Pengenalan

Kewangan adalah salah satu prasyarat penting untuk memulakan sebarang perniagaan. Dana
yang mencukupi dan pengurusan kewangan yang cekap diperlukan sepanjang hayat
perniagaan. Oleh itu, dana perlu diurus, dikawal selia mengikut prosedur dan dipantau pada
setiap langkah kitaran hayat perniagaan. Secara ringkasnya, pengurusan kewangan ialah
fungsi perniagaan yang berurusan dengan pelaburan sumber kewangan yang ada dengan cara
yang betul dan pulangan pelaburan (ROI) dicapai. Profesional pengurusan kewangan
merancang, mengatur dan mengawal semua transaksi dalam perniagaan. Mereka memberi
tumpuan kepada mendapatkan modal sama ada daripada pelaburan awal oleh usahawan,
pembiayaan hutang, pembiayaan teroka, terbitan awam atau mana-mana sumber lain.
Profesional pengurusan kewangan juga bertanggungjawab untuk peruntukan dana dengan
cara yang optimum untuk memastikan kestabilan dan pertumbuhan kewangan yang lebih baik
untuk organisasi.

Pengenalan tentang usahawan

Datuk Ir. Baharin Bin Din telah menjadi Ketua Pegawai Eksekutif, Presiden dan Pengarah
Eksekutif di Tenaga Nasional Berhad sejak 1 Mac 2021. Beliau berkhidmat sebagai Ketua
Pegawai Rangkaian Pengedaran di Tenaga Nasional Berhad sejak 2018 hingga 1 Mac 2021
dan telah menjadi Naib Presiden Pengedarannya sejak 1 Januari 2012 sehingga 2018. Datuk
Ir. Baharin Bin Din berkhidmat sebagai Pengarah Urusan di Sabah Electricity Sdn. Bhd. sejak
2007 hingga 2011 dan menghabiskan hampir keseluruhan kerjayanya di pelbagai jawatan
kejuruteraan di TNB, kecuali dua setengah tahun apabila beliau berkhidmat dengan
Kementerian Tenaga, Telekomunikasi & Pos Malaysia, pertama sebagai Timbalan Pengarah,
kemudian Pengarah, Jabatan Inspektorat Elektrik, di Sabah kemudian Pahang.

Di TNB, beliau telah menjawat jawatan Pengurusan di Jabatan Kejuruteraan memandangkan

perkembangan Pengedaran beliau telah terlibat dalam Pembangunan Perniagaan,
Penyelenggaraan Rangkaian, Perkhidmatan Pemeteran, Perkhidmatan Pembinaan,
Perkhidmatan Rangkaian dan Perkhidmatan Kejuruteraan dan Logistik. Pada Mac 2007,
beliau dilantik sebagai Pengarah Urusan Sabah Electricity, jawatan yang disandangnya
selama empat tahun sebelum ditugaskan sebagai Pengurus Besar Kanan, Khidmat Pelanggan
& Pengmeteran, di Bahagian Pengedaran pada 1 Disember 2011. Beliau dinaikkan pangkat
sebagai Naib Presiden Pengedaran pada 1 Januari 2012. Datuk Ir. Baharin Bin Din
memperoleh Ijazah Sarjana Muda Sains dalam Kejuruteraan Elektrik dari Universiti
Syracuse, New York, Amerika Syarikat dan Ijazah Sarjana Pentadbiran Perniagaan dari
UNITEN dan Universiti Bond, Australia, di bawah program MBA UNITEN/Bond bersama.
Beliau adalah Ahli Institusi Jurutera, Malaysia.

Profail Syarikat

Tenaga Nasional Berhad yang beribu pejabat di Kuala Lumpur bermula pada tahun 1949 dan
terlibat dalam perniagaan penjanaan, penghantaran, pengedaran, dan penjualan elektrik di
Malaysia dan antarabangsa. Syarikat itu mengendalikan dan menyelenggara kemudahan
penjanaan haba dan skim penjanaan kuasa hidroelektrik, serta menyokong pengeluar tenaga
bebas; dan mengurus dan mengendalikan Grid Nasional yang disambungkan kepada sistem
penghantaran Thailand, serta sistem penghantaran Singapura di Senoko. Ia juga
membekalkan bahan api dan arang batu untuk penjanaan kuasa; menjana, mengedar,
membekalkan, berurusan dalam, dan menjual pelbagai sumber tenaga, serta menyediakan
perkhidmatan teknikal yang berkaitan; membangunkan sistem penyejukan daerah;
mengendalikan dan menyelenggara kerja penjanaan bersama; mengilang, menjual dan
membaiki transformer pengagihan, kuasa dan pembumian; dan membangunkan, memiliki
dan mengurus terminal pukal kering.

Di samping itu, TNB juga menyediakan kontrak turnkey bagi pencawang penghantaran
perkhidmatan pembaikan dan penyelenggaraan kepada industri berat dan perkhidmatan lain
yang berkaitan; perkhidmatan operasi dan penyelenggaraan pada peralatan telekomunikasi
dan pusat data; pendidikan tinggi, penyelesaian dan perkhidmatan infrastruktur
telekomunikasi dan IT; perkhidmatan penyelidikan dan pembangunan dalam bidang
kejuruteraan, teknologi maklumat, perniagaan, perakaunan, dan pengajian liberal; dan kursus
latihan. TNB juga menawarkan produk insurans, kemudahan tempat letak kereta untuk
kenderaan bermotor, teknikal dan makmal, perkhidmatan perundingan, mengeluarkan dan
mengedarkan kabel kuasa dan am, dan rod aluminium; mengendalikan sistem penyejukan
daerah bersepadu untuk sistem penyaman udara bangunan pejabat; memasang, mengilang,
menguji, membaik pulih, dan mengedarkan suis voltan tinggi dan sederhana, dan mengawal
gear untuk penghantaran dan pengagihan kuasa elektrik; dan mengendalikan aset angin.

