Lựa chọn cổ phiếu

đầu tư theo mô hình

TOP - DOWN
5S Group
Financial Freedom
Chuyên viên phân tích: Mr Hữu
Phone number: 0985.316.368
 Thông tin cơ bản

➢ Mô hình top – down nhấn mạnh vào tầm quan trọng của Phân tích vĩ mô
một bức tranh tổng thể của toàn bộ nền kinh tế. Chính từ
bức tranh này các nhà đầu tư sẽ phân tích được sự tác động
của toàn nền kinh tế tới các mảnh ghép nhỏ hơn chính là
các ngành nghề, các doanh nghiệp hoạt động trong ngành,
từ đó có cơ sở để tìm hiểu sâu hơn về doanh nghiệp một Phân tích ngành
cách tổng quát.

➢ Sau khi nhà đầu tư nhận xét tình hình nền kinh tế vĩ mô khả
quan, nhà đầu tư sẽ tìm ra những ngành nào đang có lợi thế Phân tích
trong thời gian tiếp theo, tiếp đến là chọn ra các doanh
nghiệp tốt nhất trong ngành đó để đầu tư. doanh nghiệp

5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu

Financial Freedom Phone number: 0985.316.368
 Tổng quan mô hình
Phân tích doanh
Phân tích vĩ mô Phân tích ngành
nghiệp
• Để đánh giá được tình hình vĩ mô của • Tìm hiểu các ngành trong nền kinh tế, để • Ở bước này, nhà đầu tư cần nghiên cứu
một nền kinh tế, có các chỉ số cơ bản mà xem ở giai đoạn tiếp theo ngành nào có và phân tích báo cáo tài chính của các
nhà đầu tư cần phải quan tâm như tăng khả năng tăng trưởng vượt bậc so với các doanh nghiệp trong ngành để từ đó có thể
trưởng GDP, thu nhập bình quân, lạm ngành khác. so sánh xem liệu doanh nghiệp nào đang
phát CPI, cán cân thương mại, tỉ giá hối • Ở bước này, nhà đầu tư cần tìm ra được hoạt động tốt nhất.
đoái, lãi suất, thuế…=> từ các chỉ số này ngành nào sẽ được hưởng lợi từ chính
chúng ta có thể phân biệt được nền kinh sách vĩ mô trong thời gian tới.
tế đang ở trong giai đoạn nào (tăng
trưởng hay suy thoái
• Ngoài ra các nhà đầu tư cần phải xem xét
các chính sách tài khóa của chính phủ và
chính sách tiền tệ của NHTW hiện tại để
có thể dự đoán được các chỉ số nói trên,
từ đó có thể ước đoán được khả năng
tăng trưởng của nền kinh tế trong thời
gian tới

5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu

Financial Freedom Phone
5S Group F i nnumber:
a n c i a l 0985.316.368
Freedom
 Phân tích vĩ mô
CPI – Comsumer Price Index

CPI: Là một thước đo kiểm tra mức giá bình quân gia quyền của
một rỗ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng chẳng hạn như thực phẩm,
hàng hóa, giao thông vận tải,… CPI thể hiện ở con số % so với
tháng trước hoặc năm trước (ví dụ 2%/năm). CPI tăng (lạm phát
tăng) thì giá cả hàng hóa hàng hóa và dịch vụ tăng => làm giảm
sức mua của đồng tiền, và ngược lại.

Lạm phát cao sẽ dẫn tới nền kinh tế tăng trưởng quá nóng, giá
cả hàng hóa và dịch vụ tăng chóng mặt khi đó người dân sẽ mất
niềm tin vào đồng tiền còn nhập khẩu bị ảnh hưởng, nợ công
tăng cao. Đa phần các quốc gia ở các nước đang phát triển
mong muốn lạm phát dừng lại ở con số 3-4%/năm. Các nước
phát triển là 2%. 3 quả trứng gà có giá 100 tỷ đô la vào thời kỳ siêu lạm
phát ở Zimbabwe năm 2008

5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu

Financial Freedom
5 S G r o u pPhone
F i nnumber:
a n c i a l 0985.316.368
Freedom
 Phân tích vĩ mô
GDP – Gross Domestic Product

GDP: Là tổng giá trị thị trường của tất cả các hàng
hóa và dịch vụ được sản xuất trong biên giới của
một quốc gia trong một khoản thời gian cụ thể. Thể
hiện ở con số % so với quý trước hoặc năm trước.

