AKCIONARSTVO I HARTIJE OD

VREDNOSTI
 TEME KOJIMA ĆEMO SE BAVITI
• Forme privrednih društava u Republici Srbiji
• Modeli akcionarstva
• Osnovni kapital AD
• Karakteristike, značaj i funkcije, vrste i poslovi
na finansijskom tržištu
 Forme privrednih društava u Republici Srbiji
• Shodno odredbama Zakona o privrednim društvima postoji
nekoliko oblika i formi ovih društava, i to:
1) Ortačko društvo
Društva lica
2) Komanditno društvo
3) Društvo sa ograničenom odgovornošću
Društva kapitala
4) Akcionarsko društvo
 Forme privrednih društava u Republici Srbiji

• Lica koja osnivaju društvo i lica koja mu naknadno pristupe su:

1) ortaci
2) komplementari i komanditori
3) članovi društva sa ograničenom odgovornošću
4) akcionari
 Forme privrednih društava u Republici Srbiji

Društva se razlikuju prema načinu:

•Osnivanja,
•Veličini i pribavljanju kapitala,
•Stepenu rizika i ulozima osnivača,
•Odgovornosti prema obavezama u poslovnom okruženju,
•Načinu upravljanja,
•Svojinskim karakteristikama,
•Raspodeli dobiti i gubitaka i dr.
 Preduzetnik
Osnovne karakteristike poslovanja preduzetnika ogledaju se u sledećem:

•Preduzetnik se registruje na neodređeno ili određeno vreme

•Celokupan osnivački kapital pribavlja vlasnik – osnivač
•Vlasnik snosi i celokupni rizik poslovanja preduzeća
•Vlasnik odgovara svojom celokupnom privatnom imovinom za obaveze
•Životni ciklus ove pravne forme po pravilu je kraći od drugih preduzeća
•Tokom poslovanja podleže porezima kao i druge vrste preduzeća
 Društva lica – ortačko društvo
• Ortakluk je odnos između lica koja obavljaju delatnost u cilju sticanja profita.
• Nazivaju se još partnerska ili ortačka društva.
• Nemaju ograničenu odgovornost – svi su solidarno odgovorni celokupnom svojom
imovinom.
• Sva imovina uneta u ortakluk pre osnivanja predstavlja zajedničku ortačku imovinu.

 Ortačko društvo je oblik privrednog društva koje osnivaju dva ili više
fizičkih ili pravnih lica radi obavljanja određene delatnosti pod
zajedničkim poslovnim imenom.
 Javno trgovačko ili ortačko društvo

• U praksi razvijenih zemalja postoje uglavnom dve vrste

ortačkih društava:
1) Javno ortačko društvo
2) Tajno ortačko društvo
 Komanditno društvo
• Komanditno društvo je društvo jednog ili više lica –
komplementara i komanditora koji obavljaju određenu
delatnost pod zajedničkom firmom.
• Članovi komanditnog društva su:
1) Komplementari
2) Komanditori
 Društva kapitala

• Najčešće se javljaju u sledećim oblicima:

• 1) Akcionarsko društvo
• 2) Društvo sa ograničenom odgovornošću
• 3) Komanditno društvo na akcije
 Akcionarsko društvo
• Akcionarsko društvo je privredno društvo fizičkih ili pravnih lica
koje se osniva u cilju obavljanja privredne delatnosti i čiji je
kapital podeljen na akcije.
• Osnovna glavnica (kapital) tog preduzeća unapred je definisina
i podeljena na akcije određene nominalne vrednosti.
• Akcionarsko društvo može biti zatvoreno i otvoreno.
 Društvo sa ograničenom odgovornošću

• Društvo sa ograničenom odgovornošću osnivaju pravna ili

fizička lica ulaganjem svojih novčanih ili nenovčanih sredstava
radi obavljanja određene delatnosti i ostvarivanja profita.
• Društvo mora voditi knjigu udela u koju se upisuju članovi
društva.
 Komanditno društvo na akcije
• Ovo društvo predstavlja kombinaciju komanditnog i akcionarskog
društva.
• Kao društvo kapitala, ovo preduzeće ima sopstvenu pravnu ličnost i
status pravnog lica.
• Ovo svojstvo društvo stiče i obezbeđuje time što su njegovi
komanditori, odnosno ortaci, akcionari društva.
• Odgovornost za obaveze društva prema trećim licima imaju
komplementari.
 Modeli akcionarstva