Visi TNB

TNB bercita-cita untuk menjadi entiti perniagaan elektrik biasa, tetapi juga yang mempunyai
kepakaran dan keupayaan untuk menawarkan beberapa perkhidmatan lain yang mungkin
tidak berkaitan dengan perniagaan tenaga. TNB sentiasa bercita-cita untuk menjadi sebuah
syarikat yang terkenal di peringkat global dan pada masa ini sedang membina asas, serta
menyediakan sumber untuk membawa jenama ini ke peringkat antarabangsa. TNB amat
menyedari cabaran yang dihadapi berhubung gangguan teknologi, ekonomi pasaran sedang
pesat membangun, permintaan yang lebih besar daripada pemegang saham dan pelanggan
serta peningkatan persaingan di peringkat global.

Pengurusan kewangan Tenaga Nasional Berhad

 Pengurusan Asset dan Aliran Tunai

Tenaga Nasional Berhad (TNB) merupakan sebuah syarikat penjanaan, penghantaran dan
pengedaran elektrik yang melayani lebih 9 juta pelanggan di seluruh Semenanjung
Malaysia. TNB telah memilih sebuah syarikat korporat jenama eCopperleaf dalam
menyediakan platform untuk TNB dalam mengoptimumkan strategi pelaburannya untuk
memaksimumkan nilai, mengurangkan risiko dan mencapai matlamat strategiknya.
Copperleaf dipilih pada awal 2021 untuk membantu bahagian Grid TNB menambah baik
proses Perancangan dan Pengurusan Pelaburan Aset (AIPM) dan meningkatkan
keupayaan perancangan jangka panjangnya sebagai persediaan untuk penyerahan kawal
selia 3 tahun kepada Suruhanjaya Tenaga, suruhanjaya tenaga di Semenanjung Malaysia
dan Sabah (Copperleaf, 2021).

Dengan memanfaatkan amalan terbaik AIPM, penyelesaian Copperleaf membolehkan

Bahagian Grid TNB mencipta strategi pelaburan jangka panjang yang memaksimumkan
nilai dan mengurus risiko secara proaktif dengan cara yang sistematik. Copperleaf
membantu TNB membawa keupayaan AIPM TNB ke peringkat seterusnya dan
menyesuaikan diri dengan cabaran Peraturan Berasaskan Insentif. Copperleaf akan
membantu TNB membuat keputusan pelaburan berasaskan nilai dan maklumat risiko
merentas portfolio Gridnya, memastikan sumber diperuntukkan secara optimum dan
keputusan menyokong pencapaian keutamaan strategiknya.

Copperleaf berharap untuk membina perkongsian jangka panjang dengan TNB,

berpaksikan kepada penyampaian nilai maksimum kepada para pemegang saham dan
pelanggannya, berlatar belakangkan industri dan landskap tenaga yang berkembang pesat
(Copperleaf, 2021). Tenaga Nasional Bhd (TNB) dalam kenyataannya tentang penubuhan
pengurusan aset tenaga boleh diperbaharui ‘Renewal Energy’ (RE) iaitu Vantage RE Ltd
akan memiliki, mengendalikan dan mengurus portfolio aset RE di UK dan Eropah
sebagai sebahagian daripada usaha alam sekitar, sosial dan tadbir urus global
Environmental, Social and Governance (ESG) utiliti yang dikawal kerajaan Malaysia.

Vantage yang beribu pejabat di London, akan diterajui oleh Vian Davys, yang mempunyai
pengalaman lebih 20 tahun dalam bidang RE di UK dan global (Lynette Hew, 2021).
Pelan pertumbuhan segera Vantage akan tertumpu pada pemerolehan aset sijil obligasi
boleh diperbaharui (ROC) dan suapan tarif (FiT) di seluruh UK dan Ireland. Vantage telah
berjaya menyelesaikan pemerolehan turbin angin darat tambahan dengan hasil
menguncup di bawah skim FiT, menjadikan jumlah kapasiti angin dalam syarikat itu
kepada 26.6MW. Selain aset sedia ada, Vantage juga telah membina kapasiti angin yang
besar. saluran paip pemerolehan aset operasi, termasuk yang akan diperoleh melalui
pembidaan kompetitif (Lynette Hew, 2021)

