DIRECCIÓ FINANCERA

(T3) Risc de tipus d’interès: SWAPS

PROBLEMA 1
Dues empreses volen endeutar-se per un nominal de 15 milions d’euros durant els propers
10 anys. Les ofertes bancàries per cada una d’elles són les següents:
• Empresa H: se li ofereix un tipus fix del 5,50% anual o un tipus variable igual a l’EURIBOR
trimestral + 3%.

• Empresa Z: se li ofereix un tipus fix del 4,75% anual o un tipus variable igual a l’EURIBOR
trimestral + 2,75%.

L’empresa H decideix endeutar-se a tipus variable i Z, a tipus fix. A més, entre elles acorden
un contracte SWAP pel qual H passaria a ser pagadora fixa al 5,25% i Z, pagadora variable a
EURIBOR trimestral + 3%.

1. El cost de l’endeutament per a l’empresa H considerant l’operació del SWAP serà:

a. 0,25%
b. 5,25%
c. Euribor trimestral - 5,25%
d. Cap de les respostes anteriors és correcta.

2. El cost de l’endeutament per a l’empresa Z considerant l’operació del SWAP serà:

a. Euribor trimestral + 2,5%

b. 5,25%
c. 0,25%
d. Cap de les respostes anteriors és correcta.

3. Si en la data de la primera liquidació trimestral del SWAP, l’Euribor a tres mesos es situa
a l’1%, quina serà la liquidació del swap?

a. L’empresa H pagarà 46.875 euros a l’empresa Z.

b. L’empresa H cobrarà 46.875 euros de l’empresa Z.
c. L’empresa H pagarà 187.500 euros a l’empresa Z.
d. Cap de les respostes anteriors és correcta.

PROBLEMA 2
Es contracta una permuta financera d’interès fix contra variable, subscrit l’1 de febrer de
2020 per les empresas A i B. Les condicions del contracte són les següents:

• Liquidació semestral

• Duració de l’operació: 3 anys

• Pagador fix al swap: empresa A

• Pagador variable al swap: empresa B

1
• Principal del contracte: 1.000.000 euros

• Tipus d’interès fix: 9%

• Tipus d’interès variable: Euribor a 6 mesos

1. Quant valdrà la liquidació al primer perı́ode, si l’Euribor a sis mesos es situa al 9,15%?
(liquidació sobre 183 dies sobre 365 dies)

a. L’empresa B pagarà a l’empresa A 752,05 euros

b. L’empresa A pagarà a l’empresa B 752,05 euros
c. L’empresa B pagarà a l’empresa A 1.500 euros
d. Cap de les respostes anteriors és correcta.

2. Quant valdrà la liquidació al segon perı́ode, si l’Euribor a sis mesos es situa al 8,50%?
(liquidació sobre 182 dies sobre 365 dies)

a. L’empresa B pagarà a l’empresa A 2.493,15 euros

b. L’empresa A pagarà a l’empresa B 2.493,15 euros
c. L’empresa A pagarà a l’empresa B 5.000 euros
d. Cap de les respostes anteriors és correcta.