‫امقدمة‬

‫يتمثل ااستثمار ي اأوراق امالية بشكل أساسي ي اأسهم والسندات الي تصدرها شركات امساهمة او‬
‫احكومات ي شكل صكوك يتم تبادها ي سوق اأوراق امالية أو يتم ااعراف بها كأداة لاستثمار ي مكان إصدارها‬
‫أو تبادها حيث مثل السندات ديون على الشركة امصدرة‪ ،‬يرتب عليها حقوق حاملها تتمثل ي‪ :‬الفوائد الي‬
‫تستحق على تلك السندات وفقا معدل الفائدة احدد والفرة الزمنية امنقضية‪ ،‬باإضافة إى حق اسرداد القيمة‬
‫اامية لتلك السندات ي تاريخ ااستحقاق احدد‬

‫حيث تعتر السندات إحدى أهم وسائل التمويل امالي امتاحة للشركات واحكومات‪ ،‬الي عن طريقها‬
‫تستطيع هذه اجهات احصول على رأس امال الازم للنمو والتطوير وامنافسة‪ .‬فبالنسبة للحكومات فهي تلجأ إى‬
‫السندات لتغطية ما عليها من ديون قصرة اأجل أو لتنفيذ ما لديها من مشاريع تنموية‪ .‬وأن احكومات ا تستطيع‬
‫إصدار أسهم لرفع رأس ماها كما تفعل الشركات فإن خيار السندات دائما هو امفضل لدى احكومات‪ .‬عاوة على‬
‫ذلك وبسبب قوة احكومات ككيان سياسي واقتصادي مكن ااعتماد عليه‪ ،‬فإنها تستطيع عادة أن تصدر سندات‬
‫بتكلفة أقل من التكلفة الي تدفعها الشركات‪ .‬وطبيعي أنه كلما قل عامل امخاطرة ي ااستثمار قل العائد اممكن‬
‫من ااستثمار‪ .‬السبب اآخر لقبول السندات احكومية وقوة شعبيتها يعود ميزتها الضريبية ي الدول الي تفرض‬
‫ضرائب على دخل امواطن‪ ،‬حيث إنه ي كثر من اأحيان ا يقوم امستثمر بدفع ضرائب على أرباحه امتحققة من‬
‫ااستثمار ي السندات احكومية‪.‬‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪1‬‬
 ‫أواً‪ :‬إصدار السندات‬
‫مثل السندات أكثر أنواع الديون طويلة اأجل شيوعاً الي يقرر عنها ي ميزانية الشركة والغرض اأساس‬
‫من السندات هو ااقراض طويل اأجل عندما يكون مقدار رأس امال امطلوب ضخماً بدرجة ا مكن معاً مقرض‬
‫واحد ان يقدمه‪ .‬وعن طريق إصدار سندات بقيمة امية معقولة للسند مكن تقسيم مقدار الدين طويل ااجل اى‬
‫عدد كبر من وحدات ااستثمار الصغرة ي القيمة ما مكن أكثر من مقرض من امساهمة ي القرض‪ .‬فالسندات‬
‫تنشأ عن عقود يطلق عليها (عقد السندات) ومثل وعدًا بسداد‪:‬‬

‫(‪ )1‬مبلغ من امال ي التاريخ استحقاق حدد‪.‬‬

‫(‪ )2‬فائدة دورية معدل حدد وعلى اساس القيمة اإمية‪.‬‬
‫وعادة ما تسدد فوائد السندات بصورة نصف سنوية – رغم ان معدل الفائدة حدد عادة على أساس سنوي‪ .‬ومكن‬
‫بيع إصدار كامل للسندات إى أحد بنوك ااستثمار الذي يعمل كوكيل بيع ي عملية تسويق السندات‪ .‬وي مثل‬
‫هذه ااتفاقات‪ ،‬فإن البنك ااستثماري أما أن يكتتب ي ااصدار بالكامل عن طريقة ضمان مبلغ معن للشركة‬
‫امصدرة ثم يتحمل هو خاطر بيع السندات بالسعر الذي مكنه احصول عليه‪ ،‬أو أن يقوم ببيع إصدار السندات‬
‫مقابل عمولة تستقطع من متحصات البيع‪) ( .‬‬

‫ثانياً‪ :‬أنواع السندات‬

‫السندات امضمونة وغر امضمونة‪ :‬فقد تكون السندات مضمونة بعقارات أو أصول أخرى وقد تكون غر‬ ‫‪)1‬‬
‫مضمونة‪.‬‬
‫سندات حددة التاريخ وسندات تسدد على أقساط وسندات قابلة لاستدعاء‪:‬‬ ‫‪)2‬‬
‫فإصدارات السندات الي تستحق ي تاريخ واحد هي سندات حدد التاريخ ‪ ،Term Bonds‬كما أن هناك‬
‫إصدارات تسدد على أقساط ‪ ،Serial Bonds‬ي حن ان السندات القابلة لاستدعاء ‪Callable Bonds‬‬
‫تعطى مصدرها احق ي استدعاء وتسوية السندات قبل تاريخ ااستحقاق‪.‬‬
‫سندات قابلة للتحول‪ ،‬سندات تسدد ي شكل بضاعة‪ ،‬سندات خصم‪ :‬فإذا كانت السندات قابلة للتحويل إى‬ ‫‪)3‬‬
‫أوراق مالية أخرى للمنشأة لفرة معينة بعد اإصدار فأنها تسمى سندات قابلة للتحويل ‪،Convertible‬‬
‫وقد ظهر نوعان اخران من السندات ي حاولة جذب راس امال ي أسوق امال الضيقة‪ .‬فهناك السندات الي‬
‫تسدد ي شكل بضاعة مثل عدد من براميل البرول او أطنان الفحم أو أوقيات امعادن النادرة‪ .‬وي بعض‬
‫اأحيان يتم إصدار سندات مقابل نقدي أو مقابل بضاعة أيهما أكر قيمة ي تاريخ ااستحقاق‪ .‬كما أن‬
‫هناك سندات تصدر بدون حديد فائدة ولكن خصم ‪ Deep Discount Bonds‬وهي تباع خصم مثل‬
‫الفائدة الي حصل عليها امشري عند ااستحقاق‪.‬‬
‫سندات امية وسندات حاملها‪ :‬فالسندات الي تصدر باسم مالكها هي سندات إمية ‪Registered‬‬ ‫‪)4‬‬
‫وتتطلب التنازل عنها وإصدار سند جديد عند بيعها مالك جديد‪ .‬أما السندات حاملها ‪ Bearer‬فإنها ا‬
‫تسجل باسم مالكها ومكن حويلها من مالك آخر مجرد التسليم‪) ( .‬‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪2‬‬
‫‪ )5‬سندات دخا وسندات إيراد‪ :‬فسندات الدخل ‪ Income Bonds‬ا تدر فائدة إا إذا حققت الشركة امصدرة‬
‫أرباح‪ .‬أما سندات اإيراد ‪ Revenue Income‬فإن فوائدها تسدد من مصادر إيراد حددة وغالباً ما تصدر‬
‫عن جهات حكومية‪) ( .‬‬
‫ثالثاً‪ :‬ااستثمار ي السندات من حيث امدة‬

‫‪ -1‬ااستثمار قصر ااجل‪.‬‬

‫تتميز اادارة الرشيدة ي ااستخدام اامثل للموارد امالية امتاحة‪ ،‬امتمثلة بعدم تعطيل النقدية الفائضة عن‬
‫ااستثمار‪ ،‬حيث غالبًا ما يتم اللجوء استثمار النقدية الفائضة لفرات قصرة بهدف حقيق عائد مالي من خال‬
‫فوائدها امستحقة أو بهدف امضاربة لتحقيق مكاسب من بيعها‪ ،‬مع ضمان سرعة حويلها اى نقدية عند بروز‬
‫احاجة اليها‪ ،‬ويعتر ااستثمار قصر ااجل عندما يكون ااستثمار مدة ا تزيد عن السنة امالية‪.‬‬

‫وبنا ًء على ما تقدم فإن ااستثمارات ي ااوراق امالية تعتر ضمن ااصول امتداولة متى توافر فيها الشرطان‬
‫ااساسيان وهما‪:‬‬

