8/20/21

Lecture  11-­‐13  

PHÒNG HỘ RỦI RO TÀI CHÍNH

BA, August 2021

Contents  

1.  Công cụ phái sinh  

2.  Ứng dụng HĐKH và HĐTL trong

quản trị rủi ro tài chính  

3.  Ứng dụng HĐ quyền chọn trong

QTRR tài chính  

4.  Ứng dụng HĐ hoán đổi trong

QTRR tài chính  

2  

Một số thuật ngữ cơ bản  

•  Derivatives: Sản phẩm phái sinh
•  Forward contract: Hợp đồng kỳ hạn
•  Future contract: Hợp đồng tương lai
•  Option contract: Hợp đồng kỳ hạn
•  Swap contract: Hợp đồng hoán đổi
•  Position trading: Giao dịch vị thế
•  Short position: vị thế bán
•  Long position: vị thế mua
•  Underlying asset: tài sản cơ sở
•  Call option: Quyền chọn mua
•  Put option: Quyền chọn bán

1  
 8/20/21  

Sự hình thành và phát triển các sản phẩm phái sinh  

Sản phẩm phái sinh và thị trường phái sinh  

Sản phẩm phái sinh và thị trường phái sinh  

2  
 8/20/21  

Sản phẩm phái sinh và thị trường phái sinh  

Sản phẩm phái sinh và thị trường phái sinh  

Sản phẩm phái sinh và thị trường phái sinh  

3  
 8/20/21  

Sản phẩm phái sinh và thị trường phái sinh  

Sản phẩm phái sinh và thị trường phái sinh  

Hợp đồng kỳ hạn và HĐ tương lai  

•  HĐ kỳ hạn là một thoả thuận giữa hai bên, người mua và
người bán, trong đó yêu cầu giao một hàng hoá tại một
thời điểm trong tương lai với giá cả đã đồng ý ngày
hôm nay.
•  HĐ tương lai là một HĐ kỳ hạn đã được tiêu chuẩn hoá,
được giao dịch trên một sàn giao dịch và được điều
chỉnh theo thị trường hàng ngày trong đó khoản lỗ của
một bên được chi trả cho bên còn lại

4  
 8/20/21  

Hợp đồng kỳ hạn và HĐ tương lai  

•  ưu điểm
–  Các điều khoản và điều kiện được thiết kế theo nhu
cầu cụ thể của hai bên.
–  Tính riêng biệt này đã mang đến sự linh hoạt cho các
thành viên tham gia, tiết kiệm tiền của họ và cho phép
thị trường thích ứng một cách nhanh chóng với các
thay đổi trong nhu cầu và hoàn cảnh của thị trường

Hợp đồng kỳ hạn và HĐ tương lai  

•  Nhược điểm
–  Nhược điểm của HĐ kỳ hạn là không thể bị huỷ bỏ
đơn phương mà không có sự thoả thuận của cả hai đối
tác
–  Nghĩa vụ của mỗi bên không thể được chuyển giao
cho bên thứ ba vì vậy HĐ kỳ hạn không có tính thanh
khoản cao
–  Không có gì đảm bảo rằng sẽ không có một bên vỡ nợ
và huỷ bỏ các nghĩa vụ hợp đồng

Hợp đồng kỳ hạn và HĐ tương lai  

•  Sàn giao dịch là nơi giao dịch các hợp đồng tương lai
•  HĐ tương lai có thể được hiểu là một HĐ kỳ hạn đã
được tiêu chuẩn hoá
•  Chi tiết cho mỗi hợp đồng bao gồm quy mô hợp đồng,
đơn vị tính, dao động giá tối thiểu, cấp độ, và giờ giao
dịch. Ngoài ra, HĐ còn phải nêu rõ các điều kiện giao
hàng và giới hạn giá hàng ngày cũng như tiến trình giao
nhận hàng

