‫קריטריונים לבחינת כדאיות השקעה‬

‫‪ .1‬להלן נתונים זרמי המזומנים של שני פרויקטים‪:‬‬

‫‪5‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫שנה‬

‫‪2,000‬‬ ‫‪-1,500‬‬ ‫פרויקט א'‬
‫‪600‬‬ ‫‪600‬‬ ‫‪600‬‬ ‫‪600‬‬ ‫‪600‬‬ ‫‪-2,000‬‬ ‫פרויקט ב'‬

‫חשבו את הענ"נ והשת"פ של שני הפרויקטים‪ .‬הניחו מחיר הון של ‪( .8%‬ענ"נ ‪ ,395.63 ,87.66‬שת"פ ‪,10.06%‬‬
‫‪)15.24%‬‬

‫‪ .2‬חברה מסוימת ניצבת בפני שתי תכניות השקעה המוציאות זו את זו‪ .‬מחיר ההון של החברה הוא ‪ .8%‬זרמי המזומנים‬
‫הצפויים מכל תכנית הינם (באלפי ש"ח)‪:‬‬

‫‪5‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫שנה‬

‫‪17‬‬ ‫‪17‬‬ ‫‪17‬‬ ‫‪17‬‬ ‫‪17‬‬ ‫‪-50‬‬ ‫תכנית א'‬
‫‪12‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪-32‬‬ ‫תכנית ב'‬
‫א‪ .‬חשבו לכל תכנית את הענ"נ והשת"פ‪( .‬ענ"נ ‪ .15.91 ,17.88‬שת"פ ‪)25.41% ,20.76%‬‬
‫ב‪ .‬איזו תכנית תועדף לפי כלל הענ"נ‪ ,‬ואיזו תועדף לפי כלל השת"פ?‬

‫‪ .3‬להלן נתונים זרמי המזומנים של שני פרויקטים‪:‬‬

‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬ ‫שנה‬

‫‪8,250‬‬ ‫‪8,250‬‬ ‫‪8,250‬‬ ‫‪-15,000‬‬ ‫פרויקט א'‬
‫‪21,350‬‬ ‫‪21,350‬‬ ‫‪21,350‬‬ ‫‪-45,000‬‬ ‫פרויקט ב'‬

‫א‪ .‬חשבו את הענ"נ והשת"פ לכל אחד מהפרויקטים‪ ,‬בהנחה שמחיר ההון הוא ‪( .10%‬ענ"נ ‪.8094 ,5516‬‬
‫שת"פ ‪)19.96% ,29.92%‬‬
‫ב‪ .‬אם הפרויקטים בלתי תלויים‪ ,‬אלו פרויקטים יש לקבל לפי כל קריטריון? (שניהם לפי הכל)‬
‫אם הפרויקטים מוציאים זה את זה‪ ,‬איזה פרויקט יש לקבל לפי כל קריטריון? (ענ"נ‪ -‬ב‪ ,‬שת"פ ‪ -‬א)‬ ‫ג‪.‬‬

‫‪ .4‬שאלת רשות (שאלה קשה)‬

‫תזרים המזומנים הצפוי מפרויקט מסויים הוא ‪ 13,000‬ש"ח בתום כל אחת מ‪ 3 -‬השנים הבאות‪ .‬שת"פ הפרויקט הוא‬
‫‪ ,10%‬וענ"נ הפרויקט הוא ‪ 2,420‬ש"ח‪ .‬מהו מחיר ההון לפיו חושב ענ"נ הפרויקט? (‪)6%‬‬