｜

ＡＭ

Ｏｒ

ＷＨＡＴ ＭＡＴＴＥＲＳ
ＩＳ ＰＲＯＦＩＴ
Ｊ． Ｗｅｌｌｅｓ Ｗｉｌｄｅｒ Ｊｒ，
 ＴＨＥ
ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ
ＯＦ
ＭＡＲＫＥＴＳ
ｏｒ
ＷＨＡＴ ＭＡＴＴＥＲＳ ＩＳ ＰＲＯＦＩＴ

Ｂｙ
Ｗｅｌｌｅｓ Ｗｉｌｄｅｒ
 Ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ ｉｓ ｐｕｂｌｉｓｈｅｄ ｂｙ ａｎｄ ａｖａｉｌａｂｌｅ ｆｒｏｍ
ＣＡＶＩＤＡ ＬＴＤ．
Ｐ．０． ＢＯＸ １２８
５６１５ ＭｃＬｅａｎｓｖｉｌｌｅ Ｒｏａｄ
ＭｃＬｅａｎｓｖｉｌｌｅ，Ｎ．Ｃ． ２７３０１
Ｉｔ ｉｓ ｔｈｅ ｉｎｔｅｎｔ ｏｆ ＣＡＶＩＤＡ ＬＴＤ． ｔｏ ｐｕｂｌｉｓｈ
ａｎｄ ｍａｉｎｔａｉｎ ｔｈｅ ａｖａｉｌａｂｉｌｉｔｙ ｏｆ

ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ

ｉｎ ｐｅｒｐｅｔｕｉｔｙ．
Ｔｈｅ ｐｒｉｃｅ ｉｓ ｓｉｘｔｙ－ｆｉｖｅ ｄｏｌｌａｒｓ．
Ｔｈｅ ａｕｔｈｏｒ ｏｆ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ ｉｓ Ｊ． Ｗｅｌｌｅｓ Ｗｉｄｅｒ， Ｊｒ． Ｗｈｉｌｅ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ ｉｓ ｄｅｄｉｃａｔｅｄ ｔｏ，ｓｏｍｅ－
ｔｉｍｅｓ ｑｕｏｔｅｓ， ａｎｄ ｏｃｃａｓｉｏｎａｌｌｙ ｐａｒａｐｈｒａｓｅｓ Ｊｉｍ Ｓｌｏｍａｎ， Ｍｒ． Ｓｌｏｍａｎ ｈａｓ ｎｏｔ ｐａｒｔｉｃｉ－
ｐａｔｅｄ ｉｎ ｉｔｓ ｗｒｉｔｉｎｇ ｏｒ ｐｕｂｌｉｃａｔｉｏｎ． Ａｃｃｏｒｄｉｎｇｌｙ， Ｍｉ． Ｓｌｏｍａｎ ａｓｓｕｍｅｓ ｎｏ ｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙ ｆｏｒ
ｉｔｓ ｃｏｎｔｅｎｔｓ．

ＩＭＰＯＲＴＡＮＴ ＮＯＴＩＣＥ！
ＰＡＴＥＮＴ ＰＥＮＤＩＮＧ
Ｔｈｅ ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ ａｎｄ ｐｒｏｃｅｓｓｅｓ ｆｏｒ ｍａｎｉｐｕｌａｔｉｎｇ
ｄａｔａ（ｗｈｅｔｈｅｒ ｍａｎｕａｌｌｙ ｏｒ ｂｙ ｃｏｍｐｕｔｅｒ ｐｒｏｇｒａｍ）
ａｓ ｄｉｓｃｌｏｓｅｄ ｈｅｒｅｉｎ ａｒｅ ｔｈｅ ｓｕｂｊｅｃｔ ｏｆ ｐｅｎｄｉｎｇ
ｐａｔｅｎｔ ａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎｓ． Ｓｕｃｈ ｐａｔｅｎｔ ｒｉｇｈｔｓ ｗｉｌｌ ｂｅ
ｓｔｒｉｃｔｌｙ ｅｎｆｏｒｃｅｄ ａｇａｉｎｓｔ ｖｉｏｌａｔｏｒｓ．

Ｃｏｐｙｒｉｇｈｔ １９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

Ａｌｌ ｒｉｇｈｔｓ ｉｎ ｔｈｅ ｔｅｘｔ ａｎｄ ｍａｔｅｒｉａｌｓ ｈｅｒｅｉｎ ａｒｅ
ｒｅｓｅｒｖｅｄ ｔｏ ｔｈｅ ｃｏｐｙｒｉｇｈｔ ｏｗｎｅｒ． Ｒｅｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎ
ｏｆ ｔｈｅｓｅ ｍａｔｅｒｉａｌｓ ｉｎ ｗｈｏｌｅ ｏｒ ｉｎ ｐａｒｔ ｉｓ ｐｒｏｈｉｂｉｔｅｄ
ｗｉｔｈｏｕｔ ｔｈｅ ｗｒｉｔｔｅｎ ｃｏｎｓｅｎｔ ｏｆ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

ＴＨＥＲＥ ＩＳ ＮＯ ＧＵＡＲＡＮＴＥＥ ＴＨＡＴ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＷＩＬＬ

ＧＥＮＥＲＡＴＥ ＰＲＯＦＩＴＳ ＦＯＲ ＴＨＥ ＲＥＡＤＥＲ．
 Ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ ｉｓ ｄｅｄｉｃａｔｅｄ ｔｏ Ｊｉｍ Ｓｌｏｍａｎ．

“Ａｄａｍ ｉｓ ｇｅｔｔｉｎｇ ｉｎ ｔｕｎｅ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｕｎｉｖｅｒｓｅ， ｎｏｔ ｉｎｓｉｓｔｉｎｇ ｔｈａｔ ｉｔ ｇｅｔ ｉｎ
ｔｕｎｅ ｗｉｔｈ ｍｅ． Ｔｏ ｉｎｓｉｓｔ ｔｈａｔ ｉｔ ｇｅｔ ｉｎ ｔｕｎｅ ｗｉｔｈ ｍｅ ｗｏｕｌｄ ｂｅ ａｒｒｏｇａｎｔ，
ａｎｄ ｉｔ ｗｏｕｌｄ ｂｅ ｍｙ ｏｗｎ ａｒｒｏｇａｎｃｅ ｔｈａｔ ｗｏｕｌｄ ｄｅｓｔｒｏｙ ｍｅ． Ｔｏ ｇｅｔ ｉｎ
ｔｕｎｅ ｗｉｔｈ ｉｔ ｉｓ ｔｏ ｂｅ ｈｕｍｂｌｅ， ｗｉｌｌｉｎｇ ｔｏ ｆｏｌｌｏｗ ｉｔ ｗｈｅｒｅ ｉｔ ｇｏｅｓ．

Ｉｆ ｌ ｆｉｇｈｔ ａｇａｉｎｓｔ ｔｈｅ ｒｉｖｅｒ ｂｙ ｔｒｙｉｎｇ ｔｏ ｇｏ ｕｐ ｓｔｒｅａｍ， ｉｔ ｓｅｅｍｓ ｌｉｋｅ ａ

ｒｅｌｅｎｔｌｅｓｓ ｉｍｐｌａｃａｂｌｅ ｅｎｅｍｙ ｃｏｎｓｔａｎｔｌｙ ｐｕｓｈｉｎｇ ａｇａｉｎｓｔ ｍｅ，
ｃｏｎｓｔａｎｔｌｙ ｔｒｙｉｎｇ ｔｏ ｔｈｗａｒｔ ｍｅ． Ｂｕｔ ｔｈｅ ｒｉｖｅｒ ｉｓ ｎｏｔ ａｇａｉｎｓｔ ｍｅ， ｉｔ＇ｓ ｊｕｓｔ
ｆｌｏｗｉｎｇ ｔｈｅ ｗａｙ ｉｔｓ ｆｌｏｗｉｎｇ． Ｉｆ Ｉ ｃａｎ ｇｅｔ ｉｎ ｔｕｎｅ ｗｉｔｈ ｉｔ， ｍｉｒｒｏｒ ｉｔ， ｇｏ
ｔｈｅ ｗａｙ ｉｔ＇ｓ ｇｏｉｎｇ， ｔｈｅｎ ｌｉｆｅ － ｏｒ ｔｒａｄｉｎｇ － ｂｅｃｏｍｅｓ ａｎ ｅｆｆｏｒｔｌｅｓｓ，
ｓｅｒｅｎｅ， ｂｅａｕｔｉｆｕｌ ｆｌｏａｔ ｄｏｗｎ ｔｈｅ ｓｔｒｅａｍ．”

Ｊｉｍ Ｓｌｏｍａｎ
 ＰＲＯＬＯＧＵＥ
Ｉｎ ｔｈｅ ｆａｌｌ ｏｆ １９８３ Ｉ ｒｅｃｅｉｖｅｄ ａ ｐｈｏｎｅ ｃａｌｌ ｆｒｏｍ ｓｏｍｅｏｎｅ Ｉ
ｈａｄ ｎｅｖｅｒ ｈｅａｒｄ ｏｆ ｂｙ ｔｈｅ ｎａｍｅ ｏｆ Ｊｉｍ Ｓｌｏｍａｎ． Ｊｉｍ ｔｏｌｄ ｍｅ ｔｈａｔ ｈｅ
ｈａｄ ｄｉｓｃｏｖｅｒｅｄ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ａｎｄ ｔｈａｔ ｈｅ ｗａｓ ｗｉｌｌｉｎｇ
ｔｏ ｓｅｌｌ ｉｔ ｔｏ ｍｅ ｆｏｒ ａ ｌａｒｇｅ ｓｕｍ ｏｆ ｍｏｎｅｙ． Ｈｅ ｓａｉｄ ｔｈａｔ ｉｆ ｌ ｗｏｕｌｄ ｃｏｍｅ
ｔｏ Ｃｈｉｃａｇｏ ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｓｈｏｗ ｉｔ ｔｏ ｍｅ．
Ｉ ｈａｄ ｒｅｃｅｉｖｅｄ ｃａｌｌｓ ｏｆ ｔｈｉｓ ｎａｔｕｒｅ ｂｅｆｏｒｅ ｗｈｉｃｈ ｈａｄ ｒｅｓｕｌｔｅｄ
ｉｎ ａ ｎｕｍｂｅｒ ｏｆ ｗｉｌｄ ｇｏｏｓｅ ｃｈａｓｅｓ ｓｏ ｌ ｂｅｇａｎ ａｓｋｉｎｇ ａ ｎｕｍｂｅｒ ｏｆ ｑｕｅｓ－
ｔｉｏｎｓ ａｂｏｕｔ Ｊｉｍ＇ｓ ｄｉｓｃｏｖｅｒｙ． Ｉｔ ａｐｐｅａｒｅｄ ｔｈａｔ Ｊｉｍ ｈａｄ ｄｉｓｃｏｖｅｒｅｄ ａ
ｗａｙ ｏｆ ｐｒｅｄｉｃｔｉｎｇ ｗｈａｔ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｏｕｌｄ ｄｏ ｉｎ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ．．． ｔｈａｔ ｉｓ， ｗｈｅｎ
ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｈｉｇｈｓ ａｎｄ ｌｏｗｓ ｗｏｕｌｄ ｏｃｃｕｒ． Ａｐｐａｒｅｎｔｌｙ， ｉｔ ｗａｓ ｎｏｔ ｂａｓｅｄ
ｏｎ ａｎｙｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｗａｓ ｃｕｒｒｅｎｔｌｙ ｋｎｏｗｎ ｓｕｃｈ ａｓ ｔｈｅ ｗｏｒｋｓ ｏｆ Ｇａｎｎ ｏｒ
Ｅｌｌｉｏｔｔ ｏｒ ｏｔｈｅｒｓ．
ｌ ａｓｋｅｄ Ｊｉｍ ｈｏｗ Ｉ ｗｏｕｌｄ ｋｎｏｗ ｔｈｅ ｖａｌｕｅ ｏｆ ｗｈａｔ ｈｅ ｗａｎｔｅｄ
ｔｏ ｓｅｌｌ ｔｏ ｍｅ． Ｈｅ ｓａｉｄ ｉｆ Ｉ ｃａｍｅ ｔｏ Ｃｈｉｃａｇｏ ｔｈａｔ ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｓｈｏｗ ｉｔ ｔｏ
ｍｅ ａｎｄ ｔｈｅｎ Ｉ ｃｏｕｌｄ ｄｅｃｉｄｅ ｉｆ Ｉ ｗａｎｔｅｄ ｔｏ ｂｕｙ ｉｔ． Ｉ ｗａｓ ｓｕｆｆｉｃｉｅｎｔｌｙ ｉｎ－
ｔｒｉｇｕｅｄ ｂｙ ｗｈａｔ Ｊｉｍ ｓａｉｄ ｔｈａｔ Ｉ ｄｅｃｉｄｅｄ ｔｏ ｒｉｓｋ ａ ｐｌａｎｅ ｔｉｃｋｅｔ ｔｏ Ｃｈｉｃａｇｏ
ａｎｄ ａ ｄａｙ ｏｆ ｍｙ ｔｉｍｅ．
Ｗｈｅｎ Ｉ ｇｏｔ ｔｏ Ｃｈｉｃａｇｏ， Ｊｉｍ ｓｈｏｗｅｄ ｍｅ ｈｉｓ ｄｉｓｃｏｖｅｒｙ， ｗｈｉｃｈ
ｈｅ ｃａｌｌｅｄ ＤＥＬＴＡ． Ｉ ｗａｓ ａｍａｚｅｄ ｔｏ ｌｅａｒｎ ｔｈａｔ Ｊｉｍ ｈａｄ ｄｉｓｃｏｖｅｒｅｄ ｔｈａｔ
ｔｈｅｒｅ ｗａｓ， ｉｎ ｆａｃｔ， ｐｅｒｆｅｃｔ ｏｒｄｅｒ ｉｎ ａｌｌ ｍａｒｋｅｔｓ． Ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇ ｔｈｉｓ
ｏｒｄｅｒ ｍａｄｅ ａｌｌ ｍａｒｋｅｔｓ ｐｒｅｄｉｃｔａｂｌｅ ｉｎｄｅｆｉｎｉｔｅｌｙ ｉｎｔｏ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ ｗｉｔｈ ａ
ｖｅｒｙ ｈｉｇｈ ｄｅｇｒｅｅ ｏｆ ａｃｃｕｒａｃｙ． Ａｎｄ， ｉｔ ｗａｓ ｖｅｒｙ ｓｉｍｐｌｅ．．． ｎｏ
ｍａｔｈｅｍａｔｉｃｓ．．． ａｎｄ ｙｅｔ， ｎｏ ｏｎｅ ｈａｄ ｅｖｅｒ ｄｉｓｃｏｖｅｒｅｄ ｉｔ ｂｅｆｏｒｅ． Ｉ ｗａｓ
ａｂｓｏｌｕｔｅｌｙ ａｓｔｏｕｎｄｅｄ ｂｙ ｗｈａｔ Ｉ ｈａｄ ｓｅｅｎ．
ｌ ｐａｉｄ Ｊｉｍ ｔｈｅ ｌａｒｇｅ ｓｕｍ ｏｆ ｍｏｎｅｙ ｈｅ ｗａｎｔｅｄ ｒｉｇｈｔ ｏｎ ｔｈｅ
ｓｐｏｔ ａｎｄ ｃａｕｇｈｔ ｔｈｅ ｅｖｅｎｉｎｇ ｆｌｉｇｈｔ ｂａｃｋ ｔｏ Ｇｒｅｅｎｓｂｏｒｏ． Ｉ ｓｐｅｎｔ ｔｈｅ
ｎｅｘｔ ｓｉｘ ｍｏｎｔｈｓ ｐｒｏｖｉｎｇ ｔｏ ｍｙｓｅｌｆ ｔｈａｔ ＤＥＬＴＡ ｗａｓ ｒｅａｌ ｂｙ ｇｏｉｎｇ ｂａｃｋ
ｍａｎｙ ｙｅａｒｓ ｉｎ ｈｉｓｔｏｒｙ ｔｏ ｓｅｅ ｈｏｗ ｉｔ ｈｅｌｄ ｕｐ． Ｉ ａｌｓｏ ｗｏｒｋｅｄ ｉｔ ｏｕｔ ｆｏｒ
ｍａｎｙ ｍａｒｋｅｔｓ ｏｔｈｅｒ ｔｈａｎ ｔｈｅ ｏｎｅｓ Ｊｉｍ ｈａｄ ｕｓｅｄ． Ａｆｔｅｒ ａｌｌ ｔｈｅ ｒｅｓｅａｒｃｈ
ｗａｓ ｃｏｍｐｌｅｔｅｄ Ｉ ｆｏｕｎｄ ｔｈａｔ ＤＥＬＴＡ ｈａｄ ｂｅｅｎ ｊｕｓｔ ａｓ ａｃｃｕｒａｔｅ ｉｎ ｈｉｓｔｏｒｙ
ａｓ ｉｎ ｔｈｅ ｐｒｅｓｅｎｔ， ｎｏ ｍａｔｔｅｒ ｈｏｗ ｍａｎｙ ｙｅａｒｓ Ｉ ａｐｐｌｉｅｄ ｉｔ ｔｏ ｈｉｓｔｏｒｉｃａｌ
ｄａｔａ．（Ｎｏｗ， ｉｎ １９８７， ｉｔ ｈａｓ ｃｏｎｔｉｎｕｅｄ ｔｏ ｍａｉｎｔａｉｎ ｔｈｅ ｓａｍｅ ａｃｃｕｒａｃｙ
ａｓ ｉｔ ｄｉｄ ｈｉｓｔｏｒｉｃａｌｌｙ．）

１
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｉｎ １９８５ Ｉ ｆｏｕｎｄｅｄ ｔｈｅ ＤＥＬＴＡ ＳＯＣＩＥＴＹ ＩＮＴＥＲＮＡＴＩＯＮＡＬ
（ＤＳＩ）． Ｍｅｍｂｅｒｓ ｏｆ ｔｈｉｓ ｓｅｃｒｅｔ ｓｏｃｉｅｔｙ ｈａｖｅ ｔｈｅ ＤＥＬＴＡ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ
ａｂｏｕｔ ｆｕｔｕｒｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｕｒｎｉｎｇ ｐｏｉｎｔｓ． Ｔｈｅ ＤＥＬＴＡ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ｗｉｌｌ ｂｅ
ｍａｄｅ ａｖａｉｌａｂｌｅ ｔｏ ｍｅｍｂｅｒｓ ｕｎｔｉｌ ｔｈｅ ｙｅａｒ ２０００． Ａｔ ｔｈａｔ ｔｉｍｅ ｍｅｍｂｅｒ－
ｓｈｉｐ ｍａｙ ｏｒ ｍａｙ ｎｏｔ ｂｅ ａｖａｉｌａｂｌｅ．
Ｗｈａｔ Ｉ ｈａｖｅ ｓａｉｄ ｕｐ ｕｎｔｉｌ ｎｏｗ ｉｓ ｂａｃｋｇｒｏｕｎｄ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ｆｏｒ
ｗｈａｔ ｌ ａｍ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｓａｙ ｎｅｘｔ． Ｉｎｄｅｅｄ， ｗｉｔｈｏｕｔ ｔｈｉｓ ｂａｃｋｇｒｏｕｎｄ， ｗｈａｔ
ｌ ａｍ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｓａｙ ｎｅｘｔ ｗｏｕｌｄ ｎｏｔ ｂｅ ｂｅｌｉｅｖｅｄ ．．． ｏｒ ｉｆ ｉｔ ｗｅｒｅ， ｙｏｕ
ｗｏｕｌｄ ｔｈｉｎｋ ｔｈａｔ ｌ ｗａｓ ａ ｃｏｍｐｌｅｔｅ ｉｄｉｏｔ．

Ｉｎ ｔｈｅ ｓｐｒｉｎｇ ｏｆ １９８５ ａｆｔｅｒ Ｉ ｈａｄ ｆｉｎｉｓｈｅｄ ａｌｌ ｏｆ ｍｙ ｈｉｓｔｏｒｉｃａｌ

ｒｅｓｅａｒｃｈ ａｂｏｕｔ ＤＥＬＴＡ， ｌ ｉｎｖｉｔｅｄ Ｊｉｍ ｔｏ ｃｏｍｅ ｔｏ Ｇｒｅｅｎｓｂｏｒｏ ｔｏ ｒｅｖｉｅｗ
ｍｙ ｗｏｒｋ． Ａｆｔｅｒ ａ ｗｅｅｋ ｏｒ ｓｏ ｏｆ ｇｅｔｔｉｎｇ ｔｏ ｋｎｏｗ ｅａｃｈ ｏｔｈｅｒ ｂｅｔｔｅｒ， Ｊｉｍ
ｍａｄｅ ａｎｏｔｈｅｒ ａｔｔｅｎｔｉｏｎ－ｇｅｔｔｉｎｇ ｓｔａｔｅｍｅｎｔ．
Ｈｅ ｓａｉｄ，＂Ｗｅｌｌｅｓ， ｗｈｅｎ Ｉ ｄｉｓｃｏｖｅｒｅｄ ＤＥＬＴＡ Ｉ ａｓｋｅｄ ｔｈｅ ｑｕｅｓ－
ｔｉｏｎ， ｉｓ ｔｈｅｒｅ ｏｒｄｅｒ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ？ Ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｔｏ ｔｈａｔ ｑｕｅｓｔｉｏｎ ｗａｓ
ＤＥＬＴＡ． Ｒｅｃｅｎｔｌｙ， Ｉ ｈａｖｅ ａｓｋｅｄ ａｎｏｔｈｅｒ ｑｕｅｓｔｉｏｎ． Ｔｈａｔ ｑｕｅｓｔｉｏｎ ｉｓ，
ｈｏｗ ｄｏｅｓ ｏｎｅ ｒｅａｌｌｙ ｍａｋｅ ｍｏｎｅｙ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ？ Ｏｒ ｔｏ ｐｕｔ ｉｔ
ａｎｏｔｈｅｒ ｗａｙ， ｗｈａｔ ｉｓ ｔｈｅ ｂａｓｉｃ ｐｒｉｎｃｉｐｌｅ ｂｅｈｉｎｄ ｓｕｃｃｅｅｄｉｎｇ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ．
Ｔｈｏｓｅ ｗｈｏ ａｐｐｌｙ ｔｈａｔ ｐｒｉｎｃｉｐｌｅ， ｅｉｔｈｅｒ ｋｎｏｗｉｎｇｌｙ ｏｒ ｕｎｋｎｏｗｉｎｇｌｙ， ａｒｅ
ｔｒｅｍｅｎｄｏｕｓｌｙ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｉｎ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ． Ｔｈａｔ ｉｓ ａ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ
ｑｕｅｓｔｉｏｎ，
Ｓｅｖｅｒａｌ ｍｏｎｔｈｓ ｌａｔｅｒ， Ｊｉｍ ｓａｉｄ，＂Ｉ ｗｉｌｌ ｓｅｌｌ ｙｏｕ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｔｏ
ｔｈａｔ ｑｕｅｓｔｉｏｎ ｆｏｒ ｏｎｅ ｍｉｌｌｉｏｎ ｄｏｌｌａｒｓ．”
Ｉ ｒｅｐｌｉｅｄ， “Ｔｌｌ ｈａｖｅ ｔｏ ｔｈｉｎｋ ａｂｏｕｔ ｉｔ．”

Ｗｈａｔ ｄｉｄ Ｉ ｋｎｏｗ ａｂｏｕｔ Ｊｉｍ Ｓｌｏｍａｎ？ Ｈｅ ｗａｓ ａ ｖｅｒｙ ｇｉｆｔｅｄ

ｐｅｒｓｏｎ． Ｈｉｓ ｉｎｔｅｌｌｅｃｔｕａｌ ａｂｉｌｉｔｉｅｓ ｗｅｒｅ ｆｉｒｓｔ ｒｅｃｏｇｎｉｚｅｄ ｉｎ ｈｉｇｈ ｓｃｈｏｏｌ
ｗｈｅｎ ｈｅ ｐｌａｃｅｄ ａｍｏｎｇ ｔｈｅ ｔｏｐ ｉｎ ｔｈｅ ｃｏｕｎｔｒｙ ｉｎ ａ ｎａｔｉｏｎａｌ ｅｘａｍ ｇｉｖｅｎ
ｔｏ ａｌｌ ｓｅｎｉｏｒ ｍａｔｈ ｓｔｕｄｅｎｔｓ． Ｓｕｂｓｅｑｕｅｎｔｌｙ ｈｅ ｗａｓ ａｗａｒｄｅｄ ａ Ｎａｔｉｏｎａｌ
Ｍｅｒｉｔ Ｓｃｈｏｌａｒｓｈｉｐ ｔｏ Ｐｒｉｎｃｅｔｏｎ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ ｗｈｅｒｅ ｈｅ ｓｔｕｄｉｅｄ ｍａｔｈ ａｎｄ
ｐｈｙｓｉｃｓ ｉｎ ｓｐｅｃｉａｌ ａｄｖａｎｃｅｄ ｃｌａｓｓｅｓ．

ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ

 Ｊｉｍ ｈａｄ ｄｏｎｅ ｍａｎｙ ｔｈｉｎｇｓ ｓｉｎｃｅ ｃｏｌｌｅｇｅ ｌｏｏｋｉｎｇ ｆｏｒ ａｎ ｅｌｕｓｉｖｅ
ｆｕｌｆｉｌｌｍｅｎｔ． Ｈｅ ｓｔａｒｔｅｄ ｏｕｔ ｏｎ ｔｈｅ ｃｏｒｐｏｒａｔｅ ｌａｄｄｅｒ， ｂｅｃａｍｅ ａ ｈｉｇｈ
ａｃｈｉｅｖｅｒ ｂｕｔ ｆｅｌｔ ｔｈａｔ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｗａｓ ｍｉｓｓｉｎｇ． Ｈｅ ｗｒｏｔｅ ａ ｎｏｖｅｌ， ａｎｄ
ｓｔｕｄｉｅｄ ｆｉｌｍ ｄｉｒｅｃｔｉｎｇ ａｔ Ｃｏｌｕｍｂｉａ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ． Ｈｅ ｈａｄ ｂｅｅｎ ａ ｓｔｏｃｋ
ｂｒｏｋｅｒ ａｎｄ ｂｒｉｅｆｌｙ ａ ｃｏｍｍｏｄｉｔｙ ｔｒａｄｅｒ， ｂｕｔ ｈｅ ｌｅｆｔ ｔｈａｔ ｐｒｏｆｅｓｓｉｏｎ
ｂｅｃａｕｓｅ ｈｅ ｆｅｌｔ ｔｈａｔ ｈｅ ｄｉｄ ｎｏｔ ｈａｖｅ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ｔｅｍｐｅｒａｍｅｎｔ ｆｏｒ ｉｔ．
Ｌａｔｅｌｙ，Ｊｉｍ ｈａｄ ｂｅｅｎ ｅｘｐｅｒｉｍｅｎｔｉｎｇ ｗｉｔｈ ｍａｎｉｆｅｓｔｉｎｇ ｔｈｉｎｇｓ ｂｙ
ｖｉｓｕａｌｉｚｉｎｇ ｔｈｅｍ．
Ｊｉｍ ｈａｄ ｔｈｅ ｕｎｕｓｕａｌ ａｂｉｌｉｔｙ ｔｏ ｄｉｓｃｏｖｅｒ ｔｈｉｎｇｓ ｂｙ ａｐｐｒｏａｃｈｉｎｇ
ｔｈｅ ｐｒｏｂｌｅｍ ｗｉｔｈ ａ ｃｌｅａｎ ｓｌａｔｅ． Ｈｅ ｃｏｕｌｄ ａｃｔｕａｌｌｙ ｆｏｒｇｅｔ ｏｒ ｐｕｔ ａｓｉｄｅ
ａｎｙｔｈｉｎｇ ｈｅ ｋｎｅｗ ａｂｏｕｔ ａ ｓｕｂｊｅｃｔ ａｎｄ ｓｅｅｋ ａ ｔｒｕｅ ｓｏｌｕｔｉｏｎ ｗｉｔｈｏｕｔ
ｂｅｉｎｇ ｓｗａｙｅｄ ｂｙ ｗｈａｔ ｈｅ ｔｈｏｕｇｈｔ ｈｅ ｋｎｅｗ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｐｒｏｂｌｅｍ． Ｉｎｄｅｅｄ，
ｔｈａｔ ｉｓ ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｗａｙ ｏｎｅ ｃｏｕｌｄ ｅｖｅｒ ｈａｖｅ ｄｉｓｃｏｖｅｒｅｄ ＤＥＬＴＡ．
Ｉ ｒｅｍｅｍｂｅｒｅｄ ｔｈａｔ Ｊｉｍ ｋｎｅｗ ａ ｌｏｔ ａｂｏｕｔ ｔｒａｄｉｎｇ． Ｈｅ ｈａｄ ｂｅｅｎ
ｉｎｖｉｔｅｄ ｔｏ ｊｏｉｎ ａ ｇｒｏｕｐ ｏｆ ｔｒａｄｅｒｓ ｉｎ Ｃｈｉｃａｇｏ． Ｔｈｉｓ ｇｒｏｕｐ ｈａｄ ｂｅｅｎ
ｓｅｌｅｃｔｅｄ ｆｒｏｍ ｇｏｏｄ ｔｒａｄｅｒｓ， ｂａｄ ｔｒａｄｅｒｓ ａｎｄ ｏｔｈｅｒ ｔｒａｄｅｒｓ ｗｉｔｈ ｔｈｅ
ｐｕｒｐｏｓｅ ｏｆ ｅａｃｈ ｌｅａｒｎｉｎｇ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｏｔｈｅｒ． Ｔｈｅｙ ａｌｓｏ ｏｂｔａｉｎｅｄ
ａ ｖｅｒｙ ｆａｖｏｒａｂｌｅ ｃｏｍｍｉｓｓｉｏｎ ｒａｔｅ ｄｕｅ ｔｏ ｔｈｅ ｖｏｌｕｍｅ ｏｆ ｔｒａｄｅｓ ｍａｄｅ
ｂｙ ｔｈｅ ｇｒｏｕｐ． Ｉ ａｌｓｏ ｋｎｅｗ ｔｈａｔ Ｊｉｍ ｄｉｄ ｎｏｔ ｗａｎｔ ｔｏ ｍａｋｅ ａ ｌｉｖｉｎｇ ｔｒａｄｉｎｇ
．．． ｗｈａｔ ｈｅ ｒｅａｌｌｙ ｗａｎｔｅｄ ｔｏ ｄｏ ｗａｓ ｔｏ ｈａｖｅ ｔｉｍｅ ｔｏ ｔｈｉｎｋ．．． ｔｈｉｎｋ
ｎｅｗ ｔｈｏｕｇｈｔｓ ．．． ａｎｄ ｄｉｓｃｏｖｅｒ ｎｅｗ ｃｏｎｃｅｐｔｓ．
Ｉ ｋｎｅｗ ｔｈａｔ Ｊｉｍ ｈａｄ ｍｕｃｈ ｏｆ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｔｏ ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ，
“Ｗｈａｔ ｉｓ ｔｈｅ ｂａｓｉｃ ｐｒｉｎｃｉｐｌｅ ｂｅｈｉｎｄ ｓｕｃｃｅｅｄｉｎｇ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ？” Ｊｉｍ
ｗａｎｔｅｄ ｍｅ ｔｏ ｂｅｇｉｎ ｐａｙｉｎｇ ｏｎ ｔｈｅ ｍｉｌｌｉｏｎ ｄｏｌｌａｒｓ ｓｏ ｈｅ ｃｏｕｌｄ ｃｏｎ－
ｔｉｎｕｅ ｈｉｓ ｒｅｓｅａｒｃｈ ａｎｄ ｗｈｅｎ ｈｅ ｆｉｎｉｓｈｅｄ Ｉ ｗｏｕｌｄ ｈａｖｅ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｕｐｏｎ
ｔｈｅ ｆｉｎａｌ ｐａｙｍｅｎｔ ．．．ｏｎｅ ｍｉｌｌｉｏｎ ｄｏｌｌａｒｓ．

Ｉｆ ａｎｙｏｎｅ ｅｘｃｅｐｔ Ｊｉｍ Ｓｌｏｍａｎ， ｔｈｅ ｐｅｒｓｏｎ ｗｈｏ ｄｉｓｃｏｖｅｒｅｄ

ＤＥＬＴＡ， ｈａｄ ｍａｄｅ ｓｕｃｈ ａ ｒａｓｈ ｓｔａｔｅｍｅｎｔ．．． ｔｈａｔ ｈｅ ｈａｄ ｄｉｓｃｏｖｅｒｅｄ
ｔｈｅ ｒｅａｌ ｓｅｃｒｅｔ ｏｆ ｍａｋｉｎｇ ｍｏｎｅｙ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ．．．ａｎｄ ｔｈａｔ ｈｅ ｗｏｕｌｄ
ｓｅｌｌ ｉｔ ｔｏ ｍｅ ｆｏｒ ｏｎｅ ｍｉｌｌｉｏｎ ｄｏｌｌａｒｓ ．．． ｗｅｌｌ， Ｉ ｗｏｕｌｄ ｐｒｏｂａｂｌｙ ｈａｖｅ
ｈａｄ ａ ｇｏｏｄ ｌａｕｇｈ！
Ｏｎ Ｄｅｃｅｍｂｅｒ ７， １９８５ ｉｎ Ｓｏｕｔｈｅｒｎ Ｃａｌｉｆｏｒｎｉａ， Ｉ ｆｉｎｉｓｈｅｄ ｐａｙ－

ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ

ｉｎｇ Ｊｉｍ ｔｈｅ ｏｎｅ ｍｉｌｌｉｏｎ ｄｏｌｌａｒｓ． Ｗｈａｔ Ｉ ｌｅａｒｎｅｄ ｉｓ ｅｘａｃｔｌｙ ｗｈａｔ ｙｏｕ
ｗｉｌｌ ｌｅａｒｎ ｉｎ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ．

Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｏｎｅ ｍｏｒｅ ｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｍｕｓｔ ｂｅ ｓａｉｄ． Ｗｈｙ？ Ｗｈｙ ｈａｖｅ
Ｉ ｐｕｂｌｉｓｈｅｄ ｉｎ ａｎ ｉｎｅｘｐｅｎｓｉｖｅ ｂｏｏｋ ｗｈａｔ Ｉ ｐａｉｄ ａ ｍｉｌｌｉｏｎ ｄｏｌｌａｒｓ ｔｏ
ｌｅａｒｎ？ Ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｉｓ ｔｈｒｅｅ－ｆｏｌｄ ａｎｄ ｗｉｌｌ ｂｅ ｇｉｖｅｎ ｉｎ ｉｎｖｅｒｓｅ ｏｒｄｅｒ ｏｆ
ｉｍｐｏｒｔａｎｃｅ ｔｏ ｍｅ．
Ｍｏｎｅｙ， ｏｆ ｃｏｕｒｓｅ， ｉｓ ａ ｃｏｎｓｉｄｅｒａｔｉｏｎ． Ｔｈｅ ｐｒｉｃｅ ｏｆ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ
ｗａｓ ｃａｒｅｆｕｌｌｙ ｔｈｏｕｇｈｔ ｏｕｔ． Ｉｆ ｉｔ ｗｅｒｅ ｆｒｅｅ ｏｒ ｏｆ ｎｅｇｌｉｇｉｂｌｅ ｃｏｓｔ， ｍａｎｙ
ｗｏｕｌｄ ｎｏｔ ｒｅａｄ ｉｔ ｂｅｃａｕｓｅ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｏｆ ｇｒｅａｔ ｖａｌｕｅ ｉｓ ｎｏｔ ｕｓｕａｌｌｙ ｇｉｖｅｎ
ａｗａｙ． Ｉｆ ｉｔ ｗｅｒｅ ｖｅｒｙ ｈｉｇｈ ｐｒｉｃｅｄ， ｉｔ ｗｏｕｌｄ ｐｒｏｈｉｂｉｔ ｍａｎｙ ｗｈｏ ｎｅｅｄ
ｉｔ ｆｒｏｍ ｒｅａｄｉｎｇ ｉｔ． Ｓｏ Ｉ ｈａｖｅ ｔｒｉｅｄ ｔｏ ｐｒｉｃｅ ｉｔ ｉｎ ｂｅｔｗｅｅｎ ｔｈｅｓｅ ｔｗｏ
ｅｘｔｒｅｍｅｓ． Ａｌｓｏ ｍｕｃｈ ｏｆ ｔｈｅ ｐｒｏｆｉｔ ｆｒｏｍ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ ｗｉｌｌ ｇｏ ｔｏ ａ ｔｒｕｓｔ ｏｖｅｒ
ｗｈｉｃｈ Ｉ ｈａｖｅ ｎｏ ｃｏｎｔｒｏｌ． Ａｍｏｎｇ ｏｔｈｅｒ ｔｈｉｎｇｓ， ｔｈｅ ｔｒｕｓｔ ａｃｔｉｖｅｌｙ ｓｕｐ－
ｐｏｒｔｓ ｃｈａｒｉｔｉｅｓ ｗｏｒｌｄ－ｗｉｄｅ ｔｈａｔ ａｒｅ ｏｒｉｅｎｔｅｄ ｔｏｗａｒｄ ｈｅｌｐｉｎｇ ｃｈｉｌｄｒｅｎ．
Ａｎｏｔｈｅｒ ｒｅａｓｏｎ ｉｓ ｔｈａｔ ｍａｋｉｎｇ ｔｈｉｓ ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ ａｖａｉｌａｂｌｅ ｗｉｌｌ
ｎｏｔ ａｆｆｅｃｔ ｉｔｓ ｕｓｅｆｕｌｎｅｓｓ ｔｏ ｍｅ ａｓ ａ ｔｒａｄｅｒ． Ｉ ｋｎｏｗ ｔｈａｔ ｉｔ ｉｓ ａ ｔｒｕｉｓｍ
ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍｏｒｅ ｐｅｏｐｌｅ ｗｈｏ ｋｎｏｗ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ， ｔｈｅ
ｌｅｓｓ ｕｓｅｆｕｌ ｉｔ ｉｓ． Ｈｏｗｅｖｅｒ， ｔｈｅ ｍｏｒｅ ｇｅｎｅｒａｌ ｔｈｉｓ ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ ｉｓ， ｔｈｅ
ｌｅｓｓ ｅｆｆｅｃｔ ｉｔ ｈａｓ ｏｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｅｖｅｎ ｉｆ ｍａｎｙ ｐｅｏｐｌｅ ｋｎｏｗ ｉｔ． Ｆｏｒ ｅｘａｍ－
ｐｌｅ， ｉｎ ｔｈｅ １８００＇ｓ， ｅｖｅｎ ｂｅｆｏｒｅ ｔｈｅ Ｄｏｗ ｔｈｅｏｒｙ ｏｆ ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ａｎａｌｙｓｉｓ
ｗａｓ ｋｎｏｗｎ， ｔｈｉｎｇｓ ｌｉｋｅ ｓｕｐｐｏｒｔ ａｎｄ ｒｅｓｉｓｔａｎｃｅ ｍｕｓｔ ｈａｖｅ ｗｏｒｋｅｄ ｑｕｉｔｅ
ｗｅｌｌ ｂｅｃａｕｓｅ ｆｅｗ， ｉｆ ａｎｙ， ｔｒａｄｅｒｓ ｋｎｅｗ ｗｈａｔ ｉｔ ｗａｓ ｏｒ ｈｏｗ ｔｏ ｕｓｅ ｉｔ．
Ｔｏｄａｙ， ｅｖｅｒｙ ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ｔｒａｄｅｒ ｋｎｏｗｓ ａｂｏｕｔ ｓｕｐｐｏｒｔ ａｎｄ ｒｅｓｉｓｔａｎｃｅ
．．．ａｎｄ ｉｔ ｓｔｉｌｌ ｉｓ ａｎ ｅｆｆｅｃｔｉｖｅ ｔｏｏｌ ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｉｓ ｓｏ ｇｅｎｅｒａｌ． Ａｄａｍ＇ｓ
ｅｆｆｅｃｔｉｖｅｎｅｓｓ ｗｉｌｌ ｂｅ ｄｉｍｉｎｉｓｈｅｄ ｂｙ ｐｕｂｌｉｓｈｅｄ ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ ｏｆ ｉｔ， ｂｕｔ ｏｎｌｙ
ｓｌｉｇｈｔｌｙ， ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｉｓ ｓｏ ｇｅｎｅｒａｌ．
Ｔｈｅ ｍａｉｎ ｒｅａｓｏｎ ｉｓ ｔｈａｔ Ｉ ｗａｎｔ ｔｏ ｍａｋｅ ｔｈｉｓ ｄｉｓｃｏｖｅｒｙ
ａｖａｉｌａｂｌｅ ｔｏ ｏｔｈｅｒｓ． Ｉｔ＇ｓ ａ ｃｏｎｔｒｉｂｕｔｉｏｎ ｔｈａｔ Ｉ ｆｅｅｌ ｉｓ ａ ｐｒｉｖｉｌｅｇｅ ｔｏ ｂｅ
ａｂｌｅ ｔｏ ｍａｋｅ．
Ｉ＇ｍ ｇｌａｄ ｔｏｏ ｔｈａｔ Ｊｉｍ Ｓｌｏｍａｎ ｗｉｌｌ ｇｅｔ ｔｈｅ ｃｒｅｄｉｔ ｆｏｒ ｄｉｓｃｏｖｅｒ－
ｉｎｇ Ａｄａｍ ｗｈｉｌｅ ｈｅ ｉｓ ｓｔｉｌｌ ａｒｏｕｎｄ ｔｏ ｅｎｊｏｙ ｉｔ．

ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ

 Ｏｎｅ ｌａｓｔ ｔｈｏｕｇｈｔ． Ｂｏｔｈ ＤＥＬＴＡ ａｎｄ Ａｄａｍ ａｒｅ ａｂｏｕｔ ｍａｒｋｅｔ
ｓｙｍｍｅｔｒｙ． ＤＥＬＴＡ ｉｓ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ＇ｓ ｏｕｔｅｒ ｓｙｍｍｅｔｒｙ．．． Ａｄａｍ ｉｓ ｔｈｅ
ｍａｒｋｅｔ＇ｓ ｉｎｎｅｒ ｓｙｍｍｅｔｒｙ． Ｊｉｍ Ｓｌｏｍａｎ ｄｉｓｃｏｖｅｒｅｄ ｔｈｅｍ ｂｏｔｈ．

ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ

 ＦＯＲＥＷＯＲＤ

Ｆｏｒ ｍａｎｙ ｙｅａｒｓ ＂Ｔｅｃｈｎｉｃａｌ Ａｎａｌｙｓｉｓ＂ ｈａｓ ｂｅｅｎ ａ ｂａｓｉｃ ａｐ－

ｐｒｏａｃｈ ｔｏ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅｓ ｍａｒｋｅｔｓ． Ｍｏｒｅ ｒｅｃｅｎｔｌｙ ｉｔ ｉｓ ｂｅｃｏｍｉｎｇ
ａｃｃｅｐｔｅｄ ａｓ ａ ｖａｌｉｄ ａｐｐｒｏａｃｈ ｔｏ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈｅ ｓｔｏｃｋ ｍａｒｋｅｔｓ．
Ｗｈａｔ ｉｓ ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ａｎａｌｙｓｉｓ？
Ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ａｎａｌｙｓｉｓ ｉｓ ａ ｗａｙ ｏｆ ａｎａｌｙｚｉｎｇ ｍａｒｋｅｔｓ ｕｓｉｎｇ ｏｎｌｙ
ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ｔｈａｔ ｉｓ ｇｅｎｅｒａｔｅｄ ｆｒｏｍ ａｃｔｕａｌ ｔｒａｄｅｓ ｍａｄｅ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ．
Ｔｈｉｓ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ｈａｓ ｎａｍｅｓ ｓｕｃｈ ａｓ ｐｒｉｃｅ， ｖｏｌｕｍｅ， ａｎｄ ｏｐｅｎ ｉｎｔｅｒｅｓｔ．
Ｗｈｅｎ ａ ｎｕｍｂｅｒ ｏｆ ｍａｒｋｅｔｓ ａｒｅ ａｎａｌｙｚｅｄ ｗｉｔｈ ｅａｃｈ ｏｔｈｅｒ， ｔｈｅ ｉｎｆｏｒ－
ｍａｔｉｏｎ ｔａｋｅｓ ｏｎ ｎａｍｅｓ ｓｕｃｈ ａｓ ｎｅｗ ｈｉｇｈｓ ｖｓ． ｎｅｗ ｌｏｗｓ ａｎｄ ｕｐｔｉｃｓ
ｖｓ． ｄｏｗｎｔｉｃｓ， ｄｏｗｎ ｖｏｌｕｍｅ ｖｓ． ｕｐ ｖｏｌｕｍｅ， ｅｔｃ．
Ｗｉｔｈ ｔｈｅ ａｄｖｅｎｔ ｏｆ ｔｈｅ ｃｏｍｐｕｔｅｒ ｉｔ ｂｅｃａｍｅ ｐｏｓｓｉｂｌｅ ｔｏ
ａｎａｌｙｚｅ ｖａｓｔ ａｍｏｕｎｔｓ ｏｆ ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ｉｎ ｒｅｌａｔｉｖｅｌｙ ｓｈｏｒｔ
ｐｅｒｉｏｄｓ ｏｆ ｔｉｍｅ． Ｃｏｎｓｅｑｕｅｎｔｌｙ， ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ａｎａｌｙｓｉｓ ｏｆ ａｌｌ ｍａｒｋｅｔｓ ｐｒｏ－
ｌｉｆｅｒａｔｅｄ． Ｔｒａｄｅｒｓ ｗｅｒｅ ｏｖｅｒｗｈｅｌｍｅｄ ｂｙ ｔｈｅ ｎｕｍｂｅｒ ｏｆ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ
ｓｙｓｔｅｍｓ ａｎｄ ｍｅｔｈｏｄｓ ｔｈａｔ ｗｅｒｅ ｄｅｖｉｓｅｄ ｂｙ ｔｈｅ ｍｉｎｄ ｏｆ ｍａｎ ｗｉｔｈ ｗｈｉｃｈ
ｔｏ ｔｒａｄｅ． Ｅｑｕａｌｌｙ ａｍａｚｉｎｇ ｗａｓ ｔｈｅ ｆａｃｔ ｔｈａｔ ａｌｌ ｏｆ ｔｈｅｓｅ ｍｅｔｈｏｄｓ ａｎｄ
ｓｙｓｔｅｍｓ ｗｅｒｅ ｂａｓｅｄ ｏｎ ｏｎｌｙ ｔｈｒｅｅ ｔｈｉｎｇｓ， ｅａｃｈ ｇｅｎｅｒａｔｅｄ ｂｙ ａｃｔｕａｌ
ｔｒａｄｉｎｇ： ｐｒｉｃｅ， ｖｏｌｕｍｅ， ａｎｄ（ｉｎ ｔｈｅ ｃａｓｅ ｏｆ ｆｕｔｕｒｅｓ） ｏｐｅｎ ｉｎｔｅｒｅｓｔ．

“Ｔｅｃｈ” ｂｅｃａｍｅ ｔｈｅ ｂｙｗｏｒｄ ｆｏｒ ｉｎｎｏｖａｔｉｖｅ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ

ａｎｄ ｆａｓｔ ｐｒｏｆｉｔｓ． Ｔｒａｄｅｒｓ ｂｏｕｇｈｔ ｃｏｍｐｕｔｅｒｓ ａｎｄ ｔｒａｄｉｎｇ ｓｏｆｔｗａｒｅ ｓｏ
ｆａｓｔ ｔｈａｔ ａ ｗｈｏｌｅ ｎｅｗ ｉｎｄｕｓｔｒｙ ｓｐｒａｎｇ ｕｐ ｔｏ ｆｉｌｌ ｔｈｅ ｉｎｓａｔｉａｂｌｅ ａｐｐｅｔｉｔｅ
ｆｏｒ “ｔｅｃｈ”． Ｔｅｃｈ ｍａｇａｚｉｎｅｓ ｗｅｒｅ ｃｒｅａｔｅｄ ｔｏ ｅｖａｌｕａｔｅ ａｎｄ ｍａｋｅ ａ
ｍａｒｋｅｔ ｆｏｒ ＂ｔｅｃｈ＂． Ｓｏｆｔｗａｒｅ＂ｇｒｏｕｐｓ＂ ｅｍｅｒｇｅｄ ｔｏ ｓｉｆｔ ｔｈｒｏｕｇｈ ａｌｌ ｔｈｅ
ａｖａｉｌａｂｌｅ ＂ｔｅｃｈ＂ ａｎｄ ｐｒｏｖｉｄｅ ｔｈｅ ｂｅｓｔ ｔｏ ｔｈｅｉｒ ｇｒｏｕｐ．
Ａ ｔｒａｄｅｒ ｊｏｉｎｉｎｇ ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅｓｅ ＂ｇｒｏｕｐｓ＂ ｍａｙ ｈａｖｅ ｆｉｆｔｙ ｏｒ ｍｏｒｅ
ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｆｏｒｍｓ ｏｆ ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ａｎａｌｙｓｉｓ ａｖａｉｌａｂｌｅ ｔｏ ｕｓｅ ｉｎ ｈｉｓ ｔｒａｄｉｎｇ．
Ｈｅ ｃａｎ ｐｉｃｋ ｏｕｔ ａｎｙ ｎｕｍｂｅｒ ｏｆ ｔｈｅｓｅ ｓｙｓｔｅｍｓ ａｎｄ ｍｅｔｈｏｄｓ ａｎｄ ｒｕｎ
ｔｈｅｍ ｅｖｅｒｙ ｅｖｅｎｉｎｇ ａｆｔｅｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｈａｖｅ ｃｌｏｓｅｄ ｏｎ ａｌｌ ｔｈｅ ｓｔｏｃｋｓ
ｏｒ ｃｏｍｍｏｄｉｔｉｅｓ ｈｅ ｉｓ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ． Ｈｅ ｃａｎ ｓｅｔ ｈｉｓ ｃｏｍｐｕｔｅｒ ｏｎ ａｕｔｏｍａｔｉｃ
ａｎｄ ｉｎ ａ ｃｏｕｐｌｅ ｏｆ ｈｏｕｒｓ ｏｒ ｌｅｓｓ ａｌｌ ｏｆ ｔｈｅ ｒｅｓｕｌｔｓ ｏｆ ａｌｌ ｔｈｅ ｓｙｓｔｅｍｓ
ａｒｅ ａｖａｉｌａｂｌｅ ｔｏ ｈｉｍ ｆｏｒ ｈｉｓ“ａｎａｌｙｓｉｓ” ａｓ ｔｏ ｈｏｗ ｈｅ ｗｉｌｌ ｔｒａｄｅ ｔｈｅ

６
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
ｍａｒｋｅｔｓ ｔｏｍｏｒｒｏｗ． Ｅｖｅｒｙ ｆｅｗ ｗｅｅｋｓ， ｔｈｅｒｅ ｉｓ ａ ｎｅｗ， ｂｅｔｔｅｒ， ｍｏｒｅ ｐｒｏｆ－
ｉｔａｂｌｅ ｓｙｓｔｅｍ ｔｏ ａｄｄ ｔｏ ｔｈｅ ｓｃｅｎａｒｉｏ． Ｗｈｅｎｅｖｅｒ ｔｒａｄｉｎｇ ｉｓ ｎｏｔ ｇｏｉｎｇ
ｗｅｌｌ ．．． ｔｈｅｎ ｈｅ ｃａｎ ｓｗｉｔｃｈ ｔｏ ａｎｏｔｈｅｒ ｓｅｔ ｏｆ ｓｙｓｔｅｍｓ．

Ｄｏｅｓ ｔｈｉｓ ｓｏｕｎｄ ｃｏｍｐｌｉｃａｔｅｄ？ Ｉｓ ｉｔ ｌｏｇｉｃａｌ ｔｈａｔ ｉｎ ｔｈｉｓ ｍａｄ

ｓｃｅｎａｒｉｏ ｔｈａｔ ａｎｙ ｔｒａｄｅｒ ｗｉｌｌ ｅｖｅｒ ｆｉｎｄ ｔｈｅ ｕｌｔｉｍａｔｅ ｓｙｓｔｅｍ， ｓｔｉｃｋ ｗｉｔｈ
ｉｔ， ａｎｄ ｔｒａｄｅ ｈａｐｐｉｌｙ ｅｖｅｒ ａｆｔｅｒ？
Ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｆｕｔｕｒｅｓ ｔｒａｄｅｒｓ ｏｆ ｍｏｄｅｒｎ ｔｉｍｅｓ ｈａｓ
ｒｅｐｏｒｔｅｄｌｙ ｍａｄｅ ｏｖｅｒ １００ ｍｉｌｌｉｏｎ ｄｏｌｌａｒｓ ｔｒａｄｉｎｇ ｉｎ ｊｕｓｔ ａ ｆｅｗ ｙｅａｒｓ．
Ｗｈｅｎ ａｓｋｅｄ ｉｎ ａ ｍａｇａｚｉｎｅ ｉｎｔｅｒｖｉｅｗ ｈｏｗ ｈｅ ｄｉｄ ｉｔ， ｈｅ ｒｅｐｌｉｅｄ，
“Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｒｅａｌｌｙ ａ ｌｏｔ ｌｅｓｓ ｔｏ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈａｎ ｍｅｅｔｓ
ｔｈｅ ｅｙｅ．＂ Ｔｈｅｎ ｈｅ ａｄｄｅｄ ｔｈａｔ ｉｔ ｈａｄ ｔｏ ｄｏ ｗｉｔｈ ａｌｌ
ｔｈｅ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｓｔｕｆｆ ｈｅ ｄｏｅｓｎ＇ｔ ｐａｙ ａｔｔｅｎｔｉｏｎ ｔｏ．”
ｌ ｐａｉｄ Ｊｉｍ Ｓｌｏｍａｎ ｏｎｅ ｍｉｌｌｉｏｎ ｄｏｌｌａｒｓ ｔｏ ｌｅａｒｎ ＡＤＡＭ ．．．ａ
ｃｏｎｃｅｐｔ ｔｈａｔ ｉｓ ｐｒｅｓｅｎｔｅｄ ｈｅｒｅ ｉｎ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ． Ｎｏｔｈｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｔｈａｔ ｃｏｎ－
ｃｅｐｔ ｈａｓ ｂｅｅｎ ｏｍｉｔｔｅｄ． Ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｔｈｉｎｇ Ｉ ｌｅａｒｎｅｄ ｗａｓ ｔｈａｔ ．．．

“Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｒｅａｌｌｙ ａ ｌｏｔ ｌｅｓｓ ｔｏ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈａｎ ｍｏｓｔ

ｐｅｏｐｌｅ ｔｈｉｎｋ．＂
Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｔｈｉｎｇ ｌ ｌｅａｒｎｅｄ ｗａｓ．．． ｗｈａｔ ｎｏｔ ｔｏ ｐａｙ ａｔｔｅｎｔｉｏｎ
ｔｏ．

ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ

 ＴＡＢＬＥ ＯＦ ＣＯＮＴＥＮＴＳ

１ ＡＤＡＭ ＩＳ．． ８
２ Ａ ＦＡＩＲＹ ＴＡＬＥ ．．． １０
３ ＴＯ ＳＵＣＣＥＥＤ ＩＮ ＭＡＲＫＥＴＳ ＷＥ ＭＵＳＴ． １４
４ ＴＨＥＲＥ ＩＳ ＲＥＡＬＬＹ Ａ ＬＯＴ ＬＥＳＳ ＴＯ ＴＲＡＤＩＮＧ ＴＨＡＮ ＭＥＥＴＳ ＴＨＥ ＥＹＥ １８
５ ＷＨＡＴ ＭＡＴＴＥＲＳ ＩＮ ＭＡＲＫＥＴＳ？ － ＰＲＩＣＥ ２２
６ ＩＳ ｖｅｒｓｕｓ ＳＨＯＵＬＤ ２３
７ ＡＶＯＩＤ ＡＲＢＩＴＲＡＲＩＮＥＳＳ ２５
８ ＴＲＡＤＩＮＧ ＳＹＳＴＥＭＳ ２７
９ ＷＨＡＴ ＭＡＴＴＥＲＳ ＩＮ ＭＡＲＫＥＴＳ？－ ＴＲＥＮＤ ３３
１０ ＷＨＡＴ ＩＳ Ａ ＴＲＥＮＤ？ ３４
１１ ＷＨＡＴ ＩＳ ＴＨＥ ＭＯＳＴ ＢＡＳＩＣ ＦＯＲＭ ＯＦ ＲＥＰＥＴＩＴＩＯＮ？ ３５
１２ ＷＨＡＴ ＤＯＥＳ ＥＸＡＣＴ ＲＥＰＥＴＩＴＩＯＮ ＬＥＡＤ ＴＯ？ ３６
１３ ＷＨＡＴ ＬＥＡＤＳ ＴＯ ＴＨＥ ＧＲＥＡＴＥＳＴ ＳＹＭＭＥＴＲＹ？ ３９
１４ ＰＲＯＪＥＣＴＩＮＧ ＴＨＥ ＳＥＣＯＮＤ ＲＥＦＬＥＣＴＩＯＮ ４０
１５ ＣＯＮＳＴＲＵＣＴＩＮＧ ＴＨＥ ＳＥＣＯＮＤ ＲＥＦＬＥＣＴＩＯＮ ＣＨＡＲＴ ＴＨＥ ＥＡＳＹ ＷＡＹ ４２
１６ ＷＨＡＴ ＤＯＥＳ ＴＨＥ ＰＲＥＤＩＣＴＩＯＮ ＣＯＮＴＡＩＮ？ ４７
１７ ＷＨＩＣＨ ＭＡＲＫＥＴＳ ＴＯ ＴＲＡＤＥ ４９
１８ ＲＥＶＩＥＷ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴ ＳＥＬＥＣＴＩＯＮ ５６
１９ ＨＯＷ ＡＢＯＵＴ ＴＯＰＳ ＡＮＤ ＢＯＴＴＯＭＳ？ ５９
２０ ＴＨＥ ＭＯＳＴ ＩＭＰＯＲＴＡＮＴ ＳＴＡＴＥＭＥＮＴ ＡＢＯＵＴ ＭＡＲＫＥＴＳ ６４
２１ＬＥＴ ＹＯＵＲ ＰＲＯＦＩＴＳ ＲＵＮ ７０
２２ ＷＨＡＴ ＩＦ ＷＥ ＧＥＴ ＳＴＯＰＰＥＤ ＯＵＴ？ ７１
２３ ＤＩＳＣＩＰＬＩＮＥ ７５
２４ ＲＥＶＩＥＷ ＯＦ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ７７
２５ ＷＨＥＮ ＤＯ ＷＥ ＥＮＴＥＲ Ａ ＴＲＡＤＥ？ ７９
２６ ＭＡＲＫＥＴ ＥＸＡＭＰＬＥ － ＣＯＴＴＯＮ ８１
２７ ＲＥＣＡＰ ＯＦ ＦＩＲＳＴ ＥＸＡＭＰＬＥ １００
２８ ＴＨＥ ＴＥＮ ＴＲＡＤＩＮＧ ＲＵＬＥＳ １０２
２９ ＴＨＥ ＴＥＮ ＲＵＬＥＳ ＥＸＰＡＮＤＥＤ １０４
３０ ＭＡＲＫＥＴ ＥＸＡＭＰＬＥ － ＥＡＳＴＭＡＮ ＫＯＤＡＫ １１０
３１ＭＡＲＫＥＴ ＥＸＡＭＰＬＥ － ＣＯＦＦＥＥ １１７
３２ ＶＩＳＵＡＬＩＺＡＴＩＯＮ １２２
３３ ＴＨＥ ＰＬＡＹＦＵＬ ＣＯＭＭＯＤＩＴＹ ＴＲＡＤＥＲ １２７
ＡＰＰＥＮＤＩＸ １２８
 １
ＡＤＡＭ ＩＳ．
Ａｄａｍ ｉｓ ａｂｏｕｔ ｍａｋｉｎｇ ｐｒｏｆｉｔｓ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ．．． ａｎｙ
ｆｒｅｅｌｙ ｔｒａｄｅｄ ｍａｒｋｅｔｓ ａｎｙｗｈｅｒｅ ｉｎ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ． Ａｄａｍ ｐｒｅｓｅｎｔｓ ａ ｓｐｅｃｉａｌ
ｗａｙ ｔｏ ｌｏｏｋ ａｔ ｍａｒｋｅｔｓ ａｎｄ ａｎ ｅｖｅｎ ｍｏｒｅ ｓｐｅｃｉａｌ ｗａｙ ｔｏ ｔｒａｄｅ ｍａｒｋｅｔｓ．
Ａｄａｍ ｉｓ ｔｈｅ ｐｕｒｅｓｔ， ｓｉｍｐｌｅｓｔ， ａｎｄ ｅａｓｉｅｓｔ ｗａｙ ｔｏ ｍａｋｅ ｐｒｏｆｉｔｓ ｔｒａｄｉｎｇ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ．．． ｕｓｉｎｇ ｏｎｌｙ ｗｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ａｒｅ ｔｅｌｌｉｎｇ ｕｓ ａｂｏｕｔ
ｔｈｅｍｓｅｌｖｅｓ．

Ｂｕｔ Ａｄａｍ ｉｓ ｍｏｒｅ ｔｈａｎ ｔｈａｔ． Ａｄａｍ ｓｈｏｗｓ ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ ｔｈｅ
ｍｏｓｔ ｐｒｏｂａｂｌｅ ｃｏｕｒｓｅ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｉｌｌ ｔａｋｅ ｉｎ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ． Ｕｓｉｎｇ
Ａｄａｍ ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ ｉｓ ａｂｌｅ ｔｏ ｐｒｏｊｅｃｔ ａｎｄ ａｃｔｕａｌｌｙ ｓｅｅ
ｔｈａｔ ｃｏｕｒｓｅ． Ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ ｔｈｅｎ ａｓｋｓ ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ， “Ｄｏ ｌ ｗａｎｔ ｔｈａｔ ｔｒａｄｅ？”
Ｉｆ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｉｓ ｙｅｓ， ｔｈｅｎ ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ ｅｎｔｅｒｓ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ．
Ａｄａｍ ｉｓ ａｐｐｌｉｃａｂｌｅ ｔｏ ａｎｙ ｔｉｍｅ ｆｒａｍｅ． Ｔｈａｔ ｉｓ， Ａｄａｍ ｃａｎ ｂｅ
ａｐｐｌｉｅｄ ｔｏ ａ ｄａｉｌｙ ｃｈａｒｔ， ａ ｗｅｅｋｌｙ ｃｈａｒｔ， ａ ｍｏｎｔｈｌｙ ｃｈａｒｔ， ａｎ ｈｏｕｒｌｙ
ｃｈａｒｔ， ａ ｆｉｖｅ ｍｉｎｕｔｅ ｃｈａｒｔ， ｅｔｃ． Ａｄａｍ ｉｓ ａ ｖｉｓｕａｌ ｔｈｉｎｇ． Ｉｔ ｉｓ ｂｅｓｔ ｓｅｅｎ
ｏｎ ａ ｓｉｍｐｌｅ ｂａｒ ｃｈａｒｔ． Ｎｏ ｍａｔｈｅｍａｔｉｃｓ ａｒｅ ｅｖｅｒ ｉｎｖｏｌｖｅｄ．
Ｎｏｗ， ｕｓｉｎｇ ａ ｄａｉｌｙ ｂａｒ ｃｈａｒｔ， ｇｏ ｂａｃｋ ｔｏ ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ， “Ｄｏ
ｙｏｕ ｗａｎｔ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ？＂ Ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｉｓ ＂ｙｅｓ＂， ｓｏ ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ ｅｎｔｅｒｓ ｔｈｅ
ｍａｒｋｅｔ． Ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｄａｙ， ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ ａｇａｉｎ ａｐｐｌｉｅｓ Ａｄａｍ ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ ａｎｄ
ａｇａｉｎ ｏｂｔａｉｎｓ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｐｒｏｂａｂｌｅ ｃｏｕｒｓｅ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｉｌｌ ｔａｋｅ． Ｈｅ ｔｈｅｎ
ａｓｋｓ ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ， ＂Ｄｏ Ｉ ｓｔｉｌｌ ｗａｎｔ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ？＂ Ｅｖｅｎｔｕａｌｌｙ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ
ｗｉｌｌ ｂｅ “ｎｏ” ａｎｄ Ａｄａｍ ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ ｗｉｌｌ ｔｅｌｌ ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ ｈｏｗ ｔｏ ｇｅｔ ｏｕｔ
ｏｆ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ．
Ａｄａｍ ｄｏｅｓ ａｌｌ ｔｈｉｓ ｂｙ ｌｏｏｋｉｎｇ ｏｎｌｙ ａｔ ｗｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ
ｓａｙｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｉｔｓｅｌｆ ．．． ｎｅｖｅｒ ｉｎｔｒｏｄｕｃｉｎｇ ａｎｙｔｈｉｎｇ ａｒｂｉｔｒａｒｙ． Ａｄａｍ ｉｓ
ｔｈｅ ｓｉｍｐｌｅｓｔ ａｎｄ ｐｕｒｅｓｔ ｃｏｎｃｅｐｔ．．． ａｎｄ ｙｅｔ ｉｔ ｅｌｕｄｅｓ ｍｏｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ．

Ｊｉｍ Ｓｌｏｍａｎ ｐｕｔｓ ｉｔ ｔｈｉｓ ｗａｙ：

“Ａｄａｍ ｌｏｏｋｓ ａｔ ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ： Ｗｈａｔ ｉｓ ｔｈｅ ｂａｓｉｃ ｐｒｉｎｃｉｐｌｅ
ｂｅｈｉｎｄ ｓｕｃｃｅｅｄｉｎｇ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ？

８
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｏｒ， ｔｏ ｐｕｔ ｉｔ ａｎｏｔｈｅｒ ｗａｙ， Ａｄａｍ ｌｏｏｋｓ ａｔ ｗｈａｔ ｗｏｕｌｄ ｇｏ ｉｎｔｏ
ｔｈｅ ｂｌａｎｋ ｓｐａｃｅ ｉｎ ｔｈｅ ｓｅｎｔｅｎｃｅ： Ｔｏ ｓｕｃｃｅｅｄ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｅ ｍｕｓｔ

ｌｓ ｔｈｅｒｅ ｓｏｍｅ ｃｏｍｍｏｎ ｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｅｖｅｒｙｏｎｅ ｗｈｏ ｓｕｃｃｅｅｄｓ

ｉｎ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｆｏｌｌｏｗｓ， ｋｎｏｗｉｎｇｌｙ ｏｒ ｕｎｋｎｏｗｉｎｇｌｙ？＂

“Ｎｏｔｉｃｅ ｔｈａｔ ｔｈｅｒｅ ｉｓ ａ ｄｉｓｔｉｎｃｔｉｏｎ ｂｅｔｗｅｅｎ ｔｈｅｏｒｉｅｓ ｏｒ

ｄｉｓｃｏｖｅｒｉｅｓ ａｂｏｕｔ ｈｏｗ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｏｒｋ － ａｎｄ ｓｕｃｃｅｅｄｉｎｇ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ．
Ａｄａｍ ｉｓ ｎｏｔ ｐｒｉｍａｒｉｌｙ ａｂｏｕｔ ｍａｒｋｅｔｓ ｏｒ ｈｏｗ ｔｈｅｙ ｗｏｒｋ． Ｉｔ ｉｓ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ
ｓｅｃｒｅｔ ｏｆ ｗｈａｔ ｉｔ ｔａｋｅｓ ｔｏ ｓｕｃｃｅｅｄ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ． Ａｎｄ ｔｈａｔ ｉｓ ａ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ
ｔｈｉｎｇ．

Ｉｔ＇ｓ ａ ｓａｆｅ ｂｅｔ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｒ ａ ｓｅｃｒｅｔ ｔｈｅ ｓｉｍｐｌｅｒ ｉｔ ｉｓ． Ｔｈａｔ
ｉｓ ｗｈｙ ｉｔ ｉｓ ｍｉｓｓｅｄ， ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｉｓ ｔｏｏ ｓｉｍｐｌｅ． Ｔｈｅ ｍｉｎｄ ｆｅｅｌｓ ｖｅｒｙ ｍｕｃｈ
ａｔ ｈｏｍｅ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｃｏｍｐｌｅｘ ａｎｄ ｄｉｆｆｉｃｕｌｔ； ｉｔ ｅｎｊｏｙｓ ｔｈｅ ｃｈａｌｌｅｎｇｅ ｏｆ
ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇ ｔｈｅｍ． Ｂｕｔ ｔｈｅ ｍｉｎｄ ｕｓｕａｌｌｙ ｊｕｓｔ ｃａｎｎｏｔ ｃｏｍｐｒｅｈｅｎｄ
ｔｈｅ ｓｉｍｐｌｅ： “Ｔｈｉｓ ｉｓ ａ ｇｒｅａｔ ｔｒｕｔｈ？ Ｈｏｗ ｃａｎ ｉｔ ｂｅ ｓｏ ｒｉｄｉｃｕｌｏｕｓｌｙ ｓｉｍｐｌｅ？”

“Ａｄａｍ ｉｓ ａ ｂｏｔｔｏｍ－ｌｉｎｅ ｋｉｎｄ ｏｆ ｔｈｉｎｇ． Ｉｔ＇ｓ ａｂｏｕｔ ｗｈａｔ ｗｏｒｋｓ，

ｏｎｌｙ． Ｉｔ ｍａｙ ｓｅｅｍ ｔｈａｔ ｉｔ＇ｓ ｎｏｔ ｆａｎｃｙ ｅｎｏｕｇｈ ｏｒ ｃｏｍｐｌｉｃａｔｅｄ ｅｎｏｕｇｈ，
ｂｕｔ ｔｈａｔ ｉｓ ａ ｆｕｎｃｔｉｏｎ ｏｆ ｗｈａｔ ｉｔ＇ｓ ａｂｏｕｔ． Ｙｏｕ ｓｅｅ， ｉｔ＇ｓ ｎｏｔ ａｂｏｕｔ ｗｈａｔ
ｓｈｏｕｌｄ ｗｏｒｋ ｏｒ ａｂｏｕｔ ｗｈａｔ ｓｅｅｍｓ ｉｍｐｒｅｓｓｉｖｅ． Ｉｔ＇ｓ ａｂｏｕｔ ｏｎｅ ｔｈｉｎｇ
ｏｎｌｙ － ｗｈａｔ ｒｅａｌｌｙ， ａｃｔｕａｌｌｙ ｗｏｒｋｓ． Ａｎｄ ｔｈａｔ ｈａｐｐｅｎｓ ｔｏ ｂｅ ｅｘ－
ｃｅｅｄｉｎｇｌｙ ｓｉｍｐｌｅ， ｎｏｔ ｎｅａｒｌｙ ｃｏｍｐｌｉｃａｔｅｄ ｅｎｏｕｇｈ ｔｏ ｂｅ ｉｍｐｒｅｓｓｉｖｅ．

Ｂｕｔ ｉｆ ｗｅ ｔｈｉｎｋ ａｂｏｕｔ ｉｔ， ｗｅ＇ｒｅ ｒｅａｌｌｙ ｏｎｌｙ ｉｎｔｅｒｅｓｔｅｄ ｉｎ ｏｎｅ

ｔｈｉｎｇ： Ｗｈａｔ ｗｏｒｋｓ？ Ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｅｌｓｅ ｉｓ ｐｅｒｈａｐｓ ｉｎｔｅｒｅｓｔｉｎｇ， ｂｕｔ ｎｏｔ
ｉｍｐｏｒｔａｎｔ．＂

９
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 ２
Ａ ＦＡＩＲＹ ＴＡＬＥ．
Ａｔ ｔｈｉｓ ｐｏｉｎｔ ｙｏｕ ａｒｅ ａｎｘｉｏｕｓ ｔｏ ｊｕｍｐ ｒｉｇｈｔ ｉｎ ａｎｄ ｌｅａｒｎ Ａｄａｍ．
Ｙｏｕ ｗａｎｔ ｔｏ ｋｎｏｗ ｉｍｍｅｄｉａｔｅｌｙ ｈｏｗ ｔｏ ｆｉｎｄ ＂ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｐｒｏｂａｂｌｅ ｃｏｕｒｓｅ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｉｌｌ ｔａｋｅ ｉｎ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ＂． Ｗｅ ｃｏｕｌｄ ｄｏ ｔｈａｔ ．．．ｇｏ ｒｉｇｈｔ ｔｏ
ｉｔ ａｎｄ ｆｉｎｉｓｈ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ ｉｎ ａｎｏｔｈｅｒ ｔｗｅｎｔｙ ｏｒ ｔｈｉｒｔｙ ｐａｇｅｓ． Ｉｆ ｗｅ ｄｉｄ， ｔｈｅｒｅ
ａｒｅ ｆｅｗ ｏｆ ｙｏｕ ｗｈｏ ｗｏｕｌｄ ｒｅａｌｌｙ ｓｅｅ ｉｔ， ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ｉｔ， ａｐｐｒｅｃｉａｔｅ ｉｔ，
ａｎｄ ｍｏｓｔ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ．．． ｂｅｎｅｆｉｔ ｆｒｏｍ ｉｔ．
Ｉｔ ｔｏｏｋ Ｊｉｍ ｏｖｅｒ ｏｎｅ ｙｅａｒ， ｃｏｎｃｅｎｔｒａｔｉｎｇ ｏｎ ｉｔ ｆｕｌｌ ｔｉｍｅ， ｔｏ
ｄｉｓｃｏｖｅｒ ａｎｄ ｄｅｖｅｌｏｐ ｔｈｅ Ａｄａｍ ｃｏｎｃｅｐｔ． Ｗｈｅｎ ｙｏｕ ｇｅｔ ｔｈｒｏｕｇｈ
ｒｅａｄｉｎｇ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ， ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｆｉｎｄ ｔｈａｔ ａ ｌｏｔ ｏｆ ｔｈｉｎｇｓ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｌｅａｒｎｅｄ
ｉｎ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ， ｙｏｕ ｗｉｌ ｔｈｉｎｋ ｙｏｕ ａｌｗａｙｓ ｋｎｅｗ！ Ｔｈｅ ｒｅａｓｏｎ ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｔｈｉｎｋ
ｙｏｕ ａｌｗａｙｓ ｋｎｅｗ ｔｈｅｍ ｉｓ ｂｅｃａｕｓｅ ｔｈｅｙ ａｒｅ ｓｏ ｓｉｍｐｉｅ． Ｔｈａｔ ｉｓ ａ
ｐａｒａｄｏｘ． Ｙｏｕ ｄｉｄ ｎｏｔ ｒｅａｌｌｙ ｋｎｏｗ ｔｈｅｍ ｕｎｔｉｌ ｙｏｕ ｕｎｄｅｒｓｔｏｏｄ ｔｈｅｍ．
Ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｗａｙ ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ｗｈａｔ ｙｏｕ ｔｈｉｎｋ ｙｏｕ ｈａｖｅ ａｌｗａｙｓ
ｋｎｏｗｎ．．．（ｗｈｉｃｈ ｙｏｕ ｒｅａｌｌｙ ｈａｖｅｎ＇ｔ ｋｎｏｗｎ） ｉｓ ｔｏ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ｗｈｙ ｙｏｕ
ｒｅａｌｌｙ ｈａｖｅ ｎｏｔ ｋｎｏｗｎ ｉｔ．
Ｔｈａｔ ｉｓ ｗｈｙ ｉｔ ｉｓ ａｂｓｏｌｕｔｅｌｙ ｎｅｃｅｓｓａｒｙ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｌｅａｒｎ Ａｄａｍ
ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｂｅｇｉｎｎｉｎｇ． Ｄｏ ｎｏｔ ｊｕｍｐ ａｈｅａｄ． Ｔａｋｅ ｉｔ ａｓ ｉｔ ｉｓ ｐａｉｎｆｕｌｌｙ ａｎｄ
ｍｅｔｉｃｕｌｏｕｓｌｙ ｐｒｅｓｅｎｔｅｄ， ｓｔｅｐ ｂｙ ｓｔｅｐ， ａｎｄ ａｐｐｒｅｃｉａｔｅ ｔｈｅ ｌｏｇｉｃ ａｎｄ
ｂｅａｕｔｙ ａｎｄ ｐｕｒｉｔｙ ｏｆ ｔｈｅ ｃｏｎｃｅｐｔ． Ｅｖｅｎ ｔｈｅｎ， ｍａｎｙ ｏｆ ｙｏｕ ｗｈｏ ｒｅａｄ
ｔｈｉｓ ｗｉｌｌ ｎｏｔ ｒｅａｌｌｙ ｋｎｏｗ ｉｔ．．． ｂｅｃａｕｓｅ ｙｏｕ ｄｏｎ＇ｔ ｒｅａｌｌｙ ｋｎｏｗ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ
ｕｎｔｉｌ ｙｏｕ ｄｏ ｉｔ．．． ｔｈａｔ ｉｓ， ａｃｔｕａｌｌｙ ｄｏ ｉｔ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ．
Ｒｅａｄ ｎｏｗ， ｗｉｔｈ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇ， ａ ｍｏｄｅｒｎ ｄａｙ ｆａｉｒｙ ｔａｌｅ
．．． ｂｙ Ｊｉｍ Ｓｌｏｍａｎ．

“Ｏｎｃｅ ｕｐｏｎ ａ ｔｉｍｅ ｔｈｅｒｅ ｗａｓ ａｎ ｅｎｃｈａｎｔｅｄ ｌａｎｄ ｃａｌｌｅｄ

Ｍａｒｋｅｔｌａｎｄ ｗｈｅｒｅ ａ ｆａｓｃｉｎａｔｉｎｇ ｇａｍｅ ｃａｌｌｅｄ Ｔｈｅ Ｍａｒｋｅｔ ｗａｓ ｐｌａｙｅｄ
ｍｏｓｔ ｄａｙｓ． Ａｎｄ ｔｈｅ ｔｈｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｔｈｉｓ ｇａｍｅ ｗａｓ ｔｈａｔ ｉｔ ｗｏｕｌｄ ｇｏ ｕｐ
ｏｒ ｄｏｗｎ ｅｖｅｒｙ ｄａｙ ａｎｄ ｔｈｅ ｐｌａｙｅｒｓ ｗｏｕｌｄ ｍａｋｅ ｂｅｔｓ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ
ｏｕｔｃｏｍｅ． Ａ ｓｉｍｐｌｅ ｇａｍｅ．
Ｂｕｔ ｔｈｅｒｅ ｗｅｒｅ ｃｏｍｐｌｉｃａｔｉｏｎｓ， ｗｈｉｃｈ ｈａｄ ｔｏ ｄｏ ｗｉｔｈ ｔｈｅ

１０
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ｆａｃｔ ｔｈａｔ ａｌｌ ｔｈｅ ｐｌａｙｅｒｓ ｉｎ Ｍａｒｋｅｔｌａｎｄ ｈａｄ ｏｐｉｎｉｏｎｓ ａｂｏｕｔ ｗｈｉｃｈ ｗａｙ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｏｕｌｄ ｇｏ．
Ａｎｄ ｎｏｔ ｏｎｌｙ ｏｐｉｎｉｏｎｓ． Ｔｈｅ ｐｌａｙｅｒｓ ｈａｄ ｓｙｓｔｅｍｓ， ｍｅｔｈｏｄｓ，
ｅｖｉｄｅｎｃｅ ａｎｄ ａｎａｌｙｓｉｓ ｔｏ ｂａｃｋ ｕｐ ｔｈｅｉｒ ｏｐｉｎｉｏｎｓ． Ｔｈｅｙ ｈａｄ Ｄａｃｔｙｌ
ｎｕｍｂｅｒｓ ａｎｄ Ｐｄｏｎｔｉｆｆ ｗａｖｅｓ， Ｘａｎｄｏｎ ｌｉｎｅｓ ａｎｄ Ｚｉｇｄａｒ ｈａｒｍｏｎｉｃｓ．
Ｔｈｅｙ ｈａｄ ｔｈｅ ｌｅｇａｃｉｅｓ ｏｆ ｔｈｅ ｏｌｄ ｍａｓｔｅｒｓ， Ｏｅｒｂｏｔ ａｎｄ Ｃａｌｊｅｎ． Ｔｈｅｙ
ｈａｄ ｉｎｖｅｎｔｏｒｉｅｓ ａｎｄ ｅａｒｎｉｎｇｓ， ｍｏｎｅｙ－ｆｌｏｗ ｓｔｕｄｉｅｓ， ａｓｔｒｏｌｏｇｙ ｃｈａｒｔｓ
ａｎｄ ｔｈｅ ｂｅｎｅｆｉｔｓ ｏｆ ４ｔｈ－ｏｒｄｅｒ ｓｐｅｃｔｒｕｍ ａｎａｌｙｓｉｓ， ａｌｌ ｏｆ ｗｈｉｃｈ ｗａｓ ｅｘ－
ｔｒｅｍｅｌｙ ｆａｓｃｉｎａｔｉｎｇ． Ｙｅｓ ｉｎｄｅｅｄ， ｔｈｅ ｐｌａｙｅｒｓ ｈａｄ ｍａｎｙ ｍａｒｖｅｌｏｕｓ
ｔｈｉｎｇｓ．
Ｔｈｅ ｐｒｏｂｌｅｍ， ｔｈｏｕｇｈ， ｗａｓ ｔｈａｔ ｓｏｍｅｔｉｍｅｓ ｔｈｅ ｍｅｔｈｏｄｓ ｃａｌｌｅｄ
ｆｏｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｏ ｇｏ ｏｎｅ ｗａｙ ａｎｄ ｉｔ ｗｏｕｌｄ ｇｏ ｔｈｅ ｏｔｈｅｒ ｗａｙ． Ｔｈｉｓ ｎｅｖｅｒ
ｆａｉｌｅｄ ｔｏ ａｓｔｏｎｉｓｈ ｅｖｅｒｙｏｎｅ ｃｏｎｃｅｒｎｅｄ， ａｎｄ ｔｈｅｒｅ ｗｅｒｅ ｍａｎｙ ｌｏｎｇ
ｄｉｓｃｕｓｓｉｏｎｓ ａｂｏｕｔ ｈｏｗ ｏｒ ｗｈｙ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｃｏｕｌｄ ｂｅ ｓｏ ｐｅｒｖｅｒｓｅ．
Ｈｏｗｅｖｅｒ， ｉｔ ｗａｓ ｕｓｕａｌｌｙ ａｇｒｅｅｄ ｔｈａｔ ｔｈｉｓ ｈａｄ ｊｕｓｔ ｂｅｅｎ ａ ｔｅｍｐｏｒａｒｙ
ａｂｅｒｒａｔｉｏｎ ｂｙ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ａｎｄ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍｅｔｈｏｄｓ ａｎｄ ａｎａｌｙｓｅｓ ｗｅｒｅ
ａｓ ｇｏｏｄ ａｓ ｅｖｅｒ．
Ｂｕｔ ｏｎｅ ａｆｔｅｒｎｏｏｎ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｈａｐｐｅｎｅｄ ｔｏ ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｐｌａｙｅｒｓ，
ａ ｍａｎ ｎａｍｅｄ Ｍｒ． Ｂｅｒｉｇｈｔ． Ａｎｄ ｈｅ ｗａｓ ｎｅｖｅｒ ｔｈｅ ｓａｍｅ ａｇａｉｎ． Ｍｒ．
Ｂｅｒｉｇｈｔ ｈａｄ ｍａｄｅ ａ ｄｅｔａｉｌｅｄ ｓｔｕｄｙ ｏｆ Ａｚｅｒｈｏｆ ｎｕｍｂｅｒｓ， ｂｅｃｏｍｉｎｇ
ｏｎｅ ｏｆ Ｍａｒｋｅｔｌａｎｄ＇ｓ ｒｅｃｏｇｎｉｚｅｄ ｅｘｐｅｒｔｓ ｏｎ ｔｈｅ ｓｕｂｊｅｃｔ． Ａｎｄ ｔｈｅ
Ａｚｅｒｈｏｆ ｎｕｍｂｅｒｓ ｗｅｒｅ ｎｏｗ ｑｕｉｔｅ ｐｌａｉｎｌｙ ｓｔａｔｉｎｇ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ
ｎｅｅｄｅｄ ｔｏ ｇｏ ｕｐ， ｓｏ Ｍｒ． Ｂｅｒｉｇｈｔ ｈａｄ ｔａｋｅｎ ａ ｓｏｌｉｄ ｌｏｎｇ ｐｏｓｉｔｉｏｎ．
Ｕｎｆｏｒｔｕｎａｔｅｌｙ， ｑｕｉｔｅ ｓｏｏｎ ａｆｔｅｒ Ｍｒ． Ｂｅｒｉｇｈｔ ｈａｄ ｇｏｎｅ ｍａｓｓｉｖｅ－
ｌｙ ｌｏｎｇ， ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｓｔａｒｔｅｄ ｄｏｗｎ． Ｔｈｉｓ ｄｉｄ ｎｏｔ ｗｏｒｒｙ Ｍｒ． Ｂｅｒｉｇｈｔ ｅｘ－
ｃｅｓｓｉｖｅｌｙ， ｓｉｎｃｅ ｈｅ ｒｅａｌｉｚｅｄ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｄ ｔｏ ｇｏ ｕｐ． Ｙｅｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ
（ｓｔｒａｎｇｅ ｃｒｅａｔｕｒｅ ｔｈａｔ ｉｔ ｉｓ） ｗｏｕｌｄｎ＇ｔ ｐａｙ ａｎｙ ａｔｔｅｎｔｉｏｎ． Ｉｔ ｋｅｐｔ ｇｏｉｎｇ
ｄｏｗｎ． Ａｎｄ ｄｏｗｎ． Ａｎｄ ｄｏｗｎ． Ａｎｄ Ｍｒ． Ｂｅｒｉｇｈｔ（ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄａｂｌｙ，
ｓｉｎｃｅ ｗｅ＇ｖｅ ａｌｌ ｌｉｖｅｄ ｔｈｒｏｕｇｈ ｔｈｅｓｅ ｍｏｍｅｎｔｓ） ｇｏｔ ｑｕｉｔｅ ａｎｘｉｏｕｓ ａｎｄ
ｄｅｐｒｅｓｓｅｄ． Ｂｕｔ ｈｅ ｋｎｅｗ ｉｔ ｗｏｕｌｄ ａｌｌ ｇｅｔ ｂｅｔｔｅｒ ｖｅｒｙ ｓｏｏｎ， ｊｕｓｔ ａｓ ｓｏｏｎ
ａｓ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｕｒｎｅｄ ａｒｏｕｎｄ ａｎｄ ｗｅｎｔ ｔｈｅ ｗａｙ ｉｔ ｗａｓ ｓｕｐｐｏｓｅｄ ｔｏ ｇｏ．
Ｎｏｗ ａｌｌ ｇｏｏｄ ｆａｉｒｙ ｔａｌｅｓ ｈａｖｅ ｃｈｉｌｄｒｅｎ ｉｎ ｔｈｅｍ ａｎｄ ｔｈｉｓ ｏｎｅ
ｉｓ ｎｏ ｅｘｃｅｐｔｉｏｎ． Ｍｒ． Ｂｅｒｉｇｈｔ， ｉｔ ｔｕｒｎｓ ｏｕｔ， ｈａｄ ａ ｂｅａｕｔｉｆｕｌ ｆｉｖｅ ｙｅａｒ－ｏｌｄ