GDP tăng cho thấy nền kinh tế đang phát triển,

ngược lại GDP giảm cho thấy nền kinh tế đang suy
thoái.

Có 2 loại: GDP danh nghĩa và GDP thực tế.

GDP thực tế được điều chỉnh lại những sai lệch như
sự mất giá của đồng tiền trong việc tính toán GDP
danh nghĩa để có thể ước lượng chuẩn hơn số lượng
thực sự của hàng hóa và dịch vụ tạo thành GDP.
Biểu đồ thể hiện tốc độ tăng trưởng GDP từ 2000-2019 của Việt
Nam.
Vùng màu cam: Nền kinh tế đang bị suy thoái 2006-2009
Vùng màu xanh: Nền kinh tế hồi phục và phát triển 2014-2019

5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu

Financial Freedom
5 S G r o u pPhone
F i nnumber:
a n c i a l 0985.316.368
Freedom
 Phân tích vĩ mô
Lãi suất ngân hàng
Lãi suất qua đêm của NHTW: Là lãi suất mà NHTW cho các ngân hàng thương mại vay. Thể hiện ở con số %.

Khi nền kinh tế suy thoái, NHTW sẽ hạ lãi suất, gián tiếp làm cho chi phí đi vay trở nên thấp hơn, hấp dẫn hơn dẫn tới
nhu cầu đi vay của các doanh nghiệp, các nhà đầu tư, cá nhân ngày càng tăng lên. Khi đó, dòng tiền sẽ chảy vào nền
kinh tế, kích thích nền kinh tế phục hồi và tăng trưởng trở lại.

Ngược lại, khi nền kinh tế phát triển quá nóng, NHTW sẽ tăng lãi suất, gián tiếp làm cho chi phí đi vay trở nên đắt đỏ
hơn, khi đó nhà đầu tư hay các doanh nghiệp sẽ không mặn mà với việc đi vay nữa, mà ngược lại họ sẽ gửi tiền lại vào
trong ngân hàng để hưởng lãi suất cao, như vậy dòng tiền bị rút ra khỏi nền kinh tế để giảm bớt sự phát triển quá nóng
của nó.

Jerome Powell – chủ tịch Cục dữ trụ liên bang Hoa Kỳ

FED, ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới.

Chính sách tiền tệ của Fed không chỉ ảnh hưởng đến
nước Mỹ nói riêng và còn ảnh hưởng đến toàn thế giới
nói chung.

5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu

Financial Freedom
5 S G r o u pPhone
F i nnumber:
a n c i a l 0985.316.368
Freedom
 Phân tích vĩ mô
B a l a n c e o f Tr a d e – C á n c â n t h ư ơ n g m ạ i
Là sự chênh lệch giữa giá trị hàng hóa xuất khẩu và
hàng hóa nhập khẩu của một quốc gia trong một thời kỳ
nhất định. Thể hiện ở giá trị kim ngạch xuất nhập khẩu.
Cán cân thương mại thặng dư (xuất khẩu nhiều hơn
nhập khẩu), Cán thương mại thâm hụt (nhập khẩu nhiều
hơn xuất khẩu).

Vấn đề xuất nhập khẩu luôn là vấn đề được quan tâm

tại bất kỳ quốc gia nào, bởi đó đôi khi sẽ là nguồn thu
nhập chính của địa phương trong quốc gia và góp phần
thúc đẩy phát triển kinh tế xã hội.

Cán cân thương mại ảnh hưởng lớn đến sản lượng GDP Những yếu tố ảnh hưởng đến cán cân thương mại như:
trong nước, đến việc làm và cả cán cân đối ngoại. nhập khẩu, xuất khẩu, tỷ giá, chính sách của nhà nước,..

Cán cân thương mại góp phần thể hiện sự cung cầu tiền
tệ của một đất nước, sự thay đổi tỷ giá.

