Point and Figure Charting (102-202)

Machine Translated by Google
Các mẫu biểu đồ 89
để kho giảm 20 hộp, chim nhạn càng kém tin cậy. Điều này chỉ dành
cho mục đích giao dịch và không dành cho các nhà đầu tư. Một cổ
phiếu giảm từ 20 hộp trở lên thường có vấn đề gì đó với các nguyên
tắc cơ bản. Một trong những cách tốt hơn để chơi giao dịch là
thông qua thị trường cuộc gọi. Điều này sẽ giúp bạn duy trì sức
mạnh cho đến khi hết hạn và bạn không cần lo lắng về việc điểm dừng
của mình bị chạm. Nếu cổ phiếu tăng từ điểm vào của bạn, bạn có thể
tăng điểm dừng của mình cho mỗi tín hiệu bán tiếp theo hình thành.
Điều này sẽ cho phép bạn có được toàn bộ chuyến đi nếu không có tín
hiệu bán nào được đưa ra. Nó cũng ngăn bạn chốt lời quá nhanh. Luôn
cho phép lợi nhuận của bạn chạy nhiều nhất có thể và tránh chủ quan
càng nhiều càng tốt. Hình 3.21 cho thấy mô hình Đuôi Dài Xuống.
Triết lý tương tự có thể được áp dụng cho một thời gian dài của X
nhưng với mức độ thành công nhỏ hơn nhiều. Khi một cổ phiếu tăng giá,
các nguyên tắc cơ bản sẽ trở thành hiện thực và không có nhà đầu tư nào
không hài lòng. Vì lý do này, chúng tôi không thấy đủ số lượng đặt trước
bán chắc chắn để đảm bảo cam kết giao dịch trong một cổ phiếu tăng 20
hộp mà không có sự đảo ngược. Sự thoái lui ở những cổ phiếu mạnh như
thế này xuất hiện như là cơ hội để mua không phải bán và có thể dễ dàng tạo ra
Hình 3.21 Đuôi dài xuống.

90 Tìm hiểu phương pháp luận điểm và hình
yêu cầu. Hãy nhớ rằng, không có nhà đầu tư nào không hài lòng ở đỉnh cao.
Vẫn là những người rất nhanh nhẹn có thể tận dụng lợi thế của nó. Tôi thường không. Tôi
có nhiều khả năng hơn để thử giao dịch theo động thái giảm 20 ô.
Tuy nhiên, sự đảo chiều của ba hộp giảm từ khi tăng 20 hộp
trở lên có thể rất hữu ích trong việc cung cấp điểm cắt lỗ cho
nhà giao dịch để chốt lời hoặc là nơi để nhà đầu tư thực hiện một phần
lợi nhuận khỏi bàn.
Sự hình thành cảnh báo cực cao
Mẫu này được tiên phong bởi Bá tước Blumenthal quá cố. chúng tôi
hiếm khi hành động theo mẫu này; tuy nhiên, chúng tôi có nhiều cách
sử dụng nó như một cảnh báo. Mô hình này đáng tin cậy nhất trong các
thị trường có cấu hình gấu. Để đủ điều kiện cho Cực cao, Điểm và
Biểu đồ hình phải vượt quá cột trước đó của X vào lúc
ít nhất ba hộp. Sau sự gia tăng của X, cổ phiếu phải kéo
trở lại hơn 50 phần trăm trong số đó cuối cùng tăng sức mạnh trên bảng xếp hạng.
Ý nghĩ đằng sau sự hình thành là phải có một số điều sai trong quan
hệ cung cầu nếu cổ phiếu
sau đó đã từ bỏ 50 phần trăm của động thái cuối cùng. Đó là một cảnh
báo rằng nguồn cung có thể đang kiểm soát nguồn cung. Tôi sẽ đồng minh
của chúng tôi cung cấp cho cổ phiếu một số chỗ và chú trọng hơn vào
đường xu hướng như hướng dẫn của tôi về điểm dừng tiềm năng cho cổ phiếu. Cao
Tuy nhiên, Pole làm tăng nhận thức của tôi về một sự thay đổi tiềm năng
trong mối quan hệ cung cầu của cổ phiếu cơ sở giảm mạnh trong các thị
trường định hình gấu. Hình 3.22 là một ví dụ về một
Hình 3.22 Hình thành Cảnh báo Cực cao.

Hình thành Cảnh báo Cực cao. Trong những năm qua, mô hình này đã trở nên ít hữu
ích hơn đối với chúng tôi. Thông thường, pullback chỉ là như vậy, giống như
một sự thở phào đối với cổ phiếu.
Sự hình thành cực thấp
Tôi thấy mô hình này hữu ích hơn High Pole đơn giản bởi vì các
nhà đầu tư có xu hướng đưa ra cam kết về một cổ phiếu có thể trở
thành một món hời hơn là bán một cổ phiếu đã hoạt động tốt với họ.
Mức cực thấp đơn giản có nghĩa là áp lực bán đã khiến cổ phiếu
giảm có thể đã qua ở một mức độ lớn.
Điều này không có nghĩa là bạn nhảy vào chứng khoán với sự nhiệt
tình không kiềm chế. Công ty có lẽ vẫn còn vấn đề. Hãy nhớ lại,
bạn muốn mua những cổ phiếu về cơ bản là tốt. Đó là tuyến phòng
thủ đầu tiên của bạn. Mặt khác, các nhà giao dịch có thể bị cám dỗ
để kiếm tiền trong chuyến thám hiểm bắt đáy. Cách chơi tốt nhất
của nhà giao dịch là đợi một đợt pullback sau Điểm cực thấp và
nhập cổ phiếu ở đó (xem Hình 3.23). Mua vào khi kéo trở lại sẽ
thiết lập điểm vào gần hơn mức dừng. Nó cũng thiết lập tiềm năng
cho một tín hiệu mua Double Top tốt đẹp trong lần đảo chiều tiếp
theo sao lưu biểu đồ. Thông thường tốt nhất là bạn nên cho phép
hàng đến tay bạn nếu có thể.
Chúng tôi sử dụng Cảnh báo Cực cao và Cực thấp với một số chỉ số
trái phiếu của chúng tôi và chỉ số Giảm trước - Từ chối. Do đó, điều
quan trọng là phải hiểu mô hình khi chúng ta thảo luận
Hình 3.23 Hình thành Cảnh báo Cực thấp.

hai chỉ số này sau này trong cuốn sách. Trong thực tế hàng ngày, chúng tôi
hiếm khi sử dụng hai mô hình với các cổ phiếu riêng lẻ.
Sự hình thành hàng đầu mở rộng
Đội hình Broadening Top chỉ đơn giản là một biến thể của đội hình Shake
out. Sự khác biệt chính giữa hai là
đỉnh mở rộng cho tín hiệu mua trước khi tín hiệu bán
được. Chúng ta hãy nhìn lại một chút. Nếu bạn không nhớ chắc Shake out,
hãy quay lại và xem xét mô hình (Hình 3.18 đến
3,20). Bạn sẽ thấy rằng cổ phiếu cơ bản đã tăng lên mức chứng nhận hai
lần nhưng không thể vượt quá mức đó trong thời gian thứ hai. Về bản
chất, cổ phiếu đã tạo thành Double Top.

Sau đó, nó đảo chiều và đưa ra tín hiệu bán đầu tiên trong xu hướng
tăng. Trong trường hợp hình thành Đỉnh mở rộng, cổ phiếu giảm giá đỉnh
trước đó mà cổ phiếu đã tạo ra. Nói cách khác, nó mang lại một
Tín hiệu mua Double Top. Sự đảo chiều sau đó cho tín hiệu bán. Sự kết
hợp của đỉnh cao hơn và đáy thấp hơn có
sự xuất hiện của việc mở rộng mô hình. Để hoàn thành mẫu,
sau đó cổ phiếu đảo ngược sao lưu biểu đồ để tạo ra một Double khác
Tín hiệu mua hàng đầu (xem Hình 3.24). Nếu bạn nhìn vào hai đỉnh Đôi
consecu tive đó, bạn sẽ thấy cùng một mẫu với Đường chéo
Hình 3.24 Hình thành đỉnh Broadening.

Triple Top được mô tả trong phần Các biến thể trên Triple Top;
sự khác biệt duy nhất là tín hiệu bán trong mô hình. Tôi luôn nghĩ
về mặt kinh tế khi tôi đánh giá biểu đồ Điểm và Hình.
Nó nói với tôi điều gì về mặt kinh tế? Các lực lượng gây ra
thay đổi giá trong bất kỳ thứ gì là cung và cầu. Vì những con nhạn biển này
không gì khác hơn là một phương pháp hợp lý, có tổ chức
ghi lại cung và cầu, câu trả lời phải nằm trong các nguyên tắc cơ bản về sinh
thái.
Sự hình thành Top Broadening thường diễn ra sau một
cổ phiếu đã chạy lên tốt. Về cơ bản, sự hình thành đang nói là
rằng cung và cầu có sức mạnh ngang nhau tại điểm mô hình
được mở rộng ra. Tín hiệu mua Double Top đang gợi ý
nhu cầu đó vẫn được kiểm soát. Double Bottom cho thấy rằng nguồn cung đã chiếm
ưu thế và xu hướng tăng đang giảm dần. Tín hiệu mua sau đó rõ ràng cho thấy
nhu cầu đang
vẫn được kiểm soát và rằng cổ phiếu đã tìm thấy đủ tài trợ
để di chuyển cao hơn. Khi tín hiệu bán Đáy kép đó được đưa ra, nó
cảnh báo chúng tôi xem xét kỹ hơn về Sức mạnh tương đối và phạm vi rộng
các chỉ số thị trường và ngành trước khi hành động. Nếu tất cả những
mọi thứ tích cực, chúng tôi có thể sẽ cung cấp cho cổ phiếu một vĩ độ nhỏ.
Sự hình thành tín hiệu giảm giá đảo ngược
Chúng tôi hầu như luôn luôn chơi mô hình này. Nó hiếm khi được nhìn thấy, nhưng khi nó
là, bạn nên chú ý kỹ. Các nhà đầu tư có thể phát hiện ra chim nhạn trong khi
nó hình thành, điều này cho phép họ lập kế hoạch giao dịch. Thường,
chúng tôi sẽ hiển thị mô hình và thảo luận về cổ phiếu cơ bản trong
báo cáo ngày trước khi mẫu hoàn thành. Trong cờ vua tuyệt vời này
trò chơi, nó giúp ích rất nhiều để có thể lập kế hoạch di chuyển của bạn. Đến
đủ điều kiện cho Tín hiệu giảm giá Đảo ngược, mô hình phải có
bảy cột trong đó. Mỗi cột của X phải thấp hơn
cột trước và mỗi cột của O phải thấp hơn cột

trước nó. Trong tương tự trận đấu quần vợt, người chơi được biểu tượng bằng
X hoạt động kém hơn người chơi được ký hiệu là O. Bạn có thể dễ dàng
xem này. Hãy nhớ, giữ nó đơn giản. Nhìn vào mô hình trong
bối cảnh của một trận đấu quần vợt trong đó mỗi cột trong mẫu phản đối một tập
hợp trong trận đấu. Bạn có thể thấy điều đó khi một cột
của O kiểm soát một tập hợp mà nó mang thấp hơn col umn trước đó. Hành động
như vậy chứng tỏ nguồn cung ngày càng mạnh.
Hình 3.25 Sự hình thành của tín hiệu giảm giá đã đảo ngược.
Khi cột của X chiếm quyền kiểm soát, nó không thể tăng cao như
trước đây. Bằng cách đánh giá một mô hình trong bối cảnh này, bạn
có thể dễ dàng thấy cung mạnh hơn cầu và khả năng xảy ra là giá
thấp hơn. Hành động này được chúng tôi mô tả là Tín hiệu giảm
giá. Bây giờ chúng ta hãy nhìn vào phần Reversed của mẫu.
Việc đảo ngược thành cột X với tín hiệu mua Double Top tiếp theo
cho thấy sự thay đổi trong mối quan hệ cung cầu này. Điều gì đó đã
xảy ra khiến lực cầu không chỉ thắng set bằng cách đảo chiều mà
còn thắng trận đấu bằng cách vượt qua đỉnh trước đó và do đó đưa
ra tín hiệu mua. Điều làm cho tín hiệu mua này quan trọng hơn là
nó vượt quá một loạt các đỉnh thấp hơn. Về bản chất, nó phá vỡ
câu thần chú. Hình 3.25 cho thấy mô hình này.
Sự đảo ngược thường do một số loại tin tức không được Phố
Wall phổ biến hoặc hiểu rộng rãi. Người trong cuộc thường hoạt
động vào thời điểm này. Hãy tự hỏi mình một câu hỏi. Tại sao một
mô hình tiêu cực đang được kiểm soát bởi nguồn cung lại thay đổi
đột ngột giữa dòng? Có khả năng là một báo cáo thu nhập sắp tới có
khả năng tốt hơn Phố Wall mong đợi? Thông thường có một số thay
đổi cơ bản trong cổ phiếu mà không được nhiều người biết đến.
Giống như mô hình Tam giác, kết quả từ mô hình này thường xảy ra
trong một động thái nhanh chóng, bùng nổ.
Sự hình thành tín hiệu tăng giá đảo ngược
Mô hình này là mặt trái của Tín hiệu giảm giá đã đảo ngược. Mô
hình này cho thấy bảy cột của đáy tăng và đỉnh tăng— đối lập hoàn
toàn với anh em họ Bearish (xem Hình 3.26). Khi nào
Hình 3.26 Sự hình thành của tín hiệu Bullish Reversed.
đỉnh cuối cùng được thực hiện trong cột thứ bảy, cổ phiếu đảo chiều và không có khoảng thời
gian phân phối giảm để đưa ra tín hiệu bán Đáy kép cũng như phá vỡ chuỗi các đáy tăng.
Chúng tôi đã thấy điều này xảy ra ở các công ty dược phẩm nơi sắp có sự chấp thuận của FDA
đối với một loại thuốc điều trị bằng mắt. Ai đó thường biết về điều này trước khi Phố Wall
làm. Có nhiều lý do khác cho sự đảo ngược nhanh chóng. Nó thường được mang đến bởi những
người trong cuộc bán hàng. Khi tôi nói người trong cuộc, tôi không nhất thiết muốn nói đến
quản lý của công ty. Ý tôi chỉ đơn giản là bất kỳ nhà đầu tư nào có thông tin không được
biết đến rộng rãi trên Phố Wall. Tôi thực sự có thể nói rằng tôi chưa bao giờ kiếm tiền từ
cái gọi là thông tin nội bộ. Khi ai đó gọi cho bạn với một mẹo hoặc đăng một mẹo trên một
bảng trò chuyện Internet, cả phố thường biết đến nó. Bất cứ khi nào ai đó cho bạn một mẹo,
hãy tự hỏi bản thân xem người đó đã thu được gì khi nói với bạn. Trong phân tích cuối
cùng, bạn sẽ thấy rằng lý do thường xuyên đưa bạn vào là do người mách nước có hàng để
bán. Loại hành động này tràn lan trên Internet. Vì vậy, hãy rất cẩn thận phòng trò chuyện
mà bạn tham gia. Hầu hết các nhà đầu tư đang cung cấp thông tin miễn phí phục vụ mục tiêu
đầu tư của họ, không phải của bạn. Trở lại thành viên, không có bên không quan tâm khi nói
đến đầu tư. Mọi người đều có một cái rìu để mài bằng cách này hay cách khác. Tôi luôn nhận
được e-mail từ các khách hàng chuyên nghiệp hoặc cá nhân, những người chỉ ra các nguyên
tắc cơ bản và kỹ thuật tích cực của một cổ phiếu cụ thể. Tất nhiên, họ chỉ cung cấp cho tôi
thông tin này để tốt đẹp, phải không? Sai! Trong hầu hết các trường hợp, họ hy vọng tôi sẽ
sửa chữa nó trong báo cáo của chúng tôi với hy vọng chúng tôi sẽ bán hết hàng cho họ. Tôi
đã có người yêu cầu tôi đề cập đến một cổ phiếu cụ thể trên
CNBC tiếp theo xuất hiện. Tôi sẽ không bao giờ làm điều đó, nhưng nó cho bạn thấy
không có bữa tiệc vô tư ở Phố Wall.
Gần đây tôi đã xem một cuộc phỏng vấn với một người đàn ông nổi tiếng về tiền
bạc. Người phỏng vấn hỏi người quản lý về một số lựa chọn tốt nhất của anh ấy, và
anh ấy hào phóng nêu tên một số cổ phiếu mà anh ấy nghĩ là có giá trị lớn ở mức giá
hiện tại. Tôi đã xem trong phần sau của bài báo để biết danh sách các cổ phiếu mà
các quỹ tương hỗ đang mua và bán và, “xin lỗi và này,” quỹ của anh ấy đang bán
một cổ phiếu mà anh ấy vừa đề nghị mua. Nếu nhà phân tích này mua cổ phiếu, tại sao
anh ta lại công bố nó? Vì vậy, các nhà đầu tư có thể cạnh tranh với anh ta trên
thị trường và có thể đẩy giá lên? Không có khả năng. Điều có khả năng là anh ta đã
mua cổ phiếu trước đó với giá tốt hơn nhiều và quan tâm hơn đến việc bán nó. Cảnh
giác với tiền boa, đặc biệt là tại các bữa tiệc cocktail và phòng trò chuyện trên
Internet.
Những người đưa ra lời khuyên thường có lợi ích nhất định.
Trước khi chúng ta rời khỏi tín hiệu Bullish Reversed, hãy nhìn vào Hình 3.26
và thảo luận về mô hình sử dụng phép tương tự trong trận đấu quần vợt.
Các đỉnh tăng cho thấy cầu đang kiểm soát trận đấu. Mỗi khi X thắng một tập hợp
(tăng trong một cột), nó sẽ biến đổi nhanh hơn bằng cách vượt quá mức mà nó đã
đạt được trước đó. Mỗi khi quân O thắng một set (giảm trong một cột), nó sẽ kém
thuyết phục hơn vì nó không thể giảm thấp như trước đó. Sau đó, nếu không có cổ
phiếu di chuyển qua lại ở đỉnh (phân phối), nó sẽ giảm theo một cột thẳng để đưa
ra tín hiệu bán và phá vỡ chuỗi các đáy tăng. Về mặt kinh tế, cung đã kiểm soát cổ
phiếu ở mức 24. Đây là điểm mà bạn có thể vào một vị thế bán, đặc biệt nếu cổ phiếu
cũng đang vi phạm Đường hỗ trợ tăng giá. Đó cũng sẽ là thời điểm mà nếu bạn còn
lâu, bạn nên bắt đầu kiểm tra cổ phiếu đó kỹ hơn để xác định loại chiến lược phòng
thủ mà bạn nên thực hiện. Chúng ta có thể xem qua tất cả các loại ví dụ về điểm
dừng, nhưng trong thế giới thực của việc kiểm tra, nó chỉ không được cắt và sấy
khô. Nhiều yếu tố xuất hiện trong phương trình, không ít nhất trong số đó là tính
khí của nhà đầu tư. Trong hầu hết các trường hợp, các nhà đầu tư dài hạn sẽ chỉ
sử dụng các đường xu hướng làm điểm dừng. Các nhà giao dịch có những vấn đề khác
nhau thường xoay quanh vấn đề bảo toàn vốn giao dịch. Hãy xem mẫu này. Nó sẽ không
hiển thị thường xuyên nhưng khi nó xuất hiện, hãy hành động.
Bạn biết đấy, một trong những câu hỏi được hỏi nhiều nhất mà tôi nhận được
là, "Bạn đã thực hiện bất kỳ thử nghiệm trở lại nào về phương pháp phân tích này
chưa?" Một swer của tôi là, có. Nếu bạn xem ấn bản đầu tiên của cuốn sách này, bạn sẽ
xem một nghiên cứu được thực hiện bởi Đại học Purdue về các xác suất kết
hợp với các mẫu biểu đồ mà chúng tôi sử dụng. Tuy nhiên, tôi đã chọn không
sử dụng chúng trong lần xuất bản thứ hai hoặc thứ ba vì nó cho thấy phương
pháp này là một khoa học không phải nghệ thuật. Bạn là phần quan trọng nhất
của phương pháp. Vâng, bạn! Nếu không có bạn - người thuyền trưởng có học
thức và kinh nghiệm của con tàu này - nó sẽ trôi dạt vô định. Giống như bất
cứ điều gì khác trong cuộc sống, bạn càng thực hành và sử dụng nhiều phương
pháp, bạn sẽ càng trở nên tốt hơn với nó. Bài viết sau đây giải thích chính
xác những gì cần thiết để trở thành đẳng cấp thế giới ở một lĩnh vực nào đó.
Bạn có bị mù màu không? Tia chớp của thiên tài
Tôi đang dọn dẹp bàn làm việc của mình để bắt đầu năm mới với một bàn làm
việc sạch sẽ và tôi bắt gặp một bài báo có tên “Tia chớp của thiên tài” từ
Forbes, * cùng với một số bài bình luận của tôi. Điều thu hút sự chú ý của
tôi là câu "Chúng ta cần phải chú ý nhiều hơn đến việc dạy nhận dạng mẫu."
Nhận xét này được đưa ra bởi Giáo sư Herbert Simon. Bài báo tiếp tục viết,
“Simon đã giành được giải Nobel Kinh tế năm 1978 cho các lý thuyết về việc
ra quyết định làm bật lên bản chất chuyên môn của con người. Phát hiện trung
tâm của ông là nhận dạng mẫu là rất quan trọng. Bạn càng có nhiều mẫu phù hợp
theo ý của mình, thì các quyết định của bạn sẽ càng tốt hơn. ” Tôi thấy khá
thú vị khi anh ấy thảo luận về sự tinh thông cờ vua. Hầu hết mọi người đều
nghĩ rằng việc thành thạo trò chơi cờ vua liên quan đến phân tích nhưng
Tiến sĩ Simon cho rằng không phải vậy. Thành công trong cờ vua phụ thuộc vào
nhận dạng mẫu. Tôi có thể hình dung Bobby Fischer chơi Kasparov của Nga
trong một trận đấu cờ vua. Mỗi người đang nhìn thấy các mẫu trên bàn cờ
giống như chúng ta sẽ thấy các mẫu trên biểu đồ chứng khoán hoặc biểu đồ
Phần trăm tăng giá. Trên biểu đồ của Toll Brother và biểu đồ của lĩnh vực Xây
dựng, những người được đào tạo có thể thấy rõ rằng cổ phiếu đang tạo ra các
đáy dài hạn cao hơn khi các mức trung bình rộng tạo ra các đáy thấp hơn từ
năm 2000 đến năm 2002. Con mắt chưa được đào tạo sẽ không nhận ra sự tinh
tế này, nhưng mô hình này đã nói lên nhiều điều về hướng đi có thể xảy ra
của lĩnh vực xây dựng. Bây giờ chúng ta đang thấy điều ngược lại - đỉnh thấp
hơn trong khi các chỉ số đang tạo mức cao mới. Nó giống như một bài kiểm
tra mù màu. Bạn đã bao giờ dùng thuốc này ở văn phòng bác sĩ chưa? Hầu hết
mọi người đều có. Bệnh nhân nhìn vào một
* Forbes, ngày 16 tháng 11 năm 1998.

thẻ với các đốm màu trên đó. Người không mù màu có thể nhìn thấy con số
trong các dấu chấm mà không gặp khó khăn. Những người mù màu không thể.
Những người thợ thủ công trong Point and Figures có thể nhìn thấy những mẫu
mà người chưa quen sẽ không bao giờ nhìn thấy, và điều này khiến họ chuyển
lên một tầm cao hơn nhiều so với những người chuyên nghiệp khác trong ngành
kinh doanh. Bằng cách hiểu những mô hình này cho dù trên bàn cờ vua hay bàn
cờ lớn, những người khởi xướng có sự tự tin để hành động hơn là phản ứng.
"Điều gì tạo nên một bác sĩ, luật sư hay một người chọn cổ phiếu giỏi?"
Simon hỏi. Tất cả đều liên quan đến nhận dạng mẫu. Nó cũng liên quan đến
kinh nghiệm. “Mozart đã sáng tác trong 14 năm trước khi ông ấy viết bất kỳ
bản nhạc nào mà bạn coi là đẳng cấp thế giới ,...vịbạn
thành
có thể
niênnói
từ với
Mozart
Mozart
18
tuổi. ” Ông cho rằng nó giống nhau trong tất cả các lĩnh vực. “Bobby Fischer
đạt danh hiệu đại kiện tướng cờ vua chỉ trong vòng chưa đầy 10 năm, và cô
gái Polgar cũng vậy. Sức mạnh não bộ là vấn đề nhưng kinh nghiệm cũng vậy
”. Anh ấy tiếp tục gợi ý rằng ngay cả bác sĩ của bạn có thể đã chẩn đoán vấn
đề của bạn trước khi bạn nói cho anh ấy biết tất cả các triệu chứng. Tại
DWA, chúng tôi thường biết câu trả lời cho các câu hỏi về danh mục đầu tư
mà khách hàng môi giới của chúng tôi hỏi trước khi họ hoàn thành việc tìm
hiểu vấn đề.
Cần gì để làm được công việc đẳng cấp thế giới?
Bất kể bạn làm nghề gì, có những người ở đẳng cấp thế giới và những người
khác đẳng cấp thế giới. Giáo sư Simon nói: “Phải mất ít nhất 10 năm làm
việc chăm chỉ — ví dụ, 40 giờ một tuần trong 50 tuần một năm — để bắt đầu
thực hiện công việc đẳng cấp thế giới. Chúng tôi thấy rằng mất tám giây để
học một mẫu trong một ngày và lâu hơn rất nhiều để học nó vĩnh viễn. Điều
đó đưa bạn đến ước tính hàng triệu mẫu, nếu bạn cho phép sự kém hiệu quả
nhất định trong việc học và quên. " Đây là lý do tại sao có tương đối ít
chuyên gia trong lĩnh vực kinh doanh đầu tư có thể được gọi là đẳng cấp
thế giới. Thuật ngữ chúng tôi sử dụng cho nó là thợ thủ công. Bạn nghĩ một
người thợ nấu rượu ở thế kỷ XVII đã mất bao lâu để học nghề của mình? Làm
thế nào về một cooper? Tôi phỏng đoán rằng sẽ mất khoảng 10 năm. Những người
đạt đến đẳng cấp thế giới đã nhìn thấy khoảng 1 triệu mẫu. Đây chính là lý
do tại sao phải mất rất nhiều thời gian để trở thành đẳng cấp thế giới trong
lĩnh vực kinh doanh đầu tư.
Vì vậy, nhiều chuyên gia nhảy từ việc này sang việc khác — họ không bao
giờ dành thời gian để làm tốt một việc. Để trở thành đẳng cấp thế giới,
bạn phải chọn thứ gì đó để trở thành thợ thủ công. Một trong những trợ lý
của chúng tôi, Susan Morrison, đã tính toán rằng trong khoảng thời gian 10
năm khi chúng tôi lập biểu đồ bằng tay, lập biểu đồ khoảng 400 cổ phiếu
mỗi ngày trong 50 tuần một năm , cô ấy đã xem khoảng 1 triệu bảng xếp hạng cổ phiếu.
Đây là lý do tại sao cô ấy có cái nhìn sâu sắc như vậy về các mẫu Biểu đồ
Điểm và Hình của cổ phiếu, lĩnh vực và thị trường. Những người khác còn
lại ở DWA cũng có kinh nghiệm tương tự. Tôi thường xuyên được hỏi, "Điều
gì sẽ xảy ra khi mọi người đang thực hiện phân tích Điểm và Hình." Câu trả
lời của tôi luôn là để trở nên thực sự giỏi về nó, người ta phải mất nhiều
năm học tập, và hầu hết mọi người không có thời gian hoặc khuynh hướng
trở thành một nghệ nhân trong phương pháp phân tích này. Chỉ một số ít
được chọn sẽ đi xa. Một phương pháp trở nên tự hoàn thiện khi các nhà
đầu tư tuân theo một “chuyên gia” (ví dụ: Joe Granville trong những năm
trước) và chỉ đơn giản là làm những gì anh ta yêu cầu họ làm cho đến khi
điều không thể tránh khỏi xảy ra. Những nhà đầu tư này không liên quan đến
việc trở nên thành thạo trong quá trình đầu tư. Họ chỉ đơn giản là muốn
ai đó nói cho họ biết họ phải làm gì.
Đây là những gì thường xảy ra. Một nhà môi giới đọc báo cáo của chúng
tôi và tập trung vào các báo cáo đột phá. Anh ta nhìn vào một biểu tượng
cho biết tín hiệu mua Double Top, mua cổ phiếu đó mà không có người phân
tích nào khác, và bị đánh sập. Sau đó, anh ấy nói rằng điều này không hiệu
quả và chuyển sang chiến lược tiếp theo. Thỉnh thoảng, một nhà môi giới
sẽ lấy cuốn sách về Biểu đồ điểm và hình của tôi và đọc nó. Sau đó anh ta
sẽ bắt đầu thực hiện chiến lược. Ở một nơi nào đó trên con đường, anh ấy
sẽ tự tay giữ một vài bảng xếp hạng. Cảm giác của anh ấy đối với chủ đề
sau đó tăng lên rất nhiều. Anh ấy yêu sự tự tin mới mà anh ấy có. Anh tiếp
tục học hỏi và áp dụng phương pháp; nhiều năm sau, anh ấy nhìn lại và có
thể thấy sự khác biệt rõ rệt giữa khả năng của mình lúc đó và bây giờ. Hành
trình của anh ấy vẫn còn rất nhiều nữa để vươn tới đẳng cấp thế giới,
nhưng anh ấy đang trên đường. Tỷ lệ giữ chân khách hàng của anh ấy giờ
cũng cao như sự tự tin của anh ấy. Hiện anh ấy duy trì 200 cổ phiếu mỗi
ngày và xem xét nhiều cổ phiếu khác thông qua hệ thống Internet của chúng
tôi. Khi gần bước sang tuổi thứ 10, anh ấy đang đạt đến đẳng cấp thế giới
và số lượng các mẫu biểu đồ mà anh ấy đã xem đang đạt mức 1 triệu. Anh ta
không còn cần đọc báo tài chính, hoặc xem các chương trình truyền hình về
tài chính nữa. Những tuyên bố lớn của các chuyên gia ở Phố Wall không ảnh
hưởng gì đến quá trình suy nghĩ của ông. Anh ấy (hoặc cô ấy) theo bản năng biết những g
để làm trong các điều kiện thị trường khác nhau. Anh ấy giống như một đứa trẻ
phải đếm để ghi nhớ các bảng cửu chương, và bây giờ theo bản năng
biết 9 nhân 9 bằng 81.
Có bao nhiêu người trong số các bạn đã làm việc này lâu hơn năm
nhiều năm và bây giờ có cảm thấy thoải mái với ưu đãi đầu tư này không? Bạn đang
trên con đường đến với đẳng cấp thế giới. Không có gì giống như hiện hữu
đẳng cấp thế giới ở một thứ gì đó. Để đạt được điều đó cần có sự quyết tâm, kiên
trì và chăm chỉ. Có nhiều phương pháp phân tích thị trường khác mà bạn có thể
chọn, từ chiêm tinh học đến Gann
các góc. Dù bạn chọn gì, hãy đi xa, trở thành nhà đầu tư đẳng cấp thế giới. Bạn
chỉ có một cuộc đời để sống.
Điểm dừng lỗ
Tôi đã lưu điều này cho đến cuối cùng vì nó là thứ mà mọi người sẽ
tự quyết định phương pháp tốt nhất để dừng các vị trí thua lỗ là gì. Tôi nhớ đã
đọc một số bản thảo cũ trên
Point and Figure và họ đề xuất mức dừng 8% đơn giản nếu
một vị trí đi ngược lại bạn. William O'Neil một trong những người tiên phong
trong phân tích kỹ thuật cũng khuyến nghị 8% là điểm dừng
ở một vị trí cổ phiếu. Tôi có một vấn đề với phần trăm. Vấn đề
là mức dừng 8 phần trăm đơn giản chỉ có thể cho thấy cổ phiếu đã được sử dụng
"tạm dừng làm mới." Thông thường, một phần nhỏ của lời nói
2,5 điểm (8 phần trăm) trên một cổ phiếu 30 đô la là một sự thoái lui liên quan đến thị trường
hay cái mà tôi gọi là thở ra lành mạnh. Chúng tôi muốn sử dụng các tín hiệu bán ra từ
các cổ phiếu mà chúng tôi sở hữu như một “lời cảnh tỉnh” của chúng tôi. Thương nhân là
nhanh chóng trên trình kích hoạt và cần bảo toàn vốn giao dịch của họ
nên lấy mọi tín hiệu bán phát triển. Họ cũng sẽ sẵn sàng
để quay lại ngay với tín hiệu mua tiếp theo. Loại giao dịch này là
không dành cho hầu hết các nhà đầu tư ngày nay. Thật thú vị khi xem một số
biểu đồ cổ phiếu và tự hỏi bản thân câu hỏi: "điều gì sẽ xảy ra nếu tôi vừa nắm giữ
vào cổ phiếu cho đến khi một tín hiệu bán được đưa ra ”? Bạn có thể là
ngạc nhiên về cách cổ phiếu có xu hướng trong một thời gian rất dài mà không đưa ra
tín hiệu bán đầu tiên. Thường thì thật khó để ở lại với những cổ phiếu tiếp tục
xu hướng tăng lên bởi vì chúng tôi vốn dĩ muốn giảm lợi nhuận
trong khi chúng tôi có chúng. Chỉ cần dành chút thời gian và xem các biểu đồ
và phát triển kế hoạch của bạn. Trong Công ty quản lý tiền của chúng tôi, chúng tôi
sử dụng đường xu hướng của cổ phiếu làm “lời cảnh tỉnh” của chúng tôi. Khi một
cổ phiếu phá vỡ Đường hỗ trợ tăng dài hạn, cổ phiếu tiếp tục đi trên cái mà
chúng ta gọi là Hàng chết. Sau đó, chúng tôi quyết định cách chúng tôi sẽ thực
hiện cổ phiếu. Chúng tôi có thể bán một số ngay sau đó vào kỳ nghỉ và một số
vào đợt tăng tiếp theo. Chúng tôi có thể xem xét bán tất cả trong lần bật lên
tiếp theo. Vấn đề là chúng tôi phát triển một kế hoạch và thực hiện kế hoạch đó.
Ngược lại, việc bán khống sẽ bị dừng lại khi Đường kháng cự giảm. Một lời
"cảnh tỉnh" khác mà chúng tôi sử dụng là khi biểu đồ Sức mạnh tương đối đưa
ra tín hiệu bán. Trong những tình huống như thế này, chúng ta có thể dễ dàng
thiết lập các mức cắt lỗ, thực sự đặt lệnh trên sàn giao dịch, Tốt cho đến khi
bị hủy để bán nếu điểm dừng bị chạm.
Điểm dừng hoặc lối thoát sẽ được xác định khi giao dịch tiếp tục. Hãy nhớ
rằng tôi đã nói chúng ta phải xác định những gì cần làm nếu mọi thứ diễn ra
đúng và những gì để xác định nếu mọi thứ đi sai từ khi bắt đầu giao dịch. Luôn
làm việc có kế hoạch. Không có quy tắc thiết lập cho các điểm dừng. Bạn sẽ
bắt đầu biết bằng trực giác điều gì phù hợp nhất với mình khi bạn phát triển
các kỹ năng của mình trong phương pháp phân tích này. Cố gắng thực hiện một
cách tiếp cận dài hạn hơn để đầu tư và đừng quá vội vàng.
ĐIỂM VÀ HÌNH THEO QUẢN LÝ TIỀN BẠC, VIẾT
Một trong những điểm hay của phân tích Điểm và Hình là chỉ số duy nhất được sử dụng là giá.
Không có khối lượng, không có Fibonacci thoái lui, không có sóng, không có công việc phỏng
đoán dưới bất kỳ hình thức nào. Chỉ là cung và cầu thuần túy. Thông thường, đặc biệt là bởi
những người mới sử dụng hình thức phân tích này, mọi người nghĩ rằng bằng cách "thêm" khối
lượng hoặc một loạt các "chỉ số xác nhận" độ chính xác có thể được chứng minh. Tôi nghĩ đây
là một hy vọng hão huyền. Mặc dù chỉ sử dụng giá SEEMS quá đơn giản, nhưng trên thực tế, nó
mạnh mẽ hơn nhiều so với các mô hình giả sử được cho là sophisti.
Đây là một ví dụ. Mối tương quan bình thường giữa giá dầu và lợi suất trái phiếu 10
năm là 75% (Steven Wieting, Citigroup econ omist). Đó là một mối tương quan tích cực, rất
cao. Dầu tăng, lợi tức trái phiếu tăng. Không nghi ngờ gì nữa, một số quỹ đầu cơ tinh vi đã
xây dựng một mô hình giao dịch dự đoán bằng cách sử dụng các công cụ phái sinh và đòn bẩy,
khiến chúng tôi là những người thực hành Point and Figure như đang quay trở lại thời kỳ đồ
đá.
Chúng ta có thể vẫn đang ở trong thời kỳ đồ đá, nhưng quỹ phòng hộ giả định đang ở vị
trí vốn chủ sở hữu âm, bởi vì mối tương quan giữa No vember và tháng 6 năm 2004 đã trở nên
nghịch đảo và hiện đang chạy ở mức -85%. Trật tự thế giới mới là giá dầu tăng, lợi tức trái
phiếu giảm. Làm thế nào mà điều đó xảy ra? Ai biết? Và, nó không quan trọng. Chúng tôi sẽ để
lý do đó cho các nhà kinh tế.

