لاک پشت ها

‫الکپشت های اصلی‬
‫مبارزه با کالهبرداری‪ ،‬شیادی و شارالتان ها‬

‫قوانین معامالتی الکپشت اصلی‬
‫مولف‪Curtis Faith :‬‬
‫مترجم‪ :‬نسیم کافی زاده‬

‫ویرایش‪ 7( – 2 :‬تیرماه ‪)1399‬‬
‫فارکس یار | کتاب‪ ،‬فیلم‪ ،‬مقاالت و محصوالت بازار فارکس‬

‫شناسنامه کتاب‬
‫نویسنده‪Curtis Faith :‬‬ ‫‪‬‬
‫مترجم‪ :‬نسیم کافی زاده‬ ‫‪‬‬
‫ویراستار‪ :‬محمدحقیقت‬ ‫‪‬‬
‫صفحه آرایی‪ :‬فارکس یار‬ ‫‪‬‬
‫طرح جلد‪ :‬فارکس یار‬ ‫‪‬‬
‫سال انتشار در فارکس یار‪1397 :‬‬ ‫‪‬‬
‫سال انتشار نسخه اورجینال‪2003 :‬‬ ‫‪‬‬
‫ویرایش دوم‬ ‫‪‬‬
‫نوع انتشار‪ :‬الکترونیکی (‪)PDF‬‬ ‫‪‬‬
‫فروشنده‪ :‬فارکس یار‬ ‫‪‬‬
‫قیمت‪ 15000 :‬تومان‬ ‫‪‬‬

‫حق کپی محصوالت فارکسیار‬
‫فارکسیار یک موسسه خصوصی است که‬

‫هدف آن "نشر دانش بازارهای مالی به زبان‬
‫فارسی" میباشد‪ .‬تمامی هزینههای تهیه و‬
‫ترجمه محتوا از محل فروش محصوالت‬
‫منتشر شده در وب سایت فارکسیار تامین‬
‫میگردد‪.‬‬
‫لذا محصوالت فارکسیار تنها برای فردی‬

‫‪forexyar.com‬‬ ‫است که "فقط" بهای آن را از طریق وب سایت فارکسیار به آدرس‬
‫پرداخت کرده باشد‪ .‬در غیر اینصورت هرگونه استفاده از آن شرعا حرام و قانونا مجاز‬
‫نمیباشد‪.‬‬
‫از اینکه محصوالت فارکسیار را فقط از وب سایت فارکسیار تهیه میکنید از شما‬
‫سپاسگزاریم‪.‬‬
‫فهرست مطالب‬
‫پیشگفتار ‪11 .........................................................................................................‬‬

‫قوانین رایگان؟ آیا شوخی می کنید؟ ‪11 .................................................................‬‬
‫منشا پروژهی قوانین رایگان ‪11 ............................................................................‬‬
‫حقیقت ناخوشایند در مورد فروشندههای سیستم‪13 ............................................‬‬
‫قوانینی که معامله نمیکنید مهم نیستند ‪16 ..........................................................‬‬
‫دنبال کردن قوانین ‪16 .....................................................................................‬‬
‫منشا پیدایش پروژه ‪17.......................................................................................‬‬
‫مقدمه ‪19 .............................................................................................................‬‬
‫آزمایش الکپشتها ‪19 ..........................................................................................‬‬
‫یک سوال قدیمی ‪ :‬طبیعت یا تربیت؟ ‪19 ...........................................................‬‬
‫فصل ‪ - 1‬یک سیستم معامالتی کامل ‪22 ................................................................‬‬
‫اجزاء ِ تشکیل دهندهی یک سیستم کامل ‪23 ......................................................‬‬
‫بازارها‪ -‬چه چیزی بخرید یا بفروشید ‪23 ...........................................................‬‬
‫تعیین اندازهی سفارش (یا پوزیشن سایز) – چه مقدار بخرید یا بفروشید‪24 .........‬‬
‫ورودیها ‪ -‬چه زمانی بخرید یا بفروشید ‪24 .........................................................‬‬
‫توقفها‪ -‬چه زمانی از یک پوزیشن ضرر خارج شوید ‪25 .......................................‬‬
‫خروجیها‪ -‬چه زمانی از یک پوزیشن برنده خارج شوید‪25 ...................................‬‬
‫تاکتیکها‪ -‬چگونه بخرید یا بفروشید‪25 .............................................................‬‬
‫خالصه ‪25 ........................................................................................................‬‬
‫فصل ‪ - 2‬بازارها‪ :‬الکپشتها چه چیزهایی را معامله میکردند ‪27 .................................‬‬
‫فصل ‪ – 3‬اندازه پوزیشن ‪31 ..................................................................................‬‬
‫نوسان – معنی ‪32 ......................................................................................... N‬‬
‫تنظیم ِ نوسان دالر ‪33 ........................................................................................‬‬
‫واحدهای پوزیشن تنظیم شده با نوسان ‪34..........................................................‬‬
‫مثال ‪34...........................................................................................................‬‬
‫اهمیت تعیین اندازه ی پوزیشن ‪36 ......................................................................‬‬
‫عنوان معیار ِ ریسک ‪37.......................................................................‬‬
‫ِ‬ ‫واحدها به‬
‫تنظیم اندازه معامالت ‪39 ...................................................................................‬‬
‫فصل ‪ – 4‬ورودیها ‪41.............................................................................................‬‬
‫شکست ها ‪42 ..................................................................................................‬‬
‫اضافه کردن واحدها ‪44 ......................................................................................‬‬
‫پایداری‪45 ........................................................................................................‬‬
‫فصل ‪ – 5‬توقفها ‪46 ..............................................................................................‬‬
‫توقفهای الکپشتها ‪47 .........................................................................................‬‬
‫قراردادن توقف ‪48 .............................................................................................‬‬
‫استراتژی جایگزین توقف – ویپسو ‪50 ..................................................................‬‬
‫فایدهی توقفهای سیستم الکپشتی ‪52 .................................................................‬‬
‫فصل ‪ – 6‬خروجها‪53 ............................................................................................‬‬
‫خروجیهای الکپشت‪54 ......................................................................................‬‬
‫خروجهای دشواری وجود دارند ‪55 .......................................................................‬‬
‫فصل ‪ – 7‬تاکتیکها ‪56 ...........................................................................................‬‬
‫سفارشهای ورود‪56 ............................................................................................‬‬
‫بازارهای سریع‪58 ..............................................................................................‬‬
‫ی همزمان ‪59 .............................................................................‬‬
‫ی ورود ِ‬
‫سیگنالها ِ‬
‫ضعف فروش ‪60.............................................................................‬‬
‫ِ‬ ‫قدرت خرید‪-‬‬
‫ِ‬
‫تمدید ِ قراردادهای منقضی ‪61 ..............................................................................‬‬
‫در نهایت ‪61 ......................................................................................................‬‬
‫فصل ‪ – 8‬مطالعه بیشتر‪65 ..................................................................................‬‬
‫روانشناسی معامالت ‪66 .....................................................................................‬‬
‫مدیریت پول ‪66 ................................................................................................‬‬
‫تحقیق معامالتی‪66 ...........................................................................................‬‬
‫هشدار نهایی ‪67 ...............................................................................................‬‬
‫پیشگفتار‬
‫قوانین رایگان؟ آیا شوخی می کنید؟‬

‫چرا بعضی از الکپشتهای ِ اصلی قوانینی را به طور رایگان افشا میکنند که دیگران برای‬
‫در اختیار قرار دادن ِ آنها‪ ،‬هزاران دالر مطالبه مینمایند؟ آیا اینها قوانین واقعی ِ سیستم‬
‫معامالتی الکپشتهای اصلی است؟‬
‫شما ممکن است همین سوال را از خودتان پرسیده باشید‪" .‬چرا یک نفر باید قوانین‬
‫سیستم معامالتی الکپشتهای اصلی را‪ ،‬افشا کند؟ چطور من میتوانم مطمئن شوم که‬
‫اینها همان قوانین سیستم معامالتی الکپشتهای اصلیای میباشند که توسط ریچارد‬
‫ش‬
‫بخش منشا پیدای ِ‬
‫ِ‬ ‫دنیس‪ 1‬و ویلیام اکهارت‪ 2‬آموزش داده شدهاند؟" جواب این سوال‪ ،‬در‬
‫این پروژه قرار دارد‪.‬‬
‫فروش قوانین معامالت ِی الکپشتها با ریچارد دنیس و ویلیام ا ِکهارت‬

‫ِ‬ ‫قبل از خرید و‬
‫فروش قوانین الکپشتی که تدوین کرده بودند‪،‬‬
‫ِ‬ ‫مشورت نشده بود و آنها به هیچ عنوان از‬
‫منفعتی کسب نکردند‪.‬‬
‫منشا پروژهی قوانین رایگان‬

‫الکپشت اصلی‪ ،‬از جمله ریچارد‬
‫ِ‬ ‫ن چند‬
‫مختلف بی ِ‬
‫ِ‬ ‫اساس بحثهای‬
‫ِ‬ ‫بستر ِ این پروژه بر‬
‫ط یک‬ ‫ن سیستم معامالتی الکپشتها توس ِ‬ ‫فروش قوانی ِ‬
‫ِ‬ ‫دنیس‪ ،‬و دیگران در مورد ِ‬
‫ط یک فرد ِ غیرِمعاملهگر‪،‬‬
‫الکپشت سابق‪ ،‬و متعاقبا انتشار آن بر روی یک وب سایت توس ِ‬
‫ِ‬
‫‪Richard Dennis 1‬‬

‫‪William Eckhardt 2‬‬
‫الکپشت های اصلی | پیشگفتار‬
‫مهیا شد‪ .‬و در نهایت به این نتیجه ختم گردید که قوانین معامالتی الکپشتهای اصلی‬
‫به طور کامل‪ ،‬به صورت رایگان افشا شوند‪.‬‬
‫چرا؟ چون بسیاری از ما معتقد بودیم که ما به دنیس ریچارد تعهد داریم تا حتی بعد از‬
‫قرار داد ‪ 10‬سالهی حفظ محرمانهی قوانین‪ ،‬که در اواخر سال ‪ 1993‬پایان مییافت‪ ،‬آن‬
‫فروش آن قوانین توسط یک الکپشت‬
‫ِ‬ ‫قوانین را فاش نکنیم‪ .‬به این دلیل‪ ،‬نسبت به‬
‫سابق‪ ،‬نظر ِ خوبی نداشتیم‪.‬‬
‫عالوه براین‪ ،‬ما فروش بر روی وب سایت را کاری احمقانه و به نوعی سرقت مالکیت‬
‫ی فرصتطلبانه میدانستیم ‪ ،‬یعنی عملی که اگرچه از نظر تکنیکی غیرقانونی نبود‪،‬‬
‫معنو ِ‬
‫اما قطعا شرافتمندانه هم نبود‪.‬‬
‫ضمنا‪ ،‬من با مشاهدهی دیگران که سعی میکنند مستقیما از این قوانین پیروی کنند‪،‬‬
‫فهمیدم که خیلی احتمالش کم است که انتشار آنها‪ ،‬به این موضوع منجر شود که افرادِ‬
‫زیادی واقعا بتوانند یاد بگیرند که مانند الکپشتها معامله کنند‪ .‬در حقیقت‪ ،‬من می‪-‬‬
‫ی این قوانین که تا به حال محرمانه‬
‫دانستم که بیشتر کسانی که هزاران دالر برای یادگیر ِ‬
‫بودهاند صرف کردهاند‪ ،‬در نهایت‪ ،‬به سه دلیل‪ ،‬ناامید خواهند شد‪:‬‬
‫این قوانین واضح نبودند‪ ،‬چون افرادی که آنها را میفروختند‪ ،‬نمیدانستند که‬ ‫‪‬‬
‫اساس آنها معامله کنند‪.‬‬

‫ِ‬ ‫چگونه باید بر‬
‫حتی اگر واضح بودند‪ ،‬خریداران احتماال نمیتوانستند از قوانین پیروی کنند‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫ن بهتری معامله میکنند‪.‬‬

‫اساس قوانی ِ‬
‫ِ‬ ‫بیشتر الکپشتها در حال حاضر‪ ،‬بر‬ ‫‪‬‬
‫صفحه‬ ‫فارکس یار ناشر تخصصی کتاب‪ ،‬فیلم و مقاالت بازارهای مالی‬
‫‪12‬‬ ‫‪forexyar.com‬‬
‫حقیقت ناخوشایند در مورد فروشندههای سیستم‬

‫من از دوران دبیرستان معامله و چرخههای معامالتی را بررسی کردهام‪ .‬یکی از واقعیتهای‬
‫ی آینده‪ ،‬این است که‬
‫ناراحت کنندهی صنعت معاملهگری‪ ،‬و به ویژه صنعت معاملهگر ِ‬
‫تعداد زیادی از افراد‪ ،‬نسبت به افرادی که در واقع از معاملهگری درآمد کسب میکنند‪،‬‬
‫فروش سیستمهای دیگران و "روشهای کسب پول با معاملهگری" کسب درآمد‬
‫ِ‬ ‫بیشتر‪ ،‬از‬
‫میکنند‪.‬‬
‫من قصد ندارم که در اینجا وارد جزئیات شوم‪ ،‬اما آن دسته از ما که واقعا برای کسب‬
‫درآمد معامله میکنیم‪ ،‬اسامی بسیاری از "معاملهگران معروف" را می دانیم که به عنوان‬
‫"معاملهگر" مشهور هستند‪ ،‬اما به عنوان معاملهگر درآمد کسب نمیکنند‪ .‬آنها با فروش‬
‫سیستمهای معامالت ِی جدید‪ ،‬سمینارها‪ ،‬دورههای آموزش در خانه و غیره‪ ،‬پول در می‪-‬‬
‫آورند‪ .‬اکثریت این افراد ِ به اصطالح "متخصص" نمیتوانند معامله کنند و حتی نمیتوانند‬
‫بر اساس سیستمهایی که خودشان میفروشند‪ ،‬معامله کنند‪.‬‬
‫بله‪ ،‬این موضوع در مورد فروش قوانین معامالتی الکپشتها نیز صدق میکند‪ .‬فروشنده‪-‬‬
‫های اصلی را در نظر بگیرید‪ :‬اولین فروشنده‪ ،‬یک وب سایت با آدرس‬
‫الکپشت سابق بود‪ .‬در اینجا آنچه که آنها‬
‫ِ‬ ‫‪ ،TurtleTrader.com‬و دومین فروشنده ‪ ،‬یک‬
‫به شما نمیگویند‪ ،‬ارائه شده است‪:‬‬
‫‪:TurtleTrader.com‬‬
‫اب وب که در حقیقت‬
‫یک وب سایت که عمدتا توسط یک آقا اداره میشود ( یک بازاری ِ‬
‫ت داروشناسی و همچنین یک سایت در‬
‫فرد با استعدادی میباشد که دارای یک سای ِ‬
‫فروش تستهای شخصیتی میباشد)‪ ،‬سایت ‪ turtletrader.com‬ادعا میکند که‬
‫ِ‬ ‫زمینهی‬
‫قوانین معامالتی واقع ِی الکپشتها را دارد‪ ،‬و آنها را با قیمت ‪ 999‬دالر میفروشد‪ .‬این سایت‪،‬‬
‫صفحه‬ ‫هرگونه نشر این کتاب بدون مجوز فارکس یار مورد رضایت نخواهد بود‬
‫‪13‬‬ ‫استفاده از این کتاب تنها برای فردی است که مبلغ آن را به سایت فارکس یار پرداخت کرده باشد‬
‫حاوی اطالعات زیادی دربارهی معاملهگری است‪ ،‬و آن را به عنوان "منبع شماره ‪ 1‬برای‬
‫روندی که در سرتاسر دنیا دنبال میشود" اعالم میکند‪.‬‬
‫ط جوانی اداره میشود که حتی‬

‫آنچه که آنها به شما نمیگویند این است که سایت توس ِ‬
‫ن خود‪ ،‬معامله نکرده است‪ -‬یا حتی اصال معامله نکرده است – و هرگز یک‬ ‫با قوانی ِ‬
‫معاملهگر موفق نبوده است‪ .‬با این حال ادعا میکند در "قوانین معامالتی الکپشتی " و‬
‫کردن روند‪ ،‬تخصص دارد!‬
‫ِ‬ ‫دنبال‬
‫شما میتوانید چیزی نزدیک به قوانین واقعی از این سایت دریافت کنید‪ ،‬اما نمیتوانید‬
‫از فردی که آنها را اجرا میکند‪ ،‬مشاورهی تخصصی بگیرید‪ .‬همهی آنچه که شما دریافت‬
‫میکنید‪ ،‬به نوعی مشاوره از سوی سایر معاملهگران میباشد که تجربهی یک حرفهی‬
‫معاملهگری موفق را نداشتهاند‪.‬‬
‫ی نابینا‬
‫صرف هزینه برای گرفتن مشاوره از این منبع‪ ،‬خیلی شبیه به استخدام یک راهنما ِ‬
‫میباشد‪.‬‬
‫ی سیستم و‬‫با توجه به آنالیز نهایی‪ ،‬سایت ‪ TurtleTrader.com‬از فروشندهها ِ‬

