2022-2023 学年 第 二 学期

课程论文

题目：中国投资印尼水泥市场的 OLI 案例分析

学 院： 经济学院
专 业： 国际贸易学
课程名称：国际投资与跨国公司专题
班 级： 硕 2202 班
姓名学号： 纳迪 I202221122
任课教师： 罗勇教授

2023 年 3 月
 国际投资与跨国公司专题

目 录
绪论................................................................................................................................................1

1.1 印尼国际投资的发展....................................................................................................1
1.2 印尼水泥市场状况........................................................................................................1
1.3 邓宁的折衷范式（OLI）.............................................................................................2

中国海螺公司在印尼投资的 OLI 分析.............................................................................4

2.1 所有权优势....................................................................................................................5
2.1.1 先天优势.............................................................................................................5
2.1.2 后天优势.............................................................................................................6
2.2 位置优势........................................................................................................................7
2.3 内部化优势....................................................................................................................7

外国投资对印度尼西亚的可持续发展影响.....................................................................8

3.1 提高生产力....................................................................................................................8
3.2 创造更多体面的工作，提高技能并促进性别平等....................................................9
3.3 向低碳和节能经济转型................................................................................................9

结论..............................................................................................................................................10

参考文献.....................................................................................................................................11

I
 国际投资与跨国公司专题

绪论

1.1 印尼国际投资的发展

自 1945 年独立以来，由于印尼的自然资源和市场机会使印度尼西亚一直是外国投资

者非常有利可图的新兴市场。大型跨国公司(MNC)投资在印尼的土地是为贸易提供制造设

施，并为印度尼西亚国内市场提供商品和服务。作为鼓励外国直接投资的第一步，印尼

政府于 1967 年出台了第 1 条外国投资法，提供免税和担保。然而，石油、天然气、银行、

保险和租赁行业仍然禁止外国跨国公司进入印度尼西亚。