1) Anglosaksonski model akcionarstva

2) Evropski model akacionarstva
 Modeli akcionarstva
Osnovne karakteristike anglosaksonskog modela:
• Ovaj model funkcioniše na principima jednoslojne akcionarske strukture
• To znači da su funkcije upravljanja i rukovođenja spojene i sadržane u odboru
direktora kojim rukovodi CEO (Chief executive officer) i u okviru kog odbora
je odgovornost podeljena između direktora kao rukovodioca akcionarskog
društva (executive directors) i članova odbora iz redova akcionara (non
executive ili outside directors)
• Ovaj model podrazumeva uvažavanje i striktnu primenu majoritetnog
akcionarskog prava
 Evropski model akcionarstva
Osnovne karakteristike:

•Funkcioniše na principima dvoslojne strukture akcionarstva.

•To znači da su funkcije upravljanja i rukovođenja striktno odvojene i
sadržane u upravno-nadzornom odboru kao upravnom i izvršnom organu
skupštine akcionara i u poslovnom odboru kao rukovodećem organu
skupštine i upravno nadzornog odbora.
•Ovaj model podrazumeva primenu minoritetnog akcionarskog prava, uz
donošenje odluka tročetvrtinskom većinom glasova svih akcionara.
 Akcionarsko društvo u Republici Srbiji
• Akcionarsko društvo je privredno društvo koje osniva jedno ili više
pravnih ili fizičkih lica u svojstvu akcionara radi obavljanja određene
delatnostim pod zajedničkim poslovnim imenom, čiji je osnovni kapital
utvrđen i podeljen na akcije.
• Akcionarsko društvo odgovara za svoje obaveze celokupnom imovinom.
• Prednost akcionarstva je u tome što pruža mogućnost za prikupljanje
velikih finansijskih sredstava putem izdavanja i prodaje akcija.
 Osnivački akt i statut
• Osnivački akt akcionarskog društva sadrži:
• Puno ime i prebivalište fizičkog lica ili poslovno ime i sedište (pravno
lice).
• Delatnost
• Označenje da li je društvo otvoreno ili zatvoreno
• Iznos osnovnog kapitala i
• Način njegovog unošenja
 Ulog u akcionarskom društvu

• Ulozi akcionara u uneti u društvo u zamenu za izdavanje

akcija mogu biti u novcu ili u stvarima (pokretnim i
nepokretnim) i pravima (imovinska, patentna i dr.).
• Ulozi se moraju naplatiti najkasnije do registracije
društva.
 Plaćanje dividende akcionarima

• Dividenda predstavlja prinos koji vlasniku donosi

njegova akcija.
• Ukupna visina dividendi svih akcionara zavisna je od
iznosa dobiti akcionarskog društva opredeljenog za
raspodelu akcionarima u određenoj godini.
 Plaćanje dividende akcionarima

• Isplata dividende vrši se, po pravilu, u novcu, ali se ona

može vršiti i u akcijama ili drugim HOV akcionarskog
društva ili akcijama tog društva u drugim društvima,
kao i u drugoj imovini, osim ako je osnivačkim aktom
društva drukčije određeno.
 Povećanje osnovnog kapitala
Osnovni kapital akcionarskog društva može se povećavati:
• Novim ulozima,
• Pretvaranjem zamenljivih obveznica u akcije i upisom akcija po
osnovu prava imalaca varanata na takav upis (uslovno
povećanje),
• Iz neraspoređene dobiti.
 Smanjenje osnovnog kapitala
Vrši se:
• Poništenjem stečenih sopstvenih akcija i povlačenjem i poništenjem
akcija u posedu akcionara.
• Smanjivanjem nominalne vrednosti akcija ili računovodstvene vrednosti
kod akcija bez nominalne vrednosti.
• Isplatom uplaćenog iznosa akcionarima za akcije koje nisu u potpunosti
uplaćenje i neizdavanjem tih akcija.
 Prestanak akcionarskog društva
Do prestanka akcionarskog društva dolazi iz razloga predviđenih Zakonom
o privrednim društvima, i to:
• Protekom vremena za koje je osnovano.
• Pravnosnažnom odlukom skupštine akcionara – koja se donosi
kvalifikovanom većinom.
• Pravosnažnom odlukom nadležnog suda kojom se utvrđuje da je registracija
društva bila ništavna i određuje brisanje društva po službenoj dužnosti.
• Bankrotstvom (stečajem) i u drugim slučajevima utvrđenim zakonom i
osnivačkim aktom društva koji su predviđeni kao osnov za prestanak društva
 Finansijsko tržište

