境外EPC项目融资20190802

中国资金支持境外EPC总承包项目融资模式介绍
及阿尔及利亚实施探讨
2019年8月
开拓进取拼搏创
新 1
走出去政策下的投资领域及融资模式
贷款类融资：赊销融资：
 出口信贷  福费廷
 政策性贷款  出口保理
 内保外贷  出口商业发票贴现
 一揽子项目  国际工程承包：基础设施领域+通讯工程领域；  进口押汇
 全球统一授信  海外代付
 专项贷款  能源、资源开发：油气、木材、稀有金属、矿产；
 国际产能合作：大型成套设备出口、产能转移；
 产业园区合作：工业园、农业示范园区；
 跨境并购：企业收购、股权参与。
其他：
信用保险项下融资：  融资租赁
 赔款转让模式  PPP项目融资
 应收账款转让模式资本市场融资：  信托融资
 融资银行直接投保  股权融资  股东贷款
信用保险模式  债券融资  海外杠杆收购融资
 资产证券化
新 2
Part 1：境外EPC项目常用融资方式介绍
1. 出口信贷
2. 政策性贷款
3. 项目融资
Part 2：融资组合模式举例
Part 3：典型案例介绍
Part 4：阿尔及利亚实施探讨
新 3
常见机构或名词：
 中华人民共和国商务部：是中华人民共和国国务院主管商业经济和贸易的组成部门。
 商务部对外投资和经济合作司：简称合作司，组织、协调实施“走出去”战略；指导和管理对外投资、境
外加工贸易和研发、境外资源合作、对外承包工程和对外劳务合作（含公民出境就业）等对外投资和经
济合作业务。
 商务部对外贸易司（国家机电产品进出口办公室）：简称外贸司或机电司，拟订进出口商品管理办法和
目录；承担重要工业品、原材料和重要农产品进出口总量计划的组织实施工作；编排进出口商品配额、
关税配额年度计划并组织实施；拟订和执行进出口商品配额招标政策；拟订机电产品和高新技术产品进
出口、成套设备出口和加工贸易管理政策和有关目录并组织实施；拟订进口机电产品招标办法并组织实
施；指导外贸促进体系建设。
 国家国际发展合作署：简称国合署，是中华人民共和国国务院主管对外援助事务的副部级直属机构，之
前为商务部援外司。
新 4
常见机构或名词：
 中国进出口银行：简称口行，直属中华人民共和国国务院领导的、政府全资拥有的、具有独立法人地位的
国有政策性银行，其国际信用评级与国家主权评级一致。
 国家开发银行：简称国开行，直属中国国务院领导的政策性金融机构，全球最大的开发性金融机构，中国
最大的中长期信贷银行和债券银行。
 中国出口信用保险公司：简称中信保，由国家出资设立、支持中国对外经济贸易发展与合作、具有独立法
人地位的国有政策性保险公司，其承保风险包括：
• 商业风险：债务人宣告破产、倒闭、解散或拖欠商务合同或贷款协议项下应付款项。
• 政治风险：债务人所在地政府或还款必经的第三国（或地区）政府禁止或限制债务人以约定货币或其
他可自由兑换货币偿还债务；债务人所在地政府或还款必经的第三国（或地区）政府颁布延期付款令，
致使债务人无法还款；债务人所在地政府发生战争、革命、暴乱或保险人认定的其他政治事件。
新 5
1. 出口信贷
2. 政策性贷款
3. 项目融资
新 6
1. 出口信贷
一国政府为支持和扩大本国资本性货物的出口，通过该国的出口信用担保机构向银行提供出口信用保
险的方式，帮助本国出口商或者外国借款人从本国银行获得中长期贷款。
资金来源：普通商业银行、国家政策性银行
出口信用担保机构：官方所管辖的政策性机构（中国出口信用保险公司）
借款人的性质：出口买方信贷、出口卖方信贷
新 7
1.1 出口买方信贷
由出口商国家的银行，向进口商或进口商国家的银行提供的信贷，用于支付进口货款的一种形式。
用于境外进口商或境外业主购买固定资产类货物及对外工程承包项目提供融资支持。
图1：出口买方信贷操作简单示意
①商务合同
中国出口商（承包商）境外进口商（业主）
④发放贷款 ⑤还本付息 ③贷款协议
②出口买方信贷保单
中信保中国境内银行
合同流
资金流
新 8
案例1：埃及首都新城项目出口买方信贷
①商务合同
中建 NEW URBAN COMMUNITIES AUTHORITY
（出口商/承包商） (NUCA)（业主/借款人）
⑤根据进度业主审核第二批：
后发放贷款
⑥还本付息 ④贷款协议口行/工行/中国
银行/民生/建行
②代表埃及政府提供主权担 /中信/科威特国
MINISTRY OF FINANCE OF
保中国工商银行民银行/汇丰
EGYPT（担保人）
• 基本融资条件：
• 融资额度：EPC总价85%+中信保保费85%，
③出口买方信贷保险约9.2亿美元
• 保费： • 还款担保：埃及国家主权担保+中信保双
中国出口信用保险公司 • 赔付比例：政治险95%+商业险95% 95%担保
• 保费融资比例：85%
合同流
开拓进取拼搏创资金流

新 9
1.2 出口卖方信贷
由出口商国家的银行向该国出口商提供的商业贷款。出口商（卖方）以此贷款为垫付资金，允许进口商（买
方）赊销自己的产品或服务。出口商（卖方）将利息等资金成本费用计入出口货值中，将贷款成本转嫁给进
口方（买方）。
图2：出口卖方信贷操作示意
①商务合同
中国出口商（承包商）境外进口商（业主）
⑥延期支付货款+利
④ ⑤ ⑦ 息
②延期支付保函
贷发还
款放本进口商（业主）
协贷付所在国银行
议款息
③出口卖方信贷保单
中国境内银行中国信保合同流
资金流
新 10
表1：出口买方信贷与出口卖方信贷的区别
区别项次出口买方信贷出口卖方信贷
财务状况不影响资产负债率构成长期负债
资金周转 “现汇”项目延期付款
项目可控度存在业主公开招标的可能属于“带资承包”的性质，对项目的可控度高
风险水平风险较小汇率、利率、收汇风险大
前期投入牵涉面广，手续复杂，前期投入大手续较为简单，前期投入少，牵涉面少
新 11
1. 出口信贷
2. 政策性贷款
3. 项目融资
新 12
2.1 “两优”贷款
2.1.1 “两优”贷款概述
 “两优”贷款：优贷（对外优惠贷款）+优买（优惠出口买方信贷）；
 中国政府指定中国进出口银行向有外交关系的发展中国家政府提供的有援助性质的中长期低息贷款；
 支持借款国建设有经济或社会效益的生产性项目、基础设施项目和社会福利项目；
 支持借款国采购中国的机电产品、成套设备、技术服务及其他物资；
 对外优惠贷款：以人民币为贷款币种；
 优惠出口买方信贷：以美元为贷款币种；
 实施主体：中国进出口银行。
新 13
表2：“两优”贷款区别比较
区别项次对外优惠贷款（优贷）优惠出口买方信贷（优买）

管理部门商务部援外司/国家国际发展合作署商务部合作司
政府间协议需要框架协议不需要框架协议
自筹资金额度无要求总投资的15%
币种可为人民币必须为美元
利率 2% 2%
管理费+承担费 0.75%，1% 0.75%，1%
贷款期限最多20年最多20年
中国成分不低于50% 不低于50%
商务合同、项目建议书、借款国财政部签发的申贷函、中国驻借款国经参处提供的
“五要素”文件
支持函、可研报告
最终审批权限国务院国务院
新 14
表3：出口买方信贷和“两优”贷款区别比较
区别项次对外优惠贷款优惠出口买方信贷出口买方信贷