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ｄａｕｇｈｔｅｒ ｎａｍｅｄ Ｈｅｒｅｎｏｗ， ａｎｄ ｊｕｓｔ ａｓ ｈｅ ｗａｓ ｃｏｎｔｅｍｐｌａｔｉｎｇ ｈｉｓ ｓａｄ
ｆａｔｅ， Ｈｅｒｅｎｏｗ ｗａｌｋｅｄ ｉｎｔｏ ｔｈｅ ｒｏｏｍ． Ｓｅｎｓｉｎｇ ｔｈａｔ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｗａｓ
ｗｒｏｎｇ， ｓｈｅ ａｓｋｅｄ ｗｈａｔ ｉｔ ｗａｓ．

“Ｏｈ ｎｏｔｈｉｎｇ， ｄａｒｌｉｎｇ， Ｙｏｕ ｗｏｕｌｄｎ＇ｔ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ． Ｉｔ＇ｓ ｊｕｓｔ ｔｈａｔ

ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｓｕｐｐｏｓｅｄ ｔｏ ｇｏ ｕｐ ａｎｄ ｉｔ ｈａｓｎ＇ｔ ｙｅｔ．＂
“Ｉｓ ｔｈｉｓ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ， ｄａｄｄｙ？ Ｔｈｉｓ ｌｉｎｅ ｏｎ ｔｈｅ ｓｃｒｅｅｎ ｈｅｒｅ？”
“Ｙｅｓ．”
Ｌｉｔｔｌｅ Ｈｅｒｅｎｏｗ ｗｅｎｔ ｏｖｅｒ ａｎｄ ｐｅｅｒｅｄ ｉｎｔｅｎｔｌｙ ａｔ ｔｈｅ ｊａｇｇｅｄ
ｌｉｎｅ ｏｎ ｔｈｅ ｓｃｒｅｅｎ． Ａｎｄ ｔｈｅｎ ｓｈｅ ｓａｉｄ：
“Ｗｅｌｌ， ｄａｄｄｙ， Ｉ ｄｏｎ＇ｔ ｋｎｏｗ ａｎｙｔｈｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ． Ｂｕｔ
ｉｔ ｃｅｒｔａｉｎｌｙ ｓｅｅｍｓ ｔｏ ｂｅ ｇｏｉｎｇ ｄｏｗｎ．”
“Ｗｅｌｌ ｄｅａｒ， ｔｈａｔ＇ｓ ｗｈｙ ｙｏｕ ｄｏｎ＇ｔ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ． Ｙｏｕ ｓｅｅ， ｔｈｅ
Ａｚｅｒｈｏｆ ｎｕｍｂｅｒｓ ｓａｙ ｔｈａｔ ａｂｓｏｌｕｔｅｌｙ， ｐｏｓｉｔｉｖｅｌｙ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ ｔｏ ｇｏ
ｕｐ ｈｅｒｅ．＇
“Ｉ ｋｎｏｗ， ｄａｄｄｙ， ｂｕｔ ｒｉｇｈｔ ｎｏｗ ｉｔ ｓｅｅｍｓ ｔｏ ｂｅ ｇｏｉｎｇ ｄｏｗｎ．”
“Ｎｏｔ ｏｎｌｙ ｔｈａｔ Ｈｅｒｅｎｏｗ， ｂｕｔ ｔｈｅ Ｍｅｌｉｎｘａｒ ｆｒｅｑｕｅｎｃｉｅｓ ｓｔａｔｅ
ｕｎｅｑｕｉｖｏｃａｂｌｙ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ ｇｏｔ ｔｏ ｇｏ ｕｐ ｈｅｒｅ．＂
＂Ｉ ｋｎｏｗ， ｄａｄｄｙ， ｂｕｔ ｒｉｇｈｔ ｎｏｗ ｉｔ ｓｅｅｍｓ ｔｏ ｂｅ ｇｏｉｎｇ ｄｏｗｎ．＂
“Ｙｏｕ ｄｏｎ＇ｔ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ， ｄａｒｌｉｎｇ． Ｗｈｅｎ ｔｈｅ Ａｚｅｒｈｏｆ ｎｕｍｂｅｒｓ
ａｎｄ ｔｈｅ Ｍｅｌｉｎｘａｒ ｆｒｅｑｕｅｎｃｉｅｓ ａｇｒｅｅ， ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ ｇｏｔ ｔｏ ｇｏ ｉｎ ｔｈａｔ
ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ．”
Ｌｉｔｔｌｅ Ｈｅｒｅｎｏｗ ｌｏｏｋｅｄ ｐｕｚｚｌｅｄ． Ｓｈｅ ｗｅｎｔ ｏｖｅｒ ａｎｄ ｐｅｅｒｅｄ
ａｔ ｔｈｅ ｓｃｒｅｅｎ ｏｎｃｅ ｍｏｒｅ．
＂Ｉ ｄｏｎ＇ｔ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ａｌｌ ｔｈｏｓｅ ｔｈｉｎｇｓ ｙｏｕ＇ｒｅ ｔａｌｋｉｎｇ ａｂｏｕｔ， ｄａｄ－
ｄｙ，ａｎｄ Ｉ ｄｏｎ＇ｔ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ， ｂｕｔ ｒｉｇｈｔ ｎｏｗ ｉｔ ｓｅｅｍｓ ｔｏ ｂｅ
ｇｏｉｎｇ ｄｏｗｎ． Ｄｏｅｓｎ＇ｔ ｉｔ？＂

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 Ｍｒ． Ｂｅｒｉｇｈｔ ｐａｕｓｅｄ ａｎｄ ｌｏｏｋｅｄ ｃａｒｅｆｕｌｌｙ ａｔ ｈｉｓ ｆｉｖｅ ｙｅａｒ－ｏｌｄ
ｄａｕｇｈｔｅｒ．＂Ｗｏｕｌｄ ｙｏｕ ｓａｙ ｔｈａｔ ａｇａｉｎ， Ｈｅｒｅｎｏｗ？＂
“Ｊｕｓｔ ｔｈａｔ ｒｉｇｈｔ ｎｏｗ， ｄａｄｄｙ， ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｓｅｅｍｓ ｔｏ ｂｅ ｇｏｉｎｇ
ｄｏｗｎ． Ｔｈａｔ＇ｓ ａｌｌ． Ｄｉｄ Ｉ ｓａｙ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｗｒｏｎｇ？＂
“Ｎｏ， ｄｅａｒ ｎｏ．．． ｎｏｔ ａｔ ａｌｌ．”
Ａｎｄ ａｔ ｔｈａｔ ｐｒｅｃｉｓｅ ｍｏｍｅｎｔ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｓｎａｐｐｅｄ ｉｎ Ｍｒ．
Ｂｅｒｉｇｈｔ． Ａｌｌ ｔｈｏｓｅ ｙｅａｒｓ ｏｆ ｓｔｕｄｙｉｎｇ Ａｚｅｒｈｏｆ ｎｕｍｂｅｒｓ ａｎｄ Ｍｅｌｉｎｘａｒ
ｆｒｅｑｕｅｎｃｉｅｓ ａｎｄ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｅｌｓｅ ｓｗａｍ ｉｎ ｆｒｏｎｔ ｏｆ ｈｉｓ ｅｙｅｓ． Ｔｈｅｎ ｈｅ
ｌｏｏｋｅｄ ａｔ ｈｉｓ ｌｉｔｔｌｅ ｄａｕｇｈｔｅｒ ａｇａｉｎ， ｐｉｃｋｅｄ ｕｐ ｔｈｅ ｐｈｏｎｅ ａｎｄ ｓｏｌｄ ｏｕｔ
ｈｉｓ ｌｏｎｇ ｐｏｓｉｔｉｏｎ． Ａｎｄ ｗｈａｔ＇ｓ ｍｏｒｅ， ｈｅ ｗｅｎｔ ｖｅｒｙ， ｖｅｒｙ ｓｈｏｒｔ．
Ｎｏｗ Ｍｒ． Ｂｅｒｉｇｈｔ ｉｓ ａ ｃｈａｎｇｅｄ ｍａｎ． Ｂｅｃａｕｓｅ ａｌｌ ｔｈａｔ ｔｉｍｅ
ｔｈａｔ ｈｅ ｕｓｅｄ ｔｏ ｓｐｅｎｄ ｓｔｕｄｙｉｎｇ Ａｚｅｒｈｏｆ ｎｕｍｂｅｒｓ ａｎｄ ｓｏ ｏｎ ｈｅ ｎｏｗ
ｓｐｅｎｄｓ ｐｌａｙｉｎｇ ｇｏｌｆ ａｎｄ ｅｎｊｏｙｉｎｇ ｈｉｓ ｆａｍｉｌｙ． Ａｎｄ ｈｉｓ ｆｒｉｅｎｄｓ ｔｈｉｎｋ ｈｅ
ｈａｓ ｂｅｃｏｍｅ ｖｅｒｙ ｓｔｒａｎｇｅ， ｂｅｃａｕｓｅ ｈｅ ｈａｓ ｎｏ ｉｎｔｅｒｅｓｔ ｉｎ ａｌｌ ｔｈｏｓｅ
ｆａｓｃｉｎａｔｉｎｇ ｓｙｓｔｅｍｓ ａｎｄ ｍｅｔｈｏｄｓ ａｎｄ ｓｔａｔｉｓｔｉｃｓ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ
ａｎｙｍｏｒｅ．
Ｂｕｔ Ｍｒ． Ｂｅｒｉｇｈｔ ｄｏｅｓｎ＇ｔ ｃａｒｅ． Ｂｅｃａｕｓｅ ｈｅ＇ｓ ｍａｋｉｎｇ ｍｏｎｅｙ．
Ｌｏｔｓ ａｎｄ ｌｏｔｓ ｏｆ ｉｔ．＂

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 ３
ＴＯ ＳＵＣＣＥＥＤ ＩＮ ＭＡＲＫＥＴＳ ＷＥ ＭＵＳＴ．
Ａｎｙｏｎｅ ｗｈｏ ｈａｓ ｔｒａｄｅｄ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｔｏ ａｎｙ ｅｘｔｅｎｔ ｈａｓ， ａｔ ｏｎｅ
ｔｉｍｅ ｏｒ ａｎｏｔｈｅｒ， ｆｏｕｎｄ ｈｉｍｓｅｌｆ ｉｎ ｔｈｅ ｃｌａｓｓｉｃ ｓｉｔｕａｔｉｏｎ ｔｈａｔ Ｍｒ． Ｂｅｒｉｇｈｔ
ｗａｓ ｉｎ． Ｉｎ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｓｅｖｅｒａｌ ｃｈａｐｔｅｒｓ ｗｅ ａｒｅ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｌｅａｒｎ ｓｅｖｅｒａｌ
ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｔｈｉｎｇｓ ｔｈａｔ ａｒｅ ｖｉｖｉｄｌｙ ｐｏｉｎｔｅｄ ｏｕｔ ｉｎ Ｔｈｅ Ｍｏｄｅｒｎ Ｄａｙ Ｆａｉｒｙ
Ｔａｌｅ．

Ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｔｈｉｎｇ ｉｓ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｔｏ ｔｈｅ ａｂｏｖｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ． Ｉｆ ｗｅ ｗｅｒｅ

ｔｏ ａｓｋ ａ ｈｕｎｄｒｅｄ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｔｈｉｓ ｑｕｅｓｔｉｏｎ， ＴＯ ＳＵＣＣＥＥＤ ＩＮ
ＭＡＲＫＥＴＳ ＷＥ ＭＵＳＴ． ， ｗｅ ｗｏｕｌｄ
ｇｅｔ ｍａｎｙ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ａｎｓｗｅｒｓ． Ｉ＇ｌｌ ｂｅｔ ｙｏｕ ｎｏ ｏｎｅ．．． ａｂｓｏｌｕｔｅｌｙ ｎｏ ｏｎｅ
ｗｏｕｌｄ ｇｉｖｅ ｙｏｕ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ａｎｓｗｅｒ． Ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ａｎｓｗｅｒ ｉｓ ｄｒａｍａｔｉｃａｌｌｙ
ｐｏｉｎｔｅｄ ｏｕｔ ｉｎ ｔｈｅ Ｆａｉｒｙ Ｔａｌｅ．

Ｔｈｉｓ ｑｕｅｓｔｉｏｎ ｗａｓ ｐｏｓｅｄ ｉｎ Ｃｈａｐｔｅｒ １ ｉｎ ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｐａｒａｇｒａｐｈ

ｑｕｏｔｅｄ ｂｙ Ｊｉｍ Ｓｌｏｍａｎ． Ｈｅｒｅ ｉｓ ｔｈｅ ｐａｒａｇｒａｐｈ ａｇａｉｎ．

“Ａｄａｍ ｌｏｏｋｓ ａｔ ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ： Ｗｈａｔ ｉｓ ｔｈｅ ｂａｓｉｃ ｐｒｉｎｃｉｐｌｅ

ｂｅｈｉｎｄ ｓｕｃｃｅｅｄｉｎｇ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ？

Ｏｒ ｔｏ ｐｕｔ ｉｔ ａｎｏｔｈｅｒ ｗａｙ， Ａｄａｍ ｌｏｏｋｓ ａｔ ｗｈａｔ ｗｏｕｌｄ ｇｏ ｉｎｔｏ

ｔｈｅ ｂｌａｎｋ ｓｐａｃｅ ｉｎ ｔｈｅ ｓｅｎｔｅｎｃｅ： Ｔｏ ｓｕｃｃｅｅｄ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｅ ｍｕｓｔ

Ｉｓ ｔｈｅｒｅ ｓｏｍｅ ｃｏｍｍｏｎ ｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｅｖｅｒｙｏｎｅ ｗｈｏ ｓｕｃｃｅｅｄｓ

ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｆｏｌｌｏｗｓ， ｋｎｏｗｉｎｇｌｙ ｏｒ ｕｎｋｎｏｗｉｎｇｌｙ？＂

Ｔｈｉｎｋ ａ ｍｉｎｕｔｅ ａｎｄ ｓｅｅ ｉｆ ｙｏｕ ｃａｎ ｄｅｔｅｒｍｉｎｅ ｗｈａｔ Ｍｒ． Ｂｅｒｉｇｈｔ
ｄｉｄ．．．ｗｈａｔ ｈｅ ｒｅａｌｌｙ ｄｉｄ， ｔｏ ｓｕｃｃｅｅｄ ｉｎ ｔｈｅ ｇａｍｅ ｏｆ “ｍａｒｋｅｔｓ”．

Ｒｅｍｅｍｂｅｒ， ｗｈｅｎ ｙｏｕ ｆｉｎｉｓｈ ｒｅａｄｉｎｇ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ ｙｏｕ ａｒｅ ｇｏｉｎｇ
ｔｏ ｔｈｉｎｋ ｙｏｕ ａｌｒｅａｄｙ ｋｎｅｗ ｍｏｓｔ ｏｆ ｗｈａｔ ｗａｓ ｉｎ ｉｔ． Ｉ ｃｈａｌｌｅｎｇｅ ｙｏｕ，
ｂｅｆｏｒｅ ｙｏｕ ｔｕｒｎ ｔｈｅ ｐａｇｅ， ｍａｋｅ ａｔ ｌｅａｓｔ ｔｈｒｅｅ ｇｕｅｓｓｅｓ． Ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ
ｉｓ ｏｎｅ ｗｏｒｄ．

１４
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｉｆ ｙｏｕ ｇｕｅｓｓｅｄ ｔｈｅ ｗｏｒｄ ＳＵＲＲＥＮＤＥＲ ｙｏｕ ａｒｅ ｗａｙ ａｈｅａｄ
ｏｆ ｔｈｅ ｃｌａｓｓ！

Ｗｈａｔ ｗａｓ Ｍｒ． Ｂｅｒｉｇｈｔ ｄｏｉｎｇ ｗｒｏｎｇ ｗｈｅｎ ｈｅ ｗａｓ ｌｏｓｉｎｇ？ Ｗｅｌｌ，
ｈｅ ｗａｓ ｄｏｉｎｇ ａ ｎｕｍｂｅｒ ｏｆ ｔｈｉｎｇｓ ｗｒｏｎｇ． Ｏｎｅ ｔｈｉｎｇ ｗａｓ ｔｈａｔ ｈｅ ｗａｓ
ｆｉｇｈｔｉｎｇ．．． ｆｉｇｈｔｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ． Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗａｓ ｇｏｉｎｇ ａｇａｉｎｓｔ ｈｉｍ
．．． ｉｔ ｗａｓ ｈｉｓ ｏｐｐｏｎｅｎｔ ．．． ｉｔ ｗａｓ ｔａｋｉｎｇ ｈｉｓ ｍｏｎｅｙ．
Ｓｏ ｗｈａｔ ｄｉｄ ｈｅ ｄｏ ｒｉｇｈｔ？ Ｈｅ ｓｕｒｒｅｎｄｅｒｅｄ ｔｈｅ ｂａｔｔｌｅ． Ｈｅ
ｓｔｏｐｐｅｄ ｓｗｉｍｍｉｎｇ ｕｐｓｔｒｅａｍ ａｎｄ ｔｕｒｎｅｄ ａｒｏｕｎｄ ａｎｄ ｗｅｎｔ ｗｉｔｈ ｔｈｅ
ｆｌｏｗ．
Ｊｉｍ Ｓｌｏｍａｎ ｔｅｌｌｓ ｔｈｅ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｔｒｕｅ ｓｔｏｒｙ．
“Ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｐｒｏｆｅｓｓｉｏｎａｌ ｔｒａｄｅｒｓ ｌ ｅｖｅｒ ｍｅｔ ｗｅ＇ｌｌ ｃａｌｌ
Ｒｏｂｅｒｔ． Ｒｏｂｅｒｔ ｗｏｕｌｄ ｔａｋｅ ｖｅｒｙ ｌａｒｇｅ ｓｕｍｓ ｏｆ ｍｏｎｅｙ ｏｕｔ ｏｆ ｔｈｅ
ｍａｒｋｅｔｓ ｗｅｅｋ－ｉｎ ａｎｄ ｗｅｅｋ－ｏｕｔ． Ｗｈｅｎ Ｉ ｗａｓ ａ ｇｒｅｅｎ ｔｒａｄｅｒ ｓｔａｒｔｉｎｇ
ｏｕｔ ｉｎ Ｃｈｉｃａｇｏ Ｉ ｈａｄ ｔｈｅ ｇｏｏｄ ｆｏｒｔｕｎｅ ｔｏ ｂｅ ａｂｌｅ ｔｏ ｔｒａｄｅ ｎｅｘｔ ｔｏ ｈｉｍ
ｆｏｒ ａｗｈｉｌｅ． Ｗｅ ｗｅｒｅ ＂ｕｐｓｔａｉｒｓ＂ ｔｒａｄｅｒｓ； ｗｅ ｔｒａｄｅｄ ｆｒｏｍ ａｎ ｏｆｆｉｃｅ ｉｎ
ａ ｂｕｉｌｄｉｎｇ ｎｅｘｔ ｔｏ ｔｈｅ Ｃｈｉｃａｇｏ Ｂｏａｒｄ ｏｆ Ｔｒａｄｅ． Ａｎｄ ｏｎｅ ｍｏｒｎｉｎｇ， ａｂｏｕｔ
ａ ｗｅｅｋ ａｆｔｅｒ Ｉ＇ｄ ｓｔａｒｔｅｄ， Ｉ ｃａｍｅ ｉｎｔｏ ｔｈｅ ｏｆｆｉｃｅ ｅａｒｌｙ ａｎｄ Ｒｏｂｅｒｔ ｗａｓ
ｔｈｅｒｅ ａｌｏｎｅ． Ｗｅ ｗｅｒｅ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈｅ Ｓ＆Ｐ ５００ ａｔ ｔｈｅ ｔｉｍｅ， ａｎｄ ｎａｔｕｒａｌｌｙ
Ｉ ｔｏｏｋ ｔｈｅ ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｙ ｏｆ ａｓｋｉｎｇ ｈｉｓ ｏｐｉｎｉｏｎ ｏｆ ｗｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｏｕｌｄ
ｄｏ ｔｈａｔ ｄａｙ． Ｈｉｓ ａｎｓｗｅｒ ｔｒｕｌｙ ｓｔａｒｔｌｅｄ ｍｅ．
＂Ｉ ｄｏｎ＇ｔ ｋｎｏｗ．＂ Ｒｏｂｅｒｔ ｓａｉｄ．

＂Ｙｏｕ＇ｄ ｐｒｅｆｅｒ ｎｏｔ ｔｏ ｔｅｌｌ ｍｅ，＂ Ｉ ｓａｉｄ．

“Ｎｏ，＂ Ｒｏｂｅｒｔ ｓａｉｄ．＂Ｉ＇ｍ ｔｅｌｌｉｎｇ ｙｏｕ ｔｈｅ ｔｒｕｔｈ． Ｉ ｒｅａｌｌｙ ｄｏｎ＇ｔ ｈａｖｅ
ａｎｙ ｉｄｅａ ｗｈａｔ ｉｔ＇ｓ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｄｏ．＂
Ｎｏｗ ａｔ ｔｈａｔ ｐｏｉｎｔ Ｉ＇ｍ ａｆｒａｉｄ ｌ ｌｏｏｋｅｄ ａｔ ｈｉｍ ｗｉｔｈ ａ ｋｉｎｄ ｏｆ ｂｌａｎｋ
ｓｔａｒｅ， ｂｅｃａｕｓｅ Ｉ ｓｉｍｐｌｙ ｃｏｕｌｄｎ＇ｔ ｃｏｍｐｒｅｈｅｎｄ ｗｈａｔ ｈｅ ｗａｓ ｓａｙｉｎｇ．
“Ｒｏｂｅｒｔ，” Ｉ ｆｉｎａｌｌｙ ｓａｉｄ，＂ｙｏｕ＇ｒｅ ｏｂｖｉｏｕｓｌｙ ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｓｕｃ－
ｃｅｓｓｆｕｌ ｔｒａｄｅｒｓ ａｒｏｕｎｄ． Ｙｏｕ ｒｅａｌｌｙ ｄｏｎ＇ｔ ｈａｖｅ ａｎｙ ｉｄｅａ ｗｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ
ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｄｏ ｔｏｄａｙ？”

１５

ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ

 “Ｈｏｎｅｓｔｌｙ．”
“Ｗｅｌｌ ｔｈｅｎ．．．ｗｅｌｌ ｔｈｅｎ．．． ｗｈａｔ ｄｏ ｙｏｕ ｔｒａｄｅ ｏｎ？”
“Ｙｏｕ ｗｏｕｌｄｎ＇ｔ ｂｅｌｉｅｖｅ ｍｅ ｉｆ ｌ ｔｏｌｄ ｙｏｕ，＂ Ｒｏｂｅｒｔ ｓａｉｄ．“Ｙｏｕ ｒｅａｌｌｙ
ｗｏｕｌｄｎ＇ｔ．＇

“Ｙｏｕ＇ｒｅ ｐｒｏｂａｂｌｙ ｒｉｇｈｔ． Ｂｕｔ ｔｒｙ ｍｅ．”

Ｒｏｂｅｒｔ ｌｏｏｋｅｄ ａｔ ｍｅ．“Ｏｋａｙ，＂ ｈｅ ｓａｉｄ．＂Ｈｅｒｅ ｇｏｅｓ． Ｉｆ ｔｈｅ
ｍａｒｋｅｔ ｇｏｅｓ ｕｐ， Ｉ ｂｕｙ ｓｏｍｅ． Ｉｆ ｉｔ ｇｏｅｓ ｕｐ ｓｏｍｅ ｍｏｒｅ， Ｉ ｂｕｙ ｓｏｍｅ
ｍｏｒｅ． Ｉｆ ｉｔ ｇｏｅｓ ｕｐ ｓｏｍｅ ｍｏｒｅ， Ｉ ｂｕｙ ｓｏｍｅ ｍｏｒｅ． Ｉｆ ｉｔ ｇｏｅｓ ｄｏｗｎ， Ｉ
ｓｅｌｌ ｓｏｍｅ． Ｉｆ ｉｔ ｇｏｅｓ ｄｏｗｎ ｓｏｍｅ ｍｏｒｅ， Ｉ ｓｅｌｌ ｓｏｍｅ ｍｏｒｅ． Ｉｆ ｉｔ ｇｏｅｓ ｄｏｗｎ
ｓｏｍｅ ｍｏｒｅ， Ｉ ｓｅｌｌ ｓｏｍｅ ｍｏｒｅ．”
Ｄｏｅｓ ｔｈａｔ ｓｏｕｎｄ ｓｉｌｌｙ？ Ａｂｓｕｒｄ？ Ｔｏｏ ｓｉｍｐｌｅ？
Ｉ ｄｉｄｎ＇ｔ ｒｅａｌｉｚｅ ｉｔ ａｔ ｔｈｅ ｔｉｍｅ（ｂｅｉｎｇ ｂａｓｉｃａｌｌｙ ａ ｐｒｅｔｔｙ ｔｈｉｃｋ－
ｈｅａｄｅｄ ｋｉｎｄ ｏｆ ｇｕｙ）， ｂｕｔ Ｒｏｂｅｒｔ ｈａｄ ｔｏｌｄ ｍｅ ｔｈａｔ ｍｏｒｎｉｎｇ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ
ｔｈａｔ ｐｅｎｅｔｒａｔｅｄ ｔｏ ｔｈｅ ｖｅｒｙ ｅｓｓｅｎｃｅ ｏｆ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｒａｄｉｎｇ． Ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ
ｔｈａｔ ｉ ｌａｔｅｒ ｓａｗ ｉｎ ｅｖｅｒｙ ｏｔｈｅｒ ｒｅａｌｌｙ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｒａｄｅｒ． Ａｎｄ ｉｔ ｗａｓ ｔｈｉｓ：
Ｔｈｅｙ ｎｅｖｅｒ， ｅｖｅｒ ｌｅｔ ａｎｙ ｏｐｉｎｉｏｎｓ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｇｅｔ
ｉｎ ｔｈｅ ｗａｙ ｏｆ ｔｒａｄｉｎｇ．”
★★★★ ★

“Ｔｏ ｓｕｃｃｅｅｄ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｅ ｍｕｓｔ ｓｕｒｒｅｎｄｅｒ．”

＊★★★ ★

“Ｓｕｒｒｅｎｄｅｒｉｎｇ ｔｏ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｍｅａｎｓ， ｉｎ ａ ｓｅｎｓｅ， ｇｉｖｉｎｇ ｕｐ．

Ｉｔ ｍｅａｎｓ ｇｉｖｉｎｇ ｕｐ ａｌｌ ｏｆ ｏｕｒ ｃｈｅｒｉｓｈｅｄ ｏｐｉｎｉｏｎｓ， ｊｕｄｇｍｅｎｔｓ ａｎｄ ｃｏｎ－
ｃｌｕｓｉｏｎｓ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ． Ｗｈａｔ ｃａｎ ｍａｋｅ ｔｈｉｓ ｓｏ ｄｉｆｆｉｃｕｌｔ ｉｓ ｔｈａｔ
ｉｎ ｍａｎｙ ｃａｓｅｓ ｗｅ ｈａｖｅ ｓｐｅｎｔ ｌｏｎｇ ｄａｙｓ ａｎｄ ｙｅａｒｓ ｐａｔｉｅｎｔｌｙ ｌｅａｒｎｉｎｇ
ａｂｏｕｔ ｍａｒｋｅｔｓ， ａｃｃｕｍｕｌａｔｉｎｇ ｏｎｅ ｓｅｅｍｉｎｇ ａｄｖａｎｔａｇｅ ａｆｔｅｒ ａｎｏｔｈｅｒ．
Ｉｎ ｏｔｈｅｒ ｗｏｒｄｓ， ｗｅ ｈａｖｅ ｑｕｉｔｅ ａ ｌａｒｇｅ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｉｎ ｗｈａｔ
ｗｅ ｔｈｉｎｋ ｗｅ ｋｎｏｗ． Ａｎｄ ｉｔ ｃａｎ ｂｅ ｄｉｆｆｉｃｕｌｔ ｔｏ ｇｉｖｅ ｕｐ， ｉｎ ｐａｒｔｉｃｕｌａｒ，

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ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｓｅｅｍｓ ｓｏ ｔｅｍｐｔｉｎｇ ｔｏ ｃｏｍｂｉｎｅ ｂｏｔｈ．＂Ｗｈｙ ｎｏｔ？＂ ｗｅ ａｓｋ．
“Ｗｈｙ ｎｏｔ ｕｓｅ ｂｏｔｈ － Ａｄａｍ ａｎｄ ｗｈａｔｅｖｅｒ ｅｌｓｅ ｗｅ＇ｖｅ ｇｏｔ ｉｎ ｏｕｒ ｔｏｏｌ
ｋｉｔ？＂
Ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｗｏｎ＇ｔ ｗｏｒｋ ｔｈａｔ ｗａｙ． Ｅｉｔｈｅｒ ｗｅ＇ｒｅ ａｐｐｒｏａｃｈｉｎｇ ｔｈｅ
ｍａｒｋｅｔｓ ｗｉｔｈ ｔｏｔａｌ ｄｅｔａｃｈｍｅｎｔ， ｏｒ ｗｅ＇ｒｅ ｎｏｔ． Ａｄａｍ， ｗｅ ｍｉｇｈｔ ｓａｙ， ｉｓ
ａ ｊｅａｌｏｕｓ ｍｉｓｔｒｅｓｓ．

Ｉｔ ｄｅｍａｎｄｓ ｎｏｔｈｉｎｇ ｌｅｓｓ ｔｈａｎ ｔｈａｔ ｗｅ ａｐｐｒｏａｃｈ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ

ｗｉｔｈ ｔｏｔａｌ ｉｇｎｏｒａｎｃｅ．
Ａｓ ｌｏｎｇ ａｓ ｗｅ ａｐｐｒｏａｃｈ ｍａｒｋｅｔｓ ｔｈｉｎｋｉｎｇ ｔｈａｔ ｗｅ ｋｎｏｗ
ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｔｈｅｍ， ｔｈｅ ｓｅｅｄ ｏｆ ａ ｌｏｓｉｎｇ ａｐｐｒｏａｃｈ ｉｓ ｐｌａｎｔｅｄ． Ｎｏｔ
ｔｈａｔ ｗｅ＇ｌｌ ｎｅｃｅｓｓａｒｉｌｙ ｌｏｓｅ ｍｏｎｅｙ． Ａｌｍｏｓｔ ａｎｙ ｇｏｏｄ ｓｙｓｔｅｍ ｏｒ ｍｅｔｈｏｄ
ｃａｎ ｍａｋｅ ｍｏｎｅｙ ｆｏｒ ａ ｗｈｉｌｅ． Ｂｕｔ ｓｏｏｎｅｒ ｏｒ ｌａｔｅｒ （ａｎｄ ｏｆｔｅｎ ｓｏｏｎｅｒ）
ｏｕｒ ｒｉｇｉｄｉｔｙ ｉｓ ｌｉｋｅｌｙ ｔｏ ｃａｔｃｈ ｕｐ ｗｉｔｈ ｕｓ．
Ｗｈｙ？ Ｂｅｃａｕｓｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｋｅｅｐ ｃｈａｎｇｉｎｇ． Ａｎｄ ｏｎｌｙ ｓｏｍｅｏｎｅ
ｗｈｏ ａｐｐｒｏａｃｈｅｓ ｔｈｅｍ ｗｉｔｈ ｔｏｔａｌ ｉｇｎｏｒａｎｃｅ ｃａｎ ａｄａｐｔ ｔｏ ｔｈｅｍ ｗｉｔｈ
ｃｏｍｐｌｅｔｅ ｆｌｅｘｉｂｉｌｉｔｙ． Ｏｔｈｅｒｗｉｓｅ， ｗｅ ｇｅｔ ｃａｕｇｈｔ ｄｅｆｅｎｄｉｎｇ ｓｏｍｅ ｐｏｓｉ
ｔｉｏｎ ｏｒ ａｎｏｔｈｅｒ： ＂Ｂｕｔ ｉｔ＇ｓ ｓｕｐｐｏｓｅｄ ｔｏ ｇｏ ｔｈｉｓ ｗａｙ．＂
Ｎｏｎｓｅｎｓｅ． Ａｌｌ ｔｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｓ： Ｗｈｉｃｈ ｗａｙ ｉｓ ｉｔ ｇｏｉｎｇ？ Ｒｉｇｈｔ
ｎｏｗ． Ｏｒ， ｔｏ ｐｕｔ ｉｔ ａｎｏｔｈｅｒ ｗａｙ：
Ｔｏ ｂｅ ｒｅａｌｌｙ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｅ ｍｕｓｔ ｌｏｏｋ ａｔ ｔｈｅｍ
ｔｈｒｏｕｇｈ ｔｈｅ ｅｙｅｓ ｏｆ ａ ｆｉｖｅ ｙｅａｒ－ｏｌｄ．
Ｂｅｃａｕｓｅ ｉｆ ｆｉｖｅ ｙｅａｒ－ｏｌｄｓ ｃａｒｅｄ ｅｎｏｕｇｈ ｔｏ ｌｏｏｋ ａｔ ｍａｒｋｅｔｓ
（ａｎｄ， ａｄｍｉｔｔｅｄｌｙ， ｔｈｅｙ＇ｒｅ ｍｕｃｈ ｔｏｏ ｗｉｓｅ ｔｏ ｄｏ ｔｈａｔ； ｔｈｅｙ＇ｄ ｒａｔｈｅｒ ｐｌａｙ
ｏｕｔ ｉｎ ｔｈｅ ｓｕｎ）， ｔｈｅｙ ｗｏｕｌｄｎ＇ｔ ｂｒｉｎｇ ａｎｙ ａｃｃｕｍｕｌａｔｅｄ ｂａｇｇａｇｅ ｔｏ ｔｈｅ
ｌｏｏｋｉｎｇ． Ｔｈｅｉｒ ｌｏｏｋ ｗｏｕｌｄ ｂｅ ｔｏｔａｌｌｙ ｆｒｅｓｈ．”

＊★★★ ★

“Ｔｏ ｓｕｃｃｅｅｄ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｅ ｍｕｓｔ ｓｕｒｒｅｎｄｅｒ．”

１７

ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ

 ４
ＴＨＥＲＥ ＩＳ ＲＥＡＬＬＹ Ａ ＬＯＴ ＬＥＳＳ ＴＯ ＴＲＡＤＩＮＧ
ＴＨＡＮ ＭＥＥＴＳ ＴＨＥ ＥＹＥ．．．

Ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｏｆ ｏｕｒ ｔｉｍｅ ｗａｓ ａｓｋｅｄ ｉｎ ａｎ

ｉｎｔｅｒｖｉｅｗ ｈｏｗ ｈｅ ｄｉｄ ｉｔ． Ｈｅ ｒｅｐｌｉｅｄ：

“Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｒｅａｌｌｙ ａ ｌｏｔ ｌｅｓｓ ｔｏ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈａｎ ｍｅｅｔｓ

ｔｈｅ ｅｙｅ．＂ Ｔｈｅｎ ｈｅ ａｄｄｅｄ ｔｈａｔ ｉｔ ｈａｄ ｔｏ ｄｏ ｗｉｔｈ ａｌｌ
ｔｈｅ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｓｔｕｆｆ ｈｅ ｄｏｅｓｎ＇ｔ ｐａｙ ａｔｔｅｎｔｉｏｎ
ｔｏ．
Ｍｒ． Ｂｅｒｉｇｈｔ ｈａｄ ｓｐｅｎｔ ｍａｎｙ ｙｅａｒｓ ｓｔｕｄｙｉｎｇ Ａｚｅｒｈｏｆ ｎｕｍｂｅｒｓ
ａｎｄ Ｍｅｌｉｎｘａｒ ｆｒｅｑｕｅｎｃｉｅｓ． Ｈｅ ｈａｄ ｑｕｉｔｅ ａｎ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｏｆ ｔｉｍｅ ａｎｄ
ｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅ ｉｎ ｈｉｓ ｖａｓｔ ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ ｏｆ ｔｈｅ ｓｕｂｊｅｃｔ． Ｈｅ ａｌｓｏ ｕｎｄｅｒｓｔｏｏｄ
ｔｈｅ ｌｅｇａｃｉｅｓ ｏｆ ｔｈｅ ｏｌｄ ｍａｓｔｅｒｓ， Ｏｅｒｂｏｔ ａｎｄ Ｃａｌｊｅｎ． Ｉｎ ｆａｃｔ， ｈｅ ｗａｓ
ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｒｅｎｏｗｎｅｄ ｅｘｐｅｒｔｓ ｉｎ ｔｈｅ ｆｉｅｌｄ． Ｈｉｓ ａｔｔｅｎｔｉｏｎ ｗａｓ ｒｉｖｅｔｅｄ
ｏｎ ｗｈａｔ ｈｅ ｋｎｅｗ ａｂｏｕｔ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｎ ｔｅｒｍｓ ｏｆ ｈｉｓ ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ ａｎｄ
ｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅ． Ｙｅｔ ｔｈｉｓ ｖｅｒｙ ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ ｋｅｐｔ ｈｉｍ ｆｒｏｍ ｓｅｅｉｎｇ ｒｅａｌｉｔｙ．
Ｊｉｍ ｅｘｐｒｅｓｓｅｓ ｉｔ ｔｈｉｓ ｗａｙ：
“Ｔｈｅ ｔｈｉｒｄ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｏｂｓｔａｃｌｅ ｔｏ ｓｕｃｃｅｓｓ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｎｏｔ
ｔｈａｔ ｗｅ ｄｏｎ＇ｔ ｋｎｏｗ ｅｎｏｕｇｈ ｙｅｔ， ｂｕｔ ｔｈａｔ ｗｅ ｋｎｏｗ ｔｏｏ ｍｕｃｈ． Ｗｅ ｎｅｅｄ
ｔｏ ｂｅ ａｂｌｅ ｔｏ ｆｏｒｇｅｔ ａｌｌ ｔｈｅ ｔｈｉｎｇｓ ｗｅ ｔｈｉｎｋ ｗｅ ｋｎｏｗ ｓｏ ｔｈａｔ ｗｅ ｃａｎ
ｂｅｔｔｅｒ ＂ｓｅｅ＂ ｗｈａｔ ｉｓ ａｃｔｕａｌｌｙ ｇｏｉｎｇ ｏｎ．＂
Ｉｎ ｏｔｈｅｒ ｗｏｒｄｓ， ｗｅ ｍｕｓｔ ｂｅ ｗｉｌｌｉｎｇ ｔｏ ｓｕｒｒｅｎｄｅｒ， ｔｏ ｆｏｌｌｏｗ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｈｅｒｅ ｉｔ ｇｏｅｓ － ｉｎｓｔｅａｄ ｏｆ ｔｒｙｉｎｇ ｔｏ ｆｉｔ ｉｔ ｉｎｔｏ ｔｈｅ
ｓｔｒａｉｇｈｔｊａｃｋｅｔ ｏｆ ｏｕｒ ｏｐｉｎｉｏｎｓ ａｎｄ ＂ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ＂ ａｂｏｕｔ ｉｔ．
Ｄｏｅｓ ｔｈｉｓ ｍｅａｎ ｔｈａｔ ｍｏｎｅｙ－ｆｌｏｗ ｓｔｕｄｉｅｓ ａｎｄ ａｌｌ ｍａｎｎｅｒ ｏｆ
ｆｕｎｄａｍｅｎｔａｌ ａｎａｌｙｓｉｓ ｎｅｅｄ ｔｏ ｂｅ ｇｉｖｅｎ ｕｐ？
Ｙｅｓ， ｉｔ ｄｏｅｓ．
Ｏｔｈｅｒｗｉｓｅ， ｏｕｒ ｖｉｅｗ ｏｆ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｉｌｌ ｎｏ ｌｏｎｇｅｒ ｂｅ
ｃｏｍｐｌｅｔｅｌｙ ｄｅｔａｃｈｅｄ． Ａｌｍｏｓｔ ｗｉｔｈｏｕｔ ｒｅａｌｉｚｉｎｇ ｉｔ， ｗｅ＇ｌｌ ｈａｖｅ
ｅｘｐｅｃｔａｔｉｏｎｓ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ＇ｓ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ．

１８

ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ

 Ｄｏｅｓ ｔｈｉｓ ｍｅａｎ ｔｈａｔ ａｌｌ ｍａｎｎｅｒ ｏｆ ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ａｎａｌｙｓｉｓ ｉｎｃｌｕｄｉｎｇ
ｖｏｌｕｍｅ， ａｄｖａｎｃｅ－ｄｅｃｌｉｎｅ， ｏｐｅｎ ｉｎｔｅｒｅｓｔ， ｙｉｅｌｄ ｓｐｒｅａｄｓ， ｃｙｃｌｅ ａｎａｌｙｓｉｓ，
ｗａｖｅ ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ ａｎｄ ｓｏ ｏｎ ｎｅｅｄｓ ｔｏ ｂｅ ｇｉｖｅｎ ｕｐ？
Ｙｅｓ， ｉｔ ｄｏｅｓ．

Ｎｏｔ ｔｈａｔ ｓｕｃｈ ｔｈｉｎｇｓ ｃａｎ＇ｔ ｅｖｅｒ ｍａｋｅ ｖａｌｉｄ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎｓ， ｂｕｔ
ｔｈａｔ ｓｕｃｈ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎｓ ａｎｄ ａｎａｌｙｓｉｓ ｃａｎ ｂａｄｌｙ ｃｌｏｕｄ ｏｕｒ ｄｉｒｅｃｔ
ｐｅｒｃｅｐｔｉｏｎ ｏｆ ｒｅａｌｉｔｙ． Ｔｈｅｙ ｐｕｔ ａ＂ｓｐｉｎ＂ ｏｎ ｔｈｅ ｗａｙ ｗｅ ａｒｅ ｌｏｏｋｉｎｇ ａｔ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ． Ａｎｄ ｔｈａｔ ｓｐｉｎ ｉｓ ｔｏｏ ｃｏｓｔｌｙ， ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｔａｋｅｓ ａｗａｙ ｔｈｅ ｔｈｉｒｄ
ｍｏｓｔ ｖａｌｕａｂｌｅ ｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｗｅ ｈａｖｅ ｃｏｎｃｅｒｎｉｎｇ ｍａｒｋｅｔｓ － ｏｕｒ
ｉｇｎｏｒａｎｃｅ．

Ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎｓ ａｒｅ ｇｒｅａｔ， ｂｕｔ ｗｈｅｎ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎｓ ａｎｄ ｒｅａｌｉｔｙ

ｄｉｖｅｒｇｅ， ｗｅ ｍｕｓｔ ａｌｗａｙｓ ｇｏ ｗｉｔｈ ｒｅａｌｉｔｙ． Ａｎａｌｙｓｉｓ ｉｓ ｇｒｅａｔ， ｂｕｔ ｗｈｅｎ
ａｎａｌｙｓｉｓ ａｎｄ ｒｅａｌｉｔｙ ｄｉｖｅｒｇｅ， ｗｅ ｍｕｓｔ ａｌｗａｙｓ ｇｏ ｗｉｔｈ ｒｅａｌｉｔｙ．
Ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ ｉｓ ｇｒｅａｔ， ｂｕｔ ｗｈｅｎ ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ ａｎｄ ｒｅａｌｉｔｙ ｄｉｖｅｒｇｅ， ｗｅ ｍｕｓｔ
ａｌｗａｙｓ ｇｏ ｗｉｔｈ ｒｅａｌｉｔｙ． Ａｎｄ ｗｈａｔ ｉｓ ｒｅａｌｉｔｙ？ Ｓｉｍｐｌｙ ｔｈｅ ｗａｙ ｉｔ＇ｓ ａｃｔｕａｌｌｙ
ｇｏｉｎｇ ｒｉｇｈｔ ｎｏｗ．

Ｗｅ ｍｕｓｔ ａｌｌｏｗ ｏｕｒｓｅｌｖｅｓ ｔｏ ｍｉｒｒｏｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ， ｆｏｌｌｏｗ ｉｔ，

ｓｕｒｒｅｎｄｅｒ ｔｏ ｉｔ． Ｗｅ ｍｕｓｔ ｂｅ ｗｉｌｌｉｎｇ ｔｏ ｌｅｔ ｇｏ ｏｆ ｗｈａｔ ｗｅ ｔｈｉｎｋ ｗｅ ｋｎｏｗ
ａｂｏｕｔ ｉｔ ｓｏ ｔｈａｔ ｗｅ ｃａｎ ｓｅｅ ｉｔ ｄｉｒｅｃｔｌｙ．

Ｄｏｅｓ ｔｈｉｓ ｓｏｕｎｄ ｔｏｏ ｓｉｍｐｌｅ－ｍｉｎｄｅｄ？ Ｎｏｔ ｃｏｍｐｌｉｃａｔｅｄ

ｅｎｏｕｇｈ？ Ｎｏｔ ｗｏｒｔｈ ａｎｙｔｈｉｎｇ？
Ｒｅｍｅｍｂｅｒ， ｔｈｅ ｍｉｎｄ ｈａｓ ａｎ ｅａｓｙ ｔｉｍｅ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｃｏｍｐｌｅｘ， ｂｕｔ
ａ ｖｅｒｙ ｄｉｆｆｉｃｕｌｔ ｔｉｍｅ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｓｉｍｐｌｅ， ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ＇ｓ ｔｏｏ ｓｉｍｐｌｅ．＂Ｔｈｉｓ？＂
ｔｈｅ ｍｉｎｄ ｓａｙｓ．＂Ｔｈｉｓ ｓｉｍｐｌｅ ｔｈｉｎｇ？＂ Ｔｈｅ ｍｉｎｄ ｈａｓ ａ ｈａｒｄ ｔｉｍｅ ｇｉｖｉｎｇ
ａｎｙ ｖａｌｕｅ ｔｏ ｉｔ． Ｔｈａｔ ｉｓ ｗｈｙ ｉｔ ｍｉｓｓｅｓ．
Ａｎｄ ｒｅｍｅｍｂｅｒ， ｔｏｏ， ｗｅ ａｒｅ ｔａｌｋｉｎｇ ｈｅｒｅ ａｂｏｕｔ ｗｈａｔ ｗｏｒｋｓ．
Ｎｏｔ ａｂｏｕｔ ｓｏｍｅ ｇｒｅａｔ， ｃｏｍｐｌｉｃａｔｅｄ ｔｈｉｎｇ， ｂｕｔ ｓｉｍｐｌｙ ａｂｏｕｔ ｗｈａｔ
ｗｏｒｋｓ． Ｕｎｆｏｒｔｕｎａｔｅｌｙ ｆｏｒ ｔｈｅ ｍｉｎｄ， ｉｔ＇ｓ ｊｕｓｔ ｔｏｏ ｓｉｍｐｌｅ ｔｏ ｃｏｍｐｒｅｈｅｎｄ．

１９
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｎｏｗ ａｌｌ ｔｈｉｓ ｉｓ ｔｒｕｅ ｉｆ ｗｅ ａｒｅ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｔｏ ｍａｋｅ ｍｏｎｅｙ．
Ｉｆ， ｏｎ ｔｈｅ ｏｔｈｅｒ ｈａｎｄ， ｗｅ ａｒｅ ｉｎ ｔｈｅｍ ｆｏｒ ｔｈｅｉｒ ｅｎｔｅｒｔａｉｎｍｅｎｔ ｖａｌｕｅ，
ｏｒ ｆｏｒ ｔｈｅ “ａｃｔｉｏｎ”， ｏｒ ｆｏｒ ｔｈｅ ｓｈｅｅｒ ｆａｓｃｉｎａｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅｍ， ｗｅｌｌ， ｔｈａｔ＇ｓ
ａｎｏｔｈｅｒ ｍａｔｔｅｒ．

Ｔｈｅｎ ｗｅ ｓｈｏｕｌｄ ｓｐｅｎｄ ｏｕｒ ｔｉｍｅ ｒｅａｄｉｎｇ ｎｅｗｓｐａｐｅｒｓ ａｎｄ

ｍａｇａｚｉｎｅｓ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ， ｓｏｌｉｃｉｔｉｎｇ ｏｐｉｎｉｏｎｓ ａｎｄ ｈｏｔ ｔｉｐｓ，
ｓｐｅｎｄｉｎｇ ｍａｎｙ ｌｏｎｇ ｈｏｕｒｓ ｏｎ ａｎａｌｙｓｉｓ， ａｎｄ ａｂｏｖｅ ａｌｌ， ｇａｔｈｅｒｉｎｇ ｎｅｗ
“ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ” ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ．

Ｓｏ ｗｅ ｓｈｏｕｌｄ ａｓｋ ｏｕｒｓｅｌｖｅｓ ｖｅｒｙ ｈｏｎｅｓｔｌｙ： Ａｒｅ ｗｅ ｒｅａｌｌｙ ｉｎ

ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｔｏ ｍａｋｅ ｍｏｎｅｙ？ Ｉｓ ｔｈａｔ ｏｕｒ ｔｒｕｅ ｉｎｔｅｒｅｓｔ ｉｎ ｔｈｅｍ？ Ｉｆ ｓｏ，
ｗｅ ｎｅｅｄ ｔｏ ｌｅａｒｎ ｔｏ ｄｏ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ＇ｓ ｅｘｔｒｅｍｅｌｙ ｅａｓｙ ａｎｄ ｙｅｔ ｃａｎ
ｂｅ ｅｘｔｒａｏｒｄｉｎａｒｉｌｙ ｄｉｆｆｉｃｕｌｔ （ｂｅｃａｕｓｅ ｔｈｅ ｍｉｎｄ ｄｏｅｓｎ＇ｔ ｗａｎｔ ｔｏ ａｃｃｅｐｔ
ｉｔ）： Ｗｅ ｎｅｅｄ ｔｏ ｌｅａｒｎ ｔｏ ｌｅｔ ｇｏ， ｔｏ ｓｕｒｒｅｎｄｅｒ ｔｏ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ．”

“Ｌｅｔ ｍｅ ｃａｌｌ ｂｙ ｔｈｅ ｎａｍｅ＂Ｗｌｌｉａｍ，＂ ｐｅｒｈａｐｓ ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｔｒａｄｅｒ

ｔｈａｔ Ｉｖｅ ｈａｄ ｔｈｅ ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｙ ｔｏ ｗａｔｃｈ ｆｏｒ ａｎ ｅｘｔｅｎｄｅｄ ｐｅｒｉｏｄ ｏｆ ｔｉｍｅ．
Ｈｅ ｗａｓ ｌｅｇｅｎｄａｒｙ ｅｖｅｎ ａｍｏｎｇ ｏｔｈｅｒ ｖｅｒｙ ｇｏｏｄ ｔｒａｄｅｒｓ， ａｎｄ ｍａｄｅ
ｔｒｕｌｙ ｓｔａｇｇｅｒｉｎｇ ｓｕｍｓ ｏｆ ｍｏｎｅｙ ｏｎ ａ ｃｏｎｓｉｓｔｅｎｔ ｂａｓｉｓ．
Ｉｎ ｈｉｓ ｐｅｒｓｏｎａｌ ｌｉｆｅ ｈｅ ｗａｓ ｎｏｔ ｍａｔｕｒｅ， ｂｕｔ ｔｏ ｗａｔｃｈ ｈｉｍ ｔｒａｄｅ
ｗａｓ ｌｉｋｅ ｗａｔｃｈｉｎｇ ａ ｇｒｅａｔ ａｒｔｉｓｔ ｏｒ ａｔｈｌｅｔｅ． Ｈｅ ｈａｄ ｎｏ ｓｙｓｔｅｍ ａｔ ａｌｌ
（ｗｈｉｃｈ， ｂｙ ｔｈｅ ｗａｙ， Ｉ ｆｏｕｎｄ ｖｅｒｙ ｐｕｚｚｌｉｎｇ， ａｎｄ ｒｅｆｕｓｅｄ ｔｏ ｂｅｌｉｅｖｅ ｆｏｒ
ａ ｌｏｎｇ ｔｉｍｅ）． Ｈｅ ｈａｄ ｎｏ ｏｐｉｎｉｏｎｓ ｏｒ ａｎａｌｙｓｉｓ ｏｆ ａｎｙ ｋｉｎｄ， ａｎｄ ｈｅ ｎｅｖｅｒ
ｔｒｉｅｄ ｔｏ ｐｒｅｄｉｃｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｎ ａｎｙ ｗａｙ． Ｈｅ ｗａｓ ｆａｒ ｔｏｏ ｓｍａｒｔ ｆｏｒ ｔｈａｔ．
Ｗｈａｔ ｗｏｕｌｄ ｈｅ ｄｏ？ Ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｆｏｌｌｏｗ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ａｎｄ ｄｏ ｓｏ ｗｉｔｈ
ｔｒｅｍｅｎｄｏｕｓ ｆｌｅｘｉｂｉｌｉｔｙ．

Ｏｎｃｅ ｈｅ ｗａｓ ｌｏｎｇ ４０ Ｓ＆Ｐ＇ｓ ａｎｄ ｗａｓ ｂｕｉｌｄｉｎｇ ｕｐ ｔｏ ａ ｌａｒｇｅｒ

ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｗｈｅｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｓｕｄｄｅｎｌｙ ｇａｐｐｅｄ ｄｏｗｎ ３０ ｐｏｉｎｔｓ． Ｍｏｓｔ ｏｆ
ｕｓ ｓａｔ ｆｒｏｚｅｎ， ｓｔａｒｉｎｇ ｉｎ ｕｎｂｅｌｉｅｆ ａｔ ｔｈｅ ｓｃｒｅｅｎ． Ｎｏｔ Ｗｉｌｌｉａｍ．

Ｈｅ ｐｉｃｋｅｄ ｕｐ ｔｈｅ ｐｈｏｎｅ， ｖｅｒｉｆｉｅｄ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｓｃｒｅｅｎ ｗａｓ

２０
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ａｃｃｕｒａｔｅ， ｔｈｅｎ ｉｍｍｅｄｉａｔｅｌｙ ｓｏｌｄ ５０ ｃｏｎｔｒａｃｔｓ， ｍａｋｉｎｇ ｈｉｍ ｓｈｏｒｔ １０．
Ｔｈｅｎ ｏｖｅｒ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｍｉｎｕｔｅ ｏｒ ｓｏ ｈｅ ｂｕｉｌｔ ｕｐ ｔｏ ａ ｓｈｏｒｔ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｏｆ ６０
ｃｏｎｔｒａｃｔｓ． Ｉｎ ｏｎｅ ｍｉｎｕｔｅ ｈｅ ｈａｄ ｇｏｎｅ ｆｒｏｍ ｌｏｎｇ ４０ ｔｏ ｓｈｏｒｔ ６０．Ａｎｄ
ｈｅ ｍａｄｅ ａ ｖｅｒｙ ｈａｎｄｓｏｍｅ ｐｒｏｆｉｔ ｏｎ ｔｈａｔ ｓｈｏｒｔ．
Ｔｈｉｓ ｄｒａｍａｔｉｃａｌｌｙ ｉｌｌｕｓｔｒａｔｅｄ ｔｏ ｍｅ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｗａｓ ｖｅｒｉｆｉｅｄ
ｏｎ ｍａｎｙ ｏｔｈｅｒ ｏｃｃａｓｉｏｎｓ： Ｔｈａｔ Ｗｉｌｌｉａｍ ｗａｓ， ｍｏｒｅ ｔｈａｎ ａｎｙｔｈｉｎｇ ｅｌｓｅ，
ｉｎｔｅｒｅｓｔｅｄ ｉｎ ｒｅｍａｉｎｉｎｇ ｆｌｅｘｉｂｌｅ， ｓｏ ｔｈａｔ ｈｅ ｃｏｕｌｄ ｆａｉｔｈｆｕｌｌｙ ｍｉｒｒｏｒ ｔｈｅ
ｍａｒｋｅｔ． Ｎｏ ｏｐｉｎｉｏｎ ｏｆ ａｎｙ ｋｉｎｄ ｗａｓ ｅｖｅｒ ａｌｌｏｗｅｄ ｔｏ ｇｅｔ ｉｎ ｔｈｅ ｗａｙ
ｏｆ ｔｈａｔ ｆｌｅｘｉｂｉｌｉｔｙ． Ａｎｄ ｔｈｅ ｒｅｓｕｌｔｓ ｓｐｏｋｅ ｆｏｒ ｔｈｅｍｓｅｌｖｅｓ．＂

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 ５
ＷＨＡＴ ＭＡＴＴＥＲＳ ＩＮ ＭＡＲＫＥＴＳ？

Ｔｈｅ ｆｉｎａｌ ａｎｓｗｅｒ ｔｏ ｔｈａｔ ｑｕｅｓｔｉｏｎ ｉｓ ＂Ｄｏｌｌａｒｓ ｐｅｒ ｄａｙ＂． Ｔｈｉｓ

ｗｅ ｗｉｌｌ ｇｅｔ ｔｏ ｌａｔｅｒ． Ｈｏｗｅｖｅｒ， ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ａｎｓｗｅｒ ｉｓ：
ＰＲＩＣＥ． Ｐｒｉｃｅ ｉｓ ａｌｌ ｔｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ． Ｐｒｉｃｅ ｉｓ ｒｅａｌｉｔｙ． Ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ
ｅｖｅｒｙ ｔｒａｄｅｒ ｋｎｏｗｓ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｒｅｆｌｅｃｔｅｄ ｉｎ ｔｈｅ ｐｒｉｃｅ．
Ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｋｎｏｗｓ ａｂｏｕｔ ｉｔｓｅｌｆ ｉｓ ｒｅｆｌｅｃｔｅｄ ｉｎ ｉｔｓ ｐｒｉｃｅ． Ｐｒｉｃｅ
ｒｅｆｌｅｃｔｓ ｔｈｅ ｅｆｆｅｃｔｓ ｏｆ ｖｏｌｕｍｅ， ｏｆ ｏｐｅｎ ｉｎｔｅｒｅｓｔ， ｏｆ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ．
Ｐｒｉｃｅ ｉｓ ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｔｈｉｎｇ ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｌｏｏｋ ａｔ ｂｅｃａｕｓｅ ｐｒｉｃｅ ｉｓ
ｗｈａｔ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｄｏｉｎｇ． Ａｌｌ ｆｕｎｄａｍｅｎｔａｌｓ ａｒｅ ｃｏｎｔａｉｎｅｄ ｉｎ ｔｈｅ ｐｒｉｃｅ．
Ｓｕｐｐｌｙ ａｎｄ ｄｅｍａｎｄ ａｒｅ ｃｏｎｔａｉｎｅｄ ｉｎ ｔｈｅ ｐｒｉｃｅ． Ｐｒｉｃｅ ｉｓ ｗｈａｔ ＩＳ．
Ｊｉｍ ｓａｙｓ：
“Ｉｍｐｌｉｃｉｔ ｉｎ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ＇ｓ ｂｅｅｎ ｓａｉｄ ｉｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｔｈｉｎｇ
ｔｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｓ ｐｒｉｃｅ． Ｗｈｅｎ ｌｏｏｋｉｎｇ ａｔ ｍａｒｋｅｔｓ， ｎｏｔｈｉｎｇ ｅｌｓｅ ｍａｔｔｅｒｓ
ａｔ ａｌｌ， ｂｅｃａｕｓｅ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｅｌｓｅ ｉｓ ｒｅｆｌｅｃｔｅｄ， ｓｕｍｍｅｄ ｕｐ， ｄｉｓｃｏｕｎｔｅｄ
ｉｎ ｔｈａｔ ｏｎｅ ｔｈｉｎｇ． Ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ．＂
★

Ｐｒｉｃｅ ｉｓ ｒｅａｌｉｔｙ．
★ ★★★ ★

２２
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 ６
ＩＳ ｖｅｒｓｕｓ ＳＨＯＵＬＤ．

Ｍｒ． Ｂｅｒｉｇｈｔ ｗａｓ ｃｏｎｃｅｒｎｅｄ ｂｙ ｗｈａｔ ｓｈｏｕｌｄ ｈａｐｐｅｎ． Ｍｏｓｔ

ｔｒａｄｅｒｓ ａｒｅ ｔｏｔａｌｌｙ ｃｏｎｃｅｒｎｅｄ ｂｙ ｗｈａｔ ｓｈｏｕｌｄ ｈａｐｐｅｎ． Ａｌｌ ｆｕｎｄａｍｅｎ－
ｔａｌ ｃｏｎｓｉｄｅｒａｔｉｏｎｓ ａｒｅ ｂａｓｅｄ ｏｎ ｗｈａｔ ｓｈｏｕｌｄ ｈａｐｐｅｎ． Ｉｆ ｔｈｅ ｓｕｐｐｌｙ
ｏｆ ａ ｃｏｍｍｏｄｉｔｙ ｉｓ ｐｌｅｎｔｉｆｕｌ， ｔｈｅｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｓｈｏｕｌｄ ｇｏ ｄｏｗｎ． Ｉｆ ｔｈｅｒｅ
ｉｓ ａ ｂａｄ ｈａｒｖｅｓｔ， ｔｈｅｎ ｄｅｍａｎｄ ｗｉｌｌ ｂｅ ｇｒｅａｔｅｒ ｔｈａｎ ｓｕｐｐｌｙ ａｎｄ ｔｈｅ
ｐｒｉｃｅ ｓｈｏｕｌｄ ｇｏ ｕｐ． Ｉｆ ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｏｎｅ ｍｏｒｅ ｌｅｇ ｙｅｔ ｔｏ ｂｅ ｃｏｍｐｌｅｔｅｄ ｉｎ
ａｎ Ｅｌｌｉｏｔｔ ｗａｖｅ ｆｏｒｍａｔｉｏｎ， ｔｈｅｎ ｔｈｅ ｐｒｉｃｅ ｓｈｏｕｌｄ ｇｏ ｕｐ． Ｉｆ ｔｈｅ Ｒｅｌａｔｉｖｅ
Ｓｔｒｅｎｇｔｈ Ｉｎｄｅｘ （ＲＳｌ） ｉｓ ｏｖｅｒ ８０ ｔｈｅｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｓｈｏｕｌｄ ｔｕｒｎ ｄｏｗｎ．
Ｗｅ ａｒｅ ｃｏｎｓｔａｎｔｌｙ ｔｈｉｎｋｉｎｇ ｉｎ ｔｅｒｍｓ ｏｆ ｗｈａｔ ｓｈｏｕｌｄ ｈａｐｐｅｎ．．． ｗｈａｔ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｓｈｏｕｌｄ ｄｏ． Ｂｕｔ， ｔｈａｔ＇ｓ ｎｏｔ ｗｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ． Ｗｈａｔ
ｍａｔｔｅｒｓ ｉｓ ｗｈａｔ ｉｓ ｈａｐｐｅｎｉｎｇ．．． ａｎｄ ｔｈａｔ ｍｅａｎｓ ｗｈａｔ ｔｈｅ ｐｒｉｃｅ ＩＳ
ｄｏｉｎｇ ＲＩＧＨＴ ＮＯＷ．
Ｊｉｍ ｐｕｔｓ ｉｔ ｅｖｅｎ ｓｔｒｏｎｇｅｒ：

“Ａｓ ｓａｉｄ ｂｅｆｏｒｅ， ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｓｅｃｒｅｔｓ ａｎｄ ｐｒｉｎｃｉｐｌｅｓ ａｒｅ ａｌｗａｙｓ
ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｓｉｍｐｌｅ． Ｓｉｍｐｌｅ ｔｈｉｎｇｓ ａｒｅ ｏｖｅｒｌｏｏｋｅｄ ａｇａｉｎ ａｎｄ ａｇａｉｎ； ｔｈｅｉｒ
ｖｅｒｙ ｏｂｖｉｏｕｓｎｅｓｓ ｉｓ ｔｈｅｉｒ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｄｉｓｇｕｉｓｅ．”
Ｉｆ ｗｅ ｒｅａｌｌｙ ｔｈｉｎｋ ａｂｏｕｔ ｉｔ， ｉｆ ｗｅ ｒｅａｌｌｙ ｔｈｉｎｋ ａｂｏｕｔ ｉｔ， ｗｅ ｗｉｌｌ
ｓｅｅ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｅｖｅｒ ｍａｔｔｅｒｓ ａｂｏｕｔ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｗｈｉｃｈ ｗａｙ
ｉｔ ｉｓ ｍｏｖｉｎｇ ｒｉｇｈｔ ｎｏｗ． Ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｅｌｓｅ ｉｓ － ｔｏｔａｌｌｙ － ｉｒｒｅｌｅｖａｎｔ． Ｉｆ ｅｖｅｒｙ
ｓｙｓｔｅｍ ａｎｄ ｍｅｔｈｏｄ ｉｎ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ ｓａｙｓ ｔｈａｔ ａ ｐａｒｔｉｃｕｌａｒ ｍａｒｋｅｔ ｓｈｏｕｌｄ
ｂｅ ｍｏｖｉｎｇ ｄｏｗｎ ｈｅｒｅ， ｂｕｔ ｉｔ＇ｓ ａｃｔｕａｌｌｙ ｍｏｖｉｎｇ ｕｐ － ｔｈｅｎ ｕｐ ｉｓ ｔｈｅ
ｗａｙ ｉｔ＇ｓ ｇｏｉｎｇ ｒｉｇｈｔ ｎｏｗ． Ａｎｄ ｔｈａｔ＇ｓ ａｌｌ ｔｈａｔ ｅｖｅｒ ｍａｔｔｅｒｓ．

Ｔｏ ｒｅｐｅａｔ： Ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｗｈａｔｓｏｅｖｅｒ ｔｈａｔ ｓｔａｔｅｓ ｗｈａｔ ａ ｍａｒｋｅｔ

ｓｈｏｕｌｄ ｄｏ ｉｓ ａｂｓｏｌｕｔｅｌｙ ｉｒｒｅｌｅｖａｎｔ．（Ｎｏｔｅ： Ｎｏｔ ｎｅｃｅｓｓａｒｉｌｙ ｗｒｏｎｇ， ｊｕｓｔ
ｉｒｒｅｌｅｖａｎｔ．） Ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｓ ｗｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ａｃｔｕａｌｌｙ
ｄｏｉｎｇ．

Ｙｅｓ， ｔｈｉｓ ｍｅａｎｓ ｔｈａｔ ａｌｌ ｏｕｒ ｆａｖｏｒｉｔｅ ｗａｙｓ ｏｆ ａｎａｌｙｚｉｎｇ ａｎｄ
ｔｈｉｎｋｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｍａｒｋｅｔｓ ｎｅｅｄ ｔｏ ｂｅ ａｂａｎｄｏｎｅｄ － ａｎｄ ｎｏｔ ｊｕｓｔ
ｄｏｗｎｇｒａｄｅｄ ｏｒ ｐａｒｔｉａｌｌｙ ａｂａｎｄｏｎｅｄ， ｅｉｔｈｅｒ， ｂｕｔ ｃｏｍｐｌｅｔｅｌｙ
ａｂａｎｄｏｎｅｄ．

２３
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 Ｗｈｙ？ Ｂｅｃａｕｓｅ ｔｈｅ ｔｗｏ ｗｏｎ＇ｔ ｍｉｘ． Ｉｆ ｗｅ ａｒｅ ｌｏｏｋｉｎｇ ａｔ ｓｏｍｅ
ｓｙｓｔｅｍ ｏｒ ｍｅｔｈｏｄ － ｅｖｅｎ ｉｆ ｊｕｓｔ ｐａｒｔｉａｌｌｙ， ｏｒ ｗｉｔｈ ａ ｇｒａｉｎ ｏｆ ｓａｌｔ， ｏｒ
＂ｊｕｓｔ ｔｏ ｓｅｅ ｗｈａｔ ｉｔ ｓａｙｓ＂－ ｔｏ ｔｈａｔ ｅｘｔｅｎｔ ｗｅ ａｒｅ ｎｏｔ ｆｏｃｕｓｅｄ ｃｏｍ－
ｐｌｅｔｅｌｙ ｏｎ ｗｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｄｏｉｎｇ ｒｉｇｈｔ ｎｏｗ．
Ｈｅｒｅｎｏｗ＇ｓ ａｄｖａｎｔａｇｅ ｏｖｅｒ ｅｖｅｒｙｏｎｅ ｅｌｓｅ ｗａｓ ｔｈａｔ ｓｈｅ ｈａｄ
ｎｏ＂ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ＂ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｏ ｇｅｔ ｉｎ ｔｈｅ ｗａｙ． Ｓｏ ｓｈｅ ｃｏｕｌｄ ｓｅｅ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｄｉｒｅｃｔｌｙ ｗｉｔｈｏｕｔ ａｎｙ ｍｉｓｔｓ ｏｒ ｆｉｌｔｅｒｓ ｔｏ ｃｌｏｕｄ ｈｅｒ ｖｉｓｉｏｎ．”

２４

ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ

 ７
ＡＶＯＩＤ ＡＲＢＩＴＲＡＲＩＮＥＳＳ

Ｔｈｅ ｄｉｃｔｉｏｎａｒｙ ｄｅｆｉｎｅｓ ｔｈｅ ｗｏｒｄ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ａｓ＂ｄｅｔｅｒｍｉｎｅｄ ｂｙ

ｗｈｉｍ ｏｒ ｃａｐｒｉｃｅ＂． Ｔｈｅ ｐｕｒｅｓｔ ａｎｄ ｓｉｍｐｌｅｓｔ ａｐｐｒｏａｃｈ ｔｏ ｔｒａｄｉｎｇ ｉｓ ｔｏ
ａｖｏｉｄ ａｒｂｉｔｒａｒｉｎｅｓｓ． Ｗｈａｔ ｗｏｕｌｄ ｂｅ ａｎ ｅｘａｍｐｌｅ ｏｆ ｂｅｉｎｇ ａｒｂｉｔｒａｒｙ？
Ｌｅｔ＇ｓ ｄｅｖｉｓｅ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｔｒａｄｉｎｇ ｓｙｓｔｅｍ ｗｅ ｃａｎ ｔｈｉｎｋ ｏｆ．
Ｓｕｐｐｏｓｅ ｗｅ ｓａｙ ｔｈａｔ ｗｅ ｗｉｌｌ ｎｅｖｅｒ ｌｏｓｅ ｍｏｒｅ ｔｈａｎ ￥３００ ｏｎ
ａ ｓｉｎｇｌｅ ｔｒａｄｅ． Ｗｈｙ ￥３００？ Ｗｈｙ ｎｏｔ ￥２００ ｏｒ ￥４００？ Ｔｈｉｓ ｉｓ ｐｒｏｂａｂｌｙ
ｔｈｅ ｍｏｓｔ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｔｈｉｎｇ ｗｅ ｃｏｕｌｄ ｄｏ． Ｔｈｉｓ ａｃｔｉｏｎ ｈａｓ ｎｏｔｈｉｎｇ ａｔ ａｌｌ
ｔｏ ｄｏ ｗｉｔｈ ｗｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ａｒｅ ｄｏｉｎｇ． Ｉｎ ｓｏｍｅ ｍａｒｋｅｔｓ ａ ￥３００ ｓｔｏｐ
ｗｏｕｌｄ ｂｅ ｔｏｏ ｍｕｃｈ． Ｉｎ ｏｔｈｅｒ ｍａｒｋｅｔｓ， ｉｔ ｍｉｇｈｔ ｎｏｔ ｂｅ ｅｎｏｕｇｈ．
Ｓｕｐｐｏｓｅ ｏｕｒ ｓｙｓｔｅｍ ａｌｓｏ ｓｔａｔｅｓ ｔｈａｔ ｗｅ ｗｉｌｌ ｅｓｔａｂｌｉｓｈ ａ ｔａｒｇｅｔ
ｏｆ ￥１，０００ ａｎｄ ｔｈａｔ ｗｅ ｗｉｌｌ ａｌｗａｙｓ ｅｘｉｔ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ ｗｈｅｎ ｔｈｅ ｐｒｏｆｉｔ ｉｎ ｔｈｅ
ｔｒａｄｅ ｈａｓ ｒｅａｃｈｅｄ ￥１，０００． Ａｇａｉｎ， ｗｈｙ ￥１，０００？ Ｈｏｗ ｄｏｅｓ ｔｈａｔ ｒｅｌａｔｅ
ｔｏ ｗｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｄｏｉｎｇ？
Ａ ｌｅｓｓ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ａｐｐｒｏａｃｈ ｗｏｕｌｄ ｂｅ ｔｏ ｍａｋｅ ｔｈｅ ｓｔｏｐ ａ
ｆｕｎｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ａｖｅｒａｇｅ ｄａｉｌｙ ｒａｎｇｅ． Ａｓ ｔｈｅ ｒａｎｇｅ ｉｎｃｒｅａｓｅｓ ｔｈｒｏｕｇｈ
ｖｏｌａｔｉｌｉｔｙ ｔｈｅｎ ｔｈｅ ｓｔｏｐ ｗｏｕｌｄ ｂｅｃｏｍｅ ｆａｒｔｈｅｒ ａｗａｙ ｏｒ ｃｌｏｓｅｒ ａｓ
ａｐｐｒｏｐｒｉａｔｅ． Ｂｕｔ ｎｏｗ ｗｅ ａｒｅ ｆａｃｅｄ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ ｏｆ ｈｏｗ ｍａｎｙ
ｄａｙｓ ｔｏ ｕｓｅ ｔｏ ｄｅｔｅｒｍｉｎｅ ｔｈｅ ａｖｅｒａｇｅ ｒａｎｇｅ． Ｉｎ ｔｈｅ ｆｉｎａｌ ａｎａｌｙｓｉｓ ａｌｍｏｓｔ
ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｗｅ ｄｏ ｉｓ ｂａｓｅｄ ｏｎ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｉｓ ａｒｂｉｔｒａｒｙ．
Ｓｕｐｐｏｓｅ ｗｅ ｓａｙ ｔｈａｔ ｗｅ ｗｉｌｌ ｌｅｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｔｓｅｌｆ ｄｅｔｅｒｍｉｎｅ
ｏｕｒ ｒｕｌｅｓ ｆｏｒ ｔｒａｄｉｎｇ． Ｇｏｏｄ ｔｈｏｕｇｈｔ． Ｈｏｗ ｄｏ ｗｅ ｄｏ ｔｈａｔ？ Ｗｅ ｓａｙ ｔｈａｔ
ｗｅ ｗｉｌｌ ｂｕｙ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｈｅｎ ｉｔ ｇｏｅｓ ｐａｓｔ ｔｈｅ ｐｒｅｖｉｏｕｓ ｈｉｇｈ ｐｏｉｎｔ． Ｇｏｏｄ．
． ｗｈｉｃｈ ｐｒｅｖｉｏｕｓ ｈｉｇｈ ｐｏｉｎｔ？ Ｔｈｅ ｌａｓｔ ｏｎｅ． Ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ ｏｎｅ．
Ｈｏｗ ｄｏ ｗｅ ｄｅｆｉｎｅ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ？
Ｔｈｅ ａｂｏｖｅ ｅｘａｍｐｌｅ ｉｓ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｌｅａｓｔ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｔｈｉｎｇ ｗｅ ｃａｎ
ｄｏ ｂｅｃａｕｓｅ ｗｅ ａｒｅ ｌｅｔｔｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｅｌｌ ｕｓ， ｂｙ ｍｏｖｉｎｇ ｉｎｔｏ ｎｅｗ
ｇｒｏｕｎｄ， ｔｈａｔ ｉｔ ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｓｏｍｅｐｌａｃｅ．．． ｓｏｍｅｐｌａｃｅ ｉｔ ｈａｓ ｎｏｔ ｂｅｅｎ
ｒｅｃｅｎｔｌｙ．

Ｉｎｓｔｅａｄ ｏｆ ｐｌａｃｉｎｇ ａ ￥３００ ｓｔｏｐ ｌｏｓｓ， ｗｅ ｃｏｕｌｄ ｐｌａｃｅ ｏｕｒ ｓｔｏｐ

ｊｕｓｔ ｕｎｄｅｒ ａ ｒｅｃｅｎｔ ｍａｒｋｅｔ ｌｏｗ ｐｏｉｎｔ ｉｆ， ｆｏｒ ｅｘａｍｐｌｅ， ｗｅ ｗｅｒｅ ｌｏｎｇ．

２５
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
Ｔｈａｔ ｉｓ ｔｈｅ ｌｅａｓｔ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｔｈｉｎｇ ｗｅ ｃａｎ ｄｏ ．．． ｂｕｔ ｗｈｉｃｈ ｒｅｃｅｎｔ ｌｏｗ
ｐｏｉｎｔ？
Ｈｏｗ ａｂｏｕｔ ｏｕｒ ￥１，０００ ｔａｒｇｅｔ ｔｏ ｔａｋｅ ｐｒｏｆｉｔｓ？ Ｔｈｅ ｌｅａｓｔ ａｒ－
ｂｉｔｒａｒｙ ｔｈｉｎｇ ｔｏ ｄｏ ｉｓ ｔｏ ｌｅｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｅｌｌ ｕｓ ｗｈｅｎ ｔｏ ｔａｋｅ ｐｒｏｆｉｔｓ． Ｏｎｅ
ｗａｙ ｔｏ ｄｏ ｔｈｉｓ ｉｓ ｔｏ ｓｉｍｐｌｙ ｋｅｅｐ ｍｏｖｉｎｇ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｉｎ ｔｈｅ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｏｆ
ｔｈｅ ｔｒａｄｅ ｕｎｔｉｌ ｗｅ ａｒｅ ｓｔｏｐｐｅｄ ｏｕｔ．
Ｉｔ ｉｓ ｏｂｖｉｏｕｓ ｔｈｅｎ ｔｈａｔ ｉｆ ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｕｓｅ ｔｈｅ ｓｉｍｐｌｅｓｔ ａｎｄ
ｐｕｒｅｓｔ ａｐｐｒｏａｃｈ ｔｏ ｔｒａｄｉｎｇ ｗｅ ｗｏｕｌｄ ｗａｎｔ ｔｏ ｄｏ ｗｈａｔｅｖｅｒ ｉｓ ｔｈｅ ｌｅａｓｔ
ａｒｂｉｔｒａｒｙ． Ｗｅ ｗｏｕｌｄ ｗａｎｔ ｔｏ ｌｅｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｅｌｌ ｕｓ ｈｏｗ ｔｏ ｔｒａｄｅ．

Ｗｈａｔ ｗｅ ｄｏ ｎｏｔ ｗａｎｔ ｔｏ ｄｏ ｉｓ ｔｏ ｐｕｔ ｏｕｒ ｐａｒａｍｅｔｅｒｓ ｏｎ ｔｈｅ

ｍａｒｋｅｔ．．．ｗｅ ｄｏ ｎｏｔ ｗａｎｔ ｔｏ ｔｅｌｌ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｈａｔ ｉｔ ｓｈｏｕｌｄ ｄｏ． Ｗｅ
ｗａｎｔ ｔｏ ｓｕｒｒｅｎｄｅｒ ｔｏ ｗｈａｔ ｉｔ ＩＳ ｄｏｉｎｇ． Ｉｆ ｗｅ ａｒｅ ｄｏｉｎｇ ｗｈａｔ ｉｔ ｉｓ
ｄｏｉｎｇ ｔｈｅｎ ｗｅ ａｒｅ ｍａｋｉｎｇ ｐｒｏｆｉｔｓ ．．． ａｎｄ ｔｈａｔ ｉｓ ｗｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｎ
ｍａｒｋｅｔｓ．

２６
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ８
ＴＲＡＤＩＮＧ ＳＹＳＴＥＭＳ

Ａｄａｍ ｉｓ ａ ｃｏｍｐｌｅｔｅ ｔｒａｄｉｎｇ ｓｙｓｔｅｍ． Ｗｈｅｎ ａｐｐｌｙｉｎｇ Ａｄａｍ，

ｗｅ ｗｉｌｌ ａｌｗａｙｓ ｋｎｏｗ ｗｈａｔ ｔｏ ｔｒａｄｅ．．． ｉｎ ｗｈｉｃｈ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ， ｗｈｅｎ ｔｏ
ｇｅｔ ｉｎ ａｎｄ ｗｈｅｒｅ ｔｏ ｇｅｔ ｏｕｔ． Ｗｈａｔ ｍｏｒｅ ｄｏ ｗｅ ｎｅｅｄ ｔｏ ｋｎｏｗ ｔｏ ｈａｖｅ
ａ ｔｒａｄｉｎｇ ｓｙｓｔｅｍ？ Ｙｅｔ， Ａｄａｍ ｄｏｅｓ ａｌｌ ｏｆ ｔｈｉｓ ｂａｓｅｄ ｏｎ ｓｉｍｐｌｙ ｗｈａｔ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｓａｙｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｉｔｓｅｌｆ．．． ｎｏｔ ｏｎ ｗｈａｔ ｗｅ ａｒｅ ｓａｙｉｎｇ ａｂｏｕｔ
ｉｔ． Ｆｏｒ ｅｘａｍｐｌｅ， Ａｄａｍ ｃａｎ ｎｅｖｅｒ ｐｉｃｋ ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ． Ｉｎ ｆａｃｔ， Ａｄａｍ
ｗｉｌｌ ａｌｗａｙｓ ｂｅ ｗｒｏｎｇ ａｔ ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ． Ｗｈｅｎ ｙｏｕ ｓｔｏｐ ｔｏ ｔｈｉｎｋ
ａｂｏｕｔ ｉｔ， ｉｓｎ＇ｔ ｔｒｙｉｎｇ ｔｏ ｐｉｃｋ ａ ｔｏｐ ｏｒ ａ ｂｏｔｔｏｍ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｔｈｉｎｇ
ｙｏｕ ｃａｎ ｔｈｉｎｋ ｏｆ？
Ａｄａｍ ｉｓ ｏｒｉｅｎｔｅｄ ｔｏｗａｒｄ ｗｈａｔ ｉｓ．．． ｉｎｓｔｅａｄ ｏｆ ｗｈａｔ ｓｈｏｕｌｄ
ｂｅ． Ａｄａｍ ｉｓ ｎｏｔ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｄｏｅｓ ｎｏｔ ｏｐｅｒａｔｅ ｏｎ ｏｕｒ ｒｅｓｔｒｉｃ－
ｔｉｏｎｓ． Ａｄａｍ ｉｓ ｓｉｍｐｌｅ， ｓｏ ｓｉｍｐｌｅ ｔｈａｔ ａ ｆｉｖｅ ｙｅａｒ－ｏｌｄ ｃｈｉｌｄ ｃｏｕｌｄ ｔｒａｄｅ ｉｔ．
Ｎｏｗ ｂｅｆｏｒｅ ｗｅ ｌｅａｒｎ ｗｈａｔ Ａｄａｍ ｉｓ， ｗｅ ｎｅｅｄ ｔｏ ｔａｌｋ ａｂｏｕｔ
ｓｙｓｔｅｍｓ．．．ｂｅｃａｕｓｅ Ａｄａｍ ｉｓ ａ ｓｙｓｔｅｍ． Ｔｏ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ａｎｄ ａｐｐｒｅｃｉａｔｅ
Ａｄａｍ ｗｅ ｍｕｓｔ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ｈｏｗ ｉｔ ｉｓ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｆｒｏｍ ａｌｌ ｏｔｈｅｒ ｓｙｓｔｅｍｓ．
Ｓｏ， ｌｅｔｓ ｔａｋｅ ａ ｌｏｏｋ ａｔ ｓｏｍｅ ｏｔｈｅｒ ｓｙｓｔｅｍｓ ｉｎ ｌｉｇｈｔ ｏｆ ｏｕｒ ｄｉｓｃｕｓｓｉｏｎ
ｔｏ ｔｈｉｓ ｐｏｉｎｔ．
Ｆｉｒｓｔ， ｉｆ ｗｅ ｗｅｒｅ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｄｅｓｉｇｎ ｔｈｅ ｐｅｒｆｅｃｔ ｔｒａｄｉｎｇ ｓｙｓｔｅｍ，
ｗｈａｔ ｗｏｕｌｄ ｗｅ ｗａｎｔ ｔｈｅ ｓｙｓｔｅｍ ｔｏ ｂｅ？
ＳＩＭＰＬＥ．．．？ Ｙｅｓ． Ｉ ａｍ ｃｏｎｖｉｎｃｅｄ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍｏｒｅ ｂａｓｉｃ
ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｉｓ ｔｈｅ ｓｉｍｐｌｅｒ ｉｔ ｉｓ． Ｆｏｒ ｅｘａｍｐｌｅ， ｎｕｃｌｅａｒ ｅｎｅｒｇｙ ｉｓ ｂａｓｅｄ
ｏｎ ａ ｖｅｒｙ ｓｉｍｐｌｅ ｅｑｕａｔｉｏｎ ｔｈａｔ ｓａｙｓ ｅｎｅｒｇｙ ｅｑｕａｌｓ ｍａｓｓ ｔｉｍｅｓ ｔｈｅ
ｓｐｅｅｄ ｏｆ ｌｉｇｈｔ ｓｑｕａｒｅｄ． Ｔｈｅ ｍｏｒｅ ｃｏｍｐｌｉｃａｔｅｄ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｉｓ， ｔｈｅ ｆａｒ－
ｔｈｅｒ ａｗａｙ ｉｔ ｉｓ ｆｒｏｍ ｉｔｓ ｅｓｓｅｎｃｅ．
ＦＯＬＬＯＷＳ ＴＨＥ ＭＡＲＫＥＴ．．．？ Ｙｅｓ． Ｉｔ ｉｓ ｏｒｉｅｎｔｅｄ ｔｏ ｗｈａｔ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ＩＳ ｄｏｉｎｇ ｉｎｓｔｅａｄ ｏｆ ｗｈａｔ ｉｔ ｓｈｏｕｌｄ ｄｏ．
ＡＤＡＰＴＩＶＥ．．．？Ｄｅｆｉｎｉｔｅｌｙ． Ｉｔ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｆｌｅｘｉｂｌｅ； ａｂｌｅ ｔｏ ａｄａｐｔ
ｑｕｉｃｋｌｙ， ｅｖｅｎ ｉｎｓｔａｎｔｌｙ ｔｏ ａｎｙ ｍａｒｋｅｔ ｃｏｎｄｉｔｉｏｎ．
ＨＡＮＤＬＥ ＡＮＹ ＴＩＭＥ ＦＲＡＭＥ．．．？ Ｙｅｓ， ｉｔ ｓｈｏｕｌｄ ｗｏｒｋ ｅｑｕａｌｌｙ
ｗｅｌｌ ｏｎ ａ ｗｅｅｋｌｙ ｔｉｍｅ ｆｒａｍｅ ａｓ ａ ３０ ｍｉｎｕｔｅ ｔｉｍｅ ｆｒａｍｅ．