ROC ialah sijil yang dikeluarkan kepada pengendali stesen penjana boleh diperbaharui
bertauliah untuk tenaga elektrik boleh diperbaharui layak yang mereka jana, menurut
pengawal selia tenaga bebas UK Ofgem. RE iaitu syarikat yang berpusat di UK bermula
pada tahun 2017 apabila ia melabur dalam Vortex Solar UK Ltd untuk kepentingan ekuiti
50% dalam salah satu platform solar terbesar di UK dengan skim subsidi ROC (Lynette
Hew, 2021). Pada tahun 2018, RE TNB di UK telah diperluaskan lagi dengan pembelian
GVO Wind Ltd dan Bluemerang Capital Ltd. Tenaga Wind Ventures UK Ltd (TWV),
anak syarikat milik penuh TNB, dan memegang portfolio angin FiT terbesar di UK
menguruskan aset-aset TNB.
Pada tahun 2020, TNB mempunyai pegangan baki sebanyak 20% dalam aset angin di
bawah TWV dan tambahan 5% daripada pegangan kawalan Vortex, sekali gus muncul
sebagai pemegang saham tunggal dan majoriti syarikat masing-masing. Ini adalah
langkah melangkaui pegangan ekuiti, membenarkan pengurusan dan kawalan operasi
yang lebih besar oleh TNB terhadap perniagaan RE ini, dan menambah perjalanan ESG
TNB (Lynette Hew, 2021). Walaupun pandemik Covid-19 dan kesannya ke atas dunia,
aset RE UK kekal berdaya tahan sepanjang tahun serta menyumbang margin operasi yang
kukuh serta pengurusan aset yang aktif, menurut TNB. Vantage bersedia untuk
berkembang dan merealisasikan potensi penuhnya sebagai pemain RE global, disokong
oleh dasar kerajaan yang kondusif, permintaan ESG global yang semakin meningkat dan
keutamaan pantas untuk RE sebagai sumber tenaga "aliran perdana" (Lynette Hew, 2021).

Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif (CEO) TNB Datuk Baharin Din dalam
kenyataannya berkata perniagaan TNB antarabangsa adalah keutamaan untuk syarikat itu
berkembang maju dalam jangka panjang. Beliau menambah bahawa TNB akan terus
melabur dengan banyak dalam bidang ini. TNB percaya aktiviti ini akan menyumbang
secara meluas ke arah penjanaan karbon rendah global dan mempercepatkan lagi
komitmen TNB ke arah matlamat ESGnya (Lynette Hew, 2021). ESG kepada pelabur
selaras dengan nilai dan keutamaan mereka dalam keputusan pelaburan mereka. Dengan
penubuhan Vantage, TNB mensasarkan pencapaian yang secara keseluruhan 8,300MW
kapasiti TNB TNB (Lynette Hew, 2021).

Pada tahun 2020 hingga 2021, TNB berhadapan dengan kos penjanaan yang mendadak
naik akibat pandemik Covid-19 dan konflik yang berlaku di Rusia dan Ukraine. Situasi
ini telah mengakibatkan harga minyak mentah global meningkat melebihi AS$97
(RM429) se-tong, serta lonjakan harga pasaran arang batu kepada lebih AS$416
(RM1,840) se-tan. Kos penjanaan elektrik meningkat hampir dua kali ganda disebabkan
oleh kenaikan mendadak dalam harga bahan api fosil, terutamanya arang batu. Kenaikan
harga bahan api ini telah memberikan impak yang tinggi ke atas kos penjanaan elektrik
seterusnya mempengaruhi kadar keuntungan syarikat.

Walaupun TNB berhadapan dengan kos penjanaan dan kos tambahan yang tinggi, tapi ini
tidak menghalang TNB untuk terus menjamin bekalan elektrik yang berterusan kepada
pengguna dengan penuh rasa dedikasi dan bertanggungjawab. Hal ini telah
mengakibatkan TNB menanggung kerugian yang besar dan terpaksa mengenakan sistem
tarif berdasarkan pelaksanaan mekanisme Pelepasan Kos Ketidakseimbangan (ICPT)
kepada pelanggan atas usaha untuk mengurangkan bebanan kos yang ditanggung syarikat.
TNB telah mengambil inisiatif untuk mengatur perbelanjaan minyak dan kos operasi lain
serta membuat penilaian semula kos setiap enam bulan dan ini menunjukkan bahawa
TNB dapat mengawal dan menangani perbelanjaan kos penjanaan elektrik dengan lebih
bijak dan efisyen.

Di seluruh Semenanjung Malaysia, Tenaga Nasional Berhad (TNB) adalah pembekal

tunggal kuasa elektrik dan sehingga tahun 2021, indeks kepuasan pelanggan TNB telah
mencapai paras tertinggi iaitu 8.7. Jumlah pelanggan TNB juga telah mencecah melebihi
sembilan (9) juta pelanggan TNB tanpa mengira jenis perkhidmatan yang digunakan. Ini
menunjukkan permintaan terhadap bekalan elektrik, produk dan perkhidmatan TNB
masih relevan sehingga kini. Peningkatan sebanyak 1.2% daripada penggunaan isi rumah
dan perniagaan menunjukkan permintaan bekalan elektrik yang tinggi setiap tahun
khususnya di Semenanjung Malaysia. Ini dibuktikan dengan Pendapatan Selepas Cukai
syarikat untuk tahun 2021 meningkat sebanyak RM3.86 bilion (6.9%) daripada RM3.62
bilion pada tahun sebelumnya.

Kejayaan TNB juga dapat dilihat hasil daripada pengisytiharan Dividen akhir sebanyak
18.0 sen sesaham kepada pemegang saham. Ini termasuk dengan dividen interim yang
dibayar pada 15 Oktober 2021, seterusnya menjadikan jumlah pembayaran dividen TNB
untuk tahun tersebut kepada 40 sen sesaham, atau RM2.29 bilion, atau 52.8% daripada
Keuntungan Selepas Cukai dan Kepentingan Minoriti (PATAMI) TNB. Hasil daripada
pengisytiharan dividen ini membuktikan TNB terus kekal relevan sebagai pilihan utama
pelabur untuk terus kekal bersama TNB.