‫کالهبردارهای دیگری که در مورد آنها هشدار میدهد‪ ،‬اصال بهتر نیست‪ .‬آن‪ ،‬سایتی است‬
‫ت مشتریان‬
‫که توسط فردی اداره می شود که به نظر من‪ ،‬به جای اینکه به دنبال موفقی ِ‬
‫خود با سیستمی که میفروشد باشد‪ ،‬بیشتر به گرفتن پول آنها عالقهمند است؛ سایتی‬
‫کردن‬
‫ِ‬ ‫است که توسط فردی اداره میشود که خودش را به عنوان یک متخصص در دنبال‬
‫روند‪ 3‬جا زده است‪ ،‬و به این موضوع اشاره نکرده که اصال معامله نکرده است‪.‬‬
‫ضمانت بازگشت پول بیفایده است؛ برای این منظور شما باید همهی معامالتتان را ثبت‬
‫ی خود‪ ،‬اثبات کنید که آنها را در بازارها به‬
‫کردن صورتحسابهای کارگزار ِ‬
‫ِ‬ ‫کنید و با فراهم‬
‫دست آوردهاید‪ .‬اگر قوانین را دوست نداشته باشید و بخواهید پولتان را برگردانید‪ ،‬خیلی‬
‫‪trend following 3‬‬
‫بعید به نظر می رسد که یک حساب معامالتی باز کنید و سپس به مدت یک سال‬
‫معامله کنید تا بتوانید پولتان را برگردانید‪.‬‬
‫الکپشت سابق‪:‬‬
‫این فرد‪ ،‬یعنی الکپشت سابق‪ ،‬نوارها‪ ،‬کتابها‪ ،‬خطهای ویژه‪ ،‬فیلمها‪ ،‬سمینارها و موارد‬
‫دیگر را با قیمت ‪ 29.95‬دالر تا ‪ 2,500‬دالر میفروشد‪.‬‬
‫چیزی که الکپشت سابق به شما نمیگوید این است که او هرگز مثل یک الکپشت پول‬
‫در نیاورده است؛ در حقیقت‪ ،‬او قبل از اینکه از برنامهی الکپشتها اخراج شود‪ ،‬نتوانسته‬
‫یک سال کامل به عنوان یک الکپشت باقی بماند‪ ،‬چون نتوانسته با موفقیت بر اساس‬
‫قوانین سیستم الکپشتها معامله کند‪ .‬او پول خود را از دست داده است در حالیکه اکثر‬
‫گران دیگر پول زیادی به دست آوردهاند‪.‬‬
‫معامله ِ‬
‫الکپشت سابق‪ ،‬به نقل قولی که بارها بیان شده است باور دارد‪" :‬کسانی که میتوانند‪،‬‬
‫انجام میدهند‪ ،‬کسانی که نمیتوانند‪( ،‬آن را) آموزش میدهند"‬
‫من نه سمیناری دیدهام و نه کتابی خواندهام‪ ،‬اما نمیتوانم تصور کنم چگونه کسی که‬
‫بعد از آموزش مستقیم توسط ریچارد دنیس نتوانسته پول درآورد‪ ،‬میتواند به دیگران‬
‫توضیح دهد که چگونه با استفاده از قوانین معامالتی الکپشتها معامله کنند‪.‬‬
‫قوانینی که معامله نمیکنید مهم نیستند‬

‫دنبال کردن قوانین‬
‫ریچارد دنیس به عنوان تاجر معروف و پدر الکپشتها بیان کرد‪" :‬من همیشه میگویم که‬
‫شما میتوانید قوانین معامالتی من را در روزنامه منتشر کنید و هیچ کس آنها را دنبال‬
‫نخواهد کرد‪ .‬نکته اصلی‪ ،‬پایداری و نظم است‪ .‬تقریبا هر کسی میتواند لیستی از قوانینی‬
‫را تهیه کند که ‪ %80‬به خوبی آنچه میباشند که ما به شاگردان خود آموختیم‪.‬‬
‫کاری که نمیتوانند انجام دهند این است که به آنها اطمینان دهند که حتی اگر وضعیت‬
‫بد پیش رفت‪ ،‬از این قوانین پیروی کنند‪ – .‬از کتاب جادوگران بازار ‪ ،‬اثر جک دی شواگر‬
‫آنچه که سایت ‪ TurtleTrader.com‬و الکپشت سابق به شما نمیگویند این است که‬
‫بخش کوچکی از معاملهگری موفق میباشند‪ .‬مهمترین جنبههای‬
‫ِ‬ ‫قوانین معامالتی تنها‬
‫ی موفق‪ ،‬اعتماد‪ ،‬پایداری‪ ،‬و نظم میباشند‪.‬‬
‫معاملهگر ِ‬
‫قوانینی که نتوانید یا نخواهید به آنها عمل کنید‪ ،‬برای شما بیفایده هستند‪.‬‬
‫الکپشتها دالیل زیادی داشتند تا به قوانینی که به آنها داده شده بود‪ ،‬اعتماد کنند‪.‬‬
‫کردن آن قوانین اعتماد داشتیم‪.‬‬
‫ِ‬ ‫ی زیان هم به دنبال‬‫معموال‪ ،‬ما حتی در طی دورهها ِ‬
‫کسانی که به طور مداوم از قوانین پیروی نمیکردند‪ ،‬پول در نمیآوردند و از برنامه حذف‬
‫میشدند‪.‬‬
‫معاملهگرانی که میخواهند موفق باشند‪ ،‬در قوانین معامالتی خودشان‪ ،‬راهی برای کسب‬
‫اعتماد کافی پیدا میکنند که میتوانند به طور مداوم از آنها استفاده نمایند‪.‬‬
‫عنوان الکپشتهای اصلی‪ ،‬این قوانین را در اختیار داشتیم‪ .‬این قوانین توسط تعدادی‬
‫ِ‬ ‫ما به‬
‫از مشهورترین و موفقترین معاملهگران دنیا‪ ،‬یعنی ریچارد دنیس و شریک معامالتی او‬
‫بیل اکهارت‪ ،‬به ما داده شدند‪ .‬آنها قوانین را به ما آموزش داده و دالیل اینکه چرا ما‬
‫میتوانستیم به آن قوانین اعتماد کنیم را به ما توضیح دادند‪ .‬سپس ما به همراه ده‬
‫معاملهگر ِ دیگر که همان قوانین را آموزش دیده بودند‪ ،‬در یک دفتر ِ کار ِ باز ‪،‬مستقر شدیم‪.‬‬
‫در بعضی ازجهات‪ ،‬پیروی از قوانین‪ ،‬نسبت به پیروی نکردن از آنها‪ ،‬آسانتر بود‪.‬‬
‫به طور کلی‪ ،‬ما برای استفادهی مداوم از قوانینی که به ما داده شده بودند‪ ،‬اعتماد و نظم‬
‫عنوان معاملهگر بود‪.‬‬
‫ِ‬ ‫الزم را داشتیم‪ .‬این راز ِ موفقیت ما به‬
‫کسانی که نتوانستند به صورت مداوم از قوانین استفاده کنند‪ ،‬به عنوان الکپشت‪،‬‬
‫شکست خوردند (یعنی آنها نتوانستند به عنوان الکپشت باقی بمانند)‪.‬بعضی از آنها به‬
‫این نتیجه رسیدند که میتوانند با فروش قوانین الکپشتی‪ ،‬نسبت به انجام معامله به‬
‫عنوان الکپشت‪ ،‬پول بیشتری به دست آورند‪.‬‬
‫ِ‬
‫منشا پیدایش پروژه‬

‫من مانند بسیاری از الکپشتهای دیگر‪ ،‬از این موضوع ناراحت میشدم که بعضی از افراد‬
‫بدون رضایت آنها‪ ،‬پول در میآوردند؛ این‬‫ِ‬ ‫از تحقیق ریچارد دنیس و بیل ا ِکهارت‪،‬‬
‫فروشندههای‪ -‬اسرار محرمانه‪ ،‬از موفقیت الکپشتها استفاده کردند تا مردم را فریب دهند‬
‫که هزاران دالر را برای محصوالتی بپردازند که در واقع آنچه نبودند که به نظر میرسیدند‪.‬‬
‫من معموال فکر میکردم که یک روش عالی برای حل این مشکل این است که این قوانین‬
‫معامالتی الکپشتی به طور رایگان افشا شوند‪ .‬چون دیگران قبال این رازها را فاش کردهاند‪،‬‬
‫و چون هر کس که واقعا قوانین را میخواسته‪ ،‬میتوانسته تاکنون آنها را خریده باشد‪ ،‬و‬
‫افشای آنها برخالفی جوانمردی و غیر منصفانه نیست‪.‬‬
‫وقتی که یک دوست و معاملهگر به نام آرتور مادوک‪ 4‬ایدهی خود را درباره ی یک سایت‬
‫جدید برای حمایت از معاملهگرانی که به یادگیری بیشتر دربارهی معاملهگری سیستم‬
‫عالقهمند بودند به من گفت (قوانین معامالتی الکپشتی که یکی از معروفترین نمونههای‬
‫مربوطه میباشد)‪ ،‬من پیشنهاد کردم که او میتواند با افشای قوانین سیستم معاملهگری‬
‫الکپشتی در سایت جدید خود‪ ،‬آن را متفاوت سازد‪ .‬بنابراین ما به این نتیجه رسیدیم که‬
‫ایجاد یک سایت کامال جدید بدون روابط تجاری‪ ،‬بهتر خواهد بود‪.‬‬
‫آرتور در مورد توسعهی صنعت معاملهگری و ارتقاء آن از مرحلهی روغن مار و اکسیر ِ‬
‫کردن‬
‫ِ‬ ‫جادویی که در آن باقی مانده است‪ ،‬با من هم عقیده است‪ .‬به این دلیل‪ ،‬فاش‬
‫قوانین و افشای حقایق در مورد کسانی که آنها را میفروختند احتماال به عملکرد ِ فروش‬
‫قوانین معامالتی الکپشت به عنوان راهی برای کسب درآمد پایان میداد و به نظر میرسید‬
‫که این کار نتیجهی منصفانهای داشت‪.‬‬
‫و این همان کاری هست که ما انجام دادیم ‪...‬‬
‫با اینکه این قوانین رایگان هستند‪ ،‬ما با احترام از کسانی که از قوانین بهره میبرند و آنها‬
‫را ارزشمند میدانند میخواهیم که به افتخار ِ ریچارد دنیس‪ ،‬بیل اکهارت و الکپشتهای‬
‫اصلی‪ ،‬به یک خیریه کمک کنند‪ .‬شما میتوانید نسخهای از خیریههای مورد نظر ِ‬
‫الکپشتها را در سایت ‪ originalturtles.org‬مشاهده کنید‪.‬‬
‫کورتیس فیث‪ ،‬یک الکپشت اصلی‬
‫‪Arthur Maddock 4‬‬
‫مقدمه‬
‫آزمایش الکپشتها‬
‫گران بزرگ به طور ذاتی متولد شدهاند و یا‬
‫ریچارد دنیس میخواست بداند که آیا معامله ِ‬
‫اینکه ساخته شدهاند‪.‬‬
‫یک سوال قدیمی ‪ :‬طبیعت یا تربیت؟‬

‫در اواسط سال ‪ ،1983‬ریچارد دنیس که معاملهگر بازار بورس کاال بود‪ ،‬با دوست دیرینهی‬
‫خود در مورد اینکه آیا معاملهگران بزرگ به طور ذاتی متولد شدهاند و یا تعلیم دیدهاند‪،‬‬
‫گران عالی‪-‬‬
‫بحث میکردند‪ .‬ریچارد معتقد بود که میتواند مردم را آموزش دهد که معامله ِ‬
‫ای شوند‪ .‬بیل فکر میکرد که ژنتیک و استعداد ِ ذاتی عوامل تعیین کننده میباشند‪.‬‬
‫برای حل این مساله‪ ،‬ریچارد پیشنهاد داد که تعدادی معاملهگر را ثبتنام کنند و آموزش‬
‫دهند‪ ،‬و حسابهای واقعی در اختیار ِ آنها قرار دهند تا ببینند که کدامیک از آنها درست‬
‫میگویند‪.‬‬
‫آنها یک آگهی تبلیغاتی بزرگ برای جذب کارآموزهای معامالتی در نشریههای بارون‪،5‬‬
‫نشریه وال استریت‪ 6‬و نیویورکتایمز‪ 7‬منتشر کردند‪ .‬آگهی بیان میکرد که بعد از یک‬
‫جلسهی آموزش ِی مختصر‪ ،‬یک حساب برای معامله در اختیار ِ شاگردان قرار داده میشود‪.‬‬
‫‪Barron’s 5‬‬
‫‪Wall Street Journal 6‬‬
‫‪New York Times 7‬‬
‫الکپشت های اصلی | مقدمه‬
‫چون ریچارد احتماال مشهورترین معاملهگر دنیا در آن زمان بود‪ ،‬بیش از ‪ 1000‬متقاضی‬
‫برایش درخواست فرستادند‪ .‬از این تعداد‪ ،‬او با ‪ 80‬نفر مصاحبه کرد‪.‬‬
‫از این گروه ‪ 10‬نفر گلچین شدند‪ ،‬که بعدا ریچارد سه نفر را که از قبل میشناخت به‬
‫فهرست اضافه کرد و تعداد اعضای گروه ‪ 13‬نفر شد‪ .‬ما به شیکاگو دعوت شدیم و از‬
‫ان دسامبر ‪ ،1983‬به مدت ‪ 2‬هفته آموزش دیدیم‪ ،‬و در ابتدای ژانویه با حسابهای‬ ‫پای ِ‬
‫معامالتی کوچک شروع به معامله کردیم‪ .‬وقتی که ما خودمان را اثبات کردیم‪ ،‬دنیس در‬
‫ابتدای فوریه یک حساب ‪ 500000‬دالری تا ‪ 2000000‬دالری در اختیار اکثریت ما قرار داد‪.‬‬
‫شروع آن برنامه تازه از‬

‫ِ‬ ‫"دانش آموزان "الکپشت" نامیده شدند (آقای دنیس که هنگام‬
‫آسیا برگشته بود‪ ،‬آن برنامه را اینگونه برای یک نفر توضیح داده بود "ما میخواهیم مثل‬
‫شما که الکپشتها را در سنگاپور تربیت میکنید‪ ،‬معاملهگران را تربیت کنیم‪)".‬‬
‫"استنلی دابلیو‪.‬انگریست‪ ،8‬نشریه وال استریت ‪"1989/05/09‬‬
‫آزمایش الکپشتها در طی چهار سال بعدی‪ ،‬به مشهورترین آزمایش در تاریخ معاملهگری‬
‫تبدیل شد‪ ،‬ما به نرخ چندگانهی میانگین سالیانه با بازده ‪ 80‬درصد دست یافتیم‪.‬‬
‫بله‪ ،‬ریچارد ثابت کرد که معاملهگری میتواند آموزش داده شود‪ .‬او اثبات کرد که با‬
‫مجموعهی سادهای از قوانین‪ ،‬او توانست به افراد بدون تجربه‪ ،‬یا افرادی با تجربهی‬
‫گران عالیای تبدیل کند‪.‬‬
‫معامالتی کم آموزش دهد و آنها را به معامله ِ‬
‫به خواندن ادامه دهید‪ .‬مجموعه کامل قوانینی که ریچارد دنیس به کارآموزان خود‬
‫آموخت ‪ ،‬در ادامه آمده است‪ ،‬که از فصل بعد شروع میشود‪.‬‬
‫‪Stanley W. Angrist 8‬‬
‫الکپشت های اصلی | مقدمه‬
‫معامله گری قابل یادگیری می باشد‬
‫"معاملهگری خیلی بیشتر از آنچه که من تصورش را میکردم‪ ،‬قابل یادگیری میباشد‪ ،‬به‬
‫طور عجیبی‪ ،‬این به نوعی شکست نفسی میباشد"‪ – .‬ریچارد دنیس‪ ،‬نشریه وال استریت‬
‫فصل ‪ - 1‬یک سیستم معامالتی کامل‬
‫سیستم معاملهگری الکپشت یک سیستم معامالتی کامل بود‪ ،‬یعنی سیستمی که‬
‫همهی جنبههای معامالتی را پوشش داده‪ ،‬و هیچ تصمیمی را برای وسواسهای ذهن ِی‬
‫معاملهگر باقی نگذاشته است‪.‬‬
‫گران موفق‪ ،‬از سیستم معامالتی مکانیکی استفاده میکنند‪ .‬این تصادفی‬
‫ت معامله ِ‬
‫اکثری ِ‬
‫نیست‪.‬‬
‫یک سیستم معامالتی مکانیکی خوب‪ ،‬کل فرایند معامالتی را اتوماتیک میسازد‪ .‬سیستم‬
‫برای تصمیمهایی که یک معاملهگر باید در هنگام معاملهگری بگیرد‪ ،‬پاسخهایی را فراهم‬
‫میسازد‪ .‬این سیستم معاملهی مداوم را برای یک معاملهگر آسانتر میسازد چون‬
‫مجموعهای از قوانین وجود دارند که به طور خاصی دقیقا مشخص میکنند که چه کاری‬
‫باید انجام شود‪ .‬مکانیک معاملهگری جایی برای قضاوت معاملهگر باقی نگذاشته است‪.‬‬
‫اگر بدانید که سیستم شما در طی بلندمدت درآمد کسب میکند‪ ،‬گرفتن سیگنال و‬
‫زمان ضرر‪ ،‬آسانتر میشود‪ .‬اگر در طی معاملهگری‬
‫ِ‬ ‫معامله بر طبق سیستم در طی مدت‬
‫بر قضاوت خود تکیه کنید‪ ،‬متوجه میشوید درست زمانی که باید پوزیشن را حفظ کنید‬
‫دچار ترس میشوید و زمانی که باید احتیاط کنید‪ ،‬شجاع میشوید‪.‬‬
‫اگر سیستم معامالتیای داشته باشید که کار میکند‪ ،‬و به طور پیوسته از آن پیروی‬
‫میکنید‪ ،‬علیرغم کشمک ِشهای عاطفی درونیای که ممکن است ناشی از یک سری زیان‬
‫و یا یک سود کالن باشند‪ ،‬معاملهگری شما پایدار خواهد بود‪ .‬اعتماد‪ ،‬پایداری و نظم که‬
‫توسط یک سیستم مکانیکی کامال آزمایش شده به دست میآیند برای بسیاری از‬
‫گران سودآور بسیار مهم میباشند‪.‬‬
‫موفقترین معامله ِ‬
‫الکپشت های اصلی | فصل ‪ - 1‬یک سیستم معامالتی کامل‬
‫سیستم معامالتی الکپشت یک سیستم معامالتی کامل بود‪ .‬قوانین آن‪ ،‬همهی جوانب‬
‫معامالتی را پوشش دادهاند‪ ،‬و جای تصمیمگیری برای وسواسهای ذهنی معاملهگری‬
‫باقی نگذاشتهاند‪ .‬این سیستم همهی مولفههای یک سیستم معامالتی کامل را دارد‪.‬‬
‫اجزاء تشکیل دهندهی یک سیستم کامل‬

