‫الجمهورية الجزائرية الديمقراطية الشعبية‬

‫جامعة قاصدي مرباح –ورقلة‪-‬‬

‫معهد التكنولوجيا‬

‫مذكرة مقدمة إلستكمال متطلبات شهادة ليسانس مهني‬

‫القسم‪:‬مناجمنت‬
‫التخصص ‪ :‬محاسبة و مالية‬
‫بعنوان‪:‬‬

‫دور التحليل المالي في تشخيص الوضعية المالية للمؤسسة‬

‫دراسة حالة المؤسسة الوطنية لخدمات األبار‪ENSP‬‬

‫خالل الفترة ‪2102-2102‬‬

‫من إعداد الطالبين‪:‬‬

‫‪ -‬عمير عبد القادر‬

‫‪ -‬عاللي محمد‬

‫‪2017/05/‬‬ ‫نوقشت بتاريخ‪:‬‬

‫من طرف اللجنة المكونة من ‪:‬‬

‫رئيسا‬
‫مشرفا‬ ‫استاذ محاضر*ب*جامعة قاصدي مرباح ورقلة‬ ‫د‪/‬بخالد عائشة‬
‫مناقشا‬

‫السنة الجامعية‪6102/6102:‬‬
 ‫اإلدهاا‬
‫بسم هللا الرحمن الرحيم‬
‫اللهم صلي وسلم على سيدنا محمد خاتم األنبياء والمرسلين إلى يوم الدين‬
‫نهدي ثمرة جهدنا‬
‫إلى من قال فيهما هللا عزوجل(‪َ ......‬وقُل َر ِبي ِارْ َح ْم ُه َما َك َما َر َب َيانِي‬
‫ص ِغيْرً ا‪)...‬‬
‫َ‬
‫صدق هللا العظيم‬
‫‪....‬إلى الوالدين الكريمين حفظهما هللا ورعاهما ورزقنا رضاهما‪.‬‬
‫أمي الحنونة‬
‫أبي العزيز‬
‫‪....‬إلى كل أفراد عائلة عاللي و عمير ‪..........‬‬
‫‪....‬إلى حاملي راية العلم والمعرفة الباحثين عن الحقيقة العلمية‪.‬‬
‫‪...‬إلى كل األصحاب الذين يسعهم القلب وال تسعهم هذه الصفحة‪.‬‬
‫‪....‬إلى محبي هذا الوطن والساهرين على رقيه وازدهاره‪.‬‬

‫عبد القادر و محمد‬

‫‪I‬‬
 ‫شكر وتقدير‬
‫قال تعالى ‪ » :‬ربي أوزعني أن أشكر نعمتك التي أن عمت علي وعلى والدي وأن أعمل صالحا‬

‫ت رضاه«‬

‫األحقاف اآلية‪15‬‬

‫نحمد اهلل عز وجل الذي ألهمنا الصبر و الثبات‪ ،‬و أمدنا بالقوة و العزم على مواصلة مشوارنا الدراسي و‬

‫توفيقه لنا على انجاز هذا العمل‪ ،‬فنحمدك اللهم و نشكرك على نعمتك و فضلك و نسألك البر و التقوى‬

‫و من العمل ما ترضى‪ ،‬وسالم على حبيبه وخليله األمين عليه أزكى الصالة والسالم‪.‬‬

‫كما نتقدم بجميل شكرنا وتقديرنا لألستاذة الفاضلة بخالد عائشة لتفضلها باإلشراف على هذا البحث‬

‫وعلى حرصها أن يخرج هذا البحث في صورة كاملة ال يشوهه أي نقص‪ ،‬نسأل اهلل أن يجازيها عنا كل‬

‫خير‪.‬‬

‫ونشكر كذلك لجنة المناقشة لتفضلهم بقراءة وتقييم هذه المذكرة‪.‬‬

‫نتقدم بالشكر لجميع زمالئنافي الدفعة و إلى كل من قدم لنا يد العون ‪.‬‬

‫عاليل حممد وعمري عبد القادر‬

‫‪II‬‬
 ‫ملخص‬
‫ وذلك من خالل‬2102-2102 ‫هتدف هذه الدراسة إىل قياس الوضع املايل للمؤسسة الوطنية خلدمات اآلبار خالل‬
. ‫حساب املؤشرات والنسب املالية باستخدام امليزانية الوظيفية‬
. ‫وقد وجدنا أن الوضع املايل هلذه املؤسسة جيد خالل فرتة الدراسة‬
:‫حيث خلصت هذه الدراسة إىل جمموعة من النتائج من أمهها‬
‫ ألنه يساعد املسري املايل على‬، ‫ يعترب التحليل وسيلة فعالة وأداة لتشخيص الوضعية املالية للمؤسسة الوطنية خلدمات اآلبار‬-
‫تشخيص احلالة املالية ملؤسسة والكشف عن سياستها والظروف اليت متر هبا املؤسسة ؛‬
.‫ يساعد التحليل املايل على معرفة نقاط الضعف لتفاديها ونقاط القوة لتعزيزها وتقوميها‬-
.)‫أ‬.‫خ‬.‫و‬.‫ املؤسسة الوطنية خلدمات اآلبار(م‬.‫القوائم املالية‬. .‫ التحليل املايل‬:.‫الكلمات المفتاحية‬

Résumé
Cette étude vise à mesurer la situation financière de la Fondation nationale pour
des services bien par le biais de 2012-2014 et le calcul des indicateurs et ratios
financiers à l’aide de budget fonctionnel .
Nous avons constaté que la situation financière de l’institution au cours de la période
d’étude.
Donc cette étude a conclu qu’un jeu de résultats :
- L’analyse est un outil efficace pour le diagnostic de la situation financière de la
Fondation nationale pour les services de bien, car il évite le chemin d’accès financier
pour diagnostiquer la situation financière de l’institution et de la politique sur la
divulgation et les circonstances de l’entreprise ;
-Analyse financière contribue à trouver les faiblesses de l’évitement et points forts
de renforcement et redressé.
Les mots clés:l’analyse financière, les êtas financières. l’entreprise national de
services aux puits (ENSP).

III
 ‫الفهرس‬
‫اإلهداء‪III........................................................................................‬‬
‫الشكر والتقدير‪IV................................................................................‬‬
‫الملخص‪V........................................................................................‬‬
‫فهرس لمحتوايات‪VI................................................................................‬‬
‫قائمة الجداول‪VIII.................................................................................‬‬
‫قائمة األشكال‪IX..................................................................................‬‬
‫قائمة المختصرات‪X................................................................................‬‬
‫قائمة المالحق‪XI...................................................................................‬‬
‫المقدمة‪..... ......................................................................................‬ب‬
‫الفصل األول ‪ :‬اإلطار النظري التحليل المالي ‪.‬‬
‫تمهيد‪2.............................................................................................‬‬
‫المبحث األول ‪ :‬التحليل املايل وتطوره التارخيي ‪3.......................................................‬‬
‫المطلب األول ‪:‬نشأة و تعريف التحليل املايل‪3........................................................:‬‬
‫المطلب الثاني ‪ :‬أمهية وأهداف التحليل املايل ‪2.......................................................‬‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬وظائف التحليل املايل‪6..............................................................‬‬
‫المبحث الثاني ‪ :‬أنواع ومراحل واألطراف املستفيدة من التحليل املايل‪7....................................‬‬
‫المطلب األول‪ :‬أنواع التحليل املايل ‪7..................................................................‬‬
‫المطلب الثاني ‪:‬مراحل التحليل املايل‪7.................................................................‬‬
‫المطلب الثالث‪ :‬األطراف املستعملة واملستفيدة من التحليل املايل‪8........................................‬‬
‫المبحث الثالث ‪:‬أدوات وطرق التحليل املايل‪9..........................................................‬‬
‫المطلب األول ‪:‬أدوات التحليل املايل‪9.................................................................‬‬
‫المطلب الثاني‪ :‬طرق التحليل املايل‪01..................................................................‬‬
‫خالصة الفصل‪02....................................................................................‬‬
‫الفصل الثاني‪ :‬الميزانية المالية للمؤسسة وتحليلها بواسطة مؤشرات التوازن والنسب المالية ‪.‬‬
‫تمهيد‪02...........................................................................................‬‬
‫المبحث األول ‪ :‬االنتقال من امليزانية احملاسبية إىل امليزانية املالية ‪01.......................................‬‬

‫‪IV‬‬
 ‫المطلب األول‪ :‬امليزانية املالية املختصرة‪01...............................................................‬‬
‫المطلب الثاني‪ :‬التحليل املايل بواسطة املؤشرات املايل‪06.................................................‬‬
‫المبحث الثاني التحليل املايل بواسطة تدفقات اخلزينة‪19...................................................‬‬
‫المطلب األول ‪:‬التدفقات املولدة للنتائج‪19..............................................................‬‬
‫المطلب الثاني ‪:‬تدفقات اخلزينة ‪19.....................................................................‬‬
‫المبحث الثالث ‪:‬التحليل املايل بالنسب املالية‪23.........................................................‬‬
‫المطلب األول‪ :‬تعريف النسب املالية ‪23................................................................‬‬
‫المطلب الثاني‪ :‬أنواع النسب املالية‪23...................................................................‬‬
‫خالصة الفصل‪27.....................................................................................‬‬
‫الفصل الثالث‪ :‬دراسة حالة الوضعية المالية المؤسسة الوطنية لخدمات اآلبار خالل الفترة ‪6102-6106‬‬
‫تمهيد‪29..............................................................................................‬‬
‫المبحث األول ‪ :‬اإلطار النظري للمؤسسة‪30.............................................................‬‬
‫المطلب األول‪:‬تقدمي عام للمؤسسة‪30...................................................................‬‬
‫المطلب الثاني ‪:‬اهليكل التنظيمي للمؤسسة الوطنية خلدمات اآلبار‪32........................................‬‬
‫المطلب الثالث‪ :‬دراسة اهليكل التنظيمي جملمع املؤسسة الوطنية خلدمات اآلبار‪33.............................‬‬
‫المبحث الثاني ‪:‬التحليل الوضعية املالية للمؤسسة ‪37.......................................................‬‬
‫المطلب األول ‪ :‬عرض و حتليل امليزانية املالية املختصرة‪37...................................................‬‬
‫المطلب الثاني حتليل امليزانية بواسطة النسب‪44.............................................................‬‬
‫المطلب الثالث ‪:‬حتليل جدول حسابات النتائج‪49..........................................................‬‬
‫المطلب الرابع‪ :‬حتليل جدول تدفقات اخلزينة‪53............................................................‬‬
‫خالصة الفصل‪56.......................................................................................‬‬
‫الخاتمة ‪58.............................................................................................‬‬
‫المراجع ‪61.............................................................................................‬‬
‫المالحق‪64..............................................................................................‬‬

‫‪V‬‬
‫الصفحة‬ ‫العنوان‬ ‫الجدول‬
‫‪21‬‬ ‫جدول تدفقات اخلزينة‬ ‫)‪(0-2‬‬

‫‪35‬‬ ‫امليزانية املالية املختصرة جانب األصول لسنوات ‪2102 -2103 -2102‬‬ ‫)‪(0-3‬‬

‫‪35‬‬ ‫امليزانية املالية املختصرة جانب اخلصوم لسنوات ‪2102 -2103 -2102‬‬ ‫)‪(2-3‬‬

‫‪39‬‬ ‫أنواع رأس املال العامل لسنة ‪2102- 2103- 2102‬‬ ‫)‪(3-3‬‬

‫‪41‬‬ ‫حساب احتياج رأس املال العامل‬ ‫)‪(2-3‬‬

‫‪41‬‬ ‫اخلزينة الصافية للمؤسسة (‪)2102.2103.2102‬‬ ‫)‪(1-3‬‬

‫‪42‬‬ ‫نسب اهليكل املايل للمؤسسة‬ ‫)‪(6-3‬‬

‫‪43‬‬ ‫حساب نسب السيولة للمؤسسة‬ ‫)‪(7-3‬‬

‫‪44‬‬ ‫حساب نسب النشاط للمؤسسة‬ ‫)‪(8-3‬‬

‫‪45‬‬ ‫حساب املردودية املالية‬ ‫)‪(9-3‬‬

‫‪46‬‬ ‫حساب املردودية اإلقتصادية‬ ‫)‪(01-3‬‬

‫‪46‬‬ ‫حساب الرافعة املالية‬ ‫)‪(00-3‬‬

‫‪47‬‬ ‫تغري القيمة املضافة‬ ‫)‪(02-3‬‬

‫‪47‬‬ ‫نسبة القيمة املضافة يف رقم االعمال‬ ‫)‪(03-3‬‬

‫‪48‬‬ ‫نسبة مسامهة املستخدمني يف القيمة املضافة‬ ‫)‪(02-3‬‬

‫‪48‬‬ ‫نسبة االهتالكات على القيمة املضافة‬ ‫)‪(01-3‬‬

‫‪49‬‬ ‫تغري الفائض االمجايل لالستغالل‬ ‫)‪(06-3‬‬

‫‪49‬‬ ‫نسبة امجايل فائض االستغالل على رقم االعمال‬ ‫)‪(07-3‬‬

‫‪50‬‬ ‫تغري نتيجة اإلستغالل‬ ‫)‪(08-3‬‬

‫‪51‬‬ ‫جدول تدفقات اخلزينة (‪)2102-2103-2102‬‬ ‫)‪(09-3‬‬

‫‪52‬‬ ‫تطور رصيد اخلزينة املتاح للسنوات (‪)2102-2103-2102‬‬ ‫)‪(21-3‬‬

‫‪VI‬‬
 ‫قائمة األشكال‬

‫الصفحة‬ ‫العنوان‬ ‫الشكل‬

‫‪15‬‬ ‫امليزانية املالية املختصرة‪.‬‬ ‫)‪(0-2‬‬
‫‪29‬‬ ‫بطاقة فنية عن املؤسسة الوطنية خلدمات اآلبار‪.‬‬ ‫)‪(0-3‬‬
‫‪30‬‬ ‫اهليكل التنظيمي للمؤسسة الوطنية خلدمات اآلبار‪.‬‬ ‫)‪(2-3‬‬
‫‪36‬‬ ‫التمثيل البياني للميزانية المالية المختصرة على شكل دائرة جانب األصول‪.2102‬‬ ‫)‪(3-3‬‬
‫‪36‬‬ ‫التمثيل البياني للميزانية المالية المختصرة على شكل دائرة جانب اخلصوم ‪.2102‬‬ ‫)‪(2-3‬‬
‫‪37‬‬ ‫التمثيل البياني للميزانية المالية المختصرة على شكل دائرة جانب األصول ‪.2103‬‬ ‫)‪(1-3‬‬
‫‪37‬‬ ‫التمثيل البياني للميزانية المالية المختصرة على شكل دائرة جانب اخلصوم ‪.2103‬‬ ‫)‪(6-3‬‬
‫‪38‬‬ ‫التمثيل البياني للميزانية المالية المختصرة على شكل دائرة جاين األصول ‪. 2102‬‬ ‫)‪(7-3‬‬
‫‪38‬‬ ‫التمثيل البياني للميزانية المالية المختصرة على شكل دائرة جانب اخلصوم ‪.2102‬‬ ‫)‪(8-3‬‬

‫‪VII‬‬
 ‫قائمة المختصرات‬

‫قائمة المختصرات والرموز‬

‫املعىن‬ ‫اإلختصار‬
‫رأس املال العامل الصايف‬ ‫‪FRNG‬‬
‫إحتياجات رأس املال‬ ‫‪BFR‬‬
‫اخلزينة الصافية‬ ‫‪TN‬‬
‫املؤسسة الوطنية خلدمات اآلبار‬ ‫‪ENSP‬‬
‫املردودية املالية‬ ‫‪RF‬‬
‫املردودية اإلقتصادية‬ ‫‪RE‬‬
‫الفائض اإلمجايل لالستغالل‬ ‫‪EBE‬‬

‫‪VII‬‬
‫املقدمة‬
 ‫المقامة‬

‫‪-0‬مقدمة ‪:‬‬

‫إن املؤشرات االقتصادية الدولية ألزمت على دول العامل الثالث الدخول يف إطار نظام العوملة االقتصادية فقد‬
‫أصبحت هذه األخرية حقيقة حتمية ال مناص منها‪ ،‬فاستوجب على هذه الدول و منها اجلزائر التعامل مع الوضع‬
‫الصعب الذي أطلق عليه باسم األحادية القطبية‪ ،‬هذا بانتقال اجلزائر من االقتصاد املوجه إىل عتبة باب اقتصاد‬
‫السوق‪ ،‬و ذلك ما كلف و ما زال يكلف اجلزائر جهودا عظيمة و أمثانا باهظة للدخول يف هذا الباب الواسع و‬
‫املكلف‪ ،‬و من االجنازات اليت حققتها و اليت يف طريق التحقيق نذكر منها إبرام اتفاقيات الشراكة مع االحتاد‬
‫األورويب و التهيئة للدخول إىل املنظمة العاملية للتجارة‪ ،‬و ذلك باعتماد اجلزائر إجراء إصالحات اقتصادية متس‬
‫أساسا املؤسسات االقتصادية العامة و اخلاصة منها‪ ،‬وذلك بفتح رؤوس األموال لالستثمار و الشراكة بالنسبة‬
‫للقطاع العام و تشجيع االستثمار بواسطة إنشاء وكاالت خاصة بذلك‪.‬‬
‫و يف ظل هذه اإلجراءات فإن هذه املؤسسات االقتصادية تتجه حنو املنافسة احلرة يف السوق الداخلي‬
‫واخلارجي‪ ،‬و هنا جيدر بنا اإلشارة إىل سوء تسيري هذه املؤسسات بنقص الكفاءات و األدوات اخلاصة و امللزمة‬
‫للتسيري احلسن هلا‪ ،‬ولكي تصل هذه املؤسسات إىل درجة النجاعة يف التسيري جيب أن تتبع األسس العلمية هلذا‬
‫الغرض فنجد أمهها استعمال تقنيات التحليل املايل الذي يعترب إحدى الوسائل العلمية ملعرفة الوضعية املالية‬
‫احلقيقية للمؤسسة بالدراسة التحليلية الشاملة اليت تتطلب فحص مايل مبين على أسس علمية و إحصائية على‬
‫املدى الطويل أي أكثر من ثالث سنوات من أجل اختاذ القرارات املنطقية والسليمة‪.‬‬
‫‪-2‬إشكالية البحث‬
‫إلى أي مدى يعتبر الوضع المالي لمؤسسة الوطنية لخدمات اآلبار جيد باستخدام أساليب التحليل‬
‫المالي خالل الفترة من ‪ 6106‬إلى ‪6102‬؟‬
‫لإلجابة على إشكالية الدراسة ارتأينا جتزئها إىل ثالثة أسئلة فرعية‪:‬‬
‫‪ -‬ما هو الدور الذي يلعبه التحليل املايل يف تشخيص الوضعية املالية للمؤسسة ؟‬
‫‪ -‬و هذا التساؤل بدوره ميكن تقسيمه إىل األسئلة الفرعية التالية‪:‬‬
‫‪ -‬كيف ميكن للتحليل املايل أن يكون أداة للتسيري والتشخيص املايل للمؤسسة ؟‬
‫‪2‬‬
 ‫المقامة‬