最近，印度尼西亚投资协调委员会开始提议采取更有效的措施吸引外国投资。印尼投

资协调委员会向政府提出的建议包括向外国人开放所有行业，但是宗教、文化、环境和

中小企业等对国家安全敏感的行业还是仍然禁止进境内。虽然仍然需要与当地公司合资，

但这将允许外国投资以前受限制的行业，如印刷媒体、电视和广播进行合作投资。因你

对外国投资的开门还将在电信、航空运输、港口管理和公用事业部门提供更多机会，并

将外国公司引导到所需的地点、部门和经济活动。

1.2 印尼水泥市场状况

印尼水泥市场处于与国外水泥产品竞争的状态。可能的原因是因为存在掠夺性定价政

策。因此，本土水泥行业竞争力较弱。一个例子是中国水泥，因为它的供应地存在掠夺

性定价。其他后果 Semen Indonesia 似乎卖不出去，没有竞争力，以至于亚齐、 Semen

Padang、Semen Baturaja、Semen Gresik 和 Semen Tonasa 等多地的印尼水泥厂被迫削减产

能。另外，印尼水泥的价格与国外产品的价格差异相当大，所以看这个对比会了解到水

泥的价值如何大幅下降。在印度尼西亚，计划实施掠夺性定价活动以加速水泥产品的采

用。其直接后果是大量企业因产能过剩而亏损，随之而来的是生产成本的上升。
佐科总统提出加快落实具体保护措施。此外，印尼国内水泥组织已写信致印尼工业部

长。目的是要求投资者不要设立新的水泥公司。另一方面，政府将集中在其他制造业问

题上。此要求适用于来自其他国家的水泥，特别是考虑到目前印度尼西亚国内水泥产量

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 绪论

过剩。
印尼国内水泥产能为每年 1.1 亿吨。印度尼西亚的成品生产使该国成为东南亚最重要

的生产国。由于印度尼西亚对未来的国际投资开放，印度尼西亚的水泥国内需求几乎下

降到每年 6700 万吨，这表明 4-5% 的区域继续增长。2018 年我们的需求量超过 7000 万

吨；此前触及 6700 万。标志是 2011-2012 年大量新建水泥厂的运作，例如由本地和国际

投资者建立的 Holcim 和 Conch Semen。

然而，由于冠状病毒的广泛流行，印度尼西亚水泥制造商的产能正在下降 (Covid-

19)。尽管印尼水泥厂的装机容量是全国需求量的两倍左右，但基础设施建设也受到影响，

导致多个重点项目延期和进一步延期。这也影响了水泥行业的状况，与 2019 年同期相比，

2020 年 covid-19 期间全国水泥消费量下降了 7.7%。

全年产出的不确定性无疑助长了宏观经济和基础设施领域的差异化需求。要想获得必

要的利润，在其他国家进行营销是出路。另一方面，它与相应的制造计划在任何方面都

不兼容。这导致成本降低，其具有增加的效果。

1.3 邓宁的折衷范式（OLI）

邓宁的国际生产折衷范式是多种国际化理论的整合。它涵盖了赫克歇尔（1919）和奥

林（1933）的要素禀赋理论、海默（1960）的垄断优势理论、科斯（1937）的交易成本

理论、巴克利和卡森（1976）的内部化理论以及邓尼格的位置优势思想等主流理论。它

对跨国公司对外直接投资的动因以及位置选择、市场进入模式偏好等各种国际化活动给

出了较为全面的解释。因此，邓宁折衷范式被视为解释跨国公司国际化活动的经典理论

代表。
1.3.1 所有权优势
邓宁发展了海默的垄断优势理论作为他的所有权优势子范式。Dunning (1988) 解释说，

所有权特定优势，也称为竞争优势或垄断优势，“must be sufficient to compensate for the

costs of setting up and operating a foreign value-adding operation in addition to those faced by

indigenous producers or potential producers”。所有权优势包括公司的专有信息和各种所有

权。 这些可能包括品牌、版权、商标或专利权，以及内部可用技能的使用和管理。所有

权优势通常被认为是无形的。它们包括提供竞争优势的因素，例如可靠性声誉。
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 国际投资与跨国公司专题

1.3.2 特定位置优势

作为一家跨国公司，公司必须决定选择在哪个国家进行外国直接投资或国际生产。邓

宁 (1988) 的位置特定优势子范式表明，只要公司认为可以将来自母国的空间可转移中间

产品与另一国家的固定要素禀赋或其他中间产品结合起来，公司就会从事国外生产。首

先，跨国公司必须比国外市场上的公司具有比较优势（所有权特定优势）。其次，跨国

公司会考虑东道国的要素禀赋（位置优势）是否具有足够的吸引力和值得在该国投资。

这是他们决定选择出口还是外国直接投资的关键点。一方面，从母国出口可能更有利可

图。例如，母国拥有生产产品所需的最重要资源的可用性和低成本的比较优势。另一方

面，通过直接投资建立的子公司在国外生产可能更有利可图。例如，外国对进口产品征

收高关税。最后，跨国公司以确保盈利为借口，将企业特有优势转移到东道国，并结合

位置优势，最大限度地减少国际化生产的劣势。
1.3.3 内部化优势
内部化优势子范式基于 Buckley 和 Casson (1976) 的内部化理论，这可能是这个折衷