5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu

Financial Freedom 5 S G r o u pPhone
F i nnumber:
a n c i a l 0985.316.368
Freedom
 Phân tích vĩ mô
Exchange Rate – Tỷ giá hối đoái

Là giá trị của tiền tệ của một quốc gia so với tiền tệ của quốc gia hoặc khu vực khác. Vd VND/USD: 23000VN/USD.

Tỷ giá hối đoái tác động rất mạnh đến hoạt động xuất nhập khẩu, đầu tư nước ngoài của một quốc gia, và đặc biệt là nợ
công chính phủ.

Khi tỷ giá tăng các doanh nghiệp xuất khẩu sẽ được hưởng lợi, vì lúc này giá cả hàng hóa trong nước rẻ hơn so với các
nước khác, làm tăng tính cạnh tranh của sản phẩm quốc gia đó lên.
Ví dụ, tỷ giá USD/VND 1 USD = 23.000 đồng, và giá quả vải thiều xuất khẩu sang Mỹ là 300.000đ/kg. Lúc này với
1000$  23.000.000 triệu đồng, ngưỡi Mỹ sẽ mua được 76kg vải thiều. Nhưng khi tỷ gá USD/VND tăng lên 1 USD =
25.000 đồng, lúc này 1000$  25.000.000 triệu đồng, và số kg vải thiều người Mỹ mua được tăng lên 83kg. Như vậy có
thể thất tỷ giá tăng đã kích thích được sản lượng xuất khẩu tăng lên. Tuy nhiên, nhập khẩu sẽ bị bất lợi do phải chi một
lượng tiền lớn hơn trước để nhập khẩu hàng hóa nước ngoài.

Tương tự như vậy, tỷ giá tăng lên sẽ làm tăng dư nợ nước ngoài của các doanh nghiệp và nợ công của chính phủ.

5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu

Financial Freedom
5 S G r o uPhone
p F i nnumber:
a n c i a l0985.316.368
Freedom
 Phân tích vĩ mô
Exchange Rate – Tỷ giá hối đoái
Ngay sau khi mỹ tuyên bố áp thuế vào 300 tỷ $ hàng hóa
của Trung Quốc từ tháng 9/2019. Điều này đã làm cho
hàng hóa xuất khẩu của Trung Quốc trở nên đắt đỏ hơn
so với các quốc gia khác. Và làm giảm khả năng cạnh
tranh của các doanh nghiệp trong nước.
Tuy nhiên, do lượng dự trữ ngoại tệ dồi dào mà đặc biệt
là đồng đô la Mỹ, Trung Quốc đã thực hiện chiêu thức
phá giá đồng nội tệ. Liên tục bán đồng Yuan và mua
đồng $ trên thị trường khiến tỷ giá USDCHY tăng mạnh.
Tỷ giá USDCHY tăng mạnh làm cho đồng Yuan trở nên rẻ
hơn, và hàng hóa của Trung Quốc trở nên hấp dẫn hơn so với
các quốc gia khác. Qua đó kích thích hàng hóa xuất khẩu trở
lại.
Có thể thấy là việc có một lượng dự trữ ngoại tệ dồi dào và
một chính sách tỷ giá phù hợp đã giúp cho Trung Quốc
không bị thua thiệt trên chiến trường tiền tệ đối đầu với Mỹ.

5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu

Financial Freedom
5 S G r o uPhone
p F i nnumber:
a n c i a l0985.316.368
Freedom
 Phân tích vĩ mô
TA X – T h u ế
Thuế: là một khoản phí tài chính bắt buộc phải trả cho tổ chức chính phủ
để tài trợ cho các khoản chi tiêu công (phục vụ cho phát triển kinh tế đất
nước) khác nhau.
Có thể hiểu nôm na chính phủ như là một doanh nghiệp bình thường, có
khoản thu và cũng có khoản chi ra. Nguồn thu chủ yếu của chính phủ là
từ khoản thuế, phí, lệ phí và các khoản đầu tư của nhà nước… Trong đó,
thuế chiếm phần lớn chủ yếu doanh thu.
Các khoản chi của chính phủ chủ yếu là chi đầu tư phát triển, chi tiêu
thường xuyên cho các lĩnh vực như y tế, giáo dục, quốc phòng,.. Chi dự
trữ quốc gia, chi cho vay,…

