‫المبحث األول‪ :‬أدوات التحليل المالي‬

‫المبحث األول‪ :‬أدوات التحليل المالي‬

‫يس تعين المحل ل الم الي من خالل القي ام بعمل ه بمؤش رات تس اعده على القي اس ‪ ،‬والمؤش رات والنس ب المالي ة من أهمه ا باعتباره ا‬
‫تعطي صورة كافية للتسيير داخل المؤسسة ‪ ،‬ويتم التقييم من خاللهما بطرق وتقنيات عديدة‪.‬‬

‫المطلب األول‪ :‬القوائم المالية المستخدمة في التحليل المالي‬

‫سنتطرق في هذا المطلب الى القوائم المالية مع مؤشرات التوازن المالي والنسب المالية‬
‫القوائم المالية المستخدمة في التحليل المالي‬ ‫‪-1‬‬
‫الميزانية‬ ‫‪-1-1‬‬
‫‪ -1-1-1‬تعريف الميزانية المالية‬
‫تعبر الميزانية المالية عن عملية جرد لعناصر األصول والخصوم‪ ،‬كما تعبر عن اآلجال التي ترتب حسبها هذه العناصر أي مبدأ‬
‫السيولة – االستحقاق‪ ،‬ويتم هذا الترتيب على المبادئ التالية‪:‬‬
‫‪-‬ترتيب األصول حسب درجة السيولة المتزايدة من األعلى الى األسفل؛‬
‫‪-‬ترتيب الخصوم حسب درجة استحقاقها المتزايدة من األعلى الى األسفل؛‬
‫‪i‬‬
‫‪-‬لتسهيل عملية الترتيب حسب المعيارين السابقين تعتمد على معيار السنة الواحدة‪.‬‬
‫جدول رقم (‪:)01‬الميزانية المالية المختصرة‬

‫الخصوم‬ ‫األصول‬
‫األموال الدائمة‪:‬‬ ‫األصول الثابتة‪:‬‬
‫‪-‬األموال الخاصة‬ ‫‪-‬االستثمارات المعنوية والمادية والمالية‬
‫‪-‬الديون المتوسطة والطويلة‬ ‫‪-‬عناصر األصول الثابتة األكثر من سنة‬
‫‪-‬االستحقاقات المؤجلة أكثر من سنة‬
‫القروض قصيرة األجل‬ ‫األصول المتداولة‪:‬‬
‫‪-‬المورد وملحقاته‬ ‫‪-‬المخزونات‬
‫‪-‬االعتمادات البنكية‬ ‫‪-‬حقوق المؤسسة لدى الغير‬
‫‪-‬المتاحات(الصندوق‪ ،‬الخزينة‪ ،‬البنك)‬
‫المصدر ‪ :‬الياس بن ساسي‪ ،‬يوسف قريشي‪ ،‬مرجع سابق الذكر‪ ،‬ص ‪.86‬‬

‫‪-1-1-2‬تعريف الميزانية الوظيفية‬

‫‪ii‬‬
‫يمكن تعريفها على أنها‪" :‬ميزانية تعد على أساس التمييز بين الدورات الطويلة(التمويل االستثمار)و الدورة القصيرة(االستغالل)"‪.‬‬

‫جدول رقم(‪ :)02‬الميزانية الوظيفية‬

‫الموارد‬ ‫االستخدامات‬
‫الموارد الدائمة‪:‬‬ ‫االستخدامات المستقرة‪:‬‬
‫‪-‬االموال الجماعية‬ ‫‪-‬االستثمارات المالية و المعنوية و المادية‬
‫‪-‬الديون المتوسطة وطويلة األجل‬ ‫‪-‬األصول ذات الطبيعة المستقرة‬

‫‪- i‬الياس بن ساسي‪ ،‬يوسف قريشي‪ ،‬التسيير المالي(االدارة المالية)‪ ،‬دار وائل للنشر والتوزيع‪ ،‬الطبعة الثانية‪ ،‬االردن‪ ،‬عمان‪،2011 ،‬ص‪86‬؛‬
‫‪ - ii‬قمان مصطفى‪ ،‬التسيير المالي‪ ،‬قسم العلوم المالية و المحاسبة‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‪،‬ص‪.09‬‬
 ‫المبحث األول‪ :‬أدوات التحليل المالي‬