‫أ) أن تتمكن الوحدة ااقتصادية من بيع استثماراتها وحويلها اى نقدية ي فرة زمنية وجيزة دون التعرض‬
‫أي خاطر ناجة عن عدم القدرة على تصفيتها وحويلها اى النقدية الازمة للعمليات التشغيلية‪ ،‬وذلك‬
‫يتطلب ضرورة وجود اسواق مالية منتظمة مكن من خاها بيع هذه ااستثمارات‪.‬‬
‫ب) نية اادارة تتجه حو حويل ااستثمارات اى سيولة نقدية خال السنة أو دورة التشغيل أيهما أقل‪.‬‬

‫‪ -2‬ااستثمار طويل ااجل‪.‬‬

‫بقصد بااستثمارات طويلة ااجل ي السندات توظيف ااموال النقدية العائدة لوحدة اقتصادية معينة وأهداف‬
‫معينة ولفرة زمنية طويلة (أكثر من سنة) ي وسندات شركة أو عدة شركات اخرى وذلك لتحقيق عائد‬
‫مالي ثابت‪ ،‬أو اجاد اسواق منتجات الشركة امستثمرة أو احصول على امواد اخامة‪ ،‬أو السيطرة على اسواق‬
‫معينة‪ ،‬أو السيطرة على شركات تابعة لدولة اخرى بهدف سياسي أو إنساني‪) ( .‬‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪3‬‬
 ‫رابعاً‪ :‬امعاجة احاسبية عن ااستثمار ي ااوراق امالية بالسندات‬
‫✓ ااستثمارات ي السندات حتى تاريخ ااستحقاق‬
‫✓ ااستثمارات ي السندات امتاحة للبيع‬
‫✓ ااستثمارات ي السندات لغرض امتاجرة‬

‫‪ ‬ااستثمارات ي السندات حتى تاريخ ااستحقاق‬

‫حيث يتم ااحتفاظ بالسندات حتى تاريخ استحقاق اسردادها‪ ،‬وتصنف غالبا ضمن ااستثمارات طويلة‬
‫اأجل باستثناء ما سيتم اسرداده خال الفرة امالية التالية والذي يصنف ضمن ااستثمارات قصرة اأجل‪ ،‬وأن‬
‫اهدف اأساسي لتلك ااستثمارات هو حقيق عائد جاري على شكل الفوائد الي تستحق على تلك السندات خال‬
‫فرة اقتنائها ‪ ،‬وتتم احاسبة عن هذه ااوراق (السندات) على اساس التكلفة امستهلكة وليس على أساس القيمة‬
‫العادلة كون هذه الطريقة غر مائمة لقياس وتقيم التدفقات النقدية امقرنة بهذا النوع من ااوراق امالية‬
‫(السندات)‪ ،‬وما أنها ا تعدل على أساس قيمتها العادلة فإنها ا تؤدي لزيادة حدة التقلبات ي الدخل امقرر عنه او‬
‫راس امال امقرر عنه كما هم احال ي السندات بغرض امتاجرة أو امعدة للبيع‪.‬‬
‫شراء السندات بالقيمة اامية‬
‫امعاجة احاسبية لشراء السندات بالقيمة اامية‪:‬‬
‫✓ يتم إثبات ااستثمار ي السندات بالتكلفة والي تساوي قيمتها اامية ي هذه احالة‪.‬‬
‫××× من حـ ‪ /‬استثمار طويلة ااجل (سندات)‬

‫اثبات عملية الشراء‬ ‫××× إى حـ ‪ /‬النقدية أو البنك‬

‫حتسب فائدة السندات على أساس الفائدة اامية كنسبة من القيمة اامية للسندات مع مراعاة امدة‪.‬‬ ‫✓‬
‫يتم إثبات الفوائد احصلة كإيراد لاستثمار ي السندات‪.‬‬ ‫✓‬
‫ي نهاية الفرة امالية إذا م يكن هناك حصيل فوائد يتم إثبات الفوائد امستحقة كإيراد استثمار مستحق‪.‬‬ ‫✓‬
‫ي نهاية الفرة امالية يقفل إيراد ااستثمار ي السندات ي قائمة الدخل ضمن اإيرادات اأخرى‪.‬‬ ‫✓‬
‫قيد اثبات استام ايراد الفائدة‬ ‫××× من حـ ‪ /‬النقدية‬
‫××× إى حـ ‪ /‬إيراد فوائد استثمارات طويلة ااجل (سندات)‬

‫××× من حـ ‪ /‬إيراد فوائد مستحقة استثمارات طويلة ااجل (سندات)‬

‫××× إى حـ ‪ /‬إيراد فوائد استثمارات طويلة ااجل (سندات)‬

‫قيد تسوية استحقاق ايراد الفائدة ي نهاية الفرة امالية‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪4‬‬
 ‫××× من حـ ‪ /‬إيراد فوائد استثمارات طويلة ااجل (سندات)‬
‫××× إى حـ ‪ /‬الدخل أ ‪ .‬خ قيد قفل إيراد الفائدة نهاية الفرة امالية‬
‫وعند استام الفائدة امستحقة‬
‫××× من حـ ‪ /‬النقدية أو البنك‬
‫××× إى حـ ‪ /‬إيراد فوائد مستحقة استثمارات طويلة ااجل (سندات)‬
‫امعاجة احاسبية اسرداد قيمة السندات امشرات بالقيمة اامية‪:‬‬
‫✓ ي تاريخ استحقاق السندات يتم اسرداد القيمة اامية للسندات واثبات ذلك باإضافة إى حصيل فوائد‬
‫الفرة السابقة‪ ،‬وي بعض احاات يتم اسرداد السندات تدرجيا على أقساط‪.‬‬
‫××× من حـ ‪ /‬النقدية أو البنك‬
‫إى مذكورين‬
‫××× حـ ‪ /‬استثمارات طويلة ااجل (سندات)‬
‫××× حـ ‪ /‬إيراد فوائد ‪/‬أو إيراد فوائد مستحقة‪-‬طويلة ااجل‬
‫قيد إثبات اسرداد قيمة السندات باإضافة اى الفوائد امستحق‬

‫شراء السندات بعاوة شراء‬

‫حيث يتم شراء السندات بقيمة أعلى من القيمة اامية ي حالة أن تكون الفائدة اامية أعلى‬
‫من الفائدة السوقية‪ ،‬حيث تتمثل قيمة شراء السندات بالقيمة احالية للمبالغ الي حصل عليها امستثمر‬
‫(عند معدل خصم هو سعر الفائدة السوقية اأقل من الفائدة اامية)‪ ،‬كما يعرف الفرق بن قيمة الشراء‬
‫والقيمة اامية بعاوة الشراء والي تطفأ تدرجيا خال فرات اقتناء السندات حتى تصل السندات ي‬
‫تاريخ ااستحقاق إى القيمة اامية‪.‬‬
‫امعاجة احاسبية لشراء السندات بعاوة شراء‪:‬‬
‫✓ يتم إثبات ااستثمار ي السندات بالتكلفة والي تكون قيمتها أعلى من القيمة اامية ي هذه‬
‫احالة‪.‬‬
‫✓ حتسب فائدة السندات على أساس الفائدة اامية كنسبة من القيمة اامية للسندات مع‬
‫مراعاة امدة‪.‬‬
‫✓ عند إثبات الفوائد احصلة أو امستحقة كإيراد لاستثمار يتم إطفاء عاوة الشراء ما خص‬
‫الفرة‪.‬‬
‫✓ يرتب على إطفاء العاوة خفيض كل من القيمة الدفرية لاستثمار وكذلك إيراد ااستثمار‪.‬‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪5‬‬
 ‫مكن إثبات اقتناء السندات بأحد الطريقتن‪:‬‬

‫‪ -1‬إثبات حساب ااستثمارات ي السندات بالقيمة اامية‪:‬‬

‫مع فتح حساب مستقل خصم الشراء أو عاوة اإصدار على أن يتم استنفادها دورياً عن طريق اجراء تسوية‬
‫بتعديل الفائدة احصلة بالزيادة ي حالة خصم الشراء‪ ،‬أو التخفيض ي حالة عاوة الشراء‪.‬‬
‫‪ -2‬إثبات ااستثمارات ي السندات على أساس التكلفة امدفوعة‪:‬‬
‫دون خصيص حساب مستقل خصم الشراء أو عاوة الشراء على أن يتم تعديل قيمة ااستثمارات ي‬
‫السندات دوريًا ي الدفاتر مقدار ما خص الفرة من تعديات‪ ،‬وكما يتم استنفاد خصم الشراء الضمي‬
‫بزيادة حساب الفوائد احصلة مقابل زيادة حساب ااستثمارات ي السندات‪ ،‬أو يتم استنفاد عاوة الشراء‬
‫الضمي بتخفيض حساب الفوائد احصلة مقابل خفيض حساب ااستثمارات ي السندات‪.‬‬
‫يتم استنفاد عاوة الشراء أو خصم الشراء عن طريق أحد الطريقتن اأتيتن‪:‬‬
‫الطريقة ااوى‪ :‬طريقة القسط الثابت‬
‫يستنفذ خصم وعاوة السندات موجب هذه الطريقة من خال توزيع قيمة اخصم أو العاوة‬
‫بالتساوي على عمر السندات‪ ،‬وأبرز ما ميز هذه الطريقة هو بساطتها وسهولة تطبيقها ي احيات العملية‪.‬‬

