‫‪o‬‬
‫‪VACRNF ‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫)‪1  i (1  i‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪(1  i) 2‬‬

‫‪‬‬ ‫‪70000‬‬ ‫‪35000‬‬ ‫‪35000‬‬

‫‪VAC RNF ‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫)‪1  0,03 (1  0,03‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪(1  0,03) 2‬‬

‫‪‬‬
‫ون ‪ VACRNF  133942,87‬‬

‫ب'‪ -‬في خالت وىن الؼسهت لجإث لالطدشماز الاكخـادي بمػدٌ فائدة لالكتراق ‪%6‬‬
‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫‪‬‬ ‫‪RN 1‬‬ ‫‪RN 2‬‬ ‫‪F‬‬
‫‪VAC RNe ‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫) ‪1  i (1  i‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪(1  i ) 2‬‬

‫‪‬‬ ‫‪70000‬‬ ‫‪35000‬‬ ‫‪35000‬‬ ‫‪‬‬

‫‪VAC RNe ‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪VAC‬‬ ‫‪R‬‬ ‫ن و ‪Ne  128337,48‬‬
‫‪1  0,06 (1  0,06) 2 (1  0,06) 2‬‬

‫ج'‪ -‬في الخالخحن (ؤ) و (ب) هالخظ ؤن اللُمت الخالُت لإلًساداث الـافُت اإلاخىكػت للمؼسوع اإلاالي هي ؤهبر مً (‪ )Po‬الخيلفت‬

‫الشابخت للمؼسوع والتي حظاوي ‪ 130000‬و ن ‪ ,‬ولرلً هخخاز اإلاؼسوع اإلاالي‪.‬‬

‫‪46‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫ج‪ -3‬خظاب مػدٌ الفائدة الداخلي لهرا اإلاؼسوع ؤي (‪)r%‬‬

‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫‪RN 1‬‬ ‫‪RN 2‬‬ ‫‪F‬‬
‫‪Po ‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫) ‪1  r (1  r‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪(1  r ) 2‬‬

‫‪70000 35000‬‬ ‫‪35000‬‬

‫‪130000 ‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪‬‬
‫‪1 r‬‬ ‫) ‪(1  r‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪(1  r ) 2‬‬

‫‪70000 70000‬‬
‫‪130000 ‬‬ ‫‪‬‬
‫‪1 r‬‬ ‫‪(1  r ) 2‬‬

‫‪70000(1  r )  70000‬‬
‫‪130000 ‬‬
‫‪(1  r ) 2‬‬

‫‪⇨130 000 (1+r)2 =70000(1+r) +70000‬‬

‫‪⇨130000(1+r)2-70000(1+r)-70000 = 0‬‬

‫وهي مػادلت مً الدزحت الشاهُت خلها‪:‬‬

‫‪R = ± 0,0509‬‬

‫هسفم ‪ + 0,0509‬ومىه فةن ‪r = 5,09 %‬‬

‫الخفظحر‪ :‬هالخظ ؤن مجهىدان اطدشمازٍت بـ ‪ %1‬ؤدث بلى شٍادة في الواكت ؤلاهخاحُت بـ ‪ % 5.09‬واللساز الري ًجب بجخاده هى‬

‫اخخُاز اإلاؼسوع اإلاالي ألن ‪ i% > r% :‬ؤي ‪ %6‬ؤهبر مً ‪% 5.06‬‬

‫‪47‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫الفصل الرابع ‪:‬الحىومت وهظرٍت جحدًد الدخل الوظني‬

‫بن الىمىذج الظابم الري جم الخوسق بلُه اكخـس غل مخغحرًً فلى هما الاطتهالن والاطدشماز باغخباز ؤن املجخمؼ‬

‫ًخيىن مً كواغحن فلى‪ :‬كواع ألاغماٌ وكواع الػائالث‪.‬‬

‫ولىً ختى ًـبذ هرا الىمىذج ؤهثر واكػُت هدخل كواع الخيىمت هلواع زالث في الىمىذج‪ ،‬هظسٍت ألاهمُت في املجخمؼ‬

‫والري ًازس في الخُاة الاكخـادًت بإطالُب هشحرة ؤهمها‪ :‬ؤلاهفاق الخيىمي‪ ،‬اللسائب والخدىٍالث الخيىمُت‪.‬‬

‫‪ -1‬ؤلاهفاق الخيىمي‪ً :‬لـد به ؤلاهفاق غلى الظلؼ والخدماث مً كبل الخيىمت ألغساق جإدًت الخدماث الػامت الالشمت‬

‫لالطتهالن الجماعي لألفساد املجخمؼ وهسمصله (‪.)G‬‬

‫‪ -2‬الخدىٍالث الخيىمُت‪ً :‬ولم لفظ الخدىٍالث الخيىمُت غلى غائد اللواع الخاؾ مً ؤلاًساداث الخيىمُت بدون ؤي‬

‫ملابل‪ .‬وهىرا فةن الخدىٍالث الخيىمُت جازس غلى اإلاظخىي الخىاشن للدخل بالصٍادة والػىع صخُذ وهسمص لها بـ ‪.Tr‬‬

‫وجادي الخدىٍالث بلى شٍادة الدخل الىهني فهي برلً حؼيل الوسف اإلاػاهع لللسٍبت التي جادي بلى اكخواع حصء مً‬

