‫ذهبية اجلزء العملي‬

‫ذهبيــة الـجـزء الـعملــي‬

‫‪ ‬مثال ‪: 1‬تقوم إدارة شركة اهلدى للمحركات بدراسة إمكانية شراء آلة حديثة إلستخدامها يف اإلنتاج بدد مدا اةلدة‬
‫القدمية املوجودة لديها اةن ‪ ،‬ويبلغ مثا شراء اةلة اجلديدة ‪ 580.000‬ج‪ ،‬أما تكدالي الككيدف قتقددر غبلدغ ‪ 20.000‬ج ويقددر‬
‫العمر ا نتاجى املتوقع لآللة اجلديدة بأربع سدووات أأمدا اةلدة القدميدة ققدد اصودوع يليهدا مدا أربدع سدووات ‪ ،‬وقدد بلتد‬
‫تكلفتها يود الشراء مبلغ ‪ 400.000‬جويه‪ ،‬وكان تقدير يمرها اإلنتاجي يف ذلك الوق مثداني سدووات‪ ،‬وتبلدغ القيمدة الدقكيدة‬
‫هلد ا اةلددة اةن ‪ 200.000‬جويدده دده اندده ميكددا بيعهددا اةن غبلددغ ‪ ، 250.000‬معدددع الضددرا ف للشددركة يبلددغ ‪ %40‬أ وتتوقددع إدارة‬
‫الشركة ان تزداد إيرادات الشركة ما ‪ 900000‬ج بدون ا لة اجلديدة اىل ‪ 1300000‬ج خالع السوة األوىل نتيجة اقتواء تلك اةلدة ‪،‬‬
‫أما التكالي التشتيلية قما املتوقع أن تزداد ما ‪ 700000‬ج بدون اةلة اجلديدة إىل ‪ 950000‬ج يف حالة اقتواء اةلة اجلديدة ‪:‬‬

‫‪ -1‬تكلفة االستثمار املبدئي لآللة اجلديدة تساوي ‪......................‬‬

‫‌أ) ‪‌320000‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌350000‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌370000‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ -2‬يبلغ مقدار التدفق النقدي االضافى للعام األول يف حالة شراء اآللة اجلديدة ‪......................‬‬
‫‌أ) ‪‌90000‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌130000‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌160000‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ -3‬بافرتاض انه مت تقدير التدفق النقدي االضافى للسنة الثانية بــ ‪ 150,000‬جنيه‪ ،‬وللسنة الثالثـة بـــ ‪ 170,000‬جنيـه ‪،‬‬
‫وللسنة الرابعـــة بــ ‪ 190,000‬جنيه ‪ ،‬فإن فتـــرة االستـــرداد لآللـــة اجلـديـدة ‪............‬‬
‫‌أ) ‪‌1.93‬سنة‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌2.53‬سنة‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌3‬سنوات‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ -4‬إذا علمت أن تكلفة رأس املال للشركة تساوى ‪ ، %10‬فإن صافى القيمة احلالية لآللة اجلديدة تساوي تقريباً ‪.....‬‬
‫‌أ) ‪‌129645‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌132715‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌139255‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ -5‬دالة الرحبية تساوي‪......................‬‬
‫‌أ) ‪‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌1.1‬ب)‌‪‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌1.35‬ج)‌‪‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌2.45‬د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫الـحــــل‬
‫‪ -1‬تكلفة االستثمار املبدئي لآللة اجلديدة‬

‫‪580000‬‬ ‫مثا شراء اةلة اجلديدة‬

‫‪20000‬‬ ‫(‪ )+‬تكالي تركيف اةلة اجلديدة‬

‫= معدع الضرا ف × (مثا بيع اةلة القدمية – قيمتها‬
‫الدقكية) = ‪ 20000 = )200.000 - 250.000(× 0.40‬ج‬ ‫‪20000‬‬ ‫(‪ )+‬ضرا ف يلى مكاسف بيع اةلة القدمية‬

‫(‪)250.000‬‬ ‫(‪ )-‬املتحوالت ما بيع اةلة القدمية‬

‫‪ 370000‬ج‬ ‫تكلفة ا ستثمار املبد ي‬

 ‫‪ -2‬تقدير التدفق النقدي اإلضايف للعام األول لآللة اجلديدة‬

‫مصروفات اإلهالك لآللة القدمية = القيمة الدقكية لألصل القديم ÷ يدد السووات املتبقية ما يمر األصل‬
‫جويه‬ ‫=‬ ‫÷‬ ‫=‬

‫تكالي تركيف وشحا اةلة ÷ يمر اةلة‬ ‫مصروفات اإلهالك لآللة اجلديدة = مثا شراء اةلة اجلديدة‬
‫=‬ ‫÷‬ ‫=‬

‫التغري يف التدفق النقدي (ف) = { (ع‪ 2‬ــ ع‪ )1‬ــ (ع‪ 2‬ــ ع‪ )1‬ــ (هد‪ 2‬ــ هد‪ -1( × } )1‬ض) ‪( +‬هد‪ 2‬ــ هد‪)1‬‬
‫=‌[‌(‪‌130000‌=‌)50000‌-‌150000(‌+‌‌)%40‌-1(‌×‌]‌)50000‌-‌150000(‌-‌‌)700000‌-‌950000(‌–‌)900000‌-‌1300000‬ج ‌‬

‫‪ -3‬حساب فرتة االسرتداد لآللة اجلديدة‬

‫التدفقات النقدية املتجمعة‬ ‫التدفقات النقدية (الداخلة)اإلضافية‬ ‫السنة‬

‫ــ ‪370000‬‬ ‫ـــ ‪370000‬‬ ‫صفر‬
‫ــ ‪240000‬‬ ‫‪130000 +‬‬ ‫‪1‬‬
‫ــ ‪90000‬‬ ‫‪150000 +‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪80000 +‬‬ ‫‪170000+‬‬ ‫‪3‬‬
‫‪270000 +‬‬ ‫‪190000+‬‬ ‫‪4‬‬

‫فرتة االسرتداد = يدد السووات اليت يكون قيها التدقق الوقدي املتجمع سالف بعد السوة صفر (آخر تدقق نقدي متجمع‬
‫سالف (ن) ÷ التدقق الوقدي الداخل يف السوة التالية له (ن‪ ) )1+‬أ‬

‫= ‪ 2.53 = 0.5 + 2 = )170000 ÷ 90000( + 2‬سنة‬

‫‪ -4‬حساب صافــي القميــة احلاليــة‬

‫صايف القيمة احلالية‌=‌القيمة اصالية للتدققات الوقدية الداخلة‌–‌تكلفة‌اإلستثمار املبد ي ‌‬
‫‌ ‌‬
‫‪190000‬‬ ‫‪170000‬‬ ‫‪150000‬‬ ‫‪130000‬‬
‫‪ 129644.833 = 370000 -‬ج‬ ‫(‪4 )%10+1‬‬ ‫=‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‪+‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌+‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌+‬‬
‫(‪3 )%10+1‬‬ ‫(‪2 )%10+1‬‬ ‫‌‌‌ (‪1 )%10+1‬‬

‫‪ -5‬حســـاب دالـــة الرحبيــــة‬

‫‪ ‬دالة الرحبية = إمجالي القيمة اصالية للتدققات الوقدية ÷ تكلفة ا ستثمار املبد ي‬
‫= ‪1.35 = 370000 ÷ 499644.833‬‬
 ‫‪ ‬امتحان سابق ‪ : 2020‬تر ف شركة ( زع احمللة) للتزع والوسيج يف شراء آلدة حديثدة سدتخدامها يف العمليدات‬
‫اصودوع يليهدا مود أربدع سدووات‬ ‫اإلنتاجية بد ُ ما اةلة القدمية اليت يتم استخدامها اةن ‪ ،‬قإذا يلم أن اةلة القدية قدد‬
‫بتكلفة مقدراها ‪ 200‬أل ج ‪ ،‬وكان تقدير يمرها اإلنتاجي يف ذلك الوق ‪ 8‬سووات ‪ ،‬وتول قيمتها الدقكيدة اةن إىل ‪ 100‬ألد ج‬
‫‪ ،‬كما يتم استخدام طريقة القسط املتساوي يف حساب اإلهالك جلميع اة ت الشركة ‪ ،‬وميكا بيع اةلة القدميدة اةن بسدعر ‪105‬‬
‫أل جويهأ‬
‫أما اةلة اجلديدة قتقدر تكلفة الشراء هلا غقدار ‪ 150‬أل جويه ‪ ،‬كما تقددر تكدالي الشدحا والككيدف أيضدا غقددار‬
‫‪ 10.000‬جويه‪ ،‬ويقدر يمرها ا نتاجى ب ‪ 4‬سووات تول بعدها قيمتها الدقكية إىل صفر ‪ ،‬وقى حالة اإلبقداء يلدى اةلدة القدميدة‬
‫قإن إيرادات الشركة للعام القادم ما املتوقع أن تول إىل ‪ 350‬أل جويه أما التكالي التشتيلية بددون اإلهدالك قمدا املتوقدع أن‬
‫تبلغ ‪ 250‬أل جويه‪ ،‬وقى حا لة شراء اةلدة اجلديددة قدإن اإليدرادات املتوقعدة للعدام القدادم سدوـ تقددر بددد ‪ 450‬ألد جويده أمدا‬
‫التكالي التشتيلية بدون اإلهالك قما املتوقع أن تول إىل ‪ 310‬أل جويه ‪،‬كمدا كدان معددع الضدرا ف للشدركة ‪ %40‬أ أجدف يدا‬
‫األسئلة التالية ‪:‬‬

‫‪ )1‬على ضوء املعلومات السابقة فإن تكلفة االستثمار املبدئي لآللة اجلديدة تبلغ ‪ ......................‬جنيه‬
‫‌أ) ‪‌160‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌57‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌64‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ )2‬مقدار التدفق النقدي االضافى للعام األول يف حالة شراء اآللة اجلديدة يبلغ ‪......................‬‬
‫‌أ) ‪‌100‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌26‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌30‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ )3‬ما هي فتـــرة االستـــرداد لآللـــة اجلـديـدة بافرتاض انه مت تقدير التدفق النقـدي االضـافى للسـنة الثانيـة بـــ ‪30‬‬
‫ألف جنيه‪ ،‬وللسنة الثالثة بــ ‪ 32‬ألف جنيه ‪ ،‬وللسنة الرابعـــة بــ ‪ 34‬ألف جنيه‪.‬‬
‫‌أ) ‪‌1.90‬سنة‌تقريباً‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌2.11‬سنة‌تقريباً‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌3.2‬سنة‌تقريباً‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ )4‬ما مقدار صافى القيمة احلالية لآللـة اجلديـدة إذا علمـت أن تكلفـة رأس املـال للشـركة تسـاوى ‪( ، %20‬ميكنـ‬
‫استخدام اجلداول املالية املرفقة)‪......................‬‬
‫‌أ) ‪‌17453‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌23726‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌14844‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ )5‬تبلغ دالة الرحبية لالستثمار يف اآللة اجلديدة‪......................‬‬

‫معامل القيمة احلالية ‪%25‬‬ ‫معامل القيمة احلالية ‪%20‬‬ ‫السنة‬

‫‪0.8000‬‬ ‫‪0.833‬‬ ‫‪1‬‬
‫‪0.640‬‬ ‫‪0.694‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪0.512‬‬ ‫‪0.579‬‬ ‫‪3‬‬
‫‪0.409‬‬ ‫‪0.482‬‬ ‫‪4‬‬
 ‫الـحــــل‬
‫‪ -1‬تكلفة االستثمار املبدئي لآللة اجلديدة‬

‫‪150000‬‬ ‫مثا شراء اةلة اجلديدة‬

‫‪10000‬‬ ‫(‪ )+‬تكالي تركيف اةلة اجلديدة‬

‫= معدع الضرا ف × (مثا بيع اةلة القدمية – قيمتها‬
‫‪2000‬‬ ‫(‪ )+‬ضرا ف يلى مكاسف بيع اةلة القدمية‬
‫الدقكية) = ‪ 2000 = )105.000 - 100.000(× 0.40‬ج‬
‫(‪)105.000‬‬ ‫(‪ )-‬املتحوالت ما بيع اةلة القدمية‬

‫‪57000‬‬ ‫تكلفة ا ستثمار املبد ي‬

‫‪ -2‬تقدير التدفق النقدي اإلضايف للعام األول لآللة اجلديدة‬

‫مصروفات اإلهالك لآللة القدمية = القيمة الدقكية لألصل القديم ÷ يدد السووات املتبقية ما يمر األصل‬
‫=‬ ‫÷‬ ‫=‬
‫تكالي تركيف وشحا اةلة ÷ يمر اةلة‬ ‫مصروفات اإلهالك لآللة اجلديدة = مثا شراء اةلة اجلديدة‬
‫=‬ ‫÷‬ ‫=‬

‫التغري يف التدفق النقدي (ف) = { (ع‪ 2‬ــ ع‪ )1‬ــ (ع‪ 2‬ــ ع‪ )1‬ــ (هد‪ 2‬ــ هد‪ -1( × } )1‬ض) ‪( +‬هد‪ 2‬ــ هد‪)1‬‬
‫=‌‌[‌(‪‌30000‌=‌)25000‌-‌40000(‌+‌‌)%40‌-1(‌×‌]‌)25000‌-‌40000(‌-‌‌)250000‌-‌310000(‌–‌)350000‌-‌450000‬ج ‌‬

‫‪ -3‬حساب فرتة االسرتداد لآللة اجلديدة‬

‫التدفقات النقدية املتجمعة‬ ‫التدفقات النقدية (الداخلة)اإلضافية‬ ‫السنة‬

‫ــ ‪57000‬‬ ‫ـــ ‪57000‬‬ ‫صفر‬
‫ــ ‪27000‬‬ ‫‪30000 +‬‬ ‫‪1‬‬
‫‪3000‬‬ ‫‪30000 +‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪35000 +‬‬ ‫‪32000 +‬‬ ‫‪3‬‬
‫‪69000 +‬‬ ‫‪34000+‬‬ ‫‪4‬‬