TNB melalui pelaburan pertamanya di ladang solar United Kingdom pada tahun 2017
membolehkan TNB membangun dan menjalankan projek Solar Skala Besar (LSS) di
Malaysia tanpa sebarang halangan. Pada masa ini terdapat kira-kira 650 MW Tenaga
Boleh Baharu (TBB) yang dipasang oleh TNB, merangkumi solar, angin darat dan angin
luar pesisir. TNB telah meletakkan lebih RM2 bilion ke dalam Tenaga Boleh Baharu
(TBB) dan merancang untuk terus berkembang dan melabur di sana (United Kingdom).

TNB juga mempunyai komitmen yang tinggi untuk terus melabur bukan sahaja dari segi
kewangan tetapi juga dari segi modal insan dan kapasiti teknologi untuk pelbagai jenis
teknologi berkaitan Tenaga Boleh Baharu (TBB). TNB tidak hanya mencipta Tenaga
Boleh Baharu (TBB), tetapi juga membuat pelarasan kepada loji kuasa yang lebih mesra
alam. Ini secara tidak langsung menunjukkan yang TNB merupakan empayar perniagaan
yang menitik-beratkan tanggungjawab kepada pekerja, pelanggan dan menjaga
kepentingan alam semulajadi.

Melalui Green Electricity Tari (GET), infrastruktur pengecasan kenderaan elektrik, tenaga
suria atas bumbung, produk kecekapan tenaga, dan sebagainya adalah contoh
penyelesaian dan produk mesra alam yang dimiliki oleh TNB. Demi mempercepatkan
Pelan Peralihan Tenaga TNB, syarikat itu merancang untuk membelanjakan purata RM20
bilion setahun untuk perbelanjaan modal (CAPEX) untuk 28 tahun akan datang.
Pelaburan ini akan membuka jalan kepada TNB untuk terus melakar kejayaan dan
mencapai aspirasi sifar serta mencipta peluang meraih perolehan yang lebih tinggi.

Projek Grid TNB telah membelanjakan kira-kira RM2 bilion setiap tahun untuk
pembangunan talian grid nasional dan pelaksanaan sistem melalui inisiatif Grid Masa
Depan demi memastikan kebolehpercayaan sistem bekalan elektrik negara. TNB
merancang untuk mewujudkan sistem pendigitalan sepenuhnya dan memodenkan grid
sebagai sebahagian daripada inisiatif TNB dalam memperkasakan produk dan
perkhidmatan syarikat. Sistem grid digital ini akan menjadikan sistem grid nasional lebih
mudah digunakan, lebih pintar, lebih kuat dan lebih berdaya tahan.

TNB juga akan terus membangunkan Grid Serantau agar pengagihan Sumber Tenaga
Boleh Baharu (TBB) lebih meluas sekaligus membantu proses nyah-karbon sistem tenaga
ASEAN disamping mengukuhkan keselamatan bekalan. Grid ini seterusnya menjamin
potensi pendapatan sebanyak RM 7 billion kepada pelabur menjelang tahun 2050.
Melalui Grid tenaga ASEAN (ASEAN Power Grid), TNB meletakkan sepenuh
kepercayaan kepada hubungan yang baik antara negara-negara ASEAN.
Kawasan penjanaan yang mengalami kekurangan sumber bekalan boleh diperolehi
dengan cara memindahkan lebih tenaga dari satu kawasan ke satu kawasan yang lain. Ini
seterusnya memudahkan langkah penyah-karbonan sistem tenaga ASEAN dan membantu
negara-negara ASEAN untuk menyatukan sumber bekalan Sumber Tenaga Boleh Baharu
(TBB) yang berbeza-beza. TNB meletakkan keyakinan yang tinggi dan kepercayaan
bahawa Sumber Tenaga Boleh Baharu (TBB) ini berpotensi besar dan mampu menjana
ekonomi kepada negara.

Terdapat pelbagai jenis cabaran di luar dan dalam negara yang terpaksa diramalkan oleh
TNB selama ini, dan seterusnya telah menyediakan pengalaman yang luas dalam industri.
Cabaran luaran yang dihadapi ialah yang memberi kesan kepada sektor tenaga global,
contohnya peralihan ekonomi, gangguan teknologi, jangkaan pemegang saham yang lebih
tinggi, tekanan yang meningkat untuk kecekapan kos dan intensiti persaingan daripada
pengawal selia.

Pertumbuhan permintaan elektrik diramalkan perlahan kepada kira-kira 1.54 peratus

apabila menghampiri 2020. Perubahan utama kepada landskap industri dikaitkan dengan
penyahkawalseliaan pasaran gas, menyediakan langkah pertama ke arah penetapan harga
berasaskan pasaran dan akhirnya ini akan membawa kepada perkembangan pasaran
elektrik. Walaupun Malaysia pada masa ini mempunyai tarif elektrik terendah di rantau
ini, TNB menghadapi cabaran berikutan peningkatan kos bahan api. Mekanisme lulus kos
ketidakseimbangan memastikan TNB kekal neutral terhadap turun naik harga bahan api
tetapi terdapat keperluan untuk menyampaikannya dengan lebih berkesan kepada
pelanggan.