‫الدخل الشخص ي‪.‬‬

‫‪ -3‬اللسائب‪ :‬وجخمشل في ما جدظلمه الخيىمت مً ألافساد واإلااطظاث بدون ملابل وهسمص لها ب‪ Tx:‬وؤن شٍادة اللسائب جادي‬

‫بلى جخفُم مظخىي الدخل وهي الوسف اإلاػاهع للخدىٍالث الخيىمُت‪.‬‬

‫وبالخالي ٌػد بدزاج اللواع الخيىمي ًـبذ همىذج الدخل الىهني الري ًدلم الخىاشن غلى الؼيل‪Y = C + I + G :‬‬

‫وغلُه فةن الدخل (‪ٌ )Y‬ظاوي مجمىع ؤلاهفاق الاطتهالوي وؤلاهفاق الاطدشمازي وؤلاهفاق الخيىمي‪.‬‬

‫وٍيىن ػسن الخىاشن ًخمشل في ؤن مجمىع الدظسباث (اللسائب ‪ Tx‬واإلادخساث ‪ٌ S‬ظاوي مجمىع ؤلاكافاث (الاطدشماز ‪I‬‬

‫وؤلاهفاق الخيىمي ‪)G‬‬

‫ؤي ؤن ‪Tx + S = I +G :‬‬

‫وفي خالت بلاء ألاػُاء ألاخسي غلى خالها فةن بكافت ؤلاهفاق الخيىمي ًادي بلى شٍادة اإلاظخىي الخىاوي للدخل مً ‪ Y0‬بلى ‪.Y1‬‬

‫‪48‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪G,I,C‬‬

‫‪C+I+G‬‬

‫‪C+I‬‬

‫‪45°‬‬
‫‪y0‬‬ ‫‪y1‬‬ ‫‪y‬‬

‫وفي خالت شٍادة اللسائب مؼ بلاء ألاػُاء ألاخسي غلى خالها فةن هرا طُادي بلى جخفُم مظخىي الدخل‪.‬‬

‫‪GI,,C‬‬

‫‪C+I+G‬‬
‫‪C+I+G-Tx‬‬

‫‪45°‬‬
‫‪y0‬‬ ‫‪y1‬‬ ‫‪y‬‬

‫أثاراملخغيراث الخارحيت في الدخل‪:‬‬

‫لدًىا الىمىذج الاكخـادي الخالي‪:‬‬

‫–‬

‫‪49‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫وؤن‬

‫‪ :Tx‬جمشل اإلالداز مً اللسائب اإلاظخلل غً الدخل وجمشل زٍاكُا هلوت جلاهؼ دالت اللسائب مؼ املخىز الػمىدي (مدىز‬

‫اللسائب)‪،‬وبما ؤن حصءا هبحرا مً الدخل جدظلمه الخيىمت في ػىس كسائب (‪ )Tx‬هما جدفؼ حصء مىه غلى ػيل جدىٍالث ‪Tr‬‬

‫لألفساد‪ .‬لرلً فةن الدخل الىلي ال ٌظاوي الدخل اإلاخاح وإهما ًـبذ‪Yd = Y – Tx + Tr :‬‬

‫الدخل الخوازوي‪:‬‬ ‫جحدًد‬

‫‪ -1‬حالت الضرٍبت املسخللت ‪ :‬ال جرجبغ بالخل‬

‫وإلًجاد الدخل الخىاشوي غىدما ال جسجبى اللسائب بالدخل هدبؼ ما ًلي‪:‬‬

‫–‬
‫–‬
‫–‬

‫–‬ ‫–‬

‫[‬ ‫]‬

‫خُث ‪ :Y‬الدخل الخىاشوي‪.‬‬

‫‪-1‬اثرحغيرإلاهفاق الحىومي على الدخل‪:‬‬

‫وفي خالت شٍادة ؤلاهفاق الخيىمي بملداز ‪ ΔG‬طُادي هرا بلى شٍادة الدخل بملداز ‪ ΔY‬وٍيىن‪:‬‬

‫[‬ ‫]‬

‫بوسح (‪ )1‬مً (‪ )2‬هخدـل غلى‪:‬‬

‫‪50‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫ؤي ؤن الخغحر في مظخىي الدخل الىهني اإلاىافم للخغحر في ؤلاهفاق الخيىمي بملداز ‪ٌ ΔG‬ػادٌ الخغحر في ؤلاهفاق الخيىمي‬
‫الري ٌظمي بملاغف ؤلاهفاق الخيىمي الري هسمص له بـ ‪:‬‬ ‫ملسوب بالىظس‬

‫‪ -2‬أثرالضرائب في الدخل (مضاعف الضرائب)‪:‬‬

‫لىفسق ؤن اللسائب كد جخغحر مً ‪ Tx‬بلى ‪ Tx + ΔTx‬وجبػا لرلً طِخغحر الدخل الىهني مً ‪ Y‬بلى ( ‪ )Y +ΔY‬وبرلً ًيىن‬
‫لدًىا‪:‬‬

‫[‬ ‫]‬

‫‪Δ‬‬ ‫بوسح (‪ )1‬مً (‪ً )3‬يخج ؤن‪Y= :‬‬

‫وهى ملاغف اللسائب‪.‬‬ ‫ومىه =‪KTx‬‬

‫وَظمى هرا الىظس بملاغف اللسائب‪.‬‬ ‫ؤي ؤن الخغحر في مظخىي الدخل ٌظاوي الخغحر في اللسائب ملسوبا بالىظس‬