２７
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ＤＯ ＮＯＴ ＷＡＮＴ ＩＴ ＴＯ ＬＡＧ．．？Ｒｉｇｈｔ． Ｉｔ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ａｂｌｅ ｔｏ
ｒｅａｃｔ ｉｍｍｅｄｉａｔｅｌｙ ｔｏ ａｎｙ ｃｈａｎｇｅ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ．
ＡＣＣＵＲＡＴＥ ＭＥＡＳＵＲＩＮＧ ．．．？ Ｙｅｓ， ｗｉｔｈｏｕｔ ｉｎｔｅｒｆｅｒｅｎｃｅ
ｆｒｏｍ ｕｓ．．． ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｍｅａｓｕｒｉｎｇ ｉｔｓｅｌｆ．
ＮＯＴ ＡＲＢＩＴＲＡＲＹ ．．．？ Ｍｏｓｔ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ．．． ｔｈａｔ ｉｔ ｎｏｔ ｂｅ
ａｒｂｉｔｒａｒｙ
ＭＩＲＲＯＲ ＴＨＥ ＭＡＲＫＥＴ．．．？ Ｔｈｏｕｇｈｔ ｙｏｕ ｗｏｕｌｄ ｎｅｖｅｒ ｓａｙ
ｉｔ！ Ｙｅｓ， ｉｔ ｍｕｓｔ ｇｏ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｆｌｏｗ．．． ａ ｃｏｍｐｌｅｔｅ ｓｕｒｒｅｎｄｅｒ ｔｏ ｗｈａｔ ｔｈｅ
ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｄｏｉｎｇ．

Ｎｏｗ ｌｅｔ＇ｓ ｌｏｏｋ ａｔ ｓｏｍｅ ｏｆ ｔｈｅ ｍｏｒｅ ｐｏｐｕｌａｒ ｓｙｓｔｅｍｓ， ｔｏｏｌｓ，

ａｎｄ ｉｎｄｉｃａｔｏｒｓ ｔｈａｔ ｐｅｏｐｌｅ ｕｓｅ ｔｏ ｔｒａｄｅ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ．．． ｉｎ ｌｉｇｈｔ ｏｆ ｗｈａｔ
ｗｅ ｈａｖｅ ｔｒｉｅｄ ｔｏ ｄｅｆｉｎｅ ａｓ ｔｈｅ ｐｅｒｆｅｃｔ ｓｙｓｔｅｍ． （Ａｃｔｕａｌｌｙ， ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｎｏ
ｓｕｃｈ ｔｈｉｎｇ ａｓ ｔｈｅ ｐｅｒｆｅｃｔ ｓｙｓｔｅｍ． Ｗｅ ｓｈｏｕｌｄ ｓａｙ ｔｈａｔ ｗｅ ａｒｅ ｔｒｙｉｎｇ
ｔｏ ａｐｐｒｏａｃｈ ｔｈｅ ｐｅｒｆｅｃｔ ｃｏｎｃｅｐｔ ｆｏｒ ｔｒａｄｉｎｇ ｂｙ ｔｒｙｉｎｇ ｔｏ ｄｅｆｉｎｅ ｔｈｅ
ｅｌｅｍｅｎｔｓ ｏｆ ｔｈｅ ａｐｐｒｏａｃｈ．）

Ｈｏｗ ａｂｏｕｔ ＭＯＶＩＮＧ ＡＶＥＲＡＧＥＳ．．．？ Ｍｏｖｉｎｇ ａｖｅｒａｇｅｓ ｄｏ

ｆｏｌｌｏｗ． Ｔｈｅｙ ｄｏｎ＇ｔ ｔｒｙ ｔｏ ｔｅｌｌ ｗｈａｔ ＳＨＯＵＬＤ ｈａｐｐｅｎ． Ｈｏｗｅｖｅｒ， ｔｈｅｙ
ａｒｅ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｂｅｃａｕｓｅ ｓｏｍｅｏｎｅ ｍｕｓｔ ｔｅｌｌ ｉｔ ｈｏｗ ｍａｎｙ ｔｉｍｅ ｆｒａｍｅｓ ｔｏ
ｕｓｅ ａｎｄ ｉｔ ｌａｇｓ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ．
Ｈｏｗ ａｂｏｕｔ ＯＳＣＩＬＬＡＴＯＲＳ．．．？ Ｆｏｒ ｅｘａｍｐｌｅ， ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｍｏｓｔ
ｐｏｐｕｌａｒ ｏｓｃｉｌｌａｔｏｒｓ ｉｓ ｔｈｅ Ｒｅｌａｔｉｖｅ Ｓｔｒｅｎｇｔｈ Ｉｎｄｅｘ （Ｗｈｉｃｈ Ｉ ｉｎｖｅｎｔｅｄ
ａ ｎｕｍｂｅｒ ｏｆ ｙｅａｒｓ ａｇｏ）． Ｉｔ ｉｓ ｏｒｉｅｎｔｅｄ ｔｏｗａｒｄ ｐｉｃｋｉｎｇ ｔｕｒｎｉｎｇ ｐｏｉｎｔｓ
ｗｈｉｃｈ ｐｕｔｓ ｉｔ ｉｎ ｔｈｅ ＳＨＯＵＬＤ ａｒｅａ． Ｉｔ ｉｓ ａｌｓｏ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｂｅｃａｕｓｅ ｓｏｍｅｏｎｅ
ｍｕｓｔ ｄｅｃｉｄｅ ｈｏｗ ｍａｎｙ ｔｉｍｅ ｆｒａｍｅｓ ｉｔ ｓｈｏｕｌｄ ｕｓｅ．
Ｈｏｗ ａｂｏｕｔ ＣＹＣＬＥＳ．．．？ Ｃｙｃｌｅｓ ｔｒｙ ｔｏ ｐｉｃｋ ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔ－
ｔｏｍｓ， ｗｈａｔ ＳＨＯＵＬＤ ｈａｐｐｅｎ． Ｃｙｃｌｅｓ ｃａｎ ｂｅ ｃｏｍｐｌｉｃａｔｅｄ； ｈｏｗｅｖｅｒ，
ｃｙｃｌｅｓ ｗｈｉｃｈ ａｒｅ ｂａｓｅｄ ｏｎ ｗｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｄｏｉｎｇ ｒａｔｈｅｒ ｔｈａｎ ｏｎ
ａｎ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｎｕｍｂｅｒ ｏｆ ｄａｙｓ ｉｓ ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｌｅａｓｔ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ａｐｐｒｏａｃｈｅｓ．

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ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｈｏｗ ａｂｏｕｔ ＥＬＬＩＯＴＴ ＷＡＶＥ．．．？ Ａ ｆａｉｒｌｙ ｃｏｍｐｌｉｃａｔｅｄ ｐｒｅｄｉｃ－
ｔｉｖｅ ｔｏｏｌ ｏｒｉｅｎｔｅｄ ｔｏｗａｒｄ ｗｈａｔ ＳＨＯＵＬＤ ｈａｐｐｅｎ． Ｂｕｔ ｉｅｔ ｍｅ ｓａｙ ｒｉｇｈｔ
ｈｅｒｅ， ｔｈａｔ ａｌｌ ｏｆ ｔｈｅｓｅ ｔｈｉｎｇｓ ｃａｎ ｂｅ ｅｆｆｅｃｔｉｖｅ ｉｎ ｔｒａｄｉｎｇ ｍａｒｋｅｔｓ．
Ｗｅ ａｒｅ ｎｏｔ ｉｎ ａｎｙ ｗａｙ ｔｒｙｉｎｇ ｔｏ ｓａｙ ｔｈａｔ ｔｈｅｓｅ ｔｈｉｎｇｓ ｄｏｎ＇ｔ ｏｆｔｅｎ ｗｏｒｋ，
ａｎｄ ｗｏｒｋ ｗｅｌｌ． Ｗｅ ａｒｅ ｓｉｍｐｌｙ ｔｒｙｉｎｇ ｔｏ ｌｅａｒｎ ｍｏｒｅ ａｂｏｕｔ ａ ｃｏｎｃｅｐｔ
ｂｙ ｕｓｉｎｇ ｓｏｍｅ ｔｈｉｎｇｓ ｗｉｔｈ ｗｈｉｃｈ ｗｅ ａｒｅ ａｌｒｅａｄｙ ｆａｍｉｌｉａｒ．
Ｈｏｗ ａｂｏｕｔ ＬＩＮＥＡＲ ＲＥＧＲＥＳＳＩＯＮ．．．？ Ｌｅｓｓ ａｒｂｉｔｒａｒｙ， ｂｕｔ
ｏｒｉｅｎｔｅｄ ｔｏｗａｒｄ ＳＨＯＵＬＤ． Ｉｔ ｉｓ ａｌｓｏ ａ ｌａｇｇｉｎｇ ｉｎｄｉｃａｔｏｒ．
Ｈｏｗ ａｂｏｕｔ ＣＯＮＴＲＡＲＹ ＯＰＩＮＩＯＮ．．．？ Ｔｅｎｄｓ ｔｏ ｂｅ ｉｎ ｔｈｅ
ＳＨＯＵＬＤ ａｒｅａ ｂｙ ｐｒｅｄｉｃｔｉｎｇ ｍａｒｋｅｔ ｔｕｒｎｓ． Ａｌｓｏ ｌａｇｇｉｎｇ．
Ｈｏｗ ａｂｏｕｔ ＴＲＥＮＤ ＬＩＮＥＳ．．．？ Ｔｅｎｄ ｔｏ ｂｅ ｐｒｅｄｉｃｔｉｖｅ ａｎｄ
ｓｏｍｅｗｈａｔ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｄｅｐｅｎｄｉｎｇ ｏｎ ｔｈｅ ｐｏｉｎｔｓ ｐｉｃｋｅｄ ａｎｄ ｔｈｅ ｔｉｍｅ ｆｒａｍｅ
ｔｏ ｕｓｅ ｆｏｒ ｔｈｅ ｌｉｎｅ． Ｈｏｗｅｖｅｒ， ｔｒｅｎｄ ｌｉｎｅｓ ａｒｅ ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｌｅａｓｔ ａｒｂｉｔｒａｒｙ
ｔｏｏｌｓ ｂｅｃａｕｓｅ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｔｓｅｌｆ ｄｅｔｅｒｍｉｎｅｓ ｗｈｅｒｅ ｔｈｅ ｌｉｎｅｓ ａｒｅ ｄｒａｗｎ．

Ｗｅ ｃｏｕｌｄ ｇｏ ｏｎ ａｎｄ ｏｎ ｂｕｔ Ｉ ｔｈｉｎｋ ｗｅ ｈａｖｅ ｃｏｖｅｒｅｄ ｅｎｏｕｇｈ

ｇｒｏｕｎｄ ｔｏ ｅｓｔａｂｌｉｓｈ ｔｈｅ ｃｏｎｃｅｐｔ． Ｗｅ ａｒｅ ｌｏｏｋｉｎｇ ｆｏｒ ａ ｓｙｓｔｅｍ ｔｈａｔ ｉｓ
ｕｎｌｉｋｅ ａｌｌ ｏｔｈｅｒ ｓｙｓｔｅｍｓ． Ｉｔ ｍｕｓｔ ｂｅ ｏｒｉｅｎｔｅｄ ｔｏｗａｒｄ ｗｈａｔ ＩＳ， ｎｏｔ ｗｈａｔ
ＳＨＯＵＬＤ ｂｅ． Ｉｔ ｍｕｓｔ ｍｉｒｒｏｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ａｎｄ ａｄａｐｔ ｑｕｉｃｋｌｙ． Ｉｔ ｍｕｓｔ ｃｏｎ－
ｔａｉｎ ｏｎｌｙ ｗｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｔｅｌｌｉｎｇ ｕｓ ａｂｏｕｔ ｉｔｓｅｌｆ． Ｉｔ ｍｕｓｔ ｎｏｔ ｃｏｎｔａｉｎ
ｏｕｒ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｐａｒａｍｅｔｅｒｓ． Ｉｔ ｍｕｓｔ ｂｅ ｐｕｒｅ ａｎｄ ｓｉｍｐｌｅ．
Ｎｏｗ ｔｈａｔ ｗｅ ｋｎｏｗ ｗｈａｔ ｗｅ ａｒｅ ｌｏｏｋｉｎｇ ｆｏｒ， ｗｅ ｗｉｌｌ ｆｏｌｌｏｗ ｓｔｅｐ
ｂｙ ｓｔｅｐ ｈｏｗ Ｊｉｍ ｄｅｖｅｌｏｐｅｄ Ａｄａｍ． Ｂｕｔ ｆｉｒｓｔ， ｂｅｆｏｒｅ ｗｅ ｌｅａｖｅ “ｓｙｓｔｅｍｓ”，
ｓｏｍｅ ｏｆ Ｊｉｍ＇ｓ ｃｏｍｍｅｎｔｓ ａｂｏｕｔ ｓｙｓｔｅｍｓ．

“Ｉ ａｍ ｃｏｍｐｌｅｔｅｌｙ ｓｔｒｕｃｋ ｂｙ ｔｈｅ ｆａｃｔ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｅｆｆｅｃｔｉｖｅ

ｔｈｉｎｇｓ ｉｎ ｔｒａｄｉｎｇ ａｒｅ ｔｈｅ ｓｉｍｐｌｅｓｔ， ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｏｂｖｉｏｕｓ． Ｙｏｕ ｋｎｏｗ， ｔｈｅ
ｂａｓｉｃ ｐｒｉｎｃｉｐｌｅ ｅｓｐｏｕｓｅｄ ｈｅｒｅ ｉｓ ｓｏ ｓｉｍｐｌｅ ｉｔ＇ｓ ａｃｔｕａｌｌｙ ｓｃａｒｙ． Ｗｈａｔ

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ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
ｏｕｒ ｍｉｎｄｓ ａｒｅ ｌｏｏｋｉｎｇ ｆｏｒ ｉｓ ｓｏｍｅ ｓｙｓｔｅｍ ｔｈａｔ ｗｉｌｌ ｎａｉｌ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｄｏｗｎ
ｆｏｒ ｕｓ － ｂｕｙ ｈｅｒｅ， ｓｅｌｌ ｔｈｅｒｅ － ｓｏｍｅ ｓｙｓｔｅｍ ｔｈａｔ ｗｉｌｌ ｂｅ ｓｏ ａｕｔｏｍａｔｉｃ
ｔｈａｔ ｗｅ ｗｏｎ＇ｔ ｎｅｅｄ ｔｏ ａｃｔｕａｌｌｙ ｌｏｏｋ ａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ａｎｄ ｌｏｏｋ ｉｎｔｏ ｉｔｓ
ｅｓｓｅｎｃｅ．
Ｂｕｔ ｍａｙ Ｉ ｔｅｌｌ ｙｏｕ ｔｈｅ ｔｒｕｔｈ？（Ａｔ ｌｅａｓｔ ａｓ ｆａｒ ａｓ Ｉ ｃａｎ ｃｏｍ－
ｐｒｅｈｅｎｄ ｉｔ， ａｎｙｗａｙ． Ｔｈｅ ｔｒｕｔｈ ｉｓ ｉｎｆｉｎｉｔｅ， ａｎｄ ｔｈｉｓ ｌｉｔｔｌｅ ｂｒａｉｎ ｏｆ ｍｉｎｅ
ｉｓ ｖｅｒｙ， ｖｅｒｙ ｆｉｎｉｔｅ．） Ａｎｙ ｓｙｓｔｅｍ ｗｈａｔｓｏｅｖｅｒ ｉｓ ｂｏｕｎｄ ｔｏ ｆａｉｌ ｓｏｏｎｅｒ
ｏｒ ｌａｔｅｒ， ｎｏｔ ｂｅｃａｕｓｅ ｔｈｅ ｓｙｓｔｅｍ ｉｓ ｎｅｃｅｓｓａｒｉｌｙ ｂａｄ， ｂｕｔ ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ＇ｓ
ｉｎｈｅｒｅｎｔ ｉｎ ｔｈｅ ｖｅｒｙ ｎａｔｕｒｅ ｏｆ ｓｙｓｔｅｍｓ ｔｈｅｍｓｅｌｖｅｓ．

Ｔｈｅ ｒｅａｓｏｎ ｉｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ａｒｅ ａｎ ａｃｃｕｒａｔｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｏｆ

ｌｉｆｅ ｉｔｓｅｌｆ — ａｌｗａｙｓ ｔｈｅ ｓａｍｅ， ｙｅｓ， ｂｕｔ ａｌｗａｙｓ ｃｈａｎｇｉｎｇ． Ｏｒ， ｔｏ ｂｅ ｍｏｒｅ
ａｃｃｕｒａｔｅ， ａｌｗａｙｓ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｕｎｄｅｒｎｅａｔｈ， ａｌｗａｙｓ ｃｈａｎｇｉｎｇ ｏｎ ｔｈｅ
ｓｕｒｆａｃｅ．
Ａｄａｍ ｄｅａｌｓ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｅｓｓｅｎｃｅ ｏｆ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ， ｗｈｉｃｈ ｉｓ ａｌｗａｙｓ
ｔｈｅ ｓａｍｅ． Ｂｕｔ ｔｈｉｓ ｅｓｓｅｎｃｅ ｃａｎ ｏｎｌｙ ｒｅａｌｌｙ ｂｅ ｃｏｍｐｒｅｈｅｎｄｅｄ ｗｉｔｈｉｎ
ａｎ ｉｎｄｉｖｉｄｕａｌ ｃｏｎｓｃｉｏｕｓｎｅｓｓ ｗｈｉｃｈ ＂ｆａｌｌｓ ｉｎ ｔｕｎｅ＂ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ． Ａｎｄ
ｔｈｉｓ ＂ｆａｌｌｉｎｇ ｉｎ ｔｕｎｅ＂ ｗｉｌｌ ａｌｗａｙｓ ｂｅ ｃｈａｎｇｉｎｇ， ｅｖｅｎ ｔｈｏｕｇｈ ｔｈｅ ｂａｓｉｃ
ｐｒｉｎｃｉｐｌｅ ｒｅｍａｉｎｓ ｔｈｅ ｓａｍｅ．

Ｎｏｔｉｃｅ ｔｈａｔ ｉｔ ｉｓ ａ ＂ｆａｌｌｉｎｇ＂ ｉｎ ｔｕｎｅ． Ｉｔ ｉｓ ａ ｌｅｔ－ｇｏ， ａ ｓｕｒｒｅｎｄｅｒ．

Ｉｔ ｉｓ ｎｏｔ ｉｎ ａｎｙ ｗａｙ ａ ＂ｆｉｇｕｒｉｎｇ－ｏｕｔ＇ ｏｆ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ． Ｉｔ＇ｓ ｍｏｒｅ ｌｉｋｅ ａ ｄｉｒｅｃｔ
ｐｅｒｃｅｐｔｉｏｎ ｏｆ ｉｔ， ｔｈｅ ｗａｙ ａ ｆｉｖｅ ｙｅａｒ－ｏｌｄ ｗｏｕｌｄ ｄｏ． Ｔｈａｔ ｉｓ ｗｈｙ ａｌｌ ｏｕｒ
＂ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ＂ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｊｕｓｔ ｇｅｔｓ ｉｎ ｔｈｅ ｗａｙ， ｕｌｔｉｍａｔｅｌｙ．

Ｉｔ＇ｓ ｎｏｔ ｔｏｏ ｄｉｆｆｉｃｕｌｔ ｔｏ ｄｅｓｉｇｎ ａｎ ａｕｔｏｍａｔｉｃ ｓｙｓｔｅｍ， ｐｒｅｆｅｒａｂｌｙ

ｏｎ ａ ｃｏｍｐｕｔｅｒ， ｔｈａｔ ｗｉｌｌ ａｌｗａｙｓ ｔｅｌｌ ｕｓ ｅｘａｃｔｌｙ ｗｈｅｎ ｔｏ ｂｕｙ ａｎｄ ｗｈｅｎ
ｔｏ ｓｅｌｌ． Ｓｕｃｈ ｔｈｉｎｇｓ ａｒｅ ｐｒｏｌｉｆｅｒａｔｉｎｇ ｎｏｗ． Ａｎｄ， ｉｆ ｒｅａｓｏｎａｂｌｙ ｗｅｌｌ
ｄｅｓｉｇｎｅｄ， ｉｔ ｗｉｌｌ ｗｏｒｋ ｆｏｒ ａ ｗｈｉｌｅ． Ｂｕｔ ｔｈｅｎ ｉｔ ｗｉｌｌ ｆａｉｌ － ａｎｄ ｕｓｕａｌｌｙ
ｆａｉｌ ｑｕｉｔｅ ｂａｄｌｙ． Ａｎｄ ｗｈｅｎ ｉｔ ｄｏｅｓ， ｉｔ ｗｉｌｌ ｓｅｅｍ ｉｎｅｘｐｌｉｃａｂｌｅ．＂Ｂｕｔ，＂ ｗｅ＇ｌｌ
ｓａｙ，＂ｉｔ ｗａｓ ｗｏｒｋｉｎｇ ｓｏ ｗｅｌｌ！＂
Ｉｎ ｆａｃｔ， ｔｈｉｓ ｖｅｒｙ ｐｈｅｎｏｍｅｎｏｎ ｈａｓ ｂｅｅｎ ｗｅｌｌ－ｄｏｃｕｍｅｎｔｅｄ
ｌａｔｅｌｙ ｂｙ ｔｈｅ ｍａｇａｚｉｎｅｓ ｓｐｅｃｉａｌｉｚｉｎｇ ｉｎ ｆｕｔｕｒｅｓ ｍａｒｋｅｔｓ． Ａ ｆｅｗ ｙｅａｒｓ
ａｇｏ ｔｈｅ ｖａｒｉｏｕｓ ＂ｃｏｍｐｕｔｅｒ ｓｙｓｔｅｍ＂ ｆｕｎｄｓ ｗｅｒｅ ｄｏｉｎｇ ｗｅｌｌ．

３０
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
Ｎｏｗ， ｍｏｓｔ ｏｆ ｔｈｅｍ ａｒｅ ｌｏｓｉｎｇ ｂａｄｌｙ． Ｗｈｙ？
Ｔｈｅｉｒ ｄｅｓｉｇｎｅｒｓ ｓｅｅｍ ｔｏ ｔｈｉｎｋ ｉｔ＇ｓ ｂｅｃａｕｓｅ ｔｈｅｙ ｏｖｅｒｌｏｏｋｅｄ
ａ ｆｅｗ ｒｅｆｉｎｅｍｅｎｔｓ， ａｎｄ ｔｈａｔ ｍｉｎｏｒ ａｄｊｕｓｔｍｅｎｔｓ ｈｅｒｅ ａｎｄ ｔｈｅｒｅ ｗｉｌｌ
ｄｏ ｔｈｅ ｔｒｉｃｋ． Ｍａｙｂｅ， ｂｕｔ Ｉ ｄｏｕｂｔ ｉｔ． Ａｔ ｌｅａｓｔ ｎｏｔ ｆｏｒ ａ ｐｅｒｍａｎｅｎｔ ｓｏｌｕｔｉｏｎ．

（Ｄｏｎ＇ｔ ｇｅｔ ｍｅ ｗｒｏｎｇ， Ｉ＇ｍ ｎｏｔ ａｔ ａｌｌ ａｇａｉｎｓｔ ｃｏｍｐｕｔｅｒｓ． Ｏｎ ｔｈｅ

ｃｏｎｔｒａｒｙ， Ｉ ｈａｖｅ ａ ｐａｓｓｉｏｎ ｆｏｒ ｔｈｅｍ． Ｉｎ ｆａｃｔ， Ｉ＇ｍ ｗｒｉｔｉｎｇ ｔｈｅｓｅ ｗｏｒｄｓ
ｏｎ ｏｎｅ， ａｎｄ ｗｏｕｌｄｎ＇ｔ ｄｒｅａｍ ｏｆ ｄｏｉｎｇ ｉｔ ａｎｙ ｏｔｈｅｒ ｗａｙ．）

Ａｕｔｏｍａｔｉｃ ｓｙｓｔｅｍｓ， ｗｈｅｔｈｅｒ ｃｏｍｐｕｔｅｒｉｚｅｄ ｏｒ ｎｏｔ， ｃａｎ ｏｎｌｙ

ｄｅａｌ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｓｕｐｅｒｆｉｃｉａｌ ａｓｐｅｃｔｓ ｏｆ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ， ｔｈｅ ａｓｐｅｃｔｓ ｔｈａｔ ｋｅｅｐ
ｃｈａｎｇｉｎｇ． Ｓｏ ｔｈｅｙ＇ｒｅ ａｌｗａｙｓ ａ ｂｉｔ ｂｅｈｉｎｄ， ｐｅｒｆｅｃｔｌｙ ｐｒｅｐａｒｅｄ ｔｏ ｔｒａｄｅ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｏｆ ｒｅｃｅｎｔ ｈｉｓｔｏｒｙ， ｂｕｔ ｉｌｌ－ｅｑｕｉｐｐｅｄ ｔｏ ｄｅａｌ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｕｎｐｒｅｄｉｃ－
ｔａｂｉｌｉｔｉｅｓ ｏｆ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ．

Ｉｔ＇ｓ ｎｏ ａｃｃｉｄｅｎｔ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｏｆ ｏｕｒ ｔｉｍｅ ｄｏ ｎｏｔ

ｄｅｐｅｎｄ ｏｎ ａｕｔｏｍａｔｉｃ ｔｒａｄｉｎｇ ｓｙｓｔｅｍｓ （ａｌｔｈｏｕｇｈ ｔｈｅｙ＇ ｌｌ ｌｏｏｋ ａｔ ｔｈｅｍ
ｓｏｍｅｔｉｍｅｓ ａｓ ａ ｆａｃｔｏｒ）．

Ｈｅｒｅ＇ｓ ｗｈａｔ ｏｎｅ ｈａｄ ｔｏ ｓａｙ （ｈｅ ｍａｄｅ ａｂｏｕｔ ￥８ ｍｉｌｌｉｏｎ ｌａｓｔ
ｙｅａｒ）：“Ｉ ｔｒｙ ｔｏ ｃｏｎｔｒｏｌ ｔｈｅ ｄｏｗｎｓｉｄｅ． Ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｗａｙ ｙｏｕ ｃａｎ ｂｅ ｃｏｎｓｉｓ－
ｔｅｎｔ ａｎｄ ｃｏｎｔｒｏｌ ｔｈｅ ｒｉｓｋ ｏｆ ｔｈｅ ｄｏｗｎｓｉｄｅ ｉｓ ｔｏ ｈａｖｅ ｈａｎｄｓ－ｏｎ ｄｅｃｉ－
ｓｉｏｎ ｍａｋｉｎｇ．”

Ｈｅ ａｄｄｅｄ：“Ｉｆ ｔｈｅ ｃｏｎｔｒａｃｔ Ｉ＇ｍ ｌｏｎｇ ｉｓ ｌｏｗｅｒ － ｅｖｅｎ ｔｈｏｕｇｈ

ｉｔ ｍｉｇｈｔ ｌｏｏｋ ｇｏｏｄ ｏｎ ｔｈｅ ｃｈａｒｔｓ ａｎｄ ａｌｌ ｔｈｅ ｎｕｍｂｅｒｓ ａｎｄ ｓｙｓｔｅｍｓ
ｍｉｇｈｔ ｂｅ ｓａｙｉｎｇ，＇ｇｏ， ｂｅ ｌｏｎｇ＇－ Ｉ ｋｎｏｗ Ｉ ｈａｖｅ ａ ｐｒｏｂｌｅｍ．＂
Ａｎｏｔｈｅｒ ｈａｄ ｔｈｉｓ ｔｏ ｓａｙ：“Ａ ｓｙｓｔｅｍ ｂｙ ｉｔｓｅｌｆ ｃａｎ ｍａｋｅ ｍｏｎｅｙ
ｓｏｍｅｔｉｍｅｓ． Ｂｕｔ ｉｔ ｓｉｔｓ ｔｈｒｏｕｇｈ ａ ｌｏｔ ｏｆ ｔｅｒｒｉｂｌｅ ａｃｔｉｏｎ ｗｈｉｃｈ Ｉ ｄｏｎ＇ｔ ｌｉｋｅ
ｔｏ ｓｉｔ ｔｈｒｏｕｇｈ．”
Ｏｒ ｔｈｉｓ： “Ｔｈｅｒｅ ｗａｓ ａ ｔｉｍｅ ｗｈｅｎ Ｉ ｍａｄｅ ｅｖｅｒｙ ｓｙｓｔｅｍｓ ｔｒａｄｅ
ｔｈａｔ ｃａｍｅ ｄｏｗｎ ｔｈｅ ｐｉｋｅ － ａｎｄ ｓａｔ ｗｉｔｈ ｉｔ ａｓ ｌｏｎｇ ａｓ Ｉ ｃｏｕｌｄ． Ｉ ｗａｓ
ｒｅａｄｙ ｔｏ ｊｕｍｐ ｏｕｔ ｏｆ ｔｈｅ ｗｉｎｄｏｗ ｉｎ ｔｗｏ ｄａｙｓ．＂

Ｐｅｒｈａｐｓ ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｔｒａｄｅｒ ｏｆ ｔｈｅ ２０ｔｈ Ｃｅｎｔｕｒｙ ｓａｉｄ ｔｈｉｓ：

３１
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
“Ｉ ｔｈｉｎｋ ｔｈｅｒｅ＇ｓ ａｎ ｅｖｏｌｕｔｉｏｎ ｔｏｗａｒｄ ｔｈｏｓｅ ｔｈａｔ ｕｓｅ ｊｕｄｇｍｅｎｔ ｉｎ ｃｏｎ－
ｊｕｎｃｔｉｏｎ ｗｉｔｈ ｎｕｍｂｅｒｓ． Ｉ ｔｈｉｎｋ ｔｈｅ ｐｅｏｐｌｅ ｗｈｏ ａｒｅ ｊｕｓｔ ｒｉｐｐｉｎｇ ａｎｄ
ｒｅａｄｉｎｇ ｎｕｍｂｅｒｓ ａｒｅｎ＇ｔ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｈａｖｅ ａｎｙ ｍｏｎｅｙ ｌｅｆｔ．＂
Ｓｕｃｃｅｓｓ Ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ， ｔｏ ｐｕｔ ｉｔ ａｎｏｔｈｅｒ ｗａｙ， ｉｓ ｎｏｔ ｓｏ ｍｕｃｈ
ａ ｍａｔｔｅｒ ｏｆ ＂ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ＂ ａｎｄ ａｎａｌｙｓｉｓ ａｓ ｉｔ ｉｓ ａ ｆｕｎｃｔｉｏｎ ｏｆ ｃｏｎ－
ｓｃｉｏｕｓｎｅｓｓ， ｏｆ ｂｅｉｎｇ ａｂｌｅ ｔｏ ｌｅｔ ｇｏ ａｎｄ ｆｌｏｗ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｃｏｎｔｉｎｕａｌｌｙ－
ｃｈａｎｇｉｎｇ ｗａｙ ｉｔ ｉｓ． Ｔｏ ｌｏｏｋ ａｔ ｒｅａｌｉｔｙ． Ｗｈｉｃｈ ｗａｙ ｉｓ ｉｔ ａｃｔｕａｌｌｙ ｇｏｉｎｇ？＂

３２
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ９
ＷＨＡＴ ＭＡＴＴＥＲＳ ＩＮ ＭＡＲＫＥＴＳ？
Ｕｌｔｉｍａｔｅｌｙ， ｗｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｓ ＰＲＯＦＩＴ ＰＥＲ ＤＡＹ．
Ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｂａｓｉｃ ｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｓ ＰＲＩＣＥ．
Ｔｈｅ ｏｔｈｅｒ ｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｓ ｔｈｅ ＴＲＥＮＤ．
Ｔｈｅ ＴＲＥＮＤ ｉｓ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ａｂｏｕｔ ＰＲＩＣＥ．
Ｌｅｔ＇ｓ ａｓｋ ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ， ｗｈａｔ ｉｓ ａ ｔｒｅｎｄ？ Ｈｏｗ ｃａｎ ｗｅ ｄｅｆｉｎｅ
ａ ｔｒｅｎｄ ．．． ａｎｙ ｋｉｎｄ ｏｆ ｔｒｅｎｄ？ Ｗｈｅｎ Ｉ ｗａｓ ｉｎ ｈｉｇｈ ｓｃｈｏｏｌ ｔｈｅｒｅ ｗａｓ
ａ ｔｉｍｅ ｗｈｅｎ ａｌｌ ｔｈｅ ｇｕｙｓ ｗｏｒｅ ｗｈｉｔｅ ｂｕｃｋｓｋｉｎ ｓｈｏｅｓ． Ｗｅ ａｌｌ ｃａｒｒｉｅｄ
ａｒｏｕｎｄ ａ ｌｉｔｔｌｅ ｂａｇ ｏｆ ｃｈａｌｋ ｄｕｓｔ ｔｏ ｋｅｅｐ ｔｈｅｍ ｃｌｅａｎ． Ｅｖｅｒｙｂｏｄｙ ｗｈｏ
ｗａｓ ａｎｙｂｏｄｙ ｈａｄ ｔｏ ｈａｖｅ ａ ｐａｉｒ ｏｆ ｔｈｅｓｅ ｓｈｏｅｓ． Ｔｈｉｓ ｗａｓ ａ ｔｒｅｎｄ．
Ｗｈａｔ ｗａｓ ｈａｐｐｅｎｉｎｇ？

Ｈｏｗ ａｂｏｕｔ ａｇｒｅｅｍｅｎｔ．．．？ Ｗｅｌｌ， ｎｏｔ ｒｅａｌｌｙ．

Ｈｏｗ ａｂｏｕｔ ｓｉｍｕｌａｒｉｔｙ ｏｆ ｍｏｖｅｍｅｎｔ ．．．？ Ｓｏｒｔ ｏｆ．
Ｈｏｗ ａｂｏｕｔ ｓａｍｅｎｅｓｓ ．．．？ Ｃａｎ ｙｏｕ ｂｅ ｍｏｒｅ ｓｐｅｃｉｆｉｃ？
Ｈｏｗ ａｂｏｕｔ ｓｅｑｕｅｎｃｅ ｏｆ ｍｏｖｅｍｅｎｔ．．．？ Ｇｏ ｏｎ．．．
Ｈｏｗ ａｂｏｕｔ ｍａｓｓ ａｃｔｉｏｎ．．．？ Ｔｒｙ ａｇａｉｎ！
Ｈｏｗ ａｂｏｕｔ ｄｕｐｌｉｃａｔｉｎｇ．．．？ Ｎｏｗ ｙｏｕ ａｒｅ ｇｅｔｔｉｎｇ ｃｌｏｓｅ．
Ｗｈａｔ ｉｓ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｂａｓｉｃ ｄｅｆｉｎｉｔｉｏｎ ｏｆ ａ ｔｒｅｎｄ？ Ｈｏｗ ａｂｏｕｔ ａ
ｐｒｉｃｅ ｔｒｅｎｄ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ？ Ｉｆ ｙｏｕ ｒｅａｌｌｙ ｇｅｔ ｄｏｗｎ ｔｏ ｂａｓｉｃｓ， ｉｆ ｙｏｕ
ｂｒｅａｋ ｉｔ ｄｏｗｎ ｔｏ ｉｔｓ ｓｉｍｐｌｅｓｔ ｅｌｅｍｅｎｔｓ， ｈｏｗ ｗｏｕｌｄ ｙｏｕ ｄｅｆｉｎｅ ａ ｐｒｉｃｅ
ｔｒｅｎｄ？
Ｒｅｍｅｍｂｅｒ， ｗｅ ａｒｅ ｔａｌｋｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｓｉｍｐｌｅ ｔｈｉｎｇｓ ｈｅｒｅ． Ｈｏｗ
ｗｏｕｌｄ Ｈｅｒｅｎｏｗ ａｎｓｗｅｒ ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ？ Ｗｈｅｎ ｙｏｕ ｆｉｎｉｓｈ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ ｙｏｕ
ａｒｅ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｔｈｉｎｋ ｙｏｕ ａｌｒｅａｄｙ ｋｎｅｗ ａｌｍｏｓｔ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｙｏｕ ｈａｖｅ
ｌｅａｒｎｅｄ．Ｙ ｃｈａｌｌｅｎｇｅ ｙｏｕ， ｂｅｆｏｒｅ ｙｏｕ ｒｅａｄ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｐａｇｅ， ｍａｋｅ ｔｈｒｅｅ
ｇｕｅｓｓｅｓ ａｓ ｔｏ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ，＂ｗｈａｔ ｉｓ ａ ｔｒｅｎｄ？＂

３３
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 １０
ＷＨＡＴ ＩＳ Ａ ＴＲＥＮＤ？

Ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｉｓ ｒｅｐｅａｔｉｎｇ．
Ｉｔ＇ｓ ａｓ ｓｉｍｐｌｅ ａｓ ｔｈａｔ． Ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｉｓ ｒｅｐｅａｔｉｎｇ． Ｃａｎ ｗｅ ｇｅｔ
ｔｏ ａ ｍｏｒｅ ｂａｓｉｃ ｄｅｆｉｎｉｔｉｏｎ ｔｈａｎ ｔｈａｔ？
Ｎｏ．
Ｎｏｗ ｔｈａｔ ｗｅ ａｒｅ ａｔ ｇｒｏｕｎｄ ｚｅｒｏ， ｌｅｔｓ ａｓｋ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｌｏｇｉｃａｌ
ｑｕｅｓｔｉｏｎ．
Ｗｈａｔ ｉｓ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｂａｓｉｃ ｆｏｒｍ ｏｆ ｒｅｐｅｔｉｔｉｏｎ？
Ｓｕｐｐｏｓｅ ｗｅ ｈａｖｅ ｔｗｏ ｐｏｉｎｔｓ ｉｎ ｔｗｏ－ｄｉｍｅｎｓｉｏｎａｌ ｓｐａｃｅ．

２
１
３
●
（Ｂ）
（Ａ） ４
（Ｃ）
●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ． ５

Ｗｅ ｈａｖｅ ｐｏｉｎｔ （Ａ） ａｎｄ ｐｏｉｎｔ （Ｂ）， ｔｗｏ ｐｉｅｃｅｓ ｏｆ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ．

Ｕｓｉｎｇ ｔｈａｔ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ａｎｄ ａｌｌ ｏｔｈｅｒ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ａｖａｉｌａｂｌｅ ｔｏ ｕｓ， ｗｈｅｒｅ
ｉｓ ｐｏｉｎｔ （Ｃ）？ Ｗｈｅｒｅ ｉｓ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｌｏｇｉｃａｌ ｐｌａｃｅ ｆｏｒ ｐｏｉｎｔ （Ｃ） ｔｏ ｂｅ？

Ｔｈｅ ｓｏｌｕｔｉｏｎ ｔｏ ｔｈｉｓ ｐｒｏｂｌｅｍ ｇｉｖｅｓ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｔｏ ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ，

“Ｗｈａｔ ｉｓ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｂａｓｉｃ ｆｏｒｍ ｏｆ ｒｅｐｅｔｉｔｉｏｎ？”
Ｂｅｆｏｒｅ ｙｏｕ ｔｕｒｎ ｔｈｅ ｐａｇｅ， Ｉ ｃｈａｌｌｅｎｇｅ ｙｏｕ ｔｏ ｃｉｒｃｌｅ ｔｈｅ ｎｕｍｂｅｒ
ｔｈａｔ ｒｅｐｒｅｓｅｎｔｓ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｌｏｇｉｃａｌ ｐｌａｃｅ ｆｏｒ ｐｏｉｎｔ （Ｃ） ｔｏ ｂｅ．

３４
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 １１
ＷＨＡＴ ＩＳ ＴＨＥ ＭＯＳＴ ＢＡＳＩＣ ＦＯＲＭ ＯＦ ＲＥＰＥＴＩＴＩＯＮ？

Ｅｘａｃｔ ｒｅｐｅｔｉｔｉｏｎ．
２
１ （Ｃ）
３
（Ｂ）
（Ａ） ４
５ １９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

Ｐｏｉｎｔ （Ｃ） ｍｕｓｔ ｂｅ ａｔ ３． Ｔｈａｔ ｉｓ ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｐｌａｃｅ ｔｈａｔ ｐｒｏｖｉｄｅｓ

ｅｘａｃｔ ｒｅｐｅｔｉｔｉｏｎ． Ｉｔ ｉｓ ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｐｌａｃｅ ｔｈａｔ ｕｔｉｌｉｚｅｓ ａｌｌ ｏｆ ｔｈｅ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ
ａｖａｉｌａｂｌｅ．
Ｌｅｔ＇ｓ ｐｕｔ ｉｔ ａｎｏｔｈｅｒ ｗａｙ． Ｓｕｐｐｏｓｅ ｗｅ ｗｅｒｅ ｉｎ ａｎ ａｉｒｐｌａｎｅ ａｎｄ
ｗｅ ｗｅｒｅ ｔｒａｃｋｉｎｇ ａ ｓｕｂｍａｒｉｎｅ． Ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ｗｅ ｈａｖｅ ｉｓ ｔｈａｔ
ｔｈｅ ｓｕｂｍａｒｉｎｅ ｗａｓ ｓｉｇｈｔｅｄ ｆｉｒｓｔ ａｔ ｐｏｉｎｔ （Ａ） ａｎｄ ｔｈｅｎ ａｇａｉｎ ａｔ ｐｏｉｎｔ
（Ｂ）． Ｔｈａｔ ｉｓ ａｌｌ ｔｈｅ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ｗｅ ｈａｖｅ． Ｗｈｅｒｅ ｉｓ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ ｐｌａｃｅ
ｔｏ ｅｘｐｅｃｔ ｔｈｅ ｓｕｂｍａｒｉｎｅ ｔｏ ｂｅ？ Ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｉｓ ａｔ ｐｏｉｎｔ （Ｃ）．

Ｐｏｉｎｔ （Ｃ） ｆｕｌｆｉｌｌｓ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ ｉｎ ｐｒｏｇｒｅｓｓ ｂｅｔｔｅｒ ｔｈａｎ ａｎｙ ｏｔｈｅｒ
ｐｏｉｎｔ ｉｎ ｔｗｏ－ｄｉｍｅｎｓｉｏｎａｌ ｓｐａｃｅ． Ｉｔ ｉｓ ｔｈｅ ｒｅｓｕｌｔａｎｔ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ ｏｆ ｐｏｉｎｔｓ
（Ａ） ａｎｄ（Ｂ）．

Ｎｏｗ， ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｌｏｇｉｃａｌ ｑｕｅｓｔｉｏｎ ｉｓ， Ｗｈａｔ ｄｏｅｓ ｅｘａｃｔ ｒｅｐｅｔｉ－
ｔｉｏｎ ｌｅａｄ ｔｏ？

Ｓｕｐｐｏｓｅ ｗｅ ｆｏｃｕｓ ｏｎ ｐｏｉｎｔ （Ｂ） ａｎｄ ｔｈｅｎ ｓｕｒｖｅｙ ｔｈｅ ｏｔｈｅｒ ｔｗｏ
ｐｏｉｎｔｓ ｒｅｌａｔｉｖｅ ｔｏ ｐｏｉｎｔ （Ｂ）． Ｗｈａｔ ｃａｎ ｗｅ ｓａｙ ａｂｏｕｔ ｐｏｉｎｔｓ （Ａ） ａｎｄ （Ｃ）？
Ｗｈａｔ ｄｏｅｓ ｅｘａｃｔ ｒｅｐｅｔｉｔｉｏｎ ｌｅａｄ ｔｏ？
Ｔｈｉｎｋ ａｂｏｕｔ ｉｔ ｆｏｒ ａ ｆｅｗ ｍｉｎｕｔｅｓ ｂｅｆｏｒｅ ｙｏｕ ｒｅａｄ ｔｈｅ ｎｅｘｔ
ｐａｇｅ．

３５
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 １２
ＷＨＡＴ ＤＯＥＳ ＥＸＡＣＴ ＲＥＰＥＴＩＴＩＯＮ ＬＥＡＤ ＴＯ？

Ｓｙｍｍｅｔｒｙ．
Ｅｘａｃｔ ｒｅｐｅｔｉｔｉｏｎ ｌｅａｄｓ ｔｏ ｓｙｍｍｅｔｒｙ．
Ｌｅｔｓ ｌｏｏｋ ａｔ ｏｕｒ ｐｏｉｎｔｓ ａｇａｉｎ． Ｌｅｔ＇ｓ ｌｅｔ ｐｏｉｎｔ （Ｂ） ｂｅ ｔｈｅ ＮＯＷ
ｍｏｍｅｎｔ． Ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｔｏ ｔｈｅ ｌｅｆｔ ｏｆ （Ｂ） ｉｓ ｉｎ ｔｈｅ ｐａｓｔ． Ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｔｏ ｔｈｅ
ｒｉｇｈｔ ｏｆ （Ｂ） ｉｓ ｉｎ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ．

●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ （０）

（Ｂ）
●

（Ａ）
Ｐａｓｔ ＮＯＷ Ｆｕｔｕｒｅ

Ｉｆ ｗｅ ｋｎｏｗ ｗｈｅｒｅ （Ａ） ｉｓ ａｎｄ ｗｅ ｋｎｏｗ ｗｈｅｒｅ （Ｂ） ｉｓ ｔｈｅｎ， ｗｅ

ｋｎｏｗ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ ｐｌａｃｅ ｔｈａｔ （Ｃ） ｗｉｌｌ ｂｅ． Ｎｏｗ ｌｅｔｓ ａｓｋ ａｎｏｔｈｅｒ
ｑｕｅｓｔｉｏｎ． Ｗｈｅｒｅ ｉｓ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ ｐｌａｃｅ ｔｈａｔ （Ｃ） ｗｉｌｌ ｂｅ？ Ｗｈｉｃｈ
ｎｕｍｂｅｒ ｏｎ ｔｈｅ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｄｉａｇｒａｍ ｉｓ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ ｐｌａｃｅ ｆｏｒ （Ｃ）？

●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

３
—１—
（Ｂ）
２
（Ａ）
Ｐａｓｔ ＮＯＷ Ｆｕｔｕｒｅ

３６
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｉｓ ２． Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ ｐｌａｃｅ ｔｈａｔ ｐｏｉｎｔ （Ｃ）
ｃｏｕｌｄ ｂｅ ｉｓ ａｔ ２ ｗｈｉｃｈ ｉｓ ａ ｓｉｎｇｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｆｒｏｍ （Ａ）．

１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

（Ｂ）
（Ｃ）
（Ａ）
Ｐａｓｔ ＮＯＷ Ｆｕｔｕｒｅ

Ｎｏｗ ｈｅｒｅ ｉｓ ｔｈｅ ｓｉｘｔｙ－ｆｏｕｒ ｄｏｌｌａｒ ｑｕｅｓｔｉｏｎ．

ＷＨＡＴ ＩＳ ＴＨＥ ＤＥＥＰＥＳＴ ＳＹＭＭＥＴＲＹ？ Ｔｈｅ ｄｅｅｐｅｓｔ
ｓｙｍｍｅｔｒｙ ｉｓ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ ｐｌａｃｅ ｆｏｒ ｐｏｉｎｔ （Ｃ） ｔｏ ｂｅ． Ｔｈｅ ｄｅｅｐｅｓｔ
ｓｙｍｍｅｔｒｙ ｉｓ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ．

●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

（Ｄ）
（Ｃ）
（Ｂ）
（Ｅ）
（Ａ）

Ｐａｓｔ ＮＯＷ Ｆｕｔｕｒｅ

Ｎｏｗ ｉｆ ｗｅ ａｄｄ ｐｏｉｎｔ （Ｄ） ｔｏ ｔｈｅ ｄｉａｇｒａｍ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ ｐｌａｃｅ
ｆｏｒ ｐｏｉｎｔ（Ｅ） ｔｏ ｂｅ ｉｓ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ａｓ ｓｈｏｗｎ．

３７
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｎｏｗ， ｂｅｆｏｒｅ ｗｅ ｇｏ ｏｎ， ｌｅｔ＇ｓ ｄｅｆｉｎｅ ｗｈａｔ ｗｅ ｍｅａｎ ｂｙ ａ ｓｉｎｇｌｅ
ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ａｎｄ ａ ｄｏｕｂｌｅ（ｏｒ ｓｅｃｏｎｄ） ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ． Ｗｅ＇ｌｌ ｓｔａｒｔ ｏｕｔ ｂｙ
ｄｅｓｉｇｎａｔｉｎｇ ｅａｃｈ ｑｕａｄｒａｎｔ ｂｙ ａ ｎｕｍｂｅｒ． Ｑｕａｄｒａｎｔｓ Ｉ ａｎｄ ｌｌ ａｒｅ ｉｎ
ｔｈｅ ｐａｓｔ． Ｑｕａｄｒａｎｔｓ Ｉｌｌ ａｎｄ ＩＶ ａｒｅ ｉｎ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ． Ｉｆ ｗｅ ｇｏ ｆｒｏｍ ｑｕａｄｒａｎｔ
Ｉ ｔｏ ｑｕａｄｒａｎｔ Ｉｌｌ， ｔｈａｔ ｉｓ ｃａｌｌｅｄ ａ ｓｉｎｇｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ． Ａｌｓｏ ｉｆ ｗｅ ｇｏ ｆｒｏｍ
ｑｕａｄｒａｎｔ ｌｌ ｔｏ ｑｕａｄｒａｎｔ ＩＶ， ｔｈａｔ ｉｓ ａ ｓｉｎｇｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｂｅｃａｕｓｅ ｗｅ ｈａｖｅ
ｐａｓｓｅｄ ｏｎｅ ａｘｉｓ．．． ｔｈｅ ｖｅｒｔｉｃａｌ ａｘｉｓ．
Ｈｏｗｅｖｅｒ， ｉｆ ｗｅ ｇｏ ｆｒｏｍ ｑｕａｄｒａｎｔ Ｉ ｔｏ ｑｕａｄｒａｎｔ ＩＶ ｗｅ ｈａｖｅ
ａ ｄｏｕｂｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ． Ａｌｓｏ， ｉｆ ｗｅ ｇｏ ｆｒｏｍ ｑｕａｄｒａｎｔ ｌｌ ｔｏ ｑｕａｄｒａｎｔ Ｉｌｌ ｗｅ
ｈａｖｅ ａ ｄｏｕｂｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｂｅｃａｕｓｅ ｗｅ ｈａｖｅ ｃｒｏｓｓｅｄ ｔｗｏ ａｘｅｓ．．． ｔｈｅ
ｖｅｒｔｉｃａｌ ａｘｉｓ ａｎｄ ｔｈｅ ｈｏｒｉｚｏｎｔａｌ ａｘｉｓ．

１ Ｉ

（Ｄ）
（Ｃ）
（Ｂ）
（Ｅ）
（Ａ） ●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

ｌｌ ＩＶ
Ｐａｓｔ ＮＯＷ Ｆｕｔｕｒｅ

Ｔｈｅ ｄｅｅｐｅｓｔ ｓｙｍｍｅｔｒｙ ｉｓ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ ｆｕｔｕｒｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｏｆ

ｔｈｅ ｐａｓｔ． Ｔｏ ｐｕｔ ｉｔ ａｎｏｔｈｅｒ ｗａｙ， ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｉｓ ｔｈｅ ｂｅｓｔ
ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎ ｏｆ ｗｈａｔ ｗｉｌｌ ｈａｐｐｅｎ ｂａｓｅｄ ｏｎ ｗｈａｔ ｈａｓ ｈａｐｐｅｎｅｄ．
Ｎｏｗ ｔｈａｔ ｗｅ ｋｎｏｗ ｗｈａｔ ｉｓ ｔｈｅ ｄｅｅｐｅｓｔ ｓｙｍｍｅｔｒｙ， ｌｅｔ＇ｓ ａｓｋ
ａｎｏｔｈｅｒ ｑｕｅｓｔｉｏｎ．
Ｗｈａｔ ｌｅａｄｓ ｔｏ ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｓｙｍｍｅｔｒｙ？ Ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｉｓ ｔｗｏ
ｔｈｉｎｇｓ． Ｔｈｉｎｋ ａｂｏｕｔ ｗｈａｔ ｔｈｅｓｅ ｃｏｕｌｄ ｂｅ ｂｅｆｏｒｅ ｙｏｕ ｔｕｒｎ ｔｈｅ ｐａｇｅ．

３８

ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ

 １３
ＷＨＡＴ ＬＥＡＤＳ ＴＯ ＴＨＥ ＧＲＥＡＴＥＳＴ ＳＹＭＭＥＴＲＹ？

［１］ Ｐｒｏｘｉｍｉｔｙ ｔｏ ｔｈｅ ＮＯＷ ｍｏｍｅｎｔ． Ｔｈｅ ｃｌｏｓｅｒ ａ ｐｏｉｎｔ ｉｓ

ｔｏ ｔｈｅ Ｎｏｗ ｍｏｍｅｎｔ ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｒ ｔｈｅ ｓｙｍｍｅｔｒｙ ｗｉｌｌ ｂｅ． Ａｎｏｔｈｅｒ ｗａｙ
ｏｆ ｓａｙｉｎｇ ｉｔ ｉｓ ｔｈｅ ｃｌｏｓｅｒ ａ ｐｏｉｎｔ ｉｓ ｔｏ ｔｈｅ Ｎｏｗ ｍｏｍｅｎｔ ｔｈｅ ｍｏｒｅ
ａｃｃｕｒａｔｅ ｔｈｅ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ ｏｃｃｕｒｒｅｎｃｅ ｏｆ ｔｈａｔ ｐｏｉｎｔ ｗｉｌｌ ｂｅ．
［２］ Ｔｈｅ ｖｅｌｏｃｉｔｙ ｏｆ ｔｈｅ ｐｏｉｎｔ． Ｔｏ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ｔｈｉｓ ｃｏｎｃｅｐｔ
ｗｅ ｎｅｅｄ ｔｏ ｄｅｆｉｎｅ ｔｈｅ ｔｗｏ ｄｉｍｅｎｓｉｏｎａｌ ｓｐａｃｅ ｗｅ ａｒｅ ｄｅｓｃｒｉｂｉｎｇ． Ｓｉｎｃｅ
ｗｅ ａｒｅ ｒｅａｌｌｙ ｔａｌｋｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｍａｒｋｅｔｓ ｈｅｒｅ， ｗｅ ｗｉｌｌ ｃａｌｌ ｔｈｅ ｈｏｒｉｚｏｎｔａｌ
ａｘｉｓ ＴＩＭＥ ａｎｄ ｔｈｅ ｖｅｒｔｉｃａｌ ａｘｉｓ ＰＲＩＣＥ． Ｖｅｌｏｃｉｔｙ ｔｈｅｎ ｉｓ ＰＲＩＣＥ ｄｉｖｉｄｅｄ
ｂｙ ＴＩＭＥ． Ｖｅｌｏｃｉｔｙ ｉｎｃｒｅａｓｅｓ ｗｈｅｎ ＰＲＩＣＥ ｉｎｃｒｅａｓｅｓ ｆａｓｔｅｒ ｔｈａｎ ｔｉｍｅ．
Ｖｅｌｏｃｉｔｙ ｄｅｃｒｅａｓｅｓ ｗｈｅｎ ｔｉｍｅ ｉｎｃｒｅａｓｅｓ ｆａｓｔｅｒ ｔｈａｎ ＰＲＩＣＥ．
Ｌｅｔｓ ｔｈｉｎｋ ｏｆ ａ ｌｉｎｅ ｗｈｉｃｈ ｉｓ ｍａｄｅ ｕｐ ｏｆ ｍａｎｙ ｐｒｉｃｅ ｐｏｉｎｔｓ
ａｓ ｔｈｅｙ ｏｃｃｕｒ ｉｎ ｔｉｍｅ． Ｔｈｅ ｓｔｅｅｐｅｒ ｔｈｉｓ ｌｉｎｅ ｉｓ， ｔｈｅ ｆａｓｔｅｒ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ
ｍｏｖｉｎｇ； ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ， ｔｈｅ ｈｉｇｈｅｒ ｔｈｅ ｖｅｌｏｃｉｔｙ． Ｔｈｅ ｖｅｌｏｃｉｔｙ ｏｆ ａ ｍａｒｋｅｔ
ｉｓ ｒｅｆｅｒｒｅｄ ｔｏ ａｓ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ． Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ， ｔｈｅ ｓｔｅｅｐｅｒ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｒ
ｔｈｅ ｓｙｍｍｅｔｒｙ． Ａｎｏｔｈｅｒ ｗａｙ ｏｆ ｓａｙｉｎｇ ｉｔ ｉｓ， ｔｈｅ ｓｔｅｅｐｅｒ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ ｔｈｅ
ｍｏｒｅ ａｃｃｕｒａｔｅ ｉｓ ｔｈｅ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎ ｉｎ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ．
Ｏｋａｙ， ｓｏ ｗｈａｔ ｉｓ ｔｈｉｓ ａｌｌ ｌｅａｄｉｎｇ ｔｏ？ Ｊｕｓｔ ｔｈｉｓ：
Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｉｓ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ＇ｓ ｏｗｎ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎ ｏｆ
ｔｈｅ ｈｉｇｈｅｓｔ ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ ｏｆ ｗｈｅｒｅ ｉｔ ｗｉｌｌ ｇｏ ｉｎ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ．．．
ｃｏｎｔｉｎｏｕｓｌｙ ｕｐｄａｔｅｄ．
Ｔｈｅ ｃｌｏｓｅｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｔｏ ｔｈｅ ＮＯＷ ｍｏｍｅｎｔ ａｎｄ ｔｈｅ
ｆａｓｔｅｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｍｏｖｉｎｇ， ｔｈｅ ｍｏｒｅ ａｃｃｕｒａｔｅ ｉｓ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ＇ｓ
ｏｗｎ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎ ａｂｏｕｔ ｗｈｅｒｅ ｉｔ ｗｉｌｌ ｇｏ ｉｎ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ．
Ｉｔ＇ｓ ｗｏｒｔｈ ｐａｕｓｉｎｇ ａ ｍｉｎｕｔｅ ａｎｄ ｐｏｎｄｅｒｉｎｇ ｔｈｏｓｅ ｔｗｏ
ｓｔａｔｅｍｅｎｔｓ． Ｔｈｅｙ ａｒｅ ｓｏ ｓｉｍｐｌｅ ａｎｄ ｌｏｇｉｃａｌ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｓｏｏｎ ｔｈｉｎｋ
ｙｏｕ ａｌｗａｙｓ ｋｎｅｗ ｔｈｅｍ． Ｈｏｗｅｖｅｒ， ｉｔ ｔｏｏｋ Ｊｉｍ ａ ｌｏｎｇ ｔｉｍｅ ｔｏ ｄｉｓｃｏｖｅｒ
ｗｈａｔ ｉｓ ｃｏｖｅｒｅｄ ｉｎ ｔｈｏｓｅ ｔｗｏ ｓｔａｔｅｍｅｎｔｓ．
Ｎｏｗ ｗｅ ｗｉｌｌ ｌｏｏｋ ａｔ ｔｈｅｓｅ ｃｏｎｃｅｐｔｓ ｉｎ ｔｅｒｍｓ ｏｆ ａ ｍａｒｋｅｔ
．．．ａｎｙ ｆｒｅｅｌｙ ｔｒａｄｅｄ ｍａｒｋｅｔ． Ｉｔ ｍａｋｅｓ ｎｏ ｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅ ｗｈｅｔｈｅｒ ｗｅ ｃａｌｌ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ａ ｓｔｏｃｋ， ｃｏｍｍｏｄｉｔｙ， ｃｕｒｒｅｎｃｙ ｏｒ ｗｈａｔ． Ｔｈｅ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ
ｉｓ ａ ｇｅｎｅｒａｌ ｔｈｅｏｒｙ ａｎｄ ａｐｐｌｉｅｓ ｔｏ ａｎｙ ａｎｄ ａｌｌ ｍａｒｋｅｔｓ．

３９
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 —
ＰＲＯＪＥＣＴＩＮＧ ＴＨＥ ＳＥＣＯＮＤ ＲＥＦＬＥＣＴＩＯＮ

●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

ｈ
１４

Ｗｅ ｈａｖｅ ｓｔａｔｅｄ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｉｓ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ＇ｓ

ｏｗｎ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｈｉｇｈｅｓｔ ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ ｏｆ ｗｈｅｒｅ ｉｔ ｗｉｌｌ ｇｏ ｉｎ ｔｈｅ
ｆｕｔｕｒｅ．．．ｃｏｎｔｉｎｕｏｕｓｌｙ ｕｐｄａｔｅｄ． Ｌｅｔ＇ｓ ｌｏｏｋ ａｔ ａ ｍａｒｋｅｔ ａｎｄ ｔｒｙ ｔｏ
ｐｒｏｊｅｃｔ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ．

ｂ
ａ
ｂ）
Ｓ
ｅ＇ ｆ

ｇ
ｈ＇ ｉ

ｃ
９ 尸心
ｆ ｅ
ｌｌ ＩＶ
Ｐａｓｔ ＮＯＷ Ｆｕｔｕｒｅ
Ｓｉｎｃｅ ｗｅ ａｒｅ ｔａｌｋｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｍａｒｋｅｔｓ， ｌｅｔ＇ｓ ｓａｙ ｐｏｉｎｔｓ ａ ｔｈｒｏｕｇｈ
ｊ ａｒｅ ｍａｒｋｅｔ ｃｌｏｓｅｓ． Ｅｖｅｒｙ ｐｏｉｎｔ ｉｎ ｔｈｅ ｐａｓｔ ｈａｓ ａ ｃｏｒｒｅｓｐｏｎｄｉｎｇ ｐｏｉｎｔ
ｉｎ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ． Ｔｈｅ ｈｉｓｔｏｒｉｃａｉ ｃｌｏｓｅ ｉｓ ｂ． Ｔｈｅ ｃｏｒｒｅｓｐｏｎｄｉｎｇ ｆｕｔｕｒｅ ｐｏｉｎｔ
ｉｓ ｂ＇． Ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｒｅｃｅｎｔ ｃｌｏｓｅ ｉｓ ａ ａｎｄ ｉｓ ｏｎ ｔｈｅ ＮＯＷ ｍｏｍｅｎｔ．
Ｅａｃｈ ｏｆ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ ｃｌｏｓｅｓ ｉｓ ｐｒｏｊｅｃｔｅｄ ｆｒｏｍ ｉｔｓ ｃｏｒｒｅｓｐｏｎｄｉｎｇ
ｈｉｓｔｏｒｉｃａｌ ｃｌｏｓｅ． Ｔｈｉｓ ｉｓ ｄｏｎｅ ｂｙ ｄｕｐｌｉｃａｔｉｎｇ ｔｈｅ ｄｉｓｔａｎｃｅ ａｎｄ ａｎｇｌｅ
ｏｆ ｅａｃｈ ｐａｓｔ ｐｏｉｎｔ ｔｈｒｏｕｇｈ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｒｅｃｅｎｔ ｃｌｏｓｅ ｏｎ ｔｏ ｔｈｅ ｐｒｏｊｅｃｔｅｄ
ｆｕｔｕｒｅ ｐｏｉｎｔ． Ｆｏｒ ｅｘａｍｐｌｅ， ｔｏ ｐｒｏｊｅｃｔ ｐｏｉｎｔ ｊ ｉｎｔｏ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ， ａ ｓｔｒａｉｇｈｔ
ｌｉｎｅ ｉｓ ｄｒａｗｎ ｆｒｏｍ ｐｏｉｎｔ ｊ ｉｎ ｔｈｅ ｐａｓｔ， ｔｏ ｔｈｅ ＮＯＷ Ｐｏｉｎｔ ｃｌｏｓｅ． Ｔｈｅ
ｄｉｓｔａｎｃｅ ｆｒｏｍ ｊ ｔｏ ｔｈｅ ＮＯＷ ｐｏｉｎｔ ｃｌｏｓｅ ｉｓ ｍｅａｓｕｒｅｄ ａｎｄ ｔｈｉｓ ｓａｍｅ
ｄｉｓｔａｎｃｅ ｐｒｏｊｅｃｔｅｄ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ＮＯＷ ｐｏｉｎｔ ｉｎ ａ ｃｏｎｔｉｎｕｉｎｇ ｓｔｒａｉｇｈｔ ｌｉｎｅ
ｗｈｉｃｈ ｌｏｃａｔｅｓ ｐｏｉｎｔ ｊ．

４０
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ａｓ ｅａｃｈ ｎｅｗ ｃｌｏｓｅ ｏｃｃｕｒｓ， ｔｈｅ ＮＯＷ ｐｏｉｎｔ ｍｕｓｔ ｂｅ ｍｏｖｅｄ
ｔｏ ｔｈｅ ｎｅｗ ｃｌｏｓｅ ａｎｄ ａｌｌ ｔｈｅ ｐｏｉｎｔｓ ｉｎ ｔｈｅ ｐａｓｔ ｍｕｓｔ ａｇａｉｎ ｂｅ ｐｒｏｊｅｃｔｅｄ
ｉｎｔｏ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ．
（Ｈｏｌｄ ｏｎ！ Ｄｏｎ＇ｔ ｔｈｒｏｗ ｕｐ ｙｏｕｒ ｈａｎｄｓ ａｎｄ ｗａｌｋ ａｗａｙ．．． ｗｅ
ａｒｅ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｓｈｏｗ ｙｏｕ ａｎ ｅａｓｙ ｗａｙ ｔｏ ｄｏ ｔｈｉｓ ．．． ｓｏ ｅａｓｙ， ｉｎ ｆａｃｔ，
ｔｈａｔ ｙｏｕｒ ｆｉｖｅ ｙｅａｒ－ｏｌｄ ｃａｎ ｄｏ ｉｔ ｉｎ ａ ｆｅｗ ｓｅｃｏｎｄｓ．．．ｂｕｔ ｐｌｅａｓｅ ｂｅａｒ
ｗｉｔｈ ｕｓ ｆｏｒ ｏｎｅ ｍｏｒｅ ｉｌｌｕｓｔｒａｔｉｏｎ ｗｈｉｃｈ ｉｓ ｎｅｃｅｓｓａｒｙ ｔｏ ｒｅａｌｌｙ ｕｎｄｅｒ－
ｓｔａｎｄ ｗｈａｔ ｗｅ ａｒｅ ｄｏｉｎｇ．）
Ｉｎ ｔｈｅ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｉｌｌｕｓｔｒａｔｉｏｎ ｗｅ ａｒｅ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｐｒｏｊｅｃｔ ｊｕｓｔ ｔｗｏ
ｄａｙｓ ｕｓｉｎｇ ｔｈｅ ｈｉｇｈ， ｌｏｗ， ａｎｄ ｃｌｏｓｅ ｏｆ ｅａｃｈ ｄａｙ．
ｌ Ⅲ
ｂ

Ｃ
ａ Ｃ
●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

ｂ
ｌｌ ＩＶ
Ｐａｓｔ ＮＯＷ Ｆｕｔｕｒｅ
Ｎｏｔｅ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｒｅｃｅｎｔ ｄａｙ， ｄｅｓｉｇｎａｔｅｄ ａ， ｉｓ ｃｅｎｔｅｒｅｄ ｏｎ
ｔｈｅ ｈｏｒｉｚｏｎｔａｌ ａｘｉｓ ａｔ ｔｈｅ ＮＯＷ ｐｏｉｎｔ． Ｎｏｔｅ ｔｈａｔ ｉｎ ｐｒｏｊｅｃｔｉｎｇ ｄａｙ ｂ
ｔｈａｔ ｔｈｅ ｈｉｇｈ ｏｆ ｔｈｅ ｈｉｓｔｏｒｉｃａｌ ｄａｙ ｂ ｂｅｃｏｍｅｓ ｔｈｅ ｌｏｗ ｏｆ ｔｈｅ ｐｒｏｊｅｃｔｅｄ
ｄａｙ ｂ．Ｔｈｅ ｌｏｗ ｏｆ ｔｈｅ ｈｉｓｔｏｒｉｃａｌ ｄａｙ ｂ ｂｅｃｏｍｅｓ ｔｈｅ ｈｉｇｈ ｏｆ ｔｈｅ ｐｒｏｊｅｃｔｅｄ
ｄａｙ ｂ． Ｎｏｔｅ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｃｌｏｓｅ ｆａｌｌｓ ｏｎ ｔｈｅ ｏｐｐｏｓｉｔｅ ｅｎｄ ｏｆ ｔｈｅ ｒａｎｇｅ ｏｎ
ｔｈｅ ｐｒｏｊｅｃｔｅｄ ｄａｙ ａｓ ｏｎ ｔｈｅ ｈｉｓｔｏｒｉｃａｌ ｄａｙ．
Ｔｈｉｓ ｉｓ ａ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ ｏｆ ｊｕｓｔ ｔｗｏ ｄａｙｓ． Ｃａｎ ｙｏｕ ｉｍａｇｉｎｅ ｗｈａｔ
ｉｔ ｗｏｕｌｄ ｂｅ ｌｉｋｅ ｔｏ ｐｒｏｊｅｃｔ ｆｉｆｔｙ ｈｉｓｔｏｒｉｃａｌ ｄａｙｓ．．． ｅｖｅｒｙ ｔｒａｄｉｎｇ ｄａｙ
．．．ｏｎ ２０ ｏｒ ３０ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｍａｒｋｅｔｓ？ Ｆｏｒｔｕｎａｔｅｌｙ ｔｈｅｒｅ ｉｓ ａ ｓｉｍｐｌｅ ｅａｓｙ
ｗａｙ ｔｏ ｄｏ ｔｈｉｓ． Ｔｈｉｎｋ ａｂｏｕｔ ｉｔ ｆｏｒ ａ ｆｅｗ ｍｉｎｕｔｅｓ ａｎｄ ｓｅｅ ｉｆ ｙｏｕ ｃａｎ
ｆｉｇｕｒｅ ｉｔ ｏｕｔ ｂｅｆｏｒｅ ｙｏｕ ｒｅａｄ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｐａｇｅ．

４１
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 １５
ＣＯＮＳＴＲＵＣＴＩＮＧ ＴＨＥ ＳＥＣＯＮＤ ＲＥＦＬＥＣＴＩＯＮ ＣＨＡＲＴ ＴＨＥ ＥＡＳＹ
ＷＡＹ
Ｗｅ ｈａｖｅ ｓｔａｔｅｄ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｉｓ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ＇ｓ
ｏｗｎ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｈｉｇｈｅｓｔ ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ ｏｆ ｗｈｅｒｅ ｉｔ ｗｉｌｌ ｇｏ ｉｎ ｔｈｅ
ｆｕｔｕｒｅ．．． ｃｏｎｔｉｎｕｏｕｓｌｙ ｕｐｄａｔｅｄ．
Ｇｅｔ ｒｅａｄｙ ｆｏｒ ａ ｓｈｏｃｋ！
Ｈｅｒｅ ｉｓ ｈｏｗ ｙｏｕ ｃａｎ ｏｂｔａｉｎ － ｉｎ ａ ｆｅｗ ｓｅｃｏｎｄｓ － ｔｈｅ
ｍａｒｋｅｔ＇ｓ ｏｗｎ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｈｉｇｈｅｓｔ ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ ｏｆ ｗｈｅｒｅ ｉｔ ｗｉｌｌ ｇｏ
ｉｎ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ．
［１］ Ｐｌａｃｅ ａ ｐｉｅｃｅ ｏｆ ｃｌｅａｒ ａｃｅｔａｔｅ ｏｖｅｒ ｙｏｕｒ ｃｈａｒｔ．
［２］ Ｗｉｔｈ ａ ｐｅｎ ｔｈａｔ ｗｉｌｌ ｗｒｉｔｅ ｏｎ ａｃｅｔａｔｅ， ｂｅｇｉｎ ｗｉｔｈ
ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｒｅｃｅｎｔ ｄａｙ ａｎｄ ｔｒａｃｅ ｅａｃｈ ｄａｙ ｏｎ ｙｏｕｒ
ｃｈａｒｔ ｇｏｉｎｇ ｂａｃｋ ｉｎ ｈｉｓｔｏｒｙ ａｓ ｆａｒ ａｓ ｙｏｕ ｗｉｓｈ．
［３］ Ｎｏｗ ｔｕｒｎ ｔｈｅ ｐｉｅｃｅ ｏｆ ａｃｅｔａｔｅ ｏｖｅｒ ｊｕｓｔ ａｓ ｙｏｕ
ｗｏｕｌｄ ｔｕｒｎ ｔｈｅ ｐａｇｅ ｏｆ ａ ｂｏｏｋ．
［４］ Ｎｅｘｔ ｇｒｉｐ ｔｈｅ ｂｏｔｔｏｍ ｅｄｇｅ ｏｆ ｔｈｅ ａｃｅｔａｔｅ ａｎｄ ｔｕｒｎ
ｉｔ ｏｖｅｒ ｆｒｏｍ ｂｏｔｔｏｍ ｔｏ ｔｏｐ ｓｏ ｔｈａｔ ｙｏｕｒ ｈａｎｄ ｅｎｄｓ
ｕｐ ａｔ ｔｈｅ ｔｏｐ ｏｆ ｔｈｅ ｐａｇｅ ｏｆ ａｃｅｔａｔｅ．
［５］ Ｎｏｗ ｏｖｅｒｌａｙ ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｄａｙ （ｏｎ ｔｈｅ ｌｅｆｔ ｈａｎｄ ｓｉｄｅ）
ｏｆ ｔｈｅ ａｃｅｔａｔｅ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｌａｓｔ （ｍｏｓｔ ｒｅｃｅｎｔ） ｄａｙ ｏｎ
ｙｏｕｒ ｂａｒ ｃｈａｒｔ
Ｙｏｕ ｈａｖｅ ｊｕｓｔ ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｅｄ ａ ｄｏｕｂｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ！
Ｏｎｃｅ ｙｏｕ ｈａｖｅ ｔｒａｃｅｄ ｔｈｅ ｃｏｍｐｌｅｔｅ ｈｉｓｔｏｒｙ ｏｆ ｙｏｕｒ ｂａｒ ｃｈａｒｔ
ｏｎｅ ｔｉｍｅ， ｔｈｅｎ ｅａｃｈ ｄａｙ， ｓｉｍｐｌｙ ｌｉｎｅ ｕｐ ｔｈｅ ａｃｅｔａｔｅ ｏｖｅｒｌａｙ ａｎｄ ｔｒａｃｅ
ｏｖｅｒ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｒｅｃｅｎｔ ｄａｙ． Ｔｈｅｎ ｆｌｉｐ－ｆｌｏｐ ｔｈｅ ａｃｅｔａｔｅ， ａｌｉｇｎ ｉｔ ｗｉｔｈ ｔｈｅ
ｍｏｓｔ ｒｅｃｅｎｔ ｄａｙ ａｎｄ ｌｏｏｋ ａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ＇ｓ ｏｗｎ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｈｉｇｈｅｓｔ
ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ ｏｆ ｗｈｅｒｅ ｉｔ ｗｉｌｌ ｇｏ ｉｎ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ．
Ｏｒ， ｉｆ ｙｏｕ ｐｒｅｆｅｒ， ｌｅｔ ｙｏｕｒ ｆｉｖｅ ｙｅａｒ－ｏｌｄ ｄｏ ｉｔ ｆｏｒ ｙｏｕ！
Ｔｈｉｓ ｐｒｏｃｅｄｕｒｅ ｉｓ ｉｌｌｕｓｔｒａｔｅｄ ｏｎ ｔｈｅ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｔｗｏ ｐａｇｅｓ． Ｔｕｒｎ
ｔｈｅ ｐａｇｅ ｓｏ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｈａｖｅ ａ ＂ｓｅｅ ｔｈｒｏｕｇｈ＂ ｐａｐｅｒ ｏｖｅｒｌａｙ ｃｏｖｅｒｉｎｇ ｔｈｅ
ｃｈａｒｔ ｏｎ ｔｈｅ ｌｅｆｔ ｓｉｄｅ ａｎｄ ａ“ｓｅｅ ｔｈｒｏｕｇｈ” ｐａｐｅｒ ｏｖｅｒｌａｙ ｃｏｖｅｒｉｎｇ ｔｈｅ
ｃｈａｒｔ ｏｎ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ｓｉｄｅ．

４２
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｓ ＆ Ｐ ５００ ＩＮＤＥＸ ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩｚＥ ￥５００ ＴＩＭＥＳ ＩＮＯＥＸ
ＭＩＮ ＴＩＣ
ＶＡＬＵＥ
．０５ ＰＯＩＮＴ
５２５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＭＡＲＣＨ１９８７ ＥＡＣＨ ＧＲ１Ｏ
ＶＡＬＵＥ
．５ ＰＯＩＮＴ
５２５０／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＩＮＤＥＸ ＡＮＤ ＯＰＴＩＯＮ ＭＡＲＫＥＴ
ＩＲＡＤＩＮＣ ＨＯＵＲＳ ８１３０－３１１５ ＣＩ ３１０
３０５
［１］ Ｐｌａｃｅ ａ ｐｉｅｃｅ ｏｆ ｃｌｅａｒ ａｃｅｔａｔｅ ｏｖｅｒ ｙｏｕｒ ｃｈａｒｔ．
［２］ Ｗｉｔｈ ａ ｐｅｎ ｔｈａｔ ｗｉｌｌ ｗｒｉｔｅ ｏｎ ａｃｅｔａｔｅ， ｂｅｇｉｎ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｍｏｓｔ
３００
ｒｅｃｅｎｔ ｄａｙ ａｎｄ ｔｒａｃｅ ｅａｃｈ ｄａｙ ｏｎ ｙｏｕｒ ｃｈａｒｔ ｇｏｉｎｇ ｂａｃｋ ｉｎ
ｈｉｓｔｏｒｙ ａｓ ｆａｒ ａｓ ｙｏｕ ｗｉｓｈ． ２９５
２９０
２８５

２８０

２７５

２７０
２６５

２６０
２５５
２５０
２４５
２４０

２３５
２３０

２８ ４ ｜ １８ ２５１ ８１５ ２２ ２９ ６ １３ ２０ ２７ ３１０１７ ２４ ８ １５２２ ２９ ５ １２ １９ ２６ ２ ９ １６ ２３ ２ ９ １６２３３０

ＡＵＧ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ ＭＡＲ
●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

４３
 Ｓ ＆ Ｐ ５００ ＩＮＤＥＸ ＣＯＮＴＲＡＣＴ ５ｉｚＥ ５５００ ＴｉＷＥＳ ＩＮＤＥＸ
ｕＮ：ｎｃ
ｖａｔｕｔ
．０５ ＰＯＩＮ７
８２５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＭＡＲＣＨ １９８７ ｔａｃｎ ａｎｉｏ ３ＰＯＩＮＴ
ＩＮＤＥＸ ＡＮＤ ＯＰＴＩＯＮ ＨＡＲＫＥＩ ＶＡＬｕｇ ５２５０／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＩＲＡＤＩＮＣ ＨＯＵＲＳ Ｂ＋３０ － ３１１５ ＣＩ ３１０

３０５
［１］ Ｐｌａｃｅ ａ ｐｉｅｃｅ ｏｆ ｃｌｅａｒ ａｃｅｔａｔｅ ｏｖｅｒ ｙｏｕｒ ｃｈａｒｔ．
［２］ Ｗｉｔｈ ａ ｐｅｎ ｔｈａｔ ｗｉｌｌ ｗｒｉｔｅ ｏｎ ａｃｅｔａｔｅ， ｂｅｇｉｎ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ３００
ｒｅｃｅｎｔ ｄａｙ ａｎｄ ｔｒａｃｅ ｅａｃｈ ｄａｙ ｏｎ ｙｏｕｒ ｃｈａｒｔ ｇｏｉｎｇ ｂａｃｋ ｉｎ
ｈｉｓｔｏｒｙ ａｓ ｆａｒ ａｓ ｙｏｕ ｗｉｓｈ． ２９５

２９０

２８５

２８０

２７５

２７０
２６５
２６０

２５５
２５０

２４５

２４０

２３５
２３０

２８ ４ １１ １８ ２５ ８ １５２２２９６１３ ２０ ２７ ３ １０ １７ ２４ １ ８ １５ ２２ ２９ ５ １２１９ ２６ ２ ９ １６ ２３ ２ ９ １６２３３０

ＡＵＧ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ ＭＡＲ
。１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

４４
 Ｓ ＩＮＤＥＸ ＣｏＮＴＲＡＣＴ ４１２８ ８５００ ＴｉＮＥｓ ＩＮＯＥＸ
Ｔｅ ．ｏｓ Ｆｏｉｎｔ
ＭＡＲＣＨ
１ＮＯＥＸＡ０
９８７
＊ＡＲＫＥ＇
Ｖａｔｕｔ
ａｃｎ ｅｎｉｏ
ＡｔＵＥ
３２６．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
．３ Ｐｏｉｔｉ
３２５０／ＣＯＮＴＲＡＣＴ

ｉｍａｏｉｓｓｍｄｉａｍ ）３？ ３１

３０５
［３］ Ｎｏｗ ｔｕｒｎ ｔｈｅ ｐｉｅｃｅ ｏｆ ａｃｅｔａｔｅ ｏｖｅｒ ｊｕｔ ａｍ
ｔｈｅ ｐａｇｅ ｏｆ ａ ｂｏｏｋ． ３００
４］ Ｎｏｗ ｇｒｉｐ ｔｈｅ ｂｏｔｔｏｍ ｅｄｇｅ ｏｆ ｔｈｅ ａｃｅｔａｔｅ ａｄ
ｌｒｏｍ ｂｏｔｔｏｍ ｔｏ ｔｏｐ ｓｏ ｔｈａｔ ｙｏｕｒ ｈａｎｄ ｅｎｄｎ ｕｐ
ｔｈｅ ｐａｇｅ ｏｆ ａｃｅｔａｔｅ． ２９５
［５］ Ｎｏｗ ｏｖｅｒｌａｙ ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｄａｙ （ｏｎ ｔｈｅ ｌｅｆｔ ｈａｎｄ
ａｃｏｔａｔｅ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｌａｓｔ （ｍｏｓｔ ｒｅｃｅｎｔ） ｄａｙ ｏｎ ｙｏｕｒ ２９０
Ｙｏｕ ｈａｖｅ ｊｕｓｔ ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｅｄ ａ ｄｏｕｂｌｅ ｒｅｆｌｅｅｌ
２８５

２４

２７０

２６５
２６（

２１

２５０
２４５

２４０
２３５
２３０
２８ ４ １１ １８ ２５ ８ １８ ２２．２９６ １３ ２０ ２７ ３ １０ １７２４ ８ １５２２ ２９ ５ １２ ２６ ２ ９ １６２３ ２ ９ １６ ２３ ３０
ＡＵＧ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ ＭＡＲ
１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

４４５
 Ｓ ＆ Ｐ ５００ ＩＮＤＥＸ ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ５５００
ＭｉＮ ＴｉＣ
ＶＡＬＵＥ
ＴＩＭＥＳＩＮＯＥＸ

