Machine Translated by Google

Tuyên bố chính sách đầu tư

Chuẩn bị cho TRƯỜNG CAO ĐẲNG IM SAN BERNARDINO VALLEY

Kể từ ngày 27/06/2017

Giới thiệu:

Tuyên bố Chính sách Đầu tư (IPS) này nhằm mục đích trở thành tài liệu quản lý để Bank of America, NA ("Người quản lý Đầu
tư") tuân theo việc quản lý danh mục đầu tư được ủy thác cho Người quản lý Đầu tư và như vậy nêu chi tiết các mục tiêu, mức độ
chấp nhận rủi ro và nhu cầu chi tiêu. Thông tin trong IPS sẽ được sử dụng để xây dựng kế hoạch đầu tư phù hợp và hiệu quả.

Mục đích và bối cảnh của danh mục đầu tư:

Danh mục đầu tư này đã được thực hiện cho San Bernardino Valley College Foundation. Sứ mệnh của Tổ chức Thung lũng San Bernardino là
cung cấp giáo dục chất lượng cao, hướng dẫn đổi mới và dịch vụ cho một cộng đồng người học đa dạng. Nguồn của cải của họ đến từ quyên
góp, trợ cấp và tài trợ. Mục đích của danh mục đầu tư này là tạo ra tăng trưởng và thu nhập thông qua mô hình phân bổ tài sản đa dạng.

Khả năng chấp nhận rủi ro tổng thể và mục tiêu đầu tư:

Chúng tôi nhận thấy rằng không có khoản đầu tư nào là không có rủi ro và đã xem xét các loại rủi ro và định nghĩa sau đây khi xây
dựng Tuyên bố Chính sách Đầu tư này:

Rủi ro biến động: Rủi ro biến động là khả năng tổn thất về giá trị của danh mục đầu tư do biến động hàng năm về lợi nhuận so
với lợi nhuận kỳ vọng trong một năm.

Rủi ro tập trung: Rủi ro tập trung là khả năng tổn thất về giá trị của danh mục đầu tư do tỷ lệ vượt quá đáng kể trong
bất kỳ (các) ngành, (các) phân ngành, (các) ngành hoặc (các) chứng khoán nào.

Rủi ro tín dụng: Rủi ro tín dụng là khả năng tổn thất về giá trị của danh mục đầu tư do sự suy giảm độ tin cậy về tín dụng
của một khoản đầu tư.

Rủi ro lạm phát: Rủi ro lạm phát là sự mất mát về sức mua do sự sụt giảm giá trị của đơn vị tiền tệ mà khoản đầu tư dựa
vào.

Rủi ro thanh khoản: Rủi ro thanh khoản là việc không thể bán một khoản đầu tư kịp thời mà không giảm giá trị hợp lý của nó.

Mục tiêu đầu tư tổng thể là Lợi nhuận cân bằng:

Mục tiêu này tập trung vào tăng giá trị vốn với trọng tâm thứ cấp là thu nhập hiện tại thông qua phân bổ cao hơn
cho cổ phiếu so với thu nhập cố định và các loại tài sản khác khi thích hợp.

Mức độ rủi ro: Trung bình/Tích cực. Các nhà đầu tư với mục tiêu này nên sẵn sàng chấp nhận mức độ biến động danh mục
đầu tư cao vừa phải và rủi ro mất vốn gốc để tìm cách đạt được sự tăng giá vốn.

Chân trời thời gian:

Khoảng thời gian cho danh mục đầu tư này lớn hơn mười năm.

Nhu cầu thanh khoản:

Danh mục đầu tư không có yêu cầu cụ thể để duy trì tính thanh khoản cho nhu cầu dòng tiền ngắn hạn.

Nhu cầu phân phối:

Không có yêu cầu phân phối đáng kể được biết đến cho danh mục đầu tư này.