性质政府援助性质政府援助性质商业性质
期限期限长于商业贷款期限长于商业贷款一般不超过15年
利率固定的优惠利率固定的优惠利率市场利率（固定或浮动）
币种可以为人民币美元主要国际币种
渠道中国进出口银行中国进出口银行国内银行、外资银行
信用主体主权信用主权信用主权或商业信用
风险保障无需投保无需投保要求投保
报批部门商务部援外司/国合署商务部合作司商务部机电产业司
最终审批权限国务院国务院国务院
新 15
2.1.2 对外优惠贷款
案例2：对外优惠贷款项目——厄特电信一期项目（2300万美元）
厄特国家电信公司 ⑤签订合中兴通讯

（业主）同（承包商）
⑥项目实
施
提交单据
⑦提交单据报告进展付款申请 ⑨拨付工程款
⑧付款指令
附单据/报告
厄特国家政府 ④签署贷款协中国进出口银行
（借款人）议（贷款人）
①提出贷款申
请
（含项目清单）
⑩还本付息
②报告评估结果
③签署框架协
合同流
议
中国政府资金流
新（商务部援外司/国合署） 16
2.1.3 优惠出口买方信贷
一、资金适用范围及申请条件
借款国：
 与中国有良好的外交关系；
 政治经济状况相对稳定；
 具有偿还本息的能力且偿债信誉良好。
项目：
 符合借款国经济发展和行业规划，能促进借款国经济和社会发展；
 有利于促进与中国经贸合作关系发展；
 具有经济和技术可行性，不会对项目所在地自然和社会环境造成严重的不利影响；
 贷款项下的设备、材料、技术或服务优先从中国采购或引进，通常要求中国成分比例不低于50%；
 项目借款国配套至少15%的资金。
新 17
一、资金适用范围及申请条件
贷款对象：
 借款国政府主权机构，即借款国财政部与中国进出口银行签署贷款协议；
 某些特殊情况、且主权机构提供担保，可以为借款国政府指定、并经中国进出口银行认可的金融机
构或其他机构。
特点：
 贷款期限长、贷款金额大、贷款利率优惠，一般情况下利率2～3%，期限可到20年；
 为业主提供低息贷款，增加承包商获取项目的可能性；
 美元计价，提前收汇，规避所在国货币汇率风险；
 不构成公司负债；
 贷款国别有限，额度有限；
 需要承包商前期投入（设计、可研），申请门槛高。
新 18
二、操作流程及参与方
① ② ③ ④ ⑤ ⑥ ⑦ 承包商（出口商）
项项提贷贷项贷
目目出款款目款
信落贷申协实偿
请业主（进口商）
息实款议施还
收及申评签和及
集商请估署放评
及务和款估借款国政府（财政部）
备合生
案同效
签中国进出口银行及相关政府部门
署
新 19
参与方及工作内容
承包商（出口商）：
 收集借款国符合条件的项目信息；
 协助业主准备项目前期相关工作（设计、可研）；
 确认与业主的初步项目合作意向；
 上报项目信息到驻外经参处及银行；
 向业主及借款国政府部门介绍贷款基本要求；
项
成果文件
目业主（进口商）：
信  项目前期相关工作（设计、可研）；
息  与本国政府相关部门沟通，将项目列入政府合作框 ① 意向合作项目清单
① 收架；
集 ② 优惠出口买方信贷年度计划
及借款国政府（财政部）：
 评估贷款初步条件；
备
 建立本国意向贷款项目清单；
案
中国进出口银行及相关政府部门：
 分析初步项目信息；
 建立年度优惠出口买方信贷年度计划，包括初步的
使用国别、额度、项目领域、贷款条件。
开拓进取拼搏创优惠出口买方信贷操作流程示意

新 20
 （协助）业主完成项目的设计工作（APS/APD)，注
意总造价、优化、环评、负面评价；
 （协助）业主完成项目的可行性研究；
 完成谈判，签署商务合同（公开招标或议标），确
项保中国成分比例；成果文件
目
业主（进口商）：
落
 完成项目设计工作及可行性研究；
实  完成本国法律框架下的承包商选择程序并签署商务
① 项目可行性研究报告/建议书
及合同；（包括设计方案、环评报告、
② 商  取得本国政府相关部门关于项目融资的许可；
务  完成运营方案；运营收益等）
合
借款国政府（财政部）： ② 项目实施商务合同（项目商
同
 评估项目实际情况并确认；
签务合同高层见签）
 就具体贷款条件（借贷双方、还款担保、贷款用途、
署额度、条件、办理程序、适用法律等）与中方沟通
确认并得到本国政府的许可；
 确认具体项目；
开拓进取拼搏创  就贷款条件与借款国政府部门沟通。优惠出口买方信贷操作流程示意
新 21
 协助业主完成贷款申请所需资料；
 过程沟通；
成果文件
① 借款国政府借贷申请函
提  完成贷款申请所需资料并移交本国政府部门；
 过程沟通； ② 项目承包商商务合同
出
贷 ③ 项目可行性研究报告
③ 款
申借款国政府（财政部）： ④ 项目业主材料
请  准备借款申请函；
 汇总贷款申请所需全部资料； ⑤ 项目实施执行企业和主要分
 通过外交渠道将申贷资料递交至中国进出口银行；供商资料
 确定项目评估机构；
 确认接收申贷资料。
新 22
 协助沟通中国政府相关部门；
 评估过程意见解释及反馈；
 施工前期准备；
贷  评估过程意见解释及反馈；成果文件
款  运营方案；
申
① 贷款评审结果报告
④ 请
评借款国政府（财政部）：
估  评估过程意见解释及反馈；
 评估：项目可行性、项目各方（借款人、执行人）
资信审查、项目风险分析；
 评估结果报送中国政府主管部门。
新 23
 准备贷款协议签署相关事宜；
贷
 准备贷款协议签署相关事宜；
款
协成果文件
议
签借款国政府（财政部）： ① 签署的贷款协议
⑤  贷款协议谈判；
署
 签署贷款协议；（政府高层见签或宣布）
和  提交满足生效条件的相关资料；
生
效
 贷款协议谈判；
 签署贷款协议；
 审核贷款资料最终文件。
新 24
 根据商务合同履约；
 根据合同要求提供付款申请单据及资料；
 监控项目履约；成果文件
项  审核承包商提交的付款申请单据及资料；
目  向借款人（财政部）提交付款申请单据及项目进展
实报告； ① 项目付款申请单据及资料
施 ② 项目进展报告
⑥
和借款国政府（财政部）： ③ 收款确认
放  监督项目实施；
款  向口行发出提款申请，附单据和报告；
 项目完工后，提交完工报告；
（该环节可能会有所不同）
 拨付贷款；
 监督项目实施。
新 25
 视情况参与运营；
 视情况运作后续扩展项目（二期？配套？）；
成果文件
贷  运营；
款
偿 ① 偿还本金和利息
⑦
还 ② 后续项目运作
借款国政府（财政部）：
 按照贷款协议规定偿还本金和支付利息；
 还款监督；
 还款风险评估及监控。

新 26
案例3：中心港项目优惠出口买方信贷示意 ⑥商务合同生
效项目实施
提交单据
付款申请
EPC GNPC
阿公共工程与交通部 ①商务合（中建牵头联合体）
同
⑦提交单据
②申贷资料上报 ⑨拨付工程款
报告进展 ⑧付款指令
附单据/报告
阿财政部 ⑤签署贷款协中国进出口银行

