„Az innovatív” kis- és középvállalkozások

támogatási lehetőségei

Dr. Imreh
I Szabolcs
SZTE GTK
Üzleti Tudományok Intézete
Marketing-Menedzsment Szakcsoport
 Áttekintett kérdések

• Miért fontosak?
• Finanszírozási lehetőségek
• Nyertesek támogatása???
 Miért fontosak?

• Globális tendenciák
• Nagyvállalatok versenyképessége
• Európa lehetséges versenytényezője
• „Tudásintenzív gazdaságokban
tudásintenzív vállalkozások”
Ezek is kis- és középvállalkozások…

• Szokásos problémák…
• a tranzakciós költségekkel összefüggő
méretgazdaságossági problémákban,
illetve
• az innovatív kis- és középvállalkozások
tevékenységével kapcsolatos speciális
kockázatok
 Vállalkozásfejlesztés

• Különösen fontosak az egyes

nemzetgazdaságokban
• Ezeket a vállalkozásokat végképp
támogatni kell!!!
• A speciális működési sajátosságokból
adódóan kissé eltérő akciókat igényelnek
 Magyar Innovációs Szövetség
javaslatok
• Határozzuk meg azokat a követelményeket, amelyek alkalmassá
teszik a hazai KKV-kat az EU-s források fogadására.
• Vizsgáljuk meg, hogy milyen területeken és hogyan lehet
gyümölcsöző együttműködést kialakítani az innovatív KKV-k és az
innováció más szereplői között. (Pl.: Innovációs klaszter)
• Fogalmazzuk meg az innováció-barát környezet feltételrendszerét
• Érjük el, hogy a spin-off és a start-up cégek kezdeti működési
feltételei javuljanak
• Erősítsük tagjaink, az innovatív vállalkozások érdekeinek
képviseletét
• Segítsük az innovatív KKV-k információs igényének kielégítését
• Mérjük fel az innovatív KKV-k finanszírozási igényeit és segítsük a
szükséges források biztosítását
• Vizsgáljuk meg tagjaink együttműködési lehetőségeit, s ösztönözzük
megvalósításukat
 A közösségi szektor szerepvállalási
lehetőségei az innovatív kis- és
középvállalkozások finanszírozásában
 Áttekintett kérdések

• Beavatkozási területek:
• Közvetlen pénzügyi segítségnyújtás a
vállalkozásoknak
• Közvetett finanszírozási források biztosítása a
vállalkozásoknak
• A „lehetőségek” javítása
• Tendenciák
• Tapasztalatok
Közvetlen pénzügyi segítségnyújtás

• Közvetlen támogatás (grants), vissza

nem térítendő formában
• Adókedvezmények
• Kedvezményes hitelek (soft loan)
• Kamattámogatás
• Gyakran alkalmazott megoldás, amikor a
közösségi szervezetek tőkét nyújtanak
az innovatív vállalkozásoknak
Közvetett pénzügyi segítségnyújtás

• Garanciavállalás a legkülönfélébb
területeken
• Tőkebefektetés pénzügyi szervezetekbe
 A „lehetőségek” javítása

• Megfelelő környezet biztosítása mind a

befektetők, mind az innovatív kis- és
középvállalkozások számára
• Egyre nagyobb jelentősége van az ún.
közvetítő szervezeteknek (intermediates),
amelyek a befektetők és a vállalkozók minél
könnyebben egymásra találását segítik elő
• Adókedvezmények a befektetők számára
• A vállalkozások felkészítése a befektetések
fogadására
A beavatkozásokra fordított források
megoszlása
100%
90%
80%
70%
60% Közvetlen
50% Közvetett
40% Lehetőségek
30%
20%
10%
0%
<1991 1991-95 >1996

Forrás: DG ENTR (2001)