TNB juga mendapati permintaan yang lebih besar untuk tenaga hijau, yang memerlukan
penyahkarbonan (pengurangan pelepasan gas rumah hijau sebanyak 70% menjelang
2050) dan desentralisasi (disebabkan kejayaan teknologi yang membawa kepada
pengurangan kos untuk PV solar dan bateri). Apabila mengambil kira faktor-faktor ini
berhubung dengan masa depan Syarikat, TNB telah menggariskan hala tuju strategiknya
sebagai sebahagian daripada imaginasi semula yang terdiri daripada empat tunggak.
Tunjang ini termasuk sumber generasi masa depan, grid masa depan, memenangkan
pelanggan dan peraturan kalis masa depan untuk menerima cabaran dengan strategi
khusus untuk mengubahnya menjadi peluang. Imaginasi semula TNB akan memberi
tumpuan kepada membentuk Syarikat menjadi salah satu daripada 10 syarikat utiliti
global teratas dari segi permodalan pasaran menjelang 2025.

Syarikat telah berkembang menjadi perniagaan utiliti terkemuka di Malaysia, dengan

perniagaan terasnya memfokuskan pada penjanaan, grid dan pengedaran. TNB
mempunyai kedudukan kewangan yang cukup kukuh, dengan pengalaman tenaga kerja
yang luas bermakna TNB mampu melaksanakan inisiatif dan pembangunan utama yang
memerlukan pelaburan dan komitmen yang besar. Bagaimanapun, TNB
bertanggungjawab kepada pemegang saham dan pemegang kepentingan kami dan
diwajibkan oleh pengurusan risiko kami yang kukuh.

Penggambaran semula strategi TNB menerokai perniagaan baharu dan peluang

melangkaui perniagaan dan wilayah konvensional. TNB telah dapat mengembangkan
jejak antarabangsa kami, mewujudkan nama kami ke negara-negara seperti Pakistan, Arab
Saudi, India, Turki dan UK. Dari sudut domestik, TNB juga menerokai perniagaan
bersebelahan dengan industri tenaga dalam pasaran tempatan dan perkhidmatan berkaitan
perniagaan lain yang memberikan mereka lebih pemerkasaan dan pilihan dalam cara
mereka menggunakan elektrik harian mereka. Melalui pelaburan domestik dan
antarabangsa kami serta langkah kecekapan kos operasi, kami menjangkakan untuk
meningkatkan EBIT kami sebanyak 30% dalam tempoh 3-5 tahun akan datang.

Sebagai syarikat utiliti terkemuka di Malaysia, TNB sedar bahawa nilainya bukan sahaja
terletak pada penyediaan akses kepada elektrik kepada rumah dan perniagaan di seluruh
negara, di samping menerima pakai amalan dan aktiviti mampan dalam operasinya untuk
meningkatkan hasil masyarakat dan alam sekitar. Dalam bidang inilah TNB dapat
memastikan kemampanan perniagaan mereka, di samping pertumbuhan dan
pembangunan berterusan komuniti dan pelanggan setiap hari. Sebagai sebahagian
daripada usaha TNB untuk meminimumkan kesan alam sekitar adalah dengan
mengamalkan amalan mampan meletakkan Dasar Hijau yang membimbing TNB untuk
usaha yang murni ini. TNB juga telah berjaya mengembangkan portfolio aset kuasa
bersihnya untuk kini merangkumi dua loji janakuasa arang batu ultra-superkritikal,
Manjung 4 dan Manjung 5 yang baru ditauliahkan, loji solar berskala besar, loji kuasa
biojisim dan dua loji kuasa biogas.

Pada keseluruhannya, TNB amat optimistik tentang masa depan kedua-dua industri dan
operasinya, dengan bergerak ke hadapan dalam tempoh tiga hingga lima tahun akan
datang dengan melaksanakan kira-kira 50 peratus daripada penstrukturannya. TNB telah
meletakkan harapan yang tinggi bahawa mereka akan dapat mencapai bahkan melepasi
sasaran dan aspirasi yang ditetapkan dalam strategi pada masa ini termasuk menjadi
peneraju ASEAN dalam tenaga boleh diperbaharui, membina perniagaan yang
menguntungkan di Asia Selatan, Asia Tenggara dan Timur Tengah.

Perjalanan ke puncak memerlukan anjakan minda dan budaya ke arah budaya yang lebih
berorientasikan prestasi dan penyesuaian. TNB juga sedang berusaha untuk memastikan
budaya ini diserap oleh kakitangan dan akhirnya diterima pakai. Pada masa yang sama,
TNB telah memulakan proses berkomunikasi dengan pelanggan dan orang ramai tentang
cara TNB menambah baik dan memudahkan kehidupan pelanggan secara progresif
melalui pengenalan segera MyTNB, pelbagai saluran pembayaran yang tersedia hari ini,
yang akhirnya memberikan pemerkasaan pelanggan. Dan TNB akan terus berkomunikasi
apabila pelaksanaan inisiatif baharu lain seperti Smart Meter dan lain-lain berlaku.

TNB telah menyediakan kemudahan secara digital kepada semua pelanggan dan pelabur
untuk mengakses perkhidmatan semasa dan produk terkini TNB serta membolehkan
mereka membina reputasi yang lebih baik dengan pelanggan di seluruh dunia. Tambahan
pula, CEPSI dianggap sebagai salah satu kenderaan yang mewujudkan aspirasi TNB
dengan membawa topik Imaginasi Semula Utiliti Masa Hadapan ke hadapan dan
menjemput pemain dan pakar utiliti terbaik dunia untuk berkongsi, membuat rangkaian
dan menyerlahkan matlamat syarikat, bertemu rakan kongsi dan mengatur perbualan
berjalan walaupun syarikat mencari rakan kongsi yang berfikiran sama dari seluruh
dunia. 