‫فرتة االسرتداد = يدد السووات اليت يكون قيها التدقق الوقدي املتجمع سالف بعد السوة صفر (آخر تدقق نقدي متجمع‬
‫سالف (ن) ÷ التدقق الوقدي الداخل يف السوة التالية له (ن‪ ) )1+‬أ‬

‫= ‪ 1.9 = 0.5 + 2 = )30000 ÷ 27000( + 1‬سنة‬

 ‫‪ -4‬حساب صافى القيمة احلالية لآللة اجلديدة عند معامل خصم ‪%15‬‬
‫تكلفة االستثمار املبدئي‬ ‫صايف القيمة احلالية = إمجالي القيمة احلالية للتدفقات النقدية الداخلة‬

‫القيمة احلالية للتدفقات النقدية‬ ‫معامل القيمة احلالية ت=‪%20‬‬ ‫التدفق النقدي‬ ‫السنة‬
‫‪24990‬‬ ‫‪0.833‬‬ ‫‪30000‬‬ ‫‪1‬‬
‫‪20820‬‬ ‫‪0.694‬‬ ‫‪30000‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪18528‬‬ ‫‪0.579‬‬ ‫‪32000‬‬ ‫‪3‬‬
‫‪16388‬‬ ‫‪0.482‬‬ ‫‪34000‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪80726‬‬ ‫إمجالي القيمة احلالية للتدفقات النقدية‬
‫( ‪)57000‬‬ ‫( ــ )االستثمار املبدئي‬
‫‪23726‬‬ ‫= صايف القيمة احلالية‬

‫‪ -5‬حساب دالة الرحبية لآللة اجلديدة‪.‬‬

‫= إمجالي القيمة اصالية للتدققات الوقدية ÷ تأ ا ستثمار املبد ي = ‪1.416 = 57000 ÷ 80726‬‬

‫‪ ‬امتحان ‪ : 2019‬تر ف شركة (األهرام للمشروبات) يف شراء آلة حديثدة سدتخدامها يف العمليدات اإلنتاجيدة بدد ُ‬
‫ما اةلة القدمية اليت يتم استخدامها اةن ‪ ،‬قإذا يلم أن اةلة القدمية قد اصووع يليها مو ثالث سووات بتكلفة مقددراها‬
‫‪ 90‬أل جويه ‪ ،‬وكان تقددير يمرهدا اإلنتداجي يف ذلدك الوقد ‪ 6‬سدووات ‪ ،‬وتودل قيمتهدا الدقكيدة اةن إىل ‪ 45000‬ج ‪ ،‬كمدا يدتم‬
‫استخدام طريقة القسط املتساوي يف حساب اإلهالك جلميع اة ت الشركة ‪ ،‬وميكا بيع اةلة القدمية اةن بسعر ‪ 55.000‬جويده ‪،‬‬
‫أما اةلة اجلديدة قتقدر تكلفة الشراء والككيف هلا غقدار ‪ 120.000‬جويه ‪ ،‬ويقدر يمرهدا ا نتداجى بدثالث سدووات تودل بعددها‬
‫قيمتها الدقكية إىل صفر ‪ ،‬و قى حالة اإلبقداء يلدى اةلدة القدميدة قدإن إيدرادات الشدركة للعدام القدادم مدا املتوقدع أن تودل إىل‬
‫‪ 580.000‬جويه أما التكالي التشتيلية بدون اإلهالك قما املتوقع أن تبلغ ‪ 450.000‬جويده‪ ،‬وقدى حالدة شدراء اةلدة اجلديددة قدإن‬
‫اإليرادات املتوقعة للعام القادم سوـ تقدر بدد ‪ 750.000‬جويه أمدا التكدالي التشدتيلية بددون اإلهدالك قمدا املتوقدع أن تودل إىل‬
‫‪ 580.000‬جويه ‪،‬كما كان معدع الضرا ف للشركة ‪ %40‬أ أما تكلفة راس املاع للشركة قتساوي ‪ %15‬أ‬

‫على ضوء املعلومات السابقة فإن تكلفة االستثمار املبدئي لآللة اجلديدة تكون ‪......................‬‬ ‫‪-1‬‬
‫‌أ) ‪‌69‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌73‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌95‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌توجد‌اجابة‬
‫مقدار التدفق النقدي االضافى للعام األول يف حالة شراء اآللة اجلديدة يكون ‪......................‬‬ ‫‪-2‬‬
‫‌أ) ‪‌118‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌‌34‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌‌84‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌توجد‌اجابة‬
‫بافرتاض انه مت تقدير التدفق النقدي االضافى للسنة الثانية بــ ‪ 35‬ألف جنيه‪ ،‬وللسنة الثالثـة بـــ ‪ 38‬ألـف جنيـه ‪،‬‬ ‫‪-3‬‬
‫فإن فتـــرة االستـــرداد لآللـــة اجلـديـدة ‪....................‬‬
‫‌أ) ‪‌1.5‬سنة‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌2.3‬سنة‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌سنتان‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌توجد‌اجابة‬
 ‫على ضوء املعلومات السابقة فإن صايف القيمة احلالية للمشروع (تقريباً) تساوي‬ ‫‪-4‬‬
‫‌أ) ‪‌16‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌23‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌12‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫دالة الرحبية لآللة اجلديدة تساوي ‪......................‬‬ ‫‪-5‬‬

‫الـحــــل‬
‫‪ -1‬تكلفة االستثمار املبدئي لآللة اجلديدة‬

‫‪120000‬‬ ‫مثا شراء وتركيف اةلة اجلديدة‬

‫= معدع الضرا ف × (مثا بيع اةلة القدمية – قيمتها‬
‫‪4000‬‬ ‫(‪ )+‬ضرا ف يلى مكاسف بيع اةلة القدمية‬
‫الدقكية) = ‪ 4000 = )45000 -55000(× 0.40‬ج‬
‫(‪)55000‬‬ ‫(‪ )-‬املتحوالت ما بيع اةلة القدمية‬

‫‪69000‬‬ ‫تكلفة ا ستثمار املبد ي‬

‫‪ -2‬تقدير التدفق النقدي اإلضايف للعام األول لآللة اجلديدة‬

‫مصروفات اإلهالك لآللة القدمية = القيمة الدقكية لألصل القديم ÷ يدد السووات املتبقية ما يمر األصل‬
‫= ‪15000 = 3 ÷ 45000‬‬
‫تكالي تركيف وشحا اةلة ÷ يمر اةلة‬ ‫مصروفات اإلهالك لآللة اجلديدة = مثا شراء اةلة اجلديدة‬
‫=‬ ‫÷‬ ‫=‬
‫التغري يف التدفق النقدي (ف) = { (ع‪ 2‬ــ ع‪ )1‬ــ (ع‪ 2‬ــ ع‪ )1‬ــ (هد‪ 2‬ــ هد‪ -1( × } )1‬ض) ‪( +‬هد‪ 2‬ــ هد‪)1‬‬
‫=‌‌[‌(‪‌34000‌=‌)15000‌-‌40000(‌+‌‌)%40‌-1(‌×‌]‌)15000‌-‌40000(‌-‌‌)450000‌-‌580000(‌–‌)580000‌-‌750000‬ج ‌‬

‫‪ -3‬حساب فرتة االسرتداد لآللة اجلديدة‬

‫التدفقات النقدية املتجمعة‬ ‫التدفقات النقدية (الداخلة)اإلضافية‬ ‫السنة‬

‫ــ ‪69000‬‬ ‫ـــ ‪69000‬‬ ‫صفر‬
‫ــ ‪35000‬‬ ‫‪34000 +‬‬ ‫‪1‬‬
‫صفر‬ ‫‪35000 +‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪38000 +‬‬ ‫‪38000+‬‬ ‫‪3‬‬

‫فرتة االسرتداد = يدد السووات اليت يكون قيها التدقق الوقدي املتجمع سالف بعد السوة صفر (آخر تدقق نقدي متجمع‬
‫سالف (ن) ÷ التدقق الوقدي الداخل يف السوة التالية له (ن‪) )1+‬‬

‫= ‪ 2 = 1 + 1 = )35000 ÷ 35000( + 1‬سنة‬

 ‫‪ -4‬حساب صافى القيمة احلالية لآللة اجلديدة عند تكلفة رأس املال ‪%15‬‬
‫تكلفة االستثمار املبدئي‬ ‫صايف القيمة احلالية = إمجالي القيمة احلالية للتدفقات النقدية الداخلة‬
‫‌‬

‫‪38000‬‬ ‫‪35000‬‬ ‫‪34000‬‬

‫=‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‪ 12015.86 = 69000 - 81015.86 = 69000 - ‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌+‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌+‬ج‬
‫(‪3 )%15+1‬‬ ‫(‪2 )%15+1‬‬ ‫‌‌‌ (‪1 )%15+1‬‬

‫‪ -5‬حساب دالة الرحبية لآللة اجلديدة‪.‬‬

‫= إمجالي القيمة اصالية للتدققات الوقدية ÷ تكلفة ا ستثمار املبد ي = ‪1.7 = 69000 ÷ 81015.86‬‬

‫********************************************‬
‫امتحان سابق ‪ : 2021‬تر ف شركة (الدلتا للبالستيك يف شراء آلة حديثة ستخدامها يف العمليات اإلنتاجية بد ُ ما‬
‫اصووع يليها مود أربدع سدووات بتكلفدة مقددراها ‪80‬‬ ‫اةلة القدمية اليت يتم استخدامها اةن ‪ ،‬قإذا يلم أن اةلة القدية قد‬
‫أل ج ‪ ،‬وكان تقدير يمرها اإلنتاجي يف ذلك الوق ‪ 8‬سووات ‪ ،‬وتول قيمتها الدقكية اةن إىل ‪ 40‬ألد ج ‪ ،‬كمدا يدتم اسدتخدام‬
‫طريقة القسط املتساوي يف حساب اإلهالك جلميع اة ت الشركة ‪ ،‬وميكا بيع اةلة القدمية اةن بسعر ‪ 50‬أل جويهأ‬
‫أما اةلة اجلديدة قتقدر تكلفة الشراء والككيف هلا غقدار ‪ 120‬أل جويه ‪ ،‬ويقدر يمرها ا نتداجى ب ‪ 4‬سدووات تودل‬
‫بعدها قيمتها الدقكية إىل صفر ‪ ،‬وقى حالة اإلبقاء يلى اةلة القدمية قإن إيرادات الشركة للعام القادم ما املتوقع أن تودل إىل‬
‫‪ 660‬أل جويه أما التكالي التشتيلية بدون اإلهالك قما املتوقع أن تبلغ ‪ 570‬أل جويه‪ ،‬وقى حالة شدراء اةلدة اجلديددة قدإن‬
‫اإليرادات املتوقعة للعام القادم سوـ تقدر بدد ‪ 760‬أل جويه أما التكالي التشدتيلية بددون اإلهدالك قمدا املتوقدع أن تودل إىل‬
‫‪ 640‬أل جويه ‪،‬كما كان معدع الضرا ف للشركة ‪ %40‬أ أما تكلفة رأس املاع قتساوي ‪%12‬‬

‫‪ -1‬على ضوء املعلومات السابقة فإن تكلفة االستثمار املبدئي لآللة اجلديدة تبلغ ‪ ......................‬جنيه‬
‫‌أ) ‪‌69‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌74‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌46‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ -2‬مقدار التدفق النقدي االضافى للعام األول يف حالة شراء اآللة اجلديدة يبلغ ‪......................‬‬
‫‌أ) ‪‌84‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌26‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌58‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ -3‬بافرتاض انه مت تقدير التدفق النقدي االضافى للسنة الثانية بــ ‪ 28‬ألف جنيـه‪ ،‬وللسـنة الثالثـة بـــ ‪ 30‬ألـف جنيـه ‪،‬‬
‫وللسنة الرابعـــة بــ ‪ 35‬ألف جنيه ‪ ،‬فإن فتـــرة االستـــرداد لآللـــة اجلـديـدة تكون ‪...........‬‬
‫‌أ) ‪‌1.5‬سنة‌تقريباً‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌2.67‬سنة‌تقريباً‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌3‬سنوات‌تقريباً‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ -4‬على ضوء املعلومات السابقة فإن صافى القيمة احلالية لآللة اجلديدة )تقريباً( تساوى‪...........‬‬
‫‌أ) ‪‌19.00‬أألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌23726‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌14844‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ -5‬من أهم مزايا فرتة االسرتداد األخذ يف احلسبان تكلفة رأس املال للشركة‪.‬‬
‫‌‌‌‌أ)‌العبارة‌صحيحة‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌العبارة‌خاطئة‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ ‌‬
 ‫‪ -6‬من أهم عيوب صايف القيمة احلالية عدم األخذ يف احلسبان كافة التدفقات النقدية اليت حيققها املشروع‪.‬‬
‫‌‌‌‌أ)‌العبارة‌صحيحة‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌العبارة‌خاطئة‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ ‌‬
‫********************************************‬
‫‪ ‬مثال ‪ : 2022‬تر ف شركة الويل للووايات املعدنية يف شراء آلة حديثة إلستخدامها يف العمليات ا نتاجية بد ُ مدا‬
‫اصووع يليها مو ثالث سووات بتكلفدة مقددراها ‪60‬‬ ‫اةلة القدمية اليت يتم استخدامها اةن ‪ ،‬قإذا يلم أن اةلة القدمية قد‬
‫أل ج ‪ ،‬وكان تقدير يمرها اإلنتاجي يف ذلك الوق ‪ 6‬سووات ‪ ،‬وتول قيمتها الدقكية اةن إىل ‪ 30‬ألد ج ‪ ،‬كمدا يدتم اسدتخدام‬
‫طريقة القسط املتساوي يف حساب اإلهالك جلميع آ ت الشركة ‪ ،‬وميكا بيع اةلة القدمية اةن بسعر ‪ 35‬أل جويهأ‬

