‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫مجمة جامعة دنقال لمبحث العممي‬

‫مجمة دورية عممية محكمة‬

‫تصدر عن كمية الدراسـات العميا – جامعـة دنقال‬

‫رئيس مجمس اإلدارة‬

‫أ‪.‬د سعد الدين إبراهيم محمد عزالدين‬

‫رئيس هيئة التـحرير‬

‫د‪ .‬آمال محمد عز الدين‬

‫نائب رئيس هيئة التـحرير‬

‫أ‪ .‬عثمان محمد أحمد األغبش‬

‫هيئة التحرير‬

‫أ‪.‬د‪ .‬الزهور حسن الماهل‬

‫د‪ .‬عمر بشارة أحمد بشارة‬

‫د‪ .‬عبد الوهاب شمت محمد أحمد‬

‫أ‪ .‬عبد العظيم التجاني آدم‬

‫أ‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫أ جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫مستشارو التحرير‬

‫أ‪.‬د حسن عمي الساعوري‬

‫أ‪.‬د محمود حسن أحمد‬

‫أ‪.‬د محمد عثمان أحمد أبو جارة‬

‫أ‪.‬د كباشي حسين قسيمة‬

‫أ‪.‬د سامي محمد طمبل صالح‬

‫أ‪.‬د عباس سيد أحمد زروق‬

‫أ‪ .‬د‪ .‬محجوب محمد أدم‬

‫جمةل جامعة دهقال للبحث العلمي‬

‫جملـة هصف س نوية علمية حممكة‬
‫تصدر عن لكية ادلراسـات العليا – جامعـة دهقال‬
‫ب‬

‫دهقـال – السـودان‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫ب جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫مقدمــة‪:‬‬

‫ػم‬ ‫مجلة جامعة دنقال للبحػث العلمػم مجلػة ر ػدر لػف الدػة الد ارعػات العلدػا بجامعػة دنقػال‬
‫مجلة ن ؼ عن دة للمدة محامة رعهـ فم ر عدع دائرة العلـ المعرفة ذلؾ مف خالؿ نشر البح ث‬
‫فػؽ ػذر الرؤدػة ررحػب المجلػة‬ ‫األ راؽ العلمدة الرم رر افر فدها األ الة المنهجدة الفائػدة العلمدػة‬
‫خارج الجامعة الرم رر فر فدها اؿ أعاعدات البحػث العلمػم‬ ‫بإعهامات األعارذة الباحثدف مف داخؿ‬
‫شردطة أف ال را ف اإلعهامات قد نشرت مف قبؿ أ رحت إجراء النشر فم أي مجلة أخرى‪.‬‬

‫قواعد النشر‪:‬‬

‫ررحػب المجلػة بػػالبح ث فػم ثػالث نعػ مطب لػة للػم جػ احػد للػى رؽ ‪ A4‬بف ارغػػات‬ ‫‪‬‬

‫ػػفحة ش ػػاملة‬ ‫ػ ػ امش ‪ 5.2‬ع ػػـ للػ ػى أف ال دزد ػػد حج ػػـ البح ػػث ل ػػف أربع ػػدف‬ ‫مزد ج ػػة‬
‫الملخ دف الم ض ع المراجع المالحؽ‪ .‬دا ف حجـ الحرؼ (‪ )41‬ررقـ ال فحات فم‬
‫األعفؿ للى الجانب األدعر بشاؿ مرعلعؿ‪.‬‬
‫دجب أف دحر ي البحث للى ملخص بحد د (‪ )41‬أعػطر باللةػة األ ػلدة للبحػث (لربػم‬ ‫‪‬‬

‫ػص ة‬
‫اؼ باللة ػػة اإلنجلدزد ػػة إذا ا ػػاف البح ػػث مار بػ ػاً باللة ػػة‬ ‫إنالدػ ػػزي)‪ .‬باإلض ػػافة إل ػػى ملخ ػ ة‬
‫ملخص ة‬
‫اؼ باللةة العربدة إذا ااف البحث مار باً باللةة اإلنجلدزدة‪.‬‬ ‫ة‬ ‫العربدة‬
‫دارػػب فػػم بدادػػة البحػػث‪ :‬لن ػ اف البحػػث اعػػـ الباحػػث القعػػـ الالدػػة الجامعػػة المددنػػة‬ ‫‪‬‬

‫البلد الالمات المفراحدة ‪ Keywords‬باللةردف العربدة اإلنجلدزدة‪.‬‬

‫دجب أف رربع الطردقة العلمدة المثلى لعرض البحث أ ال رقة مف حدث الخال ػة منػا‬ ‫‪‬‬

‫ػدات‬ ‫ػؿ إلدهػا الر‬ ‫النرػائ الرػم رػـ الر‬ ‫رحلدلػ‬ ‫عائؿ البحث لػرض الم ضػ ع‬
‫المقدمة قائمة المراجع فؽ المنه المربع‪.‬‬
‫ر المرع مة بالحبر األع د مع‬ ‫دجب أف درالى ررقدـ الجدا ؿ األشااؿ الرع مات ال‬ ‫‪‬‬

‫لاؿ للى أف را ف اضحة لند إلادة إنراجها‪.‬‬‫اإلدضاح المقابؿ ة‬

‫المقدمة للنشر للرق دـ مف قبؿ مخر دف فم م ض ع البحث‪.‬‬ ‫رخضع البح ث ّ‬ ‫‪‬‬

‫فػػم حالػػة البحػ ث األ راؽ المعػػرلة دجػػب ر ضػػدي الدرجػػة الرػػم منحػػت للرعػػالة زمانهػػا‬ ‫‪‬‬
‫ج‬

‫الجامعة الرم قدمت لها اللجنة الرم ق مرها‪.‬‬

‫بعد الرحادـ دطلب مف الباحث رعلدـ البحث فم قرص مدم (‪.)CD‬‬ ‫‪‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫ج جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫دحػػؽ لهدئػػة الرحردػػر إج ػراء الرةد ػرات الرػػم ر ار ػػا ضػػر ردة ألغ ػراض ال ػػداغة أ ر ػ دب‬ ‫‪‬‬

‫األخطاء النح دة أ الررقدـ‪.‬‬

‫درجم مف الباحثدف إرفاؽ عدررهـ الذاردة‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫دحؽ لمف دنشر ل بحث فم المجلة نعخردف مف العدد المعنم‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫ررعػػؿ إفػػادة بعػػدـ النشػػر‬ ‫المجلػػة غدػػر ملزمػػة بػػرد األ راؽ الرػػم لػػـ دػػرـ الرماد ػػا للنشػػر‬ ‫‪‬‬

‫للاارب‪.‬‬
‫ررعؿ األ راؽ إلى المجلة للى العن اف الرالم‪:‬‬ ‫‪‬‬

‫مجمة جامعة دنقال لمبحث العممي‬

‫هيئة التحرير‬

‫كميـة الدراسـات العميـا‬

‫جامعـة دنقـال‪ -‬ص ب‪74 :‬‬

‫دنقـال – السـودان‬

‫تمفون ‪ 0241 825947‬فاكس ‪0241 825946‬‬

‫البريد اإللكتروني ‪hstudies.du@gmail.com‬‬

‫موقع المجمة عمى اإلنترنت‪http://www.uofd.edu:‬‬

‫د‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫د جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫الفــــهرس‬

‫رقـ ال فحة‬ ‫لن اف البحث‬ ‫الباحث ‪ /‬الباحث ف‬

‫‪1‬‬ ‫ػهى انغ‪ٛ‬ة ف‪ ٙ‬انًفٕٓو اإلصالي‪ٙ‬‬ ‫د‪ .‬صالح تكر٘ يذًذ ‪ٕٚ‬صف‬

‫‪17‬‬ ‫دٔر انتخط‪ٛ‬ػ انذكٕي‪ ٙ‬ف‪ ٙ‬ػالد ا‪ٜ‬حار انتعخً‪ٛ‬ح ف‪ ٙ‬انذٔل انُاي‪ٛ‬ح تانتطث‪ٛ‬ك ػهٗ‬ ‫د‪ .‬أدًذ ػثذ انضً‪ٛ‬غ ػالو‬
‫يصر‬

‫‪36‬‬ ‫تطث‪ٛ‬ك إدارج انًؼرفح ٔتماَتٓا ٔدٔرْا ف‪ ٙ‬تذم‪ٛ‬ك انًزا‪ٚ‬ا انتُافض‪ٛ‬ح ف‪ ٙ‬انجايؼاخ‬ ‫د‪ .‬ػاغف ػٕض‬

‫‪81‬‬ ‫ياليخ يٍ انتار‪ٚ‬خ انض‪ٛ‬اص‪ ٙ‬نهًذ‪ُٚ‬ح انًُٕرج ف‪ ٙ‬انؼصر األيٕ٘‬ ‫د‪ .‬ػثذ انذك‪ٛ‬ى دضٍ إتراْ‪ٛ‬ى ص‪ٛ‬ذ أدًذ‬

‫‪95‬‬ ‫انم‪ٛ‬ادج ‪،‬انذٕكًح ٔانض‪ٛ‬اصح انؼايح‬ ‫د‪ٔ .‬ردج تهماصى انؼ‪ٛ‬اش‪ٙ‬‬

‫‪129‬‬ ‫يضتٕٖ انخمح تانُفش نذٖ يرظٗ فمذاٌ انًُاػح انًكتضثح تٕال‪ٚ‬ح انخرغٕو‬ ‫د ‪ .‬آدو تش‪ٛ‬ر آدو كجٕر‬
‫ٔػاللتّ تثؼط انًتغ‪ٛ‬راخ (دراصح ي‪ٛ‬ذاَ‪ٛ‬ح)‬ ‫د ‪ .‬يُتصر كًال انذ‪ ٍٚ‬يذًذ يٕصٗ‬

‫‪163‬‬ ‫دٔر انًراجؼح انذاخه‪ٛ‬ح ف‪ ٙ‬إدارج انًخاغر تانًصارف انؼايهح تانٕال‪ٚ‬ح انشًان‪ٛ‬ح‬ ‫د‪ .‬تاد انختى يذًذ ػه‪َٕ ٙ‬ر٘‬
‫د‪.‬يٓا دضٍ دًزج‬

‫‪186‬‬ ‫اجتًاع صم‪ٛ‬فح تُ‪ ٙ‬صاػذج ٔأحرِ ػهٗ اخت‪ٛ‬ار انخهفاء‬ ‫د‪ .‬كًال انذاد انذض‪ٍٛ‬‬
‫د‪ .‬أتٕانماصى خه‪ٛ‬فح انتٓاي‪ٙ‬‬

