‫طــــرق التمويل‬

‫‪ .1‬االئتمان المصرفي‪:‬‬
‫هو تلك القروض قصيرة األجل الممنوحة من البنوك إلى المؤسسة من أجل تمويل التكاليف العادية‬
‫والمتجددة لإلنتاج ومتطلبات الصندوق‪ ،‬والتي تستحق عندما تتحصل المؤسسة على القيمة النقدية‬
‫لمبيعاتها‪.‬‬
‫ويتم الحصول على هذا االئتمان إما دفعة واحدة‪ ،‬على أن يتم تسديد المبلغ وفوائده في التواريخ المتفق‬
‫عليها مسبقا‪.‬‬
‫كما يسمح للمؤسسة في حالة أخرى بالحصول على حد أقصى إما مرة واحدة أو على عدة دفعات‪،‬‬
‫وخالل فترة متفق عليها ‪ Line credit‬على أن ال تتعدى هذه الدفعات الحد األقصى المتفق عليه‪ ،‬حتى‬
‫وإن لم تنتهي فترة القرض‪.‬‬

‫‪ 1.1‬الخصم التجاري‪ :‬يقوم البنك بشراء الورقة التجارية من حاملها قبل تاريخ استحقاقها مقابل عمولة‪،‬‬
‫وهو بالتالي يقدم سيولة آنية لحاملها‪ ،‬على أن يقوم بتحصيل قيمتها االسمية في تاريخ استحقاقها‪.‬‬

‫‪ 1.1‬تسبيقات على الحساب‪ :‬يمكن ان يأخذ هذا التسبيق صورتين‪ :‬الحساب الجاري البنكي‪ ،‬السحب على‬
‫المكشوف‪.‬‬

‫أ‪ .‬الحساب الجاري لدى البنك‪ :‬يسمح البنك في هذه الحالة بأن يتجاوز المؤسسة رصيدها الدائن من خالل‬
‫حسابها الجاري دون أن يترتب عليه أضرار على أن يتم االتفاق على الحد األقصى لهذا األجراء‪.‬‬

‫ب‪ .‬السحب على الكشوف‪ :‬يتم منح هذه هذه الطريقة في التمويل لصالح العمالء األوفياء للبنك‪ ،‬حيث‬
‫يسمح له باستخدام أموال أكبر من رصيدهم البنكي‪ ،‬وبالتالي يصبح رصيد العميل مدينا لدى البنك لمدة‬
‫زمنية تتراوح بين ‪ 51‬يوما والسنة‪.‬‬

‫وعادة ما يستخدم السحب على المكشوف من أجل االستفادة من ظروف السوق‪ ،‬وشراء كميات إضافية‬
‫من البضائع التي انخفض سعرها‪.‬‬

‫‪ 1.1‬تسهيالت الصندوق‪ :‬يتم منح هذه التسهيالت من طرف البنك إلى تلك المؤسسات التي تعاني من‬
‫تأخر االيرادات عن النفقات‪ ،‬وهي تلك الصعوبات التي تحصل في السيولة المؤقتة أو القصيرة جدا في‬
‫نهاية الشهر أين تكثر المدفوعات لتسديد أجور العمال‪ ،‬الفواتير‪...‬‬

‫‪ 1.1‬القروض الموسمية‪ :‬عي القروض التي تتحصل عليها المؤسسة من البنك في بعض المواسم التي‬
‫تزيد احتياجاتها التمويلية والحاجة إلى زيادة في االنتاج لمقابلة الطلب الموسمي‪.‬‬

‫‪ 1.1‬االعتمادات المستندية‪ :‬يتم استخدامها في تعامالت المؤسسة مع الخارج‪ ،‬وعلى المدى القصير‪،‬‬
‫وعادة ما تضع البنوك شروطا تجعل المؤسسات الصغيرة وذات القدرات المالية الضعيفة غير قادرة على‬
‫االلتزام ببنوده‪ ،‬ومنها باألساس تقديم‪:‬‬

‫‪ -‬تقديم ضمانات ( قيم منقولة مثل األوراق المالية أو التجارية‪ ،‬عقارات‪ ،‬جزء من المخزون‪)..‬‬

‫‪ -‬طلب لتوقيع طرف ثالث كضمان للتعاقد‪.‬‬

 ‫‪ -‬طلب سداد الفائدة مقدما مع سداد قيمة القرض على دفعات‪.‬‬

‫‪ .2‬التمويل بالمشاركة‪:‬‬

‫قد يتفق اثنين أو أكثر عى انشاء مشروع مشترك‪ ،‬بحيث يساهم كل طرف بحصة متساوية أو غير‬
‫متساوية من رأس المال‪ ،‬وعندما يقوم البنك بدور الشريك فإنه ال يحتاج إلى ضمانات مقابل تمويله هذا‬
‫المشروع ما دام أصبح له حصة دائمة من رأس المال‪ ،‬فهو يشترك في األرباح والخسائر بحسب االتفاق‬
‫المبدئي بين الطرفين‪ ،‬وبالتالي تنتقل العالقة بين البنك والفرد من عالقة دائنية إلى عالقة مشاركة‪.‬‬