‫ی موفق را‬
‫یک سیستم معامالت ِی کامل‪ ،‬هر یک از تصمیمهای مورد نیاز برای معاملهگر ِ‬
‫پوشش میدهد‪:‬‬
‫بازارها‪ -‬چه چیزی بخرید یا بفروشید‬ ‫‪‬‬
‫محاسبهی اندازهی سفارش (یا پوزیشن سایز) – چه مقدار بخرید یا‬ ‫‪‬‬
‫بفروشید‬
‫ورودیها‪ -‬چه زمانی بخرید یا بفروشید‬ ‫‪‬‬
‫توقفها‪ -‬چه زمانی از یک پوزیشن ضرر خارج شوید‬ ‫‪‬‬
‫خروجیها ‪ -‬چه زمانی از یک پوزیشن برنده خارج شوید‬ ‫‪‬‬
‫تاکتیکها‪ -‬چگونه بخرید یا بفروشید‬ ‫‪‬‬
‫بازارها‪ -‬چه چیزی بخرید یا بفروشید‬

‫اولین تصمیم این است که چه چیزی بخرید یا بفروشید‪ ،‬یا اساسا‪ ،‬در چه بازارهایی‬
‫معامله کنید‪ .‬اگر در بازارهای بسیار کمی معامله میکنید‪ ،‬به اندازهی زیادی شانس سوار‬
‫شدن بر یک روند را کاهش میدهید‪ .‬در عین حال‪ ،‬شما نمیخواهید در بازارهایی معامله‬
‫کنید که حجم معامالتی بسیار پایینی دارند‪ ،‬یا اینکه روند خوبی ندارند‪.‬‬
‫تعیین اندازهی سفارش (یا پوزیشن سایز) – چه مقدار بخرید یا بفروشید‬

‫تصمیمگیری در مورد اینکه چه مقدار بخرید یا بفروشید کامال اساسی و بنیادین میباشد‪،‬‬
‫با این حال اغلب‪ ،‬اکثر معاملهگران نسبت به آن عجوالنه رفتار میکنند یا آن را به طور‬
‫نامناسب مدیریت میکنند‪.‬‬
‫اینکه چه مقدار بخرید یا بفروشید بر متنوعسازی‪ 9‬و مدیریت پول تاثیر دارد‪ .‬متنوع‪-‬‬
‫کردن ریسک در تعداد زیادی ابزار و افزایش فرصت برای کسب‬
‫ِ‬ ‫سازی‪ ،‬تالش برای پخش‬
‫گرفتن معامالت موفق‪ ،‬میباشد‪ .‬متنوعسازی مناسب‬
‫ِ‬ ‫سود توسط افزایش فرصتها برای‬
‫نیازمند ایجاد شرطهای مشابه‪ ،‬و یا شاید حتی یکسان‪ ،‬بر روی ابزارهای بسیار متفاوت‬
‫میباشد‪ .‬مدیریت پول در واقع دربارهی کنترل ریسک است بدین صورت که آنقدر زیاد‬
‫شرطبندی نکنید تا قبل از اینکه روندهای خوبی پیش آیند‪ ،‬پول خود را تمام کرده باشید‪.‬‬
‫مهمترین جنبهی معاملهگری این است که چه مقدار بخرید یا بفروشید‪ .‬بیشتر ِ معامله‪-‬‬
‫گران مبتدی‪ ،‬حتی اگر سبک معامالتی معتبری هم داشته باشند‪ ،‬در هر معامله خیلی‬
‫ِ‬
‫شکست خود را افزایش میدهند‪.‬‬
‫ِ‬ ‫احتمال‬
‫ِ‬ ‫ریسک میکنند‪ ،‬و به اندازهی زیادی‬
‫ورودیها ‪ -‬چه زمانی بخرید یا بفروشید‬

‫ی ورود‪ 10‬نامیده‬
‫تصمیمگیری در مورد اینکه چه زمانی بخرید یا بفروشید‪ ،‬تصمیمگیر ِ‬
‫مت‬
‫میشود‪ .‬سیگنالهای ورودی سیستمهای اتوماتیک‪ ،‬سیگنالهایی را ایجاد میکنند که قی ِ‬
‫دقیق و شرایط بازار را برای ورود به بازار‪ ،‬برای موقعیتهای خرید یا فروش‪ ،‬مشخص‬
‫میکنند‪.‬‬
‫‪diversification 9‬‬
‫‪entry decision 10‬‬
‫توقفها‪ -‬چه زمانی از یک پوزیشن ضرر خارج شوید‬

‫معاملهگرانی که ضررهایشان را متوقف نکنند‪ ،‬در بلندمدت موفق نخواهند شد‪ .‬مهمترین‬
‫عامل برای کاهش ضررهایتان این است که قبل از ورود به یک پوزیشن‪ ،‬یک نقطهی از‬
‫پیش تعیین شده را برای خروج مشخص کنید‪.‬‬
‫خروجیها‪ -‬چه زمانی از یک پوزیشن برنده خارج شوید‬

‫عنوان سیستمهای معامالتی کامل فروخته‬‫ِ‬ ‫بسیاری از "سیستمهای معامالتی" که به‬
‫میشوند‪ ،‬به طور خاصی خروج از پوزیشنهای برنده را نشان نمیدهند‪ .‬با این وجود‪ ،‬این‬
‫سوال که چه وقت از یک موقعیت برنده خارج شویم‪ ،‬برای اینکه یک سیستم مفید و‬
‫سودآور باشد‪ ،‬مهم میباشد‪ .‬هر سیستم معامالتیای که نتواند خروج از پوزیشنهای برنده‬
‫را نشان دهد‪ ،‬یک سیستم معامالت ِی کامل نیست‪.‬‬
‫تاکتیکها‪ -‬چگونه بخرید یا بفروشید‬

‫هنگامی که یک سیگنال تولید میشود‪ ،‬مالحظات تاکتیکی در مورد مکانیک اجرا‪ ،‬مهم‬
‫میشوند‪ .‬این موضوع ‪،‬به ویژه‪ ،‬برای حسابهای بزرگتر صحت دارد‪ ،‬که در آنجا پوزیشنهای‬
‫ورودی و خروجی میتوانند به حرکت نامطلوب قیمت یا تاثیر بر بازار منجر شوند‪.‬‬
‫خالصه‬
‫استفاده از سیستم مکانیکی بهترین روش برای کسب درآمد مداوم از طریق معاملهگری‬
‫میباشد‪ .‬اگر شما بدانید که سیستمتان در طی بلندمدت درآمد کسب میکند‪ ،‬گرفتن‬
‫سیگنالها و دنبال کردن سیستم در طی دورههای ضرر‪ ،‬برایتان آسانتر میشود‪ .‬اگر در طی‬
‫معاملهگری بر قضاوت خود تکیه کنید‪ ،‬متوجه میشوید درست زمانی که باید شجاع‬
‫باشید‪ ،‬دچار ترس میشوید‪ ،‬یا زمانی که باید بترسید‪ ،‬شجاع میشوید‪.‬‬
‫اگر شما یک سیستم معامالت ِی سودآور داشته باشید‪ ،‬و به طور منظم از آن پیروی‬
‫میکنید‪ ،‬بنابراین معاملهگری شما سودآور خواهد بود و سیستم به شما کمک میکند تا‬
‫از کشمکشهای احساساتیای نجات یابید که به طور غیر قابل اجتنابی ناشی از یک‬
‫سری ضرر یا سودهای بزرگ میباشند‪.‬‬
‫سیستم معامالتیای که توسط الکپشتها استفاده شد‪ ،‬یک سیستم معامالتی کامل‬
‫میباشد‪ .‬آن سیستم‪ ،‬یک عامل اصلی در موفقیت ما بود‪ .‬سیستم ما معامله به طور‬
‫مداوم و موفقیت آمیز را آسانتر ساخت‪ ،‬چون تصمیمهای مهمی را بر عهدهی معاملهگر‬
‫باقی نگذاشته است‪.‬‬
‫فصل ‪ - 2‬بازارها‪ :‬الکپشتها چه‬
‫چیزهایی را معامله میکردند‬
‫الکپشتها قراردادهای آت ِی‪ 11‬نقدیای را معامله میکردند که در بورس ایاالت متحده در‬
‫شیکاگو و نیویورک معامله میشدند‪.‬‬
‫نقدینگی‬
‫معیار اولیهای که برای تعیین قراردادهای آتی استفاده میشد و توسط الکپشتها قابل‬
‫ی بنیادین بود‪.‬‬
‫معامله بود‪ ،‬نقدینگی بازارها ِ‬
‫کاالها‪12‬‬
‫گران‬
‫گران قراردادهای آتی بودند‪ ،‬که در آن زمان عموما معامله ِ‬
‫الکپشتها معامله ِ‬
‫نامیده میشدند‪ .‬ما قراردادهای آتی را در مشهورترین بازاربورس کاالهای ایاالت متحده‬
‫معامله میکردیم‪.‬‬
‫چون ما میلیونها دالر را معامله میکردیم‪ ،‬نمی توانستیم در بازارهایی معامله کنیم که در‬
‫هر روز فقط چند صد قرارداد را معامله میکردند؛ چون این بدین معنا بود که سفارشهایی‬
‫که ما ایجاد میکردیم‪ ،‬خیلی حرکت بازار را تحت تاثیر قرار میدادند به طوری که ورود و‬
‫بدون ضررهای بزرگ‪ ،‬خیلی دشوار بود‪.‬‬
‫ِ‬ ‫خروج از پوزیشنها‬
‫‪futures 11‬‬
‫‪commodities traders 12‬‬
‫الکپشت های اصلی | فصل ‪ - 2‬بازارها‪ :‬الکپشتها چه چیزهایی را معامله میکردند‬
‫به طور کلی‪ ،‬الکپشتها در همهی بازارهای نقدینهی ایاالت متحده به جز غالت و گوشت‪،‬‬
‫معامله میکردند‪ .‬از آنجایی که ریچارد دنیس پوزیشنهای محدودی را به طور کامل در‬
‫حساب خود معامله می کرد‪ ،‬نمی توانست به ما اجازه دهد که از این محدودیتها فراتر‬
‫رفته و غالت را معامله کنیم‪.‬‬
‫ما به دلیل وجود مشکل فساد معامالتی در معامالت گوشت‪ ،‬آن را معامله نمیکردیم‪.‬‬
‫چند سال بعد از اینکه الکپشتها منحل شدند‪ FBI ،‬یک عملیات محرمانه در زمینهی‬
‫گوشت شیکاگو انجام داد و بسیاری از معامله گران را به خاطر دستکاری قیمت و اشکال‬
‫ب قانونی قرار داد‪.‬‬
‫تحت تعقی ِ‬
‫ِ‬ ‫دیگر ِ فساد‪،‬‬
‫در ادامه‪ ،‬فهرستی از بازارهای قراردادهای آتی ارائه شده است که الکپشتها آنها را معامله‬
‫میکردند‪:‬‬
‫هیئت بازرگانی شیکاگو‬
‫اوراق قرضهی خزانه داری‪ 30 13‬سالهی ایاالت متحده‬ ‫‪‬‬
‫سند خزانهی میان مدت‪ 10 14‬سالهی ایاالت متحده‬ ‫‪‬‬
‫بورس قهوه‪ ،‬شکر و کاکائو درنیویورک‬
‫قهوه‬ ‫‪‬‬
‫کاکائو‬ ‫‪‬‬
‫شکر‬ ‫‪‬‬
‫پنبه‬ ‫‪‬‬
‫‪Treasury Bond 13‬‬

‫‪Treasury Note 14‬‬
‫بازار بورس شیکاگو‬
‫فرانک سوئیس‬ ‫‪‬‬
‫مارک آلمان‬ ‫‪‬‬
‫پوند بریتانیا‬ ‫‪‬‬
‫فرانک فرانسه‬ ‫‪‬‬
‫ین ژاپن‬ ‫‪‬‬
‫دالر کانادا‬ ‫‪‬‬

‫‪15 S&P500‬‬ ‫شاخص سهام‬ ‫‪‬‬
‫یورو دالر‬ ‫‪‬‬
‫سند خزانه ی کوتاه مدت‪ 9 16‬روزه ی ایاالت متحده‬ ‫‪‬‬
‫کامکس‪17‬‬
‫طال‬ ‫‪‬‬
‫نقره‬ ‫‪‬‬
‫مس‬ ‫‪‬‬
‫‪ S&P 500S&P 500 Stock Index: 15‬فهرستی است از ‪ 500‬سهام برتر در بازار بورس سهام نیویورک و نزدک‪ .‬از‬
‫این فهرست جهت قیاس در معامالت و خرید و فروش سهام و نیز جهت ارزیابی عملکرد شرکتهای بزرگ استفاده‬
‫میشود و از این لحاظ با فهرست فرچون ‪ 500‬تفاوت دارد‪.‬‬
‫‪: Treasury Bill 16‬سند خزانه ی کوتاه مدت(کمتر از یک سال)‬
‫‪ :Comex 17‬بازار بورس کاال‬
‫بورس کاالی نیویورک‬
‫نفت خام‬ ‫‪‬‬
‫روغن حرارتی‬ ‫‪‬‬
‫گاز بدون سرب‬ ‫‪‬‬
‫به الکپشتها این اختیار داده شد تا در صورت عدم تمایل میتوانند کاالهای فهرست ارائه‬
‫شده را معامله نکنند‪ .‬با این وجود‪ ،‬اگر یک معاملهگر تصمیم میگرفت تا در یک بازار‬
‫خاص معامله نکند‪ ،‬در نتیجه نمیتوانست اصال در آن بازار معامله کند‪ .‬ما حق نداشتیم‬
‫که به طور نامنسجم و آشفته معامله کنیم‪.‬‬
‫فصل ‪ – 3‬اندازه پوزیشن‬
‫الکپشتها از الگوریتم درصد ریسک ثابت بر اساس نوسان در تعیین اندازه پوزیشن‬
‫استفاده کردند‪.‬‬
‫تعیین اندازهی پوزیشن یکی از مهمترین اجزا تشکیل دهندهی هر سیستم معامالتی‬
‫درک آن پرداخته شده است‪.‬‬
‫میباشد که در عین حال کمتر به ِ‬
‫الکپشتها از الگوریتم تعیین اندازهی پوزیشن که در زمان خودش بسیار پیشرفته بود‪،‬‬
‫نوسان دالر ِ یک پوزیشن را با تنظیم اندازهی‬
‫ِ‬ ‫استفاده میکردند‪ ،‬چون آن الگوریتم‪،‬‬
‫شن معین‪ ،‬در‬
‫نوسان دالر ِ بازار‪ ،‬نرمال میساخت‪ .‬یعنی اینکه یک پوزی ِ‬
‫ِ‬ ‫اساس‬
‫ِ‬ ‫پوزیشن بر‬
‫ن بازار ِ خاص‪ ،‬تمایل دارد تقریبا معادل با‬
‫یک روز ِ معین‪ ،‬صرفنظر از نوسانهای بنیادی ِ‬
‫همان مقدار دالر (در مقایسه با پوزیشنهای بازارهای دیگر)‪ ،‬به باال یا پایین حرکت کند‪.‬‬
‫این موضوع صحیح است چون پوزیشنهایی که در بازارهایی قرار دارند که در هر قرارداد‬
‫بزرگ‪ ،‬به مقدار زیادی باال و پایین میروند‪ ،‬نسبت به پوزیشنهایی که در بازارهایی هستند‬
‫که نوسان پایینتری دارند‪ ،‬تعداد قراردادهای کمتری را متعادل سازی میکنند‪.‬‬
‫معامالت مختلف در‬

‫ِ‬ ‫نرمالسازی‪ 18‬نوسان خیلی مهم است چون به این معناست که‬
‫شانس یکسانی برای یک دالر ضرر یا یک دالر سود دارند‪ .‬این موضوع‪،‬‬
‫ِ‬ ‫بازارهای مختلف‪،‬‬
‫تاثیر ِ متنوع سازی معامالت در چند بازار‪ ،‬را افزایش میدهد‪.‬‬
‫‪normalization 18‬‬
‫الکپشت های اصلی | فصل ‪ – 3‬اندازه پوزیشن‬
‫ی قابل‬
‫نوسان یک بازار ِ معین پایینتر باشد‪ ،‬هر روند ِ قابل توجهی به یک پیروز ِ‬
‫ِ‬ ‫حتی اگر‬
‫مالحظه و بزرگ منجر میشود‪ ،‬چون الکپشتها‪ ،‬قراردادهای بیشتری را برای آن کاال با‬
‫نوسانات پایینتر‪ ،‬حفظ میکردند‪.‬‬
‫‪N‬‬ ‫نوسان‪ – 19‬معنی‬

‫الکپشتها از مفهومی استفاده میکردند که ریچارد دنیس و بیل اکهارت آن را ‪ N‬نامیده‬
‫نوسان اساس ِی یک بازار ِ خاص را نشان دهند‪.‬‬
‫ِ‬ ‫بودند‪ ،‬تا‬
‫یی‪ 20 20‬روزهی مربوط به دامنهی واقعی‪ 21‬میباشد‪،‬‬

‫متحرک نما ِ‬
‫ِ‬ ‫به طور ساده‪ N ،‬میانگی ِ‬
‫ن‬
‫‪22‬‬
‫که امروزه بیشتر با نام ‪ ATR‬شناخته میشود‪ .‬به طور مفهومی‪ N ،‬دامنهی میانگی ِ‬
‫ن‬
‫حرکت قیمتی را نشان میدهد که یک بازار خاص در یک روز‪ ،‬برای توجیه شکافهای‪23‬‬
‫ِ‬
‫عنوان قراردادِ اساسی اندازهگیری‬
‫ِ‬ ‫قیمت آغازین‪ ،‬آن را ایجاد کرده‪ N .‬در نقاط یکسان‪ ،‬به‬
‫میشود‪.‬‬
‫فرمول محاسبه دامنه واقعی روزانه‪:‬‬