‫‪-‬مجموع االهتالكات والمؤونات‬

‫موارد االستغالل‪:‬‬ ‫استخدامات االستغالل‪:‬‬

‫مستحقات المورد وملحقاته‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬المخزونات االجمالية‬
‫‪-‬حقوق العمالء و ملحقاتها‬

‫موارد خارج االستغالل‪:‬‬ ‫استخدامات خارج االستغالل‬

‫موارد أخرى‬ ‫‪-‬‬ ‫حقوق أخرى‬ ‫‪-‬‬
‫موارد الخزينة‪:‬‬ ‫استخدامات الخزينة‪:‬‬
‫االعتمادات البنكية الجارية(قروض الخزينة)‬ ‫‪-‬‬ ‫المتاحات‬ ‫‪-‬‬

‫مجموع الموارد‬ ‫مجموع االستخدامات‬

‫المص در‪ :‬الي اس بن ساس ي‪ ،‬يوس ف قريش ي‪ ،‬التس يير الم الي(االدارة المالي ة)‪ ،‬دار وائ ل للنش ر والتوزي ع‪ ،‬الطبع ة األولى‪ ،‬األردن‪ ،‬عم ان‪،‬‬
‫‪،2006‬ص‪81‬؛‬

‫‪-1-2‬حسابات النتائج‬

‫‪-1-2-1‬تعريف جدول حساب النتائج‪:‬‬

‫هو جدول يظهر مستويات مختلفة من النتائج‪ ،‬وهو وثيقة تبين النشاطات الصناعية والتجارية للمؤسسة موضحا العمليات المرتبطة‬
‫‪i‬‬
‫باالستغالل العادي والغير عادي للمؤسسة‪.‬‬

‫‪-1-2-2‬تعريف جدول حساب النتائج حسب الطبيعة‪:‬‬

‫يق وم على تص نيف األعب اء حس ب طبيعته ا(مخصص ات االهتالك‪ ،‬مش تريات البض ائع ‪)...‬وه و م ا يس مح بتحدي د مج اميع التس يير‬
‫‪ii‬‬
‫الرئيسية‪ :‬الهامش اإلجمالي‪ ،‬القيمة المضافة‪ ،‬الفائض االجمالي عن االستغالل‪.‬‬

‫الجدول رقم(‪ :)03‬جدول حساب النتائج حسب الطبيعة‬

‫‪N‬‬ ‫البيان‬

‫‪70‬‬ ‫المبيعات والمنتجات الملحقة‬ ‫‪-‬‬

‫‪72‬‬ ‫تغ يرات المخزون ات والمنتج ات المص نعة والج اري‬ ‫‪-‬‬
‫تصنيعها‬
‫االنتاج المثبت‬ ‫‪-‬‬
‫‪73‬‬
‫اعانات االستغالل‬ ‫‪-‬‬
‫‪74‬‬
‫انتاج السنة المالية‬ ‫‪-1‬‬

‫‪ - i‬بن عمر حمزة‪،‬حداد عبد هللا‪ ،‬دور التحليل المالي في تشخيص الوضعية المالية للمؤسسة االقتصادية‪-‬دراسة حالة شركة ذات مسؤولية محدودة‪:‬‬
‫وائل وشركاؤه ألشغال البناء و الري‪ ،-‬مذكرة ماسترفي المالية والمحاسبة‪ ،‬تخصص مالية ومحاسبة‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم‬
‫التسيير‪ ،‬جامعة أكلي محند أولحاج‪ ،‬البويرة‪،2018-2017 ،‬ص‪.47‬‬
‫‪ - ii‬العمري بشرى‪ ،‬ماني حنان‪ ،‬دور التحليل المالي في تقييم األداء المالي للمؤسسة‪ -‬دراسة تطبيقية للوضعية المالية لديوان الترقية والتسيير‬
‫العقاري(البويرة)‪ ،‬مذكرة ماستر في العلوم المالية والحاسبية‪ ،‬تخصص مالية ومحاسبة‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة‬
‫أكلي محند أولحاج‪ ،‬البويرة‪ ،2018-2017 ،‬ص‪.24‬‬
 ‫المبحث األول‪ :‬أدوات التحليل المالي‬