‫وٍالخظ ؤن بػازة هرا اإلالاغف طالبت بمػني ؤن شٍادة اللسائب جادي بلى جخفُم الدخل الىهني‪ ،‬والػىع صخُذ فهرا‬
‫اهخفاق اللسائب ًسجفؼ الدخل‪.‬‬

‫‪ -3‬مضاعف الخحوٍالث‪:‬‬

‫وإلًجاد ؤزس الخدىالث غلى الدخل الىهني‪ ،‬هفسق ؤن الخدىالث كد جخغحر مً ‪ Tr‬بلــى (‪ )Tr+ΔTr‬وهىدُجت لرلً ًخغحر‬
‫مظخىي الدخل مً ‪ Y‬بلى ‪Y + ΔY‬‬

‫= ‪Y + ΔY‬‬ ‫[‬ ‫)‪] …. (4‬‬

‫بوسح (‪ )1‬مً (‪ً )4‬يخج‪:‬‬

‫= ‪ΔY‬‬

‫ؤي ؤن الخغحراث الخدىٍلُت بملداز ‪ ΔTr‬ؤدث بلى حغحر مظخىي الدخل الىهني بملداز الخغُحر الخاؿل في ‪ Tr‬ملسوبا بالىظس‬
‫(‪ )b/1-b‬وَظمى بملاغف الخدىٍالث وؤن بػازة الخدىٍالث مىحبت وهرا ما ٌؼحر بلى الػالكت الوسدًت بحن الخدىٍالث‬
‫والدخل‪.‬‬

‫‪51‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫مالحظت‪:‬‬

‫بن مجمىع ملاغفي الخدىٍالث واللسائب ٌظاوي ؿفس ػسٍوت ؤن اإلاُل الخدي لالطتهالن ليل مً دافعي اللسائب‬ ‫‪.‬‬
‫ومظخلمي الخدىٍالث واخد‪.‬‬
‫‪ ‬وملاغف ؤلاهفاق الخيىمي ًفىق ملاغف الخدىٍالث بملداز ‪.1‬‬
‫ؤي ؤن ملاغف الخدىٍالث ‪ =1+‬ملاغف ؤلاهفاق الخيىمي‪:‬‬

‫ملاغف ؤلاهفاق الخيىمي‬

‫مضاعف امليزاهيت املخوازهت‪ :‬ما ؤزس حغحر ول مً ؤلاهفاق الخيىمي واللسائب اإلالوىغت بىفع اإلالداز غلى الدخل الخىاشوي؟‬

‫= ‪ ΔY‬وؤن ملاغف اللسائب = ‪ΔY‬‬ ‫وػلم ؤن ؤزس ملاغف ؤلاهفاق الخيىمي غلى الدخل ًيىن بالؼيل‬

‫(ؤزس اللسائب غلى الدخل)‪.‬‬

‫ألازس الـافي إلاحزاهُت الخيىمت ًخمشل في السبى بحن هرًً اإلالاغفحن‬

‫= ‪ΔY‬‬ ‫‪+‬‬

‫وبما ؤن الصٍادة في ؤلاهفاق الخيىمي حػادٌ الصٍادة في اللسائب وغلُه فةن‬

‫= ‪ΔY‬‬

‫‪ΔY = ΔG‬‬

‫وهرا ٌػني ؤن الصٍادة اإلادظاوٍت في ؤلاهفاق الخيىمي واللسائب جادي الى شٍادة مظخىي الدخل بملداز جلً الصٍادة فلى‪ .‬وؤن‬

‫(‪.‬‬ ‫ملاغف اإلاحزاهُت اإلاخىاشهت ٌظاوي الىاخد الصخُذ)‬

‫‪ -‬حالت الضرائب املرجبعت بالدخل‪:‬‬

‫ًمىً ؤن جيىن اللسائب ملداز زابذ ومظخلل غً الدخل ؤو ؤن جسجبى بمظخىي الدخل اإلاىدظب وهىرا فةن‬

‫اللسائب حظاوي‪Tx = Tx0 + ty :‬‬

‫‪52‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫خُث‪Tx0 :‬جمشل اللسائب اإلاىخظمت (مشل كسٍبت اإلامخلياث)‪ t ،‬جمشل اللسائب اإلاسجبوت بالدخل اإلاىدظب‪.‬‬

‫وؤن‬ ‫ولظهىلت الخدلُل هفترق ‪ t‬وظبت مً الدخل وؤنها جمشل اإلاُل الخدي لللسائب‬

‫‪0< t < 1‬‬

‫ولدًىا الىمىذج الاكخـادي الخالي‪:‬‬

‫–‬

‫وؤن‬

‫–‬
‫‪ :Tx‬جمشل اإلالداز مً اللسائب اإلاظخلل غً الدخل وجمشل زٍاكُا هلوت جلاهؼ دالت اللسائب مؼ املخىز الػمىدي (مدىز‬

‫اللسائب) ؤما (‪ ) t‬فهي جمشل اإلاُل الخدي لللسائب ؤي ذلً اإلالداز الري جخغحر به اللسائب غىدما ًخغحر الدخل بدًىاز‬

