= Nood aan centen

1)

2)
GOUDEN REGEL
Financieringsbehoefte op LT
=> financieringsvorm op LT

Financieringsbehoefte op KT
=> financieringsvorm op KT
 = vaste of variabele rentevoet

Bijv. hypotheek,
borgstelling
1 Financiering met eigen vermogen
Een ondernemer kan de start of de groei van zijn onderneming zelf
financieren door:

1.1 Financiering door inbreng in geld of in natura vanuit zijn

privévermogen
1.2 Financiering door ingehouden winst of winstreservering

- Wettelijke reserves:
volgens de wet moet elk jaar 5% van de winst van het boekjaar als
extra reserve voorzien worden totdat 10% van het geplaatst kapitaal
bereikt is.

- Ingehouden winst (= overgedragen winst):

Winst van het boekjaar dat niet uitgekeerd wordt aan de
aandeelhouders onder de vorm van een dividend en niet gereserveerd
wordt.
1.3 Financiering door kapitaalverhoging (uitgifte van nieuwe
aandelen)
Een aandeel is het bewijs van deelneming in het kapitaal van een
vennootschap. Aandelen geven recht op dividend bij winst.

Bij de oprichting van een nieuwe vennootschap worden aandelen

uitgegeven.

Bij een kapitaalverhoging worden nieuwe aandelen uitgegeven. Er

ontstaan dus nieuwe machtsverhoudingen => wijziging verdeling winst
Stel 100 aandelen => winst/100
Stel 100 + 400 nieuwe aandelen => winst/500
1.4 Kapitaalverhoging door incorporatie van de schulden

Bij deze kapitaalverhoging wordt vreemd vermogen omgezet in

kapitaal.
Dit komt voor wanneer de onderneming zich in moeilijkheden bevindt.
De schuldeisers gaan akkoord om de schuldvordering in te brengen in
de vennootschap
A P

EV
VV LT VV LT omzetten in EV
VVKT
1.5 Afschrijving als indirecte bron van financiering

Afschrijvingen zijn een kost en worden doorgerekend in de

verkoopprijs. Men ontvangt dus het bedrag van de afschrijving zonder
dat er een uitgave tegenover staat. Hierdoor zal de vermogensbehoefte
dalen en zullen er dus minder vermogensbronnen nodig zijn.

De vaste activa verminderen in waarde en moeten op een bepaald

moment vervangen worden. Het jaarlijks afschrijvingsbedrag is de
‘spaarpot’ om de vervangingsinvesteringen te financieren.
De voordelen van financiering met EV
• Er is geen financiële druk tot kapitaalterugbetaling en intrestbetaling
• De ondernemer kan in de toekomst tegen betere voorwaarden een lening
opnemen
• Het risico voor de kredietverschaffer vermindert als het EV wordt
verstevigd (solvabiliteit is beter)
A P A P

MVA = 60 EV = 60 MVA = 60 EV = 20
VV = 40 VV = 80

Kunnen de VV verstrekkers vergoed worden met de verkoop van de MVA? Indien neen => faillissement

• Vaak bestaan er fiscale stimuli voor deze vorm van financiering vb.
notionele intrestaftrek
• In moeilijke tijden zijn ADH misschien wel bereid om nog geld in de
onderneming te steken
De nadelen van financiering met EV
• Als het over een kapitaalverhoging zal de oorspronkelijke eigenaar
rekening moeten houden met de nieuwe eigenaar
Stel 100 aandelen => winst/100
Stel 100 + 400 nieuwe aandelen => winst/500

• Druk vanwege de aandeelhouders om de winst te verhogen

• Administratieve formaliteiten om kapitaal te verhogen
2 Financiering met vreemd vermogen
LT financieringsvorm KT financieringsvorm
Obligatielening Kaskrediet
Investeringskrediet Straight loans
Financiële leasing Factoring
Operationele leasing Leverancierskrediet
Lening op afbetaling
(Hypothecair krediet)