‫امعاجة احاسبية اسرداد قيمة السندات امشرات بعاوة شراء‪) ( :‬‬

‫ي تاريخ استحقاق السندات يتم اسرداد القيمة اامية للسندات حيث يكون رصيد حساب ااستثمار‬
‫(القيمة الدفرية) بعد استنفاذ قيمة العاوة وأصبح يساوي القيمة اامية للسندات‬

‫مثال رقم ( )‬

‫دينار‪ ،‬بسعر فائدة‬ ‫دينار مبلغ‬ ‫سندات‪ ،‬قيمة اامية‬ ‫أشرت شركة الوادي بتاريخ ‪- -‬‬
‫‪ %‬تدفع دفعة واحدة ي السنة ي ‪ -‬وتستحق بعد مس سنوات‪.‬‬
‫امطلوب‪ :‬اثبات قيود يومية شراء السندات‪ ،‬وحصيل الفوائد‪ ،‬مع استنفاذ العاوة باستخدام طريقة القسط الثابت‪.‬‬
‫= من الشراء ـــ القيمة اامية‬ ‫عاوة اإصدار‬ ‫احل‪:‬‬
‫دينار‬ ‫=‬ ‫ـــ‬ ‫=‬
‫دينار‬ ‫÷ =‬ ‫قسط ااستهاك السنوي =‬

‫أ) قيد الشراء‪:‬‬

‫من حـ ‪ /‬استثمارات طويلة ااجل (سندات)‬

‫‪- -‬‬ ‫من حـ ‪ /‬النقدية‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪6‬‬
 ‫دينار تستحق بعد سنوات وبفائدة ‪ %‬سنوياً)‬ ‫(شراء سندات بقيمة امية‬

‫دينار فائدة مستحقة‬ ‫‪= /‬‬ ‫× ‪×%‬‬ ‫‪// :‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ب) عند استحقاق الفائدة بتاريخ‬
‫من حـ ‪ /‬فوائد مستحقة استثمارات طويلة ااجل (سندات)‬
‫اى مذكورين‬
‫اى حـ ‪ /‬استثمارات طويلة ااجل (سندات)‬

‫اى حـ ‪ /‬إيراد فوائد استثمارات طويلة ااجل (سندات)‬

‫(تسوية الفوائد السندات امستحقة واستنفاذ عاوة شراء السندات مدة أشهر)‬

‫‪- -‬‬ ‫ت) عند استحقاق الفوائد السنوية‪:‬‬

‫من حـ ‪ /‬النقدية‬
‫إى مذكورين‬
‫اى حـ ‪ /‬فوائد مستحقة استثمارات طويلة ااجل (سندات)‬

‫اى حـ ‪ /‬استثمارات طويلة ااجل (سندات)‬

‫اى حـ ‪ /‬فوائد ااستثمارات طويلة ااجل (سندات)‬
‫(استام ايراد ااستثمارات السنوية امتحققة عن فوائد السندات)‬
‫وبتم تكرار القيدين السابقن (ب‪ ،‬ت) سنويًا حن تاريخ استحقاق السندات ومن ثم استنفاذ عاوة الشراء‪.‬‬

‫‪:‬‬ ‫ث) استحقاق السندات ي ‪- -‬‬

‫تاريخ استحقاق السندات والفائدة اأخرة‪...‬‬
‫من حـ ‪ /‬النقدية‬
‫اى مذكورين‬
‫اى حـ ‪ /‬استثمارات طويلة ااجل (السندات)‬
‫اى حـ ‪ /‬فوائد مستحقة استثمارات طويلة ااجل (سندات)‬
‫اى حـ ‪ /‬استثمارات طويلة ااجل (سندات)‬
‫اى حـ ‪ /‬فوائد استثمارات طويلة ااجل (سندات)‬
‫(استام قيمة ااستثمارات بالسندات وقيمة اإيراد امستحق نقدا)‬
‫تنويه‪" :‬بعد اجراء القيود والتسويات الازمة ي نهاية الفرة جب اجراء قفل احسابات ذات العاقة ي حساب الدخل"‪.‬‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪7‬‬
‫اخاصة‪" :‬عند استنفاذ خصم أو عاوة شراء السندات فإنه يتم اتباع نفس اإجراءات احاسبية مع فارق بسيط جدًا‬
‫وهو أنه ي حالة اخصم يتم إضافة مقدار ااستنفاد الدوري اى مبلغ فائدة ااستثمارات‪ ،‬بينما ي حالة العاوة يتم‬
‫طرح مقدار ااستنفاد الدوري من مبلغ فائدة ااستثمارات"‪.‬‬

‫شراء السندات خصم شراء‬

‫حيث يتم شراء السندات بقيمة أقل من القيمة اامية ي حالة أن تكون الفائدة اامية أقل من الفائدة‬
‫السوقية‪ ،‬وتتمثل قيمة شراء السندات بالقيمة احالية للمبالغ الي حصل عليها امستثمر (عند معدل خصم هو سعر‬
‫الفائدة السوقية اأقل من الفائدة اامية)‪ ،‬كما يعرف الفرق بن القيمة اامية وقيمة الشراء خصم الشراء‬
‫والي تطفأ تدرجيا خال فرات اقتناء السندات حتى تصل السندات ي تاريخ ااستحقاق إى القيمة اامية‪ ،‬كما‬
‫وتتم امعاجة احاسبية لشراء السندات خصم شراء بإثبات ااستثمار ي السندات بالتكلفة والي تكون قيمتها أقل‬
‫من القيمة اامية ي هذه احالة‪) ( .‬‬

‫الطريقة الثانية‪ :‬طريقة الفائدة الفعالة‬

‫مثل طريقة الفائدة الفعالة (وتسمى ايضاً طريقة القيمة احالية) ااجراء الذي تفضله امهنة ي استهاك‬
‫خصم أو عاوة الشراء‪ ،‬وي ضل طريقة الفائدة الفعالة‪:‬‬

‫(‪ )1‬يتم حساب مصروف فائدة السندات اواً بضرب القيمة امرحلة للسند }ويطلق عليها ايضاً القيمة الدفرية‬
‫وهي تساوي القيمة اامية للسندات مطروحاً منها أي خصم غر مستهلك ومضافاً إليها أي عاوة غر‬
‫مستهلكة{ ي بداية الفرة ي معدل الفائدة الفعال (احقيقي)‪.‬‬
‫(‪ )2‬يتم عندئذ حديد استهاك اخصم أو العاوة عن طريق مقارنة مصروف فائدة السند بالفائدة امسددة‬
‫بالفعل‪.‬‬
‫حيث أن طريقة معدل الفائدة الفعال ينتج عنها مصروف فائدة دوري يساوي نسبة ثابتة من‬
‫القيمة امرحلة للسندات‪ .‬وأن هذه النسبة هي امعدل الفعال الذي يتحمله امقرض ي تاريخ اإصدار‪ ،‬فإن‬
‫طريقة الفائدة الفعالة تؤدي مقابلة أفضل بن امصروفات واإيرادات من طريقة القسط الثابت‪.‬‬
‫وتؤدي كل من طريقة القسط الثابت وطريقة الفائدة الفعالة إى نفس امقدار اإمالي مصروف‬
‫الفائدة على مدى سنوات السند‪ ،‬كما أن القيم السنوية مصروف الفائدة تكون متماثلة إى حد كبر‪ ،‬ومع‬
‫ذلك‪ ،‬فإنه عندما ختلف القيم السنوية بصورة هامة نسبياً‪ ،‬فإنه يلزم استخدام طريقة الفائدة الفعالة ي‬
‫ظل امبادئ احاسبية امتعارف عليها‪) ( .‬‬