范式中最抽象的概念。内部化优势是指跨国公司在国际生产过程中有效地将其所有权特

定优势内部化以降低交易成本的能力。内部化优势，表明组织在内部生产特定产品比与

第三方签订合同更好。有时，组织在不同的市场位置运营，同时继续在内部开展工作可

能更具成本效益。如果企业决定外包生产，则可能需要与当地生产商谈判合作伙伴关系。

然而，只有当承包公司能够以较低的成本满足组织的需求和质量标准时，采用外包方式

才具有财务意义。或许外国公司还可以提供更多的本地市场知识，或者甚至可以生产更

好产品的更熟练的员工。

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 中国海螺公司在印尼投资的 OLI 分析

中国海螺公司在印尼投资的 OLI 分析

邓宁 (1977) 的折衷 (OLI) 范式阐述了企业从事 FDI 或国际生产的三个基本要素，包

括所有权优势、位置优势和内部化优势。所有权优势是境外直接投资的前提。企业在从

事国际生产之前，必须具备与外国企业相比的企业特有优势或比较优势。位置优势是指

东道国特定的要素禀赋对跨国公司投资的吸引力。内部化优势是指跨国公司在国际生产

过程中有效地将其所有权特定优势内部化以降低交易成本的能力。
本文通过 OLI 的概念来分析一家跨国公司活跃印尼市场的大型水泥生产商，是 PT

Conch Cement Indonesia (CCI)或者叫海螺水泥公司。海螺已经启动在印尼年产 1000 万吨

水泥的计划，本公司拥有中国第一的海螺品牌。为实现这一目标，海螺自 2011 年年中进

入印尼以来，已在印尼 5 个城市建设和开发了 5 个水泥生产项目，包括西巴布亚马诺夸里、

南苏拉威西马罗斯和万丹万丹，此外还有位于南苏拉威西岛丹戎塔巴隆的工厂。加里曼

丹。已经开始生产。PT Conch South Kalimantan Cement (CSKM) 是 CCI 的子公司。2014

年 9 月，丹绒达巴隆工厂成为第一家竣工的水泥海螺厂。CSKM 投资 50 万美元，日产能

3 万吨计划将产能翻一番，达巴隆的目标是每年 200 万吨。CSKM 工厂在距工厂 9 公里

的 Haruwai 区 Saradang 村提取石灰储备。这些地点的石灰储量估计可以使用 60 年。随

后在巴布亚马诺夸里的梅鲁尼村建设了一座新的海螺水泥厂。 Manokwari 海螺水泥厂于

2014 年 1 月建成，计划于 2017 年投产。Manokwari 工厂的设计产能为每天 2 x 32,000

吨。
为了克服稀缺是海螺公司在印尼开水泥工厂的口号，海螺是中国处理材料最多的大型

企业集团。在中国，其水泥业务具有生产和销售数千万吨的能力。据信，该地区工厂的

存在会影响市场上的水泥价格。例如南加里曼丹的 Tabalong 工厂。市场与工厂的距离以

及跨省的土地分配路线将影响市场上的水泥价格。除了影响价格外，各地水泥厂的建设

也将在一定时期克服水泥困难。2015 年初，东加里曼丹的水泥价格因一地难求而暴涨。

加里曼丹的水泥稀缺实际上更多是一个分配因素。加里曼丹的基础设施和房地产开发主

要依赖来自苏拉威西岛、爪哇岛和苏门答腊岛的水泥，因此当天气受限时，交货会受到

阻碍。所以在水泥配送区有海螺水泥的存在，加里曼丹地区只能通过陆路到达，所以配

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 国际投资与跨国公司专题

送会更快，不会受到阻碍。
上述定义可能会给海螺水泥公司案例研究带来一些启示。首先，Dunning（1993）在

原有的 OLI 范式中补充了跨国公司动机的概念，如技术寻求、市场寻求等。因此， OLI

范式可以解释跨国公司在发展中国家投资的动机。所有权优势是跨国公司在发展中国家

进行投资的先决条件之一。通常，这些跨国公司在从事外国直接投资之前，必然比发展

中国家的跨国公司具有显着的比较优势。以海螺水泥公司为例，海螺公司是一家属于技

术密集型行业的水泥企业。高科技产品的核心竞争力或比较优势主要源于技术和品牌。

海螺公司在这两方面与发展中国家的跨国公司还有一定的差距。海螺公司相对于印度尼

西亚等发展中国家跨国公司的比较优势源于生产成本低。海螺公司利用低成本优势作为

竞争武器，深入发展中国家市场进行投资。海螺公司打算获得市场并可能“利用”其在

发展中国家的低成本优势。寻求市场和自然资源是海螺公司投资印尼的战略目标。