‫‪60‬‬ ‫المشتريات المستهلكة‬

‫‪61‬و‪62‬‬ ‫الخدمات الخارجية واالستهالكات األخرى‬

‫استهالك السنة المالية‬ ‫‪-2‬‬

‫القيمة المضافة لالستغالل(‪)2-1‬‬ ‫‪-3‬‬

‫‪63‬‬ ‫‪ -‬أعباء المستخدمين‬

‫‪64‬‬ ‫‪ -‬الضرائب والرسوم والمدفوعات المماثلة‬
‫‪-4‬اجمالي فائض االستغالل‬

‫‪75‬‬ ‫‪ -‬المنتجات العملياتية األخرى‬

‫‪65‬‬ ‫‪ -‬األعباء العملياتية األخرى‬
‫‪68‬‬ ‫‪ -‬المخصصات لالهتالكات والمؤونات وخسائر القيمة‬
‫‪ -‬االسترجاع على خسائر القيمة والمؤونات‪.‬‬

‫‪78‬‬

‫النتيجة العملياتية‬ ‫‪-5‬‬

‫‪76‬‬ ‫‪ -‬المنتجات المالية‬

‫‪66‬‬ ‫‪ -‬االعباء المالية‬
‫النتيجة المالية‬ ‫‪-6‬‬

‫النتيجة العادية قبل الضرائب(‪)6+5‬‬ ‫‪-7‬‬

‫‪ -‬الضرائب الواجب دفعا على النتائج العادية‬

‫‪ -‬الضرائب المؤجلة(تغيرات)عن النتائج العادية‪.‬‬
‫مجموع منتجات األنشطة العادية‬

‫مجموع أعباء األنشطة العادية‬

‫النتيجة الصافية لألنشطة العادية‬ ‫‪-8‬‬

‫‪77‬‬ ‫‪ -‬عناصر غير عادية(منتجات)‬

‫‪67‬‬ ‫‪ -‬عناصر غير عادية(أعباء)‬
‫النتيجة غير العادية‬ ‫‪-9‬‬

‫صافي نتيجة السنة المالية‬ ‫‪-10‬‬

‫المصدر ‪:‬مليكاوي مولود‪ ،‬االستراتيجية والتسيير المالي‪ ،‬دار هومه للطباعة والنشر والتوزيع‪ ،‬الطبعة االولى‪ ،‬الجزائر‪،2018،‬ص‪229‬؛‬

‫‪-1-2-3‬تعريف حساب النتائج حسب الوظيفة‬

‫يق وم على مقارن ة تحليلي ة للمؤسس ة بحيث ي رتب االعب اء حس ب وظ ائف المؤسس ة وه ذا م ا يس مح بالحص ول على تك اليف اإلنت اج‪،‬‬
‫‪i‬‬
‫واسعار التكلفة واألعباء التي تقع على عاتق الوظائف التجارية‪ ،‬المالية و اإلدارية دون إعادة معالجة المعلومات األساسية‪.‬‬

‫‪-i‬العمري بشرى‪ ،‬ماني حنان‪ ،‬مرجع سابق الذكر‪ ،‬ص‪.24‬‬

 ‫المبحث األول‪ :‬أدوات التحليل المالي‬

‫جدول رقم(‪ :)04‬جدول حساب النتائج حسب الوظيفة‬

‫‪N‬‬ ‫البيان‬

‫رقم األعمال‬
‫كلفة المبيعات‬
‫هامش الربح اإلجمالي‬
‫منتجات عملياتية أخرى‬
‫التكاليف التجارية‬
‫األعباء اإلدارية‬
‫األعباء العملياتية األخرى‬
‫النتيجة العملياتية‬
‫منتجات مالية‬
‫األعباء المالية‬
‫النتيجة المالية‬
‫النتيجة العادية قبل الضرائب‬
‫الضرائب الواجبة على النتائج العادية‬
‫الضرائب المؤجلة على النتائج العادية‬
‫النتيجة الصافية لألنشطة العادية‬
‫األعباء الغير عادية‬
‫المنتوجات الغير عادية‬
‫النتيجة الصافية للسنة المالية‬
‫المصدر ‪ :‬عبد الرحمان بن سانية‪ ،‬أساسيات التحليل المالي‪ ،‬قسم العلوم االقتصادية‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‪ ،‬ص ‪.59‬‬