MA-10000060896 Trang 1/9

Machine Translated by Google

Tuyên bố chính sách đầu tư

Cân nhắc về thuế thu nhập:

Danh mục đầu tư này được xây dựng mà không cần xem xét khả năng đánh thuế đối với thu nhập thông thường và lãi vốn từ các khoản đầu tư.
Thu nhập thuế kinh doanh không liên quan có thể được xem xét.

Cơ quan quản lý đầu tư: Cơ

quan đầu tư đã được ủy quyền cho Giám đốc đầu tư, người sẽ chịu trách nhiệm quản lý đầu tư của danh mục đầu tư theo hướng
dẫn của IPS này.

Triết lý đầu tư: Tại Bank of

America, chúng tôi tin rằng một số thành phần quan trọng thúc đẩy thành công trong quản lý đầu tư. Triết lý của chúng tôi được
thể hiện bằng cách tiếp cận quản lý đầu tư chủ động, dựa trên mục tiêu, tuân thủ các tiêu chuẩn ủy thác và cuối cùng là sử dụng những
hiểu biết, chiến lược và giải pháp của chúng tôi. Cách tiếp cận của chúng tôi bao gồm đa dạng hóa giữa và trong các loại tài sản, phân
bổ từ trên xuống và từ dưới lên, trong bối cảnh lập kế hoạch chiến lược, quản lý chiến thuật và, khi áp dụng, hiệu quả về thuế. Các
khoản đầu tư vào chứng khoán, quỹ và tài khoản được quản lý riêng lẻ được hướng dẫn bởi quy trình thẩm định chuyên sâu của chúng tôi
nhằm thu thập thông tin chuyên sâu từ các nguồn lực bên trong và bên ngoài.

Hạn chế đầu tư và hướng dẫn đặc biệt:

Trừ khi có những ràng buộc được mô tả ở nơi khác trong tài liệu này, không có tài sản danh mục đầu tư hiện tại nào phải tuân theo hạn chế
do khách hàng xác định để ngăn Người quản lý đầu tư bán toàn bộ hoặc một phần bất kỳ tài sản nào.

Người quản lý đầu tư bị hạn chế mua các khoản đầu tư vào (các) loại tài sản sau: Bất động sản và Vốn cổ phần tư nhân.

Người quản lý đầu tư sẽ bị ràng buộc bởi các chính sách và thủ tục của mình trong việc thực hiện đầu tư phù hợp với việc theo đuổi mục
tiêu đầu tư của bạn, nhưng bạn không đặt ra bất kỳ hạn chế bổ sung nào đối với Người quản lý đầu tư trong các loại sau: Loại chứng khoán;
Lĩnh vực/Lĩnh vực; Tổ chức phát hành; Nước phát hành; sử dụng phòng ngừa rủi ro, ký quỹ, bán khống; Chất lượng tín dụng; sử dụng trái phiếu
đô thị chưa được xếp hạng; Kỳ hạn tối đa; Nhà phát hành Chính phủ; giới hạn theo Lĩnh vực/Lĩnh vực; giới hạn của Tổ chức phát hành; hoặc Hạn
chế tùy chỉnh.

Lưu ý: Người quản lý đầu tư có thể không thực hiện được đầy đủ các hạn chế đó khi các quỹ tương hỗ và các phương tiện đầu tư gộp
khác được sử dụng. Ngoài ra, các mục như biến động thị trường, thay đổi trọng tâm của công ty và hoạt động kinh doanh của nước ngoài
dẫn đến một mức độ chủ quan trong việc phân loại như vốn hóa, ngành hoặc quốc gia. Người quản lý đầu tư dự định tuân theo những hạn chế
này càng chặt chẽ càng tốt với những hạn chế này.

Các hạn chế do khách hàng áp đặt có thể ảnh hưởng đến khả năng của Người quản lý đầu tư trong việc thực hiện chiến lược đầu tư đã
nêu và do đó, hiệu suất đầu tư có thể sai lệch so với các khách hàng khác được quản lý theo cùng một chiến lược nhưng không có các hạn chế
đó.