2.1 所有权优势

海螺公司所有权优势包括两个方面：1）先天优势，是指既有的低成本、高效率、差

异化优势； 2）后天优势是指海螺公司通过自身努力和国际合作，弥补技术、品牌、管

理等方面的短板后逐渐形成的优势。在国际化初期，海螺公司主要利用先天优势打入印

尼市场，采取赶超战略，通过国际竞争与合作弥补缺陷，发展后天优势。 在成熟期，海

螺公司注重保护先天优势，发挥后天优势，巩固在国际竞争中的战略地位。

2.1.1 先天优势

一、 成本和效率

Porter（1980）在对企业发展战略的研究中发现，通用战略分为成本型、差异化型和

集中型三种。 成本是商业竞争中非常强大的“进攻性”武器。Rugman（2006）进一步将

波特的三大国内通用战略扩展到跨国公司的国际化战略。他们建议，跨国公司可以利用

其相对于东道国企业的低成本比较优势，将其作为打入国际市场的主要进攻战略。通常，

来自发展中国家的产品具有成本优势。高性价比的产品和高效的服务是海螺公司的首要

优势，也成为海螺公司国际化战略的首要竞争武器。海螺公司的低成本优势不是来自低

成本制造，而是来自低成本的中国研发和工程资源。

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 中国海螺公司在印尼投资的 OLI 分析

二、 差异化

海螺公司的其他具体优势源于差异化。具体来说，差异化优势是指海螺公司定制下一

代优质水泥的解决方案，但价格低廉，并试图覆盖印尼水泥难获得的地区。海螺公司愿

意建立新的工厂，就是为了为偏远地区的客户提供服务。这是海螺公司区别于印尼国内

水泥公司的最显着特征。进入另一个市场的最大障碍是信心不足、知识匮乏和文化差异，

海螺公司难以在潜在客户中传播品牌。 海螺公司在技术、品牌、管理等方面比印尼企业

更有优势。而今天的海螺公司，经过不懈努力，已经扬长避短，在国际竞争中已经形成

了一些先天优势。

2.1.2 后天优势

一、 技术
技术是水泥企业的核心竞争力之一。技术领先者，将在国际竞争中占据领先地位。

因此保持核心产品的技术优势是高新技术企业进行跨境投资的关键。海螺公司以产品开

发为基础的研发，为生产高品质水泥奠定了基础。在进军印尼国际化进程中，海螺公司

将技术研发置于国际化战略的首要和核心位置。通过参与国际研发合作，建立水泥自主

研发体系，着力发展中高端技术。
二、 声誉和品牌
海螺公司也不例外，在开始投资印尼时，也遇到了缺乏国际知名品牌或商号的问题，

因为大多数跨国公司都来自发展中国家。良好的信誉和国际化的品牌形象是评价一个企

业国际化成功与否的主要标准。这些也可能是跨国公司在海外投资中的所有权优势。现

在海螺公司的产品质量和技术开始得到认可，逐渐赢得了印尼市场的客户，并树立了技

术领先、产品性价比高和个性化解决方案的良好声誉。海螺公司已成为印尼水泥行业家

喻户晓的品牌。
三、 管理专长
如何在全球范围内管理资源，包括生产链、质量控制、财务和人力资本，可被视为国

际化战略成功的关键决定因素。对增值活动进行高效的控制或治理可以提高企业的效率

并降低运营成本。海螺公司拥有异常精干高效的管理体系。海螺公司开始与印尼专业人

士合作以克服一些文化和法律障碍，并且海螺公司已经开始招聘在中国大学学习的印尼

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 国际投资与跨国公司专题

学生到海螺公司工作，使工人也具备一定的中文技能。现在印度尼西亚的海螺公司已经

减少了冗余的生产链和重叠的组织，提高了效率增产增利，使海螺公司在国际竞争中具

备了管理专长优势。

2.2 位置优势

位置优势是指东道国特定的要素禀赋对跨国公司投资的吸引力(Dunning 1988)。位置

优势包括自然资源、经济环境、文化和社会因素、政治权力、法律环境等。在国际化进

程的各个不同阶段，海螺公司对外直接投资的位置选择随着国际化战略的调整而相应发

生变化。 因此，海螺公司选址总体上是一个动态的过程。在印尼阶段，海螺公司选择其

认为具备国际化条件的发展中国家或转型经济体。海螺公司之所以选择投资印尼水泥市

场，是为了避开技术先进、竞争激烈的发达市场，特别选择投资于像印尼这样的发展中

大国或转型经济体作为国际化的切入点。印尼的国别特点是吸引海螺企业投资的关键因

素，包括：
