Аналізування

фінансової звітності
Financial statements are like a fine
perfume – to be sniffed but not
swallowed

Abraham J. Briloff
КЛЮЧОВІ АСПЕКТИКЛЮЧОВІ АСПЕКТИ
2.1. Необхідність аналізування фінансової звітності
2.2. Абсолютні фінансові показники
2.3. Відносні фінансові показники KPI
2.3.1. Показники ліквідності
2.3.2. Показники управління активами
2.3.3. Показники керування боргами
2.3.4. Показники рентабельності
2.3.5. Показники ринкової вартості компанії
 Міжнародні стандарти

 Statements of Financial Accounting Standards (SFAS),

USA
 Generally Accepted Accounting Principles (GAAP)
 International Financial Reporting Standards (IFRS),
EU
 National standards accounting and audit (НП(С)БО),
Ukraine
2.1. Необхідність аналізування фінансової
звітності
 Визначення потреби у фінансових ресурсах
 Визначення поточних фінансових умов та фінансового стану
компанії
 Виявлення “вузьких” ділянок та фінансового ризику
 Формування фінансової стратегії та бюджету

 Аналізування фінансової звітності передбачає

1. Обчислення абсолютних показників
2. Обчислення KPI
3. Оцінювання тенденції зміни у значеннях фінансових показників
4. Проведення порівняльного аналізу
2.2. Абсолютні фінансові показники
 Вартість компанії (Enterprise value (EV) =
Вартість всіх звичайних акцій підприємства
(розрахована за ринковою вартістю)+ вартість
боргових зобов'язань (розрахована за
ринковою вартістю)+ вартість частки
меншості (розрахована за ринковою вартістю)
+ вартість всіх привілейованих акцій
підприємства (розрахована за ринковою
вартістю)- грошові кошти і їх еквіваленти
2.2. Абсолютні фінансові показники
EBIT (Earnings Before Interest and Taxes)= Чистий
прибуток+ Витрати по податку на прибуток-
Відшкодований податок на прибуток(+
Надзвичайні витрати)(- Надзвичайні доходи)
+ Відсотки сплачені- Відсотки отримані
2.2. Абсолютні фінансові показники
EBITDA (Earnings before Interest, Taxes,
Depreciation and Amortization) = Чистий
прибуток + Витрати по податку на прибуток -
Відшкодований податок на прибуток(+ Надзвичайні
витрати)(- Надзвичайні доходи)+ Відсотки сплачені -
Відсотки отримані + Амортизаційні відрахування по
матеріальних і нематеріальних активах - Переоцінка
активів
2.2. Абсолютні фінансові показники
EBITDA (Earnings before Interest, Taxes,
Depreciation and Amortization) = Чистий
прибуток + Витрати по податку на прибуток -
Відшкодований податок на прибуток(+ Надзвичайні
витрати)(- Надзвичайні доходи)+ Відсотки сплачені -
Відсотки отримані + Амортизаційні відрахування по
матеріальних і нематеріальних активах - Переоцінка
активів
2.2. Абсолютні фінансові показники
Чистий робочий капітал (NOWC) = (Готівкові кошти + Цінні
папери + Запаси) – (Рахунки до сплати + Нарахування на них)

Чистий операційний прибуток після сплати податків (NOPAT) =

EBIT (1 – Ставка податку)

Грошовий потік (Free Cash Flow (CF)) – усі надходження, які є

доступні для власників акцій та облігацій після того як компанія
здійснила інвестиції у фіксовані активи, нові продукти, робочий
капітал, необхідні для забезпечення поточних операцій
2.2. Абсолютні фінансові показники
Ринкова додана вартість (MVA) MVA = Вартість Цінних Паперів
– Вартість Акціонерного Капіталу (профінансованих
акціонерами) = (Кількість Акцій в Обігу * Ринкову Ціну) -
Вартість Акціонерного Капіталу.
Свідчить про ефективність використання акціонерного
капіталу через забезпечення максимізації вартості акцій на
ринку. Чим вище значення показника тим вища його
ринкова вартість

Економічна додана вартість (EVA) EVA = NOPAT – Вартість

робочого капіталу(після оподаткування) = EBIT (1 – Ставка
Податку) – Інвестиції на роб.капітал*Відсоткова вартість
капіталу (після оподаткування)
2.3. Відносні фінансові показники (KPI):
2.3.1.Показники ліквідності

Коефіцієнт загальної ліквідності = величина

оборотного капіталу(поточні
активи)/(поточні)короткотермінові
боргові зобов’язання
Коефіцієнт швидкої ліквідності („кислотний
тест”) = (величина оборотного капіталу –
товарно-матеріальні
запаси)/короткотермінові боргові
зобов’язання
2.3.2. Показники управління активами
Коефіцієнт обіговості товарних запасів = обсяги продажу/
величину товарних запасів

Кількість днів до отримання заборгованості (Days sales

outstanding (DSO) = Дебіторська заборгованість /
(Виручка / 365)