‫‪204‬‬ ‫انكُا‪ٚ‬ح ف‪ ٙ‬انمرآٌ انكر‪ٚ‬ى‬ ‫د‪.‬انفكٗ يذًذ انذضٍ انش‪ٛ‬خ‬

‫‪219‬‬ ‫دانح إَتاد انمًخ تانٕال‪ٚ‬ح انشًان‪ٛ‬ح تاصتخذاو دانح كٕب – دٔجالس تم‪ٕٛ‬د خط‪ٛ‬ح‬ ‫د‪ .‬ػ‪ٛ‬ذ يضاػذ ػه‪ ٙ‬جاتر‬

‫‪248‬‬ ‫تطث‪ٛ‬ك ًَـــــٕرد آنتًاٌ (‪ )Z – score‬نهتُثؤ تانفشم انًان‪ – ٙ‬تانتطث‪ٛ‬ك ػهٗ‬ ‫د‪ .‬تاتكـــــر إتراْـــــ‪ٛ‬ى انصــــــذ‪ٚ‬ك أدًذ‬
‫ػ‪ُٛ‬ح يٍ انًصارف انًذرجح تضٕق انخرغٕو نألٔراق انًان‪ٛ‬ح‬
‫د‪َ .‬اْـــــــذ ػثذ انًطهـــة ػخًــــــاٌ أدًـذ‬

‫‪273‬‬ ‫َظر‪ٚ‬ح انًؼُٗ انض‪ٛ‬ال‪ٛ‬ح يا ت‪ ٍٛ‬ف‪ٛ‬رث اإلَجه‪ٛ‬ز٘ ٔاتٍ جُ‪ ٙ‬انؼرت‪ٙ‬‬ ‫د‪ .‬انش‪ٛ‬خ يذًذ خانذ انصادق‬

‫‪285‬‬ ‫ارتثاغ انثذج انؼهً‪ ٙ‬ف‪ ٙ‬جايؼح دَمال تًشكالخ يجتًغ انٕال‪ٚ‬ح انشًان‪ٛ‬ح‬ ‫د‪ .‬ػًر تشارج أدًذ تشارج‬

‫د‪ .‬آيال يذًذ ػز انذ٘ ػخًاٌ‬

‫‪307‬‬ ‫‪Rooting of Detached Date Palm Offshoots‬‬ ‫‪Abdelatief Alkhair Omar‬‬

‫‪Mohammed Khair & Abdel Gaffar‬‬
‫‪Elhag Said‬‬

‫‪321‬‬ ‫‪Correlation of Penetration Depth with Body Mass Index for‬‬ ‫‪Mohana Faroug Saeed Attia‬‬
‫‪.Pregnant and Non Pregnant Women‬‬

‫‪332‬‬ ‫‪Determination of some Trace Elements in air samples from‬‬ ‫‪S. A.M. Nimir M.A.H. Eltayeb‬‬
‫ه‬

‫‪the work Environment of Atbara Cement Factory and‬‬

‫‪Atbara Railway Foundry‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫ه جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫المة العدد‬

‫حب‬ ‫الحمد هلل رب العالمدف ال الة العالـ للى أشرؼ المرعلدف عددنا محمد للى أ ل‬
‫أجمعدف أما بعد‪ .‬دحمؿ العدد الثامف لمجلة جامعة دنقال بدف طدار لدداً مف األ راؽ العلمدة لنخبة مف‬
‫ألضاء دئة الردردس مف داخؿ الجامعة مف بعض الجامعات ال طندة المخرلفة باإلضافة إلى ثالث‬
‫أ راؽ للمدة ألعارذة أجالء مف د لة اإلمارات العربدة المرحدة جمه ردة م ر العربدة الجزائر الذدف‬
‫رقدم ا باؿ فخر الرزاز إدماناً منهـ بعالمدة المجلة ثقة منهـ بحداددة الرحادـ األااددمم عه لة‬
‫االر اؿ الر ا ؿ مع المهرمدف بالعملدة الرعلدمدة‪.‬‬

‫رنا لت المجلة فم العدد أعل ب الرن ع فم نشر األ راؽ لر اغ إلى القارئ امجم لة ممدزة‬
‫معرعاغة لرطفئ أردحدة االطالع د ف ملؿ ال ن ب مف نا ن د أف نطمئف اآفة الناشردف باف‬
‫أ راقهـ العلمدة ر لى الرلادة اال رماـ الحداددة فم لملدرم الرحادـ النشر‪.‬‬

‫ررقدـ دئة رحردر مجلة جامعة دنقال بالشار الرقددر للذدف اخرار ا المجلة اناشر‬
‫ؿ إلى اؿ مف شاطرنا م ـ لنت الرنقدي الطبع اما أحب‬ ‫ألفاار ـ أبحاثهـ العلمدة الشار م‬
‫أف أرقدـ بخالص الشار الرقددر ألعارذة جامعة دنقال بالمهجر الذدف اان ا خدر عفراء لالدة الدراعات‬
‫العلدا مجلة جامعة دنقال لد ر ـ الفالؿ النشط الذي انعاس إدجاباً مف خالؿ الرقددـ الرق دـ لنشاط‬
‫اعهامات الدة الدراعات العلدا اانت ثمرة جهد ـ مقر نة بردفؽ طلبات الرقددـ لندؿ الدرجات العلمدة‬
‫العلدا للع دانددف بد ؿ المهجر لةدر ـ مف جنعدات إفردقدة لربدة‪.‬‬

‫رئدس دئة الرحردر‬

‫و‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫و جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫تطبيق نمـــــوذج آلتمان (‪ )Z – score‬لمتنبؤ بالفشل المالي – بالتطبيق عمى عينة من‬
‫المصارف المدرجة بسوق الخرطوم لألوراق المالية‬

‫د‪ .‬ناهـــــــد عبد المطمـــب عثمــــــان أحمـد‬ ‫د‪ .‬بابكـــــر إبراهـــــيم الصــــــديق أحمد‬

‫األستاذ المساعد بكمـيـة االقتصاد والعموم اإلدارية‬ ‫األستاذ المشارك بكمية االقتصاد‬

‫جامعـــة دنقـــال‬ ‫جامعة السودان لمعموم والتكنموجيا‬

‫المستخمص‪:‬‬

‫دفت ال رقة إلى إبراز د ر األعالدب الحددثة للرحلدؿ المالم فم ر فدر مؤشرات مالدة رعالد‬
‫المعرثمردف فم ارخاذ ق اررارهـ االعرثماردة الى الرعرؼ للى ادفدة اعرخداـ الرحلدؿ المالم المرقدـ‬
‫(نم ذج آلرماف للرنبؤ بالفشؿ المالم لأللماؿ) فم ر فدر معل مات مفددة رعا ـ فم إمااندة رقددـ أداء‬
‫الشراات المدرجة بع ؽ األ راؽ المالدة امااندة الرنبؤ بال ضع المالم لهذر الشراات فم المعرقبؿ‪.‬‬

‫حدث رمثلت مشالة الدراعة فم لدـ اعرخداـ أعالدب الرحلدؿ المالم المرقدـ ق الد البدانات‬
‫المرااملة الم اابة لنشاطات الشراات المدرجة بع ؽ الخرط ـ لأل راؽ المالدة مما رررب للد ضعؼ‬
‫فم الشفافدة لدـ ر فر المعل مات المفددة المالئمة للمعرثمردف‪.‬‬

‫اقعدة قاـ الباحث برحلدؿ الق ائـ المالدة لعدنة مف الم ارؼ المدرجة‬ ‫ؿ إلى نرائ‬ ‫لل‬
‫بع ؽ الخرط ـ لأل راؽ المالدة ذلؾ باعرخداـ أعل ب النعب المالدة نم ذج آلرماف للرنبؤ بالفشؿ‬
‫المالم لأللماؿ‪.‬‬

‫ؿ إلدها أف اعرخداـ األعالدب الحددثة للرحلدؿ المالم فم رق دـ أداء‬ ‫مف أ ـ النرائ المر‬
‫الم ارؼ المدرجة بع ؽ الخرط ـ لأل راؽ المالدة دعالد فم ر فدر معل مات مفددة مالئمة رماف مف‬
‫رحددد القدمة الحقدقدة لألعهـ المدرجة مما دزدد فم افاءة ع ؽ األ راؽ المالدة‪.‬‬

‫دات الدراعة ضر رة الرعرؼ للى األعالدب الحددثة للرحلدؿ المالم اعرخدامها‬ ‫مف أ ـ ر‬
‫فم رقددـ أداء الشراات المدرجة بالع ؽ‪.‬‬
‫‪848‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 248‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫‪Abstract‬‬
‫‪The objective of this research is to highlight the role of the modern‬‬
‫‪financial analysis techniques in supporting investors in their investment‬‬
‫‪decisions and to explore how the to use of Financial analysis in improving the‬‬
‫‪efficiency of the stock exchange.‬‬
‫‪The problem of the research can be summarized as the lack of appropriate‬‬
‫& ‪financial analysis techniques used as well as non-availability of integrated‬‬
‫‪updated databases about the listed companies so as to enable financial‬‬
‫‪analysis to carry out the advanced financial analysis techniques and‬‬
‫‪consequently resulting in very wide discrepancies & distortions. In order to‬‬
‫‪reached the results, the researcher analyses the financial statement for some‬‬
‫‪banks using the simple financial analysis & the Altman model.‬‬
‫‪The most important result is that the application of advanced financial‬‬
‫& ‪analysis technique improves the level of transparency & provides relevant‬‬
‫‪useful information for the investors.‬‬

‫المقدمة‪:‬‬

‫ُدعد م ض ع الرحلدؿ المالم مف الراائز األعاعدة الرخاذ الق اررات االعرثماردة ررزادد أ مدة‬
‫د رر باعرمرار بالربارر عدلة للمدة ربحث فم معالجة البدانات المالدة للمشر لات المخرلفة بهدؼ‬
‫رقددـ معل مات ذات معنى داللة للمدة فم رقددـ أداء المشر لات األمر الذي جعؿ الرحلدؿ المالم‬
‫محؿ ا رماـ العددد مف الباحثدف الدارعدف فم مجاؿ االقر اد الماؿ اافة األطراؼ المهرمة‬
‫ؿ للى مؤشرات ر ضي ال ضع المالم للشراات المشر لات ارجا ارها المعرقبلدة فم ال قت‬ ‫بالح‬
‫الحالم مع ر ج االقر اد الد لم نح خ خ ة القطاع العاـ ظه ر الع لمة الرم رهدؼ إلى إلةاء‬
‫الحد د االقر اددة بدف الد ؿ رح دؿ العالـ إلى ع ؽ لربادؿ العلع الخدمات بدف مخرلؼ الد ؿ‬
‫باإلضافة إلى رعاظـ ارعاع د ر أع اؽ األ راؽ المالدة ما رقدم مف خدمات لألطراؼ المخرلفة‬
‫المرعاملة فدها رعدد رن ع لألد ات المردا لة بها اؿ ذلؾ أدى رزادد اال رماـ بالرحلدؿ المالم بالربارر‬
‫أفضؿ ال عائؿ المعرخدمة لرقددـ دالالت مؤشرات مالدة لف أداء المشر لات المخرلفة رعالد‬
‫المرعاملدف فم أع اؽ األ راؽ المالدة للى ارخاذ ق اررارهـ االعرثماردة بدرادة فعالدة لالدة‪.‬‬
‫‪849‬‬