Điều quan trọng là một nhà phân tích Điểm và Hình hoàn toàn không bị loại
bỏ. Các xu hướng tăng và đột phá có thể quan sát được rõ ràng trong cả hợp
đồng tương lai dầu và trái phiếu. Biểu đồ Hình và Điểm thời kỳ đồ đá cung cấp
thông tin rất chính xác và trực tiếp về cung và cầu trên cả hai thị trường,
bất kể điều gì mà sách giáo khoa tài chính nói sẽ xảy ra. (Hãy nghĩ lại, biểu
đồ Điểm và Hình có sự tương đồng kỳ lạ với một số hình khắc trong hang động
nguyên thủy. Để tồn tại, người đàn ông Cro-Magnon chắc chắn phải hiểu rõ sức
mạnh tương đối từ quan điểm săn bắn: cử đi thợ săn thành công nhất. Có lẽ sự
tuyệt chủng của con người [xu hướng] Piltdown có liên quan đến việc lựa chọn
những thợ săn "giá trị": "Hãy gửi Ogg đi. Nó đã không đâm một con lợn rừng
trong nhiều tháng!")
Đùa sang một bên, điểm mạnh của Point and Figure là sự đơn giản của nó.
Cung và cầu mạnh mẽ. Khi thế giới thay đổi, nó thay đổi, và vẫn có thể cung cấp
hướng dẫn chính xác.
Chương 4
CƠ SỞ CỦA
SỨC MẠNH TƯƠNG ĐỐI
“Bạn đã bao giờ nghe câu chuyện về hai người cắm trại trong rừng và một con gấu xuất hiện chưa?
Khi một người bắt đầu chạy, người kia dừng lại để mang giày thể thao của anh ta. 'Bạn đang làm
gì đấy?' anh chàng đầu tiên hét lên.
'Bạn sẽ không bao giờ vượt quá con gấu.' Đối tác của anh ấy trả lời: 'Tôi không cần phải làm thế.
Tôi chỉ cần chạy nhanh hơn bạn '” (BusinessWeek, ngày 5 tháng 5 năm 2003).
Quy tắc 80/20, hay Nguyên tắc Pareto (được đặt theo tên của nhà kinh tế học người Ý
Vilfredo Pareto), là điều mà tất cả chúng ta đều đã nghe về.
Về cơ bản, nó có nghĩa là trong bất cứ điều gì — quản lý, tiêu hao tài sản, thời gian dành cho
các mối quan hệ với khách hàng, v.v., “một số ít là quan trọng” và “nhiều là tầm thường”. Nguyên
tắc này cũng đúng với kết quả đầu tư; cụ thể hơn, 20 phần trăm giao dịch của bạn chịu trách
nhiệm cho 80 phần trăm lợi nhuận của bạn. Nói một cách khác, không phải số lượng giao dịch thắng
so với số giao dịch thua lỗ là yếu tố quyết định thành công đầu tư của bạn, mà là quy mô của
những người chiến thắng so với quy mô của những người thua cuộc. Câu nói là đúng - kích thước
không quan trọng!
Với nguyên tắc đã được kiểm chứng bằng thời gian này, bạn bắt buộc phải xác định vị trí
của mình để nắm bắt các giao dịch thắng lớn. Đây là lúc Sức mạnh Tương đối phát huy tác dụng.
Chúng tôi lập luận rằng Sức mạnh Tương đối (RS) cho phép bạn “nắm bắt những điểm khác biệt tích
cực” hoặc những người chiến thắng lớn trong khi giúp bạn tránh những kẻ thua cuộc lớn.
Những người khác có xu hướng đồng ý. Trong What Works on Wall Street, Jim O'Shaughnessy nhận
thấy rằng RS là một yếu tố trong tất cả 10 chiến lược hàng đầu cho mỗi hình thành (mà ông đã thử
nghiệm). Anh ấy cũng thấy rằng điều tồi tệ nhất
103
chiến lược trong thử nghiệm của anh ấy là mua cổ phiếu có RS xấu nhất (xem
Hình 4.1).
Tại Dorsey, Wright & Associates (DWA), Sức mạnh Tương đối là một
thành phần rất quan trọng hoặc nền tảng của nghiên cứu của chúng tôi. Từ
sự thành lập của công ty vào năm 1987, RS đã là một phần trong quá trình tìm
kiếm lại hàng ngày của chúng tôi; và trong hơn 20 năm qua, chúng tôi nhấn mạnh vào
RS đã phát triển đáng kể, cũng như số lượng các công cụ RS, chúng tôi
đã tạo ra để hỗ trợ chúng tôi giúp đỡ trong quá trình lựa chọn cổ phiếu.
Chúng tôi nhận thấy RS là một trong những
các phương pháp phân tích bảo mật. Mặc dù nó thực sự là một khái niệm đa
nguyên rất mô phỏng, RS đã được chứng minh hết lần này đến lần khác là một
phương pháp luận khả thi để vượt trội so với thị trường theo thời gian. Đây
là bản chất của RS — một cách để đo lường hiệu quả hoạt động.
Sức mạnh Tương đối, như cái tên ngụ ý đo lường hiệu quả hoạt động của
một tổ hợp này so với một tổ hợp khác. Ví dụ, cách Microsoft
đang hoạt động so với S&P 500 hoặc Ford đang hoạt động như thế nào so với
đến General Motors. Về bản chất, so sánh như vậy cho phép bạn
xác định bảo mật nào tốt hơn bảo mật khác. Ý nghĩa là bạn đầu tư vào chiếc xe
hoạt động tốt hơn
khác, có thể là thị trường, hoặc cổ phiếu khác. (Điều này nói lên
khả năng chuyển giao của khái niệm RS — về cơ bản bạn có thể thực hiện mô
phỏng RS cal trên bất cứ thứ gì! Nó có thể được áp dụng trên cơ sở cụ thể từng loại,
với phân tích ngành, đánh giá loại tài sản, quỹ tương hỗ, ETF,
hàng hóa, thu nhập cố định, và thậm chí cả nước ngoài.)
Hình 4.1 Quy tắc sức mạnh tương đối 80/20.

Cơ sở của Sức mạnh Tương đối 105
Một trong những cách áp dụng trực quan đối với khái niệm RS là hình ảnh của
hai cánh tay, bị khóa trong một cuộc thi vật tay. Bạn đã thấy tất cả
hai người vật tay trước. Trên thực tế, có thể bạn đã từng xem các cuộc thi
đấu vật tay trên TV. Đây là loại hình chiến đấu được đầu tư mười bảy phương
tiện mà chúng tôi rất chú ý. Hãy
nói rằng bạn đã đưa 10 thí sinh đến một giải đấu vật tay.
Bạn sẽ đưa năm người đứng đầu đến với chức vô địch lớn. Bạn không thể
quyết định mang theo ai cho đến khi trận đấu kết thúc. Về bản chất, chúng tôi đặt
cổ phiếu, chỉ số, trái phiếu và những thứ tương tự trong tourna đấu vật tay
nhằm xác định ai có cánh tay khỏe nhất. Giải đấu của chúng tôi
bao gồm các phép tính toán học để xác định người chiến thắng
nhưng các phép tính không hơn gì một học sinh lớp bảy có thể
thực hiện bằng tay. Máy tính chỉ đơn giản là cho phép chúng ta thực hiện các
phép tính này hàng nghìn lần trong một thời gian rất ngắn. Công nghệ
là tuyệt vời. Cuối cùng, RS hướng bạn đến người vượt trội hơn và
tránh xa kẻ kém hiệu quả; và giúp bạn đầu tư vào và
ở lại với người chiến thắng đó miễn là biểu đồ RS cho thấy phong độ tốt hơn.
Bạn tập trung mua vào những chứng khoán đó chứng tỏ có RS mạnh nhất và bán
(hoặc bán khống) những phương tiện
thể hiện RS yếu nhất.
Các loại sức mạnh tương đối khác nhau
Chúng tôi sử dụng hai loại biểu đồ RS chính khi đánh giá một
cổ phần. Trong cả hai trường hợp, tính toán rất đơn giản, nhưng kết quả
cung cấp cho chúng tôi một hệ thống xếp hạng. Điều này không khác các khu vực khác
của cuộc sống, chẳng hạn như trong thế giới thể thao, và đặc biệt là môn bóng
bầu dục ở trường đại học. Mỗi tuần trong mùa bóng đá đại học, chúng tôi nghe về
bảng xếp hạng BCS, cho chúng ta biết đội nào được coi là
tốt nhất trên toàn quốc. Các bảng xếp hạng này dựa trên sức mạnh của
lịch trình (đối thủ) và cách đội đã thực hiện từng
tuần — họ thắng hay thua, và bao nhiêu. Thật thú vị
cách khái niệm RS này thâm nhập vào cuộc sống hàng ngày của chúng ta. Ngay cả khi bạn
mua sắm tại siêu thị bạn đang sử dụng khái niệm RS. Tôi
biết rằng RS của bí mùa hè thấp vào mùa đông, và
RS của bí mùa đông thấp vào mùa hè. Báo cáo Người tiêu dùng là một
tạp chí tập trung vào việc đánh giá RS của các sản phẩm khác nhau. chúng tôi
tham khảo tạp chí này để xác định cách một hệ thống âm thanh nổi nhất định
chức năng so với loại khác, hoặc cách xếp hạng của một mẫu ô tô cụ thể so với
một mẫu ô tô khác. Mặc dù chúng ta sử dụng khái niệm này để so sánh cái này
với cái khác trong cuộc sống hàng ngày của mình, nhưng thậm chí ít người nghĩ
đến nó khi đánh giá các khoản đầu tư. Bây giờ chúng ta hãy xem xét chi tiết
từng loại “xếp hạng” một cổ phiếu cụ thể này.
1. RS so với S&P 500 Equal Weighted Index. Đây là cách tính RS phổ biến hơn
và được sử dụng rộng rãi nhất. Nó chỉ kiện một cổ phiếu đang hoạt động
như thế nào so với thị trường nói chung. Để so sánh này, chúng tôi sử
dụng Chỉ số Trọng số Bình đẳng của S&P 500 (SPXEWI). Chúng tôi thường gọi
đây là RS Thị trường của cổ phiếu. Việc tính toán RS được thực hiện đơn
giản bằng cách chia giá của cổ phiếu cho giá của Chỉ số Trọng số Bình đẳng
S&P 500, sau đó nhân với 100. (Chúng tôi chỉ di chuyển dấu thập phân để
có một số dễ làm việc hơn.) Con số này sau đó là được vẽ trên biểu đồ
Điểm và Hình, sử dụng các nguyên tắc biểu đồ tương tự đã thảo luận trong
các chương trước. Được rồi, dừng lại một chút. Hãy để tôi quay lại một
chút. Cũng giống như biểu đồ điểm và biểu đồ Hình cho xu hướng của một
cổ phiếu, chúng tôi sử dụng một con số. Con số này chỉ đơn giản là giá
của cổ phiếu cơ bản. Biểu đồ RS được vẽ theo cùng một cách chính xác
nhưng con số chúng ta sử dụng được tính bằng cách chia một thứ cho một
thứ khác. Trong cuộc thảo luận này, chúng tôi đang chia giá của cổ phiếu
cơ sở cho Tiêu chuẩn có trọng số bằng nhau & Điểm khảo sát 500, dẫn đến
một NUMBER. Con số này sau đó được vẽ trên Biểu đồ Điểm và Hình giống
như chúng ta đã làm khi vẽ biểu đồ xu hướng. Chúng tôi chỉ lấy con số
này bằng cách chia thứ này cho thứ khác thay vì sử dụng giá của cổ phiếu
cơ bản. Nó thực sự là đơn giản. Bạn biết gì? Chúng tôi thậm chí còn tính
toán biểu đồ RS cho Phil Mickelson so với Tiger Woods bằng cách sử dụng
số liệu thống kê công khai của họ và vẽ biểu đồ kết quả trên Biểu đồ điểm
và Hình. Chúng tôi coi Tiger là “thị trường” và Phil là cổ phiếu. Nó hoạt
động tốt. Nó đã cho chúng tôi một số cái nhìn sâu sắc rất thú vị giữa hai
người chơi. Chúng tôi sẽ dành nhiều đĩa hơn về vấn đề này cho Điểm chơi
gôn Chuyên nghiệp và Biểu đồ Hình mà chúng tôi sẽ thực hiện trong tương
lai. Này chỉ đùa trên Bảng xếp hạng chơi gôn chuyên nghiệp nhưng hãy để
tâm trí của bạn đi lang thang một chút. Chuyện gì xảy ra nếu? Được rồi,
quay trở lại biểu đồ RS thực. Chúng tôi sử dụng S&P 500 Equal Weighted
Lập chỉ mục làm số chia cho RS Thị trường của một cổ phiếu, nhưng bạn có thể
chọn sử dụng một chỉ số thị trường khác, chẳng hạn như Nasdaq Com posite
hoặc Value Line; chỉ cần nhất quán và luôn sử dụng
cùng một chỉ số khi bạn cập nhật biểu đồ RS của mình. Tuy nhiên, việc sử
dụng SPX EWI có ý nghĩa đối với chúng tôi, vì như tên gọi của nó, nó
là một chỉ số có trọng số bằng nhau. Điều này giúp loại bỏ sự sai lệch về giá trị
vốn hóa hoặc sự sai lệch về giá được tìm thấy trong hầu hết các chỉ số thị trường khác.
Trước đây, chúng tôi sử dụng Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones làm
điểm chuẩn để đo RS, nhưng đã thay đổi thành SPXEWI
vào tháng 2 năm 2003 sau khi Standard & Poors công bố ý tưởng về phiên bản
có trọng số bằng nhau của Chỉ số S&P 500 của họ. Hãy trở thành các bên có
sức hấp dẫn ngang nhau,
SPXEWI là một chỉ số dựa trên phạm vi rộng hơn nhiều so với Dow Jones.
Một điểm chúng tôi muốn đưa ra trước khi chuyển sang quan tâm
thang đo được sử dụng cho biểu đồ RS. Nó khác với biểu đồ xu hướng cơ bản
quy mô ở chỗ nó không phải là một tỷ lệ kích thước hộp cố định, mà là một
phương pháp chia tỷ lệ phần trăm đơn nhất để xử lý tất cả các cổ phiếu
như nhau, bất kể giá cả. Đây là một thay đổi khác mà chúng tôi
được thành lập vào tháng 2 năm 2003 sau khi hợp tác, mở rộng
nghiên cứu của văn phòng tại Richmond và tiền của chúng tôi
Bộ phận quản lý ở Pasadena, California. Những nỗ lực để
làm cho các công cụ RS của chúng tôi trở nên mạnh mẽ hơn và dễ thích ứng hơn
là một phần thực hiện đầy cam kết của chúng tôi về việc không ngừng nỗ lực thực hiện
Dorsey, phân tích kỹ thuật của Wright và nghiên cứu tốt hơn cho
khách hàng.
2. Chỉ số RS so với DWA Sector. Đây còn được gọi là Sức mạnh tương đối ngang
hàng. Nó đo lường cách một cổ phiếu đang hoạt động ngang bằng với các công
ty cùng ngành của nó, như được đo lường bởi Dorsey, Wright
Chỉ số ngành. Ví dụ, việc đọc Peer RS sẽ giúp chắc chắn rằng Intel (INTC)
đang hoạt động như thế nào so với các cổ phiếu tor Semiconduc khác. Biểu đồ
RS này cho phép bạn xác định
cổ phiếu mạnh nhất trong một lĩnh vực cụ thể hoặc những gì chúng tôi muốn
gọi là "tốt nhất trong lớp." Tính toán ngang hàng RS là như nhau
đơn giản và được thực hiện bằng cách chia giá cổ phiếu cho
Biểu đồ Chỉ số ngành DWA thích hợp, sau đó nhân với 100
để đưa ra một con số có thể vẽ được. Chỉ mục ngành DWA
được tạo cho từng nhóm ngành rộng lớn mà chúng tôi theo dõi. Này
Chỉ số ngành DWA có trọng số bằng nhau và bao gồm một
hỗn hợp các cổ phiếu có mức vốn hóa khác nhau, không giống như
các chỉ số khu vực thay đổi cũ, có xu hướng hẹp hơn và tỷ trọng
vốn hóa nghiêng. Phương pháp chia tỷ lệ phần trăm thống nhất cũng
được sử dụng với loại biểu đồ RS này, cũng như tất cả các biểu
đồ RS khác.
Cách tính sức mạnh tương đối
Bây giờ bạn đã hiểu hai biểu đồ RS cơ bản mà chúng tôi sử dụng cho
một cổ phiếu riêng lẻ, hãy xem một ví dụ thực tế về từng loại tính
toán RS.
Sức mạnh tương đối của cổ phiếu so với thị trường
RS Reading = Giá cổ phiếu × 100

SPXEWI
(Tính toán này sử dụng giá đóng cửa và được thực hiện hàng ngày.)
Ví dụ: XYZ Corp ở 81 và SPXEWI ở 1252:
× = 100 6 47. Đọc RS

81 1252
Ví dụ: XYZ Corp hiện ở 74 và SPXEWI ở 931:
74
× = 100 7 95. Đọc RS 931
Trong trường hợp này, cổ phiếu giảm giá và Chỉ số Trọng số

Bình đẳng S&P 500 cũng giảm thấp hơn, nhưng chỉ số RS cho XYZ đã
tăng lên. Điều này cho chúng ta biết rằng cổ phiếu đang hoạt động
tốt hơn SPX EWI và có thể lý do duy nhất khiến nó giảm giá là do
thị trường chung đã kéo nó đi xuống. Những cổ phiếu RS tích cực
này có thể sẽ là những cổ phiếu đầu tiên tăng trở lại khi thị
trường chung hoạt động. Theo nguyên tắc chung, các cổ phiếu có RS dương so vớ
thị trường thường sẽ hoạt động tốt hơn thị trường trong thời kỳ tăng giá
điều kiện thị trường, và sẽ có nhiều khả năng được giữ vững và thời tiết
cơn bão trong điều kiện thị trường giảm giá trong dài hạn.
Khi thị trường chuyển đổi từ Tấn công sang Phòng thủ, những
Các cổ phiếu RS đã hoạt động tốt như vậy thì những cổ phiếu khác có khả năng
sẽ thử nghiệm chốt lời vì nhiều cổ phiếu khác không có lợi nhuận
Lấy. Lấy ví dụ, thị trường bắt đầu vào đầu tháng 5
2006. Các cổ phiếu RS tích cực mang dấu ấn tích cực trong phần lớn thời gian của năm.
Các cổ phiếu như Coca-Cola (KO) đã cháy hàng nhiều năm trước đó, và đã
hầu như không làm gì trong năm 2006. Điều tự nhiên là khi lạc quan
chuyển sang bi quan trên thị trường, các nhà đầu tư vội vàng xuống giá
lợi nhuận nhưng nắm giữ những cổ phiếu mà không làm gì cả. Trong hai
các tháng từ tháng 5 năm 2006 đến tháng 7 năm 2006, các cổ phiếu RS cao đã đến
giảm nhanh hơn so với các cổ phiếu RS tiêu cực hoặc thấp vì điều này
lợi nhuận. Sau khi thu được lợi nhuận, họ xác nhận lại
RS và là người đầu tiên bắt đầu chạy khi đội tấn công
đã trở lại sân. Có rất nhiều sắc thái nhỏ trong đầu tư tạo nên thị trường.
Sức mạnh tương đối của một cổ phiếu so với Chỉ số ngành DWA (Peer RS)
Giá cổ phiếu
Đọc RS ngang hàng = × 100
Chỉ số ngành DWA
(Tính toán này sử dụng giá đóng cửa và được thực hiện hàng ngày.)
Ví dụ: Intel (INTC) ở mức 22,50 và DWA Semicon
Chỉ số ductor ở mức 236:
22 .50
× 100
= 9 53
. Đọc RS ngang hàng
236
Ví dụ: Intel (INTC) tăng lên 22,90 và Chỉ số bán dẫn DWA ở mức 244:
22 .90
× 100
= 9 38.
Đọc RS ngang hàng
244
Trong trường hợp này, INTC tăng giá, chỉ số DWA Semiconductor Sec
tor Index tăng cao hơn, nhưng chỉ số Peer RS cho INTC đã tăng
xuống. Bây giờ, hãy thay thế Thiết bị Micro nâng cao (AMD) cho
Intel trong ví dụ trước.
Ví dụ: AMD ở tuổi 30 và Chất bán dẫn DWA
Chỉ số ở mức 236:
30
× = 100 12 71. Đọc RS ngang hàng
236
Ví dụ: AMD tăng lên 34,50 và Chỉ số DWA Semiconduc tor là 244:
34 .50
× 100 =14 14. Đọc RS ngang hàng
244
Trong trường hợp này, AMD đã tăng giá, DWA Semiconductor