‫)𝐿 ‪𝑇𝑟𝑢𝑒 𝑅𝑎𝑛𝑔𝑒 = 𝑀𝑎𝑥𝑖𝑚𝑢𝑚(𝐻 − 𝐿, 𝐻 − 𝑃𝐷𝐶, 𝑃𝐷𝐶 −‬‬
‫که در آن‪:‬‬
‫‪volatility 19‬‬
‫‪exponential moving average 20‬‬
‫‪True Range 21‬‬
‫‪ 22‬اندیکاتور ‪ ATR‬مخفف کلمه ‪ Average True Range‬میباشد که اولین بار در سال ‪ ،1978‬توسط فردی به نام‬
‫‪ Welles Wilder‬به کاربرده شده است‪ .‬یکی از ویژگیهای مهم این اندیکاتور این است که نوسانات موجود در بازار‬
‫را در سهم به خوبی نشان میدهد‪ .‬زمانی که نوسان در بازار زیاد میباشد‪ ،‬رنج (یا دامنه) موجود در ‪ ATR‬هم افزایش‬
‫پیدا میکند و هر زمان که نوسانات موجود در بازار کاهش پیدا میکند‪ ATR ،‬هم کاهش مییابد‪.‬‬
‫‪ :Gap 23‬گپ‪ /‬شکاف‬
‫‪ H‬به معنای سقف فعلی؛ ‪ L‬به معنای کف فعلی؛ ‪ PDC‬به معنای قیمت پایانی روز قبلی‬
‫می باشند‪.‬‬
‫فرمول محاسبه ‪:N‬‬

‫)𝑅𝑇 ‪(19 × 𝑃𝐷𝑁 +‬‬
‫=𝑁‬
‫‪20‬‬
‫که در آن‪:‬‬
‫‪ PDN‬به معنای ‪ N‬روز قبل؛ ‪ TR‬به معنای دامنهی واقعی روز فعلی می باشند‪.‬‬
‫چون این فرمول به ‪ N‬روز قبلی نیاز دارد‪ ،‬شما باید با میانگین سادهی ‪ 20‬روزهی دامنهی‬
‫واقعی برای محاسبات اولیه استفاده کنید‪.‬‬
‫تنظیم نوسان دالر‬

‫نوسان‬
‫ِ‬ ‫ط‬
‫نوسان دالر ِ نشان داده شده توس ِ‬
‫ِ‬ ‫ن‬
‫ن اندازه پوزیشن‪ ،‬تعیی ِ‬
‫اولین گام برای تعیی ِ‬
‫مت بازار ِ بنیادین میباشد (که توسط ‪ N‬تعریف شده است)‪.‬‬ ‫قی ِ‬
‫این موضوع نسبت به آنچه که نشان میدهد‪ ،‬پیچیدهتر به نظر میرسد‪ .‬این با استفاده‬
‫از یک فرمول ساده مشخص میشود‪:‬‬
‫‪ = N‬نوسان دالر‬ ‫قیمت دالر در نقطه ×‬
‫واحدهای پوزیشن تنظیم شده با نوسان‬

‫الکپشتها پوزیشنها را به صورت بخشهایی ایجاد کردند که ما آنها را واحدها‪ 24‬نامیدیم‪.‬‬
‫اندازهی واحدها به نحوی بود که ‪ N1‬نشان دهندهی ‪ %1‬از موجودی‪ 25‬حساب بود‪.‬‬
‫بنابراین‪ ،‬یک واحد برای یک کاال یا بازار ِ معین ‪،‬میتواند با استفاده از فرمول زیر محاسبه‬
‫شود‪:‬‬
‫‪ 1%‬از حساب‬
‫= واحد‬
‫نوسان دالر بازار‬
‫یا‬
‫‪ 1%‬از حساب‬
‫= واحد‬
‫ارزش دالر در نقطه × 𝑁‬
‫مثال‬
‫روغن حرارتی ‪HO03H‬‬
‫قیمت ها‪ ،‬دامنهی واقعی‪ ،‬و مقدار ‪ N‬را برای روغن حرارتی در مارس ‪ 2003‬در نظر بگیرید‪:‬‬
‫‪Date‬‬ ‫‪High‬‬ ‫‪Low‬‬ ‫‪Close‬‬ ‫‪True Range‬‬ ‫‪N‬‬

‫‪11/1/2002‬‬ ‫‪0.7220‬‬ ‫‪0.7124‬‬ ‫‪0.7124‬‬ ‫‪0.0096‬‬ ‫‪0.0134‬‬
‫‪11/4/2002‬‬ ‫‪0.7170‬‬ ‫‪0.7073‬‬ ‫‪0.7073‬‬ ‫‪0.0097‬‬ ‫‪0.0132‬‬
‫‪11/5/2002‬‬ ‫‪0.7099‬‬ ‫‪0.6923‬‬ ‫‪0.6923‬‬ ‫‪0.0176‬‬ ‫‪0.0134‬‬
‫‪Units 24‬‬
‫‪ :Equity 25‬میزان موجودی کنونی در حساب‪ .‬سودها و یا زیانهای حاصل از معامالت در زمان محاسبه شامل‬
‫موجودی خواهند شد و با فرمول زیر محاسبه میشود‪ :‬موجودی = باالنس ‪ +‬لوریج ‪( +‬سود شناور – زیان شناور)‪.‬‬
‫‪11/6/2002‬‬ ‫‪0.6930‬‬ ‫‪0.6800‬‬ ‫‪0.6838‬‬ ‫‪0.0130‬‬ ‫‪0.0134‬‬

‫‪11/7/2002‬‬ ‫‪0.6960‬‬ ‫‪0.6736‬‬ ‫‪0.6736‬‬ ‫‪0.0224‬‬ ‫‪0.0139‬‬
‫‪11/8/2002‬‬ ‫‪0.6820‬‬ ‫‪0.6706‬‬ ‫‪0.6706‬‬ ‫‪0.0114‬‬ ‫‪0.0137‬‬
‫‪11/11/2002‬‬ ‫‪0.6820‬‬ ‫‪0.6710‬‬ ‫‪0.6710‬‬ ‫‪0.0114‬‬ ‫‪0.0136‬‬
‫‪11/12/2002‬‬ ‫‪0.6795‬‬ ‫‪0.6720‬‬ ‫‪0.6744‬‬ ‫‪0.0085‬‬ ‫‪0.0134‬‬
‫‪11/13/2002‬‬ ‫‪0.6760‬‬ ‫‪0.6550‬‬ ‫‪0.6616‬‬ ‫‪0.0210‬‬ ‫‪0.0138‬‬
‫‪11/14/2002‬‬ ‫‪0.6650‬‬ ‫‪0.6585‬‬ ‫‪0.6627‬‬ ‫‪0.0065‬‬ ‫‪0.0134‬‬
‫‪11/15/2002‬‬ ‫‪0.6701‬‬ ‫‪0.6620‬‬ ‫‪0.6701‬‬ ‫‪0.0081‬‬ ‫‪0.0131‬‬
‫‪11/18/2002‬‬ ‫‪0.6965‬‬ ‫‪0.6750‬‬ ‫‪0.6965‬‬ ‫‪0.0264‬‬ ‫‪0.0138‬‬
‫‪11/19/2002‬‬ ‫‪0.7065‬‬ ‫‪0.6944‬‬ ‫‪0.6944‬‬ ‫‪0.0121‬‬ ‫‪0.0137‬‬
‫‪11/20/2002‬‬ ‫‪0.7115‬‬ ‫‪0.6944‬‬ ‫‪0.7087‬‬ ‫‪0.0171‬‬ ‫‪0.0139‬‬
‫‪11/21/2002‬‬ ‫‪0.7168‬‬ ‫‪0.7100‬‬ ‫‪0.7124‬‬ ‫‪0.0081‬‬ ‫‪0.0136‬‬
‫‪11/22/2002‬‬ ‫‪0.7265‬‬ ‫‪0.7120‬‬ ‫‪0.7265‬‬ ‫‪0.0145‬‬ ‫‪0.0136‬‬
‫‪11/25/2002‬‬ ‫‪0.7265‬‬ ‫‪0.7098‬‬ ‫‪0.7098‬‬ ‫‪0.0167‬‬ ‫‪0.0138‬‬
‫‪11/26/2002‬‬ ‫‪0.7184‬‬ ‫‪0.7110‬‬ ‫‪0.7184‬‬ ‫‪0.0086‬‬ ‫‪0.0135‬‬
‫‪11/27/2002‬‬ ‫‪0.7280‬‬ ‫‪0.7200‬‬ ‫‪0.7228‬‬ ‫‪0.0096‬‬ ‫‪0.0133‬‬
‫اندازهی واحد برای ششم دسامبر سال ‪( 2002‬با استفاده از مقدار ‪ N=0.0141‬مربوط به‬
‫چهارم دسامبر) به شرح زیر میباشد‪:‬‬
‫روغن حرارتی‪:‬‬
‫‪N = 0.0141‬‬
‫‪ = 1/000/000.00 $‬اندازه حساب‬
‫)‪ 42000‬گالن با قیمت دالر اعالم شده‪ ،‬قرارداد می بندند( ‪ = 42/000‬ارزش دالر در هر نقطه‬
‫‪0.01 × 1000000$‬‬
‫= اندازه واحد‬ ‫‪0.0141 × 42000 = 16.88‬‬
‫چون امکان معامله به صورت کسری وجود ندارد‪ ،‬این عدد به صورت ‪ 16‬قرارداد‪ ،‬رند‬
‫میشود‪.‬‬
‫و اندازه واحد‪ ،‬محاسبه‬ ‫‪N‬‬ ‫شما ممکن است بپرسید‪" :‬چند بار الزم است که مقادیر‬
‫شوند؟" در روزهای دوشنبهی هر هفته یک برگهی اندازهی واحد به الکپشتها داده میشد‬
‫که در آن ‪ N‬و اندازهی واحد برای هر قراردادآتیای که ما معامله کرده بودیم‪ ،‬فهرست‬
‫شده بود‪.‬‬
‫اهمیت تعیین اندازه ی پوزیشن‬

‫کردن ریسک در تعداد زیادی ابزار‪ 26‬و افزایش فرصت‬
‫ِ‬ ‫متنوعسازی‪ ،‬تالش برای پخش‬
‫گرفتن معامالت موفق‪ ،‬میباشد‪ .‬متنوع‪-‬‬
‫ِ‬ ‫برای کسب سود توسط افزایش فرصتها برای‬
‫سازی مناسب نیازمند ایجاد شرطهای مشابه‪ ،‬و یا شاید حتی یکسان‪ ،‬بر روی ابزارهای‬
‫بسیار متفاوت میباشد‪.‬‬
‫نوسان بازار برای ارزیابی ریسک موجود در هر بازار استفاده کرد‪.‬‬

‫ِ‬ ‫سیستم الکپشتها از‬
‫سپس ما از این ارزیابی ریسک برای ایجاد پوزیشنهای خود در ابزاری استفاده کردیم که‬
‫ی متنوع سازی را باال‬
‫یک مقدار ریسک ثابت (یا نوسان) را نشان میدادند‪ .‬این کار‪ ،‬مزایا ِ‬
‫برد و احتمال اینکه معامالت برنده بتوانند معامالت بازنده را جبران کنند‪ ،‬افزایش داد‪.‬‬
‫توجه داشته باشید که هنگام استفاده از سرمایهی معامالت ِی غیر ِ کافی‪ ،‬دست یافتن به‬
‫این متنوع سازی خیلی سختتر میباشد‪ .‬اگر در مثال باال از حساب ‪ 100,000‬دالری‬
‫استفاده میشد‪ ،‬اندازهی واحد‪ ،‬تنها یک قرارداد میشد چون ‪ 1.688‬به صورت ‪ 1‬رُند‬
‫میشود‪ .‬برای حسابهای کوچکتر‪ ،‬سطح جزئیات مربوط به تنظیمات و تعدیل خیلی بزرگ‬
‫است‪ ،‬و این به اندازهی زیادی تاثیر متنوعسازی را کاهش میدهد‪.‬‬
‫‪ 26‬ابزار در اینجا منظور چیزی است که شما آن را معامله می کنید‪.‬‬

‫واحدها به عنوان معیار ریسک‬

‫چون الکپشتها از واحد به عنوان معیار اصلی برای اندازه پوزیشن استفاده میکردند‪ ،‬و‬
‫چون این واحدها با ریسک نوسانات تنظیم میشدند‪ ،‬این واحد اندازهگیری هم معیاری‬
‫کامل پوزیشنها بود‪.‬‬
‫ِ‬ ‫برای ریسک پوزیشن‪ ،‬و هم معیاری برای پرتفوی‬
‫به الکپشتها قوانین مدیریت ریسکی داده شد که تعداد واحدهایی را که می توانستند‬

‫سطح مختلف محدود میکردند‪ .‬در اصل‪ ،‬این‬
‫ِ‬ ‫در هر زمان معین حفظ کنند‪ ،‬را به چهار‬
‫قوانین ریسک کلیای که یک معاملهگر میتوانست تحمل کند را کنترل میکردند و این‬
‫محدودیتها‪ ،‬زیانها را در طی دورههای طوالنی ضرر‪ ،‬و همچنین در طی حرکتهای غیر‬
‫عادی قیمت‪ ،‬به حداقل میرساندند‪.‬‬
‫یک نمونه از حرکتهای غیرعادی قیمت‪ ،‬روز بعد از سقوط بازار سهام در اکتبر سال ‪1987‬‬
‫بود‪ .‬بنیاد بانکداری دولت فدرال ایاالت متحده‪ ،‬در طی یک شب‪ ،‬چند درصد از نرخ بهره‬
‫را کاهش داد تا اعتماد بازار سهام و کشور را افزایش دهد‪ .‬الکپشتها خرید در نرخ بهرهی‬
‫قراردادهای آتی را انجام داده بودند‪ :‬یورودالر‪ ،‬اسناد خزانه و اوراق قرضه‪ .‬زیانهای روز‬
‫بعد‪ ،‬بسیار زیاد بود‪ .‬در بعضی از موارد‪ %20 ،‬تا ‪ %40‬از موجودی حساب در یک روز از‬
‫دست رفته بود‪ .‬اما این زیانها‪ ،‬بدون محدودیتهای ماکزیمم پوزیشن‪ ،‬میتوانستند خیلی‬
‫باالتر از اینها باشند‪.‬‬
‫محدودیت ها عبارت بودند از ‪:‬‬
‫حداکثر واحد‬ ‫سطح نوع‬

‫بازار واحد‬
‫‪ 4‬واحد‬ ‫‪1‬‬
‫(‪)Single Market‬‬
‫بازارهای بسیار مرتبط‬
‫‪ 6‬واحد‬ ‫‪2‬‬
‫(‪)Closely Correlated Markets‬‬
‫بازارهای نسبتا مرتبط‬
‫‪ 10‬واحد‬ ‫‪3‬‬
‫(‪)Loosely Correlated Markets‬‬
‫تک جهته – خرید یا فروش‬
‫‪ 12‬واحد‬ ‫‪4‬‬
‫(‪)Single Direction – Long or Short‬‬
‫بازار واحد (یا مجزا)‪ :‬حداکثر ‪ 4‬واحد برای هر بازار‬
‫بازارهای بسیار مرتبط‪ :‬برای بازارهایی که بسیار به یکدیگر مرتبط بودند‪ ،‬میتوانست‬
‫جهت خاص باشد (برای مثال‪ 6 ،‬واحد خرید یا ‪ 6‬واحد فروش)‪.‬‬
‫ِ‬ ‫حداکثر ‪ 6‬واحد در یک‬
‫بازارهای بسیار مرتبط شامل این موارد میباشند‪ :‬روغن حرارتی و نفت خام؛ طال و نقره؛‬
‫فرانک سوئیس و مارک آلمان؛ اسناد خزانه و یورو‪-‬دالر و غیره‪.‬‬
‫بازارهای نسبتا مرتبط‪ :‬برای بازارهای نسبتا مرتبط‪ ،‬میتوانست حداکثر ‪ 10‬واحد در یک‬
‫جهت خاص باشد‪ .‬بازارهای نسبتا مرتبط شامل این موارد میباشند‪ :‬طال و مس؛ نقره و‬
‫مس؛ و بسیاری از ترکیبهای مربوط به غالت که الکپشتها به دلیل محدودیتهای پوزیشن‪،‬‬
‫آنها را معامله نمیکردند‪.‬‬
‫جهت خرید یا فروش‪ 12 ،‬واحد بود‪.‬‬

‫ِ‬ ‫تک جهته‪ :‬حداکثر تعداد واحدهای کل در یک‬
‫بنابراین‪ ،‬یک نفر میتوانست به طور تئوری ‪ 12‬واحد خرید و ‪ 12‬واحد فروش به طور‬
‫همزمان داشته باشد‪.‬‬
‫الکپشتها از اصطالح ‪( loaded‬بارگذاری شده یا پر شده) استفاده میکردند تا نشان دهند‬

‫که حداکثر تعداد مجاز ِ واحدها را برای یک سطح ریسک معین دارند‪ .‬بنابراین “ ‪loaded‬‬
‫‪( ”in yen‬یعنی بارگذاری شده در ین) به معنای این است که حداکثر ‪ 4‬واحد از قراردادهای‬
‫ین ژاپن را دارند‪ .‬کامال بارگذاری شده به معنای این است که ‪ 12‬واحد دارند‪ .‬و غیره‪.‬‬
‫تنظیم اندازه معامالت‬