Tenaga Nasional Berhad jumlah aset dari 2010 hingga 2022. Jumlah aset boleh
ditakrifkan sebagai jumlah semua aset pada kunci kira-kira syarikat. Jumlah aset Tenaga
Nasional Berhad bagi suku berakhir 30 Jun 2022 ialah $46.541B, peningkatan 8.7% tahun
ke tahun. Jumlah aset Tenaga Nasional Berhad untuk 2021 ialah $44.062B, meningkat
 2.04% daripada 2020. Jumlah aset Tenaga Nasional Berhad untuk 2020 ialah $43.181B,
peningkatan 0.02% daripada 2019. Jumlah aset Tenaga Nasional Berhad untuk 2019 ialah
$43.174B, meningkat 13.41% daripada 2018.

 Pengurusan hutang syarikat (Debt Management)

Hutang membantu perniagaan sehingga perniagaan menghadapi masalah untuk

membayarnya, sama ada dengan modal baharu atau dengan aliran tunai percuma. Kita
sering melihat syarikat yang berhutang secara kekal mencairkan pemegang saham kerana
pemberi pinjaman memaksa mereka untuk meningkatkan modal pada harga yang
tertekan. Sudah tentu, hutang boleh menjadi alat penting dalam perniagaan, terutamanya
perniagaan yang berat modal. Perkara pertama yang perlu dilakukan apabila
mempertimbangkan berapa banyak hutang yang digunakan oleh perniagaan ialah melihat
tunai dan hutangnya bersama-sama (Simply Wall St ,2023).

Pada penghujung September 2022, Tenaga Nasional Berhad mempunyai RM62.9b

hutang, meningkat daripada RM49.1b setahun yang lalu. Walau bagaimanapun, ia juga
mempunyai wang tunai RM11.6b, jadi hutang bersihnya ialah sebanyak RM51.2b. Data
kunci kira-kira terkini menunjukkan bahawa Tenaga Nasional Berhad mempunyai liabiliti
sebanyak RM36.8b tertunggak dalam tempoh setahun, dan liabiliti sebanyak RM107.3b
tertunggak selepas itu. Sebaliknya, ia mempunyai wang tunai RM11.6b dan RM27.7b
nilai belum diterima dalam tempoh setahun. Jadi liabilitinya melebihi jumlah tunai dan
belum terima (jangka terdekat) sebanyak RM104.7b.

Tenaga Nasional Berhad mungkin memerlukan permodalan semula yang besar jika
pemiutangnya menuntut pembayaran balik. Beban hutang syarikat berbanding dengan
kuasa pendapatannya dengan melihat hutang bersihnya dibahagikan dengan pendapatan
sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EBITDA) dan dengan mengira betapa
mudahnya pendapatan sebelum faedah dan cukai (EBIT) menampung faedahnya
perbelanjaan (perlindungan faedah). Dengan cara ini, pelabur boleh mempertimbangkan
kedua-dua kuantum mutlak hutang, serta kadar faedah yang dibayar ke atasnya.

Walaupun nisbah hutang Tenaga Nasional Berhad kepada EBITDA (3.1) menunjukkan
bahawa ia menggunakan beberapa hutang, perlindungan faedahnya sangat lemah, pada
 2.4, menunjukkan leverage yang tinggi. Nampak jelas bahawa kos meminjam wang
memberi kesan negatif kepada pulangan untuk pemegang saham sejak akhir-akhir ini.
Sebaliknya, Tenaga Nasional Berhad meningkatkan EBITnya sebanyak 23% pada tahun
lepas. Jika berterusan, pertumbuhan ini sepatutnya menjadikan hutang itu tersejat.
Lembaran imbangan jelas merupakan kawasan yang perlu diberi tumpuan apabila
menganalisis hutang. Tetapi akhirnya keuntungan masa depan perniagaan akan
menentukan sama ada Tenaga Nasional Berhad boleh mengukuhkan kunci kira-kiranya
dari semasa ke semasa. Akhirnya, langkah logik TNB adalah untuk melihat bahagian
EBIT yang dipadankan dengan aliran tunai sebenar. Sepanjang tiga tahun terbaharu,
Tenaga Nasional Berhad mencatatkan aliran tunai percuma bernilai 68% daripada
EBITnya, iaitu dalam lingkungan biasa, memandangkan aliran tunai percuma tidak
termasuk faedah dan cukai.

Cadangan penambahbaikan pengurusan kewangan TNB

Tenaga Nasional Bhd (TNB) dijangka meningkatkan tahap hutangnya dan menurunkan
pembayaran dividennya untuk membiayai peralihan tenaganya. TNB telah mengumumkan
rancangan perbelanjaan modal (capex) yang bercita-cita tinggi untuk mengubah kumpulan itu
bagi masa depan tanpa arang batu. Untuk membiayai peralihan itu, TNB sedang melihat
beberapa jalan baharu untuk modal baharu termasuk meneroka kemungkinan tawaran awam
permulaan (IPO), tetapi tidak dalam tempoh terdekat, mungkin selepas 2025 (Azanis Shahila
Aman, 2022)