‫واخد‪.‬‬

‫وإلًجاد الدخل الخىاشوي غىدما جسجبى اللسائب بالدخل هدبؼ ما ًلي‪:‬‬

‫–‬
‫–‬ ‫–‬
‫–‬ ‫–‬
‫–‬ ‫–‬

‫[‬ ‫]‬

‫‪53‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫خُث ‪ :Y‬الدخل الخىاشوي‪.‬‬

‫‪ -‬مضاعف إلاهفاق الحىومي (عىدما جرجبغ الضرائب بالدخل)‪.‬‬

‫في خالت شٍادة ؤلاهفاق الخيىمي بملداز ‪ ΔG‬فةن هرا طُادي بلى شٍادة الدخل بملداز ‪ ΔY‬ومىه فةن‪:‬‬

‫[‬ ‫]‬

‫بوسح (‪ )1‬مً (‪ً )2‬يىن‪:‬‬

‫وهى ملاغف ؤلاهفاق الخيىمي غىدما جسجبى اللسائب بالدخل باليظبت اللسٍبت مً الدخل‪.‬‬

‫‪ -2‬مضاعف الخحوٍالث الحىوميت (أثرالخحوٍالث على الدخل الوظني عىدما جرجبغ بالدخل)‪.‬‬

‫هفترق ؤن حغحرا كد خدر في الخدىٍالث الخيىمُت بملداز ‪ ΔTr‬ؤي ؤؿبذ (‪ )Tr + ΔTr‬وٍيخج غىه حغحر في الدخل ‪ Y‬بلى ‪Y +‬‬

‫‪ ΔY‬خُث‪:‬‬

‫[‬ ‫]‬

‫بوسح (‪ )1‬مً (‪ً )3‬يخج‪:‬‬

‫ؤي ؤن‪:‬‬

‫=‬ ‫ملاغف الخدىٍالث‬

‫‪54‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪ -3‬ملاغف اللسائب غىدما جسجبى اللسائب بالدخل‪:‬‬

‫هفسق ؤن حغحرا في اللسائب بملداز ‪ΔTx‬طُيخج غىه حغحر في الدخل بملداز ‪ΔY‬‬

‫[‬ ‫]‬

‫بوسح (‪ )1‬مً (‪ً )4‬يخج‪:‬‬

‫ملاغف اللسائب‬

‫=‬ ‫‪:‬‬

‫ملاغف اللسائب ٌػخبر الخغُحر في الدخل الىاحم غً الخغحراث الراجُت في اللسائب‪.‬‬

‫مضاعف امليزاهيت املخوازهت عىدما جرجبغ الضرٍبت بالدخل‪ :‬ما ؤزس حغحر ول مً ؤلاهفاق الخيىمي واللسائب اإلالوىغت‬

‫بىفع اإلالداز غلى الدخل الخىاشوي؟‬

‫= ‪ ΔY‬وؤن ملاغف اللسائب = ‪ΔY‬‬ ‫وػلم ؤن ؤزس ملاغف ؤلاهفاق الخيىمي غلى الدخل ًيىن بالؼيل‬

‫(ؤزس اللسائب غلى الدخل)‪.‬‬

‫ألازس الـافي إلاحزاهُت الخيىمت ًخمشل في السبى بحن هرًً اإلالاغفحن‬

‫وبما ؤن الصٍادة في ؤلاهفاق الخيىمي حػادٌ الصٍادة في اللسائب وغلُه فةن‬

‫= ‪ΔY‬‬

‫هرا ٌػني ؤن شٍادة ؤو حغُحر هال مً ؤلاهفاق الخيىمي واللسائب بىفع اإلالداز طُادي‬ ‫≔‬ ‫ومىه فةن‬

‫بلى حغُحر الدخل بملداز ؤكل مً حغُحر ؤلاهفاق الخيىمي ؤو اللسائب‪.‬‬

‫‪55‬‬
‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫رصيد امليزاهيت ‪:‬‬

‫‪56‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫مثال جعبيلي على حالت الضرٍبت اليسبيت في اكخصاد مىون مً ثالث كعاعاث (اكخصاد مغلم)‬
‫الىلي ؤلاهفاق دالت‬
‫ؤلاطتهالن دالت‬
‫الشابذ الاطدشماز‬
‫الخيىمي ؤلاهفاق‬
‫اليظبُت اللسٍبت دالت‬

‫هسٍلت ؤلاهفاق الىلي‬

‫‪57‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫–‬
‫–‬ ‫–‬
‫–‬

‫مثال جعبيلي على أثراملضاعف في حالت جخفيض الاسدثمارمً ‪ 200‬إلى ‪180‬‬

‫‪∆I = 180 - 200 = -20‬‬

‫خُث ًالخظ ؤن جخفُم الاطدشماز بمػدٌ ‪ 20‬ؤدث بلى جخفُم الدخل الخىاشوي بمػدٌ ‪ 80‬ؤي ؤن ؤزس اإلالاغف هى ‪.4‬‬

‫بِىما في خالت اطخخدام طُاطت اللسٍبت اليظبُت غىد مظخىي مُل خدي لللسٍبت ٌظاوي‪ 0.25‬هدـل غلى‬

‫خُث ًالخظ ؤن ؤزس الاهخفاق هدُجت اطخخدام اللسٍبت اليظبُت ؤكل مىه في خاٌ اطخخدام طُاطت جخفُم ؤلاهفاق الاطدشمازي‬

