‫الجمهورية الجزائرية الديمقراطية الشعبية‬

‫وزارة التعليم العالي والبحث العلمي‬

‫جامعة الشاذلي بن جديد –الطارف‪-‬‬

‫كلية العلوم اإلقتصادية والعلوم التجارية وعلوم التسيير‬

‫قسم‪ :‬علوم التسيير‬

‫تخصص‪ :‬إدارة إستراتيجية‬
‫المقياس‪ :‬إستراتيجية إدارة الموارد البشرية‬
‫الفوج‪-01 :‬ب‬
‫عنوان البحث‪:‬‬

‫ية‪K‬‬

‫تحت إشراف األستاذ(ة)‪ :‬سالطني هاجر‬ ‫من إعداد الطلبة‪:‬‬

‫‪ -‬زواوي نوال‬

‫‪-‬خريسي لطيفة‬

‫‪-‬العابد فاطمة‬

‫السنة الجامعية‪2021-2020 :‬‬

‫خطة البحث‬
‫مقدمة‬
‫المبحث األول‪ :‬ماهية األسواق المالية‬
‫المطلب األول‪ :‬تعريف األسواق المالية‬
‫المطلب الثاني‪ :‬األهداف األسواق المالية‬
‫المطلب الثالث‪ :‬الوظائف األسواق المالية‬
‫المبحث الثاني‪ :‬ماهية البورصات‪ $‬الدولية‬
‫المطلب األول‪ :‬تعريف البورصات‪ $‬الدولية‬
‫المطلب الثاني‪ :‬أهمية البورصات الدولية‬
‫المطلب الثالث‪ :‬وظائف عمليات البورصة‬
‫المبحث الثالث‪ :‬آلية عمل البورصات الدولية‬
‫المطلب األول‪ :‬أطراف البورصة‬
‫المطلب الثاني‪ :‬كيفية عمل البورصة‪$‬‬
‫المطلب الثالث‪ :‬أكبر البورصات الدولية‬
‫خاتمة‬
 ‫مقدمة‪K:‬‬
‫المبحث األول‪ :‬ماهية األسواق المالية‬
‫المطلب األول‪ :‬تعريف األسواق المالية‪:‬‬
‫ينصرف تعريف السوق المالية الدولية إلى عدة مفاهيم تتمحور كلها حول التع‪$$‬اريف التالي‪$$‬ة‪:‬‬
‫(‪)1‬‬

‫أوال‪ :‬تعرف سوق المال الدولية بأنها تلك السوق التي تسمح بتداول األوراق المالية لمنش‪$$‬أة أو‬
‫هيئات في دول أخرى‪.‬‬
‫ثانيا‪ :‬يقصد بالس‪$‬وق المالي‪$‬ة الدولي‪$‬ة تل‪$‬ك الس‪$‬وق ال‪$‬تي يس‪$‬مح فيه‪$‬ا ألي مس‪$‬تثمر مهم‪$‬ا ك‪$‬انت‬
‫جنسيته أن يتعامل شرا ًء وبيعا في األوراق المالية التي تصدرها منشأ ت وهيئات محلية‪.‬‬
‫ثالثا‪ :‬سوق المال الدولية هي السوق التي يكون فيها تواج‪$‬د للمس‪$‬تثمرين ولألوراق المالي‪$‬ة من‬
‫دول أخرى‪.‬‬
‫ومن خالل التعاريف السابقة يمكن إدراج تعريف لسوق المال الدولية كما يلي‪:‬‬
‫تعتبر السوق المالية الدولية مصدرا رئيس‪$$‬يا للحص‪$$‬ول على التموي‪$$‬ل ال‪$$‬دولي كم‪$$‬ا أنه‪$$‬ا تمث‪$$‬ل‬
‫مج‪$$‬اال واس‪$$‬عا لتوظي‪$$‬ف واس‪$$‬تثمار األم‪$$‬وال الفائض‪$$‬ة الع‪$$‬ابرة للح‪$$‬دود وال‪$$‬تي تع‪$$‬ود لألف‪$$‬راد‬
‫والمؤسس‪$$‬ات والبن‪$$‬وك والحكوم‪$‬ات من مختل‪$‬ف الجنس‪$‬يات والمت‪$$‬دخلون في ه‪$‬ذا الس‪$$‬وق ويتم‬
‫التعامل فيه بمختلف األدوات المالية والنقدية بقيم مالية أكبر ومقيمة بعدة عمالت أجنبية قابل‪$$‬ة‬
‫للتداول عالميا‪.‬‬

