METODE ZA OCJENU FINANCIJSKE EFIKASNOSTI INVESTICIJSKIH PROJEKATA

TEMELJNE METODE: Metoda iste sadanje vrijednosti temeljni kriterij financijskog odluivanja, a predstavlja razliku izmeu sume diskontiranih istih novanih tokova u cjelokupnom vijeku efektuiranja projekta i iznosa investiranih trokova. Razliiti isti novani tokovi u cjelokupnom vijeku efektuiranja projekta:
T

So =
t =1

Vt I ili S o (1 + k ) t

= Vt IIkt I
t=1

gdje je: SO ista sadanja vrijednost I - investicijski trokovi Vt isti novani tokovi po godinama t T vijek efektuiranja projekta k diskontna stopa II kt druge financijske tablice za diskontnu stopu k i za godinu t Konstantni isti novani tokovi u cjelokupnom vijeku efektuiranja projekta:
S o = Vt

(1 + k ) T 1 I ili (1 + k ) T k

S o = Vt IV kt I

V1 = V2 = ... =VT Vt

gdje je: SO ista sadanja vrijednost I - investicijski trokovi Vt konstantni isti novani tokovi po godinama t T vijek efektuiranja projekta k diskontna stopa
IV kt etvrte financijske tablice za diskontnu stopu k i za godinu t

Prag efikasnosti uvjet prihvaanja ili odbacivanja:

So 0

Metoda interne stope profitabilnosti drugi temeljni kriterij financijskog odluivanja, a predstavlja diskontnu stopu koja svodi iste novane tokove projekta u cjelokupnom vijeku efektuiranja na vrijednost njegovih investicijskih trokova. Razliiti isti novani tokovi u cjelokupnom vijeku efektuiranja projekta:
T

(1 + R )
t =1

Vt

=I

gdje je: R interna stopa profitabilnosti I - investicijski trokovi Vt isti novani tokovi po godinama t T vijek efektuiranja projekta Interpolacija:
y = y1 + y2 y1 ( x x1 ) x2 x1

gdje je: y traena interna (diskontna) stopa profitabilnosti y1 i y2 diskontne stope izmeu kojih se vri interpolacija x ista sadanja vrijednost za internu stopu (nulta vrijednost) x1 i x2 iste sadanje vrijednosti za diskontne stope y1 i y2 Konstantni isti novani tokovi u cjelokupnom vijeku efektuiranja projekta:
T IV R =

I Vt

gdje je: R interna stopa profitabilnosti I - investicijski trokovi Vt konstantni isti novani tokovi po godinama t T vijek efektuiranja projekta
IV kt etvrte financijske tablice za diskontnu stopu k i za godinu t

Prag efikasnosti uvjet prihvaanja ili odbacivanja:

Rk

k troak kapitala

DODATNE METODE: 1. Metoda perioda povrata najjednostavniji kriterij financijskog odluivanja o realnim investicijama, predstavlja broj razdoblja, po pravilu broj godina, u kojima e se vratiti uloena sredstva u odreeni projekt Razliiti isti novani tokovi u cjelokupnom vijeku efektuiranja projekta:
tp

I = Vt
t =1

gdje je: I - investicijski trokovi Vt isti novani tokovi po godinama t tp razdoblje (period) povrata Konstantni isti novani tokovi u cjelokupnom vijeku efektuiranja projekta:
tp = I Vt

V1 = V2 = ... =VT Vt

gdje je: I - investicijski trokovi Vt konstantni isti novani tokovi po godinama t tp razdoblje (period) povrata Prag efikasnosti uvjet prihvaanja ili odbacivanja:
t p <tz

gdje je: tp - period povrata tz zadani maksimalno prihvatljiv period povrata

2. Metoda diskontiranog perioda povrata varijanta metode razdoblja povrata u kojoj se nastoji eliminirati nedostatak ne uzimanja u obzir vremenske vrijednosti novca.

I = Vt
t =1

tp

tp 1 t ili I = Vt II k t (1 + k ) t =1

gdje je: I - investicijski trokovi Vt isti novani tokovi po godinama t tp razdoblje (period) povrata k diskontna stopa IIkt druge financijske tablice za diskontnu stopu k i za godinu t 3. Indeks profitabilnosti dodatni kriterij za poboljanje investicijskog odluivanja, a predstavlja odnos diskontiranih istih novanih tokova projekta u cjelokupnom vijeku efektuiranja i njegovih investicijskih trokova. Razliiti isti novani tokovi u cjelokupnom vijeku efektuiranja projekta:

V (1 + tk ) t ili PI = PI = t =1 I
gdje je PI indeks profitabilnosti I - investicijski trokovi Vt isti novani tokovi po godinama t T vijek efektuiranja projekta k diskontna stopa

V
t =1

II kt

IIkt druge financijske tablice za diskontnu stopu k i za godinu t Konstantni isti novani tokovi u cjelokupnom vijeku efektuiranja projekta:

PI
gdje je

(1 + k ) T 1 Vt (1 + k ) T k =
I

ili PI =

Vt * IV kt I

IVkt druge financijske tablice za diskontnu stopu k i za godinu t Prag efikasnosti uvjet prihvaanja ili odbacivanja:
PI 1