MA-10000060896 Trang 2/9

Machine Translated by Google

Tuyên bố chính sách đầu tư

Phân bổ tài sản:

Danh mục đầu tư sẽ được đầu tư theo Phạm vi tối đa và tối thiểu của chính sách cho từng loại tài sản được mô tả bên
dưới. Việc phân bổ tài sản, Mục tiêu chiến lược và Phạm vi tối đa và tối thiểu của chính sách đã được thiết lập phù hợp với
các mục tiêu về rủi ro và lợi nhuận tổng thể của danh mục đầu tư. Các loại và phạm vi tài sản này được xem xét thường xuyên
và có thể thay đổi theo thời gian mà không cần cập nhật ngay tuyên bố chính sách đầu tư này.

Vì tổng danh mục đầu tư của Kế hoạch dự kiến sẽ được đa dạng hóa rộng rãi đối với các loại tài sản và người quản lý loại
tài sản, nên Người quản lý đầu tư được phép xây dựng các thành phần của tổng danh mục đầu tư, phù hợp với phong cách quản
lý của Kế hoạch.

Loại tài sản Mục tiêu chiến lược Phạm vi chính sách

Tiền mặt 2,00% 0,00%-20,00%

Vốn chủ sở 57,00% 42,00%-72,00%

hữu vốn hóa lớn của Hoa Kỳ 19,00% 9,00%-72,00%

Vốn hóa trung bình của Hoa Kỳ

13,00% 0,00%-18,00%

Mũ nhỏ Hoa Kỳ 8,00% 0,00%-13,00%

Quốc tế - Phát triển 12,00% 0,00%-17,00%

Thị trường mới nổi 5,00% 0,00%-10,00%

Thu nhập cố định 30,00% 15,00%-45,00%

Hạng đầu tư 23,00% 13,00%-45,00%

Trái phiếu phát triển quốc tế 6,00% 0,00%-11,00%

Năng suất cao 1,00% 0,00%-6,00%

Quỹ đầu tư 9,00% 0,00%-14,00%

Tài sản hữu hình 2,00% 0,00%-7,00%

Vui lòng tham khảo các trang Tiết lộ về loại tài sản để biết các định nghĩa về loại tài sản.

Chiến lược Tái cân bằng:

Tái cân bằng phân bổ danh mục đầu tư với phạm vi phân bổ Mục tiêu Chiến lược Chính sách cho các loại tài sản khác nhau
phục vụ mục đích duy trì rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư trong các tham số được nêu trong Tuyên bố
Chính sách Đầu tư. Việc tái phân bổ giữa các loại tài sản và người quản lý sẽ phản ánh những cân nhắc sau:

1) Phân bổ chung theo hướng duy trì mục tiêu phân bổ chiến lược theo thời gian; và/hoặc

2) Người quản lý đầu tư sẽ cân bằng lại danh mục đầu tư với phạm vi phân bổ tài sản được nêu ở đây khi rủi ro và tiềm
năng phần thưởng dự kiến được coi là sao cho trọng số của loại tài sản nên nghiêng về mức tối đa hoặc tối thiểu của chính
sách đã được phê duyệt.

Điểm chuẩn và đo lường hiệu suất:

Hiệu suất sẽ được xem xét hàng tháng.

Hiệu suất đầu tư sẽ được so sánh với Điểm chuẩn chính sách dựa trên mục tiêu đầu tư. Điểm chuẩn Chính sách để đo
lường hiệu suất của danh mục đầu tư là 60% S&P & 40% Bloomberg Barclays US Aggregate.

MA-10000060896 Trang 3/9

Machine Translated by Google

Tuyên bố chính sách đầu tư

Cập nhật thông tin: Tuyên

bố chính sách đầu tư này sẽ được xem xét ít nhất mỗi năm một lần. Tuyên bố Chính sách Đầu tư này có thể được sửa
đổi toàn bộ hoặc một phần vào bất kỳ lúc nào và những thay đổi đó sẽ được thông báo cho Người quản lý Đầu tư bằng văn
bản và được ký bởi một đại diện được chỉ định hợp lệ của tổ chức.