‫‪) 1‬د‪.‬بن ابراهيم الغالي‪ ،‬د‪.‬بن ضيف محمد عدنان‪ ،‬األسواق المالية الدولية‪ ،‬تقييم األسهم والسندات‪ ،‬دار علي بن زيد للطباعة‬
‫والنشر‪ ،‬بسكرة‪ ،‬الجزائر‪ ،2019 ،‬ص‪.33‬‬
 ‫المطلب الثاني‪ :‬األهداف األسواق المالية‪:‬‬
‫تكمن أهداف األسواق المالية الدولية في النقاط التالية‪:‬‬
‫إقامة سوق م‪$$‬الي لتعبئ‪$‬ة الم‪$‬وارد المالي‪$$‬ة على نط‪$‬اق ع‪$$‬المي وتهيئ‪$$‬ة الظ‪$$‬روف ال‪$‬تي‬ ‫‪.1‬‬
‫تساعد على تدفق رؤوس األموال في االتجاهين‪.‬‬
‫إصالح نظام اإلقراض الدولي الممن‪$$‬وح من مؤسس‪$$‬ات التموي‪$$‬ل العالمي‪$$‬ة وف‪$$‬ق أس‪$$‬س‬ ‫‪.2‬‬
‫وضوابط أكثر شفافية ومصداقية‪.‬‬
‫تنس‪$$‬يق أس‪$$‬عار الفائ‪$$‬دة على الق‪$$‬روض والس‪$$‬ندات الدولي‪$$‬ة الممنوح‪$$‬ة بين المتع‪$$‬املين‬ ‫‪.3‬‬
‫الدوليين‪.‬‬
‫تنظيم الس‪$$‬وق الدولي‪$$‬ة المتخصص‪$$‬ة في أس‪$$‬عار ص‪$$‬رف العمالت األجنبي‪$$‬ة وض‪$$‬بط‬ ‫‪.4‬‬
‫تعامالته‪$$‬ا في مج‪$$‬ال مع‪$$‬دالت ص‪$$‬رف العمالت من خالل إيج‪$$‬اد هيئ‪$$‬ات ومنظم‪$$‬ات‬
‫متخصصة بمهام المراقبة واألشراف والتوجيه‪.‬‬
‫تب‪$$‬نى اإلج‪$$‬راءات العملي‪$$‬ة والعملي‪$$‬ة في معالج‪$$‬ة القض‪$$‬ايا المالي‪$$‬ة والنقدي‪$$‬ة العالمي‪$$‬ة‬ ‫‪.5‬‬
‫المستجدة(األزمات المالية)‬
‫تنظيم األسواق المالية والنقدية الدولية وإمدادها بالسيولة على المستوى الدولي ضمن‬ ‫‪.6‬‬
‫(‪)2‬‬
‫إجراءات اقتصادية دولية فعالة‪.‬‬
‫السعي لبناء بيئة استثمارية آمنة على أموال العمالء وتحظى بثقتهم التامة‪.‬‬ ‫‪.7‬‬
‫متابعة التطورات‪ $‬التكنولوجية لتطوير أساليب وطرق استخدام البورصة‬ ‫‪.8‬‬

