Opcionai

Modestas Katkevičius
 Opcionas:
Kitaip dar vadinamas pasirinkimo
sandoriu.
Sandorio vienai šaliai suteikia teisę (bet ne
pareigą) ateityje pirkti arba parduoti tam
tikrą turtą ar finansinį instrumentą, o kitai
šaliai tuo pačiu metu tai yra
įsipareigojimas tą turtą parduoti arba jį
nupirkti.
 Opcionų tipai:
 Standartiniai opcionai (jais prekiaujama biržose, dar vadinami
listinguojamais opcionais). Jie turi fiksuotą vykdymo kainą (strike
price) ir galiojimo terminą (expiration time). Galiojimo terminas
nurodomas kaip metų mėnuo, o tiksli data standartiškai yra trečiasis
to mėnesio penktadienis. Standartiškai vienas opcionas suteikia
teises į 100 susietų akcijų.
 Akcijų opcionai;
 Prekių opcionai;
 Obligacijų opcionai;
 Ateities sandorių opcionai;
 Nelistinguojami (Over-the-counter) opcionai, tai opcionų sandoriai
tarp privačių asmenų (šalių), ir jie nėra kotiruojami.
Nelistinguojamų opcionų tipai:
 Palūkanų normų opcionai;
 Valiutų kursų opcionai;
 Apkeitimo sandorių opcionai;
 Darbuotojų opcionai.
Opcijonų rūšys:
 Amerikietiški opcionai. Jie gali būti vykdomi bet kada iki galiojimo
pabaigos. Beveik visi biržoje prekiaujami opcionai yra amerikietiški.
 Europietiški opcionai. Jie skiriasi nuo amerikietiškų tuo, kad gali būti
vykdomi tik opciono termino pabaigos dieną. Toks opcionų
skirstymas niekaip nėra susijęs su geografinėmis vietovėmis.
 Bermudų opcionai. Jie gali būti vykdomi tik nustatytomis datomis iki
opciono termino pabaigos arba opciono termino pabaigos dieną.
 Barjeriniai opcionai – opcionai, kuriais galima pasinaudoti tais
atvejais, kai tam tikro finansinio instrumento kaina pasiekia
nustatytą kainos lygį.
 Sandorių specifika
 Kiekvienas finansinis opcionas yra sutartis tarp dviejų šalių,
kurioje turi būti numatyta:
1. Opciono savininko teisė.
2. Perkamo turto (finansinių priemonių) kiekis ir klasė
(pvz., 100 paprastųjų įmonės ABC akcijų);
3. Perkamo turto vykdymo kaina (angl. strike price), už
kurią yra perkamas arba parduodamas su opcionu susietas
turtas. Ji rodo, iki kiek turi pakilti (call opcionams) arba nukristi
(put opcionams) susieto turto kaina, kad opcioną apsimokėtų
vykdyti ir būtų gautas pelnas. Tai turi įvykti iki opciono galiojimo
dienos;
4. Galiojimo terminas.
 Vertinimo modeliai
Opciono vertė gali būti nustatoma įvairiais
kiekiniais metodais, tačiau paprastai
naudojami:
 Black-Scholes;
 Binominis;
 Monte Carlo
opciono kainos nustatymo modelis.
 Rinkos ir apyvartos
Amerikos:
 Chicago Board Options Exchange (CBOE).
Ji viena didžiausių pasaulyje. 2006 m. pasirašė daugiau
nei 390 mln. sutarčių per metus, kurių vertė daugiau nei
142067 mln. USD
 Philadelphia Stock exchange (PSE).
2006 m. pasirašė daugiau nei 265 mln. sutarčių. Jų vertė
siekė daugiau nei 89731,6 mln. USD.
 Sao Paulo Stock Exchange.
2006 m. pasirašė daugiau nei 285 mln. sutarčių. Jų vertė
siekė daugiau nei 523232,7 mln. USD.
 Azija:
 Australian Stock Exchange.
2006 m. pasirašė daugiau nei 20 mln. sutarčių,
kurių vertė daugiau nei 316720 mln. USD.
 Honk Kong Stock Exchange.
2006 m. pasirašė daugiau nei 18 mln. sutarčių,
kurių vertė daugiau nei 78549 mln. USD.
 National Stock Exchange of India.
2006 m. pasirašė daugiau nei 5 mln. sutarčių,
kurių vertė 45446,4 mln. USD.
 Europa:
 Eurex.
2006 m. pasirašė daugiau nei 272 mln. sutarčių, kurių
vertė siekė daugiau nei 765326 mln. EUR.
 Euroext.liffe.
2006 m. pasirašė daugiau nei 155 mln. sutarčių, kurių
vertė siekė daugiau nei 477123 mln. EUR.
 OMX.
2006 m. pasirašė daugiau nei 64 mln. sutarčių, kurių
vertė siekė daugiau nei 55118,8 mln. EUR.
Ačiū