‫ما هي األدوات املستعملة يف حتليل الوضع املايل للمؤسسة ؟‬ ‫‪-‬‬

‫‪-3‬فرضيات البحث‪:‬‬
‫ولإلجابة على اإلشكالية املطروحة وضعنا جمموعة من الفرضيات تساعدنا على الوصول إىل جوهر املوضوع حمل‬
‫الدراسة وهي‪:‬‬
‫‪ ‬يعترب التحليل املايل وسيلة ضرورية للتسيري داخل املؤسسة ‪.‬‬
‫‪ ‬يهدف التحليل املايل إىل حتسني الوضعية املالية للمؤسسة ‪.‬‬
‫‪ ‬إن جناح مسار التسيري املايل للمؤسسة يعتمد بشكل كبري على التحليل املايل اجليد ‪.‬‬
‫‪-2‬مبررات إختيار الموضوع‪:‬‬
‫لقد مت اختيارنا هلذا املوضوع انطالقا من جمموعة من العوامل نذكر من بينها‪:‬‬
‫‪-‬أمهية التحليل املايل يف املؤسسات اإلقتصادية‪.‬‬
‫‪ -‬الصلة املباشرة بني هذا املوضوع والتخصص العلمي الذي ندرسه‪.‬‬
‫‪ -‬الرغبة الشخصية يف البحث يف هذا املوضوع‪.‬‬
‫‪-1‬أهمية الدراسة‪:‬‬
‫يكتسي البحث أمهية واليت تتجلى يف النقاط اآلتية‪:‬‬
‫‪ ‬التحليل املايل يعترب من أكثر املواضيع اليت لقيت ومازالت تالقي اهتمام كبريا يف ميدان التسيري واإلدارة‬
‫املالية يف املؤسسة؛‬
‫‪ ‬أمهية التحليل املايل واليت تكمن يف القدرة على تشخيص احلالة املالية الفعلية للمؤسسة؛‬
‫‪ ‬التحليل املايل أداة مهمة يف اختاذ القرارات‪.‬‬
‫‪ -2‬أهداف الدراسة‪:‬‬
‫‪ ‬التعرف على دور التحليل املايل ومدى فعاليته يف تشخيص الوضعية املالية؛‬
‫‪ ‬االحتكاك املباشر للميدان العلمي باملؤسسة؛‬
‫‪ ‬حماولة تشخيص الوضع املايل ل ‪ENSP‬باإلعتماد على التحليل املايل‪.‬‬
‫‪3‬‬
 ‫المقامة‬

‫‪-2‬الحدود المكانية والزمانية للدراسة‪:‬‬

‫البعد المكاني‪ :‬لقد متت هذه الدراسة يف املؤسسة الوطنية خلدمات اآلبار الكائن مقرها مبدينة حاسي‬
‫مسعود‪ ،‬والية ورقلة‪.‬‬
‫البعد الزمني‪:‬غطت الدراسة امليدانية يف املؤسسة الفرتة مابني ‪2102‬و‪ ،2102‬حيث امتدت فرتة‬
‫الرتبص على مستوى املؤسسة ‪01‬يوما‪.‬‬
‫‪-8‬المنهج المتبع‪:‬‬
‫لقد اعتمدنا يف دراستنا هلذا املوضوع على جانبني نظري والذي تطرقنا فيه إىل خمتلف التعريفات املتعلقة‬
‫بالتحليل املايل و أه دافه و أمهيته أما يف اجلانب التطبيقي فقد تطرقنا إىل خمتلف امليزانيات للسنوات‬
‫‪ 2102-2103-2102‬و إىل خمتلف املنحنيات واألشكال البيانية‪.‬‬
‫‪ -9‬أدوات البحث ‪:‬إعتمدنا يف دراستنا هذه على‪:‬‬
‫‪-‬الكتب املتخصصة يف جمال البحث؛‬
‫‪-‬األطروحات و الرسائل اجلامعية؛‬
‫‪-‬مواقع اإلنرتنيت ؛‬
‫‪-‬برنامج‪. EXCEL‬‬

‫‪4‬‬
 ‫الفصل األول ‪:‬‬

‫أساسيات التحليل المالي‬

 ‫اإلطار النظري للتحليل المالي‬ ‫الفصل األول ‪:‬‬

‫تمهيد‬
‫يعترب التحليل املايل من أهم األدوات اليت يستعني هبا متخذ القرار املايل يف حلة استخدام األموال‪ ،‬أو يف‬
‫حالة احلصول عليها ‪ ،‬ويهتم بتجميع البيانات واملعلومات اخلاصة بالقوائم املالية املالية للمؤسسة ‪ ،‬وإجراء‬
‫التصنيف الالزم هلا مث إخضاعها إىل دراسة تفصيلية دقيقة وإجياد العالقة فيما بينها ‪.‬‬
‫حيث يستعمل املسري املايل العديد من الطرق من أجل تقييم الوضعية املالية للمؤسسة‪ ،‬وذلك من خالل‬
‫التحقق من املؤشرات املالية للمؤسسة من أجل عدم الوقوع يف حاالت العسر وما ينجز عنها من نتائج سلبية‪،‬‬
‫وكذلك حتليل خمتلف التدفقات املالية من أجل حتديد مصادر احلصول على األموال واالستعماالت اليت وجهت‬
‫هلا‪ ،‬وأخريا يستعمل املسري املايل النسب املالية يف التحليل باعتبارها وسيلة سهلة لالستعمال ومتكن من إعطاء‬
‫نتائج واضحة عن وضع املؤسسة املايل ‪.‬‬

‫‪6‬‬
 ‫اإلطار النظري للتحليل المالي‬ ‫الفصل األول ‪:‬‬

‫المبحث األول ‪ :‬التحليل المالي وتطوره التاريخي‬

‫سنتطرق من خالل هذا املبحث إىل ثالثة مطالب‪:‬‬
‫المطلب األول ‪:‬نشأة و تعريف التحليل املايل‪.‬‬
‫المطلب الثاني ‪ :‬أمهية وأهداف التحليل املايل ‪.‬‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬وظائف التحليل املايل‪.‬‬
‫المطلب األول ‪:‬نشأة و تعريف التحليل المالي‪:‬‬
‫أوال ‪ :‬نظرة تارخيية عن التحليل املايل وتعريفه وأمهيته وأهدافه ووظائفه‪:‬‬

‫لقد نشأ التحليل املايل يف هناية القرن ‪ 19‬إذ استعملت البنوك و املؤسسات املصرفية النسب املالية اليت تبني‬
‫مدى قدرة املؤسسة على الوفاء بديوهنا استنادا إىل كشوفها احملاسبية ‪،‬إضافة إىل ذلك فان األزمة االقتصادية‬
‫التارخيية املمتدة من الفرتة بني ‪0933-0929‬كان هلا أثر معترب يف تطوير تقنيات التسيري و التحليل املايل ‪،‬ففي‬
‫سنة ‪ 1933‬أسست يف الواليات املتحدة األمريكية جلنة لألمن والصرف ‪،‬سامهت يف نشر التقديرات‬
‫واإلحصائيات املتعلقة بالنسب املالية لكل قطاع اقتصادي‪.1‬‬
‫وقد كان لفرتة ما بعد احلرب العاملية الثانية دور هام يف تطوير تقنيات التحليل املايل يف فرنسا ‪،‬حيث أظهر‬
‫املصرفيون و املقرضون اهلامون اهتمامهم بتحديد خطر استعمال أمواهلم بصفة دقيقة ‪،‬ومع تطور املؤسسات و‬
‫وسائل التمويل يف الستينات انصب االهتمام على نوعية املؤسسة ‪،‬عليه تكونت يف فرنسا سنة ‪ 1967‬جلنة‬
‫عمليات البورصة اليت من أهدافها تأمني االختيار اجليد وتأمني العمليات املالية اليت تنشرها الشركات احملتاجة إىل‬
‫مسامهة االدخار العمومي‪.‬‬
‫كما أن تزايد حجم العمليات و حتسن نوعيتها ساهم بشكل كبري يف خلق نظرة جديدة للتحليل املايل حيث‬
‫(حتول من حتليل ساكن ( لفرتة معينة أو سنة ) إىل حتليل ديناميكي ( دراسة احلالة املالية للمؤسسة لعدة سنوات‬

‫‪1‬ناصر دادي عدون‪،‬تقنيات مراقبة التسيري‪-‬التحليل املايل‪،‬اجلزء‪،10‬دار احملمدية‪،‬اجلزائر‪،0999،‬ص‪03‬‬

‫‪7‬‬
 ‫اإلطار النظري للتحليل المالي‬ ‫الفصل األول ‪:‬‬

‫متعاقبة أقلها ‪ 3‬سنوات و املقارنة بني نتائجها و استنتاج تطوير سري املؤسسة املالية) وأدى تعميم التحليل املايل‬
‫يف املؤسسات إىل تطور نشاطاهتا و حتقيقها إىل قفزات جد مهمة يف اإلنتاج و اإلنتاجية‪.‬‬

‫ثانيا ‪ :‬تعريف التحليل المالي‬

‫هناك عدة تعريفات للتحليل املايل من أمهها ما يلي‪:1‬‬
‫‪ -‬التحليل املايل هو عبارة عن دراسة الوضعية أو احلالة املالية للمؤسسة خالل فرتة زمنية معينة وذلك للحصول‬
‫على معلومات تستعمل يف اختاذ القرارات وتقييم أداء املؤسسات التجارية والصناعية يف املاضي واحلاضر‪.‬‬
‫‪ -‬ويعرف أيضا أنه مرحلة دراسة وتشخيص احلالة للمؤسسة أي حتليل النشاط واملردودية والتوازن املايل ومتويل‬
‫املؤسسة عن طريق حتليل املعطيات التارخيية املاضية أي دراسة تفصيلية للبيانات املالية والقيام بتقديرات وتنبؤات‬
‫ختص مستقبل املؤسسة وعلى أساسها يتم اقرتاح إجراءات لتحسني هذه الوضعية‪.‬‬
‫التحليل املايل بصورة مبسطة هو جمموعة األساليب والطرق الرياضية واإلحصائية والفنية اليت يقوم هبا احمللل املايل‬
‫على البيانات والتقارير والكشوفات املالية من اجل تقييم أداء املؤسسة واملنظمات يف املاضي واحلاضر وتوقع ما‬
‫‪2‬‬
‫ستكون عليه يف املستقبل‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬أهمية وأهداف التحليل المالي‬

‫الفرع األول‪ :‬أهمية التحليل المالي ‪:‬‬
‫الشك أن أمهية التحليل املايل تنبع من أمهية هذه الدراسة االقتصادية واإلدارية واحملاسبية يف السنوات‬
‫األخرية ‪ ،‬حيث أن توسع املنظمات وتباعد مراكز وفروع املنشآت اجلغرافية‪ ،‬باإلضافة إىل توسع وتعقد العمليات‬
‫االقتصادية يف العامل‪ ،‬وظهور احليل و أدوات جديدة من الغش واخلداع واالختالس‪ ،‬أدى إىل ضرورة وجود أداة‬
‫رقابية فعالة هي التحليل املايل ‪ ،‬وبصورة عامة فإن أمهية التحليل املايل تتمثل يف مايلي‪:3‬‬

‫مفلح عقل‪،‬مقدمة في التحليل المالي‪،‬دار املستقبل للنشر‪،‬عمان ‪،2111‬ص‪.79‬‬

‫‪1‬‬

‫‪ 2‬أمحد حممد العداسي ‪،‬التحليل المالي للقوائم المالية وفقا لمعايير المحاسبة الدولية ‪، ،‬مكتبة اجملتمع العريب للنشر والتوزيع ‪ 2101‬عمان ‪ ،‬ص‪.29‬‬
‫‪ 3‬أمحد حممد العداسي املرجع سبق ذكره ‪ ،‬ص‪.13‬‬
‫‪8‬‬
 ‫اإلطار النظري للتحليل المالي‬ ‫الفصل األول ‪:‬‬

‫‪ ‬التحليل املايل أداة من أدوات الرقابة الفعالة وهي أشبه جبهاز اإلنذار املبكر واحلارس األمني للمنشأة سيما‬
‫إذا استخدم بفعالية يف املنشآت؛‬
‫‪ ‬ميكن إستخدام التحليل املايل يف تقييم اجلدوى اإلقتصادية إلقامة املشاريع وتقييم األداء؛‬
‫‪ ‬التحليل املايل أداة من أدوات التخطيط حيث أنه يساعد يف توقع املستقبل للوحدات املستقبلية؛‬
‫‪ ‬التحليل املايل أداة اختاذ القرارات املصريية سيما ماخيص قرارات اإلندماج والتحديث والتجديد‪.‬‬
‫الفرع الثاني ‪:‬أهداف التحليل المالي‪:‬‬
‫تتمثل أهداف التحليل املايل يف مايلي‪:1‬‬
‫‪-0‬بالنسبة للشركة‪ :‬تعترب نتائج التحليل املايل من أهم األسس اليت يستند عليها متخذ القرار من أجل احلكم على‬
‫مدى كفاءة اإلدارة وقدرهتا على حتقيق االستثمار األفضل وبالتايل فإن التحليل املايل يهدف إىل‪:‬‬
‫‪ ‬تقييم الوضع املايل والنقدي للشركة؛‬
‫‪ ‬تقييم نتائج وقرارات االستثمار والتمويل ؛‬
‫‪ ‬حتديد خمتلف االحنرافات اليت ختللت أداء الشركة مع تشخيص أسباهبا؛‬
‫‪ ‬االستفادة من نتائج التحليل إلعداد املوازنات واخلطط املستقبلية؛‬
‫‪ ‬حتديد الفرص املتاحة أمام الشركة واليت ميكن استثمارها؛‬
‫‪ ‬التنبؤ باحتماالت الفشل اليت تواجه الشركة؛‬
‫‪ ‬يعترب مصدرا للمعلومات الكمية والنوعية ملتخذي القرار‪.‬‬
‫‪ -2‬بالنسبة للمتعاملني مع الشركة‪ :‬حىت األطراف املتعاملة مع الشركة هلا أهداف حيث يهدف التحليل املايل إىل‪:‬‬
‫‪ ‬إجراء مالحظات حول األعمال اليت تقوم هبا الشركة يف امليدان املايل؛‬
‫‪ ‬تقييم النتائج املالية وبواسطتها يتم حتديد األرقام اخلاضعة للضريبة ؛‬
‫‪ ‬تقييم الوضعية املالية ومدى استطاعة املؤسسة لتحمل نتائج القروض؛‬

‫‪1‬عدنان تايه النعيمي وأرشد فؤاد التميمي‪ ،‬التحليل والتخطيط المالي اتجاهات معاصرة‪ ،‬دار اليازوري العلمية للنشر والتوزيع ‪ ،‬عمان‪،‬األردن‪،2118،‬ص‪-20‬‬
‫‪22‬‬
‫‪9‬‬
 ‫اإلطار النظري للتحليل المالي‬ ‫الفصل األول ‪:‬‬

‫‪ ‬املوافقة أو الرفض على طلب الشركة من اجل االستفادة من القروض‪.‬‬

‫نظرا لألمهية البالغة اليت أصبح التحليل املايل يكتسبها يف وقتنا احلايل سوف نقوم بذكر أهم األهداف‪:1‬‬
‫‪ ‬معرفة املركز املايل للمؤسسة؛‬
‫‪ ‬معرفة مركزها املايل يف قطاعها الذي تنتمي إليه؛‬
‫‪ ‬مقارنة الوضعية املالية للمؤسسة مع مؤسسات من نفس القطاع؛‬
‫‪ ‬املساعدة يف اختاذ القرارات املالية بأقل تكلفة وأعلى عائد؛‬
‫‪ ‬اقرتاح سياسات مالية لتغري الوضعية املالية واالستقاللية للمؤسسة؛‬
‫‪ ‬توجيه أصحاب األموال والراغبني يف االستثمار يف اجملاالت االستثمارية املختلفة والعائد املتوقع لكل‬
‫جمال؛‬
‫‪ ‬التحقق من املركز املايل للمؤسسة واألخطار املالية اليت قد تتعرض هلا املؤسسة نتيجة سياسة التمويل‬
‫املعتمدة؛‬
‫‪ ‬حتديد نسبة العائد احملقق على أموال املالك يف كل منشأة ودرجة املخاطر املرفقة هلا؛‬
‫‪ ‬حتديد نسبة جناح املؤسسة يف حتقيق أهدافها ونسبة األرباح احملققة‪.‬‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬وظائف التحليل المالي ‪:‬‬
‫هناك عدة وظائف ترتكز يف جمملها على حلول‪:2‬‬
‫‪ ‬توجيه املستثمرين الختاذ القرار‪ :‬وهي توجيه متخذي القرار اختاذ أحسن القرارات اليت تعود على املؤسسة‬
‫بالرحبية أو الفائدة‪ ،‬بغرض حتقيق هدفها‪ ،‬باإلضافة إىل حماولة التأقلم مع البيئة اخلارجية اليت تتميز بعدم‬
‫االستقرار؛‬
‫‪ ‬إختاذ قرار االستثمار‪ :‬وذالك عن طريق إبراز مزايا وحدود عملية اإلستثمار املرتقب إجنازه؛‬

‫‪ .1‬صخري مجال‪ ،‬التحليل المالي كأداة التخاذ القرارات في المؤسسات البترولية‪ ،‬مذكرة ملقدمة لنيل شهادة ماسرت اكادميي‪ ،‬ختصص‪:‬مالية وحماسبة‪،‬كلية‬
‫العلوم اإلقتصادية‪،‬جامعة ورقلة ـ ص‪01‬‬

‫‪2‬حممد الصاحل عواشرية‪،‬التحليل المالي‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة املاجستري ‪ ،‬ختصص إدارة أعمال ‪ ،‬جامعة سعد دحلب ‪ ،‬البليدة ‪ 2005،‬ص‪20‬‬
‫‪10‬‬
 ‫اإلطار النظري للتحليل المالي‬ ‫الفصل األول ‪:‬‬

‫‪ ‬اختاذ قرار التخطيط والرقابة املالية‪ :‬من أجل توجيه ورقابة خمتلف العمليات املالية‬
‫المبحث الثاني ‪ :‬أنواع ومراحل واألطراف المستفيدة من التحليل المالي‬
‫سنتطرق من خالل هذا املبحث إىل ثالثة مطالب‪:‬‬
‫المطلب األول‪ :‬أنواع التحليل املايل ‪.‬‬
‫المطلب الثاني ‪:‬مراحل التحليل املايل‪.‬‬
‫المطلب الثالث‪ :‬األطراف املستعملة واملستفيدة من التحليل املايل‪.‬‬
‫المطلب األول‪ :‬أنواع التحليل المالي ‪:‬‬
‫هناك نوعان من التحليل املايل و مها‪:1‬‬
‫التحليل الرأسي ‪ :‬هو عبارة عن حتويل األرقام املالية إىل نسب مئوية من الرقم املايل الرئيسي يف تلك القائمة و‬
‫لكل فرتة ‪،‬و قد مت التعارف على أن يكون الرقم الرئيسي يف قائمة الدخل هو رقم صايف املبيعات و يف امليزانية‬
‫العمومية هو جمموع األصول ‪ ،‬و يساعد هذا النوع من معرفة نقاط القوة و الضعف املوجودة يف املؤسسة‪.‬‬
‫التحليل األفقي ‪ :‬يتضمن التحليل األفقي لعدة سنوات صياغة كل عنصر من العناصر املالية املراد حتليلها أفقيا‬
‫بشكل نسب مئوية‪.‬‬
‫المطلب الثاني ‪:‬مراحل التحليل المالي‪:‬‬
‫مير التحليل املايل مبجموعة من املراحل ‪،‬وهذا يعتمد على نوع التحليل و أمهيته و درجة التفصيل املطلوبة‬
‫فيه‪،‬ويتفق معظم الباحثني يف التحليل املايل على أن مراحله هي‪:2‬‬
‫‪/0‬تحديد هدف التحليل بدقة ‪ :‬من الضروري جدا أن حيدد احمللل املايل اهلدف الذي ينبغي الوصول إليه ‪،‬و‬
‫مدى أمهية هذا اهلدف و تأثريه ‪،‬ويالحظ أن أهداف التحليل املايل تتفاوت من فئة إىل أخرى ‪،‬و من هنا جند أن‬
‫جناح العملية التحليلية يعتمد على حتديد اهلدف بدقة‪.‬‬