‫‪ ) 2‬د‪.‬بن ابراهيم الغالي‪ ،‬بن ضيف محمد عدنان‪ ،‬األسواق المالية الدولية(تقييم األسهم والسندات) دار علي بن زيد للطباعة‬
‫والنشر‪ ،‬بسكرة‪ ،‬الجزائر‪2019 ،‬ن ص‪35‬‬
 ‫المطلب الثالث‪ :‬الوظائف األسواق المالية‪:‬‬
‫للسوق المالية الدولية مجموعة من الوظائف‪ ،‬يمكن إيجازها فيما يلي‪:‬‬
‫حش‪$$‬د الم‪$$‬دخرات المالي‪$$‬ة الدولي‪$$‬ة الموجه‪$$‬ة لخدم‪$$‬ة الكيان‪$$‬ات االقتص‪$$‬ادية ودعم االئتم‪$$‬ان‬ ‫‪.1‬‬
‫الداخلي والخارجي‪.‬‬
‫تسهيل عملية تحويل األموال وفق قنوات رسمية وقانونية‪.‬‬ ‫‪.2‬‬
‫المساهمة في تمويل خطط التنمية الدولية والمحلية خاصة للدول النامية‪.‬‬ ‫‪.3‬‬
‫تحديد السعر العادل لألدوات المالية والنقدية المتداولة في السوق المالي من خالل مفه‪$$‬وم‬ ‫‪.4‬‬
‫الكفاءة المالية للسوق‪.‬‬
‫تطوير األساليب واإلجراءات الكفيلة بالح‪$$‬د من المخ‪$$‬اطر المرتبط‪$$‬ة بالمع‪$$‬امالت المالي‪$$‬ة‬ ‫‪.5‬‬
‫والنقدية‪.‬‬
‫تنظيم إصدار األدوات المالية ومراقبتها والتعامل بها‪.‬‬ ‫‪.6‬‬
‫توفير قواعد وإجراءات سليمة وسريعة ذات كفاي‪$$‬ة للتس‪$$‬وية والمقاص‪$$‬ة من خالل مراك‪$$‬ز‬ ‫‪.7‬‬
‫مالية دولية‪.‬‬
‫توفير المعلومات التي يجب على المشاركين في السوق اإلفص‪$$‬اح عنه‪$$‬ا لح‪$$‬املي األدوات‬ ‫‪.8‬‬
‫المالية ليشمل األوراق المالية المتداولة في البورصات العالمية‪.‬‬
‫المساهمة في تحقيق كفاءة عالية في توجيه الموارد إلى المجاالت األكثر ربحية؛ وهو م‪$$‬ا‬ ‫‪.9‬‬
‫يصاحبه نمو وازدهار اقتصادي‪.‬‬
‫تساهم الس‪$$‬وق المالي‪$$‬ة الدولي‪$$‬ة في زي‪$$‬ادة وعي المس‪$$‬تثمرين وتبص‪$$‬يرهم‪ $‬بواق‪$$‬ع الش‪$$‬ركات‬ ‫‪.10‬‬
‫(‪)3‬‬
‫والمشروعات‪.‬‬

‫‪ )3‬د‪.‬بن ابراهيم الغالي‪ ،‬بن ضيف محمد عدنان‪ ،‬مرجع سابق ذكره‪ ،‬ص‪36‬‬
 ‫المبحث الثاني‪ :‬ماهية البورصات الدولية‬
‫المطلب األول‪ :‬تعريف البورصات الدولية‪:‬‬

