1

Schadevergoeding
wenkt voor Fortis-
gedupeerden
Wim Lecluyse.,
Pascal Dendooven
De Standaard - 17/3/2017 - 13/7/2017
2

Inhoudsopgave

1. Kritische vragen over vergoedingen belangenorganisaties......................................................................4

1.1 Gerechtshof danst niet zomaar mee met Ageas......................................................................................4
1.2 Tweede klasse...........................................................................................................................................6

2. Profiel: Ageas....................................................................................................................................... 10

3. Gegevens m.b.t. het bedrijf.................................................................................................................. 10

3

Afbeeldingenlijst
Grafiek 1: Rentedekking Ageas................................................................................7
4

1 Kritische vragen over vergoedingen belangenorganisaties

1.1 Gerechtshof danst niet zomaar mee met Ageas

Het gerechtshof van Amsterdam stelde kritische vragen over de vergoedingen die
verzekeraar Ageas betaalt in het kader van de Fortis-schikking. De indirecte vraag was of
Ageas zijn ja-woord gekocht heeft.

Het gerechtshof van Amsterdam had vrijdag een hele zittingsdag uitgetrokken om na te
gaan of Ageas de tussenpersonen die optreden voor gedupeerde Fortis-aandeelhouders,
niet te veel verwent. Het gaat om Deminor, het Nederlandse VEB (Vereniging van
Effectenbezitters), FortisEffect en Sicaf.

Die vier organisaties krijgen samen van Ageas 45 miljoen euro in het kader van het
sluiten van de grote Fortis-schikking. Daarnaast vragen ze nog eens een ‘success fee’
aan hun institutionele klanten die geld krijgen van Ageas. Goed voor nog eens 152
miljoen euro.

Forse bedragen, stelde het hof vast, dat vooral wilde weten of dit wel zo normaal was. In
Nederland is momenteel een parlementair debat aan de gang over wat een correcte
vergoeding is voor tussenpersonen bij schikkingen.
In Nederland is een parlementair debat aan de gang over wat een correcte vergoeding is
voor tussenpersonen bij schikkingen

De schikking van Ageas, goed voor een bedrag van 1,3 miljard euro, is de grootste ooit
en moet een einde moet maken aan alle procedures in verband met de val van Fortis. ‘De
families die aandelen van Fortis hadden, wachten al veel te lang op compensatie’, zei
Filip Coremans, hoofd riskmanager van Ageas, vrijdag.

Het gerechtshof, dat op 27 maart de schikking zelf aan een toetsing onderwerpt, wilde
vooral weten waarom die hoge vergoedingen nodig waren én of die betalingen niet ten
koste zijn gegaan van de belangenbehartiging van de gedupeerde aandeelhouders. Met
andere woorden: kocht Ageas het ja-woord van de belangenorganisaties?

De belangenorganisaties probeerden het hof te overtuigen dat de vergoeding normaal

was. Professionele tussenpartijen eisen 20 tot 40 procent van de mogelijke opbrengst,
omdat de uitkomst van dergelijke procedure hoogst onzeker is, hielden ze het hof voor.
En onze vergoedingen steken daar allerminst bij af. Omgerekend gaat het om 15
procent. Het hof vroeg zich af of dit toch niet veel was. Waar was de degressiviteit? Deze
schikking ging immers om 1,3 miljard. ‘Zegt u nu dat als Ageas 250 miljoen zou betalen
aan commissies, we niet eens met de ogen zouden mogen knipperen’, vroeg het
gerechtshof.

Het gerechtshof had ook moeite met een verschil in behandeling tussen de
aandeelhouders die via het Nederlandse VEB optreden en de andere
belangenorganisaties. De zogenaamde actieve aandeelhouders krijgen van Ageas 25
procent meer. Dit om ervoor te zorgen dat ze netto niet minder overhouden dan
aandeelhouders die helemaal niets claimden. De actieve aandeelhouders betalen immers
een success fee die gaat tot 25 procent.

