ANALIZA POSLOVANJA NA

TEMELJU PODATAKA IZ
FINANCIJSKIH IZVJEA

Uvod u analizu financijskih

izvjetaja
upravljanje poslovanjem i razvojem
da bi
se osiguralo uvjete za razvoj i opstanak
poduzea

poduzeima koja nemaju razvijen efikasan sustav analize i

kontrole
opasnost od pogreaka koje direktno utjeu na
cjelokupno poslovanje te mogu ugroziti i opstanak

analiza poslovanja
informacije za

upravljanje
cjelovita analiza ukljuuje obuhvat svih relevantnih
informacija
i vrijednosnih i koliinskih i
kvantitativnih i kvalitativnih
analiza financijskih izvjetaja okrenuta
vrijednosnim/novanim, kvantitativnim izrazima
2

 raunovodstveni sustav dio IS

 proces prikupljanja financijskih podataka, njihova
procesiranja i sastavljanja financijskih izvjetaja
usmjerenih donoenju poslovnih odluka

karakteristike raunovodstvenih informacija,

elementi financijskih izvjetaja te priznavanje i
mjerenje pozicija u financijskim izvjetajima
moraju biti u funkciji ostvarivanja ciljeva
financijskog izvjetavanja
ciljevi financijskog izvjetavanja moraju
zadovoljiti informacijske potrebe korisnika
financijskih izvjetaja

Financijska analiza
omoguuje razumijevanje financijskih
izvjetaja, tj. poslovanja zapisanog u
financijskim izvjetajima
kvalitetna informacijska podloga za
donoenje poslovnih odluka
prevodi raunovodstveni jezik u razumljivu
podlogu za donoenje odluka
mogue opstati i razvijati se ukoliko menadment
efikasno i efektivno upravlja poduzeem
potrebno
mjerenje performansi

 ukazuje na kritina podruja
na temelju

podataka o prolosti okree se budunosti
ukazuje na sigurnost i uspjenost
poslovanja
za potrebe menadmenta mora obuhvatiti
analizu financijskih rezultata, financijskih
uvjeta, financijske strukture i promjena u
strukturi
da bi se osigurala financijska stabilnost
potrebno planirati budue financijske uvjete,
prepoznati dobre osobine i slabosti poduzea

planiranje financijskih menadera
zapoinje analizom financijskih izvjetaja
5

 analiza financijskih izvjetaja
proces

primjene razliitih analitikih sredstava
i tehnika pomou kojih se podaci iz
financijskih izvjetaja pretvaraju u
upotrebljive informacije relevantne za
upravljanje
ispituje ekonomsko i financijsko stanje i
rezultat poslovanja neke jedinice
raunovodstvenog obuhvaanja na temelju
njezinih raunovodstvenih izvjetaja
primarno se koriste novana mjerila i
pokazatelji temeljeni na vrijednosnim omjerima
6

 vrste analiza:
analiza
analiza odnosa bilannih pozicija i
pozicija u RDiG Ratio Analysis
horizontalna analiza apsolutnih i
relativnih promjena u pozicijama
financijskih izvjetaja
vertikalna analiza analiza strukture
analiza trendova kretanja performanse analiza indeksa
prikazuje kretanje
performanse izraene u postocima u odnosu
na neku baznu veliinu koja se oznaava sa
100%.

 podaci za vie godina dijele se podatkom iz bazne

godine te se na taj nain dobiva postotni odnos
performanse odreene godine s baznom godinom

analiza novanih tijekova

7

 financijska analiza
temelj za procjenu

trenutnoga stanja poduzea i donoenje
odluka o poduzimanju daljnjih akcija
bilanca i raun dobiti i gubitka
kljuni izvori
podataka za potrebe ocjene financijskog
poloaja i uspjenosti poslovanja poduzea