‫أما اةلة اجلديدة قتقدر تكلفدة الشدراء والككيدف هلدا غقددار ‪ 90‬ألد جويده‪ ،‬ويقددر يمرهدا ا نتداجى ب ‪ 3‬سدووات تودل بعددها‬
‫قيمتها الدقكية إىل صفر ‪ ،‬وقى حالة اإلبقاء يلى اةلة القدمية قإن إيرادات الشركة للعدام القدادم مدا املتوقدع أن تودل إىل ‪385‬‬
‫أل جويه أما التكالي التشدتيلية بددون اإلهدالك قمدا املتوقدع أن تبلدغ ‪ 300‬ألد جويده‪ ،‬وقدى حالدة شدراء اةلدة اجلديددة قدإن‬
‫اإليرادات املتوقعة للعام القادم سوـ تقدر بدد ‪ 500‬أل جويه أما التكالي التشتيلية بدون اإلهالك قما املتوقع أن تودل إىل ‪370‬‬
‫أل جويه ‪،‬كما كان معدع الضرا ف للشركة ‪ ، %40‬وتكلفة رأس املاع للشركة تساوي ‪ ، %18‬أجف يا األسئلة التالية ‪:‬‬

‫‪ )1‬على ضوء املعلومات السابقة فإن تكلفة االستثمار املبدئي لآللة اجلديدة تبلغ ‪ ......................‬جنيه‬
‫‌أ) ‪‌57‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌54‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌90‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ )2‬مقدار التدفق النقدي االضافى للعام األول يف حالة شراء اآللة اجلديدة يبلغ ‪......................‬‬
‫‌أ) ‪‌55‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌35‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌100‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ )3‬بافرتاض انه مت تقدير التدفق النقدي االضافى للسنة الثانية بــ ‪ 40‬ألف جنيه‪ ،‬وللسنة الثالثة بــ ‪ 45‬ألف جنيـه ‪ ،‬فـإن‬
‫فتـــرة االستـــرداد لآللـــة اجلـديـدة تكون تقريباً‬
‫‌أ) ‪‌1.55‬سنة‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌2.30‬سنة‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌2‬سنة‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ )4‬على ضوء املعلومات السابقة فإن صافى القيمة احلالية لآللة اجلديدة ‪......................‬‬
‫‌أ) ‪‌16‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌23‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌28.73‬ألف‌ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ )5‬من أهم مزايا فرتة االسرتداد كأحد أساليب تقييم املشروعات االستثمارية‬

‫معامل القيمة احلالية عند معدل خصم ‪%18‬‬

‫الثالثة‬ ‫الثانية‬ ‫األولي‬ ‫السنة‬
‫‪0,608‬‬ ‫‪0,718‬‬ ‫‪0,847‬‬ ‫معامل القيمة احلالية‬
 ‫مثـــال ‪ :‬نفرتض أن الشركة املتحدة للمواد الغذائية تقوم حالياً ببيـ منتااتهـا لعمـالء ابقـاً للشـرو‬
‫االئتمانية صافى ‪ 30‬يوم ويصل حام املبيعات احلاىل ‪ 720,000‬ج سنويا ‪ ،‬وأن الشركة ترغب فى تغـيري تلـ‬
‫الشرو لتصبح صافى ‪ 60‬يوم وذل بهدف زيادة املبيعات واألرباح ‪.‬‬

‫‪ ‬تتوقع‌الشركة‌أن‌تؤدى‌شروط‌االئتمان‌اجلديدة‌إىل‌زيادة‌املبيعات‌بنسببة‌‪‌،‌%10‬كمبا‌تتوقبع‌أن‌تبؤدى‌تابش‌الشب‌روط‌إىل‌‌اطالبة‌‬
‫متوسط‌فرتة‌التحصيل‌من‌‪‌35‬يوم‌فى‌الوقت‌احلاىل‌لتصبح‌‪‌69‬يوم‌بعد‌تطبيق‌الشروط‌اجلديدة‪‌ .‬‬

‫‪ ‬وأيضاً‌تتوقع‌الشركة‌أن‌تظل‌نسبة‌الديون‌املعدومة‌عند‌مستواها‌احلاىل‌هو‌‪‌%2‬من‌املبيعات‌‪‌ .‬‬

‫‪ ‬وبافرتاض‌أن‌الشركة‌تتمتع‌فى‌الوقت‌احلاىل‌بوجود‌طاقة‌انتاجية‌غري‌مستغاة‪‌،‬مما‌يعنى‌أن‌الزيادة‌فى‌املبيعات‌سبوف‌تبؤدى‌‬
‫إىل‌الزيادة‌فقط‌فى‌التكاليف‌املتغرية‌التى‌تتحماها‌الشركة‪‌،‬وتباغ‌نسبتها‌حواىل‌‪‌(‌%70‬أى‌أن‌هامش‌املساهمة‌يساوى‌‪.)‌%30‬‬

‫‪ ‬أما‌معدل‌العائد‌املطاوب‌عاى‌‌االستثمار‌فيقدر‌بب‌‪.‌%20‬‬

‫املطلوب ‪ :‬أجب عن األسئلة التالية‬

‫‪ )1‬يبلغ امجالي املناف النامجة عن تغيري شر االئتمان ‪..................‬‬

‫‌أ) ‪72000‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪25600‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌21600‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌ال‌شيء‌مما‌سبق‬
‫‪ )2‬يبلغ حام االستثمارات االضافية فى حسابات القبض ‪..................‬‬
‫‌أ) ‪55250‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪56700‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌79500‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌‪‌81800‬ج‬
‫‪ )3‬تكلفة االستثمار االضافى فى حسابات القبض‪..................‬‬
‫‌أ) ‪‌16360‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌17540‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌19540‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌‪‌21600‬ج‬
‫‪ )4‬يبلغ أمجالي التكاليف ‪..................‬‬
‫‌أ) ‪‌18500‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌17800‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌19600‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌‪‌22500‬ج‬
‫‪ )5‬يبلغ صايف املناف ‪..................‬‬
‫‌أ) ‪‌3800‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‪‌3500‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‪‌4500‬ج‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌د)‌‪‌6200‬ج‬

‫الــحــــل‬
‫يتم الحل باستخدام أسلوب تحليل املنافع والتكاليف من خالل اتباع الخطوات التالية ‪:‬‬
 ‫اخلطوة األوىل ‪:‬‬

‫‪ )1‬حجم املبيعات اإلضاقية = حجم املبيعات اصالية × نسبة الزيادة = ‪72000 = 0.10×720.000‬ج‬
‫‪ ) 2‬األرباح ا ضاقية الواجتة يا تطبيق الشروط اجلديدة = املبيعات ا ضاقية × هامش املساهمة‬
‫= ‪ 21.600 = 0.30 × 72.000‬ج‬

‫اخلطوة الثانية ‪:‬‬

‫‪)1‬حام االستثمارات االضافية فى حسابات القبض = حجم ا ستثمار املتوقع قى حسابات القبض – حجم ا ستثمار اصاىل‬
‫قى حسابات القبض‬

‫املبيعات اصالية × قكة التحويل اصالية‬ ‫املبيعات املتوقعة × قكة التحويل املتوقعة‬ ‫=‬
‫(ـــ)‬
‫‪360‬‬ ‫‪360‬‬

‫‪35 × 720,000‬‬ ‫(ـــ)‬ ‫‪69 × 792,000‬‬

‫= ‪ 81800‬ج‬ ‫=‬
‫‪360‬‬ ‫‪360‬‬

‫‪ ) 2‬تكلفة ا ستثمار ا ضاقى قى حسابات القبض = الزيادة قى حسابات القبض × معدع العا د يلى ا ستثمار‬
‫= ‪ 16360 = 0.20 × 81800‬ج‬

‫اخلطوة الثالثة‪:‬‬
‫احتساب حجم الديون املعدومة ا ضاقية = نسبة الديون املعدومة × املبيعات ا ضاقية = ‪1440 = 72.000 × 0.02‬ج‬

‫اخلطوة الرابعة‪:‬‬

‫صاقى التته قى أرباح الشركة = األرباح ا ضاقية الواجتة يا تطبيق السياسة اجلديدة ‪ ( -‬تكلفة ا ستثمار قى حسابات‬
‫القبض ‪ +‬حجم الديون املعدومة ا ضاقية ) = ‪3800 = )1440 + 16360( – 21600‬ج‬

‫وملا كان صافى التغري فى أرباح الشركة موجبا قانوا نووح ادارة الشركة بقبول االقرتاح اخلاص بتتيه قكة ا تمان أ‬
 ‫متارين هامة على الفصل الرابع ‪ ،‬الفصل اخلامس‬