‫لقد رط رت أعالدب أد ات الرحلدؿ المالم نردجة لرط رات الظر ؼ االقر اددة الران ل جدة‬
‫فلـ دعد دعرمد الرحلدؿ المالم للى أعل ب النعب المالدة غدر ا مف األعالدب الرقلدددة بؿ ظهرت‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 249‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫مف أ ـ ذر األعالدب‬ ‫نالؾ أعالدب حددثة أاثر قدرة للى الرنبؤ باالرجا ات المعرقبلدة للمشر لات‬
‫نم ذج آلرماف للرنبؤ بالفشؿ المالم لأللماؿ‪.‬‬

‫لذلؾ جاءت ذر الدراعة للرعرؼ للى ذا األعل ب امااندة رطبدق للى لدنة فم الم ارؼ‬
‫المدرجة بع ؽ الخرط ـ لأل راؽ المالدة حرى رماف األطراؼ المخرلفة المهرمة برقددـ أداء المشر لات‬
‫لالعرفادة من فم ررشدد ق اررارهـ االقر اددة‪.‬‬

‫مشكمة الدراسة‪:‬‬

‫رمثلت مشالة الدراعة فم لدـ اعرخداـ أعالدب الرحلدؿ المالم المرقدـ (نم ذج آلرماف للرنبؤ‬
‫ق الد البدانات المرااملة الم اابة لنشاطات الم ارؼ المدرجة بع ؽ‬ ‫بالفشؿ المالم لأللماؿ)‬
‫الخرط ـ لأل راؽ المالدة مما رررب للد ضعؼ فم الشفافدة لدـ ر فر المعل مات المفددة المالئمة‬
‫للمعرخدمدف‪.‬‬

‫أهمية الدراسة‪:‬‬

‫رهرـ ذر الدراعة برطبدؽ نم ذج آلرماف للرنبؤ بالفشؿ المالم لأللماؿ بالربارر مف األعالدب‬
‫الحددثة للرحلدؿ المالم الرم رلعب د اًر مهماً فم ر فدر المعل مات المالئمة الضر ردة ألع اؽ األ راؽ‬
‫المالدة مف ثـ زدادة افاءرها أثر ذلؾ للى ر جد حراة االدخار االعرثمار نح المشر لات األاثر‬
‫ربحدة اعرق ار اًر للمعرثمردف االقر اد الق مم‪.‬‬

‫أهداف الدراسة‪:‬‬

‫رهدؼ الدراعة إلى اآلرم‪-:‬‬

‫‪ -1‬الرعرؼ للى األعالدب الحددثة للرحلدؿ المالم ادفدة اعرخدامها لر فدر مؤشرات مالدة رعالد‬
‫المعرثمردف فم ارخاذ ق اررارهـ المخرلفة‪.‬‬
‫‪ -2‬رعلدط الض ء للى أف لملدة الرحلدؿ المالم دجب أف ررـ ب اعطة خبراء مالددف حرى را ف‬
‫ذر المعل مات دلدؿ ق ي لألطراؼ المخرلفة المرعاملة مع ع ؽ األ راؽ المالدة لاللرماد‬
‫‪852‬‬

‫للدها فم ارخاذ ق اررارهـ المخرلفة‪.‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 250‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫فرضية الدراسة‪:‬‬

‫حة الفرضدة الرالدة‪-:‬‬ ‫لرحقدؽ رلؾ األ داؼ دععى الباحث إلى اخربار‬

‫اعرخداـ الرحلدؿ المالم باألعالدب الحددثة المرقدمة لرقددـ األداء المالم للشراات المدرجة بع ؽ‬
‫األ راؽ المالدة دؤدي إلى زدادة معر ى الشفافدة بالع ؽ‪.‬‬

‫منهج الدراسة‪:‬‬

‫الراردخم المنه‬ ‫االعرقرائم المنه‬ ‫االعرنباطم المنه‬ ‫اربع الباحث اؿ مف المنه‬

‫فم الرحلدلم‪.‬‬ ‫ال‬

‫أدوات الدراسة‪:‬‬

‫البدانات األ لدة‪ :‬مف خالؿ المقابلة الشخ دة الرحلدؿ المالم للق ائـ المالدة للم ارؼ المخرارة‪.‬‬

‫البدانات الثان دة‪ :‬مف خالؿ الرقاردر البدانات المر فرة فم الارب المراجع الرعائؿ العلمدة‪.‬‬

‫حدود الدراسة‪:‬‬

‫الحد د الزماندة‪ :‬الفررة مف العاـ ‪2002‬ـ – ‪ 2004‬ـ‬

‫الحد د المااندة‪ :‬البنؾ اإلعالمم الع دانم – بنؾ أـ درماف ال طنم – بنؾ الرنمدة الرعا نم‬

‫هيكل الدراسة‪:‬‬

‫لخدمة أ داؼ الدراعة فقد رـ رقعدمها إلى‪-:‬‬

‫‪ -1‬الدراعات العابقة‪.‬‬
‫‪ -2‬اإلطار النظري للدراعة‪.‬‬
‫‪ -3‬الدراعة الرطبدقدة‪.‬‬
‫‪852‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 251‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫أ الً‪ :‬الدراعات العابقة‬

‫‪ /1‬محمد عبد الحميد محمود (‪2001‬م)‪:‬‬

‫رنا لت دراعة (محمد لبد الحمدد محم د ‪2001‬ـ) رطبدؽ أعالدب النعب المالدة فم‬
‫الم ارؼ الع داندة حدث رمثلت مشالة الدراعة فم ضعؼ الرحلدؿ المالم الردنم فم معر ى الرقابة‬
‫المالدة الشئ الذي أدى إلى االنخفاض فم معدالت الربحدة الرم رعربر الحافز األ ؿ لدى الم دلدف‬
‫المعا مدف لالعرمرار فم الرعامؿ مع البنؾ‪.‬‬

‫لت الدراعة إلى النرائ الرالدة‪-:‬‬ ‫قد ر‬

‫رة اععة‪.‬‬ ‫‪ -1‬رعرخدـ النعب المالدة فم الم ارؼ المخرارة ب‬

‫‪ -2‬دعرفاد مف النعب المالدة فم لملدات الرخطدط الرقابة المالدة فم الم ارؼ المخرارة‪.‬‬
‫‪ -3‬بالرغـ مف معالدة أعل ب الرحلدؿ المالم بالنعب المالدة للرخطدط المالم إال أن غدر اافم‬
‫ذلؾ اللرمادر للى بدانات الق ائـ المالدة العن دة الرم رُعد فم خطة معدنة‪.‬‬
‫‪ -4‬ر جد بعض ال ع بات ر اج رطبدؽ النعب المالدة فم الم ارؼ المخرارة‪.‬‬
‫ررفؽ الدراعة الحالدة مع الدراعة العابقة فم أ مدة رطبدؽ أعل ب الرحلدؿ المالم باعرخداـ النعب‬
‫المالدة لرقددـ أداء الم ارؼ إال أف الدراعة العابقة ا رمت برطبدؽ النعب المالدة البعدطة بدنما‬
‫الدراعة الحالدة ا رمت باألعالدب الحددثة المرقدمة فم قداس أداء الشراات‪.‬‬

‫‪ /2‬محمد محمود أحمد ربايعة (‪2003‬م)‪-:‬‬

‫رنا لت دراعة (محمد محم د أحمد ربادعة ‪2003‬ـ) اعرخداـ الرحلدؿ المالم للرنبؤ برعثر‬
‫قد رمثلت مشالة الدراعة فم ر ازدد لدد الشراات المرعثرة فم‬ ‫الشراات المعا مة العامة األردندة‬
‫الشراات المعا مة العامة األردندة خا ة منذ بدادة لاـ ‪1990‬ـ حرى ‪1999‬ـ‪ .‬رراز ذا الرعثر‬
‫بشاؿ خاص فم قطالم ال نالة الخدمات مما حدى بالباحث إلى دراعة ذر الظا رة فم ذدف‬
‫القطالدف‪.‬‬

‫قد أثبرت نرائ الدراعة أف النم ذج الذي رـ رط درر دمان الرمدز بدقة بدف الشراات المرعثرة‬
‫‪858‬‬

‫الناجحة ع اء بالنعبة للشراات فم قطاع ال نالة مرفرداً أ قطاع الخدمات مرفرداً أ قطالم‬
‫ال نالة الخدمات مجرمعدف‪.‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 252‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫درفؽ الباحث مع الدراعة العابقة فم جانب رطبدؽ األعالدب الحددثة للرنبؤ برعثر الشراات‬
‫دخرلؼ معها فم جانب الرطبدؽ الذي أجرى للى قطاع الم ارؼ‪.‬‬

‫ثانداً‪ :‬اإلطار النظري للدراعة‬

‫تحميل المكونات (مقاييس المعمومات)‪:‬‬

‫ػ رة مطػ رة مػػف الرحلدػػؿ ال أرعػػم للقػ ائـ المالدػػة لانػ دمرػػاز لنػ بعػػمة‬ ‫رحلدػػؿ الما نػػات ػ‬
‫الددنامدادػػة الرػػم رجعلػ أداة مػػف أد ات الرنبػػؤ بحػػاالت الفشػػؿ أ اإلفػػالس فػم المنشػ ة المالدػػة مػػع أف‬
‫إذ‬ ‫باإلمااف رطبدق للى جمدع الق ائـ المالدػة إال أف المدزاندػة العم مدػة ػم األاثػر مج ػػاالً العػرخدام‬
‫أثبرت معظـ الدراعات الرطبدقدة الرم أجردت للد للى فعالدة اضحة فم ر فدر مؤشرات امدة مناعبة‬
‫دعبػر لػف ػذر المؤشػرات فػم‬ ‫لرقددـ قدرة المنش ة للى ال فاء بالرزامارها فم األجلدف الق ػدر الط دػؿ‬
‫شػػاؿ (مقػػاددس للمعل مػػات) دػػرـ بم جبهػػا رقدػػدـ ارجا ػػات لنا ػػر القائمػػة ذلػػؾ مػػف از درػػدف قدمرهػػا‬
‫النعبدة مف از دة خا دة ثبارها للى مدار الفررة الزمندة مف از دة أخرى‪( )1(.‬محمد مطػر ‪2000‬ـ‬
‫ص ص ‪.)80 – 79‬‬