HORIZONTALNA I VERTIKALNA
ANALIZA FINANCIJSKIH IZVJETAJA
pri analizi financijskih izvjetaja koriste se
razliiti postupci temeljeni na
ralanjivanju i usporeivanju podataka iz
izvjetaja:
horizontalna analiza na temelju
komparativnih financijskih izvjetaja
vertikalna analiza na temelju strukturnih
financijskih izvjetaja

 horizontalna i vertikalna analiza financijskih

izvjetaja puni smisao dobivaju tek stavljanjem
u odnos pojedinih ekonomskih veliina
 formiranjem i analiziranjem financijskih
pokazatelja
prava slika kvalitete poslovanja
poduzea
razmatranje sigurnosti i uspjenosti
poslovanja
objanjava se kroz razliite
kategorije pokazatelja

10

HORIZONTALNA FINANCIJSKA ANALIZA

komparativni financijski izvjetaji - temelj
za provedbu horizontalne analize
analitiki postupak usporeivanja
za utvrivanje tendencija i dinamike promjena
pojedinih pozicija financijskih izvjetaja
usporedbe svake godine sa prethodnom;
moe se odabrati i jedna bazna godina s kojom e se
usporeivati ostale godine

na temelju toga prosuuje se kakva je uspjenost i

sigurnost poslovanja
iskazuje se apsolutne i relativne podatke o
poveanju/smanjenju pozicija u odnosu na
prethodnu/baznu godinu
11

Komparativna bilanca horizontalna analiza

((2-1)/1)*100

Oznake

POZICIJA
AKTIVA
Potraivanja za upisani a
neuplaeni kapital

2010
Iznos

%
%
iznos
poveanja
poveanja/smanjenja poveanja
/
smanjenja
/
2-1

2011
Iznos

2
-

Dugotrajna imovina

63.948.827,56

58.442.371,02

-5.506.456,54

-8,61

Kratkotrajna imovina

61.402.226,27

73.649.481,07

12.247.254,80

19,95

Plaeni trokovi budueg razdoblja

i nedospjela naplata prihoda

25.828,71

39.247,69

13.418,98

51,95

125.376.882,54

132.131.099,78

6.754.217,24

5,39

108.169.209,37

116.550.037,18

8.380.827,81

7,75

3.919.140,85

3.919.140,85

13.288.532,32

11.661.921,75

-1.626.610,57

-12,24

125.376.882,54

132.131.099,78

6.754.217,24

5,39

UKUPNO AKTIVA
PASIVA
A

Kapital i rezerve

Dugorona rezerviranja

Dugorone obveze

Kratkorone obveze

Odgoeno plaanje trokova i

prihod buduega razdoblja
UKUPNO PASIVA

12

 ukupna kratkotrajna imovina poveava se

za 19,95%, a kratkorone obveze se
smanjuju za 12,24% to ukazuje na
poveanje likvidnosti poduzea
ukupna aktiva/pasiva poveana je za
5,39%, dok je vlasnika glavnica poveana
za 7,75% to ukazuje na smanjenje
zaduenosti, odnosno poveanje udjela
vlastitog financiranja

13

horizontalni presjek bilance

2010.
AKTIVA
Dugotrajna imovina

IZNOS

PASIVA

63.948.827,56 Dugoroni izvori

IZNOS
112.088.350,22 D. IZV. > DI

Prvi presjek: Viak ili manjak dugoronih izvora (+48.139.522,66)

Kratkotrajna imovina
(obrtna sredstva+AVR)

KO < KI
61.428.054,98 Kratkorone obveze

13.288.532,32

Drugi presjek: Viak ili manjak kratkoronih izvora (-48.139.522,66)

125.376.882,54 UKUPNA PASIVA 125.376.882,54
UKUPNA AKTIVA
2011.
AKTIVA
IZNOS
PASIVA
IZNOS
Dugotrajna imovina

58.442.371,02 Dugoroni izvori

120.469.178,03

Prvi presjek: Viak ili manjak dugoronih izvora (+62.026.807,01)

Kratkotrajna imovina
(obrtna sredstva+AVR)

73.688.728,76 Kratkorone obveze

11.661.921,75

Drugi presjek: Viak ili manjak kratkoronih izvora (-62.026.807,01)