Коефіцієнт обігу основного капіталу (фіксовані активи) = обсяг

збуту/ вартість основного капіталу

Коефіцієнт обігу загальної вартості майна (Коефіцієнт

оборотності активів) = обсяг продажів (збуту, виручка від
реалізації)/ величину загальної вартості активів
2.3.3. Показники керування боргами
Показник загальної заборгованості = Загальна сума боргу /
загальна величина активів

Коефіцієнт покриття відсотків (times-interest-earned (TIE)

ratio) = EBIT / Витрати на сплату відсотків

Коефіцієнт покриття EBITDA (EBITDA coverage ratio) = (EBITDA

+ отримані лізингові платежі) /сплачені відсоткові платежі
періодичні платежі – сплачені лізингові платежі
2.3.4. Показники рентабельності
Рентабельність чистого прибутку (Норма прибутковості
продажів Profit margin on sales) = Чистий прибуток /
Виручка від реалізації

Basic earning power ratio (BEP) = EBIT/ Активи

Рентабельність активів (Return on total assets(ROA) ROA =

Чистий прибуток/ Активи

Рентабельність акціонерного капіталу (ROE) = Чистий

прибуток/ Акціонерний капітал
2.3.5. Показники ринкової вартості компанії
Коефіцієнт відношення ціни акції до прибутку на неї
(price/earnings (P/E) ratio) = ціна акції на ринку/ прибуток
на одну акцію

Коефіцієнт відношення ціни на акцію до грошового потоку на

акцію (Price/Cash Flow Ratio) = ціна однієї акції/грошовий
потік на одну акцію

Коефіцієнт відношення ринкової вартості акції до її балансової

вартості (Market/book ratio M/B) = ціна акції на
ринку/балансова вартість акції

Коефіцієнт виплат (Payout ratio) = виплачені дивіденди /

отримані доходи
 U.S. BALANCE SHEET VERSUS UKRAINE BALANCE SHEET

USA Ukraine
Код На початок На кінець
Актив
рядка звітного періоду звітного періоду
Assets 1 2 3 4
I. Необоротні активи
Нематеріальні активи:
Current Assets: залишкова вартість 010
Cash $0 первісна вартість 011
накопичена амортизація 012 ( ) ( )
Accounts Receivable $0 Незавершені капітальні інвестиції 020
Less: Reserve for Bad Debts 0 0 Основні засоби:
залишкова вартість 030
Merchandise Inventory 0 первісна вартість 031
Prepaid Expenses 0 знос 032 ( ) ( )
Notes Receivable 0 Довгострокові біологічні активи:
справедлива (залишкова) вартість 035
Total Current Assets $0 первісна вартість 036
накопичена амортизація 037 ( ) ( )
Довгострокові фінансові інвестиції:
Fixed Assets: які обліковуються за методом участі в капіталі інших
040
Vehicles 0 підприємств
інші фінансові інвестиції 045
Accumulated Довгострокова дебіторська заборгованість 050
Less: Depreciation 0 0 Відстрочені податкові активи 060
Інші необоротні активи 070
Усього за розділом I 080
Furniture and Fixtures 0 II. Оборотні активи
Accumulated Виробничі запаси 100
Поточні біологічні активи 110
Less: Depreciation 0 0 Незавершене виробництво 120
Готова продукція 130
Товари 140
Equipment 0 Векселі одержані 150
Accumulated Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:
Less: Depreciation 0 0 чиста реалізаційна вартість 160
первісна вартість 161
резерв сумнівних боргів 162 ( ) ( )
Buildings 0 Дебіторська заборгованість за розрахунками:
з бюджетом 170
Accumulated за виданими авансами 180
Less: Depreciation 0 0 з нарахованих доходів 190
із внутрішніх розрахунків 200
Інша поточна дебіторська заборгованість 210
Land 0 Поточні фінансові інвестиції 220
Total Fixed Assets 0 Грошові кошти та їх еквіваленти:
в національній валюті 230
у тому числі в касі 231
Other Assets: в іноземній валюті 240
Інші оборотні активи 250
Goodwill 0 Усього за розділом II 260
Total Other Assets 0 III. Витрати майбутніх періодів 270
Баланс 280