（借款人）议（贷款人）
③提出贷款申
请
⑩还本付息
④报告贷款评估结果
合同流
中国政府资金流
开拓进取拼搏创（商务部合作司）
新 27
2.2 国际性政策贷款（国际金融组织贷款）
指全球性的国际金融组织或者地区性的国际金融组织提供的公共性贷款，多数情况下为“赠”与“贷”结合。
 国际货币基金组织IMF
 世界银行：国际复兴开发银行IBRD贷款和国际开发协会IDA信贷
 国际金融公司IFC
 亚洲开发银行ADB
 联合国农业发展基金会
 其他地区性金融组织：非洲开发银行、亚投行
特点：
 贷款项目评价和审查非常严格，手续繁琐；
 接受国际金融组织监督，专款专用；
 由工程所在国政府根据国际金融组织制定的项目采购规则进行国际公开招标，招标流程审核严格，
选定中标人并经国际金融组织批准实施工程项目。一旦违规，极易被“制裁”。
新 28
世界银行发布：自2019年6月4号起，制裁中铁建集团及其旗下全球730家子公司，包括中铁建设集团、中
铁建股份CRCC、铁建国际CRCC International、铁建国内国外所有子公司。
此次制裁的实体数量打破以往记录，导致中国公司被世行制裁数量反超加拿大排名第一。之前的记录由加
拿大兰万灵保持，因兰万灵在孟加拉和柬埔寨向当地公务人员行贿，2013年兰万灵全球100多家子公司被
世行制裁十年禁令，也是世行历史上制裁最严重的一次（除了永久制裁）。
铁建的制裁内容：
1、禁令制裁9个月。（说明：因未超过1年禁令制裁，此次没有引起其他国际发展银行的联动制裁）；
2、合规监管期2年（9个月禁令之后），铁建的合规实施必须达到世行合规官的要求，才能在2年9个月后解
除制裁；如果合规项目未达到世行要求，则2年监管期过后自动转为禁令制裁；
3、铁建要配合世行对其更多项目进行深入调查（未披露数量）。
制裁起因：几年前，铁建在几次投标文件中存在瑕疵（伪造人员、设备，业绩等），按照世行制裁标准以
“欺诈行为”计应该是3年的禁令制裁，据说经过谈判后世行曾经开出过“1年禁令加2年合规监管”的条件。此
次世行发布的正式制裁结果，在时间方面较传言缩短了3个月，未触发五大国际发展银行的联动制裁，但制
裁范围大，有可能是双方妥协的结果。
2009年中建遭世行制裁：6年
新 29
2.3 内保外贷
 内保：担保人在境内履行担保义务
 外贷：债务人和债权人都在境外
 在预先获准的对外担保额度内，由境内银行开具保函或备用信用证为境内公司的境外投资子公司提供
对外担保，境内公司反担保境内银行，最后境外银行给境外子公司发放相应贷款的行为。
 用于提供流动资金+跨境收购。
潜在风险：严防“套利”和回流
 境外资金的低成本、本外币利差和升值下的汇差
 本外币利差收益+人民币升值收益>=境外贷款利息
新 30
2.4 一揽子项目
我国金融机构与东道国签署以能源、能源收益为抵押的贷款框架，在此基础上，根据东道国的需要向其
提供由我国承包商承建的工程项目贷款，并依靠未来的东道国偿还资源变现后的收入来偿还贷款的一种
模式，即资源换贷款。
 整体框架运作，而非单个项目；
 虽采用商业贷款利率，但利润空间大；
 集中资源或能源，政府更容易达成协议；
 东道国选择：人口多的国家；有资源的国家；中国政府全球政治布局。
 进出口银行与安哥拉、苏丹、赤道几内亚等国签署的一揽子项目融资协议；
 国家开发银行与委内瑞拉签署的国家整体开发协议（400亿美元）；
 中国出口信用保险公司与伊朗、古巴、津巴布韦等国家签署的资源担保贷款协议。
新 31
2.4 一揽子项目
 2006年6月，温家宝总理成功访问刚果布。
 访问期间，两国政府部门签署了石油贸易、信贷和工程项目一揽子合作框架协议，由中国金融
机构提供信贷资金，用于实施双方商定的公路、机场、医院、水厂等一批基础设施项目。
 中国企业承包方承担上述项目的施工建设任务，刚总统府大型工程委员会作为项目业主负责项
目招标和管理工作。刚方对中刚一揽子合作模式比较满意，称此为中刚之间的战略合作。
 一揽子合作框架下第一期合作项目9个，即中建总公司1号公路、中国路桥2号路、中机总公司3
号路、江苏国际Ollombo机场、威海国际MayaMaya国际机场、815住宅项目、北京住总OYO医院、
中机总公司Djili水厂项目、华为技术的全国电讯覆盖网项目。
 目前除电讯项目尚未实施外，其余项目正在实施，进展顺利，刚方对工程质量和进度满意。
新 32
2.5 专项贷款
2.5.1 非洲中小企业发展专项贷款
中非合作八项新举措之一，增加非洲融资能力。该专项贷款由国家开发银行按照商业化原则运作。
支持对象为当地非洲独资、中资独资、中非合资或合作企业，符合所在国政府或市场认可标准的中小
企业。
支持范围：
 基础设施类：交通、电力、供水、邮电通讯、农林水利、公共基础设施等；
 基础产业类：加工制造、农业、建筑、建材、医药卫生、轻纺、电子等；
 第三产业：物流、服务业；
 其他：节能环保、新能源、文化教育。
新 33
2.5 专项贷款：
2.5.2 中国-中东欧国家合作100亿美元专项基金（“16+1”合作）
 中国促进与中东欧国家友好合作的12项举措之一，设立总额100亿美元的专项信贷；
 计划撬动项目信贷资金500亿美元，重点关注中东欧国家的基础设施建设、高新技术制造、绿色经济、
大众消费等行业的投资合作机会。
16+1：
阿尔巴尼亚、波黑、保加利亚、克罗地亚、捷克、爱沙尼亚、匈牙利、拉脱维亚、立陶宛、罗马尼亚、
马其顿、黑山、波兰、塞尔维亚、斯洛伐克、斯洛文尼亚
执行银行：
国家开发银行、中国进出口银行、中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中信银行
新 34
2.5 专项贷款：
 波黑坦纳瑞30万千瓦燃煤电站项目：总投资5亿美元，国开行融资，东方电气EPC总承包；
 马其顿国家公路项目：总投资8.7亿美元，口行融资，中水总承包；
 塞尔维亚贝尔格莱德绕城环线工程B路段4、5、6标：总投资2.07亿欧元，口行融资，中国电建总承包；
 匈塞铁路塞尔维亚境内贝尔格莱德中心站-老帕佐瓦路段现代化改造与建设项目：总投资3.5亿美元，口行
融资，中国铁建+中国交建总承包；
 塞尔维亚泽蒙-波尔查大桥及辅路：总投资为 2.55 亿美元，中国进出口银行贷款（占 85%），塞尔维亚政
府和贝尔格莱德市政府投资15%，工程总承包中国路桥公司（CRBC）；
 中铁九局集团匈牙利有限责任公司、中铁电气化局集团匈牙利有限公司和匈牙利当地公司组成的联营体
中标匈牙利肖罗克莎尔（含）-克莱比奥（边境）铁路升级采购EPC项目，中标金额约为20.79亿美元；
 中国中铁爱沙尼亚首都塔林与芬兰首都赫尔辛基海底铁路隧道项目。
新 35
1. 出口信贷
2. 政策性贷款
3. 项目融资
新 36
3. 项目融资
 是指贷款人向特定的工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿债请求权，并以
该项目资产作为附属担保的融资类型。
 是一种以项目的未来收益和资产作为偿还贷款的资金来源和安全保障的融资方式。
 目前公共私营合伙的PPP（Public-Private-Partnerships）方式是项目融资的典型方式。
 学术上一般有广义PPP和狭义PPP之分。
新 37
3.1 广义PPP
3.1.1 特许经营类项目
1、BOT及演变模式（针对新建） 2、TOT及演变模式（针对既有）