Tùy vào tình hình nền kinh tế ở thời điểm hiện tại mà chính phủ sẽ thi
hành chính sách thuế phù hợp.
+ Khi nền kinh tế khó khăn, các chính phủ thường sẽ thi hành chính
sách giảm thuế cho các doanh nghiệp, qua đó kích cầu đầu tư, mở rộng
hoạt động kinh doanh để thúc đẩy hồi phục nền kinh tế. Ngược lại, khi
nền kinh tế phát triển quá nóng, thì chính phủ sẽ thu thuế nhiều hơn, góp
phần ổn định nền kinh tế.

5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu

Financial Freedom 5 S G r o u pPhone
Fina n c i a l 0985.316.368
number: Freedom
 Phân tích vĩ mô
Fiscal Policy – Chính sách tài khóa
Chính sách tài khóa là phương tiện mà chính phủ dùng để điều chỉnh
mức chi tiêu và thuế suất để giám sát và tác động đến nền kinh tế của
một quốc gia. Đây là chiến lược song hành cùng với chính sách tiền tệ
của ngân hàng trung ương tác động đến cung tiền tệ của một quốc gia.

Khi lạm phát tăng quá cao, nền kinh tế cần được giảm tốc. Trong tình
huống như vậy, chính phủ có thể sử dụng chính sách tài khóa để tăng
thuế nhằm mục đích hút tiền ra khỏi nền kinh tế. Hoặc chính phủ sẽ
giảm chi tiêu để làm hạn chế lượng tiền lưu thông. Về lâu dài những
chính sách tiêu cực như vậy có thể làm cho nền kinh tế trì trệ và tỷ lệ
thất nghiệp cao, song trong ngắn hạn chính phủ bắt buộc phải làm để Ngày 22/3/2021, Tổng thống Mỹ Joe Biden triển
kìm hãm tốc độ tăng của lạm phát. khai gói chi đầu tư chính chủ trị giá 300 tỷ USD,
nhằm xây dựng thêm cơ sở hạ tầng và những
chương trình chăm sóc trẻ em.
Mục đích gián tiếp khác của gói cứu trợ này là
làm tăng cung tiền để hỗ trợ vực dậy nền kinh tế
Mỹ sau đại dịch Covid – 19.

5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu

Financial Freedom 5 S G r o u pPhone
F i nnumber:
a n c i a l 0985.316.368
Freedom
 Phân tích vĩ mô
Monetary Policy – Chính sách tiền tệ
Là công cụ giúp NHTW thực hiện 2 nhiệm vụ chính là phát triển kinh tế và ổn định giá cả. Có 3 công cụ để NHTW thực
hiện chính sách tiền tệ là: tỷ lệ dự trữ bắt buộc và mua bán trái phiếu trên thị trường mở, lãi suất cho vay tái chiết khấu.
Mua bán trái phiếu ngắn hạn trên thị trường mở
• Ngân hàng trung ương bổ sung tiền vào hệ thống ngân hàng bằng cách mua các tài sản hoặc loại bỏ nó bằng cách bán tài sản và
các ngân hàng thương mại phản ứng bằng cách cho vay tiền nhiều hơn với lãi suất thấp hơn hoặc cho vay ít hơn với lãi suất cao
hơn cho đến khi đạt được mục tiêu lãi suất của ngân hàng trung ương.

Tỷ lệ dự trữ bắt buộc

• Các yêu cầu về dự trữ đề cập đến các khoản tiền gửi mà ngân hàng phải giữ lại như một tỷ lệ của các khoản tiền gửi của khách
hàng để đảm bảo rằng họ có thể đáp ứng các khoản nợ của mình.
• Việc hạ thấp yêu cầu dự trữ này sẽ giải phóng nhiều vốn hơn để các ngân hàng cho vay hoặc mua các tài sản khác. Trong khi đó,
việc tăng dự trữ bắt buộc lại có tác động ngược lại, làm hạn chế cho vay của ngân hàng và làm chậm tốc độ tăng cung tiền.