Maar de aandeelhouders van VEB betalen helemaal geen success fee. VEB is een
ledenorganisatie en vraagt gewoon een jaarlijks lidgeld. Waarom dan die kostenbonus?
‘Het is een ander bedrijfsmodel’, zei advocaat Jan De Kluiver namens Ageas. ‘VEB werkt
als een verzekering. Je betaalt een jaarlijkse premie en als het misloopt, word je
vergoed. Anderen nemen geen verzekering, maar nemen een advocaat die ene keer dat
het misloopt.’1
1
5

1.2 Tweede klasse

VEB ontwikkelde ook een hele theorie over de financiering van het procesrisico. ‘We
hebben 7 miljoen euro kosten gehad. Hadden we een partij willen vinden die dat voor
ons wilde financieren, dan had die een jaarlijkse rente van 25 procent gevraagd, want de
kans dat er iets uit dat Fortis-dossier kwam, was destijds klein.’ Het gerechtshof merkte
fijntjes op dat die 7 miljoen brutokosten waren die de VEB fiscaal in mindering had
gebracht.

‘VEB is geen organisatie die bonussen uitkeert aan haar directie of personeel. We nemen
straks weer gewoon de trein tweede klasse naar Den Haag’, zei hun raadsman
.
Deminor houdt netto 13 miljoen over aan de zaak op een brutovergoeding van 45
miljoen. Het gros van die opbrengst is afkomstig van institutionele klanten die een
success fee betalen van 21 procent op het bedrag dat ze van Ageas krijgen. Daarnaast
krijgt Deminor ook 10,5 miljoen van Ageas. Die enveloppe maakt dat Deminor aan
particulieren geen success fee aanrekent. ‘We werken hier al op sinds 2008. We hebben
een gigantisch risico gelopen, een positieve uitkomst was allerminst zeker.’

En dan was er nog de steekvlieg Consumentenclaim. Die kwam pas tussenbeide nadat
Ageas een schikking had voorgesteld. Consumentenclaim vond toen dat niet-actieve
aandeelhouders te weinig kregen en vocht met succes de schikking aan. Ageas stuurde
bij. Consumentenclaim zelf kreeg vervolgens 3,6 miljoen van Ageas. ‘Onze leden zijn
niet-actieven. Maar uiteindelijk hebben ze wel kosten gemaakt. Dat geld moet beletten
dat ze minder zouden overhebben dan wie helemaal niets deed’, zei hun advocaat Jens
Maliepaard
6

Grafiek 1: Rentedekking Ageas

7

2 Schadevergoeding

2.1 Schikking

Het Gerechtshof van Amsterdam verklaart de schikking die Ageas voorstelt voor de
voormalige aandeelhouders van Fortis bindend. Dat betekent dat wie onder de
voorwaarden van de schikking valt, recht heeft op de vergoeding die Ageas wil
uitbetalen. 

Daarmee kan Ageas eindelijk het gitzwarte Fortis-hoofdstuk afsluiten. De schikking heeft
een omvang van in totaal 1,3 miljard euro, en is voorbehouden voor beleggers die tussen
28 februari 2007 en 14 oktober 2008 in bezit waren van Fortis-aandelen of hebben
gekocht. Het gaat om wellicht zo'n 150.000 tot 200.000 mensen. Maar omdat er op dat
moment 2 miljard aandelen in omloop waren, is de compensatie van minder dan een
euro per aandeel volgens critici van de schikking eigenlijk erg laag. 

De aandeelhouders die hebben geprocedeerd tegen Fortis/Ageas of zich hebben

aangesloten bij een belangenorganisatie worden in het vonnis van de Nederlandse
rechter 'actieve aandeelhouders' genoemd. Zij krijgen volgens voorstel een extra
vergoeding van 25 procent bovenop de basisvergoedingen. Het hof vindt die extra
vergoeding ter vergoeding van de gemaakte kosten redelijk. Voor de leden van de
Nederlandse VEB (Vereniging van Effectenbezitters) heeft het hof wel twijfels over de
extra gemaakte kosten, maar Ageas zal de leden van deze organisatie de 25 procent
extra kosten toch zoals afgesproken uitbetalen.
 