Người quản lý đầu tư sẽ thực hiện các điều chỉnh đối với IPS này phù hợp với sự hiểu biết của chúng tôi về mục đích, mục
tiêu lợi nhuận và mức độ chấp nhận rủi ro phù hợp với danh mục đầu tư này. Khi những thay đổi đó là quan trọng, chúng tôi sẽ cung
cấp một bản sao đã sửa đổi của IPS này và nếu thích hợp, hãy yêu cầu chữ ký xác nhận của bạn. Người quản lý đầu tư sẽ tìm cách
khẳng định bằng lời nói rằng IPS này vẫn còn hiệu lực và chính xác ít nhất trên cơ sở hàng năm. Ba năm một lần, Người quản lý đầu
tư sẽ cung cấp phiên bản IPS hiện tại và yêu cầu chữ ký xác nhận của bạn.

MA-10000060896 Trang 4/9

Machine Translated by Google

Tuyên bố chính sách đầu tư

Nhìn nhận

Tuyên bố Chính sách Đầu tư này được công nhận và thông qua kể từ ngày dưới đây:

Scott Stark Ngày Richard Beemer Ngày

Brian Townsend Ngày Michael H. Tagami, Giám đốc Ngày

điều hành CAIA, Giám đốc
danh mục đầu tư cấp cao

MA-10000060896 Trang 5/9

Machine Translated by Google

Tuyên bố chính sách đầu tư

Mô tả mục tiêu đầu tư

IPS của bạn liệt kê mục tiêu đầu tư hiện tại của danh mục đầu tư. Các mục tiêu đầu tư bao gồm từ những mục tiêu thận trọng hơn và có

ít rủi ro đầu tư hơn và rủi ro lạm phát cao hơn, đến những mục tiêu tích cực hơn và có nhiều rủi ro đầu tư hơn và ít rủi ro lạm phát

hơn. Mục tiêu đầu tư có thể được liệt kê như một trong những điều sau đây.

Tất cả thu nhập cố

định Mục tiêu này nhấn mạnh việc tạo ra thu nhập hiện tại. Do tập trung vào chứng khoán có thu nhập cố định và các loại tài sản

thích hợp khác, nên có được sự ổn định chung về giá trị gốc, nhưng không được đảm bảo.

Thu nhập hiện tại

Mục tiêu này tập trung vào việc tạo ra thu nhập hiện tại với tiềm năng tăng vốn khiêm tốn. Các khoản đầu tư chủ yếu vào chứng khoán có

thu nhập cố định, với sự phân bổ khiêm tốn cho cổ phiếu và, khi thích hợp, các loại tài sản khác.

Thu Nhập Cân Bằng

Mục tiêu này tập trung vào việc tạo thu nhập hiện tại với trọng tâm thứ hai là đánh giá cao vốn thông qua phân bổ cao hơn cho thu

nhập cố định so với cổ phiếu và, khi thích hợp, các loại tài sản khác.

Cân bằng

Mục tiêu này mang lại tiềm năng cho cả thu nhập hiện tại và tăng giá vốn, với sự phân bổ tương ứng cho thu nhập cố định và vốn chủ sở

hữu, và các loại tài sản khác khi thích hợp.

Lợi nhuận cân bằng

Mục tiêu này tập trung vào tăng giá vốn với trọng tâm thứ hai là thu nhập hiện tại thông qua phân bổ cao hơn cho cổ phiếu so với thu nhập

cố định và các loại tài sản khác khi thích hợp.

Đánh giá cân bằng Mục tiêu

này tập trung vào đánh giá vốn với tiềm năng thu nhập hiện tại thông qua phân bổ cao hơn cho cổ phiếu so với thu nhập cố định và, khi

thích hợp, các loại tài sản khác.