‫‪ )1‬يبلغ متوسط عمر للمخـزون (فـرتة وويـل املخـزون) ‪ 90‬يومًـا ‪ ،‬ومتوسـط فـرتة التحصـيل (فـرتة وويـل‬
‫حسابات القبض) ‪ 40‬يومًا ‪ ،‬ومتوسط فرتة السداد (فرتة تأجيـل املـدفوعات) ‪ 30‬يومًـا‪ .‬فـإن دورة التشـغيل‬
‫للشركة تساوي ________ أيام‪.‬‬
‫‌د) ‪70‬‬ ‫‌ج) ‪‌ 120‬‬ ‫‌ب) ‪‌ 130‬‬ ‫‌أ) ‪‌ 110‬‬
‫‪ )2‬إذا علمت أن دورة التشغيل ‪ 120‬يومًا ‪ ،‬ومتوسط فرتة التحصيل (فرتة وويل حسـابات القـبض) ‪ 40‬يومًـا ‪،‬‬
‫ومتوسط فرتة السداد (فرتة تأجيل املدفوعات) ‪ 30‬يومًا‪ .‬فإن متوسط عمر للمخزون (فرتة وويل املخـزون)‬
‫________ يومًا‪.‬‬
‫‌د) ‪‌ 70‬‬ ‫‌ج) ‪‌ 90‬‬ ‫‌ب) ‪‌ 50‬‬ ‫‌أ) ‪‌ 80‬‬
‫‪ )3‬إذا علمت أن فرتة وويل النقدية ‪ 80‬يومًا ‪ ،‬ومتوسط فرتة التحصيل (فرتة وويـل حسـابات القـبض) ‪25‬‬
‫يومًا ‪ ،‬متوسط عمر للمخزون (فرتة وويل املخزون) ‪ 70‬يومًا‪ .‬فإن دورة التشغيل ________ أيام‪.‬‬
‫‌د) ‪‌ 130‬‬ ‫‌ج) ‪‌ 60‬‬ ‫‌ب) ‪‌ 105‬‬ ‫‌أ) ‪‌ 95‬‬
‫‪ )4‬يبلغ فرتة وويل املخزون ‪ 60‬يومًا ‪ ،‬وفرتة وويل حسابات القبض ‪ 45‬يومًا ‪ ،‬وفرتة تأجيـل املـدفوعات ‪30‬‬
‫يومًا‪ .‬فإن دورة وويل النقدية للشركة هي ________أيام‪.‬‬
‫‌د) ‪‌ 135‬‬ ‫‌ج) ‪‌ 75‬‬ ‫‌ب) ‪‌ 45‬‬ ‫‌أ) ‪‌ 15‬‬
‫‪ )5‬إذا علمت أن فرتة وويل النقدية ‪ 120‬يومًـا ‪ ،‬وفـرتة وويـل حسـابات القـبض ‪ 25‬يومًـا ‪ ،‬وفـرتة تأجيـل‬
‫املدفوعات ‪ 50‬يومًا‪ .‬فإن فرتة وويل املخزون للشركة ________ يومًا‪.‬‬
‫‌د) ‪‌ 145‬‬ ‫‌ج) ‪‌ 125‬‬ ‫‌ب) ‪‌ 95‬‬ ‫‌أ) ‪‌ 45‬‬
‫‪ )6‬قامت إحدى الشركات بشـراء املـواد امـام علـى احلسـاب ودفعـت مثنهـا يف غوـون ‪ 30‬يومًـا‪ .‬وقـد مت‬
‫استخدام املواد امام يف تصني منتاات مت بيعها على احلساب بعد ‪ 100‬يوم مـن شـراء املـواد امـام‪ .‬دفـ‬
‫العميل مثن املنتاات املشرتاه بعد ‪ 60‬يومًا‪ .‬فإن دورة وويل النقدية للشركة هي ________ أيام‪.‬‬
‫‌د) ‪‌ 190‬‬ ‫‌ج) ‪‌ 130‬‬ ‫‌ب) ‪‌ 70‬‬ ‫‌أ) ‪‌ 10‬‬
‫يبلغ فرتة وويل املخزون ‪ 101‬يومًا ‪ ،‬وفرتة وويل حسابات القبض ‪ 49‬يومًا ‪ ،‬وفرتة تأجيل املـدفوعات ‪60‬‬ ‫‪)7‬‬
‫يومًا‪ .‬فإن دورة وويل النقدية للشركة هي ________ أيام‪.‬‬
‫‌د) ‪‌ 11‬‬ ‫‌ج) ‪‌ 109‬‬ ‫‌ب) ‪‌ 90‬‬ ‫‌أ) ‪‌ 150‬‬
 ‫‪ )8‬ميكن للشركة أن تقلل من دورة وويل النقدية مبقدار‪________.‬‬
‫‌ج) زيادة‌دورة‌التشغيل ‌‬ ‫‌أ) زيادة‌فرتة‌حتويل‌املخزون ‌‬
‫‌د) زيادة‌فرتة‌تأجيل‌املدفوعات ‌‬ ‫‌ب) زيادة‌فرتة‌حتويل‌حسابات‌القبض ‌‬
‫‪ )9‬ميكن للشركة اليت لديها دورة وويل النقدية ‪ 175‬يومًا أن متدد متوسط فرتة السـداد (فـرتة تأجيـل‬
‫املدفوعات) من ‪ 30‬يومًا إىل ‪ 45‬يومًا‪ .‬مما سينتج عن هذا_______‬
‫‌ج) نقص‌‪‌15‬يوم‌يف‌دورة‌حتويل‌النقدية ‌‬ ‫‌أ) نقص‌‪‌30‬يوم‌يف‌دورة‌حتويل‌النقدية ‌‬
‫‌د) زيادة‌‪‌30‬يوم‌يف‌دورة‌حتويل‌النقدية ‌‬ ‫‌ب) زيادة‌‪‌15‬يوم‌يف‌دورة‌حتويل‌النقدية ‌‬
‫‪ )10‬يبلغ متوسط عمر الشركة للمخزون ‪ 20‬يومًا ‪ ،‬ومتوسط فرتة التحصيل (فرتة وويل حسـابات القـبض)‬
‫‪ 30‬يومًا ‪ ،‬ومتوسط فرتة السداد (فرتة تأجيل املدفوعات) ‪ 60‬يومًـا‪ .‬دورة وويـل النقديـة للشـركة هـي‬
‫________ أيام‪.‬‬
‫‌د) ‪‌ 110‬‬ ‫‌ج) ‪‌ 10-‬‬ ‫‌ب) ‪‌ 50‬‬ ‫‌أ) ‪‌ 70‬‬
‫‪ )11‬إذا علمت أن الشركة لديها دورة تشغيل ‪ 170‬يومًا ‪ ،‬ومتوسط فرتة السداد (فرتة تأجيـل املـدفوعات) ‪50‬‬
‫يومًا ‪ ،‬وفرتة وويل املخزون ‪ 145‬يومًا‪ .‬فـإن متوسـط فـرتة التحصـيل للشـركة (فـرتة وويـل حسـابات‬
‫القبض) هو ________ يومًا‪.‬‬
‫‌د) ‪‌ 120‬‬ ‫‌ج) ‪‌ 95‬‬ ‫‌ب) ‪‌ 75‬‬ ‫‌أ) ‪‌ 25‬‬
‫‪ )12‬إذا علمت أن دورة وويل النقدية ‪ 60‬يومًا وفرتة تأجيل املدفوعات ‪ 40‬يومًا‪ .‬فإن دورة التشـغيل لشـركة‬
‫________ أيام‪.‬‬
‫‌د) ‪‌ 30‬‬ ‫‌ج) ‪‌ 50‬‬ ‫‌ب) ‪‌ 100‬‬ ‫‌أ) ‪‌ 20‬‬
‫‪ )13‬إذا علمت أن فرتة وويل املخـزون ‪ 101‬يومًـا ‪ ،‬وفـرتة وويـل حسـابات القـبض ‪ 49‬يومًـا ‪ ،‬وفـرتة تأجيـل‬
‫املدفوعات ‪ 60‬يومًا‪ .‬فإن دورة وويل النقدية للشركة هي ________ أيام‪.‬‬
‫‌د) ‪90‬‬ ‫‌ج) ‪‌ 41‬‬ ‫‌ب) ‪‌ 52‬‬ ‫‌أ) ‪‌ 60‬‬
‫‪ )14‬تريد إحدى الشركات اليت لديها دورة وويل نقدية مدتها ‪ 175‬يومًا متديد متوسط فرتة السداد (فـرتة‬
‫تأجيل املدفوعات) من ‪ 30‬يومًا إىل ‪ 45‬يومًـا‪ .‬سـينتج عـن ذلـ ________ يف دورة وويـل النقديـة‬
‫مبقدار ________ يومًا‪.‬‬
‫‌د) اخنفاض‌‪‌ 45‌،‬‬ ‫‌ج) زيادة‌‪‌ 45‌،‬‬ ‫‌ب) اخنفاض‌‪‌ 15‌،‬‬ ‫‌أ) زيادة‪‌ 15‌،‬‬
‫‪ )15‬ترغب إحدى الشركات يف شراء مواد خام بكميات كبرية ألخذ خصومات األسـعار‪ .‬سـتقوم الشـركة‬
‫بتمويل الشراء بقرض اويل األجل ‪ ،‬النتياة األكثر ترجيحًا هلذا اإلجراء هي________‬
‫‌ج) زيادة‌خماطر‌اإلفالس ‌‬ ‫‌أ) اخنفاض‌نسبة‌التداول ‌‬
‫‌د) اخنفاض‌صايف‌رأس‌املال‌العامل ‌‬ ‫‌ب) زيادة‌صايف‌رأس‌املال‌العامل ‌‬
 ‫‪ )16‬إذا كانت الشركة تستخدم اسرتاتياية متويل هاومية فسوف يؤدي ذل إىل ________‬
‫‌ج) اخنفاض‌العائد‌وزيادة‌املخاطر ‌‬ ‫‌أ) زيادة‌العائد‌وزيادة‌املخاطر ‌‬

‫‌د) اخنفاض‌العائد‌واخنفاض‌املخاطر ‌‬ ‫‌ب) زيادة‌العائد‌واخنفاض‌املخاطر ‌‬

‫‪ )17‬عند إدارة حسابات القبض ‪ ،‬ستكون اإلسرتاتياية اجليدة هي‪________.‬‬

‫‌أ) إرسال‌احلسابات‌إىل‌وكالة‌حتصيل‌لتحصيل‌املستحقات‌ ‌‬

‫‌ب) تشديد‌شروط‌االئتمان‌إلجبار‌العميل‌عاى‌الدفع‌يف‌الوقت‌احملدد ‌‬

‫‌ج) تقديم‌خصم‌نقدي‌دون‌خسارة‌يف‌املبيعات‌وفرض‌عبء‌عاى‌العميل ‌‬

‫‌د) القيام‌بزيارات‌شخصية‌متكررة‌لاعميل‌لتذكريه‌مبستحقاته ‌‬

‫‪ )18‬قامت إحدى الشركات باسـتخدام اسـلوب شـبكات البنـوك ا لـي لتقليـل وقـت وصـيل حسـابات‬
‫القبض‪ .‬يبلغ متوسط فرتة التحصيل لـدى الشـركة حاليًـا ‪ 43‬يومًـا ‪ ،‬وفـرتة وويـل املخـزون ‪ 50‬يومًـا ‪،‬‬
‫ومتوسط فرتة السداد (فرتة تأجيل املدفوعات) ‪ 10‬أيـام‪ .‬سـيقلل أسـلوب التحصـيل املتبـ متوسـط فـرتة‬
‫التحصيل مبقدار ‪ 3‬أيام‪ .‬فإن دورة وويل النقدية للشركة‪________.‬‬
‫‌ج) تزداد‌مبقدار‌‪‌6‬أيام ‌‬ ‫‌أ) تزداد‌مبقدار‌‪‌3‬أيام ‌‬

‫‌د) تنخفض‌مبقدار‌‪‌6‬أيام ‌‬ ‫‌ب) تنخفض‌مبقدار‌‪‌3‬أيام ‌‬

‫‪ )19‬تبلغ املبيعات املتوقعة إلحدى الشركات يف مايو ويونيـو ويوليـو مببلـغ ‪ 100‬دوالر و ‪ 200‬دوالر و ‪ 300‬دوالر‬
‫على التوالي‪ %20 .‬من املبيعات نقدًا ‪ ،‬وصل املبيعات اآلجلـة بعـد شـهر واحـد مـن البيـ ‪ .‬فـإن إمجـالي‬
‫املتحصالت النقدية للشركة يف يوليو هو________‬
‫‌د) ‪‌140‬دوالرًا ‌‬ ‫‌ج) ‪‌180‬دوالرًا ‌‬ ‫‌ب) ‪‌200‬دوالر ‌‬ ‫‌أ) ‪‌220‬دوالرًا ‌‬

‫‪ )20‬تبدأ عملية التخطيط املالي بـ امطط املالية ___ اليت بدورها توجه تشكيل امطط املوازنات____‬
‫‌ج) طوياة‌األجل‌–‌طوياة‌االجل‬ ‫‌أ) قصرية‌األجل‌–‌طوياة‌االجل‬

‫‌د) طوياة‌األجل‌–‌قصرية‌االجل‬ ‫‌ب) قصرية‌األجل‌–‌قصرية‌االجل‬

‫‪ )21‬الغرض األساسي من إعداد امليزانية النقدية هو _______‬

‫‌ج) حتايل‌املخاطر ‌‬ ‫‌أ) تقييم‌القيمة‌الذاتية‌لألصول‌املالية ‌‬

‫‌د) تقدير‌املبيعات‬ ‫‌ب) تقدير‌االحتياجات‌النقدية‌قصرية‌األجل‌لاشركة ‌‬

‫‌‬
 ‫‌‬

‫‪ )22‬امليزانية النقدية هي بيان التـدفقات النقديـة الداخلـة وامارجـة املخططـة للشـركة والـيت تسـتخدم‬
‫لتقدير متطلباتها النقدية اويلة األجل‪.‬‬
‫‌ب) العبارة‌خاطئة‬ ‫‌أ) العبارة‌صحيحة‬

‫‪ )23‬يف امليزنة النقدية ‪ ،‬ينعكس تأثري االهالك يف اخنفاض مدفوعات الورائب‪.‬‬

‫‌ب) العبارة‌خاطئة‬ ‫‌أ) العبارة‌صحيحة‬

‫‪ )24‬إذا كانت رصيد النقدية آخر الفرتة أكرب من احلد األدنى للنقدية ‪ ،‬فهناك فائض نقدي‪.‬‬
‫‌ب) العبارة‌خاطئة‬ ‫‌أ) العبارة‌صحيحة‬

‫‪ )25‬الرصيد النقدي الزائد هو املبلغ املتاح لالستثمار من قبل الشركة إذا كان احلد األدنى للنقدية أقل من‬
‫رصيد النقدية آخر الفرتة‪.‬‬
‫‌ب) العبارة‌خاطئة‬ ‫‌أ) العبارة‌صحيحة‬

‫‪ )26‬املدخل الرئيسي ألي ميزانية نقدية هو________‬

‫‌ج) قوانني‌الضرائب‌احلالية‬ ‫‌أ) توقعات‌املبيعات ‌‬

‫‌د) ال‌شيء‌مما‌سبق‬ ‫‌ب) خطة‌اإلنتاج ‌‬

‫‪ )27‬إذا كانت الشركة تتوق فوائض نقدية قصرية األجل ‪ ،‬فيمكنها التخطيط لـ‪________.‬‬
‫‌ج) استثمارات‌قصرية‌األجل ‌‬ ‫‌أ) استثمارات‌طوياة‌األجل ‌‬

‫‌د) ال‌شيء‌مما‌سبق‬ ‫‌ب) اقرتاض‌قصري‌األجل ‌‬

‫‪ )28‬شركة لديها مبيعات فعلية يف نوفمرب ‪ 1000‬دوالر ومبيعات متوقعة يف ديسمرب ويناير ‪ 3000‬دوالر و ‪4000‬‬
‫دوالر على التوالي‪ %10 .‬من مبيعاتها نقدًا ‪ ،‬يتم وصيل ‪ %40‬من مبيعاتها اآلجلة بعد شـهر مـن البيـ ‪،‬‬
‫والباقي بعد شهرين من البي ‪ .‬فإن إمجالي املتحصالت النقدية للشركة يف نوفمرب هو‪_______.‬‬
‫‌د) ‪‌400‬دوالر ‌‬ ‫‌ج) ‪‌700‬دوالر ‌‬ ‫‌ب) ‪‌100‬دوالر ‌‬ ‫‌أ) ‪‌1000‬دوالر ‌‬

‫‪ )29‬شركة لديها مبيعات فعلية يف نوفمرب ‪ 1000‬دوالر ومبيعات متوقعة يف ديسمرب ويناير ‪ 3000‬دوالر و ‪4000‬‬
‫دوالر على التوالي‪ %10 .‬من مبيعاتها نقدًا ‪ %40 ،‬من مبيعاتها بعد شهر من البي ‪ ،‬والبـاقي بعـد شـهرين‬
‫من البي ‪ .‬فإن إمجالي املتحصالت النقدية للشركة يف يناير هو‪_______.‬‬
‫‌د) ‪‌300‬دوالر ‌‬ ‫‌ج) ‪‌1900‬دوالر ‌‬ ‫‌ب) ‪‌2100‬دوالر ‌‬ ‫‌أ) ‪‌700‬دوالر ‌‬

‫‌‬
‫‪ )30‬يف أبريل ‪ ،‬كـان لـدى الشـركة رصـيد نقـدي أخـر الفـرتة قـدره ‪ 35000‬دوالر‪ .‬يف مـايو ‪ ،‬بلـغ إمجـالي‬
‫املقبوضات النقدية للشركة ‪ 40000‬دوالر وإمجالي املدفوعات النقدية ‪ 50000‬دوالر‪ .‬احلد األدنى للرصيد‬
‫النقدي املطلوب من الشركة يف مايو هو ‪ 25000‬دوالر‪ .‬يف نهاية شهر مايو كان لدى الشركة‬
‫‌ج) التمويل‌املطاوب‌‪‌10000‬دوالر ‌‬ ‫‌أ) رصيد‌نقدي‌فائض‌قدره‌‪‌25000‬دوالر ‌‬