．０５ ＰＯＩＮＴ
５２５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＭＡＲＣＨ １９８７ ＥＡＣＮ ＧＲＩＯ ．５ ＰＯＩＮＴ
ＩＮＤＥＸ ＡＮＤ ＯＰＴＩＯＮ ＨＡＲＫＥＴ ＶＡＬｕＥ ５２５０／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＴＲＡＤＩＮＧ ＨＯＵＲＳ ８１３０－３１１５ ＣＴ ３１０
３０５
［３］ Ｎｏｗ ｔｕｒｎ ｔｈｅ ｐｉｅｃｅ ｏｆ ａｃｅｔａｔｅ ｏｖｅｒ ｊｕｓｔ ａｓ ｙｏｕ ｗｏｕｌｄ ｔｕｒｎ
ｔｈｅ ｐａｇｅ ｏｆ ａ ｂｏｏｋ． ３００
［４］ Ｎｏｗ ｇｒｉｐ ｔｈｅ ｂｏｔｔｏｍ ｅｄｇｅ ｏｆ ｔｈｅ ａｃｅｔａｔｅ ａｎｄ ｔｕｒｎ ｉｔ ｏｖｅｒ
ｆｒｏｍ ｂｏｔｔｏｍ ｔｏ ｔｏｐ ｓｏ ｔｈａｔ ｙｏｕｒ ｈａｎｄ ｅｎｄｓ ｕｐ ａｔ ｔｈｅ ｔｏｐ ｏｆ
ｔｈｅ ｐａｇｅ ｏｆ ａｃｅｔａｔｅ． ２９５
［５］ Ｎｏｗ ｏｖｅｒｌａｙ ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｄａｙ （ｏｎ ｔｈｅ ｌｅｆｔ ｈａｎｄ ｓｉｄｅ） ｏｆ ｔｈｅ
ａｃｅｔａｔｅ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｌａｓｔ（ｍｏｓｔ ｒｅｃｅｎｔ） ｄａｙ ｏｎ ｙｏｕｒ ｂａｒ ｃｈａｒｔ． ２９０
Ｙｏｕ ｈａｖｅ ｊｕｓｔ ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｅｄ ａ ｄｏｕｂｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ．
２８５
２８０
２７５

２７０
２６５
２６０
２５５
２５０
２４５
２４０
２３５
２３０

２８ ４ ！１ １８ ２５ １８ １５ ２２ ２９ ６ １３ ２０２７ ３ １０ １７ ２４ １８ １５ ２２ １２９５ １２ １９ ２６ ２ ９ １６ ２３ ２ ９ １６２３３０

ＡＵＧ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ ＭＡＲ

。１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

４６
 １６
ＷＨＡＴ ＤＯＥＳ ＴＨＥ ＰＲＥＤＩＣＴＩＯＮ ＣＯＮＴＡＩＮ？
Ｔｈｅ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎ ｃｏｎｔａｉｎｓ ａｌｌ ｔｈｅ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ｔｈａｔ ｉｓ ｋｎｏｗｎ ｂｙ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ａｔ ｔｈｅ ＮＯＷ ｍｏｍｅｎｔ． Ｔｈｉｓ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎ ｉｓ ｍａｄｅ ｂｙ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ
ｉｔｓｅｌｆ． Ｉｔ ｃａｎｎｏｔ ｂｅ ｉｍｐｒｏｖｅｄ ｕｐｏｎ． Ｔｈｉｓ ｉｓ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｓｐｅａｋｉｎｇ ｐｕｒｅ
ａｎｄ ｓｉｍｐｌｅ． Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｎｏ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｉｎｐｕｔ ｉｎｔｏ ｔｈｉｓ ａｎａｌｙｓｉｓ． Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ
ａｌｏｎｅ ｉｓ ｓａｙｉｎｇ ｗｈａｔ ｉｔ ｓｈｏｕｌｄ ｄｏ ｗｉｔｈｏｕｔ ａｎｙ ｈｅｌｐ ｆｒｏｍ ｕｓ．
ＨＯＷ ＤＯ ＷＥ ＴＲＡＤＥ Ａ ＭＡＲＫＥＴ ＵＳＩＮＧ ＴＨＥ ＤＯＵＢＬＥ
ＲＥＦＬＥＣＴＩＯＮ ＣＨＡＲＴ？
Ｗｅ ｓｉｍｐｌｙ ｌｏｏｋ ａｔ ｔｈｅ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎ ｍａｄｅ ｂｙ ｔｈｅ ｄｏｕｂｌｅ
ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ａｎｄ ｗｅ ａｓｋ ｏｕｒｓｅｌｖｅｓ ｔｈｉｓ ｑｕｅｓｔｉｏｎ． Ｄｏ Ｉ ｗａｎｔ ｔｈｅ
ｔｒａｄｅ？
Ｉｆ ｗｈａｔ Ｉ ｓｅｅ ｉｓ ｗｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｉｌｌ ｄｏ ｉｎ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ， ｄｏ Ｉ ｗａｎｔ
ｔｈｅ ｔｒａｄｅ ｔｏｄａｙ？ Ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｉｓ ｅｉｔｈｅｒ ＹＥＳ， ＮＯ， ｏｒ Ｉ＇ｍ ｎｏｔ ｓｕｒｅ． Ｏｎｌｙ
ｔａｋｅ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ ｉｆ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｉｓ ＹＥＳ．
Ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｂａｓｅｄ ｏｎｌｙ ｏｎ ｗｈａｔ ｗｅ ｓｅｅ ｗｈｉｌｅ
ｌｏｏｋｉｎｇ ａｔ ｔｈｅ ｄｏｕｂｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ． Ｔｈａｔ＇ｓ ａｌｌ． Ｓｏ， ｌｅｔ＇ｓ ａｓｋ ｔｈｅ
ｑｕｅｓｔｉｏｎ， ｄｏ ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｔａｋｅ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ． Ｔｈｅ ｄａｔｅ ｉｓ Ｊａｎｕａｒｙ １４， １９８７．
Ｏｕｒ ｒｅｇｕｌａｒ ｂａｒ ｃｈａｒｔ ｉｎｄｉｃａｔｅｓ ｔｈａｔ ｔｈｉｓ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｏｎ ｔｈｅ ｍｏｖｅ． Ｉｔ ｈａｓ
ｄｏｎｅ ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｌｅａｓｔ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｔｈｉｎｇｓ ｔｈａｔ ａ ｍａｒｋｅｔ ｃａｎ ｄｏ．．． ｉｔ ｈａｓ
ｍｏｖｅｄ ｕｐ ｐａｓｔ ａｌｌ ｏｆ ｔｈｅ ｐｒｅｖｉｏｕｓ ｔｏｐｓ ｗｅ ｃａｎ ｓｅｅ ｏｎ ｏｕｒ ｃｈａｒｔ． Ｔｈａｔ
ｔｅｌｌｓ ｕｓ ａ ｌｏｔ．
Ｗｈｅｎ ｗｅ ｃｏｎｓｔｒｕｃｔ ｏｕｒ ｄｏｕｂｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ
ｉｓ ｔｅｌｌｉｎｇ ｕｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｈｉｇｈｅｓｔ ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ ｉｓ ｔｈａｔ ｔｈｉｓ ｍａｒｋｅｔ ｗｉｌｌ ｍｏｖｅ
ａｂｏｕｔ ｕｐ ２０ ｐｏｉｎｔｓ ．．． ｕｐ ｏｖｅｒ ２８０ ｂｅｆｏｒｅ ｉｔ ｓｔａｒｔｓ ａ ｒｅｔｒａｃｅｍｅｎｔ．
Ｉｔ ａｌｓｏ ｓａｙｓ ｔｈａｔ ｔｈｉｓ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ａ ｆａｓｔ ｍｏｖｅ ｔｏ ｔｈｅ ２８０ ａｒｅａ．
Ｄｏ ｗｅ ｗａｎｔ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ ｔｏｄａｙ？ ＹＥＳ ．．． ｄｅｆｉｎｉｔｅｌｙ．
Ｔｈｉｓ ｉｓ ｔｈｅ ｋｉｎｄ ｏｆ ｓｉｔｕａｔｉｏｎ ｗｅ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｌｏｏｋｉｎｇ ｆｏｒ． Ｆｉｒｓｔ，
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｓｔｒｏｎｇ ｅｎｏｕｇｈ ｔｏ ｔａｋｅ ｏｕｔ （ｍｏｖｅ ｐａｓｔ） ｏｌｄ ｈｉｇｈｓ ｓｈｏｗｉｎｇ
ｔｈａｔ ｉｔ ｉｓ ｒｅａｄｙ ｔｏ ｇｏ ｓｏｍｅｗｈｅｒｅ． Ｓｅｃｏｎｄ， ｏｕｒ ｄｏｕｂｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ
ｐｒｅｄｉｃｔｓ ａ ｒａｐｉｄ ｍｏｖｅ．
Ｉｆ ｗｅ ａｒｅ ｌｏｏｋｉｎｇ ａｔ ａ ｍａｒｋｅｔ ｔｈａｔ ｉｓ ｉｎ ａ ｄｏｗｎ ｔｒｅｎｄ ａｎｄ ｗａｎｔ
ｔｏ ｇｏ ｓｈｏｒｔ， ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｓｅｅ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｅａｋ ｅｎｏｕｇｈ ｔｏ ｔａｋｅ ｏｕｔ ｏｌｄ
ｌｏｗｓ． Ｔｈｅｎ ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｓｅｅ ａ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ ｆｏｒ ａ ｆａｓｔ ｄｏｗｎ ｍｏｖｅ ｏｎ ｔｈｅ
ｄｏｕｂｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ．

４７
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｓ ＆ Ｐ ５００ ＩＮＤＥＸ ＣＯＮＴＲＡＣＴＳ（ＺＦ Ｓ５００ ＴＩＭＥＳ ＩＮＯＥＸ
ＭＩＮ ＴＩＣ
ＶＡＬＵＥ
．０５ ＰＯｉＮＴ
ＭＡＲＣＨ１９８７ ＦＡＣＨ ＧＲ１Ｄ
５２５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
．５ ＰＯＩＮＴ
ＩＮＤＥＸ ＡＮＤ ＯＰＴＩＯＮ ＭＡＲＫＥＴ ＶＡＬＵＥ ５２５０／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＴＲＡＤＩＮＧ ＨＯＵＲＳ ８１３０－３１１５ ＣＴ ３１０

３０５
３００
２９５

２９０
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２８０
２７５
２７０
２６５
２６０
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２４５

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２３０
２８４！１ １８ ２５ １ ８ １５２２２９６ ｌ １３２０ ２７ ３ １０ １７ ２４１ ８ １５ ２２ ｉ ２９ ５ １２ １９ ２６ ２ ９ １６ ２３ ２ ９１６２３３０
ＡＵＧ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ ＭＡＲ
●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

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 １７
ＷＨＩＣＨ ＭＡＲＫＥＴＳ ＴＯ ＴＲＡＤＥ？

Ｎｏｗ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ｔｈｅ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｏｆ ｍａｒｋｅｔｓ， ｗｅ

ｗｉｌｌ ｔａｋｅ ａｎ ｉｎｔｅｒｌｕｄｅ ａｎｄ ｔａｌｋ ａｂｏｕｔ ｈｏｗ ｔｏ ｕｓｅ ｔｈｅ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｉｎ
ｔｒａｄｉｎｇ．．． ｗｈａｔ ｔｏ ｄｏ ａｎｄ ｗｈａｔ ｎｏｔ ｔｏ ｄｏ． Ｔｈｅｎ ｗｅ ｗｉｌｌ ｒｅｔｕｒｎ ｔｏ ｍｏｒｅ
ｅｘａｍｐｌｅｓ ｏｆ ｐｒａｃｔｉｃａｌ ｍａｒｋｅｔ ａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎ ｏｆ Ａｄａｍ ｗｈｉｃｈ ｗｉｌｌ ｉｎｃｌｕｄｅ
ｗｈｅｒｅ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｓａｙｓ ｔｏ ｐｌａｃｅ ｓｔｏｐｓ． Ｂｕｔ ｆｉｒｓｔ ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｄｉｓｃｕｓｓ
ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｖｅｒｙ ｂａｓｉｃ．．． ｈｏｗ ｔｏ ｋｎｏｗ ｗｈｉｃｈ ｍａｒｋｅｔｓ ｔｏ ｔｒａｄｅ ａｎｄ
ｗｈｉｃｈ ｍａｒｋｅｔｓ ｎｏｔ ｔｏ ｔｒａｄｅ．
Ｆｉｒｓｔ， ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｊｕｓｔ ｏｎｅ ｒｅａｓｏｎ ｔｏ ｓｅｌｅｃｔ ａ ｍａｒｋｅｔ ｔｏ ｔｒａｄｅ． Ｔｈａｔ
ｉｓ ｐｏｔｅｎｔｉａｌ ｆｏｒ ｐｒｏｆｉｔ． Ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ ｉｓ ｏｒｉｅｎｔｅｄ ｔｏｗａｒｄ ｊｕｓｔ ｏｎｅ ｃｏｎｃｅｐｔ．
＂Ｗｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｓ ｐｒｏｆｉｔ＂． Ｍａｒｋｅｔ ｓｅｌｅｃｔｉｏｎ ｉｓ ｆｉｆｔｙ ｐｅｒｃｅｎｔ
ｏｆ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｔｏ ｔｈａｔ ｑｕｅｓｔｉｏｎ． Ｈｏｗ ｙｏｕ ｔｒａｄｅ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｈａｔ ｙｏｕ
ｓｅｌｅｃｔ ｉｓ ｔｈｅ ｏｔｈｅｒ ｆｉｆｔｙ ｐｅｒｃｅｎｔ． Ｔｈａｔ＇ｓ ｗｈｙ ｉｔ ｉｓ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｒｉｇｈｔ ｎｏｗ，
ｔｏ ｐａｕｓｅ ａｎｄ ｌｅａｒｎ ａｂｏｕｔ ｍａｒｋｅｔ ｓｅｌｅｃｔｉｏｎ．

Ｉｆ ｐｏｔｅｎｔｉａｌ ｆｏｒ ｐｒｏｆｉｔ ｉｓ ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｃｒｉｔｅｒｉａ ｆｏｒ ｓｅｌｅｃｔｉｎｇ ａ ｍａｒｋｅｔ

ｔｏ ｔｒａｄｅ， ｔｈｅｎ ｗｅ ｍｕｓｔ ｇｅｔ ｒｉｄ ｏｆ ａｎｙ ｐｅｒｓｏｎａｌ ｆｅｅｌｉｎｇｓ ｗｅ ｍａｙ ｈａｖｅ
ａｂｏｕｔ ｍａｒｋｅｔｓ． Ｔｏ ｍａｘｉｍｉｚｅ ｔｈｅ ｂｏｔｔｏｍ ｌｉｎｅ， ｗｅ ｓｈｏｕｌｄ ｎｏｔ ｈａｖｅ ａｎｙ
ｆａｖｏｒｉｔｅ ｍａｒｋｅｔｓ． Ｍａｒｋｅｔｓ ａｒｅ ｎｕｍｂｅｒｓ．．． ｔｈｅｙ ａｒｅ ｌｉｔｔｌｅ ｌｉｎｅｓ ｏｎ ｐａｐｅｒ．
Ｔｈｅ ｎａｍｅ ｔｈａｔ ｉｓ ｇｉｖｅｎ ｔｏ ｔｈｏｓｅ ｌｉｎｅｓ ｉｓ ｎｏｔ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ． Ｆｏｒ ｅｘａｍｐｌｅ，
ｉｆ ｙｏｕ ｔｒａｄｅ ｓｔｏｃｋｓ， ｉｔ ｄｏｅｓｎ＇ｔ ｍａｔｔｅｒ ｉｆ ｔｈｅ ｎａｍｅ ｏｆ ｔｈｅ ｌｉｎｅｓ ｏｎ ｔｈｅ
ｃｈａｒｔ ｉｓ ＩＢＭ， Ｃｈｒｙｓｌｅｒ， ｏｒ Ａｖｏｎ． Ｗｈａｔ ｗｅ ａｒｅ ｉｎｔｅｒｅｓｔｅｄ ｉｎ ｉｓ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ．
Ｉｆ ｗｅ ｔｒａｄｅ ｆｕｔｕｒｅｓ， ｉｔ ｍａｋｅｓ ｎｏ ｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅ ｉｆ ｔｈｅ ｎａｍｅ ｏｆ ｔｈｅ ｌｉｎｅｓ
ｉｓ Ｔ－Ｂｏｎｄｓ， Ｓｏｙｂｅａｎｓ， ｏｒ Ｐｏｒｋ Ｂｅｌｌｉｅｓ． Ｗｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｓ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ．
Ｉｆ ｗｅ ｓｔｏｐ ａｎｄ ｔｈｉｎｋ ａｂｏｕｔ ｉｔ， ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｗａｙ ｗｅ ｃａｎ ｍａｋｅ
ｍｏｎｅｙ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｓ ｔｏ ｏｐｅｒａｔｅ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ． ｉｆ ｗｅ ｂｕｙ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ，
ｉｔ ｍｕｓｔ ｇｏ ｕｐ ｔｏ ｍａｋｅ ａ ｐｒｏｆｉｔ． Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ， ＢＵＹ ｉｓ ｓｙｎｏｎｙｍｏｕｓ ｗｉｔｈ
ＵＰ． Ｉｆ ｗｅ ｓｅｌｌ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ， ｉｔ ｍｕｓｔ ｇｏ ｄｏｗｎ ｔｏ ｍａｋｅ ａ ｐｒｏｆｉｔ． Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ
ＳＥＬＬ ｉｓ ｓｙｎｏｎｙｍｏｕｓ ｗｉｔｈ ＤＯＷＮ． Ｔｈａｔ＇ｓ ｓｉｍｐｌｅ ｅｎｏｕｇｈ ｆｏｒ ｏｕｒ ｆｉｖｅ
ｙｅａｒ－ｏｌｄ， ｉｓｎ＇ｔ ｉｔ． Ｙｅｔ， ｔｈａｔ＇ｓ ｎｏｔ ｗｈａｔ ｍｏｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｄｏ ．．． ｉｔｓ ｏｎｌｙ
ｗｈａｔ ｇｏｏｄ ｔｒａｄｅｒｓ ｄｏ．
Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ａｎ ｏｌｄ ａｄａｇｅ ｗｈｉｃｈ ｓａｙｓ ＂Ｂｕｙ ｌｏｗ， ｓｅｌｌ ｈｉｇｈ．＂ Ｍｏｓｔ
ｔｒａｄｅｒｓ ｄｏ ｔｈｉｓ． Ｍｏｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｌｏｓｅ！ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｍａｋｅｓ ａ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ
ｓｔａｔｅｍｅｎｔ． Ａｄａｍ ｗｏｕｌｄ ｓａｙ “Ｂｕｙ ｈｉｇｈ， Ｓｅｌｌ ｈｉｇｈｅｒ”．

４９
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｊｉｍ ｅｍｐｈａｓｉｚｅｓ ｔｈｉｓ ｗｉｔｈ ａ ｔｒｕｅ ｓｔｏｒｙ．

“Ｍａｎｙ ｔｒａｄｅｒｓ ｈａｖｅ ｔｈｅ ｉｄｅａ ｔｈａｔ ｉｆ ａ ｍａｒｋｅｔ ｇｏｅｓ ｄｏｗｎ ｆａｒ
ｅｎｏｕｇｈ ｉｔ ｂｅｃｏｍｅｓ＂ｃｈｅａｐ＂ ｏｒ＂ｏｖｅｒｓｏｌｄ＂ ａｎｄ ｏｎｅ ｓｈｏｕｌｄ ｌｏｏｋ ｆｏｒ ａ
ｐｌａｃｅ ｔｏ ｂｕｙ ｉｔ； ｏｒ ｃｏｎｖｅｒｓｅｌｙ，ｔｈａｔ ｉｆ ａ ｍａｒｋｅｔ ｇｏｅｓ ｕｐ ｆａｒ ｅｎｏｕｇｈ
ｔ ｂｅｃｏｍｅｓ ＂ｅｘｐｅｎｓｉｖｅ＂ ｏｒ ＂ｏｖｅｒｂｏｕｇｈｔ＂ ａｎｄ ｏｎｅ ｓｈｏｕｌｄ ｌｏｏｋ ｆｏｒ ａ ｐｌａｃｅ
ｔｏ ｓｅｌｌ ｉｔ．

Ｓｕｃｈ ｔｈｉｎｋｉｎｇ ｍｕｓｔ ｂｅ ｂａｎｉｓｈｅｄ ｆｒｏｍ ｏｕｒ ｍｉｎｄｓ ｆｏｒｅｖｅｒ．

Ｐｒｅｖｉｏｕｓｌｙ Ｉ ｈａｄ ｍｅｎｔｉｏｎｅｄ Ｗｉｌｌｉａｍ， ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｔｒａｄｅｒ ｔｈａｔ
Ｉ ｐｅｒｓｏｎａｌｌｙ ｈａｖｅ ｈａｄ ｔｈｅ ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｙ ｔｏ ｗａｔｃｈ ｆｏｒ ａｎ ｅｘｔｅｎｄｅｄ ｐｅｒｉｏｄ．
（Ｔｏ ｇｉｖｅ ｙｏｕ ａｎ ｉｄｅａ， ｉｎ ａ ｍｅｄｉｏｃｒｅ ｍｏｎｔｈ Ｗｉｌｌｉａｍ ｍｉｇｈｔ ｍａｋｅ ａｎｄ
ｋｅｅｐ ￥３００，０００； ｉｎ ａ ｇｏｏｄ ｍｏｎｔｈ， ￥５００，０００ ｏｒ ｍｏｒｅ．）

Ｉｎ ｍｙ ｔｈｉｒｄ ｗｅｅｋ ｏｆ ｔｒａｄｉｎｇ Ｉ ｇｏｔ ａ ｌｅｓｓｏｎ ｆｒｏｍ Ｗｉｌｌｉａｍ ｔｈａｔ

Ｉｌｌ ｎｅｖｅｒ ｆｏｒｇｅｔ． Ｏｎｅ ａｆｔｅｒｎｏｏｎ ｔｈｅ Ｓ＆Ｐｓ ｈａｄ ｂｅｅｎ ｍｅａｎｄｅｒｉｎｇ ａｌｏｎｇ
ｄｏｉｎｇ ｎｏｔｈｉｎｇ ｍｕｃｈ ｗｈｅｎ ｓｕｄｄｅｎｌｙ ｔｈｅｙ ｆｅｌｌ ｏｕｔ ｏｆ ｂｅｄ － ａｂｏｕｔ ５０
ｐｏｉｎｔｓ ｉｎ ｆｉｖｅ ｍｉｎｕｔｅｓ． Ｂｙ ｔｈｅｎ， Ｗｉｌｌｉａｍ ｗａｓ ｓｈｏｒｔ ３０ ｃｏｎｔｒａｃｔｓ．
Ｏｖｅｒ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｆｉｖｅ ｍｉｎｕｔｅｓ ｔｈｅ Ｓ＆Ｐ＇ｓ ｓｈｅｄ ａｎｏｔｈｅｒ ５０ ｐｏｉｎｔｓ
ａｎｄ ｎｏｗ Ｗｉｌｌｉａｍ ｗａｓ ｓｈｏｒｔ ６０． Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈｉｔ ａｎ ａｉｒ ｐｏｃｋｅｔ， ｓｃｒｅａｍｅｄ
ｄｏｗｎ ａｎｏｔｈｅｒ １００ ｐｏｉｎｔｓ， ｔｈｅｎ ｒｅｔｒａｃｅｄ ａ ｂｉｔ ａｎｄ Ｗｉｌｌｉａｍ ｇｏｔ ｏｕｔ．
Ａｂｏｕｔ ｔｈｅｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗａｓ ｌｏｏｋｉｎｇ ｐｒｅｔｔｙ ｃｈｅａｐ ｔｏ ｍｅ ａｎｄ
Ｉ ｗａｓ ｌｏｏｋｉｎｇ ｆｏｒ ａｎ ｅｘｃｕｓｅ ｔｏ ｂｕｙ ｉｔ， ａｎｄ ｓａｉｄ ｓｏ． Ｗｉｌｌｉａｍ ｌｏｏｋｅｄ ａｔ
ｍｅ ｉｎ ｅｘａｓｐｅｒａｔｉｏｎ．

“Ａｒｅ ｙｏｕ ｃｒａｚｙ？” ｈｅ ｓａｉｄ．

“Ｗｈａｔ ｄｏ ｙｏｕ ｍｅａｎ？”
“Ｙｏｕ＇ｖｅ ｇｏｔ ｔｏ ｂｅ ｃｒａｚｙ． Ｔｈｉｓ ｔｈｉｎｇ ｈａｓ ｊｕｓｔ ｂｒｏｋｅｎ ｄｏｗｎ ２００
ｐｏｉｎｔｓ ｉｎ ａ ｆｅｗ ｍｉｎｕｔｅｓ ａｎｄ ｙｏｕ＇ｒｅ ｌｏｏｋｉｎｇ ｔｏ ｂｕｙ ｉｔ？
“Ｗｅｌｌ， ｗｈａｔ ｗｏｕｌｄ ｙｏｕ ｄｏ？”

５０
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｗｉｌｌｉａｍ ｔｏｏｋ ａ ｓｉｐ ｏｆ ｈｉｓ ｓｏｄａ．“Ｌｅｔ ｍｅ ｐｕｔ ｉｔ ｔｈｉｓ ｗａｙ． Ｉ＇ｍ
ｃｅｒｔａｉｎｌｙ ｎｏｔ ｌｏｏｋｉｎｇ ｔｏ ｂｕｙ ｔｈｅｍ ｈｅｒｅ．＂
“Ｗｏｕｌｄ ｙｏｕ ｓｅｌｌ ｔｈｅｍ ｈｅｒｅ？”
“Ｏｆ ｃｏｕｒｓｅ Ｉ ｗｏｕｌｄ．”
“Ｂｕｔ ｔｈｅｙ ｖｅ ｃｏｍｅ ｄｏｗｎ ｓｏ ｆａｒ．”
“Ｉ ｋｎｏｗ，” Ｗｉｌｌｉａｍ ｓａｉｄ．“Ｔｈａｔ＇ｓ ｔｈｅ ｐｏｉｎｔ．”
Ｊｕｓｔ ｔｈｅｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｂｒｏｋｅ ｂｅｌｏｗ ｉｔｓ ｌｏｗｓ ａｎｄ ｓｔａｒｔｅｄ ｄｏｗｎ
ａｇａｉｎ． Ｗｉｌｌｉａｍ ｌｏａｄｅｄ ｕｐ ｗｉｔｈ ａｎｏｔｈｅｒ ６０ ｃｏｎｔｒａｃｔｓ － ｓｈｏｒｔ － ｏｖｅｒ
ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｍｉｎｕｔｅ． Ｔｈｅ ｌｏｎｇｓ ｒａｎ ｆｏｒ ｃｏｖｅｒ， ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｂｒｏｋｅ ａｎｏｔｈｅｒ
１５０ ｐｏｉｎｔｓ， ｔｈｅｎ ｐｕｌｌｅｄ ｂａｃｋ ａｎｄ Ｗｉｌｌｉａｍ ｃｏｖｅｒｅｄ ｈｉｓ ｓｈｏｒｔ． Ｈｅ ｈａｄ
ｍａｄｅ ａｂｏｕｔ ￥５０，０００ ｉｎ ａ ｌｉｔｔｌｅ ｕｎｄｅｒ ｈａｌｆ ａｎ ｈｏｕｒ．

“Ｏｋａｙ，”Ｉ ｓａｉｄ， ａ ｌｉｔｔｌｅ ｂｒｅａｔｈｌｅｓｓ．“Ｌｅｔ ｍｅ ａｓｋ ｙｏｕ ａ ｄｕｍｂ

ｑｕｅｓｔｉｏｎ． Ｈｏｗ ｆａｒ ｄｏｗｎ ｗｏｕｌｄ ｔｈｉｓ ｍａｒｋｅｔ ｈａｖｅ ｔｏ ｇｏ ｂｅｆｏｒｅ ｙｏｕ＇ｄ
ｂｅ ｒｅａｄｙ ｔｏ ｂｕｙ ｉｔ？＂
Ｗｉｌｌｉａｍ ｌｏｏｋｅｄ ａｔ ｍｅ ｉｎ ｔｏｔａｌ ｄｉｓｂｅｌｉｅｆ．“Ｊｉｍ，＂ ｈｅ ｓａｉｄ， ＂ａｓ ｌｏｎｇ
ａｓ ｉｔ＇ｓ ｇｏｉｎｇ ｄｏｗｎ， ｗｈｙ ｗｏｕｌｄ Ｉ ｗａｎｔ ｔｏ ｂｕｙ ｉｔ？＂
“Ｂｕｔ ｉｔ＇ｓ ｓｏ ｃｈｅａｐ ｈｅｒｅ． Ｉｔ ｍａｙ ｂｅ ａ ｂａｒｇａｉｎ． Ｉｔ＇ｓ ３５０ ｐｏｉｎｔｓ
ｃｈｅａｐｅｒ ｔｈａｎ ｉｆ ｗａｓ ｈａｌｆ ａｎ ｈｏｕｒ ａｇｏ．”
“Ｆｏｒｇｅｔ ｃｈｅａｐ． Ｆｏｒｇｅｔ ｅｘｐｅｎｓｉｖｅ． Ｉｔ＇ｓ ｊｕｓｔ ｎｕｍｂｅｒｓ ｏｎ ａ
Ｓｃｒｅｅｎ．＂

ｌ ｐｅｒｓｉｓｔｅｄ． Ｉ ｈａｄ ｔｏ ｋｎｏｗ． ＂Ｉｆ ｉｔ ｋｅｐｔ ｇｏｉｎｇ ｄｏｗｎ， ｉｓ ｔｈｅｒｅ ａｎｙ

ｐｏｉｎｔ ａｔ ａｌｌ ｗｈｅｒｅ ｙｏｕ ｗｏｕｌｄ ｗａｎｔ ｔｏ ｂｕｙ ｉｔ？＂
Ｗｉｌｌｉａｍ ｓｔａｒｅｄ ａｔ ｍｅ ｗｉｔｈ ｇｒｅａｔ ｆｉｎａｌｉｔｙ．“Ｊｉｍ，” ｈｅ ｆｉｎａｌｌｙ ｓａｉｄ，
“ｉｆ ｉｔ ｋｅｐｔ ｇｏｉｎｇ ｄｏｗｎ， Ｉｄ ｓｅｌｌ ｉｔ ｄｏｗｎ ｔｏ ｚｅｒｏ．”
Ｉｌｌ ｎｅｖｅｒ ｆｏｒｇｅｔ ｔｈａｔ ｐｈｒａｓｅ：
“Ｉ＇ｄ ｓｅｌｌ ｉｔ ｄｏｗｎ ｔｏ ｚｅｒｏ．”

５１
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 “Ａｎｄ ｏｎ ｔｈｅ ｕｐ ｓｉｄｅ，＂ Ｉ ｓａｉｄ， ＂ｉｆ ｉｔ ｋｅｐｔ ｇｏｉｎｇ ｕｐ， ｙｏｕ＇ｄ ｋｅｅｐ
ｂｕｙｉｎｇ ｉｔ － ｆｏｒｅｖｅｒ？＂
“Ｆｏｒｅｖｅｒ． Ｉｆ ｉｔ ｋｅｐｔ ｇｏｉｎｇ ｕｐ． Ｉｄ ｂｕｙ ｉｔ ｕｐ ｔｏ ｔｈｅ ｍｏｏｎ．”

Ｉｆ ｗｅ ｃａｎ ｏｎｌｙ ｍａｋｅ ａ ｐｒｏｆｉｔ ｉｆ ｗｅ ｏｐｅｒａｔｅ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ，

ｔｈｅｎ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ ｉｓ ｔｈｅ ｂａｓｉｓ ｆｏｒ ａｌｌ ｐｒｏｆｉｔ． Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ， ｗｅ ｍｕｓｔ ｌｅａｒｎ
ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｗｅ ｃａｎ ａｂｏｕｔ ａ ｔｒｅｎｄ． Ｌｅｔ＇ｓ ｓｔａｒｔ ｗｉｔｈ ａ ｖｅｒｙ ｂａｓｉｃ ｑｕｅｓｔｉｏｎ．
“Ｈｏｗ ｄｏ ｙｏｕ ｋｎｏｗ ｔｈａｔ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｕｐ？”
Ｏｎｅ ｔｉｍｅ ｌ ａｓｋｅｄ ｔｈｉｓ ｑｕｅｓｔｉｏｎ ｔｏ ａ ｇｒｏｕｐ ｏｆ ｔｈｉｒｔｙ ｐｅｏｐｌｅ．
Ｉ ｇｏｔ ａ ｌｏｔ ｏｆ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ａｎｓｗｅｒｓ． Ｓｏｍｅ ｗｅｒｅ：
“Ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｉｓ ｍａｋｉｎｇ ｈｉｇｈｅｒ ｈｉｇｈｓ？” Ｙｅｓ， ｂｕｔ ｓｉｍｐｌｅｒ ｔｈａｎ
ｔｈａｔ．
“Ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｉｓ ｔａｋｉｎｇ ｏｕｔ ｏｌｄ ｈｉｇｈｓ？” Ｙｅｓ， ｂｕｔ ｍｏｒｅ ｂａｓｉｃ．
Ｂｅｃａｕｓｅ ｔｈｅ ｓｌｏｐｅ ｏｆ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ ｌｉｎｅ ｉｓ ｕｐ？＂ Ｃｏｍｅ ｏｎ， ｗｅ ｓａｉｄ
ｓｉｍｐｌｅ．
Ｔｈｅｓｅ ａｒｅ ａｌｌ ｒｉｇｈｔ ａｎｓｗｅｒｓ， ｂｕｔ ｉｆ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｎｏｔ ｇｏｉｎｇ ｕｐ
ｔｈｅｎ ｉｔ ｍｕｓｔ ｂｅ ｇｏｉｎｇ ｄｏｗｎ ｏｒ ｍｏｖｉｎｇ ｓｉｄｅｗａｙｓ． Ｓｕｐｐｏｓｅ ｔｅｎ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ
ｂａｒ ｃｈａｒｔｓ ｏｆ ｔｅｎ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｅｒｅ ｆｌａｓｈｅｄ ｏｎ ａ ｍｏｖｉｅ ｓｃｒｅｅｎ
ｆｏｒ ａ ｆｒａｃｔｉｏｎ ｏｆ ａ ｓｅｃｏｎｄ ａｎｄ ｗｅ ｗｅｒｅ ａｓｋｅｄ ｔｏ ｗｒｉｔｅ ｄｏｗｎ ｗｈｅｔｈｅｒ
ｅａｃｈ ｗａｓ ｇｏｉｎｇ ＵＰ， ＤＯＷＮ， ｏｒ ＳＩＤＥＷＡＹＳ．

ｌｌ ｂｅｔ ｗｅ ａｌｌ ｗｏｕｌｄ ｃｏｍｅ ｕｐ ｗｉｔｈ ｖｉｒｔｕａｌｌｙ ｔｈｅ ｓａｍｅ ａｎｓｗｅｒｓ．

Ｔｈｅｒｅ ｃｏｕｌｄ ｂｅ ｓｏｍｅ ｄｏｕｂｔ ａｂｏｕｔ ＵＰ ａｎｄ ｓｉｄｅｗａｙｓ ａｎｄ ｔｈｅｒｅ ｃｏｕｌｄ
ｂｅ ｓｏｍｅ ｄｏｕｂｔ ａｂｏｕｔ ＤＯＷＮ ａｎｄ ｓｉｄｅｗａｙｓ， ｂｕｔ ｔｈｅｒｅ ｗｏｕｌｄ ｂｅ ｎｏ
ｄｏｕｂｔ ａｂｏｕｔ ＵＰ ａｓ ｏｐｐｏｓｅｄ ｔｏ ＤＯＷＮ．
Ｈｏｗ ｄｏ ｗｅ ｋｎｏｗ ｔｈａｔ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｍｏｖｉｎｇ ＵＰ？ Ｔｈｉｎｋ ａｂｏｕｔ
ｔｈｉｓ ｉｎ ｌｉｇｈｔ ｏｆ ｗｈａｔ ｗｅ ｈａｖｅ ｊｕｓｔ ｓａｉｄ ｂｅｆｏｒｅ ｙｏｕ ｔｕｒｎ ｔｈｅ ｐａｇｅ． Ｗｈａｔ
ｗｏｕｌｄ Ｈｅｒｅｎｏｗ ｓａｙ？

５２
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｏｋａｙ， ｓｏ ｈｏｗ ｄｏ ｗｅ ｋｎｏｗ ｔｈａｔ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｕｐ？ Ｓｉｍｐｌｅ．
Ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ＇ｓ ｇｏｉｎｇ ｕｐ．
Ｗｈａｔ ｏｔｈｅｒ ｒｅａｓｏｎ ｃｏｕｌｄ ｗｅ ｇｉｖｅ ｉｆ ｗｅ ｈａｄ ｔｏ ｍａｋｅ ｔｈａｔ ｄｅｃｉ－
ｓｉｏｎ ｂｙ ｓｅｅｉｎｇ ａ ｃｈａｒｔ ｆｌａｓｈｅｄ ｏｎ ａ ｓｃｒｅｅｎ ｆｏｒ ａ ｆｒａｃｔｉｏｎ ｏｆ ａ ｓｅｃｏｎｄ？
Ｗｅ ｋｎｏｗ ｉｔ ｉｓ ｇｏｉｎｇ ＵＰ ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｉｓ ｎｏｔ ｇｏｉｎｇ ｄｏｗｎ ａｎｄ
ｉｔ ｉｓ ｎｏｔ ｇｏｉｎｇ ｓｉｄｅｗａｙｓ．
Ｌｅｔ＇ｓ ｅｘａｍｉｎｅ ａｎｏｔｈｅｒ ｏｌｄ ｍａｒｋｅｔ ａｄａｇｅ ｉｎ ｌｉｇｈｔ ｏｆ Ａｄａｍ
Ｔｈｅｏｒｙ．
“Ｇｅｔ ｏｎ ｔｈｅ ｔｒａｉｎ ｂｅｆｏｒｅ ｉｔ ｌｅａｖｅｓ ｔｈｅ ｓｔａｔｉｏｎ．”
Ｔｈａｔ ｍｅａｎｓ ｂｕｙ ａ ｍａｒｋｅｔ ｂｅｆｏｒｅ ｉｔ ｓｔａｒｔｓ ｔｏ ｇｏ ｕｐ． Ｗｈｙ ｗｏｕｌｄ
ａｎｙｏｎｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｄｏ ｔｈａｔ？ Ｈｏｗ ｄｏ ｙｏｕ ｋｎｏｗ ｔｈａｔ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｔｏ
ｇｏ ｕｐ． Ｉｔ＇ｓ ｊｕｓｔ ａｓ ｌｉｋｅｌｙ ｔｏ ｇｏ ｄｏｗｎ． Ｉｔ ａｌｓｏ ｉｓ ｊｕｓｔ ａｓ ｌｉｋｅｌｙ ｔｏ ｃｏｎｔｉｎｕｅ
ｔｏ ｍｏｖｅ ｓｉｄｅｗａｙｓ． Ｒｅｍｅｍｂｅｒ， ｉｎ ｔｈｅ ｆｉｎａｌ ａｎａｌｙｓｉｓ， ｗｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ
ｉｓ ｄｏｌｌａｒｓ ｐｅｒ ｄａｙ．
Ｓｏ ｗｈｙ ｗｏｕｌｄ ａｎｙｏｎｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｂｕｙ ａ ｍａｒｋｅｔ ｂｅｆｏｒｅ ｉｔ ｓｔａｒｔｓ
ｔｏ ｍｏｖｅ？ Ｙｅｔ， ｍｏｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｄｏ ｊｕｓｔ ｔｈａｔ． Ｍｏｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｌｏｓｅ．
Ｊｉｍ ｌｉｋｅｎｓ ｍａｒｋｅｔ ｓｅｌｅｃｔｉｏｎ ｔｏ ａ ｈｏｂｏ ｃａｔｃｈｉｎｇ ａ ｔｒａｉｎ．

“Ａ ｔｒａｄｅｒ ｉｓ ｌｉｋｅ ａ ｈｏｂｏ． Ｉｍａｇｉｎｅ ａ ｈｏｂｏ ｉｎ Ｋａｎｓａｓ Ｃｉｔｙ ｗｈｏ

ｗａｎｔｓ ｔｏ ｃａｔｃｈ ａ ｔｒａｉｎ ｔｏ ｔｈｅ Ｗｅｓｔ ｃｏａｓｔ． Ｗｏｕｌｄ ｈｅ ｃａｔｃｈ ａ ｔｒａｉｎ ｇｏｉｎｇ
Ｅａｓｔ ｔｏ Ｎｅｗ Ｙｏｒｋ ｏｒ Ｆｌｏｒｉｄａ ａｎｄ ｈｏｐｅ ｔｈａｔ ｉｔ ｗｏｕｌｄ ｒｅｖｅｒｓｅ？ Ｏｆ ｃｏｕｒｓｅ
ｎｏｔ． Ｈｅ＇ｄ ｃａｔｃｈ ａ ｔｒａｉｎ ｇｏｉｎｇ ｗｅｓｔ．

Ａｎｄ ｗｈａｔ ｉｓ ｔｈｅ ｂｅｓｔ ｗａｙ ｆｏｒ ｔｈｅ ｈｏｂｏ ｔｏ ｋｎｏｗ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｔｒａｉｎ
ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｗｅｓｔ？ Ｗｈｅｎ ｉｔ＇ｓ ａｌｒｅａｄｙ ｇｏｉｎｇ ｔｈａｔ ｗａｙ．
Ｈｅ＇ｌｌ ｗａｉｔ ｆｏｒ ａ ｔｒａｉｎ ｔｈａｔ＇ｓ ｐｕｌｌｉｎｇ ｏｕｔ ｏｆ ｔｈｅ ｓｔａｔｉｏｎ ｈｅａｄｉｎｇ
ｗｅｓｔ， ａｎｄ ｔｈｅｎ ｊｕｓｔ ｃｌｉｍｂ ｏｎ．

Ｉｆ ｔｈｉｓ ｉｓ ｂｅｇｉｎｎｉｎｇ ｔｏ ｓｏｕｎｄ ｔｏ ｙｏｕ ｌｉｋｅ Ｇｒｏｕｃｈｏ＇ｓ ｆａｍｏｕｓ

ｑｕｅｓｔｉｏｎ，＂Ｗｈｏ＇ｓ ｂｕｒｉｅｄ ｉｎ Ｇｒａｎｔ＇ｓ ｔｏｍｂ？＂ ｙｏｕ＇ｒｅ ａｂｓｏｌｕｔｅｌｙ ｒｉｇｈｔ．

５３
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｉｎ ｆａｃｔ， ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｒａｄｉｎｇ ｈａｓ ａ ｆｌａｖｏｒ ｖｅｒｙ ｍｕｃｈ ｌｉｋｅ ａｓｋｉｎｇ
“Ｗｈｏ＇ｓ ｂｕｒｉｅｄ ｉｎ Ｇｒａｎｔ＇ｓ ｔｏｍｂ？” Ｔｈｅ ｂａｓｉｃ ｐｒｉｎｃｉｐｌｅ ｉｎｖｏｌｖｅｄ ｉｓ， ｗｈｅｎ
ｗｅ ｔｈｉｎｋ ａｂｏｕｔ ｉｔ， ａｂｓｕｒｄｌｙ ｏｂｖｉｏｕｓ， ａｂｓｕｒｄｌｙ ｓｉｍｐｌｅ． Ｔｈａｔ ｉｓ ｗｈｙ ｉｔ
ｉｓ ｓｏ ｏｆｔｅｎ ｏｖｅｒｌｏｏｋｅｄ， ａｎｄ ｒａｒｅｌｙ ｆｏｌｌｏｗｅｄ． Ｗｅ ａｒｅ ｌｏｏｋｉｎｇ ａｒｏｕｎｄ
ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ ｆｏｒ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｉｓ ｒｉｇｈｔ ｉｎ ｆｒｏｎｔ ｏｆ ｏｕｒ ｅｙｅｓ．
Ｏｎｅ ｌｅｇｅｎｄａｒｙ ａｎｄ ｗｉｌｄｌｙ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｒａｄｅｒ， ｗｈｅｎ ａｓｋｅｄ ｏｎ
ａ ＴＶ ｓｈｏｗ ｉｆ ｈｅ ｃｏｕｌｄ ｃｏｎｄｅｎｓｅ ｉｎｔｏ ｏｎｅ ｓｔａｔｅｍｅｎｔ ｔｈｅ ｓｅｃｒｅｔ ｏｆ ｈｉｓ
ｓｕｃｃｅｓｓ， ｓａｉｄ ｔｈｅ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ： “Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ａ ｌｏｔ ｌｅｓｓ ｔｏ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈａｎ ｍｅｅｔｓ
ｔｈｅ ｅｙｅ．＂ Ｔｈｅｎ ｈｅ ａｄｄｅｄ ｔｈａｔ ｉｔ ｈａｄ ｔｏ ｄｏ ｗｉｔｈ ａｌｌ ｔｈｅ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｓｔｕｆｆ
ｔｈａｔ ｈｅ ｄｏｅｓｎ＇ｔ ｐａｙ ａｔｔｅｎｔｉｏｎ ｔｏ． （Ｂｏｌｄ ｔｙｐｅ ｉｓ ｍｉｎｅ．）
Ｔｏ ｒｅｐｅａｔ： Ｔｈｅ ｂｅｓｔ ｅｖｉｄｅｎｃｅ ａ ｈｏｂｏ ｈａｓ ｔｈａｔ ａ ｔｒａｉｎ ｉｓ ｇｏｉｎｇ
ｔｏ ｇｏ ｗｅｓｔ ｉｓ ｔｈａｔ ｉｔ＇ｓ ａｌｒｅａｄｙ ｄｏｉｎｇ ｓｏ． Ａｃｔｕａｌｌｙ， ｉｔ＇ｓ ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｅｖｉｄｅｎｃｅ
ｔｈａｔ ｒｅａｌｌｙ ｍａｔｔｅｒｓ． Ｈｅ ｃａｎ ｈａｖｅ ａｌｌ ｋｉｎｄｓ ｏｆ ｔｈｅｏｒｉｅｓ ａｂｏｕｔ ｔｒａｉｎｓ， ｂｕｔ
ｔｈｅ ｂｏｔｔｏｍ ｌｉｎｅ ｉｓ： Ｗｈｉｃｈ ｗａｙ ｉｓ ｉｔ ｍｏｖｉｎｇ？
Ｔｈｅｎ ｈｅ ｓｉｍｐｌｙ ｃｌｉｍｂｓ ｏｎ ｔｈｅ ｔｒａｉｎ ｉｎ ｔｈｅ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｉｔ＇ｓ
ａｌｒｅａｄｙ ｇｏｉｎｇ．
Ｈｅ＇ｓ ｓｉｍｐｌｙ ｇｏｉｎｇ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｆｌｏｗ， ｓｕｒｒｅｎｄｅｒｉｎｇ ｔｏ ｔｈｅ ｏｂｖｉｏｕｓ，
ｆｌｏａｔｉｎｇ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｒｉｖｅｒ ｉｎｓｔｅａｄ ｏｆ ｂａｔｔｌｉｎｇ ｉｔ．
Ｓｏｕｎｄ ｔｏｏ ｓｉｍｐｌｅ？ Ｗａｔｃｈ． Ｉｔ ｇｅｔｓ ｗｏｒｓｅ：
Ｔｈｅ ｂｅｓｔ ｅｖｉｄｅｎｃｅ ｔｈａｔ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｍｏｖｅ ｉｓ ｔｈａｔ
ｉｔ＇ｓ ａｌｒｅａｄｙ ｄｏｉｎｇ ｓｏ．
Ｔｈｅ ｂｅｓｔ ｅｖｉｄｅｎｃｅ ｔｈａｔ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｇｏ ｕｐ ｉｓ ｔｈａｔ
ｉｔ＇ｓ ａｌｒｅａｄｙ ｄｏｉｎｇ ｓｏ．
Ｔｈｅ ｂｅｓｔ ｅｖｉｄｅｎｃｅ ｔｈａｔ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｇｏ ｄｏｗｎ ｉｓ
ｔｈａｔ ｉｔ＇ｓ ａｌｒｅａｄｙ ｄｏｉｎｇ ｓｏ．”
★ 肃 ★

５４
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｌｅｔ＇ｓ ｌｏｏｋ ａｔ ｏｎｅ ｍｏｒｅ ｏｌｄ ｍａｒｋｅｔ ａｄａｇｅ ｉｎ ｌｉｇｈｔ ｏｆ Ａｄａｍ
Ｔｈｅｏｒｙ ｂｅｆｏｒｅ ｗｅ ｍｏｖｅ ｏｎ． Ｉｌｌ ｂｅｔ ｙｏｕ ｈａｖｅ ｈｅａｒｄ ｔｈｉｓ ｏｎｅ ｔｏｏ．
“Ｄｏｎ＇ｔ ｃｈａｓｅ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ”

Ｔｈｉｓ ｍｅａｎｓ ｔｈａｔ ｉｆ ａ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ ａｌｒｅａｄｙ ｇｏｎｅ ｕｐ ｔｈａｔ ｗｅ

ｓｈｏｕｌｄ ｎｏｔ ｔｒｙ ｔｏ ｇｅｔ ｏｎ ｉｔ． Ｗｅ ｓｈｏｕｌｄ ｗａｉｔ ｆｏｒ ａｎｏｔｈｅｒ ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｙ
．．．ｏｒ ａｎｏｔｈｅｒ ｍａｒｋｅｔ． Ｔｈｉｓ ａｄａｇｅ ｐｒｅｓｕｍｅｓ ｔｈａｔ ｉｆ ｗｅ ｗｅｒｅ ｎｏｔ ｓｍａｒｔ
ｅｎｏｕｇｈ ｔｏ ｂｅ ｉｎ ｔｈａｔ ｍａｒｋｅｔ ｂｅｆｏｒｅ ｉｔ ｗｅｎｔ ｕｐ， ｔｈａｔ ｗｅ ｓｈｏｕｌｄ ｎｏｔ ｃｈａｓｅ
ｉｔ ａｎｄ ｔｒｙ ｔｏ ｊｕｍｐ ｏｎ ｉｔ ｎｏｗ．

Ａｇａｉｎ， ｌｅｔ＇ｓ ａｓｋ ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ， ｈｏｗ ｄｉｄ ａｎｙｏｎｅ ｋｎｏｗ ｔｈａｔ
ｍａｒｋｅｔ ｗａｓ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｇｏ ｕｐ？ Ｓｕｐｐｏｓｅ ｗｅ ｔｈｏｕｇｈｔ ｔｈａｔ ｍａｒｋｅｔ ｓｈｏｕｌｄ
ｇｏ ｕｐ． Ｗｈａｔ ｗｅ ｔｈｉｎｋ ａ ｍａｒｋｅｔ ＳＨＯＵＬＤ ｄｏ ｄｏｅｓｎ＇ｔ ｍａｔｔｅｒ ａ ｗｈｏｌｅ
ｌｏｔ， ｄｏｅｓ ｉｔ？ Ｗｈａｔ ｃｏｕｎｔｓ ｉｓ ｗｈａｔ ｉｔ ＩＳ ｄｏｉｎｇ． Ｙｅｔ， ｍｏｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｗｉｌｌ
ｊｕｓｔ ｎｏｔ ｃｈａｓｅ ａ ｍａｒｋｅｔ． Ｔｈｅｙ ｂｅｌｉｅｖｅ ｔｈａｔ ｔｈｅｙ ｓｈｏｕｌｄ ｈａｖｅ ｇｏｔｔｅｎ
ｏｎ ｂｏａｒｄ ｂｅｆｏｒｅ ｔｈｅ ｍｏｖｅ ｓｔａｒｔｅｄ． Ｔｈｅｙ ｃｏｕｎｔ ｈｏｗ ｍｕｃｈ ｐｒｏｆｉｔ ｔｈｅｙ
ｃｏｕｌｄ ｈａｖｅ ｍａｄｅ ａｌｒｅａｄｙ ｉｆ ｔｈｅｙ ｈａｄ ａｌｒｅａｄｙ ｂｅｅｎ ｏｎ ｂｏａｒｄ． Ｔｈｅｙ
ｃａｎ ｔｈｉｎｋ ｏｆ ｍａｎｙ ｒｅａｓｏｎｓ ｎｏｔ ｔｏ ｂｕｙ ｔｈａｔ ｍａｒｋｅｔ ｎｏｗ． Ｄｏ ｙｏｕ
ｒｅｃｏｇｎｉｚｅ ｓｏｍｅ ｏｆ ｔｈｅｓｅ ｒｅａｓｏｎｓ？

［１］ Ｗａｉｔ ｆｏｒ ａ ｒｅａｃｔｉｏｎ， ｔｈｅｎ ｂｕｙ ｉｔ ｃｈｅａｐｅｒ．

Ｔｈｉｓ ａｌｓｏ ｐｒｅｓｕｍｅｓ ｆｏｒｅｋｎｏｗｌｅｄｇｅ． Ｈｏｗ ｄｏ ｙｏｕ ｋｎｏｗ ｔｈｅｒｅ

ｗｉｌｌ ｂｅ ａ ｒｅａｃｔｉｏｎ ａｎｙｔｉｍｅ ｓｏｏｎ ．．． ｉｎ ｔｉｍｅ ｆｏｒ ｙｏｕ ｔｏ ｇｅｔ ａｂｏａｒｄ？
Ｉｆ ｔｈｅｒｅ ｗｅｒｅ， ｗｈｙ ｗｏｕｌｄ ｙｏｕ ｗａｎｔ ｔｏ ｂｕｙ ｔｈｅ ｒｅａｃｔｉｏｎ？ Ｗｈｙ ｗｏｕｌｄ
ｙｏｕ ｗａｎｔ ｔｏ ｂｕｙ ａ ｍａｒｋｅｔ ｔｈａｔ ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｄｏｗｎ？
［２］ Ｉｔ＇ｓ ｔｉｍｅ ｎｏｗ ｔｏ ｌｏｏｋ ｆｏｒ ａ ｔｏｐ．
Ａｎｏｔｈｅｒ ｐｒｅｓｕｍｐｔｉｏｎ． Ｗｈｙ ｓｈｏｕｌｄ ｉｔ ｔｕｒｎ ａｒｏｕｎｄ ａｎｄ ｇｏ ｄｏｗｎ
．．．ｒｉｇｈｔ ｎｏｗ ｉｔ＇ｓ ｇｏｉｎｇ ｕｐ． Ｗｈｙ ｎｏｔ ｂｕｙ ｉｔ ｒｉｇｈｔ ｎｏｗ ｗｈｉｌｅ ｉｔ ｉｓ ｇｏｉｎｇ
ｕｐ？ Ａｓ ｆｏｒ ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ， ｔｈｏｓｅ ａｒｅ ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ＇ｓ ｎｅｍｅｓｉｓ． Ｗｅ ｗｉｌｌ
ｈａｖｅ ａ ｌｏｔ ｔｏ ｓａｙ ａｂｏｕｔ ｔｈａｔ ｌａｔｅｒ．
Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｗｏｕｌｄ ｓａｙ， Ｙｅｓ， ｂｙ ａｌｌ ｍｅａｎｓ， ｃｈａｓｅ ｍａｒｋｅｔｓ．
Ａ ｍａｒｋｅｔ ｎｅｖｅｒ ｇｅｔｓ ｔｏｏ ｈｉｇｈ ｔｏ ｂｕｙ ｏｒ ｔｏｏ ｌｏｗ ｔｏ ｓｅｌｌ．

５５
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 １８
ＲＥＶＩＥＷ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴ ＳＥＬＥＣＴＩＯＮ

［１］ Ａｌｌ ｍａｒｋｅｔｓ ａｒｅ ｌｉｎｅｓ ｏｎ ｃｈａｒｔｓ． Ｉｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｎｏｔ

ｗｈａｔ ｔｈｅ ｎａｍｅ ｏｆ ｔｈｅ ｌｉｎｅｓ ｉｓ． Ｔｈｅｒｅ ａｒｅ ｎｏ
ｆａｖｏｒｉｔｅｓ．
［２］ Ｗｅ ｃａｎ ｏｎｌｙ ｍａｋｅ ｐｒｏｆｉｔｓ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｗｈｅｎ ｗｅ
ｏｐｅｒａｔｅ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ． Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ ｗｅ ｍｕｓｔ ｗａｉｔ
ｕｎｔｉｌ ｗｅ ｃａｎ ｓｅｅ ａ ｔｒｅｎｄ ｂｅｆｏｒｅ ｗｅ ｅｎｔｅｒ． Ｔｈｉｓ
ｍｅａｎｓ ｗｅ ｍｕｓｔ ｊｕｍｐ ｏｎ ａ ｍｏｖｉｎｇ ｍａｒｋｅｔ．

［３］ Ｆｏｒｇｅｔ ｃｈｅａｐ． Ｆｏｒｇｅｔ ｅｘｐｅｎｓｉｖｅ． Ａ ｍａｒｋｅｔ ｎｅｖｅｒ

ｇｅｔｓ ｔｏｏ ｈｉｇｈ ｔｏ ｂｕｙ ｏｒ ｔｏｏ ｌｏｗ ｔｏ ｓｅｌｌ．
Ｍａｎｙ ｔｈｉｎｇｓ ｔｈａｔ ａｒｅ ｏｂｖｉｏｕｓ ｔｏ ｕｓ ｎｏｗ， ｈａｖｉｎｇ ｒｅａｄ ｔｈｉｓ ｆａｒ，
ａｒｅ ｎｏｔ ｏｂｖｉｏｕｓ ｔｏ ｏｔｈｅｒｓ ．．． ｅｖｅｎ ｓｏｍｅ ｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅｄ ｔｒａｄｅｒｓ．
Ｊｉｍ ｒｅｍｅｍｂｅｒｓ ｔｈｅ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ：
“Ｉｎ ａ ｗａｙ， ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｉｎｔｅｒｅｓｔｉｎｇ ｐｒｉｎｃｉｐｌｅ ｔｈａｔ Ｉｓａａｃ Ｎｅｗｔｏｎ
ｐｏｉｎｔｅｄ ｏｕｔ ｉｓ ｔｈａｔ ｂｏｄｉｅｓ ｈａｖｅ ｉｎｅｒｔｉａ； ｔｈａｔ ｉｓ， ｔｈａｔ ｔｈｅｙ ｔｅｎｄ ｔｏ ｋｅｅｐ
ｄｏｉｎｇ ｗｈａｔｅｖｅｒ ｉｔ ｉｓ ｔｈｅｙ＇ｒｅ ａｌｒｅａｄｙ ｄｏｉｎｇ， ｕｎｌｅｓｓ ｓｏｍｅ ｆｏｒｃｅ ａｃｔｓ ｔｏ
ｃｈａｎｇｅ ｔｈｅｍ．
Ｉｆ ａ ｂｏｄｙ ｉｓ ａｔ ｒｅｓｔ， ｉｔ ｔｅｎｄｓ ｔｏ ｓｔａｙ ａｔ ｒｅｓｔ． Ｉｆ ａ ｂｏｄｙ ｉｓ ｍｏｖｉｎｇ，
ｉｔ ｔｅｎｄｓ ｔｏ ｋｅｅｐ ｍｏｖｉｎｇ － ｉｎ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ａｎｄ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｓａｍｅ
ｖｅｌｏｃｉｔｙ ｔｈａｔ ｉｔ ａｌｒｅａｄｙ ｈａｓ．
Ｅｉｎｓｔｅｉｎ ｒｅｆｅｒｒｅｄ ｔｏ ｔｈｉｓ ａｓ ＂ｌａｚｉｎｅｓｓ＂． Ｔｈａｔ ｉｓ， ａ ｂｏｄｙ ｔｅｎｄｓ
ｔｏ ｄｏ ｔｈｅ ｌａｚｉｅｓｔ ｔｈｉｎｇ ｐｏｓｓｉｂｌｅ － ａｎｄ ｔｈｅ ｌａｚｉｅｓｔ ｔｈｉｎｇ ｐｏｓｓｉｂｌｅ ｉｓ
ｔｏ ｃｏｎｔｉｎｕｅ ｔｏ ｄｏ ｗｈａｔｅｖｅｒ ｉｔ＇ｓ ａｌｒｅａｄｙ ｄｏｉｎｇ． Ｍａｋｉｎｇ ａ ｃｈａｎｇｅ ｏｆ ａｎｙ
ｋｉｎｄ， ｅｉｔｈｅｒ ｉｎ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｏｒ ｖｅｌｏｃｉｔｙ， ｉｓ ｆａｒ ｌｅｓｓ ｌａｚｙ， ａｎｄ ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ ｎｏｔ
ｄｏｎｅ， ｕｎｌｅｓｓ ｔｈｅ ｃｕｒｖａｔｕｒｅ ｏｆ ｓｐａｃｅ－ｔｉｍｅ － ｗｈａｔ Ｎｅｗｔｏｎ ｗｏｕｌｄ ｒｅｆｅｒ
ｔｏ ａｓ ａ“ｆｏｒｃｅ”－ ｃｏｍｐｅｌｓ ｉｔ ｔｏ ｄｏ ｓｏ．
Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｅｘａｃｔｌｙ ｔｈｅ ｓａｍｅ． Ｉｔ ｔｅｎｄｓ ｔｏ ｋｅｅｐ ｄｏｉｎｇ
ｗｈａｔｅｖｅｒ ｉｔ＇ｓ ａｌｒｅａｄｙ ｄｏｉｎｇ． Ｉｆ ｉｔ＇ｓ ｇｏｉｎｇ ｕｐ ｗｉｔｈ ａ ｃｅｒｔａｉｎ ｖｅｌｏｃｉｔｙ
ｉｔ ｗｉｌｌ ｔｅｎｄ ｔｏ ｋｅｅｐ ｄｏｉｎｇ ｔｈａｔ ｕｎｌｅｓｓ ｓｏｍｅ ｆｏｒｃｅ（ｂｕｙｉｎｇ ｏｒ ｓｅｌｌｉｎｇ

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ｐｒｅｓｓｕｒｅ） ｃａｕｓｅｓ ｉｔ ｔｏ ａｃｃｅｌｅｒａｔｅ ｏｒ ｄｅｃｅｌｅｒａｔｅ． Ｔｈｅ ｓａｍｅ ｉｆ ｉｔ＇ｓ ｇｏｉｎｇ
ｄｏｗｎ． Ｔｈｅ ｓａｍｅ ｉｆ ｉｔ＇ｓ ｄｏｉｎｇ ｎｏｔｈｉｎｇ．
Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ， ｉｆ ｙｏｕ ｗａｎｔ ｔｏ ｋｎｏｗ ｗｈａｔ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ ｔｈｉｎｇ
ｉｓ ｔｈａｔ ａ ｍａｒｋｅｔ ｗｉｌｌ ｄｏ ｉｎ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ， ｔａｋｅ ａ ｌｏｏｋ ａｔ ｗｈａｔ ｉｔ＇ｓ ｄｏｉｎｇ
ｒｉｇｈｔ ｎｏｗ．
Ｉｆ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｎｏｗｈｅｒｅ， ｉｔ ｗｉｌｌ ｋｅｅｐ ｏｎ ｄｏｉｎｇ ｔｈａｔ ｕｎｔｉｌ
ｉｔ ｃｈａｎｇｅｓ． Ｗｈｙ ｇｅｔ ｏｎ ｕｎｔｉｌ ｉｔ ｄｏｅｓ？
Ｆｒｏｍ ｔｈａｔ ｓｅｅｍｉｎｇｌｙ ｏｂｖｉｏｕｓ ｓｔａｔｅｍｅｎｔ ａｎ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｔｒｕｔｈ
ｄｅｒｉｖｅｓ：
Ｏｎｌｙ ｔｒａｄｅ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｔｈａｔ ａｒｅ ａｌｒｅａｄｙ ｍｏｖｉｎｇ． Ｉｆ ａ ｍａｒｋｅｔ＇ｓ
ｂｅｅｎ ｇｏｉｎｇ ｎｏｗｈｅｒｅ ｆｏｒ ａ ｗｈｉｌｅ， ｗｈｙ ｐｌａｙ ｉｎ ｉｔ？ Ｗｈａｔ ｉｔ＇ｓ ｄｏｉｎｇ ｒｉｇｈｔ
ｎｏｗ ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｎｏｗｈｅｒｅ． Ｗｈｙ ｇｅｔ ｉｎｖｏｌｖｅｄ ｕｎｔｉｌ ｉｔ＇ｓ ｃｌｅａｒｌｙ ｏｎ ｔｈｅ ｍｏｖｅ？
Ａｎｄ ｔｈｅ ｃｏｒｏｌｌａｒｙ ｔｏ ｔｈａｔ ｉｓ： Ｌｅｔ＇ｓ ｏｎｌｙ ｐｌａｙ ｉｎ ｔｈｏｓｅ ｍａｒｋｅｔｓ
ｔｈａｔ ａｒｅ ｍｏｖｉｎｇ ｔｈｅ ｍｏｓｔ．
Ｉｎ ｔｈｅ ｆａｌｌ ｏｆ １９８２ ｍｙ ｔｒａｄｉｎｇ ｇｒｏｕｐ ｗａｓ ｔｒａｄｉｎｇ ａｌｍｏｓｔ
ｅｘｃｌｕｓｉｖｅｌｙ ｔｈｅ Ｓ＆Ｐ ５００ ｃｏｎｔｒａｃｔ． （Ｗｅ ｗｅｒｅ ａｌｌ ｉｎｄｅｐｅｎｄｅｎｔ ｔｒａｄｅｒｓ，
ｂｕｔ ｔｒａｄｅｄ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｏｆｆｉｃｅ ｔｏ ｍａｋｅ ｉｔ ｍｏｒｅ ｆｕｎ ａｎｄ ｔｏ ｈａｖｅ ｍｏｒｅ
ｃｌｏｕｔ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｃｌｅａｒｉｎｇ ｆｉｒｍｓ．） Ａｎｄ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈａｔ ｃｏｎｔｒａｃｔ ｗａｓ ａ ｗｉｓｅ
ｃｈｏｉｃｅ：
Ｔｈｅ ｓｔｏｃｋ ｍａｒｋｅｔ ｈａｄ ｖｉｏｌｅｎｔｌｙ ｅｘｐｌｏｄｅｄ ｆｒｏｍ ａ ｍｕｌｔｉ－ｙｅａｒ
ｂｏｔｔｏｍ ｉｎ Ａｕｇｕｓｔ， ａｎｄ ｉｔ ｗａｓ ｉｎ ａ“ｍｏｖｉｎｇ” ｍｏｄｅ． Ｅｖｅｒｙ ｗｅｅｋ ｗｅ ｗｏｕｌｄ
ｇｅｔ ａｔ ｌｅａｓｔ ｔｗｏ ｏｒ ｔｈｒｅｅ ｍｏｖｅｓ ｗｈｅｒｅ ｔｈｅ Ｓ＆Ｐ ｗｏｕｌｄ ｖｉｏｌｅｎｔｌｙ ｍｏｖｅ
ｕｐ ｏｒ ｄｏｗｎ ２００ ｐｏｉｎｔｓ ｏｒ ｍｏｒｅ ｉｎ ａｎ ｈｏｕｒ ｏｒ ｌｅｓｓ． Ｍａｋｉｎｇ ｍｏｎｅｙ ｗａｓ
ｅａｓｙ．
Ａｆｔｅｒ ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｏｆ ｔｈｅ ｙｅａｒ， ｈｏｗｅｖｅｒ， ｔｈｉｎｇｓ ｓｌｏｗｅｄ ｄｏｗｎ． Ｔｈｅ
ｍａｒｋｅｔ ｗｅｎｔ ｎｏｗｈｅｒｅ ａｌｌ ｔｈａｔ ｓｐｒｉｎｇ． Ａｎｄ ｔｈｅ ｉｎｔｒａｄａｙ ｍｏｖｅｓ ｔｅｎｄｅｄ
ｔｏ ｆｉｚｚｌｅ ｏｕｔ ａｌｍｏｓｔ ａｓ ｓｏｏｎ ａｓ ｔｈｅｙ ｇｏｔ ｇｏｉｎｇ． Ｙｅｔ ｍｏｓｔ ｏｆ ｕｓ ｋｅｐｔ
ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈｅ Ｓ＆Ｐ＇ｓ ｏｕｔ ｏｆ ｈａｂｉｔ， ａｎｄ ｂｅｃａｕｓｅ ｗｅ ｆｅｌｔ ｃｏｍｆｏｒｔａｂｌｅ ｗｉｔｈ
ｔｈｅｍ．（Ｔｈｅ ｖｅｒｙ ｂｅｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｄｉｄ ｎｏｔ ｄｏ ｔｈｉｓ， ｈｏｗｅｖｅｒ．） Ｍａｋｉｎｇ ｍｏｎｅｙ
ｂｅｃａｍｅ ｖｅｒｙ ｄｉｆｆｉｃｕｌｔ． Ｓｏｍｅ ｏｆ ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒｓ ｅｖｅｎ ｗｅｎｔ ｏｕｔ ｏｆ ｂｕｓｉｎｅｓｓ．

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 Ｙｅｔ ｄｕｒｉｎｇ ｔｈａｔ ｓｐｒｉｎｇ ｓｅｖｅｒａｌ ｃｏｍｍｏｄｉｔｉｅｓ ｗｅｒｅ ｍａｋｉｎｇ
ｍａｊｏｒ ｍｏｖｅｓ． Ｈｏｗ ｍｕｃｈ ｗｉｓｅｒ ｉｔ ｗｏｕｌｄ ｈａｖｅ ｂｅｅｎ ｉｆ ｗｅ ｈａｄ ｓｉｍｐｌｙ
ｓｈｉｆｔｅｄ ｏｖｅｒ ｔｏ ｔｈｅ ｃｏｍｍｏｄｉｔｉｅｓ ｔｈａｔ ｗｅｒｅ ｍｏｖｉｎｇ． Ｈｏｗ ｓｉｍｐｌｅ！ 一
Ｙｅｔ， ｂｅｌｉｅｖｅ ｉｔ ｏｒ ｎｏｔ， ｉｔ ｎｅｖｅｒ ｏｃｃｕｒｒｅｄ ｔｏ ｍｏｓｔ ｏｆ ｕｓ．
Ｔｈｅｒｅ ｓｅｅｍｓ ｔｏ ｂｅ ａｎ ａｎａｌｏｇｙ ｂｅｔｗｅｅｎ ａ ｖｉｂｒａｔｉｎｇ ｓｔｒｉｎｇ ａｎｄ
ｍａｒｋｅｔｓ． Ｗｈｅｎ ａ ｓｔｒｉｎｇ ｏｎ ａ ｍｕｓｉｃａｌ ｉｎｓｔｒｕｍｅｎｔ ｉｓ ｐｌｕｃｋｅｄ ｉｔ ｃｏｎｔｉｎｕｅｓ
ｖｉｂｒａｔｉｎｇ ｆｏｒ ａ ｗｈｉｌｅ ｂｅｆｏｒｅ ｉｔ ｄａｍｐｓ ｄｏｗｎ ｔｏ ｚｅｒｏ． Ｍａｒｋｅｔｓ ａｒｅ ｌｉｋｅ
ｔｈａｔ． Ｏｎｃｅ ｔｈｅｙ＇ｒｅ ｍｏｖｉｎｇ －＂ｖｉｂｒａｔｉｎｇ＂， ａｓ ｉｔ ｗｅｒｅ － ｔｈｅｙ ｃｏｎｔｉｎｕｅ
ｍｏｖｉｎｇ ｆｏｒ ａ ｗｈｉｌｅ ｂｅｆｏｒｅ ｓｌｏｗｉｎｇ ｄｏｗｎ． Ｔｈｏｓｅ ａｒｅ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｔｏ
ｔｒａｄｅ．”

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 １９
ＨＯＷ ＡＢＯＵＴ ＴＯＰＳ ＡＮＤ ＢＯＴＴＯＭＳ？

Ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ ａｒｅ ｔｈｅ ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ｔｒａｄｅｒｓ ｎｅｍｅｓｉｓ． Ｗｈｙ？

Ｂｅｃａｕｓｅ ａｌｉ ｔｒａｄｅｒｓ ｗａｎｔ ｔｏ ｂｅ ｒｉｇｈｔ ａｔ ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ． Ｔｒｙｉｎｇ ｔｏ
ｐｉｃｋ ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ ｈａｓ ｒｕｉｎｅｄ ｍｏｒｅ ｔｒａｄｅｒｓ ｔｈａｎ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｅｌｓｅ
ｃｏｍｂｉｎｅｄ． Ｔｒｙｉｎｇ ｔｏ ｐｉｃｋ ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ ｖｉｏｌａｔｅｓ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｗｅ ｈａｖｅ
ｌｅａｒｎｅｄ ａｂｏｕｔ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ． Ｉｔ ｉｓ ａｒｂｉｔｒａｒｙ， ｉｔ ｉｓ ｉｎ ｔｈｅ ｓｈｏｕｌｄ ｃａｔｅｇｏｒｙ，
ａｎｄ ｉｔ ｉｓ ｊｕｓｔ ｔｈｅ ｏｐｐｏｓｉｔｅ ｏｆ ｓｕｒｒｅｎｄｅｒｉｎｇ ｔｏ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ． Ｐｉｃｋｉｎｇ ｔｏｐｓ
ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ ｉｓ ｓａｙｉｎｇ ＂Ｉ ｋｎｏｗ ｍｏｒｅ ｔｈａｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｋｎｏｗ．．． Ｉ ｋｎｏｗ
ｍｏｒｅ ｔｈａｎ ｔｈｅ ｏｔｈｅｒ ｔｒａｄｅｒｓ ｋｎｏｗ． Ｉ ａｍ ｓｍａｒｔｅｒ ｔｈａｎ ｔｈｅ ｒｅｓｔ．” Ｉｔ ｉｓ
ｅｇｏｔｉｓｔｉｃａｌ． Ｅｇｏｔｉｓｔｓ ｃａｎ ｗｉｎ ｆｏｒ ａ ｗｈｉｌｅ， ｂｕｔ ｗｈｅｎ ｔｈｅｙ ｇｏ， ｔｈｅｙ
ｐｌｕｍｍｅｔ． Ｔｈｏｓｅ ｗｈｏ ｅｎｄ ｕｐ ｗｉｔｈ ａ ｐｒｏｆｉｔ ａｔ ｔｈｅ ｅｎｄ ｏｆ ｔｈｅ ｙｅａｒ ａｒｅ
ｔｈｏｓｅ ｗｈｏ ｔａｋｅ ａｎ ｈｕｍｂｌｅ ａｔｔｉｔｕｄｅ ｔｏｗａｒｄ ｍａｒｋｅｔｓ．
Ｔｏ ｐｕｔ ｉｔ ｂｌｕｎｔｌｙ， ｆｏｒｇｅｔ ｔｏｐｓ， ｆｏｒｇｅｔ ｂｏｔｔｏｍｓ， ｔｒａｄｅ ｌｉｋｅ ｔｈｅ
ｔｒｅｎｄ ｗｉｌｌ ｎｅｖｅｒ ｅｎｄ！ Ｄｏｅｓ ｔｈａｔ ｓｔａｒｔｌｅ ｙｏｕ？ Ａｎｏｔｈｅｒ ｗａｙ ｏｆ ｓａｙｉｎｇ
ｉｔ ｉｓ， ｍａｋｅ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｐｒｏｖｅ ｔｈａｔ ｉｔ ｈａｓ ｔｏｐｐｅｄ ｏｒ ｂｏｔｔｏｍｅｄ． Ａｄａｍ
Ｔｈｅｏｒｙ ｗｉｌｌ ａｌｗａｙｓ ｂｅ ｗｒｏｎｇ ａｔ ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ ．．． ｂｕｔ ｉｔ ｗｉｌｌ ｔｅｌｌ
ｙｏｕ ｔｏ ｇｅｔ ｏｕｔ ｏｆ ｙｏｕｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｉｎ ａ ｈｕｒｒｙ ｗｈｅｎ ａ ｔｏｐ ｏｒ ｂｏｔｔｏｍ ｒｅａｌｌｙ
ｄｏｅｓ ｏｃｃｕｒ．
Ｉ ｋｎｏｗ ｔｒａｄｅｒｓ ｗｈｏ ｏｃｃａｓｉｏｎａｌｌｙ ａｒｅ ａｂｌｅ ｔｏ ｐｉｃｋ ｔｏｐｓ ａｎｄ
ｂｏｔｔｏｍｓ ａｎｄ ｔｈｅｙ ａｒｅ ａｄｄｉｃｔｅｄ ｔｏ ｉｔ． Ｌｉｔｅｒａｌｌｙ ａｄｄｉｃｔｅｄ ｔｏ ｉｔ． Ｔｈｅｙ ｃｏｕｌｄ
ｎｏｔ ｓｔｏｐ ｔｒｙｉｎｇ ｔｏ ｄｏ ｉｔ ｉｆ ｔｈｅｉｒ ｌｉｆｅ ｄｅｐｅｎｄｅｄ ｏｎ ｉｔ． Ａｓｋ ｙｏｕｒｓｅｌｆ ｈｏｎｅｓｔｌｙ，
ａｍ ｌ ａｂｌｅ ｔｏ ｔｒａｄｅ ａｎｄ ｆｏｒｇｅｔ ａｂｏｕｔ ｔｒｙｉｎｇ ｔｏ ｐｉｃｋ ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ？
Ｉｆ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｉｓ ｎｏ， ｔｈｅｎ ｄｏ ｙｏｕｒｓｅｌｆ ａ ｆａｖｏｒ． Ｐｕｔ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ ｄｏｗｎ ａｎｄ
ｗａｌｋ ａｗａｙ ｆｒｏｍ ｔｒａｄｉｎｇ ｒｉｇｈｔ ｎｏｗ． Ｕｎｌｅｓｓ ｙｏｕ ａｒｅ ｅｘｔｒｅｍｅｌｙ ｗｅａｌｔｈｙ
ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｎｏｔ ｂｅ ａｂｌｅ ｔｏ ｓｕｐｐｏｒｔ ｔｈａｔ ｈａｂｉｔ．
Ｇｏｏｄ ｔｒａｄｅｒｓ ｔａｋｅ ａｄｖａｎｔａｇｅ ｏｆ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ａｎｄ ｄｕｒａｔｉｏｎ
．．． ｎｏｔ ｔｕｒｎｉｎｇ ｐｏｉｎｔｓ．
Ｒｅｍｅｍｂｅｒ Ａｄａｍ ｗｉｌｌ ａｌｗａｙｓ ｂｅ ｗｒｏｎｇ ａｔ ｔｏｐｓ ａｎｄ
ｂｏｔｔｏｍｓ．．． ｂｕｔ Ａｄａｍ ｗｉｌｌ ｂｅ ｒｉｇｈｔ ｉｎ ｂｅｔｗｅｅｎ．
Ｊｉｍ ｇｅｔｓ ｐｒｅｔｔｙ ａｄａｍａｎｔ ａｂｏｕｔ ｔｈａｔ ｓｕｂｊｅｃｔ！

“Ｌｅｔ＇ｓ ｔａｌｋ ａｂｏｕｔ ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ． （Ｗｈａｔｅｖｅｒ ｉｓ ｓａｉｄ ａｂｏｕｔ

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ｂｅｉｎｇ ｌｏｎｇ ａｐｐｌｉｅｓ ｉｎ ｒｅｖｅｒｓｅ ｔｏ ｂｅｉｎｇ ｓｈｏｒｔ．） Ｔａｋｅ ａ ｌｏｏｋ ａｔ ｔｈｅ
ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｄｉａｇｒａｍ：
Ｄ

Ａ
Ｃ．
１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．
Ｂ
Ｉｎ ｆａｃｔ， ａｌｌ ｏｆ ｏｕｒ ｍｏｎｅｙ ｗｉｌｌ ｂｅ ｍａｄｅ ｂｅｔｗｅｅｎ Ｃ ａｎｄ Ｅ． Ｗｈｙ？
Ｆｉｒｓｔ ｏｆ ａｌｌ， ｗｅ ｃｅｒｔａｉｎｌｙ ｄｏｎ＇ｔ ｗａｎｔ ｔｏ ｇｅｔ ｏｎ ａｔ Ａ． Ｗｈｙ ｇｅｔ
ｌｏｎｇ ｗｈｅｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｓｔｉｌｌ ｇｏｉｎｇ ｄｏｗｎ？
Ｐｉｃｔｕｒｅ ｏｕｒ ｈｏｂｏ ａｎｄ ｔｈｅ ｔｒａｉｎｓ ａｇａｉｎ． Ｈｅ ｗａｎｔｓ ｔｏ ｃａｔｃｈ ａ
ｔｒａｉｎ ｇｏｉｎｇ ｗｅｓｔ． Ｉｆ ｈｅ ｃａｔｃｈｅｓ ａ ｔｒａｉｎ ｇｏｉｎｇ ｅａｓｔ ｈｅ ｗｉｌｌ ｈａｖｅ ｔｏ ｗａｉｔ
ｆｏｒ ｔｈｅ ｔｒａｉｎ ｔｏ ｓｌｏｗ ｄｏｗｎ， ｓｔｏｐ， ｒｅｖｅｒｓｅ ａｎｄ ｔｈｅｎ ｐｉｃｋ ｕｐ ｓｐｅｅｄ ｇｏｉｎｇ
ｗｅｓｔ． Ｎｏｗ ｔｈａｔ＇ｓ ａｂｓｕｒｄ． Ｗｈｙ ｎｏｔ ｊｕｓｔ ｃａｔｃｈ ａ ｔｒａｉｎ ｇｏｉｎｇ ｗｅｓｔ ｉｎ ｔｈｅ
ｆｉｒｓｔ ｐｌａｃｅ？
Ｎｏ ｈｏｂｏ ｉｎ ｈｉｓ ｒｉｇｈｔ ｍｉｎｄ ｗｏｕｌｄ ｄｏ ｔｈａｔ， ｙｅｔ Ｉ ｈａｖｅ ｓｅｅｎ ｍａｎｙ，
ｍａｎｙ ｔｒａｄｅｒｓ ｄｏ ｔｈｅ ｅｘａｃｔ ｅｑｕｉｖａｌｅｎｔ ａｎｄ ｇｏ ｌｏｎｇ ａｔ ｐｏｉｎｔ Ａ． Ｉ ｍｙｓｅｌｆ
ｄｉｄ ｉｔ ｍａｎｙ ｔｉｍｅｓ， ａｎｄ ｐａｉｄ ｆｏｒ ｉｔ ｍａｎｙ ｔｉｍｅｓ． Ｉ ｄｉｄ ｉｔ ｂｅｃａｕｓｅ Ｉ ｈａｄ
ｈｅａｒｄ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｓｈｏｕｌｄ ｂｕｙ ｏｎ ｗｅａｋｎｅｓｓ， ｗｈｉｃｈ ｉｓ ａｂｓｏｌｕｔｅ ｎｏｎｓｅｎｓｅ．
Ｉ ｄｉｄ ｉｔ ｂｅｃａｕｓｅ ｓｏｍｅ ａｎａｌｙｓｔ ｏｒ ａｎｏｔｈｅｒ ｔｏｌｄ ｍｅ ｔｈａｔ ａ ｔｕｒｎ ｗａｓ
ｉｍｍｉｎｅｎｔ． Ｉ ｄｉｄ ｉｔ ｂｅｃａｕｓｅ Ｉ ｆｅｌｔ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｄ ｇｏｎｅ ｄｏｗｎ ＂ｆａｒ
ｅｎｏｕｇｈ＂ ｏｒ ＂ｔｏｏ ｆａｒ．”
Ｉｔ ｗｏｕｌｄｎ＇ｔ ｂｅ ｔｏｏ ｂａｄ ｉｆ ｗｅ ｃｏｕｌｄ ｂｅ ａｂｓｏｌｕｔｅｌｙ ｓｕｒｅ ｔｈａｔ ｔｈｅ
ｂｏｔｔｏｍ （Ｂ） ｗａｓｎ＇ｔ ｆａｒ ａｗａｙ （ａｌｔｈｏｕｇｈ ｓｔｉｌｌ ｉｎｃｒｅｄｉｂｌｙ ｄｕｍｂ）， ｂｕｔ ｉｎ ｆａｃｔ
ｉｎ ｍａｎｙ ｃａｓｅｓ Ｂ ｉｓ ｓｔｉｌｌ ｖｅｒｙ ｆａｒ ａｗａｙ． Ｈｏｗ ｍａｎｙ ｔｉｍｅｓ ｄｉｄ Ｉ ｇｏ ｌｏｎｇ
ｗｈｉｌｅ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗａｓ ｓｔｉｌｌ ｆａｌｌｉｎｇ ａｎｄ ｔｈｅｎ ｐｒａｙ ｆｏｒ ｉｔ ｔｏ ｔｕｒｎ？

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 Ｔｏ ｇｏ ｌｏｎｇ ａｔ Ｂ ｉｓ ｎｏｔ ｍｕｃｈ ｂｅｔｔｅｒ ｂｅｃａｕｓｅ ｗｅ ｗｏｎ＇ｔ ｋｎｏｗ
ｆｏｒ ｓｕｒｅ ｔｈａｔ Ｂ ｉｓ ａ ｂｏｔｔｏｍ ｕｎｔｉｌ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｒｅａｃｈｅｓ Ｃ． Ｂ ｍａｙ ｂｅ ｔｈｅ
ｂｏｔｔｏｍ， ａｎｄ ｔｈｅｎ ａｇａｉｎ， ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｍａｙ ｋｅｅｐ ｆａｌｌｉｎｇ ｆｏｒ ａ ｌｏｎｇ ｔｉｍｅ
ｙｅｔ． Ｉ ｋｎｏｗ． Ｉ ｗａｔｃｈｅｄ ｉｔ ｈａｐｐｅｎ ｔｏ ｍｅ ｍａｎｙ ｔｉｍｅｓ．
Ｅｖｅｎ ｉｆ Ｂ ｄｏｅｓ ｔｕｒｎ ｏｕｔ ｔｏ ｂｅ ｔｈｅ ｂｏｔｔｏｍ， ｉｔ＇ｓ ｓｔｉｌｌ ｖｅｒｙ ｂａｄ
ｔｒａｄｉｎｇ， ｂｅｃａｕｓｅ ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｐｒｏｏｆ ｔｈａｔ Ｂ ｉｓ ｔｈｅ ｂｏｔｔｏｍ ｉｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ
ｈａｓ ｒｉｓｅｎ ｔｏ Ｃ． Ｔｏ ｇｏ ｌｏｎｇ ａｔ Ｂ， ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ， ｉｓ ｔｏ ｂｅ ｐｒｅｄｉｃｔｉｎｇ ｔｈｅ
ｍａｒｋｅｔ， ｎｏｔ ａ ｖｅｒｙ ｗｉｓｅ ｔｈｉｎｇ ｔｏ ｄｏ．
（Ｙｅｓ， ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｃａｎ ｓｏｍｅｔｉｍｅｓ ｂｅ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌｌｙ ｐｒｅｄｉｃｔｅｄ，
ｂｕｔ ｉｔ＇ｓ ｓｔｉｌｌ ｎｏｔ ａ ｗｉｓｅ ｔｈｉｎｇ ｔｏ ｄｏ ｂｅｃａｕｓｅ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ
ｓｏ ｍｕｃｈ ｍｏｒｅ ｐｏｗｅｒｆｕｌ． Ａｌｓｏ， ｅｖｅｎ ｔｒｙｉｎｇ ｔｏ ｐｒｅｄｉｃｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｇｅｔｓ
ｙｏｕ ｃｏｍｐｌｅｔｅｌｙ ｉｎ ｔｈｅ ｗｒｏｎｇ ｆｒａｍｅ ｏｆ ｍｉｎｄ．）