Total Assets $0
 U.S. BALANCE SHEET VERSUS UKRAINE BALANCE
SHEET
Код На початок На кінець
Пасив рядк звітного звітного
Liabilities and Capital а періоду періоду
I. Власний капітал
Статутний капітал 300
Current Liabilities:
Пайовий капітал 310
Accounts Payable $0 Додатковий вкладений капітал 320
Sales Taxes Payable 0 Інший додатковий капітал 330
Payroll Taxes Payable 0 Резервний капітал 340
Accrued Wages Payable 0 Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) 350
Unearned Revenues 0 Неоплачений капітал 360 ( ) ( )
Short-Term Notes Payable 0 Вилучений капітал 370 ( ) ( )
Усього за розділом I 380
Short-Term Bank Loan
II. Забезпечення майбутніх витрат і платежів
Payable 0
Забезпечення виплат персоналу 400
Total Current Інші забезпечення 410
Liabilities $0 Цільове фінансування2 420
Усього за розділом II 430
Long-Term Liabilities: III. Довгострокові зобов'язання
Long-Term Notes Payable 0 Довгострокові кредити банків 440
Mortgage Payable 0 Інші довгострокові фінансові зобов'язання 450
Total Long-Term Відстрочені податкові зобов'язання 460
Liabilities 0 Інші довгострокові зобов'язання 470
Усього за розділом III 480
IV. Поточні зобов'язання
Total Liabilities 0 Короткострокові кредити банків 500
Поточна заборгованість за довгостроковими
510
зобов'язаннями
Capital: Векселі видані 520
Owner's Equity 0 Кредиторська заборгованість за товари, роботи,
530
Net Profit 0 послуги
Поточні зобов'язання за розрахунками:
Total Capital 0 з одержаних авансів 540
з бюджетом 550
Total Liabilities and з позабюджетних платежів 560
Capital $0 зі страхування 570
з оплати праці 580
з учасниками 590
із внутрішніх розрахунків 600
Інші поточні зобов'язання 610
Усього за розділом IV 620
V. Доходи майбутніх періодів 630
 U.S. INCOME STATEMENT VERSUS UKRAINE INCOME STATEMENT
I. ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ
Revenue:
Код За попередній
Gross Sales $0,00 Стаття За звітний період
рядка період
Less: Sales Returns and Allowances $0,00 1 2 3 4
Net Sales $0,00 Доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) 010
Податок на додану вартість 015 ( ) ( )
Cost of Goods Sold: Акцизний збір 020 ( ) ( )
Beginning Inventory $0,00 025 ( ) ( )
Add: Purchases $0,00 Інші вирахування з доходу 030 ( ) ( )
Freight-in $0,00 Чистий доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) 035
Direct Labor $0,00 Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг) 040 ( ) ( )
Indirect Expenses $0,00 Валовий:
$0,00 прибуток 050 0 0
Less: Ending Inventory $0,00 збиток 055 ( 0 ) ( 0 )
Cost of Goods Sold $0,00 Інші операційні доходи 060
Адміністративні витрати 070 ( ) ( )
Gross Profit (Loss) $0,00 Витрати на збут 080 ( ) ( )
Інші операційні витрати 090 ( ) ( )
Фінансові результати від операційної діяльності:
Expenses:
прибуток 100 0 0
Advertising $0,00
збиток 105 ( 0 ) ( 0 )
Amortization $0,00 Доход від участі в капіталі 110
Bad Debts $0,00 Інші фінансові доходи 120
Bank Charges $0,00 Інші доходи1 130
Charitable Contributions $0,00 Фінансові витрати 140 ( ) ( )
Commissions $0,00 Втрати від участі в капіталі 150 ( ) ( )
Contract Labor $0,00 Інші витрати 160 ( ) ( )
Credit Card Fees $0,00 Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:
Delivery Expenses $0,00 прибуток 170 0 0
Depreciation $0,00 збиток 175 ( 0 ) ( 0 )
Dues and Subscriptions $0,00 Податок на прибуток від звичайної діяльності 180 ( ) ( )
Insurance $0,00 Фінансові результати від звичайної діяльності:
Interest $0,00 прибуток 190 0 0
Maintenance $0,00 збиток 195 ( 0 ) ( 0 )
Надзвичайні:
Miscellaneous $0,00
доходи 200
Office Expenses $0,00
витрати 205 ( ) ( )
Operating Supplies $0,00 Податки з надзвичайного прибутку 210 ( ) ( )
Payroll Taxes $0,00 Чистий:
Permits and Licenses $0,00 прибуток 220 0 0
Postage $0,00 збиток 225 ( 0 ) ( 0 )
Professional Fees $0,00
Property Taxes $0,00 __________
Rent $0,00 II. ЕЛЕМЕНТИ ОПЕРАЦІЙНИХ ВИТРАТ
Repairs $0,00 Найменування показника
Код
За звітний період
За попередній
Telephone $0,00 рядка період
Travel $0,00 1 2 3 4
Матеріальні затрати 230
Utilities $0,00
Витрати на оплату праці 240
Vehicle Expenses $0,00 Відрахування на соціальні заходи 250
Wages $0,00 Амортизація 260
Total Expenses $0,00 Інші операційні витрати 270
Разом 280
Net Operating Income $0,00 III. РОЗРАХУНОК ПОКАЗНИКІВ ПРИБУТКОВОСТІ АКЦІЙ
Код За попередній
Назва статті За звітний період
Other Income: рядка період
Gain (Loss) on Sale of Assets $0,00 1 2 3 4
Interest Income $0,00 Середньорічна кількість простих акцій 300
Total Other Income $0,00 Скоригована середньорічна кількість простих акцій 310
Чистий прибуток (збиток) на одну просту акцію 320
Скоригований чистий прибуток (збиток) на одну просту акцію 330
Net Income (Loss) $0,00