‫‪ .1‬إلياس بن ساسي ‪ ،‬يوسف قريشي‪ ،‬التسيري املايل ‪ ،‬اإلدارة المالية ‪ ،‬دار وائل للنشر والتوزيع ‪ ،‬عمان ‪ ،2100 ،‬ص‪.81:‬‬
‫‪ .2‬عباس بن الضب‪ ،‬دور التحليل المالي في تشخيص البيئة المالية للمؤسسة ‪ ،‬مذكرة مقدمة إلستكمال متطلبات شهادة املاسرت يف علوم التسيري ‪ ،‬كلية العلوم‬
‫افقتصادية والتجارية وعلوم التسيري‪ ،2101 ،‬ص‪21‬‬

‫‪11‬‬
 ‫اإلطار النظري للتحليل المالي‬ ‫الفصل األول ‪:‬‬

‫‪/6‬تحديد الفترة الزمنية للتحليل المالي ‪ :‬يف هذه املرحلة يتم حتديد البعد الزمين للتحليل املايل ‪،‬ومبعىن أوضح‬
‫حتديد عدد السنوات اليت سيتم حتليل بياناهتا‪.‬‬
‫‪/3‬اختيار أسلوب التحليل المناسب ‪ :‬تتعدد أساليب التحليل املايل املتاحة أمام احمللل ‪،‬و منها استخدام‬
‫أسلوب النسب املالية و كذلك األساليب االقتصادية و غريها ‪،‬إذ يقف احمللل املايل يف هذه املرحلة أمام جمموعة‬
‫من البدائل و عليه أن يتخذ البديل املناسب‪.‬‬
‫‪/2‬إعادة تبويب القوائم المالية لتالئم أسلوب التحليل المختار ‪ :‬يف هذه املرحلة يتم التبويب السليم للقوائم‬
‫املالية من زاوية التحليل املايل اليت تسهل عملية التحليل ‪،‬و كل هذا يعتمد على خربة احمللل املايل و درايته اليت من‬
‫خالهلا يستطيع توفري الدقة و الوضوح و البساطة يف القوائم املالية و بالتايل حتقيق هدف التحليل املايل‪.‬‬
‫‪/5‬التوصل إلى االستنتاجات ‪ :‬تتم عملية االستنتاج من قبل احمللل املايل ‪،‬يف إبداء رأي فين حمايد ‪،‬بعيد عن‬
‫التحيز الشخصي بكافة جوانبه و االلتزام باملوضوعية بأكرب قدر ممكن‪.‬‬
‫‪/2‬صياغة التقرير ‪:‬التقرير هو وسيلة لنقل نتائج العملية التحليلية مع ذكر االقرتاحات اليت تتناسب مع النتائج‬
‫املتوصل إليها‪.‬‬
‫المطلب الثالث‪ :‬األطراف المستعملة والمستفيدة من التحليل المالي‬
‫من األطراف املستعملة واملستفيدة من معلومات التحليل املايل مايلي‪:1‬‬
‫‪ /0‬المستثمرون‬
‫يهتم املساهم أو صاحب املؤسسة الفردية بالعائد على املال املستثمر‪ ،‬والقيمة املضافة‪ ،‬واملخاطر اليت‬
‫تنطوي عليها االستثمارات باملؤسسة‪ ،‬لذلك فهو يبحث عما إذا كان من األفضل االحتفاظ باألسهم يف تقييم‬
‫هذه اجلوانب‪ ،‬وقد خيتلف هذا قليال عن املساهم املرتقب‪ ،‬والذي حياول معرفة هل من األفضل بالنسبة له شراء‬
‫أسهم املؤسسة أم ال‪ ،‬إال أن كل منهما( املساهم احلايل واملرتقب ) يهتم مباضي الشركة واملخاطر اليت تعرضت‬
‫هلا‪ ،‬واألسلوب الذي اتبع يف معاجلتها‪ ،‬مث البحث بعد ذلك يف النمو املتوقع يف املدى القصري والطويل‪.‬‬
‫‪ /6‬إدارة المؤسسة‪:‬‬

‫‪ .1‬صخري مجال‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪02‬‬

‫‪12‬‬
 ‫اإلطار النظري للتحليل المالي‬ ‫الفصل األول ‪:‬‬

‫يعترب التحليل املايل من أهم الوسائل اليت يتم مبوجبها حتليل نتائج األعمال‪ ،‬وعرضها على مالكي الوحدة أو‬
‫اهليئة العامة يف شركات املسامهة أو اإلدارة املشرفة على املؤسسة يف القطاع ‪ .‬العام‪ ،‬حبيث يظهر هذا التحليل مدى‬
‫كفاءة اإلدارة يف أداء وظيفتها‪.‬‬
‫المبحث الثالث ‪:‬أدوات وطرق التحليل المالي ‪:‬‬
‫سنتطرق من خالل هذا املبحث إىل مطالبني‪:‬‬
‫‪ ‬المطلب األول ‪:‬أدوات التحليل املايل‪.‬‬
‫‪ ‬المطلب الثاني‪ :‬طرق التحليل املايل‪.‬‬
‫المطلب األول ‪:‬أدوات التحليل المالي ‪:‬‬
‫على احمللل املايل إستعمال أدوات حمددة متكنه من الوصول إىل األهداف املرجوة وتتمثل هذه األدوات يف‪: 1‬‬
‫أ) حتليل اهليكل املايل ‪ :‬اهلدف منه ضمان متويل اإلحتياجات دون التأثري على التوازن املايل واملردودية‬
‫واملالئمة املالية ‪ ،‬باإلعتماد على منظور الذمة املالية أو على املنظور الوظيفي بالفصل بني النشاطات‬
‫الرئيسية يف التحليل‪.‬‬
‫ب) تقييم النشاط والنتائج‪ :‬يهتم بكيفية حتقيق املؤسسة للنتائج‪ ،‬واحلكم على مدى قدرة النشاط على حتقيق‬
‫الرحبية‪ ،‬وذا لك باستخدام األرصدة الوسيطة للتسيري‪ ،‬اليت هي عبارة عن أرصدة تبني خمتلف مراحل‬
‫تشكل النتيجة وأسباب حتققها ‪ ،‬مما ميكن من إحتاذ القرارات املناسبة‪.‬‬
‫ت) تقييم املردودية ‪ :‬هي وسيلة متكن من مقارنة النتائج احملققة مع الوسائل اليت سامهت يف حتقيقها‪ ،‬وهي‬
‫املؤشرات األكثر موضوعية يف تقييم األداء‪ ،‬وميكن من خالهلا اختاذ قرارات التمويل واالستثمار وغريها ‪.‬‬
‫ث) حتليل التدفقات املالية‪ :‬ميثل التحليل األكثر تطورا مقارنة بالتحليل الوظيفي والتحليل الذمي‪ ،‬حيث ميكن‬
‫من حتليل التوازن املايل والوقوف على أسباب العجز أو الفائض يف اخلزينة وحتديد الدورة املسؤولية‪ ،‬كما‬

‫‪ 1‬عالق فاطمة‪،‬دور التحليل املايل يف تشخيص البيئة املالية للمؤسسة‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة ماسرت أكادميي‪ ،‬كلية العلوم إقتصادية‪،‬جامعة الشهيد محه خلضر‬
‫الوادي‪،2101/2102،‬ص‪03‬‬
‫‪13‬‬
 ‫اإلطار النظري للتحليل المالي‬ ‫الفصل األول ‪:‬‬

‫حيوي هذا التحليل جمموعة من املؤشرات ذات البعد اإلسرتاتيجي اليت تساعد يف إختاذ القرارات‬
‫اإلسرتاتيجية وتقييم اإلسرتاتيجية املالية املعتمدة ‪.‬‬
‫المطلب الثاني‪ :‬طرق التحليل المالي‪:‬‬
‫وتكمن يف توضيح نوع التحليل املتبع أثناء التشخيص املايل كما يلي‪:1‬‬
‫‪.0‬التحليل المالي التطوري‪ :‬يقوم هذا التحليل على دراسة الوضعية املالية للمؤسسة لعدة دورات متتالية على‬
‫أساسها ميكن تقدير الوضعية املستقبلية‪ .‬ويتطلب هذا التحليل نظام حماسيب ومايل متطور وفعال ‪.‬‬
‫ويرتكز هذا التحليل على العناصر التالية ‪:‬‬
‫‪ ‬تطور النشاط‪ :‬من خالل التغري يف رقم األعمال أو القيمة املضافة أو خمتلف النتائج احملاسبية مع مراقبة‬
‫هياكل التكاليف الذي من املفرتض أن يتناسب مع تطور النشاط‪.‬‬
‫‪ ‬تطور أصول المؤسسة‪ :‬األصول هي جمموعة اإلمكانيات املادية واملعنوية واملالية املستخدمة يف ممارسة‬
‫نشاطها‪ ،‬وتطورها ليبيني مستوى النمو الداخلي واخلارجي للمؤسسة ويعد مؤشرا عن الوجهة إسرتاتيجية‬
‫للمؤسسة إن كانت تتجه حنو البقاء أو اإلنسحاب من السوق ‪.‬‬
‫‪ ‬تطور هيكل دورة اإلستغالل ‪ :‬يتكون هذا اهليكل من العمالء‪ ،‬املوردين‪ ،‬وهي اليت تشكل اإلحتياجات‬
‫املالية لدورة اإلستغالل‪ ،‬ينبغي مراق بة تطورها عرب الزمن ومقارنة منوها بنمو النشاط من اجل احلكم على‬
‫مستوى اإلحتياجات املالية‪.2‬‬
‫‪ ‬تطور الهيكل المالي ‪ :‬يتشكل من مصادر متويل املؤسسة وميكن للمحلل املايل مراقبة مستويات‬
‫اإلستدانة والتمويل الذايت ومسامهة الشركاء وحتديد قدرة املؤسسة على السداد ومدى إستقالليتها وتأثري‬
‫اإلستدانة على املردودية ‪.‬‬

‫‪ .1‬إلياس بن ساسي ‪ ،‬يوسف قريشي‪،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.91:‬‬

‫‪2‬‬
‫عالق فاطمة‪،‬مرجع سبق ذكره‪،‬ص‪41‬‬
‫‪14‬‬
 ‫اإلطار النظري للتحليل المالي‬ ‫الفصل األول ‪:‬‬

‫‪ ‬تطور المردودية‪ :‬تعد املردودية ضمان للبقاء والنمو و واحد من أهم املؤشرات اليت تستخدم يف احلكم‬
‫على أداء املؤسسة من مجيع النواحي‪ ،‬وعليه فمراقبة تطور معدالت املردودية ميثل قاعدة أساسية للتحليل‬
‫التطوري‪ ،‬وذالك عن طريق نسبة املردودية وآلية أثر الرافعة املالية ‪.‬‬

‫‪.2‬التحليل المالي المقارن ‪ :‬هو التشخيص الذي يعتمد على مقارنة الوضع املايل للمؤسسة ومراقبته عرب الزمن‬
‫مع املؤسسات الناشطة يف نفس القطاع ويف نفس السوق أي اخلاضعة لنفس الشروط اخلاضعة هلا املؤسسة حمل‬
‫الدراسة ‪.‬‬
‫‪.3‬التحليل المالي المعياري‪ :‬هو إمتداد للتحليل املقارن إال أنه بدل من مقارنة وضعية املؤسسة مع املؤسسات‬
‫األخرى فإننا نلجأ إىل املقارنة مع معدالت معيارية يتم إختيارها بناء على دراسة شاملة ومستمرة ‪.‬‬
‫خالصة‪:‬‬
‫من خالل معاجلتنا هلذا الفصل اتضح لنا أن‪:‬‬
‫‪ -‬التحليل املايل هو عملية حتويل البيانات املالية الواردة يف القوائم املالية إىل معلومات تستخدم كأساس الختاذ‬
‫قرارات ألجل تعزيز االجتاهات االجيابية يف املؤسسة ومعاجلة النقص‪,‬وقد يكون هذا التحليل غري جمد إذا ما كانت‬
‫البيانات املستعملة فيه غري صحيحة؛‬
‫‪-‬هتدف القوائم املالية إىل إعطاء صورة دقيقة عن وضع املؤسسة املايل ونتائج عملياهتا خالل فرتة معينة؛‬
‫‪-‬على اإلدارة املالية للمؤسسة أن تستعمل األدوات التحليلية املناسبة اليت متكنها من احلصول على املعلومات‬
‫الالزمة للقرارات املالية‪.‬‬

‫‪15‬‬
 ‫الفصل الثاني ‪:‬‬
‫الميزانية المالية وتحليلها بواسطة‬
‫مؤشرات التوازن والنسب المالية‬
‫الميزانية المالية وتحليلها بواسطة مؤشرات التوازن والنسب المالية‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫تمهيد‬
‫يعترب التحليل املايل من أهم األد وات اليت يستعني هبا متخذ القرار املايل يف حلة استخدام األموال‪ ،‬أو يف‬
‫حالة احلصول عليها ‪ ،‬ويهتم بتجميع البيانات واملعلومات اخلاصة بالقوائم املالية املالية للمؤسسة ‪ ،‬وإجراء‬
‫التصنيف الالزم هلا مث إخضاعها إىل دراسة تفصيلية دقيقة وإجياد العالقة فيما بينها ‪.‬‬
‫حيث يستعمل املسري املايل العديد من الطرق من أجل تقييم الوضعية املالية للمؤسسة‪ ،‬وذلك من خالل‬
‫التحقق من املؤشرات املالية للمؤسسة من أجل عدم الوقوع يف حاالت العسر وما ينجز عنها من نتائج سلبية‪،‬‬
‫وكذلك حتليل خمتلف التدفقات املالية من أجل حتديد مصادر احلصول على األموال واالستعماالت اليت وجهت‬
‫هلا‪ ،‬وأخريا يستعمل املسري املايل النسب املالية يف التحليل باعتبارها وسيلة سهلة لالستعمال ومتكن من إعطاء‬
‫نتائج واضحة عن وضع املؤسسة املايل ‪.‬‬

‫‪17‬‬
‫الميزانية المالية وتحليلها بواسطة مؤشرات التوازن والنسب المالية‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫المبحث األول ‪ :‬اإلنتقال من الميزانية المحاسبية إلى الميزانية المالية‬

‫‪ ‬المطلب األول‪ :‬امليزانية املالية املختصرة‪.‬‬
‫‪ ‬المطلب الثاني‪ :‬التحليل املايل بواسطة املؤشرات املايل‪..‬‬
‫المطلب األول‪ :‬الميزانية المالية المختصرة‬
‫تعرب امليزانية عن عملية جرد لعناصر األصول واخلصوم ‪،‬كما تعرب عن اآلجال اليت ترتب حسبها هذه‬
‫العناصر أي مبدأ سيولة – استحقاق‪ ،‬ويتم هذا الرتتيب بناءا على املبادئ التالية‪:1‬‬
‫‪-‬عناصر األصول‪ :‬تصنف على حسب درجة سيولتها فيبدأ باألصول النقدية مث األقل سيولة وختاما باألصعب‬
‫حتويال إىل سيولة‪.‬‬
‫‪-‬عناصر الخصوم ‪ :‬تصنف تبعا لدرجة استحقاقها أي بداللة الزمن الذي تبقى فيه هذه األموال حتت تصرف‬
‫املؤسسة ‪ ،‬وتكون مدة االستحقاق بالتدرج من الطويلة فاملتوسطة مث قصرية األجل‪.‬‬
‫الشكل رقم (‪: )0-6‬الميزانية المالية المختصرة‬
‫الخصوم‬ ‫األصول‬
‫األموال الدائمة‪:‬‬ ‫األصول الثابتة‪:‬‬
‫‪-‬االموال اخلاصة‬ ‫‪-‬االستثمارات املعنوية واملادية واملالية‬
‫‪-‬الديون املتوسطة والطويلة األجل‬ ‫‪-‬عناصر األصول الثابتة ألكثر من سنة‬
‫‪-‬االستحقاقات املؤجلة ألكثر من سنة‬

‫القروض قصيرة األجل‪:‬‬

‫‪-‬حسابات املورد وملحقاته‬ ‫األصول المتداولة‪:‬‬
‫‪-‬االعتمادات البنكية اجلارية‬ ‫‪-‬املخزونات‬
‫‪-‬حقوق املؤسسة لدى الغري) العمالء(‬
‫‪-‬املتاحات) الصندوق ‪،‬البنك‪،‬اخلزينة(‪...‬‬

‫‪1‬ناصر دادي عدون‪،‬مرجع سبق ذكره‪،‬ص‪29‬‬

‫‪18‬‬
‫الميزانية المالية وتحليلها بواسطة مؤشرات التوازن والنسب المالية‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫المصدر‪ :‬إلياس بن ساسي ‪ ،‬يوسف قريشي‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.86:‬‬

‫المطلب الثاني‪ :‬التحليل المالي بواسطة المؤشرات المالية‬
‫أوال ‪ :‬مفهوم رأس المال العامل‪:‬‬
‫يعرف رأس املال العامل بأنه‪ :‬ذالك اجلز من األموال الدائمة الذي يوجه لتمويل األصول املتداولة ‪ ،‬أي هو‬
‫ذالك اجلزء م ن األموال الدائمة الذي يتميز بدرجة إستحقاقية ضعيفة الذي يستعمل من أجل تغطية‬
‫اإلستعماالت اليت تتميز بدرجة سيولة كبرية ‪.‬‬
‫إن عناصر األصول املتداولة والديون القصرية األجل ختتلف يف املدة‪ ،‬وهي القيمة حيث ميكن أن تستحق الديون‬
‫القصرية يف مدة أقصر من حتقيق األصول املقابلة هلا‪ ،‬أي أن املؤسسة تكون مطالبة بتسديد ديوهنا قبل أن حتصل‬
‫على حقوقها‪ ،‬لذا فإن حقوق املؤسسة يف جمموعها جيب أن تكون مدة حتصيلها أقل من مدة استحقاق ديوهنا ‪،‬‬
‫لكن هناك مشكلة املخزون الذي قد ال تتحكم فيه املؤسسة‪ ،‬وبالتايل احلل الذي أمام املؤسسة هو توفريها على‬
‫األموال الدائمة و الذي يزيد عن متويلها لألصول الثابتة وهو رأس املال العامل والذي يسمى رأس املال العامل‬
‫اإلمجايل أو رأس املال العامل الصايف‪.‬‬
‫‪ ‬أنواع رأس المال العامل‬
‫‪-1‬رأس املال العامل الدائم ‪:‬هو األموال الدائمة ناقص األصول ثابتة أو أصول متداولة ناقص ديون قصرية‬
‫األجل؛‬
‫‪-2‬رأس املال العامل اخلاص ‪:‬هو رأس املال العامل الدائم ناقص ديون قصرية األجل؛‬
‫‪-3‬رأس املال العامل اإلمجايل ‪ :‬هو جمموع األصول املتداولة؛‬
‫‪-4‬رأس املال العامل األجنيب ‪:‬هو جمموع الديون‪.‬‬
‫قاعدة التوازن المالي‪:‬‬
‫من منظور أعلى الميزانية ‪:‬‬
‫‪ FR‬موجبة أي األموال الدائمة أكرب من األصول الثابتة يف هذه احلالة استطاعت املؤسسة متويل مجيع‬
‫استثماراهتا بواسطة مواردها املالية الدائمة وحققت فائض متثل يف رأس املال العامل‪.‬‬