Lãi suất cho vay tái chiết khấu

• Là thay đổi lãi suất và tài sản thế chấp bắt buộc mà ngân hàng trung ương yêu cầu đối với các khoản vay trực tiếp.
• Tính lãi suất cao hơn và yêu cầu nhiều tài sản thế chấp hơn có nghĩa là các ngân hàng phải thận trọng hơn với việc cho vay.

5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu

Financial Freedom
5 S G r o uPhone
p F i nnumber:
a n c i a l0985.316.368
Freedom
 Phân tích vĩ mô
Monetary Policy – Chính sách tiền tệ
Ngày 17/06, Fed dự báo sẽ nâng
lãi suất trở lại vào cuối năm 202,
sớm hơn 1 năm so với thông báo
trước đó.

Trước đó, dưới áp lực của lạm phát

đang tăng nhanh, hơn 4% - tức cao
gấp đôi so với mục tiêu kỳ vọng
của Fed. Các thành viên của cục
dự trữ liên bang hoa kỳ bắt đầu lo
ngại về một lạm phát cao dai dẳng.
Một số thành viên đã bắt đầu thảo
luận về một chính sách thắt chặt
trước khi lạm phát vượt quá 5%.

5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu

Financial Freedom 5 S G r o u pPhone
F i nnumber:
a n c i a l 0985.316.368
Freedom
 Phân tích ngành
Từ các chỉ số vĩ mô cơ bản và chính sách của chính phủ + NHTW, nhà đầu tư có thể biết được tình trạng sức khỏe của nền
kinh tế ở thời điểm hiện tại từ đó có thể kỳ vọng trong tương lai sẽ như thế nào => Chọn ngành đầu tư cho phù hợp.

Bất động sản Hàng không Năng lượng Bán lẻ

Tài chính Ngân hàng IOT Du lịch Công nghiệp

5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu

Financial Freedom
5 S G r o u pPhone
F i nnumber:
a n c i a l 0985.316.368
Freedom
 Phân tích ngành
Ví dụ trong trường hợp chính phủ tăng chi tiêu cho việc đầu tư xây dựng các công trình, đường xá, việc này sẽ làm tăng nhu
cầu các loại máy móc, vật liệu, chuỗi cung ứng cho ngành xây dựng, ngoài ra việc này còn thúc đẩy các ngành vận tải phát
triển tích cực.

Nếu có những nghị định, chính sách kích cầu bất động sản, không chỉ có ngành bất động sản hưởng lợi mà còn có những ngành
xây dựng, vật liệu như sắt thép hưởng lợi theo. Ngoài ra các ngành được hưởng lợi này đều cần vay nhiều vốn ngân hàng, như
vậy cả ngành ngân hàng cũng được hưởng lợi theo.

Bên cạnh đó, nhờ việc phân tích nền kinh tế vĩ mô ở bước đầu tiên, nhà đầu tư có thể dự đoán nền kinh tế đang bước tới chu kì
nào, tăng trưởng, suy thoái, tiêu điều hay hồi phục. Và mỗi ngành sẽ có phản ứng tiêu cực, tích cực khác nhau tùy vào từng giai
đoạn của chu kì nền kinh tế.

Ví dụ các ngành mang tính chu kì cao có sắt thép, bắt động sản, ngân hàng; các ngành này có tăng trưởng rất tốt so với các
ngành khác trong giai đoạn tăng trưởng của nền kinh tế. Nhưng nếu nền kinh tế rơi vào giai đoạn khủng hoảng suy thoái các
ngành trên sẽ bị ảnh hưởng rất nặng nề. Còn những ngành thực phẩm, hàng tiêu dùng thiết yếu, điện nước sẽ ít chịu ảnh hưởng
ít hơn bởi tình hình suy thoái của nền kinh tế.

Các ngành càng có triển vọng trong tương lai sẽ được xếp ưu tiên đầu tư với tỉ trọng cao hơn trong danh mục. Trong các ngành
tăng trưởng tốt, kể cả khi nhà đầu tư chọn lựa không phải doanh nghiệp tốt, cổ phiếu vẫn có thể tăng giá khi đi theo sóng của cả
ngành thu hút dòng tiền vào. Còn với một doanh nghiệp đầu ngành trong ngành bị suy thoái dòng tiền cũng không mấy quan
tâm và sẽ đem lại lợi nhuận không mong muốn cho nhà đầu tư khi mua cổ phiếu.