 BOT: build-operate-transfer  TOT: transfer-operate-transfer
 BOOT: build-own-operate-transfer  PUOT: purchase-upgrade-operate-transfer
 BOO: build-own-operate  LUOT: lease-upgrade-operate-transfer
 BOOST: build-own-operate-subsidy-transfer
 BLT: build-lease-transfer
 BT: build-transfer
 IOT: investment-operate-transfer
新 38
3.1 广义PPP
3.1.2 外包类项目
由政府投资，私人部门承包整个项目中的一项或者几项职能，例如只负责工程建设，或者受政府委
托代为管理、维护设施或提供部分公共服务，私人部门承担的风险相对较小。
1、模块式外包 2、整体外包
SC: service contract DBMM: design-build-major maintenance
MC: management contract DBO: design-build-operation
OMC: operate management contract O&M: operation and maintenance
3.1.3 私有化类项目
由私人部门负责项目的全部投资，在政府的监管下，通过向用户收费收回投资实现利润。所有权归
私人拥有，不具备有限追索的特性，私人部门在此类PPP项目中风险最大。
1、完全私有化 2、部分私有化
BOO: bulid-own-operate 股权转让或资产出售，私人比例不超过50%
PUO: purchase-upgrade-operate
新 39
3.2 狭义PPP
指政府与私人部门组成特殊目的机构（SPV），即项目公司。由项目公司负责安排项目设计、融资、建设、
运营，特许经营期满后，项目公司终结并将项目移交给政府。
其原理与BOT有相似之处，但更强调公私部门的合作。
3.2.1 项目决策的三个核心要素
投资回报率：测算投资年回报率一般要在12%以上，中国早期
18%。
风险：政治风险、经济风险、项目风险。
融资：运用高融资杠杆和表外融资；有限追索，控制风险；控制母公司资产负债比；减少项目发
起人的资产规模、资信状况的限制；高效利用投资杠杆。
新 40
3.2 狭义PPP
3.2.2 项目国别市场选择
 国家风险，即政治风险程度，战争、内乱、政府更迭、国有化、征用等。
 东道国的债务信誉等级。
 法律制度及其完善程序：是否有PPP立法，双边投资保护协定。
 金融市场开放程度：自由转汇，如果外汇管制，应有承诺。
 税务优惠和安排。
新 41
3.2 狭义PPP
3.2.3 项目适用性
设施的规模：道路、通讯、电力、水供应、卫生、城市公共服务。
自然资源开发、基础设施、公用事业：
技术复杂性：技术可靠的项目适用，健康、可研、航空等技术复 1、矿产资源开发
杂的不适用。 2、水电、火电、水务项目
3、通讯项目
4、收费公路、桥梁、港口、铁路、地铁、
收费的难易程度：基于消费的一般性公共服务（铁路、航空、水机场
路、海运、电力、供水）比纯公共服务（国防、卫生、社会安全） 5、制造业、行政、教育、卫生、安全和
更容易采用PPP，收费越容易，私人伙伴介入度更高。休闲文化设施
生产和消费的规模：区域性越强越适合，如城市运输、供水等。
新 42
3.2 狭义PPP
案例4：狭义PPP-塞内加尔达喀尔机场高速项目
新 43
3.2 狭义PPP
案例4：狭义PPP-塞内加尔达喀尔机场高速项目
融资方塞内加尔政府机构
投资EIFFAGE IFC/AFDB/BOAD/CBAO APIX
银行资金项目融资
股本金特许经营协议
项目公司
SENAC
运营合同
施工合同
承包商运营及维护
EIFFAGE TP & EIFFAGE SENEGAL EIFFAGE SENEGAL
新 44
1. 出口信贷
1.1 出口买方信贷
1.2 出口卖方信贷
2. 政策性贷款
2.1 优贷（对外优惠贷款）+优买（优惠出口买方信贷）
2.3 内保外贷
2.4 一揽子项目
2.5 专项贷款
2.5.1 非洲中小企业发展专项贷款
3. 项目融资
3.1 广义PPP
开拓进取拼搏创 3.2 狭义PPP
新 45
1. 出口信贷
2. 政策性贷款
3. 项目融资
新 46
1. 两优贷款与出口信贷相结合
案例5：巴基斯坦PKM项目融资案例
巴基斯坦白沙瓦-卡拉奇高速公路苏库尔-木尔坦段（简称：PKM项目）全长392公里，双向六车道设计，时
速120公里/时，是巴基斯坦建设的最大的交通基础设施项目，也是“一带一路”重点开局工程之一，中巴两
国政府对此项目高度重视，将其列为中巴经济走廊“早期收获项目”，并在中巴经济走廊联委会框架下予以
重点推动。
2015年12月，中国建筑股份有限公司与业主巴基斯坦国家公路局签订商务合同，合同金额2943亿卢比（约
合28.9亿美元)，按照EPC模式负责项目的采购、设计和建设，项目资金由中国进出口银行提供的“两优贷款”
和商业贷款（一般出口买方信贷）组成。
总融资额度融资类别额度币种比例利率综合利率
361,224,830.00
一般出口买方信贷美元 12.5% 4.4
1,787,673,002.00
优惠出口买方信贷美元 61.9% 2 2.4
2,890,000,000.00 1,787,673,002.00
4,800,000,000.00
对外优惠贷款人民币 25.6% 2
4,800,000,000.00
新 47
2. 资源换项目与出口信贷、两优贷款组合
案例6：刚果金华刚矿业项目
 2007年9月，刚中系列协议中的第一个协议以谅解备忘录的形式在北京签署，概述了交易的条款和范围。
 经进一步谈判后，刚果和两家中国公司：中国中铁股份有限公司（中国中铁）和中国水利水电建设集
团公司在2008年4月22日签署了一份更加详细的协议。
 在中国进出口银行的支持下，中方公司承诺调动资金来开发矿场和建设基础设施，其中包括铁路、公
路、发电站和保健中心。
 用来偿还中国公司投资的就是刚果东南部省份加丹加省科卢韦齐（Kolwezi）地区的铜钴矿藏。加丹加
省是卡比拉一家的家乡，也是世界上铜钴矿产量最大的地区之一，由于从未脱离过政府的控制，该省
很大程度上幸免于刚果战争最恶劣的影响。
 根据交易要求，刚果民主共和国国家铜业公司吉卡矿业将允许中国公司开发若干铜矿，其储存量高达
1060万吨，其中有大约680万吨为探明储存量。此外，这笔交易还规定向中国公司保证提供42.5万吨至
62.5万吨的钴，和“所有其他可开发的矿物质”。矿区的运作将由刚果和中方合作伙伴之间的合资企业华
刚矿业（Sicomines）来负责。
新 48
刚果金政府
12%
中国中铁
33%
刚果金国有铜钴公司
吉卡矿业华刚矿业
Sicomines
浙江华钴矿业
5%
中国电建
新 49
 与此同时，2008年4月的交易列出了一个很长的清单，里面都是要建造或翻修的铁路、公路、桥梁和机场。
此外，还规定要修建医院、诊所、水电大坝、配电网络、住房和大学，这符合卡比拉政府的“五大工程”愿景。
 最初的90亿美元的交易涵盖了基础设施和采矿业的投资，其中基础设施部分最初规定的投入为60亿美元，
在国际货币基金组织施压之后于2009年末修改，减少至30亿美元。
 科卢韦齐附近的这些矿址的投资额定为30亿美元。
 中国进出口银行总贷款额度62亿美元。
总融资额度贷款方融资类别额度币种利率
基础设施项目业主
一般出口买方信贷 3,000,000,000.00 美元 4.4
财政部
华刚矿业一般出口买方信贷 2,130,000,000.00 美元 6.1