‫مقارنة بن الطريقتن من حيث مبلغ الفائدة الدوري ومعدل العائد على استثمار‪:‬‬
‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪8‬‬
 ‫طريقة معدل الفائدة الفعالة‬ ‫طريقة القسط الثابت‬
‫تغر مبلغ الفائدة الدوري‬ ‫ثبات مبلغ الفائدة الدوري‬
‫ثبات معدل العائد على ااستثمار‬ ‫تغر معدل العائد على ااستثمار‬

‫ولتوضيح احاسبة عن السندات امشرات خصم شراء حن ااستحقاق‪ ،‬مثال ( ) على فرض أن شركة‬
‫دينار معدل فائدة ‪ %‬وذلك ي‬ ‫‪ Robinson‬اشرت سندات شركة ‪ Evermaster‬بقيمة امية‬
‫‪ ،‬وتسدد‬ ‫دينار‪ ،‬وتستحق ي هذه السندات ي كانون اأول‬ ‫‪ ،‬وم دفع مبلغ‬ ‫كانون الثاني‬
‫دينار يؤدي اى توليد‬ ‫الفائدة ي موز & كانون الثاني من كل عام‪ ،‬كما ان خصم اإصدار وقدره‬
‫معدل فائدة ‪.%‬‬

‫من حـ ‪ /‬استثمارات طويلة ااجل (بالسندات)‬

‫اى حـ ‪ /‬النقدية‬

‫دينار)‬ ‫دينار خصم شراء‬ ‫(شراء سندات بقيمة امية‬

‫فيما يلي إيضاح آثر استهاك اخصم على إيراد الفائدة امسجل ي كل فرة عن هذه السندات‪:‬‬

‫امقدار امرحل‬ ‫استهاك خصم‬ ‫النقدية احصلة إيراد الفائدة‬ ‫التاريخ‬

‫‪--‬‬ ‫‪--‬‬ ‫‪--‬‬ ‫‪/ /‬‬

‫(د)‬ ‫(جـ)‬ ‫(ب)‬ ‫(أ)‬ ‫‪/ /‬‬

‫‪/ /‬‬
‫‪/ /‬‬
‫‪/ /‬‬
‫‪/ /‬‬
‫‪/ /‬‬
‫‪/ /‬‬
‫‪/ /‬‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪9‬‬
 ‫‪/ /‬‬
‫‪/ /‬‬

‫× ‪/‬‬ ‫×‪%‬‬ ‫=‬ ‫(ب)‬ ‫× ‪/ ×%‬‬ ‫=‬ ‫(أ)‬

‫‪+‬‬ ‫=‬ ‫(د)‬ ‫ــ‬ ‫=‬ ‫(جـ)‬

‫‪:‬‬ ‫فيما يلي قيود اليومية الازمة لتسجيل فوائد النصف سنة اأوى ي موز‬
‫من مذكورين‬
‫من حـ ‪ /‬النقدية‬
‫من حـ ‪ /‬استثمارات طويلة ااجل (بالسندات)‬

‫اى حـ ‪ /‬إيراد فوائد استثمارات طويلة ااجل (بالسندات)‬

‫(اثبات استام إيراد الفوائد مع استهاك اخصم)‬

‫وأن شركة ‪ Robinson‬تستخدم السنة اميادية‪ ،‬فإنها تثبت استحقاق الفائدة واستهاك اخصم ي‬
‫كما يلي‪:‬‬ ‫كانون اأول‬
‫من مذكورين‬
‫من حـ ‪ /‬إيراد فوائد مستحقة استثمارات طويلة ااجل (بالسندات)‬
‫من حـ ‪ /‬استثمارات طويلة ااجل (بالسندات)‬
‫اى حـ ‪ /‬إيراد فوائد استثمارات طويلة ااجل (بالسندات)‬
‫)‬ ‫(اثبات الفوائد امستحقة مع استهاك اخصم لعام‬

‫كما تقرر شركة ‪ Robinson‬عن البنود التالية امتعلقة باستثماراتها ي شركة ‪ Evermaster‬ي‬
‫‪:‬‬ ‫القوائم امالية بتاريخ كانون اأول‬
‫‪/‬‬ ‫‪/‬‬ ‫اميزانية اجزئية لشركة ‪ Robinson‬ي‬
‫اأصول امتداولة‪:‬‬
‫إيراد فائدة مستحق‬
‫استثمارات طويلة ااجل‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪10‬‬
 ‫أوراق مالية مقتناة لتاريخ ااستحقاق‪ ،‬بالتكلفة امستهلكة‬
‫قائمة الدخل اجزئية‬
‫إيرادات ومكاسب أخرى‪:‬‬
‫إيراد الفائدة‬

‫تقويم ااستثمار ات ي سندات حتى تاريخ ااستحقاق كااتي‪:‬‬

‫✓ تقوّم السندات حتى تاريخ ااستحقاق بالقيمة الدفرية ها ي نهاية الفرة امالية (أي التكلفة امعدلة بإطفاء‬
‫عاوة‪/‬خصم الشراء)‪.‬‬
‫✓ مثل القيمة الدفرية رصيد حساب ااستثمار عند تطبيق طريقة التكلفة ي احاسبة عن شراء السندات‪.‬‬
‫✓ يظهر ااستثمار ي سندات حتى تاريخ ااستحقاق ي قائمة امركز امالي ي جانب اأصول ضمن‬
‫ااستثمارات طويلة اأجل إا إذا كان تاريخ ااستحقاق خال الفرة امالية القادمة فإنها تصنف ضمن‬
‫ااستثمارات قصرة اأجل‪) ( .‬‬
‫وقد يعتر بيع اأوراق الديون (السندات) امقتناة حتى ااستحقاق قبل تاريخ استحقاقها مباشرة (حيث ا تؤدي‬
‫تغرات أسعار الفائدة ي السوق‪ ،‬للتأثر بصورة جوهرية على القيمة العادلة هذه اأوراق) ماثاً لبيع هذه اأوراق‬
‫عند استحقاقها‪ .‬مثال ( ) فإذا باعت شركة ‪ Robinsos‬استثماراتها ي ‪ Evermaster‬ي تشرين الثاني‬
‫عاوة على الفائدة امستحقة‪ ،‬فسوف يتم اجراء العمليات احسابية والقيود‬ ‫– على سبيل امثال‪ ،‬معدل ‪/‬‬
‫اليومية التالية‪.‬‬

‫× ‪/‬‬ ‫دينار (‬ ‫مقدار‬ ‫اى تشرين الثاني‬ ‫حيث يبلغ استهاك اخصم عن الفرة موز‬
‫)‪ .‬وقد يكون قيد تسجيل استهاك اخصم كما يلي‪:‬‬

‫من حـ ‪ /‬أوراق مالية مقتناة لتاريخ ااستحقاق (سندات)‬

‫اى حـ ‪ /‬إيراد الفوائد‬
‫كما يتم حساب امكسب احقق من البيع كما يلي‪:‬‬

‫سعر بيع السندات (بدون الفوائد امستحقة)‬

‫‪:‬‬ ‫‪-‬‬ ‫يطرح‪ :‬القيمة الدفرية للسندات ي ‪-‬‬
‫التكلفة امستهلكة ي ‪- -‬‬
‫‪:‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪ +‬استهاك اخصم من ‪ -‬اى ‪-‬‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪11‬‬
 ‫مكسب بيع السندات‬

‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ويكون قيد تسجيل بيع السندات كما يلي‪:‬‬

‫من حـ ‪ /‬النقدية‬
‫اى مذكورين‬
‫× ‪) /‬‬ ‫اى حـ ‪ /‬ايراد الفوائد (‬

‫اى حـ ‪ /‬أوراق مالية مقتناة لتاريخ ااستحقاق (سندات)‬

‫اى حـ ‪ /‬مكسب بيع اأوراق امالية (سندات)‬

‫ي حالة تغر نية امنشأة ي ااحتفاظ بااستثمارات ي السندات حتى تاريخ ااستحقاق فإن بيع أو حويل هذه‬
‫السندات لسبب أو آخر ا يلغي النية الذي كانت لديها أصاً عن التصنيف ومن ثم ا تؤخذ ي ااعتبار كتعارض‬
‫مع التبويب اأصلي ومن أمثلة هذه امستجدات‪.‬‬