 Tapasztalatok
• A közvetlen állami támogatásokkal szemben egyre
nagyobb szerepet kapnak az indirekt támogatási
eszközök.
• Az indirekt eszközökön belül is a legjelentősebb a
tőkefinanszírozás támogatása különböző
eszközökkel. (Elméleti megfigyelések szerint is az
innováció finanszírozására legalkalmasabb módnak a
tőkefinanszírozás tekinthető.)
• A tőkefinanszírozás ösztönzésén belül a „közvetítők”
szerepe egyre jobban felértékelődik.
• A vállalkozások felkészítése a különféle
tranzakciókra.
 „Puha” kölcsönök
• Alaplogika: a piacinál gyakran számottevően
kedvezőbb feltételek:
– A vállalkozás kedvezőbb kamatozású hitelt tud
felvenni, mint a piacon kialakult feltétételek.
– Valamilyen közösségi forrásból kamattámogatásban
részesítik az adott vállalkozást.
– Az innovatív vállalkozások specialitásából adódóan
gyakran komoly segítséget jelenthet egy hosszabb
türelmi idő, ekkor lehetősége van a vállalkozásnak,
hogy a törlesztés előtt kissé megerősödjön.
– Hasonló eredményre vezethet a hosszabb futamidő is.
Jelentős különbségek a mikrohitel
és puha kölcsön között
Szempontok Mikrohitelek Puha kölcsönök
A hitel mérete Rendkívül kis összegek Az innovatív tevékenység
finanszírozásához
méretezett összegek
A tranzakciók Ismétlődő tranzakciók, Egyszeri beavatkozás
gyakorisága növekvő hitelösszeg
mellett
Feltételek Standardizált, rutinszerű Egyedi hitelfeltételek
hitelbírálat
Kamatok Piaci kamatok Piacinál gyakran kedvezőbb
kamatok
A beavatkozás A program bővítése, Preferált csoport támogatása
terjedelme növekvő ügyfélszám
Ügyfélkör Relatíve homogén Relatíve heterogén
ügyfélkör ügyfélkör
Tőzsdén kívüli tőkebefektetés

• Megj: A kisvállalkozások számára a

részvény formában megvalósuló
tőkefinanszírozás alig bír jelentőséggel.
• De: a tőzsdén kívüli tőkefinanszírozásban
rejlenek lehetőségek…

16
Életciklus szerinti lehetőségek
• Mag(vető) finanszírozás (seed)
• Kezdés finanszírozása (start-up): (Pl. inkubáció, amikor gyakran
többek között a létrehozandó vállalatot a tőkefinanszírozás mellett
szakértői tanácsokkal is segítik.)
• Egyéb korai szakasz (other early stage): Finanszírozás olyan
vállalkozásoknak, amelyek túl vannak a termékfejlesztési szakaszon és
további forrásokra van szükségük, hogy kereskedelmi jellegű gyártást
és értékesítést beindítsák. A finanszírozott vállalkozás még nem ért el
profitot.
• Növekedési szakasz
• Vezetői kivásárlás (management buy-out): egy cég vezetőinek és
más befektetőknek a cég kivásárlására irányuló akcióját finanszírozza.
• Vezetői bevásárlás (management buy-in): menedzserek, vagy
menedzserek egy csoportja számára biztosít finanszírozást ahhoz, hogy
a kockázatitőke-befektetővel együtt kívülről megvásároljon egy
vállalatot.

17
 Kockázati tőke és angyalok

• Állami és Uniós programok

• Piactorzítás
• Jelenleg: akcelerátorprogramok és
HiVentures
• Egyetemek és kutatóhelyek aktivitása is
erősödik – ha van támogatás 
• Pl. SZTE Virtus
A tőkefinanszírozás szerepe a
vállalkozásfejlesztésben
• Megj: a befektetők „ingerküszöbe” még
magasabb, mint a hitelezőké… 
• Ennek ellenére: az állam lehetséges szerepe a
tőkefinanszírozásban:
• a befektetési tevékenységet szabályozó, ösztönző
intézmények kialakítása és működésük ellenőrzése
• potenciális tőkejuttató
• általánosságban: az állami szerepvállalás javasolt
szakaszai a magvetés, a kezdés, a korai és részben
a növekedési szakasz finanszírozása
• Egymásra találás elősegítése
19
A nyertesek támogatása???
 Semlegesség vagy a legjobbak
támogatása?
• Morális kérdések
• Hatékonysági kérdések
• Versenyképességi kérdések
Köszönöm a megtisztelő
figyelmet!