8/30/2022

Lecture 2
NGUYỄN LƯU BẢO ĐOAN

Micro-economic approach to
real estate market
Monocentricity Model
Model extension

1
 8/30/2022

MONOCENTRIC CITY

Assumptions
•Employment at city center
• k: dollars per km or mile commuting cost at of travel from home
• d: A household located at distance from the employment center
•Households identical, with the fixed number of workers per household.
• y: household income to be spent on commuting, other goods and housing, (x)
•Housing characteristics fixed at all locations with rent R(d) varying by
location.

2
 8/30/2022

Assumptions
•Housing to be provided by combining a fixed amount of land per unit of
housing (q) and a fixed amount of housing capital that costs c
• 1/q: Residential density
•Housing to be occupied by households who offer the highest rent. Similarly,
land to be occupied by the use that yields the highest rent

The model
Housing rents exactly compensate for commuting costs to work.
Rents at the locations closer to the city center rise
R d = 𝑦 − 𝑘𝑑 − 𝑥

At the city center, households don’t pay for commuting costs, so they
must be willing to bid the highest level of housing rent, in other words
R(d) R 0 =𝑦−𝑥

3
 8/30/2022

The equilibrium housing rent

b: edge of the city the city and housing rent will be at its cheapest.
d < b: urban housing yields rent higher than opportunity cost ra
d > b: urban housing yields rent less than opportunity costs ra
What happens at b:
𝑟 𝑞 + 𝑐 = 𝑦 − 𝑘𝑏 − 𝑥 Or 𝑥 = 𝑦 − 𝑘𝑏 − (𝑟 𝑞 + 𝑐)
As a household moves toward the city center to reduce commuting
distance, they pay higher a higher rent:

R d = 𝑟 𝑞 + 𝑐 + k(b − d)

Components of housing rent

R(d)
Câu hỏi: Tại sao structure rent và
Agricultural rent lại không đổi theo khoảng
cách đến CBD?

Location rent

Structure rent c
ra q
Agricultural rent
CBD b d

4
 8/30/2022

Urban land rent

Urban land rent can be thought of as a residual: the land rent that is left
after subtracting the rent for the housing structure from the total
housing rent.
In other words,

r(d) = 𝑟 +

r(d)

Location rent
ra
Agricultural rent
d
b

Problem
 Mật độ dân đô thị: 2560 households/km2
 Chi phí xây dựng toàn bộ nhà: 100,000 USD khấu hao trong 100 năm, lãi suất
7%/năm
 Thu nhập từ nông nghiệp: 640,000 USD/ha
 Thu nhập: 40,000 USD/năm
 Chi phí di chuyển đi làm: 200 USD/năm/km

Tính chi phí thuê nhà hàng năm tại rìa đô thị?
Tính chi phí thuê nhà tại CBD nếu khoảng cách từ CBD đến rìa đô thị là
20 km?
Tính chi phí thuê đất tại rìa đô thị và tại CBD?

10

5
 8/30/2022

Answer
Chi phí thuê đất tại rìa đô thị
640,000
𝑚ậ𝑡 độ = 25 𝑐ă𝑛/ℎ𝑎 hay 𝑞 =.04 ha 𝑟 𝑞= = 25,600 𝑈𝑆𝐷/𝑛ă𝑚
25

Chi phí thuê nhà tại rìa đô thị

𝑐 = 7,008 𝑈𝑆𝐷/𝑛ă𝑚 𝑅 𝑟ì𝑎 = 7,008 𝑈𝑆𝐷 + 25,600 𝑈𝑆𝐷= 32,608 USD
Tính chi phí thuê nhà tại CBD nếu khoảng cách từ CBD đến rìa đô thị là
20 km

R 0 = 𝑟 𝑞 + 𝑐 + k b − d = 32,608 + 200x20 = 36,608 USD

Tính chi phí thuê đất tại CBD nếu khoảng cách từ CBD đến rìa đô thị là
20 km
𝑘 𝑏−𝑑 200𝑥20
r 0 =𝑟 + = 640,000 + = 740,000 𝑈𝑆𝐷/ℎ𝑎
𝑞 .04

11

Model extension

12

6
 8/30/2022

How
population
affects city
size
We relax the assumption that
the city is located on a plain.

Let’s include v that ranges from

0 to 1 to our city boundary
formula, when v = 1, the city is
circular.

The area of the city divided by

land usage per housing unit (q)
equals the number of
households (n) in the city.
/
𝑏=

As the population grows, the city

expands.

As density drops, the city’s edge

moves further away from the
CBD

13

Spatial separation
We relax the assumption that all households have the same income.
Let’s assume that there are two groups of households which differ in
their costs of commuting to work.
R d =𝑦−𝑘 𝑑−𝑥
R d =𝑦−𝑘 𝑑−𝑥

Suppose 𝑘 > 𝑘 , what can we conclude about the slope of R d and

R d ?

14

7
 8/30/2022

Implications
R(d)
R d
𝑅 (𝑚) = 𝑅 (𝑚) Or y − 𝑘 𝑚 − 𝑥 =y−𝑘 𝑚−𝑥
𝑅 𝑏 = y−𝑘 𝑏−𝑥 = 𝑟 𝑞+𝑐

Location rent R d

Structure rent c
ra q
Agricultural rent
CBD b d

15

Intersection boundary and city edge distances will take the formula of
/
𝑚=

( ) /
𝑏=

Given m and b, we will be able to estimate R d and R d

In the long run, land at each site in the city will be developed by that household
group for which land rent is highest.

𝑟 (𝑑) = and 𝑟 (𝑑) =

16

8
 8/30/2022

Different factors may explain how the urban housing and land rents
grow but the growth of a city’s population is the most important.
As population grows, the city expands, driving locational rents
upward.
Meanwhile, the capital market considers the expected future growth
of rental income to determine capitalization rate.
The border distance depends on the population of a city

17

( ) /
𝑏= suggests that the city’s edge expands at the rate of
one-half of population growth rate
As population grows continuously over time at rate, we can estimate
the time at which the border will reach a particular distance T(d)
𝑏 =𝑏 𝑒

𝑇(𝑑) = ,𝑑 > 𝑏

Thử tính với ranh giới hiện tại của thành phố là 20 miles, dân số 2 triệu
và tăng 4%, sau 10 năm thì ranh giới của thành phố là bao xa?

18

9
 8/30/2022

Problem 1
Ước tính thay đổi ranh giới của 1 thành phố tại Việt Nam theo các diều
kiện sau:
1. So sánh thay đổi ranh giới của thành phố được ghi nhận trên thực tế
và theo ước tính từ công thức 𝑏 = 𝑏 𝑒
2. Giải thích về sự khác biệt
Thời gian: 30’
Hint:
Tìm thông tin về sự thay đổi ranh giới của thành phố
Tìm thông tin về quy mô dân số tương ứng của thành phố
Áp dụng công thức

19

Important
Housing rents and urban land rents vary by location within cities so as
to exactly offset the value that households place on the advantages of
the locations
Locations are occupied by the use that derives the greatest benefits
from the site’s characteristics and offers the highest rents
As cities grow, housing and land rents increase at all locations.
Population growth is an important determinant of housing and land
rents and capitalization rates.

20

10