Chỉ số ngành tăng cao hơn và đọc RS ngang hàng cho AMD
tiến lên.
Ví dụ so sánh này cho thấy AMD đang vượt trội hơn so với các công
ty cùng ngành trong lĩnh vực Bán dẫn, trong khi INTC kém hơn so với
các công ty cùng ngành. Đọc Peer RS của AMD đã tăng từ 12,71 lên
14,14, trong khi đọc RS ngang hàng của INTC giảm từ 9,53 xuống 9,38. Đây
kiểu đọc RS cụ thể cho phép bạn xác định các cổ phiếu
là người mạnh nhất trong nhóm — giỏi nhất trong lớp — và những
là những cổ phiếu có khả năng hoạt động tốt nhất trong lĩnh vực đó.
Tất cả các bạn đã nghe nói về Quỹ phòng hộ “Trung lập Thị trường” phải không?
Trong ví dụ trên, sẽ không hợp lý khi mua AMD và bán đồng thời INTC
ngắn hạn? Hãy suy nghĩ về nó.
Cách diễn giải biểu đồ sức mạnh tương đối
Khi đánh giá biểu đồ RS, tín hiệu mua được đưa ra khi cột
của X vượt quá cột trước của X (còn được gọi là RS posi tive).
Ngược lại, tín hiệu bán được đưa ra khi cột O
vượt quá cột trước đó của O (còn được gọi là âm
RS). Mô hình không quan trọng với biểu đồ RS (ví dụ: liệu
nó là tín hiệu mua Double Top hoặc Triple Top), cho dù tín hiệu
gần đây nhất là tín hiệu mua hay tín hiệu bán — đỉnh bị phá vỡ hay
đáy bị phá vỡ. Ngoài ra, không giống như các RS meth ods khác, bản
thân "đọc" hoặc số RS không quan trọng; kết quả của các bài đọc RS
này thực sự không đi vào cuộc sống cho đến khi được vẽ trên cơ sở
PnF. Khi biểu đồ được vẽ, hình RS sẽ mở ra và cung cấp hướng dẫn.
Các câu hỏi được trả lời dễ dàng, chẳng hạn như "Biểu đồ RS ở
dạng X hay O?" "Đó là tín hiệu mua hay tín hiệu bán?" Nếu bạn đọc
cuốn sách xuất bản đầu tiên của tôi về Biểu đồ Điểm và Hình, bạn
sẽ nhớ trong chương RS mà tôi đã đề cập rằng tôi đã nhận thấy
rằng cột này quan trọng hơn trên biểu đồ RS hơn là tín hiệu thực
tế đã phát triển, vì nó thường chỉ ra sự thay đổi trong xu hướng.
đã xảy ra. Kể từ đó, chúng tôi đã thực hiện nhiều nghiên cứu về
khái niệm RS và thực hiện các cải tiến cho các biểu đồ này, như
đã loại bỏ trước đó.
Sức mạnh Tương đối Tích cực, hoặc một tín hiệu mua RS, cho
thấy cổ phiếu sẽ tốt hơn thị trường (hoặc bất cứ điều gì bạn đang
so sánh với nó), trong khi Sức mạnh Tương đối tiêu cực, hoặc một
tín hiệu bán RS, cho thấy cổ phiếu sẽ hoạt động kém hơn thị trường.
Nhưng điều quan trọng cần lưu ý là chỉ vì một cổ phiếu có RS
dương không có nghĩa là nó không thể giảm giá; nó chỉ có nghĩa là
nó không nên giảm nhiều như mức trung bình của thị trường. Đúng
như tên gọi của nó - nó là một phép đo tương đối, không phải là
một phép đo tuyệt đối. Điều quan trọng là phải theo dõi sự đảo
ngược của RS hoặc những thay đổi trong các cột, vì điều này cung
cấp hướng dẫn ngắn hạn hơn. Trong khi tín hiệu RS cho biết cường
độ tương đối dài hạn, cột gần đây nhất cung cấp một chỉ báo về
cường độ tương đối ngắn hạn. Nếu cột gần đây nhất trên biểu đồ RS
là X, thì điều đó cho thấy cổ phiếu đang hoạt động tốt hơn trong
thời gian tới; ngược lại, khi cột gần đây nhất trên biểu đồ RS là
O, nó thể hiện hoạt động kém hiệu quả của cổ phiếu trong thời gian tới.
Ngoài ra, nếu bạn tiếp tục thấy biểu đồ RS được đặt trong một dấu
X khác sau một dấu X khác, điều đó cho thấy RS chỉ đang mạnh lên
hoặc đang tăng. Đây là một dấu hiệu tốt cho một cổ phiếu, cho thấy
rằng cổ phiếu này vẫn tiếp tục hoạt động tốt hơn thị trường. Ngược
lại, nếu một cổ phiếu nằm trong cột của O và tiếp tục đặt thêm O,
thì điều đó cho bạn biết rằng RS của cổ phiếu này đang giảm và do
đó nên tránh. Tóm lại, sự kết hợp tốt nhất cho biểu đồ RS là nằm
trên tín hiệu mua và trong cột của X; trong khi điều tồi tệ nhất là nó ở trên
Tín hiệu bán RS và tại O. Ồ, một điều nữa. Tôi thấy rất hữu ích khi nhìn
vào phép tính cuối cùng trên biểu đồ RS đó để bạn có thể đánh giá xem RS
có bắt đầu di chuyển theo hướng khác hay không. Giả sử hộp cuối cùng
trong biểu đồ RS nằm ở vị trí X ở 20. Một sự đảo ngược ba hộp sẽ xảy ra
ở 18,56. Nếu lần đọc cuối cùng của phép tính là 20,4 thì bạn biết biểu
đồ RS không mất đi bất kỳ sức mạnh nào.
Ngược lại, trong cùng một ví dụ này, nếu biểu đồ RS ở mức 20 và phép
tính cuối cùng trên biểu đồ RS đó là 18,72, thì bạn đã gần đến mức đảo
chiều của O và đã chuẩn bị tốt hơn cho nó.
Vẻ đẹp của RS là nó có thể giữ cho bạn đầu tư vào những cổ phiếu
mạnh trong một thời gian dài, cho phép bạn tham gia vào lợi nhuận— cho
phép bạn nắm bắt “ngoại lệ” tích cực. Hãy suy nghĩ về nó trong một giây.
Nếu một cổ phiếu tiếp tục có RS dương trong nhiều năm liên tục, trong
khi mức trung bình của thị trường tiếp tục ghi nhận mức tăng đáng chú ý,
thì điều đó nói lên điều gì đối với cổ phiếu cụ thể? Chà, cách duy nhất
để một cổ phiếu có thể tiếp tục có RS tích cực so với một thị trường
đang tăng cao hơn, là để nó tăng giá cao hơn và với tốc độ nhanh hơn
thị trường. Về bản chất, RS cho phép bạn để cho hồ sơ của mình chạy,
với biểu đồ RS (tích cực) cung cấp lý do rõ ràng để làm như vậy. Tuyên
bố này phù hợp với thực tế là cổ phiếu (thị trường)
Tín hiệu RS thường sẽ kéo dài trung bình khoảng hai năm; và nói một
cách bình thường, nó cho chúng ta biết xu hướng dự kiến tổng thể của cổ
phiếu. Tuy nhiên, có rất nhiều ví dụ về cách RS có thể duy trì trạng thái
tốt hoặc tiêu cực trong nhiều năm. Ví dụ, IBM có RS tích cực từ tháng 11
năm 1996 đến tháng 10 năm 2000; biểu đồ RS của nó đã có tín hiệu bán kể
từ tháng 10 năm 2000. Đáng kinh ngạc hơn là Dell Computers (DELL) đã có
tín hiệu mua RS từ No vember 1993 đến tháng 4 năm 1999 — trong thời gian
này, cổ phiếu đã tăng gấp 100 lần! Nếu điều đó không đủ ấn tượng, Danaher
(DHR) đã có tín hiệu mua RS trong 16 năm, kể từ tháng 5 năm 1993. Hiệu
suất ngoài trong khung thời gian mở rộng này là đáng kinh ngạc— với DHR
tăng 1545 phần trăm so với SPXEWI đã đăng không- lợi nhuận rất tồi tệ là
256 phần trăm. Nhưng cũng giống như RS hoạt động tốt để xác định chính
xác hiệu suất, có những quan điểm đáng chú ý về cách nó cảnh báo về hoạt
động kém hiệu quả trong dài hạn. Lấy Eastman Kodak (EK) - cổ phiếu này
đã có tín hiệu bán RS trong 121 ⁄2 năm, từ tháng 3 năm 1992 đến tháng 9
năm 2004; và các con số cho thấy sự kém hiệu quả với EK mất 22% trong
hơn một thập kỷ qua trong khi thị trường tăng 242%. Một người yêu cũ
khác-
rất nhiều trong số này là WorldCom. Ở trang 100 của ấn bản thứ hai
của cuốn sách này, tôi khuyên bạn nên tránh hoặc bán WorldCom ngắn
trước khi có bất kỳ tin tức tiêu cực nào. Ai có thể cho tôi biết
điều này? Biểu đồ RS đã làm được. Tôi đã nói như sau: “Các cổ
phiếu RS yếu nhìn chung đảo ngược trở lại mức O là nguy hiểm và
trong hầu hết các trường hợp nên tránh, hoặc có khả năng bị bán
khống. Một trường hợp điển hình là WorldCom (WCOM) ”.
Một khía cạnh có lợi khác của RS là nó cho phép bạn (hoặc cho bạn
biết) xuống ngựa không chạy cuộc đua và chuyển sang một con ngựa đang chạy.
Đây là lúc bắt buộc phải cập nhật những thay đổi về Sức mạnh tương đối.
Mỗi ngày, những thay đổi trong RS sẽ xảy ra — một số cổ phiếu sẽ chuyển
từ tín hiệu mua RS sang tín hiệu bán RS và ngược lại, một số sẽ hiển
thị những thay đổi trong cột trên biểu đồ RS của chúng. Vấn đề là, bạn
phải liên tục theo dõi biểu đồ RS để biết các thay đổi.
Hệ thống của chúng tôi tại www.dorseywright.com sẽ thực hiện việc này
cho bạn và thông báo cho bạn qua e-mail về bất kỳ thay đổi nào trong cổ
phiếu mà bạn cần lưu ý. Nếu bạn sở hữu một cổ phiếu vừa đưa ra tín hiệu
bán RS, thì đã đến lúc đánh giá xem cổ phiếu đó có nên được bán hay
không. Ngoài ra, bằng cách biết khi nào một cổ phiếu đưa ra tín hiệu
mua RS mới hoặc đảo ngược thành cột của X, nó sẽ cảnh báo bạn về một
tình huống quay đầu tiềm năng hoặc cơ hội đầu tư khả thi. Một số quốc
gia giải thích bằng đồ thị sẽ làm cho khái niệm này dễ hiểu hơn.
Ví dụ về Thay đổi Sức mạnh Tương đối

của Cổ phiếu so với Thị trường
Không bao giờ là quá khó để tìm thấy những ví dụ cổ điển về sức mạnh
tương đối, chỉ đơn thuần vì khái niệm này rất năng động và mạnh mẽ.
Nhưng, tôi phải nói rằng một số minh họa ấn tượng hơn về RS tại nơi
làm việc đến từ năm 2000. Tất cả chúng ta đều nhớ khoảng thời gian này;
một số thích thú, trong khi những người khác vẫn đang lấp liếm vết
thương của họ vì thua lỗ sau cuộc khủng hoảng công nghệ. Những công cụ
sử dụng phân tích kỹ thuật, và đặc biệt là Sức mạnh tương đối, đã trải
qua khoảng thời gian 2000–2002 một cách tương đối bình thường. Bằng
chứng về một cổ phiếu hàng đầu trong lĩnh vực công nghệ và viễn thông đã
ở ngay trước mắt bạn, nếu bạn sẵn sàng xem xét.
Một trong những ví dụ yêu thích của tôi về điều này trên cơ sở cổ
phiếu cụ thể là AT&T (T). Như chúng ta đã biết, lĩnh vực Viễn thông đã ghi nhận
tăng chóng mặt vào cuối những năm 1990, với các cổ phiếu như Corning
(GLW), Nortel (NT), Qualcomm (QCOM) và Lucent (LU) dẫn đầu. Ngay cả AT&T
đáng kính cũng tham gia vào sự phát triển của lĩnh vực Tele com, vì nó đã
tăng hơn gấp đôi từ năm 1997 đến khi
cao điểm vào năm 1999 đến năm 2000. Nhưng đến đầu năm 2000 thì đồ gá đã được nâng cấp — RS
các biểu đồ bắt đầu kêu lên rằng đã đến lúc phải ra ngoài. AT&T và
một công ty nổi tiếng khác mà bạn chắc chắn còn nhớ — World com (WCOM) (đã
thảo luận trước đó), là hai trong số những công ty đầu tiên hét lên
Chú. Vào đầu tháng 5 năm 2000, T đã đưa ra một tín hiệu bán RS khi nó phá vỡ
Đáy đôi trên biểu đồ RS của nó, như được chỉ ra trong Hình 4.2. Đây
Hình 4.2 Biểu đồ Sức mạnh Tương đối của AT&T.

Tín hiệu bán RS cho thấy cổ phiếu sẽ hoạt động kém hơn so với thị
trường trong một thời gian tới. AT&T đã làm chính xác điều đó! Từ
tháng 5 năm 2000 đến tháng 8 năm 2005, với tín hiệu bán RS vẫn tồn
tại, T đã giảm 70% trong khi SPXEWI tăng 38,5%. Simi hay, WCOM đã
đưa ra tín hiệu bán RS vào tháng 5 năm 2000, và tất cả chúng ta
đều biết điều gì đã xảy ra ở đây — RIP.
Có một câu nói, "như một cánh cửa đóng lại, một cánh cửa khác sẽ mở ra."
Điều này không thể đúng hơn vào năm 2000. Những gì chúng tôi chứng kiến trên
cơ sở RS là một sự “thay đổi người bảo vệ” thực sự; Technol ogy và Viễn
thông đã thoát khỏi giai đoạn trung tâm trong khi các lĩnh vực khác trước
đây chưa được thu thập lại chiếm được ưu thế. Sự vượt qua của baton này
hình thành các cổ phiếu loại NYSE cho tín hiệu mua RS. Cổ phiếu từ các ngành
như Xây dựng, Chăm sóc sức khỏe, Thực phẩm và Đồ uống, và Tiện ích đóng vai
trò chủ đạo; và ồ, họ đã mang đến một màn trình diễn tuyệt vời. Trên thực
tế, nhiều tín hiệu mua RS được đưa ra bởi loại cổ phiếu này vào năm 2000
vẫn tiếp tục diễn ra cho đến ngày nay. Ví dụ, United Healthcare (UNH) đưa
ra tín hiệu mua RS vào tháng 5 năm 1999; RS tích cực của nó vẫn có hiệu lực
ngày hôm nay. Trong suốt khoảng thời gian này, chúng tôi đã thấy UNH đạt mức
lợi nhuận thiên văn là +483 phần trăm; đó là những gì tôi sẽ gọi là “ngoại
lai tích cực” đang quay trở lại Quy tắc 80/20! Hiện tượng tương tự cũng
xảy ra với nhiều cổ phiếu Tòa nhà. Những cổ phiếu này đã được chứng minh là
một ví dụ trong sách giáo khoa về sức mạnh của Sức mạnh Tương đối (tích
cực) và cách các tín hiệu có thể tồn tại trong nhiều năm, cho phép bạn nắm
bắt những người chiến thắng lớn.
Trong tất cả những năm tôi ở Phố Wall, cổ phiếu Tòa nhà chưa bao
giờ là cổ phiếu thu hút nhiều sự chú ý. Hành động của họ, phần lớn,
giống như xem sơn khô - nhàm chán, nếu bạn muốn. Ví dụ, không có gì
lạ khi Toll Brothers (TOL) giao dịch trong phạm vi từ 16 đến 22 trong
một vài năm kết thúc. Nhưng tất cả đã thay đổi vào năm 2000 đến năm
2001. Một lần nữa, biểu đồ RS hướng bạn đi đúng hướng, có thể loại
bỏ bất kỳ quan điểm nào mà người ta có thể có về những Người xây
dựng “nhàm chán” một cách dễ dàng. Sự đảo ngược vai trò bắt đầu với
TOL và Lennar (LEN) vào cuối tháng 7 năm 2000; cả hai đều cho tín
hiệu mua RS, cho thấy những cổ phiếu này sẽ hình thành tốt hơn thị
trường trong một thời gian tới. LEN duy trì tín hiệu mua RS từ tháng
7 năm 2000 đến tháng 5 năm 2006 và trong thời gian này đã tăng 376
phần trăm! Không tồi đối với một cổ phiếu Tòa nhà nhàm chán. Nhưng hành động này
Hình 4.3 Biểu đồ sức mạnh tương đối của Ryland Homes.
không bị xuống hạng chỉ với một số ít — những người khác cũng theo sau. Pulte Homes (PHM),
Beazer Homes (BZH), Ryland Homes (RYL) và KB Home (KBH) đều đưa ra tín hiệu mua RS trong những
tháng tiếp theo.
Không có gì ngạc nhiên khi ngành Xây dựng là một trong những ngành tốt nhất cho mỗi ngành hình
thành kể từ tháng 7 năm 2000. Vì vậy, trong khi đấu trường OTC / Công nghệ đang đưa ra tín
hiệu bán RS, các cơ hội khác lại xuất hiện ở những nơi ít có khả năng xảy ra nhất. Trong Hình
4.3, chúng tôi cho bạn thấy biểu đồ RS của Ryland Homes (RYL). Đây là một ví dụ tuyệt vời về
cách RS đo lường hiệu quả hoạt động một cách bất thường; vì vậy khi những cánh cửa như thế
này mở ra, hãy sẵn sàng bước qua chúng.
Sức mạnh tương đối đã được, hoặc chưa được ở đâu?
Cho đến nay, chúng tôi đã hướng cuộc trò chuyện của mình về các tín hiệu RS đến giai đoạn 2000–
2001. Nhưng bây giờ chúng tôi muốn hướng sự chú ý của mình đến những thay đổi RS gần đây hơn.
Trong vài năm qua, một

lĩnh vực thu hút sự chú ý của nhà đầu tư là
nhóm Tài nguyên Cơ bản — Kim loại màu, Kim loại quý,
Thép và Sắt, Dầu và Dịch vụ Dầu mỏ; Vì lý do tốt. Không chỉ có
các hàng hóa cơ bản, chẳng hạn như vàng và dầu thô tăng
một cách ngoạn mục, cổ phiếu trong những lĩnh vực này đã tạo ra
lợi nhuận. Một lần nữa, RS đã thực hiện công việc hướng dẫn bạn về những
lĩnh vực hoạt động tốt hơn. Trong bảng sau, chúng tôi hiển thị cho bạn một
danh sách mẫu của một số tín hiệu mua RS chính đã xảy ra trong Cơ bản
Nhóm tài nguyên. Lưu ý cách các tín hiệu này bắt đầu cắt xén trong
2002 đến 2003, và cách chúng duy trì hiệu lực vài năm sau đó.
Lợi nhuận của những cổ phiếu này tự nói lên:
Thịt bò ở đâu gần đây?
Tài nguyên cơ bản RS Ví dụ
Ngày của Trở lại kể từ Trả lại của

Cổ phần Ký hiệu RS Tín hiệu Mua RS Tín hiệu Mua (%) SPXEWI (%)
Nucor (NUE) tháng 1 năm 2002 259 39

Halliburton (HAL) Tháng 10 năm 2002 382 92
Phelps Dodge (PD) Tháng 2 năm 2003 344 81
Năng lượng Valero (VLO) Tháng 2 năm 2003 507 80
Năng lượng Peabody (BTU) Tháng 9 năm 2002 701 90
Trong khi các kho dự trữ nguyên liệu thô là “điểm ngọt ngào” của
thị trường trong vài năm qua, nó là cổ phiếu vốn hóa lớn, và đặc biệt là cổ
phiếu Tiêu dùng không theo chu kỳ và theo chu kỳ, đã
đạp vào lề đường. Những công ty lâu đời như Coca-Cola (KO) và
Ford Motor (F), chưa kể Wal-Mart (WMT), đã
"Đưa đến kho gỗ." Biểu đồ RS của họ mô tả việc đánh đòn này
rõ ràng — đã đưa ra tín hiệu bán trong vài năm qua. Thật không may, nhiều nhà
đầu tư vẫn sở hữu những cái tên blue-chip này, không
sẵn sàng chia tay họ. Nhưng hoạt động kém hiệu quả không thể
phủ định; tất cả những gì bạn phải làm là xem xét bảng sao kê của mình mỗi tháng để
xem độ trễ hiệu suất do sở hữu RS yếu
những cái tên. Vì vậy, tôi hỏi, "Bạn có cần phải loại bỏ một số cổ phiếu RS kém
từ danh mục đầu tư của bạn? ”
Chó sủa ở đâu?

Ví dụ về người tiêu dùng và tài chính có vốn hóa lớn
Ngày của
Trở lại kể từ Trở lại kể từ

Cổ phần Biểu tượng RS Tín hiệu Bán RS Tín hiệu Bán (%) SPXEWI (%)
Coca-Cola (KO) Tháng 9 năm 2003 0,21 38

Comcast (CMCSA) tháng 2 năm 2004 số 8 19
Fannie Mae (FNM) Tháng 6 năm 2003 29 45
Ford Motor (F) Tháng 3 năm 2005 41 12
Wal-Mart (WMT) Tháng 11 năm 2004 8 12
Phát hiện sự phân kỳ tích cực
Điều này dẫn chúng ta đến một cuộc thảo luận về phân kỳ thị trường. Việc sử dụng
RS để xác định sự phân kỳ của thị trường cũng rất quan trọng trong thời gian
điểm yếu trong thị trường tổng thể. Như đã thảo luận trong các chương sau,
các chỉ báo thị trường của chúng tôi sẽ giúp quyết định liệu bạn có nên
tấn công hoặc phòng thủ chống lại thị trường. Khi phòng thủ là
được khuyến nghị, nó trở nên cần thiết để đánh giá danh mục đầu tư của bạn
tất cả các vị trí chặt chẽ hơn. Đây là thời điểm tuyệt vời để thoát khỏi
cổ phiếu kém hiệu quả của bạn. Nếu những cổ phiếu đó không theo kịp
trong khi thị trường tăng cao hơn, họ không có khả năng giữ vững
tốt nếu thị trường giảm. RS trở thành một công cụ có giá trị để
giúp xác định cổ phiếu nào được bán và cổ phiếu nào được giữ lại.
Do thị trường trung bình tăng 2/3 thời gian,
và giảm một phần ba thời gian, kiếm được 100% tiền mặt bằng cách bán tất cả các
vị trí của bạn là một đặt cược rất lớn. Một cách tiếp cận hợp lý hơn là
loại bỏ những người biểu diễn RS kém và bán những cổ phiếu đó để tăng
mức tiền mặt trong danh mục đầu tư của bạn. Giữ các cổ phiếu RS tích cực, mạnh mẽ
vì chúng sẽ có khả năng chống lại sự suy giảm cao hơn và có khả năng sẽ bắt đầu
quay trở lại khi thị trường đã vững chắc trở lại.
Có một khía cạnh khác, hoặc một cách để hình dung thị trường diver gence và
RS. Trong thời gian thị trường điều chỉnh, điều quan trọng là phải phục vụ xem
một cổ phiếu (hoặc một nhóm cổ phiếu trong cùng ngành) có
hiển thị các đáy cao hơn trên biểu đồ xu hướng của nó trong khi thị trường già
đi đang tạo ra các đáy thấp hơn. Thường có một sự thay đổi trong tàu dẫn đầu sau
một sự điều chỉnh của thị trường; trong nhiều trường hợp, các dấu hiệu tinh vi sẽ
xảy ra ngay cả trước khi toàn bộ thị trường chạm đáy.
Chúng tôi đã chứng kiến hiện tượng này trong vài năm qua, vì
ví dụ, với cổ phiếu Xây dựng và cổ phiếu Dầu. Giá trị trung bình thị trường xóa bỏ,
cho tất cả các ý định và mục đích, đứng đầu vào năm 2000. Từ
ở đó, nó là một con dốc trơn trượt để giảm giá đáng kể. Chuyến đi này
miền nam vẫn tồn tại trong một vài năm, với các mức thấp mới được kiểm soát vào năm
2001, sau đó là năm 2002; một thử nghiệm về mức thấp nhất của thị trường năm 2002 sau
đó bị hạn chế vào tháng 3 năm 2003. Tuy nhiên, trong khi tất cả điều này đang diễn ra trong
chủ đạo, bên dưới bề mặt những thay đổi tích cực, tinh tế
đã xảy ra. Một số cổ phiếu nhất định đang đi ngược xu hướng và thay vào đó là một
loạt các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn—
trong ngắn hạn, họ đang trải qua một sự phân kỳ tích cực từ
thị trường. KB Homes (KBH) là một trong những cổ phiếu như vậy. Mỗi khi thị trường
bán thêm để tạo đáy mới hoặc kiểm tra mức thấp cũ của nó, KBH
đang hiển thị đáy cao hơn. Nó cho thấy một tín hiệu khác biệt tích cực từ thị
trường. Bản thân biểu đồ xu hướng đã nói lên nhiều điều về triển vọng tương lai
của KB Homes. Nó đang hiển thị
cải tiến trong RS. Hiện tượng này không bị rớt hạng chỉ để
KBH, các cổ phiếu Xây dựng khác cũng cho thấy một mô hình tương tự; một sự thay đổi trong
tài trợ của ngành đã được tiến hành. KBH, như một proxy cho nhóm,
tăng 139 phần trăm từ tháng 5 năm 2000 đến tháng 3 năm 2003, và ngành của nó
các anh em tham gia cuộc diễu hành, tất cả trong khi mức trung bình của thị trường là
ghi nhận những tổn thất đáng kể (xem Hình 4.4).
Ví dụ KBH hiển thị cách, như Yogi Berra thường nói,
"Bạn có thể quan sát rất nhiều chỉ bằng cách xem." Những thay đổi trong hệ số vòng
xoắn của ngành thường thể hiện dưới dạng thay đổi RS, không rõ ràng ngay trên biểu
đồ xu hướng như trường hợp của KBH; hoặc bạn
có thể thấy một nhóm cổ phiếu trong cùng một nhóm cho tín hiệu mua RS
tất cả cùng một lúc, như chúng ta đã thảo luận trước đây với
Cổ phiếu nhà xây dựng và vật liệu cơ bản và tài nguyên thiên nhiên. Nhưng mà
kiểu xuất hiện này không có gì mới. Tôi nhớ lại vào tháng 10 năm 1990, cách chúng
tôi nhận thấy biểu đồ RS của Dominion Resources,
Houston Industries, Scana Corporation và Texas Utilities
chuyển sang dương tính lần đầu tiên sau bốn năm trở lên. Sự thay đổi RS lâu dài
này là một hệ thống cảnh báo sớm không chỉ cho khu vực Util ity, mà còn được cảnh
báo tốt cho toàn bộ nền kinh tế và thị trường.
Một tháng sau, các chỉ báo thị trường của chúng tôi đưa ra các tín hiệu mua lớn. Một
trường hợp tương tự đã xảy ra vào tháng 11 năm 1991. Trong một tuần, chúng tôi đã thấy
Hercules, Briggs & Stratton và Cummins Engine chuyển sang tích cực
trên biểu đồ RS của họ sau khi bị tiêu cực trong nhiều năm. Tin nhắn là
Hình 4.4 Các ngôi nhà KB cho thấy Phân kỳ Tích cực.
rõ ràng — các cổ phiếu chu kỳ đã sẵn sàng dẫn đầu. Công việc này là lý
do tại sao chúng tôi được gọi là “Kiểm soát viên không lưu của Phố Wall”.
Điều quan trọng không kém là để ý sự phân kỳ âm. Cũng giống như
biểu đồ xu hướng của cổ phiếu có thể mô tả sự phân kỳ dương, nó cũng
có thể cảnh báo bạn về sự phân kỳ tiêu cực. Điều này có thể dễ dàng nhận
thấy trên biểu đồ ở dạng đỉnh và đáy thấp hơn, tất cả trong khi các
đường trung bình thị trường đang hiển thị đỉnh và đáy cao hơn. Tình
huống này xảy ra nhiều hơn trong vài năm qua do phần lớn các đường
trung bình thị trường liên tục tạo ra các mức đáy cao hơn (kể từ mức
thấp nhất từ tháng 7 đến tháng 10 năm 2002). Khi một cổ phiếu cho thấy
sự phân kỳ âm với thị trường, đó là một dấu hiệu cảnh báo rằng có điều
gì đó không ổn và cổ phiếu đó đang mất dần sức mạnh tương đối.
Trong hầu hết các trường hợp, nó gợi ý bạn nên bán cổ phiếu hoặc thực
hiện một số hành động phòng vệ. Một trường hợp điển hình là Tập đoàn
Apollo (APOL). Các cổ phiếu đào tạo từ xa, chẳng hạn như APOL, đã chứng
kiến những bước tăng mạnh mẽ, tương tự như việc một chiếc F4B Phantom
Jet cất cánh từ boong của một Tàu sân bay. Điều này đã diễn ra trong
suốt 4 năm và trong quá trình này, các cổ phiếu này đã ghi nhận mức tăng
lớn. Nhưng điều đó đã dừng lại vào giữa năm 2004. APOL đạt đỉnh 98 vào
tháng 6 năm đó và đã không trở lại mức cao kể từ đó. Thay vào đó, trong
khi chỉ số S&P 500 Equal Weighted Index (SPXEWI) đã tạo ra các đáy
tương ứng cao hơn, thì APOL đã di chuyển đến các mức thấp mới sau mỗi
lần điều chỉnh và tạo ra các đỉnh thấp hơn khi thị trường tạo ra các
mức cao mới trong cùng khoảng thời gian này. Hình 4.5 là một ví dụ về
phân kỳ âm — APOL đã giảm 48% kể từ tháng 6 năm 2004 trong khi SPXEWI
tăng 19%. Tất cả đã nói, bản thân biểu đồ xu hướng có thể nói với bạn
về RS, nếu bạn sẵn sàng lắng nghe (hoặc tôi nên nói "nhìn").
Thay đổi trong cột sức mạnh tương