TNB sepatutnya dapat meningkatkan tahap penggearannya kepada 55 peratus daripada 51

peratus pada masa ini, diterjemahkan kepada sekurang-kurangnya RM11 bilion tambahan
dalam pinjaman. Oleh itu, terdapat risiko pembayaran dividen yang lebih rendah pada masa
hadapan kerana TNB perlu mengutamakan semula penggunaan tunai. Melangkah ke hadapan
TNB akan terus beroperasi dalam persekitaran yang sukar berikutan peningkatan kos bahan
api global. Jangkaan pendapatan TNB akan disokong oleh permintaan kukuh bagi tenaga
elektrik terutamanya daripada sektor komersial dan perindustrian. Risiko tindakan yang
diambil oleh TNB dapat dilihat akan kemungkinan peningkatan utama pada prestasi
kewangan yang lebih baik daripada jangkaan. Risiko buruk yang mungkin akan dihadapi
oleh TNB ialah prestasi kewangan yang lebih rendah daripada jangkaan dan gangguan
bekalan elektrik yang tidak dirancang di loji janakuasanya (Azanis Shahila Aman, 2022).

Dalam mengawal kos perbelanjaan, misalnya, beberapa strategi telah digubal yang
bertujuan untuk mengurangkan kos insuran operasi, menguruskan perbelanjaan
perubatan warga kerja dengan cara yang lebih baik di samping mengawal perbelanjaan
modal dengan mengeluarkan komponen-komponen yang kurang kritikalseperti
kemudahan pinjaman perumahan kepada warga kerja. Langkah-langkah ini
dilaksanakan dengan bersungguh-sungguh bagi mengawal tahap pinjaman di
samping pengurusan hutang yang lebih cekap untuk mengurangkan kos dengan mengambil
peluang terhadap kadar faedah yang rendah dalam pasaran.

Perjuangan Tenaga Nasional Berhad untuk mengendalikan jumlah liabilitinya membuatkan

para pelabur mula membuat tekaan akan kekuatan kunci kira-kiranya. Kadar pertumbuhan
‘Earnings before Interest and Tax’(EBIT) TNB membantu meningkatkan kekuatan potensi
kewangan mereka. Perlu juga diperhatikan bahawa Tenaga Nasional Berhad berada dalam
industri Utiliti Elektrik, yang sering dianggap agak defensif. Melalui data yang dapat dilihat
daripada kunci kira-kira TNB dan mengambil kira faktor-faktor dalaman dan luaran syarikat,
hutang Tenaga Nasional Berhad boleh menimbulkan beberapa risiko kepada perniagaan.
Walaupun hutang itu boleh meningkatkan pulangan, TNB mempunyai ‘leverage’ yang
mencukupi sekarang.

Nisbah hutang bersih kepada ekuiti TENAGA (84.1%) masih lagi dianggap tinggi tetapi
nisbah hutang kepada ekuiti TENAGA telah meningkat daripada 71.5% kepada 104.8%
dalam tempoh 5 tahun yang lalu. TNB juga mempunyai Perlindungan Hutang dengan baik
oleh aliran tunai operasi (14.7%) tetapi data EBIT TNB ialah 2.3x perlindungan. Oleh itu
adalah disarankan agar TNB mengambil Perlindungan Faedah ke atas hutangnya agar
hutangnya dilindungi dengan baik.

Kadar Pendapatan TNB jika dibandingkan dengan Simpanan menunjukkan unjuran

pertumbuhan pendapatan (11.9% setahun) adalah melebihi kadar simpanan (3.6%). Manakala
Pendapatan dibandingkan dengan Pasaran (11.9% setahun) diramalkan berkembang lebih
cepat daripada pasaran MY (11.7% setahun). Pendapatan Pertumbuhan Tinggi TNB
diramalkan berkembang, tetapi tidak ketara. Dari segi Revenue (pendapatan) vs Market
(Pasaran) hasil TNB dijangka menurun dalam tempoh 3 tahun akan datang (-8.6% setahun).
Hasil Pertumbuhan TNB diramalkan menurun dalam tempoh 3 tahun akan datang (-8.6%
setahun). Perlindungan Aliran Tunai TNB dengan nisbah pembayaran tunai yang tinggi iaitu
336.4% dan ini menunjukkan pembayaran dividen TENAGA tidak dilindungi dengan baik
oleh aliran tunai. TNB seharusnya mengubah corak perbelanjaan yang melibatkan asset tunai
dan mengatur strategi pengurusan hutang yang baik.

Saham Tenaga Nasional Bhd (TNB) kekal menggalakkan dalam kalangan penganalisis
memandangkan pendapatan dan pembayaran dividennya yang stabil. Hong Leong
Investment Bank (HLIB) telah mengekalkan penarafan "beli" pada saham kerana pendapatan
syarikat stabil dan ia membayar dividen. (TK2023). Pada TK2023, hasil TNB dijangka kekal
stabil. TNB mesti mengawal trajektori pertumbuhan ESG (persekitaran, kemampanan, dan
tadbir urus) sambil memaksimumkan pulangan pemegang saham (Harizah Hanim Mohamed,
2022).

CGS-CIMB berkata dasar pembayaran dividen TNB antara 30% dan 60% adalah utuh
berdasarkan keuntungan larasan selepas cukai dan kepentingan minoriti (Patami). Sejak
2018, syarikat itu telah mengagihkan lebih lima puluh peratus daripada pembayaran
Pataminya sebagai dividen. TNB berhasrat untuk menerima dividen daripada kumpulan yang
mempunyai polisi dividen yang lebih besar. Objektif harga kekal pada RM13.60. Para
pelabur kekal bersama TNB kerana hasil dividennya untuk FY2022-FY2024F melebihi 5%.
Ia pasti mendapat keuntungan daripada perubahan tenaga Malaysia. Sebagai contoh, lebih
banyak pelaburan grid dan kemungkinan dalam tenaga boleh diperbaharui (RE) boleh
membantu TNB membuat lebih banyak wang dan memperbaiki cara orang ramai melihatnya
dari segi ESG. (Harizah Hanim Mohamed, 2022).