‫‪19‬‬
‫الميزانية المالية وتحليلها بواسطة مؤشرات التوازن والنسب المالية‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫‪ FR‬سالب أي األموال الدائمة أقل من األصول الثابتة يف هذه احلالة األموال الدائمة غري كافية لتمويل‬
‫مجيع االحتياجات املالية الثابتة ‪ ،‬مما يستدعي البحث عن موارد مالية أخرى لتغطية العجز يف التمويل‪.‬‬
‫‪ FR‬معدوم أي األموال الدائمة تساوي األصول الثابتة وهي حالة نادرة احلدوث ومتثل الوضع األمثل لتسيري‬
‫عملية متويل االحتياجات املالية يف املؤسسة‪.‬‬
‫من منظور أسفل الميزانية ‪:‬‬
‫‪ FR‬موجب أي األصول املتداولة أكرب من القروض قصرية األجل ‪ ،‬ويتبقى فائض مايل ميثل هامش أمان‪.‬‬
‫‪ FR‬سالب أي األصول املتداولة أقل القروض القصرية األجل ‪ ،‬يف هذه الوضعية تكون األصول املتداولة غري‬
‫كافية لتغطية االستحقاقات اليت تسدد يف األجل القصري‪.‬‬
‫‪ FR‬معدومة أي األصول املتداولة تساوي القروض القصرية األجل وهي نادرة احلدوث‪.‬‬
‫ثانيا‪ :‬االحتياج في رأس المال العامل اإلجمالي ‪:‬‬
‫يعد االحتياج من رأس املال العامل مؤشرا مهما للحكم على سالمة التوازنات املالية للمؤسسة‪،‬‬
‫واحتياجات رأس املال العامل ترتبط بالنشاط االستغاليل للمؤسسة‪ ،‬وذلك انطالقا من مبدأ أن االستخدامات‬
‫القصرية األجل جيب أن تغطى باملوارد القصرية األجل‪.‬‬
‫‪ -‬مفهوم االحتياج في رأس المال العامل ‪:BFR‬‬
‫إن نشاط املؤسسة االستغاليل عملية توفري جمموعة من العناصر وهي املخزونات واملدينون‪ ،‬وهذه العناصر‬
‫جيب أن متول مبصادر قصرية األجل‪ ،‬وهي الديون املمنوحة من طرف املوردين أو التسبيقات املمنوحة ‪ ،‬هذه‬
‫املصادر متول جزء من األصول املتداولة ‪ ،‬وجيب على املؤسسة أن تبحث على جزء آخر مكمل وهو ما يسمى‬
‫باحتياج رأس املال العامل أو بعبارة أخرى فإن املؤسسة يف دورة استغالهلا جيب عليها أن تغطي خمزوناهتا ومدينوها‬
‫بالديون القصرية األجل ‪.‬‬
‫وال تعترب القيم اجلاهزة والقروض املصرفية من احتياجات الدورة ألهنا ديون سائلة مدهتا قصرية جدا فهي ال‬
‫تدخل ضمن موارد الدورة ألهنا تقرتض غالبا يف هناية الدورة للتسوية‪. 1‬‬

‫‪ .1‬سليمان بلعور‪ ،‬أثر إستراتيجية الشراكة على الوضعية المالية للمؤسسة االقتصادية ‪ ،‬رسالة ماجستري يف علوم التسيري‪ ،‬غري منشورة‪ ،‬جامعة اجلزائر‪3،‬‬
‫‪،200‬ص‪72‬‬
‫‪20‬‬
‫الميزانية المالية وتحليلها بواسطة مؤشرات التوازن والنسب المالية‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫ثالثا‪ :‬الخزينة الصافية‪:‬‬

‫‪ -‬مفهوم الخزينة ‪:TN‬‬
‫ميكن تعريف ها على أهنا أموال املؤسسة اليت تشكل الوسائل النقدية اليت تستطيع أن تستخدمها فورا‪ ،‬وتتمثل‬
‫يف احلسابات البنكية ‪ ،‬الصندوق‪ ،‬احلسابات اجلارية‪ ،‬أي أهنا عبارة عن جمموع اليت حبوزهتا املؤسسة ملدة دورة‬
‫‪1‬‬
‫اإلستغالل وهي تشمل صايف قيم اإلستغالل‬
‫وميكن أن منيز بني ثالث حاالت‪:‬‬
‫‪ -‬الخزينة موجبة ‪:‬هذا يدل على أن رأس املال العامل قادر على متويل احتياجات الدورة وهناك فائض‬
‫يذهب إىل اخلزينة‬
‫‪ -‬الخزينة سالبة ‪:‬جند أن احتياجات رأس املال العامل أكرب من رأس املال العامل أي تقتصر املؤسسة إىل‬
‫أموال متول هبا عملياهتا اإلستغاللية‪.‬‬
‫‪ -‬الخزينة الصفرية ‪:‬هذا يعين أن رأس املال العامل مساوي الحتياجات رأس املال العامل وهي الوظيفة‬
‫املثلى‪.‬‬
‫المبحث الثاني‪ :‬التحليل المالي بواسطة تدفقات الخزينة‬
‫سنتطرق من خالل هذا املبحث إىل مطالبني‪:‬‬
‫‪ ‬المطلب األول ‪:‬التدفقات املولدة للنتائج‪.‬‬
‫‪ ‬المطلب الثاني ‪:‬تدفقات اخلزينة ‪.‬‬
‫المطلب األول ‪:‬التدفقات المولدة للنتائج ‪:‬‬
‫تدرس هذه التدفقات التغريات اليت حتدث على الو ضع الصايف والناجتة عن عمليات االستغالل والعمليات‬
‫املالية واإلستثنائية‪ ،‬وتقدمه يف دراستها على خمتلف اجملاميع الناجتة عن مصدر معلوماهتا األساسي‪ ،‬املتمثل يف‬
‫جدول حسابات النتائج‪.‬‬
‫‪ ‬العناصر المكونة لجدول حسابات النتائج ‪:‬تتمثل العناصر املكونة جلدول حسابات النتائج يف‪:‬‬
‫أ) أعباء الدورة ( المجموعة السادسة ح‪ : )2 /‬وتتكون من‪:‬‬

‫‪1‬إلياس بن ساسي ‪،‬يوسف قريشي‪،‬مرجع سبق ذكره‪،‬ص‪226‬‬

‫‪21‬‬
‫الميزانية المالية وتحليلها بواسطة مؤشرات التوازن والنسب المالية‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫‪-‬تكاليف االستغالل ‪:‬املصاريف املتعلقة بالنشاط العادي واليومي للمؤسسة ‪:‬البضائع املستهلكة‪ ،‬املواد األولية‬
‫املستهلكة للخدمات املقدمة من خالل دورة اإلنتاج‪ ،‬املصاريف املرتبطة هبذا النشاط من ضرائب ورسوم‬
‫ومصاريف املستخدمني‪ ،‬واملصاريف املالية‪ ،‬خمصصات اإلهتالكات واملؤونات‪.‬‬
‫‪-‬التكاليف خارج االستغالل ‪:‬كل املصاريف املتعلقة باالستغالل الغري العادي للمؤسسة‪ ،‬مثل احلقوق على‬
‫الزبائن الغري قابلة للتحصيل‪ ،‬املصاريف على الدورات السابقة‪ ،‬واملؤونات االستثنائية‪...‬اخل‪.‬‬
‫ب ) نواتج الدورة( المجموعة السابعة ح‪ :) 2 /‬تشمل العناصر التالية‪:‬‬
‫‪-‬نواتج االستغالل ‪:‬وتتكون من مبيعات البضاعة ‪ ،‬اإلنتاج املباع‪ ،‬اإلنتاج املخزون‪..‬‬
‫‪-‬نواتج خارج االستغالل ‪:‬وهي النواتج االستثنائية من عمليات التسيري للدورة أو الدورات السابقة‪ ،‬وكذلك‬
‫التنازل عن عناصر األصول‪.‬‬
‫المطلب الثاني ‪ :‬تدفقات الخزينة ‪:‬‬
‫تتعرض هذه التدفقات لدراسة تغريات اخلزينة‪ ،‬من مقبوضات ومدفوعة نقدية‪ ،‬وتعتمد يف ذلك على حتليل‬
‫حساب الغري‪ ،‬وخمتلف أنواع التدفقات املولدة للنتائج‪ ،‬وتلك املتعلقة باملوارد و االستخدامات‪ ،‬هذه التدفقات‬
‫جتمع يف جدول تدفقات اخلزينة الذي من خالله ميكن تقييم الفائض النقدي وتفسري التغريات اليت حدثت على‬
‫حساب النقدية‪ ،‬حيث يرتجم جدول تدفقات اخلزينة حياة املؤسسة يف شكل تدفقات وحيدد مسامهة كل وظيفة‬
‫يف التغيري اإلمجايل للخزينة‪ ،‬وبالتايل ميكن االعتماد عليه يف التحليل الديناميكي إلعطاء صورة أكثر موضوعية عن‬
‫تطور منحىن النشاط واعتباره أداة تسيري فعالة للمؤسسة‪.‬‬
‫أوال ‪:‬مفهوم جدول تدفقات الخزينة‬
‫يعرف جدول تدفقات اخلزينة بأنه ‪ :‬جدول يوضح خمتلف التدفقات الداخلة واخلارجة من وإىل اخلزينة‬
‫الناجتة من نشاط املؤسسة االستغالل وحركات الزمن املالية للمؤسسة‪ ،‬حيث خيص هذا اجلدول عددا معينا من‬
‫السنوات ‪ 4‬أو ‪ 5‬سنوات متتالية‪ ،‬فإذا كان جدول التمويل يبني تغريات هيكل التمويل خالل السنة فإن جدول‬
‫تدفقات اخلزينة يوضح أسباب هذه التغريات ‪.‬‬
‫إن عملية التحليل من خالل اخلزينة تكتسي أمهية كبرية ألهنا متكن املسري املايل من معرفة ‪:‬‬
‫‪-‬حتليل جيد لسيولة املؤسسة وبالتايل قدرة املؤسسة االئتمانية؛‬
‫‪22‬‬
‫الميزانية المالية وتحليلها بواسطة مؤشرات التوازن والنسب المالية‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫‪-‬الفهم اجليد للمعلومات اخلاصة باملقبوضات واملدفوعات؛‬

‫‪-‬تسهيل عملية التخطيط املايل وإعداد جدول التمويل وذلك من خالل معرفة خمتلف التدفقات؛‬
‫‪ -‬تقييم سياسات عمل خمتلف وظائف املؤسسة ‪:‬التفريق بني التدفقات على شكل وظائف يسمح املعرفة اجليدة‬
‫لسياسة عمل كل وظيفة (االستثمار)‪.‬‬
‫ثانيا‪:‬إعداد جدول تدفقات الخزينة‬
‫يوضح جدول تدفقات اخلزينة تطورات اخلزينة لفرتات خمتلفة‪ ،‬وذلك من خالل تقسيم التدفقات إىل‪: 1‬‬
‫‪-1‬التدفقات النقدية الناتجة عن نشاطات االستغالل ‪:‬تنتج هذه التدفقات من النشاط االستغالل املؤسسة‬
‫وبني قدرة املؤسسة على تسديد القروض‪ ،‬وتوزيع األرباح‪ ،‬والقيام باستثمارات جديدة‪ ،‬ويتمثل هذا التدفق يف‬
‫الفرق بني املقبوضات املتأتية من نواتج االستغالل ومدفوعات أعباء االستغالل‪.‬‬
‫أ ‪-‬مقبوضات االستغالل‪:‬‬
‫‪ -‬اإليرادات الناجتة من بيع السلع واخلدمات؛‬
‫‪ -‬فوائد وأرباح القروض واألوراق املالية؛‬
‫‪ -‬بقية اإليرادات األخرى ‪.‬‬
‫ب ‪ -‬مدفوعات االستغالل‪:‬‬
‫‪ -‬املدفوعات لشراء املخزونات ؛‬
‫‪ -‬مدفوعات اخلدمات املقدمة للمؤسسة؛‬
‫‪ -‬تسديد مصاريف العمال؛‬
‫‪ -‬تسديد املصاريف املالية؛‬
‫‪ -‬بقية املصاريف األخرى‪.‬‬
‫‪-6‬التدفقات الناتجة عن نشاط االستثمار‪:‬وهي التدفقات النقدية الناجتة عن عملية حيازة والتنازل عن االستثمارات‬
‫الثابتة‪ ،‬فهذه التدفقات حتسب من خالل الفرق بني النقدية املقبوضة من خالل التنازل عن االستثمارات والنقديات‬
‫املدفوعة من أجل حيازة االستثمارات‪.‬‬

‫‪ .1‬الياس بن ساسي‪ ،‬يوسف قريشي‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.201:‬‬

‫‪23‬‬
‫الميزانية المالية وتحليلها بواسطة مؤشرات التوازن والنسب المالية‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫‌أ‪ -‬مقبوضات االستثمار‪:‬‬

‫‪ -‬املبلغ املستلمة نتيجة التنازل عن االستثمارات ‪.‬‬
‫ب‪ -‬مدفوعات االستثمار‪:‬‬
‫‌‬
‫‪ -‬شراء االستثمارات الثابتة؛‬
‫‪ -‬شراء االستثمارات املالية؛‬
‫‪ -‬شراء االستثمارات األخرى الثابتة ‪.‬‬
‫‪-3‬التدفقات الناتجة عن نشاط التمويل‪:‬التدفقات النقدية املرتبطة بنشاط التمويل تنشأ من خالل قيام املؤسسة‬
‫بالعمليات املتعلقة بتمويلها وذلك من خالل احلصول على موارد التمويل وكذلك املخرجات يف شكل عوائد األسهم‪،‬‬
‫تسديد القروض‪...‬اخل‪.‬‬
‫أ ‪-‬مقبوضات التمويل‪:‬‬
‫‪ -‬الرفع من رأس املال؛‬
‫‪ -‬احلصول على رأس املال ‪.‬‬
‫ب ‪ -‬مدفوعات التمويل‪:‬‬
‫‪ -‬تسديد العوائد على املسامهني؛‬
‫‪ -‬تسديد القروض‪.‬‬
‫اجلدول التايل ميثل جدول تدفقات اخلزينة بالطريقة غري املباشرة‬
‫الجدول رقم )‪ :(0-6‬جدول تدفقات الخزينة‬
‫‪N‬‬ ‫‪N-1‬‬ ‫البيان‬
‫اإلستغالل‪:‬‬
‫القدرة على التمويل الذايت‬
‫تغري يف املخزون‬
‫تغري العمالء واحلسابات امللحقة‬
‫تغري املوردون والديون األخرى‬
‫‪24‬‬
‫الميزانية المالية وتحليلها بواسطة مؤشرات التوازن والنسب المالية‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫التدفق النقدي الناتج عن اإلستغالل )‪(A‬‬

‫اإلستثمار‪:‬‬
‫حيازة اإلستثمارات يف األوراق املالية‬
‫التنازل عن اإلستثمارت املادية‬
‫التنازل عن األوراق املالية‬
‫التدفق النقدي الناتج عن االستثمار )‪(B‬‬
‫التمويل‪:‬‬
‫الرفع يف رأس املال‬
‫األرباح املوزعة على املسامهني‬
‫القروض اجلديدة‬
‫تسديد القروض الطويلة األجل‬
‫التدفق النقدي الناتج عن نشاط التمويل )‪(C‬‬
‫تغيرات الخزينة )‪(A) + (B) +(C‬‬
‫المصدر‪ :‬إلياس بن الساسي ‪ ،‬يوسف قريشي‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.227:‬‬
‫المبحث الثالث ‪:‬التحليل المالي بالنسب المالية ‪:‬‬
‫سنتطرق من خالل هذا املبحث إىل مطالبني‪:‬‬
‫‪ ‬المطلب األول ‪:‬التدفقات املولدة للنتائج‪.‬‬
‫‪ ‬المطلب الثاني ‪:‬تدفقات اخلزينة ‪.‬‬
‫المطلب األول‪ :‬تعريف النسب المالية‬
‫ميكن تعريف النسب املالية بعدة تعريفات منها‪:1‬‬
‫‪ " ‬عالقة بني رقمني من أرقام امليزانية أو جدول حسابات النتائج حبيث تؤدي عملية املقارنة إىل إعطاء نتائج‬
‫ذات معىن فيما خيص الوضع املايل للمؤسسة "‬

‫‪1‬‬
‫عالق فاطمة ‪،‬مرجع سبق ذكره‪،‬ص‪25‬‬
‫‪25‬‬
‫الميزانية المالية وتحليلها بواسطة مؤشرات التوازن والنسب المالية‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫‪ ‬وتكون عملية احلكم على نتائج النسب غالبا يف شكل مقارنة داخلية أو خارجية‪ ،‬بني عدة مؤسسات مع‬
‫مالحظة انه‪:‬‬
‫‪-‬ال يكون للنسب أي معىن إذا مل تكن مقاسة مع نسب منوذجية للمؤسسة أو للقطاع االقتصادي الذي تنتمي‬
‫إليه‪.‬‬
‫‪-‬جيب ربط النسب بالنتائج املالية للمؤسسة عند وجود احنرافا ت كبرية من القيمة النموذجية هلا‪.‬‬
‫‪-‬ميكن حساب عدد كبري جدا من النسب املالية لنفس املؤسسة إال أنه ليست مجيعا ذات معىن مهم لذا جيب‬
‫على املستعمل هلذه النسب أن يقوم باختيار األهم منها ويتفادى النسب املتشاهبة أو ذات املعىن املتطابق ‪.‬‬
‫المطلب الثاني‪ :‬أنواع النسب المالية‬
‫أوال ‪:‬نسب السيولة ‪:‬‬
‫تشري السيولة إىل مدى قدرة املؤسسة على سداد إلتزامتها التجارية عندما حيني ميعاد استحقاقها أي أن‬
‫األصول تتحول إىل النقدية وتستخدم هذه األخرية يف سداد إلتزامتها ‪.‬‬
‫‪-0‬نسبة السيولة العامة‪ :‬تعترب هذه النسبة عن مقارنة األصول قصرية األجل مع اخلصوم قصرية األجل وحتسب‬
‫بالعالقة التالية‪:1‬‬
‫نسبة السيولة العامة =األصول املتداولة ‪ /‬الديون قصرية األجل‬
‫‪-6‬نسبة السيولة السريعة ‪ :‬تقوم هذه النسبة على استبعاد املخزون السلعي يف حساب قيمتها ألنه كما سبقت‬
‫اإلشارة إليه أن هذا األخري أقل عناصر األصول املتداولة سيولة وسرعة إىل التحول إىل نقدية‪ ،‬وتكون هذه النسبة‬
‫مقبولة إذا كانت مساوية للواحد وحتسب بالعالقة التالية‪ ( :‬األصول املتداولة – املخزونات ) ‪ /‬الديون قصرية‬
‫األجل‪.‬‬
‫‪-3‬نسبة السيولة الجاهزة ‪ :‬تعد هذه النسبة أكثر صرامة يف قياس سيولة املؤسسة‪ ،‬ألهنا تعتمد على القيم‬
‫اجلاهزة املتوفرة لدى املؤسسة للوفاء باإللتزامات القصرية األجل دون اللجوء إىل بيع جزء من خمزوناهتا أو حتصيل‬
‫مدينيها ‪.‬‬
‫ثانيا ‪ :‬نسب النشاط‪:‬‬