Sự đánh giá cao

Mục tiêu này nhấn mạnh sự đánh giá cao vốn với tiềm năng khiêm tốn để tạo ra thu nhập hiện tại. Các khoản đầu tư chủ yếu vào cổ phiếu với

sự phân bổ khiêm tốn cho các chứng khoán có thu nhập cố định và các loại tài sản khác khi thích hợp.

Tất cả Vốn

chủ sở hữu Mục tiêu này nhấn mạnh tăng trưởng dài hạn và tăng vốn. Do tập trung vào cổ phiếu và các loại tài sản thích hợp khác,

mục tiêu này là một chiến lược tích cực và hiệu suất ngắn hạn có thể không ổn định.

Đối với các nhà đầu tư đủ điều kiện, ngoài việc sử dụng tiền mặt và các khoản tương đương, cổ phiếu và đầu tư thu nhập cố định, các

loại tài sản khác như quỹ phòng hộ, quỹ đầu tư tư nhân, bất động sản và đầu tư hữu hình cũng có thể được sử dụng. Ngoài các mục tiêu

trên, hoàn cảnh khách hàng cá nhân có thể đưa ra một mục tiêu đầu tư duy nhất. Trong những trường hợp như vậy, mục tiêu có thể được liệt

kê là Mục tiêu tùy chỉnh. Ngoài ra, các trường hợp khác có thể dẫn đến việc sử dụng một mục tiêu đặc biệt, bao gồm Bảo quản nguyên tắc, Tất

cả bất động sản hoặc Tất cả dầu khí.

Các mô tả trên được trình bày cho mục đích so sánh. Ngoài ra, đôi khi, các quyết định chiến thuật có thể dẫn đến việc nắm giữ tài

sản thực tế của bạn khác với mục tiêu đầu tư dài hạn của bạn. Phạm vi loại tài sản cho từng mục tiêu danh mục đầu tư được xem xét

thường xuyên và có thể thay đổi theo thời gian.

MA-10000060896 Trang 6/9

Machine Translated by Google

Tuyên bố chính sách đầu tư

CÔNG BỐ HƯỚNG DẪN PHÂN PHỐI TÀI SẢN CHIẾN LƯỢC - ĐỘ NHẠY CẢM VỀ THUẾ THẤP

TẤT CẢ ĐÃ CỐ ĐỊNH HIỆN HÀNH CÂN BẰNG CÂN BẰNG CÂN BẰNG CÂN BẰNG ĐÁNH GIÁ TẤT CẢ CÔNG BẰNG
THU NHẬP = EARNINGS THU NHẬP = EARNINGS THU NHẬP = EARNINGS TRỞ LẠI SỰ ĐÁNH GIÁ

Phạm vi chiến lược Phạm vi chiến lược Phạm vi chiến lược Phạm vi chiến lược Phạm vi chiến lược Phạm vi chiến lược Phạm vi chiến lược Phạm vi chiến lược

TIỀN MẶT 0%-20% 0%-34% 0%-20% 0%-20% 0%-20% 0%-20% 0%-20% 0%-20%

VỐN CHỦ SỞ HỮU 0%-0% 4%-34% 15%-45% 26%-56% 39%-69% 49%-79% 65%-95% 80%-100%

Vốn hóa lớn của Hoa Kỳ 0%-0% 0%-34% 1%-45% 4%-56% 8%-69% 10%-79% 15%-95% 26%-100%

