Криптореволюцията стимулира централните банки да

проектират бъдещето на парите

(Шест проекта по света дават улики за следващия етап на цифровите пари)

Когато САЩ и техните съюзници решиха да накажат Русия за нейната инвазия в Украйна, те
използваха властта си над глобалната финансова система, за да изолират нацията, осакатявайки
нейната икономика и смазвайки стойността на рублата. Но какво ще стане, ако в бъдеще страните
нямат нужда от тези доминирани от САЩ платежни мрежи?
Това е един от големите въпроси, които също се задават сега относно цифровия юан на Китай и
плановете на Европейската централна банка за цифрово евро , само две от многото така наречени
цифрови валути на централната банка (CBDC), които се тестват или изучават по целия свят. CBDC се
появиха на фона на възхода на хиляди криптовалути, които бързо нарушават традиционните платежни
системи и подтикват централните банкери да правят иновации, за да се конкурират.
Не е за първи път. Потребителите и фирмите извършваха транзакции с множество частно емитирани
банкноти, докато централните банки не сложиха край на хаоса, като монополизираха емитирането на
валута през 19-ти и началото на 20-ти век. Днес политиците са изправени пред подобно
предизвикателство да се опитват да запазят отпечатъка си в глобалното парично предлагане.
CBDC имат за цел да направят платежните системи по-безопасни, по-бързи, по-евтини и по-
надеждни. Цифровите пари също могат да дадат на правителствата в бедните страни алтернатива на
слабо развитите банкови системи или да помогнат на властите да осигурят бързо животоспасяващи
средства на гражданите по време на криза.
Международният валутен фонд изчислява, че около 100 държави или са въвели CBDC, или ги обмислят.
САЩ са сред тези с проект, който все още е на чертожната дъска, въпреки че изпълнителна заповед на
президента Джо Байдън през март има за цел да даде приоритет на изследването на дигитален долар.
Но парите не са ли вече цифрови? За повечето от нас нашите спестявания или дългове са просто числа
на екрана на компютър или смартфон. Ние извършваме повечето транзакции, без изобщо да докосваме
хартиена валута или монети.
CBDC са различни в едно важно отношение. Традиционните долари, евро или юани на нашия екран
днес всъщност са задължения на търговска банка или друга финансова институция, което ги прави
уязвими за финансовото здраве на тази компания, както и за действията, предприети от
правителствата. Но CBDC, подобно на физическите пари, са преки задължения на централната банка. На
теория CBDC би позволила на централната банка да прехвърля валута директно в цифровия портфейл
на физическо лице, корпорация или друг контрагент, без да се нуждае от друга банка или посредник.
На практика повечето централни банки не желаят напълно да изключат частния финансов сектор.

1
Както при повечето иновации, има плюсове и минуси. Правителствата ще могат лесно да проследяват
движението на цифровите валути на централната банка. Това ще помогне на политиците да разберат
по-добре как функционира икономиката. Но може да помогне и за наблюдението на гражданите. И
като се има предвид огромното въздействие, което CBDC могат да имат върху икономиките, те трябва
да работят безупречно, ако трябва да им се вярва. В ранните им дни това не винаги е било така.
Някои от най-мотивираните нации са по-малки, по-слабо развити държави, които не се притесняват
от санкциите – те просто се опитват да решат реални проблеми за своите хора. Тези проблеми
включват големия брой граждани без банкови сметки, скъпата система за изпращане на пари по света и
дори проста географска изолация. Например, Палау, група от малки острови в Тихия океан, които
използват американския долар, понякога остава без стотинки, така че търговците са известни с това, че
вместо това раздават парчета бонбони като ресто.
Това, което следва, е по-внимателен поглед към шест ключови проекта, които са стартирани и работят,
тествани в пилотни програми или близо до въвеждането им.

Въпреки че цифровият юан все още е в пилотна фаза, числата са зашеметяващи: виртуалната валута е
тествана в около дузина региона от 2020 г., като броят на отделните потребители нарасна в края на
миналата година до 140 милиона, или около една десета на населението. По официални данни го
приемат над 1,5 милиона търговци. Китай не е определил официално график за национално
внедряване, но се очаква повече градове да се присъединят към изпитанието. Централната банка прие