‫المطلب الثاني‪ :‬مؤشرات التوازن المالي‬

‫‪ -1‬رأس المال العامل اإلجمالي ‪FRng‬‬

‫‪-1-1‬تعريفه‬

‫يعتبر رأس المال العامل أداة من أدوات التحليل المالي في تقييم البنية المالية للمؤسسة والحكم على مدى توازنها الم الي‪ ،‬خاص ة على‬
‫المدى القصير وذلك بتاريخ معين‪ .‬ويتمثل في ذلك الجزء من األموال الدائمة المستخدم في تمويل جزء من األصول المتداولة بعد تمويل كل‬
‫‪i‬‬
‫األصول الثابتة‪.‬‬

‫‪ - i‬زغيب مليكة‪،‬بوشنقير ميلود‪ ،‬التسيير المالي حسب البرنامج الرسمي الجديد‪ ،‬ديوان المطبوعات الجامعية‪ ،‬الجزائر‪ ،‬الطبعة الثانية‪ ،2010 ،‬ص‬
‫‪.49‬‬
 ‫المبحث األول‪ :‬أدوات التحليل المالي‬

‫‪ -1-2‬طرق حسابه‬

‫يحسب رأس المال العامل اإلجمالي بطريقتين‪:‬‬

‫من أعلى الميزانية‬ ‫‪‬‬

‫رأس المال العامل اإلجمالي=األموال الدائمة ‪ -‬األصول الثابتة‬

‫من أسفل الميزانية‬ ‫‪‬‬

‫رأس المال العامل اإلجمالي=األصول المتداولة ‪ -‬ديون قصيرة األجل‬

‫‪-2‬اإلحتياج في رأس المال العامل ‪BFR‬‬

‫‪-2-1‬تعريفه‬

‫يمكن تعريف االحتياجات من رأس المال العامل على أنها رأس المال العامل االمثل‪ ،‬أي ذلك الجزء من األموال الدائمة الممول لجزء‬
‫من األصول الجاري ة‪ ،‬و الذي يضمن للمؤسس ة توازنه ا الم الي الضروري‪ ،‬وتظه ر ه ذه االحتياجات عن د مقارن ة األصول الجاري ة م ع الموارد‬
‫‪i‬‬
‫المالية قصيرة األجل‪.‬‬

‫‪ -2-2‬كيفية حساب احتياجات رأس المال العامل‬

‫يمكن حساب احتياج في رأس المال العامل من خالل العالقتين التاليتين‪:‬‬

‫االحتياج في رأس المال العامل=‬

‫(قيم االستغالل ‪ +‬قيم قابلة للتحقيق)‪(-‬ديون قصيرة األجل‪ -‬تسبيقات بنكية)‬

‫االحتياج في رأس المال العامل= احتياجات التمويل – موارد التمويل‬

‫‪-3‬الخزينة‬

‫‪-3-1‬مفهوم الخزينة‬

‫يمكن تعري ف خزين ة المؤسس ة على أنه ا مجم وع األم وال ال تي تك ون تحت تص رفها خالل دورة االس تغالل ‪،‬وتش مل ص افي القيم‬
‫‪ii‬‬
‫الجاهزة أي ماتستطيع التصرف فيهفعال من مباغ سائلة‪.‬‬

‫الخزينة= رأس المال العامل‪ -‬احتياجات رأس المال العامل‬

‫الخزينة= القيم الجاهزة‪ -‬القروض المصرفية‬

‫‪-3-2‬الحاالت الممكنة للخزينة‬

‫موجبة وهذا يدل على أن رأس المال العامل قادر على تمويل احتياجات الدورة وهناك فائض ذهب الى الخزينة‪.‬‬ ‫‪TN>0‬‬