Vốn hóa trung bình của Hoa Kỳ

0%-0% 0%-9% 0%-12% 0%-14% 0%-18% 0%-19% 0%-24% 0%-27%

Mũ nhỏ Hoa Kỳ 0%-0% 0%-8% 0%-9% 0%-11% 0%-12% 0%-14% 0%-16% 0%-12%

Quốc tế - 0%-0% 0%-9% 0%-11% 0%-14% 0%-16% 0%-20% 0%-22% 0%-29%

Đã phát triển

Thị trường mới nổi 0%-0% 0%-6% 0%-7% 0%-8% 0%-10% 0%-11% 0%-13% 0%-14%

THU NHẬP CỐ ĐỊNH 80%-100% 30%-60% 32%-62% 21%-51% 8%-38% 0%-26% 0%-15% 0%-0%

Hạng đầu tư 54%-100% 20%-60% 21%-62% 14%-51% 7%-38% 0%-26% 0%-15% 0%-0%

Quốc tế 0%-29% 0%-16% 0%-17% 0%-14% 0%-10% 0%-5% 0%-5% 0%-0%

trái phiếu phát triển

Năng suất cao 0%-15% 0%-9% 0%-9% 0%-8% 0%-6% 0%-6% 0%-5% 0%-0%

QUỸ ĐẦU TƯ 0%-0% 0%-12% 0%-14% 0%-15% 0%-14% 0%-16% 0%-14% 0%-0%

CỔ PHẦN TƯ NHÂN 0%-0% 0%-0% 0%-0% 0%-0% 0%-0% 0%-0% 0%-0% 0%-0%

ĐỊA ỐC 0%-0% 0%-12% 0%-14% 0%-14% 0%-15% 0%-16% 0%-14% 0%-0%

TÀI SẢN HỮU HÌNH 0%-0% 0%-8% 0%-8% 0%-7% 0%-7% 0%-6% 0%-5% 0%-0%

lợi nhuận dự kiến 4,00% 4,80% 5,70% 6,20% 6,80% 7,40% 7,90% 8,30%

Rủi ro dự kiến 4,70% 4,80% 6,50% 8,20% 10,20% 12,10% 14,10% 17,00%

Năng suất dự kiến 3,90% 2,70% 2,90% 2,70% 2,50% 2,40% 2,20% 2,20%

Kỳ vọng 0,35 0,53 0,52 0,48 0,44 0,42 0,40 0,35

Tỷ lệ Sharpe

Phạm vi chiến lược - Các đề xuất phân bổ tài sản chiến lược và chiến thuật sẽ nằm trong các phạm vi được xác định này.
Lợi nhuận kỳ vọng* - Tổng lợi nhuận trung bình hàng năm mà mục tiêu chiến lược có thể dự kiến tạo ra trong khoảng thời gian 15 năm.
Rủi ro dự kiến* - Thước đo độ phân tán của một tập hợp dữ liệu so với giá trị trung bình của nó. Còn được gọi là độ lệch chuẩn. Áp dụng cho tỷ lệ hoàn vốn định kỳ của một khoản đầu
tư để đo lường sự biến động của nó. Dữ liệu càng tách biệt thì mức độ biến động của khoản đầu tư đó càng cao. Lợi tức kỳ vọng* - Thu nhập trung bình hàng năm mà mục tiêu chiến lược
có thể được kỳ vọng tạo ra trong khoảng thời gian 15 năm.
Tỷ lệ Sharpe kỳ vọng* - Một thước đo được điều chỉnh theo rủi ro được tính bằng cách sử dụng độ lệch chuẩn và lợi nhuận vượt trội (trên tiền mặt) để xác định phần thưởng cho mỗi đơn
vị rủi ro. Tỷ lệ Sharpe cao hơn chuyển thành hiệu suất được điều chỉnh theo rủi ro tốt hơn.
Tài liệu này hiện hành kể từ ngày được ghi chú, chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nhằm giải quyết các mục tiêu tài chính, tình hình hoặc nhu cầu cụ thể của bất kỳ nhà đầu
tư cá nhân nào. Thông tin chỉ mang tính chất minh họa. Nó không nhằm mục đích tư vấn đầu tư vì tính khả dụng và hiệu quả của bất kỳ chiến lược nào đều phụ thuộc vào các sự kiện và
hoàn cảnh cá nhân của bạn. Kết quả sẽ khác nhau và không có đề xuất nào được đưa ra về cách bất kỳ giải pháp hoặc chiến lược cụ thể nào được thực hiện trong thực tế.