‫الفصل الخامس‪:‬العالم الخارجي وهظرٍت جحدًد الدخل الوظني‪:‬‬

‫للد اغخمدث الدزاطت الظابلت ؤن الاكخـاد مىكىع الدزاطت هى اكخـاد مغلم‪ ،‬بمػني لِظذ لدًه مػامالث مؼ الػالم‬

‫الخازجي ولىً في الىاكؼ ؤن حمُؼ بلدان الػالم في مػامالث خازحُت وفي جبادٌ مظخمس في حمُؼ املجاالث‪.‬‬

‫وغلُه فالدزاطت طخدخل اللواع السابؼ في الىمىذج واإلاخمشل في كواع الخجازة الخازحُت مً ؿادزاث ووازداث‪.‬‬

‫دالت الصادراث‪:‬‬

‫‪58‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫جمشل الـادزاث حصءا مً الىاجج الىهني املخلي اإلاباع بلى الػالم الخازجي ؤي جمشل حصءا مً الولب غلى الىاجج املخلي‪ ،‬وغلُه‬

‫فهي جدخل مباػسة وإخد ميىهاث الولب الىلي‪ .‬وغلُه ًجب بكافت الـادزاث بلى الولب الىلي‪:‬‬

‫‪ Y = C + G + X‬خُث‪ :X :‬الـادزاث‪.‬‬

‫والـادزاث في همىذج الدخل الىهني غبازة غً مخغحر خازجي ؤي ؤنها حظاوي همُت زابذ في وافت مظخىٍاث الدخل الىهني‪،‬‬

‫وغلُه فهي مخغحر مظخلل وجيىن ‪ X = X0‬وٍمشل مىدني الـادزاث بخى مظخلُم ؤفلي‪ ،‬بمػني ؤن حجم الىاجج الىهني ال‬

‫ًازس في الـادزاث هما ًمشل الؼيل الخالي‪:‬‬

‫‪X‬‬

‫‪X = X0‬‬

‫‪Y‬‬

‫دالت الوارداث‪:‬‬

‫جمشل الىازداث البلائؼ والخدماث اإلاىخجت في الػالم الخازجي ولىنها حظتهلً داخل البلد‪ .‬وبما ؤن شٍادة الىازداث طىف‬

‫ًادي بلى جخفُم الولب غلى البلائؼ والخدماث املخلُت‪ ،‬لرا جوسح مً كُمت بحمالي الىاجج الىهني باغخباز ؤن بحمالي‬

‫الىاجج الىهني ًمشل فلى ؤلاهخاج اإلاىخج داخل خدود الىهً‪.‬‬

‫وبالخالي جـبذ مػادلت الولب الىلي غلى الؼيل‪:‬‬

‫‪ Y = G + I + G + X – M‬خُث‪ M :‬جمشل الىازداث‪.‬‬

‫والىازداث غلى غىع الـادزاث جسجبى مؼ مظخىي الدخل الىهني وغلُه جـبذ الىازداث دالت للدخل خُث‪:‬‬

‫‪59‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫)‪ M = F (Y‬وهي غالكت خوُت غلى الؼيل ‪:‬‬

‫‪M = M0 + M Y‬‬

‫‪ :M‬الىازداث‪ :M0 ،‬الىازداث اإلاظخللت غً الدخل‪.‬‬

‫وؤن‪0 :‬‬ ‫‪ :m‬جمشل اإلاُل الخدي للىازداث وهى ٌظاوي وظبت الخغحر في الىازداث ‪ ΔM‬بلى الخغحر في الدخل ‪ ΔY‬ؤي‬

‫‪<m<1‬‬

‫واإلاُل الخدي للىازداث هى غبازة غً مُل دالت الىازداث هما في الؼيل‪:‬‬

‫‪X‬‬
‫‪M=M0+ my‬‬

‫‪αα‬‬ ‫‪ΔM‬‬
‫‪ΔY‬‬ ‫‪B)B‬‬
‫‪X = X0‬‬
‫‪M0‬‬ ‫‪.‬‬

‫‪Y‬‬

‫الشيل ًبين دالت الوارداث ودالت الصادراث‬

‫الصادراث والوارداث وجحدًد الوظني في الخوازن‪ِ:‬‬

‫بن همىذج الدخل ٌػد بدزاج ول مً الـادزاث والىازداث ًـبذ غلى الؼيل‪:‬‬

‫–‬

‫ولدًىا‬

‫‪60‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫–‬ ‫–‬
‫–‬ ‫–‬ ‫–‬
‫–‬
‫–‬

‫[‬ ‫–‬ ‫وهى الدخل الخىاشوي]‬

‫وٍيىن ػسن الخىاشن هىالخلً = الدظسباث ‪ ،‬ؤي ‪S+Tx+M = I+G+Tr+X:‬‬

‫بمػنى اإلاىازد حظاوي الاطخخداماث‬

‫مضاعف الصادراث‪:‬‬

‫اهوالكا مً مظاواة الولب الىلي مؼ الػسق الىلي في طىق الظلؼ والخدماث‪:‬‬

‫‪Y+M=C+I+X‬‬
‫وهره اإلاظاواة في خالت الصٍادة جـبذ غلى الؼيل‪:‬‬
‫‪ΔY + ΔM = ΔC + ΔI + ΔX‬‬
‫ومً ؤحل مػسفت ؤػازة الـادزاث غلى الدخل الىهني هفسق ؤن ‪ΔI = 0‬‬
‫وؤن‪ΔC = b ΔY ،ΔM = m ΔY :‬ومىه‪:‬‬
‫‪ ΔY + m ΔY = b ΔY + ΔX‬وٍيىن‪:‬‬
‫‪ΔY + m ΔY- b ΔY = ΔX‬‬