6,200,000,000.00
华刚矿业无息贷款 1,070,000,000.00 美元 0
新 50
稳定条款及还款计划：
为了允许投资方能够选择不受新制定的环境和社会法律的约束，或者为了让投资方选择遵守新法时能够获得
补偿也会起草稳定条款。在2008年4月刚中协议中，第14.4条规定“所有新的法律和监管要求若将[采矿合资企
业和负责基建项目的承包方]置于不利处境，则不适用”。
2013年首次利润超过3.75亿美元利润以后贷款偿还完毕
3.75亿美元的首期利润 85%的部分偿还 85%的部分偿还

用于偿还基础设施矿场贷款基础设施贷款 100%的利润
项目贷款进行股东分红
15%的利润进行股东之间的分红
新 51
3. 工程承包与境外投资相结合
案例7：中建美国巴哈马度假村项目
总投资额度资金来源额度币种角色
巴哈·玛公司 850,000,000.00 美元业主
巴哈马政府 50,000,000.00 美元所在国政府

3,500,000,000.00 投资人→金融顾问→工程管
中建美国公司 150,000,000.00 美元
理公司→承包商
中国进出口银行 2,450,000,000.00 美元贷款银行
新 52
4. 出口信贷再融资
案例8：埃塞复兴大坝输变电工程项目
面向埃塞全国成功发售复兴大坝债券，作为该项目的资金来源。但该项目争议巨大，主要涉及尼罗河沿
岸国家，苏丹支持、埃及反对。
5.支付应收账款
国网中国电力技术装备有限公司 1.商务合同
埃塞俄比亚电力公司
（2013年EPC合同额12亿美元）
6. 3.应收 4.
还账款转放 2.出口卖方信贷保单
款让协议款
中国建设银行中信保合同流
资金流
新 53
5. 国内、国际融资的组合
案例9：博茨瓦纳莫鲁卜勒B电站支付工程款
中国电工设备总公司（承包商）博茨瓦纳政府（业主/借款人）
发电站EPC合同额度9.7亿美元 EPC商务合同总投资14亿美元
贷款协议贷款协议还款
还款
世界银行+非洲开发银行中国工商银行
提供剩余配套及融资提供EPC合同额85%出口买方信贷
贷款担保出口买方信贷保险+担保
中国出口信用保险公司中国出口信用保险公司+世界银行
合同流

新 54
1. 出口信贷
2. 政策性贷款
3. 项目融资
新 55
中建美国公司阿根廷国道高速公路PPP项目
中国建筑第一个海外PPP项目
新 56
1. 项目基本情况
阿根廷PPP法律立法：
 2016年11月，阿根廷政府批准并颁布27328号法令，首次确立了基础性PPP法律框架。
 2017年2月，发布相应的PPP条例，完善PPP制度的顶层设计。
 2017年6月，阿根廷政府公布首批招标PPP项目清单，共60个项目，累计投资额260亿美元，涵盖能源矿业、
交通通信、排水、污水处理、司法医疗教育等基础设施及公共服务领域。
项目招标背景：
 2018年1月26日，阿根廷政府发布过国道A/B/C/E/F/Sur线PPP招标公告，全长3455公里，总投资约80亿美元。
 2018年4月24日，中建美国公司以中建美国巴拿马土木公司名义与阿根廷当地企业Green公司组成联合体，
投标A/B/C/F四个标段。
 2018年6月18日，阿根廷政府公布中标结果，中建美国公司联合体中标B线项目。B线全长538公里，建设内
容包括国道和高速公路的改线及新建，总投资XXXX亿美元，EPC总承包费用XXX亿美元，建设期5年。
新 57
2、项目合同构架
联合体协议
承包商+投资
中建美国巴拿马土木公司 GREEN公司
合资 EPC 支付
TPI
成立合同 PPP公路信托
PPP 建设投资支付权证
授权合同
阿根廷政府国家公路局DNV B线SPV项目公司
油气税基金
付
B线通行费收入
费
授权来国道E线/SUR
源线通行费收入
运营期满
移交阿根廷国道B线政府或有担
行政主管部门银团融资
PPP项目保
新 58
2. 项目合同构架
2.1 联合体协议
中建美国巴拿马土木公司与阿根廷GREEN公司于2018年3月签订联合体协议。
2.2 PPP合同
2.2.1 特许经营期
 建设期5年，项目特许经营期15年，自PPP合同签约、项目公司取得特许经营权开始。
 项目公司负责投融资、设计、采购、建造和运营。
 运营维护范围包括公路及设施的日常维护和大中修，由项目公司自行组织运营团队负责，运营成本由项目公
司承担，自负盈亏。
 合作期满后，项目设施移交政府或指定机构，项目公司清算解散。
新 59
2.2 PPP合同
2.2.2 运营期内项目公司收入=建设投资支付权证+使用者付费
建设投资支付权证，简称TPI，即政府付费，采用美元结算。
 根据B线的进度计划为本项目设置20个里程碑，每个季度对应1个里程碑；
 每个里程碑完成时项目公司向政府方申请确认1期TPI；
 每期TPI需综合考虑各个里程碑期间需要发生的建设投资、管理费用、融资成本、合理回报，每期的TPI金额在
投标时确定；
 TPI的发放分四组：
• 第一组：前8个里程碑，2020年11月15日起付；
• 第二、三、四组分别包含各自年度里程碑对应的TPI，共计12个，每组4个，分别自2021/11/15、
2022/11/15、2023/11/15日起付；
• 每个TPI分20期（10年）以美元形式等额支付。
 TPI调价机制：国债利率差额、建筑成本价格指数、因政府原因增减工程量。
 项目TPI支付责任已经纳入阿根廷政府长期参政安排，资金来源包括国家油气税收基金、国道E线通行费收入
的10%和国道SUR线通行费收入的35%及政府或有担保。
新 60
2.2 PPP合同
2.2.2 运营期内项目公司收入=建设投资支付权证+使用者付费
 使用者付费为运营期内项目公司收取的通行费，采用阿根廷比索结算。
 实际收费单价在年度基准价格的基础上，根据人工、电价、设备、汽油4个参考项的价格指数加权确定CPI
指标，每半年调整一次。
新 61
2.2 PPP合同
2.2.3 保函
项目公司在投标阶段及合作期内需提供如下保函：
 投标保函：XXXX万美元；
 融资关闭保函：6个月关闭融资提供XXXX万美元，9个月融资关闭提供XXXX万美元，12个月融资关闭提供
XXXX万美元；
 建设履约保函：签约日前提供XXXX万美元，融资关闭日前追加至XXXX万美元；
 运营期履约保函：签约日前提供XXXX万美元。
2.2.4 其他
项目公司考核机制、征地拆迁责任划分、合同终止及违约责任。
新 62
2.3 PPP公路信托合同
 根据阿根廷的PPP信托管理办法，在本项目合作期内，政府需设立一个专项信托计划，用于明确TPI的发放、
支付和保障。
 该信托计划的受托人根据PPP合同及本信托合同的相关约定对信托财产进行管理。
 该信托计划资金来源包括国家油气税收基金、国道E线通行费收入的10%和国道SUR线通行费收入的35%及政
府或有担保。
新 63
2.4 EPC工程总承包合同
 固定美元总价合同，合同额XXXX亿美元；
 中建美国公司与阿根廷GREEN公司组成紧密联合体，共同组织施工总承包管理，按照50% : 50%的比例承
担施工任务；
 美国公司优先分配2%合同的施工利润，剩余利润按照50% : 50%的比例分配，实际施工收益分配比例为
55% : 45%。
新 64
3. 资金筹措
3.1 资本金出资
类别额度美国公司 GREEN公司
51% 49%
普通股
90% 10%
优先股
计划筹措资本金
实际出资比例 89.99985% 10.00015%
名义股权比例 51% 49%
新 65
3. 资金筹措
3.1 资本金出资（）
中拉产能基金
来源额度比例中拉合作基金
丝路基金
美国公司自筹 7.8%
中建部分
基金支持 65.0%
中建内部 17.2%
GREEN公司部分 10.0%
一局、五局、七局通过参
合计 100% 与项目股权投资带动工程
承包，分享项目投资收益。
新 66
3. 资金筹措
3.2 债权融资
3.2.1 中信保保险
 中长期出口信贷险下95%政治险+95%违约险；
 保险成本为项目贷款本息和的5%，折合融资利率约0.6%。
3.2.2 银团贷款
 工商银行牵头，为本项目提供出口买方信贷，银团组成包括工商银行、中国银行、三菱、
HSBC、桑坦德银行。
 贷款授信额度为XXXX亿美元（48%的TPI总额且不超过EPC合同总额的85%），贷款期限15年。
 融资利率原则上为XXXX ，工行预计融资关闭利率约为XXXX ，承诺不超过XXXX 。
新 67
4. 项目风险
 宏观经济风险
 融资关闭风险
 保函风险
 投资超支风险
 建设履约风险
 运营风险
 政府付费风险
 合同终止风险
 退出风险
新 68
5. 项目收益预估
 测算假设关键因素：车流量、收费标准、收费免征、优惠政策、运营维护成本、汇率及CPI增长率；
 敏感性因素：投资超支、融资利率、车流量增长率。
按照融资利率XXXX 、车流量增长率XXXX %、涨价预备费XXXX 、施工总承包利润率XXXX的预估，收益测算如下：
TPI固定不变：
项目公司自有资投资各方内部收我方净收益（亿美元）