‫‪ .1‬وجود تدهور جوهري ي امركز اائتماني للشركة امصدرة للسندات ي (الشركة امدينة)‪.‬‬
‫‪ .2‬التغر ي أنظمة الضرائب الذي يؤدي إى إلغاء أو خفيض اإعفاءات الضريبية للفوائد على السندات‪.‬‬
‫‪ .3‬الدخول ي عملية انضمام مع شركة أخرى أو التخلص من شركة أو قطاع بغرض احافظة على معدل‬
‫الفائدة احالي أو سياسة امخاطر اائتمانية‪.‬‬
‫‪ .4‬التغر ي امتطلبات النظامية الي حدد حد أدنى أو أقصى لاستثمارات ي نوعية معينة‪.‬‬
‫‪ .5‬صدور قرارات تنظيمية للصناعة بزيادة ااستثمارات ي رأس امال وما يرتب على ذلك من احاجة لبيع‬
‫السندات امقتناة لتاريخ ااستحقاق‪.‬‬
‫‪ .6‬اأحداث اأخرى غر امتكررة وغر العادية الي ا مكن للمنشأة توقعها بطريقة معقولة‪.‬‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪12‬‬
‫وجب أا يتم تصنيف السند إى سندات مقتناة بغرض ااحتفاظ بها لتاريخ ااستحقاق لو كانت النية لدى امنشأة‬
‫لاحتفاظ بها مدة حددة ي امستقبل أي أن امنشأة تتوقع بيعها استجابة للتغرات ي معدات الفائدة أو احاجة‬
‫للسيولة أو التغر ي عوائد أو خاطر البدائل امتاحة لاستثمار‪) ( .‬‬

‫‪ ‬ااستثمارات ي اأوراق امالية امتاحة للبيع (السندات)‬

‫حتفظ بها امنشأة بعض الوقت بنية بيعها ي امستقبل‪ ،‬وإذا كانت نية امنشأة البيع خال السنة القادمة او‬
‫الدورة التشغيلية ايهما اطول تصنف ضمن ااصول امتداولة‪ ،‬وإاّ فإنها تصنف ضمن ااستثمارات طوية ااجل‪،‬‬
‫وعند الشراء يتم اثباتها مثل السندات الي حتفظ بها حتى تاريخ ااستحقاق بإتباع طريقة التكلفة وعند حصيل‬
‫الفائدة يتم اطفاء عاوة او خصم الشراء ي ايراد الفوائد من خال خفيض او زيادة الرصيد الدفري حساب‬
‫ااستثمارات امتاحة للبيع‪ ،‬حيث يتم شراء السندات كما هو احال ي السندات الي حتفظ بها حتى تاريخ‬
‫ااستحقاق بالقيمة اامية او بعاوة شراء او خصم شراء ويتم إثبات الشراء ي حساب ااستثمار ي سندات متاحة‬
‫للبيع بالتكلفة‪.‬‬

‫يتم التقرير عن ااستثمارات ي أوراق الديون (السندات) الي تصنف ضمن هذه اجموعة على أساس قيمتها‬
‫العادلة‪ .‬كما تسجل امكاسب أو اخسائر غر احققة امرتبطة بالتغرات ي القيمة العادلة هذه اأوراق ي حساب‬
‫مكاسب أو خسائر حيازة غر حققة‪ ،‬ويقرر عن هذا احساب كجزء مستقل ضمن حقوق امساهمن حن حقق‬
‫هذه امكاسب أو اخسائر‪ .‬وعلى ذلك‪ ،‬فإن التغرات ي القيمة العادلة ا يقرر عنها كجزء من صاي الدخل حن بيع‬
‫هذه اأوراق‪ .‬حيث خفض هذا امدخل من التقلبات ي صاي الدخل‪.‬‬

‫مثال ( ) ــ ورقة مالية واحدة‪:‬‬

‫لتوضيح احاسبة عن اأوراق امتاحة للبيع (السندات) افرض أن شركة ‪ Graff‬اشرت سندات قيمتها‬
‫مدتها سنوات ومعدل الفائدة ‪ %‬تسدد ي ‪ /‬و ‪/‬‬ ‫دينار ي كانون الثاني‬ ‫اامية‬
‫دينار ومعدل فائدة‬ ‫دينار بعاوة قدرها‬ ‫من كل عام‪ .‬وقد اشرت الشركة هذه السندات مبلغ‬
‫فعال قدره ‪.%‬‬

‫‪/ /‬‬ ‫قيد تسجيل شراء هذه السندات كما بلي‪:‬‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪13‬‬
 ‫من حـ ‪ /‬أوراق مالية متاحة للبيع (سندات)‬
‫اى خـ ‪ /‬النقدية‬

‫وفيما يلي إيضاح أثر استهاك عاوة اإصدار على ايراد الفائدة امسجل ي كل فرة باستخدام طريقة الفائدة‬
‫الفعالة‪:‬‬
‫امقدار امرحل‬ ‫استهاك خصم‬ ‫النقدية احصلة إيراد الفائدة‬ ‫التاريخ‬
‫‪--‬‬ ‫‪--‬‬ ‫‪--‬‬ ‫‪/ /‬‬
‫(د)‬ ‫(جـ)‬ ‫(ب)‬ ‫(أ)‬ ‫‪/ /‬‬

‫‪106732‬‬ ‫‪/ /‬‬

‫‪106001‬‬ ‫‪/ /‬‬
‫‪/ /‬‬
‫‪/ /‬‬
‫‪/ /‬‬
‫‪/ /‬‬
‫‪/ /‬‬
‫‪/ /‬‬
‫‪/ /‬‬

‫×‪/ × %‬‬ ‫=‬ ‫(ب)‬ ‫‪/ ×%‬‬ ‫×‬ ‫=‬ ‫(أ)‬

‫‪-‬‬ ‫=‬ ‫(د)‬ ‫ــ‬ ‫=‬ ‫(جـ)‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪14‬‬
 ‫كما يلي‪:‬‬ ‫ويكون قيد تسجيل إيراد الفائدة ي ‪/ /‬‬
‫من حـ ‪ /‬النقدية‬
‫اى مذكورين‬
‫اى حـ ‪ /‬أوراق مالية متاحة للبيع (سندات)‬
‫اى حـ ‪ /‬ايراد الفائدة‬

‫سوف جرى القيد التالي لاعراف بإيراد الفائدة امستحقة‪:‬‬ ‫‪/‬‬ ‫‪/‬‬ ‫وي‬
‫من حـ ‪ /‬إيراد فائدة مستحقة‬
‫اى مذكورين‬
‫اى حـ ‪ /‬أوراق مالية متاحة للبيع (سندات)‬
‫اى حـ ‪ /‬ايراد الفائدة‬

‫‪.‬‬ ‫) دينار عن سنة‬ ‫‪+‬‬ ‫(‬ ‫ونتيج ًة لذلك‪ ،‬سوف تقرر شركة ‪ Graff‬عن إيراد فائدة‬
‫ولتطبيق طريقة القيمة العادلة على هذه اأوراق (السندات)‪ ،‬افرض أن القيمة العادلة هذه السندات ي نهاية السنة‬
‫(التكلفة‬ ‫‪/‬‬ ‫‪/‬‬ ‫دينار‪ .‬ومقارنة هذه القيمة العادلة مع القيمة امرحلة للسندات ي‬ ‫بلغت‬
‫دينار‬ ‫امستهلكة) من اجدول السابق‪ ،‬فسوف تعرف شركة ‪ Graff‬خسائر حيازة غر حققة قدرها‬
‫)‪ .‬حيث يقرر عن هذه اخسارة كجزء مستقل من حقوق امساهمن بالقيد التالي‪:‬‬ ‫ــ‬ ‫(‬

‫‪/‬‬ ‫‪/‬‬ ‫من حـ ‪ /‬مكاسب أو خسائر حيازة غر حققة – حق املكية‬

‫اى حـ ‪ /‬تعديل القيمة العادلة لأوراق امتاحة للبيع (السندات)‬

‫حيث يستخدم حساب التعديل كحساب تقويم بداً من خفيض حساب اأوراق امتاحة للبيع نفسه‪ .‬حيث‬

‫مكن استخدام هذا احساب الشركة من ااحتفاظ بسجل للتكلفة امستهلكة لأوراق امالية (السندات)‪ .‬وأن حساب‬
‫التعديل له رصيد دائن ي هذه احالة‪ ،‬فإنه يطرح من رصيد اأوراق امالية امتاحة للبيع للوصول اى قيمتها العادلة‪.‬‬
‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪15‬‬
‫حيث أن القيمة العادلة هي امقدار الذي يقرر عنه باميزانية‪ .‬وي تاريخ التقرير امالي كل فرة يتم التقرير عن‬
‫السندات بقيمتها العادلة مع اجراء التعديل الازم ي حساب مكاسب أو خسائر احيازة غر احققة‪.‬‬