‫‪ .1‬عاطف وليد‪،‬التمويل و اإلدارة املالية للمؤسسة‪،‬دار الفكر اجلامعي‪،‬اإلسكندرية‪،2118،‬ص‪88‬‬

‫‪26‬‬
‫الميزانية المالية وتحليلها بواسطة مؤشرات التوازن والنسب المالية‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫تكمن أمهية هذه النسب يف كوهنا أداة لقياس فعالية إدارة املؤسسة يف استغالل مواردها وإدارة موجوداهتا‪،‬‬
‫حيث حتدد مقدار مسامهة كل عنصر مستثمر ضمن أصول املؤسسة يف حتقيق رقم أعمال ‪ ،‬ويتم حساب خمتلف‬
‫هذه النسب كالتايل‪:‬‬
‫معدل دوران إمجايل األصول = رقم األعمال‪ /‬جمموع األصول‬

‫معدل دوران األصول الثابتة = رقم األعمال ‪ /‬األصول التابثة‬

‫معدل دوران األصول املتداولة = رقم األعمال ‪ /‬األصول املتداولة‬

‫متوسط فرتة التحصيل = ‪ /361‬معدل دوران‬

‫احلسابات املدينة‬

‫متوسط فرتة الدفع = ‪/361‬معدل دوران احلسابات‬

‫الدائنة‬

‫ثالثا ‪:‬نسب التوازن الهيكلي ‪:‬‬

‫تقوم املؤسسة بواسطة بتحليل الكتل املالية املوجودة يف امليزانية وقياس مدى مسامهة األموال بأنواعها يف‬
‫التمويل ‪ ،‬ومن أهم هذه النسب مايلي‪:1‬‬
‫‪1.‬نسبة التمويل الدائم ‪ :‬تعترب هذه النسبة صياغة أخرى لرأس املال ‪ ،‬وهي تشري إىل مدى تغطية األصول الثابتة‬
‫باألموال الدائمة وحتسب بالعالقة التالية‬

‫‪ 1‬برابح سليمان ودويدي إبراهيم‪،‬التحليل املايل ودوره يف تشخيص الوضعية املالية للمؤسسة‪،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة ماسرت‪،‬كلية العلوم التجارية‪،‬جامعة أكلي حمند‬
‫أوحلاج البويرة‪،2101/2102،‬ص‪11‬‬
‫‪27‬‬
‫الميزانية المالية وتحليلها بواسطة مؤشرات التوازن والنسب المالية‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫نسبة التمويل الدائم = األموال الدائمة ‪ /‬األصول‬

‫الثابتة‬

‫‪ 2.‬نسبة التمويل الذاتي‪ :‬تعرب هذه النسبة عن مدى تغطية املؤسسة ألصوهلا اخلاصة‪ ،‬وبالتايل تساعد يف حتديد‬
‫حجم القروض طويلة اجلل لتوفري احلد األدىن من رأس املال العامل كهامش أمان وحتسب بالعالقة التالية‪:‬‬
‫نسبة التمويل الذايت = األموال اخلاصة ‪ /‬األصول‬
‫الثابتة‬

‫‪-3.‬نسبة اإلستقاللية المالية ‪ :‬تعرب عن مدى استقاللية املؤسسة ماليا ومدى اعتمادها على أمواهلا اخلاصة‬
‫وحتسب بالعالقة التالية‪:‬‬
‫نسبة اإلستقاللية املالية = األموال اخلاصة ‪ /‬جمموع‬
‫اخلصوم‬

‫رابعا‪ :‬نسب المردودية‪:‬‬

‫‪-0‬المردودية المالية‪ :Rcp‬تعرف أيضا بأهنا مردودية األموال اخلاصة‪ ،‬حبيث هتتم املردودية املالية بإمجايل‬
‫أنشطة املؤسسة‪ ،‬و تدخل يف مكوناهتا كافة العناصر و احلركات املالية‪ ،‬حيث نأخذ النتيجة الصافية من جدول‬
‫حسابات النتائج و األموال اخلاصة من امليزانية‪.1‬‬
‫و ميكن حساب مردودية األموال اخلاصة بالعالقة التالية‪:‬‬
‫املردودية املالية ‪ =RCP‬النتيجة الدورة الصافية‪ /‬األموال‬
‫اخلاصة‬

‫‪ .1‬إلياس بن ساسي ‪ ،‬يوسف قريشي‪ ،‬التسيري املايل ‪ ،‬اإلدارة املالية ‪ ،‬دار وائل للنشر والتوزيع ‪ ،‬عمان ‪ 2100 ،‬ص ‪291- 280‬‬

‫‪28‬‬
‫الميزانية المالية وتحليلها بواسطة مؤشرات التوازن والنسب المالية‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫واليت تعرب عن قدرة املؤسسة على حتقيق األرباح من بيع منتوجاهتا يف‬ ‫‪-6‬المردودية اإلقتصادية ‪: Re‬‬
‫السوق‪ ،‬بشكل مستقل عن كل سياسة متويل أو اهتالك أو ضرائب على األرباح‪ ،‬أي الكفاءة الصناعية و‬
‫التجارية للمؤسسة‪.‬‬
‫نسبة املردودية االقتصادية‪ =RE‬النتيجة الدورة الصافية ‪ /‬جمموع‬
‫األصول‬

‫‪ -3‬الرافعة المالية ‪ :‬يهدف احمللل املايل من خالل حساب أثر الرافعة املالية إىل دراسة أثر االستدانة على‬
‫مردودية األموال اخلاصة ‪ ،‬ومنه ميكن أن تكون االستدانة ذات أثر اجيايب على املردودية املالية كما ميكن أن تكون‬
‫ذات أثر سليب‪.‬‬
‫وحتسب بالعالقة التالية ‪:‬‬
‫نسبة الرافعة املالية ‪ :‬املردودية املالية – املردودية االقتصادية‬

‫‪29‬‬
‫الميزانية المالية وتحليلها بواسطة مؤشرات التوازن والنسب المالية‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫خالصة‬
‫إن دراسة التوازنات املالية هتدف أساسا للتأكد من أن املؤسسة مل تقع يف حاالت عسر مايل‪ ،‬وذلك من‬
‫خالل توفري هامش لألمان واملتمثل يف رأس املال العامل‪ ،‬والذي يوجه بدوره لتغطية االحتياجات املؤسسة الذي‬
‫يرتبط بدوره استغالل املؤسسة‪ ،‬والفرق بينها يتمثل يف اخلزينة اليت تعترب من املؤشرات اهلامة للتوازن املايل للمؤسسة‬
‫ويتم االنطالق منها من أجل معاجلة اختالل التوازنات املالية يف املؤسسة‪.‬‬
‫إن حتليل التوازنات تكون لسنة واحدة أي ما يعرف بالتحليل الساكن‪ ،‬لكن هذا ال يعرب بصورة واقعية متاما‬
‫عن تطورات الوضع املايل للمؤسسة ولزيادة التعمق أكثر البد من التحليل الديناميكي الذي يعتمد على حتليل‬
‫خمتلف التدفقات يف املؤسسة‪ ،‬ومييز بني التدفقات اليت تؤثر على النتيجة ‪،‬والتدفقات اليت تعترب من قيم األصول‬
‫واخلصوم واليت تتم دراستها من خالل جدول املوارد واالستخدامات‪ ،‬وأخري تلك التدفقات اليت تكون يف شكل‬
‫مقبوضات ومدفوعات فعلية واليت تتم ترمجتها بواسطة جدول تدفقت اخلزينة‪.‬‬
‫كما ميكن أن يستعني املسري املايل بالنسب املالية لزيادة الوضوح أكثر باعتبارها وسيلة بسيطة وتعطي‬
‫مؤشرات حول األداء املايل للمؤسسة‪ ،‬وهناك عدد كبري من النسب املالية اليت ميكن استعماهلا‪ ،‬إال أهنا ليست‬
‫كلها ذات معىن حيث يتفق معظم الباحثني أن النسب املالية املمكن استعماهلا أساسا يف نسب السيولة‪ ،‬نسب‬
‫النشاط‪ ،‬نسب املردودية‪ ،‬نسب التوازن اهليكلي‪.‬‬

‫‪30‬‬
 ‫الفصل الثالث‪:‬‬

‫دراسة حالة الوضعية المالي للشركة‬

‫الوطنية لخدمات اآلبار‬
 ‫تمهيد‬
‫بعد أن تعرضنا يف اجلانب النظري على نظرة عامة على التحليل املايل وكذا امليزانية املالية وحتليلها بواسطة‬
‫مؤشرات التوازن املايل والنسب املالية سنحاول يف هذا الفصل إسقاط كل هذا يف دراسة تطبيقية للشركة ‪ ،‬وهذا‬
‫من خالل دراسة الوضعية املالية هلا‪.‬‬
‫وباعتبار التحليل املايل ذو أمهية على مستوى املؤسسة ملا له من انعكاسات على الوضعية املالية هلا‪ ،‬وحتقيق‬
‫املردودية فيها‪ ،‬سوف نتطرق يف هذا الفصل إىل اإلطار النظري للمؤسسة‪ ،‬حتليل الوضع املايل هلا من خالل‬
‫امليزانية املالية‪ ،‬حتليل التدفقات املالية هلا‪ ،‬وهذا يف ثالثة مباحث متتالية على الرتتيب‪.‬‬

‫‪32‬‬
 ‫المبحث األول ‪ :‬اإلطار النظري للمؤسسة‬
‫سنتطرق من خالل هذا املبحث إىل ثالثة مطالب‪:‬‬
‫‪ ‬المطلب األول‪:‬تقدمي عام للمؤسسة‪.‬‬
‫‪ ‬المطلب الثاني ‪:‬اهليكل التنظيمي للمؤسسة الوطنية خلدمات اآلبار‪.‬‬
‫‪ ‬المطلب الثالث‪ :‬دراسة اهليكل التنظيمي جملمع املؤسسة الوطنية خلدمات اآلبار‪.‬‬

‫المطلب األول‪ :‬تقديم عام للمؤسسة‬

‫إن جممع املؤسسة الوطنية خلدمات اآلبار) م‪.‬و‪.‬خ‪.‬آ (هو واحد من أهم الفروع اإلسرتاتيجية املنبثقة عن املؤسسة األم‬
‫سوناطراك‪ ،‬حيث يزاول نشاطه يف اجملال البرتويل أين تكمن مهمته األساسية يف توفري خدمات ذات طابع برتويل‪.‬‬

‫نشأة المؤسسة الوطنية لخدمات اآلبار‬

‫أنشأت املؤسسة الوطنية خلدمات اآلبار)‪ (ENSP‬مبوجب املرسوم رقم ‪ 072-80‬الصادر يف الفاتح أوت‪1981‬‬
‫املتعلق بإعادة هيكلة قطاع الطاقة والصناعات البرتوكيمائية يف اجلزائر‪ ،‬فهي مؤسسة عمومية اقتصادية ذات شكل‬
‫قانوين يتمثل يف مؤسسة ذات أسهم‪ ،‬رأس ماهلا يبلغ ‪8 111 111 111‬دج تساهم فيه مؤسسة سوناطراك‬
‫بنسبة‪ %011‬وهي جممع برتويل له رأس مال كبري من اخلربة واملهارة املرتاكمة منذ أكثر من ‪31‬سنة يف جمال خدمات‬
‫اآلبار يبلغ تعداد عماهلا أكثر من ‪ 3111‬عامل يقع املقر االجتماعي للمؤسسة مبدينة حاسي مسعود البرتولية والية‬
‫ورقلة ص‪.‬ب ‪.183‬‬
‫الشكل رقم (‪ )0-3‬بطاقة فنية عن المؤسسة الوطنية لخدمات اآلبار‬
‫أسم الشركة وغرضها اإلجتماعي ‪ :‬المؤسسة الوطنية لخدمات اآلبار ( م ‪.‬و ‪.‬خ ‪.‬آ ‪) E .N .S .P‬‬ ‫‪‬‬
‫الشركة األم ‪ :‬سونطراك ‪%411‬‬ ‫‪‬‬
‫الشكل القانوني ‪ :‬مؤسسة اقتصادية ذات طابع خدماتي )‪(Spa /EPE‬‬ ‫‪‬‬
‫رأس المال االجتماعي ‪ :‬شركة ذات أسهم برأس مال اجتماعي ‪ 8 000 000 000‬دج ما يعادل ‪ 80 000‬سهم‬ ‫‪‬‬
‫عاا العمال ‪ :‬أكثر من ‪ 2 850‬عامل سنة ‪5141‬‬ ‫‪‬‬
‫رقم السجل التجاري‪ 99B 0122445 :‬بتاريخ ‪5112/10/45‬‬ ‫‪‬‬
‫الرقم الضريبي‪122201145521210 :‬‬ ‫‪‬‬
‫عنوان ومقر الشركة ‪ :‬المنطقة الصناعية ‪ ،‬ص‪.‬ب‪،30:‬حاسي مسعود‪ ،01211 ،‬والية ورقلة ‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫المقرات الرئيسية ‪ :‬الجزائر‪ /‬حاسي مسعود‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫موقعها على األنترنت‪WWW.enspgroup.com :‬‬ ‫‪‬‬

‫‪1‬كريس أنور‪،‬إدارة املبيعات ودورها يف حتسني األداء املايل للمؤسسة االقتصادية‪،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة ماسرت أكادميي‪،‬جامعة ورقلة‪ 2101/2102،‬ص‪22‬‬
‫‪33‬‬
 ‫المطلب الثاني ‪:‬الهيكل التنظيمي للمؤسسة الوطنية لخدمات اآلبار‬

‫الشكل رقم (‪ )6-3‬الهيكل التنظيمي للمؤسسة الوطنية لخدمات اآلبار‬

‫الرئیس المدیر العام‬

‫المدیر العام المساعد‬

‫األمین العام‬ ‫األمانة‬

‫الخدمات االجتماعیة‬

‫المدیریات العملیة‬ ‫المدیریات الوظیفیة‬ ‫الفروع‌والمساهمات‌‬

‫مدیریة حمایة البیئة‬ ‫م ‪.‬الجودة والرقابة‬

‫واألمن‌الصناعي‬ ‫‪WESP‬‬

‫مدیریة التصنیع‬ ‫م ‪.‬اإلمداد والتموین‌‬ ‫‪HESP‬‬

‫مدیریة‌سنوبینغ‬ ‫م ‪.‬الموارد البشریة‬ ‫‪BASP‬‬

‫م ‪.‬المالیة والمحاسبیة‬
‫‪BJSP‬‬
‫مدیریة ‌السلك‌‬
‫م ‪.‬تطویر األعمال‬ ‫‪MESP‬‬
‫والقیاس‬

‫مدیریة خدمات اآلبار‬ ‫م ‪.‬القیادة االستراتیجیة‬

‫المصدر ‪ :‬من اعداد الطالبني بناءا على‬
‫مدیریة ‌المراقبة‌‬ ‫مدیریة مراقبة‌الحسابات‬
‫الوثائق اإلدارية للمؤسسة‬
‫الجیولوجیة‬
‫المدیریة القانونیة‬

‫‌‬

‫‪34‬‬
 ‫المطلب الثالث‪ :‬دراسة الهيكل التنظيمي لمجمع المؤسسة الوطنية لخدمات اآلبار‬

‫‪ )0‬اإلدارة العليا(المديرية العامة) ‪ :‬وتتكون من الرئيس املدير العام واملدير العام املساعد ومساعدي الرئيس العام‬
‫واألمانة العامة‪ ،‬تقوم املديرية العامة بقيادة جممع م‪.‬و‪.‬خ‪.‬آ تبعا ألربعة حماور حبضور أعضاء التسيرياإلداري‪:‬‬
‫‪ ‬التوجهات اإلسرتاتيجية الكربى للمجمع؛‬
‫‪ ‬تسيري املشاريع؛‬
‫‪ ‬تسيري املوارد البشرية؛‬
‫‪ ‬ضمان التنسيق ‪.‬‬
‫تعىن اإلدارة العليا باملهام اآلتية‪:‬‬
‫‪ -‬املفاضلة بني البدائل اإلسرتاتيجية و إختاذ القرار اإلسرتاتيجي األمثل ومتابعة مدى حتقيقه باإلضافة التسيري‬
‫العام للمجمع؛‬
‫‪ -‬تسيري املوارد املالية واإلستغالل األمثل هلا؛‬
‫‪-‬خلق نوع من اإلتصال واإلنسجام بني وحدات اجملمع‪.‬‬
‫‪ )6‬اإلدارة الوسطى ‪ ( :‬المديرية التقنية والمديرية الوظيفية )‬
‫أ) المديرية الوظيفية ‪:‬‬
‫‪ ‬مديرية حماية البيئة‬
‫تتمثل أهم وظائفها يف‪:‬‬
‫‪ -‬قيادة وتطوير كل األنشطة الداخلة يف تنظيف األحواض ( معاجلة الغاز‪ ،‬تسريب كل الرواسب إزالة‬
‫الزيوت)؛‬
‫‪ -‬تطوير نشاطات تنظيف األحواض حسب الطلبات‪.‬‬
‫‪ ‬مديرية الموارد البشرية‬
‫من أهم وظائفها‪:‬‬
‫‪ -‬التسيري والتنسيق الذي يعمل بصورة إجيابية وفق مناهج مدروسة لكل املوارد البشرية يف املؤسسة؛‬
‫‪ -‬املتابعة واملراقبة يف جمال أنشطة وحدات املؤسسة اليت تتعلق بإدارة وتسيري املوارد البشرية؛‬
‫‪ -‬العمل على التأكد من احرتام وتطبيق القوانني التشريعية املتعلقة باملوارد البشرية؛‬
‫‪35‬‬
 ‫‪ -‬السعي قدما على تنظيم وتأطري احلوار االجتماعي داخل املؤسسة‪.‬‬
‫‪ ‬مديرية المالية و المحاسبية‬
‫تتجلى مهامها يف ما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬إعداد التقارير املتعلقة باحملاسبة و املالية؛‬
‫‪ -‬التنسيق بني اإلدارات املختلفة للمؤسسة من جهة واإلدارة العامة من جهة أخرى بالسهر على تطبيق‬
‫القرارات يف اإلطار ( القانوين‪ ،‬احملاسيب و املايل)؛‬
‫‪ -‬حتقيق برنامج الصيانة جملموع وسائل اإلجناز‪.‬‬
‫‪ ‬مديرية اإلمداد والتموين‬
‫تتلخص أشغاهلا يف‪:‬‬
‫‪ -‬حتقيق برامج التموين على املستوى اخلارجي والداخلي يف أحسن الظروف ( تكاليف‪ ،‬مدة‪ ،‬نوعية)؛‬
‫‪ -‬املسامهة يف حتقيق برامج االستثمارات املرتبطة بوسائل اإلنتاج؛‬
‫‪ -‬تسيري الذمة املالية على املدى البعيد ( االستالم‪ ،‬التسليم‪ ،‬اجلرد‪ ،‬البيع‪ ،‬التنازل)؛‬
‫‪-‬تقدمي كل االحتياجات الضرورية املتعلقة باإليواء‪ ،‬اإلطعام‪ ،‬النقل؛‬
‫‪ -‬إتاحة كل املواد االستهالكية ( معدات وأدوات مكتبية‪ ،‬أدوات التنظيف الضرورية‪ ،‬معدات طبية‪ ،‬عتاد‬
‫العمل والصيانة املخصص جلميع وحدات املؤسسة)؛‬
‫‪ -‬تضمن وسيلة نقل العمال الدائمني‪ ،‬السيما الذين يعملون بصفة دورية‪.‬‬
‫‪ ‬المديرية القانونية‬
‫تتلخص أشغاهلا يف تقدمي االستشارات القانونية ودراسة مجيع املشاكل والقضايا ذات الطابع القانوين اليت تتعرض‬
‫اجملمع و فروعه و العمل على إجياد احللول املناسبة هلا وفق القوانني والتشريعات اجلزائرية باإلضافة إىل التفاوض‬
‫بشأن الصفقات‪.‬‬
‫‪ ‬مديرية تطوير األعمال‬
‫تتمثل أهم وظائفها يف‪:‬‬
‫‪ -‬إعداد خمطط التسويق وفقا للسياسة املتبعة يف اجملمع؛‬
‫‪ -‬التأكد من صحة املعامالت ومتابعة العقود والصفقات املربمة؛‬