‫رخرلؼ طردقة اعرخداـ ذا األعل ب مف أعالدب الرحلدؿ المالم حعب أغراض معرخدـ‬
‫البدانات المالدة المنش رة فمثال إذا ااف غرض رقددـ عد لة المنش ة فم األجؿ الق در دا ف الرحلدؿ‬
‫ـ المردا لة أما إذا ااف‬ ‫ؿ المردا لة الخ‬ ‫حدنئذ جزئداً فقط فدشمؿ مفردات االً مف بابم األ‬
‫دالها المالم لرقددـ قدررها للى ال فاء بالرزامارها ط دلة األجؿ حدنئذ‬ ‫غرض رقددـ مالءة المنش ة أ‬
‫ـ لرا ف ح دلة الرحلدؿ حدنئذ‬ ‫ؿ الخ‬ ‫دربع أعل ب الرحلدؿ المالم الشامؿ لمفردات جمدع األ‬
‫قداس معل مات المدزاندة‪( )2(.‬محمد مطر ‪2000‬ـ ص ‪)80‬‬

‫نماذج التنبؤ بالفشل المالي لممشروعات‪:‬‬

‫نشط الباحث ف فم ال الدات المرحدة منذ بدادة العردنات فم إجراء الدراعات الهادفة إلى رحددد‬
‫ذلؾ برشجدع مف المعهد‬ ‫المؤشرات الرم دماف االعررشاد بها فم الرنبؤ باحرماالت الفشؿ المالم‬
‫دئة ردا ؿ األ راؽ المالدة (‪ )SEC‬ذلؾ لحعـ الجداؿ‬ ‫األمردام للمحاعبدف القان نددف (‪)AICPA‬‬
‫‪852‬‬

‫الذي احردـ حدنئذ ح ؿ مدى معئ لدة مدقؽ الحعابات لف ح ادث إفالس الشراات الرم أخذت ررزادد‬
‫قد ااف (‪ )Beaver 1966‬أ ؿ باحث أرخذ‬ ‫ملحقة أض ار اًر ابدرة بالمعا مدف المقرضدف غدر ـ‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 253‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫اآلخر‬ ‫دراعة فم ذا المجاؿ فبنم نم ذجاً للرنبؤ برعثر الشراات ثـ ربع (‪ )Altman 1968‬فبنم‬
‫فم ذلؾ نم ذج الخاص الذي شاع اعرخدام فدما بعد رحت معمى (‪ )Z – Score‬قد بنم اؿ‬
‫منهما نم ذج الخاص للى مجم لة مف النعب المالدة المرابة المرربطة ضمف عالعؿ زمندة دمرد‬
‫أفقها الزمنم للى مدار لدة فررات محاعبدة لدشاؿ منها نم ذجاً إح ائداً دضفم للى رلؾ النعب‬
‫الحة للرنبؤ بالفشؿ المالم للشراات‪( )1(.‬محمد مطر ‪2000‬ـ‬ ‫عمة الددنامدادة بقدر دجعلها أداة‬
‫ص ص ‪)365 – 364‬‬

‫منذ ذلؾ الحدف حرى ل رنا الحالم ععى الاثدر مف الباحثدف إلى رط در نماذج جدددة‬
‫المربعة فم‬ ‫مف ثـ رط در القدرة الرنبؤدة لها ذلؾ ع اء مف جهة رحددث األعالدب المنا‬ ‫للرنبؤ‬
‫ذلؾ باإلضافة إلى رحددد قداس األ زاف النعبدة لاؿ‬ ‫بنائها أ مف جهة المرةدرات الرم ررا ف منها‬
‫مرةدر مف رلؾ الرم دشمل النم ذج‪.‬‬

‫مف جانب آخر بعد أف اانت النعب المالدة المعرخدمة فم بناء النم ذج م مف قبؿ رلؾ‬
‫الرقلدددة المعرخل ة مف الق ائـ المالدة المعدة فقاً ألعاس االعرحقاؽ جمع البعض فم بناء ذر‬
‫لـ در قؼ‬ ‫النماذج فدما بدف رلؾ النعب النعب األخرى المعرخل ة مف قائمة الردفقات النقددة‬
‫الرط ر الحادث فم بناء رلؾ النماذج للى ن ع النعب المالدة المعرخدمة فم بنائها بؿ امرد أدضاً إلى‬
‫طبدعة المرةدرات الرم رشاؿ منها ذر النماذج اذلؾ األعالدب المربعة فم بنائها‪.‬‬

‫دعرعرض الباحث فدما دلم بعض النماذج الرم قاـ ببنائها الباحثدف ألغراض الرنبؤ بالفشؿ‬
‫المالم للشراات مف أ ـ ذر النماذج‪( )2(:‬محمد مطر ‪2000‬ـ ص ص ‪)371 – 360‬‬

‫‪ -1‬نموذج (‪:)Altman 1968‬‬

‫دق ـ ذا النم ذج للى خمس مرةدرات معرقلة دمثؿ اؿ منها نعبة مالدة مف النعب المرعارؼ‬
‫للدها مرةدر رابع (‪ )Z‬قد ضع اعراماالً لنم ذج ااف ‪ Altman‬قد ضع لاـ ‪1968‬ـ دعبر لف‬
‫رة رداضدة اما دلم‪:‬‬ ‫ذا النم ذج فم‬

‫‪Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1X5‬‬

‫‪854‬‬

‫ذلؾ حدث‪:‬‬

‫(درجة العد لة)‬ ‫افم رأس الماؿ‬ ‫‪= X1‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 254‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫ؿ‬ ‫مجم ع األ‬

‫(نعبة ررربط بعداعة اإلدارة فم ر زدع األرباح)‬ ‫‪ = X2‬ر دد األرباح المحرجزة فم المدزاندة‬

‫ؿ‬ ‫مجم ع األ‬

‫(نعبة ربحدة)‬ ‫‪ = X3‬ربي الرشةدؿ قبؿ الف ائد الضرائب‬

‫ؿ‬ ‫مجم ع األ‬

‫(نعبة رفع مالم)‬ ‫‪ = X4‬القدمة الع قدة لرأس الماؿ‬

‫مجم ع المطل بات‬

‫(نعبة نشاط)‬ ‫المبدعات‬ ‫‪= X5‬‬

‫ؿ‬ ‫مجم ع األ‬

‫‪ = Z‬دلدؿ أ مؤشر االعرم ارردة‬

‫بم جب ذا النم ذج ر نؼ المنشآت محؿ الدراعة فم ثالث فئات ذلؾ حعب قدررها للى‬
‫االعرمرار بم جب نقطة قطع (‪ )Z‬قدر ا ‪ 2.99‬اما دلم‪-:‬‬

‫أ‪ -‬فئة الشراات الناجحة أ القادرة للى االعرمرار ذلؾ إذا اانت قدمة (‪ )Z‬فدها ‪ 2.99‬أابر‪.‬‬
‫ب‪ -‬فئة الشراات الفاشلة أي الرم دحرمؿ إفالعها ذلؾ إذا اانت قدمة (‪ )Z‬فدها رقؿ لف‬
‫‪.1.81‬‬

‫أ‪ -‬فئة الشراات الرم د عب رحددد ضعها بالرالم رخضع لدراعة رف دلدة ذلؾ لندما‬
‫را ف قدمة (‪ )Z‬أابر مف ‪ 1.81‬أقؿ مف ‪ 2.99‬أي حدث (‪ )1.81 > Z > 2.99‬ذا‬
‫قد أثبرت الحاالت الرم رـ فدها رطبدؽ ذا النم ذج أف قدرر للى الرنبؤ بح ادث‬
‫اإلفالس اانت فم حد د ‪ %82‬قبؿ عنة مف رحقدؽ اقعة اإلفالس بنعبة ‪ %58‬قبؿ‬
‫عنردف مف ق لها‪.‬‬
‫‪855‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 255‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫‪ -2‬نموذج ‪:Kida 1891‬‬

‫رر‬ ‫بنم ذا النم ذج أدضاً للى خمس نعب مالدة رئدعدة لدرخذ فم‬ ‫لقد‬
‫الرداضدة الشاؿ الرالم‪:‬‬

‫‪Z = 1.042X1 + 0.42X2 + 0.461X3 + 0.463X4 + 0.271X5‬‬

‫ذلؾ حدث‪:‬‬

‫(نعبة ربحدة)‬ ‫افم الربي بعد الضردبة‬ ‫‪= X1‬‬

‫ؿ‬ ‫جملة األ‬

‫(نعبة رفع لالم)‬ ‫‪ = X2‬جملة حق ؽ المعا مدف‬

‫جملة المطل بات‬

‫(نعبة عد لة)‬ ‫‪ = X3‬األ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ؿ العائلة‬

‫المطل بات المردا لة‬

‫(نعبة نشاط)‬ ‫‪ = X4‬المبدع ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػػات‬

‫ؿ‬ ‫جملة األ‬

‫ؿ)‬ ‫(ر ازف األ‬ ‫‪ = X5‬النقػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػػددة‬

‫ؿ‬ ‫جملة األ‬

‫قد أثبت ذا‬ ‫(‪ )Z‬رعربر احرماالت الفشؿ مررفعة حعب ذا النم ذج لندما را ف قدمة (‪ )Z‬عالبة‬
‫النم ذج قدرة رنبؤدة بح ادث اإلفالس ‪ %90‬قبؿ عنة مف حد ث اقعة اإلفالس‪.‬‬

‫‪ -3‬نم ذج ‪:Booth 1983‬‬

‫‪856‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 256‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫أجردت الدراعة الرم اشرؽ منها الباحث نم ذج الخاص فم بردطاندا قد مزج ذا الباحث بدف‬
‫ذلؾ‬ ‫أعل بدف فم الرحلدؿ المالم ما‪ :‬النعب المالدة رحلدؿ الما نات القائـ للى مقاددس المعل مات‬
‫ما حعف مف القدرة الرنبؤدة للنم ذج لر ؿ إلى ح الم ‪ %95‬قبؿ عنة مف حد ث اقعة اإلفالس‪.‬‬