‫امکان‬
‫ِ‬ ‫زمانی اتفاق میافتد که بازار چند ماه روند خاصی نداشته باشد‪ .‬در طی این زمان‪،‬‬
‫دادن درصد ِ قابل توجهی از موجودی حساب معامالتی‪ ،‬وجود دارد‪.‬‬
‫ِ‬ ‫از دست‬
‫معامالت برندهی بزرگ‪ ،‬شخص ممکن است بخواهد که اندازهی موجودی‬

‫ِ‬ ‫ی‬
‫بعد از واگذار ِ‬
‫استفاده شده را برای محاسبهی اندازهی پوزیشن‪ ،‬افزایش دهد‪.‬‬
‫ی اولیه‪ ،‬معامله نمی‪-‬‬

‫متداول مبتنی بر موجود ِ‬
‫ِ‬ ‫الکپشتها حسابهای عادی را با یک تراز ِ‬
‫با یک موجودی اولیهی صفر و اندازهی‬ ‫آزمایشی‪27‬‬
‫ی فرضی یا‬‫کردند‪ .‬به ما حسابها ِ‬
‫حساب مشخص‪ ،‬داده شد‪ .‬برای مثال‪ ،‬هنگامی که ما ابتدا معاملهگری خود را در فوریه‬
‫سال ‪ 1983‬آغاز کردیم‪ ،‬به بسیاری از الکپشتها‪ ،‬یک حساب آزمایشی با اندازهی ‪1000000‬‬
‫ی سال تنظیم میشد‪ .‬آن‬
‫دالر داده شد‪ .‬این اندازهی حساب‪ ،‬سپس هر سال در ابتدا ِ‬
‫حساب با توجه به موفقیت معاملهگر که به طور عینی توسط ریچارد ارزیابی میشد‪ ،‬به‬
‫صورت رو به باال و یا رو به پایین‪ ،‬تنظیم میشد‪ .‬معموال افزایش‪ /‬کاهش‪ ،‬چیزی نزدیک‬
‫شدن سود یا زیان را نشان میداد که در طی سال گذشته‪ ،‬در حساب ایجاد‬
‫ِ‬ ‫به اضافه‬
‫شده بود‪.‬‬
‫به الکپشتها آموزش داده شده بود که هر دفعه که ‪ %10‬از حساب اصلی ما کم میشد‪،‬‬
‫‪ 20%‬از حساب آزمایشی را کاهش دهند‪ .‬بنابراین اگر یک الکپشت که با یک حساب‬
‫‪ 1000000‬دالری معامله میکرد‪ ،%10 ،‬یا ‪ 100000‬دالر‪ ،‬از حسابش کم میشد ما اینگونه‬
‫‪notional account 27‬‬
‫معامله میکردیم که انگار حساب معامالتی ما ‪ 800000‬دالر بود‪ ،‬تا وقتی که به موجودی‬
‫اولیهی ساالنه میرسیدیم‪ .‬اگر ‪ %10‬دیگر هم از دست میدادیم (‪ %10‬از ‪ 800000‬دالر یا‬
‫‪ 80000‬دالر که ضرر کل آن برابر با ‪ 180000‬دالر میشد)‪ ،‬ما اندازهی حساب آزمایشی را‬
‫‪ 20%‬دیگر کاهش میدادیم که حساب ما ‪ 640000‬دالر میشد‪.‬‬
‫هنگامی که حساب باال یا پایین میرود‪ ،‬احتماال استراتژیهای بهتری برای کاهش یا افزایش‬
‫موجودی حساب وجود دارد‪ .‬اینها قوانینی هستند که الکپشتها به طور ساده‪ ،‬از آنها‬
‫فصل ‪ – 4‬ورودیها‬
‫اساس سیستم ِ‬
‫ِ‬ ‫الکپشتها از دو سیستم ورودی مرتبط استفاده کردند‪ ،‬که هر دو بر‬
‫کانال دُنچیان‪ 28‬بودند‪.‬‬
‫ِ‬ ‫شکست‬
‫معاملهگر معمولی هنگامی که به یک سیستم معامالتی خاص فکر میکند‪ ،‬بیشتر‬

‫سیگنالهای ورودی آن سیستم را در نظر میگیرد‪ .‬آنها معتقدند که ورودی‪ ،‬مهمترین‬
‫جنبهی هر سیستم معامالتیای میباشد‪.‬‬
‫آنها وقتی که بفهمند الکپشتها از یک سیستم ورودی خیلی ساده استفاده میکردند که‬
‫اساس سیستمهای شکست کانالی بود که توسط ریچارد دنچین‪ 29‬آموزش داده شده‬
‫ِ‬ ‫بر‬
‫بود‪ ،‬ممکن است خیلی تعجب کنند‪.‬‬
‫به الکپشتها قوانینی برای دو سیستم شکست متفاوت اما مرتبط داده شده که ما آنها را‬
‫سیستم ‪ 1‬و سیستم ‪ 2‬نامیدیم‪ .‬به ما اختیار کامل داده شد تا بتوانیم بیشتر موجودی‬
‫حساب خود را به هر سیستمی که میخواستیم اختصاص دهیم‪ .‬بعضی از ما تصمیم‬
‫گرفتیم که با استفاده از سیستم ‪ ،2‬تمام موجودی حساب خود را معامله کنیم‪ ،‬بعضیها‬
‫تصمیم گرفتند که ‪ %50‬از سیستم ‪ 1‬و ‪ %50‬از سیستم ‪ 2‬استفاده کنند‪ ،‬در حالیکه‬
‫بعضیها هم ترکیبهای مختلف دیگری انتخاب کردند‪.‬‬
‫‪ :Donchian’s channel 28‬کانال های ‪ Donchian‬سه خط هستند که توسط محاسبات میانگین متحرک به وجود‬
‫میآیند و دارای شاخصی هستند که توسط نوارهای باالیی و پایینی اطراف یک نوار میانی یا در وسط محدوده شکل‬
‫میگیرد‪ .‬نوار باالیی مشخص کننده باالترین قیمت اوراق بهادار در طول ‪ N‬دوره است‪ ،‬در حالیکه نوار پایینی‬
‫مشخص کننده پایینترین قیمت اوراق بهادار در سراسر ‪ N‬دوره است‪ .‬ناحیه بین نوارهای باالیی و پایینی نشان‬
‫دهنده کانال ‪ Donchian‬هستند‪ .‬ریچارد دنچیان (‪ ، )Richard Donchian‬این شاخص را در اواسط قرن بیستم‬
‫ایجاد کرد تا به او در شناسایی ترندها کمک کند‪.‬‬
‫‪Richard Donchian 29‬‬
‫الکپشت های اصلی | فصل ‪ – 4‬ورودیها‬
‫اساس یک شکست ‪ 20‬روزه‬

‫ِ‬ ‫سیستم ‪ -1‬سیستم ِ کوتاه مدت تر بر‬
‫شکست ‪ 55‬روزه میباشد‪.‬‬

‫ِ‬ ‫اساس‬
‫ِ‬ ‫سیستم ‪ -2‬یک سیستم بلند مدت سادهتر بر‬
‫شکست‪ 30‬ها‬
‫سقف تعداد خاصی از روز‪،‬‬
‫ِ‬ ‫صورت قیمتی تعریف میشود که از کف یا‬
‫ِ‬ ‫یک شکست به‬
‫صورت فراتر رفتن سقف یا کف از ‪ 20‬روز‬
‫ِ‬ ‫فراتر میرود‪ .‬بنابراین یک شکست ‪ 20‬روزه‪ ،‬به‬
‫گذشته تعریف میشود‪.‬‬
‫الکپشتها همیشه در شکست‪ ،‬زمانی که قیمت در طی روز از سقف یا کف فراتر میرفت‪،‬‬

‫معامله میکردند و تا قیمت پایانی روزانه یا قیمت آغازین روز بعد‪ ،‬منتظر نمیماندند‪ .‬در‬
‫صورت وجود شکافهای قیمت آغازین‪ ،‬اگر یک بازار در قیمت شکست باز میشد‪،‬‬
‫الکپشتها بر اساس قیمت آغازین وارد پوزیشنها میشدند‪.‬‬
‫ورودی سیستم ‪1‬‬
‫کف ‪ 20‬روز پیش فراتر میرفت‪ ،‬الکپشتها وارد‬

‫هنگامیکه قیمت یک تیک از سقف یا ِ‬
‫پوزیشن میشدند‪ .‬اگر قیمت از سقف ‪ 20‬روزه فراتر میرفت‪ ،‬الکپشتها یک واحد‬
‫میخریدند تا یک پوزیشن خرید را در کاالی مربوطه آغاز کنند‪ .‬اگر قیمت یک تیک‬
‫پایینتر از ‪ 20‬روز قبل میرفت‪ ،‬الکپشتها یک واحد میفروختند تا یک پوزیشن فروش را‬
‫آغاز کنند‪.‬‬
‫اگر آخرین شکست به یک معاملهی برنده منجر میشد‪ ،‬سیگنالهای ورودی شکست‬
‫سیستم ‪ 1‬نادیده گرفته میشدند‪ .‬توجه کنید‪ :‬برای این آزمایش‪ ،‬آخرین شکست‪،‬‬
‫عنوان‬
‫ِ‬ ‫شکست خاص‪ ،‬به خاطر این قانون‪ ،‬گرفته میشد یا نه‪ ،‬به‬
‫ِ‬ ‫صرفنظر از اینکه آن‬
‫‪Breakout 30‬‬
‫مت روز ِ بعد از شکست‪،‬‬

‫ی خاص در نظر گرفته میشد‪ .‬اگر قی ِ‬
‫آخرین شکست در آن کاال ِ‬
‫قبل از اینکه یک خروجی سودآور ‪ 10‬روزه روی دهد‪ N 2 ،‬برخالف پوزیشن حرکت کند‪،‬‬
‫شکست بازنده تلقی میشود‪.‬‬
‫ِ‬ ‫عنوان یک‬
‫ِ‬ ‫این شکست‪ ،‬به‬
‫جهت آخرین شکست‪ ،‬به این قانون ربطی ندارد‪ .‬بنابراین‪ ،‬یک شکست خرید بازنده یا‬
‫ِ‬
‫شکست جدید ِ بعدی‪ ،‬صرفنظر از جهت آن‬
‫ِ‬ ‫شکست فروش بازنده‪ ،‬باعث میشود که‬
‫عنوان یک ورودی معتبر انتخاب شود‪.‬‬
‫ِ‬ ‫(یعنی خرید یا فروش)‪ ،‬به‬
‫ل اینکه معاملهی قبلی برنده بوده‪ ،‬از شکست ورودی‬‫با این وجود‪ ،‬هنگامیکه به دلی ِ‬
‫سیستم ‪ 1‬صرفنظر شده باشد‪ ،‬برای اینکه حرکتهای اصلی از دست نروند‪ ،‬یک ورودی در‬
‫شکست امن‬
‫ِ‬ ‫عنوان نقطهی‬
‫ِ‬ ‫شکست ‪ 55‬روزه ایجاد شده است‪ .‬این شکست ‪ 55‬روزه‪ ،‬به‬
‫در نظر گرفته شده است‪.‬‬
‫مقطع زمانی‪ ،‬اگر شما بیرون از بازار باشید‪ ،‬همیشه قیمتی وجود دارد که بتوانید‬
‫ِ‬ ‫در هر‬
‫در آن قیمت یک ورودی فروش را شروع کنید و یک قیمت متفاوت و باالتر دیگر وجود‬
‫دارد که بتوانید یک ورودی خرید را شروع کنید‪ .‬اگر آخرین شکست یک بازنده باشد‪،‬‬
‫بنابراین سیگنال ورودی به قیمت فعلی (یعنی شکست ‪ 20‬روزه) نزدیکتر میباشد‪ ،‬و اگر‬
‫ک شکست‬
‫برنده باشد‪ ،‬در این صورت سیگنال ورودی احتماال دورتر میباشد‪ ،‬یعنی نزدی ِ‬
‫‪ 55‬روزه‪.‬‬
‫ورودی سیستم ‪2‬‬
‫کف ‪ 55‬روز ِ گذشته فراتر میرفت‪ ،‬ورود انجام‬

‫هنگامیکه قیمت‪ ،‬یک تیک از سقف یا ِ‬
‫میشد‪ .‬اگر قیمت از سقف ‪ 55‬روزه فراتر میرفت‪ ،‬الکپشتها یک واحد میخریدند تا یک‬
‫پوزیشن خرید را در کاالی مربوطه آغاز کنند‪ .‬اگر قیمت یک تیک پایین تر از ‪ 55‬روز قبل‬
‫میرفت‪ ،‬الکپشتها یک واحد میفروختند تا یک پوزیشن فروش را آغاز کنند‪.‬‬
‫چه شکست قبلی برنده بود یا بازنده‪ ،‬همهی شکستها در سیستم ‪ ،2‬گرفته میشدند‪.‬‬
‫اضافه کردن واحدها‬

‫‪N‬‬ ‫ی خرید ِ تک واحدی میشدند‪ ،‬و در فاصلهی ½‬
‫الکپشتها در شکستها وارد پوزیشنها ِ‬
‫اساس‬
‫ِ‬ ‫بعد از ورودی اولیهشان به آن پوزیشنها اضافه میکردند‪ .‬این فاصلهی ½ ‪ N‬بر‬
‫سفارش قبلی بود‪ .‬بنابراین‪ ،‬اگر سفارش شکست اولیه ½ ‪ N‬جابه‬
‫ِ‬ ‫شدن واقع ِی‬
‫ِ‬ ‫قیمت پر‬
‫جا میشد‪ ،‬سفارش جدید‪ N 1 ،‬کامل پس از شکست قرار داده می شد تا جابهجایی ½‬
‫‪ ،N‬به اضافهی فاصلهی افزایش واحد ½ ‪ N‬عادی را توجیه نماید‪.‬‬
‫این کار درست تا رسیدن به حداکثر تعداد ِ مجازی واحدها ادامه مییافت‪ .‬اگر بازار به‬
‫کردن حداکثر چهار واحد در یک روز ممکن‬
‫ِ‬ ‫اندازهی کافی سریع حرکت میکرد‪ ،‬اضافه‬
‫بود‪.‬‬
‫مثال‬
‫طـــــــــال‬
‫‪N =2.50‬‬
‫‪ : 310‬شکست ‪ 55‬روز‬
‫‪ : 310.00‬اولین واحد اضافه شده‬
‫‪ :‬دومین واحد‬ ‫‪311.25‬‬ ‫‪ 310.00 + ½ 2.50‬یا‬
‫‪ 311.25 + ½ 2.50‬یا ‪ : 312.50‬سومین واحد‬
‫‪ 312.50 + ½ 2.50‬یا ‪ : 313.75‬چهارمین واحد‬
‫نفت خام‬
‫‪N = 1.20‬‬
‫‪ : 28.30‬شکست ‪ 55‬روز‬
‫‪ : 28.30‬اولین واحد اضافه شده‬
‫‪ 28.30 + ½ 1.20‬یا ‪ : 28.90‬دومین واحد‬
‫‪ 28.90 + ½ 1.20‬یا ‪ : 29.50‬سومین واحد‬
‫‪ 29.50 + ½ 1.20‬یا ‪ : 30.10‬چهارمین واحد‬
‫پایداری‬
‫به الکپشتها گفته شد تا در گرفتن سیگنالهای ورودی به طور پیوسته و پایدار عمل کنند‪،‬‬
‫بزرگ‬
‫ِ‬ ‫سال معین‪ ،‬ممکن است تنها از دو یا سه معاملهی‬
‫ِ‬ ‫چون بیشتر سودها در یک‬
‫برنده بدست آیند‪ .‬اگر یک سیگنال حذف و یا از دست داده میشد‪ ،‬میتوانست به شدت‬
‫بر درآمدهای سال تاثیر بگذارد‪.‬‬
‫الکپشتهایی که بهترین گزارشهای معامالتی را داشتند‪ ،‬از قوانین ورودی به طور پایدار و‬
‫پیوسته استفاده کرده بودند‪ .‬الکپشتهایی که بدترین گزارشها را داشتند‪ ،‬و همهی آنهایی‬
‫که از برنامه حذف شدند‪ ،‬نتوانستند زمانی که قوانین مشخص میکردند‪ ،‬به طور پایدار‬
‫وارد پوزیشنها شوند‪.‬‬
‫فصل ‪ – 5‬توقفها‬
‫الکپشتها از توقف‪31‬های مبنی بر ‪ N‬برای جلوگیری از ضررهای بزرگ موجودی سهام خود‬
‫گران قدیمی وجود دارند؛ معاملهگران جسور هم‬