‫مثال ( ) ــ حفظة أوراق مالية‪:‬‬

‫لتوضيح احاسبة ي حالة وجود حفظة أوراق مالية‪ ،‬افرض أن شركة ‪ Webb‬لديها نوعان من أوراق‬
‫الديون (السندات) الي تصنف ضمن جموعة اأوراق امتاحة للبيع‪ ،‬وفيما يلي معلومات عن التكلفة امستهلكة‬
‫‪:‬‬ ‫‪/‬‬ ‫‪/‬‬ ‫والقيمة العادلة ومقدار امكسب أو اخسارة غر احققة ي‬

‫(التكلفة امستهلكة) (القيمة العادلة) مكسب (خسارة) غر حققة‬ ‫ااســتثمـــــارات‬

‫˼˿˹˹˺‬ ‫˹˹˿˼˹˺‬ ‫̀˼˾˼̂‬ ‫سندات شركة ‪% ،Watson‬‬

‫(˹˹˿̂˺)‬ ‫˹˹˽˹́˺‬ ‫˹˹˹˹˹˻‬ ‫‪%‬‬ ‫سندات شركة ‪،Anacomp‬‬

‫(̀˼˾̂)‬ ‫˹˹˹˽́˻‬ ‫̀˼˾˼̂˻‬ ‫ملة احفظة‬

‫صفــــر‬ ‫رصيد حساب تعديل القيمة العادلة لأوراق‬

‫(̀˼˾̂)‬ ‫رصيد حساب تعديل القيمة العادلة لأوراق ـ دائن‬

‫دينار‪ .‬كما ان ملة‬ ‫وتبلغ ملة القيمة العادلة حفظة ااوراق امتاحة للبيع بشركة ‪Webb‬‬
‫دينار‪ .‬ما ينتج صاي خسارة غر‬ ‫دينار‪ .‬وملة اخسائر غر احققة‬ ‫امكاسب غر احققة تبلغ‬
‫دينار‪ .‬ويعي ذلك‪ .‬أن القيمة العادلة هذه ااوراق امعدة للبيع تقل عن تكلفتها امستهلكة‬ ‫حققة قدرها‬
‫دينار‪ .‬وبذلك يتم إجراء قيد تسوية لتسجيل ااخفاض ي القيمة واخسارة كما يلي‪:‬‬ ‫مقدار‬
‫‪/ /‬‬

‫من حـ ‪ /‬مكاسب او خسائر حيازة غر حققة ــ حق املكية‬

‫اى حـ ‪ /‬تعديل القيمة العادلة لأوراق امالية امعدة للبيع‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪16‬‬
‫دينار‪ ،‬كتخفيض حقوق امساهمن‪ .‬وكما سبق‬ ‫ويقرر عن خسارة احيازة غر احققة قدرها‬
‫القول‪ ،‬فإن مكاسب وخسائر احيازة غر احققة امرتبطة بااستثمارات امتاحة للبيع ا تدرج ضمن صاي الدخل‪.‬‬

‫بيع ااوراق امالية امتاحة للبيع‬

‫إذا بيعت السندات امصنفة كاستثمارات متاحة للبيع قبل تاريخ استحقاقها‪ ،‬فإنه جب إجراء قيود‬
‫استهاك اخصم أو العاوة حتى تاريخ البيع واستبعاد التكلفة امستهلكة للسندات امباعة من حساب اأوراق امالية‬
‫امتاحة للبيع‪ .‬ولتوضيح ذلك‪ ،‬مثال ( )‪ :‬افرض أن شركة ‪ Webb‬باعت سندات شركة ‪( Watson‬ي امثال‬
‫دينار‪ .‬وبافراض انه سبق تسجيل القيود اخاصة بااعراف باستهاك‬ ‫ملغ‬ ‫السابق) ي ‪/ /‬‬
‫دينار‪،‬‬ ‫وأن التكلفة امستهلكة لأوراق ي ذلك التاريخ هي‬ ‫اخصم وحصيل الفائدة حتى ‪/ /‬‬
‫فانة يتم حساب اخسارة احققة كما يلي‪:‬‬

‫˽˺˻˽̂‬ ‫التكلفة امستهلكة (سندات ‪)Warson‬‬

‫˹˹˹˹̂‬ ‫يطرح‪ :‬سعر بيع السندات‬
‫(˽˺˻˽)‬ ‫خسارة بيع السندات‬

‫‪/ /‬‬ ‫من مذكورين‬

‫من حـ ‪ /‬النقدية‬
‫من حـ ‪ /‬خسائر بيع اأوراق امالية‬

‫اى حـ ‪ /‬أوراق مالية متاحة للبيع‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪17‬‬
‫ويقرر عن هذه اخسارة ي جزء اخسائر وامصروفات اأخرى بقائمة الدخل‪ .‬وبافرض عدم حدوث عمليات‬
‫‪/‬‬ ‫‪/‬‬ ‫‪ ،‬فإن شركة ‪ Webb‬سوف تعد امعلومات التالية ي‬ ‫شراء او بيع أخرى للسندات خال سنة‬
‫‪:‬‬

‫(التكلفة امستهلكة) (القيمة العادلة) مكسب (خسارة) غر حققة‬ ‫ااســتثمـــــارات‬

‫(˹˹˹˹˾)‬ ‫˹˹˹˾̂˺‬ ‫˹˹˹˹˹˻‬ ‫‪%‬‬ ‫سندات شركة ‪،Anacomp‬‬

‫(̀˼˾̂)‬ ‫رصيد حساب تعديل القيمة العادلة لأوراق ــ دائن‬
‫(̀˼˾˽)‬ ‫رصيد حساب تعديل القيمة العادلة لأوراق ــ مدين‬

‫فكما يتضح من ذلك‪ ،‬فأنه شركة ‪ Webb‬لديها ي ذلك التاريخ خسارة حيازة غر حققة قدرها‬
‫دينار‪ ،‬وبالتالي‬ ‫دينار‪ .‬ومع ذلك‪ ،‬فإن حساب تعديل القيمة العادلة لأوراق امالية به رصيد دائن بالفعل وقدره‬
‫دينار بالقيد التالي‪:‬‬ ‫دينار فقط وذلك جعلة مدينًا مبلغ‬ ‫يلزم خفيض هذا الرصيد الدائن ليبلغ‬

‫‪/‬‬ ‫‪/‬‬ ‫من حـ ‪ /‬تعديل القيمة العادلة لأوراق امالية امعدة للبيع‬

‫اى حـ ‪ /‬مكاسب أو خسائر غر حققة ــ حق املكية‬

‫العرض بالقوائم امالية‬

‫وقائمة الدخل عن نفس السنة البنود وامقادير‬ ‫‪/‬‬ ‫‪/‬‬ ‫سوف تتضمن ميزانية شركة ‪ Webb‬ي‬
‫التالية (سندات شركة ‪ Anacomp‬هي استثمارات طويلة اأجل ولكن لن تقتنى تاريخ ااستحقاق)‪:‬‬

‫‪/‬‬ ‫‪/‬‬ ‫اميزانية وقائمة الدخل اجزئية لشركة ‪ Webb‬كما ي‬

‫اأصول امتداولة‬
‫×××‬ ‫إيراد فوائد مستحقة‬
‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪18‬‬
 ‫ااستثمارات‬
‫أوراق مالية متاحة للبيع بالقيمة العادلة‬
‫حقوق امساهمن‬
‫خسارة حيازة غر حققة من اأوراق امالية‬
‫قائمة الدخل‬
‫إيرادات ومكاسب أخرى‬
‫×××‬ ‫إيراد الفائدة‬
‫مصروفات وخسائر أخرى‬

‫‪ ،‬كان ‪ FASB‬يفضل إدراج مكاسب أو خسائر احيازة غر احققة ي الدخل‬ ‫وقبل إصداره للمعيار‬
‫ا من إظهارها كجزء مستقل من حقوق امساهمن‪ .‬ومع ذلك‪ ،‬فقد اشارت بعض الشركات – وخاصة امؤسسات‬
‫بد ً‬
‫امالية – إى أن ااعراف مكاسب وخسائر اأصول وعدم ااعراف بها لالتزامات سيؤدي حدوث تقلبات حادة ي‬
‫الدخل‪ .‬وأعلنت هذه الشركات أن هناك عادة عاقة تغطية ‪ Hedges‬بن اأصول واالتزامات ما جعل مكاسب‬
‫أصول معينة تقابلها خسائر ي التزامات أخرى والعكس‪ .‬وبذلك‪ ،‬فإن ااعراف مكاسب وخسائر اأصول فقط ا‬
‫يعد أمرًا عاداً أو مثا لأنشطة ااقتصادية للشركة‪.‬‬