1）与发达国家相比，印尼技术相对落后，市场准入标准较低。海螺公司在水泥技术

和研发方面具有比较优势，既适合印尼国情，也能满足印尼市场的需求。因此，投资印

尼的风险相对较低，而且印尼市场的上市周期也比发达国家短。
2）这些国家的水泥产品渗透率低，水泥基础设施不发达，将创造出巨大的潜在市场 ，

因此市场寻求是海螺公司选择印尼市场的主要动机。
3）海螺公司可以利用印尼在特定地区的影响力，迅速进入该地区其他国家的同类市

场。
4）印尼拥有丰富的研发资源等要素禀赋，成本相对较低，有利于海螺公司快速实现

研发本土化。

2.3 内部化优势

邓宁折衷范式的第三个分支是内部化优势，基于 Buckley-Casson 内部化理论，即企

业将选择内部化企业特定优势（尤其是无形资产）跨越组织边界，因为交易成本高 外部

市场不完善 (Buckley & Casson, 1976)。内部化理论的核心是降低交易成本，因此，邓宁

将跨国公司将其所有权特定优势有效内部化以降低交易成本的能力视为一种优势。以海

螺公司为例，海螺公司投资于印度尼西亚等亚洲发展中国家，是因为其在技术上具有比

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 中国海螺公司在印尼投资的 OLI 分析

较优势。在印尼地区，海螺公司设立了技术支持中心和培训中心，将技术和知识等直接

产品国际化。海螺公司聘请当地技术人员组建技术和产品服务团队，通过培训传授技术

和知识。海螺公司不仅充分利用本土技术工人的低成本优势，而且利用跨国组织内部的

技术优势，避免外部市场交易的损失和不确定性。在国际化过程中，海螺公司将其技术

优势从中国转移到其他地方，其动机是降低交易成本。

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 外国投资对印度尼西亚的可持续发展影响

外国投资对印度尼西亚的可持续发展影响

COVID-19 大流行可能对包括印度尼西亚在内的许多国家/地区产生长期和破坏性的经

济和社会后果。鉴于经济和社会形势的迅速恶化，预计印度尼西亚政府将进一步加强努

力，支持从大流行和由此引发的经济危机中实现可持续和包容性的经济复苏，印度尼西

亚在全球金融危机前几年的经验表明，FDI 可以在 COVID-19 大流行之后做出重要贡献。

除了提供融资来源外，外国直接投资还可以为东道国带来显着优势。它可以提高生产

力，最终导致生活水平的提高、支持全球价值链一体化、创造就业机会、促进人力资本

的发展和新技术的传播，外国直接投资还可以支持社会和环境目标，例如通过带来 在东

道国开展更具性别包容性的工作实践，并通过传播清洁技术提高能源效率。外国投资的

影响既可以是直接的，也可以是间接的。直接影响源于外国公司在国外的运营，而间接

影响则来自外国公司与国内公司的互动。然而，外国直接投资在促进可持续和包容性增

长方面的影响不会自动产生积极影响，外国直接投资对不同人口和地区的影响并不均衡，

因此可能会加剧现有的收入和地域差距。国内政策和制度对于实现外国直接投资利益同

时抑制潜在的不利影响至关重要。

3.1 提高生产力

提高全球市场的生产力和竞争力是印度尼西亚可持续发展议程的重中之重。印度尼西

亚为支持国家可持续发展议程的政府行动制定了九项指导原则。提高国际市场的生产力

和 竞 争 力 是 这 些 指 导 原 则 之 一 。 “ Making Indonesia 4.0” 倡 议 （ 印 度 尼 西 亚 共 和 国 ，

2019b）旨在通过传播第四代技术（人工智能、机器学习、机器人技术等）来振兴制造业，

包括明确的出口、生产力和创新目标，该战略旨在使行业净出口率恢复到 10%、劳动生

产率相对于劳动力成本翻一番、将 GDP 的 2%用于研发和技术创新领域。为了实现这些雄

心勃勃的目标，政府制定了十项国家优先战略。其中一项战略侧重于吸引外国投资以缩

小技术差距并鼓励向本地公司转让技术。外国公司创造附加值和就业机会，因此会直接

促进国内生产总值。它们还可能通过对国内企业的溢出效应影响生产率。与外国公司的

业务联系是外国投资溢出效应的一个重要渠道，因为它们促进了技术和技能的转让，并

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 国际投资与跨国公司专题

帮助国内企业进入全球价值链。

3.2 创造更多的工作机会，提高技能并促进性别平等