8

2.2 Opt out

De Opt out-termijn voor de regeling is vastgesteld op 5 maanden. Wie er aanspraak op

wil maken, moet dus binnen die periode reageren. 'De compensatieregeling voor de
aandelen als geheel is redelijk geoordeeld. De vergoedingen voor de belangenbehartigers
zijn niet onredelijk met die nuance dus voor de VEB', klinkt het in een toelichting bij het
vonnis.
9

 
3 'Tevreden'
‘We zijn tevreden met de verbindverklaring van de schikking. Dit is goed nieuws voor de
beleggers en een belangrijke stap om de voorgestelde vergoeding uit te betalen’, zegt
Charles Demoulin die namens Deminor Belgische Fortis-aandeelhouders bijstond.
Advocatenkantoor Modrikamen, dat een deel van de vroegere Fortis-aandeelhouders
vertegenwoordigt, zegt met zijn cliënten de te zullen overleggen over de nu te volgen
strategie ‘Maar wie het akkoord aanvaardt, zal nadien niets meer kunnen doen’, klinkt
het.
Ageas zelf reageert vrijdagavond ‘bijzonder verheugd’. ‘Dankzij deze schikking krijgen we
onze strategische en financiële flexibiliteit volledig terug en kunnen we ons helemaal
richten op onze kernactiviteit: verzekeringen’, zegt topman Bart De Smet.
10

4 Tien jaar wachten

De goedkeuring voor de schikking komt er tien jaar na de ondergang van de  Belgisch-
Nederlandse grootbank Fortis. De koers van het aandeel kelderde in anderhalf jaar tijd
van 30 euro naar amper enkele eurocenten. Dat had alles te maken met de mega-
overname van de Nederlandse bank ABN-Amro door het trio Fortis/Royal Bank of
Scotland/Banco Santander. Maar de kredietcrisis die kort nadien uitbrak zette een snelle
teloorgang van Fortis in gang. In oktober 2008 moest het bedrijf ontmanteld worden.
De aandeelhouders van Fortis voelden zich zwaar gedupeerd. De top van Fortis kreeg de
kritiek te late en foutieve informatie verspreid te hebben. Daarom spanden ze een
rechtszaak aan tegen Ageas, de juridische opvolger van Fortis.

Dividendrendement 4,89 Omzet ratio --

Omzet per aandeel -- Cashflow per -3,46
aandeel
Intensiteit van -- Intensiteit van --
investeringen arbeid
Werkkapitaal -- Cashratio 1 --
(mln.)
Cashratio 2 -- Cashratio 3 --
Return on 0,60 Koers- 13,72
Investment (ROI) winstverhouding
Price cashflow 12,41 Equity ratio 9,30
ratio
Debt ratio 90,70 Debt equity ratio 975,25
Cash ratio -- Acid-test ratio --
Tabel 1: fundamentele cijfers Ageas in eur
11

De koersinformatie is afkomstig van vwd group. LYNX besteedt de uiterste zorg aan de
betrouwbaarheid en actualiteit van de gegevens op haar website. Onjuistheden kunnen
echter voorkomen. LYNX alsmede de aan haar gelieerde ondernemingen, datavendors en
toeleveranciers zijn niet aansprakelijk voor schade als gevolg van onjuistheden,
problemen veroorzaakt door, of inherent aan het verspreiden van de informatie via het
internet alsmede technische storingen.
12

5 Profiel en gegevens

5.1 Profiel: Ageas

Ageas is een verzekeringsmaatschappij die hoofdzakelijk actief is

in Europa en Azië. De onderneming werd opgericht in 1824 en
heeft haar hoofdkantoor in Brussel. Ageas is de nummer één in
België van alle verzekeraars. De verzekeraar biedt zowel diensten
aan in de tak leven als de tak niet-leven. Particulieren, KMO’s en
grote ondernemingen kunnen bij Ageas terecht voor alles wat
risicobeheersing en verzekeringen aangaat. Ageas had begin
2017 11.676 werknemers in dienst.

5.2 Gegevens m.b.t. het bedrijf

Adres: Markiesstraat 1, 1000 Brussel

Website: www.ageas.com
Telefoonnummer: +32 (0)2 557 57 11
CEO: Bart De Smet