5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu

Financial Freedom 5 S G r o u pPhone
Fina n c i a l 0985.316.368
number: Freedom
Phân tích doanh nghiệp
❖ Bước cuối cùng là tìm ra cổ phiếu tốt nhất trong ngành được hưởng
lợi để đầu tư

❖ Sau khi tìm ra được ngành sẽ tăng trưởng tốt hơn mặt bằng chung
trong tương lai, nhà đầu tư cần lọc ra các danh sách các doanh
nghiệp thuộc ngành đó mà có niêm yết trên sàn chứng khoán.

❖ Tiếp theo chúng ta cần so sánh, phân tích báo cáo tài chính để tìm
ra doanh nghiệp nào có sức khỏe tài chính tốt nhất, là cỗ máy sinh
ra tiền tốt nhất trong nhóm để đầu tư. + Hoặc sử dụng các chỉ số tài
chính để tìm ra doanh nghiệp nào thực sự hoạt động hiệu quả,
doanh nghiệp nào không hoạt động hiệu quả.

❖ Ngoài ra cũng cần quan tâm tới phẩm chất, tài năng ban lãnh đạo,
liệu họ có thể tận dụng cơ hội ngành, cơ hội vĩ mô để phát triển
hay không.

5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu

Financial Freedom 5 S G r o u pPhone
F i nnumber:
a n c i a l 0985.316.368
Freedom
 Phân tích doanh nghiệp
Financial Ratio – một số nhóm chỉ số tài chính cơ bản
Nhóm 1: + Hệ số khả năng thanh toán = Tài sản ngắn hạn / Nợ ngắn hạn.
+ Hệ số khả năng thanh toán lãi vay = Lợi nhuận trước thuế và lãi vay / Lãi vay phải trả …
Nhóm 2: Nhóm chỉ số phản ánh cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản
➢ Hệ số nợ = Nợ phải trả / Tổng nguồn vốn
➢ Hệ số vốn chủ sở hữu = Vốn chủ sở hữu / Tổng nguồn vốn …
Nhóm 3: Nhóm chỉ số hiệu suất hoạt động.
✓ Số vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán / Hàng tồn kho bình quân
✓ Số vòng quay nợ phải thu = Doanh thu bán hàng / Các khoản phải thu bình quân
✓ Số vòng quay lưu động = Doanh htu thuần / Vốn lưu động bình quân
Nhóm 4: Nhóm chỉ số hiệu quả hoạt động.
o ROE tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu = Lợi nhuận sau thuế / Vốn chủ sở hữu bình quân
o ROA tỷ suất sinh lợi trên tài sản = Lợi nhuận sau thuế / Tổng tài sản bình quân
o EPS Thu nhập một cổ phần thường = Lợi nhuận sau thuế / Số lượng cổ phần đang lưu hành
Nhóm 5: Nhóm chỉ số phân phối lợi nhuận
❖ Hệ số cổ tức một cổ phần thường = Lợi nhuận sau thuế trả cổ tức cho cổ phần / Số lượng cổ phần đang lưu hành
❖ Tỷ suất cổ tức = Cổ tức một cổ phần thường / Giá trị thị trường một cổ phần thường
Nhóm 6: Nhóm chỉ số giá trị thị trường
❑ Hệ số giá trên thu nhập P/E = Giá trị thị trường một cổ phần thường / Thu nhập một cổ phẩn thường.
5S Group Chuyên viên phân tích: Mr Hữu
Financial Freedom 5 S G r o u pPhone
Fina n c i a l 0985.316.368
number: Freedom
 5S Groups
+ Cộng đồng các nhà đầu tư thông minh.
+ Hướng dẫn đầu tư.
+ Nhận định, tư vấn đánh giá phân tích các mã chứng
khoán quốc tế.
+ Đào tạo các khóa học về phân tích từ cơ bản đến nâng
cao.

Liên hệ tư vấn: Mr Hữu

Phone: 0985316368