‫‪36‬‬
‫‪ -‬دراسة البيئة الداخلية واخلارجية بغرض الكشف عن نقاط الضعف ونقاط القوة للمجمع السيما الفرص‬
‫والتهديدات املرتبطة بأنشطة ووظائفه‪.‬‬
‫‪ ‬مديرية القيادة اإلستراتيجية‬
‫تتجلى مهامها يف ما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬تسيري وربط بصفة إجيابية لكل املوارد املتاحة؛‬
‫التأكد من تنسيق املخططات املعدة مع وحدات املؤسسة ومدى تطابقها مع أهداف املؤسسة على املدى البعيد؛‬
‫‪ -‬مجع وحتليل و تقييم خمتلف تقارير العمل والتسيري يف تقدميها يف املدة والوقت احملدد؛‬
‫‪ -‬إجناز و تنظيم االتصاالت بني خمتلف الفر وع للمجمع؛‬
‫‪ -‬اقتناء و تسيري وسائل االتصاالت؛‬
‫‪ -‬صيانة وسائل االتصاالت‪.‬‬
‫ب)المديرية التقنية ‪:‬‬
‫‪ ‬مديرية القياس والخدامات الالسلكية ‪Wirline/Welltesting‬‬
‫‪ -‬فحص اآلبار؛‬
‫‪ -‬أعمال تركيب وفصل الصمامات )‪ (valves‬واخذ العينات والقياسات واليت يتم تنفيذها بطريقة‬
‫ميكانيكية ؛‬
‫‪ -‬قياس الضغط يف عمق البئر وذالك بإستخدام جهاز أمريادا موجه للتسجيل؛‬
‫‪ -‬إزالة الرواسب؛‬
‫‪ -‬التنظيف والكشط داخل األنابيب‪.‬‬
‫‪ ‬مديرية سنوبينغ ‪:snubing‬‬
‫هو قسم مهم جدا يستعني بوحدات و آالت تعمل ضد ضغط البئر و هي عملية جترى على اآلبار اليت تعاين من‬
‫االنسداد أو اخلروج املفاجئ للسائل املوجود داخل البئر و يستعمل يف هذه العملية خليط كيميائي على شكل‬
‫طني إلمخاد البئر و تعد من اخطر العمليات على اآلبار إضافة إىل نزع الشوائب من قاعدة البئر‪.‬‬
‫‪ ‬مديرية األمن والوقاية ‪:‬‬
‫‪ -‬صيانة و متابعة املنشآت البرتولية على السطح؛‬
‫‪ -‬نضام األمن و الصحة و الوقاية و البيئة؛‬
‫‪37‬‬
 ‫‪ -‬تطبيق املعايري ‪ ISO‬الدولية حول أنظمة الوقاية و األمن و الصحة و البيئة‪.‬‬
‫‪ ‬مديرية خدمات اآلبار‪:‬‬
‫‪ -‬صيانة و متابعة اآلبار؛‬
‫‪ -‬التعامل مع حاالت التآكل؛‬
‫‪ -‬فحص و صيانة املنشآت البرتولية؛‬
‫‪ -‬متابعة و صيانة املبادالت احلرارية‪.‬‬
‫‪ ‬مديرية المراقبة الجيولوجية ‪:‬‬
‫‪ -‬متابعة و مراقبة عمليات اإلستكشافات اجليولوجية؛‬
‫‪ -‬وضع قاعدة بيانات للبئر؛‬
‫‪ -‬تطوير خدمات جديدة مرتبطة بتحليل مائع احلفر؛‬
‫‪ -‬مجع و معاجلة و ترمجة املعطيات اجليولوجية خالل عملية احلفر‪.‬‬
‫‪ ‬مديرية التصنيع‬
‫تتلخص أشغاهلا يف‪:‬‬
‫‪-‬تصنيع وتطوير كل األنشطة املتعلقة بوسائل التنقيب وخدمات وأشغال اآلبار‪.‬‬
‫المبحث الثاني ‪:‬التحليل الوضعية المالية للمؤسسة‬
‫سنتطرق من خالل هذا املبحث إىل أر بعة مطالب‪:‬‬
‫‪ ‬المطلب األول ‪ :‬عرض و حتليل امليزانية املالية املختصرة‪.‬‬
‫‪ ‬المطلب الثاني حتليل امليزانية بواسطة النسب‪.‬‬
‫‪ ‬المطلب الثالث ‪:‬حتليل جدول حسابات النتائج‪.‬‬
‫‪ ‬المطلب الرابع‪ :‬حتليل جدول تدفقات اخلزينة‪.‬‬
‫المطلب األول ‪ :‬عرض و تحليل الميزانية المالية المختصرة ‪:‬‬

‫أوال ‪ :‬عرض الميزانية المختصرة لسنة( ‪)6106،6103،6102‬‬

‫الجدول رقم (‪ : )0-3‬الميزانية المالية المختصرة جانب األصول لسنوات ‪6102 -6103 -6106‬‬

‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫السنوات‪ /‬األصول‬

‫‪1 451 450 437‬‬ ‫‪13 182 716 432‬‬ ‫‪1 207 732 081‬‬ ‫األصول الثابتة‬
‫‪38‬‬
 ‫‪2 563 134.78‬‬ ‫‪2 030 139 976‬‬ ‫‪159 361 848‬‬ ‫قيم اإلستغالل‬
‫‪10 469 051 073‬‬ ‫‪9 687 243 728‬‬ ‫‪7 968 160 719‬‬ ‫قيم قابلة للتحصيل‬
‫‪8 464 570 049‬‬ ‫‪6 581 931 362‬‬ ‫‪6 830 170 090‬‬ ‫القيم اجلاهزة‬
‫‪21 396 663 773‬‬ ‫‪182 993 150 65‬‬ ‫‪16 391 947 656‬‬ ‫األصول املتداولة‬
‫‪35 911 168 310 .25‬‬ ‫‪31 482 031 497 .68‬‬ ‫‪27 599 679 736 .7‬‬ ‫جمموع األصول‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الطالبني بناءا على امليزانيات احملاسبية للمؤسسة‪.‬‬

‫الجدول رقم (‪ : )6-3‬الميزانية المالية المختصرة جانب الخصوم لسنوات ‪6102 -6103 -6106‬‬

‫‪6102‬‬ ‫‪6103‬‬ ‫‪6106‬‬ ‫السنوات‬

‫‪27 879 051 187‬‬ ‫‪24 499 458 756‬‬ ‫‪2 132 702 876‬‬ ‫األموال الخاصة‬
‫‪2 262 867 086‬‬ ‫‪2 324 702 092‬‬ ‫‪1 977 352 229‬‬ ‫الديون طويلة األجل‬
‫‪30 141 918 273‬‬ ‫‪26 824 160 848‬‬ ‫‪23 304 380 105‬‬ ‫األموال الدائمة‬
‫‪5 769 250 038‬‬ ‫‪4 657 870 650‬‬ ‫‪4 295 299 632‬‬ ‫الديون قصيرة األجل‬
‫‪35 911 168 310.25‬‬ ‫‪3 148 203 1497 .68‬‬ ‫‪27 599 679 736 .7‬‬ ‫مجموع الخصوم‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الطالبني بناءا على امليزانيات احملاسبية للمؤسسة‪.‬‬

‫التمثيل البياني للميزانية المالية المختصرة على شكل دائرة‬ ‫‪‬‬

‫ول لسنة ‪6106‬‬ ‫الشكل رقم(‪ : )3-3‬التمثيل البياني لألص‬

‫المصدر‪:‬من إعداد الطالبني باالعتماد‪EXCEL‬‬

‫‪39‬‬
‫وم لسنة ‪6106‬‬ ‫الشكل رقم(‪ : )2-3‬التمثيل البياني للخص‬

‫المصدر‪:‬من إعداد الطالب باالعتماد‪EXCEL‬‬

‫ول لسنة ‪6103‬‬ ‫الشكل رقم(‪ )5-3‬التمثيل البياني األص‬

‫المصدر‪:‬من إعداد الطالب باالعتماد‪EXCEL‬‬

‫وم لسنة‪6103‬‬ ‫الشكل رقم(‪ )2-3‬التمثيل البياني الخص‬

‫‪40‬‬
 ‫المصدر‪:‬من إعداد الطالب باالعتماد‪EXCEL‬‬
‫ول لسنة‪6102‬‬ ‫الشكل رقم(‪ )2-3‬التمثيل البياني األص‬

‫المصدر‪:‬من إعداد الطالب باالعتماد‪EXCEL‬‬

‫وم لسنة‪6102‬‬ ‫الشكل رقم(‪ )8-3‬التمثيل البياني الخص‬

‫‪41‬‬
 ‫المصدر‪:‬من إعداد الطالب باالعتماد‪EXCEL‬‬
‫ثانيا‪ :‬مؤشرات التوازن المالي ‪:‬‬

‫‪ -0‬أنواع رأس المال العامل‬

‫الجدول رقم ( ‪ : )3-3‬أنواع رأس المال العامل لسنة ‪6102- 6103- 6106‬‬

‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫البيان ‪ /‬السنوات‬

‫‪31 020 908 273‬‬ ‫‪26 822 061 828‬‬ ‫‪23 312 381 011‬‬ ‫األموال الدائمة‬
‫‪02 102 112 137‬‬ ‫‪03 082 706 232‬‬ ‫‪00 217 732 180‬‬ ‫األصول الثابتة‬
‫‪05 262 203 232‬‬ ‫‪03 220 222 202‬‬ ‫‪06 192 228 162‬‬ ‫رأس المال العامل‬
‫الدائم‬
‫‪27 879 110 087‬‬ ‫‪22 299 218 716‬‬ ‫‪20 327 127 876‬‬ ‫األموال اخلاصة‬
‫‪02 102 112 137‬‬ ‫‪03 082 706 232‬‬ ‫‪00 217 732 180‬‬ ‫األصول الثابتة‬
‫‪03 322 522 251‬‬ ‫‪00 302 226 362‬‬ ‫‪01 009 695 295‬‬ ‫رأس المال العامل‬
‫الخاص‬
‫‪20 396 663 773.21‬‬ ‫‪08 299 301 161.36‬‬ ‫‪06 390 927 611.99‬‬ ‫األصول املتداولة‬
‫‪60 392 223 223.21‬‬ ‫‪08 699 305 125.32‬‬ ‫‪02 390 922 255.99‬‬ ‫رأس المال العامل‬
‫اإلجمالي‬
‫‪2 262 867 186‬‬ ‫‪2 322 712 192‬‬ ‫‪0 977 312 229‬‬ ‫الديون الطويلة‬
‫األجل‬

‫‪42‬‬
 ‫‪1 769 211 138‬‬ ‫‪2 617 871 611‬‬ ‫‪2 291 299 632‬‬ ‫الديون قصرية األجل‬

‫‪8 136 002 062‬‬ ‫‪2 986 526 226‬‬ ‫‪2 626 250 820‬‬ ‫رأس المال العامل‬
‫األجنبي‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالبني اعتمادا على امليزانيات املالية للمؤسسة‪.‬‬

‫من خالل النتائج املتحصل عليها يف اجلدول أعاله ميكن تسجيل عدة مالحظات و هي‪:‬‬
‫‪ ‬بالنسبة لرأس المال العامل الدائم‪:‬‬
‫من خالل اجلدول نالحظ أن رأس املال العامل الدائم موجب خالل فرتة الدراسة قد ارتفع يف السنتني األخريتني‬
‫و أن قيمة رأس املال العامل الدائم جد معتربة و هو ما يؤكد أن املؤسسة متتلك هامش أمان‪ ،‬و هو مايفسر‬
‫إضافة إىل قدرهتا على تغطية أصوهلا الثابتة انطالقا من أمواهلا الدائمة و قدرهتا على تسديد جزء من ديوهنا‬
‫القصرية األجل يف حالة عدم توافق آجال حتول األصول املتداولة إىل سيولة مع آجال استحقاقية الديون القصرية‬
‫األجل ‪.‬‬
‫‪ ‬بالنسبة لرأس المال العامل الخاص‪:‬‬
‫نالحظ قيمة رأس العامل اخلاص موجبة خالل فرتة الدراسة هذا ما يعين أن املؤسسة قادرة على متويل أصوهلا‬
‫الثابتة من مواردها اخلاصة دون االعتماد على موارد خارجية‪ ،‬و بالتايل فإن املوارد املالية املخصصة لتمويل‬
‫االستثمارات الرأمسالية هي مصادر داخلية و هو مؤشر اجيايب للمؤسسة على عدم التبعية لألطراف اخلارجية‪.‬‬
‫‪ ‬رأس المال العامل اإلجمالي‪:‬‬
‫إن القيمة املعتربة لرأس املال العامل اإلمجايل للمؤسسة خالل فرتة الدراسة مقارنة برأس املال العامل األجنيب يدل‬
‫على امتالك املؤسسة لسيولة معتربة‪.‬‬
‫‪ ‬رأس المال العامل األجنبي‪:‬إن القيمة املنخفضة لرأس املال العامل األجنيب مقارنة باألموال اخلاصة يعين أن‬
‫املؤسسة مستقلة ماليا أي عدم تدخل األطراف اخلارجية يف سياستها‪ ،‬و كذالك القيمة املنخفضة لرأس املال‬
‫العامل األجنيب يعين أن املؤسسة بإمكاهنا احلصول على قروض إضافية وبسهولة ‪.‬‬
‫‪ -6‬حساب اإلحتياج في رأس المال العامل ‪:‬‬

‫جدول رقم ( ‪ : )2-3‬حساب احتياج رأس المال العامل‬

‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫البيان ‪ /‬السنوات‬

‫‪2 163 032.78‬‬ ‫‪2 131 039 976‬‬ ‫‪0 193 606 828‬‬ ‫القيم لالستغالل‬
‫‪0 126 9110 173‬‬ ‫‪9 687 223 728‬‬ ‫‪7 968 061 709‬‬ ‫القيم القابلة للتحقيق‬

‫‪43‬‬
 ‫‪8 132 007 022‬‬ ‫‪6 982 172 722‬‬ ‫‪6 272 610 860‬‬ ‫الديون قصرية وطويلة األجل‬

‫‪2 239 297 183 .78‬‬ ‫‪4 734 810 962‬‬ ‫‪3 289 125 706‬‬ ‫إ‪.‬ر‪.‬م‪.‬ع‬

‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالبني اعتمادا على امليزانيات املالية‬

‫نالحظ من اجلدول أعاله أن قيم احتياجات رأس املال العامل موجبة خالل كل السنوات ‪ ،‬حيث يقدر‬
‫هذا االحتياج يف سنة ‪ 2102‬بـ ‪ 6 272 651 861‬مث ارتفعت سنة ‪ 2103‬اىل ‪ 6 982 572 742‬مث‬
‫ارتفعت إىل ‪ 8 032 117 124‬سنة ‪ 2102‬وهذا راجع اىل الزيادة يف كل من احتياجات التمويل وموارد‬
‫التمويل ‪.‬‬

‫‪ -3‬حساب الخزينة الصافية للمؤسسة ‪:‬‬

‫جدول رقم ( ‪ ) 5-3‬الخزينة الصافية للمؤسسة خالل الفترة ‪6102.6103.6106‬‬

‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫البيان ‪/‬السنوات‬

‫‪01 627 203 736‬‬ ‫‪03 620 222 206‬‬ ‫‪02 196 628 122‬‬ ‫‪FR‬‬

‫‪2 239 297 183 .78‬‬ ‫‪4 734 810 962‬‬ ‫‪3 289 125 706‬‬ ‫‪BFR‬‬

‫‪03 087 906 612 .22‬‬ ‫‪8 906 633 454‬‬ ‫‪8 807 522 318‬‬ ‫‪TR‬‬

‫المصدر ‪:‬مت إعداد اجلدول باالعتماد على امليزانيات املالية للمؤسسة‪.‬‬

‫نالحظ من اجلدول أن اخلزينة خالل كل السنوات الدراسة موجبة وهي وضعية جيدة للمؤسسة حبيث نالحظ‬
‫زيادة قيمة اخلزينة يف سنة ‪ 2103‬بنسبة ‪ %0.02‬وذالك راجع اىل الزيادة يف القيم اجلاهزة خالل تلك السنة ‪،‬‬
‫مث ارتفعت ايضا سنة ‪ 2102‬بـ ‪ %28‬ويعود السبب أيضا يف اإلرتفاع إىل الزيادة يف القيم اجلاهزة يف تلك السنة‪.‬‬

‫ومن خالل النتائج املتحصل عليها ميكن القول أن املؤسسة يف وضعية مالية جيدة تسمح هلا بتمويل دورة‬
‫اإلستغالل والفائض يف القيم املتاحة ميكنها من مواجهة احلاالت اإلستثنائية اليت قد تقع فيها ‪.‬‬

‫‪44‬‬
 ‫المطلب الثاني‪ :‬تحليل الميزانية بواسطة النسب‬
‫أوال ‪:‬نسب الهيكل المالي‬
‫الجدول رقم ( ‪ : ) 2-3‬نسب الهيكل المالي للمؤسسة‬
‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫العالقة‬ ‫النسب‬
‫‪2.176‬‬ ‫‪2.131‬‬ ‫‪2.197‬‬ ‫األموال الدائمة ‪/‬األصول الثابتة‬ ‫نسبة التمويل الدائم‬
‫‪0.92‬‬ ‫‪0.86‬‬ ‫‪0.91‬‬ ‫األموال اخلاصة ‪/‬األصول الثابتة‬ ‫نسبة التمويل الذايت‬
‫‪1.77‬‬ ‫‪1.78‬‬ ‫‪1.77‬‬ ‫نسبة اإلستقاللية املالية األموال اخلاصة ‪ /‬جمموع اخلصوم‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالبني اعتمادا على امليزانيات املالية‬

‫‪ ‬نسبة التمويل الدائم ‪:‬‬

‫ن الحظ أن النسبة تفوق الواحد خالل سنوات الدراسة وهذا يدل على وجود رأس مال عامل موجب وعلى أن‬
‫املؤسسة أن حتقق توازن بني التمويل واإلستثمار‪ ،‬أما إذا كان أقل من الواحد فهي نسبة غري مالئمة ألن األموال‬
‫الدائمة التغطي األصول الثابتة وهذا يدل على أن املؤسسة ال حتقق توازن هيكلي ‪ ،‬وقد عرفت هذه النسبة تدبدبا‬
‫حيت كانت يف سنة ‪ 2102‬بنسبة ‪ 2.197‬مث اخنفضت يف سنة ‪ 2103‬إىل ‪ 2.131‬مث إرتفعت إىل ‪2.176‬‬
‫يف سنة ‪.2102‬‬