‫المطلب الثاني‪ :‬أهمية البورصات الدولية‪:‬‬

‫تظهر أهمية البورصة فيما يلي‪:‬‬
‫‪ ‬أداة فعالة في توجيه االقتصاد و تحريكه و تنشيطه على أساس أنها تؤثر بمختلف ج‪$$‬وانب‬
‫االقتصاد الوطني إن أنها تتأثر أيضا بهذا االقتصاد‪.‬‬
‫‪ ‬تجذب البورصة فائض رأس المال و الذي يستفاد منه في االقتص‪$$‬اد الوط‪$$‬ني وتحول‪$$‬ه من‬
‫مال مكدس ال دور له إلى رأس مال مشتمل له نتائجه على مالكه و على االقتص‪$$‬اد بش‪$$‬كل‬
‫عام ذلك أن األسهم و السندات المطروح‪$$‬ة لالكتت‪$$‬اب تجع‪$$‬ل ك‪$$‬ل من األف‪$$‬راد و الش‪$$‬ركات‬
‫يستثمرون أموالهم المكدسة و المدخرة في االستثمار رغبة منهم في تحقيق األرباح‪.‬‬
‫‪ ‬توفير األموال الضرورية النجاز االستثمارات و مشاريع المؤسسات بطريقة مستمرة‪.‬‬
‫‪ ‬تحسين كفاءة اإلدارة‪ ،‬حيث تت‪$$‬ابع اإلدارة أس‪$$‬عار أس‪$$‬هم ش‪$$‬ركتها‪ ‬في‪ ‬البورص‪$$‬ة‪ ،‬وبالت‪$$‬الي‬
‫تعمل هذه اإلدارات على‪ ‬تحسين كفاءتها‪ ‬وزيادة فعاليتها حتى ال تهبط‪ ‬أسعار أسهمها‪.‬‬
‫‪ ‬تسـاعد االسـواق الماليـة الشـركات علـى توسـيع نشـاطا ا وذلـك مـن خـالل الحصـول‬
‫علـى المـوارد‪ $‬الـتي تحتاجهـا مـن خالل طرح أسهمها لالكتتاب‪.‬‬
‫‪ ‬تؤمن البورصة جو من المنافسة الضرورية لتامين حرية المبادالت و التي تك‪$$‬رس حري‪$$‬ة‬
‫االقتصاد "مبدأ اقتصاد السوق"‪.‬‬
‫تطوير عمل البنوك إذ أن أسواق رأس المال تحفز البنوك عمال على تحسين الكفاءة‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫البورص‪$$$‬ة أداة فعال‪$$$‬ة لتحقي‪$$$‬ق برن‪$$$‬امج الخوصص‪$$$‬ة و ذاك من خالل الحص‪$$$‬ول على‬ ‫‪‬‬
‫المدخرات الخاصة و استخدامها لتمويل المنشات‬
‫‪ ‬زيادة الوعي الجم‪$$‬اهيري بأهمي‪$$‬ة التعام‪$$‬ل‪ ‬بيخ‪ ‬البورص‪$$‬ات وبم‪$$‬ا يعني‪$$‬ه‪ ‬ذل‪$$‬ك من اجت‪$$‬ذاب‬
‫ص‪$$$‬غار الم‪$$$‬دخرين وتح‪$$$‬ويلهم إلى مس‪$$$‬تثمرين ف‪$$$‬اعلين بيخ االقتص‪$$$‬اد الق‪$$$‬ومي فض‪$$$‬الً‬
 ‫عما‪ ‬يعنيه‪ ‬ذلك‪ ‬فضال‪ ،‬كم‪$$‬ا يعين‪$$‬ه ذل‪$$‬ك من زي‪$$‬ادة االدراك بخط‪$$‬ورة االس‪$$‬تثمار وتأثيرات‪$$‬ه‬
‫(‪)4‬‬
‫المختلفة في المجتمع‪.‬‬

‫زيادة حجم تراكم المصادر المالية المتاحة وتساعد األسواق المالي‪$$‬ة األف‪$$‬راد الس‪$$‬تثمار‬ ‫‪‬‬
‫مدخراتهم من خالل االكتتاب باسهم الشركات أو شراء كمية من السندات التي تص‪$$‬در‬
‫عن بعض الشركات والتي تعتبر بمثابة إتاحة الفرص‪$$‬ة الس‪$$‬تثمار الم‪$$‬دخرات وإض‪$$‬افة‬
‫(‪)5‬‬
‫مصادر تمويلية جديدة للسوق بما يخدم االقتصاد‬
‫زيادة رؤوس أم‪$$‬وال الش‪$$‬ركات المقي‪$$‬دة بالبورص‪$$‬ة وذل‪$$‬ك من خالل ط‪$$‬رح اإلكتتاب‪$$‬ات‬ ‫‪‬‬
‫وطرح أس‪$‬هم جدي‪$$‬دة بالقيم‪$‬ة اإلس‪$‬مية للس‪$$‬هم‪ ،‬لتموي‪$$‬ل مش‪$$‬روعاتها التوس‪$$‬يعية دون أن‬
‫يحملها أدنى تكلفة‪ ،‬وذلك مقارنة بوسائل التمويل األخ‪$$‬رى ال‪$$‬تي ينط‪$$‬وي بعض‪$$‬ها على‬
‫تكلفة عالية حال اإلقتراض من البنوك أو تعرض‪$‬ها إلى المخ‪$‬اطر حال‪$‬ة اقتراض‪$‬ها من‬
‫مؤسس‪$$‬ات أجنبي‪$$‬ة مم‪$$‬ا يه‪$$‬دد نم‪$$‬و ه‪$$‬ذه الش‪$$‬ركات إلى المخ‪$$‬اطر حال‪$$‬ة اقتراض‪$$‬ها من‬
‫مؤسسات أجنبية مما يه‪$$‬دد نم‪$$‬و ه‪$$‬ذه الش‪$$‬ركات وق‪$$‬د ي‪$$‬ؤدي إلى الت‪$$‬دخل في إدارة ه‪$$‬ذه‬
‫(‪)6‬‬
‫الشركات بشكل يعوق عملية نموها‪.‬‬
‫المطلب الثالث‪ :‬وظائف عمليات البورصة‬
‫الوظائف اإلقتصادية لعمليات البورصة‪K:‬‬
‫تؤدي البورصة عددا من الوظائف اإلقتصادية أهمها ‪:‬‬
‫للبورص‪$$‬ة دور ه‪$$‬ام في تعبئـة المـدخرات و توزيعهـا علـى مختلـف المشـاريع‬ ‫‪-‬‬
‫اإلقتصادي‪ ،‬مع توفير درجة من السـيولة لكـل مـن المـدخرين و المسـتثمرين فعملية‬
‫شراء و بيع األوراق المالية في سوق التداول ليست إستثمارا ماليا فحس‪$$‬ب إذ ي‪$$‬ترتب‬
‫على عملي‪$$‬ة الت‪$$‬داول تس‪$$‬يير األوراق المالي‪$$‬ة و تحويله‪$$‬ا إلى قابل‪$$‬ة ل لإلس‪$$‬تثمار في‬
‫مجاالت أخرى داخل اإلقتصاد الوطني‪.‬‬