đối từ đuôi dài lên hoặc xuống
Theo cách thứ cấp, điều quan trọng là phải chú ý đến những thay
đổi RS trong các cột. Khi một cổ phiếu đảo ngược trở lại thành
một cột của X trên biểu đồ RS của nó, nó đang thể hiện sự hoạt
động tích cực trong ngắn hạn. Thay đổi RS trong cột (thành X) cũng
có thể hữu ích trong việc xác định tình huống xoay vòng. Điều này có thể là
Hình 4.5 Nhóm Apollo cho thấy Phân kỳ âm.
đặc biệt đúng nếu biểu đồ RS trước đó đã ở trong một khoảng thời
gian dài từ mức O xuống, bởi vì bản thân cổ phiếu đã
bị xa lánh hoặc vì toàn bộ lĩnh vực này đã không còn được ưa chuộng.
Những trường hợp như vậy có thể dẫn đến một phần đuôi dài của chữ O trên biểu đồ RS. Như
kết quả là, về mặt kỹ thuật, để có được một tín hiệu mua trên biểu
đồ RS, cột dự phòng của X sẽ phải đi một chặng đường dài để phá vỡ
cột trước đó của X. Nếu điều này xảy ra, cổ phiếu có thể đã trải qua
một đợt tăng giá rất lớn. Do đó, sau một đợt giảm giá dài, có thể chấp
nhận việc coi tín hiệu hồi phục RS so với giá trị X là một tín hiệu
mua hoặc ít nhất là một dấu hiệu cho thấy cổ phiếu có thể đang trong
giai đoạn quay đầu và đáng để bạn xem xét kỹ hơn nhìn vào diễn biến
kỹ thuật của cổ phiếu đó. Tôi đã thấy tình huống này nhiều, nhiều năm
trước, đó là lý do tại sao trong ấn bản đầu tiên của biểu đồ Điểm và
Hình, tôi đã thảo luận về cách col umn quan trọng hơn tín hiệu. Kể từ
đó, chúng tôi đã thay đổi các biểu đồ để đại diện cho các thay đổi
phần trăm và các tín hiệu đến bây giờ thường xuyên hơn. Vì vậy, những
gì tôi làm là nhìn vào biểu đồ RS để xem liệu một tín hiệu đã đến gần
hay chưa. Nếu vậy, tôi có thể đợi nó giảm tốc trước khi tôi đóng cọc.
Nếu tín hiệu không ở gần thì sự thay đổi trong cột là đủ để tôi tiếp
tục và mua khi tất cả các mảnh ghép khác rơi vào đúng vị trí.
Có thể thấy một minh họa điển hình cho loại tình huống này với
Lockheed Martin (LMT). Như bạn có thể thấy trong Hình 4.6, LMT đã thực
hiện lại biểu đồ RS của nó vào tháng 4 năm 2000 sau một đợt giảm giá dài.
Đây là dấu hiệu đầu tiên cho thấy những thay đổi đang diễn ra đối với
nhà thầu quốc phòng này. Không quá lâu sau khi RS đảo chiều, LMT đã
thay đổi xu hướng tổng thể của nó thành tích cực (vào tháng 8 năm
2000), và từ đó nó “không nhìn lại”. Nhưng phải đến tháng 8 năm 2002,
LMT mới đưa ra tín hiệu mua RS chính thức trên biểu đồ RS của mình
sau khi đã theo dõi toàn bộ Long Tail Down của O. Hoạt động của LMT từ
tháng 4 năm 2000 đến tháng 8 năm 2002 thật đáng kinh ngạc - cổ phiếu
tăng 185% trong khi thị trường giảm 20%. Đã có những lần khác của loại
hành động này vào năm 2000. Các cổ phiếu như FMC Corporation (FMC),
Emerson Electric (EMR) và Duke Energy (DUK) đều đảo ngược (thành X)
trên biểu đồ RS của họ vào cuối năm 1999 hoặc đầu 2000, ám chỉ rằng
các tên loại NYSE đã sẵn sàng để di chuyển sau khi bị lu mờ bởi các cổ
phiếu công nghệ. Ba cổ phiếu này đã tăng từ 40 đến 50% mỗi cổ phiếu
vào cuối năm 2000. Không tệ, nếu xét về một năm 2000 khó khăn là như
thế nào.
Đối với những thay đổi RS trong cột thành O, bạn muốn xem nó
hoàn toàn ngược lại như đã trình bày trong hai đoạn trước.
Hình 4.6 Lockheed Martin: RS đảo chiều sau Long Tail Down.
Như đã đề cập trước đây, các cổ phiếu RS yếu nói chung đảo ngược trở lại
mức O là nguy hiểm và trong hầu hết các trường hợp nên tránh, hoặc có thể bị
thiếu hụt đáng kể.
Các cổ phiếu RS mạnh đảo ngược với O gợi ý giá thấp hơn hoặc
có thể là một giai đoạn củng cố cho cổ phiếu, hãy xả hơi nếu bạn
muốn. Tại thời điểm đó, các vị thế trong cổ phiếu đó có thể được
tăng nhẹ, hoặc có thể được bảo vệ bằng cách bán các lệnh bán chống
lại cổ phiếu đó. Đây là điều đặc biệt cần lưu ý nếu sự đảo ngược
thành O xảy ra sau một cột dài của X, Apple Computer (AAPL) là một
ví dụ gần đây của điều này, có thể thấy trong Hình 4.7. Biểu đồ RS
của AAPL đã cho thấy sự vượt trội đáng kể trong một vài năm, tăng
vọt 29 hộp liên tiếp. Nhưng sau đó vào tháng 2 năm 2006, biểu đồ RS đã đảo ngượ
Hình 4.7 Máy tính Apple: Đảo ngược RS sau khi Cột dài lên.
của O, cho thấy cổ phiếu đang bắt đầu kém hơn thị trường; và AAPL
sẽ xả hơi sau khi là một trong những cổ phiếu hoạt động tốt nhất
trong S&P 500. Trong khi cố gắng lấy lại hơi thở của mình, AAPL
cho đến nay đã giảm 12,6% kể từ khi RS đảo chiều thành O, trong
khi SPXEWI chỉ giảm 2 phần trăm.
Trở thành vòng tròn đầy đủ với sức mạnh tương đối
Khi kết thúc cuộc thảo luận về RS của một cổ phiếu so với thị trường, chúng tôi
muốn để lại cho bạn một ví dụ cuối cùng, một ví dụ mà chúng tôi tin rằng đó là một
ví dụ sách giáo khoa về việc sử dụng RS với phân tích xu hướng tổng thể. Nói cách
khác, Vệ tinh XM (XMSR) cung cấp một hình ảnh tuyệt vời về cách
bạn có thể sử dụng đồng thời cả hai chỉ số đo lường kỹ thuật “tuyệt đối” và
“tương đối” để xác định vị trí của mình để nắm bắt những giao dịch thu được
lợi nhuận lớn đó.
XMSR hiển thị tầm quan trọng của việc giám sát các thay đổi trong
xu hướng, cùng với những thay đổi về sức mạnh tương đối — không chỉ đối với
vào một vị trí, nhưng cũng liên quan đến lối ra của bạn. XMSR
là cổ phiếu được chúng tôi giới thiệu trong “Báo cáo vốn chủ sở hữu hàng ngày” vào
ngày 21 tháng 2 năm 2003. Trong báo cáo đó, chúng tôi đã thu hút sự chú ý của khách hàng
rằng XMSR vừa mới vi phạm Đường kháng cự dài hạn của nó; rằng xu hướng
tổng thể của nó đã thay đổi trở lại thành tích cực sau nhiều năm nằm trong
xu hướng giảm. Để khởi động, chúng tôi đã viết rằng
XMSR vừa đưa ra một tín hiệu mua RS vào tháng Giêng, một tháng
trước. Kết hợp hai yếu tố quan trọng này lại với nhau, chúng tôi khuyên
khách hàng của mình rằng họ mua XMSR. Trong ba tiếp theo
năm, XMSR đã tăng 543 phần trăm, vượt xa mức tăng hấp dẫn của SPXEWI là 69
phần trăm. Nhưng mọi thứ thay đổi, và bạn phải xem
cho bằng chứng của sự thay đổi. Nhiều như XMSR hét lên rằng một
sự quay vòng tích cực đã diễn ra vào đầu năm 2003, nó đã kêu gọi
rằng mọi thứ có thể sẽ sáng tỏ vào đầu năm 2006. Sau ba
nhiều năm trở thành một cái tên RS mạnh mẽ, có xu hướng tích cực, XMSR vio
đã thu hút Đường hỗ trợ tăng giá của nó vào tháng 1 năm 2006, do đó thay đổi
xu hướng tổng thể của nó là tiêu cực. Biểu đồ RS theo sau, đưa ra
tín hiệu bán RS trong cùng tháng. XMSR đã được "điều chỉnh"
và có khả năng hoạt động kém hơn thị trường do những điều tiêu cực này
phát triển kỹ thuật. XMSR nhanh chóng giảm 49% so với thị trường chỉ trượt
3%. Như với cuộc sống, và
thị trường chứng khoán, những gì diễn ra xung quanh, đến xung quanh. Vì vậy,
bắt buộc phải thích ứng với những thay đổi trong những thứ như xu hướng và
RS (xem Hình 4.8).
Ví dụ về các thay đổi sức mạnh tương đối ngang hàng đối với cổ phiếu
Việc đánh giá và giải thích biểu đồ RS ngang hàng là giống nhau
như biểu đồ RS của cổ phiếu so với thị trường. Tương tự như vậy, chúng
tôi rất tin tưởng vào tín hiệu gần đây nhất trên biểu đồ Peer RS và hiện tại
cột của biểu đồ, có thể là X hoặc O. Ở đây, xu hướng com tốt nhất cho biểu
đồ Peer RS là có tín hiệu mua và ở cột X. Vì Peer RS đo lường cách một cổ
phiếu hoạt động tương đối
127
Hình 4.8 Vệ tinh XM: Vòng tròn đầy đủ với sức mạnh tương đối.
đối với các anh chị em trong ngành của nó, một Peer RS (tín hiệu mua) tích cực
cho thấy cổ phiếu đang hoạt động tốt hơn chỉ số của các công ty cùng ngành có
liên quan. Mục đích của Peer RS là hướng bạn đến (các) cổ phiếu có khả năng
hoạt động tốt nhất trong bất kỳ lĩnh vực nhất định nào.
Một minh họa tốt về sức mạnh của Peer RS liên quan đến tấn Hallibur
(HAL) và ngành Dịch vụ Dầu mỏ. Như Hình 4.9 cho thấy, HAL có tín hiệu bán
ngang hàng RS so với Chỉ số Dịch vụ Dầu DWA (DWAOILS) từ tháng 3 năm 2000 cho
đến tháng 10 năm 2002. Điều này ngụ ý rằng HAL sẽ kém hơn các công ty cùng
ngành trong thời gian này.
Đó chính xác là những gì chúng ta đã thấy. HAL đã giảm 59% trong khoảng thời
gian hai năm rưỡi này trong khi Chỉ số DWAOILS chỉ giảm 8,2%. Như những con
số này cho thấy, Peer RS không nói lên hiệu suất của nhóm cơ bản, mà chỉ nói
đến hiệu suất của các cổ phiếu cơ bản so với nhóm.
Đến tháng 10 năm 2002, Halliburton đã làm được điều đó và bắt đầu vượt trội
hơn so với các công ty cung cấp Dịch vụ Dầu mỏ, bằng chứng là tín hiệu mua
Peer RS vào ngày 21 tháng 10 năm 2002. Sau một thời gian hoạt động kém hiệu quả,
Hình 4.9 Biểu đồ sức mạnh tương đối ngang hàng của Halliburton.
sự thay đổi tín hiệu này giờ đây ngụ ý rằng HAL đã sẵn sàng trở thành
một trong những người dẫn đầu của nhóm. Các con số xác nhận điều này -
tính đến tháng 6 năm 2006, HAL tăng 355,4% trong khi Chỉ số Dịch vụ Dầu
DWA tăng 187% rất đáng nể. Tóm lại, HAL tăng gần gấp đôi so với cổ phiếu
của Dịch vụ Dầu trung bình!
Để tiến thêm một bước nữa, hãy xem tác động của việc không chú ý đến
Peer RS đối với lựa chọn cổ phiếu của bạn. Đối với điều này, chúng tôi
sẽ một lần nữa sử dụng lĩnh vực Dịch vụ Dầu mỏ. Vào cuối năm 2002, các
ngành liên quan đến Năng lượng đã cho thấy những dấu hiệu rõ ràng về
việc đảm nhận vai trò lãnh đạo. Đó là một khu vực của thị trường mà
chúng tôi khuyên khách hàng của mình sửa chữa, gợi ý rằng họ được tiếp
xúc. Một trong những cổ phiếu tự thể hiện là một ứng cử viên khả thi để
mua là Halliburton (HAL) vì những lý do đã đề cập trước đó. Nhưng một
số người có thể đã nói, "không quan trọng tôi mua cổ phiếu nào trong Dịch vụ Dầu khí.
Vâng, nó thực sự quan trọng như Hình 4.10 kết luận. Giả thuyết rằng về
cơ bản, bạn đã thu hẹp phạm vi lựa chọn OILS của mình xuống còn hai cái
tên — Halliburton (HAL) và Tidewater (TDW). Từ đó, bạn có thể đã nói,
"lật một đồng xu" để quyết định mua cái nào. Đó sẽ là một quyết định rất
tồi. Thay vào đó, nhìn lướt qua biểu đồ Peer RS sẽ cung cấp tất cả thông
tin bạn cần để đưa ra quyết định cuối cùng là nên mua cổ phiếu nào. Vào
tháng 10 năm 2002, HAL đã đưa ra một tín hiệu mua Peer RS trong khi TDW
vẫn duy trì một tín hiệu bán Peer RS (và trong O). Chỉ riêng điều này đã
cho thấy TDW đã và sẽ tiếp tục kém hiệu quả so với các thành viên OILS
khác của mình, và HAL có khả năng sẽ tiếp tục hoạt động tốt hơn. Cho đến
tháng 6 năm 2006, các tín hiệu Peer RS tương tự này vẫn có hiệu lực với
HAL tăng 355% so với TDW đăng mức tăng 63,3%. Trong cùng khoảng thời gian
này từ tháng 10 năm 2002 đến tháng 6 năm 2006, Chỉ số Dịch vụ Dầu mỏ DWA
đã tăng 187 phần trăm và Chỉ số Trọng số Bình đẳng S&P 500 tăng 78 phần
trăm. Vì vậy, bạn thấy, nó là vấn đề quan trọng bạn đã chọn cổ phiếu DẦU.
HAL đã tăng hơn năm lần so với TDW. Đây là một ví dụ đơn giản về cách
bạn có thể chọn đúng lĩnh vực để chơi, nhưng không nhất thiết phải đúng
cổ phiếu. Peer RS cố gắng hướng dẫn bạn đến những thứ tốt nhất trong
lớp, trong trường hợp này là HAL chứ không phải TDW. Do đó, một nguyên
tắc chung tốt là tập trung mua vào những cổ phiếu có RS tích cực so với
cả thị trường và các cổ phiếu cùng ngành của chúng. Điều này sẽ giúp ích
rất nhiều trong việc thu hẹp danh sách các ứng viên mua tiềm năng xuống
một con số hợp lý. Điều này chỉ ra thực tế
Hình 4.10 Sức mạnh tương đối ngang hàng: Halliburton so với Tidewater.
về những gì chúng tôi đang cố gắng làm, nói chung, trong cuốn sách này. Chúng tôi đang lấy vòi
chữa cháy của các nhà đầu tư thông tin bị cản trở mỗi ngày và đưa nó xuống mức nhỏ giọt của vòi
vườn. Đó thực sự là toàn bộ trò chơi bóng.
Peer RS trở nên cực kỳ có lợi khi một sector quay trở lại có lợi,
như ví dụ đã chứng minh. Tất cả chúng ta đều biết rằng các lĩnh vực luân
chuyển theo mùa và trái mùa giống như rau và trái cây làm trong cửa hàng
tạp hóa. Do đó, để đạt được lợi nhuận ổn định theo thời gian, điều quan
trọng là phải điều động vào và ra khỏi các ngành như các chỉ số quy
định. Bạn có thể tưởng tượng một cửa hàng quần áo sẽ hoạt động tốt như
thế nào trong cả năm nếu họ không thay đổi hàng tồn kho để phản ánh mùa
hiện tại hoặc mùa sắp tới? (Chúng tôi có nhiều công cụ đánh giá lĩnh vực
theo ý của chúng tôi để giúp hướng dẫn chúng tôi đến (các) giây phù hợp
vào đúng thời điểm; chúng tôi sẽ thảo luận chi tiết hơn về những công cụ này sau.)
Biểu đồ RS ngang hàng khá có giá trị trong quá trình điều động này,
đặc biệt là khi nó thực sự chọn
(các) cổ phiếu bạn muốn chơi trong lĩnh vực đó. Bằng cách xác định
cổ phiếu trong lĩnh vực đang hoạt động tốt hơn các công ty cùng ngành của họ, bạn
có thể tìm ra người mạnh nhất trong nhóm — và họ là những người
có nhiều khả năng hoạt động tốt nhất khi lĩnh vực này tăng cường. Các
Chức năng Tìm kiếm / Sắp xếp trên cơ sở dữ liệu trực tuyến của chúng tôi rất
hiệu quả trong việc xử lý công việc này. Chúng tôi có một tìm kiếm yêu thích
mà chúng tôi quan tâm khi cố gắng tìm những cổ phiếu tốt nhất trong lĩnh vực có
xoay trở lại thành có lợi. Giả sử rằng kim loại màu
ngành vừa trở lại được ưa chuộng, và do đó là ngành

mà chúng tôi muốn tiếp xúc; tiêu chí tìm kiếm sẽ là
sau:
• Tất cả các cổ phiếu có tín hiệu mua RS so với thị trường, nhưng
cho phép cột gần đây nhất là X hoặc O.
• Tất cả các cổ phiếu có biểu đồ RS ngang hàng đang có tín hiệu mua và trong cột
umn của X.
• Tất cả các cổ phiếu là thành viên của ngành Kim loại màu
đang có xu hướng tích cực, giao dịch trên Đường cổng Bullish Sup của họ.
Kết quả của truy vấn sẽ cung cấp cho chúng tôi danh sách các kim
loại Cổ phiếu màu đã và đang hoạt động tốt hơn thị trường
dài hạn hơn (được biểu thị bằng tín hiệu mua RS so với mar ket). Đối
với lĩnh vực này, chúng tôi đã chọn để các cổ phiếu không phát được
tín hiệu mua RS và trong đề xuất của X
hoạt động tốt hơn trong nhóm đồng cấp của họ trong cả hai giai đoạn ngắn hạn
và cơ sở dài hạn (được biểu thị bằng tín hiệu mua Peer RS và trong X's
đọc hiểu). Cuối cùng, chỉ những cổ phiếu có xu hướng tích cực, thể
hiện sự tăng giá ổn định theo thời gian mới có thể thực hiện cắt giảm, trong
ngoài việc đáp ứng các yêu cầu RS nghiêm ngặt. Danh sách này của
các ứng cử viên có thể được thu hẹp hơn nữa bằng cách yêu cầu
cổ phiếu về cơ bản là tốt. Với một vài cú nhấp chuột của
chuột, truy vấn này sẽ cho phép chúng tôi giảm số lượng các ứng cử
viên mua tiềm năng xuống một con số rất hợp lý. Sau đó, một cuộc đánh
giá kỹ thuật về nhiệt độ lông thú có thể được thực hiện để quyết định
(những) cổ phiếu nào nên được mua từ danh sách này. Quá trình này
sẽ xác định những cổ phiếu đó trong ngành bằng RS tốt nhất,

và như bạn đã học, chính những cổ phiếu này sẽ có khả năng dẫn đầu
lĩnh vực này tăng lên khi nó mạnh lên.
Bạn đã quản lý Tìm kiếm / Sắp xếp như vậy vào đầu năm 2003 chưa
khi Kim loại màu trở lại có lợi, Phelps
Dodge (PD) sẽ thực hiện cắt giảm cuối cùng của bạn với tư cách là một ứng cử viên mua.
Tuy nhiên, Alcoa (AA) đáng kính sẽ không lọt vào danh sách. Mặc dù
hầu hết các nhà đầu tư có thể đã cảm thấy tốt hơn về mặt cảm xúc
với AA nổi tiếng, đó sẽ là một quyết định rất tồi.
Cho đến ngày nay, AA vẫn có tín hiệu bán Peer RS, trong khi PD cho
rằng có tín hiệu mua Peer RS (được đưa ra vào cuối tháng 2 năm 2003).
Kể từ thời điểm đó, PD tăng 374% trong khi AA chỉ tăng 47%; và Chỉ
số kim loại màu DWA (DWAMETA) tăng
172 phần trăm trong khi SPXEWI tăng 82 phần trăm. Phelps Dodge
là người dẫn đầu và Alcoa là kẻ tụt hậu, giống như RS
bao hàm.
Một ứng dụng khác của Peer RS liên quan đến phân kỳ ngành.
Nếu bạn có đại diện trong một lĩnh vực cụ thể, có thể có
lần bạn nên hoán đổi tên này sang tên khác là nguyên nhân dẫn đến
thay đổi Peer RS. Sử dụng ví dụ trước, hãy
giả sử bạn sở hữu Alcoa (AA) trong lĩnh vực Kim loại màu, và
lĩnh vực này tiếp tục là một lĩnh vực mà bạn muốn tiếp xúc.
AA sau đó đưa ra một tín hiệu bán trên biểu đồ Peer RS của nó, và
hình ảnh kỹ thuật nói chung đã xấu đi. Một chiến lược sẽ là
để hoán đổi từ Alcoa thành một cổ phiếu có Peer RS tích cực,
chẳng hạn như Phelps Dodge (PD). Điều này cho phép bạn có đại diện
ngành trong Metals Nonferrous, nhưng sắp xếp lại vị trí mã thông
báo thành một mã có RS ngang hàng tốt hơn, theo định nghĩa có khả
năng hoạt động tốt hơn Alcoa bị loại bỏ (xem Hình 4.11).
Như ví dụ về Alcoa-Phelps Dodge sẽ gợi ý, cảm xúc

đính kèm vào cổ phiếu vì tên của nó hoặc bất kỳ lý do nào khác, có thể
có hại cho sức khỏe tổng thể của danh mục đầu tư, và cuối cùng có thể
là một lực cản lớn đối với hiệu suất. Đây là lý do tại sao phân tích kỹ thuật và
đặc biệt là sức mạnh tương đối, rất mạnh mẽ và không thiên vị — nó
định lượng một cách chính xác hoạt động hiệu quả hoặc hoạt động kém hiệu quả. Khi nào
một bảo mật chuyển sang vị trí tụt hậu, kém hiệu quả, bạn
cần tách mình ra khỏi nó một cách bất cần; bán nó để làm
phòng cho các nhà lãnh đạo, chẳng hạn như PD trong ví dụ này.
Hình 4.11 Sức mạnh tương đối ngang hàng: Phelps né tránh so với Alcoa.
Tổng hợp tất cả cùng với các thuộc tính kỹ thuật
Trong suốt chương này, chúng tôi đã cố gắng gây ấn tượng với bạn
về tầm quan trọng của RS. Như đã trình bày cho đến nay, chúng tôi
sử dụng hai phép tính RS cơ bản cho cổ phiếu. Cuối cùng, bạn đã học
được định nghĩa và cách tính toán và giải thích các biểu đồ RS này.
Tất nhiên, ý nghĩa của mỗi phép đo RS tự nó là không có bảng, như
bạn đã thấy từ các ví dụ trước; nhưng sức mạnh thực sự nằm ở việc
đưa những thông tin này lại với nhau một cách cô đọng. Do đó, để
tạo điều kiện trình bày ngắn gọn hơn các khía cạnh kỹ thuật của cổ
phiếu, bao gồm RS, chúng tôi đã phát triển cái mà chúng tôi gọi là
cách đọc “Các thuộc tính kỹ thuật tích cực”. Về bản chất, điều này
cung cấp một bản tóm tắt về những gì bạn đã học được cho đến nay
và cung cấp một cách để dễ dàng xếp hạng cổ phiếu trên cơ sở kỹ thuật.
Việc đọc các Thuộc tính Kỹ thuật Tích cực của DWA (đối với một cổ phiếu cụ thể) bao gồm
năm tiêu chí, nhưng vẫn nhấn mạnh nhiều vào Sức mạnh Tương đối. Chúng như sau:
Thuộc tính kỹ thuật tích cực
1. Tín hiệu RS của một cổ phiếu so với thị trường (trên tín hiệu mua)
2. Cột RS của một cổ phiếu so với thị trường (trong X)
3. Tín hiệu RS của một cổ phiếu so với nhóm ngang hàng (về tín hiệu mua)
4. Cột RS của một cổ phiếu so với nhóm ngang hàng (trong X)
5. Xu hướng tổng thể của một cổ phiếu (Có phải nó đang giao dịch trên Hỗ trợ tăng giá không
Hàng?)
Có năm thuộc tính kỹ thuật tích cực có thể có mà một cổ phiếu

có thể có, như được liệt kê ở trên. Cổ phiếu mạnh có ít nhất ba
trong số năm tiêu chí tích cực và đây là nơi bạn nên tập trung vào
việc mua vào. Ngược lại, những cổ phiếu yếu và thường là những cổ
phiếu cần tránh, là những cổ phiếu có chỉ số Thuộc tính Kỹ thuật
Tích cực là 0, 1 hoặc 2 trên 5 (tích cực). Nói cách khác, những cổ
phiếu mạnh là những cổ phiếu có xu hướng cao hơn với RS cao hơn;
trong khi các cổ phiếu yếu thường là những cổ phiếu có xu hướng
tiêu cực với RS kém. Có ba biểu đồ cần tham khảo khi xác định việc
đọc Thuộc tính kỹ thuật cho một cổ phiếu — biểu đồ Xu hướng của
cổ phiếu, biểu đồ RS của cổ phiếu so với thị trường (SPXEWI) và
biểu đồ RS của cổ phiếu so với các cổ phiếu cùng ngành (DWA Chỉ số
ngành). Như danh sách được đưa ra, bốn trong số năm thuộc tính
kỹ thuật có thể dựa trên RS — hai thuộc tính dài hạn hơn, xử lý
các tín hiệu RS và hai thuộc tính ngắn hạn dựa trên các cột RS.
Tóm lại, việc đọc Thuộc tính kỹ thuật Pos itive chỉ cung cấp một
cách nhanh chóng, dễ dàng để tóm tắt sức mạnh của cổ phiếu so với
thị trường và ngành, theo cả cách tuyệt đối và tương đối.
Mặc dù cơ sở dữ liệu biểu đồ DWA của chúng tôi cung cấp việc
đọc Thuộc tính Kỹ thuật Tích cực của mỗi cổ phiếu cho bạn, nhưng
một ví dụ về cách đọc được có thể hữu ích. Đối với điều này, chúng
tôi sẽ chuyển sang Halliburton (HAL) bởi vì nó mang lại một cảm
nhận tuyệt vời về cách đọc Thuộc tính Kỹ thuật Tích cực có thể
thay đổi và cách đi đến kết quả của bài đọc. Như đã đề cập, chúng
ta cần phân tích ba biểu đồ khác nhau để xác định chắc chắn việc
đọc Thuộc tính Kỹ thuật Tích cực là gì đối với HAL, như thể hiện
trong Hình 4.12. Khi loạt biểu đồ này hiển thị, HAL đã trải qua
Hình 4.12 Đọc thuộc tính kỹ thuật tích cực cao: Halliburton.
một cuộc hành quân có trật tự từ một cổ phiếu yếu kém về mặt kỹ thuật trở thành
một cổ phiếu tốt về mặt kỹ thuật, và do đó, một trong những điều cần xem xét để
mua để đạt được dịch vụ dầu vào cuối năm 2002. Hết
trong khoảng bốn tháng, Halliburton đã tăng từ
0 cho trạng thái 5 đến trạng thái 5 cho 5'er, đó là cách đọc tốt nhất một lon cổ phiếu
liên quan đến các Thuộc tính Kỹ thuật Tích cực. Chứng minh đầu tiên của
tôi, không có gì đáng ngạc nhiên, đến từ RS ngắn hạn
các phép đo — việc đọc cột trên cả Market RS và
Biểu đồ RS ngang hàng. Cả hai biểu đồ RS này đều đảo ngược thành một
cột của X vào ngày 25 tháng 7 năm 2002, cho thấy rằng HAL đang bắt đầu
tốt hơn cả thị trường (SPXEWI) và DWA Oil Service
Chỉ số (DWAOILS) trong ngắn hạn. Điều này gây ra Tích cực
Đọc thuộc tính kỹ thuật để nâng lên mức đọc 2 cho 5. Qua
đầu tháng 10, biểu đồ RS của Halliburton so với thị trường cho
tín hiệu mua, khiến các thuộc tính tăng thêm, lên 3 ăn 5
trạng thái. Ngay sau đó, vào ngày 21 tháng 10 năm 2002, biểu đồ Peer RS
đối với HAL đã đưa ra một tín hiệu mua, di chuyển chỉ số Thuộc tính kỹ
thuật lên 4. Nói cách khác, trong vòng vài tháng, HAL đã chứng minh một
cách tương đối, cả ngắn hạn và dài hạn và
chuyển sang tình trạng hoạt động tốt hơn. Trong một vài
tuần (ngày 6 tháng 11 năm 2002), Halliburton đã thâm nhập vào giá trị Bearish của nó
Đường kháng cự, do đó thay đổi xu hướng tổng thể của nó thành tích cực,
và bằng cách làm như vậy, các thuộc tính kỹ thuật một lần nữa
tăng lên, lên 5 cho 5 lần đọc.
Khi chúng tôi bắt đầu cuộc thảo luận này lần đầu về Butes Attri,
chúng tôi đã tuyên bố rằng bạn nên chuyển việc mua của mình xuống những
cổ phiếu có chỉ số Thuộc tính kỹ thuật là 3, 4 hoặc 5 cho 5. Nhưng
chúng tôi muốn thêm một quy tắc chung vào tuyên bố đó—
tập trung mua của bạn vào những cổ phiếu 3, 4 hoặc 5 cho 5 tuổi
VÀ đang có xu hướng tích cực tổng thể. Thành phần xu hướng như các vụ
kiện mà bạn đang thấy, theo thời gian, sự tăng giá tuyệt đối,
cũng vậy. Vì vậy, trong trường hợp HAL, nói một cách chính xác, bạn sẽ không có
được coi là cổ phiếu để mua cho đến ngày 6 tháng 11 năm 2002, khi
xu hướng chuyển sang tích cực. Ngay cả khi vẫn còn, lợi nhuận sau đó cho
HAL rất ấn tượng, cho thấy thuộc tính kỹ thuật mạnh mẽ như thế nào
hệ thống xếp hạng có thể được. Tóm lại, HAL vẫn trong xu hướng tăng
tổng thể, với mức đọc thuộc tính kỹ thuật 4 hoặc 5 (cho 5)
từ tháng 11 năm 2002 đến tháng 5 năm 2006. Trong thời gian này,
cổ phiếu công bố mức tăng bất thường 311 phần trăm trong khi trung bình
cổ phiếu của erage Oil Service tăng 194% và thị trường

đã đăng trở lại 72 phần trăm.
Cũng như ví dụ về Halliburton cho thấy tầm quan trọng của nó
để tập trung mua vào những cổ phiếu đó theo xu hướng tích cực với
đọc Thuộc tính Kỹ thuật Tích cực cao, điều này cũng quan trọng không kém
để tránh (hoặc bán khống) những cổ phiếu có xu hướng tiêu cực với mức thấp
Đọc thuộc tính kỹ thuật tích cực (từ 2 trở xuống). Một trường hợp trong
điểm là Wal-Mart (WMT). Cổ phiếu blue-chip này từ lâu đã là một
thể chế yêu thích và ngoài ra là một trong những yêu thích thường được tìm thấy
trong danh mục đầu tư của nhiều nhà đầu tư. Trong suốt cuối những năm 1990, bạn
đã được khen thưởng xứng đáng vì sở hữu WMT và Kỹ thuật
Các thuộc tính đã hỗ trợ một tư thế như vậy. Nhưng gần đây, bất kỳ cam kết
lâu dài nào đối với Wal-Mart đều thất bại.
Một lần nữa, đây là nơi các Thuộc tính Kỹ thuật Tích cực
có thể đã giúp ích rất nhiều, đưa bạn ra khỏi nhà bán lẻ đếm đĩa này khi
các chỉ số cho thấy nó sẽ là một kẻ kém hiệu quả. Trong Hình 4.13, các Thuộc
tính Kỹ thuật được liệt kê,
theo thứ tự thời gian, cho Wal-Mart. Lưu ý vào ngày 2 tháng 12,
2003, việc đọc Các thuộc tính kỹ thuật tích cực của WMT giảm xuống
cấp độ 2 cho 5 không thể chấp nhận được. Nói theo một cách khác, WMT đã
không hoạt động dựa trên cơ sở RS, và bắt đầu có xu hướng tiêu cực, và
do đó, là một cổ phiếu để thoát hoặc phòng hộ theo một cách nào đó. Cho bất cứ điều gì
lý do, nguồn cung đã kiểm soát cổ phiếu này — Wal-Mart đã