2
двустепенна система за цифровия юан, официално известна като e-CNY. Народната банка на Китай
първо издава e-CNY на търговски банки, които след това го разпространяват до обществеността. В
изпитанията банките станаха партньори на търговци, насърчавайки използването, като раздават
безплатни цифрови пари в брой и ваучери за потребление и предлагат отстъпки при покупки в цифрови
юани. Китай тества e-CNY по време на Зимните олимпийски игри в Пекин, въпреки че обхватът беше
ограничен, тъй като игрите бяха отворени само за малка местна публика поради пандемията Covid-19.
Въпреки че постига най-бързия напредък по отношение на цифровата валута сред големите икономики,
Китай предприема премерен подход в популяризирането на e-CNY. Той е изправен пред чужд контрол
и критика относно възможността правителството да проследява транзакциите на потребителите. Във
вътрешността му също трябва да преодолее предизвикателствата, породени от WeChat Pay и Alipay,
платформи за мобилни разплащания, управлявани от технологичните гиганти на страната, на които по-
голямата част от обществеността разчита за ежедневни транзакции. Длъжностни лица от PBOC казаха,
че портфейлите на e-CNY всъщност ще събират по-малко информация за транзакциите, отколкото
частните платформи.
Въпреки че някои американски законодатели се притесняват, че цифровият юан може да бъде
използван, за да помогне на нация като Русия да избегне санкциите, служители от PBOC подчертаха, че
e-CNY е предназначен предимно за вътрешни транзакции на дребно. Целта е да се даде възможност на
повече хора в селските райони да се наслаждават на цифрови плащания, като същевременно
осигуряват резервно копие на частни платформи и правят платежната система по-ефективна.

3
През 2018 г. европейските банки бяха изправени пред дилема. Администрацията на
президента на САЩ Доналд Тръмп възстанови санкциите срещу Иран срещу желанието на
европейските правителства. Една по една европейските банки извадиха щепсела на
плащанията, свързани с търговията със страната, като се противопоставиха на желанията на
собствените си правителства в опит да се съобразят със санкциите на САЩ. Европейските
правителства наложиха блокиращо правило срещу „вторичните санкции“ на Тръмп, което
притисна банките да не си сътрудничат с тях и се опитаха да създадат средство със специална
цел за плащания. Все пак хиляди фирми в крайна сметка бяха принудени да прекъснат
връзките си с Иран.
Епизодът показа лоста, с който Вашингтон може да разполага над банките почти навсякъде по
света. Европейската централна банка взе под внимание. Загрижеността за суверенитета
на платежната инфраструктура на еврозоната беше ключова причина тя да започне
да ускорява усилията си за въвеждане на цифрово евро, когато пандемията Covid удари
около година и половина по-късно.
„Ние имаме отговорност да гарантираме, че нашите граждани имат избор и не могат да бъдат
изключени от екосистемата на плащанията поради едностранните действия на други“, каза
президентът на ЕЦБ Кристин Лагард в реч през септември 2020 г. Дигиталното евро „ ще
гарантира, че суверенните пари ще останат в основата на европейските платежни системи“.

Дигиталното евро също би помогнало за намаляване на разходите, свързани с

електронните плащания. Въпреки че използването на пари в брой намаля донякъде по
време на пандемията, делът на електронните плащания е значително по-нисък в еврозоната,
отколкото в други части на света – отчасти защото доставчиците казват, че са скъпи. ЕЦБ не
иска да позволи на чуждестранни доставчици на услуги или криптовалути да поемат водеща
роля в технологичните подобрения.
Подобно на други централни банки, ЕЦБ се заиграва с подобна на биткойн технология за
разпределен регистър за своята цифрова валута, но вече има система за незабавни плащания,
наречена TIPS , съкратено от Target Instant Payment Settlement, която може да бъде
разширена, за да позволи употреба на дребно. За разлика от блокчейновете, използвани от
биткойн и други криптовалути, това е централизиран регистър - и това го прави по-бърз и
вероятно по-екологичен. Длъжностните лица казват, че планът е да има
функциониращо цифрово евро до средата на това десетилетие.