‫‌د) التمويل‌املطاوب‌‪‌25000‬دوالر ‌‬ ‫‌ب) رصيد‌نقدي‌فائض‌قدره‌‪‌0‬دوالر ‌‬

‫‪ )31‬يف أكتوبر ‪ ،‬كان لدى الشركة رصيد نقدي أخـر الفـرتة قـدره ‪ 35000‬دوالر‪ .‬يف نـوفمرب ‪ ،‬كـان صـايف‬
‫التدفق النقدي للشركة ‪ 40000‬ألف‪ .‬و احلد األدنـى للرصـيد النقـدي املطلـوب مـن الشـركة هـو ‪25000‬‬
‫دوالر‪ .‬يف نهاية نوفمرب ‪ ،‬كان لدى الشركة________‬
‫‌ج) املطاوب‌متويل‌إمجالي‌قدره‌‪‌15000‬دوالر ‌‬ ‫‌أ) رصيد‌نقدي‌فائض‌قدره‌‪‌50000‬دوالر ‌‬

‫‌د) املطاوب‌متويل‌إمجالي‌قدره‌‪‌5000‬دوالر ‌‬ ‫‌ب) رصيد‌نقدي‌فائض‌قدره‌‪‌75000‬دوالر ‌‬

‫‪ )32‬يف شهر أغسـطس ‪ ،‬بلـغ إمجـالي املتحصـالت النقديـة لشـركة مـا ‪ 10000‬دوالر ‪ ،‬وإمجـالي املـدفوعات‬
‫النقديــة ‪ 8000‬دوالر ‪ ،‬ومصــروفات االهــالك ‪ 1000‬دوالر ‪ ،‬واحلــد األدنــى للنقديــة ‪ 3000‬دوالر ‪ ،‬ورصــيد‬
‫النقدية أول الفرتة ‪ 500‬دوالر‪ .‬الرصيد النقدي أخر الفرتة لشهر أغسطس ‪________.‬‬
‫‌د) ‪‌3500‬دوالر ‌‬ ‫‌ج) ‪‌2500‬دوالر ‌‬ ‫‌ب) ‪‌5500‬دوالر ‌‬ ‫‌أ) ‪‌1500‬دوالر ‌‬

‫‪ )33‬يف شهر أغسـطس ‪ ،‬بلـغ إمجـالي املتحصـالت النقديـة لشـركة مـا ‪ 10000‬دوالر ‪ ،‬وإمجـالي املـدفوعات‬
‫النقديــة ‪ 8000‬دوالر ‪ ،‬ومصــروفات االهــالك ‪ 1000‬دوالر ‪ ،‬واحلــد األدنــى للنقديــة ‪ 3000‬دوالر ‪ ،‬ورصــيد‬
‫النقدية أول الفرتة ‪ 500‬دوالر‪ .‬يف نهاية شهر أغسطس فإن‬
‫‌ج) الشركة‌لديها‌رصيد‌نقدي‌فائض‌قدره‌‪‌500‬دوالر ‌‬ ‫‌أ) إمجالي‌التمويل‌املطاوب‌قدره‌‪‌500‬دوالر ‌‬

‫‌د) إمجالي‌التمويل‌املطاوب‌قدره‌‪‌2500‬دوالر ‌‬ ‫‌ب) الشركة‌لديها‌رصيد‌نقدي‌فائض‌قدره‌‪‌5500‬دوالر ‌‬

‫‪ ‬أعدت احدى الشركات تقديرات املبيعات واملدفوعات النقدية للفرتة مـن أغسـطس إىل ديسـمرب مـن‬
‫العام احلالي كما يلي‬

‫املدفوعات النقدية‬ ‫املبيعات‬ ‫الشهر‬

‫‪300‬‬ ‫‪400‬‬ ‫أغسطس‬
‫‪500‬‬ ‫‪500‬‬ ‫سبتمرب‬
‫‪700‬‬ ‫‪500‬‬ ‫أكتوبر‬
‫‪400‬‬ ‫‪600‬‬ ‫نوفمرب‬
‫‪500‬‬ ‫‪700‬‬ ‫ديسمرب‬
‫‪ %90 ‬من املبيعات نقدًا ‪ ،‬أما ‪ %10‬املتبقية فيتم وصيلها بعد شهر واحد‪ ،‬مجي املـدفوعات علـى أسـاس‬
‫نقدي ‪.‬ترغب الشركة يف االحتفاظ حبـد أدنـى مـن النقديـة قـدره ‪ 50‬دوالرًا ‪.‬النقديـة أول املـدة يف‬
‫سبتمرب هو ‪ 25‬دوالرًا ‪.‬قم بإعداد ميزانية نقديـة ألشـهر أكتـوبر ونـوفمرب وديسـمرب ‪ ،‬ثـم أجـب عـن‬
‫األسئلة التالية‪:‬‬
‫‪ )34‬رصيد النقدية آخر الفرتة يف أكتوبر‬
‫‌د) عجز‌‪‌ 185‬‬ ‫‌ج) فائض‌‪185‬‬ ‫‌ب) عجز‌‪195‬‬ ‫‌أ) فائض‌‪195‬‬
‫‪ )35‬التمويل املطلوب يف شهر نوفمرب‬
‫‌د) ‪‌ 25‬‬ ‫‌ج) ‪35‬‬ ‫‌ب) ‪45‬‬ ‫‌أ) صفر‬
‫‪ )36‬النقدية الزائدة يف ديسمرب‬
‫‌د) ‪‌ 155‬‬ ‫‌ج) ‪145‬‬ ‫‌ب) ‪135‬‬ ‫‌أ) ‪125‬‬

‫‪ ‬أعدت احدى الشركات تقديرات املبيعات واملدفوعات النقديـة للفـرتة مـن أكتـوبر إىل ديسـمرب مـن‬
‫العام احلالي بناءً على املعلومات املوضحة أدناه قـم بإعـداد ميزانيـة نقديـة ألشـهر أكتـوبر ونـوفمرب‬
‫وديسمرب‪.‬‬
‫املشرتيات‬ ‫املبيعات‬ ‫الشهر‬
‫‪3500000‬‬ ‫‪3000000‬‬ ‫أغسطس‬
‫‪2000000‬‬ ‫‪4500000‬‬ ‫سبتمرب‬
‫‪500000‬‬ ‫‪1000000‬‬ ‫أكتوبر‬
‫‪750000‬‬ ‫‪1500000‬‬ ‫نوفمرب‬
‫‪1000000‬‬ ‫‪2000000‬‬ ‫ديسمرب‬

‫تقوم‌الشركة‌بتحصيل‌‪‌%‌60‬من‌املبيعات‌نقدًا‌و‌‪‌%‌40‬من‌مبيعاتها‌بعد‌شهر‌واحد‪‌ .‬‬ ‫‪‬‬

‫سيتم‌استالم‌إيرادات‌الفوائد‌البالغة‌‪‌50،000‬دوالر‌أمريكي‌عاى‌األوراق‌املالية‌يف‌شهر‌ديسمرب‪‌ .‬‬ ‫‪‬‬
‫تدفع‌الشركة‌نقدًا‌‪‌%‌40‬من‌مشرتياتها‌‪‌،‬أما‌الباقي‌يتم‌دفعه‌يف‌الشهر‌التالي‪‌ .‬‬ ‫‪‬‬
‫تباغ‌الرواتب‌واألجور‌‪‌%‌15‬من‌مبيعات‌الشهر‌السابق‪‌ .‬‬ ‫‪‬‬
‫تصل‌عمولة‌املبيعات‌إىل‌‪‌%‌2‬من‌مبيعات‌الشهر‌السابق‪‌ .‬‬ ‫‪‬‬
‫يتم‌سداد‌مدفوعات‌اإلجيار‌مبباغ‌‪‌100000‬دوالر‌شهرياً‌تدفع‌يف‌نفس‌الشهر‪‌ .‬‬ ‫‪‬‬
‫يستحق‌سداد‌أصل‌القرض‌والفائدة‌عاى‌قرض‌مستحق‌الدفع‌يف‌ديسمرب‌مبباغ‌‪‌150000‬دوالر‪‌ .‬‬ ‫‪‬‬
‫تقوم‌الشركة‌بدفع‌أرباح‌نقدية‌بقيمة‌‪‌‌50000‬دوالر‌يف‌ديسمرب‪‌ .‬‬ ‫‪‬‬
‫سيتم‌شراء‌األصول‌الثابتة‌تباغ‌تكافتها‌‪‌600000‬دوالر‌يف‌ديسمرب‪‌ .‬‬ ‫‪‬‬
‫مصروفات‌اإلهالك‌كل‌شهر‌‪‌45000‬دوالر‪‌ .‬‬ ‫‪‬‬
 ‫متتاش‌الشركة‌رصيدًا‌نقديًا‌أول‌الفرتة‌يف‌أكتوبر‌يباغ‌‪‌100000‬دوالر‌‬ ‫‪‬‬
‫ترغب‌الشركة‌يف‌االحتفاظ‌‌حبد‌أدنى‌من‌النقدية‌قدره‌‪‌200000‬دوالر‪‌ .‬‬ ‫‪‬‬
‫الـنـواتـج الـنهـائيــة‬
‫ديسمرب‬ ‫نوفمرب‬ ‫أكتوبر‬ ‫الشهر‬
‫‪-------‬‬ ‫‪------‬‬ ‫‪------‬‬ ‫التمويل املطلوب‬
‫‪310000‬‬ ‫‪465000‬‬ ‫‪35000‬‬ ‫النقدية الزائدة‬

‫‪ ‬أعدت احدى الشركات تقديرات املبيعات واملدفوعات النقدية للفـرتة مـن ينـاير إىل مـايو مـن العـام‬
‫احلالي ‪ ،‬فإذا علمت أن ‪ %75‬من املبيعات نقداً ‪ ،‬والباقي يتم وصيله بعد شهر من إمتام عملية البي ‪،‬‬
‫ورصيد النقدية آخر الفرتة يف يناير ‪.3000‬‬
‫املدفوعات النقدية‬ ‫املبيعات‬ ‫الشهر‬
‫‪6000‬‬ ‫‪5000‬‬ ‫يناير‬
‫‪7000‬‬ ‫‪6000‬‬ ‫فرباير‬
‫‪4000‬‬ ‫‪10000‬‬ ‫مارس‬
‫‪5000‬‬ ‫‪10000‬‬ ‫أبريل‬
‫‪5000‬‬ ‫‪10000‬‬ ‫مايو‬
‫‪ )37‬امجالي املتحصالت النقدية يف أبريل‬
‫‌د) ‪10000‬‬ ‫‌ج) ‪9250‬‬ ‫‌ب) ‪7500‬‬ ‫‌أ) ‪5000‬‬
‫‪ )38‬صايف النقدية يف فرباير‬
‫‌د) ‪750‬‬ ‫‌ج) ‪5750‬‬ ‫‌ب) –‌‌‪1000‬‬ ‫‌أ) –‌‪1250‬‬
‫‪ )39‬الشركة لديها صايف تدفق نقدي سالب يف الشهور‬
‫‌د) فرباير‬ ‫‌ج) يناير‌وفرباير‬ ‫‌ب) فرباير‌ومارس‬ ‫‌أ) يناري‌وفرباير‌ومارس‬
‫‪ )40‬رصيد النقدية آخر الفرتة يف مارس‬
‫‌د) ‪500‬‬ ‫‌ج) ‪2500‬‬ ‫‌ب) ‪6750‬‬ ‫‌أ) ‪250‬‬
‫‪ )41‬رصيد النقدية آخر الفرتة يف فرباير‬
‫‌د) ‪1000‌-‬‬ ‫‌ج) ‪2500‬‬ ‫‌ب) ‪1750‬‬ ‫‌أ) ‪750‬‬
‫‪ )42‬يف نهاية شهر مايو فإن رصيد النقدية آخر الفرتة تساوي‬
‫‌د) ‪12000‬‬ ‫‌ج) ‪14250‬‬ ‫‌ب) ‪16750‬‬ ‫‌أ) ‪9000‬‬
‫‪ )43‬إمجالي التمويل املطلوب خالل الفرتة من فرباير إىل مايو‬
‫‌د) ‪750‬‬ ‫‌ج) ‪1250‬‬ ‫‌ب) ‪1750‬‬ ‫‌أ) صفر‬
 ‫مترين هاااااااااام‬
‫‌‬

‫‪ ‬تقدر شركة (حممود كهربا) أن مبيعاتهـا يف عـام ‪ 2023‬سـتكون ‪ 4500000‬دوالر‪ .‬سـتلل مصـروفات‬
‫الفوائد دون تغيري عند ‪ 105,000‬دوالر وختطط الشركة لدف أربـاح نقديـة قـدرها ‪ 150,000‬دوالر أمريكـي‬
‫خالل عام ‪ .2023‬فيما يلي قائمة الدخل لشركة حممود كهربا للسنة املنتهيـة يف ‪ 31‬ديسـمرب ‪ .2022‬مـن‬
‫خالل إعدادك لقائمة الدخل لعام ‪ ، 2023‬أجب عن األسئلة التالية‬
‫‌‬

‫‪2023‬‬ ‫‪‌ 2022‬‬ ‫األصـــول‬ ‫‌‬

‫‌‬ ‫‪‌ 4200000‬‬ ‫ايراد‌املبيعات ‌‬
‫(‪‌ )3570000‬‬ ‫‪‌-‬تكافة‌البضاعة‌املباعة ‌‬
‫‌‬
‫‪‌ 630000‬‬ ‫جممل‌الربح ‌‬
‫‌‬
‫(‪‌ )210000‬‬ ‫‪‌-‬املصروفات‌التشغياية ‌‬
‫‪‌ 420000‬‬ ‫الربح‌التشغياي ‌‬ ‫‌‬

‫(‪‌ )105000‬‬ ‫‪‌-‬الفوائد ‌‬ ‫‌‬

‫‪‌ 315000‬‬ ‫الربح‌قبل‌الضرائب ‌‬ ‫‌‬
‫(‪‌ )126000‬‬ ‫‪‌-‬الضرائب‌‌(‪‌ )%40‬‬ ‫‌‬
‫‪‌ 189000‬‬ ‫صايف‌الربح ‌‬
‫‌‬
‫(‪‌ )120000‬‬ ‫‪‌-‬األرباح‌املوزعة ‌‬
‫‌‬
‫‪‌ 69000‬‬ ‫األرباح‌احملتجزة ‌‬
‫‌‬