trở thành "ánh sáng xanh" đặc biệt của riêng nó và không ai mua.
Sự thiếu hụt nhu cầu đối với cổ phiếu của WMT vẫn tiếp diễn, vì việc đọc
Thuộc tính nical kỹ thuật đã ở mức 0, 1 hoặc 2 cho 5 đối với
gần ba năm nay. Tạm dịch, WMT là một khoản đầu tư không thể chấp nhận được
trên cơ sở kỹ thuật kể từ khi giảm xuống mức 2 in
cuối năm 2003. Các con số ủng hộ lập trường này — WMT đã giảm thấp hơn
9,3%, trong khi thị trường (SPXEWI) đã giả mạo
trước 30 phần trăm. Đây là một ví dụ điển hình về sự cần thiết phải đánh
giá tình yêu hoặc sự ngưỡng mộ của bạn đối với một công ty từ thực tế cổ
phiếu của công ty. Khái niệm về hôn nhân là
chúng tôi tham gia vào nó với ý định trung thành cho đến khi
"cái chết chia lìa chúng ta." Nhưng một cổ phiếu là một khoản đầu tư - không phải là một
khoản đầu tư cũng không phải là một phần đính kèm. Một cổ phiếu không nên được giữ cho đến khi
"Cái chết làm bạn chia tay", nhưng đúng hơn là "cho đến khi Thuộc tính kỹ thuật thực hiện
bạn một phần. ” Tôi đoán điều này cho thấy một cổ phiếu chỉ có thể là phù dâu,
không bao giờ là cô dâu.
Hình 4.13 Đọc thuộc tính kỹ thuật tích cực thấp: Wal-Mart.
Tóm tắt sức mạnh tương đối
Chúng tôi tin rằng RS là một trong những công cụ mạnh mẽ và thích ứng
nhất để phân tích một cổ phiếu cụ thể. Như bạn đã học trong chương
này, RS là một khái niệm rất đơn giản và dễ dàng tính toán. Rõ ràng,
điều này không làm giảm hiệu quả của nó. Thay vào đó, bằng cách xác
định và như các ví dụ trước đó đã chứng thực, RS trên cơ sở Điểm và
Hình sẽ xác định một cách ngắn gọn hiệu suất hoạt động và hiệu suất
kém. Cổ phiếu có RS dương thường có thể vượt qua vùng nước không
chắc chắn của thị trường chứng khoán dễ dàng hơn nhiều so với cổ phiếu
có RS âm. Bằng cách bám sát những thay đổi trong Sức mạnh Tương đối,
bạn được hướng dẫn đến những cơ hội mới, đồng thời tránh xa nguy
hiểm. Điều này cho phép bạn nắm bắt được những người chiến thắng lớn
hoặc những trường hợp ngoại lệ tích cực. Hãy nhớ kích thước không
quan trọng khi nói đến số tiền khó kiếm được của bạn. Tất nhiên, không
phải mọi giao dịch đều mang lại lợi nhuận vượt trội; trên thực tế,
phần lớn các giao dịch (chẳng hạn như 80%) sẽ tạo ra lãi nhỏ hoặc thua
lỗ nhỏ, nhưng điều quan trọng là tránh các giao dịch thua lỗ lớn. Sức
mạnh tương đối và bao trùm hơn nữa — Các thuộc tính kỹ thuật tích
cực, cung cấp một phương tiện để thực hiện điều đó. Mang đến một phép
đo lường tuyệt đối (Xu hướng), cùng với RS trong một xếp hạng hoặc
cách đọc ngắn gọn, như các Thuộc tính Kỹ thuật Tích cực cung cấp, điểm
chuyên nghiệp lựa chọn cổ phiếu được sắp xếp hợp lý, nhưng không ảnh
hưởng đến hiệu suất. Như đã nói, các vị thế mua nên được tập trung
vào những cái tên đang có xu hướng tích cực có chỉ số Kỹ thuật Tích
cực là 3, 4 hoặc 5, trong khi những tên có số đọc dưới 3 nên tránh.
Sức mạnh tương đối không có sự thiên vị; nó cho bạn biết điều gì
đang thực sự xảy ra. Bằng cách biến RS trở thành một thành phần quan
trọng để đánh giá cổ phiếu, bạn sẽ tăng tỷ lệ thành công và đó là điều
tốt nhất bạn có thể hy vọng. Nó đơn giản như vậy.
ĐIỂM VÀ HÌNH THEO QUẢN LÝ TIỀN BẠC, VIẾT
Vài tháng có vẻ như mọi thứ đều không ổn. Mái nhà của bạn bị dột trong mưa, tủ
lạnh của bạn bị chớp tắt và biến bánh mì kem của bạn thành một vũng nước dính, hoặc
hộp thư của bạn chứa đầy thông báo thu hồi cho chiếc xe gia đình của bạn. Có vẻ
như rắc rối cũng xuất hiện hàng loạt trên thị trường chứng khoán, nhưng mọi thứ
có thực sự diễn ra không thường xuyên như thế nào?
Columbine Capital đã thực hiện một nghiên cứu về các yếu tố sinh lời phổ biến
và tỷ lệ thất bại hàng tháng của chúng. Họ coi yếu tố quay trở lại là một thất bại
nếu trong tháng đó, nhóm cuối trong bảng xếp hạng vượt trội hơn nhóm hàng đầu trong
bảng xếp hạng. Vì vậy, ví dụ, nếu những người mang lại cổ tức hàng đầu có một tháng
tồi tệ trong khi những người không mang lại lợi nhuận có một tháng tuyệt vời, hệ số
lợi nhuận cổ tức sẽ bị coi là thất bại trong tháng đó. Tất cả các yếu tố hoàn vốn
này hoạt động theo thời gian — điều này chỉ cho bạn biết tần suất bạn có thể mong
đợi một tháng không theo mô hình. Khoảng thời gian được nghiên cứu khá rộng: từ năm
1971 đến đầu năm 2003 (hoặc từ năm 1990 trong trường hợp các yếu tố định hướng ước tính).
Trên thực tế, tỷ suất cổ tức không thành công như một yếu tố hoàn vốn 49,7%
trong tất cả các tháng. Giá / sách không đạt 43,8% thời gian. Giá / dòng tiền giảm
38,4% trong các tháng. Năng suất thu nhập là yếu tố tốt nhất trong số các yếu tố giá
trị và có tỷ lệ thất bại là 37,4%. Mức bất ngờ về thu nhập tốt hơn một chút ở mức
36,9%. Trong số các yếu tố tốt nhất là việc sửa đổi ước tính chỉ với tỷ lệ lỗi và
xung lượng giá là 31,9% - những gì người đăng ký DWA sẽ gọi là sức mạnh tương đối
- ở mức 27,3%. Nói cách khác, trong tất cả các yếu tố trở lại, sức mạnh tương đối
là đáng tin cậy nhất, với gần ba trong bốn tháng cho thấy cổ phiếu mạnh vượt trội
so với cổ phiếu yếu. *
Tất nhiên, những yếu tố này là đầu vào chính trong quá trình lựa chọn cổ phiếu
của chúng tôi tại Dorsey, Wright Money Management. Chúng tôi đang tìm kiếm các cổ
phiếu mạnh trong các ngành mạnh và tỷ lệ thất bại của hệ số sinh lợi là một phần lý
do khiến chúng tôi quản lý tiền theo cách chúng tôi làm. (Hệ thống xếp hạng thuộc
tính kỹ thuật, đi tiên phong trong Quản lý tiền và được thực hiện tuyệt vời bởi
chuyên gia cơ sở dữ liệu của chúng tôi, Jay, cho phép bạn dễ dàng tìm ra những điểm
khác biệt trong từng lĩnh vực.) Sức mạnh tương đối chỉ là một cách nữa để xếp tỷ lệ
cược có lợi cho bạn. Được sử dụng cùng với quản lý rủi ro, bạn có một phương pháp
khả thi để quản lý danh mục đầu tư.
* Sức mạnh tương đối thường tồi tệ vào tháng Giêng, khi "hiệu ứng tháng Giêng" hoạt động có
lợi cho các cổ phiếu bị giảm giá và chống lại những cổ phiếu tương đối mạnh. Tránh sử dụng
nó vào cuối năm.
Chương 5
LIÊN QUAN NÂNG CAO
KHÁI NIỆM VỀ SỨC MẠNH
Trong chương trước, chúng tôi đã giới thiệu khái niệm Tương đối
Điểm mạnh (RS) —cung cấp định nghĩa và cách diễn giải cơ bản
của biểu đồ RS khi nó liên quan đến một cổ phiếu cụ thể. Ghi đè
chủ đề là để chứng minh cho bạn thấy sự mạnh mẽ và khả năng thích ứng
RS và cách công cụ đơn giản này cho phép bạn nắm bắt
các giao dịch thắng lớn, đồng thời giúp bạn tránh được những giao dịch thua lớn. Như
bạn đã học được, RS đặt bạn vào những địa điểm mà ở đó những người có năng
lực phù hợp tồn tại, đồng thời hướng bạn ra khỏi những khu vực kém hiệu quả.
Trong chương tiếp theo này, chúng tôi sẽ chỉ cho bạn cách RS có thể được sử dụng
trong nhiều ứng dụng khác nhau, không chỉ vì nó liên quan đến các cổ phiếu ual
riêng lẻ; và rằng các ứng dụng khác này cung cấp tầm nhìn tuyệt vời về nơi
tốt nhất để phân bổ tiền đầu tư của bạn.
Vẻ đẹp của RS nằm ở sự thiếu phức tạp của nó — nó chỉ đơn thuần là một
tính toán đơn giản của phép chia, so sánh một bảo mật hoặc chỉ mục với
nữa. Do phương trình đơn giản này, khái niệm RS có thể
được áp dụng trên toàn bộ các sản phẩm tài chính. Trong
bản chất, bất cứ thứ gì có giá liên quan đến nó đều có thể được sử dụng
trong một phép tính RS. Mặc dù điều này nghe có vẻ rất cơ bản, nhưng nó không
làm giảm hiệu quả của nó trong việc xác định hiệu suất. Tóm lại,
RS có thể giúp trả lời các câu hỏi phân bổ loại tài sản rộng liên quan đến vốn
hóa, kiểu dáng, thu nhập cố định, luân chuyển ngành và
thậm chí tiếp xúc quốc tế. Tương tự, RS cho phép bạn xác định
ở một khía cạnh rất tinh tế, liệu Pepsi (PEP) có phải là lựa chọn tốt hơn không
hơn Coca-Cola (KO), gạt vị giác sang một bên; hoặc liệu Dầu thô có phải là
141
vượt trội so với Đồng. Vấn đề là, sức mạnh và khả năng chuyển nhượng
của RS là vô tận và chỉ bị giới hạn bởi trí tưởng tượng của bạn.
Trong các cuộc thảo luận sau đây về các cách sử dụng RS khác nhau, một
chủ đề com mon tồn tại. Tính toán, như được đề cập trước đó, là
giống nhau bất kể bạn đang so sánh điều gì — bạn chỉ cần chia một phần nhỏ
cho phần kia và nhân với 100. Đồng thời, âm mưu của
kết quả đọc RS được thực hiện bằng cách sử dụng cùng một điểm và hình
các nguyên tắc lập biểu đồ đã được thảo luận trước đây và với
phương pháp chia tỷ lệ phần trăm thống nhất. Kết quả cuối cùng là giống nhau — bạn
tập trung mua của bạn vào những chứng khoán, lĩnh vực, chỉ số hoặc quỹ
ví dụ về RS mạnh nhất và bán hoặc tránh những loại xe đó
hiển thị RS yếu nhất.
Sức mạnh tương đối của ngành
Đầu tiên, chúng tôi hướng sự chú ý đến Sector RS vì tầm quan trọng của nó
trong quá trình đầu tư. Như bạn sẽ học trong suốt văn bản này,
chúng tôi tin rằng luân chuyển ngành là chìa khóa cho thành công tổng thể của
bạn trên thị trường tài chính; một nghiên cứu được giới thiệu bởi Benjamin F.
King (khi đang ở Đại học Chicago) tóm tắt lý do của chúng tôi
cho tư thế này:
“Trong số một động thái của cổ phiếu, 31% có thể là do

thị trường chứng khoán chung, 12% đối với ảnh hưởng của ngành, 36%
đối với ảnh hưởng của các nhóm khác, và
20 phần trăm còn lại là đặc biệt đối với một cổ phiếu. "
Tóm lại, 80% rủi ro trong bất kỳ cổ phiếu cụ thể nào là do rủi ro thị
trường và rủi ro ngành, trong khi chỉ 20% là do
kho thực tế của chính nó; và, phần lớn rủi ro 80% là
do ảnh hưởng của ngành. Không có gì đáng ngạc nhiên, đây là nơi Sector RS
đi vào hỗn hợp. Nó được đưa ra, dựa trên các nghiên cứu chẳng hạn như
đã đề cập trước đó, rằng việc xác định những ngành nào thuộc “sea son”, hoặc
đang có nhu cầu, là bắt buộc. Vậy còn cách nào tốt hơn để lập bảng này hơn
là với RS? Nhắc lại định nghĩa của nó: một cách để định lượng
hoạt động vượt trội và hoạt động kém hiệu quả. Vì vậy, nó là lý do,
rằng một trong những công cụ tốt nhất mà bạn có thể có ở vị trí của mình để
giúp điều hướng thị trường chứng khoán là Sector RS. Về bản chất,
Khái niệm sức mạnh tương đối nâng cao 143
nó là một công cụ rất dễ dàng giúp bạn phân tích tác nhân lớn nhất đối với
sự biến động giá của một cổ phiếu - rủi ro ngành.
Chỉ số RS của ngành đo lường mức độ hình thành của một ngành cụ thể so
với thị trường nói chung. Ví dụ: Sec tor RS sẽ đo lường hoạt động của ngành
Bán lẻ so với
thị trường. Như đã đề xuất trước đó, điều này cho phép bạn xác định
lĩnh vực nào đang hoạt động tốt hơn thị trường, đồng thời xem lĩnh vực nào
những thứ “trái mùa” hoặc hoạt động kém hiệu quả trên thị trường.
Tính toán sức mạnh tương đối của ngành
Tính toán Sector RS cũng giống như các tính toán đã loại bỏ trước đó. Hàng
ngày, sử dụng giá đóng cửa, mỗi Chỉ số ngành DWA là
chia cho S&P 500 Equal-Weighted Index (SPXEWI), sau đó
nhân với 100. Các kết quả đọc được sau đó được vẽ trên mỗi
biểu đồ RS tương ứng của ngành. Nhớ lại rằng Chỉ mục ngành DWA của chúng tôi
được tạo cho từng nhóm ngành rộng lớn mà chúng tôi theo dõi. DWA này
Chỉ số ngành có trọng số bằng nhau và bao gồm nhiều loại cổ phiếu
với vốn hóa khác nhau, không giống như các chỉ số của khu vực trao đổi,
có xu hướng thu hẹp hơn và có trọng số về vốn hóa. Một RS
đọc có thể được xác định cho một chỉ số lĩnh vực trao đổi, chẳng hạn như
Chỉ số bán lẻ S&P (RLX) và đây là thông tin chúng tôi cung cấp
website của chúng tôi. Nhưng bạn phải nhớ rằng trong hầu hết các trường
hợp, các chỉ số khu vực thay đổi này có trọng số vốn hóa, và do đó
giá của họ chỉ được đẩy xung quanh bởi một vài cái tên. Ví dụ,
với RLX, Wal-Mart, Target và Home Depot chiếm khoảng 50% biến động giá của
chỉ số.
Sức mạnh tương đối của Chỉ số ngành DWA so với Thị trường
Chỉ số ngành DWA

Đọc RS khu vực = × 100
Chỉ số có trọng số bình đẳng của S&P 500
Tính toán này sử dụng giá đóng cửa và được thực hiện hàng ngày
nền tảng. Ví dụ: chúng tôi sẽ tính toán đọc RS của Sector cho
hai chỉ số, Chỉ số Bán lẻ DWA và Chỉ số Thuốc DWA.
Chỉ số Bán lẻ DWA ở mức 451 và SPXEWI ở mức 1713:
451 × = 100 26 33. Đọc RS

1713
Chỉ số Thuốc DWA ở mức 380 và SPXEWI ở mức 1713:
380
× = 100 22 18. Đọc RS
1713
Chỉ số Bán lẻ DWA hiện đã tăng lên 473 và SPXEWI hiện ở mức 1733:
473
× = 100 27 29. Đọc RS
1733
Chỉ số Thuốc DWA đã tăng lên 383 và SPXEWI hiện là 1733:
383
× = 100 22 10. Đọc RS
1733
Trong ví dụ so sánh này, cả hai chỉ số ngành này đều tăng giá cùng với thị
trường, nhưng chỉ có Chỉ số Bán lẻ DWA được cải thiện trên cơ sở RS. Nói
một cách khác, Chỉ số Bán lẻ DWA tốt hơn thị trường, trong khi Chỉ số Thuốc
DWA kém hơn một chút so với thị trường. Các nhóm đang tồn tại tích cực Sector
RS so với thị trường là những nhóm cần chú ý khi bạn quyết định mua ngành nào.
Diễn giải sức mạnh tương đối của ngành
Khi diễn giải biểu đồ RS khu vực, quy trình về cơ bản giống như đã trình bày
trước đó. Tương tự như thời trang, chúng tôi quan tâm đến tín hiệu gần đây
nhất trên biểu đồ RS và cột gần đây nhất mà biểu đồ RS có. Cho rằng Khu vực RS
đo lường cách
lĩnh vực cụ thể đang hoạt động so với thị trường tổng thể
và rủi ro ngành là yếu tố góp phần lớn nhất vào sự biến động giá cả
trong một kho, bắt buộc phải đánh giá điều này một cách liên tục.
(Chúng tôi không thể nhấn mạnh điểm này đủ.) Những lĩnh vực triển lãm
RS tích cực so với thị trường là những yếu tố cần tập trung vào
đang mua. Các tín hiệu mua RS của khu vực được đưa ra khi một cột cũ của X nối
với cột trước đó của X. Nhưng tầm quan trọng như nhau đối với Khu vực
RS là cột gần đây nhất trên biểu đồ RS. Đây là
một sự khác biệt nhỏ trong đánh giá RS (so với một cổ phiếu
RS thị trường hoặc RS ngang hàng). Khi một chỉ số ngành đảo ngược thành một cột
của X trên biểu đồ RS của nó, chúng tôi coi đó là một tín hiệu mua.
Sự chú ý tối đa được tập trung vào các thay đổi cột đối với Sector RS, vì sự đảo
ngược như vậy thường là dấu hiệu ban đầu của một sự thay đổi đáng kể trong việc
tài trợ cho lĩnh vực cụ thể. Chúng ta vẫn
coi cách đọc tốt nhất cho biểu đồ RS của Khu vực như đang mua
tín hiệu và trong một cột X, nhưng khuyên bạn nên tiếp xúc với một nhóm
nếu biểu đồ RS của nó nằm trong một cột X.
Có lẽ khía cạnh giá trị nhất của Sector RS là nó không

chỉ hướng bạn đến (các) lĩnh vực đang có lợi, nhưng giữ bạn
đầu tư vào các lĩnh vực dẫn đầu thị trường, ngay cả khi (các) lĩnh vực đó
được coi là mua quá mức bởi các biện pháp khác. Cung cấp cho bạn
với một chút lịch sử công ty, đây là một trong những lý do chính
tại sao lần đầu tiên chúng tôi bắt đầu lập biểu đồ Sector RS. Trong năm 1996 đến 1997,
lĩnh vực hoạt động tốt nhất là Nhóm Ngân hàng / Tài chính. Đoạn mã giây này
đã hoạt động rất tốt vào năm 1995, sau khi chạm đáy trong
lãnh thổ bán quá mức. Nhóm đã chạy đua đến tình trạng mua quá nhiều, được đo
lường bằng Phần trăm tăng giá của ngành
biểu đồ (mà bạn sẽ học trong chương sắp tới) bằng cách
Tháng 10 năm 1995. Cổ phiếu thành viên, chẳng hạn như Citigroup và Chase
Manhattan đã ghi nhận mức tăng phi thường trong thời gian này. Citi group
tăng 70%, trong khi Chase Manhattan tăng
100 phần trăm đáng chú ý. Nhưng sự náo động không dừng lại ở đó. Cả hai
Chase và Citigroup đã tăng giá gấp đôi trong giai đoạn 1996 đến 1997
khung thời gian. Đây là khoảng thời gian khi Sector RS trở thành
một phần không thể thiếu trong nghiên cứu kỹ thuật của chúng tôi.
Cuối năm 1995, chúng tôi ít say mê lĩnh vực Ngân hàng hơn
bởi vì, như đã nói, nhóm đã bị mua quá nhiều. Cách tiếp cận thận trọng của
chúng tôi đối với các đề xuất mới trong nhóm, trong nhận thức muộn màng,
một sai lầm. Nhưng vì chúng tôi luôn nỗ lực, chúng tôi đã học được từ
sai lầm của chúng tôi và đã phát triển biểu đồ RS khu vực của chúng tôi. Trong việc đánh giá
RS của Khu vực dành cho Khu vực Ngân hàng, chúng tôi nhận thấy rằng nhóm
đã hoạt động tốt hơn thị trường, bỏ qua! Ngân hàng
nhóm lén lút leo lên trạng thái chó hàng đầu mặc dù ở trong
bóng tối tin tưởng của cổ phiếu Công nghệ. Bài học ở đây — toán học sim ple,
dưới dạng phép chia, có thể định lượng và xác định hiệu suất nếu bạn sẵn
sàng tìm hiểu kỹ bên dưới
bề mặt thị trường và đánh giá biểu đồ RS của nhóm. Trong trường hợp áp
dụng, hãy chuyển sang những lĩnh vực xoay vòng có lợi, ở lại với những
các ngành tiếp tục thể hiện RS tích cực và tránh những
các nhóm chuyển sang tiêu cực trên biểu đồ RS khu vực của họ (đảo ngược thành
O hoặc phá vỡ một đáy trước đó). Điểm mấu chốt, nếu bạn hy vọng thành công
trên thị trường, bạn nên đầu tư vào những lĩnh vực đó
với RS tốt nhất.
Ví dụ về các thay đổi sức mạnh tương đối của ngành
Để hiển thị sức mạnh tuyệt đối của Sector RS, chúng ta hãy xem một
loạt các ví dụ. Để làm như vậy, chúng ta sẽ trở lại với hai nhóm
người đàn ông đã điểm trong chương trước - Viễn thông và Tòa nhà. Bạn sẽ
nhớ lại từ cuộc thảo luận cụ thể về cổ phiếu mà AT&T (T) đã đưa ra
Tín hiệu bán RS vào tháng 5 năm 2000, cùng với thiên thần sa ngã,
World Com. Nói cách khác, những rạn nứt bắt đầu xuất hiện trong lĩnh
vực Viễn thông và Công nghệ sau những gì đã
là một biến động parabol chưa từng có trong các cổ phiếu này và
các ngành. Nhưng điều đáng kinh ngạc là cách RS của khu vực viễn thông
biểu đồ định lượng tất cả thông tin này, cho bạn biết rằng không chỉ
có vết nứt trên xi măng không, nhưng toàn bộ ngôi nhà
bắt đầu vỡ vụn và sụp đổ.
Như Hình 5.1 cho thấy, Chỉ số Khu vực Viễn thông của DWA đã đưa ra một
Tín hiệu bán RS vào tháng 4 năm 2000, khi nó đảo ngược thành một cột
Của O. Nhưng trước đó, biểu đồ RS này nằm trong một cột X từ
Tháng 1 năm 1998 cho đến tháng 4 năm 2000. Nói cách khác, biểu đồ RS hỗ trợ một
trạng thái tăng giá, quá cân đối với
Lĩnh vực viễn thông, tất cả trong khi tập đoàn đang gia nhập thị trường thế
giới. Tuy nhiên, trước khi quay trở lại trái đất, biểu đồ RS đã cảnh báo bạn
và bảo bạn "ra ngoài"; thiếu cân hoặc tránh Viễn thông
lĩnh vực. Có thể là một cổ phiếu riêng lẻ hoặc toàn bộ lĩnh vực, hãy lưu ý cách
Hình 5.1 Khu vực RS: Khu vực Viễn thông DWA so với SPXEWI.
biểu đồ RS định vị bạn nắm bắt được người chiến thắng lớn — cho
thấy rằng Viễn thông là một lĩnh vực hoạt động hiệu quả từ năm
1998 đến năm 2000. Lợi nhuận nói lên chính họ; Cổ phiếu Viễn thông
trung bình, được đo lường bởi Chỉ số Viễn thông DWA, đã tăng 86%
trong khi ở cột X, so với mức lợi nhuận thị trường là 25,4%.
Ngược lại, khi ở mức O, cho thấy hoạt động kém hiệu quả, biểu
đồ RS hướng sự tập trung của bạn sang nơi khác cho phép bạn tránh
mất 59,6% cho Viễn thông. Do đó, Sector RS cung cấp một phần thông
tin rất quan trọng trong quá trình ra quyết định.
Trong khi ở trong X, bạn tìm mua những cổ phiếu tốt nhất trong
lĩnh vực đó - ví dụ như những cổ phiếu có thuộc tính kỹ thuật cao
đang có xu hướng tăng. Nhưng khi ở O, bạn đang tránh nhóm và tập
trung vào cổ phiếu ở các ngành khác. Không chỉ AT&T và WCOM là
những ví dụ đáng chú ý về điều này, mà còn rõ ràng là
trên toàn nhóm. Chúng tôi đã đề cập rằng T về cơ bản đã tăng gấp đôi khi
có tín hiệu mua RS vào cuối những năm 1990. Nhưng còn Nor tel (NT) và
Corning (GLW), hai cái tên rất nổi tiếng khác trong thời kỳ bong bóng
công nghệ thì sao? GLW đã tăng đáng kinh ngạc 236% khi có tín hiệu mua RS
trong giai đoạn 1998– 2000, nhưng đã giảm 98% sau khi đưa ra tín hiệu
bán RS vào năm 2000.
Câu chuyện tương tự với Nortel; NT đã tăng rất đáng nể 137% trong thời
kỳ hoàng kim công nghệ, nhưng sau đó sụp đổ sau tín hiệu bán RS 2000 của
nó, giảm 97%. Nói tóm lại, cuộc tàn sát trên cơ sở từng loại hàng tiếp
tục diễn ra từ năm 2000 cho đến đợt bot tháng 10 năm 2002, nhưng biểu đồ
RS của Telecom Sector đã báo trước cho chúng tôi từ rất sớm rằng đã có
sự thay đổi trong mùa — mùa hè đã chuyển sang mùa đông đối với Viễn thông.
Nhưng như người ta thường nói, "kết hợp với cái cũ và hòa vào cái
mới." Trong năm 2000 đến năm 2001, "mới" có nghĩa đen là cổ phiếu kiểu Sở
giao dịch chứng khoán New York. Các lĩnh vực như Chăm sóc sức khỏe, Tài
chính, Thực phẩm và Đồ uống, và Tòa nhà đã dẫn đầu và đảm nhận vai trò
hoạt động hiệu quả trên thị trường. Một lần nữa, biểu đồ RS của ngành có
thể tóm tắt một cách tổng quát sự thay đổi này trong vai trò lãnh đạo,
hướng dẫn những người sẵn sàng tìm kiếm các cơ hội trong lĩnh vực “mới”.
Một trong những cơ hội rõ ràng, nhưng bị bỏ qua nhiều như vậy là trong
lĩnh vực Xây dựng.
Chúng tôi đã nói về sự cải tiến RS mà chúng tôi đã chứng kiến
trên cơ sở cá nhân đối với các cổ phiếu như Lennar (LEN), Toll
Brothers (TOL) và Ryland Homes (RYL) —tất cả các thành viên của
lĩnh vực Xây dựng nhàm chán một thời. Tuy nhiên, một lần nữa, biểu
đồ RS của Sector cung cấp một dấu hiệu cho thấy một sự thay đổi
tích cực đang đến gần. Biểu đồ RS của DWA Building Sector đã đảo
ngược thành một cột của X vào ngày 10 tháng 1 năm 2001, cho chúng
ta thấy rằng nhóm này đã trở thành một khu vực hoạt động tốt, và
do đó là một trong những lĩnh vực cần tiếp xúc lâu dài. Một lần
nữa, Sector RS, theo phong cách khó chịu, đã nói với chúng tôi và
bạn là nhà đầu tư, rằng đã đến lúc phải vận động khéo léo vào một
vị trí ngọt ngào “mới” trên thị trường. Biểu đồ RS của Khu vực Xây
dựng vẫn ở trong X, và kể từ khi đưa ra tín hiệu mua vào tháng 1
năm 2001, đã ghi nhận mức tăng đáng kể là +155,5% so với SPXEWI
tăng 39% và hiệu suất kém nhất là -14% theo Nasdaq Composite (xem
Hình 5.2).
Hình 5.2 Khu vực RS: Khu vực xây dựng DWA so với SPXEWI.
Sức mạnh tương đối của ngành được áp
dụng cho các quỹ giao dịch trao đổi
Nói tóm lại, Sector RS cho phép bạn xác định những nhóm đang phục vụ
số tiền đầu tư của bạn. Một hành động hiển nhiên là mua (các) cổ phiếu
trong ngành RS mạnh, mà bản thân nó sở hữu RS tích cực so với thị
trường và các cổ phiếu cùng ngành. Nhưng do sự mở rộng rộng lớn trong
các sản phẩm của ngành thông qua Quỹ giao dịch hối đoái (ETF), hiện nay
có nhiều cách để thu hút mức độ tiếp cận của ngành, mà không cần phải
mua các tùy chọn chỉ số để làm như vậy. Thay vào đó, Sector RS có thể
được áp dụng cho một phương tiện có thể giao dịch đại diện cho chỉ số
ngành cơ bản — bạn nhận được một rổ cổ phiếu trong một lĩnh vực nhất
định chỉ với một lần mua ETF. Điều này cho phép bạn tránh rủi ro một cổ
phiếu, đồng thời cung cấp sự đa dạng hóa tức thì trong một giao dịch
đơn giản. Một lưu ý đối với chiến lược này là vấn đề "trọng số". Như đã đề cập
từ rất sớm, các chỉ số ngành DWA của chúng tôi có trọng số bằng nhau,
trong khi phần lớn các ETF có trọng số vốn hóa. Do đó, một vài cổ phiếu
có thể chịu trách nhiệm về phần lớn sự di chuyển trong một chỉ số, vì
vậy bạn cần lưu ý về cấu tạo của từng ETF trước khi mua một ETF. Chúng
tôi sẽ trình bày chi tiết hơn về các quỹ ETF trong chương sau.
Một cách để sử dụng Sector RS kết hợp với ETF là chỉ mua một
ETF dựa trên việc đọc biểu đồ DWA Sector RS cụ thể. Nói cách khác,
nếu Chỉ số ngành chăm sóc sức khỏe DWA nằm trong cột X trên biểu
đồ RS của nó, thay vì mua một vài cổ phiếu riêng lẻ, bạn có thể
mua một ETF ngành tương ứng, chẳng hạn như iShares Healthcare
(IYH) hoặc bất kỳ loại nào khác ETFs liên quan hiện có sẵn.
Hoặc tại sao không chỉ theo đuổi và phân tích RS thực tế của
chính quỹ ETF. Nếu bạn nghĩ về nó, điều này sẽ cung cấp một so sánh
"táo với táo" hơn — bạn sẽ đo RS chính xác của chiếc xe mà bạn
đang cân nhắc mua. Và đó chính xác là những gì chúng tôi làm.
Tính toán và diễn giải sức mạnh tương