• Postoji svuda gde se obavljaju finansijske transakcije

• Deo je privrednog sistema koji omogućava
uspostavljanje veza između subjekata sa viškom i
subjekata sa manjkom finansijskih sredstava
 Karakteristike finansijskog tržišta

• Karakteristike koje ukazuju na to da je tržište zdravo su:

• Rast
• Inovacija
• Konkurencija
 Značaj i funkcije finansijskog tržišta
• Finansijsko tržište obavlja alokaciju akumulacije (štednje), u
cilju njene najefikasnije upotrebe u proizvodnji
• Obavljajući ovu funkciju, finansijsko tržište osigurava dve bitne
funkcije: obezbeđuje optimalnu strukturu proizvodnih i drugih
aktivnosti i opredeljuje i unapređuje efikasnost svakog
investicionog projekta
 Značaj i funkcije finansijskog tržišta

• Transfernu funkciju finansijsko tržište obavlja kao

primarno tržište odnosno tržište na kome se vrši emisija
finansijskih instrumenata, a možemo je pratiti preko
statistike novčanih tokova
 Značaj i funkcije finansijskog tržišta

• Cenovna funkcija proističe iz samog karaktera

finansijskih potraživanja
• Kako HOV označava pravo na budući prinos, vrednost
iste zavisiće od očekivanog prinosa i procene rizika koji
prati taj prinos
 Značaj i funkcije finansijskog tržišta

• Finansijsko tržište vrši i informativnu funkciju kroz

pružanje adekvatne informacije učesnicima u trgovini o
ceni akcija, obveznica i drugih finansijskih instrumenata
i obimu trgovine, kao i njihovim fluktuacijama
 Značaj i funkcije finansijskog tržišta

• Jedna od funkcija finansijskog tržišta je održavanja

stabilnosti kupovne snage novca u privredi
intervalutarne vrednosti novca, a time i privredu u
celini
 Vrste finansijskih tržišta

• 1) Podela na osnovu prirode i karaktera finansijskih

sredstava: tržišta dugovnih i tržište vlasničkih
instrumenata
• 2) Podela na osnovu dospeća finansijskih sredstava:
tržište novca i tržište kapitala
 Vrste finansijskih tržišta

• 3) Podela na osnovu toga da li se finansijskim

sredstvima trguje prvi put, ili se njima već trgovalo:
primarna i sekundarna tržišta
• 4) podela prema roku izvršenja transakcija: promptno
tržište i terminsko tržište
 Vrste finansijskih tržišta

• 5) podela prema organizacionoj strukturi: berze-

aukciona tržišta i vanberzanska tržišta
• 6) podela finansijskih tržišta prema instrumentima
kojima se na njima trguje: tržište novca, tržište kapitala,
devizno tržište, tržište finansijskih derivata
 Poslovi na finansijskim tržištima

• Osnovni poslovi na:

• Novčanom tržištu su davanje i uzimanje kratkoročnih
kredita i kupovina i prodaja kratkoročnog novca i
određenih HOV u cilju: osiguranja likvidnosti, realizacije
špekulativnih aktivnosti
 Poslovi na finansijskim tržištima

• Na tržištu kapitala su kupoprodaja, posredstvom mreže

posrednika, dugoročnih novčanih sredstava – kapitala i
HOV, kao što su: akcije, obveznice, certifikati i druge
HOV kojima se trguje na tržištu kapitala
 Poslovi na finansijskim tržištima

• Na deviznom tržištu su kupovina i prodaja deviza koju

vrše banke učesnice tržišta u svoje ime i za svoj račun,
kupovina i prodaja deviza od strane ovlašćenih lica iz tih
banaka, tzv. dilera i otkup i prodaja deviza od strane
interventa – nacionalne banke
Hvala na pažnji !!!