‫وللتمويل بالمشاركة النوعين التاليين‪:‬‬

‫‪ 2.2‬المشاركة الدائمة‪ :‬يقوم أطراف المشاركة بتمويل مشروع قائم أو مشروع جديد بنسب متساوية أو‬
‫متفاوتة‪ ،‬وذلك قصد الحصول على أرباح متوقعة ‪ ،‬وتدوم مدة هذه الشراكة لغاية انتهاء المشروع إما‬
‫بحله أو انقضاء عمره اإلنتاجي ويجوز ألطراف العقد االنسحاب من المشروع عن طريق التنازل عن‬
‫مساهمتهم في أي وقت رغبوا في ذلك‪ ،‬وعادة ما تقوم البنوك االسالمية بتمويل العديد من المشاريع‬
‫بصيغة المشاركة‪ ،‬حيث تعهد للطرف اآلخر دور االدارة وتسيير نشاطات المشروع‪ ،‬بينما تحتفظ بحق‬
‫المراقبة والمتابعة من اجل تصحيح االنحرافات‪.‬‬

‫‪ 2.2‬المشاركة المتناقصة‪ :‬والمنتهية بالتمليك‪ ،‬حيث يقوم البنك االسالمي في هذه الحالة بالمساهمة في‬
‫تمويل مشروع استثماري‪ ،‬وتحمل جميع التزماته‪ ،‬غير أن حصته في المشروع ليست دائمة‪ ،‬بل يتفق مع‬
‫الطرف األخر على كيفية التنازل عن حصة البنك إما دفعة واحدة أو عبر عدة دفعات‪ ،‬إلى غاية تمليك‬
‫الطرف األخر كامل المشروع‪ ،‬وبالتالي يكون البنك قد استرجع كامل أموالها من ذلك المشروع‪ ،‬كما أنه‬
‫تحصل على جزء من األرباح المحققة خالل فترة تملكه لجزء من رأس مال المشروع‪.‬‬

‫‪ .3‬مساهمة الدولة في التمويل‪:‬‬

‫من أجل تمويل المشاريع التنماوية قد تلجا الخزينة العمومية إلى نمط االكتتاب االجباري في سندات‬
‫الخزينة ‪ ،‬حيث تقوم مختلف البنوك وصناديق المعاشات والمؤسسات المالية والهيئات ذات الطابع‬
‫التجاري والصناعي‪ ،‬وبغرض مواجهة نفقات الخزينة الموجهة للالستثمار قد تلجأ إلى زيادة فترة‬
‫االستحقاق ورفع معدالت الفائدة‪.‬‬

‫في الجزائر‪ ،‬وبحلول سنة ‪ ،0991‬توقفت أعمال االكتتاب االجباري المفروض من طرف الخزينة‬
‫العمومية‪ ،‬ليقوم الك المركزي بأعمال الوساطة الخاصة بالقيم المنقولة قصيرة المدى المصدرة من طرف‬
‫الخزينة العمومية‪ ،‬بينما يتم تداول القيم متوسطة وطويلة األجل في سوق القيم المنقولة‪.‬‬

‫‪ .4‬التمويل عن طريق األسواق المالية‪:‬‬

‫تكمن أهم وظائف أسواق المال في توجيه تدفقات األموال من المؤسسات المالية واالقتصادية ذات‬
‫فائض في المدخرات إلى المؤسسات المالية واالقتصادية المحتاجة إلى هذه األموال‪ .‬وتتأثر تكلفة‬
‫الحصول على هذه األموال بالظروف العامة التي تسود األسواق المالية باالضافة إلى االمكانات المتاحة‬
‫واألساليب المختلفة المقترحة للتمويل‪ .‬وتجدر االشارة إلى أن كفاءة السوق المالي نابع من وجود عدد‬
‫كبير من الوحدات االقتصادية التي تنشط فيه‪ ،‬والتي تستخدم العديد من األساليب التمويلية المتاحة‪ ،‬بحيث‬
‫يؤدي ذلك إلى تقليل تكلفة التمويل وتوجيه األموال بشكل أمثل خدمة للنشاط االقتصادي في البالد‪.‬‬

‫وعادة ما تقوم الشركات االقتصادية المصدرة ألوراق مالية جديدة ببيعها جميعا لوسيط مالي يعرف‬
‫ببنك االستثمار‪ ،‬هذا البنك لديه من الخبرة والقدرات االستشارية والتسويقية ما يمكنه من بيع جميع‬
‫األوراق المصدرة مع الحفاظ عليها ضد تقلبات األسعار‪ .‬ومقابل هذه الخدمات يحصل بنك االستثمار‬
‫على عائد هو الفرق بين سعر شراء األوراق المالية من الشركات االقتصادية المصدرة لها‪ ،‬وسعر بيع‬
‫هذه األوراق للجمهور‪.‬‬

‫في مرحلة قادمة‪ ،‬يتم تداول األوراق المالية في البورصة شراءا وبيعا‪ ،‬وبالتالي تعمل البورصة على‬
‫تسهيل عملية التقاء البائعين والمشترين‪ ،‬وبالتالي توفير السيولة الالزمة بتكلفة أقل وبشكل يومي‪ ،‬كما أن‬
‫استقرار األسعار هو من استقرار نشاط الشركات المصدرة‪ ،‬حيث تعتبر البورصة اختبارا حقيقيا يمكن‬
‫من خالله تقييم نشاط الشركات االقتصادية‪ ،‬وبالتالي أداء االقتصاد بحسب نوعية النشاط والقطاع‪.‬‬

‫ومن األدوات المالية المستخدمة في األسواق المالية نجد كل من األسهم العادية والممتازة‪ ،‬إضافة إلى‬
‫السندات‪ .‬وتستخدم األسهم العادية في تمويل ملكية الشركة‪ ،‬بينما تعتبر األسهم الممتازة كالقروض ذات‬
‫االلتزامات المحددة‪ ،‬شأنها في ذلك شان السندات التي تستحق لفترة الحقة‪ .‬وقد وجدت هذه األنواع من‬
‫التمويالت المختلفة من أجل تكوين مزيج أمثل للهيكل التمويلي للشركة‪.‬‬