‫‪ - i‬ساجي فاطمة‪ ،‬التحليل المالي‪ ،‬قسم العلوم االقتصادية‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‪ ،‬ص ص ‪.24،25‬‬
‫‪ - ii‬اليمين سعادة‪ ،‬استخدام التحليل المالي في تقييم أداء المؤسسات االقتصادية وترشيد قراراتها‪-‬دراسة حالة المؤسسة الوطنية لصناعة أجهزة‬
‫القياس و المراقبة‪-‬العلمة‪ -‬سطيف‪ ،‬مذكرة ماجستير العلوم التجارية‪ ،‬جامعة الحاج لخضر‪ ،‬باتنة‪ ،2009-2008 ،‬ص‪.66‬‬
 ‫المبحث األول‪ :‬أدوات التحليل المالي‬

‫سالبة هذا يدل على أن احتياجات رأس المال العامل أكبر من رأس المال العامل اي تفتقر المؤسسة على أموال تمول بها عملياتها‬ ‫‪TN<0‬‬
‫االستغاللية‪.‬‬

‫‪i‬‬
‫معدومة هذا يدل على ان رأس المال العامل مساوي الحتياجات رأس المال العامل وهي الوضعية المثلى‪.‬‬ ‫‪TN=0‬‬

‫المطلب الثالث‪ :‬النسب المالية‬

‫‪-1‬تعريف النسب المالية‪:‬‬

‫يمكن تعري ف النس بة كعالق ة ين مق دارين مم يزين للحال ة المالي ة وك ذا امكاني ات ونش اط المؤسس ة‪ .‬يس تطيع المحل ل الم الي بن اءا على‬
‫‪ii‬‬
‫النتائج المسجلة بواسطة النسب إعداد دراسة تشخيصية ونقدية للمؤسسة‪.‬‬

‫‪-2‬أنواع النسب المالية‬

‫‪ -2-1‬نسب السيولة‪:‬‬

‫يمكن تعريف السيولة المالية بشكل عام على أنها القدرة على تحويل األصول المتداولة الى سيولة نقدية بغرض الوفاء بااللتزامات‬
‫المستحقة‪ ،‬وعليه فإن نسب السيولة هي النسب التي من خاللها نحكم على سيولة المؤسسة وقدرتها على سداد الديون قصيرة االجل وتحديدا الى‬
‫‪iii‬‬
‫أي درجة توفر لسير المالي في الوقت المناسب‪ ،‬وهي مقياس المخاطرة بشكل أساسي‪.‬‬

‫نس بة الت داول‪ :‬وهي أك ثر نس ب الس يولة اس تخداما‪ ،‬وتس مى بنس بة ص افي رأس الم ال العام ل ويتم من خالل الرب ط بين األص ول‬ ‫‪‬‬
‫المتداولة وااللتزامات المتداولة‪ ،‬حيث يتم سداد االولى من الثانية‪ .‬وتحسب وفق العالقة التالية‪:‬‬

‫نسبة التداول=األصول المتداولة ‪/‬الخصوم المتداولة‬

‫نسبة السيولة السريعة‪:‬وهي تربط بين األصول المتداولة شديدة السيولة وااللتزامات المتداولة‪ ،‬واألصول السريعة هي األصول التي‬ ‫‪‬‬
‫يمكن تحويلها إلى نقد بسهولة ودون خسائر ‪ ،‬وهي (النقدية‪ ،‬الذمة المدينة‪ ،‬االستثمارات قصيرة األجل) وتحسب وفق العالقة التالية‪:‬‬

‫نسبة السيولة السريعة = (األصول المتداولة – المخزون)‪ /‬االلتزامات المتداولة‬

‫نس بة النقدي ة‪:‬تش ير ه ذه النس بة إلى مق دار م ا يت وافر ل دى المؤسس ة من النقدي ة وم ا يش بهها من اس تثمارات في األوراق المالي ة لس داد‬ ‫‪‬‬
‫االلتزامات المتداولة‪ ،‬وارتفاعها بين امتالك المؤسسة للسيولة والنقدية الالزمة لسداد ديونها في المدى القصير‪ ،‬وتحسب وفق العالقة‬
‫التالية‪:‬‬
‫نسبة النقدية = ( النقدية ‪ +‬استثمارات في األوراق المالية)‪ /‬االلتزامات المتداولة‬
‫‪-2-2‬نسب التمويل‬
‫تمكننا هذه النسب من دراسة وتحليل النسب التمويلية اي اكتشاف مدى مساهمة كل مصدر تمويلي لألصول بصفة عامة واالصول‬
‫‪iv‬‬
‫الثابتة بصفة خاصة‪ .‬تقيس نسب التمويل درجة اعتماد المؤسسة على أموال الغير في تمويل أنشطتها‪.‬‬