施工利润率
金内部收益率益率投资净收益施工净收益合计
TPI随阿根廷美元国债利率与美国美元国债利率的差额与投标日的差值进行调整：
项目公司自有资投资各方内部收我方净收益（亿美元）

施工利润率
金内部收益率益率投资净收益施工净收益合计
新 69
中建国际刚果布国家1号公路特许经营项目
一揽子协议+资源换项目+出口信贷+特许经营
新 70
1. 项目基本情况
1号公路是连接刚果（布）首都布拉柴维尔（Brazzaville）和经济中心黑角（Pointe-Noire）之间的一条交通
要道，全长约536公里，总合同额（含增量合同）达28.9亿美元。是中刚建交50年来，两国之间最大、最
重要的合作项目，被誉为刚果布的“梦想之路”，工程由中建股份有限公司EPC总承包。
 一期工程黑角至多利吉段全长160公里，合同额8.15亿美元，2008年5月正式动工，2011年12月通车，
2014年12月完成路面升级改造工程。
 二期工程多利吉至布拉柴段全长376公里，合同额18.72亿美元，合同工期4年，工期计算日为2012年6月
30日，2016年6月30日交工。在中国建设者的努力下，二期工程于2016年3月1日胜利通车。
新 71
2. EPC承包合同融资信息
一期工程初始合同额为6.65亿美元：
 为中国政府与刚果政府一揽子合作框架下项目；
 由中国进出口银行提供优惠出口信贷；
 贷款利率2%。
二期工程多利吉至布拉柴段全长376公里，初始合同额14.8亿美元：
 刚果布政府财政预算4.8亿美元，包括工程预付款2.22亿美元+工程进度款2.58亿；
 中国进出口银行出口信贷10亿美元，利率5%；
 刚果布政府财政部主权担保；
 刚果布国家石油公司石油销售附加担保。
新 72
刚果布大型工程委员会 ①商务合同中建股份

（进口商/业主）（出口商/承包商）
②主权担保 ⑤发放贷款
刚果布财政部 ④贷款协议
中国进出口银行 ⑦还本付息
（借款人）
⑦还本付息
③附加担保中国境内托管
银行账户
③石油销售合同
刚果布国家石油公司振华石油 ⑥部分石油销售收入
合同流
⑥部分石油销售收入
新刚果布国家1号公路二期项目出口信贷融资示意
73
3. 运营项目进展历史回顾
 2016年2月6日，刚果布政府委托其大型工程委员会通过全球招标发布国家1号公路和2号公路30年特
许经营的委托公告；
 国家1号公路由中国建筑承建、法国EGIS公司监理，全长536公里，2008年至2016年期间承建，现已
经建成通车；国家2号公路全长810公里，目前仍处于整治维修过程中，不具备收费运营条件；
 2016年6月，中建+EGIS联合体、法国万喜、法国艾发哲公司等通过资格预审；
 2017年2月，中建+EGIS联合体提交技术与财务建议方案；
 2017年11月，联合体收到优先谈判邀请函；
 2017年12月到2018年4月，先后开展谈判、政府审核、高层互访；
 2018年9月中非合作峰会签署特许经营协议。
新 74
4. 运营项目模式示意刚果布国家政府
特许经营期30年
特许经营费：5%
特许经营协议股东分红前需支付特许经营费、税费
刚政府：
刚果公路公司 15%
SPV公司 CSCEC：70%
EGIS：15%
运营收费日常养护新建、大修
运营分包合同养护和维护分包合同养护和维护分包合同

指定EGIS分包指定CSCEC分包指定CSCEC分包
SPV公司监管
新 75
5. 特许经营合同要点
5.1 运营范畴
 为1号公路、1号路乙、2号公路的运营、大修和养护，特许运营期限30年。
 其中1号路乙、2号公路将在道路竣工后，经测算具备经济可行性的前提下，以补充协议方式签署，协
议签署后运营。
5.2 征地责任
 政府负责特许经营范围所需土地的全部征地责任。
5.3 竞争保护/稳定条款
 整个运营期内，出让人不会建设、也不会允许第三方直接或间接投资建设与本项目形成竞争关系的
道路或其他陆地交通设施。
新 76
5.4 特许经营费率
 特许经营费率为不含税营业额的5%；
 当实际收入介于【100%，120%】预测收取区间内，特许经营费率维持不变；
 根据实际收入与预测收入的对比，设立调整机制。
5.5 税务条件
 所得税：7年免税期；
 通行费增值税：由道路使用者承担，SPV不承担；
 施工增值税：特许经营协议框架范围内服务/工程增值税全免；
 关税：特许经营协议框架范围内进口设备和物资可免除关税。
新 77
5.6 调节方案
 正常情况下，道路启动运营期满三年之后，每五年制定一份调节方案，包括：调整特许经营费
率、通行费标准、减少大修养护义务、延长运营期、出让人补偿等。
 如下特殊情况发生时，特许经营方也可要求调整：
• 由于不可预见的因素导致收入或支出连续三个月浮动大于30%；
• 特许经营费率连续两年降低；
• 当地货币出现贬值或大幅度通货膨胀。
新 78
5.7 特许经营方退出机制
 政府方严重违约；
 不可抗力事件持续3个月及以上；
 未能在规定期限内就调节方案达成一致；
 政府行为导致特许经营方成本增加或无法履行义务，且未能在规定时间内就协议修改达成一致
意见。
5.8 适用法律及争端解决
 仲裁机构为国际商会ICC，适用刚果布国家法律。
新 79
6. 风险分析
6.1 收入风险
 针对交通量假设存在的风险。
6.2 运营风险
 地质风险：1号路经过原始森林和砂性土质高原，存在不可预见的地质风险；
 成本风险：物价、成本上涨、大修成本超支风险。
6.3 政治风险
 政府政策调整引起的汇兑限制、征收；
 战争及内乱。
新 80
7. 前期投入
中建致远 EGIS 刚果政府