‫‪ ) 4‬بوغرارة عبد الرزاق‪ ،‬صخري مراد‪ ،‬النظام القانوني للبورصة في الجزائر‪ ،‬مذكرة ماستر‪ ،‬كلية الحقوق والعلوم‬
‫السياسية‪ ،‬جامعة قاصدي مرباح‪ ،‬ورقلة‪ ،2017/2018 ،‬ص ص ‪.13-12‬‬
‫‪ )5‬بوغرارة عبد الرزاق‪ ،‬صخري مراد‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪.13‬‬
‫‪ ) 6‬د‪.‬رمضان علي السيد معروف‪ ،‬التجارة اإللكترونية في اليابان ومدى استفادة مصر منها‪ ،‬مكتبة جزيرة الورد للنشر‪،‬‬
‫الطبعة الثانية‪ ،‬القاهرة‪ ،‬مصر‪ ،2012 ،‬ص‬
‫زيادة النشاط التجاري الذي يحتاج إلى التمويل قصير و متوس‪$$‬ط األج‪$$‬ل و باإلمكـان‬ ‫‪-‬‬
‫الحصول على تلك القروض بضمان األوراق المالية التي تتمتع بالسـيولة العاليـة و‬
‫إستقرار األسعار‪.‬‬
‫تؤمن البورصة جو المنافسة الضرورية لتأمين حرية المبادالت‪ ،‬ففي فترة اإلنتع‪$$‬اش‬ ‫‪-‬‬
‫اإلقتصادية يالحظ كثرة التعام‪$$‬ل فيه‪$$‬ا و ي‪$$‬دفع األم‪$$‬ل ب‪$$‬ربح أك‪$$‬بر إلى المتع‪$$‬املين في‬
‫البورصة و إلى إستباق الحوادث و بالتالي إلى دفع عجلة اإلقتصاد إلى األم‪$$‬ام‪ ،‬و في‬
‫(‪)7‬‬
‫حالة الركود يالحظ كساد األوراق المالية‪.‬‬