đối của ngành ETF
Trên cơ sở hàng ngày, chúng tôi tính toán và lập biểu đồ đọc RS
cho mọi ETF giao dịch. Phép tính phản ánh phép tính của Vùng RS
trên Chỉ số ngành của DWA, với một ngoại lệ nhỏ. Thay vì lấy Chỉ
số trọng số bình đẳng S&P 500 (SPXEWI) làm số chia, chúng tôi sử
dụng Chỉ số thị trường tổng Dow Jones giao dịch như một quỹ ETF
với ký hiệu IYY. Điểm chuẩn này được sử dụng làm số chia vì nó
được tính theo trọng số vốn hóa và khoảng 1.600 thành viên của nó
cắt theo giới hạn lớn, trung bình và nhỏ trong loại tài sản. Nói
cách khác, nó có xu hướng phản ánh phần lớn các ETF được đánh giá
cao như thế nào. Như một thanh bên, có các quỹ ETF khu vực bình
đẳng mới được State Street Global Advisors triển khai khi tôi viết
cuốn sách này. Vì vậy, khi phân tích sức mạnh tương đối của chúng,
bạn có thể thấy hữu ích hơn khi sử dụng SPXEWI có trọng số bằng
nhau làm thước đo sân cho thị trường.
Khi diễn giải biểu đồ ETF RS của ngành, nó hoàn toàn giống với
những gì chúng tôi đã trình bày với DWA Sector RS — bạn chú ý nhất
đến cột hiện tại mà biểu đồ RS đang ở. Cũng như RS của một cổ phiếu
đọc, hoặc đọc DWA Sector RS, đề xuất / vị trí của ETF về hoạt động tốt hơn
hoặc kém hiệu quả có thể kéo dài trong nhiều năm
chấm dứt. Ví dụ: Quỹ khu vực bất động sản iShares Dow Jones
(IYR) nằm trong cột của X, ngụ ý rằng bạn nên từ lâu
tiếp xúc với lĩnh vực này, kể từ tháng 5 năm 2000 — trong hơn sáu năm. Trong
thực tế, thời gian lưu trú trung bình trong một cột cho biểu đồ ETF RS là 500 ngày.
Về bản chất, nó là một chỉ báo tương tự cho phép bạn xác minh, trong
một cách ngắn gọn, xu hướng dài hạn của quỹ ETF ngành. Tóm lại,
khi biểu đồ ETF RS của ngành nằm ở vị trí X, nó thể hiện nhu cầu đối với
khu vực liên quan đến thị trường, hoặc đó là khu vực tăng trưởng tốt hơn.
Ngược lại, khi biểu đồ ETF RS của ngành nằm trong một cột của O, nó thể
hiện nguồn cung đang kiểm soát lĩnh vực đó
so với thị trường rộng lớn hoặc nó hoạt động kém hiệu quả và
do đó một để tránh hoặc thiếu cân.
Ví dụ về Sức mạnh Tương đối của Ngành ETF
Có một số chủ đề đáng chú ý bao gồm thị trường tài chính trong vài năm qua,
đó là Bất động sản và
Năng lượng. Mọi người đã cố gắng gọi là hàng đầu trong thị trường Bất động sản
trong nhiều năm, nhưng như đã đề cập trước đó, biểu đồ RS cho IYR đã
đã ở trong X hơn sáu năm và đã đề xuất tiếp xúc với
khu vực của thị trường, và sẽ như vậy miễn là nó vẫn ở trong X. Khi nào
nó thay đổi thành O, đó là khi bạn muốn quay trở lại đầu tư vào Bất động
sản, ít nhất là trong việc sử dụng IYR làm
đo đạc. Về bản chất, khi ở trong một cột của O, cũng như từ
Tháng 10 năm 1995 đến tháng 5 năm 2000, nó cho thấy có những cơ hội đối
lập tốt hơn ở những nơi khác. Hãy tóm tắt lại hiệu suất của IYR, sử dụng RS
cột thay đổi dưới dạng điểm uốn:
IYR RS Chart in O's từ tháng 10 năm 1995 đến tháng 5 năm 2000
Cổ phần Biểu Màn biểu diễn (%)
tượng iShares Quỹ khu vực bất động sản Dow Jones (IYR) 37,17
iShares Chỉ số tổng thị trường Dow Jones (IYY) 141,94
Chỉ số có trọng số bình đẳng của S&P 500 (SPXEWI) 84,30
Biểu đồ IYR RS trong X từ tháng 5 năm 2000 đến nay (tháng 7 năm 2006)
Cổ phần Biểu Màn biểu diễn (%)
tượng iShares Quỹ khu vực bất động sản Dow Jones (IYR) 113,84
iShares Chỉ số tổng thị trường Dow Jones (IYY) 2,17
Chỉ số có trọng số bình đẳng của S&P 500 (SPXEWI) 53.01
Một lĩnh vực phổ biến khác đã thu hút sự chú ý của công chúng là
là Năng lượng, hoặc bất cứ thứ gì liên quan đến nó như Dầu thô, Dầu trợ
lực và Than đá. Nhưng thực sự nó chỉ xảy ra trong một vài
những năm mà các phương tiện truyền thông chính thống (và hầu hết các nhà đầu tư) đã nhảy vào
đào tạo năng lượng liên quan đến việc chào hàng lĩnh vực này như là một
tiềm năng trong đầu mối quan tâm. Nhưng bạn đoán không, biểu đồ RS cho phép bạn
"Tấn công dầu" sớm hơn nhiều. Như Hình 5.3 mô tả, iShares Dow
Hình 5.3 Sức mạnh tương đối của ETF: Năng lượng iShares (IYE) so với IYY.
Jones Energy Sector Fund (IYE) đã đảo ngược thành cột của X vào
ngày 3 tháng 5 năm 2002, cho thấy lĩnh vực này sẽ hoạt động tốt hơn
mar ket trong một thời gian tới và đó là nhóm mà các nhà đầu tư nên
cam kết về lâu dài. Những người chú ý đến tín hiệu này đã được khen
thưởng xứng đáng. IYE, từ tháng 5 năm 2002 đến tháng 6 năm 2006, đã
công bố mức lợi nhuận là +95,3%, vượt xa mức quay lại của IYY là
+24%.
Điều thú vị hơn, liên quan đến Năng lượng, là cách mà các
phương tiện truyền thông đại chúng đã cố gắng đưa các nhà đầu tư
trung bình ra khỏi Năng lượng chỉ một năm rưỡi vào tình trạng RS
tích cực này. Cụ thể hơn, tạp chí The Economist đã đưa ra một trang
bìa tiêu cực vào ngày 25 tháng 10 năm 2003, có tựa đề “Sự kết thúc
của Kỷ nguyên Dầu mỏ” và mô tả tình trạng sa mạc với hai máy bơm
khí đổ nát. Ông Jones có thể đã nhìn thấy câu chuyện trang bìa giảm
giá này, và sẽ hét lên "Đưa tôi ra khỏi bất cứ điều gì liên quan
đến Dầu thô!" Hai năm rưỡi sau, biểu đồ IYE RS vẫn vô tư nói với
bạn rằng hãy duy trì sự xuất hiện trong lĩnh vực Năng lượng (cho
phép bạn nắm chắc một người chiến thắng lớn), trong khi ông Jones
vẫn đang vò đầu bứt tai về bài báo trên tạp chí đó.
Cũng giống như biểu đồ RS của ETF ngành sẽ chỉ cho chúng ta hướng
tới cơ hội thuận lợi, như nó đã làm với Năng lượng, nó có thể dùng
để cảnh báo chúng ta về một vấn đề sắp xảy ra. Đó là trường hợp của
Công nghệ vào năm 2000. Công việc RS của chúng tôi đã xác định, ở nhiều
cấp độ khác nhau rằng “công nghệ sôi nổi” đang bùng nổ. Nhớ lại các
cuộc thảo luận của chúng ta về AT&T và WCOM, và lĩnh vực Viễn thông
DWA. Trong những trường hợp đó, biểu đồ RS cho thấy những phát triển
kỹ thuật đáng lo ngại. Hiện tượng tương tự cũng đã được chứng kiến
trong đấu trường ETF. Ở khía cạnh rộng hơn, biểu đồ RS của Quỹ khu
vực iShares Dow Jones Technol ogy (IYW) đã trải qua sự đảo ngược thành
cột O vào ngày 14 tháng 4 năm 2000. Sau khi ở vị trí X kể từ tháng 9
năm 1998, và con số dẫn đến một cuộc biểu tình khủng khiếp , biểu đồ
RS này khuyên chúng ta rằng đã đến lúc rời khỏi lĩnh vực Công nghệ rộng
rãi. Tất cả đã nói, đây là một ví dụ khác về cách RS giúp chúng ta
thoát khỏi những tác hại. Chắc chắn, bây giờ bạn có thể đoán được
những câu chuyện trên bìa tạp chí như thế nào vào tháng 4 đến tháng 5
năm 2000. Đúng vậy, bức ảnh của John Chambers (Giám đốc điều hành của
Cisco Systems) đã được dán khắp Fortune và Worth, khuyên bạn nên “mua
cổ phiếu của anh ấy”. Sau đó, giá cổ phiếu của Cisco Systems giảm mạnh
từ 75 xuống còn 8,50, tương đương khoảng 88%!
Khoan xuống: Sức mạnh tương đối của Subsector
Trước khi rời khỏi chủ đề của Sector RS, chúng tôi muốn đề cập ngắn gọn đến
một khía cạnh khác của nó. Đặc biệt, chúng tôi muốn chứng minh
bạn làm thế nào để bạn có thể “đi sâu vào” bên dưới bề mặt của một lĩnh vực rộng lớn,
chẳng hạn như Năng lượng, để xác định sức mạnh của ngành phụ cụ thể. Cái này có thể
cực kỳ hữu ích khi cố gắng xác định nơi tốt nhất để định vị đô la của bạn
trong một lĩnh vực nhất định. Khi chúng ta gặp phải quỷ, một cách để làm
điều này là chỉ mua một proxy đại diện
(ETF) cho một ngành khi biểu đồ RS nằm trong X. Rõ ràng, bạn sẽ
đã cung cấp “alpha” đáng kể cho danh mục đầu tư nếu bạn theo dõi biểu đồ
Energy RS và mua IYE. Nhưng bên dưới
bề mặt rộng của Năng lượng có một câu chuyện hấp dẫn hơn.
Có các phân ngành bao gồm mỗi nhóm ngành rộng lớn,
và trong trường hợp Năng lượng, có một phân ngành được gọi là "Oil Com
hoảng loạn - Thứ cấp." Về cơ bản, nhóm con này được tạo thành từ các công
ty dầu khí thứ hai - những công ty có xu hướng bị loại
ghế sau khi so sánh với những người anh em siêu lớn của họ chẳng hạn như
Exxon Mobil (XOM), Chevron Texaco (CVX) và British Petro leum (BP). Tất cả
những gì bạn phải làm để thấy được vai trò phục tùng này là
kiểm tra trọng số của bất kỳ ETF năng lượng rộng nào. Đối với các trò chơi
phong phú, IYE chơi các mục yêu thích với XOM, CVX; xấp xỉ 38
phần trăm chuyển động trong IYE là do XOM và
CVX. Tuy nhiên, chính những anh chị em thứ yếu này đã
thực sự xứng đáng với "ngôi sao vàng trên trán."
Hình 5.4 đưa điều này ra ánh sáng theo một cách rõ ràng như
đứa trẻ giơ tay trong lớp nói, "ồ, ôi, chọn tôi, chọn
cho tôi xin với ”! Vào ngày 24 tháng 2 năm 2003, DWA DJ Secondary Oil
Chỉ số đã đảo ngược thành một cột của X trên biểu đồ RS của nó (so với
S&P 500 Equal Weighted Index), khuyên bạn rằng tốt nhất là nên
chọn các tên Dầu thứ cấp như Valero (VLO), Burlington Re sources (BR),
Occidental Petroleum (OXY) hoặc Tesoro (TSO) cho
tiếp xúc năng lượng của bạn. Nói cách khác, nếu bạn muốn alpha chẵn
trong một nhóm cụ thể, họ sẽ đưa nó cho bạn. Các
lợi nhuận đã đáng kinh ngạc kể từ khi tín hiệu mua RS được xác định chính xác
hoạt động tốt hơn vào tháng 2 năm 2003. Ví dụ, VLO đã vault
589 phần trăm trong khi TSO đã đạt được con số khổng lồ 1295 phần trăm.
Điều làm cho câu chuyện này trở nên hấp dẫn là trong thời gian này,
IYE đã có một màn trình diễn rất đáng nể, đạt 145%,
Hình 5.4 Phân khu RS: Chỉ số các công ty dầu thứ cấp của DWA so với SPXEWI.
tuy nhiên, lợi nhuận của XOM, CVX và BP phù hợp với thị trường, được đo bằng Chỉ số
Trọng số Bình đẳng của S&P 500. Các anh chị em trong lĩnh vực vốn hóa cực lớn cung cấp
rất ít về khả năng vượt trội so với thị trường. Bây giờ, bạn không thể tranh luận
rằng ngành Năng lượng là nơi xuất hiện, và để kết thúc IYE đã cung cấp một địa điểm
tuyệt vời cho hoạt động mua sắm một cửa đó. Nhưng không còn nghi ngờ gì nữa, đối với
những người sẵn sàng mua các tên riêng lẻ, biểu đồ RS của phân ngành Các Công ty Dầu
thứ cấp này là một ví dụ điển hình về lợi ích của việc “khai thác” nhằm mục đích hóa
các lĩnh vực hoạt động hiệu quả cụ thể.
Việc sử dụng RS cụ thể này có thể được áp dụng cho bất kỳ phân ngành hoặc lĩnh
vực nhỏ nào, với việc tính toán và giải thích biểu đồ giống như biểu đồ được phác
thảo với Sức mạnh tương đối của ngành. Nó cho phép bạn tìm ra những điểm mạnh cụ thể,
và do đó giúp bạn định vị bản thân trong lĩnh vực xác định đó. Nó đặc biệt hữu ích khi
phân tích các nhóm ngành rộng lớn như Tiêu dùng theo chu kỳ, Chăm sóc sức khỏe, Công
nghiệp và Tài chính. Trong trường hợp Theo chu kỳ người tiêu dùng, chẳng hạn, RS có
nhiều năm
đã gợi ý rằng bạn nên đầu tư vào nhóm con Bán lẻ — Ap parel, đồng
thời yêu cầu bạn tránh xa Bán lẻ — Broadline. Tóm lại, nó sẽ đẩy bạn
đến với những cái tên như American Eagle Outfitters (AEOS) và khiến
bạn tránh xa những cái tên như Wal Mart (WMT). Đây chỉ là một mũi tên
nữa để đưa vào bộ rung của bạn khi xác định ngành nào đang trong mùa
và ngành nào không.
Sức mạnh tương đối được áp dụng cho các loại tài sản
Người hâm mộ thể thao biết rằng ba từ tệ nhất mà một người đánh bóng
chày có thể tự đọc khi đến gần đĩa là “đừng đánh ra ngoài”. Vì vậy,
không có gì ngạc nhiên khi “đầu tư để tránh mất tiền” sẽ là một hoạt
động vô vọng giống như “đánh bóng để tránh thua lỗ”. Nói về mặt đầu
tư, mọi người khao khát sự an toàn - nhưng họ lại mong muốn lợi
nhuận cao, vì vậy họ vẫn đầu tư vào thị trường chứng khoán. Nhưng
bằng cách nào? Bằng cách mua (và thường nắm giữ) “cổ phiếu an toàn”
hoặc ít nhất là những cổ phiếu mà họ cho là an toàn, chẳng hạn như
General Electric (GE), Coca-Cola (KO), Wal-Mart (WMT), Merck (MRK),
Intel (INTC), General Motors (GM) và Microsoft (MSFT). Vấn đề là
những cổ phiếu này trung bình giảm 38% trong sáu năm qua (kể từ khi
Chỉ số Công nghiệp Dow Jones đạt đỉnh vào năm 2000). Vấn đề của tất
cả những điều này là, với tư cách là một nhà đầu tư, bạn phải nhận
bất cứ lợi nhuận nào mà thị trường đang cung cấp. Trong sáu năm qua,
điều này đã không xảy ra với các cổ phiếu blue-chip, các cổ phiếu vốn
hóa lớn “an toàn”. Thay vào đó, nó đã ở nơi khác; và không có gì
ngạc nhiên khi RS cũng đã được chứng minh là một công cụ khả thi đối
với việc phân bổ loại tài sản. Trở lại thành viên, đến mức bạn cố
gắng tìm kiếm lợi nhuận mà không có, bạn sẽ tạo ra rủi ro. Theo quan
điểm của chúng tôi, thực sự ít rủi ro hơn khi đi theo dòng chảy và
theo dõi lợi nhuận ở bất kỳ đâu trên thị trường; trong sáu năm qua,
nó đã nằm trong phân khúc Small Cap của thị trường.
Sức mạnh tương đối có một ứng dụng khác — xác định loại nội dung
nào cần tăng cường hoặc nhấn mạnh. Như đã ám chỉ đến người nói dối
tai, RS đã xếp chúng ta vào loại tài sản phù hợp trong nhiều năm qua
và đặc biệt đã yêu cầu chúng ta hướng khách hàng của mình theo hướng
Small Cap trong sáu năm qua. Trong hình 5.5, bạn có thể thấy loại RS
này đang hoạt động. Trong ví dụ này, chúng tôi so sánh Chỉ số vốn hóa
nhỏ của S&P 600 (SML) với S&P 500 (SPX) —hoặc David (vốn hóa nhỏ) đọ sức
Hình 5.5 Loại tài sản RS: S&P 600 Small Cap so với S&P 500 Large Cap.
chống lại Goliath (mũ lớn). Việc tính toán ở đây cũng giống như trong cấu trúc
trước, dễ dàng chia:
Giá SML
× = 100 RS Đọc
Giá SPX
Cách giải thích của biểu đồ tương tự như của Sector RS, trong
mà chúng tôi đặt tầm quan trọng nhất trên cột hiện tại. Nhà đầu tư nên
cân đối các cổ phiếu Vốn hóa nhỏ với chi phí
Cổ phiếu vốn hóa lớn khi ở trong cột của X (cho biết khả năng hoạt động
tốt hơn) và nên giảm trọng lượng cổ phiếu vốn hóa nhỏ khi biểu đồ
ở mức O (cho thấy hoạt động kém hiệu quả). Như bạn có thể thấy, biểu đồ
RS đặc biệt này đã nằm trong một cột của X kể từ ngày 17 tháng 2 năm 2000—
trong hơn sáu năm. Nói một cách đơn giản, nó đã nói với bạn rằng
nhấn mạnh các cổ phiếu Vốn hóa nhỏ và ném đá vào Goliath (Lớn
Cổ phiếu vốn hóa). Lợi nhuận nói lên chính họ với mức tăng SML là 73,8% trong
sáu năm qua trong khi SPX ở
đỏ 7,9%. Theo nghĩa đen, một công tắc chính trong danh mục đầu tư của bạn sáu
nhiều năm trước sẽ tạo ra một sự khác biệt lớn về lợi nhuận
nhìn thấy kể từ đó. Thật không may, nhiều nhà đầu tư vẫn kết hôn với
Large Cap, cổ phiếu blue-chip của họ, không tồn tại bằng cụm từ được nhắc đến
ở trên là “cho đến khi RS chia tay chúng ta”.
Loại RS này có thể được sử dụng cho nhiều mục đích khác nhau không
chỉ là loại tài sản chấm dứt. Nó cũng hữu ích cho việc khám phá vị trí ở
đâu với phân bổ theo phong cách - chẳng hạn như Giá trị so với Tăng trưởng và
có cân bằng trọng lượng hoặc viết hoa trọng lượng của lá cổng của bạn
hay không. Với sự bùng nổ về số lượng ETF trên thị trường hiện nay
có sẵn, việc xác định các loại RS này có thể hữu ích và dễ dàng
đã thực hiện. Ví dụ: bạn có thể đặt loại và kiểu nội dung để bắt đầu và
so sánh Giá trị 600 của iShares Small Cap (IJS) so với
Tăng trưởng S&P 500 (IVW). Biểu đồ RS so sánh hai ETF này
đã hướng dẫn bạn (kể từ tháng 11 năm 2000) ủng hộ IJS. Những lần lượt
lại thật đáng kinh ngạc:
Được / Mất kể từ
ETF thị trường Biểu tượng Tháng 11 năm 2000 (%)
iShares Small Cap 600 Giá trị IJS + 93,45
Tăng trưởng S&P 500 IVW 22,54
Bằng cách sử dụng RS để "điều động chiến thuật" trong giới hạn của
chiếc bánh phân bổ tài sản chiến lược truyền thống, bạn đặt mình vào tình thế thuận lợi
để trở thành một người săn đuổi nhất quán và thậm chí thỉnh thoảng ghé thăm một ngôi nhà
chạy, thay vì đi đến đĩa với hy vọng bạn không tấn công!
Trước khi tiếp tục, tôi muốn bạn dành một phút để suy ngẫm về
những gì chúng ta đã thảo luận cho đến nay liên quan đến RS và đặc biệt là tôi
muốn bạn nhớ lại các ví dụ mà chúng tôi đã sử dụng trong suốt
chương này và chương trước. Chúng tôi đã nói về cách
Cổ phiếu công nghệ và các ngành liên quan cho tín hiệu bán RS vào giữa
2000, trong khi đồng thời các cổ phiếu Tòa nhà ít được biết đến hơn
đã tự khẳng định mình trên cơ sở RS. Chúng tôi tuyên bố rằng Wal-Mart có
là cổ phiếu thuộc tính kỹ thuật thấp trong nhiều năm, do đó đề xuất-

sức mạnh tương đối kém, trong khi American Eagle Outfitters có
đã tăng vọt. Các công ty dầu mỏ thứ cấp đã và đang là lực lượng
tính đến, trong khi những người anh em có vốn hóa cực lớn của nó như Exxon
Mobil và Chevron Texaco đã vươn lên dẫn đầu trong ngành Năng lượng
lĩnh vực. Câu hỏi là, "Bạn có thấy một hình mẫu không?" Nhớ cái gì đó
trích dẫn mà chúng tôi đã đề cập đến bởi Yogi Berra: "Bạn có thể quan sát rất nhiều điều chỉ bằng cách
xem." Nếu bạn đặt tất cả các phần lại với nhau, nó sẽ giống như
không có gì ngạc nhiên khi Tăng trưởng vốn hóa lớn là yếu tố tụt hậu so với RS
nền tảng. Chắc chắn là biểu đồ RS của SML so với SPX và
IJS so với IVW tóm tắt kết luận này cho bạn ở dạng vi sual, nhưng khi bạn có
các cổ phiếu như Wal-Mart, Coca Cola, AT&T và Intel đang chùn bước, nó sẽ
cho bạn biết điều gì đó. Tôi
cầu xin bạn lùi lại và "quan sát" những gì đang diễn ra. Bằng cách phục vụ
ob, bạn sẽ biết. Vì vậy, biết là tin, và nói dối mang lại cho bạn sự tự tin.
Sử dụng sức mạnh tương đối để xác định

Tiếp xúc quốc tế
Tất cả chúng ta đều đã nghe cụm từ này, hoặc đã đọc (cho con cái của chúng ta nghe) cuốn sách
được gọi là Where's Waldo? Cuốn sách lôi cuốn người đọc, hỏi
"Bạn đã tìm thấy Waldo chưa?" Người đọc về cơ bản tiếp tục
tìm kiếm, tự hỏi Waldo đang ở đâu trên thế giới, cố gắng dò tìm địa điểm mới mà
anh ấy đã đi đến bây giờ. Vâng, tôi hỏi bạn trong các thuật ngữ lễ phục, "Bạn có
biết nơi nào trên thế giới có
vượt trội ”? Câu trả lời một lần nữa nằm ở RS. Quan hệ
Sức mạnh có thể xác định địa điểm mới nào sẽ thu hút sự chú ý của bạn đối với sự
tiếp xúc Toàn cầu hoặc Quốc tế của bạn.
Để phù hợp với cuộc thảo luận trước đó của chúng tôi về tiêu chuẩn
chiếc bánh phân bổ tài sản chiến lược, thường có một phần hoặc một phần
của danh mục đầu tư tổng thể được phân bổ cho Quốc tế. Nhưng thường thì cái này
lát cắt mất một chỗ ngồi sau, vì nhiều nhà đầu tư không biết làm thế nào để
đi về việc đưa ra các quyết định đối phó với các kets thị trường quốc tế. Tin
tốt là bạn có một bản đồ đầu tư ở dạng
RS đúng theo ý của bạn; điều này sẽ không chỉ cho bạn biết "ở đâu trong
thế giới ”, nhưng cũng sẽ cho bạn biết liệu bạn có nên cắt một miếng bánh lớn
hơn trong miếng bánh Quốc tế hay không (đặt quá trọng lượng hoặc không gia tăng
khả năng tiếp xúc của bạn với thị trường Toàn cầu).
Để lập biểu đồ cho khóa học Quốc tế của chúng tôi, chúng tôi sử dụng RS trong một số
những cách khác. Đầu tiên, chúng ta có thể so sánh thị trường nước ngoài rộng
rãi với thị trường trong nước, Hoa Kỳ. Điều này sẽ cho chúng tôi biết liệu hoặc
không phải thị trường nước ngoài đang thể hiện RS tích cực so với
đến Hoa Kỳ; và do đó nhắc chúng tôi phân bổ nhiều hơn
hoặc ít tiền hơn cho các thị trường toàn cầu. Một khi chúng tôi biết liệu hoặc
không để được tiếp xúc với Quốc tế, sau đó chúng tôi có thể sử dụng RS để
xác định khu vực hoặc quốc gia nào thực sự xứng đáng với số tiền đầu tư
của chúng tôi. Trong bài tập này, chúng tôi thực sự sẽ so sánh một
khu vực này sang khu vực khác hoặc quốc gia này đến quốc gia khác — chẳng hạn như Châu Âu
so với Mỹ Latinh hoặc Nhật Bản so với Trung Quốc. Tính toán,
do đó, cũng giống như những điều đã học trước đó — bạn chỉ đơn thuần chia
một bảo mật này cho bảo mật kia, sau đó nhân
bằng 100.
Có toàn cầu? Đo lường ở nước ngoài so với Hoa Kỳ
Chỉ gần đây, các nhà đầu tư mới bắt đầu quan tâm đến
đầu tư nước ngoài. Nhưng nếu bạn nhìn vào biểu đồ RS của
Chỉ số EAFE so với S&P 500, nó sẽ kiến nghị bạn
để đi du lịch nước ngoài sớm hơn nhiều. Chỉ số EAFE từ Morgan
Stanley Capital International được thiết kế để đo lường tất cả các điều
kiện của thị trường nước ngoài — Châu Âu, Úc và
Viễn Đông. Có một quỹ ETF được chuẩn hóa cho chỉ số này, được cung cấp bởi
iShares, giao dịch theo mã EFA. Hình 5.6 tiết lộ
EFA đã bay hạng nhất trong vài năm nay như thế nào,
trong khi S&P 500 (SPX) đã ngồi trên ghế huấn luyện viên. RS này
biểu đồ đảo ngược thành một cột của X vào ngày 3 tháng 10 năm 2003, thống
kê EFA đang hoạt động tốt hơn thị trường trong nước và
do đó xứng đáng nhận được sự chú ý của bạn và số tiền của bạn. Miễn là
biểu đồ RS vẫn ở dạng X, nó ngụ ý rằng bạn đã vượt quá mức tiếp xúc với
vốn chủ sở hữu quốc gia của mình. Tất nhiên, bạn chỉ có thể mua
EFA để thực hiện điều này; và khi làm như vậy bạn sẽ nắm bắt được
tăng hơn gấp đôi so với SPX. Kể từ khi tín hiệu mua RS
đối với EFA, nó đã tăng 59,9% trong khi SPX bị tụt lại phía sau với mức
tăng 23,7%. Hơn nữa, chỉ một năm
sau khi RS này đảo ngược thành X cho EFA, The Economist maga-
Hình 5.6 Có toàn cầu không? Đo lường ở nước ngoài so với Hoa Kỳ: EFA so với SPX RS.
zine đã mạnh dạn tuyên bố trên trang bìa ngày 2 tháng 10 năm 2004,
“Những nỗi sợ hãi trước nền kinh tế thế giới”. Điều này giúp chúng tôi
có thêm niềm tin chắc chắn rằng việc kéo hộ chiếu ra và đi Toàn cầu là
một chuyến đi đúng đắn để thực hiện.
Nơi nào trên thế giới để trở thành?
Để tìm hiểu sâu hơn một chút, RS có thể rất hữu ích trong việc nghiên cứu những khu vực
hoặc quốc gia đang thúc đẩy nền kinh tế điện tử quốc tế. Nói cách khác, RS có thể cho chúng
tôi biết hành trình du lịch chính xác của chúng tôi.
Được cho là, EFA là một cách tuyệt vời và dễ dàng để phân bổ rộng rãi phần tiền trên toàn
cầu của bạn, nhưng như bảng dưới đây cho thấy, có alpha cần được nắm bắt nếu bạn có thể
xác định hiệu quả hoạt động của khu vực hoặc quốc gia:
Được / Mất kể từ
Khu vực / quốc gia quốc tế Ký hiệu tháng 10 năm 2003 (%)
iShares MSCI EAFE Index Fund EFA + 59,88
iShares S&P Mỹ Latinh 40 Quỹ ILF iShares Thị +172.06
EEM
trường mới nổi iShares MSCI Brazil Index Fund + 99,23
Quỹ +186.40
chỉ số EWZ iShares S&P Châu Âu 350 IEV iShares + 62,76
MSCI Quỹ chỉ số Nhật Bản EWJ + 42,98

S&P 500 SPX + 23,72
Khi xác định nơi bạn nên đi du lịch liên quan đến
khu vực hoặc quốc gia cụ thể, chúng tôi sử dụng RS, nhưng hơi khác
đăng kí. Tất nhiên, một cách để thể hiện hiệu suất cụ thể
sẽ là so sánh từng khu vực hoặc quốc gia với Chỉ số EAFE,
tương tự như đánh giá một lĩnh vực so với S&P 500 Cân bằng Trọng số
Mục lục. Nhưng một cách khác để thiết lập loại hiệu suất này là
bằng cách so sánh một khu vực hoặc quốc gia với một khu vực hoặc quốc gia khác — Châu Âu so với
Châu Mỹ Latinh chẳng hạn. Chúng tôi thảo luận chi tiết hơn về chủ đề này và
các ứng dụng portfo lio của nó trong Chương 10.
Khi bạn trở nên thành thạo trong việc nghiên cứu các lĩnh vực đầu tư, bạn
cũng có thể xem cách RS có thể giúp bạn tiếp cận một cách hiệu quả
bờ biển xa xôi; quản lý danh mục đầu tư không cần phải bỏ chỉ
đến đất Mỹ. Và khi được hỏi, "Waldo ở đâu?" bạn sẽ biết
câu trả lời.
Các quỹ tương hỗ: Áp dụng cùng một công cụ sức mạnh tương đối
Theo định nghĩa, quỹ tương hỗ là một quỹ mở được điều hành bởi
công ty đầu tư đầu tư vào một nhóm tài sản ở bước nhảy với một bộ mục tiêu
đã nêu. Hai trong số những lợi ích chính của
một quỹ tương hỗ là nó cung cấp sự đa dạng hóa và chuyên nghiệp
quản lý tiền bạc. Sự lựa chọn nguồn vốn có sẵn cho nhà đầu tư
đáng kinh ngạc, bao gồm các loại như khu vực, thu nhập, tăng trưởng,
thu nhập cố định, hỗn hợp, quỹ miễn thuế, v.v. Theo nhiều khía cạnh, a
quỹ tương hỗ tương tự như quỹ ETF, trong đó cả hai đều đang mua một giỏ
chứng khoán và cung cấp đa dạng hóa bằng cách làm như vậy. Nhưng mà có
một số khác biệt đáng chú ý: ETF không được quản lý trong khi các quỹ tương hỗ
quỹ được quản lý, nhưng ETFs vẫn minh bạch trong khi quỹ tương hỗ
không dễ dàng tiết lộ tài sản nắm giữ của họ; và ETF thường có
tỷ lệ chi phí thấp hơn so với phí của quỹ tương hỗ. Mỗi
có ưu điểm và nhược điểm của họ, nhưng khác biệt sang một bên, lẫn nhau
ngành công nghiệp quỹ vẫn là người khổng lồ trên thị trường “quỹ”
đối với tài sản đang quản lý, mặc dù tiến độ
được thấy trong thế giới ETF.
Với sự hiện diện của loài voi ma mút này, bạn nên bỏ ra một vài
biên bản thảo luận về cách RS có thể được sử dụng với các quỹ tương hỗ. Trong một
tóm lại, các công cụ RS tương tự mà bạn đã học có thể