Ｔｏ ｓｕｒｒｅｎｄｅｒ ｔｏ ｔｈｅ ｗａｙ ｔｈｉｎｇｓ ａｒｅ ｍｅａｎｓ ｔｏ ｂｕｙ ｏｎ ｓｔｒｅｎｇｔｈ

ａｎｄ ｓｅｌｌ ｏｎ ｗｅａｋｎｅｓｓ．
Ｔｈｕｓ ｔｈｅ ｐｒｏｐｅｒ ｃｏｕｒｓｅ ｉｓ ｔｏ ｇｏ ｌｏｎｇ ａｔ Ｃ， ａｆｔｅｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ
ｈａｓ ｃｏｍｐｌｅｔｅｄ ｉｔｓ ｔｕｒｎ ａｎｄ ｉｓ ａｌｒｅａｄｙ ｇａｔｈｅｒｉｎｇ ａ ｈｅａｄ ｏｆ ｓｔｅａｍ ｉｎ
ｔｈｅ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｗｅ ｗａｎｔ ｉｔ ｔｏ ｇｏ．（Ｔｈｅ ｔｒａｉｎ＇ｓ ａｌｒｅａｄｙ ｈｅａｄｉｎｇ ｗｅｓｔ， ａｎｄ
ｗｅ ｊｕｍｐ ｏｎ ｔｈｅ ｍｏｖｉｎｇ ｔｒａｉｎ． Ｗｈｙ？ Ｂｅｃａｕｓｅ ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｗａｙ ｔｏ ｋｎｏｗ
ｆｏｒ ｓｕｒｅ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｒｅａｄｙ ｔｏ ｇｏ ｉｓ ｔｈａｔ ｉｔ＇ｓ ａｌｒｅａｄｙ ｇｏｉｎｇ ｕｐ．）
Ｄｏｎ＇ｔ ｐｉｃｋ ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ， ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ． Ｌｅｔ ｔｈｅｍ ｐｉｃｋ
ｔｈｅｍｓｅｌｖｅｓ． Ｔｏ ｈｅｌｐ ｕｓ ｋｅｅｐ ｔｈａｔ ｃｌｅａｒｌｙ ｉｎ ｍｉｎｄ， ｗｅ ｃａｎ ｒｅｍｅｍｂｅｒ
ｔｈｅ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｈｏｍｉｌｙ：
Ｔｏｐ ｐｉｃｋｅｒｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍ ｐｉｃｋｅｒｓ ｂｅｃｏｍｅ ｃｏｔｔｏｎ ｐｉｃｋｅｒｓ．

Ｗｉｌｌｉａｍ ｏｎｃｅ ｓａｉｄ ｔｈｉｓ ｔｏ ｍｅ：“Ｗｈｏ ａｍ Ｉ ｔｏ ｐｉｃｋ ｔｏｐｓ ａｎｄ

ｂｏｔｔｏｍｓ？ Ｉ＇ｍ ｎｏｔ ｓｍａｒｔ ｅｎｏｕｇｈ． Ｗｈｏ ａｍ Ｉ ｔｏ ｐｉｃｋ ｔｈｅｍ？
Ｔｈｉｓ ｗａｓ ｃｏｍｉｎｇ ｆｒｏｍ ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｂｅｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ａｎｙｗｈｅｒｅ．
Ｂｅｒｎａｒｄ Ｂａｒｕｃｈ， ｗｈｏ ｍａｄｅ ￥３０ ｍｉｌｌｉｏｎ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｂａｃｋ
ｗｈｅｎ ｉｔ ｗａｓ ｗｏｒｔｈ ｐｅｒｈａｐｓ １０ ｔｉｍｅｓ ｗｈａｔ ｉｔｓ ｗｏｒｔｈ ｔｏｄａｙ， ｈａｄ ｔｈｉｓ
ｔｏ ｓａｙ：

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 “Ｉ ｄｏｎ＇ｔ ｂｅｌｉｅｖｅ ｔｈａｔ ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ ｃａｎ ｂｅ ｐｉｃｋｅｄ ｂｙ
ａｎｙｂｏｄｙ ｅｘｃｅｐｔ ｌｉａｒｓ． Ｉ ｔｒｙ ｔｏ ｊｕｓｔ ｔａｋｅ ｔｈｅ ｍｉｄｄｌｅ ５０ｏｕｔ ｏｆ ａ ｍｏｖｅ．
Ｉｆ Ｉ ｃａｎ ｄｏ ｔｈａｔ， Ｉ＇ｖｅ ｄｏｎｅ ａｌｉ Ｉ ｎｅｅｄ ｔｏ ｄｏ．”
Ａｎｏｔｈｅｒ ｗａｙ ｏｆ ｓａｙｉｎｇ ｔｈｉｓ ｉｓ ａｓ ｆｏｌｌｏｗｓ：
Ｎｅｖｅｒ ｌｏｏｋ ｆｏｒ ａ ｒｅｖｅｒｓａｌ．

Ａｌｗａｙｓ ｊｕｓｔ ｇｏ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｗａｙ ｉｔｓ ｇｏｉｎｇ． Ｇｏ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ． Ｄｏｎ＇ｔ
ｅｖｅｎ ｔｈｉｎｋ ａｂｏｕｔ ｌｏｏｋｉｎｇ ｆｏｒ ｒｅｖｅｒｓａｌｓ．
Ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ ｉｓ ｙｏｕｒ ｆｒｉｅｎｄ．
Ｏｎｃｅ ａ ｆａｎｔａｓｔｉｃａｌｌｙ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｒａｄｅｒ ｍａｄｅ ａ ｔｈｏｒｏｕｇｈ
ｃｏｍｐｕｔｅｒ ｓｔｕｄｙ ｏｆ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ． Ｈｅｒｅ＇ｓ ｗｈａｔ ｈｅ ｓａｉｄ ａｂｏｕｔ ｉｔ：
“Ｉ ｃｒｅａｔｅｄ ａ ｂｕｎｃｈ ｏｆ ｎｕｍｂｅｒｓ ｔｏ ｓｐｉｎ ｔｈｒｏｕｇｈ ａ ｃｏｍｐｕｔｅｒ，
ｔｒａｄｅｓ ｔｈａｔ ｈａｄ ｍａｄｅ ａ ｌｏｔ ｏｆ ｍｏｎｅｙ ｉｎ ｔｈｅ ｐａｓｔ．．．Ｉ ｔｒｉｅｄ ｔｏ ｍａｋｅ
ｅｘｐｌｉｃｉｔ ａｎｄ ｔｅｓｔ ｏｎ ｔｈｅ ｃｏｍｐｕｔｅｒ ａｎｙ ｉｄｅａ ｏｎ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈａｔ ｈａｄ ｅｖｅｒ
ｆｉｌｔｅｒｅｄ ｂｙ ｍｅ
Ｉ ｆｏｕｎｄ ｔｈａｔ ｖｅｒｙ ｆｅｗ ｏｆ ｔｈｅ ｔｈｉｎｇｓ ｐｅｏｐｌｅ ｓａｙ ｗｏｒｋ ｗｅｌｌ
ｅｎｏｕｇｈ ｔｏ ｍａｋｅ ａ ｐｒｏｆｉｔ．．． Ｎｏｗ， ｉｆ Ｉ ｗｅｒｅ ｔｏ ｇｉｖｅ ｙｏｕ ａｎ ｅｘｐｌａｎａｔｉｏｎ
ｏｆ ｗｈａｔ ｗｏｒｋｓ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ， ｗｈａｔ ｔｈｅ ｎｕｍｂｅｒｓ ｃｒｕｎｃｈｅｄ ｏｕｔ ｔｏ ｍｅａｎ，
Ｉ ｗｏｕｌｄ ｓａｙ： ＇Ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ ｉｓ ｙｏｕｒ ｆｒｉｅｎｄ．＇
★

“Ｉｍｐｌｉｃｉｔ ｉｎ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ＇ｓ ｂｅｅｎ ｓａｉｄ ｉｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｔｈｉｎｇ

ｔｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｓ ｐｒｉｃｅ． Ｗｈｅｎ ｌｏｏｋｉｎｇ ａｔ ｍａｒｋｅｔｓ， ｎｏｔｈｉｎｇ ｅｌｓｅ ｍａｔｔｅｒｓ
ａｔ ａｌｌ， ｂｅｃａｕｓｅ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｅｌｓｅ ｉｓ ｒｅｆｌｅｃｔｅｄ， ｓｕｍｍｅｄ ｕｐ， ｄｉｓｃｏｕｎｔｅｄ
ｉｎ ｔｈａｔ ｏｎｅ ｔｈｉｎｇ． Ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ．
Ｉｆ ｔｈａｔ ｈｏｂｏ ｗａｎｔｓ ｔｏ ｃａｔｃｈ ａ ｔｒａｉｎ ｇｏｉｎｇ ｗｅｓｔ， ａｌｌ ｈｅ ｈａｓ ｔｏ
ｌｏｏｋ ａｔ ｉｓ ｗｈａｔ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｔｈｅ ｔｒａｉｎ ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｉｎ ａｎｄ ｗｈｅｔｈｅｒ ｉｔ＇ｓ ｂｕｉｌｔ ｕｐ
ｅｎｏｕｇｈ ｓｐｅｅｄ ｔｏ ｍｅａｎ ｂｕｓｉｎｅｓｓ ａｂｏｕｔ ｉｔ． Ｈｅ ｄｏｅｓｎ＇ｔ ｎｅｅｄ ｔｏ ｋｎｏｗ
ｈｏｗ ｔｈｅ ｔｒａｉｎ ｉｓ ｂｕｉｌｔ， ｈｏｗ ｍａｎｙ ｐａｓｓｅｎｇｅｒｓ ｉｔ＇ｓ ｃａｒｒｙｉｎｇ， ｏｒ ｗｈａｔ ｉｓ
ｐｏｗｅｒｉｎｇ ｉｔ． Ａｌｌ ｔｈａｔ ｉｓ ｉｒｒｅｌｅｖａｎｔ． Ａｌｌ ｈｅ ｎｅｅｄｓ ｔｏ ｌｏｏｋ ａｔ ｉｓ ｉｔｓ
ｍｏｖｅｍｅｎｔ．

６２
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ ｗｈｏ ｄｉｄ ｔｈｅ ｃｏｍｐｕｔｅｒ ｓｔｕｄｙ ｏｎｃｅ ｓｕｍｍｅｄ ｕｐ ｈｉｓ
ｆｅｅｌｉｎｇｓ ａｂｏｕｔ ｗｈａｔ＇ｓ ｒｅｌｅｖａｎｔ ａｎｄ ｗｈａｔ＇ｓ ｎｏｔ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｔｈｉｓ ｗａｙ：
“Ｒｅａｌｉｔｙ ｉｓ ｐｒｉｃｅ．”

Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｎｏ ｏｔｈｅｒ ｗａｙ ｔｏ ｍａｋｅ ａ ｐｒｏｆｉｔ ｔｈａｎ ｆｏｒ ａ ｔｒｅｎｄ

ｔｏ ｂｅ ｉｎ ｔｈｅ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｏｆ ｙｏｕｒ ｔｒａｄｅ ｆｒｏｍ ｅｎｔｒｙ ｔｏ ｅｘｉｔ．

６３
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ２０
ＴＨＥ ＭＯＳＴ ＩＭＰＯＲＴＡＮＴ ＳＴＡＴＥＭＥＮＴ ＡＢＯＵＴ ＭＡＲＫＥＴＳ
Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ａｎ ａｄａｇｅ ｔｈａｔ ｉｓ ａ ｔｒｕｉｓｍ． Ｉｎ ｍｙ ｏｐｉｎｉｏｎ ｉｔ ｉｓ ｔｈｅ ｓｉｎｇｌｅ
ｍｏｓｔ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｓｔａｔｅｍｅｎｔ ｅｖｅｒ ｍａｄｅ ａｂｏｕｔ ｔｒａｄｉｎｇ． Ｉｔ ｉｓ ａｓ ｆｏｌｌｏｗｓ：
Ｃｕｔ ｙｏｕｒ ｌｏｓｓｅｓ ｓｈｏｒｔ ａｎｄ ｌｅｔ ｙｏｕｒ ｐｒｏｆｉｔｓ ｒｕｎ．
Ｔｈｅｓｅ ｎｉｎｅ ｗｏｒｄｓ ｓａｙ ｉｔ ａｌｌ． Ｉｆ ｗｅ ａｒｅ ｔａｌｋｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｆｕｔｕｒｅｓ
ｔｒａｄｉｎｇ ｗｈｅｒｅ ｌｅｖｅｒａｇｅ ｉｓ ｔｈｅ ｎａｍｅ ｏｆ ｔｈｅ ｇａｍｅ ａｎｄ ｔｈｅｒｅ ｉｓ ａ ｔｉｍｅ
ｌｉｍｉｔ ｔｏ ｈｏｗ ｌｏｎｇ ｗｅ ｍａｙ ｈｏｌｄ ａ ｐｏｓｉｔｉｏｎ， ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｎｏ ｏｔｈｅｒ ｗａｙ ｔｏ ｍａｋｅ
ａ ｐｒｏｆｉｔ． Ｅｖｅｎ ｉｆ ｙｏｕ ｄａｙ ｔｒａｄｅ， ｙｏｕ ｍｕｓｔ ｌｅｔ ｙｏｕｒ ｐｒｏｆｉｔｓ ｒｕｎ ｒｅｌａｔｉｖｅ
ｔｏ ｃｕｔｔｉｎｇ ｙｏｕｒ ｌｏｓｓｅｓ．
Ｉｔ ｉｓ ｎｏｔ ａｓ ｃｒｉｔｉｃａｌ ｔｒａｄｉｎｇ ｓｔｏｃｋｓ ｗｈｅｒｅ ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｌｅｓｓ ｌｅｖｅｒａｇｅ
ａｎｄ ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｎｏ ｎｅｃｅｓｓｉｔｙ ｆｏｒ ｅｘｉｔｉｎｇ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ， ｂｕｔ ｔｏ ｍａｘｉｍｉｚｅ ｐｒｏｆｉｔｓ，
ｉｔ ｉｓ ｓｔｉｌｌ ｎｅｃｅｓｓａｒｙ ｔｏ ｆｏｌｌｏｗ ｔｈａｔ ａｄａｇｅ．
Ｈａｖｅ ｙｏｕ ｓｅｅｎ ｔｈｏｓｅ ｄａｒｔ ｂｏａｒｄｓ ｔｈａｔ ｌｉｓｔ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｎ ａ ｂｕｙ
ａｎｄ ｓｅｌｌ ｃｏｌｕｍｎ？ Ｔｈｅ ｉｄｅａ ｉｓ ｔｏ ｔｈｒｏｗ ｔｈｅ ｄａｒｔ ａｎｄ ｗｈｅｒｅ ｉｔ ｌａｎｄｓ ｉｔ
ｍａｙ ｓａｙ ｔｏ ｓｅｌｌ Ｔ－Ｂｏｎｄｓ， ｏｒ ｂｕｙ ｗｈｅａｔ， ｅｔｃ． Ｗｅｌｌ， Ｉ ｂｅｌｉｅｖｅ ｔｈａｔ ａ ｔｒａｄｅｒ
ｃｏｕｌｄ ｅｎｄ ｕｐ ｔｈｅ ｙｅａｒ ｗｉｔｈ ａ ｐｒｏｆｉｔ ｉｆ ｈｅ ｓｅｌｅｃｔｅｄ ｈｉｓ ｔｒａｄｅｓ ｗｉｔｈ ｔｈｅ
ｄａｒｔ ｂｏａｒｄ ．．． ｒｅｖｅｒｓｅｄ ｈｉｓ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ａｔ ｔｈｅ ｉｎｉｔｉａｌ ｓｔｏｐ ｏｎｌｙ ．．． ａｎｄ
ｓｉｍｐｌｙ ｆｏｌｌｏｗｅｄ ｔｈｅ ａｂｏｖｅ ａｄａｇｅ． Ｓｏｍｅｄａｙ， Ｉ ｐｌａｎ ｔｏ ｍｏｄｅｌ ｔｈｉｓ ｏｎ
ａ ｃｏｍｐｕｔｅｒ ｕｓｉｎｇ ａ ｒａｎｄｏｍ ｇｅｎｅｒａｔｏｒ ｆｏｒ ｔｒａｄｅ ｓｅｌｅｃｔｉｏｎ． Ａｔ ａｎｙ ｒａｔｅ，
ｔｈａｔ ｇｉｖｅｓ ｓｏｍｅ ｉｎｓｉｇｈｔ ｉｎｔｏ ｈｏｗ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｔｈｏｓｅ ｎｉｎｅ ｗｏｒｄｓ ａｒｅ ｔｏ
ｍａｋｉｎｇ ｐｒｏｆｉｔｓ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ．．． ａｎｙ ｍａｒｋｅｔｓ．
Ｗｅ ａｒｅ ｎｏｗ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｓｐｅｎｄ ｓｏｍｅ ｔｉｍｅ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇ ｗｈａｔ
ｔｈｏｓｅ ｎｉｎｅ ｗｏｒｄｓ ｒｅａｌｉｙ ｍｅａｎ， ｔｈｅｎ ｗｅ ｗｉｌｌ ｉｌｌｕｓｔｒａｔｅ ｈｏｗ ｔｏ ａｃｔｕａｌｌｙ
ｔｒａｄｅ ｔｈｅ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ．
Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｏｎｅ ｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｖｉｒｔｕａｌｌｙ ａｌｌ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｒａｄｅｒｓ （ｗｈｏ
ｃａｒｒｙ ａ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｌｏｎｇｅｒ ｔｈａｎ ｏｎｅ ｄａｙ） ａｇｒｅｅ ｏｎ． Ｉｔ ｉｓ ｔｈｉｓ． Ｉｆ ｉｔ ｗｅｒｅ
ｎｏｔ ｆｏｒ ｔｈｅ ｏｃｃａｓｉｏｎａｌ ｂｉｇ ｍｏｖｅ， ｎｏ ｏｎｅ ｂｕｔ ｄａｙ ｔｒａｄｅｒｓ ｗｏｕｌｄ ｂｅ ａｂｌｅ
ｔｏ ｅｎｄ ｕｐ ｔｈｅ ｙｅａｒ ｗｉｔｈ ａ ｐｒｏｆｉｔ． Ａｎｏｔｈｅｒ ｗａｙ ｏｆ ｓａｙｉｎｇ ｔｈｉｓ ｉｓ ｔｈａｔ
ｉｆ ｙｏｕ ｄｏｎ＇ｔ ｆｏｌｌｏｗ ｔｈｅ ｂｉｇ ｍｏｖｅｓ ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｎｏｔ ｍａｋｅ ｅｎｏｕｇｈ ｐｒｏｆｉｔ ｔｏ
ｃｏｖｅｒ ｙｏｕｒ ｓｍａｌｌ ｌｏｓｓｅｓ．．ｂｅｃａｕｓｅ ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｐｒｏｂａｂｌｙ ｈａｖｅ ａｓ ｍａｎｙ
ａｓ， ｏｒ ｍｏｒｅ ｌｏｓｓｅｓ ｔｈａｎ ｐｒｏｆｉｔｓ． Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ， ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｗａｙ ｔｏ ｗｉｎ ｉｓ ｆｏｒ
ｙｏｕｒ ｐｒｏｆｉｔｓ ｔｏ ｂｅ ｂｉｇｇｅｒ ｔｈａｎ ｙｏｕｒ ｌｏｓｓｅｓ．

６４
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｌｅｔ＇ｓ ｆｉｒｓｔ ｔａｌｋ ａｂｏｕｔ ｌｏｓｓｅｓ． Ｉｔ ｉｓ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｔｏ ｈａｖｅ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ
ｏｕｔｌｏｏｋ ａｂｏｕｔ ｌｏｓｓｅｓ． Ｔｒａｄｉｎｇ ｉｓ ａ ｂｕｓｉｎｅｓｓ． Ｉｔ ｍａｙ ｂｅ ａ ｐａｒｔ ｔｉｍｅ
ｂｕｓｉｎｅｓｓ， ｂｕｔ ａｓ ｗｉｔｈ ａｎｙ ｂｕｓｉｎｅｓｓ ｉｔ ｈａｓ ｉｎｃｏｍｅ ａｎｄ ｅｘｐｅｎｓｅｓ． Ｔｈｅ
ｉｎｃｏｍｅ ｆｏｒ ｔｈｅ ｂｕｓｉｎｅｓｓ ｉｓ ｔｈｅ ｐｒｏｆｉｔ ｇｅｎｅｒａｔｅｄ ｂｙ ｙｏｕｒ ｐｒｏｆｉｔ ｔｒａｄｅｓ．
Ｔｈｅ ｅｘｐｅｎｓｅｓ ａｒｅ ｃｏｍｍｉｓｓｉｏｎｓ， ｃｈａｒｔｓ， ｄａｔａ ｒｅｔｒｉｅｖａｌ， ｅｔｃ．
Ｔｈｅ ｂｕｓｉｎｅｓｓ ｏｆ ｔｒａｄｉｎｇ ｃａｎ ｂｅ ｖｅｒｙ ｌｕｃｒａｔｉｖｅ． Ｂｕｔ ｉｔ ｉｓ ａｌｓｏ ｔｈｏｕｇｈｔ
ｔｏ ｂｅ ａ ｄａｎｇｅｒｏｕｓ ｂｕｓｉｎｅｓｓ， ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ ｔｈｅ ｉｎｓｕｒａｎｃｅ ｐｒｅｍｉｕｍｓ ａｒｅ
ｒｅｌａｔｉｖｅｌｙ ｈｉｇｈ． Ｙｏｕｒ ｓｍａｌｌ ｔｒａｄｉｎｇ ｌｏｓｓｅｓ ａｒｅ ｙｏｕｒ ｉｎｓｕｒａｎｃｅ ｐｒｅｍｉｕｍｓ
．．． ｙｏｕｒ ｉｎｓｕｒａｎｃｅ ａｇａｉｎｓｔ ｌａｒｇｅ ｌｏｓｓｅｓ．
Ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｗａｙ ｔｏ ｋｅｅｐ ｆｒｏｍ ｈａｖｉｎｇ ｌａｒｇｅ ｌｏｓｓｅｓ ｉｓ ｔｏ ｈａｖｅ ｓｍａｌｌ
ｌｏｓｓｅｓ． Ｓｍａｌｌ ｌｏｓｓｅｓ ａｒｅ ｔｈｅ ｃｏｓｔ ｏｆ ｒｅｍａｉｎｉｎｇ ｉｎ ｂｕｓｉｎｅｓｓ． Ｉｔ ｓｈｏｕｌｄ
ｎｏｔ ｂｏｔｈｅｒ ｕｓ ｔｏ ｈａｖｅ ｓｍａｌｌ ｌｏｓｓｅｓ． Ｔｈｅｙ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｃｏｎｓｉｄｅｒｅｄ ａｓ
ａ ｂｕｓｉｎｅｓｓ ｅｘｐｅｎｓｅ． Ｉｆ ｗｅ ｈａｖｅ ａ ｐｒｏｂｌｅｍ ｐａｙｉｎｇ ｔｈｅ ｉｎｓｕｒａｎｃｅ
ｐｒｅｍｉｕｍｓ， ｗｅ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｉｎ ａ ｌｅｓｓ ｒｉｓｋｙ ｂｕｓｉｎｅｓｓ．
Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｏｎｌｙ ｏｎｅ ｕｎｆｏｒｇｉｖａｂｌｅ ｓｉｎ ｉｎ ｔｒａｄｉｎｇ ．．． ｌｅｔｔｉｎｇ ａ
ｓｍａｌｌ ｌｏｓｓ ｔｕｒｎ ｉｎｔｏ ａ ｌａｒｇｅ ｌｏｓｓ．
Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｇｉｖｅｓ ｙｏｕ ａ ｐｏｉｎｔ ｔｏ ｐｌａｃｅ ｙｏｕｒ ｓｔｏｐ ａｓ ｙｏｕ ｗｉｌｌ
ｓｅｅ． Ｔｈｅ ｓｔｏｐ ｍａｙ ｎｏｔ ｂｅ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｆｏｒ ａｌｌ ｔｒａｄｅｒｓ ｂｅｃａｕｓｅ ｔｈｅ ｓｔｏｐ
ｉｓ ｂａｓｅｄ ｏｎ ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ，＂Ａｔ ｗｈａｔ ｐｏｉｎｔ ｄｏ Ｉ ｎｏｔ ｓｔｉｌｌ ｗａｎｔ ｔｈｉｓ ｔｒａｄｅ？＂

Ｗｈａｔ ｗｅ ａｒｅ ａｄｄｒｅｓｓｉｎｇ ｈｅｒｅ ｉｓ ｎｏｔ ｔｈｅ ｓｔｏｐ， ｂｅｃａｕｓｅ ａｔ ｔｈｅ

ｒｉｇｈｔ ｔｉｍｅ ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｋｎｏｗ ｗｈｅｒｅ ｔｏ ｐｌａｃｅ ｔｈｅ ｓｔｏｐ． Ｔｈｅ ｐｏｉｎｔ ｗｅ ａｒｅ
ｍａｋｉｎｇ ｉｓ ｗｉｌｌ ｙｏｕ ａｌｗａｙｓ ｄｏ ｉｔ？ Ｉｆ ｙｏｕ ｄｏｎ＇ｔ ｄｏ ｉｔ．．．ｉｆ ｏｎｌｙ ｏｎｅ ｔｉｍｅ
ｙｏｕ ｄｏｎ＇ｔ ｄｏ ｉｔ．．． ｙｏｕ ｒｕｎ ｔｈｅ ｒｉｓｋ ｏｆ ｒｕｉｎ． Ｍｕｒｐｈｙ＇ｓ ｌａｗ ｗｏｒｋｓ ｂｅｓｔ
ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ． Ｉｎ ｔｅｒｍｓ ｏｆ ｍａｒｋｅｔｓ， Ｍｕｒｐｈｙ ｓａｙｓ， ＂Ｉｆ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｃａｎ
ｇｏ ｗｒｏｎｇ ｉｔ ｗｉｌｌ， ａｎｄ ｉｔ ｗｉｌｌ ｂｅ ｔｈｅ ｏｎｅ ｔｉｍｅ ｔｈａｔ ｗｉｌｌ ｈｕｒｔ ｙｏｕ ｔｈｅ ｍｏｓｔ．＂
Ｊｉｍ ｈａｓ ｔｈｉｓ ｔｏ ｓａｙ ａｂｏｕｔ ｔｈａｔ．
★★★

“Ｗｅ ｈｕｍａｎ ｂｅｉｎｇｓ ａｒｅ ｐｒｏｎｅ ｔｏ ａｐｐｒｏａｃｈ ｄｉｓｃｉｐｌｉｎｅ ｖｅｒｙ

ｒｉｇｏｒｏｕｓｌｙ ａｔ ｆｉｒｓｔ， ｂｕｔ ｔｏ ｓｌａｃｋ ｏｆｆ ｌａｔｅｒ． Ｔｈｉｓ ｉｓ ｆａｔａｌ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ． Ｉｎ
ｍａｒｋｅｔｓ， ｗｅ ｃａｎ ｄｏ ｔｈｉｎｇｓ ｒｉｇｈｔ ａ ｔｈｏｕｓａｎｄ ｔｉｍｅｓ ａｎｄ ｗｒｏｎｇ ｊｕｓｔ ｏｎｃｅ

６５
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
－ ａｎｄ ｉｎ ｔｈａｔ ｏｎｅ ｔｉｍｅ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｃａｎ ｓｌｉｃｅ ｏｕｒ ｅｑｕｉｔｙ ｉｎ ｈａｌｆ ｏｒ
ｅｌｉｍｉｎａｔｅ ｉｔ ａｌｔｏｇｅｔｈｅｒ．
Ｔｈｕｓ， ｉｔ ｉｓ ｎｏｔ ｅｎｏｕｇｈ ｔｏ ｔａｋｅ ａｎ ｅｎｔｈｕｓｉａｓｔｉｃ ａｐｐｒｏａｃｈ ｔｏ
ｃｕｔｔｉｎｇ ｌｏｓｓｅｓ ｓｈｏｒｔ． Ｗｈａｔ ｉｓ ｎｅｃｅｓｓａｒｙ ｉｓ ｔｏ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ｔｈａｔ ｃｕｔｔｉｎｇ
ｌｏｓｓｅｓ ｓｈｏｒｔ ｉｓ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｍｕｓｔ ｂｅ ｐｒａｃｔｉｃｅｄ ｄａｙ ｉｎ －ｄａｙ ｏｕｔ，
ｔｒａｄｅ ｉｎ－ ｔｒａｄｅ ｏｕｔ， ｆｏｒｅｖｅｒ． Ｔｈａｔ ｔｈｅｒｅ ｍｕｓｔ ｂｅ ｎｏ ｅｘｃｅｐｔｉｏｎｓ， ｎｏｔ
ｅｖｅｒ， ｆｏｒ ａｎｙ ｒｅａｓｏｎ ｗｈａｔｓｏｅｖｅｒ．

Ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｗｉｌｌ ｈａｐｐｅｎ ｗｈｅｎ ｗｅ＇ｒｅ ｔｈｉｎｋｉｎｇ ｏｆ ｒｉｄｉｎｇ
ｗｉｔｈ ａ ｌｏｓｓ ｉｓ ｔｈａｔ ｗｅ ｗｉｌｌ ｔｈｉｎｋ ｏｆ ｓｏｍｅ ｇｏｏｄ ｅｘｃｕｓｅ ｔｏ ｄｏ ｓｏ， ａｎｄ
ｔｈｅ ｅｘｃｕｓｅ ｗｉｌｌ ｓｅｅｍ ｐｌａｕｓｉｂｌｅ ａｎｄ ｌｏｇｉｃａｌ． Ｔｈａｔ ｉｓ ｗｈｅｎ ｗｅ ｎｅｅｄ ｔｏ
ｒｅｍｅｍｂｅｒ ｔｈａｔ ｔｈｅｒｅ ｍｕｓｔ ｂｅ ｎｏ ｅｘｃｅｐｔｉｏｎｓ ｅｖｅｒ． Ｗｅ ａｌｗａｙｓ ｃｕｔ ｏｕｒ
ｌｏｓｓｅｓ ｓｈｏｒｔ， ｗｅ ｎｅｖｅｒ ｌｅｔ ｔｈｅｍ ｒｉｄｅ． Ｎｏｔ ｅｖｅｎ ｔｈａｔ ｏｎｅ ｔｉｍｅ ｗｈｅｎ
ｉｔ ｓｅｅｍｓ ｓｏ ｔｅｍｐｔｉｎｇ．
Ｉｔ ａｌｍｏｓｔ ｇｏｅｓ ｗｉｔｈｏｕｔ ｓａｙｉｎｇ ｔｈａｔ ａ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｒａｄｅｒ ｗｏｕｌｄ
ｎｅｖｅｒ， ｕｎｄｅｒ ａｎｙ ｃｉｒｃｕｍｓｔａｎｃｅｓ，＂ａｖｅｒａｇｅ ｄｏｗｎ＂ ｏｒ ａｄｄ ｔｏ ａ ｌｏｓｉｎｇ
ｐｏｓｉｔｉｏｎ． Ｗｈｙ ｗｏｕｌｄ ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ ａｄｄ ｔｏ ａ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｔｈａｔ＇ｓ ａｌｒｅａｄｙ ｌｏｓｉｎｇ？
Ｈｏｗ ｃａｎ ｗｅ ｍｉｒｒｏｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｈａｔ ｗａｙ？
Ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｋｉｎｄ ｏｆ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｔｈａｔ ｗｅ ｅｖｅｒ ｗａｎｔ ｔｏ ａｄｄ ｔｏ ｉｓ ａ
ｗｉｎｎｉｎｇ ｐｏｓｉｔｉｏｎ． Ｉｎ ｔｈａｔ ｗａｙ ｗｅ＇ｒｅ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ， ｇｏｉｎｇ ｔｈｅ
ｗａｙ ｉｔｓ ｇｏｉｎｇ， ｂｕｉｌｄｉｎｇ ｏｎ ｓｔｒｅｎｇｔｈ， ｓｕｒｒｅｎｄｅｒｉｎｇ ｔｈｅ ｗａｙ ｉｔ ｉｓ．
Ｈａｖｅ ｙｏｕ ｅｖｅｒ ｓｅｅｎ ｔｈｉｓ？ Ａ ｔｒａｄｅｒ ｔａｋｅｓ ａ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ａｎｄ ｔｈｅｎ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｇｏｅｓ ｓｔｒｏｎｇｌｙ ａｇａｉｎｓｔ ｈｉｍ． Ｔｈｅｎ ｈｅ ｈｏｌｄｓ ｏｎ， ｈｏｐｉｎｇ ｔｈａｔ
ｉｔ ｗｉｌｌ ｎｏｔ ｇｏ ｂａｄ， ａｎｄ ｒｅｆｕｓｉｎｇ ｔｏ ａｄｍｉｔ ｔｈａｔ ｉｔ ａｌｒｅａｄｙ ｈａｓ．

Ｉｔ＇ｓ ａ ｓａｆｅ ｂｅｔ ｔｈａｔ ｉｆ ｗｅ ｅｖｅｒ ｆｉｎｄ ｏｕｒｓｅｌｖｅｓ ｈｏｐｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ
ｍａｒｋｅｔ ｉｔ＇ｓ ｔｉｍｅ ｔｏ ｇｅｔ ｏｕｔ ｏｆ ｏｕｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｉｍｍｅｄｉａｔｅｌｙ．

Ｔｈｅ ｍｉｎｄ ｗｏｒｋｓ ｉｎ ｓｔｒａｎｇｅ ｗａｙｓ． Ｏｆｔｅｎ ａ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｉｓ ｇｏｉｎｇ

ａｇａｉｎｓｔ ｕｓ， ｂｕｔ ｉｎ ｏｕｒ ｍｉｎｄｓ ｗｅ ｆｅｅｌ ｗｅ ｈａｖｅｎ＇ｔ ｒｅａｌｌｙ ｌｏｓｔ ｔｈｅ ｍｏｎｅｙ
ｕｎｌｅｓｓ ｗｅ ｐｉｃｋ ｕｐ ｔｈｅ ｐｈｏｎｅ ａｎｄ ｅｘｉｔ ｔｈｅ ｐｏｓｉｔｉｏｎ． Ｎｅｅｄ ｔｏ ｂｅ ｓａｉｄ？
Ｔｈｅ ｍｏｎｅｙ ｉｓ ａｌｒｅａｄｙ ｌｏｓｔ．

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ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｗｉｔｈｏｕｔ ａｎ ｅａｓｙ ｗｉｌｌｉｎｇｎｅｓｓ ｔｏ ａｄｍｉｔ ｔｈａｔ ｗｅ＇ｒｅ ｗｒｏｎｇ ａｎｄ
ｔｏ ｇｅｔ ｏｕｔ ｗｈｅｎ ｗｅ＇ｒｅ ｗｒｏｎｇ， ｉｔ ｉｓ ｖｉｒｔｕａｌｌｙ ｉｍｐｏｓｓｉｂｌｅ ｔｏ ｃｏｎｓｉｓｔｅｎｔｌｙ
ｂｅ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ．

Ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｏｆ ｈｉｓ ｇｅｎｅｒａｔｉｏｎ ｏｎｃｅ ｓａｉｄ ｔｈｅ

ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ：“Ｙｏｕ ｃａｎ ｄｏ ａ ｌｏｔ ｏｆ ｔｈｉｎｇｓ ｗｒｏｎｇ ａｎｄ ｏｎｅ ｔｈｉｎｇ ｒｉｇｈｔ－
ｔｈａｔ ｂｅｉｎｇ ｃｕｔｔｉｎｇ ｙｏｕｒ ｌｏｓｓｅｓ － ａｎｄ ｙｏｕ ｃａｎ ｍａｋｅ ａ ｌｏｔ ｏｆ ｍｏｎｅｙ
ｉｎ ｔｈｉｓ ｂｕｓｉｎｅｓｓ．＇

Ａ ｃｌｏｓｅ ｆｒｉｅｎｄ ａｎｄ ｖｅｒｙ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｒａｄｅｒ ｏｎｃｅ ｔｏｌｄ ｍｅ ｔｈａｔ

ｈｅ ｈａｄ ｓｐｅｎｔ ｈｉｓ ｆｉｒｓｔ ｔｗｏ ｙｅａｒｓ ａｓ ａ ｐｒｏｆｅｓｓｉｏｎａｌ ｉｎ Ｃｈｉｃａｇｏ ｌｅａｒｎｉｎｇ
ｊｕｓｔ ｏｎｅ ｓｉｎｇｌｅ ｔｈｉｎｇ － ｇｅｔｔｉｎｇ ｏｕｔ ｑｕｉｃｋｌｙ ｆｒｏｍ ｌｏｓｉｎｇ ｐｏｓｉｔｉｏｎｓ， １００
ｔｉｍｅｓ ｏｕｔ ｏｆ １００．
Ｐｅｒｈａｐｓ ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｔｒａｄｅｒ ｏｆ ｏｕｒ ｔｉｍｅ ｐｕｔ ｉｔ ｔｈｉｓ ｗａｙ： “Ｔｈｅ
ｓｅｃｒｅｔ ｔｏ ｔｒａｄｉｎｇ．．． ｉｓ ｗｈａｔ ｙｏｕ ｄｏ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｗｒｏｎｇ ｐｏｓｉｔｉｏｎｓ， ｎｏｔ ｗｉｔｈ
ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ｏｎｅｓ．
Ａｎｏｔｈｅｒ ｈｕｇｅｌｙ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｒａｄｅｒ ｈａｄ ｔｈｉｓ ｔｏ ｓａｙ： ＂Ｔｈｅ ｍｏｓｔ
ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｔｈｉｎｇ ｉｓ ｔｏ ｃｏｎｓｅｒｖｅ ｙｏｕｒ ｅｑｕｉｔｙ ．．． Ｔｈｅ ｗａｙ ｙｏｕ ｍａｋｅ
ｍｏｎｅｙ ｉｓ ｔｏ ｔａｋｅ ｌｏｔｓ ｏｆ ｓｍａｌｌ ｌｏｓｓｅｓ．＂
Ｉｔ＇ｓ ｔｈｅ ｂｉｇ ｌｏｓｓｅｓ ｔｈａｔ ｋｉｌｌ ｕｓ， ｎｏｔ ｔｈｅ ｓｍａｌｌ ｏｎｅｓ． Ｉｆ ｗｅ ｔｈｉｎｋ
ａｂｏｕｔ ｉｔ， ｗｈｙ ｗｏｕｌｄ ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｂｅ ｉｎ ｔｈｅｒｅ ｉｆ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｇｏｉｎｇ
ｓｅｒｉｏｕｓｌｙ ａｇａｉｎｓｔ ｕｓ？ Ｉｆ ｉｔ ｇｏｅｓ ｏｕｒ ｗａｙ ａｇａｉｎ， ｗｅ ｃａｎ ａｌｗａｙｓ ｇｅｔ ｂａｃｋ
ｉｎ．
Ｔｈｉｓ ｍａｙ ｓｅｅｍ ｌｉｋｅ ｉｎｃｒｅｄｉｂｌｙ ｅｌｅｍｅｎｔａｒｙ ｓｔｕｆｆ， ｂｕｔ ｙｏｕ ｗｏｕｌｄ
ｂｅ ｓｕｒｐｒｉｓｅｄ ａｔ ｈｏｗ ｍａｎｙ ｔｒａｄｅｒｓ Ｉｖｅ ｓｅｅｎ ｂｒｅａｋ ｏｖｅｒ ａｎｄ ｏｖｅｒ ｔｈｅ
ｒｕｌｅ ｏｆ ｃｕｔｔｉｎｇ ｌｏｓｓｅｓ ｓｈｏｒｔ．
Ｔｈｅ ｂｏｔｔｏｍ ｌｉｎｅ ｉｓ ｔｈｉｓ： Ｄｏｎ＇ｔ ｗｏｒｒｙ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｇａｉｎｓ， ｗｏｒｒｙ
ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｌｏｓｓｅｓ

Ｉｆ ｙｏｕ ｔａｋｅ ｃａｒｅ ｏｆ ｔｈｅ ｌｏｓｓｅｓ， ｔｈｅ ｇａｉｎｓ ｗｉｌｌ ｔａｋｅ ｃａｒｅ ｏｆ
ｔｈｅｍｓｅｌｖｅｓ．”

★★★

６７
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ＂Ｉｎ ｍｙ ｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅ Ｉ＇ｖｅ ｏｎｌｙ ｋｎｏｗｎ ｏｎｅ ｖｅｒｙ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｒａｄｅｒ
（ｏｕｔｓｉｄｅ ｔｈｅ ｐｉｔ ｔｒａｄｅｒｓ） ｗｈｏ ｄｉｄ ｎｏｔ ｕｓｅ ｓｔｏｐｓ， ａｎｄ ｈｅ ｈａｄ ａ ｒａｐｉｄ－
ｆｉｒｅ ｓｔｙｌｅ ｔｈａｔ ｗａｓ ｓｏｍｅｗｈａｔ ａｋｉｎ ｔｏ ｔｒａｄｉｎｇ ｏｎ ｔｈｅ ｆｌｏｏｒ． Ｅｖｅｒｙｏｎｅ
ｅｌｓｅ Ｉ＇ｖｅ ｋｎｏｗｎ ｗｈｏ ｈａｓ ｂｅｅｎ ｃｏｎｓｉｓｔｅｎｔｌｙ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｈａｓ ｕｓｅｄ ｓｔｏｐｓ．
Ｉ ｂｅｌｉｅｖｅ ｔｈｅｒｅ＇ｓ ａ ｒｅａｓｏｎ ｆｏｒ ｔｈｉｓ．

Ａｎｙｏｎｅ ｗｈｏ ｈａｓ ｅｖｅｒ ｈａｄ ａ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｉｎ ａ ｍａｒｋｅｔ ｋｎｏｗｓ ｔｈａｔ

ｏｎｃｅ ｙｏｕ＇ｒｅ ｉｎ ｔｈｅ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｙｏｕ ｔｅｎｄ ｔｏ ｂｅ ｌｅｓｓ ｒａｔｉｏｎａｌ ａｎｄ ｏｂｊｅｃｔｉｖｅ，
ｍｏｒｅ ｅｍｏｔｉｏｎａｌ ａｎｄ ｓｕｂｊｅｃｔｉｖｅ． Ｏｎｃｅ ｗｅ＇ｒｅ ｉｎ， ｗｅ＇ｒｅ ｅｎｇａｇｅｄ； ｗｅ ｔｅｎｄ
ｔｏ ｓｔａｒｔ ｌｏｏｋｉｎｇ ｆｏｒ ｅｖｉｄｅｎｃｅ ｔｏ ｐｒｏｖｅ ｔｈａｔ ｗｅ＇ｒｅ ｒｉｇｈｔ．Ｗｅ ｇｅｔ ｃａｕｇｈｔ
ｕｐ ｉｎ ｔｈｅ ｐｏｓｉｔｉｏｎ； ｆｅａｒ ａｎｄ／ｏｒ ｇｒｅｅｄ ｉｎｔｅｎｓｉｆｙ．

Ｔｈｅ ｔｉｍｅ ｏｆ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｃｌｅａｒ－ｈｅａｄｅｄｎｅｓｓ ｉｓ ｗｈｉｌｅ ｗｅ＇ｒｅ ｓｔｉｌｌ ｏｕｔ

ｏｆ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ， ａｎｄ ｔｈａｔ ｉｓ ｔｈｅ ｂｅｓｔ ｔｉｍｅ ｔｏ ｄｅｃｉｄｅ ｗｈｅｒｅ ｔｏ ｇｅｔ ｏｕｔ
ｉｆ ｗｅ＇ｒｅ ｗｒｏｎｇ

Ｔｈｅ ｐｕｒｐｏｓｅ ｏｆ ｔｈｅ ｓｔｏｐ ｔｈｅｎ ｂｅｃｏｍｅｓ ｔｏ ｆｏｒｃｅ ｕｓ ｔｏ ｃａｒｒｙ

ｔｈｒｏｕｇｈ ｔｈａｔ ｄｅｃｉｓｉｏｎ ｉｆ ｉｔ ｂｅｃｏｍｅｓ ｎｅｃｅｓｓａｒｙ ｄｕｒｉｎｇ ｔｈｅ ｈｅａｔ ｏｆ ｔｈｅ
ｂａｔｔｌｅ．

Ｗｉｔｈｏｕｔ ａ ｓｔｏｐ ｉｔ ｃａｎ ｂｅｃｏｍｅ ｏｖｅｒｗｈｅｌｍｉｎｇｌｙ ｔｅｍｐｔｉｎｇ ｔｏ

ａｄｏｐｔ ａ＂ｗａｉｔ－ａｎｄ－ｓｅｅ＂ ａｔｔｉｔｕｄｅ ｗｈｅｎ ａ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｓｔａｒｔｓ ｍｏｖｉｎｇ ａｇａｉｎｓｔ
ｕｓ． Ｔｈｅｎ ｗｅ＇ｒｅ ｎｏ ｌｏｎｇｅｒ ｍｉｒｒｏｒｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ； ｔｈｅｎ ｗｅ＇ｒｅ ｓａｙｉｎｇ ｔｈａｔ
ｏｕｒ ｏｐｉｎｉｏｎ ｉｓ ｍｏｒｅ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｔｈａｎ ｔｈｅ ｒｅａｌｉｔｙ ｏｆ ｗｈａｔ＇ｓ ｈａｐｐｅｎｉｎｇ．
Ｔｈｅｎ ｄｉｓａｓｔｅｒ ｃａｎ ｓｔｒｉｋｅ．

Ｗｉｔｈｏｕｔ ａ ｓｔｏｐ ｗｅ＇ｒｅ ｌｉｋｅ ａ ｓｍａｌｌ ｂｏａｔ ａｄｒｉｆｔ ｉｎ ａ ｔｕｒｂｕｌｅｎｔ ｓｅａ

ｗｉｔｈｏｕｔ ｒｕｄｄｅｒ ｏｒ ａｎｃｈｏｒ － ｉｔ＇ｓ ａｌｌ ｔｏｏ ｅａｓｙ ｔｏ ｂｅｃｏｍｅ ａ ｖｉｃｔｉｍ ｏｆ ｏｕｒ
ｏｗｎ ｅｍｏｔｉｏｎｓ ａｎｄ ｒａｔｉｏｎａｌｉｚａｔｉｏｎｓ．

Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｃｏｍｐｅｌｌｉｎｇ ｒｅａｓｏｎ ｆｏｒ ｕｓｉｎｇ ｓｔｏｐｓ ｉｓ ｔｈａｔ ｔｈｅｙ

ｃａｎ ａｃｔ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｍｕｃｈ ｆａｓｔｅｒ ｔｈａｎ ｗｅ ｃａｎ． Ｅｖｅｎ ｉｆ ｉｔ ｏｎｌｙ ｔａｋｅｓ
ｕｓ １５ ｓｅｃｏｎｄｓ ｔｏ ｇｅｔ ａｎ ｏｒｄｅｒ ｅｘｅｃｕｔｅｄ ｏｎ ｔｈｅ ｆｌｏｏｒ， ｔｈｏｓｅ ｓｅｃｏｎｄｓ
ｃａｎ ｓｅｅｍ ｌｉｋｅ ｈｏｕｒｓ ｗｈｅｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｍｏｖｉｎｇ ｒａｐｉｄｌｙ ａｇａｉｎｓｔ ｕｓ．
Ａｎｄ ｔｈａｔ＇ｓ ａｓｓｕｍｉｎｇ ｔｈａｔ ｗｅ＇ｌｌ ｎｅｖｅｒ ｅｎｃｏｕｎｔｅｒ ａ ｄｅｌａｙ， ａ ｑｕｅｓｔｉｏｎａｂｌｅ
ａｓｓｕｍｐｔｉｏｎ ａｔ ｂｅｓｔ．

６８
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｉ ｄｏｎ＇ｔ ｋｎｏｗ ｈｏｗ ｍａｎｙ ｔｉｍｅｓ Ｉ ｗａｓ ｓａｖｅｄ ｆｒｏｍ ｎｅａｒ－ｄｉｓａｓｔｅｒ
ｂｙ ａ ｗｅｌｌ－ｐｌａｃｅｄ ｓｔｏｐ ｏｒｄｅｒ ｉｎ ａ ｍａｒｋｅｔ ｔｈａｔ ｓｕｄｄｅｎｌｙ ａｎｄ ｅｘｐｌｏｓｉｖｅｌｙ
ｂｒｏｋｅ ｏｕｔ ｏｒ ｂｒｏｋｅ ｄｏｗｎ． Ｍａｎｙ ｔｉｍｅｓ．

Ａ ｗｅｌｌ－ｐｌａｃｅｄ ｓｔｏｐ－ｌｏｓｓ ｏｒｄｅｒ ｉｓ ｐｒｉｃｅｌｅｓｓ． Ｎｅｖｅｒ ｂｅ ｗｉｔｈｏｕｔ

ｏｎｅ． Ｙｅｓ， ｔｈｅ ｆｌｏｏｒ ｔｒａｄｅｒｓ ｋｎｏｗ ｗｈｅｒｅ ｔｈｅ ｓｔｏｐｓ ａｒｅ， ａｎｄ ｙｅｓ， ｔｈｅｙ
ｇｏ ｇｕｎｎｉｎｇ ｆｏｒ ｓｔｏｐｓ． Ｉｔ ｄｏｅｓｎ＇ｔ ｍａｔｔｅｒ， ｔｈｅ ａｄｖａｎｔａｇｅｓ ｏｆ ｓｔｏｐｓ ｆａｒ，
ｆａｒ ｏｕｔｗｅｉｇｈ ｔｈｅ ｄｉｓａｄｖａｎｔａｇｅｓ．
Ｉｔ＇ｓ ａｌｓｏ ｔｒｕｅ ｔｈａｔ ｏｎｃｅ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｒｅａｌｌｙ ｂｅｇｉｎｎｉｎｇ ｔｏ ｍｏｖｅ
（ａｎｄ ｔｈａｔ＇ｓ ｗｈｅｎ ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｂｅ ｉｎ ｔｈｅｒｅ）， ｉｔ＇ｓ ｍｕｃｈ ｍｏｒｅ ｄｉｆｆｉｃｕｌｔ ｆｏｒ
ｔｈｅ ｆｌｏｏｒ ｔｒａｄｅｒｓ ｔｏ ｇｏ ｈｕｎｔｉｎｇ ｆｏｒ ｓｔｏｐｓ． Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ ｔｏｏ ｍｕｃｈ
ｍｏｍｅｎｔｕｍ ｔｈｅｎ ｆｏｒ ｔｈａｔ．

Ｉｖｅ ｓｅｅｎ ｔｒａｄｅｒｓ ｎｏｔ ｐｕｔ ｉｎ ａ ｓｔｏｐ ｂｅｃａｕｓｅ“Ｉ ｄｏｎ＇ｔ ｗａｎｔ ｔｏ

ｂｅ ｓｔｏｐｐｅｄ ｏｕｔ．” Ｂｕｔ ｔｈａｔ＇ｓ ｔｈｅ ｗｈｏｌｅ ｐｏｉｎｔ ｏｆ ａ ｓｔｏｐ， ｔｏ ｇｅｔ ｕｓ ｏｕｔ
ａｔ ａ ｓｍａｌｌ ｌｏｓｓ ｉｆ ｔｈｅ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｇｏｅｓ ａｇａｉｎｓｔ ｕｓ． Ｉｆ ｔｈｅ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｇｏｅｓ ｏｕｒ
ｗａｙ ａｇａｉｎ， ｗｅ ｃａｎ ａｌｗａｙｓ ｇｅｔ ｂａｃｋ ｉｎ．
Ｔｈｅ ｗｏｒｓｔ ｍｉｓｔａｋｅ ａ ｔｒａｄｅｒ ｃａｎ ｍａｋｅ ｉｓ ｔｏ ｌｅｔ ａ ｓｍａｌｌ ｌｏｓｓ
ｔｕｒｎ ｉｎｔｏ ａ ｌａｒｇｅ ｏｎｅ． Ｔｈａｔ ｉｓ ｍｕｃｈ ｍｏｒｅ ｌｉｋｅｌｙ ｔｏ ｈａｐｐｅｎ ｗｉｔｈｏｕｔ ａ
ｓｔｏｐ． Ｏｎｃｅ ａ ｓｔｏｐ ｉｓ ｉｎ， ｉｔ ｓｈｏｕｌｄ ｎｅｖｅｒ ｂｅ ｒｅｍｏｖｅｄ． Ａｎｄ ｉｔ ｓｈｏｕｌｄ
ｎｏｔ ｂｅ ｍｏｖｅｄ ｅｘｃｅｐｔ ｉｎ ｔｈｅ ｄｅｓｉｒｅｄ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ． Ｏｔｈｅｒｗｉｓｅ，
ｗｈａｔ ｉｓ ｔｈｅ ｐｏｉｎｔ ｏｆ ｐｕｔｔｉｎｇ ｉｎ ｔｈｅ ｓｔｏｐ ｉｎ ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｐｌａｃｅ？
Ｉｆ ｄａｙ ｓｔｏｐｓ ａｒｅ ｕｓｅｄ （ｗｈｉｃｈ ｅｘｐｉｒｅ ａｔ ｔｈｅ ｅｎｄ ｏｆ ｔｈｅ ｔｒａｄｉｎｇ
ｄａｙ）， ａ ｎｅｗ ｓｔｏｐ ｍｕｓｔ ｂｅ ｐｕｔ ｉｎ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｄａｙ ｂｅｆｏｒｅ ｔｈｅ ｏｐｅｎｉｎｇ ａｔ
ｔｈｅ ｓａｍｅ ｏｒ ａ ｂｅｔｔｅｒ ｐｒｉｃｅ（ｉ．ｅ．， ｉｎ ｔｈｅ ｄｅｓｉｒｅｄ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ）．
Ｎｅｖｅｒ ｍｏｖｅ ａ ｓｔｏｐ ｂａｃｋｗａｒｄｓ， ｏｒ ｔａｋｅ ｉｔ ｏｕｔ．
Ａｎｄ ｔｈｅ ｓｔｏｐ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｐｌａｃｅｄ ａｔ ａ ｐｏｉｎｔ ｗｈｅｒｅ ｔｈｅ ｒｅｓｕｌｔｉｎｇ
ｌｏｓｓ， ｉｆ ｔｒｉｇｇｅｒｅｄ， ｗｉｌｌ ｂｅ ｉｎｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ． Ｔｏ ｐｕｔ ｔｈｅ ｓｔｏｐ ａｔ ａ ｐｏｉｎｔ ｗｈｉｃｈ
ｗｏｕｌｄ ａｌｌｏｗ ａ ｌａｒｇｅ ｌｏｓｓ ｗｏｕｌｄ ｄｅｆｅａｔ ｔｈｅ ｐｕｒｐｏｓｅ ｏｆ ｈａｖｉｎｇ ａ ｓｔｏｐ．
Ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｂｒｉｌｌｉａｎｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｏｆ ｏｕｒ ｔｉｍｅ ｐｕｔｓ ｉｔ ｔｈｉｓ ｗａｙ：
“Ｎｏ ｌｏｓｓ ｓｈｏｕｌｄ ｅｖｅｒ ｂｅ ｓｏ ｂｉｇ ｔｈａｔ ｉｔ ｍａｋｅｓ ａ ｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅ．”

６９
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ２１
ＬＥＴ ＹＯＵＲ ＰＲＯＦＩＴＳ ＲＵＮ
Ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｔｈｉｎｇｓ ｏｎｅ ｃａｎ ｄｏ ｉｎ ｔｒａｄｉｎｇ ｉｓ ｔｏ
ｔａｋｅ ｐｒｏｆｉｔｓ ｔｏｏ ｓｏｏｎ ．．． ｏｒ ａｔ ａ ｔａｒｇｅｔ． Ｔｒｙｉｎｇ ｔｏ ｄｏ ｔｈｉｓ ｐｕｔｓ ｕｓ ｉｎ
ｔｈｅ ＳＨＯＵＬＤ ａｒｅａ． Ｗｅ ａｒｅ ｓａｙｉｎｇ ｔｈｉｓ ｉｓ ａｓ ｆａｒ ｕｐ ａｓ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｓｈｏｕｌｄ
ｇｏ． Ｔｈｅｒｅ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ａ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｈｅｒｅ． Ｗｅ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ａｐｐｒｏａｃｈｉｎｇ ａ
ｔｏｐ， ｅｔｃ，
Ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ ｉｓ ｔｈｅｎ＂Ｗｈｅｎ ｔｏ ｔａｋｅ ｐｒｏｆｉｔｓ？＂ Ｔｈｅ ｌｅａｓｔ
ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｔｈｉｎｇ ｔｏ ｄｏ ｉｓ ｔｏ ｌｅｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｅｌｌ ｕｓ． Ｈｏｗ ｍａｎｙ ｔｉｍｅｓ ｈａｖｅ
ｙｏｕ ｔａｋｅｎ ａ ｐｒｏｆｉｔ ａｎｄ ｔｈｅｎ ｗａｔｃｈｅｄ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｋｅｅｐ ｏｎ ｍｏｖｉｎｇ ｕｐ
ｗｈｉｌｅ ｙｏｕ ａｒｅ ｓｉｔｔｉｎｇ ｏｎ ｔｈｅ ｓｉｄｅｌｉｎｅｓ． Ｉｆ ｗｅ ａｒｅ ｔｒｙｉｎｇ ｔｏ ｍｉｒｒｏｒ ｔｈｅ
ｍａｒｋｅｔ， ｔｏ ｆｏｌｌｏｗ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ， ｔｈｅｎ ｉｔ ｂｅｃｏｍｅｓ ｏｂｖｉｏｕｓ ｗｈｅｎ ｔｏ ｇｅｔ
ｏｕｔ． Ｗｅ ｊｕｓｔ ｋｅｅｐ ｍｏｖｉｎｇ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｕｐ ｕｎｔｉｌ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｕｒｎｓ ａｇａｉｎｓｔ
ｕｓ ａｎｄ ｔａｋｅｓ ｕｓ ｏｕｔ．
Ｒｅｍｅｍｂｅｒ， ｂｙ ｕｓｉｎｇ ｓｔｏｐｓ ａｎｄ ｎｅｖｅｒ ｔａｋｉｎｇ ｍｕｃｈ ｒｉｓｋ ｗｅ
ｗｉｌｌ ｈａｖｅ ａｓ ｍａｎｙ ｌｏｓｓｅｓ ａｓ ｐｒｏｆｉｔｓ．．．ｍａｙｂｅ ｅｖｅｎ ｍｏｒｅ ｌｏｓｓｅｓ ｔｈａｎ
ｐｒｏｆｉｔｓ． Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ， ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｗａｙ ｔｈａｔ ｗｅ ｗｉｌｌ ｅｎｄ ｕｐ ａｔ ｔｈｅ ｅｎｄ ｏｆ ｔｈｅ
ｙｅａｒ ｗｉｔｈ ａ ｐｒｏｆｉｔ ｉｓ ｔｈａｔ ｏｕｒ ａｖｅｒａｇｅ ｐｒｏｆｉｔ ｔｒａｄｅｓ ｗｉｌｌ ｂｅ ｌａｒｇｅｒ ｔｈａｎ
ｏｕｒ ａｖｅｒａｇｅ ｌｏｓｓ ｔｒａｄｅｓ． Ｔｈｉｓ ｃａｎ ｏｎｌｙ ｈａｐｐｅｎ ｉｆ ｗｅ ｈａｖｅ ｓｏｍｅ ｖｅｒｙ
ｌａｒｇｅ ｐｒｏｆｉｔ ｔｒａｄｅｓ． Ｖｅｒｙ ｌａｒｇｅ ｐｒｏｆｉｔ ｔｒａｄｅｓ ｃａｎ ｏｎｌｙ ｃｏｍｅ ｆｒｏｍ
ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｔｈｅ ｌｏｎｇ ｔｅｒｍ ｔｒｅｎｄｓ ｔｏ ｔｈｅ ｅｎｄ ｏｆ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ．
Ｊｉｍ ｓｕｍｓ ｉｔ ｕｐ ｂｒｉｅｆｌｙ：
“Ｗｈｅｒｅ ｄｏ ｗｅ ｇｅｔ ｏｕｔ？ Ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｍａｙ ｓｅｅｍ ｓｔｒａｎｇｅ：
Ｄｏｎ＇ｔ ｄｅｃｉｄｅ ｗｈｅｒｅ ｔｏ ｇｅｔ ｏｕｔ． Ｌｅｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｄｅｃｉｄｅ．
Ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｓｉｎｇｌｅ ｍｉｓｔａｋｅ ｗｅ ｃａｎ ｍａｋｅ ｉｓ ｎｏｔ ｔｏ ｃｕｔ ｏｕｒ
ｌｏｓｓｅｓ ｓｈｏｒｔ， ｅｖｅｒｙ ｔｉｍｅ． Ｉｆ ｗｅ ｄｏｎ＇ｔ ｄｏ ｔｈａｔ， ｗｅ ｓｉｍｐｌｙ ｗｏｎ＇ｔ ｓｕｒｖｉｖｅ．

Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｍｉｓｔａｋｅ ｗｅ ｃａｎ ｍａｋｅ ｉｓ ｎｏｔ ｔｏ ｇｏ ｗｉｔｈ

ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ．
Ｔｈｅ ｔｈｉｒｄ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｍｉｓｔａｋｅ ｗｅ ｃａｎ ｍａｋｅ ｉｓ ｎｏｔ ｔｏ ｌｅｔ ｏｕｒ ｐｒｏｆｉｔｓ
ｒｉｄｅ．”

７０
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ２２
ＷＨＡＴ ＩＦ ＷＥ ＧＥＴ ＳＴＯＰＰＥＤ ＯＵＴ？
Ｓｏｍｅｔｉｍｅｓ ｗｅ ｗｉｌｌ ｌａｔｃｈ ｏｎｔｏ ａ ｓｈａｒｐｌｙ ｔｒｅｎｄｉｎｇ ｍａｒｋｅｔ ｔｈａｔ
ｉｓ ｓｏ ｓｔｒｏｎｇ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｒｅａｃｔｉｏｎｓ ａｒｅ ｎｏｔ ｓｅｖｅｒｅ ｅｎｏｕｇｈ ｔｏ ｃａｕｓｅ ｕｓ ｔｏ
ｇｅｔ ｏｆｆ ｔｈｅ ｔｒａｉｎ ａｎｄ ｗｅ ｒｉｄｅ ｉｔ ｖｅｒｙ ｎｉｃｅｌｙ ｒｉｇｈｔ ｔｏ ｔｈｅ ｔｏｐ ｗｈｅｒｅ ｉｔ ｔｕｒｎｓ
ａｎｄ ｇｅｔｓ ｕｓ ｏｕｔ． Ｏｆｔｅｎ， ｈｏｗｅｖｅｒ， ｅｖｅｎ ｖｅｒｙ ｎｉｃｅ ｔｒｅｎｄｓ ａｒｅ ｉｎｔｅｒｒｕｐｔｅｄ
ｂｙ ｒｅａｃｔｉｏｎｓ ｔｈａｔ ａｒｅ ｓｅｖｅｒｅ ｅｎｏｕｇｈ ｔｏ ｃａｕｓｅ ｕｓ ｔｏ ｊｕｍｐ ｏｆｆ ｔｈｅ ｔｒａｉｎ．
Ｗｈａｔ ｄｏ ｗｅ ｄｏ ｔｈｅｎ？
Ｔｈｉｓ ｉｓ ｔｈｅ ｂｅａｕｔｉｆｕｌ ｔｈｉｎｇ ａｂｏｕｔ Ａｄａｍ．．．ｉｔ＇ｓ ｓｏ ｓｉｍｐｌｅ． Ｊｕｓｔ
ｋｅｅｐ ｕｐｄａｔｉｎｇ ｙｏｕｒ ｄａｉｌｙ ｄｏｕｂｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ａｎｄ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｉｌｌ
ｔｅｌｌ ｙｏｕ ｗｈｅｎ ｏｒ ｉｆ ｙｏｕ ｓｈｏｕｌｄ ｇｅｔ ｂａｃｋ ａｂｏａｒｄ． Ｉｆ ｔｈｅ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ ｓｈｏｗｓ
ｙｏｕ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ ｔｈｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｉｌｌ ｄｏ ｉｓ ｃｏｎｔｉｎｕｅ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ，
ｔｈｅｎ ｇｅｔ ｂａｃｋ ａｂｏａｒｄ．
Ｄｏｎ＇ｔ ｅｖｅｒ ｂｅ ａｆｒａｉｄ ｔｏ ｇｅｔ ｏｕｔ ｑｕｉｃｋｌｙ ｏｒ ｔｏ ｇｅｔ ｂａｃｋ ｏｎ
ｂｏａｒｄ ｑｕｉｃｋｌｙ．

ＨＯＷ ＡＢＯＵＴ ＡＤＤＩＮＧ ＴＯ Ａ ＰＯＳＩＴＩＯＮ？

Ａｄｄｉｎｇ ｔｏ ａ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｔｈｏｕｇｈｔ ｏｆ ｉｎ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｗａｙ
ａｓ ｉｎｉｔｉａｔｉｎｇ ａ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｏｒｉｇｉｎａｌｌｙ． Ｈｏｗ ｄｏ ｙｏｕ ｋｎｏｗ ｉｆ ｙｏｕ ｓｈｏｕｌｄ ａｄｄ
ｔｏ ｙｏｕｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎ？ Ｊｕｓｔ ｌｏｏｋ ａｔ ｙｏｕｒ ｄｏｕｂｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ａｎｄ ａｓｋ ｔｈｅ
ｑｕｅｓｔｉｏｎ， ｂａｓｅｄ ｏｎ ｗｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｔｅｌｌｉｎｇ ｍｅ ａｂｏｕｔ ｉｔｓｅｌｆ， ｄｏ ｌ ｗａｎｔ
ｔｏ ａｄｄ ｔｏ ｍｙ ｐｏｓｉｔｉｏｎ？
Ｔｈｅ ｔｉｍｅ ｗｅ ｒｅａｌｌｙ ｗａｎｔ ｔｏ ａｄｄ ｉｓ ｏｎ ｔｈｅ ｏｃｃａｓｉｏｎａｌ ｂｉｇ
ｍｏｖｅｓ． Ｒｉｇｈｔ！ Ｓｏ ｈｏｗ ｄｏ ｗｅ ｋｎｏｗ ｗｈｉｃｈ ｍｏｖｅｓ ａｒｅ ｔｈｅ ｏｃｃａｓｉｏｎａｌ
ｂｉｇ ｍｏｖｅｓ？ Ｔｈｅ ｓａｍｅ ｗａｙ ｗｅ ｋｎｏｗ ｔｈａｔ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｕｐ ．．．
ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｕｐ． Ｗｅ ｋｎｏｗ ｗｅ ｈａｖｅ ａ ｂｉｇ ｍｏｖｅ ｕｎｄｅｒ ｗａｙ
ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｉｓ ａ ｂｉｇ ｍｏｖｅ． Ｗｈｅｎ ｍｏｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｒｅｃｏｇｎｉｚｅ ａ ｂｉｇ ｍｏｖｅ，
ｔｈｅｙ ａｒｅ ｌｏｏｋｉｎｇ ｆｏｒ ａ ｔｏｐ ｔｏ ｇｏ ｓｈｏｒｔ． Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｓａｙｓ ｗｈｅｎ ｗｅ
ｒｅｃｏｇｎｉｚｅ ａ ｂｉｇ ｍｏｖｅ， ｗｅ ｓｈｏｕｌｄ ａｄｄ ｔｏ ｉｔ．．． ｍａｋｅ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｏｆ ｉｔ．
Ｏｂｖｉｏｕｓｌｙ， ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｕｓｅ ａ ｓｅｐａｒａｔｅ ｓｔｏｐ ｆｏｒ ｅａｃｈ ｎｅｗ
ｐｏｓｉｔｉｏｎ．
Ｉｆ ｗｅ ｇｅｔ ａ ｒｅａｃｔｉｏｎ （ｐｕｌｌ ｂａｃｋ） ｔｏ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ ａｔ ａ ｔｉｍｅ ｗｈｅｎ

７１
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
ｗｅ ａｒｅ ｃｏｎｔｅｍｐｌａｔｉｎｇ ａｄｄｉｎｇ ｔｏ ｏｕｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎ， ｗｅ ｈａｖｅ ａ ｃｈｏｉｃｅ ｏｆ ｄｏｉｎｇ
ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ｔｈｉｎｇ ｏｒ ｄｏｉｎｇ ｔｈｅ ｗｒｏｎｇ ｔｈｉｎｇ． Ｔｈｅ ｗｒｏｎｇ ｔｈｉｎｇ ｗｏｕｌｄ ｂｅ
ｔｏ ｂｕｙ ｏｒ ａｄｄ ｔｏ ｏｕｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎ （ａｓｓｕｍｉｎｇ ｗｅ ａｒｅ ｌｏｎｇ） ｄｕｒｉｎｇ ｔｈｅ ｒｅａｃｔｉｏｎ
．．． ｗｈｅｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｌｏｗｅｒ ｔｈａｎ ｔｈｅ ｈｉｇｈ ｏｆ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ． Ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ
ｔｈｉｎｇ ｔｏ ｄｏ ｗｏｕｌｄ ｂｅ ｔｏ ａｄｄ ｔｏ ｏｕｒ ｐｏｓｉｔｏｎ ｗｈｅｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ ｔｏｌｄ
ｕｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ ｈａｓ ｒｅｓｕｍｅｄ．．． ｔｈａｔ ｉｓ ｗｈｅｎ ｉｔ ｉｓ ｍｏｖｉｎｇ ｉｎｔｏ ｎｅｗ
ｈｉｇｈ ｇｒｏｕｎｄ ａｎｄ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｔｅｌｌｓ ｕｓ ｗｅ ｗｏｕｌｄ ｗａｎｔ
ｔｏ ａｄｄ ｔｏ ｔｈｅ ｐｏｓｉｔｉｏｎ．

Ｔｈｅ ｉｄｅａｌ ｔｙｐｅ ｏｆ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｔｏ ｃｏｎｓｉｄｅｒ ａｄｄｉｎｇ ｔｏ ｉｓ ａ ｆａｓｔ，

ｏｎｅ， ｔｗｏ， ｏｒ ｔｈｒｅｅ ｄａｙ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｉｎ ａ ｖｅｒｙ ｓｔｒｏｎｇ ｍａｒｋｅｔ．
Ｉｔ ｉｓ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｔｏ ｒｅｍｅｍｂｅｒ ｊｕｓｔ ｏｎｅ ｔｈｉｎｇ． Ｎｅｖｅｒ， ｅｖｅｒ， ａｔ
ａｎｙ ｏｎｅ ｔｉｍｅ， ｉｎｃｒｅａｓｅ ｔｈｅ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｂｙ ｍｏｒｅ ｔｈａｎ ｔｈｅ ｏｒｉｇｉｎａｌ ｂｕｙ．
Ｆｏｒ ｅｘａｍｐｌｅ， ｉｆ ｙｏｕｒ ｏｒｉｇｉｎａｌ ｐｕｒｃｈａｓｅ ｗａｓ ｆｏｒ ｔｈｒｅｅ ｃｏｎｔｒａｃｔｓ， ｎｅｖｅｒ，
ｅｖｅｒ， ａｄｄ ｍｏｒｅ ｔｈａｎ ｔｈｒｅｅ ｃｏｎｔｒａｃｔｓ ａｔ ａｎｙ ａｄｄ ｐｏｉｎｔ． Ｉｎ ｆａｃｔ， ｔｈｅ
ｐｒｕｄｅｎｔ ｔｒａｄｅｒ ｗｏｕｌｄ ａｄｄ ｔｗｏ ｃｏｎｔｒａｃｔｓ ｏｒ ａ ｌｅｓｓｅｒ ａｍｏｕｎｔ ｔｈａｎ ｔｈｅ
ｏｒｉｇｉｎａｌ ｂｕｙ
Ｉｆ ｓｈｏｒｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ， ｏｆ ｃｏｕｒｓｅ， ａｐｐｌｙ ｔｈｅ ａｂｏｖｅ ｉｎ ｒｅｖｅｒｓｅ ｔｏ
ａ ｓｅｌｌ ｓｉｔｕａｔｉｏｎ．
Ｊｉｍ ｈａｓ ｔｈｉｓ ｔｏ ｓａｙ ａｂｏｕｔ ａｄｄｉｎｇ ｔｏ ａ ｐｏｓｉｔｉｏｎ：

“Ｔｈｅ ｐｒｏｐｅｒ ｐｌａｃｅ ｔｏ ｅｎｔｅｒ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｗｈｅｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ

ａｌｒｅａｄｙ ｍｏｖｉｎｇ ｉｎ ｔｈｅ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｗｅ ｗｏｕｌｄ ｌｉｋｅ． Ｂｕｔ ｄｏ ｗｅ ｐｕｔ ｏｎ ｏｕｒ
ｗｈｏｌｅ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｔｈｅｒｅ？

Ｎｏ．Ａｇａｉｎ， ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｆｌｏｗ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ， ｔｏ ｍｉｒｒｏｒ ｉｔ． Ｓｏ

ｗｅ ｓｈｏｕｌｄ ｐｕｔ ｏｎ ａ ｐａｒｔ ｏｆ ｏｕｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ａｎｄ ｗａｉｔ ｆｏｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｏ
ｐｒｏｖｅ ｕｓ ｒｉｇｈｔ． Ｔｈｅｎ ｗｅ ｗｏｕｌｄ ａｄｄ ｓｏｍｅ ｔｏ ｏｕｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎ， ａｎｄ ａｇａｉｎ
ｗａｉｔ ｆｏｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｏ ｐｒｏｖｅ ｕｓ ｒｉｇｈｔ ｂｅｆｏｒｅ ａｄｄｉｎｇ ａ ｔｈｉｒｄ ｌｏｔ， ａｎｄ
ｓｏ ｏｎ．（Ｍｏｒｅ ａｃｃｕｒａｔｅｌｙ， ｗａｉｔ ｆｏｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｏ ｐｒｏｖｅ ｔｈａｔ ｗｅ ａｒｅ ｉｎ
ｔｕｎｅ ｗｉｔｈ ｉｔ．）

Ｉｎ ｔｈｉｓ ｗａｙ ｗｅ ａｒｅ ａｌｗａｙｓ ｇｏｉｎｇ ｔｈｅ ｗａｙ ｉｔ＇ｓ ｇｏｉｎｇ， ａｎｄ ｗｅ
ｏｎｌｙ ａｄｄ ｔｏ ｏｕｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｗｈｅｎ ｗｅ＇ｒｅ ａｌｒｅａｄｙ ｐｒｏｆｉｔａｂｌｅ． Ｉｎ ｏｔｈｅｒ
ｗｏｒｄｓ， ｗｅ＇ｒｅ ｓｅｌｌｉｎｇ （ｍｏｒｅ） ｏｎｌｙ ｏｎ （ｆｕｒｔｈｅｒ） ｗｅａｋｎｅｓｓ ａｎｄ ｂｕｙｉｎｇ
（ｍｏｒｅ） ｏｎｌｙ ｏｎ （ｆｕｒｔｈｅｒ） ｓｔｒｅｎｇｔｈ．

７２
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ｌｓ ｔｈｅｒｅ ｓｏｍｅ ｐｏｉｎｔ ｗｈｅｒｅ ｗｅ ｗｏｕｌｄ ｓｔｏｐ ｓｅｌｌｉｎｇ ｉｆ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ
ｉｓ ｓｔｉｌｌ ｇｏｉｎｇ ｄｏｗｎ？ Ｗｈｙ ｗｏｕｌｄ ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ？ Ｔｈｅ ｌａｓｔ ｄｉｓｐｌａｙ ｏｆ
ｗｅａｋｎｅｓｓ ｉｓ ｊｕｓｔ ａｓ ｖａｌｉｄ ａｓ ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ， ｉｆ ｎｏｔ ｍｏｒｅ ｓｏ． Ｗｈｏ ａｒｅ ｗｅ ｔｏ
ｓａｙ ｉｔ ｃａｎ＇ｔ ｇｏ ｄｏｗｎ ｆｕｒｔｈｅｒ ｆｒｏｍ ｈｅｒｅ？
Ｎａｔｕｒａｌｌｙ， ｗｅ＇ｒｅ ａｄｄｉｎｇ ｔｏ ｏｕｒ ｓｔｏｐ－ｌｏｓｓ ｏｒｄｅｒ ａｓ ｗｅ ａｄｄ ｔｏ
ｏｕｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎ．

Ｄｏ ｗｅ ｗａｉｔ ｆｏｒ ｐｕｌｌｂａｃｋｓ ｂｅｆｏｒｅ ｉｎｉｔｉａｔｉｎｇ ｏｒ ａｄｄｉｎｇ ｔｏ ｏｕｒ

ｐｏｓｉｔｉｏｎ？
Ｎｏ． Ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｖｅｒｙ ｂｅｓｔ ｗａｙｓ ｔｏ ｋｅｅｐ ｏｕｒｓｅｌｖｅｓ ｏｆｆ ａ ｔｒｅｎｄ
ｉｓ ｔｏ ｗａｉｔ ｆｏｒ ｐｕｌｌｂａｃｋｓ． Ｏｆｔｅｎ， ｗｈｉｌｅ ｗｅ＇ｒｅ ｗａｉｔｉｎｇ ｆｏｒ ａ ｐｕｌｌｂａｃｋ ｗｅ＇ｒｅ
ｓｉｍｐｌｙ ｍｉｓｓｉｎｇ ｔｈｅ ｔｒａｉｎ． Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｔｈａｔ ｔｒｅｎｄ ｔｈｅ ｓｔｒｏｎｇｅｓｔ （ｔｈｅ
ｏｎｅｓ ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｂｅ ｉｎ） ｔｅｎｄ ｔｏ ｐｕｌｌ ｂａｃｋ ｔｈｅ ｌｅａｓｔ．

Ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ Ｉ ｍｅｎｔｉｏｎｅｄ ｐｒｅｖｉｏｕｓｌｙ ｗｈｏ ｄｉｄ ａ ｔｈｏｒｏｕｇｈ

ｃｏｍｐｕｔｅｒ ｓｔｕｄｙ ｏｆ ｔｒａｄｉｎｇ ｍｅｔｈｏｄｓ ｈａｄ ｔｈｉｓ ｔｏ ｓａｙ ａｂｏｕｔ ｗａｉｔｉｎｇ ｆｏｒ
ｐｕｌｌｂａｃｋｓ：＂Ｉ ｄｏｎ＇ｔ ｗａｎｔ ｔｏ ｗａｉｔ ｆｏｒ ａ ｒｅｔｒａｃｅｍｅｎｔ． Ｔｈａｔ ｉｓ ｅｖｅｒｙｏｎｅ＇ｓ
ｆａｖｏｒｉｔｅ ｔｅｃｈｎｉｑｕｅ － ｔｏ ｂｕｙ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｓｔｒｏｎｇ ｔｈａｔ ｒｅｔｒａｃｅｓ． ｉ ｄｏｎ＇ｔ
ｓｅｅ ａｎｙ ｊｕｓｔｉｆｉｃａｔｉｏｎ ｉｎ ｔｈｅ ｓｔａｔｉｓｔｉｃｓ ｆｏｒ ｔｈａｔ．
Ｗｈｅｎ ｂｅａｎｓ ａｒｅ ａｔ ￥８．００ ａｎｄ ｇｏ ｔｏ ￥９．００， ｉｆ ｔｈｅ ｃｈｏｉｃｅ ｉｓ
ｔｏ ｂｕｙ ｔｈｅｍ ａｔ ￥９．００ ｏｒ ｂｕｙ ｔｈｅｍ ｉｆ ｔｈｅｙ ｒｅｔｒａｃｅ ｔｏ ￥８．８０， Ｉ＇ｄ ｒａｔｈｅｒ
ｂｕｙ ｔｈｅｍ ａｔ ￥９．００． Ｔｈｅｙ ｍａｙ ｎｅｖｅｒ ｒｅｔｒａｃｅ ａｔ ￥８．８０． Ｓｔａｔｉｓｔｉｃｓ ｗｏｕｌｄ
ｓｈｏｗ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｍａｋｅ ｍｏｒｅ ｍｏｎｅｙ ｂｕｙｉｎｇ ｔｈｅｍ ａｎｄ ｎｏｔ ｗａｉｔｉｎｇ ｆｏｒ ａ
ｒｅｔｒａｃｅｍｅｎｔ．”
Ｉｆ ｗｅ ｔｈｉｎｋ ａｂｏｕｔ ｉｔ， ｔｏ ｂｕｙ ｏｎ ａ ｒｅｔｒａｃｅｍｅｎｔ ｉｓ ｔｏ ｂｅ ｂｕｙｉｎｇ
ｏｎ ｗｅａｋｎｅｓｓ ｗｉｔｈｉｎ ｓｔｒｅｎｇｔｈ． Ｗｈｅｒｅａｓ ｗｈａｔ ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｄｏ ｉｓ ｂｕｙ ｏｎ
ｓｔｒｅｎｇｔｈ ｗｉｔｈｉｎ ｓｔｒｅｎｇｔｈ （ａｎｄ ｓｅｌｌ ｏｎ ｗｅａｋｎｅｓｓ ｗｉｔｈｉｎ ｗｅａｋｎｅｓｓ）． Ｗｅ
ｗａｎｔ ｔｏ ｂｕｙ ｏｎ ｓｔｒｅｎｇｔｈ ａｎｄ ｓｅｌｌ ｏｎ ｗｅａｋｎｅｓｓ， ａｌｗａｙｓ．
Ｍａｎｙ， ｍａｎｙ ｔｉｍｅｓ Ｉ ｓａｗ ｔｈｅ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｈａｐｐｅｎ： Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ
ｗｏｕｌｄ ｓｔａｒｔ ｍｏｖｉｎｇ ｓｔｒｏｎｇｌｙ ｕｐ， ｓａｙ， ａｎｄ Ｗｉｌｌｉａｍ ｗｏｕｌｄ， ｓｉｍｐｌｙ
ｅｎｏｕｇｈ， ｐｉｃｋ ｕｐ ｔｈｅ ｐｈｏｎｅ ａｎｄ ｓｔａｒｔ ｂｕｙｉｎｇ． Ｓｏ ｗｏｕｌｄ Ｒｏｂｅｒｔ． Ａｎｄ
ｉｆ ｉｔ ｗｅｎｔ ｕｐ ａ ｂｉｔ ｆｕｒｔｈｅｒ ｔｈｅｙ ｗｏｕｌｄ ｐｒｅｓｓ ｉｔ （ａｄｄ ｔｏ ｔｈｅｉｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎ）．
Ａｎｄ ｉｆ ｉｔ ｗｅｎｔ ｕｐ ｓｏｍｅ ｍｏｒｅ ｔｈｅｙ ｗｏｕｌｄ ｐｒｅｓｓ ｉｔ ｓｏｍｅ ｍｏｒｅ． Ｒｅａｌｌｙ，

