1

38 мільярдів доларів – саме така сума знадобиться Україні для покриття

дефіциту державного бюджету у 2023 році. Безумовно, причиною нестачі
такої величезної кількості коштів є повномасштабна війна у нашій країні.

Фінансувати дефіцит Уряд планує за допомогою військових облігацій та

підтримки іноземних партнерів, зокрема і МВФ. Проте, чи отримуватиме в
майбутньому Україна допомогу від МВФ в узгодженому розмірі –
залежатиме лише від ефективності виконання українською стороною
програм з Фондом.

Аби Україна у майбутній співпраці з МВФ отримувала критично важливу

фінансову допомогу у повному обсязі, необхідно зробити роботу над
помилками попередніх програм. Для цього розглянемо рівень виконання
українською стороною зобов’язань за трьома останніми програмами.

Від 2015 року Україна отримувала допомогу від МВФ у рамках програм
розширеного фінансування (EFF)

та стенд-бай (SBA). Кожна з них передбачала виконання українською

стороною певних умов, серед яких:

 “структурні маяки” – це заходи реформування, які мають

вирішальне значення для досягнення цілей програми й слугують
маркерами для оцінки її виконання;
 попередні заходи – це кроки, які країна зобов`язується вжити до
того, як МВФ схвалить фінансування або завершить перегляд
програм.
6

Проте, за жодною з цих програм зобов’язання не були виконані

повною мірою, через що наша країна недоотримала близько $12 млрд.
Крім того, Україна входить у список країн, які сплачують
додаткові надбавки (surcharges).

Як і до війни, так і в умовах кризи, крім тіла боргу та відсотків Україна

має сплачувати МВФ додаткові надбавки.

Надбавки МВФ є значним фактором зростання державного боргу.

Додаткові збори Фонд накладає на країни у випадках:

 якщо сума непогашеного кредиту становить понад 187,5%

їх квоти;
 якщо позика не погашена через 36 або 51 місяць.

Україна належить до переліку країн-позичальників, які сплачують ці

збори, оскільки підпадає під обидві категорії штрафування. За час
воєнних дій нашій країні довелося заплатити Міжнародному
валютному фонду майже $1,37 млрд, з яких понад $147 млн — це
доплати.

Важливо зазначити, що МВФ не надає у відкритий доступ суму вже

сплачених додаткових зборів та майбутніх таких платежів. Тому
систему сплати надбавок не можна назвати прозорою та підзвітною.

Відповідно до підрахунків експертів, такі доплати збільшують

витрати на оплату кредиту від МВФ майже на 61%.
8

МВФ у червні 2020 року затвердив для Києва програму stand-by загальним
обсягом близько $5 млрд, відразу надавши перший транш фінансування
обсягом $2,1 млрд. Було заплановано чотири перегляди виконання умов
програми для виділення інших чотирьох траншів.

Проте обумовлений графік було порушено, а фінансування тривалий час

було призупинено через невиконання Україною низки зобов'язань.

Програма SBA 2020 року передбачала виконання українською стороною

12 попередніх заходів та 22 структурних маяків.

60% з них стосувалися змін у фінансовому секторі та фіскальній політиці,

решта – маяки, спрямовані на боротьбу з корупцією та зміни в
енергетичному секторі.

Проаналізувати повною мірою заходи в розрізі виконання неможливо,

оскільки термін виконання частини структурних маяків припав на період з
лютого 2022 року по травень 2022 року.

У березні 2022 року українська влада через війну з росією скасувала

поточну угоду з МВФ та заявила про наміри повернутися до співпраці для
розробки відповідної економічної програми, спрямованої на відновлення й
зростання, коли це буде можливо.
9

Отже, аналізуючи структурні маяки, термін виконання яких припав на

період до лютого 2022 року (таких було 17), визначили, що лише 41% від
загальної їхньої кількості було виконано вчасно. Натомість 47% заходів
були виконані невчасно або взагалі не виконані.

ВИСНОВКИ ТА РЕКОМЕНДАЦІЇ
Аналіз трьох останніх програм з МВФ засвідчив, що Україна
недоотримала близько $12 млрд. Причиною було те, що українська
сторона за жодною з програм так і не змогла успішно пройти всі
перегляди та виконати взяті перед МВФ зобов’язання.

Загалом у межах трьох останніх програм Україна та МВФ погодили до

виконання 68 структурних маяків. Із них 43% завдань були виконані
своєчасно, інші 57% були або не виконані в межах окремої програми, або
виконані невчасно.

Якщо до виконаних зараховувати також ті структурні маяки, що були

виконані невчасно (але врешті виконані), то відсоток виконаних заходів
загалом становить майже 82%.
ПЕРЕЛІК ПРОПОЗИЦІЙ над якими варто попрацювати Україні, аби
виконувати повною мірою взяті на себе зобов’язання та врешті
отримувати узгоджені суми від МВФ:

1. Під час погодження зобов’язань, які має виконати українська

сторона, здійснювати пріоритезацію заходів та визначати їхні
покрокові етапи реалізації, що прагматично оцінені в часовому
вимірі (принцип «обіцяй менше — роби більше»).
2. Обговорення та пошук моделі або способу, який передбачав би
залучення представника(ів) парламенту до процесу укладення угод з
МВФ з метою посилення ефективності виконання зобов’язань,
узятих Україною в межах програм з МВФ.
3. Розробити, впровадити та оприлюднити політику щодо порядку
залучення, використання коштів Фонду, а також моніторингу
виконання зобов’язань, узятих на себе українською стороною.
Політика серед іншого має передбачати оприлюднення наборів
даних, які визначені в пропозиції 4.
4. Розробити вебпортал (дашборд), де розміщувати інформацію щодо
зобов’язань української сторони за поточною угодою з МВФ та
відповідальних за їх виконання, запропонованих до виконання
заходів у межах майбутньої програми з МВФ та щодо потенційних
наслідків їхньої реалізації, термінів та стану виконання зобов’язань,
розмірів виплат на користь МВФ у розрізі років та інших важливих
даних.
5. Підтримати перегляд політики МВФ щодо сплати додаткових зборів
(surcharges) з метою їхнього призупинення (щонайменше на період
війни й післявоєнного відновлення) та подальшого скасування
шляхом публічної комунікації офіційної позиції України щодо
політики сплати додаткових зборів (surcharges).