‫‪ ‬نسبة التمويل الذاتي ‪:‬‬

‫نالحظ أن تغطية األموال اخلاصة لألصول الثابتة جتاوزت ‪ % 011‬خالل سنوات الدراسة وبالتايل فان األموال‬
‫اخلاصة غطت جمموع الصول الثابتة وهذا يدل على أن املؤسسة تتمتع باإلستقاللية املالية‪.‬‬

‫‪ ‬نسبة اإلستقاللية المالية ‪:‬‬

‫نالحظ أن املؤسسة قد سجلت نسبة استقاللية مالية فاقت النسبة املرجعية واملقدرة بـ‪ 1.1‬حيث سجلت على‬
‫التوايل ‪ 1777، 1778 ، 1777‬وهذا يدل على قدرة املؤسسة على رفع استقالليتها املالية وذالك نتيجة سياستها‬
‫املتبعة وهي تقليص الديون إىل أدىن مستوياهتا ‪.‬‬
‫ثانيا‪ :‬نسب السيولة‬
‫جول رقم ( ‪ : )2-3‬حساب نسب السيولة للمؤسسة‬
‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫العالقة‬ ‫البيان‬

‫‪45‬‬
 ‫‪3,70‬‬ ‫‪3,92‬‬ ‫‪3,81‬‬ ‫األصول اجلارية ‪/‬‬ ‫نسبة السيولة العامة‬
‫اخلصوم اجلارية‬
‫‪1,81‬‬ ‫‪2,07‬‬ ‫‪1,85‬‬ ‫القيم القابلة للتحقيق ‪/‬‬ ‫نسبة السيولة املختصرة‬
‫اخلصوم اجلارية‬
‫‪1,46‬‬ ‫‪1,41‬‬ ‫‪1,59‬‬ ‫القيم اجلاهزة ‪ /‬اخلصوم‬ ‫نسبة السيولة احلالية‬
‫اجلارية‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالبني اعتمادا على امليزانيات املالية‬

‫‪ ‬تحليل نسبة السيولة العامة‪:‬‬

‫نالحظ من خالل اجلدول املبني أعاله أن نسبة السيولة العامة للمؤسسة جتاوزت ما بني ‪ 3771‬إىل ‪3780‬‬
‫خالل السنوات الثالثة‪ ،‬هذا ما يعين وجود فائض من األصول املتداولة بعد تغطية كل الديون القصرية األجل‪،‬‬
‫وهذا يدل أيضا على وجود رأس مال عامل موجب خالل السنوات الثالثة حمل الدراسة ‪.‬‬
‫‪ ‬تحليل السيولة المختصرة ‪:‬‬
‫نالحظ من اجلدول أن نسبة السيولة املختصرة اخنفضت سنة ‪ 2103‬بـ ‪ 1.08‬وهذا راجع إىل اخنفاض قيمة‬
‫القيم اجلاهزة يف تلك السنة ‪ ،‬مث ارتفعت سنة ‪ 2102‬بـ ‪ 1.11‬وهذا االرتفاع راجع إىل ارتفاع قيمة القيم اجلاهزة‬
‫خالل تلك السنة ‪.‬‬
‫‪ ‬تحليل السيولة الحالية ‪:‬‬
‫نالحظ أن نسبة السيولة احلالية للمؤسسة تقدر ما بني ‪ 0719‬و‪ 0720‬و‪ 0726‬على التوايل وهي نسبة مرتفعة‬
‫مقارنة مع النسبة النموذجية ‪ 172‬و‪ 176‬وهذا يعين أن املؤسسة احتفظت بأموال سائلة أكثر من حاجتها‪.‬‬
‫ثالثا‪:‬نسب النشاط‬

‫جدول رقم ( ‪ :) 8-3‬حساب نسب النشاط للمؤسسة‬

‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫العالقة‬ ‫النسب‬

‫‪1.10‬‬ ‫‪1.13‬‬ ‫‪1.12‬‬ ‫رقم األعمال‪/‬جمموع‬ ‫معدل دوران إمجايل‬
‫األصول‬ ‫األصول‬
‫‪0.26‬‬ ‫‪0.21‬‬ ‫‪0.29‬‬ ‫رقم األعمال ‪/‬األصول‬ ‫معدل دوران األصول‬
‫الثابتة‬ ‫الثابتة‬
‫‪1.81‬‬ ‫‪1.91‬‬ ‫‪1.88‬‬ ‫رقم األعمال‪/‬األصول‬ ‫معدل دوران األصول‬
‫املتداولة‬ ‫املتداولة‬
‫‪ 078‬يوم‬ ‫‪ 093‬يوم‬ ‫‪ 086‬يوم‬ ‫‪/361‬معدل دوران‬ ‫متوسط فرتة التحصيل‬
‫احلسابات املدينة‬
‫‪46‬‬
 ‫‪022‬يوم‬ ‫‪ 081‬يوم‬ ‫‪ 010‬يوم‬ ‫‪/361‬معدل دوران‬ ‫متوسط فرتة الدفع‬
‫احلسابات الدائنة‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالبني اعتمادا على امليزانيات املالية‬
‫‪ ‬تحليل معدل دوران إجمالي األصول‪:‬‬
‫يقدر معدل دوران إمجايل األصول ب ‪ 1.12‬هذا يعين أن كل دينار مستثمر يف املؤسسة يف سنة ‪ 2102‬يولد‬
‫‪ 1.21‬دينار وهذا يدل على كفاءة إدارة املؤسسة يف غدارة ممتلكاهتا وان املؤسسة تعمل مبستوى لبأس به من‬
‫طاقتها اإلنتاجية ‪ ،‬وهذا يعين أن املؤسسة ميكنها زيادة حجم املبيعات دون زيادة رأس ماهلا أما بالنسبة لسنة‬
‫‪ 2103‬فيقدر املعدل ب‪ ، 1.13‬ويف سنة ‪2102‬ا خنفض إىل ‪ 1.10‬وهذا يدل على إخنفاض أداء املؤسسة‬
‫مقارنة بالسنوات السابقة‪.‬‬
‫‪ ‬تحليل معدل دوران األصول الثابتة‪:‬‬
‫بالنسبة هلذا املعدل يقيس قدرة األصول الرأمسالية على خلق املبيعات ‪ ،‬فبالنسبة لسنة ‪ 2102‬يقدر هذا ملعدل‬
‫بـ ‪ 0.29‬وهذا يعين أن كل دينار مستثمر من األصول الثابتة يولد ‪ 0.29‬دينار من املبيعات‪ ،‬وهذا ما يدل على‬
‫كفاءة اإلدارة يف استغالل أصوهلا الثابتة بينما إرتفعت هذه الكفاءة خالل سنة ‪ 2103‬اخنفضت بـ ‪1.12‬‬
‫وارتفعت يف سنة ‪ 2102‬بـ‪. 1.10‬‬
‫‪ ‬تحليل معدل دوران األصول المتداولة‪:‬‬
‫يرتاوح معدل دوران األصول املتداولة بني ‪ 1781‬و‪ 1791‬خالل سنوات الدراسة وهو معدل منخفض وقد‬
‫يكون راجع إىل سوء تسيري املخزون ‪.‬‬
‫‪ ‬تحليل فترة التحصيل والسداد‪:‬‬
‫نالحظ أن فرتة التحصيل منخفضة عن فرتة الدفع وهذا يعرب عن قدرة اإلدارة يف تسديد ماعليها من إلتزامات‬
‫مستحقة ناجتة عن عملية الشراء باألجل ‪.‬‬
‫رابعا‪:‬نسب المردودية ‪:‬‬

‫‪-0‬المردودية المالية‪:‬‬

‫جدول رقم ( ‪ :) 9-3‬حساب المردودية المالية‬

‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫البيان ‪ /‬السنوات‬

‫‪3 279 192 230 .11‬‬ ‫‪3 272 231 881‬‬ ‫‪2 301 221 373 .44‬‬ ‫النتيجة الصافية‬
‫‪47‬‬
‫‪27 879 110 087‬‬ ‫‪22 299 218 716‬‬ ‫‪20 327 127 876‬‬ ‫األموال اخلاصة‬
‫‪12.4%‬‬ ‫‪13.3%‬‬ ‫‪10.8%‬‬ ‫املردودية املالية‬
‫المصدر ‪:‬من اعداد الطالبني اعتمادا على امليزانيات املالية‬

‫التعليق‪:‬‬

‫نالحظ أن املردودية املالية ارتفعت خالل سنة ‪ 2103‬بنسبة ‪ % 0373‬مقارنة بسنة ‪2102‬بنسبة‬
‫‪ %0178‬وهذا ما نالحظه من خالل اجلدول أعاله الذي يوضح لنا إرتفاع يف كل من األموال اخلاصة والنتجة‬
‫الصافية للمؤسسة وهذا ما يدل على أهنا يف مسار جيد ‪ ،‬مث اخنفضت يف سنة ‪ 2102‬حيث وصلت إىل‬
‫‪ % 0272‬وذالك نتيجة إلرتفاع األموال اخلاصة بشكل كبري‪.‬‬

‫‪-6‬المردودية اإلقتصادية ‪:‬‬

‫الجدول رقم ( ‪ :) 01-3‬حساب المردودية اإلقتصادية‬

‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫البيان‪ /‬السنوات‬

‫‪3 279 192 230 .11‬‬ ‫‪3 272 231 881 .29‬‬ ‫‪2 301 221 373 .44‬‬ ‫نتيجة اإلستغالل‬
‫بعد الضرائب‬
‫‪31 900 068 301.21‬‬ ‫‪30 282 130 297.68‬‬ ‫‪27 199 679 736.71‬‬ ‫األصول‬
‫اإلقتصادية‬
‫‪9.6%‬‬ ‫‪10.3%‬‬ ‫‪8.3%‬‬ ‫املردودية‬
‫اإلقتصادية‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالبني اعتمادا على امليزانيات املالية‬

‫نالحظ أن معدل املردودية اإلقتصادية ارتفع سنة ‪ 2103‬مقارنة بسنة ‪ 2102‬حيث ارتفع من‬
‫‪8.3‬اىل‪ 01.3‬وهذا نتيجة الرتفاع نتيجة االستغالل‪ ،‬بينما إخنفضت سنة ‪ 2102‬إىل نسبة ‪ 9.6‬تزامنا مع‬
‫اخنفاض نتيجة اإلستغالل وزيادة األصول اإلقتصادية‪.‬‬

‫‪-3‬الرافعة المالية ‪:‬‬

‫الجدول رقم ( ‪ ) 00-3‬حساب الرافعة المالية‬

‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫البيان ‪/‬السنوات‬

‫‪02.2‬‬ ‫‪03.3‬‬ ‫‪01.8‬‬ ‫املردودية املالية‬
‫‪48‬‬
 ‫‪9.6‬‬ ‫‪01.3‬‬ ‫‪8.3‬‬ ‫املردودية اإلقتصادية‬
‫‪2.8‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2.1‬‬ ‫الرافعة املالية‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالبني اعتمادا على امليزانيات املالية‬

‫التعليق‪ :‬نالحظ أن اثر الرافعة املالية موجب خالل سنوات الدراسة وهذا راجع لكون نسبة املردودية االقتصادية‬
‫تقل عن نسبة املردودية املالية‪ ،‬ويف سنة ‪ 2103‬بلغت أعلى نسبة مسجلة خالل سنوات الدراسة قدرت بـ ‪، 3‬‬
‫فسلوكها يتبع سلوك املردودية االقتصادية واملردودية املالية ‪.‬‬

‫المطلب الثالث ‪:‬تحليل جدول حسابات النتائج‬

‫أوال‪ :‬تغير القيمة المضافة‪:‬‬
‫جدول رقم ( ‪ : ) 06-3‬تغير القيمة المضافة‬

‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫البيان ‪ /‬السنوات‬

‫‪03 998 777 696721‬‬ ‫‪02 303 197 212718‬‬ ‫‪01 312 908 969.09‬‬ ‫القيمة املضافة‬
‫‪0 681 681 222‬‬ ‫‪2 118 078 281‬‬ ‫قيمة التغري‬

‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالبني اعتمادا على جدول حسابات النتائج‬

‫التعليق‪:‬‬
‫من خالل اجلدول نالحظ أن القيمة املضافة ارتفعت خالل سنة ‪ 2103‬بقيمة ‪ 2118078281‬مث ارتفعت‬
‫بقيمة ‪ 0681681222‬أيضا ‪ 2102‬سنة هذا راجع إىل اخنفاض اإلنتاج املباع واإلنتاج املخزن‪.‬‬

‫‪-0‬نسبة القيمة المضافة إلى رقم األعمال ‪:‬‬

‫جول رقم ( ‪ :) 03-3‬نسبة القيمة المضافة في رقم األعمال‬

‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫البيان ‪/‬السنة‬

‫‪03 998 777 696721‬‬ ‫‪02 303 197 212 .58‬‬ ‫‪01 312 908 969 .19‬‬ ‫القيمة املضافة‬
‫‪08 366 292 198706‬‬ ‫‪06 112 332 736700‬‬ ‫‪02 268 613 367‬‬ ‫رقم األعمال‬
‫‪1722‬‬ ‫‪1722‬‬ ‫‪1720‬‬ ‫النسبة‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالبني اعتمادا على جدول حسابات النتائج‬

‫‪49‬‬
 ‫التعليق ‪:‬‬

‫نالحظ أن نسبة القيمة املضافة على رقم األعمال متزايدة خالل سنوات الدراسة فقد بلغت ‪1.72 ، 1.70‬‬
‫‪ 1.76،‬على التوايل وهذا راجع إىل الزيادة املستمرة يف القيمة املضافة ورقم األعمال خالل فرتة الدراسة ‪.‬‬

‫‪-6‬نسبة مساهمة المستخدمين في القيمة المضافة‪:‬‬

‫جدول رقم (‪ : )02-3‬نسبة مساهمة المستخدمين في القيمة المضافة‬

‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫البيان‪ /‬السنة‬

‫‪8 680 163 218710‬‬ ‫‪7 361 637 199711‬‬ ‫‪6 389 121 062721‬‬ ‫مصاريف املستخدمني‬
‫‪03 998 777 696721‬‬ ‫‪02 303 197 212718‬‬ ‫‪01 312 908 969709‬‬ ‫القيمة املضافة‬
‫‪1726‬‬ ‫‪1759‬‬ ‫‪1726‬‬ ‫النسبة‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالبني اعتمادا على جدول حسابات النتائج‪.‬‬

‫التعليق‪:‬‬
‫نالحظ أن نسبة مسامهة املستخدمني يف القيمة املضافة اخنفضت سنة ‪ 2103‬مقارنة بسنة ‪ 2102‬مث ارتفعت‬
‫سنة ‪ 2102‬وهذا راجع إىل الزيادة يف القيمة املضافة‪.‬‬
‫‪ -3‬نسبة اإلهتالكات والمؤونات على القيمة المضافة‬
‫جدول رقم (‪ : )05-3‬نسبة اإلهتالكات على القيمة المضافة‬
‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫النسبة ‪ /‬السنة‬
‫‪091 1160 716.98‬‬ ‫‪0 972 078 912733‬‬ ‫‪2 212 227 392712‬‬ ‫مخ ‪.‬اهتالكات‬
‫واملؤونات‬
‫‪03 998 777 696721‬‬ ‫‪02 303 197 212718‬‬ ‫‪01 312 908 969709‬‬ ‫القيمة املضافة‬
‫‪1703‬‬ ‫‪1702‬‬ ‫‪1.63‬‬ ‫النسبة‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالبني اعتمادا على جدول حسابات النتائج‬

‫التعليق ‪:‬نالحظ أن نسبة اإلهتالكات واملؤونات يف القيمة املضافة تنخفض من ‪ 1723‬سنة ‪ 2102‬إىل ‪1706‬‬
‫سنة ‪ 2103‬إىل ‪ 1703‬سنة ‪ 2102‬تدرجييا خالل سنوات الدراسة وهذا نتيجة االخنفاض يف اإلهتالكات‬
‫واملؤونات الناتج عن االخنفاض يف حجم االستثمارات‪.‬‬

‫ثانيا ‪ :‬تغير الفائض اإلجمالي لإلستغالل‬

‫‪50‬‬
 ‫جدول رقم ( ‪ : ) 02-3‬تغير الفائض اإلجمالي لالستغالل‬

‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫البيان‪/‬السنوات‬

‫‪2 862 083 291716‬‬ ‫‪2 122 102 032791‬‬ ‫‪3 176 171 312701‬‬ ‫‪EBE‬‬
‫‪308 069 06176‬‬ ‫‪967 223 78178‬‬ ‫تغري ‪EBE‬‬

‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالبني اعتمادا على جدول حسابات النتائج‬

‫التعليق‪:‬‬

‫من خالل اجلدول نالحظ أن قيمة ‪ EBE‬كان مرتفعا خالل سنة ‪ 2103‬بقيمة ‪ 96722378178‬نتيجة‬
‫الرتفاع نفقات املستخدمني وارتفاع يف القيمة املضافة ويف سنة ‪ 2102‬اخنفض إىل ‪ 30806906176‬وهذا‬
‫نتيجة اخنفاض القيمة املضافة‪.‬‬

‫‪-0‬نسبة إجمالي فائض اإلستغالل إلى رقم األعمال ‪:‬‬

‫جدول رقم ( ‪ : ) 02-3‬نسبة إجمالي فائض االستغالل على رقم األعمال‬

‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫البيان‪ /‬السنة‬

‫‪2 862 083 291716‬‬ ‫‪2 122 102 032791‬‬ ‫‪3 176 171 312701‬‬ ‫إمجايل فائض‬
‫اإلستغالل‬
‫‪08 366 292 198706‬‬ ‫‪06 112 332 736700‬‬ ‫‪02 268 613 367‬‬ ‫رقم األعمال‬
‫‪1762‬‬ ‫‪1762‬‬ ‫‪1762‬‬ ‫النسبة‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالبني اعتمادا على جدول حسابات النتائج‬

‫التعليق ‪:‬‬

‫من خالل النتائج املتحصل عليها خالل السنوات الثالث نالحظ أن النسبة موجبة وهذا يعين أن نسبة مسامهة‬
‫إمجايل فائض االستغالل يف رقم األعمال جيدة حيث نالحظ أهنا ارتفعت سنة ‪ 2103‬بنسبة ‪ 1727‬مقارنة‬
‫بسنة ‪ 2102‬بنسبة ‪ 1722‬وهذا راجع إىل الزيادة يف إمجايل فائض االستغالل مث تراجع سنة ‪ 2102‬بنسبة‬
‫‪ 1726‬وهدا نتيجة الزيادة الغري كافية يف إمجايل فائض االستغالل ‪.‬‬

‫‪51‬‬
 ‫ثالثا‪ :‬تغير نتيجة االستغالل ‪:‬‬

‫جدول رقم ( ‪ : ) 08-3‬تغير نتيجة اإلستغالل‬

‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫البيان‪ /‬السنوات‬

‫نتيجة االستغالل‬
‫‪2 216 103 019‬‬ ‫‪3 909 007 017 116‬‬ ‫‪2 288 266 100736‬‬
‫تغري نتيجة االستغالل‬
‫‪137 396 11279‬‬ ‫‪0 231 610 121‬‬

‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالبني اعتمادا على جدول حسابات النتائج‬

‫التعليق‪:‬‬
‫نالحظ أنه يف سنة ‪ 2103‬ارتفعت نتيجة االستغالل بقيمة ‪ 0231610121‬دج وهذا راجع إىل اخنفاض‬
‫نفقات املستخدمني والضرائب والرسوم واملصاريف املالية ولكن نتيجة االستغالل إرتفعت سنة ‪ 2102‬بقيمة‬
‫‪ 13739611279‬دج وهذا راجع اخنفاض القيمة املضافة‪.‬‬
‫المطلب الرابع‪ :‬تحليل جدول تدفقات الخزينة ‪:‬‬
‫جدول رقم ( ‪ : ) 09-3‬جدول تدفقات الخزينة (‪)6102-6103-6106‬‬

‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫البيان‬

‫التحصيالت املقبوضة من‬
‫‪18 461 108 545‬‬ ‫‪15 552 309 024‬‬ ‫‪1 418 6857 631‬‬ ‫العمالء‬
‫النفقات املدفوعة للموردين‬
‫‪12 272 470 747.82‬‬ ‫‪11 173 225 039.51‬‬ ‫‪9 487 307 300.11‬‬ ‫واملستخدمني‬

‫‪38 480 920.45‬‬ ‫‪36 936 133.17‬‬
‫‪-88 911 295.01‬‬ ‫‪-14 907 727.9‬‬
‫‪-17 484 498.16‬‬ ‫‪-19 235 705.27‬‬
‫‪-1 293 850 161‬‬ ‫‪-438 435 702.00‬‬
‫‪52‬‬
‫حتصيالت أخرى‬
‫‪45 616 797.68‬‬
‫جماميع مدفوعة أخرى‬
‫‪-89 433 973.0631‬‬
‫الفوائد واملصاريف املالية األخرى‬
‫‪-27 635 711.74‬‬ ‫املدفوعة‬
‫الضرائب املدفوعة عن النتائج‬
‫‪-19 174 735.00‬‬
 ‫الضرائب املدفوعة‬
‫‪-1 560 551 366.5‬‬ ‫‪-1 814 194 450.00‬‬ ‫‪-872 537 660.95‬‬
‫صايف تدفقات اقتناء‬
‫‪334 634 767‬‬ ‫‪2 129 246 532‬‬ ‫‪373 638 5047.72‬‬ ‫االستثمارات العينية واملعنوية‬
‫‪-‬املسحوبات عن اقتناء‬
‫‪0 188 282 289.96‬‬ ‫‪2 711 220 112.69‬‬ ‫‪082 187 6610.03‬‬ ‫استثمارات عينية ومعنوية‬

‫‪+‬التحصيالت عن عمليات‬
‫‪9 322 590.5‬‬ ‫‪46 179 507.5‬‬ ‫‪-‬‬ ‫التنازل عن االستثمارات العينية‬
‫واملعنوية‬
‫الفوائد اليت مت حتصيلها عن‬
‫‪75 000 000‬‬ ‫‪75 000 000‬‬ ‫‪75 000 000‬‬ ‫التوظيفات املالية‬
‫‪+‬احلصص واألقساط املقبوضة‬
‫‪39 200 000‬‬ ‫‪30 157 0841.4‬‬ ‫‪147 000 000‬‬ ‫من النتائج املستلمة‬
‫‪-‬صايف تدفقات اخلزينة املتأنية‬
‫‪-1 464 959 899.46‬‬ ‫‪-2 277 490 703.82‬‬ ‫‪-1 598 876 601.31‬‬ ‫من أنشطة االستثمار‪...‬ب‪..‬‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬احلصص وغريها من التوزيعات‬
‫‪100 000 000-‬‬ ‫‪-100 000 000.00‬‬ ‫اليت مت القيام هبا‬
‫‪-‬‬ ‫صايف تدفقات اخلزينة املتأنية‬
‫‪-100 000 000‬‬ ‫‪-100 000 000.00‬‬ ‫من أنشطة التمويل‪..‬ج‪..‬‬
‫‪-‬‬ ‫‪+‬تأثري تغريات سعر الصرف‬
‫‪1 257 820.04‬‬ ‫‪5 443.55‬‬ ‫على اخلزينة‬
‫=التغري يف تدفقات اخلزينة للفرتة‬
‫‪1 782 638 688‬‬ ‫‪-248 238 728.12‬‬ ‫‪2 137 508 446.59‬‬ ‫أ‪+‬ب‪+‬ج‬

‫‪+‬تدفقات اخلزينة و معادالهتا‬

‫‪4 081 931 362‬‬ ‫‪4 330 170 090‬‬ ‫‪2 192 661 643‬‬ ‫عند افتتاح السنة املالية‬
‫تدفقات اخلزينة و معادالهتا عند‬
‫‪5 864 570 049‬‬ ‫‪4 081 931 362‬‬ ‫‪4 330 170 090‬‬ ‫إقفال السنة املالية‬
‫التغري يف تدفقات اخلزينة خالل‬
‫‪1 782 638 688‬‬ ‫‪24 828 728.1‬‬ ‫‪2 137 508 447‬‬ ‫الفرتة‬
‫المصدر ‪ :‬من إعداد الطالبني باعتماد على وثائق مقدمة من طرف املؤسسة‬

‫جدول رقم ( ‪ : ) 61-3‬يوضح تطور رصيد الخزينة المتاح للسنوات (‪)6102-6103-6106‬‬

‫‪53‬‬
 ‫‪2102‬‬ ‫‪2103‬‬ ‫‪2102‬‬ ‫البيان ‪ /‬السنوات‬
‫تدفق خزينة االستغالل‬
‫‪334 634 767‬‬ ‫‪2 129 246 532‬‬ ‫‪3 736 385 047 .72‬‬

‫تدفق خزينة اإلستثمار‬

‫‪-1 464 959 899.46‬‬ ‫‪-2 277 490 703.82‬‬ ‫‪-1 598 876 601.31‬‬
‫تدفق اخلزينة املتاح‬
‫‪280 031 666.26‬‬ ‫‪2 216 737 231.82‬‬ ‫‪1 331 260 628 81.‬‬

‫التعليق‪:‬‬

‫يعد رصيد تدفق خزينة االستغالل مؤشرا هاما لبيان مدى قدرة املؤسسة على توليد تدفقات نقدية من نشاطها‬
‫األساسي‪ ،‬ومن املالحظ من اجلدول أن املؤسسة حققت فائض على مستوى خزينة االستغالل‪‘ ،‬ذ سجل رصيد‬
‫تدفق خزينة االستغالل رصيدا موجبا من سنة ‪ 2102‬إىل سنة ‪2102‬وهذا يدل على أن املؤسسة متكنت من‬
‫متويل احتياجات دورة االستغالل اعتمادا على مواردها الذاتية املتمثلة يف الفوائض املالية احملققة خالل هذه الدورة‬
‫‪ ،‬إال انه يف سنة ‪ 2103‬الحظنا أن رصيد تدفق اخلزينة لالستغالل اخنفض من ‪ 3736385047.72‬سنة‬
‫‪ 2102‬إىل ‪ 2129246532‬يف سنة ‪ 2103‬بسبب إخنفاض النتيجة الصافية مث ارتفع جمددا مع ارتفاع‬
‫النتيجة الصافية سنة ‪ 2102‬وبالرغم من اإلخنفاض املؤقت الحظنا أن املؤسسة استطاعت متويل احتياجات دورة‬
‫االستغالل بواسطة مواردها الذاتية خالل سنوات الدراسة ‪.‬‬
‫رصيد تدفق اخلزينة املتاح موجب خالل سنوات الدراسة يدل على أن املؤسسة متكنت من تغطية احتياجات دورة‬
‫اإلستثمار باإلعتماد على دورة اإلستغالل ‪.‬‬

‫‪54‬‬
 ‫خالصة‌الفصل‌‬
‫من خالل دراستنا حلالة الوضعية املالية للشركة الوطنية خلدمات األبار وذلك استنادا إىل الوثائق واملعلومات املقدمة‬
‫حيث قمنا بإعداد امليزانية املالية لسنوات ‪ 2102-2103-2102‬واليت على أساسها قمنا بتطبيق أساليب‬
‫التحليل املايل من مؤشرات التوازن املايل والنسب املالية‪ ،‬وهذا ما أمكننا من استنتاج العديد من النتائج حول‬
‫النشاط املايل للمؤسسة من أمهها‪:‬‬
‫‪-‬لقد حققت املؤسسة توازنات مالية خالل السنوات الثالث‪ ،‬حيث كانت اخلزينة موجبة وهذا ما يعين أن‬
‫املؤسسة متكنت من حتقيق التوازن املايل خالل هذه السنوات‪.‬‬
‫‪-‬املؤسسة الوطنية خلدمات األبار تسري يف مسار جيد وهذا من خالل النتائج احملققة‪.‬‬

‫‪55‬‬
‫الخاتمة‬
 ‫الخاتمة‌‬

‫خاتمة عامة‪:‬‬

‫من خالل الدراسة النظرية و امليدانية تبني لنا أن التحليل املايل هو مرآة عاكسة للوضعية املالية للمؤسسة فنحن‬
‫قد طبقنا التحليل املايل املؤسسة الوطنية للخدمات يف اآلبار‪.‬‬
‫إن التحليل املايل يف املؤسسات اإلقتصادية مستعمل جبدية ملا له من أمهيته البالغة‪ ،‬و هلذا فاملؤسسات اجلزائرية‬
‫مطالبة باستعمال الطرق العلمية يف تسيري املؤسسة‪ ،‬فالتحليل املايل يعد وسيلة للتقييم و الرقابة على مدى حتقيق‬
‫األهداف املسطرة من طرف املؤسسة و تصحيح االحنرافات إن وجدت‪ .‬كما أنه يساعد املؤسسة على معرفة‬
‫مركزها املايل‪ ،‬و يعترب وسيلة لدى الغري للحكم على الصحة املالية خاصة فيما يتعلق مبنح القروض‪.‬‬
‫وعليه فقد زادت أمهية التحليل املايل‪ ،‬خاصة يف ظل نظام اقتصاد السوق‪ ،‬حيث ال يوجد هناك تدعيم من‬
‫طرف الدولة للمؤسسة‪ ،‬فاملؤسسة غري القادرة تنسحب من السوق مما ينجم عنه أضرار عديدة خاصة إذا كانت‬
‫هذه املؤسسة ضرورية هليكلة االقتصاد الوطين‪ ،‬هلذا فاملؤسسات مطالبة مبسايرة هذا الوضع و أن تكون مستعدة‬
‫للمناقشة ‪ ،‬وذلك باهتمامها على استخدام الطرق العلمية للتحليل املايل و االستغالل اجليد لألموال من طرف‬
‫احمللل املايل‪.‬‬
‫نتائج الدراسة ‪:‬‬
‫‪ -‬عرفت املؤسسة الوطنية خلدمات اآلبار تطورا يف رقم األعمال بسبب زيادة النشاطات اليت ميزهتا ‪ ،‬وهذا راجع‬
‫لالستثمارات األخرية اليت عرفتها املؤسسة ؛‬
‫‪ -‬كل من رأس املال العامل واالحتياج لرأس املال العامل وكذا اخلزينة مؤشرات جيدة لوضعية املؤسسة من حيث‬
‫التوازن املايل؛‬
‫‪ -‬اخلزينة النهائية موجبة أي أن موارد املؤسسة استطاعت تغطية استخداماهتا ما يعين أن قاعدة التوازن املايل‬
‫حمققة؛‬
‫‪ -‬املؤسسة استطاعت تغطية األصول الثابتة باألموال الدائمة أي حققت توازن هيكلي؛‬
‫‪ -‬املؤسسة تعتمد يف متويل نشاطها على التمويل الذايت بالدرجة األوىل؛‬
‫‪ -‬املؤسسة التعتمد على الديون املتوسطة والطويلة بل على الديون قصرية األجل وبصفة ضئيلة جدا؛‬
‫‪ -‬املؤسسة تتمتع بإستقاللية مالية‪.‬‬

‫‪57‬‬
 ‫الخاتمة‌‬

‫توصيات البحث‪:‬‬
‫من خالل النتائج املتوصل إليها من خالل دراستنا هلذا املوضوع نقرتح بعض التوصيات‪:‬‬
‫‪ -‬ننصح املؤسسة بتوظيف أمواهلا حىت تتحصل على فوائد تسمح يف زيادة رقم أعماهلا؛‬
‫‪ -‬ننصح املؤسسة يزيادة استتماراهتا املالية‬
‫آفاق البحث‪:‬‬
‫حاولنا يف هذا البحث إبراز دور التحليل املايل يف تشخيص الوضعية املالية للمؤسسة ومن خالله نقرتح بعض‬
‫املواضيع ميكن تناوهلا وتكون مكملة هلذا البحث‪.‬‬
‫‪ -‬ما هي األداة األكثر إستعماال يف التحليل املايل ؟‬
‫‪ -‬ما هي أمهية التحليل املايل وما مدى فعاليته يف السياسة املالية للمؤسسة ؟‬

‫‪58‬‬
‫المراجع‬
 ‫قائمة‌المراجع‌‬

‫‪ -0‬أمحد حممد العداسي ‪،‬التحليل المالي للقوائم المالية وفقا لمعايير المحاسبة الدولية ‪،‬‬
‫‪،‬مكتبة اجملتمع العريب للنشر والتوزيع‪ ،‬عمان‪. 2101 ،‬‬
‫‪ -2‬إلياس بن الساسي ‪ ،‬يوسف قريشي‪ ،‬التسيير المالي ‪ ،‬اإلدارة المالية ‪ ،‬دار وائل للنشر‬
‫والتوزيع ‪ ،‬عمان ‪.2100 ،‬‬

‫برابح سليمان ودويدي إبراهيم‪،‬التحليل المالي ودوره في تشخيص الوضعية المالية‬ ‫‪-3‬‬
‫للمؤسسة‪،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة ماسرت‪،‬كلية العلوم التجارية‪،‬جامعة أكلي حمند أوحلاج‬
‫البويرة‪.2101/2102،‬‬
‫‪ -2‬محد الصاحل عواشرية‪،‬التحليل المالي‪ ،‬مذكرة لنيل شهادة املاجستري ‪ ،‬ختصص إدارة‬
‫أعمال ‪ ،‬جامعة سعد دحلب ‪ ،‬البليدة ‪. 2005،‬‬
‫صخري مجال ‪ ،‬التحليل المالي كأداة إلتخاذ القرارات في المؤسسات البترولية في‬ ‫‪-1‬‬
‫الجزائر‪،‬مذكرة مقدمة إلستكمال متطلبات شهادة ماسرت أكادميي‪ ،‬كلية العلوم اإلقتصادية‬
‫والتسيري والعلوم التجارية ‪ ،‬جامعة قاصدي مرباح ورقلة ‪.2103/2102،‬‬
‫ة‪،‬دار الفكـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــر‬ ‫ة للمؤسس‬ ‫ل و االدارة المالي‬ ‫عـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــاطف وليـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــد‪،‬التموي‬ ‫‪-6‬‬
‫اجلامعي‪،‬االسكندرية‪.2118،‬‬
‫عباس بن الضب‪ ،‬دور التحليل المالي في تشخيص البيئة المالية للمؤسسة‪ ،‬مذكرة‬ ‫‪-7‬‬
‫مقدمة إلستكمال متطلبات شهادة املاسرت يف علوم التسيري ‪ ،‬كلية العلوم اقتصادية والتجارية‬
‫وعلوم التسيري ‪ ،‬جامعة قاصدي مرباح ورقلة‪.2101،‬‬

‫عدنان تايه النعيمي وأرشد فؤاد التميمي‪ ،‬التحليل والتخطيط المالي اتجاهات‬ ‫‪-8‬‬
‫معاصرة‪ ،‬دار اليازوري العلمية للنشر والتوزيع ‪ ،‬عمان‪،‬األردن‪ 2118،‬م‪.‬‬

‫‪61‬‬
 ‫قائمة‌المراجع‌‬

‫‪-9‬عالق فاطمة‪،‬دور التحليل المالي في تشخيص البيئة المالية للمؤسسة‪ ،‬مذكرة مقدمة‬
‫لنيل شهادة ماسرت أكادميي‪ ،‬كلية العلوم إقتصادية‪،‬جامعة الشهيد محه خلضر‬
‫الوادي‪.2101/2102،‬‬
‫مدور حليمة ‪ ،‬أثر السياسة المالية على القرار اإلستثماري في المؤسسة‬ ‫‪-01‬‬
‫اإلقتصادية ‪ ،‬مذكرة إلستكمال متطلبات شهادة ماسرت أكادميي كلية العلوم اإلقتصادية‬
‫والتسيري والعلوم التجارية ‪ ،‬جامعة قاصدي مرباح ورقلة ‪.2106/2101.‬‬

‫مفلح عقل‪،‬مقدمة في التحليل المالي‪،‬دار املستقبل للنشر‪،‬عمان ‪.2111‬‬ ‫‪-00‬‬

‫ناص ـ ـ ـ ـ ــر دادي ع ـ ـ ـ ـ ــدون‪،‬تقنيات مراقب ـ ـ ـ ـ ــة التس ـ ـ ـ ـ ــيري‪-‬التحلي ـ ـ ـ ـ ــل امل ـ ـ ـ ـ ــايل‪،‬اجلزء‪،10‬دار‬ ‫‪-02‬‬
‫احملمدية‪،‬اجلزائر‪. 0999،‬‬
‫كريس أنور‪،‬إدارة المبيعات ودورها في تحسين األداء المالي للمؤسسة‬ ‫‪-03‬‬
‫االقتصادية‪،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة ماسرت أكادميي‪،‬جامعة ورقلة‪.2101/2102،‬‬
‫‪http://ramzi.doomby.com/pages/8.html‬بتاريخ‬ ‫‪-41‬‬
‫‪23:27 2107/12/08‬‬

‫‪62‬‬
‫ق‬ ‫المالح‬
‫الملحق رقم (‪: )10‬الميزانية المالية‪7‬جانب األصول لسنة ‪6106‬‬
‫الملحق رقم (‪:)16‬الميزانية المالية‪7‬جانب الخصوم لسنة ‪6106‬‬
‫الملحق رقم(‪ : )13‬جدول حسابات النتائج لسنة ‪6106‬‬
‫الملحق رقم (‪:)12‬الميزانية المالية‪7‬جانب األصول لسنة ‪6103‬‬
‫الملحق رقم (‪:)15‬الميزانية المالية‪7‬جانب الخصوم لسنة ‪6103‬‬
‫الملحق رقم(‪ :)12‬جدول حسابات النتائج لسنة ‪2013‬‬
‫الملحق رقم (‪:)12‬جدول تدفقات الخزينة لسنتي ‪6103/6106‬‬
‫الملحق رقم (‪:)18‬الميزانية المالية‪7‬جانب األصول لسنة ‪6102/6103‬‬
‫الملحق رقم (‪:)19‬الميزانية المالية‪7‬جانب الخصوم لسنة ‪6102/6103‬‬
‫الملحق رقم (‪:)19‬الميزانية المالية‪7‬جانب الخصوم لسنة ‪6102/6103‬‬
‫الملحق رقم (‪:)01‬جدول حسابات النتائج لسنة ‪6102‬‬
‫الملحق رقم (‪:)00‬جدول تدفقات الخزينة لسنتي ‪6102/6103‬‬