132.131.099,78 UKUPNA PASIVA 132.131.099,78
UKUPNA AKTIVA

14

 omjer kratkotrajne imovine i kratkoronih obveza (tekui omjer

= KI / KO) trebao bi biti minimalno1,8:1 do 2:1, odnosno
kratkorone bi obveze trebale pokrivati do 50% kratkotrajne
imovine
dugoroni izvori znaajno vei od dugotrajne imovine
dugotrajnu
imovinu potrebno je financirati iz dugoronih izvora
koeficijent pokrivenosti dugotrajne imovine dugoronim izvorima
(stupanj pokria II = dugoroni izvori / DI) >1 sukladno
standardnoj veliini
kratkotrajna imovina je vea od kratkoronih obveza
koeficijent pokrivenosti kratkotrajne imovine kratkoronim
izvorima iznosi 0,2 (KO
KO / KI < 0,5)
0,5
u kontekstu likvidnosti vana je veliina radnog kapitala

razlika izmeu kratkotrajne imovine i kratkoronih obveza
postojanje radnog kapitala znai da poduzee dio KI financira iz
dugoronih izvora nuno za odravanje likvidnosti
u primjeru poduzee posjeduje radni kapital koji se poveava 2011.
u odnosu na 2010. godinu
povoljno u kontekstu likvidnosti

15

 dugotrajnu imovinu financirati iz dugoronih

izvora te iz dijela dugoronih izvora financirati
kratkotrajnu imovinu
zlatno pravilo
financiranja
koef. financijske stabilnosti = dugotrajna imovina / (kapital + dugorone obveze)

koef. < 1
postojanje neto radnog kapitala
dio kratkotrajne
imovine financiran iz dugoronih izvora

16

Komparativni RDG horizontalna analiza

Oznake

2010

2011

Iznos

Iznos

%
iznos
poveanja
poveanja/smanjenja
/
smanjenja

POZICIJA

POSLOVNI PRIHODI

80.304.664,60

79.742.618,89

-562.045,71

-0,70

POSLOVNI RASHODI

68.293.117,12

70.546.691,93

2.253.574,81

3,30

FINANCIJSKI PRIHODI

4.125.802,01

3.493.329,02

-632.472,99

-15,33

FINANCIJSKI RASHODI

956.465,70

608.550,08

-347.915,62

-36,38

Ukupni prihodi iz redovitog poslovanja

84.430.466,61

83.235.947,91

-1.194.518,70

-1,41

Ukupni rashodi iz redovitog poslovanja

69.249.582,82

71.155.242,01

1.905.659,19

2,75

IZVANREDNI PRIHODI

IZVANREDNI RASHODI

UKUPNI PRIHODI

84.430.466,61

83.235.947,91

-1.194.518,70

-1,41

UKUPNI RASHODI

69.249.582,82

71.155.242,01

1.905.659,19

2,75

Dobit prije oporezivanja

15.180.883,79

12.080.705,90

-3.100.177,89

-20,42

3.125.683,35

2.495.367,30

-630.316,05

-20,17

12.055.200,44

9.585.338,60

-2.469.861,84

-20,49

Porez na dobit
G

DOBIT NAKON
OPOREZIVANJA

17

 poslovni prihodi su se neznatno smanjili (-0,7%) te je

dolo do poveanja poslovnih rashoda za 3,3%; uz to
dolo je i do smanjenja financijskih prihoda i rashoda,
te u konanici do smanjenja ukupnih prihoda za 1,41%
i poveanja ukupnih rashoda za 2,75%
navedene promjene rezultirale su smanjenjem dobiti
prije oporezivanja za 20,42%, odnosno neto dobiti za
20,49%

18

VERTIKALNA FINANCIJSKA ANALIZA

strukturni financijski izvjetaji - temelj za
provedbu vertikalne analize
analitiki postupak ralanjivanja
usporeivanje podataka u jednoj godini
uvid u strukturu financijskih izvjetaja
postotni udio svake
stavke financijskog izvjetaja u odnosu na odgovarajui
zbroj
kod bilance
pojedini elementi strukture aktive promatraju
se u postotnom udjelu ukupne aktive,
aktive odnosno pojedini
elementi strukture pasive u postotnom udjelu ukupne pasive
kod rauna dobiti i gubitka
struktura prihoda i rashoda
promatra se u odnosu na ukupne prihode (ukupni prihodi su
iskazani 100%; ostale pozicije u postotku od ukupnih prihoda) ili, ee,
prihode od redovitog poslovanja
19

 strukturni izvjetaji izuzetno korisni:

 pri usporeivanju financijskih izvjetaja dvaju
poduzea razliitih veliina gdje usporedba
apsolutnih iznosa nema smisla
 u uvjetima visoke inflacije kada nije mogue
usporeivati apsolutne iznose
eliminira
potrebu za prepravljanjem financijskih
izvjetaja u uvjetima inflacije