７３
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ｎｏｔ ｖｅｒｙ ｃｏｍｐｌｉｃａｔｅｄ．
Ａｎｄ ｔｈｅｙ ｗｅｒｅ ｗｉｌｌｉｎｇ ｔｏ ｅｘｐｅｒｉｍｅｎｔ． Ｉｆ ｉｔ ｓｅｅｍｅｄ ｔｏ ｂｅ ｇｏｉｎｇ
ｕｐ， ｂｕｔ ｔｈｅｙ ｗｅｒｅｎ＇ｔ ｓｕｒｅ， ｔｈｅｙ＇ｄ ｂｕｙ ａ ｌｉｔｔｌｅ ｔｏ ｔｅｓｔ ｔｈｅ ｗａｔｅｒ． Ｉｆ ｔｈｅｙ
ｗｅｒｅ ｐｒｏｖｅｄ ｒｉｇｈｔ， ｔｈｅｙ＇ｄ ｂｕｙ ｓｏｍｅ ｍｏｒｅ， ａｎｄ ｓｏ ｏｎ． Ａｎｄ ｉｆ ｔｈｅｙ ｗｅｒｅ
ｐｒｏｖｅｄ ｗｒｏｎｇ， ｔｈｅｙ＇ｄ ｇｅｔ ｏｕｔ ａｔ ａ ｓｍａｌｌ ｌｏｓｓ． Ｎｏ ｂｉｇ ｄｅａｌ．
Ｉｎ ｔｈｅ ｍｅａｎｔｉｍｅ， ｗｈａｔ ｗｅｒｅ ｍｏｓｔ ｏｆ ｔｈｅ ｒｅｓｔ ｏｆ ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒｓ
ｄｏｉｎｇ？ Ｂｅｌｉｅｖｅ ｉｔ ｏｒ ｎｏｔ， ｗｅ＇ｄ ｂｅ ｌｏｏｋｉｎｇ ｆｏｒ ａ ｒｅｖｅｒｓａｌ． Ｏｕｒ ｔｈｉｎｋｉｎｇ
ｗａｓ ｕｓｕａｌｌｙ ａｌｏｎｇ ｔｈｅ ｌｉｎｅｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｄ ＂ｇｏｎｅ ｔｏｏ ｆａｒ＂ ａｎｄ
ｎｏｗ ｉｔ ｗａｓ ＂ｔｏｏ ｌａｔｅ＂ ｔｏ ｇｅｔ ｏｎ， ｓｏ ｗｅ＇ｄ ｂｅ ｗａｉｔｉｎｇ ｆｏｒ ｉｔ ｔｏ ｒｅｖｅｒｓｅ．
Ｅｉｔｈｅｒ ｔｈａｔ， ｏｒ ｗｅ＇ｄ ｂｅ ｗａｉｔｉｎｇ ｆｏｒ ａ ｐｕｌｌｂａｃｋ ｉｎ ｏｒｄｅｒ ｔｏ ｇｅｔ
ｏｎ． （Ｉｔ＇ｓ ｔｏｏ ｅｘｐｅｎｓｉｖｅ ｈｅｒｅ， ｉｔ＇ｓ ｇｏｎｅ ｔｏｏ ｆａｒ， ｗｅ ｎｅｅｄ ｔｏ ｇｅｔ ｉｔ ａ ｌｉｔｔｌｅ
ｃｈｅａｐｅｒ．＂） Ｑｕｉｔｅ ｏｆｔｅｎ， ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｏｕｌｄ ｊｕｓｔ ｋｅｅｐ ｇｏｉｎｇ， ａｎｄ ｂｙ ｔｈｅ
ｔｉｍｅ ｗｅ ｇｏｔ ｏｕｒ ｐｕｌｌｂａｃｋ ｔｏ ｇｅｔ ｌｏｎｇ， Ｗｉｌｌｉａｍ ａｎｄ Ｒｏｂｅｒｔ ｗｏｕｌｄ ｂｅ
ｓｅｌｌｉｎｇ ｔｏ ｇｅｔ ｏｕｔ ｏｆ ｔｈｅｉｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎｓ．

Ｔｈｅｎ， ａｆｔｅｒ ｇｅｔｔｉｎｇ ｏｕｔ， ｉｆ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｓｔａｒｔｅｄ ｇｏｉｎｇ ｕｐ ａｇａｉｎ，

ｔｈｅｙ＇ｄ ｒｅｂｕｙ ｉｔ． Ｓｏｍｅｔｉｍｅｓ ｓｏｍｅｂｏｄｙ ｗｏｕｌｄ ｓａｙ，＂Ｈｏｗ ｃａｎ ｙｏｕ ｒｅｂｕｙ
ｉｔ ｈｅｒｅ， ｗｈｅｎ ｉｔ＇ｓ ｓｏ ｈｉｇｈ？＂ Ｔｏ ｗｈｉｃｈ Ｗｉｌｌｉａｍ ｗｏｕｌｄ ｓａｙ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ
ｌｉｋｅ，＂Ｉｔ＂ｓ ｇｏｉｎｇ ｕｐ， ｉｓｎ＇ｔ ｉｔ？＂
Ｄｏ ｙｏｕ ｋｎｏｗ， Ｉ ｒｅａｌｌｙ ｃｏｕｌｄｎ＇ｔ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ｉｔ ｗｈｅｎ ｈｅ ｓａｉｄ ｔｈａｔ．
Ｔｏ ｍｙｓｅｌｆ ａｎｄ ｏｔｈｅｒｓ， ｈｉｓ ａｎｄ Ｒｏｂｅｒｔ＇ｓ ｗａｙ ｏｆ ｐｌａｙｉｎｇ ｉｔ ｊｕｓｔ ｓｅｅｍｅｄ
ｉｎｃｒｅｄｉｂｌｙ ｒｉｓｋｙ． Ｗｅ ｗｅｒｅ ａｌｗａｙｓ ｌｏｏｋｉｎｇ ｔｏ ｂｕｙ ｉｔ ｗｈｅｎ ｉｔ ｗａｓ ＂ｃｈｅａｐ＂
ｏｒ ｓｅｌｌ ｉｔ ｗｈｅｎ ｉｔ ｗａｓ “ｔｏｏ ｅｘｐｅｎｓｉｖｅ．”
Ｗｅ ｔｈｏｕｇｈｔ ｔｈｅｙ ｈａｄ ｓｏｍｅ ｋｉｎｄ ｏｆ ｓｅｃｒｅｔ ｓｙｓｔｅｍ． Ｉｔ ｊｕｓｔ
ｃｏｕｌｄｎ＇ｔ ｐｅｎｅｔｒａｔｅ ｍｙ ｔｈｉｃｋ ｓｋｕｌｌ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｒｅａｓｏｎ Ｉ ｃｏｕｌｄｎ＇ｔ ｃｏｍｐｒｅｈｅｎｄ
ｗｈａｔ ｔｈｅｙ ｗｅｒｅ ｄｏｉｎｇ ｗａｓ ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｗａｓ ｔｏｏ ｓｉｍｐｌｅ．
Ｔｈｅｙ ｗｅｒｅ ｐｅｒｆｅｃｔｌｙ ｏｐｅｎ ａｂｏｕｔ ｗｈａｔ ｔｈｅｙ ｗｅｒｅ ｄｏｉｎｇ， ｔｈｅｒｅ
ｗａｓ ｎｏ ｍｙｓｔｅｒｙ ａｂｏｕｔ ｉｔ ａｔ ａｌｌ， ａｎｄ ｙｅｔ ｔｈｅｉｒ ｔｒａｄｉｎｇ ｓｅｅｍｅｄ ｍａｇｉｃａｌ，
ｉｎｃｏｍｐｒｅｈｅｎｓｉｂｌｅ， ｔｏｔａｌｌｙ ｓｈｒｏｕｄｅｄ ｉｎ ｍｙｓｔｅｒｙ．＂

７４
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ２３
ＤＩＳＣＩＰＬＩＮＥ

Ｏｎｅ ｃａｎ ｈａｖｅ ａｌｌ ｔｈｅ ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ ｉｔ ｔａｋｅｓ ｔｏ ｂｅ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｉｎ

ｍａｒｋｅｔｓ． Ｈｅ ｃａｎ ｋｎｏｗ ａｌｌ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ｔｈｉｎｇｓ ｔｏ ｄｏ． Ｈｅ ｃａｎ ｄｏ ａｌｌ ｔｈｅ
ｒｉｇｈｔ ｔｈｉｎｇｓ ９９ｏｆ ｔｈｅ ｔｉｍｅ． Ｂｕｔ， ｈｅ ｃａｎ ｌｅｔ ｄｏｗｎ ｈｉｓ ｇｕａｒｄ ａｎｄ ｓｌｉｐ
ｊｕｓｔ ｏｎｃｅ ａｎｄ ｌｏｓｅ ａｌｌ ｈｅ ｈａｓ ｇａｉｎｅｄ ａｎｄ ｍｏｒｅ． Ｓｏ ｉｔ ｉｓ ｗｉｔｈ ｄｉｓｃｉｐｌｉｎｅ．
Ｄｉｓｃｉｐｌｉｎｅ ｉｓ ｔｈｅ ｎａｍｅ ｏｆ ｔｈｅ ｇａｍｅ ｉｎ ｔｒａｄｉｎｇ． Ｉｔ ｓｅｐａｒａｔｅｓ ｔｈｅ ｗｉｎｎｅｒｓ
ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｌｏｓｅｒｓ． Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｎｏ ｓｕｂｓｔｉｔｕｔｅ ｆｏｒ ｉｔ． Ｎｏｔｈｉｎｇ ｃａｎ ｔａｋｅ ｔｈｅ ｐｌａｃｅ
ｏｆ ｉｔ ｉｎ ｔｒａｄｉｎｇ．
Ｔｈｅ ｐｏｉｎｔ ｉｓ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｃａｎ ｔｒａｄｅ ｗｉｔｈ ｃｏｍｐｌｅｔｅ ｄｉｓｃｉｐｌｉｎｅ ｆｏｒ
ａ ｌｏｎｇ ｔｉｍｅ ａｎｄ ｔｈｅｎ ｏｎｃｅ， ｊｕｓｔ ｏｎｃｅ， ｙｏｕ ｃａｎ ｓｐｏｔ ａ ｓｕｐｅｒ ｔｒａｄｉｎｇ
ｓｉｔｕａｔｉｏｎ．．．ｏｎｅ ｔｈａｔ ｃｏｍｅｓ ａｌｏｎｇ ｏｎｃｅ ｉｎ ａ ｌｉｆｅ ｔｉｍｅ．．． ｓｏ ｉｔ ｓｅｅｍｓ．
Ｙｏｕ ｂｅｃｏｍｅ ｅｍｏｔｉｏｎａｌｌｙ ｉｎｖｏｌｖｅｄ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ． Ｔｈｉｓ ｈａｓ ｇｏｔ ｔｏ ｂｅ
ａ ｂｉｇ ｗｉｎｎｅｒ． Ｉｔ ＳＨＯＵＬＤ ｂｅ ａ ｂｉｇ ｗｉｎｎｅｒ．
Ｔｈｉｓ ｓｉｔｕａｔｉｏｎ ｐｒｅｓｅｎｔｓ ｉｔｓｅｌｆ ｔｏ ｅｖｅｒｙ ｔｒａｄｅｒ ｓｏｏｎｅｒ ｏｒ ｌａｔｅｒ．
Ｗａｔｃｈ ｏｕｔ ｆｏｒ ｉｔ． Ｂｅ ｐｒｅｐａｒｅｄ． Ａｂｏｖｅ ａｌｌ ｅｌｓｅ， ｍａｉｎｔａｉｎ ｙｏｕｒ ｄｉｓｃｉｐｌｉｎｅ．
Ｊｉｍ ｌｅａｒｎｅｄ ａ ｌｏｔ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｐｅｏｐｌｅ ｉｎ ｔｈｅ ｔｒａｄｉｎｇ ｇｒｏｕｐ．
＂Ｉ ｏｎｃｅ ｋｎｅｗ ａ ｔｒａｄｅｒ（ｌｅｔｓ ｃａｌｌ ｈｉｍ Ｅｄｗａｒｄ） ｗｈｏ ｗｏｕｌｄ ｔｒａｄｅ
ｍａｒｖｅｌｏｕｓｌｙ ｆｏｒ ｓｅｖｅｒａｌ ｍｏｎｔｈｓ ａｔ ａ ｔｉｍｅ， ｍａｋｉｎｇ ａ ｇｒｅａｔ ｄｅａｌ ｏｆ
ｍｏｎｅｙ ｉｎ ｔｈｅ ｐｒｏｃｅｓｓ． Ｔｈｅｎ， ｏｖｅｒ ｔｈｅ ｃｏｕｒｓｅ ｏｆ ｓｅｖｅｒａｌ ｄａｙｓ ｏｒ
ｓｏｍｅｔｉｍｅｓ ｅｖｅｎ ｊｕｓｔ ａｎ ａｆｔｅｒｎｏｏｎ， ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｌｏｏｓｅｎ ｕｐ ａｎｄ ｇｅｔ
ｃａｒｅｌｅｓｓ ａｎｄ ｓｔｕｂｂｏｒｎ．
Ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｓｔａｒｔ ｉｎｓｉｓｔｉｎｇ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｄ ｔｏ ｇｏ ｈｉｓ ｗａｙ．
Ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｔａｋｅ ａ ｌａｒｇｅ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ａｎｄ ｈｏｌｄ ｏｎ ｗｈｉｌｅ ｔｈｅ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｗｅｎｔ
ｓｅｒｉｏｕｓｌｙ ａｇａｉｎｓｔ ｈｉｍ． Ｗｏｒｓｅ， ｈｅ ｗｏｕｌｄ ａｄｄ ｔｏ ｔｈｅ ｐｏｓｉｔｉｏｎ，
ｃｏｍｐｏｕｎｄｉｎｇ ｈｉｓ ｅｒｒｏｒ． Ｈｅ ｗｏｕｌｄ ａｖｅｒａｇｅ ｄｏｗｎ． Ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｒｅｆｕｓｅ ｔｏ
ｐｕｔ ｉｎ ａ ｓｔｏｐ．
Ｆｉｎａｌｌｙ， ｗｈｅｎ ｈｉｓ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｈａｄ ａｌｍｏｓｔ ｃｏｍｐｌｅｔｅｌｙ ｄｅｔｅｒｉｏｒａｔｅｄ，
ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｇｅｔ ａ ｋｉｎｄ ｏｆ ｇｌａｓｓｙ ｓｔａｒｅ ｏｎ ｈｉｓ ｆａｃｅ ａｎｄ ｂｅｃｏｍｅ ｖｅｒｙ
ｆａｔａｌｉｓｔｉｃ， ｄｅｃｌａｒｉｎｇ ｔｈａｔ ｃｉｒｃｕｍｓｔａｎｃｅｓ ｗｅｒｅ ｂｅｙｏｎｄ ｈｉｓ ｃｏｎｔｒｏｌ ａｎｄ
ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｏｕｌｄ ｄｅｔｅｒｍｉｎｅ ｈｉｓ ｆａｔｅ． Ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｗａｔｃｈ ｔｈｅ ｓｃｒｅｅｎ
ａｓ ｉｆ ｐａｒａｌｙｚｅｄ， ａｎｄ ｗｏｅ ｔｏ ｔｈｅ ｐｅｒｓｏｎ ｗｈｏ ｔｒｉｅｄ ｔｏ ｉｎｔｅｒｆｅｒｅ．

７５
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｃｏｍｐｌｅｔｅｌｙ ｗｉｐｅ ｈｉｍｓｅｌｆ ｏｕｔ ｉｎ ａｎ ａｆｔｅｒｎｏｏｎ．
Ｔｈｅｎ ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｂｏｒｒｏｗ ｓｏｍｅ ｍｏｎｅｙ ａｎｄ ｓｔａｒｔ ｔｈｅ ｐｒｏｃｅｓｓ
ａｌｌ ｏｖｅｒ ａｇａｉｎ． Ｉ ｓａｗ ｔｈｉｓ ｈａｐｐｅｎ ｓｅｖｅｒａｌ ｔｉｍｅｓ．
Ｉｓ ｔｈｉｓ ｐｈｅｎｏｍｅｎｏｎ ｒｅｓｔｒｉｃｔｅｄ ｔｏ Ｅｄｗａｒｄ？ Ｎｏ， ｉｎｄｅｅｄ． Ｏｆｆ
ｔｈｅ ｔｏｐ ｏｆ ｍｙ ｈｅａｄ Ｉ ｃａｎ ｔｈｉｎｋ ｏｆ ｈａｌｆ ａ ｄｏｚｅｎ ｔｒａｄｅｒｓ ｗｈｏ ｆｏｌｌｏｗ ｔｈｅ
ｓａｍｅ ｐａｔｔｅｒｎ．
Ｄｕｒｉｎｇ ｔｈｅ ｉｎｔｅｒｖａｌｓ ｂｅｔｗｅｅｎ ｄｉｓａｓｔｅｒｓ， Ｅｄｗａｒｄ＇ｓ ｔｒａｄｉｎｇ
ｔｅｃｈｎｉｑｕｅ ｗａｓ ｑｕｉｔｅ ｆｉｎｅ ａｎｄ ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｍａｋｅ ｈａｎｄｓｏｍｅ ｓｕｍｓ ｏｆ
ｍｏｎｅｙ． Ｃａｎ ｗｅ ｃａｌｌ ｈｉｍ ａ ｇｏｏｄ ｔｒａｄｅｒ ｔｈｅｎ？ Ｎｏ， Ｉ ｔｈｉｎｋ ｎｏｔ．
Ｔｈｅ ｌｅｇｅｎｄａｒｙ Ｊｅｓｓｅ Ｌｉｖｅｒｍｏｒｅ ｍａｄｅ ｍａｎｙ ｍｉｌｌｉｏｎｓ ｏｆ ｄｏｌｌａｒｓ
ｄｕｒｉｎｇ ｈｉｓ ｌｉｆｅｔｉｍｅ ａｎｄ ｌｏｓｔ ｉｔ ａｌｌ． Ｃａｎ ｗｅ ｃａｌｌ ｈｉｍ ａ ｇｏｏｄ ｔｒａｄｅｒ？ Ｎｏ．
Ｍａｋｉｎｇ ａ ｌｏｔ ｏｆ ｍｏｎｅｙ ｉｓｎ＇ｔ ｅｎｏｕｇｈ．
Ｉｔ＇ｓ ｎｏｔ ｈｏｗ ｍｕｃｈ ｗｅ ｍａｋｅ， ｉｔ＇ｓ ｈｏｗ ｍｕｃｈ ｗｅ ｋｅｅｐ ｔｈａｔ
ｍａｔｔｅｒｓ．”

７６
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ２４
ＲＥＶＩＥＷ ＯＦ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ
Ｊｕｓｔ ｂｅｆｏｒｅ ｗｅ ｓｔｕｄｙ ｔｈｅ ａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎ ｏｆ Ａｄａｍ ｔｏ ｃｈａｒｔｓ， ｌｅｔ＇ｓ
ｑｕｉｃｋｌｙ ｒｅｖｉｅｗ ｔｈｅ ｂａｓｉｃ ｐｏｉｎｔｓ ｏｆ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ．
ＷＨＡＴ ＩＳ ＡＤＡＭ？
Ａｄａｍ ｉｓ ａ ｔｈｅｏｒｙ．．．ａｂｏｕｔ ｓｕｃｃｅｅｄｉｎｇ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ． Ａｄａｍ
ｍａｋｅｓ ｔｈｅ ｓｔａｔｅｍｅｎｔ， ｗｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｓ ｐｒｏｆｉｔ ｐｅｒ ｄａｙ．
ＴＯ ＳＵＣＣＥＥＤ ＩＮ ＭＡＲＫＥＴ ＷＥ ＭＵＳＴ
Ｓｕｒｒｅｎｄｅｒ．
ＷＨＡＴ ＭＡＴＴＥＲＳ ＩＮ ＭＡＲＫＥＴＳ？

［１］ Ｐｒｉｃｅ． Ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｉｓ ｃｏｎｔａｉｎｅｄ ｉｎ ｔｈｅ ｐｒｉｃｅ． Ｐｒｉｃｅ ｉｓ

ｒｅａｌｉｔｙ．
［２］ Ｔｒｅｎｄ． Ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ ｉｓ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ａｂｏｕｔ
ｐｒｉｃｅ．
ＷＨＡＴ ＩＳ Ａ ＴＲＥＮＤ？
Ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｉｓ ｒｅｐｅａｔｉｎｇ．
ＷＨＡＴ ＩＳ ＴＨＥ ＭＯＳＴ ＢＡＳＩＣ ＦＯＲＭ ＯＦ ＲＥＰＥＴＩＴＩＯＮ？
Ｅｘａｃｔ ｒｅｐｅｔｉｔｉｏｎ．
ＷＨＡＴ ＤＯＥＳ ＥＸＡＣＴ ＲＥＰＥＴＩＴＩＯＮ ＬＥＡＤ ＴＯ？

Ｓｙｍｍｅｔｒｙ．
ＷＨＡＴ ＩＳ ＴＨＥ ＤＥＥＰＥＳＴ ＳＹＭＭＥＴＲＹ？
Ｗｈｅｒｅ ｔｈｅ ｎｕｍｂｅｒ ｏｆ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎｓ ｅｑｕａｌｓ ｔｈｅ ｎｕｍｂｅｒ ｏｆ
ｄｉｍｅｎｓｉｏｎｓ． Ｉｎ ａ ｔｉｍｅ／ｐｒｉｃｅ ｆｕｎｃｔｉｏｎ， ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ．

７７
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ＷＨＡＴ ＬＥＡＤＳ ＴＯ ＴＨＥ ＧＲＥＡＴＥＳＴ ＳＹＭＭＥＴＲＹ？
［１］ Ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｓｔ ｖｅｌｏｃｉｔｙ ｏｆ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ．

［２］ Ｔｈｅ ｐｒｏｘｉｍｉｔｙ ｔｏ ｔｈｅ ＮＯＷ ｍｏｍｅｎｔ．

ＷＨＡＴ ＩＳ ＴＨＥ ＳＩＭＰＬＥＳＴ ＷＡＹ ＴＯ ＧＥＴ ＴＨＥ ＳＥＣＯＮＤ
ＲＥＦＬＥＣＴＩＯＮ ＣＨＡＲＴ？

Ｆｌｉｐ ｆｌｏｐ ａｎ ａｃｅｔａｔｅ ｏｖｅｒｌａｙ ｃｈａｒｔ ｔｒａｃｉｎｇ．

ＷＨＡＴ ＤＯＥＳ ＴＨＥ ＳＥＣＯＮＤ ＲＥＦＬＥＣＴＩＯＮ ＣＨＡＲＴ
ＲＥＰＲＥＳＥＮＴ？
Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ＇ｓ ｏｗｎ ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｈｉｇｈｅｓｔ ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ ｏｆ
ｗｈｅｒｅ ｉｔ ｗｉｌｌ ｇｏ ｉｎ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ， ｃｏｎｔｉｎｕｏｕｓｌｙ ｕｐｄａｔｅｄ．
ＷＨＡＴ ＤＯＥＳ ＴＨＥ ＰＲＥＤＩＣＴＩＯＮ ＣＯＮＴＡＩＮ？
Ａｌｌ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ｋｎｏｗｎ ｂｙ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ．．． ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ｔｈａｔ
ｃａｎｎｏｔ ｂｅ ｉｍｐｒｏｖｅｄ ｂｙ ａｄｄｉｎｇ ａｎｙｔｈｉｎｇ ｔｏ ｉｔ．
ＷＨＹ ＩＳ ＡＤＡＭ ＤＩＦＦＥＲＥＮＴ ＦＲＯＭ ＡＬＬ ＯＴＨＥＲ ＴＲＡＤＩＮＧ
ＳＹＳＴＥＭＳ ＯＲ ＭＥＴＨＯＤＳ？

［１］ Ａｄａｍ ｈａｓ ｎｏ ａｒｂｉｔｒａｒｙ ｒｅｓｔｒａｉｎｔｓ．

［２］ Ａｄａｍ ＩＳ．．． ｎｏｔ ＳＨＯＵＬＤ．

［３］ Ａｄａｍ ｉｓ ｓｉｍｐｌｅ．

７８
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ２５
ＷＨＥＮ ＤＯ ＷＥ ＥＮＴＥＲ Ａ ＴＲＡＤＥ？

Ｗｅ ｋｎｏｗ ｔｈａｔ ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｅｎｔｅｒ ａ ｔｒａｄｅ ｗｈｅｎ ｗｅ ｈａｖｅ ａ ｔｒｅｎｄ．

Ｔｈｅ ｆａｓｔｅｒ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｍｏｖｉｎｇ ｔｈｅ ｍｏｒｅ ｌｉｋｅｌｙ ｔｈａｔ ｉｔ ｗｉｌｌ ｋｅｅｐ ｍｏｖｉｎｇ
ｂｅｃａｕｓｅ ｔｈｅ ｍｏｍｅｎｔｕｍ ａｎｄ ｓｙｍｍｅｔｒｙ ａｒｅ ｓｔｒｏｎｇｅｓｔ ｉｎ ａ ｆａｓｔ ｍｏｖｉｎｇ
ｍａｒｋｅｔ．
Ｄｏｅｓ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｔｓｅｌｆ ｇｉｖｅ ｕｓ ｓｏｍｅ ｃｌｕｅｓ ｔｏ ｉｎｄｉｃａｔｅ ｉｔ ｉｓ ｔｉｍｅ
ｔｏ ａｐｐｌｙ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ａｎｄ ｍａｋｅ ａ ｄｅｃｉｓｉｏｎ ｔｏ ｇｅｔ ｏｎ
ｂｏａｒｄ？
Ｙｅｓ， ｔｈｅｒｅ ａｒｅ ｔｈｒｅｅ ｃｌｕｅｓ ｔｈａｔ ｌ ｌｏｏｋ ｆｏｒ． Ｅａｃｈ ｏｆ ｔｈｅｓｅ ｃｌｕｅｓ
ｉｓ ｏｂｖｉｏｕｓｌｙ ｏｎ ｙｏｕｒ ｂａｒ ｃｈａｒｔ． Ｅａｃｈ ｉｓ ａｎ ｉｎｄｉｃａｔｉｏｎ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ
ｉｓ ｄｏｉｎｇ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ．．． ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｗｏｕｌｄ ｉｎｄｉｃａｔｅ ｔｈａｔ ｉｔ ｉｓ ｍｏｖ－
ｉｎｇ ｉｎ ａ ｄｅｆｉｎａｂｌｅ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ａｎｄ ｔｈａｔ ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｓｏｍｅ ｐｏｗｅｒ ｂｅｈｉｎｄ ｔｈｅ
ｍｏｖｅ．
Ｃｌｕｅ ＃１．Ａ ｂｒｅａｋｏｕｔ． Ａｐｐｌｙ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｆｏｒ
ａｎ ｅｎｔｒｙ ｄｅｃｉｓｉｏｎ ｗｈｅｎ：
Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ ｍｏｖｅｄ ａｂｏｖｅ ｍａｎｙ ｏｒ ａｌｌ ｏｆ ｔｈｅ
ｐｒｅｖｉｏｕｓ ｔｏｐｓ ｔｈａｔ ｃａｎ ｂｅ ｓｅｅｎ ｏｎ ｙｏｕｒ ｃｈａｒｔ． Ｏｒ，
ｃｏｎｖｅｒｓｅｌｙ，ｆｏｒ ａ ｓｈｏｒｔ ｔｒａｄｅ， ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ
ｂｒｏｋｅｎ ｄｏｗｎ ｂｅｌｏｗ ｍａｎｙ ｏｒ ａｌｌ ｏｆ ｔｈｅ ｐｒｅｖｉｏｕｓ
ｂｏｔｔｏｍｓ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｃａｎ ｓｅｅ ｏｎ ｙｏｕｒ ｃｈａｒｔ． Ｅｉｔｈｅｒ
ｓｉｔｕａｔｉｏｎ ｓｈｏｗｓ ｔｈａｔ ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｅｎｏｕｇｈ ｐｏｗｅｒ ｂｅｈｉｎｄ
ｔｈｅ ｍｏｖｅ ｔｏ ｐｒｏｐｅｌ ｔｈｅ ｐｒｉｃｅ ｉｎｔｏ ｎｅｗ ｇｒｏｕｎｄ． Ｔｈｅ
ｌｏｎｇｅｒ ｔｈｅ ｔｉｍｅ ｆｒａｍｅ ｆｏｒ ｔｈｅ ｂｒｅａｋｏｕｔ， ｔｈｅ ｍｏｒｅ
ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ ｉｓ ｔｈｅ ｍｏｖｅ． Ｉｎ ｏｔｈｅｒ ｗｏｒｄｓ， ａ ｂｒｅａｋｏｕｔ
ｏｆ ａｌｌ ｔｏｐｓ ｆｏｒ ｔｈｅ ｌａｓｔ ｓｉｘ ｍｏｎｔｈｓ ｉｓ ｍｏｒｅ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ
ｔｈａｎ ａ ｂｒｅａｋｏｕｔ ｏｆ ａｌｌ ｔｏｐｓ ｆｏｒ ｔｈｅ ｌａｓｔ ｔｈｒｅｅ
ｍｏｎｔｈｓ．
Ｃｌｕｅ ＃ ２．Ａ ｔｒｅｎｄ ｃｈａｎｇｅ． Ａｐｐｌｙ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ
ｃｈａｒｔ ｆｏｒ ａｎ ｅｎｔｒｙ ｄｅｃｉｓｉｏｎ ｗｈｅｎ：
Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ ｂｒｏｋｅｎ ｏｕｔ ａｂｏｖｅ ａ ｌｏｎｇ ｗｅｌｌ
ｄｅｆｉｎｅｄ ｄｏｗｎｔｒｅｎｄ ａｎｄ ｈａｓ ｔａｋｅｎ ｏｕｔ ｓｅｖｅｒａｌ
ｐｒｅｖｉｏｕｓ ｈｉｇｈｓ ｏｆ ｔｈｅ ｎｅｗ ｕｐｔｒｅｎｄ． Ｉｔ ｔａｋｅｓ ａ ｌｏｔ

７９
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ｏｆ ｐｏｗｅｒ ｔｏ ｔｕｒｎ ａ ｍａｒｋｅｔ ａｒｏｕｎｄ ｆｒｏｍ ａ ｌｏｎｇ
ｅｓｔａｂｌｉｓｈｅｄ ｄｏｗｎｔｒｅｎｄ． Ｗｈｅｎ ｔｈｅ ｎｅｗ ｕｐｔｒｅｎｄ ｉｓ
ｃｏｎｆｉｒｍｅｄ ｂｙ ｒｅｐｅａｔｅｄｌｙ ｍｏｖｉｎｇ ａｂｏｖｅ ｔｈｅ ｎｅｗｌｙ
ｅｓｔａｂｌｉｓｈｅｄ ｔｏｐｓ ｏｆ ｔｈｅ ｎｅｗ ｕｐｔｒｅｎｄ， ｔｈｉｓ ｉｓ
ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ． Ｔｈｅ ｒｅｖｅｒｓｅ ｏｆ ｔｈｅ ａｂｏｖｅ ｗｏｕｌｄ ａｐｐｌｙ
ｔｏ ａ ｗｅｌｌ ｅｓｔａｂｌｉｓｈｅｄ ｕｐｔｒｅｎｄ ｆｏｒ ａ ｓｈｏｒｔ ｔｒａｄｅ．
Ｃｌｕｅ ＃ ３．Ｇａｐｓ ａｎｄ／ｏｒ ｌｏｎｇ ｒａｎｇｅ ｄａｙｓ． Ａｐｐｌｙ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ
ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｆｏｒ ａｎ ｅｎｔｒｙ ｄｅｃｉｓｉｏｎ ｗｈｅｎ：
Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｒｅｌａｔｉｖｅｌｙ ｄｕｌｌ ａｎｄ ｓｕｄｄｅｎｌｙ， ｉｔ ｇａｐｓ
ｕｐ ａｎｄ／ｏｒ ｔｈｅ ｄａｉｌｙ ｒａｎｇｅ ｉｎｃｒｅａｓｅｓ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｌｙ
ｓｈｏｗｉｎｇ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ ｗａｋｅｄ ｕｐ ａｎｄ
ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｉｓ ｈａｐｐｅｎｉｎｇ． Ｔｈｉｓ ｉｓ ｅｓｐｅｃｉａｌｌｙ
ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ ｉｆ ｉｔ ｈａｐｐｅｎｓ ｉｎ ｃｏｍｂｉｎａｔｉｏｎ ｗｉｔｈ ｃｌｕｅｓ
＃１ ａｎｄ ＃２ ａｂｏｖｅ． Ｔｈｅ ｒｅｖｅｒｓｅ ｏｆ ｔｈｅ ａｂｏｖｅ ｗｏｕｌｄ
ｂｅ ｔｒｕｅ ｆｏｒ ａ ｇａｐ ｄｏｗｎ ｓｉｔｕａｔｉｏｎ ａｎｄ ａ ｓｈｏｒｔ ｔｒａｄｅ．
Ｒｅｍｅｍｂｅｒ， ｔｈｅ ｂｏｔｔｏｍ ｌｉｎｅ ｉｓ ｄｏｌｌａｒｓ ｐｅｒ ｄａｙ． Ｗｅ ｄｏ ｎｏｔ ｗａｎｔ
ｔｏ ｊｕｓｔ ｔｒａｄｅ ａｎｙ ｍａｒｋｅｔ ｕｓｉｎｇ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ， ｗｅ ｏｎｌｙ ｗａｎｔ ｔｏ ｔｒａｄｅ
ｍａｒｋｅｔｓ ｗｈｉｃｈ ａｒｅ ｄｏｉｎｇ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ． Ｗｅ ｋｎｏｗ ｔｈａｔ ｔｈｅｙ ａｒｅ ｄｏｉｎｇ
ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｂｅｃａｕｓｅ ｔｈｅｙ ａｒｅ ａｌｒｅａｄｙ ｄｏｉｎｇ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ．
Ｉｎ ｔｈｅ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｃｈａｒｔ ｅｘａｍｐｌｅｓ ｗｅ ｗｉｌｌ ｓｅｅ ｔｈｅｓｅ ｃｌｕｅｓ ｓｈｏｗ
ｕｐ ｏｖｅｒ ａｎｄ ｏｖｅｒ ａｇａｉｎ． Ｔｈｅｒｅ ｗｉｌｌ ｂｅ ｔｉｍｅｓ ｗｈｅｎ ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｓｅｅ ｔｈｅｓｅ
ｃｌｕｅｓ ｓｈｏｗ ｕｐ ａｎｄ ｔｈｅｎ ｔｈｅ ｍｏｖｅ ｗｉｌｌ ｆｉｚｚｌｅ ｏｕｔ ｃａｕｓｉｎｇ ｓｍａｌｌ ｌｏｓｓｅｓ．
Ａｓ ｗｅ ｋｎｏｗ ｔｈａｔ ｉｓ ａ ｎｅｃｅｓｓａｒｙ ｅｘｐｅｎｓｅ．．． ｏｕｒ ｉｎｓｕｒａｎｃｅ， ｂｕｔ ｙｏｕ
ｗｉｌｌ ｆｉｎｄ ｔｈａｔ ｉｆ ｙｏｕ ａｒｅ ｐａｔｉｅｎｔ ａｎｄ ｓｅｌｅｃｔｉｖｅ ａｂｏｕｔ ｅｎｔｅｒｉｎｇ ａ ｍａｒｋｅｔ，
ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｍａｘｉｍｉｚｅ ｔｈｅ ｂｏｔｔｏｍ ｌｉｎｅ ．．． ｄｏｌｌａｒｓ ｐｅｒ ｄａｙ．

８０
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ ５０，０００ ＬＢＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＭＩＮ ＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
．０１ ＣＥＮＴＳ
３５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＭＡＹ １９８７ ＥＡＣＨ ＧＲＩＤ ．０２ ＣＥＮＴＳ
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＯＴＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ ＶＡＬＵＥ Ｓ１００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
６２
ＩＲＡＤ１ＮＣ ＨＯＵＲＳ １０・３０－３１００ Ｅｉ
６０

５８
Ｈｅｒｅ ｉｓ ａｎ ｅｘａｍｐｌｅ ｏｆ ｃｌｕｅ ＃２ ａｎｄ ｃｌｕｅ
＃３．Ａ ｌｏｎｇ ｔｅｒｍ ｗｅｌｌ－ｄｅｆｉｎｅｄ ｄｏｗｎ ｔｒｅｎｄ
ｈａｓ ｂｅｅｎ ｂｒｏｋｅｎ． Ｔｈｅ ｄａｉｌｙ ｒａｎｇｅｓ ｈａｖｅ ５６
ｉｎｃｒｅａｓｅｄ ａｎｄ ｓｏｍｅ ｇａｐｓ ａｒｅ ｅｓｔａｂｌｉｓｈ－
ｅｄ ｏｎ ｔｈｅ ｕｐｓｉｄｅ． Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ ｔａｋｅｎ
ｏｕｔ ｐｒｅｖｉｏｕｓ ｔｏｐｓ ４ ＆ ５ ｏｆ ｔｈｅ ｎｅｗ ｕｐ－ ５４
ｔｒｅｎｄ ａｓ ｗｅｌｌ ａｓ ｌｏｐｓ １．２．８ ３ｏｆ ｔｈｅ ｄｏｗｎ
ｔｒｅｎｄ．
５２
Ｗｅ ｔｒａｃｅ ｔｈｅ ｕｐｔｒｅｎｄ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｂｏｔｔｏｍ
ｏｎ ｔｈｅ ａｃｅｔａｔｅ ｏｖｅｒｌａｙ． ｔｈｅｎ ｔｕｒｎ ｔｈｅ
ｏｖｅｒｌａｙ ｏｖｅｒ ｌｉｋｅ ｔｕｒｎｉｎｇ ａ ｐａｇｅ ｉｎ ａ ｂｏｏｋ ５０
ａｎｄ ｔｈｅｎ ｔｕｒｎ ｔｈｅ ｏｖｅｒｌａｙ ｏｖｅｒ ａｇａｉｎ ｆｒｏｍ
ｂｏｔｔｏｍ ｔｏ ｔｏｐ． Ｎｏｗ ｗｅ ｌｉｎｅ ｕｐ ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｄａｙ
ｏｎ ｔｈｅ ｏｖｅｒｌａｙ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｌａｓｔ ｄａｙ ｉｎ ｔｈｅ ４８
ｃｈａｒｔ． （Ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｄａｙ ｔｏ ｔｈｅ ｌｅｆｔ ｏｎ ｔｈｅ
ｏｖｅｒｌａｙ ｉｓ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｄａｙ ａｓ ｔｈｅ ｌａｓｔ ｄａｙ ４６
ｏｎ ｔｈｅ ｃｈａｒｔ．）
４４

４２
ＨＨ ４０

３８

３６
３４

３２

５ １２１９２６２ ９ ３０ ２８４１１１８２５ Ｉ ８ １５ ２２２：２９６ １３ ２０２７３ １０１７２４ １ ８ １５２２２２：２９５ １２ １９２６ ２ ９ １６２３

ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ ＳＥＰ ＯｃＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
・１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

８１
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ ５０，０００ ＬＢＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＭＩＮ ＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
．ＯＩ ＣＥＮＴＳ
３５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＭＡＹ１９８７ ＥＡＣＨ ＧＲＩＤ ，０２ ＣＥＮＴＳ
ＶＡＬＵＥ ＳＩＯＯ／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＯＴＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ
ＴＲＡＤＩＮＣ ＨＯＵＲＳ １０１３０－ ３１００ ＥＴ ６２
６０
５８
５６

５４
５２
５０
Ｄｏ ｗｅ ｗａｎｔ ｔｏ ｂｕｙ ｔｈｉｓ ｍａｒｋｅｔ ｔｈｅ ｎｅｘｔ
ｄａｙ ａｔ ｐｏｉｎｔ （１）？ ｔｈｅ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ ｓｈｏｗｓ ｔｈｅ ４８
ｔｒｅｎｄ ｃｏｎｔｉｎｕｉｎｇ ｕｐ ｔｏ ｐｏｉｎｔ Ｂ． ｂｕｔ ｉｔ ａｌｓｏ
ｓｈｏｗｓ ａ ｒｅａｃｔｉｏｎ （ｐｕｌｌ ｂａｃｋ） ｄｏｗｎ ｔｏ Ｃ
ｗｈｉｃｈ ｉｓ ｓｌｉｇｈｔｌｙ ｂｅｌｏｗ ｔｈｅ ｐｒｏｐｏｓｅｄ ｂｕｙ ４６
ｐｏｉｎｔ． Ｗｅ ｄｅｃｉｄｅ ｔｏ ｗａｉｔ ｆｏｒ ａ ｍｅｒｅ
ｆａｖｏｒａｂｌｅ ｓｉｔｕａｔｉｏｎ． ４４

４２
Ｂ ４０

Ｊｌ
３８
（１）
３６
Ｃ
ｔｒ ３４

Ａ
３２

５ １２ １９ ２６２ ９ １６２ ２３３０７ １４２１２８４１１ １８；２５ ｌ ８ １５２２２９６ １３２０：２７ ３ １０１７２４ ｌ ８ １５ ２２ ２９ ５ １２ １９２６２ ９ １６：２３
ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

８２
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＦ ５０，０００ ＬＢＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＭＩＮ ＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
．Ｏｉ ＣＥＮＴＳ
３５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＭＡＹ １９８７ ＥＡＣＨ ＧＲＩＤ
ＶＡＬＵＥ
．０２ ＣＥＮＴＳ
５１００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＯＴＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ
ＴＲＡＤ１ＮＣ ＨＯＵＲＳ １０１３０・ ３＋００ ＥＴ 下

６０
Ｅａｃｈ ｄａｙ ｗｅ ｃｏｎｔｉｎｕｅ ｔｏ ｕｐｄａｔｅ ｔｈｅ
ｄｏｕｂｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ａｎｄ ｆｌｉｐ ｆｌｏｐ ｉｔ ｔｏ ５８
ｓｈｏｗ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ． Ｔｈｅ ｐｕｌｌ
ｂａｃｋ ｔｈａｔ ｗａｓ ｉｎｄｉｃａｔｅｄ ｍａｔｅｒｉａｌｉｚｅｄ ａｎｄ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｍｏｖｅｄ ｂａｃｋ ｕｐ． ５６
５４

５２
５０

４８
４６
４４

４２
Ｎｒ
４０
３８
６

３６
３４
ｔｉｓｔ
３２

５ １２ １９；２６２ ９ １６ ２３ ３０ ７１４ ２１ ２８ ４ ！１ １８２２５ Ｉ

ＭＡＹ
８ １５ ２２ ２９ ６ １３ ２０ ２７ ３ １０ １７ ２４ １ ８１５ ２２ ２９ ５ １２１９２６ ２ ９ １６：２３
ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
・１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

８３
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ ５０，０００ ＬＢＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＭＩＮ ＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
．ＯＩ ＣＥＮＴＳ
５５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＭＡＹ １９８７ ＥＡＣＨ ＧＲＩＤ ．０２ ＣＥＮＴＳ
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＯＴＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ ＶＡＬＵＥ ＳＩＯＯ／ＣＤＮＴＲＡＣＴ
ＴＲＡＤＩＮＧ ＨＯＵＲＳ １０１３０・３１００ ＥＩ ６２
６０
５８

５６
５４
５２
Ｏｎ Ａｕｇｕｓｔ ２９ｔｈ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ
５０
ｓｈｏｗｅｄ ａｎｏｔｈｅｒ ｐｕｌｌ ｂａｃｋ， ｂｕｔ ｔｈｉｓ ｔｉｍｅ
ｗｅ ｄｅｃｉｄｅｄ ｗｅ ｗｏｕｌｄ ｒａｔｈｅｒ ｅｎｔｅｒ ｈｅｒｅ ４８
ａｎｄ ｓｕｓｔａｉｎ ｔｈａｔ ｐｒｏｊｅｃｔｅｄ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｒａｔｈｅｒ
ｔｈａｎ ｗａｉｔ ｆｏｒ ａｎｏｔｈｅｒ ｅｎｔｒｙ ｐｏｉｎｔ ｂｅｃａｕｓｅ
ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｉｎｄｉｃａｔｅｓ ｔｈａｔ ４６
ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｗｉｌｌ ｓｔａｙ ａｂｏｖｅ ｔｈｅ ｃｕｒ．
ｒｅｎｔ ｐｒｉｃｅ． Ｗｅ ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ ｂｏｕｇｈｔ ｏｕｒ ｆｉｒｓｔ
ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｏｆ ｆｉｖｅ ｃｏｎｔｒａｃｔｓ ａｔ ｐｏｉｎｔ ２ ａｔ ａ ４４
ｍａｒｋｅｔ ｐｒｉｃｅ ｏｆ ３８．２０． Ｓｉｎｃｅ ｗｅ ｍｕｓｔ
ａｌｗａｙｓ ｈａｖｅ ａ ｓｔｏｐ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ， ｗｅ ４２
ｐｌａｃｅ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｊｕｓｔ ｂｅｌｏｗ ｔｈｅ ｌａｓｔ ｍａｒｋｅｔ
ｐｕｌｌ ｂａｃｋ ａｔ ３４．００
４０
（２）
３８
３６
ＳＴＯＰ ３４
ｔ
３２
１２ １９２６２ ９ １６ ２３３０７ １４ Ｃ！ ２０ １０ １ ８１５２２２９６ １３２０ ２７３ １０ １７ ２４ ８ １５ ２２ ２９５ ２１９２６ ２ ９１６２３
ＪＵＮ ＡＵＧ
Ｃ０
ＭＡＹ ＪＵＬ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
・１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

８４
 ３ＺＩＳ ＩＯｖｕ１ＮＯ３ Ｓ８１０００＇ｏｓ
ＮＯ１１００ ＭＪｉＬ ＮＩＷ
３ｎ７ｖＡ
Ｓ１Ｎ３３ ＩＯ
１０Ｖ＆ｌＮ００／００９Ｓ
２８６ＩＡＶＷ ０ｉａ９ Ｈ３ｖ３ Ｓ１Ｎ３３２０
３９ＮＶＨＪＸ３ ＮＯ１１００ ＸｄＯＡ Ｍ３Ｎ ３ｍｖ？ １０ｖａ１Ｎ００／００ｌｓ
１３ ００１５－０２１０ｔ ＳｄＮＯＮ ９ＮＩＯＶＳＩ

ｋｊｏ？ｌｕ ｄｎ ａｎｏｕ ｏｉ ｓｅｎｕｙｕｏｂ ｏｙｅｕ ｏｕｌ

ｘｐｅｑ ｉｉｎｄ ｅ ｐｕｚｚ ｌｏｑｗｏｉｄｅｓ ｕｏ ｕｅｕｉ ｐｕｅ
ｓｕｉ６？ｑ
９９

２９

Ｈ Ｚｂ

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０

８Ｃ

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ＺＣ

Ｓ Ｚ１ ６１Ｚ
ＡｖＷ
９２１ ６ ９１Ｅ２∠ ＯＥ ２ｌ ｂ ８Ｚ１１ ８１Ｓｚ １ ８ ｓｌ６ｚ ＺＺ ９１ Ｅｉ ０２２Ｚ Ｅ ｏｌ ＬＩ 乙 １ ８ ＳｌＺＺ！ ６Ｚ Ｓｔ ｚｌ ６１ ９２ ｚ ６ ９１
Ｎｎｒ ７ｎｒ ９ｎｖ ｄ３ｓ １００ ＡＯＮ ３３０ ＮＶｒ
ｃｚ
Ｂ３日
ｐｉｎ＇ｅＰＡｅＯ ∠８６Ｌ。

Ｓ８
 ＣＯＮＴＲＡＧＴ ＳＩＺＦ ５０，０００ ＬＢＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＭＩＮ ＴｉＣｋ
ＶＡＥＵＥ
．ＯＩ ＣＥＮＴＳ
３５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＥＡＣＨ ＱＲＩＯ ０２ ＣＥＮＴＳ
ＭＡＹ１９８７ ＶＡＬＵＥ ＳＩＯＯ／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＤＴＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ ６２
ＴＲＡＤＩＮＧ ＨＯＵＲＳ １０１３０－ ３１００ ＥＴ
６０
ｋ
５８
５６
５４

５２
５０
节
４８
Ｍ ４６
４４
Ｈ ４２
ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ＠ ４２
４０
Ｏｎ Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ ２５ｔｈ， ｏｕｒ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃ－ ３８
ｔｉｏｎ ｓｈｏｗｓ ａ ｐｒｏｊｅｃｔｅｄ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｄｏｗｎ ｔｏ
４２．８０ ｂｕｔ ｔｈｅｎ ｉｔ ｓｈｏｗｓ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ ｒｅｓｕｍ－
ｉｎｇ． Ｗｅ ｄｅｃｉｄｅ ｔｏ ｍｏｖｅ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｕｐ ｔｈｅ ３６
４２ ｌｅｖｅｌ ｓｏ ａｓ ｔｏ ｓｔａｙ ｊｕｓｔ ｕｎｄｅｒ ｔｈｅ ｐｒｏ
ｊｅｃｔｉｏｎ．（Ａｌｗａｙｓ ｐｌａｃｅ ｙｏｕｒ ｓｔｏｐ ｂｅｙｏｎｄ
ｔｒ
ｔｈｅ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ ｏｒ ｉｎ ｏｔｈｅｒ ｗｏｒｄｓ， ｆｕｒｔｈｅｒ
ａｗａｙ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｃｕｒｒｅｎｔ ｐｒｉｃｅ ｔｈａｎ ｔｈｅ ３４
ａｃｔｕａｌ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ ｓｈｏｗｓ．）
Ｈ
３２

５ １２ １９２６２ ９ １６ ２３ ３０ ７ １４２１ ２８ ４ １１ １８ ２５ ｌ ８ １５２２２９６ １３２０２７３ １０ １７：２４１ ８ １５ ２２ ２９ ５ １２１９２６ ２ ９１６：２３

ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
６１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

８６
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ ５０，０００ ＬＢＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＭＩＮ ＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
．ＯＩ ＣＥＮＴＳ
３５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＭＡＹ １９８７ ＥＡＣＨ ＧＲＩＤ
ＶＡＬＵＥ
１０２ ＣＥＮＴＳ
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＯＴＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ ＳＩ０Ｏ／ＣＤＮＴＲＡＣＴ
ＴＲＡＤＩＮＧ ＨＯＵＲＳ １０１３０－３：００ ＥＴ

Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｃｅａｓｅｄ ｉｔｓ ｄｏｗｎｗａｒｄ

ｍｏｖｅｍｅｎｔ ａｌｍｏｓｔ ｅｘａｃｔｌｙ ａｔ ｔｈｅ ４２．８０
ｌｅｖｅｌ ａｎｄ ｍｏｖｅｄ ｂａｃｋ ｕｐ ｅｘｃｅｅｄｉｎｇ ｔｈｅ
ｐｒｅｖｉｏｕｓ ｈｉｇｈ ｐｏｉｎｔ． Ｓｈｏｕｌｄ ｗｅ ａｄｄ ｔｏ ｏｕｒ
ｐｏｓｉｔｉｏｎ ａｔ ｔｈｉｓ ｐｏｉｎｔ？ ５６

５２

５０

４８

４６

４４

ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ ＠ ４２ ４２

Ｈ
４０

３８

３６
３４

３２

５ １２ １９ ２６ ２ ９ １６ ２３ ３０ ７ １４ ２１２８４１１１８ ２５ Ｉ ８ １５ ２２ ２９ ６ １３；２０；２７３ １０ １７；２４ １ ８１５

ＭＡＹ ＪＵＮ ２２ ２９ ５ １２ １９： ２６ ２ ９ １６；２３
ＪＵＬ ＡＵＧ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
・１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

８７
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ ５０．０００ ＬＢＳ
．ＯＩ ＣＥＮＴＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＭＩＮ ＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
ＥＡＣＨ ＧＲＩＯ
３５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
．０２ ＣＥＮＴＳ
ＭＡＹ１９８７ ＶＡＬＵＥ ￥１００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
６２
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＯＩＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ
ＴＲＡＤＩＮＧ ＨＯＶＲＳ １０：３０・３＋００ Ｅ
Ｊｔ
６０
Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｉｎｄｉｃａｔｅｓ ５８
ｔｈａｔ ｓｏｍｅ ｍｏｒｅ ｐｕｌｌ ｂａｃｋｓ ａｒｅ ｉｎ ｓｔｏｒｅ ｆｏｒ
ｕｓ ｓｏ ｗｅ ｄｅｃｉｄｅ ｎｏｔ ｔｏ ａｄｄ ａｔ ｔｈｉｓ ｔｉｍｅ
ｌｔ ａｌｓｏ ｉｎｄｉｃａｔｅｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｐｕｌｌ ｂａｃｋ
ｃｏｕｌｄ ｂｅ ｉｎ ｔｈｅ ４５ ａｒｅａ ｓｏ ｗｅ ｒａｉｓｅ ｏｕｒ ５６
ｓｔｏｐ ｔｏ ４４．００
５４
５２
５０
４８
４６

４４
ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ ＠ ４４
４２
４０
３８
３６
３４
３２

２７ ３ １０ １７： ２４１ ８ １５ ２２ ２９ ５
１２ １９．２６ ２ ９ １６２３
１８２５ １
５ １２ １９ ２６ ２ ９１６ ２３ ３０ ７ １４２１２８ ４ １１ＡＵＧ ８１５ ２２：２９６ １３：２０４
ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＳＥＰ
１９８７ Ｃａｖｉｄａ． Ｌｔｄ

８８
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ ５０，０００ ＬＢＳ
ＭＩＮ ＴＩＣＫ ．ＯＩ ＣＥＮＴＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＶＡＬＵＥ
ＥＡＣＨＧＲＩＤ
３５：００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
．０２ ＣＥＮＴＳ
ＭＡＹ１９８７ ＶＡＬＵＥ ￥１００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
６２
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＯＴＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ
ＴＲＡＤＩＮＣ ＨＯＵＲＳ １０１３０・３＋００ ＥＩ

Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｃｏｎｔｉｎｕｅｓ ｔｏ ｍｏｖｅ ｕｐ

ｈｏｗｅｖｅｒ， ｉｔ ｓｈｏｗｓ ｓｏｍｅ ｗｈｉｐｓａｗｉｎｇ
ａｃｔｉｏｎ ａｈｅａｄ

５２

４８

４６

－ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ ＠ ４４
４２

４０
Ｈ
３８

３６

３２

１２１１９２２６ ２ ９ １６２３
２９ １６ ２３ ３０ ７ １４．２１ ２８ ４ １ １８： ２５ ｌ ８ １５ ２２：２９６ １３ ２０； ２７３ １０ １７：２４１８ １５ ２２ ２９ ５ ＦＥＢ
５ １２１９
２６
ｏｃＴ ＮＯＶ ＤＥＣ √ＡＮ
ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ ＳＥＰ
●１９８７ Ｃａｖｉｄａ．Ｌｔｄ．

８９
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ ５０，０００ ＬＢＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＭＩＮ ＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
，ＯＩ ＣＥＮＴＳ
５５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＭＡＹ １９８７ ＥＡＣＨ ＧＲＩＯ ．０２ ＣＥＮＴＳ
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＯＴＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ ＶＡＬＵＥ ＳＩＯＯ／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
６２
ＩＲＡＤ１ＮＧ ＨＯＵＲＳ １０ｔ３０－３１００ ＥＴ

６０
Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｉｎｄｉｃａｔｅｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ
ｌａｔｅｓｔ ｐｕｌｌ ｂａｃｋ ｍａｙ ｂｅ ｄｏｗｎ ｔｏ ｔｈｅ ４６ ５８
ｌｅｖｅｌ ｓｏ ｗｅ ｍｏｖｅ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｔｏ ４５．００．
５６
５４
５２
５０

４８
４６
ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ ① ４５
４４

４２
４０
３８
３６
３４
３２

５ １２ １９ ２６ ２ ９ １６ ２３ ３０ ７ １４ ２１ ２８ ４ ！ Ｉ８２５１ ８ １５ ２２ ２９ ６ １３ ２０ ２７ ３ １０ １７２４ １ ８ １５ ２２ ２９ ５ １２ １９２６２ ９１６２３

ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
・１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

９０
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ ５０．０００１ＡＳ
ＣＯＩＴＯＮ ＭＩＮ ＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
．Ｏ１ ＣＥＮＴＳ
３５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
．０２ ＣＥＮＴＳ
ＥＡＣＨ ＧＲＩＤ
ＭＡＹ１９８７ ＶＡＬＵＥ Ｓ１００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＤＴＩＤＮ ＥＸＣＨＡＮＣＥ ６２
ＴＲＡＤＩＮＧ ＨＯＵＲＳ １０１３０－ ３１００ ＥＴ
６０

Ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ ｉｓ ｓｔｉｌｌ ｕｐ ｂｕｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ ５８

ｔａｋｅｎ ｏｎ ａ ｍｏｒｅ ｓｉｄｅｗａｙｓ ｍｏｖｅｍｅｎｔ．Ｗｅ
ｈａｄ ｂｅｔｔｅｒ ｃｈｅｃｋ ｔｈｉｓ ｌａｔｅｓｔ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｏｒ ５６
ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ
５４

５２
５０

４８
４６
ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ ＠４５
４４

４２
４０
Ｈ
３８

３６

３４

３２

１６ ２３ ３０ ７ １４２１２８４１ １８； ２５ １ ８ １５２２２９６ １３ ２０２７３ １０１７：２４ ｜ ８ １５ ２２ ２９ ５ １２ １９ ２６ ２ ９１６；２３

５ １２１９ ２６２９ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ
１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

９１
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ ５０，０００ ＬＢＳ
Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｉｎｄｉｃａｔｅｓ ＣＯＴＴＯＮ ＭＩＮ ＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
．ＯＩ ＣＥＮＴＳ
５５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ｔｈａｔ ｔｈｉｓ ｃｕｒｒｅｎｔ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｍａｙ ｃａｒｒｙ ｄｏｗｎ
ｔｏ ｊｕｓｔ ｂｅｌｏｗ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｌｅｖｅｌ ａｔ ４５．Ｓｈｏｕｌｄ ＭＡＹ １９８７ ＥＡＣＨ ＧＲＩＤ
ＶＡＬＵＥ
．０２ ＣＥＮＴＳ
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＯＴＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ Ｓ１０Ｏ／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ｗｅ ｍｏｖｅ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｄｏｗｎ ｔｏ ｓａｙ ４４ ｊｕｓｔ ｉｎ １ＲＡＤＩＮＧ ＨＯＵＲＳ １０１３０－ ３１００ ＥＴ ６２
ｃａｓｅ？
６０
Ｉｔ＇ｓ ｔｅｍｐｔｉｎｇ ． ｂｕｔ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｉｓ ＮＯ！ ５８
Ｎｅｖｅｒ， ｅｖｅｒ， ｓｕｃｃｕｍｂ ｔｏ ｔｈｅ ｔｅｍｐｔａｔｉｏｎ
ｔｏ ｌｏｗｅｒ ａ ｓｔｏｐ． Ｓｕｐｐｏｓｅ ｙｏｕ ｌｏｗｅｒｅｄ ｉｔ
ｔｏ ４４ ａｎｄ ｔｈｅｎ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ ｍａｄｅ ５６
ｙｏｕ ｌｏｗｅｒ ｉｔ ｔｏ ４２． Ｓｕｐｐｏｓｅ ｉｔ ｎｏｗ ｇｏｅｓ
ｂａｃｋ ｕｐ ａｎｄ ｍｏｖｅｓ ｔｏ ｎｅｗ ｈｉｇｈｓ． Ｙｏｕ ５４
ｈａｖｅ ｄｏｎｅ ｔｈｅ ｗｒｏｎｇ ｔｈｉｎｇ ａｎｄ ｗｏｎ．
Ｗｏｕｌｄ ｙｏｕ ｄｏ ｉｔ ａｇａｉｎ？ Ｐｒｏｂａｂｌｙ． Ａｎｄ，
ｅｖｅｎｔｕａｌｌｙ ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｃｏｍｍｉｔ ｔｈｅ ｕｎ－
ｆｏｒｇｉｖｅａｂｌｅ ｓｉｎ ｔｏ ｌｅｔ ａ ｓｍａｌｌ ５２
ｒｅａｓｏｎａｂｌｅ ｌｏｓｓ ｔｕｒｎ ｉｎｔｏ ａ ｌａｒｇｅ ｌｏｓｓ．
Ｔｈｉｎｋ ｏｆ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ａｓ ａｎ ａｄｖｅｒｓａｒｙ
ｗｈｉｃｈ ｉｓ ａｂｌｅ ｔｏ ｓｅｔ ｙｏｕ ｕｐ ａｎｄ ｔｈｅｎ ｔａｋｅ
５０
ｙｏｕ ｏｕｔ！
Ｎｏｔｅ ｔｈｅ ｓｉｍｉｌａｒｉｔｙ ｂｅｔｗｅｅｎ ｔｈｉｓ ｓｅｃｏｎｄ ４８
ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ ａｎｄ ｔｈｅ ａｃｔｕａｌ
ｍａｒｋｅｔ ｃｈａｒｔ ｏｎ ｐａｇｅ ９９． ４６
ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ ＠ ４５
４４
４２
４０
３８

３６

３４
３２

５ １２
ＭＡＹ
１９；２６２ ９ １６： ２３３０７ １４２１ ２８ ４ ｌ１１８；２５１ ８ １５ ２２ ２９ ６ １３ ２０ ２７ ３ １０ １７２４ １ ８ １５ ２２ ２９ ５ １２ １９ ２６２ ９ １６２３
ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ ＳＥＰ ０ＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
・１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

９２
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ ５０，０００ ＬＢＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＭＩＮ ＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
０１ ＣＥＮＴＳ
３５．００７ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＭＡＹ １９８７ ＥＡＣＨ ＧＲＩＤ ：０２ ＣＥＮＴＳ
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＯＴＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ ＶＡＬＵＥ Ｓ１０Ｏ／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＴＲＡＤＩＮＧ ＨＯＵＲＳ １０１３０・ ３１００ ＥＴ ６２

６０
Ｂｙ Ｎｏｖｅｍｂｅｒ ２０ｔｈ， ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ ｉｓ ｓｔｉｌｌ ｕｐ
ｂｕｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ ｔａｋｅｎ ｏｎ ｍｏｒｅ ｏｆ ａ
ｓｉｄｅｗａｙｓ ｍｏｖｅｍｅｎｔ． Ｓｏｍｅ ｔｒａｄｅｒｓ ｗｏｕｌｄ ５８
ｓａｙ ｔｈａｔ ｉｓ ｌｏｏｋｓ ｔｏｐｐｙ＂． Ｓｈｏｕｌｄ ｗｅ ｊｕｓｔ
ｇｅｆ ｏｕｔ ａｎｄ ｌｏｏｋ ｆｏｒ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｗｉｔｈ ｍｏｒｅ ５６
ｐｏｔｅｎｔｉａｌ？ Ｔｈａｔ＇ｓ ａ ｐｏｓｓｉｂｉｌｉｔｙ； ｈｏｗｅｖｅｒ．
ｉｆ ｗｅ ａｒｅ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｇｅｔ ｏｕｔ ｗｅ ｍｕｓｔ ｄｏ ｉｔ
ｂｙ ｍｏｖｉｎｇ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｉｎ ｔｈｅ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ
ｔｒｅｎｄ ｕｎｔｉ ｗｅ ａｒｅ ｓｔｏｐｐｅｄ ｏｕｔ． ５４

５２

ｍ ５０

４８
理 ４６
ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ ４５
４４

山
４２
Ｈ ４０
３８

３６
ｆ
３４
班

３２

５ １２ １９ ２６ ２ ９１６２３３０７１４ ２１ ２８ ４ １１ １８２５ １ ８ １５２２２２９６ １３２０：２７３ １０１７ ２４ ｌ ８１５２２２９５ １２ １９１２６ ２ ９ １６２３

ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

９３
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ ５０．０００ ＬＢＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＭＩＮ ＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
ｌＯ／ ＣＥＮＴＳ
３５．００７ＣＯＮＴＲＡＣＴ
．０２ ＣＥＮＴＳ
ＭＡＹ １９８７ ＥＡＣＨ ＧＲＩＤ
ＶＡＬＵＥ ＳＩＯＯ／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＯＴＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ
ＩＲＡＤＩＮＧ ＨＯＵＲＳ １０１３０－ ３１００ ＥＴ ６２
Ｊ ６０
Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｉｎｄｉｃａｔｅｓ
ｔｈａｔ ｔｈｉｓ ｓｉｄｅｗａｙｓ ｍｏｖｅｍｅｎｔ ｍａｙ ｃｏｎ－ ５８
ｔｉｎｕｅ ｆｏｒ ｓｏｍｅ ｔｉｍｅ ｌｏｎｇｅｒ Ｉｔ ａｌｓｏ ｉｎ－
ｄｉｃａｔｅｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｐｏｔｅｎｔｉａｌ ｉｓ ｆｏｒ ａ ｇｏｏｄ ｕｐ
ｍｏｖｅ ｔｏ ｃｏｍｅ ａｎｄ ｉｔ ｉｎｄｉｃａｔｅｓ ｔｈａｔ ｏｕｒ ５６
ｓｔｏｐ ａｔ ４５ ｍａｙ ｊｕｓｔ ｓｅｅ ｕｓ ｔｈｒｏｕｇｈ ｉｔ ｕｎ－
ｔｉ ｔｈｅ ｕｐｍｏｖｅ ｂｅｇｉｎｓ． Ｌｅｔｓ ｓｔａｙ ｗｉｔｈ ｔｈｅ
ｍｏｖｅ ｗｉｔｈ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ａｔ ｔｈｅ ４５ ｌｅｖｅｌ． ５４
５２
５０
４８
４６
ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ ４５
４４

４２
Ｈ ４０
３８
３６
３４
３２

５ １２ １９ ２６ ２ ９１６２３ ３０ ７ １４ ２１ ２８ ４ ｜１ １８； ２５ ｌ ８ １５； ２２ ２９６ １３ ２０： ２７３ １０ １７ ２４ １ ８ １５ ２２： ２９５ １２ １９ ２６ ２ ９ １６；２３

ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

９４
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ ５０．０００ ＬＢＳ
ＭＩＮ ＴＩＣＫ ．ＯＩ ＣＥＮＴＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＶＡＬＵＥ
ＥＡＣＨ ＧＲＩＯ
３５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
．０２ ＣＥＮＴＳ
ＭＡＹ１９８７ ＶＡＬＵＥ ￥１００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
６２
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＯＩＩＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ
ＴＲＡＤＩＮＧ ＨＱＵＲＳ１０：３０・３１００ Ｅ１
６０

５８
Ｏｎ Ｎｏｖｅｍｂｅｒ ２９ｔｈ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｇａｐｓ ｕｐ
ｔａｋｉｎｇ ｏｕｔ ｔｈｅ ｐｒｅｖｉｏｕｓ ｈｉｇｈ ｐｏｉｎｔｓ Ｔｈｓ ５６
ａｃｔｏｎ ｓａｔｉｓｆｉｅｓ ｃｌｕｅ ＃１ ａｓ ａ ｂｒｅａｋｏｕｔ ａｎｏ
ｃｌｕｅ ＃３ ａｓ ａ ｇａｏ．Ｓｈｏｕｌｄ ｗｅ ａｄｄ ｔｏ ｏｕ
ｐｏｓｉｔｉｏｎ ａｔ ｔｈｉｓ ｐｏｉｎｔ？ ５４

５２
５０

４８
４６
ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ ＠ ４５
４４

４２
４０

３８

３６
３４

３２

９１６２３
１３２０ ２７ ３ １０｜１７ ２４ １ ８ １５２２２９５ １２１９２６２ ＦＥＢ
１４ ２１ ２８ ４ １１ １８２５１８１５２２２９６ ＯＣ７ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ
５ １２１９２６２ ９１６１ ３０７ ＪＵＬ
２３ ＳＥＰ
ＭＡＹ ＪＵＮ ＡＵＧ ●１９８７ Ｃａｖｉｄａ． Ｌｔｄ．

９５
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＦ ５０，０００ ＬＢＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＭＩＮ ＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
．ＯＩ ＣＥＮＴＳ
３５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＭＡＹ １９８７ ＥＡＣＨ ＧＲＩＤ ．０２ ＣＥＮＴＳ
ＶＡＬＵＥ Ｓ１ＯＯ／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＯＴＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ
ＴＲＡＤＩＮＣ ＨＯＵＲＳ １０１３０－ ３１００ ＥＴ ６２
６０
Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｉｎｄｉｃａｔｅｓ ５８
ｓｏｍｅ ｉｍｍｅｄｉａｔｅ ｃｏｎｔｉｎｕｅｄ ｕｐ ｍｏｖｅｍｅｎｔ
ａｎｄ ｔｈｅｎ ｓｏｍｅ ｓｉｄｅｗａｙｓ ｍｏｖｅｍｅｎｔ ５６
ｂｅｆｏｒｅ ｔｈｅ ｕｐｔｒｅｎｄ ｃｏｎｔｉｎｕｅｓ． Ｈｏｗｅｖｅｒ，
ｔｈｅ ｐｕｌｌ ｂａｃｋｓ ａｒｅ ｓｔｉｌｌ ａｂｏｖｅ ｗｈｅｒｅ ｗｅ
ｐｌａｎ ｔｏ ｅｎｔｅｒ． Ｌｅｔｓ ｄｏ ｉｔ． Ｗｅ ｗｉｌｌ ａｄｄ ｔｈｒｅｅ ５４
ｃｏｎｔｒａｃｔｓ ｔｏ ｏｕｒ ｏｒｉｇｉｎａｌ ｆｉｖｅ． Ｏｎ Ｌ３ ＠：５２．．６０
Ｄｅｃｅｍｂｅｒ １ｓｔ Ｍａｙ Ｃｏｔｔｏｎ ｏｐｅｎｅｄ ａｔ ５２
５２．６０ ｗｈｅｒｅ ｗｅ ａｄｄｅｄ ｔｈｒｅｅ ｃｏｎｔｒａｃｔｓ．
Ｗｅ ａｌｓｏ ｍｏｖｅ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｌｅｖｅｌ ｕｐ ｔｏ ｔｈｅ ５０
ｐｒｅｖｉｏｕｓ ｌｏｗ ｐｏｉｎｔ ａｔ ４７．００
４８
ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ ＠ ４７
４６
４４

４２
４０
３８
３６
３４
上
３２

５ １２１９２６２ ９ １６ ２３ ３０ ７ １４ ２１ ２８ ４ １１ １８ ２５ ８ １５２２２９６ １３ ２０； ２７３ １０ １７２４ １ ８ １５２２：２９５ １２ １９１２６２ ９ １６２３

ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ ＳＥＰ ＯｃＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

９６
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ ５０，０００ ＬＢＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＭＩＮ ＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
．ＯＩ ＣＥＮＴＳ
３５．００７ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＭＡＹ １９８７ ＥＡＣＨ ＧＲＩＤ
ＶＡＬＵＥ
．０２ ＣＥＮＴＳ
ＮＥＷ ＹＤＲＫ ＣＯＴＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ ５１００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
６２
ＩＲＡＤＩＮＧ ＨＯＵＲＳ １０１３０－ ３１００ ＥＴ
６０

Ｗｅ ｂｅｇｉｎ ｔｏ ｇｅｔ ａ ｐｕｌｌ ｂａｃｋ ｏｎ Ｊａｎｕａｒｙ

５ｔｈ ａｎｄ ｂｙ Ｊａｎｕａｒｙ １２ｔｈ ｗｅ ｇｅｔ ａ ｌｉｔｔｉｅ ５８
ｃｏｎｃｅｒｎｅｄ．
５６

５４

５２
５０

４８
ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ ＠ ４７
４６
４４

４２
Ｈ ４０

量…
３８

３６
３４

３２

５ １２１９２６２ ９ １６ ２３ ３０ ７ １４ ２１ ２８ ４ ！１ １８ ２５１８ １５ ２２
ＭＡＹ ＡＵＧ
２９ ６ １３ ２０２７ ３ １０ １７ ２４ ｜ ８ １５ ２２ ２９ ５ １２１９２６２ ９ １６：２３
ＪＵＮ ＪＵＬ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
・１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

９７
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＦ ５０，０００ ＬａＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＭＩＮ ＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
．ＯＩ ＣＥＮＴＳ
３５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＭＡＹ１９８７ ＥＡＣＨ ＧＲＩＤ ０２ ＣＥＮＴＳ
￥１００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＶＡＬＵＥ
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＯＴＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ
ＴＲＡＤＩＮＧ ＨＯＵＲＳ １０１３０・ ３１００ ＥＴ
６２
６０
Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｉｎｄｉｃａｔｅｓ ５８
ａ ｐｕｌｌ ｂａｃｋ ｔｏ ｔｈｅ ５５ ａｒｅａ ｓｏ ｗｅ ｍｏｖｅ ｏｕｒ
ｓｔｏｐ ｏｎ ａｌｌ ｅｉｇｈｔ ｃｏｎｔｒａｃｔｓ ｕｐ ｔｏ ５４．００ ５６
ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ ＠ ５４｜ ５４

５２
５０
４８
４６
４４

４２
４０
３８
３６

３４
３２

５ １２ １９：２６２ ９ １６２３３０７ １４ ２１ ２８ ４ １１ １８：２５ １８１５ ２２ ２９ ６１３ ２０ ２７ ３ １０ １７ ２４ １ ８１５ ２２ ２９！５ １２１９２６２ ９ １６２３

ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
・１９８７ Ｃａｖｉｄａ． Ｌｔｄ．

９８
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ ５０，０００ ＬＢＳ
ＣＯＴＴＯＮ ＭＩＮ ＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
．Ｏｉ ＣＥＮＴＳ
３５．００／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＭＡＹ １９８７ ＥＡＣＨ ＧＲＩＤ ．０２ ＣＥＮＴＳ
ＮＥＷ ＹＯＲＫ ＣＯＴＴＯＮ ＥＸＣＨＡＮＧＥ ＶＡＬＵＥ Ｓ１ＯＯ／ＣＯＮＴＲＡＣＴ ６２
ＴＲＡＤＩＮＧ ＨＯＵＲＳ １０１３０－ ３１００ ＥＩ

６０

Ｏｎ Ｊａｎｕａｒｙ ２９ｔｈ ｗｅ ｓｏｌｄ ８ ｃｏｎｔｒａｃｔｓ

ｏｆ Ｍａｙ Ｃｏｔｔｏｎ ａｔ ５４．００． Ｏｕｒ ｔｏｔａｌ ｐｒｏｆｉｔ ｉｎ
ａｌｌ ｃｏｎｔｒａｃｔｓ ｗａｓ ８３．２ ｐｏｉｎｔｓ． Ａｔ Ｓ５００ ｐｅｒ
ｐｏｉｎｔ ｔｈａｔ ｉｓ ａ ｔｏｔａｌ ｐｒｏｆｉｔ ｏｆ ￥４１，６００． Ａｌｌ
ｐｏｓｉｔｉｏｎｓ ｗｅｒｅ ｉｎ ａ ｐｒｏｆｉｔ ｆｒｏｍ ｄａｙ ｏｆ ｅｎ－
ｔｒｙ． Ｔｏｔａｌ ｍａｒｇｉｎ ｒｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔ ｗａｓ Ｓ５．０００． ＳＯＬＤ ８（＠５４ ００
（Ｔｈｅ ｐｒｏｆｉｔ ｏｎ ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｆｉｖｅ ｃｏｎｔｒａｃｔｓ ｍｏｒｅ
ｔｈａｎ ｃｏｖｅｒｅｄ ｔｈｅ ｍａｒｇｉｎ ｆｏｒ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ＢＵＹ ３＠ ５２．６０
ｔｈｒｅｅ ｃｏｎｔｒａｃｔｓ．） ５２

５０

４８

４６

４４

４２

Ｈ
４０

ＢＵＹ ５ ＠３８．２０ ３８

３６
３４

３２

５ １２ １９：２６２ ９ １６ ２３ ３０ ７１４ ２１ ２８ ４ ！１ １８ ２５ １ ８」１５ ２２２９６ １３２０；２７３ １０！１７：２４ ｌ ８１５ ２２ ２９ ５ １２ １９ｚ２６ ２ ９１６２３

ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ ＳＥＰ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ
・１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

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 ２７
ＲＥＣＡＰ ＯＦ ＦＩＲＳＴ ＥＸＡＭＰＬＥ

Ｌｅｔ＇ｓ ｒｅｃａｐ ｑｕｉｃｋｌｙ ｈｏｗ ｗｅ ｕｓｅｄ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｉｎ ｔｈｅ ｅｘａｍｐｌｅ．

［１］ Ｗｅ ｆｉｒｓｔ ｂｅｃａｍｅ ｉｎｔｅｒｅｓｔｅｄ ｉｎ ｔｈｉｓ ｔｒａｄｅ ｂｅｃａｕｓｅ ｏｆ ｃｌｕｅ
＃２ ａｎｄ ｃｌｕｅ ＃３．
［２］ Ｗｅ ｄｉｄ ｎｏｔ ｔｒｙ ｔｏ ｇｅｔ ｉｎ ａｔ ｔｈｅ ｂｏｔｔｏｍ． Ｗｅ ｗａｉｔｅｄ ｕｎｔｉｌ
ｂｏｔｈ ｃｌｕｅｓ ｗｅｒｅ ｓａｔｉｓｆｉｅｄ ａｎｄ ｔｈｅ ｄｏｕｂｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ
ｉｎｄｉｃａｔｅｄ ｔｈａｔ ｗｅ ｃｏｕｌｄ ｅｎｔｅｒ ｗｉｔｈｏｕｔ ａ ｐｕｌｌ ｂａｃｋ ｔｏ ｏｕｒ
ｅｎｔｒｙ ｌｅｖｅｌ．
［３］ Ｗｅ ｕｓｅｄ ａｎ ｉｎｉｔｉａｌ ｓｔｏｐ ｂａｓｅｄ ｏｎ ｔｈｅ ｐｒｅｖｉｏｕｓ ｍａｒｋｅｔ ｌｏｗ
ｂｅｃａｕｓｅ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｈａｄ ｎｏｔ ｉｎｄｉｃａｔｅｄ ａ
ｓｔｏｐ ａｓ ｙｅｔ．
［４］ Ａｔ ｅａｃｈ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｗｅ ｐｌａｃｅｄ ａ ｓｔｏｐ ｕｎｄｅｒ ｔｈｅ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ
ｉｎｄｉｃａｔｅｄ ｂｙ ｔｈｅ ｄｏｕｂｌｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ． Ｗｅ ｅｉｔｈｅｒ ｌｅｆｔ ｔｈｅ
ｓｔｏｐ ｗｈｅｒｅ ｉｔ ｗａｓ ｏｒ ｍｏｖｅｄ ｉｔ ｏｎｌｙ ｉｎ ｔｈｅ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ
ｔｒａｄｅ．
［５］ Ｗｅ ａｄｄｅｄ ｔｏ ｏｕｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｕｓｉｎｇ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｃｏｎｓｉｄｅｒａｔｉｏｎｓ
ａｓ ｗｅ ｕｓｅｄ ｔｏ ｅｎｔｅｒ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ ｏｒｉｇｉｎａｌｌｙ．
［６］ Ｗｅ ｗｅｎｔ ｔｈｒｏｕｇｈ ｓｏｍｅ ｖｅｒｙ ｔｒｅｎｄｉｎｇ ｍａｒｋｅｔｓ ａｎｄ ｓｏｍｅ
ｖｅｒｙ ｃｈｏｐｐｙ ｍａｒｋｅｔｓ ｂｕｔ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ
ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎｓ ｔｏｌｄ ｕｓ ｗｈａｔ ｔｏ ｅｘｐｅｃｔ， ｇａｖｅ ｕｓ ｔｈｅ ｃｏｎｆｉｄｅｎｃｅ
ｗｅ ｎｅｅｄｅｄ ａｎｄ ｔｈｅｎ ｇｕｉｄｅｄ ｕｓ ｔｈｒｏｕｇｈ ｔｈｅ ｃｈｏｐｐｙ ａｒｅａｓ
ｕｎｔｉｌ ｔｈｅ ｔｒｅｎｄ ｒｅｓｕｍｅｄ．

［７］ Ｗｅ ｄｉｄ ｎｏｔ ｇｅｔ ｉｎ ａｔ ｔｈｅ ｂｏｔｔｏｍ ｎｏｒ ｄｉｄ ｗｅ ｇｅｔ ｏｕｔ ａｔ ｔｈｅ
ｔｏｐ． Ｗｅ ｇｏｔ ｔｈｅ ｍｉｄｄｌｅ ５０ｏｆ ｔｈｅ ｍｏｖｅ． Ｗｅ ｄｉｄ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ
ｔｈｉｎｇ ｉｎ ｔｒａｄｉｎｇ．
Ｎｏｔｅ ｔｈａｔ ｔｈｅｒｅ ｗａｓ ｎｅｖｅｒ ａ ｔｉｍｅ ｗｈｅｎ ｏｕｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎｓ ｗｅｒｅ
ｉｎ ａ ｌｏｓｓ． Ｎｏｗ ｔｈａｔ ｉｓ ｎｏｔ ｔｏｏ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ ａｎｄ ｉｔ ｗｉｌｌ ｎｏｔ ａｌｗａｙｓ ｈａｐｐｅｎ
ｔｈａｔ ｗａｙ． Ｔｈｅ ｐｏｉｎｔ ｉｓ ｔｈａｔ ｍｏｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｗｏｕｌｄ ｎｏｔ ｈａｖｅ ｈａｄ ｔｈｅ ｇｕｔｓ
ｔｏ ｅｎｔｅｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｈｅｎ ｗｅ ｄｉｄ． Ｉｔ ｗｏｕｌｄ ｓｅｅｍ ｔｏ ｍｏｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｔｏ
ｂｅ ｔｏｏ ｒｉｓｋｙ ．．．

１００
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 （Ｉ ｍｅａｎ， ａｆｔｅｒ ｔｈａｔ ｍｕｃｈ ｕｐｍｏｖｅ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｃｏｕｌｄ ｒｅａｃｔ
ｓｅｖｅｒｅｌｙ． Ｔｈｅ ｐｒｕｄｅｎｔ ｔｈｉｎｇ ｔｏ ｄｏ ｗｏｕｌｄ ｂｅ ｔｏ ｗａｉｔ ｆｏｒ ａ
ｒｅａｃｔｉｏｎ ｔｏ ｇｅｔ ａｂｏａｒｄ． Ａｎｄ， ｉｆ ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｎｏ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｓｏｏｎ，
ｔｈｅｎ ｗｅ ｓｈｏｕｌｄ ｌｏｏｋ ｆｏｒ ａ ｔｏｐ ｂｅｃａｕｓｅ ｔｈｅ ｄｏｗｎ ｍｏｖｅ
ｃｏｕｌｄ ｂｅ ｆａｓｔ ａｎｄ ｐｒｏｆｉｔａｂｌｅ！）
Ａｎｄ ｙｅｔ ｗｅ ｋｎｏｗ ｆｒｏｍ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｒ ｔｈｅ
ｖｅｌｏｃｉｔｙ ａｎｄ ｔｈｅ ｃｌｏｓｅｒ ｗｅ ａｒｅ ｔｏ ｔｈｅ ＮＯＷ ｍｏｍｅｎｔ， ｔｈｅ ｇｒｅａｔｅｒ ｔｈｅ
ｓｙｍｍｅｔｒｙ． Ｗｅ ｋｎｏｗ ｔｈａｔ ｊｕｍｐｉｎｇ ｏｎ ａ ｓｐｅｅｄｉｎｇ ｔｒａｉｎ ｇｏｉｎｇ Ｗｅｓｔ ｉｓ
ｔｈｅ ｓｕｒｅｓｔ ａｎｄ ｓａｆｅｓｔ ｗａｙ ｔｏ ｅｎｄ ｕｐ Ｗｅｓｔ ｏｆ ｗｈｅｒｅ ｗｅ ｓｔａｒｔｅｄ！

１０１
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ２８

…的
ＴＨＥ ＴＥＮ ＴＲＡＤＩＮＧ ＲＵＬＥＳ

Ｂｅｆｏｒｅ ｗｅ ｌｏｏｋ ａｔ ｓｏｍｅ ｍｏｒｅ ｅｘａｍｐｌｅｓ ｓｈｏｗｉｎｇ ｈｏｗ ｔｏ ｕｓｅ

Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｉｎ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ， Ｉ ｗａｎｔ ｔｏ ｐａｕｓｅ ａｇａｉｎ ａｎｄ ｐｒｅｓｅｎｔ
ａ ｒｅｃａｐ ｏｆ ａｌｉ ｔｈｅ ｔｈｉｎｇｓ ｗｅ ｈａｖｅ ｂｅｅｎ ｔａｌｋｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｉｎ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ ｔｈａｔ
ａｒｅ ｉｎｖｏｌｖｅｄ ｉｎ ｄｏｉｎｇ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ｔｈｉｎｇ ｗｈｅｎ ｔｒａｄｉｎｇ．
Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｉｓ ｙｏｕｒ ｒｏａｄｍａｐ ｆｏｒ ｔｒａｄｉｎｇ． Ｉｔ ｔｅｌｌｓ ｙｏｕ ｗｈｅｒｅ
ｙｏｕ ａｒｅ ｇｏｉｎｇ ａｎｄ ｈｏｗ ｔｏ ｇｅｔ ｔｈｅｒｅ． Ｉｔ ｔｅｌｌｓ ｙｏｕ ｗｈｅｒｅ ｔｏ ｐｌａｃｅ ｙｏｕｒ
ｓｔｏｐｓ ａｎｄ ｗｈａｔ ｔｏ ｅｘｐｅｃｔ． Ｉｔ ｇｉｖｅｓ ｙｏｕ ｃｏｎｆｉｄｅｎｃｅ ｔｏ ｆｏｌｌｏｗ ｔｈｒｏｕｇｈ
ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｐｌａｎ．
Ｎｏｗ ｗｅ ａｒｅ ｎｏｔ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｒｅｃａｐ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ， ｂｕｔ ｗｅ ｗｉｌｌ
ｒｅｃａｐ ａｌｗａｙｓ ｄｏｉｎｇ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ｔｈｉｎｇ ｉｎ ｉｍｐｌｅｍｅｎｔｉｎｇ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ．
Ｊｉｍ ｈａｓ ｌａｉｄ ｏｕｔ ｔｅｎ ｒｕｌｅｓ ｔｈａｔ ｃｏｖｅｒ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｗｅ ｈａｖｅ ｔａｌｋｅｄ
ａｂｏｕｔ ｓｏ ｆａｒ ａｂｏｕｔ ｄｏｉｎｇ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ｔｈｉｎｇ ｉｎ ｔｒａｄｉｎｇ． Ｉ ｃａｎｎｏｔ ｏｖｅｒ－
ｅｍｐｈａｓｉｚｅ ｔｈｅ ｉｍｐｏｒｔａｎｃｅ ｏｆ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇ ａｎｄ ｕｓｉｎｇ ｔｈｅｓｅ ｔｅｎ ｒｕｌｅｓ
ｗｈｅｎ ｔｒａｄｉｎｇ．
Ｔｈｅ ｔｅｎ ｒｕｌｅｓ ａｒｅ ｔｙｐｅｓｅｔ ｓｏ ａｓ ｔｏ ｂｅ ｃｏｖｅｒｅｄ ｏｎ ｏｎｅ ｐａｇｅ，
ｗｈｉｃｈ ｆｏｌｌｏｗｓ． Ｉ ｗｏｕｌｄ ｒｅｃｏｍｍｅｎｄ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｃｏｐｙ ｔｈａｔ ｐａｇｅ ａｎｄ ｐｌａｃｅ
ｔｈｅ ｔｅｎ ｒｕｌｅｓ ｉｎ ａ ｃｏｎｖｅｎｉｅｎｔ ｐｌａｃｅ ｂｅｓｉｄｅ ｙｏｕｒ ｔｅｌｅｐｈｏｎｅ．．． ｔｈｅ ｏｎｅ
ｔｈａｔ ｙｏｕ ｕｓｅ ｔｏ ｐｌａｃｅ ｔｒａｄｉｎｇ ｏｒｄｅｒｓ ｔｏ ｙｏｕｒ ｂｒｏｋｅｒ． Ｂｅ ｓｕｒｅ ｔｈａｔ ｙｏｕ
ｎｅｖｅｒ ｐｌａｃｅ ａｎ ｏｒｄｅｒ ｔｈａｔ ｃｏｎｔｒａｄｉｃｔｓ ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅｓｅ ｒｕｌｅｓ．