‫‪ -4‬نم ذج ‪:Campisi and Trotman 1985‬‬

‫بندت الدراعة الرم اشرؽ منها النم ذج أدضاً للى الشراات البردطاندة قد اعرخدمت فم‬
‫اشرقاق خمس نعب مالدة أعاعدة م‪:‬‬

‫(نعبة ربحدة)‬ ‫‪ = X1‬ربي الرشةدؿ قبؿ الف ائد الضردبة‬

‫جملة حق ؽ المعا مدف‬

‫(نعبة ربحدة)‬ ‫افم ربي الرشةدؿ قبؿ الضردبة‬ ‫‪= X2‬‬

‫ؿ الملم عة‬ ‫األ‬

‫(نعبة العد لة)‬ ‫‪ = X3‬األ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ؿ المردا لة‬

‫المطل بات المردا لة‬

‫(نعبة العد لة)‬ ‫ؿ الع ػ ػ ػ ػ ػ ػػائلة‬ ‫‪ = X4‬األ‬

‫المطل بات المردا لة‬

‫(نعبة رفع مالم)‬ ‫جملة المطلػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ بات‬ ‫‪= X5‬‬

‫جملة حق ؽ المعا مدف‬

‫قد أثبت ذا النم ذج قدرة رنبؤدة فم حد ث اقعة اإلفالس بنعبة ‪.%73‬‬

‫‪ -5‬نم ذج ‪:Argent 1976‬‬

‫‪857‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 257‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫دجمع ذا النم ذج الذي دعرؼ فم لالـ األلماؿ رحت معمى أعل ب (‪ )A – Score‬بدف‬
‫دعرمد معاددر مخرلفة لرقددـ حالة الشراة المقررضة‬ ‫أعل ب الرحلدؿ المالم أعل ب رحلدؿ المخاطر‬
‫فدة) اف ااف دعطم للثاندة زناً أابر‪.‬‬ ‫رجمع بدف المؤشرات المالدة المؤشرات الن لدة (ال‬

‫حعب ذا النم ذج رمر الشراة الفاشلة لادة بالمراحؿ الرالدة‪-:‬‬

‫‪ -1‬حد ث العد ب الرم رق د إلى‪:‬‬

‫‪ -2‬حد ث األخطاء الرم درررب للدها ظه ر‪:‬‬
‫‪ -3‬ألراض الفشؿ الرم باعرفحالها رؤدي إلى حد ث‪:‬‬
‫‪ -4‬الفشؿ الفعلم ممثالً بالر فدة أ باإلفالس‪.‬‬
‫فم مجاؿ الرطبدؽ الفعلم لهذا النم ذج رعطى اؿ مرحلة مف المراحؿ الثالث األ لى المؤددة إلى‬
‫الفشؿ لالمة ررناعب مع زنها النعبم المحدد فم النم ذج اما دلم‪-:‬‬

‫‪43‬‬ ‫‪ -1‬العد ب زنها النعبم‬

‫‪ -2‬األخطاء زنها النعبم ‪45‬‬
‫‪ -3‬األلراض زنها النعبم ‪12‬‬
‫لاؿ لن ر مف العنا ر الثالث العابقة مجم لة ‪ Argenti‬قد اقررح مف المؤشرات‬
‫الرف دلدة ثـ ضع معدا اًر العرخداـ النم ذج فم رقددـ حالة الشراة المفررضة فم مجاؿ‬
‫الدراعة ذلؾ فقاً للمقداس الرالم‪-:‬‬

‫‪ -1‬دا ف احرماؿ الفشؿ ضئدالً إذا ااف مجم ع العالمات دقؿ لف (‪.)18‬‬
‫‪ -2‬دا ف احرماؿ معق ؿ للفشؿ إذا ااف مجم ع العالمات أابر مف (‪ )18‬أقؿ مف (‪)35‬‬
‫‪ -3‬دا ف احرماؿ الفشؿ ق داً إذا ااف مجم ع العالمات (‪ )35‬أاثر‪.‬‬

‫ثالثاً‪ :‬الدراعة الرطبدقدة‪.‬‬

‫‪ /1‬نبذة تعريفية عن المصارف محل الدراسة‪:‬‬

‫‪858‬‬

‫أ‪ -‬بنك التنمية التعاوني اإلسالمي‪( :‬التقرير السنوي لمعام ‪2004‬م)‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 258‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫أ ؿ بنؾ قطاع لاـ دطبؽ فم معامالر الشردعة اإلعالمدة أنشئ بقان ف خاص فم ‪/11‬د ند‬
‫‪1981‬ـ باشر ألمال الم رفدة فم ‪/13‬د ند ‪1983‬ـ ح ّ ؿ إلى شراة معا مة لامة فم‬
‫‪/24‬مارس ‪2001‬ـ حعب قان ف الشراات لعاـ ‪1925‬ـ برأس ماؿ قدرر ثالثة ملدار ددنار ع دانم‪.‬‬

‫النشاط الرئيسي لمبنك‪:‬‬

‫‪ -‬دلـ القطاع الرعا نم رط رر‪.‬‬

‫‪ -‬ممارعة اافة األنشطة الم رفدة‪.‬‬
‫‪ -‬رشجدع االدخار بدف الم اطندف باألخص الجمعدات الرعا ندة‪.‬‬
‫‪ -‬العمؿ للى دلـ رط در رنعدؽ الرعامؿ المالم الرجاري بدف الع داف الجهات األخرى‪.‬‬
‫دباشر البنؾ ألمال مف خالؿ مرازر الرئدعم بالخرط ـ فر ل المنرشرة فم الدات الع داف‬
‫المخرلفة البالغ لدد ا (‪ )30‬فرلاً منها (‪ )9‬فر ع ب الدة الخرط ـ‪.‬‬

‫ب‪ /‬بنك أم درمان الوطني‪( :‬التقرير السنوي والبيانات المالية لمعام ‪2003‬م)‬

‫ر عس بنؾ أـ درماف ال طنم فم الثالث لشر مف أغعطس مف العاـ ‪1993‬ـ لخدمة‬

‫ذلؾ بمشاراة اؿ مف المؤععة‬ ‫األغراض الم رفدة االعرثماردة فقاً ألحااـ الشردعة اإلعالمدة‬
‫الرعا ندة منظمة الشهدد شراة شدااف للر مدف الادة الر مدف شراة ارري للطبالة النشر‬
‫ال ند ؽ الق مم للمعاشات‪.‬‬

‫ة افرع‬ ‫للبنؾ رععة لشر فرلاً منرشرة للى نطاؽ العا مة ال الدات منها فر ع مرخ‬
‫فرع ن افذ بنت خ دلد بالخرط ـ أـ درماف العجانة‬ ‫ال نالات ال ةدرة للحرفددف المهنددف‬
‫بانرد لخدمة إنراج‬ ‫ة فم خدمات المرأة باإلضافة إلى فرع جلد‬ ‫م مرخ‬ ‫المقرف‬
‫نالة البرر ؿ الع دانم فر ع المنطقة الحرة ب ررع داف لخدمات ال ادر ال ارد‪.‬‬

‫دمرلؾ البنؾ الشراات الرالدة‪-:‬‬

‫‪ -1‬شركة النصر لإلسكان والتشييد المحدودة‪ :‬رعمؿ فم مجاؿ الرشددد المقا الت الطرؽ‬
‫الجع ر اعردراد رجارة م اد البناء‪.‬‬
‫‪859‬‬

‫‪ -2‬شركة الخرطوم لمتجارة والمالحة‪ :‬رعمؿ فم مجاؿ االعردراد الر ددر الرجارة العامة‪.‬‬
‫‪ -3‬شركة أمسيسكو‪ :‬رعمؿ فم مجاؿ خدمات ال ادر النقؿ الرخزدف‪.‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 259‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫أهداف البنك‪:‬‬

‫‪ -1‬حشد الجه د قب ؿ مدخرات الجمه ر فم جمدع أنحاء الدات محافظات الع داف بةرض‬
‫إلادة ر ظدفها بما دعد بالنفع للى أ حابها للى االقر اد ال طنم الع دانم‪.‬‬
‫‪ -2‬رجمدع قب ؿ مدخرات األفراد العاملدف بالخارج‪.‬‬
‫‪ -3‬جذب رحفدز قب ؿ حعابات االعرثمار بالعمالت المحلدة األجنبدة‪.‬‬
‫‪ -4‬إنشاء فر ع فم اؿ الدات محافظات الع داف بةرض المعا مة فم رحقدؽ العدالة‬
‫االجرمالدة الرنمدة المر ازنة‪.‬‬
‫‪ -5‬إنشاء شراات خا ة أ المعا مة فم إنشاء شراات مع الةدر لخدمة أ داف ‪.‬‬
‫‪ -6‬رم دؿ مشر لات الرنمدة االقر اددة مثؿ الزرالة النقؿ ال نالة الرعددف قطاع الرعا ف‬
‫الحرفددف المهنددف‪.‬‬

‫ج‪ /‬البنك اإلسالمي السوداني‪( :‬التقرير السنوي لمعام ‪2004‬م)‬

‫نش ت فارة البنؾ اإلعالمم الع دانم دلماً للنهضة االقر اددة الرم رعرهدؼ ر حدي معار‬
‫المجرمع الع دانم لبر مفه ـ شامؿ لإلعالـ مف أجؿ رحردر االقر اد الع دانم مف الربا امرثاالً لق ل‬
‫دؽ اهلل العظدـ‪.‬‬ ‫رعالى ‪ ‬دا أدها الذدف آمن ا ذر ا ما بقم مف الربا إف انرـ مؤمندف‪‬‬

‫رـ رعجدؿ البنؾ اإلعالمم الع دانم اشراة معا مة لامة ذات معئ لدة محد دة بالخرط ـ‬
‫فم ‪/15‬ماد ‪1983‬ـ مارس ألمال‬ ‫فم مارس ‪1982‬ـ بم جب قان ف الشراات لعنة ‪1925‬ـ‬
‫امؤععة م رفدة إعالمدة رهدؼ إلى م از لة األلماؿ الم رفدة االررقاء بها معا مة فم خدمة‬
‫فؽ المبادئ األ داؼ الرم أرعرها الشردعة اإلعالمدة لبل رة ذر اإلعهامات ااف‬ ‫المجرمع رنمدر‬
‫البد للبنؾ اإلعالمم الع دانم مف ر عدع مجاالت الرطبدقات اإلعالمدة فم االقر اد ال طنم ثـ‬
‫م‪-:‬‬ ‫رحقدؽ ذلؾ بر عدس أربع شراات رعمؿ فم مخرلؼ المجاالت‬