‫‪ΔY (1 + m – b) = ΔX ,‬‬

‫ٌظمي بملاغف الـادزاث والتي جبحن بان شٍادة الـادزاث جادي بلى شٍادة في الدخل بملداز ؤهبر مً‬ ‫والىظس‬

‫الـادزاث التي حظببذ فُه‪.‬‬

‫مضاعف الوارداث ‪:‬بمفاكلت مػادلت الدخل الخىاشوي الظابلت باليظبت للىازداث هجد ؤن ‪:‬‬

‫‪∆ y∕∆M = -1/1-b+bt+m‬‬

‫مضاعف الخجارة الخارحيت‪:‬‬

‫لدًىا ملاغف الـادزاث )‪ K = 1 / (1- b + m‬خُث‪Δy = K ΔX :‬‬

‫‪61‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫وؤلاكافت في الىازداث الىاججت مً شٍادة الدخل الىهني حظاوي ‪ ΔM = m ΔY‬وػىق ‪ ΔY‬بلُمخه الىازدة في مػادلت‬

‫ملاغف الـادزاث‬

‫‪ΔM = m K ΔX‬‬

‫= ‪ΔM‬‬ ‫خُث‪ΔX :‬‬

‫ومادام ‪ b, m‬مىحبان وؤكل مً الىاخد فةن‪ ΔM < ΔX :‬ؤي ؤن الىازداث‬ ‫وٍيىن ملاغف الخجازة الخازحُت هى‪:‬‬

‫ؤلاكافُت الىاججت مً الدخل الىهني ؤكل مً الصٍادة في الـادزاث‬

‫رصيد امليزان الخجاري‬
‫وهى الفسق بحن الـادزاث مً الظلؼ والخدماث والىازداث منها خُث ‪:‬‬

‫الخمثيل البياوي‪:‬‬
‫العرٍلت لاولى‪:‬‬

‫‪62‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫مثال‬

‫املعلوب ‪ -1 :‬خظاب الدخل الخىاشوي‬

‫‪ -2‬خظاب الاطتهالن والادخاز الخىاشهحن‬

‫‪-3‬ؤزبذ غىد الخىاشن بان بحمالي ؤلاكافاث حظاوي بحمالي الدظسباث‬

‫‪-4‬هل محزاهُت الدولت في خالت عجص ؤم فائم وما ملداز ذلً؟‬

‫ما هدُجت اإلاحزان الخجازي؟‬

‫الحل‬

‫[‬ ‫]‬

‫‪63‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫شروط الخوازن‪:‬‬

‫مخوازهت‬ ‫‪ -4‬هدبجت ميزاهيت الدولت ‪-‬‬

‫رصيد امليزان الخجاري ‪=X-M=175-100=75‬‬

‫‪ - 5‬ماذا ًحدث ملسخوى الدخل الخوازوي إذا ارجفع حجم إلاهفاق الحىومي إلى ‪150‬؟‬

‫بما أن ملدارالخغيرفي ‪ ،50 = G‬و بما أن كيمت مضاعف الخجارة الخارحيت = ‪:2.5‬‬

‫ًىون ملدارالخغيرفي الدخل = ‪)50( 2.5‬‬

‫= ‪125‬‬

‫إذن الدخل الخوازوي الجدًد‪:‬‬

‫‪1000 + 125 = 1125‬‬
‫جمرًٍ جوضيحي‬
‫بذا واهذ لدًً اإلاػلىماث الخالُت‪:‬‬
‫‪C=1 0+0.9yd I = 60, G = 15, R=0, T = 20‬‬
‫‪X = 10 M=10+0.05 y yd = y- T+ R‬‬
‫‪y* =600‬دخل الدؼغُل الخام‬

‫املعلوب‪:‬‬
‫‪-1‬هل هرا الاكخـاد مفخىح ؤو مغلم وإلااذا ؟‬
‫‪-2‬ؤوحد حجم الدخل الخىاشوي وما هي خالت الاكخـاد ؟‬

‫‪-3‬خظاب زؿُد اإلاحزاهُت واإلاحزان الخجازي غىد مظخىي الدخل الخىاشوي وغلم غليهما؟‬
‫‪-4‬ؤخظب مػدٌ الخغوُت وغلم غلُه؟‬
‫‪-5‬بذا اطخخدمىا ؤلاهفاق الخيىمي غلى ؤهه مخغحر للظُاطُت الاكخـادًت‪ ،‬ما ملداز الخغحر في ؤلاهفاق الخيىمي ختى هـل‬
‫بلى مظخىي الدؼغُل الخام( اليامل ؟‬