‫‪ )44‬صايف الربح بعد الورائب عام ‪ 2023‬يساوي‬

‫‌ج) ‪‌52500‬دوالر‬ ‫‌أ) ‪‌‌202500‬دوالر‬
‫‌د) ‪‌57000‬دوالر‬ ‫‌ب) ‪‌207000‬دوالر‬
‫‪ )45‬تكلفة البواعة املباعة عام ‪ 2023‬يساوي‬
‫‌ج) ‪‌‌3825000‬دوالر‬ ‫‌أ) ‪‌‌3500000‬دوالر‬
‫‌د) ‪‌4000000‬دوالر‬ ‫‌ب) ‪‌‌3750000‬دوالر‬
‫‪ )46‬املصروفات التشغيلية عام ‪ 2023‬يساوي‬
‫‌ج) ‪‌‌210000‬دوالر‬ ‫‌أ) ‪‌‌150000‬دوالر‬
‫‌د) ‪‌225000‬دوالر‬ ‫‌ب) ‪‌‌200000‬دوالر‬
‫‪ )47‬األرباح ا تازة عام ‪ 2023‬يساوي‬
‫‌ج) ‪‌‌57000‬دوالر‬ ‫‌أ) ‪‌‌62500‬دوالر‬
‫‌د) ‪‌67000‬دوالر‬ ‫‌ب) ‪‌‌52500‬دوالر‬
 ‫‌‬

‫‌‬ ‫الـحــل‬
‫‪ :‬يف املسألة جمبلكش نسبة الزيادة ‪ ،‬لكن جابل ايراد املبيعات يف عام ‪،2022‬‬ ‫خلي بال‬
‫وعام ‪ ، 2023‬وبالتالي علشان جتيب نسبة الزيادة هتستخدم القانون ده‬

‫‪ 4500000‬ــ ‪4200000‬‬ ‫جديد – قديم‬ ‫نسبة‬

‫= ‪0.0714‬‬ ‫=‬ ‫=‬
‫‪4200000‬‬ ‫قديم‬ ‫الزيادة‬

‫= ‪ + 1‬نسبة الزيادة = ‪1.0714 = 0.0714 + 1‬‬ ‫معامل الزيادة‬ ‫‌‬

‫‌‬
‫قائمة الدخل هيتغري فيها ‪ 3‬عناصر (‌ايراد المبيعات ‪ ،‬تكلفة البضاعة المباعة ‪ ،‬المرصوفات التشغيلية) ‪،‬‬
‫وبالتالي هنقوم بضرب تلك العناصر يف معامل الزيادة‪ ،‬وعمل قائمة الدخل لعام ‪ 2023‬كما يلي‪:‬‬
‫‌‬

‫‪2023‬‬ ‫‪‌ 2022‬‬ ‫األصـــول‬ ‫‌‬

‫‪‌ 4500000‬‬ ‫‪‌ 4200000‬‬ ‫ايراد‌املبيعات ‌‬
‫‌‬
‫(‪‌ )3825000‬‬ ‫(‪‌ )3570000‬‬ ‫‪‌-‬تكافة‌البضاعة‌املباعة ‌‬
‫‪‌ 675000‬‬ ‫‪‌ 630000‬‬ ‫جممل‌الربح ‌‬ ‫‌‬

‫(‪‌ )225000‬‬ ‫(‪‌ )210000‬‬ ‫‪‌-‬املصروفات‌التشغياية ‌‬ ‫‌‬

‫‪‌ 450000‬‬ ‫‪‌ 420000‬‬ ‫الربح‌التشغياي ‌‬ ‫‌‬
‫(‪‌ )105000‬‬ ‫(‪‌ )105000‬‬ ‫‪‌-‬الفوائد ‌‬ ‫‌‬
‫‪‌ 345000‬‬ ‫‪‌ 315000‬‬ ‫الربح‌قبل‌الضرائب ‌‬
‫‌‬
‫(‪‌ )138000‬‬ ‫(‪‌ )126000‬‬ ‫‪‌-‬الضرائب‌‌(‪‌ )%40‬‬
‫‌‬
‫‪‌ 207000‬‬ ‫‪‌ 189000‬‬ ‫صايف‌الربح ‌‬
‫(‪‌ )150000‬‬ ‫(‪‌ )120000‬‬ ‫‪‌-‬األرباح‌املوزعة ‌‬ ‫‌‬

‫‪‌ 57000‬‬ ‫‪‌ 69000‬‬ ‫األرباح‌احملتجزة ‌‬ ‫‌‬

‫‌‬
‫‌‬
‫‌‬
‫‌‬
 ‫‌‬

‫درب نفس‬
‫‌‬

‫تقــدر شــركة (محــدى فتحــي) أن مبيعاتهــا يف عــام ‪ 2023‬ســتكون ‪ 3000000‬دوالر‪ .‬مــن املتوق ـ أن تلــل‬
‫مصروفات الفوائد دون تغيري عند ‪ 70,000‬دوالر ‪ ،‬وختطط الشركة دفـ أربـاح نقديـة قـدرها ‪ 140,000‬دوالر‬
‫خالل عام ‪ .2023‬استخدم اريقة النسبة الثابتة للمبيعات إلعداد قائمة الدخل لعام ‪2023‬‬
‫‌‬

‫‪2023‬‬ ‫‪‌ 2022‬‬ ‫األصـــول‬ ‫‌‬

‫‌‬ ‫‪‌ 2800000‬‬ ‫ايراد‌املبيعات ‌‬
‫‌‬
‫(‪‌ )1820000‬‬ ‫‪‌-‬تكافة‌البضاعة‌املباعة ‌‬
‫‪‌ 980000‬‬ ‫جممل‌الربح ‌‬ ‫‌‬

‫(‪‌ )240000‬‬ ‫‪‌-‬املصروفات‌التشغياية ‌‬ ‫‌‬

‫‪‌ 740000‬‬ ‫الربح‌التشغياي ‌‬ ‫‌‬
‫(‪‌ )70000‬‬ ‫‪‌-‬الفوائد ‌‬ ‫‌‬
‫‪‌ 670000‬‬ ‫الربح‌قبل‌الضرائب ‌‬
‫‌‬
‫(‪‌ )268000‬‬ ‫‪‌-‬الضرائب‌‌(‪‌ )%40‬‬
‫‌‬
‫‪‌ 402000‬‬ ‫صايف‌الربح ‌‬
‫(‪‌ )132000‬‬ ‫‪‌-‬األرباح‌املوزعة ‌‬ ‫‌‬

‫‪‌ 270000‬‬ ‫األرباح‌احملتجزة ‌‬ ‫‌‬

‫‌‬
‫‌‬
‫‌‬
‫‌‬
‫‌‬
‫‌‬
‫‌‬
‫‌‬
‫‌‬
‫‌‬
 ‫‌‬

‫‪ ‬مترين‪ :‬تتوق إدارة إحدى الشركات زيادة مبيعاتها بنسبة ‪ %20‬خالل عام ‪ 2022‬عما كانت‬
‫عليه خالل عام ‪، 2021‬وترغب إدارة الشركة يف التنبؤ باحتياجاتها املالية لعام ‪ 2022‬ولتحقيق هذا‬
‫الغرض قامت إدارة الشركة بإعداد قائمة الدخل املتوقعة لعام ‪ 2022‬حيث أظهرت تل القائمة أن‬
‫صافى الربح املتوق لعام ‪ 2022‬هو ‪ 60‬ألف جنيه ‪ ،‬أما امليزانية العمومية لعام ‪ 2021‬واملتوقعة لعام ‪2022‬‬
‫فيتومنها اجلدول التالي ‪:‬‬

‫املرحلة‬ ‫التمويل اإلضايف‬ ‫املرحلة‬ ‫معامل‬ ‫األرقام الفعلية‬ ‫بيـــــــــــــان‬

‫الثانية‬ ‫املطلوب‬ ‫األوىل‬ ‫الزيادة‬ ‫‪2021‬‬
‫‪5‬‬ ‫النقدية‬
‫‪120‬‬ ‫حسابات القبض‬
‫‪180‬‬ ‫المخزون‬
‫‪305‬‬ ‫اجمالى األصول المتداولة‬
‫‪95‬‬ ‫صافى األصول الثابتة‬
‫‪400‬‬ ‫اجمالى األصول‬
‫‪20‬‬ ‫حسابات الدفع‬
‫‪45‬‬ ‫أوراق الدفع‬
‫‪15‬‬ ‫مستحقات أخرى‬
‫‪80‬‬ ‫اجمالى الخصوم المتداولة‬
‫‪120‬‬ ‫قروض طويلة األجل‬
‫‪200‬‬ ‫اجمالى الخصوم‬
‫‪40‬‬ ‫األسهم العادية‬
‫‪160‬‬ ‫األرباح المحتجزة‬
‫‪200‬‬ ‫اجمالى حقوق الملكية‬
‫‪400‬‬ ‫اجمالى الخصوم وحقوق الملكية‬
‫التمويل االضافى‬

‫باإلضافة إلى البيانات السابقة فقد قامت إدارة الشركة بتوفير المعلومات التالية ‪:‬‬
‫‪ )1‬تعمل الشركة حالي ًا بكامل ااقتها اإلنتاجية‪.‬‬

‫‪ )2‬سوف تقوم الشركة بتوزي ‪ %50‬من صافى الربح كتوزيعات عائد على املساهمني يف عام ‪.2021‬‬

‫‪ )3‬التمويل اإلضايف الذي ميكن أن وتاج إليه الشركة سوف يتم احلصول عليه على النحو التالي ‪:‬‬

‫‪‌‌% 25 ‬اقرتاض‌قصري‌األجل‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‪‌%25‌‌‬اقرتاض‌طويل‌األجل‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‪‌‌%‌50‌‌‬إصدار‌أسهم‌عادية‌جديدة‬

‫‪ )4‬بالنسبة للخصوم حسابات الدف واملستحقات األخرى فقط هي اليت تزداد تلقائيا بنفس نسبة الزيادة يف املبيعات‪.‬‬
 ‫املطلـــــوب ‪ :‬أجــــب عـــن األسئلــــة الــتــاليــــــة‬
‫‪ )1‬الزيادة املتوقعة يف أصول الشركة لعام ‪ 2022‬تساوى ‪...................‬‬
‫‌د)‌إجابة‌أخرى ‌‬ ‫‌‌‌‌‌ب)‌‌‪‌40‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‌‪‌30‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬ ‫‌أ) ‪‌80‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌ ‌‌‬
‫‪ )2‬الزيادة يف األرباح ا تازة لعام ‪ 2022‬تساوي‪.....................‬‬
‫‌د)‌إجابة‌أخرى‬ ‫‌‌‌‌‌ب)‌‌‪‌40‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‌‪‌30‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬ ‫‌أ) ‪‌80‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‬
‫‪ )3‬التمويل االضافى باجلنيه ‪...........................:‬‬
‫‌د)‌إجابة‌أخرى‬ ‫‌‌‌‌‌ب)‌‌‪‌53‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‌‪‌27‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬ ‫‌أ) ‪‌43‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‬
‫‪ )4‬التمويل االضافى عن اريق أوراق الدف باجلنيه ‪...........................:‬‬
‫‌د)‌إجابة‌أخرى‬ ‫‌‌‌‌‌‌‌‌ب)‌‌‪‌15.75‬جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‌‪‌10.75‬جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬ ‫‌أ) ‪‌21.5‬جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‬

‫امليزانية العمومية الفعلية لعام ‪ 2021‬واملتوقعة لعام ‪ ( 2022‬القيمة باأللف جنيه )‬

‫التمويل‬ ‫معامل‬ ‫األرقام‬ ‫بيـــــــــــــان‬
‫املرحلة الثانية‬ ‫اإلضايف‬ ‫املرحلة األوىل‬ ‫الفعلية‬
‫الزيادة‬
‫املطلوب‬ ‫‪2021‬‬
‫‪6‬‬ ‫‪6 = 1.20 × 5‬‬ ‫‪1.20‬‬ ‫‪5‬‬ ‫النقدية‬
‫‪144‬‬ ‫‪144‬‬ ‫‪1.20‬‬ ‫‪120‬‬ ‫حسابات القبض‬
‫‪216‬‬ ‫‪216‬‬ ‫‪1.20‬‬ ‫‪180‬‬ ‫املخزون‬
‫‪366‬‬ ‫‪366‬‬ ‫‪305‬‬ ‫إمجالي األصول املتداولة‬
‫‪114‬‬ ‫‪114‬‬ ‫‪1.20‬‬ ‫‪95‬‬ ‫صافى األصول الثابتة‬

‫‪0‬‬

‫‪24‬‬ ‫‪24‬‬ ‫‪1.20‬‬ ‫‪20‬‬ ‫حسابات الدفع‬

‫‪55.75 = 10.75 + 45‬‬ ‫‪10.75‬‬ ‫‪45‬‬ ‫‪45‬‬ ‫أوراق الدفع‬
‫‪18‬‬ ‫‪18‬‬ ‫‪1.20‬‬ ‫‪15‬‬ ‫مستحقات أخرى‬
‫‪97.75‬‬ ‫‪87‬‬ ‫‪80‬‬ ‫إمجالي اخلصوم املتداولة‬
‫‪130.75‬‬ ‫‪10.75‬‬ ‫‪120‬‬ ‫‪120‬‬ ‫قروض طويلة األجل‬
‫‪228.5‬‬ ‫‪207‬‬ ‫‪200‬‬ ‫إمجالي اخلصوم‬
‫‪61.5‬‬ ‫‪21.5‬‬ ‫‪40‬‬ ‫‪40‬‬ ‫األسهم العادية‬
‫‪190‬‬ ‫‪190 = 30 + 160‬‬ ‫‪30‬‬ ‫‪160‬‬ ‫األرباح احملتجزة‬
‫‪251.5‬‬ ‫‪230‬‬ ‫‪200‬‬ ‫إمجالي حقوق امللكية‬
‫‪480‬‬
‫صفر‬ ‫‪43‬‬
 ‫مالحظات هامة على الحل‬