*
Dựa trên Giả định thị trường vốn năm 2016 của US Trust cho giai đoạn từ tháng 1 năm 2017 đến tháng 1 năm 2032.
Các ưu tiên về hiệu suất và khả năng chấp nhận rủi ro của khách hàng có thể yêu cầu sai lệch so với hướng dẫn này khi thực hiện các giải pháp đầu tư.
Các tài khoản tuân theo luật có thể hạn chế hơn đối với các khoản đầu tư được phép yêu cầu người quản lý danh mục đầu tư xem xét.
Nguồn: US Trust Global Portfolio Solutions & Institutional. Kể từ tháng 12 năm 2016, có hiệu lực từ tháng 1 năm 2017.

MA-10000060896 Trang 7/9

Machine Translated by Google

Tuyên bố chính sách đầu tư

Tiết lộ loại tài sản

Cổ phiếu: Đầu tư vào cổ phiếu phải chịu rủi ro biến động giá cổ phiếu, có thể dẫn đến thua lỗ đầu tư. Cổ phiếu
có lịch sử dễ biến động hơn so với các lựa chọn thay thế như chứng khoán thu nhập cố định. Các khoản đầu tư
quốc tế phải chịu thêm rủi ro như biến động tiền tệ, bất ổn chính trị và khả năng thị trường kém thanh khoản. Các
thị trường mới nổi chịu rủi ro tương tự nhưng được nhấn mạnh.

Cổ phiếu vốn hóa lớn: Loại tài sản này bao gồm các công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ và thường được coi là có vốn hóa thị
trường vượt quá 10 tỷ USD. Các chỉ số đại diện bao gồm S&P 500, Russell 1000 và Russell Top 200.

Vốn hóa nhỏ/trung bình: Cổ phiếu của các công ty vừa và nhỏ có rủi ro đặc biệt, bao gồm khả năng thanh khoản kém và biến
động giá lớn hơn so với cổ phiếu của các công ty lớn, lâu đời hơn. Các chỉ số đại diện bao gồm S&P Midcap 400, Russell
Midcap, S&P Small Cap 600 và Russell 2000.

Quốc tế: Đầu tư quốc tế liên quan đến rủi ro đặc biệt bao gồm thuế nước ngoài, rủi ro tiền tệ, rủi ro liên quan đến
sự khác biệt có thể có trong tiêu chuẩn tài chính và các rủi ro khác liên quan đến sự phát triển kinh tế và chính trị
trong tương lai. Các chỉ số đại diện bao gồm MSCI EAFE và MSCI World ex US.

Các thị trường mới nổi: Đầu tư vào các thị trường mới nổi có thể có nhiều rủi ro hơn so với đầu tư vào các nước phát
triển hơn. Ngoài ra, việc tập trung đầu tư vào một khu vực duy nhất có thể dẫn đến sự biến động lớn hơn.
Các chỉ số đại diện bao gồm MSCI Emerging Markets.

Thu nhập cố định: Các khoản đầu tư thu nhập cố định dao động về giá trị để đáp ứng với những thay đổi về lãi suất và
rủi ro tín dụng. Các chứng khoán có thể thu hồi và được thế chấp bảo đảm cũng phải chịu rủi ro thu hồi hoặc trả trước,
do đó ban quản lý danh mục đầu tư có thể phải đối mặt với việc bổ sung danh mục đầu tư trong môi trường lãi suất có
thể bất lợi. Các chỉ số đại diện bao gồm Chỉ số Trái phiếu Tổng hợp Hoa Kỳ của Bloomberg Barclays và Chính phủ/Công ty
của Bloomberg Barclays.

Miễn thuế: Đầu tư được miễn thuế mang lại thu nhập được miễn thuế hiện hành, nhưng nó cũng tiềm ẩn những rủi ro đặc
biệt. Trái phiếu đô thị của một bang gây ra rủi ro bổ sung do hạn chế về đa dạng hóa địa lý. Thu nhập lãi từ một số trái
phiếu được miễn thuế nhất định có thể phải chịu một số loại thuế của tiểu bang và địa phương và, nếu có, thuế tối thiểu
thay thế. Bất kỳ khoản lãi vốn nào được phân phối đều phải chịu thuế đối với nhà đầu tư. Các chỉ số đại diện bao gồm
Trái phiếu Thành phố Bloomberg Barclays và Trung cấp Chất lượng Bloomberg Barclays.