‫یک اصطالح هست که میگوید "معامله ِ‬
‫گران قدیم ِی جسور وجود ندارند"‪ .‬معاملهگرانی که از توقفها‬
‫وجود دارند؛ اما معامله ِ‬
‫استفاده نمیکنند‪ ،‬ورشکست میشوند‪.‬‬
‫الکپشتها همیشه از توقفها استفاده میکردند‪.‬‬
‫برای بیشتر افراد‪ ،‬خیلی آسانتر است امید داشته باشند که یک معاملهی بازنده برخواهد‬
‫گشت تا اینکه به آسانی از یک پوزیشن بازنده خارج شوند و بپذیرند که معامله خوب‬
‫پیش نرفته است‪.‬‬
‫اجازه دهید که یک موضوع را روشن کنیم‪ .‬خارج شدن از یک پوزیشن بازنده‪ ،‬بسیار‬
‫حیاتی است‪ .‬معاملهگرانی که ضررهای خود را متوقف نکنند‪ ،‬در بلندمدت موفق نخواهند‬
‫سالمت موسسهی‬
‫ِ‬ ‫شد‪ .‬تقریبا همهی نمونههای معامالتی که از کنترل خارج شدهاند و‬
‫مالی را به خطر انداختهاند‪ ،‬مانند برینگز‪ ،32‬مدیریت سرمایه بلندمدت‪ ،33‬و سایر موارد‪،‬‬
‫‪ :Stop 31‬سفارش توقف در واقع سفارشی برای خرید یا فروش یک نوع اوراق بهادار است‪ ،‬زمانی که قیمت آن از‬
‫یک نقطهی خاص عبور میکند‪ ،‬و اینکه حصول اطمینان از احتمال رسیدن به قیمت ورود یا خروج مورد انتظار‪،‬‬
‫باعث محدود شدن ضرر و زیان سرمایهگذار یا بسته شدن معامله با سود میشود‪ .‬وقتی که قیمت سهام از نقطهی‬
‫ورود‪/‬خروج از پیش تعیین شده رد میشود‪ ،‬سفارش توقف تبدیل به سفارش بازار (‪ )market order‬میشود‪.‬‬
‫همچنین به عنوان “سفارش توقف ضرر” (‪ )stop-loss order‬نیز شناخته میشود‪.‬‬
‫‪Baring 32‬‬
‫‪Long-term Capital Management 33‬‬
‫الکپشت های اصلی | فصل ‪ – 5‬توقفها‬
‫معامالتی داشتند که امکان داشت به ضررهای بزرگ تبدیل شوند چون آنها هنگامیکه‬
‫ضررها کوچک بودند‪ ،‬فروش را متوقف نکرده بودند‪.‬‬
‫مهمترین موضوع درمورد توقف ضررهایتان این است که قبل از ورود به یک پوزیشن‪،‬‬
‫یک نقطهی از پیش تعیین شده داشته باشید که در آنجا از معامله خارج خواهید شد‪.‬‬
‫اگر بازار به سمت قیمت تعیین شدهی شما حرکت کند‪ ،‬شما باید در هر زمانی‪ ،‬بدون‬
‫استثناء‪ ،‬از معامله خارج شوید‪ .‬تردید در این روش‪ ،‬در نهایت ممکن است به یک فاجعه‬
‫منجر شود‪.‬‬
‫توقفهای الکپشتها‬
‫داشتن توقف به این معنا نبود که الکپشتها همیشه سفارشهای توقف واقعیای داشتند‬
‫که توسط کارگزار قرار داده شدهاند‪.‬‬
‫چون الکپشتها این پوزیشنهای بزرگ را معامله میکردند‪ ،‬ما نمیخواستیم که پوزیشنها‬
‫دادن سفارشهای توقف‪ ،‬برای کارگزارها آشکار‬
‫ِ‬ ‫یا استراتژیهای معامالتی خود را با قرار‬
‫کنیم‪ .‬در عوض‪ ،‬ما تشویق شدیم که یک قیمت خاص در نظر داشته باشیم‪ ،‬که وقتی‬
‫که به آن قیمت رسیدیم‪ ،‬با استفاده از سفارشهای لیمیت‪ 34‬یا سفارشهای بازار‪ ،35‬از‬
‫پوزیشنها خارج شویم‪.‬‬
‫‪ Limit orders: Limit Orders 34‬سفارشاتی هستند که در آن‪ ،‬خرید یا فروش در یک قیمت مشخص یا بهتر از‬
‫آن انجام میشود‪ .‬سفارشات محدود ممکن است با توجه به شرایط بازار‪ ،‬تکمیل شوند یا نشوند‪ .‬این سفارشات‬
‫فقط در قیمتی که مشخص شده و یا بهتر از آن انجام میشود‪.‬‬
‫‪ :Market orders 35‬این سفارش را میتوان سادهترین نوع سفارش دانست و مفهوم آن این است که خرید یا‬
‫فروش با قیمت بازار انجام گیرد و مهم نیست قیمت بازار چیست‪ .‬در یک بازار فعال با حجم مناسب‪Market ،‬‬
‫‪ Order‬ها همیشه انجام میشوند ولی ممکن است قیمتی که سفارش انجام میشود‪ ،‬باالتر یا پایینتر از چیزی‬
‫باشد که فکر میکردیم‪.‬‬
‫مت توقف‬
‫ی خاص در قی ِ‬
‫این توقفها‪ ،‬خروجیهای غیر قابل بحث بودند‪ .‬اگر یک کاال ِ‬
‫معامله شود‪ ،‬هر زمان‪ ،‬بی برو برگرد‪ ،‬باید از معامله خارج شد‪.‬‬
‫قراردادن توقف‬
‫اساس ریسک پوزیشن قرار می دادند‪ .‬هیچ معاملهای نمی‪-‬‬
‫ِ‬ ‫الکپشتها توقفهایشان را بر‬
‫تواند بیش از ‪ %2‬ریسک را تحمل کند‪.‬‬
‫چون ‪ N 1‬از حرکت قیمت‪ ،‬نمایانگر ِ ‪ %1‬از موجودی حساب میباشد‪ ،‬حداکثر توقفی که‬
‫امکان ‪ %2‬ریسک را فراهم میکند‪ N 2 ،‬از حرکت قیمت خواهد بود‪ .‬توقفهای الکپشتی‪،‬‬
‫برای پوزیشنهای خرید‪ N 2 ،‬پایینتر از ورودی و برای پوزیشنهای فروش‪ N 2 ،‬باالتر از‬
‫ورودی بودند‪.‬‬
‫کل پوزیشن در حداقل‪ ،‬اگر واحدهای اضافی افزوده میشدند‪ ،‬توقفها‬

‫ظ ریسک ِ‬
‫برای حف ِ‬
‫افزایش مییافت‪ .‬این به طور کلی‬ ‫‪N‬‬ ‫برای واحدهایی که زودتر اضافه شده بودند‪½ ،‬‬
‫یعنی اینکه همهی توقفها برای پوزیشن کل‪ ،‬در فاصلهی ‪ N 2‬از آخرین واحد اضافه‬
‫شده‪ ،‬قرار میگرفتند‪ .‬با این وجود‪ ،‬در بعضی از موارد که به دلیل این که بازارهای سریع‬
‫باعث ایجاد لغزش‪ ،‬یا شکافهای قیمت آغازین میشدند‪ ،‬واحدهای بعدی با فاصلهی‬
‫بیشتری قرار میگرفتند‪ ،‬و این باعث ایجاد تفاوتهایی در توقفها میشد‪.‬‬
‫مثال‬
‫نفت خام‬
‫‪N = 1.20‬‬
‫‪ : 28.30‬شکست ‪ 55‬روز‬
‫توقف‬ ‫قیمت ورودی‬

‫‪25.90‬‬ ‫‪28.30‬‬ ‫اولین واحد‬

‫‪26.50‬‬ ‫‪28.30‬‬ ‫اولین واحد‬
‫‪26.50‬‬ ‫‪28.90‬‬ ‫دومین واحد‬

‫‪27.10‬‬ ‫‪28.30‬‬ ‫اولین واحد‬
‫‪27.10‬‬ ‫‪28.90‬‬ ‫دومین واحد‬
‫‪27.10‬‬ ‫‪29.50‬‬ ‫سومین واحد‬

‫‪27.70‬‬ ‫‪28.30‬‬ ‫اولین واحد‬
‫‪27.70‬‬ ‫‪28.90‬‬ ‫دومین واحد‬
‫‪27.70‬‬ ‫‪29.50‬‬ ‫سومین واحد‬
‫‪27.70‬‬ ‫‪30.10‬‬ ‫چهارمین واحد‬
‫در صورتی که واحد چهارم به دلیل ایجاد شکاف قیمت آغازین تا ‪ ،30.80‬در قیمت باالتر‬
‫اضافه شده باشد‪:‬‬

‫‪27.70‬‬ ‫‪28.30‬‬ ‫اولین واحد‬
‫‪27.70‬‬ ‫‪28.90‬‬ ‫دومین واحد‬
‫‪27.70‬‬ ‫‪29.50‬‬ ‫سومین واحد‬
‫‪28.40‬‬ ‫‪30.10‬‬ ‫چهارمین واحد‬
‫ویپسو‪36‬‬ ‫استراتژی جایگزین توقف –‬

‫به جای توقف‪ ،‬به الکپشتها یک استراتژی معرفی شد که به سود دهی بهتر منجر‬
‫ی بیشتری را به وجود میآورد که به‬
‫میگردید اما اجرای آن سخت تر بود چون ضررها ِ‬
‫نسبت پایینتر سود‪ /‬به زیان منجر میشد‪ .‬این استراتژی ویپسو ( ‪ ) Whipsaw‬نامیده‬
‫ِ‬
‫میشد‪.‬‬
‫به جای اینکه ‪ %2‬ریسک در هر معامله برای توقفها در نظر گرفته شود‪ ،‬توقفها در ½‬
‫‪ N‬برای ½‪ %‬ریسک حساب‪ ،‬قرار داده میشدند‪ .‬اگر یک واحد ِ معین مجبور به توقف‬
‫ی اصلی میرسید‪ ،‬واحد دوباره میتوانست وارد‬
‫اجباری میشد‪ ،‬و بازار به قیمت ورود ِ‬
‫معامله شود‪ .‬تعداد کمی از الکپشتها با استفاده از این روش‪ ،‬با موفقیت معامله کردند‪.‬‬
‫‪ :Whipsaw 36‬حرکت سهام را توصیف می کند که در یک زمان خاص‪ ،‬قیمت سهام در یک جهت حرکت می کند‪،‬‬
‫جهت مخالف حرکت کند‪.‬‬
‫ِ‬ ‫اما سپس به سرعت محو می شود تا در‬
‫استراتژی ویپسو این مزیت را نیز داشت هنگامیکه واحدهای جدید اضافه میشدند‪ ،‬به‬
‫جابهجایی توقفهای واحدهای قبلی نیاز نداشت‪ ،‬چون ریسک کل در حداکثر چهار‬
‫واحد‪ ،‬هرگز از ‪ %2‬فراتر نمیرفت‪.‬‬
‫برای مثال‪ ،‬با استفاده از توقفهای ویپسو‪ ،‬توقفهای نفت خام به صورت زیر میباشند‪:‬‬
‫نفت خام‬
‫‪N = 1.20‬‬
‫‪ : 28.30‬شکست ‪ 55‬روز‬

‫‪27.70‬‬ ‫‪28.30‬‬ ‫اولین واحد‬

‫‪27.70‬‬ ‫‪28.30‬‬ ‫اولین واحد‬
‫‪28.30‬‬ ‫‪28.90‬‬ ‫دومین واحد‬

‫‪27.70‬‬ ‫‪28.30‬‬ ‫اولین واحد‬
‫‪28.30‬‬ ‫‪28.90‬‬ ‫دومین واحد‬
‫‪28.90‬‬ ‫‪29.50‬‬ ‫سومین واحد‬

‫‪27.70‬‬ ‫‪28.30‬‬ ‫اولین واحد‬

‫‪28.30‬‬ ‫‪28.90‬‬ ‫دومین واحد‬
‫‪28.90‬‬ ‫‪29.50‬‬ ‫سومین واحد‬
‫‪29.50‬‬ ‫‪30.10‬‬ ‫چهارمین واحد‬
‫فایدهی توقفهای سیستم الکپشتی‬

‫نوسان بازارها تنظیم میشدند‪.‬‬
‫ِ‬ ‫براساس ‪ N‬بود‪ ،‬آنها با‬
‫ِ‬ ‫از آنجا که توقفهای الکپشتها‬
‫نوسان بیشتری داشتند‪ ،‬توقفهای گستردهتری داشتند‪ ،‬اما آنها برای هر‬
‫ِ‬ ‫بازارهایی که‬
‫واحد‪ ،‬قراردادهای کمتری داشتند‪ .‬این کار‪ ،‬ریسک را در همهی ورودیها برابر میساخت‬
‫ی بهتر و مدیریت ریسک قویتر منجر میشد‪.‬‬
‫و به متنوعساز ِ‬
‫فصل ‪ – 6‬خروجها‬
‫الکپشتها از خروجهای مبتنی بر شکست برای پوزیشنهای سودآور استفاده کردند‪.‬‬
‫گرفتن سود‪ ،‬ورشکست نمیشوید"‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫یک نقل قول قدیمی وجود دارد "شما هرگز با‬
‫شدن زود هنگام از پوزیشنهای برنده‪ ،‬یعنی‬
‫ِ‬ ‫الکپشتها با این عبارت موافق نبودند‪ .‬خارج‬
‫"گرفتن زودهنگام ِ سود"‪ ،‬هنگام معاملهی روندهایی که از سیستمها پیروی میکنند‪ ،‬یکی‬
‫از متداولترین اشتباهات میباشد‪.‬‬
‫قیمت هرگز به طور مستقیم باال نمیرود؛ بنابراین اگر شما بخواهید که بر یک روند سوار‬
‫برخالف شما حرکت کنند‪ .‬در ابتدای یک روند‬
‫ِ‬ ‫شوید‪ ،‬الزم است اجازه دهید که قیمتها‬
‫میتواند به معنای مشاهدهی سودهای مناسب ‪ %10‬تا ‪ %30‬باشد که یک ضرر کوچک‬
‫را محو میکنند‪ .‬در وسط روند‪ ،‬ممکن است به معنای مشاهدهی سود ‪ %80‬و ‪%100‬‬
‫باشد که ‪% 30‬تا ‪ % 40‬افت میکنند‪ .‬وسوسهی کاهش پوزیشن برای "قفل شدن در‬
‫سودها" میتواند خیلی عالی باشد‪.‬‬
‫الکپشتها میدانستند در جایی که انسان سود خود را میگیرد میتواند بین برد یا باخت‪،‬‬
‫تفاوت ایجاد کند‪.‬‬
‫اساس شکستها وارد معامله میشود‪ .‬بیشتر شکستها به روندها‬

‫ِ‬ ‫سیستم الکپشتها بر‬
‫منجر نمیشوند‪ .‬این بدین معناست که بیشتر معاملههایی که الکپشتها انجام میدادند‬
‫جبران این‬
‫ِ‬ ‫به ضرر منتهی میشد‪ .‬اگر معامالت برنده به طور میانگین سود کافی برای‬
‫ضررها به دست نمیآوردند‪ ،‬الکپشتها پول خود را از دست میدادند‪ .‬هر سیستم معامله‪-‬‬
‫خروج بهینهی متفاوت میباشد‪.‬‬
‫ِ‬ ‫گری سودآوری دارای یک نقطهی‬
‫الکپشت های اصلی | فصل ‪ – 6‬خروجها‬
‫سیستم الکپشتی را در نظر بگیرید که شما از پوزیشنهای برنده در سود ‪ N 1‬خارج شوید‪،‬‬
‫جبران زیانهای ناشی از‬
‫ِ‬ ‫ان ‪ N 2‬خارج شدهاید‪ ،‬برای‬
‫درحالیکه از پوزیشنهای بازنده در زی ِ‬
‫معامالت بازنده‪ ،‬باید معامالت برندهی شما دو برابر شوند‪.‬‬
‫این یک رابطهی پیچیده بین مولفههای یک سیستم معامالتی میباشد‪ .‬این بدین‬
‫ی دیگر‪ ،‬خروج‬
‫معناست که شما نمیتوانید بدون بررس ِی ورودی‪ ،‬مدیریت پول و عاملها ِ‬
‫مناسب را برای یک پوزیشن سودآور در نظر بگیرید‪.‬‬
‫خروجی مناسب برای پوزیشنهای برنده‪ ،‬یکی از مهمترین جنبههای معامالتی است اما‬
‫کمتر به آن توجه شده است‪ .‬با این وجود میتواند بین برنده شدن و بازنده شدن تفاوت‬
‫ایجاد کند‪.‬‬
‫خروجیهای الکپشت‬
‫خروجی سیستم ‪ 1‬یک کف ‪ 10‬روزه برای پوزیشنهای خرید و یک سقف ‪ 10‬روزه برای‬
‫پوزیشنهای فروش بود‪ .‬اگر قیمت برخالف پوزیشن برای یک شکست ‪ 10‬روزه پیش می‪-‬‬
‫رفت‪ ،‬آنها باید از همهی واحدهای پوزیشن خارج میشدند‪.‬‬
‫خروجی سیستم ‪ 2‬یک کف ‪ 20‬روزه برای پوزیشنهای خرید و یک سقف ‪ 20‬روزه برای‬
‫پوزیشنهای فروش بود‪ .‬اگر قیمت برخالف پوزیشن برای یک شکست ‪ 20‬روزه پیش‬
‫میرفت‪ ،‬آنها باید از همهی واحدهای پوزیشن خارج میشدند‪.‬‬
‫الکپشتها‪ ،‬همانطور که برای ورودیها عمل کردند‪ ،‬معموال سفارشهای توقف خروج را قرار‬
‫نمیدادند‪ ،‬اما در عوض در طی روز مواظب قیمت بودند‪ ،‬و به محض اینکه معامله با‬
‫شکست خروجی برخورد میکرد‪ ،‬برای سفارشهای خروج‪ ،‬با کارگزار تماس میگرفتند‬
‫ِ‬ ‫قیمت‬
‫و اقدامات الزم را انجام میدادند‪.‬‬
‫الکپشت های اصلی | فصل ‪ – 6‬خروجها‬
‫خروجهای دشواری وجود دارند‬