‫‪ )1‬معـامـل الـزيـادة (التنبــؤ) = ‪ + 1‬نسبة الزيادة املتوقعة يف املبيعات = ‪1.20 = 0.20 + 1‬‬

‫‪ )2‬توزيعات العائد = صافى الربح × معدل توزيع العائد = ‪ 30000 = %50 × 60000‬ج‬

‫تازة = صافى الربح – توزيعات العائد = ‪ 30000 = 30000 – 60000‬ج‬ ‫‪ )3‬الزيادة يف األرباح ا‬

‫تازة املوجود يف امليزانية‪.‬‬ ‫يتم إضافة مقدار الزيادة يف األرباح ا تازة إىل الرقم الفعلي لألرباح ا‬ ‫‪)4‬‬

‫كيفية احتساب مقدار التمويل االضافي المطلوب‬

‫التمويل اإلضايف = (إمجالي األصول – إمجالي اخلصوم وحقوق امللكية ) يف املرحلة األوىل‬

‫= ‪ 43 = 437 – 480‬ألـف جنيـــه‬

‫التمويل االضافي يتم الحصول عليه على النحو التالي ‪:‬‬

‫‪ 10.75 = %25 × 43‬أل جويه‬ ‫ا قكاض قوه األجل(أوراق الدقع) ‪%25‬‬

‫‪ 10.75 = %25 × 43‬أل جويه‬ ‫ا قكاض طويل األجل( القروض طويلة األجل) ‪%25‬‬

‫‪ 21.5 = %50 × 43‬أل جويه‬ ‫األسهم العادية اجلديدة ‪%50‬‬

‫حـ ـ ـ ـ ــل املطلـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــوب‬

‫= (األصول املتوقعة ــ الفعلية) = ‪ 80 = 400 – 480‬ألف ج‬ ‫‪ )1‬الزيادة املتوقعة يف أصول الشركة لعام ‪2022‬‬
‫= ‪ 30‬ألف ج‬ ‫‪ )2‬الزيادة يف األرباح ا تازة لعام ‪2022‬‬
‫= ‪ 43‬ألف ج‬ ‫‪ )3‬التمويل اإلضايف باجلنيه‬
‫= ‪ 10.75‬ألف ج‬ ‫‪ )4‬التمويل اإلضايف عن اريق أوراق الدف باجلنيه‬
‫‌‬

‫مترين (‪ : )1‬بلغت مبيعات شركة األهرام للمالبس اجلاهزة ‪ 3000.000‬جنيه عام ‪، 2021‬‬ ‫‪‬‬
‫وبلغ هامش ربح املبيعات ‪ ، %5‬وقامت الشركة بتوزي ‪ %50‬من األرباح على شكل توزيعات للمساهمني‬
‫يف نهاية العام ‪ ،‬وتتوق إدارة الشركة زيادة املبيعات بنسبة ‪ %10‬يف عام ‪ 2022‬عما كانت عليه يف عام‬
‫‪ . 2021‬وكانت امليزانية العمومية للشركة يف نهاية ‪ 2021‬كالتالي ‪:‬‬
 ‫خصوم وحقوق امللكية‬ ‫أصول‬

‫‪450.000‬‬ ‫حسابات الدفع‬ ‫‪150.000‬‬ ‫نقدية‬

‫‪150.000‬‬ ‫مستحقات أخرى‬ ‫‪450.000‬‬ ‫حسابات القبض‬
‫‪600.000‬‬ ‫قروض طويلة األجل‬ ‫‪600.000‬‬ ‫خمزون سلعي‬
‫‪750.000‬‬ ‫أسهم عادية‬ ‫‪1200.000‬‬ ‫أصول ثابتة‬
‫‪450.000‬‬ ‫أرباح حمتجزة‬

‫‪2400.000‬‬ ‫إمجالي اخلصوم وحقوق امللكية‬ ‫‪2400.000‬‬ ‫إمجالي األصول‬

‫املطلـــــوب ‪ :‬أجــــب عـــن األسئلــــة الــتــاليــــــة‬

‫‪ )1‬مقدار التمويل الكلي املطلوب لعام ‪ 2022‬يساوي ‪........................‬‬
‫‌د)‌إجابة‌أخرى ‌‬ ‫‌أ) ‪‌120‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌ ‌‌ ‌‌‌‌‌ب)‌‌‪‌180‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‌‪‌200‬ألف‌جنيه‌‌‌‌‌‌‌‬
‫‪ )2‬مقدار التمويل الداخلي لعام ‪ 2022‬يساوي ‪........................‬‬
‫‌د)‌إجابة‌أخرى ‌‬ ‫‌أ) ‪‌50000‬جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌ ‌‌ ‌ ‌‌‌‌‌ب)‌‌‪‌62500‬جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‌‪‌82500‬جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬
‫‪ )3‬مقدار التمويل امارجي لعام ‪ 2022‬يساوي ‪........................‬‬
‫‌د)‌إجابة‌أخرى ‌‬ ‫‌أ) ‪‌70000‬جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌ ‌‌ ‌ ‌‌‌‌‌ب)‌‌‪‌117500‬جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ج)‌‌‪‌97500‬جنيه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬

‫احلــــــــل ‪ :‬يجب القيام بالخطوات الخمس التالية ‪:‬‬

‫‪ )1‬حساب حام املبيعات املتوق لعام ‪ = 2022‬مبيعات ‪ + 1( × 2021‬نسبة الزيادة املتوقعة )‬

‫= ‪ 3300.000 = ) 0.10 + 1 ( × 3000.000‬جني ـ ــه‬

‫‪ )2‬حساب األصول وامصوم اليت ترتبط ارتبا مباشر باملبيعات معرباً عنها كنسب مئويـة مـن املبيعـات‬
‫عام ‪:2022‬‬

‫مت ادراج مجي األصول ألن مجي بنود‬ ‫‪2400.000‬‬ ‫األصول‬

‫× ‪%80 = 100‬‬ ‫=‬
‫األصول سوف تتغري بتغري املبيعات‬ ‫‪3000.000‬‬ ‫املبيعات‬

‫مت ادراج حسابات الدف (‪)450000‬‬ ‫‪600.000‬‬ ‫اخلصوم‬

‫× ‪% 20 = 100‬‬ ‫=‬
‫واملستحقات األخرى (‪ )150000‬فقط‬ ‫‪3000.000‬‬ ‫املبيعات‬
 ‫‪ )3‬احتساب حام التمويل الكلى لسنة ‪2022‬‬
‫= [ األصول‌كنسبة‌من‌املبيعات × الزيادة‌املتوقعة‌لامبيعات ∆ م ] ‪ [ -‬اخلصوم‌كنسبة‌من‌املبيعات × الزيادة‌املتوقعة‌لامبيعات ∆ م]‪.‬‬

‫= ‪ 180.000 = 60.000 – 240.000 = )300.000 ( 0.20 – )300.000( 0.80‬ج‬

‫‪ )4‬احتساب حام التمويل الداخلي لعام ‪2022‬‬

‫( ‪ -1‬معدل‌توزيع‌األرباح‌ز)‬ ‫= نسبة هامش‌الربح ‌(هب) × املبيعات‌املتوقعة‌م‪× 1‬‬

‫= ‪ 82500 = ) 0.50 - 1( × 3300.000 × 0.05‬ج‬

‫‪ )5‬احتساب حام التمويل امارجي لعام ‪2021‬‬

‫= التمويل‌الكاى – التمويل‌الداخاي = ‪ 97500 = 82500 – 180.000‬ج‬

‫وهنـاك اريقة خمتصرة حلساب حام التمويل امارجي وهى ‪:‬‬

‫ص∆م‬ ‫س∆م‬
‫ز) ]‬ ‫ددد [ هد × (م‪ 1 ( × )1‬ددد‬ ‫ددد‬ ‫تخ =‬
‫م‪0‬‬ ‫م‪0‬‬

‫هد ‪ ‬هامش الربح‬ ‫ت خ ‪ ‬التمويل اخلارجي‬

‫‪ ‬معدع توزيع األرباح‬ ‫ز‬ ‫س ‪ ‬قيمة األصوع اليت ادراجها‬
‫مأ ‪ ‬املبيعات اصالية‬ ‫ص ‪ ‬قيمة اخلووم قوهة األجل اليت ادراجها‬
‫م‪  1‬املبيعات املتوقعة‬ ‫∆ م ‪ ‬التته يف املبيعات‬

‫التتيدددر يف املبيعدددات ∆ م = املبيعات املتوقعة ‪ – 2022‬املبيعات احلالية ‪2021‬‬

‫=‬ ‫–‬ ‫=‬

‫‪ ‬بتطبيددق املددعددادلددة نددحوددل يلددى التمويددل اخلددارجددي كالتددالددي ‪:‬‬

‫‪300.000 × 600.000‬‬ ‫‪300.000 × 2400.000‬‬
‫ــ [ ‪] )0.5 – 1( × 3300.000 × 0.05‬‬ ‫ــ‬ ‫تخ =‬
‫‪3000.000‬‬ ‫‪3000.000‬‬

‫وهى نفس النتياة اليت مت احلصول عليها سابقاً‪.‬‬ ‫= ‪97500‬ج‬

‫‪ ‬متريا‪ :‬إذا كان حام أصول الشركة عام ‪ 2021‬يساوي ‪ 320‬ألف جنيه ‪ ،‬وكان حام مبيعاتها يف‬
‫نفس العام يساوي ‪ 400‬ألف جنيه ‪ ،‬وتتوق إدارة الشركة زيادة مبيعاتها عام ‪ 2022‬بنسبة ‪ .%15‬يقدر‬
‫هامش الربح للعام القادم ب ‪ %10‬وتقوم الشركة بتوزي ‪ %50‬من األرباح كعائد على املساهمني‪ .‬تقدر‬
‫امصوم اليت تتغري بتغري املبيعات ‪ %20‬من املبيعات‪ .‬على ضوء ما تقدم وباستخدام معادلة النسبة املئوية من‬
‫املبيعات فإن ‪:‬‬

‫‪1‬أ مقدار التمويل الكلي املطلوب لعام ‪ 2022‬يكون أأأأأأأأأأأأأأأأ‬

‫‪2‬أ مقدار التمويل الداخلي املطلوب لعام ‪ 2022‬يكون أأأأأأأأأأأأأأأأ‬

‫‪3‬أ مقدار التمويل اخلارجي املطلوب لعام ‪ 2022‬يكون أأأأأأأأأأأأأأأأ‬

‫احلــــــــل ‪:‬‬

‫‪ ‬التغري يف املبيعات ∆ م = ‪ 60000 = %15 × 400000‬ج‬

‫‪ ‬حساب حام املبيعات املتوق لعام ‪ = 2021‬مبيعات ‪ + 1( × 2020‬نسبة الزيادة املتوقعة )‬

‫= ‪ 460.000 = ) 0.15 + 1 ( × 400.000‬جني ـ ــه‬

‫ص∆م‬ ‫س∆م‬
‫ز) ]‬ ‫ددد [ هد × (م‪ 1 ( × )1‬ددد‬ ‫ددد‬ ‫التمويل امارجي (ت خ)ت خ =‬
‫م‪0‬‬ ‫م‪0‬‬

‫التمويل الداخلي‬
‫التمويل الكلي‬

‫‪60 × 320‬‬
‫‪] )0.50‬‬ ‫[ ‪ 1 ( × 460 × 0.10‬ددد‬ ‫ددد‬ ‫(‪)60 × 0.20‬‬ ‫ددد‬ ‫تخ =‬
‫‪400‬‬

‫= ‪ 13 = 23 - 36‬ألف ج‬ ‫التمويل امارجي (ت خ)‬

 ‫‌‬

‫القيمة ‌‬ ‫الـخصـوم وحـقـوق امللكيــة ‌‬ ‫القيمة ‌‬ ‫األصـــول‬ ‫‌‬

‫‪‌ 30‬‬ ‫حسابات‌الدفع ‌‬ ‫‪‌ 50‬‬ ‫نقدية ‌‬
‫‪‌ 50‬‬ ‫صفر ‌ قروض‌قصرية‌األجل ‌‬ ‫أوراق‌مالية ‌‬
‫‪‌ 300‬‬ ‫‪ ‌ 100‬قروض‌طوياة‌األجل ‌‬ ‫خمزون ‌‬
‫‪‌ 310‬‬ ‫اسهم‌عادية ‌‬ ‫‪‌ 40‬‬ ‫‌ حسابات‌القبض ‌‬
‫‪‌ 500‬‬ ‫‌ أصول‌ثابتة ‌‬