5  
 8/20/21  

Cơ chế giao dịch HĐ tương lai  

Cơ chế giao dịch HĐ tương lai  

Cơ chế giao dịch HĐ tương lai  

6  
 8/20/21  

Cơ chế giao dịch HĐ tương lai  

Ví dụ  

Ví dụ  

7  
 8/20/21  

Định giá kỳ hạn và tương lai  

Contents  

1.  Công cụ phái sinh  

2.  Ứng dụng HĐKH và HĐTL trong

quản trị rủi ro tài chính  

3.  Ứng dụng HĐ quyền chọn trong

QTRR tài chính  

4.  Ứng dụng HĐ hoán đổi trong

QTRR tài chính  

23  

Chiến lược ứng dụng HĐ kỳ hạn, tương lai  

8  
 8/20/21  

Chiến lược ứng dụng HĐ kỳ hạn, tương lai  

Chiến lược ứng dụng HĐ kỳ hạn, tương lai  

Chiến lược ứng dụng HĐ kỳ hạn, tương lai  

9  
 8/20/21  

Chiến lược ứng dụng HĐ kỳ hạn, tương lai  

Chiến lược ứng dụng HĐ kỳ hạn, tương lai  

Chiến lược ứng dụng HĐ kỳ hạn, tương lai  

10  
 8/20/21  

Chiến lược ứng dụng HĐ kỳ hạn, tương lai  

Chiến lược ứng dụng HĐ kỳ hạn, tương lai  

Chiến lược ứng dụng HĐ kỳ hạn, tương lai  

11  
 8/20/21  

Contents  

1.  Công cụ phái sinh  

2.  Ứng dụng HĐKH và HĐTL trong

quản trị rủi ro tài chính  

3.  Ứng dụng HĐ quyền chọn trong

QTRR tài chính  

4.  Ứng dụng HĐ hoán đổi trong

QTRR tài chính  

34  

Hợp đồng quyền chọn  

Hợp đồng quyền chọn  

12  
 8/20/21  

Quyền chọn mua  

Quyền chọn bán  

Thị trường quyền chọn phi tập trung  

13  
 8/20/21  

Thị trường quyền chọn có tổ chức  

Thị trường quyền chọn có tổ chức  

Thị trường quyền chọn có tổ chức  

14  
 8/20/21  

Định giá quyền chọn  

Định giá quyền chọn  

Định giá quyền chọn  

15  
 8/20/21  

Định giá quyền chọn  

Chiến lược ứng dụng quyền chọn  

Chiến lược ứng dụng quyền chọn  

16  
 8/20/21  

Chiến lược ứng dụng quyền chọn  

Chiến lược ứng dụng quyền chọn  

Chiến lược ứng dụng quyền chọn  

17  
 8/20/21  

Chiến lược ứng dụng quyền chọn  

Chiến lược ứng dụng quyền chọn  

Chiến lược ứng dụng quyền chọn  

18  
 8/20/21  

Contents  

1.  Công cụ phái sinh  

2.  Ứng dụng HĐKH và HĐTL trong

quản trị rủi ro tài chính  

3.  Ứng dụng HĐ quyền chọn trong

QTRR tài chính  

4.  Ứng dụng HĐ hoán đổi trong

QTRR tài chính  

55  

Hoán đổi  

Đặc điểm HĐ Hoán đổi  

19  
 8/20/21  

Hoán đổi lãi suất  

Hoán đổi lãi suất  

Hoán đổi lãi suất  

20  
 8/20/21  

Hoán đổi lãi suất  

Hoán đổi lãi suất  

Định giá - Hoán đổi lãi suất  

21  
 8/20/21  

Định giá - Hoán đổi lãi suất  

Định giá - Hoán đổi lãi suất  

Định giá - Hoán đổi lãi suất  

22  
 8/20/21  

Định giá - Hoán đổi lãi suất  

Ứng dụng hoá đổi lãi suất phòng ngừa rủi ro lãi suất  

Ứng dụng hoá đổi lãi suất phòng ngừa rủi ro lãi suất  

23  
 8/20/21  

Ứng dụng hoá đổi lãi suất phòng ngừa rủi ro lãi suất  

Ứng dụng hoá đổi lãi suất phòng ngừa rủi ro lãi suất  

Ứng dụng hoá đổi lãi suất phòng ngừa rủi ro lãi suất  

24  
 8/20/21  

Ứng dụng hoá đổi lãi suất phòng ngừa rủi ro lãi suất  

Ứng dụng hoá đổi lãi suất phòng ngừa rủi ro lãi suất  

Ứng dụng hoá đổi lãi suất phòng ngừa rủi ro lãi suất  

25  
 8/20/21  

Ứng dụng hoá đổi lãi suất phòng ngừa rủi ro lãi suất  

Ứng dụng hoá đổi lãi suất phòng ngừa rủi ro lãi suất  

Ứng dụng hoá đổi lãi suất phòng ngừa rủi ro lãi suất  

26