áp dụng cho một quỹ tương hỗ. Tính toán cũng vậy, ở chỗ
bạn chia một chứng khoán này cho chứng khoán kia và nhân với 100. Đối với số
tiền dư, chúng tôi tính toán cách thức hoạt động của một quỹ tương hỗ so với
thị trường, được đo bằng Chỉ số Gia trọng Bình đẳng S&P 500 (SPX EWI). Về cơ
bản, điều này cung cấp cho bạn một phép đo hiệu suất hoặc hiệu suất kém dọc
theo các đường tương tự như Sector RS.
Chúng tôi sử dụng SPXEWI thay vì IYY vì hầu hết các
các quỹ gần như được điều hành trên cơ sở có trọng số bằng nhau, ngang bằng
với hầu hết các quỹ ETF, vốn bị sai lệch bởi cấu trúc có trọng số giới hạn
của chúng. Việc giải thích biểu đồ RS của quỹ tương hỗ cũng tương tự như vậy
trong đó RS được cho là “tích cực” nếu biểu đồ nằm trên tín hiệu mua PnF. Nhưng
đọc RS tốt nhất là khi biểu đồ có tín hiệu mua
và trong một cột của X. Một sự khác biệt trong cách giải thích nằm ở chỗ quảng
cáo xác định sự biến động của quỹ nhất định. Các quỹ ngành thường là
được đánh giá bằng cách sử dụng tín hiệu RS, trong khi mức độ biến động thấp hơn rộng
các quỹ tương hỗ loại tài sản, theo quy luật, được đánh giá bởi
Cột RS.
Ví dụ về sức mạnh tương đối của quỹ tương hỗ
Trong Hình 5.7, biểu đồ RS của Dịch vụ Năng lượng Lựa chọn Trung thực
(FSESX) quỹ tương hỗ được hiển thị. Khả năng ứng dụng của RS là rõ ràng
ở đây, bằng chứng là hiệu suất của FSESX so với
SPXEWI kể từ tín hiệu mua RS của nó vào tháng 3 năm 2002. Quỹ nhỏ này đã thu về
125,8% so với S&P 500 Equal
Chỉ số có trọng số (SPXEWI) tăng 35,3 phần trăm, và con số này trở lại
gây khó khăn cho mức tăng 9,3% của SPX có trọng số giới hạn. (Lưu ý:
lợi nhuận của FSESX không bao gồm cổ tức.)
Hình 5.7 Sức mạnh tương đối của quỹ tương hỗ được áp dụng cho các quỹ lựa chọn trung thực.
hoạt động tốt như nhau trong việc biểu thị hoạt động kém hiệu quả bị nghi ngờ với
quỹ tương hỗ. Vào tháng 3 năm 2000, Công nghệ lựa chọn độ trung thực
(FSPTX) quỹ đã đảo ngược xuống cột O trên biểu đồ RS của nó
so với SPXEWI, cung cấp dấu hiệu cảnh báo đầu tiên cho thấy sự phù hợp đang
bắt đầu suy yếu trên mặt trận công nghệ. Sau đó, không có vember 2000, biểu
đồ RS ghi lại một tín hiệu bán Đáy kép.
Đây là một xác nhận nữa rằng bong bóng công nghệ
đã nổ tung. Cho đến ngày nay, công nghệ Fidelity Select
quỹ vẫn dựa trên tín hiệu bán RS, cho bạn biết rằng đã có
những nơi tốt hơn để đặt tiền của bạn. Các con số hiệu suất nói lên
cho chính họ: FSPTX giảm 45,6 phần trăm kể từ khi nó cung cấp RS
tín hiệu bán vào cuối năm 2000; ngược lại, SPXEWI tăng 43,8%. Đối với những
quỹ tập trung vào nhóm quỹ để luân chuyển ngành,
bạn thấy rõ sự cần thiết phải kết hợp RS vào đánh giá của mình
quá trình.
RS quỹ tương hỗ có thể được sử dụng theo những cách khác đã bị hủy
bỏ trước đây. Ví dụ: bạn không chỉ có thể đánh giá cách quỹ của Ameri có
thể Funds Growth (AGTHX) đang hoạt động như thế nào so với thị trường,
nhưng bạn cũng có thể đánh giá hiệu quả hoạt động của một quỹ so với quỹ
khác, chẳng hạn như AGTHX so với Dodge & Cox Stock
Quỹ (DODGX). Điều này sẽ cung cấp cho bạn một so sánh RS
dọc theo dòng Nội dung RS đã được thảo luận trước đó. Trong trường hợp
AGTHX so với DODGX, biểu đồ RS sẽ cho bạn biết liệu
quỹ tăng trưởng vốn hóa lớn có ưu thế hơn hoặc liệu quỹ có giá trị vốn
hóa lớn có xứng đáng với số tiền đầu tư của bạn hay không. Không có gì
đáng ngạc nhiên, biểu đồ RS này đã chỉ ra trong nhiều năm rằng trò chơi tốt hơn
đã mua DODGX, thu hút sự chú ý của
"giá trị."
Điểm Quỹ
Đối với quỹ tương hỗ, chúng tôi đã phát minh ra Phương pháp xếp hạng kỹ
thuật hoặc Điểm quỹ. Điểm này tương tự như Tích cực
Đọc thuộc tính kỹ thuật cho các cổ phiếu đã được thảo luận trong
chương trước. Cũng giống như việc đọc Thuộc tính Kỹ thuật Tích cực
cung cấp một bản tóm tắt ngắn gọn về bức tranh kỹ thuật của một cổ phiếu,
Điểm Quỹ cho các quỹ tương hỗ. Trong cả hai trường hợp, xếp hạng này
phương pháp cung cấp cho nhà đầu tư một cách nhanh chóng để làm việc và đánh
giá một lượng lớn hàng tồn kho cổ phiếu hoặc quỹ tương hỗ.
Điểm Quỹ, với tư cách là một hệ thống xếp hạng, nằm trong khoảng từ 0 đến
6. Điểm bao gồm năm điểm cơ bản của Thuộc tính Kỹ thuật Tích cực, tương tự
như cách chúng tôi đánh giá cổ phiếu; tuy nhiên, Điểm quỹ cũng bao gồm nhiều
thông số hơn, có tính đến các mẫu biểu đồ, đường trung bình động, động lượng
và xếp hạng phần trăm cho quỹ so với một số thị trường và nhóm ngang hàng trong
một số khoảng thời gian.
Điểm số sử dụng trọng số độc quyền, nhưng cộng lại để phản ánh một phần ba
thuộc tính biểu đồ xu hướng và hai phần ba thuộc tính RS. Hệ thống xếp hạng
Điểm Quỹ của chúng tôi hướng nhiều hơn đến việc đánh giá các điều kiện thị
trường hiện tại, khác với các hệ thống xếp hạng quỹ tương hỗ khác tập trung
vào một khoảng thời gian dài hơn; và khoảng thời gian dài hơn này có thể không
phù hợp, hoặc có thể không linh hoạt để đưa ra các quyết định đầu tư có lợi.
Nói chung, bạn muốn tập trung mua vào những quỹ có Điểm quỹ từ 3 trở lên. Tất
nhiên, những quỹ có Điểm từ 5 trở lên thể hiện xu hướng hiện tượng và đặc điểm
RS, và sẽ thu hút sự quan tâm của bạn nhiều nhất khi xem xét và đánh giá một
lượng lớn quỹ để mua.
Cổ phiếu so với Sức mạnh tương đối của Cổ phiếu
Trong suốt chương này, tôi đã chỉ ra cho bạn vô số cách mà RS có thể được sử
dụng để giúp đưa ra quyết định đầu tư.
Hầu hết những gì chúng tôi đã đề cập cho đến nay đã giải quyết các vấn đề rộng
lớn hơn liên quan đến loại tài sản, phong cách, lĩnh vực, ETF và quỹ tương hỗ.
Nhưng bây giờ tôi muốn cho bạn thấy cách RS cho phép bạn xác định một khía cạnh
rất tinh tế cho dù một cổ phiếu này có phải là sự lựa chọn tốt hơn một cổ phiếu
khác hay không, trên cơ sở tương đối.
Kiểu so sánh này có thể rất hữu ích theo một vài cách. Ví dụ: bạn
có thể có một danh sách cổ phiếu cơ bản mà bạn muốn sử dụng làm kho
ý tưởng. Giả sử rằng bạn muốn tiếp cận với lĩnh vực Chăm sóc sức khỏe
và danh sách cơ bản của bạn có hai cổ phiếu Chăm sóc sức khỏe để lựa
chọn, nhưng bạn chỉ muốn mua một cổ phiếu. Làm thế nào để bạn chọn
cái nào để mua? Một câu trả lời đơn giản là tạo biểu đồ RS so sánh
hai cổ phiếu.
Bằng cách đó, nó sẽ cho bạn biết, rất quan trọng, cổ phiếu nào đang
hoạt động tốt hơn, giúp bạn có cơ sở để đưa ra quyết định của mình.
Ngoài ra, RS cổ phiếu so với RS cổ phiếu cực kỳ có lợi khi bạn

đang cố gắng thu hẹp danh sách các cổ phiếu mạnh về mặt kỹ thuật
xuống chỉ một vài cái tên. Ví dụ, giả sử rằng bạn
muốn mua một cổ phiếu Thép và Sắt để lấy một vị trí kim loại. Bạn đã thu hẹp
danh sách xuống còn hai cổ phiếu mà cả hai
sở hữu 5 (cho 5) đọc Thuộc tính Kỹ thuật Tích cực. Trong khác
từ, cả hai đều có RS mẫu và các đặc điểm xu hướng. Cái mà
bạn mua một cái? Nếu bạn đấu người này với người kia trong RS
trận đấu vật, sẽ có một người chiến thắng rõ ràng. Biểu đồ RS sẽ
định lượng cái nào tốt hơn cái kia, mang lại cho bạn
câu trả lời đúng (trong đó để mua).
Thử thách Pepsi, Hương vị Chồi bên cạnh
Thử thách Pepsi theo nghĩa chính thức là một chương trình khuyến mãi hấp dẫn
liên tục do PepsiCo (PEP) thực hiện kể từ khi được giới thiệu trong
1975. * Thử thách có dạng một thử thách vị giác. Tại các trung tâm thương mại,
trung tâm mua sắm và các địa điểm công cộng khác, một đại diện của Pepsi đặt
một chiếc bàn với hai chiếc cốc trống, một chiếc đựng Pepsi và
một với Coke. Người mua hàng được khuyến khích nếm cả cola và
sau đó chọn đồ uống họ thích. Sau đó, người đại diện đậy nắp hai chai để
người nếm thử có thể biết liệu anh ta có thích
Coke hoặc Pepsi. Thử nghiệm mùi vị như vậy sẽ giúp bạn phân biệt
cola nào làm hài lòng khẩu vị của bạn, nhưng nó chắc chắn không giúp bạn xác định
được cổ phiếu của công ty cola nào xứng đáng với số tiền của bạn. Tuy nhiên, một RS
biểu đồ là một cách để xem các nhà đầu tư đang bỏ phiếu như thế nào đối với ví tiền
của họ, không quan tâm đến vị giác. Trong hình 5.8, bạn có thể thấy rằng kể từ tháng 10
1999, Pepsi chiếm thế thượng phong so với Coca-Cola (KO).

PEP đã “đánh bại Real Thing”, vượt trội so với KO, tăng 75,9% kể từ năm 1999,
trong khi KO giảm 14,4%. Vì thế
trong khi KO có thể chiếm thị phần chi phối hơn của cola
người uống rượu, hoặc có thể là thức uống giải khát ưa thích của bạn dựa trên hương vị, PEP
đã chiếm ưu thế hơn trên thị trường chứng khoán trên cơ sở tương đối.
PEP là “Niềm vui của Cola” cho các nhà đầu tư.
Đánh giá RS cổ phiếu so với cổ phiếu có thể hữu ích với các quyết định
mua cụ thể, nhưng nó có thể rất có lợi cho những
* http://en.wikipedia.org/wiki/Pepsi_Challenge, www.pepsi.com.
Hình 5.8 Thử thách của Pepsi: Biểu đồ Sức mạnh Tương đối PEP so với KO.
thương nhân hoặc nhà đầu tư muốn xây dựng “giao dịch theo cặp”.
Chiến lược giao dịch nâng cao quảng cáo chẳng hạn như chiến lược
này bao gồm việc mua một cổ phiếu và bán khống cổ phiếu kia, và
thường được thực hiện trong một lĩnh vực cụ thể. Vì vậy, khi sử
dụng thông tin RS liên quan đến Pepsi và Coca-Cola, bạn nên mua cổ
phiếu PEP và cổ phiếu KO bán khống. Ý tưởng ở đây là bạn mua cổ
phiếu có RS mạnh hơn, với ý tưởng rằng nó sẽ tăng nhanh hơn cổ
phiếu có RS âm. Trường hợp tốt nhất trong tình huống này là cổ
phiếu bạn mua tăng giá trong khi cổ phiếu bạn bán giảm giá - đó là
trường hợp giao dịch cặp Pepsi-Coke. Như một thanh bên, ngoài
biểu đồ RS cổ phiếu so với cổ phiếu, các tiêu chí kỹ thuật khác có
thể được đưa vào phương trình khi phát triển giao dịch theo cặp.
Ví dụ: bạn có thể tham khảo cách đọc Thuộc tính kỹ thuật tích cực
cho từng cổ phiếu, với
bên giao dịch tập trung vào một cổ phiếu trong xu hướng tăng với 3, 4 hoặc 5
cho 5 lần đọc; và phe bán hướng đến một cổ phiếu đang có xu hướng giảm với xếp
hạng 0, 1 hoặc 2 cho 5.
Khái niệm ma trận sức mạnh tương đối
Trong các cuộc thảo luận trước đây của chúng tôi, chúng tôi đã gợi ý rằng RS thực sự
không gì khác hơn là một trận đấu vật tay — đấu giữa một bên không đối đầu với bên
kia, chẳng hạn như Hulk Hogan đấu với Jesse “
Cơ thể ”Ventura. Trận đấu RS xác định bảo mật nào nhận được
cánh tay giơ lên, tuyên bố nó là người chiến thắng; cuối cùng, một trận đấu như vậy
cho biết hiệu suất hoạt động ở đâu và giúp bạn hình thành quan trọng để đưa ra
quyết định đầu tư của mình.
Ma trận biểu đồ sức mạnh tương đối DWA
Với nỗ lực không ngừng làm cho nghiên cứu của chúng tôi tốt hơn cho khách hàng của chúng tôi,
chúng tôi đã lấy khái niệm trận đấu vật tay này và đưa nó vào
hình thức thi đấu vòng tròn tính điểm lớn. Cụ thể hơn, chúng tôi đã phát triển Ma
trận biểu đồ RS. Khi làm như vậy, chúng tôi đã tạo một biểu đồ RS
cho mọi lĩnh vực so với mọi lĩnh vực khác bằng cách sử dụng DWA Equal
Chỉ số ngành được tính theo tỷ lệ đô la. Điều này cho phép chúng tôi xác định
các lĩnh vực mạnh nhất so với tất cả các lĩnh vực khác. Ví dụ, lĩnh vực hàng không
vũ trụ sẽ có 39 biểu đồ RS, một biểu đồ chống lại Ô tô, Ngân hàng,
Công nghệ sinh học, Tòa nhà, v.v. Ngoài các lĩnh vực, chúng tôi cũng
bao gồm biểu đồ RS so với Chỉ số Trọng số Bình đẳng S&P 500
(SPXEWI). Điều này có nghĩa là mỗi Chỉ mục ngành DWA có tổng số
40 biểu đồ RS. Nhận ra rằng nó vẫn là cùng một kiểu tính toán: lấy giá đóng cửa của
một Chỉ số ngành DWA chia cho một DWA khác
Chỉ số ngành. Ngoài ra, việc đọc RS vẫn được vẽ trên đồng nhất
tỷ lệ phần trăm, nhưng đối với các biểu đồ RS này, chúng tôi sử dụng kích thước hộp nhỏ hơn hoặc
quy mô, hơn tiêu chuẩn. Chúng tôi muốn "tăng tốc" các bảng xếp hạng trong
để khóa các tín hiệu thay vì các cột, nhưng vẫn không phải là những chiếc cưa máy
chuyên nghiệp.
Nhưng làm thế nào để chúng ta có thể hiển thị và hiểu tất cả những điều này
Biểu đồ RS? Để làm điều này, chúng tôi đã tạo “Ma trận biểu đồ RS của DWA.” Trong
bảng này, chúng tôi đặt các ký hiệu ngành theo chiều ngang trên
cùng và theo chiều dọc xuống phía bên trái. Khu vực ở bên trái của
bảng là tử số trong phép tính RS và mẫu số de được xác định dọc
trên cùng. Khi bạn di chuyển sang bên phải của biểu tượng (tử số),
các ô của bảng được điền trạng thái của biểu đồ RS so với khu vực
ở hàng trên cùng. “B” cho biết biểu đồ RS đang có tín hiệu mua và
“X” cho biết RS nằm trong cột X. “S” cho biết tín hiệu bán RS và
“O” cho biết biểu đồ RS nằm trong cột O. Hãy nhớ rằng, biểu đồ RS
cho tín hiệu mua và trong X gợi ý rằng giây thứ hai ở bên trái của
bảng (tử số) rất mạnh và đang tốt hơn mẫu số trên cả cơ sở dài
hạn và ngắn hạn.
Tất cả đã nói, có hơn 1.600 ô trong bảng hoặc ma trận này. Vậy
làm thế quái nào mà bạn có thể “ôm trọn” giải đấu vật khổng lồ này?
Để giúp định lượng tất cả thông tin này, chúng tôi đề cập đến một
bảng xếp hạng đơn giản của các ngành. Nó dựa trên tổng số biểu đồ
RS có tín hiệu mua cho một ngành nhất định.
Chúng tôi thống kê tổng số lượt mua cho từng lĩnh vực và lĩnh vực
nào có nhiều nhất được xếp hạng là # 1. Đối với lĩnh vực có số
lượng tín hiệu mua thấp nhất, nó được xếp hạng là # 41. Nếu hai
hoặc nhiều ngành có cùng số lượng tín hiệu mua, sự ràng buộc sẽ bị
phá vỡ dựa trên ngành có nhiều biểu đồ RS nhất trong cột X.
Khi áp dụng điều này vào quản lý danh mục đầu tư của mình, bạn
chắc chắn muốn tập trung mua vào những lĩnh vực ở đầu ma trận vì
chúng là những lĩnh vực có hiệu quả tốt hơn trong hầu hết các lĩnh
vực. Chính những ngành này đã có thể giành chiến thắng trong các
trận đấu vật tay RS nhất với các đối thủ trong lĩnh vực của họ. Tất
cả đã nói, Ma trận biểu đồ RS của DWA cung cấp cho bạn một cách khác
để đánh giá sức mạnh tương đối của ngành và cho phép bạn biết những
ngành nào cần vượt quá, đồng thời cho bạn biết những ngành nào
không đáng để bạn chú ý. Một mẫu Ma trận biểu đồ RS của DWA được
thể hiện trong Hình 5.9; ma trận này sẽ gợi ý rằng bạn nên tập trung
mua vào những ngành đó về phía trên cùng, chẳng hạn như Thép và Sắt
(STEE), Kim loại màu (META), Dịch vụ Dầu (OILS) và Vận tải Nonair
(TRAN). Ngược lại, những ngành có RS tổng thể kém nhất so với các
ngành khác sẽ là Ô tô và Phụ tùng ô tô (AUTO), Hàng gia dụng (HOUS),
Phương tiện truyền thông (MEDI), và Lâm sản và Giấy (FORE).
Hình 5.9 Ma trận biểu đồ DWA RS.
Ma trận Cổ phiếu đến Cổ phiếu
Sản phẩm Ma trận DWA, như đã trình bày trước đó, đánh giá RS là hai chứng khoán
(ngành), thay vì chỉ chống lại thị trường hoặc một chỉ số khác. Bây giờ chúng
tôi muốn tiến thêm một bước nữa và giúp bạn hiểu cách áp dụng khái niệm tương
tự này cho một nhóm cổ phiếu. Mục tiêu ở đây là giống nhau — xác định từ một nhóm
cổ phiếu có những cổ phiếu dẫn đầu RS.
Đối với kiểu ma trận này, cơ sở hoặc điểm bắt đầu đến từ việc tạo
biểu đồ RS dọc theo các đường của biểu đồ RS Pepsi (PEP) so với Coca-Cola
(KO), so sánh hiệu suất của cổ phiếu này với cổ phiếu khác. Một lần nữa,
phép tính cơ bản giống nhau ở chỗ chúng ta chia giá đóng cửa của một cổ
phiếu cho một cổ phiếu khác. Ma trận trong trường hợp này là ngành cụ thể
và bao gồm 20 đến 25 cổ phiếu đại diện từ một ngành nhất định. Các cổ
phiếu thành viên có thể lựa chọn và có xu hướng là những cổ phiếu có vốn
hóa lớn hơn hoặc những cái tên nổi tiếng hơn trong nhóm. Ví dụ: ma trận
ngành Thực phẩm, Đồ uống và Xà phòng sẽ bao gồm các cổ phiếu như PEP, KO,
Archer Daniels Midland (ADM), Colgate-Palmolive (CL), Her shey's (HSY),
Sara Lee (SLE), v.v. . Để tạo ma trận, chúng tôi thực sự tạo biểu đồ RS
của mọi cổ phiếu trong danh sách so với mọi cổ phiếu khác. Điều này cho
phép chúng tôi xác định những cổ phiếu mạnh nhất so với 20 đến 25 cái tên
còn lại. Ví dụ, Archer Daniels (ADM) sẽ có khoảng 20 biểu đồ RS, một biểu
đồ chống lại PEP, KO, SLE, CL, v.v. Ngoài các cổ phiếu, chúng tôi cũng
bao gồm biểu đồ RS so với Chỉ số ngành thực phẩm DWA (DWAFOOD). Tất cả đã
nói, chúng tôi có Ma trận chứng khoán cho mỗi một trong số 40 lĩnh vực
DWA của chúng tôi.
Điều này cho phép chúng tôi biết tại bất kỳ thời điểm nhất định nào, trên
cơ sở tương đối, ví dụ, đâu là cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong nhóm
Bán dẫn hoặc lĩnh vực Công nghệ sinh học.
Bố cục của mỗi ma trận giống như được phác thảo với Ma trận Biểu đồ
RS của DWA; tín hiệu RS của mỗi biểu đồ được gửi đi bởi “B” cho tín hiệu
mua, “S” cho tín hiệu bán, với “X” và “O” đại diện cho việc đọc cột gần
đây của mỗi biểu đồ RS.
Tương tự như vậy, một hệ thống xếp hạng tương tự được sử dụng để kiểm
đếm tất cả dữ liệu RS này. Một lần nữa, nó dựa trên tổng số biểu đồ RS có
tín hiệu mua cho một cổ phiếu nhất định và biểu đồ có nhiều nhất được xếp
hạng là # 1. Đối với cổ phiếu có số lượng tín hiệu mua thấp nhất, nó
được xếp hạng cuối cùng và xuất hiện ở cuối ma trận. Trong trường hợp
hòa, nó lại bị phá vỡ dựa trên những cái có nhiều biểu đồ RS nhất trong
cột X.
Khi sử dụng ma trận như vậy để mua cổ phiếu riêng lẻ, bạn chắc chắn
muốn tập trung mua vào những cổ phiếu ở trên cùng của ma trận vì chúng là
những cổ phiếu có giá trị tốt hơn so với những cổ phiếu thành viên khác.
Trong Hình 5.10, ma trận dự trữ Thực phẩm, Đồ uống và Xà phòng được hiển
thị. Rõ ràng, ADM nên thu hút sự chú ý của bạn vì nó nằm ở vị trí hàng
đầu, tiếp theo là Anh
Hình 5.10 Thực phẩm, đồ uống và xà phòng trong Ma trận sức mạnh tương đối trong kho.
Thuốc lá Mỹ (BTI) và Campbell's (CPB). Những điều cần tránh hoặc

coi như quần đùi sẽ là những cái tên như Wrigley's (WWY) và
Sara Lee (SLE). Tiến thêm một bước nữa, bằng cách sử dụng loại ma trix này kết
hợp với các Thuộc tính Kỹ thuật Tích cực được đọc trong, bạn có thể dễ dàng xếp
tỷ lệ cược có lợi cho mình đối với
các vị thế vốn chủ sở hữu cá nhân của bạn.
Khái niệm ma trận này có thể được áp dụng cho bất kỳ số lượng câu thơ
nào. Ví dụ, một ma trận có thể được xây dựng để so sánh tất cả các khu vực
ETF với nhau hoặc một ETF tiến hành một trận đấu vật tay
giữa tất cả các mặt hàng khác nhau. Kết quả sẽ là
tương tự — ma trận sẽ xác định những chứng khoán đang hình thành tốt hơn; nó
sẽ cho bạn biết ai đã giành chiến thắng trong vòng đấu luân lưu
giải đấu vật.
Tóm tắt các khái niệm sức mạnh tương đối nâng cao
Trong suốt chương này, chúng tôi đã cố gắng chứng minh cho bạn thấy
mạnh mẽ, và đáng chú ý hơn là khả năng thích ứng của RS; và làm thế nào
công cụ đơn giản này cho phép bạn giành được chiến thắng lớn
giao dịch, đồng thời giúp bạn tránh được những khoản thua lỗ lớn. Bạn hoàn toàn
có hy vọng biết được rằng RS không chỉ hữu ích cho quan điểm đánh giá cổ phiếu
riêng lẻ, mà nó có thể được áp dụng trên nhiều lĩnh vực tài chính
Mỹ phẩm. Hơn nữa, tính toán nhất quán trên
bảng, cũng như diễn giải biểu đồ RS, với tổng thể
mục tiêu là như nhau bất kể bạn đang đo lường điều gì — để xác định hiệu suất
tốt hơn hoặc kém hiệu quả.
Khả năng thích ứng của RS thật tuyệt vời ở chỗ nó cho phép bạn giải quyết
rất nhiều phần khác nhau của câu đố đầu tư. Như đã loại bỏ, RS là điều bắt
buộc đối với việc luân chuyển khu vực, vì đây là
nơi mà phần lớn rủi ro nằm trong bất kỳ cổ phiếu nhất định nào. Không chỉ
đó, sự đánh giá rộng rãi về nơi cần vận động chiến thuật với
đối với chiếc bánh phân bổ tài sản chiến lược của bạn có thể được hoàn thành
chỉ với một vài biểu đồ RS. Các câu hỏi cơ bản nhưng quan trọng về Nội dung
Có thể dễ dàng trả lời Class và Style chỉ bằng một cái nhìn qua RS
đồ thị. Và bạn có thể đi đến những chân trời mới, với sức ảnh hưởng lớn hơn,
bằng cách tham khảo các biểu đồ RS trên các khu vực và quốc gia khác nhau.
Không nghi ngờ gì nữa, khả năng là vô hạn.
Cuối cùng, các ứng dụng RS khác nhau này cung cấp tầm nhìn
tuyệt vời về nơi tốt nhất để phân bổ số tiền đầu tư của bạn. Nói
cách khác, chúng tạo ra một bức tranh ấn tượng và rõ ràng; và từ
rằng, sự hiểu biết về những gì đang xảy ra trong lĩnh vực tài chính
thế giới. Tất cả đã nói, kết quả cuối cùng là giống nhau — bạn tập
trung mua vào những chứng khoán, lĩnh vực, chỉ số hoặc quỹ minh chứng
RS mạnh nhất và bán hoặc tránh những loại xe hiển thị
RS yếu nhất. Hãy nhớ, như Yogi Berra từng nói, "Bạn có thể phục vụ
rất nhiều chỉ bằng cách xem."
Chương 6
CÁC CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHÍNH
ĐỐI VỚI RỦI RO ĐÁNH GIÁ
Chương này trên Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) Tăng giá
Phần trăm bao gồm một lĩnh vực quan trọng của chiến lược đầu tư (xem Hình
6.1a đến 6.1c). Điều quan trọng là bạn phải nắm bắt được khái niệm này một cách ngạo
nghễ. Chỉ số này là huấn luyện viên chính của chúng tôi và ra lệnh cho vị tướng của chúng tôi
thế thị trường. Kể từ khi cuốn sách đầu tiên của tôi được xuất bản, thử nghiệm
của chúng tôi với khái niệm này đã củng cố niềm tin của tôi rằng điều này
là chỉ báo thị trường tốt nhất tuyệt đối. Chỉ số này, kết hợp
với Nasdaq Bullish Percent, đã định hướng cho các quyết định của chúng tôi
qua những thị trường âm u của những năm 1999 và 2000 với những màu sắc bay bổng,
thị trường gấu từ năm 2000 đến cuối năm 2002, cũng như thị trường tăng giá mà
chúng ta đã có từ năm 2002 đến năm 2006. Nó tiếp tục
làm tôi ngạc nhiên về mức độ hiệu quả của chỉ mục này trong việc cảnh báo chúng ta về
đội, tấn công hoặc phòng thủ, đang ở trên sân.

Cho đến tháng 1 năm 1987, tôi mới bắt đầu hiểu đầy đủ về
tất cả về Chỉ số Phần trăm Tăng giá. Đó là
tháng đối tác của tôi, Watson Wright và tôi bắt đầu Dorsey, Wright
& Cộng sự (DWA). Trước đó, tôi là giám đốc bộ phận quyền chọn tại một công ty
môi giới lớn trong khu vực. Mặc dù bộ phận của tôi
khép kín, trong đó chúng tôi đã tự nghiên cứu và không bao giờ từ chối các đề
xuất của công ty, chúng tôi đã sử dụng một
dịch vụ bên ngoài cho triển vọng thị trường trung hạn của chúng tôi khác với Chỉ
số Phần trăm Tăng giá. Tôi là một người tin tưởng kiên quyết vào
Nguyên tắc KISS (“giữ cho nó đơn giản, ngu ngốc”), từ đầu tư đến điều hành một
công ty. Khi chúng tôi thành lập công ty riêng, tôi muốn
177
1 00 100
90 90
X XX
XO XO 5O
X XO BO 4O
80 7 OX 4 9 XO 3 7 80
XO2 O XO XC1O
XOX 5 6 8O X XOXO
XOXO XOXO 9O XOXO X
3OXO XOXO 9 XO XO O XO
70 X 8 X 6 X X 7 AXO XA X 8 2 O 70
XOXOXO X OXO XO X O X 4
XOX 8 1O 5 OXA 8OX Một O X 5
XOXAX 4 X O 8O XO 4O X O 9 X 8
2OXOX 8 X OXO XOXO X OXO X 9
60 XOXOC 9 X OXOXXOX 6 X OXO XO 60
XOXOXO X O 4OXOXOX 7 X O C1 9 XO
XO 1OXAC X OXOXOXOXO OXO X 1O
XOAB OXO 4 OXO 1 2XOXO X OXO XOXA
X 9X OXOX O 3OXO 7OXO X O 2 XOXO
50 XOX OX 1 X OXOX 3 XO 3 O X O XC 50
XO B 3 OXOCOXOX 8 X O X
O X OXOBOXOXOC XX O X
CON BÒ OXOXOXOOXO 5 OX OXX
4X OXOXO 6 OOXOXOX O 5 OX
40 O X OXOOXOOX 1 X 6 X OXOX 40
O X O 1 OX 9 XOXOX OXO 8
OX X OX OX OBOX 7 X O OX
OXOX OX OX OXO 4 8X 6X
5 HỘP OC OX OX 3XO 7
30 OXOX OX OX OXOX 30
OXCX OX OX OXO
OXOX B O5 OA
OXO 1 OX OX
OXOX OX OX
20 OXOX CON BÒ O 20
7XO CON BÒ
CON BÒ 4 X
OA O
8 X
10 OX 9 10
0 0
7 7 7 7 7 7 số 8 số 8 số 8 số 8 số 8 số 8
4 5 6 7 số 8 9 0 1 2 3 4 5
Hình 6.1a Phần trăm tăng giá của NYSE, 1974-1985.

100 100
90 90
80 X 80
XO
XO 3 8 Một
53 CON BÒ 9 7 OXO
2 O XO X 8 O XOXO X
70 Ô1 42 O3 O7 X 9X O CON BÒ 70
OX XOX OX A6 O3 2 X O CON BÒ
6X OXOX 5X O5 2OX 2OX 5 6 Ô 53
7C O8OX 7OX O3 O1O1OX5X 1OX X O CON BÒ
OX 97OX OXOXOX OX4COXOX 8 XOCOX O CON BÒ
06 OX OXOX O2OXOX OXOX4X6X XOA72O7 XO OX C X 60
OB O1 O6 OX OX8 CXOXOX 3 4XOXOX 5 O 6XOC 1OX X O
OX OXOC X O1O XOX8X O A6 XO OX X O2OXO XOX OX O
XOX AXOX 2 OXO BO1AX O 4 OX O9O X OXOXO O5OXOX
OXOXO O X BXOX X BX6 X 5 O8 O O 1 XO XO OX8
05 XOXO O X O XOXOXO6B 9O X XO OO X OX2 05
HỘP 8 O X OXCXOX1 4OXO XO O X O 4 O
Ô AO O X 285O O XOXO O O B O X 9
XO O X XO3O XB8O 8 X OXO X
XO O 1 1OXO 3OXO O X O O X
04 O O X XOXO 2OXO O X BO 04
O X 2 XO 5 XO O X O X
O X XO XC O X XA
O X CO O O X O
O X XO O X
03 O X XO XO X 03
CON BÒ X XO 9 XOX
XOXO XO OXOX
XOXO BO OXAX
XCXO XO OXOX
02 O OX X9 OXO 02
XO O CON BÒ
CON BÒ O
CON BÒ
OB
01 XO 10
CON BÒ
O
0 0
98 9 0
8 6 8 7 8 8 09 1 9 2 9 3 9 4 9 5 9 6 9 7 9 8 9 9 0
Hình 6.1b Tỷ lệ tăng giá của NYSE, 1986–2000.