用途额度
70% 15% 15%
SPV公司
原始注册资金
前期股东借款
新 81
8. 预估合同额及收支分析
预估合同额：收支分析：
合同额额度（亿欧元）项次额度（亿欧元）
特许经营合同总额项目预计总收入
养护合同额项目预计总支出
大修合同额预估SPV公司利润
中建利润分红
新 82
1. 出口信贷
2. 政策性贷款
3. 项目融资
新 83
Part 4：阿尔及利亚实践探讨
1. 中国政府资金支持在阿项目现状
基本概况：
 阿尔及利亚目前尚未有大规模使用中国政府资金的EPC项目；
 从政治及经济合作的角度上看，阿尔及利亚是中国政府资金迫切希望进入的国家；
 由于自身丰富的油气收入，阿尔及利亚政府对中国政府资金的使用意向不强烈；
 近年随着石油价格的变动，开始启动部分项目的融资意愿；
 如阿尔及利亚政府放开其封闭融资政策，将是中国各大银行热衷的贷款对象；
 2019年6月，阿尔及利亚国家元首与中国政府签署一带一路合作协议。
目前合作谈判中两大项目：
 中建主导的中心港项目；
 中信主导的合成磷酸盐项目。
新 84
1.1 中心港项目
港口基本情况：
 集装箱泊位岸线总长3060m，通用泊位岸线总长2781m，工作船码头长度512m。达产年吞吐量：集
装箱626万TEU/年，散杂货1892万吨/年。防波堤总长2363m，护岸总长4923m，港口陆域面积
329ha；物流园区面积255ha。
 资金来源：阿政府自有资金+中国进出口银行优惠出口信贷+中国政府无息贷款。
 总投资额度：约XXXX亿美元。
配套设施：
 连接港口与东西高速公路之间一条37km、双向六车道高速公路以及收费系统，估价XXXX亿DA，资金
来源于国家投资基金（FNI），业主为国家高速公路管理局；
 Affroun和港口之间的铁路，长48公里，双向电气化轨道，约XXXX亿DA，资金来源于向国家投资基金
（FNI），业主为ANESRIF（阿尔及利亚铁路公司）；
 3个工业园：约2000公顷。
新 85
1.1 中心港项目
新 86
1.2 合成磷酸盐项目
基本情况：
 阿、中投资方合资成立项目公司（SPV）；
 中方牵头企业中信集团CITIC，占比49%，（之前磷酸盐生产加工企业瓮福退出），投资并提供相
关的技术转让；
 阿方企业，国家石油公司Sonatrach、国家矿业公司Manal占比51%；
 成立合资公司进行Bled El Hedba磷矿开采和建设三个磷矿加工厂；
 目前仍处于合资公司的组建谈判阶段；
 项目融资：中国进出口银行优惠出口信贷+国家开发银行出口信贷+丝路基金？
 融资额度：？
新 87
1.2 合成磷酸盐项目
配套设施：
 Guerbes的一座海水淡化厂（Skikda省）、 Bled El Hedba打井/泵站/输水渠及管道/Oued Kebrit打井/
泵站流（Souk Ahras省）、东北部两个水坝加高并修建连接管网，总投资约XXXX亿DA，资金来源
FNI；
 388km的铁路现代化改造：投资总额约XXXX亿DA，资金来源FNI，业主为国家铁路公司；
 安纳巴港口二期工程：投资总额XXXX亿DA，资金来源FNI，业主为安纳巴港口公司。
新 88
2. 阿尔及利亚PPP项目现状
2.1 阿尔及利亚PPP项目实施情况：
 阿尔及利亚的PPP模式推广并不广泛；
 目前尚无专门针对PPP确立的法律或法规；
 得益于其油气资源的收入，政府对PPP项目并不热衷；
 2017年12月23日出台了《Charte Relative au Partenariat des Sociétés》（翻译：企业伙伴关系宪
章），该宪章是一种纲领性文件，不是具体的法律框架，其中部分内容可理解为政府机构操作
PPP项目的指导性意见；
 在过往年份，在海水淡化领域，有部分项目是以PPP模式运作其取得成功的，目前仍有同类项目
进行PPP招标；
 在已经实施的PPP项目中，也更多的倾向于国内银行投资，而非境外金融机构贷款；
 其PPP项目实施中明确了要求技术转让。
新 89
2.2 阿尔及利亚海水淡化PPP项目介绍
阿尔及利亚政府布置了12个（也有报道为13个）大型海水淡化项目的整体海水淡化规
开拓进取拼搏创划，并从2003年到2016年逐步投入使用11个项目，剩余两个招标中。
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能力百万银行或
项目名称投产合作方
（M³/天）美元第三方
Kahrama (Oran) 86.880 400 2006 Black and Veatch (南非) : 51%；AEC : 49% SH/SG
EL Hamma 200.000 258 2008 GE Ionics (美国) : 70%；AEC : 30%，25年管理 OPIC
Skikda 100.000 136 2009 Geida (Befesa/Sacyr) (西班牙) : 51% ；AEC : 49% BNA
Beni Saf 200.000 240 2010 Cobra (西班牙) : 51%；AEC : 49% BEA
Souk Tlata (Tlemcen) 200.000 251 2011 TDIC (Hyflux新加坡/Malakoff马来西亚) : 51%；AEC : 49% BNA
Fouka (Tipaza) 120.000 180 2011 AWI (Snc Lavalin加拿大/Acciona西班牙) : 51%；AEC : 49%，25年管理 CPA
Mostaganem 200.000 227 2011 OHL Inima / Aqualia (西班牙) : 51%；AEC : 49% BEA
Honaîne 200.000 291 2012 Geida (Befesa/Sadyt) (西班牙) : 51%；AEC : 49% CPA
Cap Djinet (Boumerdès) 100.000 138 2014 OHL Inima/Aqualia (西班牙) : 51%；AEC : 49% BNA
CHLEF Ténès 200.000 231 2015 Befesa Agua (西班牙) : 51%；AEC : 49% CPA
Mactaa (Oran) 500.000 492 2016 Hyflux (新加坡) : 47%；AEC : 43%+ADE : 10%，25年管理 BNA
开拓进取拼搏创 11个项目，西班牙公司参与7个，新加坡公司参与2个，南非和美国各1个。

新 91
 项目名称：EL TAREF 省EL CHOTT 市处理量为300 000m³/天，采用反渗透法工艺的海水淡化厂项目施工

L’implantation, de l’usine de dessalement d’eau de mer utilisant le procédé Os,ose Inverse située à El CHOTT
（Wilaya d’EL Tarf ）d’une capacité de 300 000m³/jour
 业主：阿尔及利亚能源公司/AEC/国企，AEC ：sonatrach控股50%+sonelgaz部分控股的公司
 项目地点：EL TAREF 省 EL CHOTT 市
 项目规模：净产出量300 000m³/天
 合作方式：BOT / PPP
 项目工期：24个月
淡化厂投入使用后需运营管理：25年
淡化厂使用年限：不低于30年；可使用率：98.08%/年
新 92
 项目简介：
 以国家海水淡化规划局为背景，AEC 阿尔及利亚电气公司招标创建两家公司：
• 第一家公司（项目管理）负责构思、出资、建造、控制、开发维护一家位于EL
TARF 省 EL CHOTT产能为300 000m³/天的海水淡化厂。
• 第二家公司（项目运营维护）负责厂内运营、保养、维护以及为项目管理公司提
供渗透膜、备件、厂内运营维护必要的化学产品。
 淡化厂产出的淡化水优先卖给ADE和SONATRACH公司
 投标方入股：49%，资金/借贷比例：20/80%
 需签署：专业技术转让及淡化厂转让保证书。
 技术要求：使用反渗透工艺流程。
 评标依据：技术方案+卖水单价
新 93
业主/购水方
第三方工程师
阿国家投资方
私人投资方
融资机构项目公司
审计顾问
EPC承包商
项目运营、维护公司
供电方（私人投资
开拓进取拼搏创方）（私人投资方）
新 94
2.3 贝贾亚港口“PPP”合作
合作协议新加坡PORTEC 51%