‫نسبة التمويل الدائم‪:‬تشير هذه النسب الى مستوى تغطية االستثمارات الصافية باألموال الدائمة‪ ،‬هذ النسبة تعتبر صياغة أخ رى ب رأس‬ ‫‪‬‬
‫المال العامل او ما يسمى بهامش االمان‪ ،‬و تحسب وفق العالقة التالية‪:‬‬

‫‪ - i‬العمري بشرى‪ ،‬ماني حنان‪ ،‬مرجع سابق الذكر‪ ،‬ص‪.29‬‬

‫‪ - ii‬خميسي شيحة‪ ،‬التسيير المالي للمؤسسة‪ ،‬دار هومه للطباعة والنشر والتوزيع‪ ،‬الجزائر‪ ،2010 ،‬ص‪82‬؛‬
‫‪ - iii‬عبد الفتاح سعيد السرطاوي‪ ،‬عادل عيسى حسان‪ ،‬التحليل المالي كأداة لتقييم األداء المالي لشركات المساهمة الصناعية في فلسطين‪ :‬دراسة‬
‫حالة شركات األدوية المدرجة في بورصة فلسطين للفترة مابين(‪ ،)2017-2010‬مجلة البحوث في العلوم المالية والمحاسبية‪ ،‬العدد‪،2019 ،02‬‬
‫ص ص ‪.156-155‬‬
‫‪ - iv‬أرواغ خولة‪ ،‬مساهمة التحليل المالي للميزانية في اتخاذ القرارات المالية دراسة حالة مؤسسة سونلغاز‪(-‬بسكرة)‪ ،‬مذكرة ماستر في العلوم‬
‫المالية والمحاسبية‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة محمد خيضر‪ ،‬بسكرة‪ ،2016-2015 ،‬ص ص ‪.48-47‬‬
 ‫المبحث األول‪ :‬أدوات التحليل المالي‬

‫نسبة التمويل الدائم =(االموال الدائمة ‪/‬األصول الثابتة الصافية)× ‪%100‬‬

‫نسبة التمويل الخاص‪:‬وتعني مدى تغطية المؤسسة ألصولها الثابتة بأموالها الخاصة‪ ،‬أي قدرة أموال المساهمين وما يلحق بها على‬ ‫‪‬‬
‫تغطي ة األص ول الثابت ة ويبن النس بة ال تي تحتاجه ا المؤسس ة من الق روض طويل ة األج ل لتوف ير الح د االدنى من رأس الم ال العام ل‬
‫كهامش أمان‪ ،‬وتحسب وفق العالقة التالية ‪:‬‬

‫نسبة التمويل الخاص=(األموال الخاصة‪/‬االصول الثابتة)× ‪%100‬‬

‫نس بة االس تقاللية المالي ة‪:‬تش ير ه ذه النس بة الى وزن ال ديون داخ ل الهيك ل للمؤسس ة وبالت الي درج ة اس تقالليتها‪ ،‬إذ أن الحجم الكب ير‬ ‫‪‬‬
‫للديون يجعل المؤسسة غير مستقلة في اتحاذ قراراتها‪ .‬وتحسب وفق العالقة التالية‪:‬‬

‫نسبة االستقاللية المالية= ( األموال الخاصة‪ /‬مجموع الديون) × ‪%100‬‬

‫‪ -2-3‬نسب النشاط‬

‫تستخدم هذه النسب لتقييم مدى نجاحإدارة المؤسسة في إدارة أصولها‪ ،‬وتقيس مدى كفاءتها في استخدام الموارد المتاح ة له ا في اقتن اء‬
‫‪i‬‬
‫األصول‪ ،‬ومدى قدرتها على االستخدام األمثللهذه األصول‪ ،‬وتحقيق أكبر حجم ممكن من المبيعات‪ .‬وفيما يلي أهم النسب‪:‬‬