‫برای بیشتر معاملهگران‪ ،‬خروجهای سیستم الکپشتی احتماال دشوارترین بخش قوانین‬
‫سیستم الکپشتها بودند‪ 10 .‬یا ‪ 20‬روز منتظر ماندن برای ایجاد یک کف جدید میتواند‬
‫به معنای مشاهدهی از بین رفتن ‪ %40 ،%20‬و حتی ‪ %100‬سود قابل توجه باشد‪.‬‬
‫یک گرایش بسیار قوی برای خروج زودهنگام در معاملهگر وجود دارد‪ .‬برای حفظ‬
‫پوزیشنهای خود و ناظر بودن بر از دست رفتن سودهای کسب شده جهت رسیدن به‬
‫بزرگ رالی‪ ،‬نیازمند داشتن نظم بسیار باالیی در معاملهگر است‪ .‬توانایی برای‬
‫ِ‬ ‫حرکت‬
‫بزرگ برنده‪ ،‬مشخصهی یک معاملهگر ِ‬
‫ِ‬ ‫حفظ نظم و تبعیت از قوانین در طی معامالت‬
‫موفق و باتجربه میباشد‪.‬‬
‫فصل ‪ – 7‬تاکتیکها‬
‫دستورالعملهای متفرقه برای پوشش ِ باقیمانده قوانین سیستم معامالتی ِ الکپشتها‬
‫"میس فن دِر روهه‪ ،"37‬معمار ِ معروف‪ ،‬هنگامیکه دربارهی محدودیت در طراحی صحبت‬
‫میکند‪ ،‬یکبار بیان کرد "خداوند در جزئیات است‪ ."38‬این موضوع در مورد سیستمهای‬
‫معامالتی هم صدق میکنند‪.‬‬
‫هنگامیکه با قوانین معامالتی الکپشت ها معامله میکنید‪ ،‬بعضی از جزئیات مهم وجود‬
‫تفاوت قابل مالحظهای در سودآوری شما ایجاد کنند‪.‬‬
‫ِ‬ ‫دارند که میتوانند‬
‫سفارشهای ورود‬
‫همانگونه که قبال به این موضوع اشاره شد‪ ،‬ریچارد دنیس و ویلیام اکهارت به الکپشتها‬
‫دادن سفارشها‪ ،‬از توقفها استفاده نکنند‪ .‬آنها به ما توصیه‬
‫ِ‬ ‫توصیه کردند که هنگام ِ قرار‬
‫توقف ما رسید‪ ،‬سفارشهای‬
‫ِ‬ ‫مت‬
‫کردند که مواظب بازار باشیم و هنگامیکه قیمت به قی ِ‬
‫خود را وارد کنیم‪.‬‬
‫به طور کلی‪ ،‬به ما گفته شد که بهتر است سفارشهای لیمیت را به جای سفارشهای بازار‬
‫قرار دهیم‪ .‬این کار به این خاطراست که سفارش های لیمیت نسبت به سفارشهای بازار‪،‬‬
‫لغزش کمتر‪ ،‬فراهم میکنند‪.‬‬
‫ِ‬ ‫شدن بهتر و‬
‫ِ‬ ‫فرصتی را برای پر‬
‫‪Mies van der Rohe 37‬‬

‫‪ :God is in the details 38‬اصطالح «خداوند در جزئیات است» این مقصود را بیان میکند که هر کاری که یک‬
‫نفر انجام میدهد را باید به صورت کامل انجام دهد و به عنوان مثال‪ :‬جزئیات مهم هستند‪.‬‬
‫الکپشت های اصلی | فصل ‪ – 7‬تاکتیکها‬
‫هر بازاری همیشه پیشنهاد (‪ )Bid‬و درخواست (‪ )Ask‬دارد‪" .‬پیشنهاد" قیمتی است که‬
‫خریداران تمایل به خرید در آن قیمت‪ ،‬و "درخواست" قیمتی است که فروشندهها تمایل‬
‫به فروش در آن قیمت را دارند‪ .‬اگر هر زمانی قیمت پیشنهاد نسبت به قیمت درخواست‬
‫باالتر باشد‪ ،‬معامله انجام میشود‪ .‬هنگامی که حجم کافی وجود داشته باشد‪ ،‬و گاهی‬
‫اوقات در یک قیمت بدتر برای سفارشهای بزرگتر‪ ،‬همیشه سفارشها در پیشنهاد یا‬
‫درخواست پر خواهند شد‪.‬‬
‫مت وجود دارد که به طور متداول روی میدهد‪ ،‬گاهی‬

‫حرکت نسبتا تصادفی قی ِ‬
‫ِ‬ ‫مقداری‬
‫عنوان جهش یا پرتاب‪ 39‬شناخته میشود‪ .‬ایدهای که در‬
‫ِ‬ ‫اوقات این حرکت تصادفی با‬
‫پشت سفارشهای لیمیت وجود دارد این است‪ :‬به جای اینکه صرفا یک سفارش بازار را‬
‫سفارش لیمیت‪ ،‬اگر‬
‫ِ‬ ‫ی پایینتر ِ جهش قرار دهید‪.‬‬
‫سفارش خود را در انتها ِ‬
‫ِ‬ ‫مشخص کنید‪،‬‬
‫سفارش کوچک باشد‪ ،‬بازار را حرکت نخواهد داد‪ ،‬و اگر سفارش بزرگتری باشد‪،‬‬
‫ِ‬ ‫یک‬
‫تقریبا همیشه آن را کمی حرکت میدهد‪.‬‬
‫مهارت خاصی الزم است تا بتوانید بهترین قیمت را برای یک سفارش لیمیت تعیین‬
‫کنید‪ ،‬اما با تمرین باید بتوانید با استفاده از سفارشهای لیمیت مجاز در نزدیکی بازار‬
‫نسبت به سفارشهای بازار‪ ،‬سفارشهای بهتری را پر کنید‪.‬‬
‫‪bounce 39‬‬
‫بازارهای سریع‬
‫در بعضی از مواقع‪ ،‬بازار خیلی سریع از طریق قیمت سفارشها حرکت میکند‪ ،‬و در صورتی‬
‫که شما یک حد سفارش را قرار داده باشید‪ ،‬به سادگی پر نمیشود‪ .‬در شرایط بازار سریع‪،‬‬
‫یک بازار میتواند هزاران دالر در هر قرارداد را تنها در عرض چند دقیقه جابجا کند‪.‬‬
‫در این زمانها‪ ،‬به الکپشتها توصیه شد که وحشت نکنند و قبل از قراردادن سفارشهای‬
‫خود برای معامله و تثبیت منتظر بازار باشند‪.‬‬
‫انجام این کار برای اکثریت مبتدیان دشوار به نظر میرسد‪ .‬آنها وحشت میکنند و‬
‫سفارشهای بازار را قرار میدهند‪ .‬آنها همواره این کار را در بدترین زمان ممکن انجام‬
‫میدهند و غالبا در سقف یا کف روز‪ ،‬و بدترین قیمت ممکن معامله میکنند‪.‬‬
‫صورت افزایش یک بازار سریع‪،‬‬

‫ِ‬ ‫در یک بازار سریع‪ ،‬نقدینگی موقتا از بین میرود‪ .‬در‬
‫فروشندهها فروش را متوقف میکنند و منتظر قیمت باالتر میمانند‪ ،‬و تا بعد از اینکه باال‬
‫رفتن قیمت متوقف شود‪ ،‬فروش را دوباره آغاز نخواهند کرد‪ .‬در این موقعیت‪ ،‬درخواستها‬
‫به طور قابل توجهی افزایش مییابند و اسپرد بین پیشنهاد خرید و درخواست فروش‪،40‬‬
‫گسترده می شود‪.‬‬
‫از آنجائیکه فروشندهها همچنان به افزایش درخواستهای فروش خود ادامه میدهند‪،‬‬
‫خریداران اکنون مجبور هستند تا قیمتهای باالتری را پرداخت کنند‪ ،‬و در نهایت قیمت‬
‫آنقدر دور میشود و سریع حرکت میکند که فروشندههای جدید وارد بازار میشوند‪ ،‬که‬
‫بازگشت سریع آن میشود‪.‬‬
‫ِ‬ ‫این باعث تثبیت قیمت و اغلب‬
‫‪« 40‬اسپرد پیشنهاد خرید و درخواست فروش» (به انگلیسی ‪ ،)Bid-Ask Spread‬تفاوت بین قیمت پیشنهادشده‬
‫توسط خریدار برای خرید یک دارایی و قیمت درخواست شده توسط فروشنده برای فروش همان دارایی است‪.‬‬
‫«اسپرد پیشنهاد خرید و درخواست فروش» که بطور اختصار‪ ،‬اسپرد خرید‪-‬فروش مینامیم در واقع تفاوت بین این‬
‫دو قیمت است‪ :‬باالترین قیمتی که یک خریدار حاضر است بابت خرید دارایی پرداخت کند و پایینترین قیمتی‬
‫که یک فروشنده برای فروش دارایی درخواست کرده است‬
‫سفارش های بازار که در یک بازار سریع قرار داده شده باشند‪ ،‬معموال با باالترین نرخ‬
‫حرکت صعودی قیمت پر میشوند‪ ،‬یعنی درست در نقطهای که فروشندههای جدید وارد‬
‫ِ‬
‫میشوند و تثبیت بازار شروع میشود‪.‬‬
‫ما‪ ،‬به عنوان الکپشت‪ ،‬قبل از قراردادن سفارشهای خود حداقل منتظر نشانهای از‬
‫بازگشت موقتی قیمت میماندیم‪ ،‬و این کار نسبت به آنچه که توسط سفارش بازار انجام‬
‫شدن خیلی بهتر ِ سفارشها منجر میشد‪ .‬اگر بازار در نقطهای تثبیت‬
‫ِ‬ ‫میدادیم‪ ،‬به پر‬
‫بدون‬
‫ِ‬ ‫میشد که از قیمت توقف ما میگذشت‪ ،‬بنابراین ما باید از بازار خارج میشدیم‪ ،‬اما‬
‫بیم و هراس این کار را میکردیم‪.‬‬
‫سیگنالهای ورودی همزمان‬

‫بسیاری از روزها‪ ،‬بازار برای معاملهگران‪ ،‬حرکت کمی داشت‪ ،‬و در کنار ِ بررس ِی پوزیشنهای‬
‫موجود‪ ،‬ما کار زیادی نمیتوانستیم انجام دهیم‪ .‬ممکن بود ما چند روز بدون قرار دادن‬
‫حتی یک سفارش سپری میکردیم‪ .‬روزهای دیگر‪ ،‬با سیگنالهایی که به طور متناوب در‬
‫طی چند ساعت روی می دادند‪ ،‬نسبتا روزهای شلوغی بودند‪ .‬در این موارد‪ ،‬تا وقتی که‬
‫معامالت برای آن بازارها به حدهای پوزیشن میرسیدند‪ ،‬ما صرفا معامالت را همانطور‬
‫که پیش میآمدند‪ ،‬انجام میدادیم‪.‬‬
‫سپس روزهایی وجود داشتند که به نظر میرسید همه چیز با هم اتفاق میافتد و ما یک‬
‫سرعت سراسیمه‪ ،‬با چند سیگنال‬
‫ِ‬ ‫یا دو روز وارد هیچ پوزیشنی نمیشدیم‪ .‬معموال این‬
‫در بازارهای مربوطه تشدید میشد‪.‬‬
‫این موضوع مخصوصا زمانی درست بود که بازار از طریق سیگنالهای ورودی در قیمت‬
‫ی شکاف قیمت آغازین‬
‫آغازین شکاف ایجاد میکرد‪ .‬ممکن بود همهی سیگنالهای ورود ِ‬
‫را در نفت خام‪ ،‬روغن حرارتی و گاز ِ بدون سرب‪ ،‬در یک روز داشته باشید‪ .‬با قراردادهای‬
‫آتی‪ ،‬برای چند ماه متفاوت مربوط به همین بازار برای دریافت سیگنال به طور همزمان‪،‬‬
‫این موضوع بسیار متداول بود‪.‬‬
‫قدرت خرید‪ -‬ضعف فروش‬

‫اگرهمهی سیگنالها یک مرتبه روی میداد‪ ،‬ما همیشه قویترین بازارها را میخریدیم و‬
‫ضعیفترین بازارهای یک گروه را میفروختیم‪.‬‬
‫ما همچنین تنها یک واحد در یک بازار مجزا در یک زمان‪ ،‬وارد میکردیم‪ .‬برای مثال‪ ،‬به‬
‫جای اینکه در فوریه‪ ،‬مارس و آوریل روغن حرارتی را به طور همزمان بخریم‪ ،‬ما آن ماه ِ‬
‫قراردادی را انتخاب میکردیم که قویتر بود‪ ،‬و حجم و نقدینگ ِی کافی داشت‪.‬‬
‫این خیلی مهم است! در یک گروه ِ مرتبط‪ ،‬بهترین پوزیشنهای خرید‪ ،‬بازارهای قوی‬
‫هستند (که تقریبا همیشه نسبت به بازارهای ضعیفتر در هما گروه‪ ،‬بهتر عمل میکنند)‪.‬‬
‫برعکس‪ ،‬بزرگترین معامالت برنده برای طرف فروش‪ ،‬از ضعیفترین بازارها در یک گروه ِ‬
‫مرتبط میباشند‪.‬‬
‫ما به عنوان الکپشت‪ ،‬از معیارهای مختلف برای تعیین قدرت و ضعف استفاده میکردیم‬
‫و سادهترین و متداولترین روش‪ ،‬به طور ساده‪ ،‬نگاه کردن به نمودارها و تشخیص این‬
‫موضوع بود که با بررس ِی دیداری‪ ،‬کدامیک قویتر (یا ضعیف تر) به نظر میرسیدند‪.‬‬
‫بعضی از افراد مشخص میکنند که قیمت چه مقدار ‪ N‬از ِ‬

‫زمان شکست‪ ،‬پیشرفت کرده‪،‬‬
‫و در آن بازاری خرید میکنند که (برحسب ‪ )N‬بیشتر حرکت کرده باشد‪.‬‬
‫بعضی از افراد قیمت ‪ 3‬ماه قبل را از قیمت فعلی کم میکنند و سپس آن را بر ‪ N‬تقسیم‬
‫میکنند تا بازارها را تحت قانون و قاعده درآورند‪ .‬قویترین بازارها ارزشهای باالتری دارند؛‬
‫ضعیفترین آنها‪ ،‬ارزش پایینتری دارند‪.‬‬
‫هر یک از این روشها به خوبی عمل میکنند‪ .‬موضوع مهمی که وجود دارد داشتن‬
‫پوزیشنهای خرید در قویترین بازارها و پوزیشنهای فروش در ضعیفترین آنها میباشد‪.‬‬
‫تمدید قراردادهای منقضی‬

‫هنگامی که قراردادهای آتی منقضی میشوند‪ ،‬دو عامل اصلی وجود دارند که باید قبل از‬
‫تمدید ِ یک قرارداد جدید‪ ،‬بررسی شوند‪.‬‬
‫اول اینکه‪ ،‬موارد بسیاری وجود دارند که روند ماههای قبل به خوبی عمل کرده‪ ،‬اما‬
‫ی دورتر نتوانستهاند سطح یکسانی از حرکت قیمت را نشان دهند‪ .‬بنابراین تا‬
‫قراردادها ِ‬
‫شن موجود منتهی نشود‪ ،‬آن را تمدید‬
‫وقتیکه پرایساکشن یک قرارداد جدید به یک پوزی ِ‬
‫نکنید‪.‬‬
‫حال انقضا خیلی کاهش یابد‪،‬‬

‫دوم اینکه‪ ،‬قبل از اینکه حجم و سود در قراردادهای در ِ‬
‫باید قراردادها تمدید شوند‪ .‬اینکه این "خیلی" چقدر باشد‪ ،‬به اندازهی واحد بستگی دارد‪.‬‬
‫قانون کلی‪ ،‬الکپشتها چند هفته قبل از تاریخ انقضای قراردادهایشان‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫عنوان یک‬
‫ِ‬ ‫به‬
‫پوزیشنهای موجود را در قرارداد ماه ِ جدید تمدید میکردند‪ ،‬مگر اینکه ماه قبلی (که در‬
‫حال حاضر منعقد بود)‪ ،‬نسبت به قرارداد ماههای دورتر‪ ،‬به طور قابل توجهی بهتر عمل‬
‫کرده بود‪.‬‬
‫در نهایت‬
‫کامل معامالت ِی الکپشتی میباشد‪ .‬همانطور که احتماال‬
‫ِ‬ ‫ی قانونهای سیستم‬
‫این نتیجهگیر ِ‬
‫تصور میکنید‪ ،‬آنها خیلی پیچیده نیستند‪.‬‬
‫اما دانستن این قوانین برای ثروتمند شدن شما کافی نیستند‪ .‬شما باید بتوانید آنها را‬
‫دنبال کنید‪.‬‬
‫آنچه که ریچارد دنیس گفت را به یاد آورید "من همیشه میگویم که شما میتوانید قوانین‬
‫معامالتی من را در روزنامه منتشر کنید و هیچکس آنها را دنبال نخواهد کرد‪ .‬نکته اصلی‬
‫پایداری و نظم و است‪ .‬تقریبا هر کسی میتواند لیستی از قوانینی را تهیه کند که ‪%80‬‬
‫به خوبی آنچه میباشند که ما به شاگردان خود آموختیم‪ .‬کاری که آنها نمیتوانند انجام‬
‫دهند این است که به آنان اطمینان دهند که حتی اگر وضعیت بد پیش رفت‪ ،‬از این‬
‫قوانین پیروی کنند‪ – .‬از کتاب جادوگران بازار‪ ،‬اثر جک دی شواگر‪"41‬‬
‫احتماال بهترین مدرک برای اثبات اینکه این موضوع درست میباشد‪ ،‬عملکرد ِ خود ِ‬
‫الکپشتهاست؛ بسیاری از آنها‪ ،‬نتوانستند پول درآورند‪ .‬دلیل این موضوع این نبود که‬
‫قانونها عمل نمیکردند؛ بلکه دلیلش این بود که آنها نمیتوانستند از قوانین پیروی کنند‬
‫و این کار را هم نکردند‪ .‬بنابراین حقیقت‪ ،‬تعداد کمی از این افراد که این کتاب را میخوانند‬
‫در معامله بر اساس قوانین معامالتی الکپشتها موفق میشوند‪ .‬عالوه براین‪ ،‬این موضوع‬
‫به خاطر این نیست که قوانین کار نمیکنند‪ .‬بلکه به این دلیل است که خواننده به راحتی‬
‫اطمینان نمیکند که از آنها پیروی کند‪.‬‬
‫گرفتن روندهای بزرگ و نسبتا‬