‫وقد اقتنع ‪ FASB‬بهذه احجج‪ ،‬ولذلك م تعد هذه امكاسب واخسائر غر احققة تدرج ضمن الدخل‪ .‬ومع‬
‫ذلك‪ ،‬فان هذا امدخل اجديد م حل بعض امشاكل‪ ،‬أنه مازال يؤدي لتقلبات ي رأس امال‪ ،‬وهو امر هام بالنسبة‬
‫للمؤسسات امالية أن اجهات امنظمة ها – كالبنوك امركزية مثاً – تضع قيوداً على عملياتها استناداً مستوى‬
‫رأس ماها‪ .‬وعاوة على ذلك‪ ،‬فان الشركات مازال بإمكانها التحكم ي الدخل الذي تقرر عنه عن طريق امتاجرة ي‬
‫هذه امكاسب ‪( Gains Trading‬معنى بيع اأوراق الراحة وااحتفاظ باأوراق اخاسرة)‪.‬‬

‫‪ ‬ااستثمارات ي اأوراق امالية بغرض امتاجرة‬

‫يتم إقتناء هذه ااوراق بنية بيعها خال فرة زمنية قصر‪ .‬وتعنى امتاجرة ي هذا السياق تكرار عمليات‬
‫البيع والشراء‪ ،‬وتستخدم هذه اأوراق ي توليد أرباح من الفروق قصرة ااجل ي اأسعار‪ .‬وتقل فرة حيازة هذه‬
‫ااوراق عادة عن شهور وي أغلب اأحيان تقاس مدة حيازتها باأيام أو الساعات‪ .‬ويقرر عن هذه اأوراق بالقيمة‬
‫العادلة ها‪ ،‬مع التقرير عن مكاسب وخسائر احيازة غر احققة كجزء من صاي الدخل‪ .‬وأيتم استهاك أو خصم‬
‫او عاوة‪ .‬ويتمثل مكسب او خسارة احيازة ي صاي التغر ي القيمة العادلة للورقة من فر أخر وذلك باستبعاد‬
‫أية توزيعات أو إيرادات فائدة معرف بها وغر حصلة‪ .‬وبصفة عامة‪ ،‬يطالب ‪ FASB‬بتعديل أوراق امتاجرة إى‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪19‬‬
‫قيمتها العادلة ي تاريخ كل عملية تقرير مالي‪ ،‬على أن يقرر عن التغر ي القيمة كجزء من صاي الدخل وليس‬
‫حق املكية‪.‬‬

‫حددت الشركة ‪ Western‬للنشر حفظة‬ ‫ولتوضيح ذلك‪ ،‬مثال ( )‪ :‬افرض أنه ي ‪/ /‬‬
‫هي اول سنة تقتي فيها الشركة أوراق للمتاجرة)‪.‬‬ ‫اوراق امتاجرة بها كما هو موضح فيها بعد (بافراض ان‬
‫وي تاريخ ااقتناء سجلت هذه اأوراق بالتكلفة‪ ،‬الي تتضمن عموات ماسرة وضرائب ي حساب أوراق مالية‬
‫للمتاجرة‪ .‬وكان ذلك هو اول تقيم هذه احفظة امشرات حديثاً‪.‬‬

‫حفظة أوراق الديون بغرض امتاجرة‬

‫‪/‬‬ ‫‪/‬‬
‫(التكلفة امستهلكة) (القيمة العادلة) مكسب (خسارة) غر حققة‬ ‫ااســتثمـــــارات‬

‫˹˽˿̀‬ ‫˹˹˾˺˾‬ ‫˹˿́˼˽‬ ‫‪%‬‬ ‫سندات شركة ‪،Northern‬‬

‫(˹˼˹̂)‬ ‫˹˹˻˾̀˺‬ ‫˹˼˻˽́˺‬ ‫‪%‬‬ ‫سندات شركة ‪،Chrysler‬‬

‫˹˽˺˾‬ ‫˹˹˾˺̂‬ ‫˹˿˼˿́‬ ‫سندات شركة ‪% ،Warner‬‬

‫˹˾̀˼‬ ‫˹˹˻́˺˼‬ ‫˹˾˽˽˺˼‬ ‫ملة احفظة‬

‫صفــــر‬ ‫رصيد حساب تعديل القيمة العادلة لأوراق‬

‫˹˾̀˼‬ ‫رصيد حساب تعديل القيمة العادلة لأوراق ـ دائن‬

‫دينار وتبلغ ملة امكاسب غر‬ ‫فالتكلفة اامالية حفظة امتاجرة بشركة ‪ Wastern‬تبلغ‬
‫دينار‪ ،‬ما ينتج صاي مكسب غر‬ ‫) كما تبلغ ملة اخسائر غر احققة‬ ‫‪+‬‬ ‫(‬ ‫احققة‬
‫دينار‪.‬‬ ‫دينار‪ .‬وبذلك فإن القيمة العادلة هذه اأوراق تزيد عن تكلفتها مقدار‬ ‫حقق قدره‬

‫‪ ،‬جرى قيد التسوية التالي لتسجيل الزيادة ي القيمة ومكسب احيازة غر احقق‪:‬‬ ‫‪/‬‬ ‫وي‬

‫من حـ ‪ /‬تعديل القيمة العادلة لأوراق امالية ــ بغرض امتاجرة‬

‫اى حـ ‪ /‬مكسب أو خسارة حيازة غر حققة ــ الدخل‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪20‬‬
‫وأن رصيد حساب التعديل مدينا‪ ،‬فإنه يضاف لتكلفة ااوراق امالية للوصول إى القيمة العادلة ها‪ .‬حيث‬
‫يقرر عن اأوراق امالية بغرض امتاجرة على اساس قيمتها العادلة‪.‬‬

‫فعندما يتم تداول اأوراق امالية بصورة نشطة‪ ،‬فإن ‪ FASB‬يعتقد أن عملية التقرير امالي ستكون أفضل إذا‬
‫ما م التقرير عن اأحداث ااقتصادية امؤثرة على الشركة (التغرات ي القيمة العادلة) وامكاسب واخسائر غر‬
‫احققة امتعلقة ما ي نفس الفرة‪ ،‬وأن ادراج التغرات ي القيمة العادلة ضمن الدخل يوفر معلومات أكثر ماءمة‬
‫للمساهمن احالن الذين قد يستبدلون بغرهم ي الفرة التالية‪.‬‬

‫خامساً‪ :‬عرض ااستثمار بالقوائم امالية‬

‫اميزانية‬

‫تلتزم الشركات بعرض القيم الفردية لأنواع الثاثة من ااستثمارات سواء ي اميزانية أو ي اماحظات الواردة‬
‫عليها‪ .‬وجب التقرير عن اأوراق امالية بغرض امتاجرة بإمالي قيمتها العادلة ضمن اأصول امتداولة‪ .‬كما‬
‫تصنف اأوراق امالية امقتناة حتى اإستحقاق واأوراق امتاحة للبيع كأصول متداولة او غر متداولة بناءً على‬
‫الظروف احيطة‪.‬‬

‫فيجب تبويب اأوراق امقتناة لتاريخ اإستحقاق كأصول متداولة او غر متداولة بناءا على تاريخ استحقاق‬
‫هذه اأوراق‪ .‬وجب تبويب اوراق الديون امتاحة للبيع كأصول متداولة أو غر متداولة بناءا على تاريخ ااستحقاق‬
‫وتوقعات بيعها او تسويتها ي السنة التالية‪ .‬كما جب تبويب اوراق املكية امتاحة للبيع كأصول متداولة إذا كانت‬
‫هذه اأوراق متاحة لاستخدام ي العمليات اجارية‪ .‬واذا كان النقدية امستثمرة امستخدمة ي شراء اوراق املكية‬
‫مثل إعتماد طوارئ يستخدم عند احاجة إليه‪ ،‬فإنه جب تبويب هذه اأوراق كأصول متداولة‪.‬‬

‫وي حالة اأوراق امتاحة للبيع وااوراق امقتناة حتى استحقاق‪ ،‬فإن الشركة جب أت تفصح عما يلي‪:‬‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪21‬‬
‫(أ) أمالي القيمة العادلة وملة مكاسب احيازة غر احققة وملة اخسائر غر احققة وأساس التكلفة‬
‫امستهلكة مل نوع من اأوراق امالية (ديون وحق ملكية)‪.‬‬

