Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw

Wrogie Przejęcia

 Sytuacje w których, duży strategiczny bądź finansowy inwestor przejmuję spółkę wbrew woli
części akcjonariuszy bądź zmusza akcjonariuszy do sprzedaży akcji poprzez stworzenie
odpowiedniej sytuacji rynkowej.

 Sposoby wrogiego przejęcia

u Stopniowe odkupywanie akcji od mniejszościowych akcjonariuszy aż do przejęcia

kontroli

u Doprowadzenie spółki do trudnej sytuacji rynkowej i finansowej a następnie

odkupienie akcji

u Sposoby obrony przed wrogim przejęciem

u Porozumienie między akcjonariuszami

u Skoncentrowany akcjonariat

u Zapisy statutowe

u Większa skala działalności i lepsze wyniki finansowe.

Alternatywne sposoby finansowania wzrostu

 Pozyskanie inwestora finansowego na mniejszościowy pakiet

 Wprowadzenie akcji spółki do obrotu na rynku papierów wartościowych

u New Connect

u Giełda Papierów Wartościowych.

Agenda Szkolenia

 Podstawowe informacje na temat fuzji i przejęć – synergię i motywy realizacji transakcji

 Proces transakcyjny

 Dokumenty Transakcyjne

 Wycena

 Finansowanie fuzji i przejęć

 Integracja po połączeniowa i efekty fuzji i przejęć

Faza I - kluczowa decyzja, z punktu widzenia kupującego

 Decyzja strategiczna (Wzrost wartości dla akcjonariuszy)

u Rozwój (większy udział w rynku, nowe produkty, nowe rynki zbytu)

u Uzyskanie korzyści synergii (kosztowe, rynkowe, podatkowe, finansowe)

u Dywersyfikacja

u Decyzja – M&A vs. wzrost organiczny (Buy vs. Build)

u Decyzja – time-to-market realizacji transakcji i konieczne analizy

u Decyzja – finansowanie przejęcia

 Analiza - Identyfikacja potencjalnych firm-celów przejęcia

u Przegląd rynku i potencjalnych firm-celów

u Decyzja – wybór jednej lub więcej firm-celów do dalszych analiz

u Realizacja projektu

u Stworzenie zespołu (i przejrzystego sposobu podejmowania decyzji)

u Wybór doradców

u Opracowanie szczegółowego harmonogramu transakcji

Faza I – Kluczowa decyzja z punktu widzenia sprzedającego

• Decyzja strategiczna

• Analiza strategiczna i ocena sytuacji konkurencyjnej na rynku - oszacowanie opcji

strategicznych dla firmy

• Wycena firmy – oraz oszacowanie czy możliwe jest uzyskanie wartości zgodnej z
rzetelną wyceną

• Ocena sytuacji na rynku kapitałowym – czy obecny moment jest dobrym czasem do
rozpoczęcia procesu sprzedaży

• Decyzja co do procesu sprzedaży

• Aukcja

• Proces selektywny

• Rozmowy z pojedynczym inwestorem

• Harmonogram Procesu

• Decyzja co do doradców finansowych w procesie.

Rola Doradcy Finansowego w procesie fuzji i przejęć

 Obiektywna wycena

 Ocena możliwych źródeł finansowania

 Zarządzanie procesem transakcyjnym

 Rola Bufora pomiędzy kupującym i sprzedającym

 Prowadzenie negocjacji

 Zarządzanie procesem due diligence.