TNB mempunyai kewajipan sosial dan adalah penting bagi syarikat utiliti itu untuk
mematuhinya demi kepentingan rakyat dan negara. TNB telah membayar dividen secara
berterusan kepada para pemegang saham selama ini, terutamanya pada permulaan pandemik
Covid-19 pada 2019 dan pada kemuncak pandemik pada 2020. Perbadanan utiliti nasional
itu mengisytiharkan dividen akhir sebanyak 20 sen sesaham dan dividen khas sebanyak 50
sen sesaham, yang menjadikan jumlah pembayaran TK2019 kepada RM5.69 bilion untuk
tahun yang sama, pembayaran dividen tertinggi setakat ini (Harizah Hanim Mohamed, 2022)

Pada TK2020, TNB telah mengumumkan dividen akhir sebanyak 18 sen sesaham dan dividen
khas sebanyak 40 sen untuk sesaham biasa, berjumlah kira-kira RM3.31 bilion, manakala
untuk TK2021, ia mengisytiharkan dividen akhir sebanyak 18 sen sesaham, yang berjumlah
RM1.03 bilion pembayaran dividen. Ramai pemegang saham telah mendapat manfaat
daripada pembayaran dividen yang konsisten syarikat, termasuk pemegang saham terbesar
Khazanah Nasional Bhd, Kumpulan Wang Simpanan Pejara, Permodalan Nasional Bhd,
Kumpulan Wang Persaraan Inc, dan Pertubuhan Keselamatan Sosial. Dengan nilai pasaran
RM52.3 bilion setakat 23 Dis 2022, TNB juga merupakan antara saham paling berat yang
didagangkan di Bursa Malaysia. (Harizah Hanim Mohamed, 2022)

Kesimpulan

Secara kesimpulannya, Tenaga Nasional Berhad (TNB) merupakan organisasi yang

berkaliber, berdaya-saing dan sentiasa memastikan pelabur dan pelanggan mendapat manfaat
hasil daripada aktiviti perniagaan yang dijalankan. TNB tidak hanya mengutamakan
keuntungan semata-mata tetapi juga bertanggungjawab dalam memastikan kelestarian alam
semulajadi dijaga dengan baik. TNB juga telah membuktikan kejayaan melalui hubungan
serantau di beberapa negara di dunia dan ini menunjukkan TNB berada di kedudukan yang
baik sebagai pilihan utama negara-negara serantau untuk bekerjasama. TNB juga kekal
kukuh sebagai pengeluar utama bekalan elektrik di semenanjung Malaysia, disamping
kejayaan yang dimilliki serta nilai kekayaan yang diperolehi. Ini telah menarik perhatian
pelabur untuk terus kekal bersama TNB dalam melakar kejayaan dan kekayaan serta
memastikan TNB terus utuh sebagai institusi perniagaan yang berprestij tinggi di mata dunia.

Jumlah perkataan: 4408

Rujukan

Azanis Shahila Aman (2022), TNB to raise debt level & lower dividend payment to fund
energy shift? https://www.nst.com.my/business/2022/09/835052/tnb-raise-debt-level-lower-
dividend-payment-fund-energy-shift

Bernama (2022) Untung bersih Q1 Sime Darby property susut 21% kepada RM51.83 juta,
https://www.astroawani.com/berita-bisnes/untung-bersih-q1-sime-darby-property-susut-21-
kepada-rm5183-juta-362976

Copperleaf (2021), Tenaga Nasional Berhad Goes Live with Copperleaf for Asset Investment
Planning and Management, https://www.copperleaf.com/news/tenaga-nasional-berhad-goes-
live-with-copperleaf-for-asset-investment-planning-and-management/

Harizah Hanim Mohamed (2022), TNB kekal menguntungkan di kalangan pelabur dengan
pendapatan yang stabil, pembayaran dividen,
https://www.theedgemarkets.com/node/649509#

Lynette Hew (2021), TNB menubuhkan pelaburan tenaga boleh diperbaharui, syarikat
pengurusan aset dalam usaha ESG, https://www.theedgemarkets.com/article/tnb-establishes-
renewable-energy-investment-asset-management-company-esg-push

Media Baharu (2022) Sime Darby Property, lepasi sasaran jualan tahun kewangan 2022,
https://berita.rtm.gov.my/~berita/index.php/ekonomi/52039-sime-darby-property-lepasi-
sasaran-jualan-tahun-kewangan-2022

Phoebe Calver, Tenaga Nasional Berhad aims to be among the leading corporations in energy
and related businesses on a global platform. https://www.emeoutlookmag.com/company-
profiles/210-tenaga-nasional-berhad-tnb/reader

Simply Wall St (2023), Does Tenaga Nasional Berhad (KLSE: TENAGA) Have A Healthy
Balance Sheet? https://simplywall.st/stocks/my/utilities/klse-tenaga/tenaga-nasional-berhad-
shares/news/does-tenaga-nasional-berhad-klsetenaga-have-a-healthy-balanc-1