‫الوظائف الفنية لعمليات البورصة‪K‬‬

‫من أهم الوظائف الفنية للبورصة ‪:‬‬
‫إيجاد اإلنتعاش و الرواج اإلقتصادي‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫تأمين المعامالت المالية و حماية األموال‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫تقليل سيولة الودائع في البنوك و إستثمارها‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫تشجيع اإلدخار و المحافظة على القوة الشرائية للنقود ‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫تقليل التضخم و المحافظة على على القوة الشرائية‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫إيجاد سوق مستمر للمنتج و ضمان توازن األسعار‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫العمل على تحقيق السرعة و السير في تدول األوراق المالية‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫حماي‪$$$‬ة المس‪$$$‬اهمين من ص‪$$$‬ور التالعب المختلف‪$$$‬ة ال‪$$$‬تي يمكن أن تمارس‪$$$‬ها إدارة‬ ‫‪‬‬
‫الشركات المساهمة‪.‬‬
‫المساهمة في زيادة قدرة الشركات الكبرى على اإلستثمار‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫(‪)8‬‬
‫المساهمة في خلق رؤوس أموال جديدة‬ ‫‪‬‬

‫محمد يوسف ياسين‪ ،‬البورصة" عمليات البورصة‪-‬تنازع القوانين‪ -‬إختصاص المحاكم"‪ ،‬ص ‪. 21‬‬ ‫‪)7‬‬
‫محمد الصيرفي‪ ،‬البورصات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬مصر‪ :‬دار الفكر الجامعي‪ ، 2008 ،‬ص ‪.79‬‬ ‫‪)8‬‬
 ‫وظائف البورصة‪ :‬يمكن تلخيصها كما يلي‪:‬‬
‫التعامل باألوراق المالية للشركات المسجلة في البورصة‬ ‫‪‬‬
‫إستثمار رؤوس األموال وتوجيهها بشكل صحيح وتشجيع اإلدخار لخلق رؤوس‬ ‫‪‬‬
‫أموال جديدة‪.‬‬
‫ضمان حقوق وأموال المستثمرين وتوفير الفرص المواتية لإلستثمارات المحلية‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫توفير الفرص لإلستثمارات مختلفة من حيث درجة الخطورة‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫توفير قاعدة بيانات ومعلومات دقيقة عن طبيعة اإلستثمار ومصداقية المستثمرين‬ ‫‪‬‬
‫وأوضاعهم المالية‪.‬‬
‫تعتبر أحد أهم األجهزة الرقابية على أعمال الشركات المساهمة وإدارتها على إعتبار‬ ‫‪‬‬
‫أن مدى نجاح أو فشل إدارة الشركة في ممارسته مهامها ينعكس على قيمة السهم‬
‫(‪)9‬‬
‫الحقيقية في السوق أو السوقية ولها مبادء تحكم عملها‪ ،‬أهمها‪:‬‬
‫الشفافية في إجراء كافة أنواع العمليات ضمن البورصة‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫إستيعاد كافة أنواع الضغوطات الخارجية علومية أو غيرها(ضمان حرية التعامل)‬ ‫‪-‬‬
‫ذتوفير العرض والطلب على األسهم بشكل كثيف‬ ‫‪-‬‬
‫اإلستقرار النقدي والمالي وضمان حرية إنتقال رؤوس األموال‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫اإللتزام بمنظومة القيم األخالقية في التعامل داخل إطار البورصة‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫‪ )9‬علي ابراهيم الخضر‪ ،‬كتاب إدارة األعمال الدولية‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،2007 ،‬دار أرسالن للطباعة والنشر‪ ،‬دمشق‪ ،‬سوريا‪ ،‬ص ص ‪-117‬‬