‫(ب) معلومات عن تواريخ ااستحقاق التعاقدية أوراق الديون‪ .‬ومكن جمع هذه امعلومات ي جموعات مناسبة‪.‬‬

‫خال سنة ‪.‬‬ ‫‪-㸯‬‬

‫من سنة إى سنوات ‪.‬‬ ‫‪-㸰‬‬
‫سنوات ‪.‬‬ ‫من سنوات إى‬ ‫‪-㸱‬‬
‫سنوات ‪.‬‬ ‫بعد‬ ‫‪-㸲‬‬

‫قائمة الدخل‪:‬‬

‫ي كل فرة تعد قائمة دخل جب ان تفصح الشركة عما يلي‪:‬‬

‫(أ) امتحصات من بيع اأوراق امالية امعدة للبيع وملة امكاسب احققة وملة اخسائر احققة عن هذه امبيعات‪.‬‬

‫(ب) أساس حديد التكلفة عند حساب امكاسب أو اخسائر احققة (معنى ‪ ،‬التمييز العيي أم التكلفة امتوسطة أو‬
‫طريقة أخرى )‪.‬‬

‫(ج) ملة امكاسب وملة اخسائر الي يتضمنها الدخل والناجة عن حويات لأوراق امالية من جموعة اأوراق‬
‫امتاحة للبيع إى جموعة اأوراق بغرض امتاجرة‪ .‬كما يلزم تقديم إفصاح إضاي أيضاً عن اأوراق امقتناة حتى‬
‫اإستحقاق والي يتم بيعها أو حويلها‪.‬‬

‫(د) التغر ي صاي مكاسب أو خسائر احيازة غر احققة عن اأوراق امعدة للبيع وامدرجة كجزء مستقل من‬
‫حقوق امساهمن خال الفرة‪.‬‬

‫(ه) التغر غي صاي مكاسب او خسائر احيازة غر احققة عن اأوراق بغرض امتاجرة وامدرجة ضمن الدخل خال‬
‫الفرة‪ .‬ولتبويب ااستثمار‪ ،‬فإنه جب وجود دليل على النبة امعلنة لإدارة ‪ ،‬مثل تاريخ اأنشطة ااستثمارية‬
‫للشركة أو ااحداث التالية لتاريخ اميزانية وطبيعة وغرض ااستثمار ‪.‬‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪22‬‬
‫وجب أن تتوخى الشركات عناية فائقة ي حالة أوراق الديون امقتناة حتى ااستحقاق‪ .‬فإذا بيعت إحدى‬
‫اوراق الديون بهذه اجموعة قبل تاريخ استحقاقها‪ ،‬فإن ذلك قد يشوه حفظة اأوراق امقتناة لتاريخ اإستحقاق‬
‫بالكامل‪ .‬معنى أن نية اادارة ي هذه احالة تفقد مصداقيتها‪ ،‬وقد يلزم إعادة تصنيف تلك اأوراق وهو ما قد يؤدي‬
‫لنتائج سيئة‪ .‬ومن نتائج هذه احالة أن الشركات الي ترغب ي تسوية أوراق ديونها مبكراً جد أنه من الصعب عليها‬
‫عمل ذلك‪ ،‬حيث ان حامل الورقة لن يبيعها أنها مصنفة ضمن اأوراق امقتناة لتاريخ اإستحقاق‪.‬‬

‫ويوضح الشكل التالي عرض أوراق املكية وأوراق الديون مع اماحظات اخاصة بها ي القوائم امالي‬

‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪23‬‬
Oras J. Hasan
24
 ‫سادساً‪ :‬تأكل قيمة اأوراق امالية‬
‫جب تقويم كل إستثمار ي تاريخ كل عملية تقرير مالي ما حدد ما إذا كانت هذه الورقة قد تعرضت خسارة‬
‫غر مؤقتة ي قيمتها (تآكل) ‪ .‬حيث ان اإفاس أو أزمات السيولة اجوهرية الي تواجهها الشركة امستثمر لديها‬
‫من احاات الي تكون فيها اخسارة ي القيمة الي يتحملها امستثمر دائمة‪ .‬فإذا اعتر هذا اإخفاض غر مؤقت ‪،‬‬
‫يتم خفيض أساس التكلفة اخاص بالورقة امالية أساس تكلفة جديد ‪ .‬وتتم احاسبة عن هذا التخفيض كخسارة‬
‫حققة‪ ،‬ومن ثم تدرج ي صاي الدخل ‪ .‬وبالنسبة أوراق الديون ‪ ،‬فإن التأكل يتحدد باحتمال أن يصبح امستثمر‬
‫غر قادر على حصيل كل امقادير امستحقة طبقا للشروط التعاقدية ‪ .‬وبالنسبة أوراق حق املكية ‪ ،‬فإن القاعدة‬
‫تكون أقل دقة ‪ .‬ففي أي وقت تكون القيمة القابلة للتحقق أقل من امقدار امرحل لاستثمار ‪ ،‬فإنه جب ااعراف‬
‫بوجود تآكل ي القيمة ‪ .‬ومن العوامل امؤثرة ي هذه احالة طول الفرة الزمنية ومدى اإخفاض ي القيمة العادلة‬
‫عن التكلفة وامركز امالي مصدر الورقة ونية وقدرة الشركة امستثمرة على ااحتفاظ بااستثمار ها لتوقع أ زيادة‬
‫ي قيمته العادلة ي امستقبل ‪.‬‬

‫ولتوضيح حاات تآكل القيمة‪ ،‬افرض أن شركة ‪ Strick‬تقتي اوراق ديون معدة للبيع بقيمة إمية وتكلفة‬
‫دينار‪ .‬وقد سبق للشركة ان قررت‬ ‫مستملكة قدرها مليون دينار‪ .‬وكانت القيمة العادلة هذه اأوراق‬
‫دينار كجزء مستقل ضمن حقوق امساهمن‪ .‬وعند تقييم‬ ‫عن خسارة غر حققة عن هذه ااوراق قدرها‬
‫هذه ااوراق‪ ،‬وجدت الشركة أنه من احتمل أا تتمكن من حصيل كل القيم امستحقة‪ .‬وي هذه احالة‪ ،‬فإن‬
‫دينار وتدرج ي‬ ‫دينار سوف يقرر عنها كخسارة تآكل قدرها‬ ‫اخسارة غر احققة وقدرها‬
‫صاي الدخل مع تعديل قيمة ااوراق اى أساس التكلفة اجديد ها‪ .‬ويكون قيد اليومية لتسجيل هذا التآكل كما‬
‫يلي‪:‬‬
‫من مذكورين‬
‫من حـ خسارة تأكل‬
‫من حـ ‪ /‬تعديل القيمة العادلة لأوراق امالية امعدة (للبيع)‬
‫اى مذكورين‬
‫اى حـ ‪ /‬مكاسب او خسائر حيازة غر حققة ــ حق ملكية‬

‫اى حـ ‪ /‬أوراق مالية متاحة للبيع‬

‫دينار‪ .‬كما أن أية زيادات أو خفيضات ي القيمة‬ ‫ويبلغ أساس التكلفة اجديد لاستثمار ي أوراق ديون‬
‫العادلة هذه اأوراق بعد ذلك يقرر عنها كجزء مستقل من حقوق امساهمن‬
‫ويستند اختبار تآكل القيمة امستخدم ي اوراق الديون وأوراق حق املكية إلي اختبار القيمة العادلة‪ ،‬وهو ما ختلف‬
‫عن اختبار التأكل الذي يستخدم ي حالة القروض والذي يستند للقيمة احالية للتدفقات النقدية باستخدام الذي‬
‫يستخدم ي حالة القروض والذي يستند للقيمة احالية للتدفقات النقدية باستخدام معدل الفائدة الفعال‬
‫التارخي‪ .‬وقد رفض استخدام بديل التدفقات النقدية امخصومة ي حالة اأوراق امالي وذلك بسبب اتاحة امعلومات‬
‫عن اأسعار السوقية ي هذه احالة‪.‬‬
‫‪Oras J. Hasan‬‬
‫‪25‬‬
Oras J. Hasan
26
Oras J. Hasan
27
Oras J. Hasan
28
Oras J. Hasan
29
Oras J. Hasan
30
Oras J. Hasan
31