‫‪ -1‬الشراة الع داندة لإلعااف المقا الت المحد دة‪.‬‬

‫‪ -2‬شراة العالمة للر مدف‪.‬‬
‫‪862‬‬

‫‪ -3‬الشراة اإلعالمدة الع داندة للرجارة االعرثمار‪.‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 260‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫أما بالنعبة لمجاؿ العمؿ الم رفم فالبنؾ اإلعالمم الع دانم دقدـ الخدمات الم رفدة المالئمة‬
‫لف طردؽ أربعدف فرلاً منرشرة فم مخرلؼ الم اقع بالع داف منها أحد لشر فرلاً بالعا مة‬
‫رععة لشر ف فرلاً بال الدات المخرلفة‪.‬‬

‫دؽ الرعامؿ حعب أعس الشردعة اإلعالمدة فإف للبنؾ دئة رقابة شرلدة رق ـ‬ ‫لضماف‬
‫بالرقابة الشرلدة مف خالؿ فرؽ الرفردش ررفع رقاردر ا مباشرة لمجلس اإلدارة اإلدارة الرنفدذدة‪.‬‬

‫‪ /2‬تطبيق نموذج آلتمان (‪ )Z – Score‬لمتنبؤ بالفشل المالي لألعمال عمى عينة من المصارف‬
‫المدرجة بسوق الخرطوم لألوراق المالية‪:‬‬

‫دعربر نم ذج آلرماف مف أاثر نماذج الرنبؤ بالفشؿ المالم شد لاً دماف الرعبدر لن رداضداً‬
‫بالمعادلة اآلردة‪-:‬‬

‫‪Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1X5‬‬

‫حدث أف‪:‬‬

‫افم رأس الماؿ العامؿ‬ ‫‪= X1‬‬

‫ؿ‬ ‫إجمالم األ‬

‫‪ = X2‬ر دد األرباح المحرجزة خالؿ العاـ‬

‫ؿ‬ ‫إجمالم األ‬

‫‪ = X3‬األرباح قبؿ الزااة الضرائب‬

‫ؿ‬ ‫إجمالم األ‬

‫‪ = X4‬القدمة الع قدة لألعهـ‪/‬القدمة الدفرردة لرأس الماؿ المقررض‬

‫المبدعات‬ ‫‪= X5‬‬

‫‪862‬‬

‫ؿ‬ ‫إجمالم األ‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 261‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫‪ = Z‬دعربر مؤشر الفشؿ‬

‫نؼ آلرماف الشراات إلى ثالث مجم لات حعب قدمة (‪:)Z‬‬ ‫قد‬

‫أاثر احرماالً للفشؿ أ الععر المالم‬ ‫أقؿ مف ‪1.8‬‬

‫مدى لادي‬ ‫‪1.8 – 2.99‬‬

‫أقؿ احرماالً للفشؿ المالم‬ ‫أاثر مف ‪3‬‬

‫فدما دلم النعب المالدة الرم ع ؼ درـ اعرخدامها فم نم ذج آلرماف (‪:)Z – Sore‬‬

‫ؿ‪:‬‬ ‫افم رأس الماؿ العامؿ إلى إجمالم األ‬ ‫(‪ )1‬نعبة‬

‫افم رأس الماؿ العامؿ‬

‫ؿ‬ ‫إجمالم األ‬

‫جدول رقم (‪ )1‬يوضح نسبة رأس المال العامل إلى إجمالي األصول لممصارف المختارة‬

‫لمفترة من ‪2002‬م – ‪2004‬م‬

‫مر عط النعبة‬ ‫‪2004‬ـ‬ ‫‪2003‬ـ‬ ‫‪2002‬ـ‬ ‫اعـ الم رؼ‬

‫‪0.74‬‬ ‫‪0.74‬‬ ‫‪0.73‬‬ ‫‪0.74‬‬ ‫بنؾ الرنمدة الرعا نم اإلعالمم‬

‫‪0.93‬‬ ‫‪0.93‬‬ ‫‪0.92‬‬ ‫‪0.92‬‬ ‫بنؾ أمدرماف ال طنم‬

‫‪0.62‬‬ ‫‪0.68‬‬ ‫‪0.64‬‬ ‫‪0.54‬‬ ‫البنؾ اإلعالمم الع دانم‬

‫المصدر‪ :‬إعداد الباحث من التقارير السنوية لممصارف المختارة لمفترة من ‪ 2004 – 2002‬م‪.‬‬

‫مف الجد ؿ رقـ (‪ )1‬نجد أف بنؾ الرنمدة الرعا نم قد حقؽ أللى نعبة فم العاـ ‪2002‬ـ –‬
‫‪868‬‬

‫‪2004‬ـ بلةت ‪ %74‬بدنما انخفضت فم العاـ ‪ 2003‬إلى ‪.%73‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 262‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫أما بنؾ أمدرماف ال طنم فقد حقؽ نعبة ‪ %92‬فم العاـ ‪2002‬ـ – ‪2003‬ـ للى الر الم ثـ‬
‫زادت النعبة إلى ‪ %93‬فم العاـ ‪2004‬ـ مما ددؿ للى أف عد لة البنؾ لالدة رعدر بمعدؿ ثابت‪.‬‬

‫أما البنؾ اإلعالمم الع دانم فقد حقؽ نعبة ‪ %68 %64 %54‬للى الر الم خالؿ الفررة‬
‫محؿ الدراعة دالحظ أف ناؾ زدادة فم ذر النعبة مما أدى إلى اررفاع مر عط النعبة إلى ‪.%62‬‬

‫بمقارنة مر عط النعبة للبن ؾ الثالثة نجد أف بنؾ أمدرماف ال طنم قد حقؽ أللى نعبة بلةت‬
‫‪ %93‬ثـ دلد بنؾ الرنمدة الرعا نم اإلعالمم ‪ %74‬دلد البنؾ اإلعالمم الع دانم ‪.%62‬‬

‫ؿ‬ ‫(‪ )2‬نعبة ر دد األرباح المحرجزة خالؿ العاـ إلى إجمالم األ‬

‫ر دد األرباح المحرجزة خالؿ العاـ‬ ‫=‬

‫ؿ‬ ‫إجمالم األ‬

‫جدول رقم (‪ )2‬يوضح نسبة رصيد األ رباح المحتجزة خالل العام إلى إجمالي األصول لممصارف المختارة‬

‫لمفترة من ‪2002‬م – ‪2004‬م‬

‫مر عط النعبة‬ ‫‪2004‬ـ‬ ‫‪2003‬ـ‬ ‫‪2002‬ـ‬ ‫اعـ الم رؼ‬

‫‪0.003‬‬ ‫‪0.003‬‬ ‫‪0.005‬‬ ‫فر‬ ‫بنؾ الرنمدة الرعا نم اإلعالمم‬

‫‪0.008‬‬ ‫‪0.008‬‬ ‫‪0.008‬‬ ‫‪1.01‬‬ ‫بنؾ أمدرماف ال طنم‬

‫‪0.07‬‬ ‫‪0.06‬‬ ‫‪0.06‬‬ ‫‪0.08‬‬ ‫البنؾ اإلعالمم الع دانم‬

‫المصدر‪ :‬إعداد الباحث من التقارير السنوية لممصارف المختارة لمفترة من ‪ 2004 – 2002‬م‪.‬‬

‫فر‪ %‬فم العاـ ‪2002‬ـ‬ ‫مف الجد ؿ رقـ (‪ )2‬دالحظ أف بنؾ الرنمدة الرعا نم قد حقؽ نعبة‬
‫ثـ اررفعت النعبة إلى ‪ %0.5‬فم العاـ ‪2003‬ـ ثـ انخفضت مرة أخرى فم العاـ ‪2004‬ـ إلى ‪%0.3‬‬
‫ذا دعنم أف اإلدارة ال رحرفظ بر دد ابدر مف األرباح بؿ رق ـ بر زدع معظـ األرباح‪.‬‬
‫‪862‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 263‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫أما بنؾ أـ درماف ال طنم فقد حقؽ أللى نعبة فم العاـ ‪2002‬ـ حدث بلةت ‪ %1‬ثـ‬
‫انخفضت النعبة إلى ‪ %0.08‬فم العاـ ‪2003‬ـ – ‪2004‬ـ‪ .‬مما دالحظ أف نالؾ ردنم ملح ظ فم‬
‫النعبة‪.‬‬

‫بالنعبة للبنؾ اإلعالمم الع دانم فقد اانت النعبة فم العاـ ‪2002‬ـ ‪ %8‬ثـ انخفضت النعبة‬
‫إلى ‪ %6‬فم لامم ‪2003‬ـ – ‪2004‬ـ للى الر الم‪.‬‬

‫بمقارنة مر عط النعبة للبن ؾ الثالثة نجد أف البنؾ اإلعالمم الع دانم قد حقؽ أللى نعبة‬
‫بلةت ‪ %7‬دلد بنؾ أمدرماف ال طنم ‪ %0.8‬دلد بنؾ الرنمدة الرعا نم ‪.%0.3‬‬

‫ؿ = ربي الرشةدؿ قبؿ الزااة الضرائب‬ ‫(‪ )3‬معدؿ العائد للى األ‬

‫ؿ‬ ‫إجمالم األ‬

‫جدول رقم (‪ )3‬يوضح معدل العائد عمى األصول لممصارف المختارة لمفترة من ‪2002‬م – ‪2004‬م‬

‫مر عط النعبة‬ ‫‪2004‬ـ‬ ‫‪2003‬ـ‬ ‫‪2002‬ـ‬ ‫اعـ الم رؼ‬

‫‪0.11‬‬ ‫‪0.18‬‬ ‫‪0.10‬‬ ‫‪0.04‬‬ ‫بنؾ الرنمدة الرعا نم اإلعالمم‬

‫‪0.03‬‬ ‫‪0.03‬‬ ‫‪0.03‬‬ ‫‪0.02‬‬ ‫بنؾ أمدرماف ال طنم‬

‫‪0.12‬‬ ‫‪0.07‬‬ ‫‪0.13‬‬ ‫‪0.16‬‬ ‫البنؾ اإلعالمم الع دانم‬

‫المصدر‪ :‬إعداد الباحث من التقارير السنوية لممصارف المختارة لمفترة من ‪ 2004 – 2002‬م‪.‬‬

‫مف الجد ؿ رقـ (‪ )3‬نجد أف بنؾ الرنمدة الرعا نم قد حقؽ نعبة ‪ %4‬فم العاـ ‪2002‬ـ ثـ‬
‫زادت النعبة إلى ‪ %10‬فم العاـ ‪2003‬ـ ثـ إلى ‪ %18‬فم العاـ ‪2004‬ـ مما ددؿ للى أف معدؿ‬
‫ؿ دعدر نح االررفاع خالؿ الفررة محؿ الدراعة بالرالم رحعف فم ربحدة البنؾ‪.‬‬ ‫العائد للى األ‬