‫ِ‬ ‫پیروی از قوانین الکپشتی خیلی دشوار است چون به‬
‫کمیاب بستگی دارد‪ .‬در نتیجه‪ ،‬بین دورههای برنده شدن میتواند ماهها‪ ،‬و گاهی اوقات‬
‫حتی یک یا دو سال‪ ،‬فاصله باشد‪ .‬در طی این مدت زمانها‪ ،‬به راحتی میتوان دالیلی برای‬
‫ی قوانین دست کشید‪:‬‬
‫تردید در سیستم پیدا کرد‪ ،‬و از پیرو ِ‬
‫اگر قوانین دیگر کار نکنند چه می شود؟ اگر بازارها تغییر کنند چه می شود؟‬
‫چه میشود اگر موضوع مهمی از قوانین حذف شود؟‬
‫چطور میتوانم واقعا مطمئن شوم که این قوانین کار میکنند؟‬
‫‪Market Wizards, by Jack D. Schwager 41‬‬
‫ان اولین سال از برنامه اخراج شد‪،‬‬

‫کالس الکپشتها‪ ،‬که قبل از پای ِ‬
‫ِ‬ ‫ی اولین‬
‫یکی از اعضا ِ‬
‫خیلی زود به این موضوع مشکوک شد که بعضی از اطالعات به طور عمدی از گروه‬
‫مخفی نگه داشته شده است‪ ،‬و در نهایت متقاعد شد که رازهای مخفیای وجود دارند‬
‫که ریچارد آنها را آشکار نمیکند‪ .‬این معاملهگر ِ خاص‪ ،‬نمیتوانست با این حقیقت ساده‬
‫مواجه شود که این عملکرد ِ ضعیف‪ ،‬به دلیل تردیدها و عدم اطمینان خودش بود‪ ،‬که به‬
‫عدم توانایی برای پیروی از قوانین منجر شد‪.‬‬
‫مشکل دیگر‪ ،‬تمایل برای تغییر قوانین میباشد‪ .‬بسیاری از الکپشتها‪ ،‬در تالش برای‬
‫ِ‬
‫اساس سیستم‪ ،‬قوانین را به طور نامحسوسی تغییر دادند که‬
‫ِ‬ ‫کاهش ریسک معامله بر‬
‫گاهی اوقات تاثیر برعکسی داشت‪.‬‬
‫یک مثال‪ :‬عدم موفقیت برای وارد شدن به پوزیشنها با همان سرعتی که قوانین تعیین‬
‫میکنند (هر ‪ ،½ N‬یک واحد)‪ .‬با اینکه این ممکن است یک روش محافظانهکارتر به نظر‬
‫نوع سیستم ورودیای که الکپشتها استفاده‬‫برسد‪ ،‬واقعیت میتواند این باشد‪ ،‬برای ِ‬
‫افزودن پوزیشنها به طور آهسته‪ ،‬ممکن بود احتمال برخورد یک اصالح با توقف‪-‬‬
‫ِ‬ ‫کردند‪،‬‬
‫های خروجی را افزایش دهد ‪ -‬که منجر به زیان میشود – درحالیکه یک روش سریعتر‬
‫ممکن است این امکان را به پوزیشن بدهد تا اصالح را‪ ،‬بدون برخورد به توقفها‪ ،‬پشت‬
‫سر بگذارد‪ .‬این تغییر نامحسوس میتواند در طی شرایط خاص بازار‪ ،‬تاثیر قابل توجهی‬
‫بر سود دهی سیستم بگذارد‪.‬‬
‫سطح اطمینانی که شما برای پیروی از قوانین یک سیستم معامالتی به‬

‫ِ‬ ‫به منظور ایجاد‬
‫آن نیاز خواهید داشت‪ ،‬چه آن سیستم الکپشتی باشد‪ ،‬یا چیزی شبیه به آن‪ ،‬یا سیستمی‬
‫که کامال با آن متفاوت میباشد‪ ،‬الزم است که با استفاده از دادههای تاریخی معامالت‪،‬‬
‫به طور شخصی تحقیقاتی را انجام دهید‪ .‬اینکه از دیگران بشنوید یک سیستم خوب‬
‫خواندن خالصهی تحقیقات انجام شده توسط دیگران کافی‬
‫ِ‬ ‫کار میکند کافی نیست‪،‬‬
‫نیست‪ .‬شما خودتان باید تحقیق کنید‪.‬‬
‫خودتان دست به کار شوید و به طور مستقیم در تحقیق شرکت کنید‪ .‬معامالت را مورد‬
‫بررسی قرار دهید‪ ،‬به اسناد موجودی روزانه نگاه کنید‪ ،‬با روشی که سیستم‪ ،‬معامله انجام‬
‫میدهد و با میزان و دفعات ضررها‪ ،‬کامال آشنا شوید‪.‬‬
‫تحمل ‪ 8‬ماه ضرر خیلی آسانتر میشود که شما متوجه شوید دورههای بسیاری‬
‫ِ‬ ‫در صورت‬
‫طول معادل‪ ،‬در ‪ 20‬سال گذشته وجود داشته است‪ .‬اگر شما بدانید که اضافه کردن‬
‫ِ‬ ‫با‬
‫کردن سریع به‬
‫ِ‬ ‫سریع به پوزیشن‪ ،‬یک بخش مهم از سودآوری سیستم است‪ ،‬اضافه‬
‫پوزیشنها‪ ،‬خیلی آسانتر خواهد شد‪.‬‬
‫قانون معامالتی‬
‫"شما می توانید قوانین را بشکنید و جان سالم به در ببرید‪ .‬اما در نهایت‪ ،‬قوانین برای‬
‫‪Zen in the‬‬ ‫اینکه به آنها احترام نگذاشتهاید‪ ،‬شما را شکست میدهند"‪ -‬از کتاب‬
‫‪ Markets‬اثر ادوارد ا ِی‪ .‬تاپل‬
‫فصل ‪ – 8‬مطالعه بیشتر‬
‫تجربه‬
‫"تجربه همان چیز شگفت انگیزی است که شما را قادر میسازد تاهنگامی که یک اشتباه‬
‫را دوباره مرتکب میشوید‪ ،‬آن اشتباه را تشخیص دهید"‪ .‬فرانکلین پی‪.‬جونز‬
‫خوب حاال چه؟ جایگزینی برای تجربه وجود ندارد‪.‬‬
‫حاصل‬
‫ِ‬ ‫حاصل تجربه است و تجربه‬
‫ِ‬ ‫قضاوت خوب‬
‫ِ‬ ‫باری لی پالنتر‪ ،42‬طنز پرداز‪ ،‬بیان کرد‪" :‬‬
‫قضاوت بد میباشد"‪.‬‬
‫اگر می خواهید که یک معاملهگر شوید‪ ،‬باید شروع به معامله کنید‪ .‬هیچ جایگزینی وجود‬
‫ندارد‪ .‬شما همچنین باید اشتباه کنید‪.‬‬
‫پول واقعی را شروع نکنید –‬

‫اشتباه کردن بخشی از معاملهگری میباشد‪ .‬اگر معامله با ِ‬
‫و با پولی که به اندازهی کافی هنگام برد یا باخت بر شما تاثیر میگذارد معامله نکنید‪-‬‬
‫همهی درسهای معاملهگری را یاد نخواهید گرفت‪.‬‬
‫ن معامله با پول واقعی نیست‪ .‬اگر شما از پول واقعی استفاده‬ ‫‪43‬‬
‫معامالت کاغذی جایگزی ِ‬
‫نمیکنید‪ ،‬یاد نخواهید گرفت چگونه امید‪ ،‬ترس‪ ،‬و حرص به طور شخصی بر شما تاثیر‬
‫میگذارند‪.‬‬
‫‪Barry Le Platner 42‬‬

‫‪ :Paper trading 43‬معامالت کاغذی (‪ )Paper Trade‬یک نوع تجارت شبیه سازی شده است که به سرمایه گذار‬
‫امکان می دهد بدون نیاز به درگیر کردن پول واقعی ‪ ،‬اقدام به خرید و فروش سهام در بازارهای مختلف از جمله‬
‫سهام ‪ ،‬فارکس ‪ ،‬ارزهای دیجیتال و غیره نماید‪ .‬در واقع هدف از معامالت کاغذی (‪ )Paper Trade‬سنجش توانایی‬
‫شخص برای انجام معامالت واقعی و آمادگی وی برای ورود به بازار حقیقی می باشد ‪.‬‬
‫الکپشت های اصلی | فصل ‪ – 8‬مطالعه بیشتر‬
‫ن معامالت‪ ،‬مهم میباشد‪ .‬وقتی که خودتان را با‬

‫کامل عوامل بنیادی ِ‬
‫ِ‬ ‫درک‬
‫در عین حال‪ِ ،‬‬
‫اشتباهات کمتری مرتکب میشوید‪ ،‬و از اشتباهاتی که‬
‫ِ‬ ‫این دانش و اطالعات مجهز کنید‪،‬‬
‫مرتکب میشوید‪ ،‬خیلی سریعتر درس میگیرید‪.‬‬
‫در اینجا چند زمینهی پیشنهادی برای مطالعهی بیشتر آورده شده است‪:‬‬
‫روانشناسی معامالت‬
‫روانشناسی معامالت‪ ،‬جنبهی مهمی از معاملهگری است؛ و درک و شخصیت خودتان‪،‬‬
‫تا جایی که به معامالت شما مربوط میباشد‪ ،‬حیاتی و مهم است‪ .‬این سفر‪ ،‬بیشتر درباره‪-‬‬
‫درک روانشناسی شخصی خود میباشد نه یافتن‬
‫ی تالش صادقانه و روشن فکرانه برای ِ‬
‫یک کتاب روانشناسی جادویی که همهی جواب ها را داشته باشد‪.‬‬
‫مدیریت پول‬
‫مدیریت پول‪ ،‬مهمترین جنبهی یک سیستم معامالتی مکانیکی است‪ .‬کنترل ریسک به‬
‫گونهای که به شما کمک کند بتوانید در دورههای بدی که غیر قابل اجتناب هستند‪ ،‬به‬
‫احتمال سودده ِی سیستمهای خوب را درک کنید‪،‬‬
‫ِ‬ ‫معامالت ادامه داده و نجات یابید تا‬
‫ت‬
‫متقابل بین سیگنالهای ورودی‪ ،‬خروجها و مدیری ِ‬
‫ِ‬ ‫اساسی میباشد‪ .‬با این وجود‪ ،‬تاثیر‬
‫پول‪ ،‬غیر شهودی میباشد‪ .‬مطالعه و تحقیق بر طبق آخرین پیشرفتها در مدیریت پول‪،‬‬
‫در نهایت فایده خواهد داشت‪.‬‬
‫تحقیق معامالتی‬
‫در هنگام ِتوسعهی سیستمهای معامالتی مکانیکی‪ ،‬جایگزینی برای تحقیق تاریخی معتبر‬
‫ی یک کامپیوتر‬
‫از نظر آماری‪ ،‬وجود ندارد‪ .‬عمال‪ ،‬این به معنای یادگیری نحوهی برنامهریز ِ‬
‫همزمان عملکرد سیستم معامالتی میباشد‪.‬‬
‫ِ‬ ‫برای اجرای‬
‫الکپشت های اصلی | فصل ‪ – 8‬مطالعه بیشتر‬
‫ی بیش از اندازه‪ ،‬آمارهای معامالتی‪،‬‬ ‫‪44‬‬

‫برازش منحنی ‪ ،‬بهینه ساز ِ‬
‫ِ‬ ‫اطالعات خوبی در مورد‬
‫ن اطالعات تا حدی‬
‫و تست متدولوژیها بر روی وب سایتها و در کتابها وجود دارد‪ ،‬اما یافت ِ‬
‫دشوار است‪ .‬شکاک باشید‪ ،‬اما روشن فکر هم باشید‪ ،‬و تحقیقتان در نهایت به نتیجه‬
‫خواهد رسید‪.‬‬
‫هشدار نهایی‬
‫افراد زیادی هستند که سعی میکنند خودشان و توصیههایشان را به عنوان "متخصص"‬
‫بفروشند‪ .‬به صورت کورکورانه توصیههای این افرادی که خودشان مدع ِی متخصص بودن‬
‫هستند را قبول نکنید‪ .‬بهترین توصیه از جانب کسانی است که آن را نمیفروشد‪ ،‬و‬
‫کسانی که با پول خود معامله میکنند‪ .‬کتابها و زندگی نامههای بسیاری وجود دارد که‬
‫گران‬
‫گران موفقی بودهاند‪ -‬یا کسانی که معامله ِ‬
‫به بررسی عادتهای کسانی که معامله ِ‬
‫موفقی هستند‪ -‬میپردازند‪.‬‬
‫آموزش اینکه چگونه یک معاملهگر خوب – یا حتی عالی‪ -‬شوید ممکن است‪ ،‬اما به‬
‫تالش زیاد و مقدار ِ مناسبی شک و تردید نیاز دارد‪ .‬برای آن افرادی از ما که این مسیر را‬
‫ِ‬
‫انتخاب کردهاند‪ ،‬این سفر هرگز پایان نمییابد‪ .‬آنهایی که همواره موفق هستند‪ ،‬هرگز به‬
‫مقصد خود نخواهند رسید‪ ،‬اما یاد میگیرند که در خود ِ این سفر‪ ،‬شاد باشند‪.‬‬
‫‪curve-fitting 44‬‬

لاک پشت ها

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

لاک پشت ها

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

‫الکپشت های اصلی‬

‫مبارزه با کالهبرداری‪ ،‬شیادی و شارالتان ها‬

‫مولف‪Curtis Faith :‬‬

‫مترجم‪ :‬نسیم کافی زاده‬

‫فارکس یار | کتاب‪ ،‬فیلم‪ ،‬مقاالت و محصوالت بازار فارکس‬

‫مترجم‪ :‬نسیم کافی زاده‬ ‫‪‬‬

‫ویراستار‪ :‬محمدحقیقت‬ ‫‪‬‬

‫صفحه آرایی‪ :‬فارکس یار‬ ‫‪‬‬

‫طرح جلد‪ :‬فارکس یار‬ ‫‪‬‬

‫سال انتشار در فارکس یار‪1397 :‬‬ ‫‪‬‬

‫سال انتشار نسخه اورجینال‪2003 :‬‬ ‫‪‬‬

‫ویرایش دوم‬ ‫‪‬‬

‫نوع انتشار‪ :‬الکترونیکی (‪)PDF‬‬ ‫‪‬‬

‫فروشنده‪ :‬فارکس یار‬ ‫‪‬‬

‫قیمت‪ 15000 :‬تومان‬ ‫‪‬‬

‫فارکسیار یک موسسه خصوصی است که‬

‫لذا محصوالت فارکسیار تنها برای فردی‬

‫پیشگفتار ‪11 .........................................................................................................‬‬

‫قوانین رایگان؟ آیا شوخی می کنید؟‬

‫فروش قوانین معامالت ِی الکپشتها با ریچارد دنیس و ویلیام ا ِکهارت‬

‫منشا پروژهی قوانین رایگان‬

‫‪Richard Dennis 1‬‬

‫اساس آنها معامله کنند‪.‬‬

‫ن بهتری معامله میکنند‪.‬‬

‫حقیقت ناخوشایند در مورد فروشندههای سیستم‬

‫ط جوانی اداره میشود که حتی‬

‫ی سیستم و‬‫با توجه به آنالیز نهایی‪ ،‬سایت ‪ TurtleTrader.com‬از فروشندهها ِ‬

‫‪trend following 3‬‬

‫قوانینی که معامله نمیکنید مهم نیستند‬

‫منشا پیدایش پروژه‬

‫و این همان کاری هست که ما انجام دادیم ‪...‬‬

‫کورتیس فیث‪ ،‬یک الکپشت اصلی‬

‫‪Arthur Maddock 4‬‬

‫یک سوال قدیمی ‪ :‬طبیعت یا تربیت؟‬

‫شروع آن برنامه تازه از‬

‫"استنلی دابلیو‪.‬انگریست‪ ،8‬نشریه وال استریت ‪"1989/05/09‬‬

‫‪Stanley W. Angrist 8‬‬

‫معامله گری قابل یادگیری می باشد‬

‫اجزاء تشکیل دهندهی یک سیستم کامل‬

‫بازارها‪ -‬چه چیزی بخرید یا بفروشید‬ ‫‪‬‬

‫توقفها‪ -‬چه زمانی از یک پوزیشن ضرر خارج شوید‬ ‫‪‬‬

‫خروجیها ‪ -‬چه زمانی از یک پوزیشن برنده خارج شوید‬ ‫‪‬‬

‫تاکتیکها‪ -‬چگونه بخرید یا بفروشید‬ ‫‪‬‬

‫بازارها‪ -‬چه چیزی بخرید یا بفروشید‬

‫تعیین اندازهی سفارش (یا پوزیشن سایز) – چه مقدار بخرید یا بفروشید‬

‫ورودیها ‪ -‬چه زمانی بخرید یا بفروشید‬

‫توقفها‪ -‬چه زمانی از یک پوزیشن ضرر خارج شوید‬

‫خروجیها‪ -‬چه زمانی از یک پوزیشن برنده خارج شوید‬

‫تاکتیکها‪ -‬چگونه بخرید یا بفروشید‬

‫هیئت بازرگانی شیکاگو‬

‫اوراق قرضهی خزانه داری‪ 30 13‬سالهی ایاالت متحده‬ ‫‪‬‬

‫سند خزانهی میان مدت‪ 10 14‬سالهی ایاالت متحده‬ ‫‪‬‬

‫بورس قهوه‪ ،‬شکر و کاکائو درنیویورک‬

‫‪Treasury Bond 13‬‬

‫بازار بورس شیکاگو‬

‫فرانک سوئیس‬ ‫‪‬‬

‫مارک آلمان‬ ‫‪‬‬

‫پوند بریتانیا‬ ‫‪‬‬

‫فرانک فرانسه‬ ‫‪‬‬

‫ین ژاپن‬ ‫‪‬‬

‫دالر کانادا‬ ‫‪‬‬

‫یورو دالر‬ ‫‪‬‬

‫سند خزانه ی کوتاه مدت‪ 9 16‬روزه ی ایاالت متحده‬ ‫‪‬‬

‫بورس کاالی نیویورک‬