印度尼西亚面临多项劳动力市场挑战，包括有限的体面就业机会、劳动力素质低下和

劳动力市场分割。这些工作往往与低工资和恶劣的工作条件有关。技能稀缺，尤其是高

技能专业人员和管理人员的技能稀缺，是企业关注的主要问题。劳动力市场缺乏足够的

技能与提高国内教育系统质量的需要是一致的。此外，印尼妇女仍然没有平等地参与劳

动力市场。妇女往往集中在非正规经济中，工资较低，工作条件较差。政府对外商投资

开放计划整合了旨在扩大体面就业机会和为弱势群体工人（例如非正规工人、残疾人和

老年人）提供社会保护的目标和政策。该计划还包括一系列措施，通过改善高等教育和

职业培训的机会和质量来提高人力资源的质量。它还包含加强妇女在政治和经济生活中

的作用和代表性的目标。提高人力资源质量以加速制造业的发展，该战略指出，印度尼

西亚将与行业参与者和外国政府合作，提高培训中心的质量并开发满足企业需求的技能。

3.3 向低碳和节能经济转型

印度尼西亚面临着与快速城市化和经济增长相关的日益严峻的环境挑战。在未来，预

计该国将越来越多地受到气候变化的影响，对其社区的安全和繁荣产生重大影响。印度

尼西亚是全球主要的温室气体排放国之一。在对运输服务的强劲需求和国内收入增加的

支撑下，能源需求也加速增长，不断增长的能源需求给减缓气候变化带来了额外挑战，

因此，从化石燃料向可再生能源的能源转型已成为抑制排放的关键。越来越多的证据表

明，外国投资可能对东道国产生相当大的环境影响。它可以通过不同的渠道影响一个国

家的足迹：通过扩大经济活动的规模、通过改变经济活动的结构组成以及通过引入新的

生产技术。规模效应预计会增加 CO2 排放量，因为 一个经济体的规模意味着更多的生

产，进而意味着更多的排放。相反，“新技术”效应通常通过帮助传播清洁或节能技术

来减少排放。在适当的市场条件下，外国投资还可以通过为可再生基础设施融资来减少

排放。外国公司在可再生能源技术的跨境传播方面发挥着重要作用。在减少二氧化碳排

放的背景下，对可再生能源的投资至关重要，尤其是在能源需求快速增长的新兴国家。

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 外国投资对印度尼西亚的可持续发展影响

结论

1978 年改革开放以来，中国经济保持了近 30 年的增长，年均增长 10%左右。 中国已

成为世界上最大的发展中国家和新兴经济体（世界银行，2007）。 近年来，越来越多的

中国企业成为世界舞台上的国际化参与者。 他们很可能在不久的将来成为推动中国经济

乃至世界经济发展的重要力量。
首先，海螺企业在印尼的国际化是一个动态渐进的过程，经历了试探、腾飞和成熟阶

段。 在每个阶段，海螺公司都根据印尼的战略目标来启动和调整国际化战略。 海螺公

司总体国际化战略是以技术研发和生产成本为导向，推进国际化进程，从中国到印尼进

行海外投资。 根据邓宁的折衷主义（OLI）范式，海螺公司充分利用其在低成本、差异

化和相对先进技术方面的比较优势，作为打入印尼水泥市场的有力武器。 根据不同的要

素禀赋，海螺公司表现出多元化的资源寻求、市场寻求和资产寻求动机。 海螺公司将自

身的企业特有优势和区位优势相结合，形成新的优势，并通过自身的国际化组织将其内

化。 此外，海螺公司积极参与竞争与合作的战略联盟。 通过与网络间参与者的互动，

海螺公司巩固和发展了自己的核心竞争力，同时降低了海外投资和国际化生产的成本和

风险。 其次，一般而言，邓宁的折衷范式能够解释发展中国家跨国公司的 FDI 和国际化

活动。 特别是在其他发展中国家或欠发达国家的投资方面。
最后，海螺公司作为来自发展中国家和转轨经济体的跨国公司，在国际化进程中表现

出了 OLI 参数以外的独特特征。这些特点源于中国特殊的制度环境和海螺企业独特的创

业精神，是加速海螺企业国际化和在印尼投资进程的关键驱动因素。

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 国际投资与跨国公司专题

参考文献

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德,阿卜德,玛洁德,. 棕榈油在全球的贸易[J]. 日用化学品科学,2005,(12)：1-3.

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