‫‪‌ 690‬‬ ‫االمجالي ‌‬ ‫‪‌ 690‬‬ ‫االمجالي ‌‬ ‫‌‬

‫‌‬
‫‪ )1‬من اجلدول السابق قد نستنتج أن‬
‫‌أ) منط‌‌متويل‌األصول‌احلالي‌هو‌منط‌تناسب‌اآلجال‪.‬‬
‫‌ب) منط‌‌متويل‌األصول‌احلالي‌هو‌النمط‌اهلجومي‪.‬‬
‫‌ج) منط‌‌متويل‌األصول‌احلالي‌هو‌النمط‌احملافظ‪‌ .‬‬
‫‌د) بدون‌بيانات‌قائمة‌الدخل‌‪‌،‬ال‌ميكننا‌حتديد‌منط‌متويل‌األصول‌احلالية‌لاشركة‪‌ .‬‬
‫‌ه) بدون‌بيانات‌التدفقات‌النقدية‌‪‌،‬ال‌ميكننا‌حتديد‌منط‌متويل‌األصول‌احلالية‌لاشركة‪.‬‬
‫‪ )2‬أي من العبارات التالية املتعلقة بامليزانية النقدية صحيحة؟‬
‫‌أ) ال‌يتم‌تضمني‌االهالك‌بشكل‌صريح‌‪‌،‬ولكن‌ينعكس‌تأثري‌االهالك‌يف‌مدفوعات‌الضرائب‌املقدرة‪‌ .‬‬
‫‌ب) امليزانيات‌النقدية‌ال‌تشمل‌البنود‌املالية‌مثل‌مدفوعات‌الفوائد‌واألرباح‪‌ .‬‬
‫‌ج) ال‌تشمل‌امليزانيات‌النقدية‌التدفقات‌النقدية‌الداخاة‌من‌مصادر‌طوياة‌األجل‌مثل‌إصدار‌السندات‪‌ .‬‬
‫‌د) التغيريات‌اليت‌تطرأ‌عاى متوسط‌فرتة‌التحصيل ال‌تؤثر‌عاى‌امليزانية‌النقدية‪‌ .‬‬
‫‌ه) ال‌تؤثر‌قرارات‌املوازنة‌الرأمسالية‌عاى‌امليزانية‌النقدية‌حتى‌يتم‌تشغيل‌املشاريع‌والبدء‌يف‌إنتاج‌اإليرادات‪.‬‬
‫‪ )3‬أي مما يلي ال ينعكس بشكل مباشر يف امليزانية النقدية لشركة تق يف شرحية ضرائب صفرية؟‬
‫‌أ) تأخر‌املدفوعات‪‌ .‬‬
‫‌ب) االهالك‪‌ .‬‬
‫‌ج) إعادة‌شراء‌األسهم‌العادية‪‌ .‬‬
‫‌د) املدفوعات‌مقابل‌انشاء‌املصنع‪‌ .‬‬
‫‪ )4‬شركة أالسكا هي شركة ال تنمو‪ .‬تتقلب مبيعاتها بشكل مومسي ‪ ،‬مما يتسبب يف اخـتالف إمجـالي‬
‫األصول من ‪ 320,000‬دوالر إىل ‪ 410,000‬دوالر ‪ ،‬لكن األصول الثابتة تلـل ثابتـة عنـد ‪ 260,000‬دوالر‪ .‬إذا‬
‫كانت الشركة تتب منط تناسب اآلجال لتمويل رأس املال العامل ‪ ،‬فما هو إمجالي الدين اويل األجل‬
‫باإلضافة إىل رأس املال ؟‬
‫‌ه) ‪‌320000‬دوالر ‌‬ ‫‌ج) ‪‌288800‬دوالر ‌‬ ‫‌أ) ‪‌260642‬دوالرًا ‌‬
‫‌د) ‪‌304000‬دوالر ‌‬ ‫‌ب) ‪‌274360‬دوالر ‌‬
‫‪ )5‬لدى شركة أالسكا البيانات التالية‪ .‬ما هي دورة التحويل النقدي للشركة؟‬
‫فرتة‌حتويل‌املخزون‌=‌‪‌50‬يومًا ‌‬
‫متوسط‌فرتة‌التحصيل‌(فرتة‌حتويل‌حسابات‌القبض)‌=‌‪‌17‬يوم ‌‬
‫فرتة‌تأجيل‌املدفوعات‌=‌‪‌25‬يومًا ‌‬
‫‌ه) ‪‌46‬يومًا ‌‬ ‫‌د) ‪‌42‬يومًا ‌‬ ‫‌ج) ‪‌38‬يومًا ‌‬ ‫‌ب) ‪‌34‬يومًا ‌‬ ‫‌أ) ‪‌31‬يومًا ‌‬

‫‪ )6‬متتل شركة فيكتوريا البيانات التالية‪ .‬ما هي دورة التحويل النقدي للشركة؟‬
‫فرتة‌حتويل‌املخزون‌=‌‪‌38‬يومًا ‌‬
‫متوسط‌فرتة‌التحصيل‌(فرتة‌حتويل‌حسابات‌القبض)‌=‌‪‌19‬يوم ‌‬
‫فرتة‌تأجيل‌املدفوعات‌=‌‪‌20‬يومًا ‌‬
‫‌ه) ‪‌49‬يوماً ‌‬ ‫‌د) ‪‌45‬يوماً ‌‬ ‫‌ج) ‪‌41‬يومًا ‌‬ ‫‌ب) ‪‌37‬يومًا ‌‬ ‫‌أ) ‪‌33‬يومًا ‌‬

‫‪ )7‬يبلغ متوسط عمر احلسابات املدينة ‪ 45‬يومًا ‪ ،‬ومتوسط عمر احلسابات الدائنة ‪ 40‬يومًا ‪ ،‬ومتوسط عمـر‬
‫املخزون ‪ 69‬يومًا‪ .‬بافرتاض أن العام ‪ 365‬يومًا ‪ ،‬ما هو اول دورة التحويل النقدي؟‬
‫‌ه) ‪‌78‬يومًا ‌‬ ‫‌د) ‪‌74‬يومًا ‌‬ ‫‌ج) ‪‌70‬يومًا ‌‬ ‫‌ب) ‪‌67‬يومًا ‌‬ ‫‌أ) ‪‌63‬يومًا ‌‬

‫‪ )8‬تقوم شركة القدس بإعداد ميزانيتها النقدية‪ .‬وتتوق أن تبلغ مبيعاتهـا ‪ 30‬ألـف دوالر يف ينـاير ‪ ،‬و ‪35‬‬
‫ألف دوالر يف فرباير ‪ ،‬و ‪ 35‬ألف دوالر يف مارس‪ .‬إذا كانـت ‪ ٪20‬مـن املبيعـات نقـدًا ‪ ،‬و ‪ ٪40‬هـي مبيعـات‬
‫آجلة تدف يف الشهر الذي يلي البي ‪ ،‬و ‪ ٪40‬أخرى هي مبيعات آجلة تدف بعد شهرين من البي ‪ ،‬مـا هـي‬
‫املتحصالت النقدية املتوقعة لشهر مارس؟‬
‫‌ه) ‪‌36300‬دوالر ‌‬ ‫‌ج) ‪‌29700‬دوالر ‌‬ ‫‌أ) ‪‌24،057‬دوالرًا ‌‬

‫‌د) ‪‌33000‬دوالر ‌‬ ‫‌ب) ‪‌26730‬دوالرًا ‌‬

 ‫‪ )9‬يبلغ متوسـط تكلفـة البوـاعة املباعـة لشـركة كوديـ ‪ 2000000‬دوالر شـهريًا ‪ ،‬ووـتف الشـركة‬
‫مبخزون بنسبة ‪ ٪ 50‬من تكلفة السل املباعة الشهرية يف مجي األوقات‪ .‬إذا علمت أن هناك ‪ 365‬يومًا‬
‫يف السنة ‪ ،‬ما هي فرتة وويل املخزون؟‬
‫‌ه) ‪‌16.7‬يومًا ‌‬ ‫‌د) ‪‌15.2‬يومًا ‌‬ ‫‌ج) ‪‌14.4‬يوم ‌‬ ‫‌ب) ‪‌13.0‬يومًا ‌‬ ‫‌أ) ‪‌11.7‬يومًا ‌‬

‫‪ )10‬يتم عرض البيانات اماصة بشركة أمان لعام ‪ 2022‬أدنـاه ‪ ،‬يعتقـد املـدير املـالي اجلديـد للشـركة أن‬
‫الشركة ميكن أن تقلل خمزونها مبا يكفي لتقليل فـرتة وويـل املخـزون إىل املعـدل املعيـاري‪ .‬إذا مت‬
‫ذل ‪ ،‬إىل أي مدى يتم ختفيض املخزون؟ إذا علمت أن عدد أيام العمل يف السنة ‪ 365‬يومًا‪.‬‬
‫فرتة‌حتويل‌املخزون‌=‌‪‌ 85.88‬‬ ‫تكافة‌البضائع‌املباعة‌=‌‪‌85000‬دوالر ‌‬
‫املعدل‌املعياري‌لفرتة‌حتويل‌املخزون‌=‌‪‌ 38‬‬ ‫املخزون‌=‌‪‌20000‬دوالر ‌‬
‫‌ه) ‪‌11151‬دوالرًا ‌‬ ‫‌ج) ‪‌9032‬دوالرًا‌أمريكيًا ‌‬ ‫‌أ) ‪‌7316‬دوالرًا ‌‬

‫‌د) ‪‌10،036‬دوالرًا ‌‬ ‫‌ب) ‪‌8129‬دوالرًا ‌‬

‫‪ )11‬يتم عرض البيانات اماصة بشركة أمان لعام ‪ 2022‬أدنـاه ‪ ،‬يعتقـد املـدير املـالي اجلديـد للشـركة أن‬
‫الشركة ميكن أن تؤخر املدفوعات مبا يكفي لزيادة فرتة تأجيل املـدفوعات امـا بهـا إىل املعـدل‬
‫املعياري‪ .‬إذا مت ذل ‪ ،‬فما مقدار الزيادة يف املدفوعات؟ إذا علمت أن عدد أيام العمل يف السنة ‪ 365‬يومًا‪‌ .‬‬

‫فرتة‌تأجيل‌املدفوعات‌=‌‪‌ 24.33‬‬ ‫تكافة‌البضائع‌املباعة‌=‌‪‌75000‬دوالر ‌‬

‫املعدل‌املعياري‌لفرتة‌تأجيل‌املدفوعات‌=‌‪‌ 30‬‬ ‫املدفوعات‌=‌‪‌5000‬دوالر ‌‬
‫‌ه) ‪‌1164‬دوالرًا ‌‬ ‫‌ج) ‪‌943‬دوالرًا ‌‬ ‫‌أ) ‪‌764‬دوالرًا ‌‬

‫‌د) ‪‌1048‬دوالرًا ‌‬ ‫‌ب) ‪‌849‬دوالرًا ‌‬

‫‪ )12‬مت التعاقد م شركة االستشارات اماصة ب مؤخرًا لتحسني أداء شركة ديزنـي‪ ،‬والـيت وقـق أرباحًـا‬
‫عالية ولكنها تعاني من نقص السيولة بسبب معدل منوها املرتف ‪ .‬كازء من وليلـ ‪ ،‬تريـد وديـد‬
‫دورة وويل النقدية للشركة‪ .‬باستخدام املعلومات التالية ما هي دورة وويل النقدية احلالية للشركة‬
‫إذا علمت أن عدد أيام العمل يف السنة ‪ 365‬يومًا ؟‬
‫متوسط‌حسابات‌القبض‌=‌‪‌160‬ألف‌دوالر ‌‬ ‫متوسط‌املخزون‌=‌‪‌75000‬دوالر ‌‬
‫متوسط‌حسابات‌الدفع‌=‌‪‌25000‬دوالر ‌‬ ‫املبيعات‌السنوية‌=‌‪‌600000‬دوالر ‌‬
‫التكافة‌السنوية‌لابضائع‌املباعة‌=‌‪‌360‬ألف‌دوالر ‌‬
‫‌ه) ‪‌148‬يومًا ‌‬ ‫‌ج) ‪‌133.6‬يوم ‌‬ ‫‌أ) ‪‌120.6‬يوم ‌‬

‫‌د) ‪‌140.6‬يوم ‌‬ ‫‌ب) ‪‌126.9‬يومًا ‌‬

‫‪ )13‬متتل شركة اهلدى البيانات التالية ‪ ،‬ما هي دورة التحويل النقدي للشركة (م تقريب الناتج ألاقرب‬
‫رقم صحيح إذا لزم االمر) إذا علمت أن عدد أيام العمل يف السنة ‪ 365‬يومًا ؟‬
‫حسابات‌القبض‌=‌‪‌2000‬دوالر ‌‬ ‫املبيعات‌السنوية‌=‌‪‌45000‬دوالر ‌‬
‫حسابات‌الدفع‌=‌‪‌2400‬دوالر ‌‬ ‫التكافة‌السنوية‌لابضائع‌املباعة‌=‌‪‌31500‬دوالر ‌‬
‫املخزون‌=‌‪‌4000‬دوالر ‌‬

‫‌ه) ‪‌38‬يومًا ‌‬ ‫‌د) ‪‌35‬يومًا ‌‬ ‫‌ج) ‪‌31‬يومًا ‌‬ ‫‌ب) ‪‌28‬يومًا ‌‬ ‫‌أ) ‪‌25‬يومًا ‌‬

‫‪ )14‬متتل شركة ألكس البيانات التالية ‪ ،‬مـا هـي دورة التحويـل النقـدي للشـركة (مـ تقريـب النـاتج‬
‫ألاقرب رقم صحيح إذا لزم االمر) إذا علمت أن عدد أيام العمل يف السنة ‪ 365‬يومًا ؟‬
‫حسابات‌القبض‌=‌‪‌1800‬دوالر ‌‬ ‫املبيعات‌السنوية‌=‌‪‌45000‬دوالر ‌‬
‫حسابات‌الدفع‌=‌‪‌2500‬دوالر ‌‬ ‫التكافة‌السنوية‌لابضائع‌املباعة‌=‌‪‌30000‬دوالر ‌‬
‫املخزون‌=‌‪‌4500‬دوالر ‌‬
‫‌ه) ‪‌43‬يومًا ‌‬ ‫‌د) ‪‌39‬يومًا ‌‬ ‫‌ج) ‪‌35‬يومًا ‌‬ ‫‌ب) ‪‌32‬يومًا ‌‬ ‫‌أ) ‪‌28‬يومًا ‌‬

‫هتوحشوني ‪ ،،،‬اشوفكم على خري دائما إن‬

‫شاء اهلل‬