１０２

ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ

 ＢＡＳＩＣ ＴＲＡＤＩＮＧ ＲＵＬＥＳ
［１］ Ｎｅｖｅｒ， ｅｖｅｒ ａｄｄ ｔｏ ａ ｌｏｓｉｎｇ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｏｒ ＂ａｖｅｒａｇｅ ｄｏｗｎ．＂
［２］ Ｎｅｖｅｒ，ｅｖｅｒ ｉｎｉｔｉａｔｅ ｏｒ ａｄｄ ｔｏ ａ ｔｒａｄｅ ｗｉｔｈｏｕｔ ａｌｓｏ ａｎｄ
ｓｉｍｕｌｔａｎｅｏｕｓｌｙ ｉｎｉｔｉａｔｉｎｇ ｏｒ ａｄｄｉｎｇ ｔｏ ａ ｓｔｏｐ ｔｏ ｇｅｔ ｙｏｕ ｏｕｔ ｉｆ
ｙｏｕ ａｒｅ ｗｒｏｎｇ．
［３］ Ｎｅｖｅｒ， ｅｖｅｒ ｃａｎｃｅｌ ｏｒ ｍｏｖｅ ａ ｓｔｏｐ ｅｘｃｅｐｔ ｉｎ ｔｈｅ ｄｅｓｉｒｅｄ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ
ｏｆ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ．
［４］ Ｎｅｖｅｒ， ｅｖｅｒ ａｌｌｏｗ ａ ｓｍａｌｌ， ｒｅａｓｏｎａｂｌｅ ｌｏｓｓ ｔｏ ｂｅｃｏｍｅ ａ ｌａｒｇｅ，
ｃａｔａｓｔｒｏｐｈｉｃ ｌｏｓｓ． Ｇｅｔ ｏｕｔ， ａｎｄ ｃｏｍｅ ｂａｃｋ ｔｏ ｆｉｇｈｔ ａｎｏｔｈｅｒ ｔｉｍｅ．
［５］ Ｎｅｖｅｒ， ｅｖｅｒ ａｌｌｏｗ ｙｏｕｒｓｅｌｆ ｔｏ ｌｏｓｅ ｍｏｒｅ ｔｈａｎ １０ｏｆ ｙｏｕｒ ｔｒａｄｉｎｇ
ｃａｐｉｔａｌ ｏｎ ａ ｓｉｎｇｌｅ ｔｒａｄｅ ｏｒ ａｎｙ ｓｉｎｇｌｅ ｄａｙ．
［６］ Ｄｏｎ＇ｔ ｐｉｃｋ ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ， ｌｅｔ ｔｈｅｍ ｐｉｃｋ ｔｈｅｍｓｅｌｖｅｓ． Ａｄａｍ
ｗｉｌｌ ａｌｗａｙｓ ｂｅ ｗｒｏｎｇ ａｔ ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ．．． ｓｏ ｗｉｌｌ ｔｒａｄｅｒｓ ｔｈａｔ
ｔｒｙ ｔｏ ｐｉｃｋ ｔｈｅｍ． Ｈｏｗｅｖｅｒ， Ａｄａｍ ｗｉｌｌ ｏｎｌｙ ｂｅ ｗｒｏｎｇ ｏｎｃｅ．．．
ｗｈｅｎ ｔｈｅ ｔｏｐ ｏｒ ｂｏｔｔｏｍ ｆｉｎａｌｌｙ ｄｏｅｓ ｈａｐｐｅｎ．
［７］ Ｄｏｎ＇ｔ ｓｔｅｐ ｉｎ ｆｒｏｎｔ ｏｆ ｆｒｅｉｇｈｔ ｔｒａｉｎｓ． Ｉｆ ａ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｅｘｐｌｏｄｉｎｇ
ｉｎ ａ ｃｅｒｔａｉｎ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ， ｄｏｎ＇ｔ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｙｏｕｒｓｅｌｆ ａｇａｉｎｓｔ ｉｔ ｕｎｔｉｌ ｔｈｅｒｅ
ｉｓ ｓｔｒｏｎｇ ｅｖｉｄｅｎｃｅ ｔｈａｔ ａ ｔｕｒｎ ｈａｓ ａｌｒｅａｄｙ ｏｃｃｕｒｒｅｄ （ｎｏｔ ｔｈａｔ
ｉｔ ｗｉｌｌ ｏｒ ｓｈｏｕｌｄ， ｂｕｔ ｔｈａｔ ｉｔ ｈａｓ）．

［８］ Ｓｔａｙ Ｆｌｅｘｉｂｌｅ． Ｒｅｍｅｍｂｅｒ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｃａｎ ｂｅ ｗｒｏｎｇ， Ａｄａｍ ｃａｎ
ｂｅ ｗｒｏｎｇ， ａｎｙｔｈｉｎｇ ｉｎ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ ｃａｎ ｂｅ ｗｒｏｎｇ ｆｒｏｍ ｔｉｍｅ ｔｏ
ｔｉｍｅ． Ｒｅｍｅｍｂｅｒ ｔｈａｔ Ａｄａｍ ｉｓ ｄｅａｌｉｎｇ ｉｎ ｈｉｇｈ ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｉｅｓ， ｎｏｔ
ａｂｓｏｌｕｔｅ ｃｅｒｔａｉｎｔｉｅｓ．

［９］ Ｗｈｅｎ ｉｎ ａ ｃｈｏｐ， ｓｔｏｐ． Ｉｆ ｙｏｕ ｓｕｓｔａｉｎ ａ ｓｅｒｉｅｓ ｏｆ ｌｏｓｓｅｓ， ｐｌｅａｓｅ

ｇｅｔ ｏｕｔ ａｎｄ ｔａｋｅ ｓｏｍｅ ｋｉｎｄ ｏｆ ｖａｃａｔｉｏｎ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ． Ｌｅｔ ｙｏｕｒ
ｅｍｏｔｉｏｎｓ ｃｏｏｌ ａｎｄ ｙｏｕｒ ｈｅａｄ ｃｌｅａｒ．
［１０］ Ａｓｋ ｙｏｕｒｓｅｌｆ ｉｆ ｙｏｕ ａｔ ａｌｌ ｌｅｖｅｌｓ ｏｆ ｙｏｕｒｓｅｌｆ ｒｅａｌｌｙ ｗａｎｔ ｔｏ ｍａｋｅ
ｍｏｎｅｙ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ， ａｎｄ ｌｉｓｔｅｎ ｃａｒｅｆｕｌｌｙ ｔｏ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ． Ｔｈｅｒｅ
ａｒｅ ｐｅｏｐｌｅ ｗｈｏ ｈａｖｅ ａ ｐｓｙｃｈｏｌｏｇｉｃａｌ ｎｅｅｄ ｔｏ ｌｏｓｅ， ｏｒ ｗｈｏ ｊｕｓｔ
ｗａｎｔ ｔｏ ｐｌａｙ ｆｏｒ ｔｈｅ ａｃｔｉｏｎ．“Ｋｎｏｗ ｔｈｙｓｅｌｆ．”

１０３
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ２９
ＴＨＥ ＴＥＮ ＲＵＬＥＳ ＥＸＰＡＮＤＥＤ

［１］ ＮＥＶＥＲ， ＥＶＥＲ ａｄｄ ｔｏ ａ ｌｏｓｉｎｇ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｏｒ “ａｖｅｒａｇｅ ｄｏｗｎ．”

Ｉｆ ｙｏｕｒ ｔｒａｄｅ ｉｓ ｉｎ ａ ｐｒｏｆｉｔ ｐｏｓｉｔｉｏｎ， ａｔ ｔｈａｔ ｐｏｉｎｔ ｉｎ ｔｉｍｅ

ｙｏｕ ａｒｅ ｒｉｇｈｔ． Ｉｆ ｙｏｕｒ ｔｒａｄｅ ｉｓ ｉｎ ａ ｌｏｓｓ ｐｏｓｉｔｉｏｎ， ａｔ ｔｈａｔ ｐｏｉｎｔ
ｉｎ ｔｉｍｅ ｙｏｕ ａｒｅ ｗｒｏｎｇ． Ｉｆ ｙｏｕ ａｒｅ ｗｒｏｎｇ ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｑｕｅｓｔｉｏｎ ｉｓ“ｈｏｗ
ｌｏｎｇ ｗｉｌｌ ｙｏｕ ｂｅ ｗｒｏｎｇ？＂ Ｔｈｅ ｏｎｌｙ ａｎｓｗｅｒ ｉｓ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｂｅ
ｗｒｏｎｇ ｕｎｔｉｌ ｔｈｅ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｍｏｖｅｓ ｉｎｔｏ ａ ｐｒｏｆｉｔ ｏｒ ｕｎｔｉｌ ｙｏｕｒ ｓｔｏｐ ｉｓ
ｈｉｔ． Ｉｔ ｉｓ ｔｈａｔ ｓｉｍｐｌｅ． ＩＦ ＹＯＵ ＡＲＥ ＷＲＯＮＧ， ｔｈｅｒｅ ａｒｅ ｏｎｌｙ ｔｗｏ
ｗａｙｓ ｙｏｕ ｃａｎ ｂｅ ｍｏｒｅ ｗｒｏｎｇ ｔｈａｎ ｙｏｕ ａｌｒｅａｄｙ ａｒｅ． Ｏｎｅ ｉｓ ｔｏ
ａｄｄ ｔｏ ｙｏｕｒ ｗｒｏｎｇ ｐｏｓｉｔｉｏｎ． Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｗａｙ ｉｓ ｃｏｖｅｒｅｄ ｉｎ Ｒｕｌｅ ３．
［２］ ＮＥＶＥＲ， ＥＶＥＲ ｉｎｉｔｉａｔｅ ｏｒ ａｄｄ ｔｏ ａ ｔｒａｄｅ ｗｉｔｈｏｕｔ ａｌｓｏ ａｎｄ

ｓｉｍｕｌｔａｎｅｏｕｓｌｙ ｉｎｉｔｉａｔｉｎｇ ｏｒ ａｄｄｉｎｇ ｔｏ ａ ｓｔｏｐ ｔｏ ｇｅｔ ｙｏｕ ｏｕｔ

ｉｆ ｙｏｕ ａｒｅ ｗｒｏｎｇ．
Ｂｅｆｏｒｅ ｙｏｕ ｅｖｅｒ ｅｎｔｅｒ ａ ｔｒａｄｅ， ｄｅｃｉｄｅ ｉｎ ａｄｖａｎｃｅ ｈｏｗ
ｌｏｎｇ ｙｏｕ ａｒｅ ｗｉｌｌｉｎｇ ｔｏ ｂｅ ｗｒｏｎｇ． Ａｎｏｔｈｅｒ ｗａｙ ｏｆ ｓａｙｉｎｇ ｉｔ ｉｓ，＂Ｈｏｗ
ｍｕｃｈ ａｍ Ｉ ｗｉｌｌｉｎｇ ｔｏ ｌｏｓｅ ｏｎ ｔｈｉｓ ｔｒａｄｅ？＂ Ｔｈｉｓ ｄｅｃｉｓｉｏｎ ｍｕｓｔ ｂｅ
ｍａｄｅ ｂｅｆｏｒｅ ｙｏｕ ｅｎｔｅｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｂｅｃａｕｓｅ ａｎ ｏｂｊｅｃｔｉｖｅ ｄｅｃｉ－
ｓｉｏｎ ｃａｎ ｏｎｌｙ ｂｅ ｍａｄｅ ｂｅｆｏｒｅ ｙｏｕ ｅｎｔｅｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ． Ｏｎｃｅ ｙｏｕ
ａｒｅ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｙｏｕ ａｒｅ ｎｏ ｌｏｎｇｅｒ ｏｂｊｅｃｔｉｖｅ． Ｙｏｕ ｈａｖｅ ｔａｋｅｎ
ａ ｐｏｓｉｔｉｏｎ．．．ｍａｄｅ ａ ｃｏｍｍｉｔｍｅｎｔ．．．ａｎｄ ａｎ ｅｌｅｍｅｎｔ ｏｆ ｈｏｐｅ
ｉｓ ｎｏｗ ｆｉｇｈｔｉｎｇ ａｇａｉｎｓｔ ｙｏｕｒ ｃｏｏｌ ａｎｄ ｃａｌｃｕｌａｔｅｄ ｏｂｊｅｃｔｉｖｉｔｙ． Ｔｈｅｒｅ
ｉｓ ｎｏ ｓｕｃｈ ｔｈｉｎｇ ａｓ ａ ｍｅｎｔａｌ ｓｔｏｐ． Ａ ｓｔｏｐ ｉｓ ｎｏｔ ａ ｓｔｏｐ ｕｎｔｉｌ ｉｔ
ｉｓ ｐｌａｃｅｄ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ．

［３］ ＮＥＶＥＲ， ＥＶＥＲ ｃａｎｃｅｌ ｏｒ ｍｏｖｅ ａ ｓｔｏｐ ｅｘｃｅｐｔ ｉｎ ｔｈｅ ｄｅｓｉｒｅｄ

ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ．
Ｔｈｅ ｏｎｌｙ ｔｉｍｅ ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｂｅ ｔｅｍｐｔｅｄ ｔｏ ｍｏｖｅ ａ ｓｔｏｐ ｉｎ ｔｈｅ
ｏｐｐｏｓｉｔｅ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ ｉｓ ｗｈｅｎ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ ｉｓ ｉｎ ａ ｌｏｓｓ ｐｏｓｉ－
ｔｉｏｎ ａｎｄ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｍｏｖｉｎｇ ａｇａｉｎｓｔ ｙｏｕ． Ｂｙ ｄｅｆｉｎｉｔｉｏｎ， ａｔ ｔｈｉｓ
ｐｏｉｎｔ ｉｎ ｔｉｍｅ ｙｏｕ ａｒｅ ｗｒｏｎｇ． Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｗａｙ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｃａｎ ｂｅ
ｍｏｒｅ ｗｒｏｎｇ ｔｈａｎ ｙｏｕ ａｌｒｅａｄｙ ａｒｅ ｉｓ ｔｏ ｍｏｖｅ ｙｏｕｒ ｓｔｏｐ ｓｏ ｔｈａｔ
ｙｏｕ ｃａｎ ｌｏｓｅ ｍｏｒｅ ｍｏｎｅｙ ｏｎ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ． Ｒｅｍｅｍｂｅｒ， ｔｈｅ

１０４
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ｌａｓｔ ｔｉｍｅ ｙｏｕ ｗｅｒｅ ｔｒｕｌｙ ｏｂｊｅｃｔｉｖｅ ｗａｓ ｂｅｆｏｒｅ ｙｏｕ ｅｎｔｅｒｅｄ ｔｈｅ
ｔｒａｄｅ ｗｈｅｎ ｙｏｕ ｄｅｃｉｄｅｄ ｏｎ ｙｏｕｒ ｓｔｏｐ． Ｉｆ ｙｏｕ ｍｏｖｅ ａ ｓｔｏｐ， ｔｈｅｎ
ｔｈｅ ｅｌｅｍｅｎｔ ｏｆ ｈｏｐｅ ｈａｓ ｃｏｍｐｌｅｔｅｌｙ ｏｖｅｒｃｏｍｅ ｙｏｕｒ ｃｏｏｌ
ｃａｌｃｕｌａｔｅｄ ｏｂｊｅｃｔｉｖｉｔｙ ａｎｄ ｙｏｕ ａｒｅ ｎｏ ｌｏｎｇｅｒ ａｂｌｅ ｔｏ ｆｕｎｃｔｉｏｎ ａｓ
ａ ｒａｔｉｏｎａｌ ｔｒａｄｅｒ． Ｆｅａｒ ｃａｎ ｓｅｒｖｅ ａ ｕｓｅｆｕｌ ｐｕｒｐｏｓｅ． Ｇｒｅｅｄ ｃａｎ
ｂｅ ａ ｈｉｎｄｒａｎｃｅ． Ｂｕｔ ｈｏｐｅ， ｗｈｅｎ ｉｔ ｂｅｃｏｍｅｓ ｐｒｅｄｏｍｉｎａｔｅ， ｌｅａｄｓ
ｔｏ ｄｉｓａｓｔｅｒ．

［４］ ＮＥＶＥＲ， ＥＶＥＲ ａｌｌｏｗ ａ ｓｍａｌｌ， ｒｅａｓｏｎａｂｌｅ ｌｏｓｓ ｔｏ ｂｅｃｏｍｅ ａ

ｌａｒｇｅ， ｃａｔａｓｔｒｏｐｈｉｃ ｌｏｓｓ． Ｇｅｔ ｏｕｔ， ａｎｄ ｃｏｍｅ ｂａｃｋ ｔｏ ｆｉｇｈｔ
ａｎｏｔｈｅｒ ｔｉｍｅ．

Ａ ｌａｒｇｅ ｃａｔａｓｔｒｏｐｈｉｃ ｌｏｓｓ ｃａｎ ｏｃｃｕｒ ｂｙ ｊｕｓｔ ｏｎｃｅ

ｄｉｓｒｅｇａｒｄｉｎｇ ａｎｙ ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅｓｅ Ｔｅｎ Ｒｕｌｅｓ．．．ｊｕｓｔ ｏｎｃｅ． Ｍｕｒｐｈｙ＇ｓ
ｌａｗ ｐｒａｃｔｉｃａｌｌｙ ｇｕａｒａｎｔｅｅｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｏｎｅ ｔｉｍｅ ｙｏｕ ｄｏ ｉｔ ｗｉｌｌ ｂｅ ｔｈｅ
ｏｎｅ ｔｉｍｅ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｉｌｌ ｍｏｖｅ ｓｏ ａｄｖｅｒｓｅｌｙ ａｓ ｔｏ ｈｕｒｔ ｙｏｕ．
Ｂｕｔ ｄｏｎ＇ｔ ｂｌａｍｅ ｉｔ ｏｎ Ｍｕｒｐｈｙ＇ｓ Ｌａｗ． Ｔｈｅ ｒｅａｌ ａｎｓｗｅｒ ｉｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ
ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ａ ｆｏｒｍｉｄａｂｌｅ ａｄｖｅｒｓａｒｙ．．． ａ ｇｌａｄｉａｔｏｒ ｏｐｐｏｓｉｎｇ ｙｏｕ
ｉｎ ｔｈｅ ｒｉｎｇ． Ｌｉｋｅ ａ ｇｌａｄｉａｔｏｒ， ｉｔ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｅｘｐｅｃｔｅｄ ｔｏ ｔａｋｅ ａｄ－
ｖａｎｔａｇｅ ｏｆ ｅｖｅｒｙ ｍｉｓｔａｋｅ ｙｏｕ ｍａｋｅ． Ｌｅｔ ｙｏｕｒ ｇｕａｒｄ ｄｏｗｎ ｊｕｓｔ
ｏｎｃｅ ａｎｄ ｉｔ ｗｉｌｌ ｔｈｒｕｓｔ ｈａｒｄ ａｔ ａ ｖｕｌｎｅｒａｂｌｅ ｐｌａｃｅ ａｎｄ ｙｏｕ ｗｉｌｌ
ｌｏｓｅ ｍｕｃｈ ｂｌｏｏｄ． Ｔｈｅｒｅ ａｒｅ ｍａｎｙ ｇｏｏｄ ｔｒａｄｅｒｓ ｗｈｏ， ｄａｙ ｉｎ ａｎｄ
ｄａｙ ｏｕｔ， ｆｏｌｌｏｗ ｔｈｅ ｒｕｌｅｓ ．．． ｋｅｅｐ ｔｈｅｉｒ ｇｕａｒｄ ｕｐ．．． ａｎｄ ｔｈｅｎ
ｊｕｓｔ ｏｎｃｅ ｂｅｃｏｍｅ ｓｏ ｓｕｒｅ ｔｈｅｙ ａｒｅ ｒｉｇｈｔ ｔｈａｔ ｔｈｅｙ ｇｏ ａｇａｉｎｓｔ
ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｒｕｌｅｓ．．． ｄｒｏｐ ｔｈｅｉｒ ｇｕａｒｄ， ｂｅｇｉｎ ｔｏ ｈｏｐｅ， ａｎｄ ｌｏｓｅ
ｍｕｃｈ ｂｌｏｏｄ． Ｉｎ ａ ｆｅｗ ｄａｙｓ， ｍｏｒｅ ｃａｎ ｂｅ ｌｏｓｔ ｔｈａｎ ｉｓ ｇａｉｎｅｄ ｉｎ
ａ ｙｅａｒ． Ｉ ｋｎｏｗ ｍａｎｙ ｔｒａｄｅｒｓ， ｍｙｓｅｌｆ ｉｎｃｌｕｄｅｄ， ｗｈｏ ｈａｖｅ ｗｉｐｅｄ
ｏｕｔ ｔｈｅｉｒ ａｃｃｏｕｎｔｓ ｂｙ ｊｕｓｔ ｏｎｃｅ ｌｅｔｔｉｎｇ ｔｈｅｉｒ ｇｕａｒｄ ｄｏｗｎ． Ｉ ｄｏｎ＇ｔ
ｋｎｏｗ ａ ｓｉｎｇｌｅ ｔｒａｄｅｒ ｗｈｏ ｗａｓ ｗｉｐｅｄ ｏｕｔ ｗｈｅｎ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｔｈｅｓｅ
ｒｕｌｅｓ． Ｎｏ ｏｎｅ ｅｖｅｒ ｂｌｅｄ ｔｏ ｄｅａｔｈ ｆｒｏｍ ｐｉｎ ｐｒｉｃｋｓ． Ｐｉｎ ｐｒｉｃｋｓ ｄｏ
ｎｏｔ ｍｏｒｔａｌ ｗｏｕｎｄｓ ｍａｋｅ！ Ｉｔ＇ｓ ｔｈｅ ｄｅｅｐ ｇａｓｈｅｓ ｔｈａｔ ｈｕｒｔ． Ｗａｔｃｈ
ｙｏｕｒ ｌｏｓｓｅｓ ｖｅｒｙ ｃｌｏｓｅｌｙ ａｎｄ ｙｏｕｒ ｇａｉｎｓ ｗｉｌｌ ｔａｋｅ ｃａｒｅ ｏｆ
ｔｈｅｍｓｅｌｖｅｓ．

［５］ ＮＥＶＥＲ， ＥＶＥＲ ａｌｌｏｗ ｙｏｕｒｓｅｌｆ ｔｏ ｌｏｓｅ ｍｏｒｅ ｔｈａｎ １０ｏｆ ｙｏｕｒ
ｔｒａｄｉｎｇ ｃａｐｉｔａｌ ｏｎ ａ ｓｉｎｇｌｅ ｔｒａｄｅ ｏｒ ａｎｙ ｓｉｎｇｌｅ ｄａｙ．

１０５
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｙｏｕ ｃａｎ ｆｏｌｌｏｗ ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｆｏｕｒ ｒｕｌｅｓ ａｎｄ ｓｔｉｌｌ ｇｅｔ ｈｕｒｔ． Ｏｎｅ
ｗａｙ ｉｓ ｔｏ ｔａｋｅ ｏｎ ｓｏ ｍａｎｙ ｐｏｓｉｔｉｏｎｓ ｔｈａｔ ｅｖｅｎ ｗｉｔｈ ｃｌｏｓｅ ｓｔｏｐｓ，
ｉｆ ｍｏｓｔ ｏｒ ａｌｌ ｏｆ ｔｈｅ ｐｏｓｉｔｉｏｎｓ ｗｅｎｔ ａｇａｉｎｓｔ ｙｏｕ， ｙｏｕ ｃｏｕｌｄ ｌｏｓｅ
ｍｏｒｅ ｔｈａｎ １０ｏｆ ｙｏｕｒ ｔｒａｄｉｎｇ ｃａｐｉｔａｌ ｉｎ ｏｎｅ ｄａｙ． Ｔｈｉｓ ｃａｎ
ｈａｐｐｅｎ ｂｙ ｐｕｔｔｉｎｇ ｏｎ ｔｏｏ ｍａｎｙ ｐｏｓｉｔｉｏｎｓ． Ｔｈｅｒｅ ｗｉｌｌ ｂｅ ｔｉｍｅｓ
ｔｈａｔ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｙｏｕ ｂｏｕｇｈｔ ｗｅｎｔ ｄｏｗｎ ａｎｄ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｙｏｕ ｓｏｌｄ
ｗｅｎｔ ｕｐ． Ｒｅｍｅｍｂｅｒ ｔｈａｔ ｔｒａｄｉｎｇ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｆｕｎ． Ｔｏ ｋｅｅｐ ｉｔ ｔｈａｔ
ｗａｙ， ｎｅｖｅｒ ｒｉｓｋ ｅｎｏｕｇｈ ａｔ ａｎｙ ｏｎｅ ｔｉｍｅ ｔｈａｔ ｉｔ ｂｅｃｏｍｅｓ ｔｏｏ
ｓｅｒｉｏｕｓ．

［６］ ＤＯＮＴ ＰＩＣＫ ＴＯＰＳ ＡＮＤ ＢＯＴＴＯＭＳ， ＬＥＴ ＴＨＥＭ ＰＩＣＫ

ＴＨＥＭＳＥＬＶＥＳ． Ａｄａｍ ｗｉｌｌ ａｌｗａｙｓ ｂｅ ｗｒｏｎｇ ａｔ ｔｏｐｓ ａｎｄ
ｂｏｔｔｏｍｓ．．．ｓｏ ｗｉｌｌ ｔｒａｄｅｒｓ ｔｈａｔ ｔｒｙ ｔｏ ｐｉｃｋ ｔｈｅｍ． Ｈｏｗｅｖｅｒ，
Ａｄａｍ ｗｉｌｌ ｏｎｌｙ ｂｅ ｗｒｏｎｇ ｏｎｃｅ．．． ｗｈｅｎ ｔｈｅ ｔｏｐ ｏｒ ｂｏｔｔｏｍ
ｆｉｎａｌｌｙ ｄｏｅｓ ｈａｐｐｅｎ．
Ｍｏｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｔｒｙ ｔｏ ｐｉｃｋ ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ． Ｍｏｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ
ｌｏｓｅ！ Ｔｈｅｒｅ ａｒｅ ｔｗｏ ｒｅａｓｏｎｓ ｔｈａｔ ｍｏｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｔｒｙ ｔｏ ｐｉｃｋ ｔｏｐｓ
ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ．．． ｓｅｌｆ ｅｓｔｅｅｍ ａｎｄ ｇｒｅｅｄ． Ｔｈｅ ｏｄｄｓ ｆｏｒ ｐｉｃｋｉｎｇ
ｔｏｐｓ ａｎｄ ｂｏｔｔｏｍｓ ａｒｅ ｍｕｃｈ ｗｏｒｓｅ ｔｈａｎ ｐｌａｙｉｎｇ ｔｈｅ ＂ｏｎｅ ａｒｍｅｄ
ｂａｎｄｉｔｓ＂ ａｔ Ｌａｓ Ｖｅｇａｓ． Ｅｖｅｒｙｂｏｄｙ ｋｎｏｗｓ ｔｈａｔ． Ｙｏｕｒ ａｄｖｅｒｓａｒｙ
ｋｎｏｗｓ ｉｔ ｔｏｏ ａｎｄ ａｌｌｏｗｓ ｙｏｕ ｔｏ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌｌｙ ｐｉｃｋ ａ ｔｏｐ ｏｒ ｂｏｔｔｏｍ
ｏｃｃａｓｉｏｎａｌｌｙ ｊｕｓｔ ｓｏ ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｂｅ ｔｅｍｐｔｅｄ ｔｏ ｋｅｅｐ ｏｎ ｔｒｙｉｎｇ ｉｔ．
Ｉｔ＇ｓ ａｎ ｅｇｏ ｔｒｉｐ ｔｏ ｂｅ ａｂｌｅ ｔｏ ｔｅｌｌ ｙｏｕｒ ｆｒｉｅｎｄｓ ｔｈａｔ ｂｅｃａｕｓｅ ｏｆ
ｙｏｕｒ ａｓｔｕｔｅ ｉｎｔｅｒｐｒｅｔａｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ， ｙｏｕ ｂｏｕｇｈｔ ｂｅａｎｓ ｏｎ
ｔｈｅ ｌｏｗ ｄａｙ ｏｆ ｔｈｅ ｍｏｖｅ．．．ｓｅｌｆ ｅｓｔｅｅｍ． Ｈｏｗ ｍａｎｙ ｔｉｍｅｓ ｈａｖｅ
ｙｏｕ ｐｉｃｋｅｄ ｔｈｅ ｌｏｗ ｄａｙ （ｏｒ ｍｉｎｕｔｅ ｏｒ ｈｏｕｒ ｏｒ ｗｈａｔｅｖｅｒ） ａｎｄ
ａｃｔｕａｌｌｙ ｈｅｌｄ ｔｈｅ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｆｏｒ ｔｈｅ ｄｕｒａｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｍｏｖｅ？
Ｗｈｙ ｎｏｔ ｓｉｍｐｌｙ ｗａｉｔ ｆｏｒ ａ ｃｏｎｆｉｒｍａｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｔｕｒｎ？
Ｗｈａｔ， ａｎｄ ｌｏｓｅ ｏｕｔ ｏｎ ａｌｌ ｏｆ ｔｈａｔ ｐｒｏｆｉｔ ｔｈａｔ ｗｉｌｌ ｂｅ ｇｏｎｅ ｂｙ ｔｈｅ
ｔｉｍｅ ｔｈｅ ｃｏｎｆｉｒｍａｔｉｏｎ ｃｏｍｅｓ？．．． ｇｒｅｅｄ． Ｈｏｗ ｍａｎｙ ｌｏｓｓｅｓ
ｈａｖｅ ｙｏｕ ｔａｋｅｎ ｂｙ ｎｏｔ ｗａｉｔｉｎｇ？ Ｙｏｕ ｃａｎ ａｐｐｌｙ ａｌｌ ｏｆ ｔｈｅ ｐｒｅｖｉｏｕｓ
ｓｉｘ ｒｕｌｅｓ ａｎｄ ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｓｔｉｌｌ ｌｏｓｅ ｉｆ ｙｏｕ ｄｉｓｒｅｇａｒｄ ｔｈｉｓ ｏｎｅ ｒｕｌｅ．

［７］ ＤＯＮＴ ＳＴＥＰ ＩＮ ＦＲＯＮＴ ＯＦ ＦＲＥＩＧＨＴ ＴＲＡＩＮＳ． Ｉｆ ａ ｍａｒｋｅｔ

ｉｓ ｅｘｐｌｏｄｉｎｇ ｉｎ ａ ｃｅｒｔａｉｎ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ， ｄｏｎ＇ｔ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｙｏｕｒｓｅｌｆ

１０６
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ａｇａｉｎｓｔ ｉｔ ｕｎｔｉｌ ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｓｔｒｏｎｇ ｅｖｉｄｅｎｃｅ ｔｈａｔ ａ ｔｕｒｎ ｈａｓ
ａｌｒｅａｄｙ ｏｃｃｕｒｒｅｄ （ｎｏｔ ｔｈａｔ ｉｔ ｗｉｌｌ ｏｒ ｓｈｏｕｌｄ， ｂｕｔ ｔｈａｔ ｉｔ ｈａｓ．）

Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｎｏ ｍａｒｋｅｔ ｔｈａｔ ｉｓ ｓｏ ｏｖｅｒｂｏｕｇｈｔ ｔｈａｔ ｉｔ ｊｕｓｔ

ｃａｎ＇ｔ ｇｏ ｍｕｃｈ ｈｉｇｈｅｒ． Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｎｏ ｍａｒｋｅｔ ｔｈａｔ ｉｓ ｓｏ ｏｖｅｒｓｏｌｄ
ｔｈａｔ ｉｔ ｊｕｓｔ ｃａｎ＇ｔ ｇｏ ｍｕｃｈ ｌｏｗｅｒ． Ｔｈｉｓ ｉｓ ａ ｔｒａｐ ｔｈａｔ ｔｈｅ ａｄｖｅｒｓａｒｙ
ｊｕｓｔ ｌｏｖｅｓ ｔｏ ｓｅｔ． Ｓｈｏｗ ａ ｃｈａｒｔ ｏｆ ａ ｓｔｒｏｎｇ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎａｌ ｍａｒｋｅｔ
ｔｏ ａ ｆｉｖｅ ｙｅａｒ－ｏｌｄ ｃｈｉｌｄ ａｎｄ ａｓｋ ｈｉｍ ｗｈａｔ ｓｉｄｅ ｏｆ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈｅ
ｗｏｕｌｄ ｅｎｔｅｒ ｔｏｍｏｒｒｏｗ． Ｈｅ ｄｏｅｓｎ＇ｔ ｋｎｏｗ ａｎｙｔｈｉｎｇ ａｂｏｕｔ
ｏｖｅｒｂｏｕｇｈｔ ｏｒ ｏｖｅｒｓｏｌｄ ｏｒ ｓｕｐｐｏｒｔ ｏｒ ｒｅｓｉｓｔａｎｃｅ ｏｒ ｓｏｐｈｉｓｔｉｃａｔｅｄ
ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ａｎａｌｙｓｉｓ． Ｈｅ ｄｏｅｓｎ＇ｔ ｋｎｏｗ ａｎｙｔｈｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｈｏｗ ｌｏｗ
ｏｒ ｈｉｇｈ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ ｅｖｅｒ ｂｅｅｎ． Ｈｅ ｄｏｅｓｎ＇ｔ ｋｎｏｗ ａｎｙｔｈｉｎｇ
ａｂｏｕｔ ｆｕｎｄａｍｅｎｔａｌｓ． Ｈｅ ｄｏｅｓｎ＇ｔ ｈａｖｅ ｔｈｅ ｂａｃｋｇｒｏｕｎｄ ｏｒ ｔｈｅ
ｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅ ｔｏ ｂｅ ａ ｔｒａｄｅｒ． Ｓｏ ｗｈａｔ ｗｉｌｌ ｈｅ ｔｅｌｌ ｙｏｕ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ
ｓｉｄｅ ｏｆ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｂｅ ｏｎ？ Ｉｔ＇ｓ ｔｈａｔ ｓｉｍｐｌｅ． Ｄｏｎ＇ｔ ｓｔａｎｄ
ｉｎ ｆｒｏｎｔ ｏｆ ｆｒｅｉｇｈｔ ｔｒａｉｎｓ ．．． ｒｉｄｅ ｔｈｅｍ．

［８］ ＳＴＡＹ ＦＬＥＸＩＢＬＥ． Ｒｅｍｅｍｂｅｒ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｃａｎ ｂｅ ｗｒｏｎｇ， Ａｄａｍ

ｃａｎ ｂｅ ｗｒｏｎｇ， ａｎｙｔｈｉｎｇ ｉｎ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ ｃａｎ ｂｅ ｗｒｏｎｇ ｆｒｏｍ ｔｉｍｅ
ｔｏ ｔｉｍｅ． Ｒｅｍｅｍｂｅｒ ｔｈａｔ Ａｄａｍ ｉｓ ｄｅａｌｉｎｇ ｉｎ ｈｉｇｈ
ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｉｅｓ， ｎｏｔ ａｂｓｏｌｕｔｅ ｃｅｒｔａｉｎｔｉｅｓ．
Ｔｈｅ ｍｏｒｅ ｏｆｔｅｎ ｙｏｕ ａｒｅ ｒｉｇｈｔ ｔｈｅ ｍｏｒｅ ｓｕｓｃｅｐｔｉｂｌｅ ｙｏｕ
ｂｅｃｏｍｅ ｔｏ ｂｅｉｎｇ ｉｎｆｌｅｘｉｂｌｅ． Ｗｈｅｎ ｙｏｕ ｈａｖｅ ｈａｄ ｓｉｘ ｏｒ ｓｅｖｅｎ
ｐｒｏｆｉｔ ｔｒａｄｅｓ ｉｎ ａ ｒｏｗ ｔｈａｔ ｉｓ ｔｈｅ ｔｉｍｅ ｙｏｕ ａｒｅ ｌｉｋｅｌｙ ｔｏ ｄｏｕｂｌｅ
ｕｐ ａｎｄ ｂｅｃｏｍｅ ｉｎｆｌｅｘｉｂｌｅ． Ｔｈａｔ＇ｓ ｗｈａｔ ｙｏｕｒ ａｄｖｅｒｓａｒｙ， ｔｈｅ
ｍａｒｋｅｔ， ｈａｓ ｂｅｅｎ ｗａｉｔｉｎｇ ｆｏｒ ｙｏｕ ｔｏ ｄｏ． Ｉｔ ｗｉｌｌ ｇｅｔ ｂａｃｋ ｙｏｕｒ
ｐｒｅｖｉｏｕｓ ｐｒｏｆｉｔｓ．．． ｐｌｕｓ ｓｏｍｅ ｂｌｏｏｄ． Ａｌｗａｙｓ ｒｅｍｅｍｂｅｒ， ｙｏｕ
ａｒｅ ｄｅａｌｉｎｇ ｉｎ ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｉｅｓ， ｎｏｔ ａｂｓｏｌｕｔｅｓ．

［９］ ＷＨＥＮ ＩＮ Ａ ＣＨＯＰ， ＳＴＯＰ．Ｉｆ ｙｏｕ ｓｕｓｔａｉｎ ａ ｓｅｒｉｅｓ ｏｆ ｌｏｓｓｅｓ，

ｐｌｅａｓｅ ｇｅｔ ｏｕｔ ａｎｄ ｔａｋｅ ｓｏｍｅ ｋｉｎｄ ｏｆ ｖａｃａｔｉｏｎ ｆｒｏｍ ｔｈｅ
ｍａｒｋｅｔ． Ｌｅｔ ｙｏｕｒ ｅｍｏｔｉｏｎｓ ｃｏｏｌ ａｎｄ ｙｏｕｒ ｈｅａｄ ｃｌｅａｒ．
Ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｒｅａｓｏｎｓ ｔｈａｔ ｍｏｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｌｏｓｅ ｉｓ ｔｈａｔ ｉｔ＇ｓ
ｕｓｕａｌｌｙ ｔｈｅ ｅａｓｉｅｓｔ ｒｏｕｔｅ ｔｏ ｔａｋｅ ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｉｓ ｔｈｅ ｕｎｄｉｓｃｉｐｌｉｎｅｄ
ｒｏｕｔｅ． Ｉｔ ｉｓ ｎｏｔ ｅａｓｙ ｔｏ ｇｅｔ ｏｕｔ ａｎｄ ｑｕｉｔ ｆｏｒ ａ ｗｈｉｌｅ ｗｈｅｎ ｙｏｕｒ

１０７

ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ

 ｅｑｕｉｔｙ ｈａｓ ｊｕｓｔ ｓｕｆｆｅｒｅｄ ａ ｂｉｇ ｄｒｏｐ． Ｔｈｅ ｔｅｎｄｅｎｃｙ ａｔ ｔｉｍｅｓ ｌｉｋｅ
ｔｈａｔ ｉｓ ｔｏ ｈａｎｇ ｉｎ ｔｈｅｒｅ ａｎｄ ｆｉｇｈｔ ｕｎｔｉｌ ｙｏｕ ｃｏｍｅ ｂａｃｋ．．． ｔｈｅｎ
ｔａｋｅ ａ ｒｅｓｔ． Ｙｏｕ ｄｏｎ＇ｔ ｗａｎｔ ｔｏ ａｄｍｉｔ ｔｈａｔ ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｙｏｕ ｈａｖｅ
ｄｏｎｅ ｌａｔｅｌｙ ｗａｓ ｗｒｏｎｇ． Ｙｏｕ ｔｅｌｌ ｙｏｕｒｓｅｌｆ， ｔｈｅ ｆｉｇｈｔ ｉｓ ｎｏｔ ｏｖｅｒ，
ｔｈｉｓ ｉｓ ｊｕｓｔ ａ ｔｅｍｐｏｒａｒｙ ｓｅｔｂａｃｋ． Ｙｏｕ ｈａｖｅ ｃｏｍｅ ｂａｃｋ ｆａｓｔ
ｂｅｆｏｒｅ， ｙｏｕ ｃａｎ ｄｏ ｉｔ ａｇａｉｎ． Ｔｏ ｑｕｉｔ ｎｏｗ ｗｏｕｌｄ ｍｅａｎ ｄｅｆｅａｔ
ａｎｄ ｓｔａｒｔｉｎｇ ｏｖｅｒ ａｇａｉｎ ｆｒｏｍ ａ ｌｏｗｅｒ ｅｑｕｉｔｙ ｌｅｖｅｌ．
Ｔｈｅ ａｄｖｅｒｓａｒｙ ｌｏｖｅｓ ｔｏ ｐｌａｙ ｔｈｅ ｇａｍｅ ｗｉｔｈ ａ ｔｒａｄｅｒ ｗｈｏ
ｉｓ ｉｎ ｔｈｉｓ ｆｒａｍｅ ｏｆ ｍｉｎｄ． Ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ ｉｓ ｎｏｗ ａｔ ａ ｄｉｓａｄｖａｎｔａｇｅ．
Ｉｔ＇ｓ ｈａｒｄｅｒ ｆｏｒ ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ ｔｏ ｂｅ ｏｂｊｅｃｔｉｖｅ ｂｅｃａｕｓｅ ｈｅ ｉｓ ｕｎｄｅｒ
ｓｔｒｅｓｓ ｔｏ ｃｏｍｅ ｂａｃｋ ｆａｓｔ． Ｈｅ ｔａｋｅｓ ｃｈａｎｃｅｓ ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｎｏｔ ｕｓｕａｌｌｙ
ｔａｋｅ． Ｈｅ ｉｓ ｎｏｔ ｒｅａｄｙ ｔｏ ａｄｍｉｔ ｈｅ ｈａｓ ｌｏｓｔ． Ｈｅ ｉｓ ｎｏｗ ｖｅｒｙ ｌｉｋｅｌｙ
ｔｏ ｄｉｓｒｅｇａｒｄ ｓｏｍｅ ｏｆ ｔｈｅ ＴＥＮ ＲＵＬＥＳ． Ｗｈｅｔｈｅｒ ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ
ｒｅａｌｉｚｅｓ ｉｔ ｏｒ ｎｏｔ ｈｅ ｉｓ ｎｏｔ ｉｎ ｔｈｅ ｆｒａｍｅ ｏｆ ｍｉｎｄ ｔｏ ｒｅａｌｌｙ ｂｅｌｉｅｖｅ
ｈｅ ｗｉｌｌ ｗｉｎ． Ｈｅ ｉｓ ｎｏｗ ｈｏｐｉｎｇ ｔｈａｔ ｈｅ ｃａｎ ｗｉｎ． Ｉｎ ｔｈｉｓ ｓｉｔｕａｔｉｏｎ，
ｉｔ＇ｓ ｈａｒｄ ｔｏ ｑｕｉｔ， ｔａｋｅ ａ ｖａｃａｔｉｏｎ， ａｎｄ ａｄｍｉｔ ｄｅｆｅａｔ． Ｂｕｔ ｔｈｅｎ，
ｔｈａｔ ｉｓ ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｒｅａｓｏｎｓ ｔｈａｔ ｆｅｗ ｔｒａｄｅｒｓ ｗｉｎ．．． ｉｔ＇ｓ ｔｈｅ ｈａｒｄｅｓｔ
ｒｏｕｔｅ ｔｏ ｔａｋｅ．

［１０］ ＡＳＫ ＹＯＵＲＳＥＬＦ ｉｆ ｙｏｕ， ａｔ ａｌｌ ｌｅｖｅｌｓ ｏｆ ｙｏｕｒｓｅｌｆ， ｒｅａｌｌｙ ｗａｎｔ

ｔｏ ｍａｋｅ ｍｏｎｅｙ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ， ａｎｄ ｌｉｓｔｅｎ ｃａｒｅｆｕｌｌｙ ｔｏ ｔｈｅ
ａｎｓｗｅｒ． Ｔｈｅｒｅ ａｒｅ ｐｅｏｐｌｅ ｗｈｏ ｈａｖｅ ａ ｐｓｙｃｈｏｌｏｇｉｃａｌ ｎｅｅｄ
ｔｏ ｌｏｓｅ， ｏｒ ｗｈｏ ｊｕｓｔ ｗａｎｔ ｔｏ ｐｌａｙ ｆｏｒ ａｃｔｉｏｎ． ＂Ｋｎｏｗ ｔｈｙｓｅｌｆ．＂
Ｉｆ ｙｏｕｒ ｒｅａｌ ｒｅａｓｏｎ ｆｏｒ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｓ ｔｏ ｍａｋｅ
ｍｏｎｅｙ， ｔｈｅ ｋｉｎｄ ｙｏｕ ｃａｎ ｓｐｅｎｄ ａｔ ｔｈｅ ｅｎｄ ｏｆ ｔｈｅ ｙｅａｒ， ｔｈｅｎ
ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｒｅａｌｉｚｅ ｓｏｏｎｅｒ ｏｒ ｌａｔｅｒ， ＷＨＥＴＨＥＲ ＯＲ ＮＯＴ ＯＮＥ
ＭＡＫＥＳ ＭＯＮＥＹ ＩＮ ＴＨＥ ＭＡＲＫＥＴＳ ＤＥＰＥＮＤＳ ＯＮ ＷＨＥＴＨＥＲ
ＯＲ ＮＯＴ ＨＥ ＦＯＬＬＯＷＳ ＴＨＥ ＴＥＮ ＲＵＬＥＳ． ＨＯＷ ＭＵＣＨ
ＭＯＮＥＹ ＨＥ ＭＡＫＥＳ ＤＥＰＥＮＤＳ ＯＮ ＨＩＳ ＭＥＴＨＯＤ ＦＯＲ
ＥＮＴＥＲＩＮＧ ＡＮＤ ＥＸＩＴＩＮＧ ＴＨＥ ＭＡＲＫＥＴ．
Ｉｆ ｙｏｕ ａｓｋｅｄ ｙｏｕｒｓｅｌｆ ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ ａｔ ａｌｌ ｌｅｖｅｌｓ ｏｆ ｙｏｕｒ
ｓｅｌｆ ａｎｄ ｌｉｓｔｅｎｅｄ ｃａｒｅｆｕｌｌｙ ｔｏ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ， ｔｈｅｎ ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｒｅａｌｉｚｅ
ｔｈｅ ｖａｌｕｅ ｏｆ ｔｈｅ ＴＥＮ ＲＵＬＥＳ． Ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｒｅａｌｉｚｅ ｔｈａｔ ｔｈｅｙ ａｒｅ ａｓ
ｖａｌｕａｂｌｅ ａｓ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ． Ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｒｅａｌｉｚｅ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｍａｙ ｎｏｔ ｂｅ

１０８
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ａ ｗｉｎｎｅｒ ｊｕｓｔ ｂｙ ｕｓｉｎｇ Ａｄａｍ ｏｒ ａｎｙｔｈｉｎｇ ｅｌｓｅ． Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ
ｓｉｍｐｌｙ ｇｉｖｅｓ ｙｏｕ ａ ｒｅａｓｏｎ ｆｏｒ ｅｎｔｅｒｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ． Ｔｈｅ ｒｅａｓｏｎ
ｉｓ ｔｈａｔ ｔｈｅｒｅ ｉｓ ａ ｈｉｇｈ ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｉｌｌ ｍｏｖｅ ｉｎ
ａ ｐａｒｔｉｃｕｌａｒ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｆｏｒ ａ ｐｅｒｉｏｄ ｏｆ ｔｉｍｅ．
Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ， ｎｏｒ ａｎｙｔｈｉｎｇ ｅｌｓｅ（ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｎｏ
“ｔｏｍｏｒｒｏｗｓ ＷＡＬＬ ＳＴＲＥＥＴ ＪＯＵＲＮＡＬ”） ｉｓ ａｃｃｕｒａｔｅ ｅｎｏｕｇｈ ｔｏ
ｃｏｎｓｉｓｔｅｎｔｌｙ ｍａｋｅ ａ ｐｒｏｆｉｔ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｕｎｌｅｓｓ ｔｈｅ ｂａｓｉｓ ｏｆ
ａｌｌ ｙｏｕｒ ｔｒａｄｉｎｇ ｉｓ ｔｈｅ ＴＥＮ ＲＵＬＥＳ． Ｗｈｅｎ ｙｏｕ ｋｎｏｗ ｔｈｉｓ ｙｏｕ
ｗｉｌｌ ｍａｋｅ ｒｅａｌ ｐｒｏｆｉｔｓ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ．．． ｔｈｅ ｋｉｎｄ ｙｏｕ ｃａｎ ｓｐｅｎｄ
ａｔ ｔｈｅ ｅｎｄ ｏｆ ｔｈｅ ｙｅａｒ．
Ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｋｎｏｗ ｉｔ ｂｅｃａｕｓｅ ｙｏｕ ｄｏ ｉｔ．

Ｎｏｗ ｌｅｔ＇ｓ ａｐｐｌｙ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｔｏ ａ ｓｔｏｃｋ． Ｗｅ ｈａｖｅ ｐｉｃｋｅｄ

Ｅａｓｔｍａｎ Ｋｏｄａｋ ｂｅｃａｕｓｅ ｉｔ ｉｌｌｕｓｔｒａｔｅｓ ｓｏｍｅ ｔｈｉｎｇｓ ｗｏｒｔｈ ｐｏｉｎｔｉｎｇ ｏｕｔ．
Ａｓ ｂｅｆｏｒｅ， ｗｅ ｗｉｌｌ ｕｓｅ ａ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｃｏｌｏｒ ｔｏ ｓｈｏｗ ｂｏｔｈ ｔｈｅ ｔｉｍｅ
ｆｒａｍｅ ｔｏ ｂｅ ｐｒｏｊｅｃｔｅｄ ａｎｄ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ．
Ｔｈｅ ｓｔｏｃｋ ｉｓ Ｅａｓｔｍａｎ Ｋｏｄａｋ ａｎｄ ｔｈｅ ｐｅｒｉｏｄ ｏｆ ｔｉｍｅ ａｎａｌｙｚｅｄ
ｉｓ Ｊｕｎｅ １９８６ ｔｈｒｏｕｇｈ Ｆｅｂｒｕａｒｙ １９８７．

１０９
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
Ｅａｓｔｍａｎ Ｋｏｄａｋ Ｃｏｍｐａｎｙ （ＥＫ）
ＬＴＤ ｓ｜｜１５．ＰＦＤ ＮＯ ＣＯＭ ２２５．８

Ｐｈｏｔｏｑｒａｐｈ ａｐｐａｒａｔｕｓ， ｃｈｅｍｉｃａｌｓ

７９９ ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＳ ＨＯＬＤ ＩＯ９．７ ＭＬ ＳＨＳ ８０

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ＪＵＮＥ ＪＵＬＹ ＡＵＧ ＳＥＰＴ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ ＭＡＲ
●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．
Ｏｎ Ｏｃｔｏｂｅｒ ２４ｔｈ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｂｒｏｋｅ ｏｕｔ ａｂｏｖｅ ｔｈｅ ｈｉｇｈｓ ｆｏｒ ｔｈｅ ｌａｓｔ ｔｈｒｅｅ ｍｏｎｔｈｓ ｃｏｎ－
ｖｉｎｃｉｎｇｌｙ ｗｉｔｈ ｔｗｏ ｌｏｎｇ ｒａｎｇｅ ｄａｙｓ． Ｔｈｉｓ ｍｏｖｅ ｔｏｏｋ ｏｕｔ ｆｉｖｅ ｐｒｅｖｉｏｕｓ ｈｉｇｈ ｐｏｉｎｔｓ ｏｎ ｔｈｅ
ｎｅｗ ｕｐｔｒｅｎｄ ａｎｄ ａｌｌ ｏｆ ｔｈｅ ｈｉｇｈｓ ｆｏｒ ｔｈｅ ｌａｓｔ ｔｈｒｅｅ ｍｏｎｔｈｓ ｐｒｅｖｉｏｕｓ ｔｏ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｒｅｃｅｎｔ
ｂｏｔｔｏｍ． Ｃｌｕｅｓ ＃１ ａｎｄ ＃３ ｗｅｒｅ ｃｏｎｆｉｒｍｅｄ． Ｏｕｒ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ（ｉｎ ｇｒｅｅｎ） ｉｎｄｉｃａｔｅｓ
ｔｈａｔ ｔｈｅ ｕｐｔｒｅｎｄ ｗｉｌｌ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ ｃｏｎｔｉｎｕｅ ａｎｄ ｔｈａｔ ａ ｐｕｌｌ ｂａｃｋ ｗｉｌｌ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ ｏｃｃｕｒ ａｂｏｖｅ
ｔｈｅ ｃｕｒｒｅｎｔ ｍａｒｋｅｔ ｐｒｉｃｅ． Ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｄａｙ ｗｅ ｂｕｙ ｔｈｅ ｓｔｏｃｋ ａｔ ５９ ａｎｄ ｐｌａｃｅ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｊｕｓｔ
ｂｅｌｏｗ ｔｈｅ ｐｒｅｖｉｏｕｓ ｒｅａｃｔｉｏｎ （ｐｕｌｌ ｂａｃｋ） ａｔ ５５．

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Ｅａｓｔｍａｎ Ｋｏｄａｋ Ｃｏｍｐａｎｙ （ＥＫ）
ＬＴｏ ｓｌｌ１５．ＰＦＤ Ｎｏ ＣｏＭ ２２５．８
Ｐｈｏｔｏｑｒａｐｈ ａｐｐａｒａｔｕｓ， ｃｈｅｍｉｃａｌｓ
７９９ ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＳ ＨＯＬＤ １０９．７ ＭＩＬ ＳＨＳ ８０

７５

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ＪＡＮ ｒａ ２７ １３ ２７
ＭＡＲ
●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．
Ｏｎ Ｎｏｖｅｍｂｅｒ １０ｔｈ ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｉｓ ｏｖｅｒ ｂｅｃａｕｓｅ ａ ｌｏｗ ｐｏｉｎｔ ａｔ ａｂｏｕｔ ６２ ｗａｓ ｍａｄｅ．
Ｂａｓｅｄ ｏｎ ｔｈｉｓ ｌｏｗ， ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｉｎｄｉｃａｔｅｄ ａ ｐｏｓｓｉｂｌｅ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｗｏｕｌｄ ｍｏｓｔ
ｌｉｋｅｌｙ ｎｏｔ ｇｏ ｂｅｌｏｗ ｔｈｅ ６０ ｌｅｖｅｌ． Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ ｗｅ ｍｏｖｅｄ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｊｕｓｔ ｂｅｌｏｗ ｔｈｉｓ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ
ｔｏ ｔｈｅ ５９ ｌｅｖｅｌ． Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｔｈｅｎ ｉｎｄｉｃａｔｅｓ ａ ｃｏｎｔｉｎｕｅｄ ｕｐｔｒｅｎｄ．

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 Ｅａｓｔｍａｎ Ｋｏｄａｋ Ｃｏｍｐａｎｙ （ＥＫ）
ＬＴＤ ｓｌｌ１５．ＰＦＤ ＮＯ ＣＯＭ ２２５．８
Ｐｈｏｔｏａｒｇｐｈ ａｐｐａｒａｔｕｓ， ｃｈｅｍｉｃａｌｓ
７９９ ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＳ ＨＯＬＯ １０９．７ ＭＬ ＳＨＳ ８０

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ＭＡＲ
・１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．
Ｏｎ Ｎｏｖｅｍｂｅｒ １８ｔｈ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｗａｓ ｏｖｅｒ， ｍａｋｉｎｇ ａ ｍａｒｋｅｔ ｌｏｗ ｐｏｉｎｔ ａｔ ｊｕｓｔ ａｂｏｖｅ
６４．Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ａｔ ｔｈｉｓ ｐｏｉｎｔ ｉｎｄｉｃａｔｅｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｏｕｌｄ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ
ｎｏｔ ｇｏ ｂｅｌｏｗ ６１．５０， ｓｏ ｗｅ ｍｏｖｅ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｕｐ ｔｏ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ６１ ｌｅｖｅｌ．

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Ｅａｓｔｍａｎ ＬＴｏＫｏｄａｋ Ｃｏｍｐａｎｙ
ｓｌ１１５． ＰＦＤ ＮＯ ＣＯＭ ２２５．８
（ＥＫ）
Ｐｈｏｔｏｑｒａｐｈ ａｐｐａｒａｔｕｓ， ｃｈｅｍｉｃａｌｓ
７９９ ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＳ ＨＯＬＤ １０９．７ ＭＩＬ ＳＨＳ ８０

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ＪＵＮＥ ＪＵＬＹ ＡＵＧ ＳＥＰＴ ０ＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＭＡＲ
・１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．
Ｏｎ Ｎｏｖｅｍｂｅｒ ３０ｔｈ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｉｓ ｏｖｅｒ ａｎｄ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｉｎｄｉｃａｔｅｓ
ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｉｌｌ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ ｒｅｍａｉｎ ａｂｏｖｅ ６４．５０ ｓｏ ｗｅ ｍｏｖｅ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ａｇａｉｎ ｕｐ ｔｏ ｊｕｓｔ
ｕｎｄｅｒ ｔｈｅ ６４ ｌｅｖｅｌ．

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Ｅａｓｔｍａｎ Ｋｏｄａｋ Ｃｏｍｐａｎｙ （ＥＫ）
ＬＴＤ ｓｌｌ１５．ＰＦＯ ＮＯ ＣＯＭ ２２５．８
Ｐｈｏｔｏｑｒａｐｈ ａｐｐａｒａｔｕｓ， ｃｈｅｍｉｃａｌｓ
７９９ ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＳ ＨＯＬＤ １０９．７ ＭＩＬ ＳＨＳ ８０

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ＪＵＮＥ ＪＵＬＹ ＡＵＧ ＳＥＰＴ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ ＭＡＲ
・１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．
Ｏｎ Ｄｅｃｅｍｂｅｒ ６ｔｈ ａ ｍｏｒｅ ｓｅｖｅｒｅ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｔａｋｅｓ ｐｌａｃｅ． Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ
ｉｎｄｉｃａｔｅｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ ｗｉｌｌ ｒｅｍａｉｎ ａｂｏｖｅ ｔｈｅ ６３ ｌｅｖｅｌ， ｂｕｔ ｃｏｕｌｄ ｐｅｎｅｔｒａｔｅ
ｔｏ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ａｔ ６４． Ｄｏ ｗｅ ｍｏｖｅ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｄｏｗｎ ｔｏ ６３？ Ｙｏｕ ａｌｒｅａｄｙ ｋｎｏｗ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｔｏ ｔｈａｔ！

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Ｅａｓｔｍａｎ Ｋｏｄａｋ Ｃｏｍｐａｎｙ （ＥＫ）
ＬＴｏ ｓｌｌ１５．ＰＦＤ Ｎｏ ＣＯＭ ２２５．８
Ｐｈｏｔｏｑｒａｐｈ ａｐｐａｒａｔｕｓ， ｃｈｅｍｉｃａｌｓ
７９９ ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＳ ＨＯＬＤ １０９．７ ＭＩＬ ＳＨＳ ８０

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１６ ３０ １３ ２７ １３ ２７
ＪＵＮＥ ＪＵＬＹ ＡＵＧ ＳＥＰＴ ＯＣＴ ＮＯＶ ＦＥＢ ＭＡＲ

１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｍｏｖｅｓ ｕｐ ｎｉｃｅｌｙ， ｇｅｔｓ ｖｏｌａｔｉｌｅ， ａｎｄ ｍａｋｅｓ ａ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｏｎ Ｆｅｂｒｕａｒｙ
７，１９８７．Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｉｎｄｉｃａｔｅｓ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗｉｌｌ ｍｏｓｔ ｌｉｋｅｌｙ ｓｔａｙ ａｂｏｖｅ
ｔｈｅ ７２ ｌｅｖｅｌ． Ｗｅ ｍｏｖｅ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｕｐ ｔｏ ｔｈｅ ７１ ｌｅｖｅｌ．

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Ｅａｓｔｍａｎ Ｋｏｄａｋ Ｃｏｍｐａｎｙ （ＥＫ）
ＬＴｏ ｓｌǐｌ５． ＰＦＤ ＮＯ ＣＯＭ ２２５．８
Ｐｈｏｔｏｑｒａｐｈ ａｐｐａｒａｔｕｓ， ｃｈｅｍｉｃａｌｓ 性 ８０
７９９ ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＳ ＨＯＬＤ １Ｏ９．７ ＭＩＬ ＳＨＳ
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ＪＵＮＥ ＪＵＬＹ ＡＵＧ ＳＥＰＴ ＯＣＴ ＮＯＶ ＤＥＣ ＪＡＮ ＦＥＢ ＭＡＲ
１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．
Ｉｔ ｉｓ ｎｏｔ ｎｅｃｅｓｓａｒｙ ｔｏ ｍａｋｅ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｌｌｅｃｔｉｏｎ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ ｅｖｅｒｙ ｄａｙ ｕｎｌｅｓｓ ｙｏｕ ｊｕｓｔ
ｗａｎｔ ｔｏ． Ａｓ ｌｏｎｇ ａｓ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｓ ｍｏｖｉｎｇ ｉｎ ｔｈｅ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｙｏｕ ａｒｅ ｔｒａｄｉｎｇ ｎｏ ｎｅｗ ｓｔｏｐ
ｗｉｌｌ ｂｅ ｉｎｄｉｃａｔｅｄ． Ｈｏｗｅｖｅｒ， ｗｈｅｎｅｖｅｒ ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｒｅａｃｔｉｏｎ （ｐｕｌｌ ｂａｃｋ） ｏｐｐｏｓｉｔｅ ｔｏ ｔｈｅ ｄｉｒｅｃ－
ｔｉｏｎ ｙｏｕ ａｒｅ ｔｒａｄｉｎｇ， ｔｈｅｎ ａ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｍａｄｅ． Ｏｎｃｅ ａ ｌｏｗ ｐｏｉｎｔ ｉｓ ｍａｄｅ ａｎｄ
ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｓｔａｒｔｓ ｂａｃｋ ｕｐ， ｔｈｅ ｎｅｗ ｓｔｏｐ ｌｅｖｅｌ ｗｉｌｌ ｔａｋｅ ｔｈｅ ｐｌａｃｅ ｏｆ ｔｈｅ ｏｌｄ ｓｔｏｐ ｌｅｖｅｌ． Ｔｈｅｒｅ
ｗｉｌｌ ｂｅ ｔｉｍｅｓ ｈｏｗｅｖｅｒ， ｗｈｅｎ ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｄｅｃｉｄｅ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｄｏ ｎｏｔ ｗａｎｔ ｔｏ ｓｉｔ ｓｔｉｌｌ ｆｏｒ ｔｈｅ ｐｒｏ－
ｊｅｃｔｅｄ ｒｅａｃｔｉｏｎ．Ｗｈｅｎ ｔｈａｔ ｈａｐｐｅｎｓ， ｔｈｅｎ ｐｌａｃｅ ｙｏｕｒ ｓｔｏｐ ａｔ ｔｈｅ ｐｏｉｎｔ ｙｏｕ ａｒｅ ｃｏｍｆｏｒｔａｂｌｅ
ｗｉｔｈ．Ｒｅｍｅｍｂｅｒ， ｙｏｕ ｃａｎ ａｌｗａｙｓ ｇｅｔ ｂａｃｋ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｂａｓｅｄ ｏｎ ｗｈａｔ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｌｌｅｃ．
ｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｉｓ ｔｅｌｌｉｎｇ ｙｏｕ．

１１６
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ
ＣＯＦＦＥＥ ＭＩＮＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
３７．５００Ｌ８Ｓ
０１ ＣＥＮＴＳ
５３．７５ ／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＤＥＣＥＭＢＥＲ １９８６ ＥＡＣＡ ＧＲ／Ｏ
ＶＡＬＵＥ
Ｉ ＣＥＮＴＳ
３３７５／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＣＯＦＦＥＥ，ＳＵＧＡＲ，ＡＮＤ ＣＯＣＯＡ ＥＸＣＨＡＮＧＥ，ＩＮＣ．
ＴＲＡＤＩＮＧ ＨＯＵＲＳ ９１４５－ ２１３０ ＥＴ ２９０

２８０

２７０
２６０
２５０

２４０

２３０
ＩＮＩＴＩＡＬ ＳＴＯＰ ２２５．００
２２０
ＳＯＬＤ ＳＨＯＲＴ ＠ ２１０．５５ ２１０

２００
１９０
＃ １８０

１７０

１６０

１５０

３０６１３ ２０；２７ ３ １０ １７ ２４ ３ １０ １７ ２４ ３１ ７ １４ ２１ ２８ ５ １２ １９ ２６ ２ ９ １６：２３３０７ １４２１ ２８４ １１ １８ ２５ ｜ ８１５

ＪＡＮ ＦＥＢ ＭＡＲ ＡＰＲ ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ
●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．
Ｏｕｒ ｌａｓｔ ｔｒａｄｉｎｇ ｅｘａｍｐｌｅ ｗｉｌｌ ｉｌｌｕｓｔｒａｔｅ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｉｎ ａ ｍａｒｋｅｔ ｗｈｉｃｈ ｉｓ ｇｏｉｎｇ ｄｏｗｎ．
Ｂｙ ｔｈｅ ｍｉｄｄｌｅ ｏｆ Ｍａｙ ｔｈｉｓ ｍａｒｋｅｔ ｈａｄ ｇｏｎｅ ｄｏｗｎ ｓｏ ｆａｒ ｔｈａｔ ｍｏｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｔｈｏｕｇｈｔ ｉｔ ｗａｓ
＂ｃｈｅａｐ＂ ａｎｄ ｗｅｒｅ ｌｏｏｋｉｎｇ ｆｏｒ ａ ｄｏｕｂｌｅ ｂｏｔｔｏｍ． Ｔｈｅｎ ｉｔ ｇａｐｐｅｄ ｄｏｗｎ ｔｈｒｏｕｇｈ ｔｈｅ ｐｒｅｖｉｏｕｓ
ｂｏｔｔｏｍ． Ｃｌｕｅｓ ＃１ ａｎｄ ＃３ ｗｅｒｅ ｓａｔｉｓｔｉｅｄ． Ｗｅ ｅｎｔｅｒｅｄ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｓｈｏｒｔ ｏｎ Ｍａｙ ２８ｔｈ ｏｎ
ｔｈｅ ｏｐｅｎ ａｔ ２１０．５５．Ｗｅ ｐｌａｃｅｄ ｏｕｔ ｉｎｉｔｉａｌ ｓｔｏｐ ｊｕｓｔ ａｂｏｖｅ ｔｈｅ ｐｒｅｖｉｏｕｓ ｍａｒｋｅｔ ｔｏｐ ａｔ ２２５．００．

１１７
 ＣＯＮＴＲＡＣＩ ＳＩＺＥ ３７．５００ ｔ８Ｓ
ＣＯＦＦＥＥ ＭｉＮ ＴｉＣＫ
ＶＡＬＵＥ
Ｏ１ ＣＥＮＴＳ
５３．７５．／ＣＯＮＴＡＡＣＴ
ＤＥＣＥＭＢＥＲ１９８６ ＥＡＣＨ ＧＲ１０
ＶＡＬＵＥ
１ＣＥＮＴＳ
５３７５／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＣＯＦＦＥＥ， ＳＵＧＡＲ，ＡＮＤ ＣＯＣＯＡ ＥＸＣＨＡＮＧＥ，ＩＮＣ．
ＴＲＡＤＩＮＣ ＭＯＵＲＳ ９：４５－ ２１３０ ＥＴ ２９０
２８０

２７０

２６０
２５０

２４０

２３０
２２０
ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ ＠２１５
２１０

２００
１９０
１８０

１７０

１６０
１５０

３０ ６ １３ ２０ ２７ ３１０ １７２４ ３ １０１７２４３１ ７ １４２１ ２８ ５ １２ １９ ２６ ２ ９ １６ ２３ ３０ ７ １４２１ ２８ ４ １！ １８ ２５ １ ８ １５

ＪＡＮ ＦＥＢ ＭＡＲ ＡＰＲ ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ

●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

Ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｓｉｇｎ ｏｆ ａ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｃａｍｅ ｏｎ Ｊｕｎｅ ６ｔｈ ａｎｄ ｔｈｅｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ａｇａｉｎ ｇａｐｐｅｄ ｄｏｗｎ．
Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｇａｖｅ ｕｓ ａ ｓｔｏｐ ａｔ ２１２ ａｎｄ ｗｅ ｐｌａｃｅｄ ｏｕｒ ｍａｒｋｅｔ ｓｔｏｐ ａｔ ２１５．

１１８
 ＣＯＦＦＥＥ ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ
ＭＩＮＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
３７．５００ＬＢＳ
Ｏ１ ＣＥＮＴＳ
５３．７５ ／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＤＥＣＥＭＢＥＲ １９８６ ＥＡＣＨ ＧＲｉＤ
ＶＡＬｕＥ
ＣＥＮＴＳ
３３７５／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＣＤＦＦＥＥ，ＳＵＧＡＲ，ＡＮＤ ＣＯＣＯＡ ＥＸＣＨＡＮＧＥ，ＩＮＣ．
ＴＲＡＤＩＮＯ ＨＯＵＲＳ ９１４５－２１３０ ＥＩ ２９０

２８０

２７０
２６０
２５０

２４０
２３０

２２０
２１０
ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ ２０３．００
２００
１９０

１８０

１７０

１６０

１５０

３０６１３ ２０２７３ １０ １７ ２４ ３ １０ １７ ２４ ３１ ７ １４２１ ２８５ １２ １９２６ ２ ９ １６ ２３ ３０ ７ １４ ２１ ２８４ １ １８ ２５ １ ８ １５

ＪＡＮ ＦＥＢ ＭＡＲ ＡＰＲ ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ

１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

Ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｃａｍｅ ｏｎ Ｊｕｎｅ １３ｔｈ． Ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｐｒｏｊｅｃｔｅｄ ａ ｒｅａｃ－
ｔｉｏｎ ｕｐ ｔｏ ２００． Ｗｅ ｍｏｖｅｄ ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｄｏｗｎ ｔｏ ２０３． Ｎｏｔｉｃｅ ｈｏｗ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｗａｓ ａｌｓｏ
ｐｒｏｊｅｃｔｅｄ．

１１９
 ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ ３７．５００ＬＢＳ
ＣＯＦＦＥＥ ＭＩＮＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
Ｏ１ ＣＥＮＴＳ
５３，７５ ／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＤＦＣＦＭＢＦＲ１９８６ ＥＡＣＨ ＧＲ１Ｄ
ＶＡＬＵＥ
１ ＣＥＮＴＳ
８３７５／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＣＯＦＦＥＥ，ＳＵＧＡＲ，ＡＮＤ ＣＯＣＯＡ ＥＸＣＨＡＮＧＥ，ＩＮＣ．
ＴＲＡＤＩＮＧ ＨＯＵＲＳ ９１４５－ ２１３０ ＥＴ ２９０

２８０
２７０
２６０
２５０

２４０

２３０

２２０

２１０
２００
１９０
ＳＴＯＰ ＬＥＶＥＬ １８５
１８０
１７０
１６０
排
１５０

３０ ６ １３ ２０ ２７ ３ １０ １７：２４ ３ １０ １７ ２４ ３１７ １４２１ ２８ ５ １２ １９； ２６ ２ ９ １６ ２３ ３０ ７ １４ ２１ ２８ ４ １１ １８２５

ＡＵＧ
｜ ８ １５
ＪＡＮ ＦＥＢ ＭＡＲ ＡＰＲ ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ

●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

Ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｃａｍｅ ｏｎ Ｊｕｌｙ １ｓｔ ｓｈｏｗｉｎｇ ａ ｒｅａｃｔｉｏｎ ｔｏ ｔｈｅ １８２ ｌｅｖｅｌ． Ｗｅ ｍｏｖｅｄ
ｏｕｒ ｓｔｏｐ ｄｏｗｎ ｔｏ １８５

１２０
 ３７．５００ＬＢＳ
ＣＯＦＦＥＥ ＣＯＮＴＲＡＣＴ ＳＩＺＥ
ＭＩＮＴＩＣＫ
ＶＡＬＵＥ
．Ｏ１ ＣＥＮＴＳ
５３．７５ ／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＤＥＣＥＭＢＥＲ １９８６ ＥＡＣＨ ＧＲＩＤ
ＶＡＬＵＥ
１ ＣＥＮＴＳ
３３７５／ＣＯＮＴＲＡＣＴ
ＣＯＦＦＥＥ． ＳＵＧＡＲ，ＡＮＤ ＣＯＣＯＡ ＥＸＣＨＡＮＧＥ，ＩＮＣ．
ＴＲＡＤＩＮＧ ＨＯＵＲＳ ９１４５－ ２１３０ ＥＴ ２９０
２８０

２７０
２６０

２５０

２４０

２３０

２２０
ＥＮＴＥＲＥＤ ＳＨＯＲＴ ＠ ２１０．５５ ２１０
２００
１９０
ＯＵＴ ＠ １８８．００ ＯＮ ＯＰＥＮ
１８０
ＰＥ
Ｈ １７０
Ｃ

１６０

１５０

３０ ６ １３ ２０ ２７ ３ １０１７２４ ３ １０ １７ ２４ ３１７ １４２１ ２８５ １２ １９；２６ ２ ９ １６２３３０７ １４ ２１ ２８ ４ ！１ １８ ２５ １ ８ １５

ＪＡＮ ＦＥＢ ＭＡＲ ＡＰＲ ＭＡＹ ＪＵＮ ＪＵＬ ＡＵＧ

●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．

Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｂｏｔｔｏｍｅｄ ｏｎ Ｊｕｌｙ ９ｔｈ ａｎｄ ｗｅ ｗｅｒｅ ｓｔｏｐｐｅｄ ｏｕｔ ｏｎ ｔｈｅ ｏｐｅｎ ａｔ １８８．００
ｏｎ Ｊｕｌｙ １６ｔｈ．Ｗｅ ｄｉｄ ｎｏｔ ｇｅｔ ｉｎ ａｔ ｔｈｅ ｔｏｐ． ｆａｒ ｆｒｏｍ ｉｔ． Ｎｏｒ ｄｉｄ ｗｅ ｇｅｔ ｏｕｔ ａｔ ｔｈｅ ｂｏｔｔｏｍ，
ｂｕｔ ｗｅ ｍａｄｅ ２２．５５ ｐｏｉｎｔｓ ｐｅｒ ｃｏｎｔｒａｃｔ ｗｈｉｃｈ ｔｒａｎｓｌａｔｅｓ ｉｎｔｏ Ｓ８４５６．２５ ｐｅｒ ｃｏｎｔｒａｃｔ． Ｄｉｄ
ｔｈａｔ ｔｒａｄｅ ｌｏｏｋ ｒｉｓｋｙ ｔｏ ｔｈｅ ａｖｅｒａｇｅ ｔｒａｄｅｒ？ Ｐｒｏｂａｂｌｙ ｓｏ！ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｓａｙｓ ｔｈａｔ ｗａｓ ｏｎｅ
ｏｆ ｔｈｅ ｓａｆｅｓｔ ｔｒａｄｅｓ ｗｅ ｃｏｕｌｄ ｍａｋｅ．

１２１
ＶＩＳＵＡＬＩＺＡＴＩＯＮ
Ｏｎｅ ｄａｙ ｉｎ ｔｈｅ ｅａｒｌｙ １９８０＇ｓ Ｊｉｍ Ｓｌｏｍａｎ ｗａｓ ｗａｌｋｉｎｇ ｄｏｗｎ
ａ ｓｔｒｅｅｔ ｉｎ Ｄｕｒｈａｍ， Ｎ．Ｃ． Ｈｅ ｈａｄ ｊｕｓｔ ｆｉｎｉｓｈｅｄ ｗｒｉｔｉｎｇ ａ ｂｏｏｋ ｗｈｉｃｈ，
ｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃａｌｌｙ， ｈｅ ｔｉｔｌｅｄ ＂Ｎｏｔｈｉｎｇ＂． Ｈｅ ｈａｄ ｓｐｅｎｔ ｈｉｓ ｔｉｍｅ， ｅｆｆｏｒｔｓ
ａｎｄ ｆｕｎｄｓ ｆｏｒ ｔｈｅ ｌａｓｔ ｙｅａｒ ｏｒ ｓｏ ｉｎ ｗｒｉｔｉｎｇ ｔｈｅ ｂｏｏｋ ａｎｄ ｇｅｔｔｉｎｇ ｉｔ
ｐｕｂｌｉｓｈｅｄ． Ｈｅ ｈａｄ ｏｎｌｙ ａ ｆｅｗ ｄｏｌｌａｒｓ ｉｎ ｈｉｓ ｐｏｃｋｅｔ ａｎｄ ｎｏｔ ｍｕｃｈ ｍｏｒｅ
ｉｎ ｈｉｓ ｂａｎｋ ａｃｃｏｕｎｔ． Ｂｕｔ ｈｅ ｗａｓ ｎｏｔ ｃｏｎｃｅｒｎｅｄ ．．． ｉｎ ｆａｃｔ ｈｅ ｗａｓ
ｑｕｉｔｅ ｈａｐｐｙ． Ｗｈｙ？
Ｊｉｍ ｈａｄ ｄｉｓｃｏｖｅｒｅｄ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｃａｌｌｅｄ ｖｉｓｕａｌｉｚａｔｉｏｎ． Ｊｉｍ
ｖｉｓｕａｌｉｚｅｄ ｔｈａｔ ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｓｏｏｎ ｂｅ ａ ｃｏｍｍｏｄｉｔｙ ｔｒａｄｅｒ ｉｎ Ｃｈｉｃａｇｏ ａｎｄ
ｔｈａｔ ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｈａｖｅ ａ ｂｅａｕｔｉｆｕｌ ａｐａｒｔｍｅｎｔ ｏｎ ｔｈｅ ｓｈｏｒｅ ｏｆ Ｌａｋｅ
Ｍｉｃｈｉｇａｎ．
Ｎｏｔ ｌｏｎｇ ａｆｔｅｒ ｔｈａｔ Ｊｉｍ ｆｏｕｎｄ ｈｉｍｓｅｌｆ ｉｎ Ｃｈｉｃａｇｏ ｌｏｏｋｉｎｇ
ａｒｏｕｎｄ ｔｈｅ Ｂｏａｒｄ ｏｆ Ｔｒａｄｅ． Ｈｅ ｍｅｔ ａ ｐｅｒｓｏｎ ｗｈｏ ｗａｓ ｐｕｔｔｉｎｇ ｔｏｇｅｔｈｅｒ
ａ ｇｒｏｕｐ ｏｆ ａｂｏｕｔ ａ ｄｏｚｅｎ ｔｒａｄｅｒｓ． Ｓｏｍｅ ｗｅｒｅ ｖｅｒｙ ｇｏｏｄ ｔｒａｄｅｒｓ． Ｓｏｍｅ
ｗｅｒｅ ｎｏｔ． Ｔｈｅ ｉｄｅａ ｗａｓ ｔｈａｔ ｔｈｉｓ ｇｒｏｕｐ ｗｏｕｌｄ ｍｅｅｔ ｅｖｅｒｙ ｄａｙ ｉｎ ｏｎｅ
ｒｏｏｍ ａｒｏｕｎｄ ａ ｌａｒｇｅ ｔａｂｌｅ ｗｈｅｒｅ ｔｈｅｒｅ ｗｅｒｅ ａ ｎｕｍｂｅｒ ｏｆ ｑｕｏｔｅ
ｍａｃｈｉｎｅｓ ａｎｄ ｔｒａｄｅ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅｓ ｍａｒｋｅｔｓ． Ｔｈｅ ｒｅａｓｏｎ ｆｏｒ ｔｈｉｓ ｗａｓ
ｔｗｏｆｏｌｄ． Ｆｉｒｓｔ， ｅｖｅｒｙｂｏｄｙ ｗｏｕｌｄ ｌｅａｒｎ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｔｒａｄｉｎｇ ｆｒｏｍ
ｅｖｅｒｙｂｏｄｙ ｅｌｓｅ． Ａｎｄ ｓｅｃｏｎｄ， ｔｈｅ ｃｏｍｂｉｎｅｄ ｔｒａｄｉｎｇ ｖｏｌｕｍｅ ｗｏｕｌｄ ａｌｌｏｗ
ｔｈｅｍ ｔｏ ｅａｃｈ ｇｅｔ ａ ｖｅｒｙ ｆａｖｏｒａｂｌｅ ｃｏｍｍｉｓｓｉｏｎ ｒａｔｅ．
Ｔｈｒｏｕｇｈ ａ ｓｅｒｉｅｓ ｏｆ ｓｅｅｍｉｎｇｌｙ ｕｎｒｅｌａｔｅｄ ｅｖｅｎｔｓ， Ｊｉｍ ｈａｄ
ａｌｒｅａｄｙ ｏｂｔａｉｎｅｄ ｅｎｏｕｇｈ ｔｒａｄｉｎｇ ｃａｐｉｔａｌ ｔｏ ｇｅｔ ｓｔａｒｔｅｄ． Ｈｅ ｗａｓ ａｓｋｅｄ
ｔｏ ｊｏｉｎ ｔｈｅ ｇｒｏｕｐ．
Ｓｏｏｎ， ｔｈｒｏｕｇｈ ｏｔｈｅｒ ｓｅｅｍｉｎｇｌｙ ｕｎｒｅｌａｔｅｄ ｅｖｅｎｔｓ ｈｅ ｗａｓ ｌｉｖｉｎｇ
ｉｎ ａ ｂｅａｕｔｉｆｕｌ ａｐａｒｔｍｅｎｔ ｏｖｅｒｌｏｏｋｉｎｇ Ｌａｋｅ Ｍｉｃｈｉｇａｎ． Ｉｔ ｗａｓ ｔｈｅ ｏｎｌｙ
ａｐａｒｔｍｅｎｔ ｃｏｍｐｌｅｘ ｗｉｔｈ ｉｔｓ ｏｗｎ ｐｒｉｖａｔｅ ｂｅａｃｈ．
Ｏｎ ｔｈｅ ｄａｙ Ｉ ｆｉｒｓｔ ｍｅｔ Ｊｉｍ ｗｅ ｗｅｎｔ ｔｏ ｈｉｓ ａｐａｒｔｍｅｎｔ ａｎｄ Ｉ
ｒｅｍｅｍｂｅｒ ａｓｋｉｎｇ ｈｉｍ， ＂Ｈｏｗ ｉｎ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ ｄｉｄ ｙｏｕ ｅｖｅｒ ｇｅｔ ｔｈｉｓ ｆａｎｔａｓｔｉｃ
ａｐａｒｔｍｅｎｔ？’