20

Strukturna bilanca poduzea vertikalna analiza

2010
Oznake

2011

POZICIJA

Iznos
1

Iznos

AKTIVA

Potraivanja za upisani a
neuplaeni kapital

Dugotrajna imovina

63.948.827,56

Kratkotrajna imovina

Plaeni trokovi budueg

razdoblja i nedospjela
naplata prihoda
UKUPNO AKTIVA
2

51,01

58.442.371,02

44,23

61.402.226,27

48,97

73.649.481,07

55,74

25.828,71

0,02

39.247,69

0,03

125.376.882,54

100,00

132.131.099,78

100,00

108.169.209,37

86,28

116.550.037,18

88,21

PASIVA

Kapital i rezerve

Dugorona rezerviranja

Dugorone obveze

Kratkorone obveze

Odgoeno plaanje
trokova i prihod
buduega razdoblja
UKUPNO PASIVA

3.919.140,85

3,13

3.919.140,85

2,97

13.288.532,32

10,60

11.661.921,75

8,83

125.376.882,54

100,00

132.131.099,78

100

21

 bilanna struktura

udio kratkotrajne imovine u ukupnoj imovini
48,97% u 2010., te 55,74% u 2011. godini

poveanje
kratkorone obveze iznose 10,60% u 2010., te
8,83% u 2011. godini
vlastiti izvori iznose u ukupnim izvorima
financiranja znaajan udio koji se dodatno
poveao s 86,28% na 88,21%
smanjuje se
zaduenost

22

2010

Strukturni RDG poduze

poduzea vertikalna analiza

Oznake

2011

POZICIJA

Iznos
1

Iznos

POSLOVNI PRIHODI

80.304.664,60

95,11

79.742.618,89

95,80

POSLOVNI RASHODI

68.293.117,12

80,89

70.546.691,93

84,76

FINANCIJSKI PRIHODI

4.125.802,01

4,89

3.493.329,02

4,20

FINANCIJSKI RASHODI

956.465,70

1,13

608.550,08

0,73

Ukupni prihodi iz redovitog poslovanja

84.430.466,61

100,00

83.235.947,91

100,00

Ukupni rashodi iz redovitog poslovanja

69.249.582,82

82,02

71.155.242,01

85,49

IZVANREDNI PRIHODI

IZVANREDNI RASHODI

UKUPNI PRIHODI

84.430.466,61

100,00

83.235.947,91

100,00

UKUPNI RASHODI

69.249.582,82

82,02

71.155.242,01

85,49

Dobit prije oporezivanja

15.180.883,79

17,98

12.080.705,90

14,51

3.125.683,35

3,70

2.495.367,30

3,00

12.055.200,44

14,28

9.585.338,60

11,52

Porez na dobit
G

DOBIT NAKON
OPOREZIVANJA

23

 struktura RDG

poslovni rashodi su u strukturi porasli sa 80,89 na
84,76% uz neznatno poveanje udjela poslovnih
prihoda s 95,11 na 95,80% to je utjecalo na
smanjenje neto dobiti u strukturi prihoda s
14,28% na 11,52%

potrebna je detaljnija analiza kako bi se

moglo donijeti sud o sigurnosti i uspjenosti
poslovanja poduzea
razmotriti likvidnost poduzea i zaduenost
te aktivnost (koeficijente obrtaja imovine te
trajanje naplate potraivanja), kao i
rentabilnost imovine i kapitala
24

horizontalna i vertikalna analiza

financijskih izvjetaja puni smisao
dobivaju tek stavljanjem u odnos
pojedinih ekonomskih veliina
prava slika kvalitete poslovanja
poduzea
formiranjem i
analiziranjem razliitih financijskih
pokazatelja
razmatranje
sigurnosti i uspjenosti
poslovanja
25