贝贾亚港务公司 49%
（2014日本三井物流收
（EPB）购）
协议约定各自负责协议约定各自负责
贝佳亚地中海码头经营公司
（BMT SPA，股本金250万美元）
负责准备码头，导轨和堆负责提供龙门架，集装箱搬运车辆，
场，即：操作软件和电子监控系统的改装。
 所有设备，人员和客即：
户；建设完成后  02台45吨级码头起重机，用于起
 施工导轨和龙门吊下场（总投资2100万美元）吊和搬运集装箱和散货；
地加固；特许经营协议授权经营  04台堆场集装箱仓库操作员使用的
 开发和提供运营建筑轮式龙门架
物；  08台半挂牵引车；
 能源；  管理信息系统和操作软件（安装在
 提供部分装卸设备。阿尔及利亚政府主管部门龙门吊上的集装箱定位系统）;
 教育设备;
开拓进取拼搏创  其他设备和备件;
新
2.4 其他类似PPP项目介绍
2.4.1 及尔地铁项目：
 烈士广场-巴布乌艾德-舍万里广场（Martyrs-Bab el Oued-Chevally）、烈士广场-塔莱布广场
（Martyrs-Taled）、塔布尔-阿布德哈马纳（Taled-Abderrahmane）地铁站、隧道、8号风井
（PV8）整体施工设计，施工建造以及完整系统施工；
 原计划为公开招标，预估合同额在1.1亿欧元左右；
 在此站基础上，同时考虑将后续11站打包授予同一家承包商；
 2018年9月，COSIDER直接向政府建议以PPP或BOT形式运作，交由COSIDER实施并运营，获得阿总理
府批准（具体模式及涵盖范围未知）；
 2019年7月初，公共工程与交通部部长宣布项目启动。
新 96
2.4 其他类似PPP项目介绍
2.4.2 及尔省水族馆设计+施工+采购+运营项目：
 业主为及尔省财政预算部，位于及尔SABLETTES公园，邻近EL HARRACH 河口处；
 招标内容：
• 设计：包含初步设计和APD设计；
• 施工：包含施工准备、临建；勘测；土方、建筑物结构物施工；入口道路和停车场；水族馆良
好运转所需必要设施的供应和安装；信号和通信设备的供应和安装；和既有管网的连接工程；
• 运营：在整个运营阶段，根据业主要求和附属工程所需所进行的设施设备的维护保养。
 合同组成：
• 阿尔及利亚水族馆设计、施工、设备供货/安装施工合同
• 阿尔及利亚水族馆运营管理合同，运营期限66个月，包括6个月的过渡期。
新 97
3. 阿尔及利亚中国政府资金支持项目实施探讨
契机
方向
中建在阿尔及利亚做“现汇”项目37年和近年投资领域经验积累
阿国政府更迭带来的新思维的冲击：保守？开
深耕基础上“选”+“造”项目
放？
中阿 “战略合作伙伴”关系的牢固友谊基础加大前期投入，彰显市场竞争力
中心港和合成磷酸盐项目带来的冲击跨界找活+建立专业与优势互补的联盟
“非洲”国家中国资金项目的现状审慎看待“投建营”一体，寻找持续投资机会
“区域化”发展便利条件共商、共建、共享，参与区域化“第三方市场”合作
新 98
感谢
2019年8月
新 99

境外EPC项目融资20190802

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中国资金支持境外EPC总承包项目融资模式介绍

④发放贷款 ⑤还本付息 ③贷款协议

开拓进取 拼搏创 资金流

区别项次 出口买方信贷 出口卖方信贷

财务状况 不影响资产负债率 构成长期负债

资金周转 “现汇”项目 延期付款

项目可控度 存在业主公开招标的可能 属于“带资承包”的性质，对项目的可控度高

风险水平 风险较小 汇率、利率、收汇风险大

前期投入 牵涉面广，手续复杂，前期投入大 手续较为简单，前期投入少，牵涉面少

区别项次 对外优惠贷款（优贷） 优惠出口买方信贷（优买）

区别项次 对外优惠贷款 优惠出口买方信贷 出口买方信贷

厄特国家电信公司 ⑤签订合 中兴通讯

开拓进取 拼搏创 优惠出口买方信贷操作流程示意

开拓进取 拼搏创 优惠出口买方信贷操作流程示意

阿财政部 ⑤签署贷款协 中国进出口银行

1、BOT及演变模式 （针对新建） 2、TOT及演变模式 （针对既有）

总融资额度 融资类别 额度 币种 比例 利率 综合利率

总融资额度 贷款方 融资类别 额度 币种 利率

华刚矿业 一般出口买方信贷 2,130,000,000.00 美元 6.1

华刚矿业 无息贷款 1,070,000,000.00 美元 0

2013年首次利润 超过3.75亿美元利润以后 贷款偿还完毕

3.75亿美元的首期利润 85%的部分偿还 85%的部分偿还

巴哈马政府 50,000,000.00 美元 所在国政府

中国进出口银行 2,450,000,000.00 美元 贷款银行

中国建设银行 中信保 合同流

开拓进取 拼搏创 资金流

实际出资比例 89.99985% 10.00015%

名义股权比例 51% 49%

项目公司自有资 投资各方内部收 我方净收益（亿美元）

项目公司自有资 投资各方内部收 我方净收益（亿美元）

刚果布大型工程委员会 ①商务合同 中建股份

运营收费 日常养护 新建、大修

运营分包合同 养护和维护分包合同 养护和维护分包合同

中建致远 EGIS 刚果政府

合同额 额度（亿欧元） 项次 额度（亿欧元）

EL Hamma 200.000 258 2008 GE Ionics (美国) : 70%；AEC : 30%，25年管理 OPIC

开拓进取 拼搏创 11个项目，西班牙公司参与7个，新加坡公司参与2个，南非和美国各1个。

 项目名称：EL TAREF 省EL CHOTT 市处理量为300 000m³/天，采用反渗透法工艺的海水淡化厂项目施工

合作协议 新加坡PORTEC 51%

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风险水平风险较小汇率、利率、收汇风险大

前期投入牵涉面广，手续复杂，前期投入大手续较为简单，前期投入少，牵涉面少

区别项次对外优惠贷款（优贷）优惠出口买方信贷（优买）

区别项次对外优惠贷款优惠出口买方信贷出口买方信贷

厄特国家电信公司 ⑤签订合中兴通讯

开拓进取拼搏创优惠出口买方信贷操作流程示意

开拓进取拼搏创优惠出口买方信贷操作流程示意

阿财政部 ⑤签署贷款协中国进出口银行

1、BOT及演变模式（针对新建） 2、TOT及演变模式（针对既有）

总融资额度融资类别额度币种比例利率综合利率

总融资额度贷款方融资类别额度币种利率

华刚矿业一般出口买方信贷 2,130,000,000.00 美元 6.1

华刚矿业无息贷款 1,070,000,000.00 美元 0

2013年首次利润超过3.75亿美元利润以后贷款偿还完毕

巴哈马政府 50,000,000.00 美元所在国政府

中国进出口银行 2,450,000,000.00 美元贷款银行

中国建设银行中信保合同流

开拓进取拼搏创资金流

项目公司自有资投资各方内部收我方净收益（亿美元）

项目公司自有资投资各方内部收我方净收益（亿美元）

刚果布大型工程委员会 ①商务合同中建股份

运营收费日常养护新建、大修

运营分包合同养护和维护分包合同养护和维护分包合同

合同额额度（亿欧元）项次额度（亿欧元）

开拓进取拼搏创 11个项目，西班牙公司参与7个，新加坡公司参与2个，南非和美国各1个。

合作协议新加坡PORTEC 51%