Ｊｉｍ ａｎｓｗｅｒｅｄ，＂Ｉ ｊｕｓｔ ｖｉｓｕａｌｉｚｅｄ ｔｈａｔ Ｉ ｗａｓ ｌｉｖｉｎｇ ｉｎ ａ ｂｅａｕｔｉｆｕｌ

ａｐａｒｔｍｅｎｔ ｏｖｅｒｌｏｏｋｉｎｇ Ｌａｋｅ Ｍｉｃｈｉｇａｎ ａｎｄ ｔｈｒｏｕｇｈ ａ ｓｅｒｉｅｓ ｏｆ

１２２
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
ｓｅｅｍｉｎｇｌｙ ｕｎｒｅｌａｔｅｄ ｅｖｅｎｔｓ， ｈｅｒｅ Ｉ ａｍ．”
Ｌｉｔｔｌｅ ｄｉｄ Ｉ ｋｎｏｗ ａｔ ｔｈａｔ ｔｉｍｅ ｔｈａｔ ｓｅｖｅｒａｌ ｙｅａｒｓ ｄｏｗｎ ｔｈｅ ｒｏａｄ
Ｉ ｗｏｕｌｄ ｓｐｅｎｄ ｓｏｍｅ ｔｉｍｅ ｅｖｅｒｙ ｄａｙ ｆｏｒ ａ ｆｕｌｌ ｙｅａｒ ａｐｐｌｙｉｎｇ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ
ｃａｌｌｅｄ ｖｉｓｕａｌｉｚａｔｉｏｎ ｔｏ ｆｕｔｕｒｅｓ ｔｒａｄｉｎｇ．
Ｎｏｗ， Ｉ ａｍ ｎｏｔ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｇｅｔ ｏｎ ｔｈｅ ｓｔｕｍｐ ａｎｄ ｐｒｏｃｌａｉｍ ｔｈａｔ
ａｐｐｌｙｉｎｇ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｃａｌｌｅｄ ｖｉｓｕａｌｉｚａｔｉｏｎ ｔｏ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｓ ａ
ｓｕｒｅ ｆｉｒｅ ｗａｙ ｔｏ ｇｅｔ ｒｉｃｈ ｏｒ ａｎｙｔｈｉｎｇ ｌｉｋｅ ｔｈａｔ． Ｉ ｗｉｌｌ ｓａｙ ｏｎｅ ｔｈｉｎｇ． Ａｆｔｅｒ
ｕｓｉｎｇ ｔｈｅ ｖｉｓｕａｌｉｚａｔｉｏｎ ｔｅｃｈｎｉｑｕｅ （ｔｈａｔ Ｉ ｗｉｌｌ ｓｈｏｗ ｙｏｕ） ｆｏｒ ａ ｙｅａｒ， Ｉ
ｃａｎ ｓａｙ ｔｈａｔ Ｉ ｈａｖｅ ｎｏｔ ｄｏｎｅ ａｎｙ ｏｆ ｔｈｅ ｗｒｏｎｇ ｔｈｉｎｇｓ ｉｎ ｔｒａｄｉｎｇ．．．
ｔｈｉｎｇｓ ｔｈａｔ ｌ ｕｓｅｄ ｔｏ ｄｏ ｏｃｃａｓｉｏｎａｌｌｙ ｅｖｅｎ ｗｈｅｎ Ｉ ｋｎｅｗ ｂｅｔｔｅｒ． Ｉｎ ｆａｃｔ，
ｉｆ ｌ ｔｒｉｅｄ ｔｏ ｄｏ ｔｈｅ ｗｒｏｎｇ ｔｈｉｎｇ Ｉ ｗｏｕｌｄ ｆｅｅｌ ｖｅｒｙ ｕｎｃｏｍｆｏｒｔａｂｌｅ． Ｆｏｒ
ｅｘａｍｐｌｅ， ｗｈｅｎ Ｉ ｐｕｔ ｏｎ ａ ｔｒａｄｅ Ｉ ｎｅｖｅｒ ｗａｉｔ ｌｏｎｇｅｒ ｔｈａｎ ｉｔ ｔａｋｅｓ ｔｏ
ｇｅｔ ｍｙ ｆｉｌｌ （ａｎｄ ｌ ｄｅａｌ ｄｉｒｅｃｔｌｙ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｃｌｅａｒｉｎｇ ｈｏｕｓｅ） ｔｏ ｅｎｔｅｒ ｍｙ
ｓｔｏｐ． Ｏｎｅ ｔｉｍｅ ｌ ｄｅｌａｙｅｄ ｅｎｔｅｒｉｎｇ ｍｙ ｓｔｏｐ ｊｕｓｔ ｔｏ ｓｅｅ ｈｏｗ ｉｔ ｗｏｕｌｄ
ｆｅｅｌ． Ｅｖｅｎ ｓｉｔｔｉｎｇ ｔｈｅｒｅ ｗａｔｃｈｉｎｇ ｔｈａｔ ｍａｒｋｅｔ ｏｎ ｍｙ ｑｕｏｔｅ ｍａｃｈｉｎｅ，
Ｉ ｂｅｃａｍｅ ｖｅｒｙ ｕｎｃｏｍｆｏｒｔａｂｌｅ．Ｉ ｃｏｕｌｄ ｎｏｔ ｒｅｌａｘ ｕｎｔｉ Ｉ ｈａｄ ｐｌａｃｅｄ ｔｈｅ
ｓｔｏｐ．Ｉ ｈａｄ ｂｅｅｎ ｐｒｅｃｏｎｄｉｔｉｏｎｅｄ ｔｏ ｄｏ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ｔｈｉｎｇ ｗｈｅｎ ｔｒａｄｉｎｇ．
Ｂｏｏｋｓ ｃｏｕｌｄ ｂｅ ｗｒｉｔｔｅｎ ｏｎ ｔｈｅ ｓｕｂｊｅｃｔ ｏｆ ｖｉｓｕａｌｉｚａｔｉｏｎ ａｎｄ
ｔｈｅ ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ ｉｎｖｏｌｖｅｄ．Ｉ ｗｉｌｌ ｔｒｙ ｔｏ ｅｘｐｌａｉｎ ｉｎ ａｓ ｆｅｗ ｗｏｒｄｓ ａｓ ｐｏｓｓｉｂｌｅ
ａ ｌｉｔｔｌｅ ｏｆ ｗｈａｔ Ｉ ｌｅａｒｎｅｄ ｆｒｏｍ Ｊｉｍ ａｂｏｕｔ ａｐｐｌｙｉｎｇ ｖｉｓｕａｌｉｚａｔｉｏｎ ｔｏ
ｔｒａｄｉｎｇ．
Ｖｉｓｕａｌｉｚｉｎｇ ｍｅａｎｓ ｔｏ ｐｉｃｔｕｒｅ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｉｎ ｙｏｕｒ ｍｉｎｄ． Ｉｆ ｔｈｉｓ
ｐｉｃｔｕｒｅ ｉｓ ｒｅｐｅａｔｅｄ ｏｆｔｅｎ ｅｎｏｕｇｈ ｉｔ ｓｉｎｋｓ ｉｎｔｏ ｙｏｕｒ ｓｕｂｃｏｎｓｃｉｏｕｓ ｍｉｎｄ
ａｎｄ ｈａｓ ａｎ ｉｎｆｌｕｅｎｃｅ ｏｎ ｎｏｔ ｏｎｌｙ ｗｈａｔ ｙｏｕ ｔｈｉｎｋ， ｂｕｔ ｗｈａｔ ｙｏｕ ｄｏ ａｎｄ
ｗｈａｔ ｈａｐｐｅｎｓ ｔｏ ｙｏｕ． Ｆｏｒ ｅｘａｍｐｌｅ， ａ ｆｅｗ ｙｅａｒｓ ａｇｏ Ｉ ｂｅｇａｎ ｔｏ ｇａｉｎ
ｗｅｉｇｈｔ ｓｏ Ｉ ｗｅｎｔ ｏｎ ａ ｄｉｅｔ ａｎｄ ｂｅｇａｎ ｔｏ ｗａｔｃｈ ｗｈａｔ ａｎｄ ｈｏｗ ｍｕｃｈ
ｌ ａｔｅ． Ｔｈｅｎ ｌ ｌｅａｒｎｅｄ ａｂｏｕｔ ｖｉｓｕａｌｉｚａｔｉｏｎ ａｎｄ ｅａｃｈ ｍｏｒｎｉｎｇ ａｓ Ｉ ｓｈａｖｅｄ
ｉｎ ｆｒｏｎｔ ｏｆ ｔｈｅ ｍｉｒｒｏｒ Ｉ ｗｏｕｌｄ ａｆｆｉｒｍ ｔｏ ｍｙｓｅｌｆ ｈｏｗ ｓｌｉｍ ａｎｄ ｔｒｉｍ Ｉ ａｍ．
Ｖｅｒｙ ｓｏｏｎ ｔｈｉｓ ｉｍａｇｅ ｏｆ ｍｙ ｓｌｉｍ ｔｒｉｍ ｂｏｄｙ ｓｕｎｋ ｉｎｔｏ ｍｙ ｓｕｂｃｏｎｓｃｉｏｕｓ
ｍｉｎｄ ａｎｄ ｌ ｆｏｕｎｄ ｔｈａｔ Ｉ ｎｏ ｌｏｎｇｅｒ ｈａｄ ｔｏ ｗｏｒｒｙ ａｂｏｕｔ ｗｈａｔ ｏｒ ｈｏｗ ｍｕｃｈ
ｌ ａｔｅ． Ｍｙ ａｐｐｅｔｉｔｅ ｗａｓ ｎｏｔ ａｆｆｅｃｔｅｄ， ｂｕｔ ｌ ｊｕｓｔ ｄｉｄ ｎｏｔ ｃａｒｅ ｔｏ ｅａｔ ｔｏｏ
ｍｕｃｈ． Ｉｎ ｆａｃｔ， Ｉ ｂｅｌｉｅｖｅ ｔｈａｔ ｍｙ ｓｕｂｃｏｎｓｃｉｏｕｓ ｍｉｎｄ， ｗｈｉｃｈ ｉｓ ｔｈｅ
ｃｏｍｐｕｔｅｒ ｔｈａｔ ｒｅｇｕｌａｔｅｓ ｈｅａｒｔｂｅａｔ， ｂｒｅａｔｈｉｎｇ， ａｎｄ ａｌｌ ｂｏｄｙ ｆｕｎｃｔｉｏｎｓ
ａｌｓｏ ｒｅｇｕｌａｔｅｓ ｍｙ ｍｅｔａｂｏｌｉｓｍ ｉｆ ｎｅｃｅｓｓａｒｙ ｔｏ ｋｅｅｐ ｍｙ ｂｏｄｙ ｓｌｉｍ．

１２３
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ａｎｙｗａｙ， ｔｈｅ ｉｄｅａ ｉｓ ｔｏ ｃｒｅａｔｅ ａ ｍｅｎｔａｌ ｐｉｃｔｕｒｅ ｏｆ ｗｈａｔ ｙｏｕ
ｗａｎｔ． Ｔｈｅ ｐｉｃｔｕｒｅ ｍｕｓｔ ｂｅ ａｆｆｉｒｍａｔｉｖｅ ｂｅｃａｕｓｅ ｙｏｕｒ ｓｕｂｃｏｎｓｃｉｏｕｓ
ｍｉｎｄ ｄｏｅｓ ｎｏｔ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ｎｅｇａｔｉｖｅｓ． Ｊｉｍ ｈａｓ ｔｈｉｓ ｔｏ ｓａｙ ａｂｏｕｔ ｈｏｗ
ｏｎｅ ｓｈｏｕｌｄ ｃｒｅａｔｅ ｔｈｅ ｐｉｃｔｕｒｅｓ．

・Ａｌｌｏｗ ｍｙｓｅｌｆ ｔｏ ｆｅｅｌ ｔｈｅ ｅｍｏｔｉｏｎｓ ａｐｐｒｏｐｒｉａｔｅ ｔｏ ｅａｃｈ ｐｉｃｔｕｒｅ．

・Ａｌｌｏｗ ｍｙ ｐｉｃｔｕｒｅｓ ｔｏ ｂｅ ｖｉｖｉｄ， ｄｅｔａｉｌｅｄ ａｎｄ ｃｏｎｃｒｅｔｅ， ｌｏｃａｔｅｄ ｉｎ
ｔｈｅ ｒｅａｌ ｗｏｒｌｄ．
・Ａｌｌｏｗ ｍｙ ｐｉｃｔｕｒｅｓ ｔｏ ｂｅ ａｂｏｕｔ ｅｎｄ ｒｅｓｕｌｔｓ， ｎｏｔ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｍｅａｎｓ
ｔｏ ａｃｈｉｅｖｅ ｔｈｅｍ．
・ Ｃｏｎｔｉｎｕｅ ｔｏ ａｓｋ ｍｙｓｅｌｆ，“Ｗｈａｔ ｄｏ ｌ ｒｅａｌｌｙ ｗａｎｔ？＂ ｒａｔｈｅｒ ｔｈａｎ “Ｗｈａｔ
ｄｏ ｌ ｔｈｉｎｋ ｉｓ ｐｏｓｓｉｂｌｅ？＂ Ａｌｌｏｗ ｍｙｓｅｌｆ ｔｏ ａｎｓｗｅｒ ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｑｕｅｓｔｉｏｎ
ｗｉｔｈｏｕｔ ｒｅｇａｒｄ ｔｏ ｗｈｅｔｈｅｒ Ｉ ｔｈｉｎｋ ｉｔ ｉｓ ｐｏｓｓｉｂｌｅ ｏｒ ｌｏｇｉｃａｌ．
・ Ｏｎｌｙ ｐｉｃｔｕｒｅ ｍｙｓｅｌｆ． Ｎｅｖｅｒ ｐｉｃｔｕｒｅ ｏｔｈｅｒ ｐｅｏｐｌｅ ｂｅｉｎｇ ａ ｃｅｒｔａｉｎ
ｗａｙ ｏｒ ｄｏｉｎｇ ｃｅｒｔａｉｎ ｔｈｉｎｇｓ．
・ Ｒｅｍｅｍｂｅｒ ｔｏ ｐｈｒａｓｅ ａｎｄ ｐｉｃｔｕｒｅ ｔｈｉｎｇｓ ｉｎ ｐｏｓｉｔｉｖｅ ｒａｔｈｅｒ ｔｈａｎ
ｎｅｇａｔｉｖｅ ｔｅｒｍｓ．
・ Ｒｅｍｅｍｂｅｒ ｔｈａｔ ｃｏｎｓｉｓｔｅｎｔ， ｄａｉｌｙ ｖｉｓｕａｌｉｚｉｎｇ ｉｓ ｅｓｓｅｎｔｉａｌ．
・ Ｄｏｎ＇ｔ ａｌｌｏｗ ｍｙｓｅｌｆ ｔｏ ｇｅｔ ｂｏｇｇｅｄ ｄｏｗｎ． Ｓｐｅｎｄ ｎｏ ｍｏｒｅ ｔｈａｎ ２０
ｏｒ ３０ ｓｅｃｏｎｄｓ ｐｉｃｔｕｒｉｎｇ ｅａｃｈ ｉｔｅｍ．Ｉｆ Ｉ ｈａｖｅ ｄｉｆｆｉｃｕｌｔｙ ｐｉｃｔｕｒｉｎｇ ａｎ
ｉｔｅｍ ｃｌｅａｒｌｙ， ｄｏ ｔｈｅ ｂｅｓｔ Ｉ ｃａｎ ｆｏｒ ｈａｌｆ ａ ｍｉｎｕｔｅ ｏｒ ｓｏ ａｎｄ ｇｏ ｏｎ
ｔｏ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｏｎｅ．
●Ａｌｌｏｗ ｍｙｓｅｌｆ ｔｏ ｃｏｍｐｌｅｔｅ ｔｈｅ ｐｒｏｃｅｓｓ ｏｆ ｖｉｓｕａｌｉｚａｔｉｏｎ ｅａｃｈ ｍｏｒｎｉｎｇ
ｉｎ ｆｉｆｔｅｅｎ ｍｉｎｕｔｅｓ ｏｒ ｌｅｓｓ．

・Ａｌｌｏｗ ｍｙ ｐｉｃｔｕｒｅｓ ｔｏ ｎａｔｕｒａｌｌｙ ｇｏ ｆｒｏｍ ｔｈｉｒｄ ｐｅｒｓｏｎ ｔｏ ｆｉｒｓｔ ｐｅｒｓｏｎ

ａｓ Ｉ ｂｅｃｏｍｅ ｍｏｒｅ ｃｏｍｆｏｒｔａｂｌｅ ｗｉｔｈ ｔｈｅｍ．

・Ａｌｌｏｗ ｎｏ ｉｎｔｅｒｒｕｐｔｉｏｎｓ ｗｈａｔｓｏｅｖｅｒ ｗｈｉｌｅ Ｉ ａｍ ｃｏｍｐｌｅｔｉｎｇ ｔｈｉｓ

ｐｒｏｃｅｓｓ ｅａｃｈ ｍｏｒｎｉｎｇ， ａｎｄ ｕｎｄｅｒ ｎｏ ｃｉｒｃｕｍｓｔａｎｃｅｓ ｔｏ ｓｔａｒｔ ｏｎ

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ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ｔｈｅ ｄａｙ＇ｓ ａｃｔｉｖｉｔｉｅｓ ｕｎｔｉｌ Ｉ ｈａｖｅ ｃｏｍｐｌｅｔｅｄ ｔｈｉｓ ｐｒｏｃｅｓｓ．
・Ａｂｏｖｅ ａｌｌ， ｒｅｍｅｍｂｅｒ ｔｏ ｂｅ ｇｒａｔｅｆｕｌ， ｈａｖｅ ｆｕｎ， ｂｅ ｐｌａｙｆｕｌ， ａｎｄ ｅｎｊｏｙ
ｔｈｅ ｐｒｏｃｅｓｓ ｏｆ ｍｙ ｌｉｆｅ．

Ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ａｒｅ ｔｈｅ ｅｌｅｖｅｎ ｔｈｉｎｇｓ ｔｈａｔ Ｉ ｖｉｓｕａｌｉｚｅｄ ｅａｃｈ ｍｏｒｎｉｎｇ

ｆｏｒ ａ ｙｅａｒ． Ｙｏｕ ｓｈｏｕｌｄ ｍａｋｅ ｕｐ ｙｏｕｒ ｏｗｎ ｐｉｃｔｕｒｅ ｔｏ ｓｕｐｐｏｒｔ ｅａｃｈ ｉｄｅａ．
Ｙｏｕ ｍａｙ ｗａｎｔ ｔｏ ｕｓｅ ｏｔｈｅｒ ｉｄｅａｓ ｔｈａｔ ａｒｅ ｉｎ ｋｅｅｐｉｎｇ ｗｉｔｈ Ａｄａｍ
Ｔｈｅｏｒｙ． Ｂｅ ｃｒｅａｔｉｖｅ． Ｍｏｓｔ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ， ｂｅ ｃｏｎｓｉｓｔｅｎｔ ａｎｄ ｅｎｊｏｙ ｉｔ．

［１］ Ｂｅｉｎｇ ａ ｗｉｌｄｌｙ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｒａｄｅｒ， ｅａｓｉｌｙ ａｎｄ ｅｎｊｏｙａｂｌｙ．

Ｐｉｃｔｕｒｅ： Ｒｅａｄｉｎｇ ａｂｏｕｔ ｍｙｓｅｌｆ ａｓ ａ ｌｅｇｅｎｄａｒｙ ｔｒａｄｅｒ．

ｔ－ｎｄｅｎｎｇ ｔｏｅｍａｒｅｔ，ｏ９ ｔｎ９

Ｐｉｃｔｕｒｅ： Ｇｅｔｔｉｎｇ ｏｕｔ ｏｆ ａ ｖｅｒｙ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｒａｄｅ．．． ｓａｔｉｓｆｉｅｄ，
ｈａｖｉｎｇ ｄｏｎｅ ａｌｌ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ｔｈｉｎｇｓ．
［３］ Ｈａｖｉｎｇ ａ ｃｌｅａｒ ｏｐｅｎ ｍｉｎｄ ｉｎ ｌｏｏｋｉｎｇ ａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ．
（Ｆｒｅｅ ｏｆ ｏｐｉｎｉｏｎｓ ａｎｄ ｐｒｅｊｕｄｉｃｅｓ．）
Ｐｉｃｔｕｒｅ： Ｍｙｓｅｌｆ ｗａｔｃｈｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ａｎｄ ｔｈｉｎｋｉｎｇ ｔｈａｔ ｉｔ ｉｓ ｎｉｃｅ
ｎｏｔ ｔｏ ｈａｖｅ ａｎｙ ｏｐｉｎｉｏｎ ａｔ ａｌｌ．
［４］ Ｇｅｔｔｉｎｇ ｏｎ ｔｈｅ ｆａｓｔｅｓｔ ｍｏｖｉｎｇ ｔｒａｉｎｓ ｉｎ ｔｈｅ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｔｈｅｙ
ａｒｅ ｇｏｉｎｇ．
Ｐｉｃｔｕｒｅ： Ｌｏｏｋｉｎｇ ａｔ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ａｎｄ ｐｌａｎｎｉｎｇ
ｔｏ ｂｕｙ ａ ｍａｒｋｅｔ ｔｈａｔ ｉｓ ａｌｒｅａｄｙ ｍｏｖｉｎｇ ｆａｓｔ．
［Ｅ］
［Ｖ］ Ａｌｗａｙｓ ａｎｄ ｉｍｍｅｄａｔｅｌｙ ｐｕｔｔｉｎｇ ｉｎ ａ ｓｔｏｐ ｔｈａｔ ｗｉｌｌ ｇｅｔ ｍｅ
ｏｕｔ ａｔ ａ ｓｍａｌｌ ｌｏｓｓ ｉｆ ｗｒｏｎｇ．
Ｐｉｃｔｕｒｅ： Ｅｎｔｅｒｉｎｇ ｔｈｅ ｓｔｏｐ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｐｈｏｎｅ ｃａｌｌ ａｓ ｔｈｅ
ｅｎｔｅｒｉｎｇ ｏｒｄｅｒ．

［６］ Ｒｅｍｅｍｂｅｒｉｎｇ ｔｈａｔ ｎｏ ｐｏｉｎｔ ｉｓ ｔｏｏ ｈｉｇｈ ｔｏ ｂｕｙ ｏｒ ｔｏｏ ｌｏｗ

ｔｏ ｓｅｌｌ．
Ｐｉｃｔｕｒｅ： Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｍａｋｉｎｇ ａ ｎｅｗ ｈｉｇｈ ｏｒ ｌｏｗ ｉｎ ｍｙ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ
ａｎｄ Ｉ ａｍ ａｄｄｉｎｇ ｔｏ ｍｙ ｐｏｓｉｔｉｏｎ．

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ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
［７］ Ｂｅｉｎｇ ｈａｐｐｙ ｔｏ ｔａｋｅ ｌｏｔｓ ｏｆ ｓｍａｌｌ ｌｏｓｓｅｓ ｗｈｉｌｅ ｗａｉｔｉｎｇ ｆｏｒ
ｐｒｏｆｉｔａｂｌｅ ｍｏｖｅｓ．
Ｐｉｃｔｕｒｅ： Ｂｅｉｎｇ ｓｔｏｐｐｅｄ ｏｕｔ ａｎｄ ｆｅｅｌｉｎｇ ｇｏｏｄ ａｂｏｕｔ ｉｔ ｂｅｃａｕｓｅ
Ｉ ｄｉｄ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ｔｈｉｎｇ．
［８］ Ａｌｗａｙｓ ｍｏｖｉｎｇ ｔｈｅ ｓｔｏｐ ｏｎｌｙ ｉｎ ｔｈｅ ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ
ａｎｄ ｏｎｌｙ ｇｅｔｔｉｎｇ ｏｕｔ ｕｐｏｎ ｔｈｅ ｔｒｉｇｇｅｒ ｏｆ ａ ｓｔｏｐ． （Ｌｅｔｔｉｎｇ ｙｏｕｒ
ｐｒｏｆｉｔｓ ｒｉｄｅ．）
Ｐｉｃｔｕｒｅ： Ｐｉｃｋｉｎｇ ｕｐ ｔｈｅ ｐｈｏｎｅ ａｎｄ ｇｉｖｉｎｇ ａ ＂ｃａｎｃｅｌ／ｒｅｐｌａｃｅ＂
ｏｒｄｅｒ， ｋｎｏｗｉｎｇ ｔｈａｔ Ｉ ｗｉｌｌ ｎｅｖｅｒ ｇｅｔ ｏｕｔ ｅｘｃｅｐｔ ｂｙ ａ ｓｔｏｐ ｂｅｉｎｇ ｈｉｔ．
［９］ Ｔｏ ｕｎｄｅｒｔｒａｄｅ ｂｏｔｈ ｉｎ ｓｉｚｅ ａｎｄ ｆｒｅｑｕｅｎｃｙ．
Ｐｉｃｔｕｒｅ： Ｈｏｌｄｉｎｇ ａ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ａｎｄ ｆｅｅｌｉｎｇ ｅｘｔｒｅｍｅｌｙ ｒｅｌａｘｅｄ ａｎｄ
ｃｏｍｆｏｒｔａｂｌｅ ａｂｏｕｔ ｉｔ．
［１０］ Ｂｅｉｎｇ ｒｅｌａｘｅｄ ａｎｄ ｓｅｒｅｎｅ ａｂｏｕｔ ｗｉｎｎｉｎｇ ａｎｄ ｌｏｓｉｎｇ．
Ｐｉｃｔｕｒｅ： Ａｔ ｔｈｅ ｅｎｄ ｏｆ ａ ｔｒａｄｉｎｇ ｗｅｅｋ ｆｅｅｌｉｎｇ ｖｅｒｙ ｒｅｌａｘｅｄ ａｎｄ
ｃｏｍｆｏｒｔａｂｌｅ ａｂｏｕｔ ｍｙ ｓｕｃｃｅｓｓ．．． ａｂｏｕｔ ｈｏｗ Ｉ ｈａｎｄｌｅｄ ｍｙｓｅｌｆ
．．．ａｂｏｕｔ ｄｏｉｎｇ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ｔｈｉｎｇ ｉｎ ｔｈａｔ ｗｅｅｋ＇ｓ ｔｒａｄｉｎｇ．
［１１］ ＭＹ ＦＩＮＡＮＣＩＡＬ ＧＯＡＬＳ ＩＮ ＴＲＡＤＩＮＧ．
Ｐｉｃｔｕｒｅ：
Ｓｔａｒｔｉｎｇ ｗｉｔｈ Ａ． ￥ １００，０００ ｔｒａｄｉｎｇ ｅｑｕｉｔｙ ａｎｄ ｔｈｅｎ ｇｏｉｎｇ ｔｏ：
Ｂ． １５０，０００
Ｃ． ２２５，０００
Ｄ． ３５０，０００
Ｅ． ５００，０００ Ｐｉｃｔｕｒｅ ｓｅｅｉｎｇ ｔｈｉｓ ｐｒｏｇｒｅｓｓｉｏｎ
Ｆ．７００，０００ ｏｎ ｔｈｅ ｅｑｕｉｔｙ ｒｕｎｓ． Ｃｏｎｃｅｎｔｒａｔｅ
Ｇ．１，０００，０００ ｏｎ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｎｕｍｂｅｒ． Ｅｌｉｍｉｎａｔｅ ａ
Ｈ．１，５００，０００ ｎｕｍｂｅｒ ｔｈａｔ ｈａｓ ｂｅｅｎ ｈｉｔ．
１． ２，２５０，０００
Ｊ．３，５００，０００
Ｋ．５，０００，０００

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ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ

 ３３
ＴＨＥ ＰＬＡＹＦＵＬ ＣＯＭＭＯＤＩＴＹ ＴＲＡＤＥＲ
Ｄｏｅｓ ｔｈｅ ｔｉｔｌｅ ｏｆ ｔｈｉｓ ｌａｓｔ ｃｈａｐｔｅｒ ｃａｕｓｅ ｙｏｕ ｔｏ ｄｏ ａ
ｄｏｕｂｌｅ－ｔａｋｅ？
Ｈｏｗ ｏｆｔｅｎ ｄｏ ｗｅ ｈｅａｒ ｔｈｅ ｐｈｒａｓｅ ＂ｔｈｅ ｓｅｒｉｏｕｓ ｃｏｍｍｏｄｉｔｙ
ｔｒａｄｅｒ” ｕｓｅｄ ｉｎ ａｄｖｅｒｔｉｓｅｍｅｎｔｓ ｔｏ ｄｅｓｃｒｉｂｅ ａ ｐｒｏｆｅｓｓｉｏｎａｌ ａｎｄ
ｓｏｐｈｉｓｔｉｃａｔｅｄ ｐｅｒｓｏｎ ｗｈｏ ｉｓ ｑｕａｌｉｆｉｅｄ ｔｏ ｂｕｙ ｔｈｅ ｐｒｏｄｕｃｔ ａｄｖｅｒｔｉｓｅｄ？
Ｗｅ ｔｈｉｎｋ ｔｈａｔ ｃｏｍｍｏｄｉｔｙ ｏｒ ｓｔｏｃｋ ｔｒａｄｉｎｇ ｉｓ ｓｅｒｉｏｕｓ ｂｕｓｉｎｅｓｓ． Ｂｏｙ，
ｙｏｕ ｄｏｎ＇ｔ ｐｌａｙ ａｒｏｕｎｄ ｗｉｔｈ ｔｈｉｎｇｓ ａｓ ｓｅｒｉｏｕｓ ａｓ ｍａｒｋｅｔｓ ａｎｄ ｔｒａｄｉｎｇ
ａｎｄ ｈｉｇｈｌｙ ｌｅｖｅｒａｇｅｄ ｓｉｔｕａｔｉｏｎｓ ．．． ｍａｒｋｅｔｓ ｔｈａｔ ｃａｎ ｍｏｖｅ ｆａｓｔ ．．．
Ｉ ｍｅａｎ， ｍａｎ， ｍａｒｋｅｔｓ ｌｉｋｅ ｔｈｉｓ ｃａｎ ＂ｅａｔ ｙｏｕｒ ｌｕｎｃｈ＂． Ｄｏ ｔｈｅ ｗｒｏｎｇ
ｔｈｉｎｇ ａｎｄ ｙｏｕ＇ｌｌ ｇｅｔ ｙｏｕｒ ｈｅａｄ ｈａｎｄｅｄ ｔｏ ｙｏｕ． Ｙｅｓ ｓｉｒ， ｔｈｉｓ ｉｓ ｓｅｒｉｏｕｓ
ｂｕｓｉｎｅｓｓ！
Ｍａｎｙ ｙｅａｒｓ ａｇｏ ｌ ｍｅｔ ｗｉｔｈ ａ ｇｒｏｕｐ ｏｆ ｇｕｙｓ ａｂｏｕｔ ｅｖｅｒｙ ｗｅｅｋ
ｔｏ ｐｌａｙ ｐｏｋｅｒ． Ｉｔ ｗａｓ ａ ｆｒｉｅｎｄｌｙ ｇａｍｅ ．．． ｎｉｃｋｅｌ， ｄｉｍｅ， ａｎｄ ｑｕａｒｔｅｒ
ｌｉｍｉｔ． Ｂｅｉｎｇ ｂａｓｉｃａｌｌｙ ａ ｐｅｒｃｅｎｔａｇｅ ｐｌａｙｅｒ， Ｉ ｕｓｕａｌｌｙ ｗｏｎ． Ｉ ｃｏｕｌｄ ａｌｗａｙｓ
ｌｏｏｋ ｂａｃｋ ａｆｔｅｒ ａ ｇａｍｅ ａｎｄ ｓａｙ ｔｈａｔ ｗｈｅｔｈｅｒ Ｉ ｗｏｎ ｏｒ ｌｏｓｔ， Ｉ ｈａｄ ｐｌａｙｅｄ
ａ ｇｏｏｄ ｇａｍｅ ｏｆ ｐｏｋｅｒ．．． ａｎｄ ｉｔ ｈａｄ ｂｅｅｎ ｆｕｎ．
Ｏｎｅ ｔｉｍｅ ｌ ｗａｓ ｉｎｖｉｔｅｄ ｔｏ ａｔｔｅｎｄ ａｎｏｔｈｅｒ ｇａｍｅ ｗｉｔｈ ａ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ
ｇｒｏｕｐ． Ｔｈｅ ｓｔａｋｅｓ ｔｈｅｒｅ ｗｅｒｅ ａ ｄｏｌｌａｒ， ｔｗｏ ｄｏｌｌａｒｓ， ｐｏｔ ｌｉｍｉｔ ｌａｓｔ ｃａｒｄ．
Ｔｈｉｓ ｍｅａｎｔ ｔｈａｔ ｆｏｒ ｔｈｅ ｌａｓｔ ｂｅｔ ｏｎ ｅａｃｈ ｈａｎｄ ｄｅａｌｔ ｔｈａｔ ａｎｙ ｐｌａｙｅｒ
ｃｏｕｌｄ ｂｅｔ ａｓ ｍｕｃｈ ｍｏｎｅｙ ａｓ ｗａｓ ｉｎ ｔｈｅ ｐｏｔ． Ｉ ｓｏｏｎ ｆｏｕｎｄ ｏｕｔ ｔｈａｔ
Ｉ ｗａｓ ｎｏｔ ｐｌａｙｉｎｇ ｍｙ ｕｓｕａｌ ｐｅｒｃｅｎｔａｇｅ ｇａｍｅ．．． ｉｎ ｆａｃｔ， Ｉ ｗａｓ ｐｌａｙｉｎｇ
ｑｕｉｔｅ ｂａｄｌｙ． Ｍａｎ， ｔｈｉｓ ｇａｍｅ ｗａｓ ｎｏｔ ｍｕｃｈ ｆｕｎ ．．． ｉｔ ｗａｓ ｓｅｒｉｏｕｓ
ｂｕｓｉｎｅｓｓ！ ｉ ｆｉｎａｌｌｙ ｈａｄ ｔｈｅ ｇｏｏｄ ｓｅｎｓｅ ｔｏ ｃｕｔ ｍｙ ｌｏｓｓｅｓ ａｎｄ ｇｅｔ ｕｐ
ａｎｄ ｇｏ ｈｏｍｅ．
Ｉ ｈａｖｅ ｋｎｏｗｎ ｓｅｖｅｒａｌ ｐｅｏｐｌｅ ｗｈｏ ｔｒａｄｅｄ ｏｎ ｔｈｅ ｓｉｄｅ ａｎｄ ｄｉｄ
ｐｒｅｔｔｙ ｗｅｌｌ． Ｔｈｅｎ ｔｈｅｙ ｄｅｃｉｄｅｄ ｔｈａｔ ｉｆ ｔｈｅｙ ｃｏｕｌｄ ｄｅｖｏｔｅ ｆｕｌｌ ｔｉｍｅ ｔｏ
ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈｅｙ ｗｏｕｌｄ ｂｅ ａｂｌｅ ｔｏ ｆｕｒｔｈｅｒ ｉｍｐｒｏｖｅ ｔｈｅｉｒ ｔｒａｄｉｎｇ ｓｋｉｌｌｓ ａｎｄ
ｊｕｓｔ ｔｒａｄｅ ｆｏｒ ａ ｌｉｖｉｎｇ． Ｎｏｔ ｏｎｌｙ ｗｏｕｌｄ ｉｔ ｂｅ ｍｏｒｅ ｆｕｎ ｔｈａｎ ｇｏｉｎｇ ｔｏ ｗｏｒｋ
ｅｖｅｒｙ ｄａｙ， ｂｕｔ ｔｈｅｒｅ ｗａｓ ｔｈｅ ｐｏｔｅｎｔｉａｌ ｆｏｒ ｓｏｍｅ ｂｉｇ ｂｕｃｋｓ．
Ｔｈｅ ｐｒｏｂｌｅｍ ｗａｓ ｔｈａｔ ｗｈｅｎ ｔｈｅｙ ｈａｄ ｔｏ ｗｉｎ ｔｏ ｓｕｒｖｉｖｅ， ｉｔ
ｂｅｃａｍｅ ｓｅｒｉｏｕｓ ｂｕｓｉｎｅｓｓ． Ｗｈｅｎ ｙｏｕ ｈａｖｅ ｔｏ ｍａｋｅ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｔｒａｄｉｎｇ
ｄｅｃｉｓｉｏｎｓ ｕｎｄｅｒ ｔｈａｔ ｋｉｎｄ ｏｆ ｐｒｅｓｓｕｒｅ ｔｈｅｎ ｉｆ ｙｏｕ ａｒｅ ｌｉｋｅ ｍｏｓｔ ｐｅｏｐｌｅ，

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ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
ｙｏｕ ｄｏ ｎｏｔ ｄｏ ａｓ ｗｅｌｌ．．． ｎｏｔ ｎｅａｒｌｙ ａｓ ｗｅｌｌ ａｓ ｗｈｅｎ ｙｏｕ ｗｅｒｅ ｐｌａｙｉｎｇ
ｏｎ ｔｈｅ ｓｉｄｅ． Ｗｈｅｎ ｙｏｕ ｒｅａｌｌｙ ｇｅｔ ｓｅｒｉｏｕｓ ａｂｏｕｔ ｉｔ， ｙｏｕｒ ｏｂｊｅｃｔｉｖｉｔｙ
ｄｉｍｉｎｉｓｈｅｓ ｉｎｖｅｒｓｅｌｙ ｔｏ ｔｈｅ ｓｑｕａｒｅ ｏｆ ｙｏｕｒ ｆｅａｒ ａｎｄ ｇｒｅｅｄ．
Ｉ ｈｅａｒｄ ｔｈｅ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｓｔｏｒｙ ｆｒｏｍ ｓｅｖｅｒａｌ ｓｏｕｒｃｅｓ， ｓｏ ｌ ｓｕｓｐｅｃｔ
ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｓｏｍｅ ｔｒｕｔｈ ｔｏ ｉｔ．Ｏｎ ａｎ ａｖｅｒａｇｅ ｄａｙ ｐｅｒｈａｐｓ ７５ｏｆ ｔｈｅ ｔｒａｄｉｎｇ
ｔａｋｉｎｇ ｐｌａｃｅ ｏｎ ｔｈｅ ｆｌｏｏｒ ｉｓ ｂｅｔｗｅｅｎ ｔｈｅ ｌｏｃａｌｓ． Ｏｎ ｔｈｉｓ ｄａｙ ｔｈｅ ｗｏｒｄ
ｗａｓ ｏｕｔ ｔｈａｔ ｏｎｅ ｏｆ ｔｈｅ ｂｉｇｇｅｓｔ ａｎｄ ｍｏｓｔ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｒａｄｅｒｓ ｗａｓ
ｈｅａｖｉｌｙ ｌｏｎｇ ｔｈｉｓ ｐａｒｔｉｃｕｌａｒ ｍａｒｋｅｔ． Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｗａｓ ｄｒｉｆｔｉｎｇ ｄｏｗｎ ａｎｄ
ｍｏｓｔ ｏｆ ｔｈｅ ｌｏｃａｌｓ ｗｅｒｅ ｈｅａｖｉｌｙ ｓｈｏｒｔ． Ｅｖｅｒｙｏｎｅ ｗａｓ ｓｏｒｔ ｏｆ ａｎｔｉｃｉｐａｔｉｎｇ
ｔｈａｔ ｔｈｅ ｂｉｇ ｔｒａｄｅｒ ｗｏｕｌｄ ｔｉｒｅ ｏｆ ｂｅｉｎｇ ｏｎ ｔｈｅ ｓｅｅｍｉｎｇｌｙ ｗｒｏｎｇ ｓｉｄｅ
ｏｆ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ａｎｄ ｗｈｅｎ ｈｅ ｓｏｌｄ ｈｉｓ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｉｔ ｗｏｕｌｄ ｃｒｅａｔｅ ａ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ
ｄｏｗｎ ｍｏｖｅ ｔｈａｔ ｗｏｕｌｄ ｇｉｖｅ ｔｈｅｍ ａ ｎｉｃｅ ｐｒｏｆｉｔ ｏｎ ｔｈｅｉｒ ｓｈｏｒｔｓ．
Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ， ｔｈｅ ｌｏｃａｌｓ ｃｏｎｔｉｎｕｅｄ ｔｏ ｈａｍｍｅｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｄｏｗｎ ａｔ ｅｖｅｒｙ
ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｙ．

Ｔｈｅ ｂｉｇ ｔｒａｄｅｒ ｆｉｎａｌｌｙ ｄｉｄ ｔｉｒｅ ｏｆ ｔｈｉｓ ｇａｍｅ ａｎｄ ｐｕｔ ｉｎ ａｎ ｏｒｄｅｒ
ｕｎｄｅｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｏ ＢＵＹ ａ ｔｈｏｕｓａｎｄ ｃｏｎｔｒａｃｔｓ！ Ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｃｏｎｔｉｎｕｅｄ
ｔｏ ｄｒｉｆｔ ｄｏｗｎ． Ｓｕｄｄｅｎｌｙ ｉｔ ｈｉｔ ｔｈｅ ｒｅｓｔｉｎｇ ｏｒｄｅｒ ｆｏｒ ｏｎｅ ｔｈｏｕｓａｎｄ
ｃｏｎｔｒａｃｔｓ． Ｂｅｄｌａｍ ｂｒｏｋｅ ｏｕｔ ｏｎ ｔｈｅ ｆｌｏｏｒ． Ｔｈｅ ｌｏｃａｌｓ ｓｃｒａｍｂｌｅｄ ｔｒｙｉｎｇ
ｔｏ ｇｅｔ ｏｕｔ．．． ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ ｔｏｏｋ ｏｆｆ ｌｉｋｅ ａ ｓｈｏｔ ｔｒｉｇｇｅｒｉｎｇ ｍｏｒｅ ａｎｄ ｍｏｒｅ
ｓｔｏｐｓ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｏｔｈｅｒ ｔｒａｄｅｒｓ． Ｎｅｅｄｌｅｓｓ ｔｏ ｓａｙ， ｂｙ ｔｈｅ ｔｉｍｅ ｔｈｅ ｓｈｏｒｔｓ
ｇｏｔ ｏｕｔ ｔｈｅｒｅ ｗｅｒｅ ｓｏｍｅ ｈｅａｖｙ ｌｏｓｓｅｓ．

Ｗｈｅｎ ａｓｋｅｄ ｗｈｙ ｈｅ ｗｏｕｌｄ ｄｏ ｓｏｍｅｔｈｉｎｇ ｌｉｋｅ ｔｈａｔ， ｔｈｅ ｂｉｇ

ｔｒａｄｅｒ ｒｅｐｌｉｅｄ ｔｈａｔ ｉｔ ｈｅｌｐｓ ｔｏ ｈａｖｅ ａ ｓｅｎｓｅ ｏｆ ｈｕｍｏｒ ｗｈｅｎ ｔｒａｄｉｎｇ！
Ｔｈｅ ｍｏｒｅ Ｉ ｔｈｉｎｋ ａｂｏｕｔ ｉｔ， ｔｈｅ ｍｏｒｅ ｃｏｎｖｉｎｃｅｄ Ｉ ａｍ ｔｈａｔ ｏｎｅ
ｗｉｌｌ ｔｒａｄｅ ｂｅｔｔｅｒ， ｍｕｃｈ ｂｅｔｔｅｒ ｉｆ ｈｅ ｄｏｅｓｎ＇ｔ ｔａｋｅ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｏｏ ｓｅｒｉｏｕｓｌｙ
．．． ｉｆ ｈｅ ｃａｎ ｍａｉｎｔａｉｎ ａ ｐｌａｙｆｕｌ ａｔｔｉｔｕｄｅ ａｂｏｕｔ ｔｒａｄｉｎｇ． Ｉ ａｌｓｏ ｔｈｉｎｋ Ｉ
ｋｎｏｗ ｗｈｙ ｔｈｉｓ ｉｓ．

Ｔｈｅｒｅ ａｒｅ ｔｈｒｅｅ ｔｈｉｎｇｓ ｔｈａｔ ａ ｔｒａｄｅｒ ｍｕｓｔ ｃｏｎｓｔａｎｔｌｙ ｄｅａｌ ｗｉｔｈ．
Ｔｈｅｙ ａｒｅ ｏｂｊｅｃｔｉｖｉｔｙ， ｆｅａｒ， ａｎｄ ｇｒｅｅｄ． Ｗｈｅｎ ｔｒａｄｉｎｇ ｂｅｃｏｍｅｓ ｔｏｏ
ｓｅｒｉｏｕｓ ．．． ｗｈｅｎ ｔｈｅ ｏｕｔｃｏｍｅ ｔａｋｅｓ ｏｎ ｇｒｅａｔ ｉｍｐｏｒｔａｎｃｅ， ｔｈｅｎ ｆｅａｒ
ａｎｄ ｇｒｅｅｄ ｔｅｎｄ ｔｏ ｉｎｆｌｕｅｎｃｅ ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ＇ｓ ｄｅｃｉｓｉｏｎｓ． Ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ ｌｏｓｅｓ
ｓｏｍｅ ｏｂｊｅｃｔｉｖｉｔｙ ａｓ ｔｈｅ ｓｉｔｕａｔｉｏｎ ｂｅｃｏｍｅｓ ｍｏｒｅ ｓｅｒｉｏｕｓ． Ａｔ ｓｏｍｅ ｐｏｉｎｔ

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ｆｅａｒ ａｎｄ ｇｒｅｅｄ ｃａｎ ｔａｋｅ ｏｖｅｒ ｅｎｔｉｒｅｌｙ ａｎｄ ｗｈｅｎ ｔｈａｔ ｈａｐｐｅｎｓ ｔｈｅ
ｗｒｏｎｇ ｄｅｃｉｓｉｏｎ ｗｉｌｌ ｕｓｕａｌｌｙ ｂｅ ｍａｄｅ．
Ｉｆ ｈａｖｉｎｇ ａ ｐｌａｙｆｕｌ ａｔｔｉｔｕｄｅ ａｂｏｕｔ ｔｒａｄｉｎｇ ｗｉｌｌ ｍａｋｅ ｏｎｅ ａ ｂｅｔｔｅｒ
ｔｒａｄｅｒ， ｔｈｅｎ ｈｏｗ ｄｏｅｓ ｏｎｅ ｄｏ ｉｔ？ Ｔｈａｔ＇ｓ ａ ｇｏｏｄ ｑｕｅｓｔｉｏｎ． Ｔｈｅｒｅ ｍａｙ
ｎｏｔ ｂｅ ａ ｐａｔ ａｎｓｗｅｒ ｔｈａｔ ａｐｐｌｉｅｓ ｔｏ ｅｖｅｒｙ ｔｒａｄｅｒ ｂｕｔ Ｉ ｗｉｌｌ ｔｅｌｌ ｙｏｕ ｗｈａｔ
ｗｏｒｋｓ ｂｅｓｔ ｆｏｒ ｍｅ．
Ｆｉｒｓｔ， ｌｏｏｋ ａｔ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｎ ｔｅｒｍｓ ｏｆ ｎｕｍｂｅｒｓ ．．． ｏｆ ｌｉｎｅｓ
ｏｎ ｃｈａｒｔｓ． Ｔｈｉｎｋ ｏｆ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ａｓ ａ ｃｈａｌｌｅｎｇｅ．．． ａ ｇａｍｅ ｔｈａｔ ｉｓ
ｆｕｎ ｔｏ ｐｌａｙ． Ｔｈｉｎｋ ｏｆ ｉｔ ａｓ ａ ｇａｍｅ ｏｆ ｐｅｒｃｅｎｔａｇｅｓ ．．． ａ ｇａｍｅ ｏｆ
ｄｉｓｃｉｐｌｉｎｅ． Ａ ｇａｍｅ ｔｏ ｓｅｅ ｉｆ ｙｏｕ ｃａｎ ａｌｗａｙｓ ｄｏ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ｔｈｉｎｇ．
Ｉｔ ｈａｓ ｂｅｅｎ ｓａｉｄ ｔｈａｔ ａ ｃｏｍｍｏｄｉｔｙ ｔｒａｄｅｒ ｉｓ ｎｅｖｅｒ ｈａｐｐｙ． Ｉｆ
ｈｅ ｌｏｓｅｓ ｈｅ ｉｓ ｎｏｔ ｈａｐｐｙ ｂｅｃａｕｓｅ ｈｅ ｌｏｓｔ． Ｉｆ ｈｅ ｗｉｎｓ ｈｅ ｉｓ ｎｏｔ ｈａｐｐｙ
ｂｅｃａｕｓｅ ｈｅ ｓｈｏｕｌｄ ｈａｖｅ ｈａｄ ａ ｂｉｇｇｅｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎ． Ｗｅｌｌ， Ｉ ｗｉｌｌ ｔｅｌｌ ｙｏｕ
ｈｏｗ ｙｏｕ ｃａｎ ｂｅ ｈａｐｐｙ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ． Ａｔ ｔｈｅ ｅｎｄ ｏｆ ｔｈｅ ｗｅｅｋ，
ｉｆ ｙｏｕ ｃａｎ ｌｏｏｋ ｂａｃｋ ａｔ ｙｏｕｒ ｔｒａｄｉｎｇ ａｎｄ ｓａｙ ＂ｔｈｉｓ ｗｅｅｋ Ｉ ｄｉｄ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ
ｔｈｉｎｇ ｉｎ ｍｙ ｔｒａｄｉｎｇ＂ ｔｈｅｎ ｙｏｕ ｔｒｕｌｙ ｈａｖｅ ｒｅａｓｏｎ ｔｏ ｂｅ ｈａｐｐｙ． Ｗｈｅｔｈｅｒ
ｙｏｕ ｗｏｎ ｏｒ ｌｏｓｔ ｔｈａｔ ｐａｒｔｉｃｕｌａｒ ｗｅｅｋ ｉｓ ｎｏｔ ｔｈｅ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｔｈｉｎｇ． Ｉｔ ｉｓ
ｂｅｔｔｅｒ ｔｏ ｈａｖｅ ｄｏｎｅ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ｔｈｉｎｇ ａｎｄ ｌｏｓｔ ｔｈａｎ ｔｏ ｈａｖｅ ｄｏｎｅ ｔｈｅ
ｗｒｏｎｇ ｔｈｉｎｇ ａｎｄ ｗｏｎ． Ｄｏｉｎｇ ｔｈｅ ｗｒｏｎｇ ｔｈｉｎｇ ｐｕｔｓ ｙｏｕ ｏｎ ｔｈｅ ｒｏａｄ
ｔｏ ｒｕｉｎ． Ｄｏｉｎｇ ｔｈｅ ｒｉｇｈｔ ｔｈｉｎｇ ｉｎｓｕｒｅｓ ｙｏｕｒ ｓｕｃｃｅｓｓ．
Ｓｅｃｏｎｄ， ｄｏｎ＇ｔ ｔｈｉｎｋ＂ｍｏｎｅｙ＂． Ｔｈｉｎｋ ｉｎ ｔｅｒｍｓ ｏｆ ｐｏｉｎｔｓ． Ｎｅｖｅｒ
ｃｏｕｎｔ ｙｏｕｒ ｍｏｎｅｙ ｉｎ ａ ｔｒａｄｅ ｗｈｉｌｅ ｓｔｉｌｌ ｉｎ ｔｈｅ ｔｒａｄｅ．
Ｔｈｉｒｄ， ｄｏｎ＇ｔ ｔｒａｄｅ ｔｏ ｍａｋｅ ｍｏｎｅｙ．．． ｔｒａｄｅ ｔｏ ｗｉｎ ｔｈｅ ｇａｍｅ．
Ｔｈｅ ｐｏｉｎｔ ｉｓ， ｄｏｎ＇ｔ ｐｕｔ ｔｈｅ ｅｍｐｈａｓｉｓ ｏｎ ｍｏｎｅｙ ｂｕｔ ｏｎ ｂｅｉｎｇ ａ
ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｒａｄｅｒ． Ｗｈｅｎ ｙｏｕ ａｒｅ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｈｅ ｍｏｎｅｙ ｗｉｌｌ ｂｅ ｔｈｅｒｅ．
Ｆｏｕｒｔｈ， ｋｅｅｐ ｆｅａｒ ａｎｄ ｇｒｅｅｄ ｏｕｔ ｏｆ ｔｈｅ ｐｉｃｔｕｒｅ ｂｙ ｔａｋｉｎｇ ｖｅｒｙ
ｓｍａｌｌ ｐｏｓｉｔｉｏｎｓ ａｔ ｆｉｒｓｔ． Ｗｈｅｎ ｙｏｕ ｂｅｃｏｍｅ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｔｈｅｎ ｇｒａｄｕａｌｌｙ
ｉｎｃｒｅａｓｅ ｙｏｕｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎ ｓｉｚｅ．．． ｂｕｔ ｎｅｖｅｒ ｅｎｏｕｇｈ ｓｏ ｔｈａｔ ｙｏｕ ｂｅｇｉｎ
ｔｏ ｔｈｉｎｋ＂ｍｏｎｅｙ＂．

Ｔｈｅ ｏｂｊｅｃｔ ｉｓ ｔｏ ｐｌａｙ ｔｈｅ ｇａｍｅ， ｈａｖｅ ｆｕｎ ａｎｄ ｗｉｎ ．．． ｔｈａｔ
ｔｒａｎｓｌａｔｅｓ ｉｎｔｏ ｐｒｏｆｉｔｓ ．．． ａｎｄ ｔｈａｔｓ ｗｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ．

１２９
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 Ｉ ｗｉｌｌ ｅｎｄ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｔｈｏｕｇｈｔｓ ｆｒｏｍ Ｊｉｍ
Ｓｌｏｍａｎ．

“Ｉｎ ｔｅｒｍｓ ｏｆ ｏｕｒ ｅｓｓｅｎｃｅ ａｎｄ ｂｅｉｎｇ， ｉｎ ｔｈｅ ｅｙｅｓ ｏｆ Ｇｏｄ ｗｅ

ａｒｅ ｖｅｒｙ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ． Ｙｅｔ， ｉｎ ｔｅｒｍｓ ｏｆ ｏｕｒ ｔｅｍｐｏｒａｌ ａｆｆａｉｒｓ ａｎｄ ｉｎ ｒｅｌａｔｉｏｎ
ｔｏ ｔｈｅ ｇｒａｎｄ ｔｏｔａｌｉｔｙ ｏｆ ｔｈｅ ｕｎｉｖｅｒｓｅ， ｗｅ ａｒｅ ｔｏｔａｌｌｙ ｉｎｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ． Ｗｅ
ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｇｒａｔｅｆｕｌ ｆｏｒ ｔｈｅ ｐｒｉｖｉｌｅｇｅ ｏｆ ｂｅｉｎｇ ｈｅｒｅ， ｆｏｒ ａｌｌ ｏｆ ｔｈｅ ｍａｎｙ
ｔｈｉｎｇｓ ｔｈａｔ ｗｅ ｈａｖｅ． Ｗｅ ｓｈｏｕｌｄ ａｌｌｏｗ ｏｕｒｓｅｌｖｅｓ ｔｏ ｂｅ ｌｉｇｈｔ， ｐｌａｙｆｕｌ
ａｎｄ ｅｎｊｏｙ ｂｅｉｎｇ ｈｅｒｅ．

Ｗｅ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ｇｒａｔｅｆｕｌ ｔｈａｔ ｗｅ ｃａｎ ｔｒａｄｅ ａｎｄ ｐｌａｙ ｔｈｉｓ ｇｒｅａｔ

ｇａｍｅ ｃａｌｌｅｄ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ． Ｂｕｔ ｒｅｍｅｍｂｅｒ ｔｈａｔ ｉｔ ｉｓ ｏｎｌｙ ａ ｇａｍｅ．．． ａ
ｐｌａｙｆｕｌ ｇａｍｅ． Ｗｅ ｐｌａｙ ｔｈｅ ｇａｍｅ ｂｅｓｔ ｗｈｅｎ ｗｅ ａｒｅ ａｔ ｅａｓｅ， ｓｉｍｐｌｙ
ｅｎｊｏｙｉｎｇ ｔｈｅ ｇａｍｅ， ｎｏｔ ｔａｋｉｎｇ ｉｔ ｓｅｒｉｏｕｓｌｙ， ａｎｄ ｕｎｃｏｎｃｅｒｎｅｄ ａｂｏｕｔ
ｔｈｅ ｏｕｔｃｏｍｅ．
Ｗｈｅｎ ｔｈｅ ｏｕｔｃｏｍｅ ｏｆ ｔｈｅ ｇａｍｅ ｂｅｃｏｍｅｓ ｔｏｏ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｉｔ
ａｆｆｅｃｔｓ ｔｈｅ ｗａｙ ｗｅ ｐｌａｙ ｉｔ． Ｗｈｅｎ ｉｔ ｂｅｃｏｍｅｓ ａ ｓｅｒｉｏｕｓ ｏｒ ｈｅａｖｙ ｍａｔｔｅｒ
ｗｅ ｐｌａｙ ａｔ ｏｕｒ ｗｏｒｓｔ， ａｔ ｔｈｅ ｍｅｒｃｙ ｏｆ ｆｅａｒ ａｎｄ ｇｒｅｅｄ．
Ｉｔ ｉｓ ａ ｇｒｅａｔ ｐａｒａｄｏｘ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍｏｒｅ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｉｔ ｉｓ ｔｈａｔ ｗｅ ｗｉｎ
ｔｈｅ ｇａｍｅ， ｔｈｅ ｌｅｓｓ ｃｈａｎｃｅ ｗｅ ｈａｖｅ ｏｆ ｗｉｎｎｉｎｇ． Ｗｈｅｎ ｗｅ ｃａｎ ｍａｉｎｔａｉｎ
ａ ｐｌａｙｆｕｌ ａｔｔｉｔｕｄｅ ｔｏｗａｒｄ ｔｈｅ ｇａｍｅ， ｗｅ ｐｌａｙ ｉｔ ｓｕｐｅｒｂｌｙ． Ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ａｒｅ
ｓｏｍｅ ｏｆ ｔｈｅ ｔｈｉｎｇｓ ｔｈａｔ ｃａｎ ｍａｋｅ ｔｈｅ ｇａｍｅ ｔｏｏ ｈｅａｖｙ， ｔｈｕｓ ｒｅｄｕｃｉｎｇ
ｏｕｒ ａｂｉｌｉｔｙ ｔｏ ｐｌａｙ ｉｔ ｌｉｇｈｔｌｙ ａｎｄ ｅｎｊｏｙａｂｌｙ．
［１］ Ｔａｋｉｎｇ ｐｏｓｉｔｉｏｎｓ ｔｈａｔ ａｒｅ ｔｏｏ ｌａｒｇｅ．
［２］ Ｐｕｔｔｉｎｇ ｓｔｏｐｓ ｔｏｏ ｆａｒ ａｗａｙ．
ｊ３ｊ Ｉｎ ｇｅｎｅｒａｌ， ｔａｋｉｎｇ ｔｏｏ ｍｕｃｈ ｒｉｓｋ ｉｎ ａｎｙ ｗａｙ．
［４］ Ｔｒｙｉｎｇ ｔｏ ｐｒｏｖｅ ｈｏｗ ｇｏｏｄ ａ ｔｒａｄｅｒ ｗｅ ａｒｅ ｔｏ
ｏｔｈｅｒｓ．
［５］ Ｅｎｔｅｒｉｎｇ ｔｒａｄｉｎｇ ｃｏｎｔｅｓｔｓ．
［６］ Ｂｒａｇｇｉｎｇ ｔｏ ｏｔｈｅｒｓ ａｂｏｕｔ ｏｕｒ ｐｏｓｉｔｉｏｎｓ．
［７ｊ Ｉｎｃｒｅａｓｉｎｇ ｏｕｒ ＂ｎｅｃｅｓｓｉｔｉｅｓ＂ ｒｅｌａｔｉｖｅ ｔｏ ｏｕｒ
ｔｒａｄｉｎｇ ｐｒｏｆｉｔｓ．
［８］ Ｈａｖｉｎｇ ｔｏ ｓｕｒｖｉｖｅ ｆｒｏｍ ｔｒａｄｉｎｇ．

Ｉｎ ｓｕｍｍａｔｉｏｎ， ａ ｍａｎ ｏｆ ｗｉｓｄｏｍ ｗｉｌｌ ｌｅｔ ｇｏ， ｗｉｌｌ ｆｌｏｗ ｔｈｅ ｗａｙ
ｔｈｅ ｒｉｖｅｒ ｉｓ ｆｌｏｗｉｎｇ， ｗｉｌｌ ｔｒｕｓｔ ｉｎ ｔｈｅ ｕｌｔｉｍａｔｅ ｗｉｓｄｏｍ ａｎｄ ｇｏｏｄｎｅｓｓ

１３０

ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ

ｏｆ ｔｈｅ ｕｎｉｖｅｒｓｅ， ａｎｄ ｗｉｌｌ ｌｉｇｈｔｌｙ ａｎｄ ｐｌａｙｆｕｌｌｙ ｄｏ ｈｉｓ ｂｅｓｔ ｗｈｉｌｅ ｂｅｉｎｇ
ｕｎａｔｔａｃｈｅｄ ａｎｄ ｕｎｃｏｎｃｅｒｎｅｄ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｏｕｔｃｏｍｅ． Ｈｅ ｗｉｌｌ ａｌｌｏｗ ｈｉｍｓｅｌｆ
ｔｏ ｅｎｊｏｙ ｔｈｅ ｇｒｅａｔ ｐｒｉｖｉｌｅｇｅ ｏｆ ｂｅｉｎｇ ｈｅｒｅ ａｎｄ ｐｌａｙ ｈｉｓ ｌｉｔｔｌｅ ｐａｒｔ
ｓｉｍｕｌｔａｎｅｏｕｓｌｙ ｗｉｔｈ ｂｏｔｈ ｇｒｅａｔ ｌｏｖｅ ａｎｄ ｇｒｅａｔ ｄｅｔａｃｈｍｅｎｔ， ｓｅｒｅｎｅ
ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇ ｔｈａｔ ｕｌｔｉｍａｔｅｌｙ ｔｈｅ ｒｉｖｅｒ ｉｓ ｆｌｏｗｉｎｇ ｗｈｅｒｅ ｉｔ
ｓｈｏｕｌｄ． Ｈｅ ａｌｌｏｗｓ ｈｉｍｓｅｌｆ ｔｏ ｓｔａｙ ｉｎ ｔｈｅ ｐｒｅｓｅｎｔ ａｎｄ ｅｎｊｏｙ ｔｈｅ ｂｅａｕｔｙ
ｏｆ ｅａｃｈ ｐｒｅｃｉｏｕｓ ｍｏｍｅｎｔ ｗｈｉｌｅ ｈｅ ｉｓ ｈｅｒｅ ｏｎ ｔｈｉｓ ｅａｒｔｈ．＂
Ｇｏｏｄ ｌｕｃｋ ａｎｄ ｇｏｏｄ ｔｒａｄｉｎｇ！

１３１
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
 ＥＰＩＬＯＧＵＥ

Ｉｎ １９７２ ｌ ｌｅｆｔ ａ ｃａｒｅｅｒ ｉｎ ｒｅａｌ ｅｓｔａｔｅ ｔｏ ｂｅ ａｂｌｅ ｔｏ ｓｐｅｎｄ ｆｕｌｌ

ｔｉｍｅ ｉｎ ｍａｒｋｅｔ ｒｅｓｅａｒｃｈ． Ｉ ｂｏｕｇｈｔ ａ ｃｏｍｐｕｔｅｒ ａｎｄ ｓｅｔ ｏｕｔ ｏｎ ａ ｑｕｅｓｔ
ｔｏ ｄｉｓｃｏｖｅｒ ｔｈｅ ｓｅｃｒｅｔ ｔｏ ｍａｋｉｎｇ ｍｏｎｅｙ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ． Ｉ ｂｅｇａｎ ｌｏｏｋｉｎｇ
ｆｏｒ ｉｔ ｉｎ ｍａｔｈｅｍａｔｉｃａｌ ｍｏｄｅｌｓ． Ｉｎ １９７８ Ｉ ｐｕｂｌｉｓｈｅｄ ｓｏｍｅ ｏｆ ｔｈｅ ｍｏｄｅｌｓ
ｉｎ ｍｙ ｂｏｏｋ ＮＥＷ ＣＯＮＣＥＰＴＳ ＩＮ ＴＥＣＨＮＩＣＡＬ ＴＲＡＤＩＮＧ ＳＹＳＴＥＭＳ
ｗｈｉｃｈ ｈａｓ ｂｅｃｏｍｅ ｑｕｉｔｅ ｗｅｌｌ ｋｎｏｗｎ ｉｎ ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ｔｒａｄｉｎｇ ｃｉｒｃｌｅｓ．
Ｉｎ １９８３ Ｉｌｅａｒｎｅｄ ｔｈａｔ ｔｈｅｒｅ ｗａｓ ｂｅａｕｔｉｆｕｌ ｏｒｄｅｒ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ
ａｎｄ ｔｈａｔ ｔｈｉｓ ｏｒｄｅｒ ｗａｓ ｒｅａｌｌｙ ｖｅｒｙ ｓｉｍｐｌｅ ｙｅｔ ｓｏ ｗｅｌｌ ｄｉｓｇｕｉｓｅｄ ｔｈａｔ
ｎｏ ｏｎｅ ｈａｄ ｅｖｅｒ ｄｉｓｃｏｖｅｒｅｄ ｉｔ ｂｅｆｏｒｅ． Ｔｈｉｓ ｏｒｄｅｒ ｉｓ ｃａｌｌｅｄ ＤＥＬＴＡ．
Ｎｅｘｔ， ｌ ｌｅａｒｎｅｄ Ａｄａｍ ｊｕｓｔ ａｓ ｐｒｅｓｅｎｔｅｄ ｉｎ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ．
Ｍｙ ｃｏｕｒｓｅ ｉｎ ｔｈｉｓ ｑｕｅｓｔ ｈａｓ ｂｅｅｎ ｆｒｏｍ ｔｈｅ ｖｅｒｙ ｃｏｍｐｌｅｘ
ａｐｐｒｏａｃｈ ｔｏ ｔｈｅ ｖｅｒｙ ｓｉｍｐｌｅ ａｐｐｒｏａｃｈ． Ｗｈｅｎ Ｉ ｔｈｉｎｋ ａｂｏｕｔ ｉｔ， Ｉ ａｍ
ａｍａｚｅｄ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ．．． ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ ｔｈｉｎｇｓ Ｉ ｋｎｏｗ
ａｂｏｕｔ ｍａｒｋｅｔｓ ａｒｅ ｓｉｍｐｌｅ． Ｉ ｆｅｅｌ ｔｈａｔ Ｉ ａｍ ｖｅｒｙ ｆｏｒｔｕｎａｔｅ ｔｏ ｈａｖｅ
ｌｅａｒｎｅｄ ｔｈｅｓｅ ｔｈｉｎｇｓ．
Ｉ ｔｈｉｎｋ ｔｈａｔ ｉｔ ｉｓ ａｌｓｏ ａｍａｚｉｎｇ ｔｈａｔ ｏｎｅ ｐｅｒｓｏｎ ｉｎ ｊｕｓｔ ｔｈｒｅｅ
ｙｅａｒｓ ｄｉｓｃｏｖｅｒｅｄ ｔｈｅ ｏｒｄｅｒ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ ａｎｄ ａｌｓｏ ｄｉｓｃｏｖｅｒｅｄ ｔｈｅ
ｉｎｎｅｒ ｓｙｍｍｅｔｒｙ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ． Ｊｉｍ Ｓｌｏｍａｎ ｈａｓ ｍａｄｅ ａｎｏｔｈｅｒ ａｍａｚｉｎｇ
ｄｉｓｃｏｖｅｒｙ ａｂｏｕｔ ｍａｒｋｅｔｓ． Ｔｈｅｒｅ ｉｓ ｎｏｔ ｏｎｌｙ ｏｒｄｅｒ ｉｎ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ， ｔｈｅｒｅ
ｉｓ ａ ｍａｔｈｅｍａｔｉｃａｌ ｅｑｕａｔｉｏｎ ｔｈａｔ ａｌｌ ｍａｒｋｅｔｓ ｆｏｌｌｏｗ ｏｎ ａｌｌ ｔｉｍｅ ｆｒａｍｅｓ．

Ｉ ｓｕｓｐｅｃｔ ｔｈａｔ ｓｏｍｅｄａｙ， ｓｏｍｅｗａｙ ｈｅ ｗｉｌｌ ｍａｋｅ ｔｈｉｓ ｄｉｓｃｏｖｅｒｙ

ｋｎｏｗｎ．

Ｏｎｅ ｔｈｉｎｇ Ｉ ｃａｎ ｓａｙ ａｂｏｕｔ ｔｈｉｓ ｑｕｅｓｔ ｉｓ．．． ｉｔ ｈａｓ ｓｕｒｅｌｙ ｂｅｅｎ
ｅｘｃｉｔｉｎｇ！

ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ ＭＡＡＫＥＴＳ

 ＪＡＰＡＮＥＳＥ ＹＥＮ
Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ Ｍｏｎｅｔａｒｙ Ｍａｒｋｅｔ
Ｗｅｅｋｌｙ Ｈｉｇｈ， Ｌｏｗ－Ｆｒｉｄａｙ Ｃｌｏｓｅ
ＡＰＰＥＮＤＩＸ Ｎｅａｒｅｓｔ Ｆｕｔｕｒｅｓ Ｃｏｎｔｒａｃｔ
Ａｄａｍ ｗｏｒｋｓ ｏｎ ａ ｗｅｅｋｌｙ ｔｉｍｅ ｆｒａｍｅ ａｓ ｗｅｌｌ ａｓ ｄａｉｌｙ ｏｒ ｅｖｅｎ
ｉｎｔｒａ－ｄａｙ． Ｈｅｒｅ ｉｓ ａ ｗｅｅｋｌｙ ｃｈａｒｔ ｏｆ ｔｈｅ Ｊａｐａｎｅｓｅ Ｙｅｎ．
Ｉｔ ｙｏｕ ｗｏｕｌｄ ｌｉｋｅ ｔｏ ｐｒａｃｔｉｃｅ ａｐｐｌｙｉｎｇ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ
ｔｅｃｈｎｉｑｕｅ ｏｎ ｔｈｉｓ ｃｈａｒｔ ｏｆ ｔｈｅ Ｙｅｎ， ｔｈｅｒｅ ｓｈｏｕｌｄ ｂｅ ａ ｐｉｅｃｅ ｏｆ ｃｌｅａｒ
ａｃｅｔａｔｅ ｉｎ ｔｈｅ ｂａｃｋ ｏｆ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ． Ｍｏｓｔ ｆｅｌｔ ｔｉｐｐｅｄ ｐｅｎｓ ｗｉｌｌ ｗｒｉｔｅ ｗｅｌｌ
．６８
ｏｎ ａｃｅｔａｔｅ ａｎｄ ｃａｎ ｂｅ ｕｓｅｄ ｔｏ ｔｒａｃｅ ｔｈｅ ｄａｉｌｙ ｂａｒｓ． Ｙｏｕ ｍａｙ ａｌｓｏ
ｗａｎｔ ｔｏ ｐｒａｃｔｉｃｅ ｏｎ ｔｈｅ ｃｏｍｐｌｅｔｅｄ ｅｘａｍｐｌｅ ｃｈａｒｔｓ ｉｎ ｔｈｉｓ ｂｏｏｋ ｏｎ
ｐａｇｅｓ ９９， １１６， ａｎｄ １２１． ．６４
Ｗｈｅｎ ｐｒａｃｔｉｃｉｎｇ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｏｎ ｈｉｓｔｏｒｉｃａｌ ｃｈａｒｔｓ．ｙｏｕ ｓｈｏｕｌｄ
ｃｏｖｅｒ ｔｈｅ ｃｈａｒｔ ｗｉｔｈ ａ ｔｈｉｃｋ ｐｉｅｃｅ ｏｆ ｐｌａｉｎ ｐａｐｅｒ ａｎｄ ｐｒｏｇｒｅｓｓ ｆｏｒ．
ｗａｒｄ．ｕｎｃｏｖｅｒｉｎｇ ｏｎｅ ｄａｙ ａｔ ａ ｔｉｍｅ． Ａｓ ｅａｃｈ ｎｅｗ ｄａｙ （ｏｒ ｗｅｅｋ．
ｄｅｐｅｎｄｉｎｇ ｕｐｏｎ ｔｈｅ ｔｉｍｅ ｔｒａｍｅ ｏｆ ｔｈｅ ｂａｒ） ｉｓ ｕｎｃｏｖｅｒｅｄ， ｔｈｅｎ ｄｒａｗ ．６０
ｉｔ ｏｎ ｔｈｅ ａｃｅｔａｔｅ ａｎｄ ａｐｐｌｙ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｃｈａｒｔ ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ．
Ａｎ ｅｘａｍｐｌｅ ｏｆ ｃｌｕｅｓ ＃２ ａｎｄ ＃３ ｏｃｃｕｒｒｅｄ ｉｎ Ｍａｙ １９８４ ｗｈｅｎ
ｔｈｅ ｌｏｎｇ ｕｐｔｒｅｎｄ ｌｉｎｅ ｗａｓ ｂｒｏｋｅｎ． Ｔｈｅ ｇａｐ ａｎｄ ｌｏｎｇ ｒａｎｇｅｓ ｓａｔｉｓｆｉｅｄ
ｃｌｕｅ ＃３． Ａｌｓｏ，ｉｎ Ｊｕｌｙ １９８５ ｃｌｕｅｓ ＃２ ａｎｄ ＃３ ｏｃｃｕｒｒｅｄ ｗｈｅｎ ｔｈｅ ．５６
ｄｏｗｎｔｒｅｎｄ ｌｉｎｅ ｗａｓ ｂｒｏｋｅｎ． Ｔｈｅ ｂｉｇ ｅｖｅｎｔ ｈａｐｐｅｎｅｄ ｉｎ Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ
１９８５ ｗｈｅｎ ｃｌｕｅｓ ＃１ ａｎｄ ＃３ ｗｅｒｅ ｓａｔｉｓｆｉｅｄ． Ｔｈｅ ｈｉｇｈｓ ｏｆ ｔｈｅ ｌａｓｔ
ｔｈｒｅｅ ｙｅａｒｓ ｗｅｒｅ ｔａｋｅｎ ｏｕｔ ｉｎ ｊｕｓｔ ｏｎｅ ｗｅｅｋ． Ｔｈｉｓ ｉｓ ｔｈｅ ｋｉｎｄ ｏｆ ｔｈｉｎｇ
ｙｏｕ ｓｈｏｕｌｄ ｌｏｏｋ ｆｏｒ … ｂｕｔ ｍｏｓｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｗｉｌｌ ｎｏｔ ｃｈａｓｅ ｉｆ … ｕｎｔｌ ．５２
ｔｈｅｙ ｌｅａｒｎ Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ！
Ｈａｖｅ ｔｕｎ ｗｈｉｌｅ ｙｏｕｒｅ ｍａｋｉｎｇ ｗｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ＂！
．４８

．４４
此

．４０

．３６

．３２
４１０＊６２１７Ａ＊＋Ｊ４１０１０１１８ＡＨ」」 Ａ１
１９８２ １９８３ １９８４ １９８５ １９８６ １９８７
●１９８７ Ｃａｖｉｄａ， Ｌｔｄ．
 ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ
ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
ｏｒ
ＷＨＡＴ ＭＡＴＴＥＲＳ ＩＳ ＰＲＯＦＩＴ
Ｗｅｌｌｅｓ Ｗｉｌｄｅｒ ｉｓ ｋｎｏｗｎ ｗｏｒｌｄ－ｗｉｄｅ ｆｏｒ
ｈｉｓ ｉｎｎｏｖａｔｉｖｅ ａｎｄ ｏｒｉｇｉｎａｌ ｃｏｎｃｅｐｔｓ ｉｎ
ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ｔｒａｄｉｎｇ． ＦＯＲＢＥＳ ＭＡＧＡＺＩＮＥ
（Ｏｃｔ．＇８０） ｓｉｎｇｌｅｄ Ｍｒ． Ｗｉｌｄｅｒ ｏｕｔ ａｓ “Ｔｈｅ
ｐｒｅｍｉｅｒ ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ｔｒａｄｅｒ ｐｕｂｌｉｓｈｉｎｇ ｈｉｓ
ｗｏｒｋ ｔｏｄａｙ．” ＢＡＲＲＯＮ＇Ｓ（Ｊｕｌ．＇８４） ｓｔａｔｅｓ
ｔｈａｔ ＂Ｉｎ １９７８ ｔｈｅ ｂａｓｉｓ ｏｆ ｍａｔｈｅｍａｔｉｃａｌ
ａｎａｌｙｓｉｓ ｗａｓ ｅｘｐａｎｄｅｄ ｗｈｅｎ Ｊ． Ｗｅｌｌｅｓ
Ｗｉｌｄｅｒ， Ｊｒ． ｐｕｂｌｉｓｈｅｄ ＮＥＷ ＣＯＮＣＥＰＴＳ
ＩＮ ＴＥＣＨＮＩＣＡＬ ＴＲＡＤＩＮＧ ＳＹＳＴＥＭＳ．”
ＦＩＮＡＮＣＩＡＬ ＷＯＲＬＤ（Ｊｕｌ ９，＇８５） ａｃｋｎｏｗｌ－
ｅｄｇｅｓ ｔｈａｔ， ＂Ｏｖｅｒ ｔｈｅ ｙｅａｒｓ， Ｗｉｌｄｅｒ ｈａｓ
ｄｅｖｅｌｏｐｅｄ ｍｏｒｅ ａｃｃｕｒａｔｅ ｃｏｍｍｏｄｉｔｙ
ｔｒａｄｉｎｇ ｓｙｓｔｅｍｓ ａｎｄ ｃｏｎｃｅｐｔｓ ｔｈａｎ ａｎｙ
ｏｔｈｅｒ ｅｘｐｅｒｔ．”
Ｍｒ． Ｗｉｌｄｅｒ ｈａｓ ａｕｔｈｏｒｅｄ ｍａｎｙ ａｒｔｉｃｌｅｓ
ｏｎ ｔｒａｄｉｎｇ ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ ａｎｄ ｈａｓ ｍａｄｅ ａｐ－
ｐｅａｒａｎｃｅｓ ｏｎ ｒａｄｉｏ ａｎｄ ｔｅｌｅｖｉｓｉｏｎ ｐｒｏ－
ｇｒａｍｓ． Ｈｅ ｈａｓ ｐｒｅｓｅｎｔｅｄ ｈｉｓ ｍｅｔｈｏｄｓ ａｎｄ
ｓｙｓｔｅｍｓ ａｔ ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ｔｒａｄｉｎｇ ｓｅｍｉｎａｒｓ ｉｎ
Ａｓｉａ， Ａｕｓｔｒａｌｉａ， Ｃａｎａｄａ， ｔｈｅ Ｕ． Ｓ． ａｎｄ ｔｈｅ
ｃａｐｉｔａｌｓ ｏｆ Ｅｕｒｏｐｅ． Ａｒｏｕｎｄ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ ｔｈｅｒｅ
ａｒｅ ｐｒｏｂａｂｌｙ ｍｏｒｅ ｔｒａｄｅｒｓ ｕｓｉｎｇ Ｍｒ．
Ｗｉｌｄｅｒ＇ｓ ｓｙｓｔｅｍｓ ａｎｄ ｍｅｔｈｏｄｓ ｔｈａｎ ａｎｙ
ｏｔｈｅｒ ｄｉｓｃｉｐｌｉｎｅ．
Ｉｎ ｔｈｅ ｍｉｄ＇８０＇ｓ Ｍｒ． Ｗｉｌｄｅｒ ｆｏｕｎｄｅｄ ｔｈｅ
ＤＥＬＴＡ ＳＯＣＩＥＴＹ ＩＮＴＥＲＮＡＴＩＯＮＡＬ ｗｈｉｃｈ
ｆｕｒｎｉｓｈｅｓ ｕｎｉｑｕｅ ｍａｒｋｅｔ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ｔｏ ｉｔｓ
ｍｅｍｂｅｒｓ ｗｏｒｌｄ－ｗｉｄｅ． Ｉｎ １９８６ Ｍｒ． Ｗｉｌｄｅｒ
ａｎｎｏｕｎｃｅｄ ｈｉｓ ｒｅｔｉｒｅｍｅｎｔ ｔｏ ｊｕｓｔ ｔｒａｄｅ ｆｏｒ
ｈｉｍｓｅｌｆ． ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ ＯＦ
ＭＡＲＫＥＴＳ ｉｓ ｈｉｓ ｓｅｃｏｎｄ ａｎｄ（ｈｅ ｓａｙｓ） ｈｉｓ
ｌａｓｔ ｂｏｏｋ… ａ ｆｉｎａｌ ｃｏｎｔｒｉｂｕｔｉｏｎ ｔｏ ｔｈｅ ｆｉｅｌｄ
ｏｆ ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ｔｒａｄｉｎｇ．
ＴＨＥ ＡＤＡＭ ＴＨＥＯＲＹ
ＯＦ ＭＡＲＫＥＴＳ
ｏｒ
ＷＨＡＴ ＭＡＴＴＥＲＳ ＩＳ ＰＲＯＦＩＴ
ＷＨＡＴ ＩＳ ＡＤＡＭ？
ＡＤＡＭ ＩＳ．．．ａｂｏｕｔ ｍａｋｉｎｇ ｐｒｏｆｉｔｓ
ｔｒａｄｉｎｇ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔｓ．．． ａｎｙ ｆｒｅｅｌｙ ｔｒａｄｅｄ
ｍａｒｋｅｔｓ ａｎｙｗｈｅｒｅ ｉｎ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ． Ａｄａｍ
ｐｒｅｓｅｎｔｓ ａ ｓｐｅｃｉａｌ ｗａｙ ｔｏ ｌｏｏｋ ａｔ ｍａｒｋｅｔｓ
ａｎｄ ａｎ ｅｖｅｎ ｍｏｒｅ ｓｐｅｃｉａｌ ｗａｙ ｔｏ ｔｒａｄｅ
ｍａｒｋｅｔｓ．
Ｂｕｔ Ａｄａｍ ｉｓ ｍｏｒｅ ｔｈａｎ ｔｈａｔ． Ａｄａｍ
ｉｓ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ＇ｓ ｏｗｎ， ｎｏｎ－ａｒｂｉｔｒａｒｙ，
ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｐｒｏｂａｂｌｅ ｃｏｕｒｓｅ
ｉｔ ｗｉｌｌ ｍｏｖｅ ｉｎ ｔｈｅ ｆｕｔｕｒｅ ｃｏｎｔｉｎｕｏｕｓｌｙ
ｕｐｄａｔｅｄ ｗｉｔｈ ｅｖｅｒｙ ｔｉｍｅ ｆｒａｍｅ． Ｕｓｉｎｇ
Ａｄａｍ ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ， ｔｈｅ ｔｒａｄｅｒ ｉｓ ａｂｌｅ ｔｏ
ｐｒｏｊｅｃｔ ａｎｄ ａｃｔｕａｌｌｙ ｓｅｅ ｔｈａｔ ｃｏｕｒｓｅ． Ｔｈｅ
ｔｒａｄｅｒ ｔｈｅｎ ａｓｋｓ ｔｈｅ ｑｕｅｓｔｉｏｎ， ＂Ｄｏ Ｉ ｗａｎｔ
ｔｈａｔ ｔｒａｄｅ？” Ｉｆ ｔｈｅ ａｎｓｗｅｒ ｉｓ ｙｅｓ， ｔｈｅｎ ｔｈｅ
ｔｒａｄｅｒ ｅｎｔｅｒｓ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔ． Ａｄａｍ ｉｓ ａｐ－
ｐｌｉｃａｂｌｅ ｔｏ ａｎｙ ｔｉｍｅ ｆｒａｍｅ… ａ ｄａｉｌｙ ｃｈａｒｔ，
ａ ｗｅｅｋｌｙ ｃｈａｒｔ， ａｎ ｈｏｕｒｌｙ ｃｈａｒｔ， ｅｔｃ． Ａｄａｍ
ｉｓ ａ ｖｉｓｕａｌ ｔｈｉｎｇ． Ｎｏ ｍａｔｈｅｍａｔｉｃｓ ａｒｅ ｅｖｅｒ
ｉｎｖｏｌｖｅｄ．
Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ ｓｈｏｗｓ ｗｈｙ ｍａｎｙ ｏｆ
ｔｈｅ ｃｏｎｃｅｐｔｓ ｔｈａｔ ｔｒａｄｅｒｓ ｈｏｌｄ ｄｅａｒ ａｒｅ
ｄｏｏｍｅｄ ｔｏ ｆａｉｌｕｒｅ． Ｗｈｅｎ ｙｏｕ ｈａｖｅ ｒｅａｄ
Ａｄａｍ Ｔｈｅｏｒｙ， ｙｏｕ ｗｉｌｌ ｎｅｖｅｒ ｓｅｅ ｍａｒｋｅｔｓ
ｉｎ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｗａｙ ａｇａｉｎ．
Ａｄａｍ ｉｓ ａ ｂｏｔｔｏｍ－ｌｉｎｅ ｋｉｎｄ ｏｆ ｔｈｉｎｇ．
Ｉｔ＇ｓ ａｂｏｕｔ ｗｈａｔ ｗｏｒｋｓ， ｏｎｌｙ． Ｉｔ ｍａｙ ｓｅｅｍ
ｔｈａｔ ｉｔ＇ｓ ｎｏｔ ｆａｎｃｙ ｅｎｏｕｇｈ ｏｒ ｃｏｍｐｌｉｃａｔｅｄ
ｅｎｏｕｇｈ， ｂｕｔ ｔｈａｔ ｉｓ ａ ｆｕｎｃｔｉｏｎ ｏｆ ｗｈａｔ ｉｔ＇ｓ
ａｂｏｕｔ． Ｙｏｕ ｓｅｅ， ｉｔ＇ｓ ｎｏｔ ａｂｏｕｔ ｗｈａｔ ｓｈｏｕｌｄ
ｗｏｒｋ ｏｒ ａｂｏｕｔ ｗｈａｔ ｓｅｅｍｓ ｉｍｐｒｅｓｓｉｖｅ． Ｉｔ＇ｓ
ａｂｏｕｔ ｏｎｅ ｔｈｉｎｇ ｏｎｌｙ － ｗｈａｔ ｒｅａｌｌｙ， ａｃ－
ｔｕａｌｌｙ ｗｏｒｋｓ． Ａｎｄ ｔｈａｔ ｈａｐｐｅｎｓ ｔｏ ｂｅ ｅｘ－
ｃｅｅｄｉｎｇｌｙ ｓｉｍｐｌｅ， ｎｏｔ ｎｅａｒｌｙ ｃｏｍｐｌｉｃａｔｅｄ
ｅｎｏｕｇｈ ｔｏ ｂｅ ｉｍｐｒｅｓｓｉｖｅ．
Ｂｕｔ ｉｆ ｗｅ ｔｈｉｎｋ ａｂｏｕｔ ｉｔ， ｗｅ＇ｒｅ ｒｅａｌｌｙ
ｏｎｌｙ ｉｎｔｅｒｅｓｔｅｄ ｉｎ ｏｎｅ ｔｈｉｎｇ： Ｗｈａｔ ｗｏｒｋｓ？
Ｗｈａｔ ｍａｔｔｅｒｓ ｉｎ ｍａｒｋｅｔｓ ｉｓ ｐｒｏｆｉｔ．
Ｅｖｅｒｙｔｈｉｎｇ ｅｌｓｅ ｉｓ ｐｅｒｈａｐｓ ｉｎｔｅｒｅｓｔｉｎｇ， ｂｕｔ
ｎｏｔ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ．
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