‫مع دل دوران مجم وع األص ول‪ :‬يببن ه ذا المؤش ر م دى العالق ة بين المبيع ات الص افية و حجم األص ول المس تخدم في خلقه ا داخ ل‬ ‫‪‬‬
‫المؤسسة ‪ .‬ويحسب بالعالقة التالية‪:‬‬
‫معدل دوران مجموع األصول=رقم األعمال ‪ /‬مجموع األصول‬
‫مع دل دوران األص ول الثابت ة‪:‬تكمن أهمي ة ه ذا المؤش ر في قدرت ه على قي اس كف اءة اإلدارة وفعالي ة أدائه ا في اس تغالل واس تخدام‬ ‫‪‬‬
‫األصول الثابتة في خلق المبيعات‪.‬ويحسب بالعالقة التالية‪:‬‬
‫معدل دوران االصول الثابتة=رقم االعمال ‪ /‬االصول الثابتة‬
‫مع دل دوران األص ول المتداول ة‪ :‬يقيس ه ذا المع دل م دى كف اءة المؤسس ة في اس تخدام األص ول المتداول ة في تولي د المبيع ات‪ .‬ويتم‬ ‫‪‬‬
‫حساب هذا الوفق العالقة التالية‪:‬‬
‫معدل األصول المتداولة=رقم األعمال ‪ /‬األصول المتداولة‬
‫مع دل دوران المخ زون‪:‬يع د من أهممف ردات االس تثمار في األص ول المتداول ةواألكثر أهمي ة في عملي ة التش غيل‪ .‬ويحس ب بالعالق ة‬ ‫‪‬‬
‫التالية‪:‬‬
‫معدل دوران المخزون=تكلفة البضاعة المباعة ‪/‬متوسط دوران المخزون‬
‫متوسط فترة التحصيل = ‪ /360‬معدل دوران الحسابات المدينة‬
‫متوسط فترة الدفع=‪/360‬معدل دوران الحسابات الدائنة‬

‫‪ii‬‬
‫‪- 2-4‬نسب المردودية المالية‪ :‬يفسر مفهوم المردودية بتقارب النتائج الى الوسائل المعدة للحصول على هذه النتائج‪.‬‬

‫هناك مؤشرين أساسيين يمكن استعمالهما في تحليل مردودية المؤسسة‪:‬‬

‫المردودية المالية‪:‬تقاس نسبة المردودية المالية من خالل العالقة بين النتيجة الصافية و األموال الخاصة‪ .‬وتحسب بالعالقة التالية‪:‬‬ ‫‪‬‬
‫المردودية المالية =النتيجة الصافية‪/‬األموال الخاصة‬

‫المردودية االقتصادية‪:‬تعبر هذه النسبة على كفاءة المؤسسة في استخدام مواردها لتحقيق االرباح‪ .‬وتحسب بالعالقة التالية‪:‬‬ ‫‪‬‬
‫المردودية االقتصادية=النتيجة الصافية‪/‬مجموع االصول‬

‫‪ --i‬اليمين سعادة‪ ،‬مرجع سابق الذكر‪ ،‬ص ص ‪.49-46‬‬

‫‪ - ii‬خميسي شيحة‪ ،‬مرجع سابق الذكر‪ ،‬ص ص ‪.90-89‬‬
‫المبحث األول‪ :‬أدوات التحليل المالي‬
 ‫المبحث األول‪ :‬أدوات التحليل المالي‬

‫خالصة‪:‬‬

‫من خالل ه ذا المبحث اس تطعنا معرف ة أن التحلي ل الم الي يعت بر عملي ة فحص الق وائم المالي ة وذل ك باس تخدام مختل ف األس اليب و‬
‫األدوات المالية ومن أهم هذه االدوات مؤشرات التوازن المالي والنسب المالية التي تعتمد المؤسسة عليها في تقييم أدائها المالي‪ ،‬وهو مايتطلب‬
‫ضرورة دراسة البيانات المالية للمؤسسة من خالل التحليل المالي لها بهدف تقييم الوضعية المالية لها خالل فترات معينة‪.‬‬