‫‪64‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪-6‬ؤوحد ول مً زؿُد اإلاحزاهُت ومػدٌ الخغوُت بػد بهتهاج طُاطت ؤلاهفاق الخيىمي وماذا جالخظ ؟‬
‫‪-7‬لى افتركىا ؤن اللسائب مخغحر الظُاطت الاكخـادًت فما ملداز الخغحر في اللسائب ختى هـل بلى مظخىي الاطخخدام‬
‫الخام ؟‬
‫‪-8‬ؤوحد اإلاخغحراث الاكخـادًت الجدًدة التي جخإزس حساء الخغحر في اللسائب وغلم غليها؟‬
‫‪-9‬ؤي الظُاطخحن ؤخظً طُاطت الظااٌ ‪ 05‬ؤو الظااٌ ‪ 07‬وإلااذا ؟‬
‫‪-10‬ؤخظب ملاغف الـادزاث والىازداث مؼ الخػلُم؟‬
‫‪-11‬هُف ًمىً الللاء غلى الفجىة باطخخدام الـادزاث؟‬
‫‪-12‬هُف ًمىً الللاء غلى الفجىة باطخخدام الىازداث ؟‬
‫‪-13‬ؤي الظُاطخحن ؤخظً طُاطت حغُحر الـادزاث ؤو طُاطت حغُحر الىازداث وإلااذا؟‬
‫‪ -14‬مشل خالت الخىاشن بُاهُا ؟‬

‫الحل‪:‬‬
‫‪-1‬الاكخصاد مفخوح لوحود اللعاع الخارجي صادراث‪ ،‬والوارداث‬
‫‪-2‬إًجاد الدخل الخوازوي وجوضيح حالت الاكخصاد‪:‬‬
‫أ ‪-‬إًجاد الدخل الخوازوي‪:‬‬
‫–‬
‫–‬
‫–‬ ‫–‬
‫–‬ ‫–‬ ‫–‬
‫–‬ ‫–‬
‫–‬ ‫–‬ ‫–‬

‫وبالخػىٍم الػددي‪:‬‬

‫‪ Y* = 446.66 U.M‬وهى الدخل الخىاشوي‬

‫*‪y‬ؤكل مً الدخل غىد الدؼغُل اليامل ‪.‬‬
‫ب ‪-‬هىان فجوة إهىماشيت ألن الدخل الخىاشوي‪ 446.66‬و ‪Yf=600‬‬

‫وملدار فجوة إلاهخاج‪:‬‬

‫‪Δy = yF-y* Δy = 600 – 446.66‬‬

‫‪65‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫‪Δy = 153.33U.M‬‬
‫‪-3‬حساب ول مً رصيد امليزاهيت وامليزان الخجاري‪:‬‬
‫رصيد امليزاهيت )‪ SB = T – (G+R‬ؤ‬
‫‪20-(15+0) = 5 U.M‬‬
‫بذن هىان فائم في اإلاحزاهُت بملداز ) ‪ ( 05‬وخداث هلدًت‪.‬‬
‫ب ‪-‬حساب رصيد امليزان الخجاري عىد الخوازن‪:‬‬
‫‪SBC = X – M‬‬
‫‪SBC = 10- ( 10+0.05 ×(446.66) )= - 22.33 U.M‬‬

‫هىان عجص في اإلاحزان الخجازي ؤي الىازداث ؤهبر مً الـادزاث‬

‫‪-4‬حساب معدل الخغعيت ‪X/M‬‬

‫‪10/32.33=0.309=30.9%‬‬
‫‪80%‬‬ ‫وهى غحر حُد ألهه خازج املجاٌ‬

‫‪-5‬في حالت اسخخدام إلاهفاق الحىومي مً أحل اللضاء على الفجوة الاهىماشيت‪:‬‬

‫لدًىا‪:‬‬

‫=‪ ∆Y‬ومىه ‪∆G=22.99 23‬‬ ‫‪∆G‬‬

‫للللاء غلى الفجىة‪ ،‬الاهىماػُت البد مً شٍادة ؤلاهفاق الخيىمي بملداز ‪ 23‬وخدة هلدًت‪.‬‬
‫‪-6‬حساب ول مً رصيد امليزان الخجاري ومعدل الخغعيت بعد إهتهاج سياست إلاهفاق الحىومي‬
‫‪SBC=X-M‬‬
‫‪SBC = 10-(1+0.05 (5600)) = - 30 U.M‬‬
‫هالخظ ؤن العجص في اإلاحزان الخجازي‪ ،‬ؤزجفؼ ؤًلا وذلً لصٍادة الىازداث هدُجت شٍادة الدخل ألن الىازداث دالت جابػت للدخل الخىاشوي‪.‬‬

‫=‬ ‫‪=0.25=25%‬‬ ‫‪-‬معدل الخغعيت‪:‬‬

‫هالخظ ؤن مػدٌ الخغوُت بهخفم وذلً لصٍادة الىازداث وؤؿبذ ؤهثر جدهىز إلاا وان غلُه‪.‬‬

‫‪-7‬في حالت اسخعمال الضرائب لللضاء على الفجوة وحساب رصيد امليزاهيت‪:‬‬

‫=‪ ∆y‬ومىه ‪:‬‬ ‫‪∆Tx‬‬

‫‪66‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫=‪∆Tx‬‬ ‫‪=-25.55U.M‬‬

‫‪Tx'=Tx+∆Tx=20-25.55=-05.55u.m‬‬ ‫وبالخالي جـبذ اللسٍبت الجدًدة‪:‬‬

‫وبالخالي مً ؤحل شٍادة الدخل الىهني ب ‪ 153.33‬و‪.‬ن البد مً جخفُم اللسٍبت بملداز ‪ 25.25‬ألن‪153.35 = KTx × 25.55‬‬