4
Най-голямата икономика в Латинска Америка ще тества цифровата си валута в
части от страната до втората половина на тази година. За шефа на централната банка
на Бразилия Роберто Кампос Нето цифровият реал е естествената следваща стъпка в
еволюцията на страната към по-бърза, по-евтина и по-приобщаваща платежна система.
„Надяваме се, че ще бъде част от ежедневието, за да се използва в тандем с банкови сметки,
разплащателни сметки, кредитни карти и физически пари“, каза той в края на ноември на
онлайн събитие.
Амбицията на Бразилия за цифровата валута в началните й фази е да насърчава инвестициите
и иновациите, а не да служи като традиционно платежно средство. Постъпват предложения от
компании в Бразилия и по целия свят за проекти, които могат да бъдат улеснени с цифрови
пари. Примерите включват създаване на цифрови токени за представяне на собствеността
върху превозни средства и недвижими имоти и финансиране на малки предприятия и проекти
в селските райони, които биха били по-скъпи или дори неосъществими с традиционната
валута.
„Искаме да добавим услуги, които все още не съществуват в Бразилия, като например нови
начини за плащания и сетълменти – виждаме цифровия реал като основа на платформа за
интелигентни плащания“, казва Фабио Араужо , който ръководи цифрова реално
функционирана група в централната банка.
Дигиталната реалност ще се основава на съществуващи проекти, включително бразилската
платформа за незабавни плащания Pix и отворено банкиране, система за данни за финансови

5
институции, в която клиентите могат да споделят личната си информация. Pix е успешен,
като повече от 113 милиона бразилци и 8 милиона компании го използват за
незабавни плащания или преводи. Правителството обаче изключи възможността на
бразилците да държат сметки директно в централната банка вместо в търговски банки.
„Искаме да запазим партньорството, което имаме с финансовата система, и да отворим вратата
за нов бизнес и финтех“, казва Араухо.
Разрешаването на преобразуване от цифрови към физически пари е цел, което означава, че
бразилците могат да държат CBDC в своите банкови сметки или електронни портфейли и все
пак да теглят пари в брой от банкомат. Това няма да се случи преди 2024 г., защото изисква
промени в законодателството, за да се позволи циркулацията на цифрови пари.
Към момента централната банка си сътрудничи с частни компании по набор от проекти, които
ще бъдат реализирани в малки градове и други места в страната.
„Искаме бразилците да имат много естествена връзка с дигиталния реалност“, казва Араужо.
„Не става дума за това да кажеш „сега използвам цифрови реали“. Става дума за това да се
позволи на гражданите да извършват транзакции, които са били много трудни за изпълнение в
миналото.”

Нигерия се надява, че нейният CBDC ще предостави основни финансови услуги на повече от

своите граждани, но досега това върви бавно.

6
 eNaira влезе в обращение през октомври 2021 г. с цел подобряване на паричната
политика, засилване на финансовото приобщаване, позволяване на жителите да увеличат
паричните преводи от нигерийци, живеещи в чужбина, и по-ефективно завършване на
транзакциите, според централната банка на страната . Регулаторът ускори проекта миналата
година, след като забрани на финансовите институции да извършват транзакции с
криптовалути, които според него представляват заплаха за финансовата система (дрън-дрън)
Западноафриканската нация не успява да постигне целта си да въведе повече граждани в
регулираната финансова система. В края на 2020 г. почти 36% от възрастните в Нигерия не са
имали банкова сметка, според Enhancing Financial Innovation & Access, организация за
развитие, която проследява данните. Целта на правителството за 2013 г. беше да намали този
дял до 20% до 2020 г.
eNaira също се бори да постигне целите си. Не достатъчно хора знаят за това, особено в
селските райони. И засега той е достъпен само за клиенти на банки, докато
централната банка следи колко е сигурен, преди да реши кога да го разшири до
небанкираните. Потребителите се нуждаят от смартфон и биометричен номер за проверка
(BVN) от тяхната банка за сигурността на платформата. Дори тези, които отговарят на
изискванията, не винаги могат да свържат електронния портфейл със своя BVN.
Недостигът на отделни потребители забави записването на търговци. Около 700 000 клиенти
от население от 200 милиона са били в програмата в края на януари, според базирания в
Лагос вестник ThisDay . По-малко от 10% от транзакциите са били от човек на човек или от
човек към търговец и обратно, докато около 90% са включвали банки, каза управителят на
централната банка Годуин Емефиеле през януари.
За да успее eNaira, тя „необходими са повече потребители, за да изтеглят и финансират
портфейла, а портфейлът трябва да има случаи на многократна употреба, които да се харесват
на клиентите и търговците“, казва Адесоджи Соланке, директор на граничните банки и банките
в Африка на юг от Сахара и финансови технологии в Ренесанс Капитал.

Нигерия работи с банките, за да разреши техническите проблеми и да улесни записването,

включително да даде възможност на нигерийците, които нямат смартфони, да използват
валутата, според Емефиеле. Централната банка работи, за да накара повече хора да разберат
eNaira и също така ангажира финансовите технологии за създаване на продукти на
виртуалната платформа за увеличаване на плащанията и разширяване на проникването, каза
управителят.