Lợi tức cao: Đầu tư vào trái phiếu có lãi suất cao (đôi khi được gọi là "trái phiếu rác") mang lại tiềm năng thu nhập
hiện tại cao và tổng lợi nhuận hấp dẫn, nhưng có những rủi ro nhất định. Những thay đổi về điều kiện kinh tế hoặc các
trường hợp khác có thể ảnh hưởng xấu đến khả năng thanh toán gốc và lãi của nhà phát hành trái phiếu rác.
Các chỉ số đại diện bao gồm Bloomberg Barclays Global High Yield, Merrill Lynch High Yield và Bloomberg Barclays
High Yield Municipal.

Các khoản đầu tư thay thế như các công cụ phái sinh, quỹ phòng hộ, quỹ đầu tư tư nhân và quỹ của các quỹ có thể mang
lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn nhưng cũng có khả năng thua lỗ cao hơn. Những thay đổi về điều kiện kinh tế hoặc các
trường hợp khác có thể ảnh hưởng xấu đến các khoản đầu tư của bạn. Trước khi đầu tư vào các khoản đầu tư thay thế, bạn
nên xem xét tình hình tài chính tổng thể của mình, số tiền bạn có để đầu tư, nhu cầu thanh khoản và khả năng chịu rủi ro
của bạn.

MA-10000060896 Trang 8/9

Machine Translated by Google

Tuyên bố chính sách đầu tư

Tiết lộ loại tài sản (tiếp theo)

Quỹ phòng hộ: Khoản đầu tư vào quỹ phòng hộ liên quan đến một tập hợp các yếu tố rủi ro phức tạp hơn đáng kể so với
các khoản đầu tư truyền thống vào cổ phiếu hoặc trái phiếu, bao gồm rủi ro khi sử dụng các công cụ phái sinh, đòn bẩy
và bán khống có thể phóng đại khả năng thua lỗ hoặc lãi. Có những hạn chế đối với khả năng mua lại các đơn vị trong
một quỹ phòng hộ. Các quỹ phòng hộ mang tính đầu cơ và có mức độ rủi ro cao. Các chỉ số đại diện bao gồm Quỹ phòng hộ
Dow Jones Credit Suisse và các chỉ số HFRI khác nhau.

Vốn chủ sở hữu tư nhân: Đầu tư vào vốn cổ phần tư nhân liên quan đến rủi ro khác với đầu tư vốn cổ phần truyền
thống bao gồm tính thanh khoản kém, đòn bẩy và thiếu minh bạch. Đầu tư vốn cổ phần tư nhân thường yêu cầu các cam
kết thời gian dài. Các chỉ số đại diện bao gồm Cambridge Associates US Private Equity và Venture Economics Private
Equity.

Bất động sản: Đầu tư vào chứng khoán bất động sản có thể bị biến động về giá trị của tài sản cơ bản, ảnh hưởng
của điều kiện kinh tế đối với giá trị bất động sản, thay đổi lãi suất và rủi ro liên quan đến tài sản cho thuê,
chẳng hạn như vỡ nợ cho thuê. Các chỉ số đại diện bao gồm FTSE NAREIT và NAREIF.

Hàng hóa: Đầu tư vào hàng hóa có tính biến động cao và mang tính đầu cơ. Giá hàng hóa có thể bị ảnh hưởng bởi diễn
biến chung của thị trường, thay đổi lãi suất và các yếu tố khác như thời tiết, dịch bệnh, lệnh cấm vận và diễn biến
kinh tế và chính trị quốc tế. Các chỉ số đại diện bao gồm Bloomberg Commodity TR và S&P GSCI.

MA-10000060896 Trang 9 trên 9