‫أما بنؾ أمدرماف ال طنم فقد حقؽ نعبة ‪ %2‬فم العاـ ‪2002‬ـ ثـ اررفعت النعبة اررفالاً‬
‫طفدفاً فم العاـ ‪2004 – 2003‬ـ حدث بلةت ‪.%3‬‬
‫‪864‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 264‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫أما بالنعبة للبنؾ اإلعالمم الع دانم فقد حقؽ أللى نعبة فم العاـ ‪2002‬ـ بلةت ‪ %16‬ثـ‬
‫انخفضت النعبة إلى ‪ %13‬فم العاـ ‪2003‬ـ إلى ‪ %7‬فم العاـ ‪2004‬ـ مما ددؿ للى أف النعبة‬
‫رعدر نح االنخفاض خالؿ الفررة محؿ الدراعة‪.‬‬

‫بمقارنة مر عط النعبة للبن ؾ الثالثة نجد أف أللى نعبة قد حققها البنؾ اإلعالمم الع دانم‬
‫حدث بلةت ‪ %12‬دلد بنؾ الرنمدة الرعا نم ‪ %11‬أخد اًر بنؾ امدرماف ال طنم ‪.%3‬‬

‫(‪ )4‬نعبة القدمة الع قدة لألعهـ إلى القدمة الدفرردة لرأس الماؿ المقررض‪:‬‬

‫= القدمة العػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ ػ قدة لألعهـ‬

‫القدمة الدفرردة لرأس الماؿ المقررض‬

‫جدول رقم (‪ )4‬يوضح معدل العائد عمى األصول لممصارف المختارة لمفترة من ‪2002‬م – ‪2004‬م‬

‫مر عط النعبة‬ ‫‪2004‬ـ‬ ‫‪2003‬ـ‬ ‫‪2002‬ـ‬ ‫اعـ الم رؼ‬

‫‪1.1‬‬ ‫‪0.8‬‬ ‫‪1.4‬‬ ‫‪1.1‬‬ ‫بنؾ الرنمدة الرعا نم اإلعالمم‬

‫‪0.04‬‬ ‫‪0.04‬‬ ‫‪0.04‬‬ ‫‪0.05‬‬ ‫بنؾ أمدرماف ال طنم‬

‫‪3.4‬‬ ‫‪2.4‬‬ ‫‪3.1‬‬ ‫‪4.8‬‬ ‫البنؾ اإلعالمم الع دانم‬

‫المصدر‪ :‬إعداد الباحث من التقارير السنوية لممصارف المختارة باإلضافة إلى تقارير سوق الخرطوم لألوراق المالية‬
‫لمفترة من ‪ 2004 – 2002‬م‪.‬‬

‫مف الجد ؿ رقـ (‪ )4‬نجد أف بنؾ الرنمدة الرعا نم قد حقؽ نعبة ‪ %110‬فم العاـ ‪2002‬ـ ثـ‬
‫اررفعت النعبة إلى ‪ %140‬فم العاـ ‪2003‬ـ ثـ انخفضت إلى ‪ %80‬فم العاـ ‪2004‬ـ مما أدى‬
‫ذا االنخفاض فم النعبة درجع إلى انخفاض القدمة‬ ‫إلى رراجع مر عط النعبة إلى ‪%110‬‬
‫الع قدة للعهـ مف ‪ 1.2‬ددنار إلى ‪ 1‬ددنار‪.‬‬
‫‪865‬‬

‫أما بنؾ أمدرماف ال طنم فقد حقؽ نعبة منخفضة جداً مقارنة بالبن ؾ محؿ الدراعة حدث‬
‫بلةت النعبة فم العاـ ‪2002‬ـ ‪ %5‬ثـ انخفضت إلى ‪ %4‬فم لامم ‪2004 – 2003‬ـ‪.‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 265‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫أما بالنعبة للبنؾ اإلعالمم الع دانم فقد حقؽ معدؿ مررفع مقارنة بالبن ؾ محؿ الدراعة فقد‬
‫حقؽ نعبة ‪ %480‬فم العاـ ‪2002‬ـ ثـ انخفضت إلى ‪ %310‬فم العاـ ‪2003‬ـ ثـ إلى ‪%240‬‬
‫فم العاـ ‪ 2004‬ـ مما دشدر إلى انخفاض القدمة الع قدة للعهـ‪ .‬بمقارنة مر عط النعبة للبن ؾ‬
‫الثالثة نجد أف البنؾ اإلعالمم قد حقؽ أللى معدؿ بلغ ‪ %340‬دلد بنؾ الرنمدة الرعا نم‬
‫اإلعالمم ‪ %110‬أخد اًر بنؾ أمدرماف ال طنم ‪.%4‬‬

‫ؿ = المبدعػ ػ ػ ػ ػ ػ ػػات‬ ‫(‪ )5‬معدؿ د راف األ‬

‫ؿ‬ ‫إجمالم األ‬

‫جدول رقم (‪ )5‬يوضح معدل العائد عمى األصول لممصارف المختارة لمفترة من ‪2002‬م – ‪2004‬م‬

‫مر عط النعبة‬ ‫‪2004‬ـ‬ ‫‪2003‬ـ‬ ‫‪2002‬ـ‬ ‫اعـ الم رؼ‬

‫‪0.5‬‬ ‫‪0.6‬‬ ‫‪0.5‬‬ ‫‪0.3‬‬ ‫بنؾ الرنمدة الرعا نم اإلعالمم‬

‫‪0.10‬‬ ‫‪0.11‬‬ ‫‪0.10‬‬ ‫‪0.08‬‬ ‫بنؾ أمدرماف ال طنم‬

‫‪0.52‬‬ ‫‪0.49‬‬ ‫‪0.53‬‬ ‫‪0.53‬‬ ‫البنؾ اإلعالمم الع دانم‬

‫المصدر‪ :‬إعداد الباحث من التقارير السنوية لممصارف المختارة باإلضافة إلى تقارير سوق الخرطوم لألوراق المالية‬
‫لمفترة من ‪ 2004 – 2002‬م‪.‬‬

‫ؿ فم بنؾ الرنمدة الرعا نم بلغ ‪ 0.3‬مرة فم‬ ‫مف الجد ؿ رقـ (‪ )5‬نجد أف معدؿ د راف األ‬
‫العاـ ‪2002‬ـ اررفع إلى ‪ 0.5‬مرة فم العاـ ‪2003‬ـ ثـ إلى ‪ 0.6‬مرة فم العاـ ‪2004‬ـ مما دعنم‬
‫أف نالؾ رحعف فم نشاط البنؾ‪.‬‬

‫أما بنؾ امدرماف ال طنم فقد بلغ معدؿ الد راف ‪ 0.08‬مرة فم العاـ ‪2002‬ـ ‪ 0.10‬مرة فم‬
‫العاـ ‪2003‬ـ ثـ اررفع إلى ‪ 0.11‬مرة فم العاـ ‪2004‬ـ مما دشدر أدضاً إلى رحعف فم أداء‬
‫البنؾ نشاط ‪.‬‬

‫أما البنؾ اإلعالمم الع دانم فقد حقؽ معدؿ مررفع مقارنة بالبن ؾ محؿ الدراعة حدث بلغ‬
‫‪866‬‬

‫المعدؿ فم العاـ ‪2002‬ـ ‪ 0.53‬مرة اذلؾ فم العاـ ‪2003‬ـ حقؽ نفس المعدؿ أما فم العاـ‬
‫‪2004‬ـ فقد انخفض المعدؿ إلى ‪ 0.49‬مرة مما دعنم أف نالؾ رراجع فم أداء البنؾ نشاط ‪.‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 266‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫بمقارنة مر عط النعبة للبن ؾ الثالثة نجد أف البنؾ اإلعالمم الع دانم قد حقؽ أللى معدؿ‬
‫بلغ ‪ 0.52‬مرة دلد بنؾ الرنمدة الرعا نم ‪ 0.5‬مرة أخد اًر بنؾ امدرماف ال طنم ‪ 0.10‬مرة‪.‬‬

‫إدجاد قدمة (‪ )Z‬أي مؤشر الفشؿ المالم للم ارؼ المخرارة خالؿ الفررة محؿ الدراعة مف‬
‫‪2002‬ـ – ‪2004‬ـ‪:‬‬

‫أوأل‪ :‬بنك التنمية التعاوني اإلسالمي‬

‫‪2002‬ـ‪:‬‬

‫‪Z‬‬ ‫=‬ ‫‪1.2‬‬ ‫‪X1‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪1.4X2‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪3.3X3‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪0.6X4‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪1X5‬‬

‫‪Z = 1.2X0.74 + 1.4X0 + 3.3X 0.04 + 0.6X 1.1 + 1X 0.3‬‬

‫‪Z‬‬ ‫=‬ ‫‪0.888‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪0.132‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪0.66‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪0.3‬‬ ‫=‬ ‫‪1.98‬‬
‫‪2003‬ـ‪:‬‬

‫‪Z = 1.2X 0.73 + 1.4X 0.005 + 3.3X 0.01 + 0.6X 1.4 + 1X 0.5‬‬

‫‪Z‬‬ ‫=‬ ‫‪0.876‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪0.007‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪0.33‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪0.84‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪0.5‬‬ ‫=‬ ‫‪2.55‬‬

‫‪2004‬ـ‪:‬‬

‫‪Z = 1.2X 0.74 + 1.4X 0.003 + 3.3X 0.18 + 0.6X 0.8 + 1X 0.6‬‬

‫= ‪Z‬‬ ‫‪0.888‬‬ ‫‪+ 0.0042 +‬‬ ‫‪0.594 +‬‬ ‫‪0.48 +‬‬ ‫‪0.6‬‬ ‫=‬ ‫‪2.57‬‬
‫‪867‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 267‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫مف الرحلدؿ العابؽ نجد أف قدمة (‪ )Z‬اانت ضعدفة فم العاـ ‪2002‬ـ ثـ رحعنت فم العاـ‬
‫ذا دعربر‬ ‫‪ 2004 – 2003‬ـ للى الر الم مما دعنم أف نالؾ رحعف فم ال ضع المالم للبنؾ‬
‫مؤشر إلى أف البنؾ دعدر نح النجاح رحعدف أدائ المالم‪.‬‬