‫‪.118‬‬
 ‫المبحث الثالث‪ :‬آلية عمل البورصات الدولية‬
‫المطلب األول‪ :‬أطراف البورصة‪:‬‬
‫هيئة‪ K‬البورصة‪ :‬وهي المؤسسة التي تحتضن البورصة و التي تمتلك المبنى الذي يتم‬ ‫‪-1‬‬
‫في‪$$‬ه الت‪$$‬داول باإلض‪$$‬افة إلى ك‪$$‬ل الم‪$$‬وارد البش‪$$‬رية‪ ،‬األجه‪$$‬زة و المع‪$$‬دات الض‪$$‬رورية‪$‬‬
‫لعملية التداول‪ .‬ه‪$$‬ذه الهيئ‪$$‬ة هي ش‪$$‬ركة ذات أس‪$$‬هم قابل‪$$‬ة للت‪$$‬داول بين الجمه‪$$‬ور الع‪$$‬ام‬
‫كباقي المؤسسات المدرجة في البورصة‬
‫سلطة السوق المالي‪ :‬يتلخص دورها فيما يلي‪:‬‬ ‫‪-2‬‬
‫مراقبة العمليات المالية في السوق المالي؛‬ ‫‪-‬‬
‫ضمان جودة المعلومات لكافة المستثمرين؛‬ ‫‪-‬‬
‫سن قواعد عمل الوسطاء ( بنوك‪ ،‬بيوت سمسرة‪...‬الخ)؛‬ ‫‪-‬‬
‫ترخيص إنشاء صناديق االستثمار؛‬ ‫‪-‬‬
‫التحقيق في صحة العمليات المالية التي يجريها جميع األطراف؛‬ ‫‪-‬‬
‫اتخاذ قرارات عقابية ضد كل مخالف للقانون؛‬ ‫‪-‬‬
‫تسوية النزاعات بين مختلف األطراف في السوق المالي‬ ‫‪-‬‬
‫المستثمرون ‪ :‬يوجد عدد كبير من المستثمرين في البورصة و هذه أهمهم‪:‬‬ ‫‪-3‬‬
‫المستثمرون المؤسساتيون‪ :‬هي مؤسسات تجمع المدخرات و تستثمرها في السوق‬ ‫أ‪-‬‬
‫المالي‪ .‬أهمها صناديق التقاعد و مؤسسات التأمين‪.‬‬
‫صناديق االستثمار‪ K:‬هي صناديق خاص‪$$‬ة‪ ،‬تفتح رأس‪$$‬مالها لالكتت‪$$‬اب ‪،‬الع‪$$‬ام لتس‪$$‬تخدم‬ ‫ب‪-‬‬
‫تلك األموال في شراء أسهم مؤسسات أخرى مسجلة أو غ‪$$‬ير مس‪$$‬جلة في البورص‪$$‬ة‪،‬‬
‫يسمى هذا النوع بصناديق االستثمار الجماعية في القيم المنقولة‪.‬‬
‫المؤسسات المدمجة في البورصة ‪ :‬يمكن أن تقوم إحدى المؤسس‪$$‬ات بش‪$$‬راء أو بي‪$$‬ع‬ ‫ت‪-‬‬
‫أسهم مؤسسة ‪،‬أخرى ه‪$$‬ذا الن‪$$‬وع من العملي‪$$‬ات ع‪$$‬ادة م‪$$‬ا يك‪$$‬ون في إط‪$$‬ار ان‪$$‬دماج أو‬
‫استيالء ‪.‬‬
‫األشخاص الطبيعيون ‪ :‬هم المستثمرون الذين يستثمرون أموالهم الخاص‪$$‬ة في ش ار‬ ‫ث‪-‬‬
‫ء و بيع األسهم دون اللجوء إلى صناديق اإلستثمار ‪.‬‬
‫الوس‪KK‬طاء أو السماس‪KK‬رة‪ :‬هي مؤسس‪$$‬ات ( بن‪$$‬وك أو بي‪$$‬وت سمس‪$$‬رة) مرخص‪$$‬ة من‬ ‫‪-4‬‬
‫طرف هيئة السوق ‪ 1‬المالي ‪ .‬و هي تتوسط بين المستثمرين و هيئة البورصة مقاب‪$$‬ل‬
‫الحصول على عموالت‬

‫تتلخص مهامها فيما يلي‪:‬‬

‫استقبال و تنفيذ أوامر الشراء و البيع لحساب زبائنها (المستثمرين‪) $‬؛‬ ‫‪-‬‬
‫االستثمار لحسابها الخاص؛‬ ‫‪-‬‬
‫تسيير محافظ الزبائن‪،‬‬ ‫‪-‬‬
‫تسيير محفظة لحسابها الخاص؛‬ ‫‪-‬‬
‫تقديم نصائح حول ؛االستثمارات‬ ‫‪-‬‬
‫اإلشراف على إدخال المؤسسات إلى البورصة‬ ‫‪-‬‬
‫(‪)10‬‬

‫المطلب الثاني‪ :‬كيفية عمل البورصة‬

‫المطلب الثالث‪ :‬أكبر البورصات الدولية‬
‫خاتمة‬

‫‪)10‬‬