‫)‪SB = T-(G+TR‬‬

‫‪-5.55-15 = -20 U.M‬‬

‫هىان عجص ؤًلا ولىً ؤهبر مً العجص في خالت اطخػماٌ طُاطت ؤلاهفاق الخيىمي بملداز ‪ 23‬و‪.‬ن‪.‬ليي ًادي هرا بلى شٍادة‬
‫الدخل الىهني بملداز‪153.33‬ؤي )‪(ΔTx×KTx‬ما ًادي بلى شٍادة الدخل مً‪:‬‬
‫‪( 600= 153.33 + 446.666‬حالت الاسخخدام الخام)‬
‫مالخظت‪ :‬ما غلًُ بال بجباع هفع الخوىاث مً ؤحل الللاء غلى الفجىة غً هسٍم باقي غىاؿس الولب الىلي‪.‬‬
‫بًجاد اإلاخغحراث الاكخـادًت اليلُت غىد مظخىي الخىاشن الجدًد‬

‫ؤ ‪-‬الدخل الخـسفي‪:‬‬

‫‪Yd=y-Tx+TR. Yd=600-20 = 580 um‬‬

‫ب ‪-‬خظاب الاطتهالن الخىاشوي‬

‫‪C* = 10 + 0.9 (580) = 486.001 um‬‬

‫ج ‪-‬الىازداث‬

‫‪M* = 10 + 0.05 (600) = 40 U.M‬‬

‫ألن الىازداث جابػت للدخل الػادي ولِع الدخل الخـسفي (الادخاز والاطتهالن) هما اللران ًدبػان الدخل الخـسفي فلى‪.‬‬
‫ألن الدخل الخـسفي (اإلاخاح) هى الري ًىشع بحن الادخاز والاطتهالن ‪yd = c + s‬‬
‫د ‪-‬خظاب زؿُد اإلاحزاهُت‪:‬‬
‫‪SB = T – (G + R) G'= G + ΔG‬‬
‫‪SB = 20 – 38 = -18 U.M G'= 15+23 = 38 U.M‬‬
‫هالخظ ؤن العجص ازجفؼ هدُجت شٍادة الخيىمت مً بهفاكها ب ‪ 23‬و‪.‬ن مً ؤحل الللاء غلى الفجىة هما زؤًىا في الظااٌ زكم‪05‬‬
‫‪-9‬حػخبر طُاطت حغحر ؤلاهفاق الخيىمي ؤخظً مً طُاطت حغُحر اللسائب ألهىا هخخاز الظُاطت التي جمىدىىا ؤكل عجص ممىً في اإلاحزاهُت‪.‬‬
‫‪-10‬خظاب ملاغف الـادزاث والىازداث‪:‬‬
‫أ(ملاغف الـادزاث‪:‬‬

‫=‪Kx‬‬ ‫=‬ ‫‪=6.66‬‬

‫‪67‬‬
 ‫محاضراث في الاكخصاد الىلي ‪2‬‬

‫ب (ملاغف الىازداث‪:‬‬
‫=‪KM‬‬ ‫=‬ ‫‪=-6.66‬‬
‫‪-11‬اسخخدام الصادراث لللضاء على الفجوة وحساب رصيد امليزان الخجاري‬
‫=‪∆y‬‬ ‫=‪∆X، 153.3‬‬ ‫‪∆X‬‬ ‫‪،‬‬ ‫‪∆X‬‬ ‫‪=23 U M‬‬
‫‪X1=X+∆X=10+23=33UM‬‬
‫مً ؤحل الللاء غلى الفجىة الهىماػُت ؤي مً ؤحل زفؼ الدخل بملداز‪153.33‬لُيخلل مً ‪ 446.66‬بلى ‪ 600‬و‪.‬ن البد مً شٍادة الـادزاث‬
‫بملداز ‪ 23‬وخدة هلدًت‬
‫‪SBC=X-M‬‬ ‫زؿُد اإلاحزان الخجازي‪:‬‬
‫‪33-(10+0.05 (600)) = -07 um‬‬
‫=‬ ‫‪= 0.84 = 84%‬‬ ‫مػدٌ الخغوُت‪:‬‬
‫آلان ؤؿبذ مػدٌ الخغوُت ملبىٌ ألهه ًيخمي بلى املجاٌ‪%120 < 0.84<80 %‬‬
‫‪-12‬اسخخدام الوارداث لللضاء على الفجوة‪:‬‬
‫= ‪∆y‬‬ ‫‪∆M‬‬
‫=‪153.3‬‬ ‫‪∆M‬‬
‫‪-∆M=153.33x0.15=-23um‬‬
‫‪M1=10+0.05Y-23=-13+0.05Y=17‬‬
‫‪SBC=10-17=-7‬‬
‫هىان عجص ؤًلا‬
‫مػامل الخغوُت‪:‬‬
‫= غحر ملبىٌ آلهه خازج املجاٌ‪.‬‬ ‫‪= 0.58 = 58%‬‬ ‫‪:‬‬
‫طُاطت حغُحر الـادزاث ؤخظً مً طُاطت حغُحر الىازداث بالسغم مً حظاوي ملداز العجص بال ؤن مػدٌ الخغوُت في خالت حغُحر الـادزاث‬
‫ؤخظً مىه في خالت حغُحر الىازداث‪.‬‬
‫‪-14‬الخمشُل البُاوي‪:‬‬

‫‪68‬‬