100
90
1
CO
BO
80 9 3
8 O X
7 4 CO
XO XO
XO X 3 8
70 X 5 XOXO
4 6 O BOXOX
XO XO 6 A 4 7 9 1 O
XO XOXOXOXAXO
XX 6 XOXOXOXOX 5
60 XO 3 O XO 7 9 O 6 OCO
X 5 O 1 O X 8 XOXOXO
XOX 6 XO 5 OXOXOXO
XOX 7 XO X O 5 OXO
9 1 3 XOXO 1 X OO
50 8 OCOX 9 CO COX
6 OXO 4 OX 7 XOX
XABOXOXO XOX
X 5 OXOXOXO X 2 X
O XOXOXOOXOXXO 4
40 O 3 OXO OBOXOXOX
C X 4 OXOXOB 3 X
2 X OXOX 9 XO
O OAOXOX
OXOXOX
30 OXO 8 AX
OOXOX
OXOX
OO
20
10
0
2 2 2 2 2 2 2
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
0 1 2 3 4 5 6
Hình 6.1c Phần trăm tăng giá của NYSE, 2000–2006.
180
Các chỉ báo thị trường sơ cấp để đo lường rủi ro 181
gắn bó với những điều cơ bản và điều này tiếp tục thu hút tôi trở lại
Khái niệm Phần trăm tăng giá mà tôi đã sử dụng trước đây. Những gì chúng tôi tìm thấy là
rằng khi thị trường nói chung có xu hướng đi lên, thì lời kêu gọi này thường
hoạt động. Khi thị trường chung
mất cơ sở, các đề xuất cuộc gọi cũng không hoạt động,
nhưng các khuyến nghị đặt đã hoạt động thực sự tốt. Nói cách khác,
chúng tôi nhận thấy rằng bước đầu tiên trong kế hoạch đầu tư vào trò chơi của chúng tôi là
xác định hướng chung của thị trường. Là thị trường

hỗ trợ giá cao hơn hay không? Nó giống như thủy triều đang lên
và ra trong một bến du thuyền. Khi thủy triều lên, tất cả các thuyền đều được nâng lên.
Ngược lại, khi thủy triều rút, tất cả các tàu thuyền đều suy giảm.
Khái niệm này đã được định lượng bằng số lượng bởi một số nghiên cứu sinh bao
gồm một nghiên cứu của Đại học Chicago và một nghiên cứu khác được viết bởi Benjamin
F. King trong cuốn sách của ông, Thống kê tiềm ẩn
Cơ cấu thay đổi giá chứng khoán. Những gì các nghiên cứu này đã định lượng là 75% đến
80% rủi ro ở bất kỳ cá nhân nào
cổ phiếu trên thị trường và khu vực. Chỉ 20% rủi ro
trong bất kỳ cổ phiếu riêng lẻ nào có liên quan trực tiếp đến vấn đề đó. Vì vậy,
khi chúng tôi bắt đầu xây dựng doanh nghiệp của mình, chúng tôi đặt niềm tin to lớn vào
khái niệm Phần trăm tăng giá để cho chúng ta biết liệu thủy triều có đang tăng hay không
hoặc giảm trên thị trường, và điều này đã hướng dẫn các gies chiến lược được đề xuất
của chúng tôi trên thị trường. Bây giờ là 20 năm sau và tôi thậm chí còn hơn
tin rằng đây là khái niệm đúng đắn để định hướng cho vị thế thị trường rộng lớn của
chúng tôi. Tôi đã sử dụng khái niệm Phần trăm tăng giá này qua mỗi
loại thị trường mà bạn có thể hình dung trong 20 năm qua. Chúng tôi đã thương lượng
thành công vụ tai nạn và sự phục hồi sau đó của năm 1987,
suy thoái và chiến tranh ở Trung Đông trong giai đoạn 1990 đến 1991,
thị trường gấu tàng hình của năm 1994 và thị trường tăng giá phi thường tiếp theo
trong vài năm tiếp theo, thị trường gấu / cuộc khủng hoảng châu Á năm 1998,
thị trường tăng giá trong các chỉ số và thị trường giảm giá trong cổ phiếu từ năm 1998 đến
2000, và cuộc khủng hoảng OTC năm 2000, cũng như hội chợ cấu trúc
thị trường hoặc thị trường đi ngang mà chúng tôi đã tham gia từ năm 2001 đến nay
2006. Khi các loại thị trường khác nhau đến và đi, tôi
thậm chí còn ấn tượng hơn với cách khái niệm Phần trăm tăng giá thấy
chúng tôi thông qua mỗi thị trường ở dạng tốt. Một số thị trường còn hơn
dễ bay hơi hơn những người khác và đòi hỏi sự cảnh giác cao hơn, nhưng họ không ảnh
hưởng nhiều từ một trận bóng đá. Một số trò chơi được đánh dấu bởi nhiều
doanh thu trong khi những người khác được đánh dấu bằng thời gian dài sở hữu
quả bóng. Vẫn còn những trò chơi khác được xác định bởi cách một đội nhất định
đã chơi phòng thủ. Thị trường chứng khoán cũng vậy. Mỗi trò chơi đều
khác nhau, nhưng quy trình và quy tắc chơi trò chơi không bao giờ thay
đổi. Bạn bắt buộc phải tìm hiểu kỹ khái niệm này và luôn đi đầu trong
mọi quyết định thị trường của mình. Phương pháp phân tích Point and
Fig ur không phải là một khoa học; nó, tuy nhiên, là một nghệ thuật. Bạn
càng sử dụng nhiều khái niệm Phần trăm tăng giá, bạn sẽ giải thích nó
tốt hơn và do đó tốt hơn trong quá trình đầu tư. Hãy nhớ lại, bạn là
một phần không thể thiếu của toàn bộ chương trình này; không có gì hoạt
động mà không có sự tham gia của bạn.
Bạn có một hệ điều hành?
Trong những năm 1980, thị trường đã đi lên khá nhiều. Thập kỷ này khiến danh
tiếng của nhiều cố vấn đầu tư và nhà quản lý tiền tệ, những người sau đó trở
lại mờ mịt vào những năm 1990. Thập kỷ của những năm 1990 đã mở ra một kiểu
quản lý tiền mới.
Nhiều nhà quản lý tiền trong những năm 1990 có nhiều điểm chung với một vận
động viên trượt tuyết tám tuổi - không sợ hãi. Tôi nhớ các đài viễn thông tài
chính thể hiện các nhà phân tích cơ bản, những người đã tìm ra những cách
mới để đánh giá các công ty không có thu nhập, không có hy vọng về thu nhập
và thậm chí không có lý do thực sự để được niêm yết trên bất kỳ sàn giao dịch nào.
Đây là một trong những thời điểm tuyệt vời nhất mà tôi từng thấy trên thị
trường chứng khoán. Nếu bạn hỏi một nhà đầu tư tại sao anh ta mua một số cổ
phiếu cụ thể, bạn có thể sẽ nhận được câu trả lời như sau: “Bởi vì nó đang
tăng giá”. Gravity cuối cùng đã làm đảo lộn một điều tốt đẹp, sự lạc quan
nhanh chóng chuyển sang sự bi quan, và những người từng được coi là anh hùng
trở lại chỉ là người phàm khi khách hàng của họ mất áo.
Tôi đã thấy điều này nhiều lần trong sự nghiệp của mình. Khi tôi viết điều
này, bất cứ thứ gì dính dầu hay vàng đều là vàng.
Chúng tôi chủ yếu tập trung vào vũ trụ chứng khoán quyền chọn vào những
năm 1980 và ở một mức độ thấp hơn vào thị trường chung của các cổ phiếu
không có quyền chọn kèm theo. Cổ phiếu thường tăng trong giai đoạn này, vì
vậy trọng tâm là bắt ngôi sao đang lên tiếp theo.
Những năm 1980 thực sự rất hoang dã. Mọi thứ đang bùng nổ, và thị trường phái
sinh niêm yết chỉ mới được khoảng bảy năm tuổi, đã phá sản vào tháng 4 năm
1973. Vào thời điểm những năm 1980, phái sinh quyền chọn là trò chơi nhanh
nhất trong thị trấn. Nếu tôi được yêu cầu viết tốt khoảng thời gian đó bằng
một từ, nó sẽ bị quá mức. Nó
dường như tất cả mọi người đều có cổ phần trong trò chơi. Đến năm 1987, trò chơi đã
trở nên dễ dàng và mọi người, dường như, đã trở nên thoải mái
với trạng thái của thị trường. Giá cả tăng cao được chuyển thành dễ dàng
tiền trong quyền chọn. Cho đến tháng 10 năm 1987, đó là. Một lần nữa lực hấp dẫn
phát huy ảnh hưởng của nó, và trong một ngày, không khí thoát ra khỏi bal loon. Hôm
nay, với Dow Jones ở mức khoảng 11.500, một mức giảm tương tự
đến tháng 10 năm 1987 sẽ tương đương với việc giảm khoảng
2.600 điểm trong một ngày. Bạn có thể tưởng tượng ngày thực địa là
phương tiện truyền thông sẽ có với mức độ giảm đó? Và chúng tôi đã sẵn sàng ở đó,
làm điều đó. Một trong những chiến lược dẫn đến
sự sụt giảm trong một ngày tháng 10 năm 1987 là do lạm dụng quyền chọn bán mà
đã có một tác động làm suy yếu thị trường quyền chọn. Đặt tùy chọn có thể được
được xem như sản phẩm bảo hiểm. Những người mua quyền thường tìm kiếm
bảo hiểm để phòng ngừa một số rủi ro thị trường mà họ không thể hoặc không muốn
chấp nhận. Mặt khác, người bán trái phiếu đang ký hợp đồng với
cung cấp bảo hiểm mà người mua đang tìm kiếm. Một người bán đứng
sẵn sàng mua cổ phiếu ở một mức giá nhất định cho cuộc đời của con đường, bất kể mức
giá đó có giảm bao xa. Đây
tương tự như một công ty bảo hiểm bảo hiểm xe của bạn trong thời hạn quy định của
hợp đồng. Công ty bảo hiểm sẽ
làm cho bạn toàn bộ nếu bạn gặp tai nạn. Nếu ô tô chưa bao giờ có bất kỳ tai nạn
nào, thì kinh doanh bảo hiểm sẽ là ngành kinh doanh vĩ đại nhất của
tất cả — phí bảo hiểm tốt và không có rủi ro. Bởi vì cổ phiếu hiếm khi có vết lõm
trong suốt đầu những năm 1980, các nhà đầu tư quyết định tham gia vào lĩnh vực kinh
doanh không viết thư. Bạn biết điều gì sẽ xảy ra khi mọi người
cho rằng một số khoản đầu tư là quá tốt để trở thành sự thật — nói chung là như vậy.
Vào tháng 10 năm 1987, mọi cổ phiếu trên thị trường chứng khoán đều có
tai nạn cùng ngày. Các công ty kinh doanh cổ phiếu mar ket (đặt người bán) đều bị
phá sản. Tôi đang đề cập đến các nhà đầu tư
người đã bán những thứ đó, cho đến tháng 10, thường đã hết hạn
vô giá trị. Tháng hết hạn này, họ đã không. Từ ngày đó,
thị trường quyền chọn đã thay đổi.
Đây không phải là bất cứ điều gì mới. Nó đã diễn ra kể từ cơn sốt hoa tulip
vào những năm 1600. Nó đã xảy ra một lần nữa với cổ phiếu Internet vào cuối năm
Những năm 1990 và đầu năm 2000. Và tôi chắc chắn điều đó sẽ xảy ra trong tương lai.
Bạn sẽ nghĩ rằng các nhà đầu tư sẽ học hỏi được từ những sai lầm của họ hoặc tại
ít học hỏi từ lịch sử, nhưng sự khôn ngoan thông thường luôn
dường như gợi ý rằng, "lần này đã khác." Hầu hết các nhà đầu tư
mắc những sai lầm tương tự năm này qua năm khác. Sai lầm lớn nhất của họ
đang hoạt động trên thị trường mà không có phương pháp phân tích có
tổ chức hợp lý. Tôi thấy nó ngày này qua ngày khác. Ngày nay có quá
nhiều thông tin khiến các nhà đầu tư bối rối hơn bao giờ hết về cách
quản lý tiền của họ. Hầu hết các nhà đầu tư và nhà môi giới không
hoạt động trên thị trường với một quy trình xác định, một hệ thống
vận hành nếu bạn muốn. Tuy nhiên, một nhóm các nhà môi giới chọn lọc
đã xem xét bản thân của họ để thấy rằng họ được đào tạo tốt về
phương pháp luận này. Họ đã tham dự Viện môi giới chứng khoán Point
and Figure của chúng tôi ở Rich mond, Virginia. Những nhà môi giới thợ
thủ công này có một kế hoạch trò chơi chắc chắn cho khách hàng của
họ, kết hợp các chiến lược bảo tồn tài sản và tích lũy tài sản dựa
trên kỹ thuật Bullish Percent và kỷ luật Điểm và Hình có liên quan.
Nếu tôi có thể gây ấn tượng với bạn một thực tế, đó là ít nhất
75% rủi ro trong bất kỳ cổ phiếu nào liên quan đến thị trường và
lĩnh vực. Nếu thị trường chung không hỗ trợ giá cao hơn, rất ít cổ
phiếu bạn sở hữu, nếu có, sẽ hoạt động tốt. Trước đây, tôi đã nói
chuyện tại Đêm Phố Wall hàng năm của Câu lạc bộ Yale với Giám đốc
Chiến lược Đầu tư của Merrill Lynch, Giám đốc Chiến lược Đầu tư
của PaineWebber, Jim Rogers, Abbey Cohen và một số nhà kinh tế hàng
đầu của Phố Wall. Nói chung, một số người sáng giá nhất Phố Wall.
Năm thứ hai tôi được mời nói chuyện, tôi đã mang theo một biểu đồ mà
tôi luôn sử dụng khi giải thích khái niệm Phần trăm tăng giá. Biểu đồ
này là một sơ đồ của một trận bóng đá mà chúng ta thường thấy trên
TV trong các trận bóng đá. Biểu đồ này là cách của tôi để chứng minh
cách chúng tôi xem thị trường như một trò chơi bóng đá, nơi lối
chơi chuyển từ tấn công sang phòng thủ trong suốt trận đấu. Sau khi
các tham luận viên khác thảo luận về triển vọng thị trường, thì đến
lượt tôi. Biểu đồ đầu tiên (Hình 6.2) tôi đưa ra là một sơ đồ bóng
đá giống như biểu đồ mà John Madden viết trên màn hình TV bằng bút
chì bôi trơn của mình cho thấy những gì vừa xảy ra trong lần chơi
cuối cùng. Biểu đồ này đưa về điểm mà tôi đã cố gắng đưa ra vào buổi
tối hôm đó: Điều đầu tiên mà một nhà đầu tư phải biết trước khi đầu
tư bất kỳ khoản tiền nào là đội tấn công hay đội phòng thủ có trên sân hay không.
Trong một trò chơi bóng đá, hai lực lượng hoạt động trên sân cùng một
lúc, tấn công và phòng thủ. Các lực lượng tương tự hoạt động trên thị trường.
Có những thời điểm thị trường đang hỗ trợ giá cao hơn và có những
thời điểm thị trường không hỗ trợ giá cao hơn. Khi thị trường hỗ trợ
giá cao hơn, bạn có quyền sở hữu bóng.
Bạn có đội tấn công trên sân. Khi bạn có bóng,
Hình 6.2 Kế hoạch trò chơi.
công việc của bạn là lấy càng nhiều tiền từ thị trường càng tốt; đây là lúc bạn
phải cố gắng ghi bàn. Trong thời gian mà mar ket không hỗ trợ giá cao hơn, về
bản chất, bạn đã mất bóng
và phải đưa đội phòng ngự vào sân. Trong những khoảng thời gian như vậy,
công việc của thị trường là lấy đi của bạn càng nhiều tiền càng tốt. Hãy suy
nghĩ một chút về đội bóng yêu thích của bạn. Làm sao
họ sẽ làm tốt mùa giải này nếu họ chỉ hoạt động với đội thợ lặn trên sân trong
mỗi trận đấu? Họ có thể làm tốt khi
họ có bóng, nhưng khi đội đối phương có
bóng, đội của bạn sẽ được ghi bàn theo ý muốn. Kết quả ròng là của bạn
mùa tốt nhất sẽ là mờ nhạt. Đây là vấn đề mà hầu hết những người mặc vest đều
mắc phải. Họ không biết trò chơi đang được chơi ở đâu,
ít hơn nhiều so với đội nào trên sân. Hãy đối mặt với nó, hầu hết người Mỹ
nhà đầu tư chỉ mua cổ phiếu, họ không bao giờ bán khống. Thị trường là công bằng.
Nó có một cái gì đó cho tất cả mọi người. Nó đi lên và nó đi xuống. Các
NYSE Bullish Percent báo hiệu khi môi trường đã chín muồi để chống lại cơn sốt
hoặc phòng thủ. Tôi muốn nhấn mạnh rằng có một thời gian để chơi tấn công
và một thời gian để chơi phòng thủ. Bạn phải biết cái nào là cái nào.
Khái niệm Phần trăm tăng giá được phát triển như thế nào
Nhu cầu về một phong vũ biểu vô hồn bắt đầu với Earnest Staby trong
giữa những năm 1940. Anh ấy đang suy nghĩ về các chỉ số thị trường trong
tồn tại và xác định có một vấn đề cần được
đã giải quyết. Ông tính toán rằng nếu người ta nhìn vào bất kỳ biểu đồ nào của các
đường trung bình rộng, cho dù đó là biểu đồ Điểm và Hình, biểu đồ thanh, biểu đồ đường
hay biểu đồ nến, thì tất cả chúng đều có vẻ tăng giá khi thị trường ở đỉnh tuyệt đối,
và ngược lại , tất cả đều có vẻ giảm giá khi thị trường ở mức đáy tuyệt đối. Ông ấy nói
rằng chúng ta cần một phong vũ biểu vô hồn có thể hướng dẫn chúng ta trở nên phòng thủ
hơn ở các đỉnh thị trường và tấn công hơn ở các đáy mar ket. Một chỉ báo trái ngược
nếu bạn muốn. Chà, Earnest đã không thể nghĩ ra phong vũ biểu vô hồn này, nhưng AW
Cohen đã làm vào năm 1955.
Những gì Cohen đang cố gắng tạo ra là một chỉ báo thị trường tăng
giá ở đáy và giảm ở đỉnh. Một cái gì đó hoàn toàn trái ngược với cách
hầu hết các nhà đầu tư hoạt động trong mar ket. Biểu đồ xu hướng
thông thường của các chỉ số như Dow Jones và S&P 500 luôn tăng ở
phần trên và giảm ở phần dưới.
Do đó, biểu đồ xu hướng của các chỉ số thị trường luôn dẫn dắt các
nhà đầu tư mua ở đỉnh và bán ở đáy. Đây là cách hoạt động của khái
niệm Phần trăm tăng giá. Nó trái ngược và đi ngược lại với sự khôn
ngoan trước đây. Hầu hết các chuyên gia thị trường cho rằng phương
pháp Point and Figure là một hệ thống theo xu hướng. Nó không phải
là điều đó ở tất cả các giai đoạn đầu tư ban đầu. Những gì phương
pháp này cố gắng thực hiện thông qua Chỉ số Phần trăm Tăng giá là mua
cổ phiếu khi chúng bị rửa trôi và hầu như mọi người đều từ chối
chúng. Giống như một nhà đầu tư giá trị có thể hoạt động, không phải ngược lại.
Mặc dù một khi cổ phiếu di chuyển khỏi đáy và bắt đầu xu hướng tăng
dài hạn, thì nó vẫn có thể được mua trên đường đi. Nhưng phương
pháp này cố gắng bắt đầu mua cổ phiếu khi chúng có thể được coi là
cổ phiếu có giá trị mà động lượng của nó đã trở lại trung tâm để tốt
hơn. Nếu một cổ phiếu đang tăng lên khỏi mức đáy, vì nó nhận được
tài trợ ở mức giá, giả sử là 40, thì nó có thể sẽ tốt ở mức 45, 50,
60 hoặc thậm chí cao hơn. Hãy nhớ rằng những cổ phiếu đầu tiên tăng
gấp đôi trong một thị trường tăng giá thường là những cổ phiếu đầu
tiên tăng gấp đôi một lần nữa. Vì vậy, phương pháp phân tích này
thực sự là một phong cách đầu tư trái ngược trở thành một phong cách
chạy theo xu hướng một khi đại đa số cổ phiếu đã xuống đáy. Chỉ vì
bạn không bắt được cổ phiếu ở mức đáy không có nghĩa là bạn đã hết
cuộc chơi. Tôi luôn tự hỏi tại sao một nhà đầu tư giá trị lại không
kết hợp phân tích kỹ thuật trong quá trình ra quyết định của mình.
Trình phát giá trị gợi ý rằng
cổ phiếu mà anh ta mua cuối cùng sẽ được công nhận là một giá trị
các nhà đầu tư khác và kết quả là giá của họ sẽ tăng lên. Gì
nếu không ai nhìn thấy nó như người chơi giá trị nhìn thấy nó? Tôi sẽ cho bạn biết những gì
sẽ xảy ra. Cổ phiếu sẽ chẳng đi đến đâu. Tại sao không đưa vào danh sách
định giá cổ phiếu với nhau và đợi cho đến khi mối quan hệ cung / cầu
của các cổ phiếu bắt đầu thay đổi khi nhu cầu nằm trong xe đẩy. Đó sẽ
là một cuộc giao dịch giáp lá cà, rất nhiều
tốt hơn Texas Hold 'Um Poker.
NYSE Bullish Percent đơn giản là tổng hợp phần trăm cổ phiếu trên
NYSE dựa trên các tín hiệu mua Điểm và Hình.
Hãy nghĩ lại một chút đến Chương 3. Biểu đồ tăng giá là một
trong đó tín hiệu cuối cùng là một cột của X vượt quá tín hiệu trước đó
cột của X. Nếu bạn chỉ đơn giản đánh bại tất cả các Điểm và
Hình biểu đồ mô hình của các cổ phiếu trên NYSE và đếm
những người có tín hiệu mua, sau đó chia cho tổng số
của các cổ phiếu được đánh giá, bạn sẽ có Phần trăm tăng giá NYSE
đọc cho ngày hôm đó. Một học sinh lớp sáu có thể làm được. Chúng tôi có các
ers máy tính thực hiện công việc đếm số cho chúng tôi. Giả sử có 2.000 cổ phiếu
trên NYSE và 1.000 trong số đó là các tín hiệu mua Điểm và Hình. Phần
trăm tăng giá sẽ ở mức 50 phần trăm (1.000 / 2.000 =
50 phần trăm). Mỗi hộp tạo thành 2 phần trăm và các trục dọc
chạy từ 0 đến 100 phần trăm. Đó là sân bóng mà chúng tôi đang chơi.
Khi chỉ số đang tăng trong một cột của X, nhiều cổ phiếu hơn
tín hiệu mua đang diễn ra cho thấy tài trợ đang tăng lên trong
thị trường.
Hãy suy nghĩ về những gì thực sự xảy ra nếu chỉ mục ở trong X tại
50 phần trăm trong tuần này và trong tuần tới tăng lên 52 phần trăm.
Những thay đổi trong chỉ mục chỉ có thể đến từ những tín hiệu đầu tiên
cho trước, không phải các tín hiệu tiếp theo. Ý tôi là gì bởi tín hiệu đầu tiên?
Giả sử cổ phiếu XYZ đang có tín hiệu bán, chạm đáy sau khi giảm liên kết và sau
đó đưa ra tín hiệu mua đầu tiên đó khỏi đáy. Tín hiệu đó biến cổ phiếu từ giảm
sang tăng (xem Hình 6.3). Nó là
tín hiệu mua đầu tiên này được ghi lại. Tất cả các tín hiệu mua tiếp theo
không được tính — một cổ phiếu, một phiếu bầu.
Để chắc chắn rằng bạn hiểu cách chỉ số này có thể di chuyển từ 50
phần trăm đến 52 phần trăm, về mặt lý thuyết, hãy cắt giảm số lượng
cổ phiếu giao dịch trên NYSE giảm xuống 100. Trong tuần tới,
12 cổ phiếu có tín hiệu mua mới giống như hình minh họa trong Hình 6,3
và 10 cổ phiếu có tín hiệu bán mới. Kết quả ròng
Hình 6.3 Mô hình giảm giá đến tăng giá.
của hành động trong tuần là hai tín hiệu mua ròng mới (ví dụ: nhiều hơn 2%
cổ phiếu có tín hiệu mua so với tín hiệu bán).
Hãy nhớ rằng mỗi hộp trên biểu đồ đại diện cho 2 phần trăm, vì vậy
2% thay đổi ròng trong các tín hiệu mua mới cho phép biểu đồ tăng
một hộp. Hãy nghĩ về tầm quan trọng của những gì tôi vừa nói. tôi có
luôn luôn thắc mắc về cách chỉ số này tương quan với
Dow Jones hoặc Nasdaq hoặc S&P 500. Nó không tương quan với
tất cả các. Các chỉ số này có trọng số giá hoặc vốn hóa
có trọng lượng. Trong trường hợp của Dow Jones, cổ phiếu có giá cao nhất
có nhiều phiếu bầu nhất. Trong Nasdaq và S&P 500, các cổ phiếu có
vốn hóa lớn nhất có trọng số. Nó có thể chỉ mất một
số ít cổ phiếu để di chuyển các chỉ số này. Giả sử IBM đã
mua vào ngày mai cao hơn 100 điểm so với hôm nay
gần. Bạn có nghĩ rằng nó sẽ ảnh hưởng đến việc liệu chỉ số Dow
Jones đã tăng hay không vào ngày hôm đó? Nó chắc chắn sẽ. Thời đại Dow Jones
Aver sẽ tăng vào ngày hôm nay, nhưng sẽ chỉ có một cổ phiếu gây ra tất cả
các hành động. Nếu top 20 cổ phiếu vốn hóa cao nhất trong
S&P 500 tăng mạnh vào một ngày nào đó, S&P 500 sẽ tăng khi
Tốt. Bây giờ, loại hành động này làm gì với biểu đồ cơ bản về
các chỉ số này? Nó làm xáo trộn thực tế, đó là những gì nó làm. Nếu IBM
đã được mua vào ngày mai cao hơn 100 điểm so với mức đóng cửa của nó
hôm nay, nó sẽ chỉ được tính là một cổ phiếu tích cực trên NYSE
Chỉ số phần trăm tăng giá. Nó hầu như không ảnh hưởng đến chuyển động trong
chỉ số. Điều quan trọng là bạn phải ghi nhớ tỷ lệ Sepa Phần trăm tăng giá
so với các chỉ số là thước đo
hiệu suất của một số ít cổ phiếu. Phần trăm tăng giá là một thước đo rủi ro
trên thị trường, không phải hiệu suất. Đây là chính
Sự khác biệt.
Tại sao sử dụng Phần trăm tăng giá

so với Biểu đồ của Chỉ mục
Một trong những khách hàng của chúng tôi đã gửi cho chúng tôi một bài báo thú vị của James
Surowiecki có tựa đề, “Trang tài chính luôn đưa ra những thị trường thông
minh” (từ New Yorker, ngày 9 tháng 10 năm 2000). Nghệ sĩ đó đã có một kinh
nghiệm thú vị về thị trường và vốn dài hạn
ban quản lý. Công ty đó có nhà giao dịch trái phiếu John Meriwether và
một số bộ óc thông minh nhất trên Phố Wall, nhưng quỹ quản lý
nổ tung. Tác giả so sánh chương trình truyền hình Ai Muốn Trở Thành
một triệu phú? với nguồn vốn dài hạn. Tiền đề của chương trình là
giản dị. Người dự thi chọn một trong bốn câu trả lời cho một câu hỏi đố,
với giá trị của mỗi câu hỏi ngày càng lớn hơn cho đến khi họ đạt đến
câu hỏi triệu đô cuối cùng. Một thí sinh trả lời
câu hỏi sai là ra. Chương trình mang đến cho các thí sinh ba “dòng đời”.
Nếu họ bối rối trước một câu hỏi, họ có thể sử dụng đường sống để giúp họ.
Một dây cứu sinh là 50/50, sẽ lấy đi
hai trong số các câu trả lời sai và để lại một câu trả lời đúng và một câu sai
câu trả lời để thí sinh lựa chọn. Một cứu cánh khác là
gọi cho một người bạn để xem liệu họ có biết câu trả lời hay không, và cuối cùng là một
thí sinh có thể thăm dò ý kiến khán giả. Để làm điều này, mỗi thành viên của
khóa khán giả trong sự lựa chọn của họ cho câu trả lời đúng, sau đó
máy tính hiển thị phần trăm khán giả đã bỏ phiếu cho mỗi
câu trả lời. Những gì các nhà sản xuất của chương trình đã tìm thấy là khi
người tham gia gọi cho một người bạn để tìm câu trả lời, người đó đúng 2/3
thời gian. Khi thí sinh thăm dò ý kiến khán giả, đã bao giờ, họ đúng chín
trên mười. Vì vậy, những gì cho ở đây?
Người bạn siêu thông minh của bạn ít thường xuyên hơn so với khán giả của
những người đến từ mọi tầng lớp xã hội và có nền tảng giáo dục đa dạng.
Tóm lại, bạn có nhiều khả năng tìm thấy câu trả lời đúng từ một nhóm
người khác nhau hơn là từ một người mà bạn cho là vô cùng sáng sủa và tròn
trịa. Như Surowiecki nói trong
bài báo:
Dài hạn chuyên về các chiến lược giao dịch bí truyền,

có nghĩa là hầu hết thời gian có tương đối ít người
nó có thể giao dịch với. Nếu bạn muốn mua cổ phiếu trong
hệ thống Cisco Sys, có rất nhiều người sẽ bán nó cho bạn

Point and Figure Charting (102-202)

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Point and Figure Charting (102-202)

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Machine Translated by Google

Các mẫu biểu đồ 89

Hình 3.21 Đuôi dài xuống.

90 Tìm hiểu phương pháp luận điểm và hình

Sự hình thành cảnh báo cực cao

Hình 3.22 Hình thành Cảnh báo Cực cao.

Các mẫu biểu đồ 91

Sự hình thành cực thấp

Hình 3.23 Hình thành Cảnh báo Cực thấp.

92 Tìm hiểu phương pháp luận điểm và hình

Sự hình thành hàng đầu mở rộng

chất, cổ phiếu đã tạo thành Double Top.

Hình 3.24 Hình thành đỉnh Broadening.

Các mẫu biểu đồ 93

Sự hình thành tín hiệu giảm giá đảo ngược

cột trước và mỗi cột của O phải thấp hơn cột

94 Tìm hiểu phương pháp luận điểm và hình

Sự hình thành tín hiệu tăng giá đảo ngược

Các mẫu biểu đồ 95

Hình 3.26 Sự hình thành của tín hiệu Bullish Reversed.

96 Tìm hiểu phương pháp luận điểm và hình

Các mẫu biểu đồ 97

Bạn có bị mù màu không? Tia chớp của thiên tài

* Forbes, ngày 16 tháng 11 năm 1998.

98 Tìm hiểu phương pháp luận điểm và hình

Cần gì để làm được công việc đẳng cấp thế giới?

Các mẫu biểu đồ 99

100 Tìm hiểu phương pháp luận điểm và hình

biết 9 nhân 9 bằng 81.

chọn, từ chiêm tinh học đến Gann

chỉ có một cuộc đời để sống.

đọc một số bản thảo cũ trên

Point and Figure và họ đề xuất mức dừng 8% đơn giản nếu

trong phân tích kỹ thuật cũng khuyến nghị 8% là điểm dừng

Các mẫu biểu đồ 101

ĐIỂM VÀ HÌNH THEO QUẢN LÝ TIỀN BẠC, VIẾT

lý do đó cho các nhà kinh tế.

102 Tìm hiểu phương pháp luận điểm và hình

gì đấy?' anh chàng đầu tiên hét lên.

Vilfredo Pareto), là điều mà tất cả chúng ta đều đã nghe về.

không quan trọng!

nghiệm). Anh ấy cũng thấy rằng điều tồi tệ nhất

104 Tìm hiểu phương pháp luận điểm và hình

Hình 4.1 Quy tắc sức mạnh tương đối 80/20.

Cơ sở của Sức mạnh Tương đối 105

Các loại sức mạnh tương đối khác nhau

106 Tìm hiểu phương pháp luận điểm và hình

từng loại “xếp hạng” một cổ phiếu cụ thể này.

Cơ sở của Sức mạnh Tương đối 107

108 Tìm hiểu phương pháp luận điểm và hình

Cách tính sức mạnh tương đối

Sức mạnh tương đối của cổ phiếu so với thị trường

RS Reading = Giá cổ phiếu × 100

× = 100 6 47. Đọc RS

Ví dụ: XYZ Corp hiện ở 74 và SPXEWI ở 931:

Trong trường hợp này, cổ phiếu giảm giá và Chỉ số Trọng số

Cơ sở của Sức mạnh Tương đối 109

110 Tìm hiểu phương pháp luận điểm và hình

Trong trường hợp này, AMD đã tăng giá, DWA Semiconductor

Cách diễn giải biểu đồ sức mạnh tương đối

Cơ sở của Sức mạnh Tương đối 111

112 Tìm hiểu phương pháp luận điểm và hình

Cơ sở của Sức mạnh Tương đối 113