Analiza bilansa stanja(praktina upotreba)

Bilans stanja kao deo ukupnog finansijskog izvetaja jedne kompanije otkriva nam stanje sredstava, obaveza i sopstvenog kapitala. Bilans stanja, bilans uspeha i izvetaj o novanim tokovima ine celinu na kojoj se zasniva rad analitiara poznatih brokerskih kua i investicionih fondova. Ukoliko elite da se bavite investiranjem neophodno je da poznajete osnovne stavke bilansa stanja i da znate kako da ih tumaite i uporedite sa slinim kompanijama u sektoru. Kako izgleda bilans stanja? Bilans stanja podeljen je na dva dela koja u svakom trenutku moraju biti u ravnotei. Ova ravnotea se prikazuje formulom: sredstva (assets) = obaveze (liabilities) + kapital (shareholder's equity) Sredstva su ono to kompanija upotrebljava u svakodnevnom poslovanju, dok obaveze i kapital predstavljaju izvore finansiranja tih sredstava. Vano je shvatiti da bilans stanja predstavlja finansijsku poziciju preduzea u datom momentu. Nauite vrste sredstava Obrtna sredstva (imovina) su kratkorona sredstva koja mogu brzo i lako biti pretvorena u novac. Najbitnije stavke su gotovina, kratkorona potrivanja i plasmani, zalihe i inventar. Kratkorona potraivanja su obaveze koje kupci imaju prema kompaniji koja je predmet analize. Kratkoroni plasmani su najee plasmani u kratkorone hartije od vrednosti kao to su komercijalni zapisi i ostale hartije od vrednosti koje mogu u svakom trenutku biti unovene. Stalna sredstva (imovina) su ona sredstva koja ne mogu tako lako biti unovena i ine ih nekretnine, postrojenja, oprema, nematerijalna ulaganja, zemljite...U nematerijalna sredstva spadaju goodwill, patenti i licence. Iako neopipljiva ovo su najee sredstva koja ine kompaniju uspenom ali i koja u sluaju neadekvatnosti i predimenzioniranosti mogu kompaniju da dovedu do bankrotstva. Vana stavka kod osnovnih sredstava jeste njihova amortizacija. Amortizacija predstavlja postepeno troenje i otplaivanje osnovnih sredstava u toku njihovog ekonomskog veka trajanja. Kompanije za sredstva amortizacije izdvajaju poseban raun na kome se ova sredstva gomilaju. Ubrzana amortizacija je najei nain za uveanje trokova i legalno umanjivanje poreske osnovice. Pasivna strana bilansa, struktura kapitala i obaveze Akcionarski kapital (shareholder's equity) je poetna suma novca koja je investirana u

kompaniju. Na kraju godine ako kompanija ostvari dobit i istu reinvestira, stavka akcionarskog kapitala bie uveana. Upotreba racio brojeva Nakon uspeno savladanih stavki u bilansu stanja moemo pogledati koji su to alati koje analitiari koriste kako bi iz priloenih informacija izvukli zakljuke i doneli odluke o investiranju. Najee korien alat jesu racio brojevi koji ine tzv. racio analizu. Racio brojevi nam omoguavaju da bolje shvatimo trenutni finansijski poloaj kompanije i da isti uporedimo sa konkurentskim firmama. Kada govorimo o primeni racio analize na bilans stanja prvi koji bi trebalo uraditi je tzv. debt to equity racio koji pokazuje odnos sopstvenog i tudjeg kapitala. Vano je napomenuti da e izraunavanje veine racio brojeva zahtevati korienje stavki iz svih delova finansijskog izvetaja ukljuujui i delove konsolidovanih bilansa za holding kompanije. U praksi je mogue nai preko 250 razliitih vrsta racio brojeva ali se njih 20-tak najee koristi. Napomenimo samo neke od njih: P/E (price to earnings), P/S (price to sales), P/B (price to book), ROE (return on equity), ROA (return on assets), EPS (earnings per share).... Na kraju, jako je vano spomenuti da sve ovo valja uraditi posmatrajui vremenske serije podataka. Najee analitiari koriste dostupne podatke za zadnje 3 godine koje preuzimaju sa sajta Beogradske berze ili sa sajtova brokerskih kua koje posluju kao korporativni agenti emitenata odredjenih hartija. Primer Kompanija X poseduje osnovna sredstva u iznosu od 700.000 din i obrtna sredstva u iznosu od 300.000 din. Sopstveni kapital iznosi 600.000 din. dok obaveze iznose 400.000 din, od toga 200.000 dugorone a 200.000 kratkorone obaveze. Analiza bilansa stanja kompanije X pokazuje da veinu sredstava kompanija finansira iz sopstvenih izvora. Ovaj racio dobijamo na sledei nain: Sopstveni kapital / ukupna sredstva = 600.000 / 1.000.000 = 0.6 Zakljuujemo da kompanija 60% svojih sredstva finansira iz sopstvenog kapitala. Ukoliko elimo da proverimo da li kompanija pravilno finansira svoje obaveze to moemo uraditi na sledei nain: Stalna sredstva / dugorone obaveze = 700.000 / 200.000 = 3.5 Obrtna sredstva / kratkorone obaveze = 300.000 / 200.000 = 1.5 Racio brojevi pokazuju da postoji potpuna pokrivenost i dugoronih i kratkoronih obaveza. Postoji pravilo koje kae da dugorone obaveze ne bi trebale da prelaze visinu stalnih sredtava dok je jos vanije da kratkorone obaveze ne prelaze visinu kratkoronih sredstava kako kompanija ne bi zapala u nelikvidnost.