‫ثانياً‪ :‬بنك امدرمان الوطني‬

‫‪2002‬ـ‪:‬‬

‫‪Z‬‬ ‫=‬ ‫‪1.2‬‬ ‫‪X1‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪1.4X2‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪3.3X3‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪0.6X4‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪1X5‬‬

‫‪Z = 1.2X 0.92 + 1.4X 0.01 + 3.3X 0.02 + 0.6X 0.05 + 1X 0.08‬‬
‫‪Z = 1.104 + 0.014 + 0.066 + 0.03 + 0.08 = 1.29‬‬

‫‪2003‬ـ‪:‬‬

‫‪Z = 1.2X 0.92 + 1.4X 0.008 + 3.3X 0.03 + 0.6X 0.04 + 1X 0.10‬‬

‫‪Z = 1.104 + 0.0112 + 0.099 + 0.024 + 0.10 = 1.34‬‬

‫‪2004‬ـ‪:‬‬

‫‪Z = 1.2X 0.93 + 1.4X 0.008 + 3.3X 0.03 + 0.6X 0.04 + 1X 0.11‬‬

‫‪Z = 1.116 + 0.0112 + 0.099 + 0.024 + 0.11 = 1.36‬‬

‫‪868‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 268‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫مف الرحلدؿ العابؽ دالحظ الباحث أن بالرغـ مف أف قدمة (‪ )Z‬لبنؾ أمدرماف ال طنم خالؿ الفررة‬
‫محؿ الدراعة لـ ر ؿ إلى القدمة الرم ربعدر لف احرماالت م اجهة الفشؿ المالم إال أف ذر القدمة فم‬
‫رحعف معرمر حدث اانت قدمة (‪ )Z‬فم ‪2002‬ـ ‪ 1.29‬ثـ اررفعت ‪ 1.34‬فم العاـ ‪2003‬ـ ثـ زادت‬
‫إلى ‪ 1.36‬فم العاـ ‪2004‬ـ‪.‬‬

‫ذا دعربر مؤش اًر إلى أف ال ضع المالم للبنؾ فم رحعدف ملح ظ اذا اعرمر البنؾ للى ذا‬
‫األداء خالؿ العن ات القادمة عدا ف بعدداً لف احرماالت الفشؿ المالم أما إذا حدث رراجع فم أداء‬
‫البنؾ خالؿ العن ات القادمة فإف ذا ربما دؤدي إلى فشؿ أ رععر مالم‪.‬‬

‫ثالثاً‪ :‬البنك اإلسالمي السوداني‬

‫‪2002‬ـ‪:‬‬

‫‪Z‬‬ ‫=‬ ‫‪1.2‬‬ ‫‪X1‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪1.4X2‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪3.3X3‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪0.6X4‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪1X5‬‬
‫‪Z = 1.2X 0.54 + 1.4X 0.08 + 3.3X 0.16 + 0.6X 4.8 + 1X 0.53‬‬
‫‪Z = 0.648 + 0.112 + 0.528 + 2.88 + 0.53 = 4.70‬‬

‫‪2003‬ـ‪:‬‬

‫‪Z = 12X 0.64 + 1.4X 0.06 + 3.3X 0.13 + 0.6X 3.1 + 1X 0.53‬‬

‫‪Z = 0.768 + 0.084 + 0.429 + 1.86 + 0.53 = 3.67‬‬

‫‪2004‬ـ‪:‬‬

‫‪Z = 1.2X 0.68 + 1.4X 0.06 + 3.3X 0.07 + 0.6X 2.4 + 1X 0.49‬‬
‫‪869‬‬

‫= ‪Z‬‬ ‫‪0.816‬‬ ‫‪+ 0.084‬‬ ‫‪+ 0.231‬‬ ‫‪+ 1.44‬‬ ‫‪+ 0.49‬‬ ‫=‬ ‫‪3.06‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 269‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫مف الرحلدؿ العابؽ دالحظ الباحث أف قدمة (‪ )Z‬للبنؾ حققت قدمة لالدة بلةت أاثر مف (‪)3‬‬
‫خالؿ الفررة محؿ الدراعة مما دنبئ ب ف البنؾ بعدد جداً لف احرماالت م اجهة الفشؿ المالم فم ال قت‬
‫ال ار ف إال أن فم العاـ ‪2002‬ـ بلةت ‪ 4.70‬ثـ رراجعت فم العاـ ‪2003‬ـ إلى ‪ 3.67‬ثـ إلى ‪3.06‬‬
‫فم العاـ ‪ 2004‬ـ مما دشدر إلى أف األداء المالم للبنؾ درج نح األع أ للد البد للبنؾ مف رحعدف‬
‫أدائ المالم خالؿ الفررات القادمة‪ .‬لذا أف رراجع األداء المالم للبنؾ للى ذا النح قد دعرض‬
‫الحرماالت م اجهة الفشؿ المالم فم الفررات القادمة‪.‬‬

‫دعرخلص الباحث أف اعرخداـ األعالدب الحددثة للرحلدؿ المالم د فر لنا معل مات مؤشرات‬
‫دماف مف خاللها قراءة معرقبؿ المنشآت بالرالم ال شؾ أف ذر المعل مات رفدد المعرثمردف فم ع ؽ‬
‫الخرط ـ لأل راؽ المالدة رؤدي إلى رفع افاءة الع ؽ مف حدث ر فر المعل مات المالئمة الضر ردة‬
‫المناعبة فم ال قت المناعب‪.‬‬

‫اختبار صحة الفرضية‪:‬‬

‫مف خالؿ الدراعة الرطبدقدة الرم أج ار ا الباحث للى لدنة الدراعة أرضي أف اعرخداـ‬
‫األعالدب الحددثة للرحلدؿ ر فر معل مات مؤشرات رماف مف اعرقراء معرقبؿ الشراات مف حدث‬
‫قدررها للى االعرمرار بالرالم فإف ذر المعل مات رؤدي إلى زدادة معر ى الشفافدة فم الع ؽ للد‬
‫فإف اعرخداـ األعالدب الحددثة للرحلدؿ المالم فم رقددـ أداء الشراات دزدد مف معر ى الشفافدة فم‬
‫الع ؽ مف خالؿ ر فدر المعل مات الهامة الضر ردة لف الشراات المدرجة‪.‬‬

‫حة فرضدة الدراعة‪.‬‬ ‫للد فإف النرائ العابقة أدت إلى إثبات‬
‫‪872‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 270‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫دات‪:‬‬ ‫الر‬ ‫النرائ‬

‫النتائج‪:‬‬

‫لقد خرج الباحث مف ذر الدراعة بالعددد مف النرائ أ مها ما دلم‪-:‬‬

‫‪ -1‬اعرخداـ األعالدب الحددثة للرحلدؿ المالم فم رقددـ أداء الشراات المدرجة بع ؽ الخرط ـ‬
‫لأل راؽ المالدة دعالد فم زدادة افاءة الع ؽ فم رحددد القدمة الحقدقدة لل رقة المالدة مف‬
‫خالؿ ما ر فرت مف معل مات امة رفدد فم اعرقرار معرقبؿ الشراة مف حدث قدررها للى‬
‫االعرمرار‪.‬‬
‫‪ -2‬اعرخداـ األعالدب الحددثة للرحلدؿ المالم فم رقددـ أداء الشراات المدرجة بع ؽ الخرط ـ‬
‫لأل راؽ المالدة دؤدي إلى زدادة معر ى الافاءة بالع ؽ‪.‬‬
‫‪ -3‬رر ثر األععار مباشرة بنرائ الرحلدؿ المالم ألداء الشراات المدرجة بع ؽ الخرط ـ لأل راؽ‬
‫المالدة‪.‬‬
‫‪ -4‬المعل مات المر فرة مف رحلدؿ الق ائـ المالدة لها ر ثدر مباشر للى حراة الردا ؿ مف حدث‬
‫ضعها المالم‪.‬‬ ‫ر ثدر ا للى لر ض البدع الشراء ألنها رعاس أداء الشراة‬
‫التوصيات‪:‬‬

‫‪ -1‬ضر رة الرعرؼ للى األعالدب الحددثة للرحلدؿ المالم اعرخدامها فم رقددـ أداء الشراات‬
‫المدرجة بالع ؽ‪.‬‬
‫ة بع ؽ الخرط ـ لأل راؽ المالدة للرحلدؿ المالم‪.‬‬ ‫‪ -2‬إنشاء دائرة مرخ‬
‫‪872‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 271‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬
 ‫جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬

‫قائمة المراجـــــع‬

‫‪ -1‬محمد لبد الحمدد محم د رطبدؽ أعالدب النعب المالدة فم الم ارؼ الع داندة بحث ماجعردر غدر‬
‫منش ر فم إدارة األلماؿ جامعة الع داف للعل ـ الران ل جدا الدة الدراعات العلدا ‪2001‬ـ‪.‬‬
‫‪ -2‬محمد محم د أحمد ربادعة اعرخداـ الرحلدؿ المالم للرنبؤ برعثر الشراات المعا مة العامة‬
‫األردندة رعالة ماجعردر غدر منش رة فم المحاعبة الرم دؿ جامعة الع داف للعل ـ‬
‫الران ل جدا الدة الدراعات العلدا ‪2003‬ـ‪.‬‬
‫االرجا ات الحددثة فم الرحلدؿ المالم االئرمانم (األعالدب األد ات‬ ‫‪ -3‬محمد مطر‬
‫االعرخدامات العملدة) لماف دار ائؿ ‪2003‬ـ‪.‬‬
‫‪ -4‬محمد مطر الرحلدؿ المالم االئرمانم (األعالدب األد ات االعرخدامات العملدة) لماف‬
‫دار ائؿ ‪ 2000‬ـ‪.‬‬
‫‪ -5‬نا د لبد المطلب لثماف أحمد أثر أعالدب الرحلدؿ المالم الحددثة للى افاءة ع ؽ‬
‫الخرط ـ لأل راؽ المالدة بحث ماجعردر فم المحاعبة الرم دؿ غدر منش ر جامعة الع داف‬
‫للعل ـ الرانل جدا ‪2005‬ـ‪.‬‬
‫‪ -6‬الرقا ردر المالدة العن دة لبنؾ أـ درماف ال طنم بنؾ الرنمدة الرعا نم اإلعالمم البنؾ‬
‫اإلعالمم الع دانم للعن ات ‪2002‬ـ – ‪2003‬ـ – ‪2004‬ـ‪.‬‬
‫‪878‬‬

‫‪University of Dongola Journal for Scientific Research, 8th edition January. 2015‬‬ ‫‪ 272‬جملة جامعة دنقال للبحث العلمي العدد الثامن يناير ‪1025 -‬م‬