7
През април 2021 г. вулканът La Soufrière изригна, покривайки много от островите Сейнт
Винсент и Гренадини в пепел и принуди повече от 20 000 души – почти една пета от
населението – да напуснат. Евакуираните чакаха на опашка с часове за парични преводи,
чието изчистване може да отнеме дни и идваха с огромни такси.
Източнокарибската централна банка, емитент на източнокарибския долар, използван от осем
островни държави, имаше решение. Месец по-рано банката се превърна в първия валутен
съюз в света, който сече CBDC. Така тя ускори плана си за Сейнт Винсент и до юли
предлагаше на страдащите жители достъп до DCash . С DCash всеки с мобилен телефон и
дигитален портфейл може да получи електронни пари незабавно, безплатно. Няма
банкова сметка, няма проблем.
Притокът на пари – особено от роднини на съседни острови – помогна за бързото
възстановяване на усилията. DCash позволи на хората да плащат за услуги от разстояние,
когато са били откъснати от своите общности, казва Шармин Пауъл , председател на
работната група Fintech в ECCB. Както при другите централни банки, основната причина на
ECCB за въвеждането на DCash беше да привлече повече хора във финансовата система и да
стимулира регионалната икономика, казва Пауъл.
„Ако искате иновации, трябва да имате платформа за плащане, която поддържа иновациите “,
казва тя. „Ако искате да подкрепите конкурентоспособността и търговията в рамките на
държавите, имате нужда от метод на плащане, който дава на хората увереност, че могат да
получат бързо сетълмент в реално време.“ Това е особено вярно по време на извънредна
8
ситуация. Когато Бахамските острови въведоха първия в света CBDC, пясъчния долар , през
2020 г., една от мотивите беше да можем да получаваме пари до далечни острови след
урагани. Ямайка и Хаити имат подобни амбиции за собствените си CBDC.
Първоначалното внедряване на DCash не беше гладко. Въпреки че повече от 4000 души са
изтеглили портфейли и повече от 120 търговци приемат DCash, Covid и технически проблеми
попречиха на приемането му, казва Пауъл. През януари валутната платформа се срина и на
ECCB отне почти два месеца, за да я възстанови напълно.
„Ако искате иновации, трябва да имате платформа за плащане, която поддържа иновациите“
Въпреки това електронната валута се използва в Антигуа и Барбуда, Доминика, Гренада,
Монсерат, Сейнт Китс и Невис, Сейнт Лусия и Сейнт Винсент и Гренадини. Очаква се Ангила,
последният член на валутния съюз, скоро да се появи онлайн. Това ще бъде последвано от
по-широк маркетингов и образователен тласък, казва Шармин Пауъл.
„През следващите шест месеца или около това ще видим изцяло нова картина по отношение
на проникването на DCash във валутния съюз“, прогнозира тя. "Ще излезем от това много по-
силни от преди."

9
Не е лесно хората — или парите — да се движат около Маршаловите острови. Населението от
около 68 000 души е разпределено на 1100 острова и островчета, разпръснати на 750 000
квадратни мили от Тихия океан.
Нацията прие закон през 2018 г., който прави базирания на блокчейн Sov -
съкратено от "суверенен" - законно платежно средство. Ръстът на предлагането е
предназначен да бъде ограничен до 4% всяка година, за да се поддържа капак на
инфлацията. „Това е възможно най-близо до биткойн, ако искате децентрализирана
криптовалута, издадена от правителството“, казва Анри Арсланиан, крипто лидер на PwC.
Други страни в Тихия океан с разпръснато и изолирано население работят по свои собствени
проекти.
„Свършихме стотинките, изчерпахме четвъртините“, казва Сурангел Уипс-младши , президент
на Палау. Понякога хората дори „получават парче бонбон като заместител на монета“.
Тихоокеанският архипелаг сформира партньорство с крипто фирмата Ripple за
разработване на стратегия за цифрова валута. Уипс вижда потенциал за стабилна
монета – криптовалута, предназначена да проследява стойността на традиционна
валута или друг актив – въз основа на щатския долар.
„Иновациите идват от икономики, които трябва да създадат тези неща“, казва Джош Липски ,
директор на Геоикономическия център на Атлантическия съвет. „По-големите икономики ги
гледат, за да видят дали биха могли да приложат това.

10