Professional Documents
Culture Documents
حوكمة الشركات
مقدمة 2 ............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
ما المقصود بالحوكمة؟ 4 ................................................................................................................................................................................................................................................................................................
لماذا حوكمة الشركات؟ 4 .....................................................................................................................................................................................................................................................................................................
أهمية وفوائد حوكمة الشركات ٤ .....................................................................................................................................................................................................................................................................
حقوق المساهمين 6 ..................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
ما التصويت التراكمي؟ وكيف يتم؟ 6 ....................................................................................................................................................................................................................................................
التصويت من بعد 7 ...................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
اإلفصاح والشفافية و حوكمة الشركات 8 ...................................................................................................................................................................................................................................
مجلس اإلدارة 8 ................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
تصنيف أعضاء مجلس اإلدارة 9 ......................................................................................................................................................................................................................................................................................
مسؤولية مجلس اإلدارة 10 .......................................................................................................................................................................................................................................................................................................
لجان مجلس اإلدارة واستقالليتها 10 ............................................................................................................................................................................................................................................................
لجنة المراجعة 10 ........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
لجنة المكافآت 11 ........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
لجنة الترشيحات 11 .........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
دمج لجنتي الترشيحات و المكافآت ١٢ .............................................................................................................................................................................................................................................................
الخاتمة 12 .....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
1
مقدمة:
تُعد حوكمة الشركات من الموضوعات المهمة لجميع الشركات المحلية والعالمية في عصرنا الحاضر،
إذ أن األزمات المالية التي عانى بسببها االقتصاد العالمي وضعت مفهوم حوكمة الشركات ضمن األولويات.
وتركز أنظمة وقوانين الحوكمة في العالم على الحد من استخدام السلطة اإلدارية في غير مصالح المساهمين،
وتعمل على تفعيل أداء مجالس اإلدارة في تلك الشركات ،وكذلك تعزيز الرقابة الداخلية ومتابعة تنفيذ
اإلستراتيجيات وتحديد األدوار والصالحيات لكل من المساهمين ،ومجلس اإلدارة ،واإلدارة التنفيذية ،وأصحاب
المصالح ،عالوة على تأكيد أهمية الشفافية واإلفصاح .إن مفهوم حوكمة الشركات هو منهج إصالحي وآلية
عمل جديدة من شأنها ترسيخ نزاهة المعامالت المالية بوضع محددات تخدم المصالح العامة والحقوق الخاصة
للمساهمين.
2
3
ثقتهم لما لهذه الشــركة من ميــزات أهمها توفير ما المقصود بحوكمة الشركات ؟
العدالة والشفافية لجميع أصحاب المصالح.
ُيقصد بحوكمة الشــركات القواعــد التي يتم من
وفي الغالب يلجأ المستثمرون إلى أصحاب الخبرات
خاللهــا قيادة الشــركة وتوجيهها وتشــتمل على
إلدارة أعمال الشركات التي يســتثمرون بها نظراً
آليات لتنظيم العالقات المختلفة بين مجلس اإلدارة
إلى افتقارهم للوقت الكافي والخبرات الالزمة إلدارة
والمديريــن التنفيذييــن والمســاهمين وأصحاب
تلك الشركات .ومن هذا المنطلق تبرز الحاجة إلى
المصالــح ،وذلك بوضع إجراءات خاصة لتســهيل
تطبيق الحوكمة التي تعزز ثقة المالك بأن أعضاء
عمليــة اتخاذ القــرارات وإضفاء طابع الشــفافية
مجلس اإلدارة واالدارة التنفيذية للشركة ملتزمون
والمصداقية عليها بغرض حماية حقوق المساهمين
بتحقيق أهداف الشركة والحفاظ على حقوقهم.
وأصحاب المصالــح وتحقيق العدالة والتنافســية
وتتمثــل التحديات فــي أن أصحــاب الخبرات من والشفافية في السوق وبيئة األعمال.
المديرين ليسوا في الغالب من مالك الشركة ،فمن
المحتمل أن ُيغلّب المدير مصالحه الشــخصية على لماذا حوكمة الشركات؟
مصالح المالك ،ومن هنا تبــرز الحاجة إلى تطبيق
حوكمة الشركات؛ وذلك ببناء األدوار التي تهدف إن الشــركات التي تطبق مبادىء الحوكمة تعزز
إلــى تكامل وتعزيــز العالقة بين إدارة الشــركة مســتوى الثقــة واالطمئنان لدى مســاهميها على
ومالكها وجميع األطراف من أصحاب المصالح ومن استثماراتهم ،ألن ذلك يعد مؤشراً على دراية مجلس
ثم تحقيق مبدأ العدالة والشفافية. اإلدارة واإلدارة التنفيذيــة بالمخاطــر التي تحيط
بالشركة وبالتالي قدرتها على إدارة هذه المخاطر
والحد منها ،مما يســاعد المستثمر على اتخاذ قراره
أهمية وفوائد حوكمة الشركات: االســتثماري مع مراعاة المعايير األساسية األخرى
تكمن أهمية حوكمة الشــركات في جوانب متعددة لالستثمار؛ وذلك أن ممارسة الشركات للحوكمة
من أهمها: ممارسة فعاّلة تؤدي إلى جذب المستثمرين واكتساب
4
. 1االقتصاد :تُســهم حوكمة الشــركات في رفع
مســتوى كفاءة االقتصاد لما لها من أهمية في
المساعدة على اســتقرار األسواق المالية ورفع
مستوى الشفافية وجذب االستثمارات من الخارج
والداخل على حد ســواء ،باالضافة إلى تقليص
حجم المخاطر التي تواجه النظام االقتصادي.
. 2الشــركات :إن تطبيق مبادىء الحوكمة يساعد
الشــركات على خلق بيئة عمل ســليمة تعين
الشركة على تحقيق أداء أفضل مع توافر اإلدارة
الجيدة ولذا تكون القيمة االقتصادية للشــركة
أكبر ،باإلضافــة الى أن الحوكمة الرشــيدة
تساعد الشركات على الوصول إلى أسواق المال
والحصول علــى التمويل الالزم بتكلفة أقل مما
يعينها على التوسع في نشاطها ،وتقليل المخاطر،
فعل دور المساهمين في المشاركة الحوكمة ُي ّ وبناء الثقة مع أصحاب المصالح.
في اتخاذ القــرارات الرئيســة المتعلقة بإدارة . 3المســتثمرون وحملة األســهم :تهدف حوكمة
الشركة ومعرفة كل ما يرتبط باستثماراتهم. الشركات إلى حماية االستثمارات من التعرض
. 4أصحاب المصالح اآلخرين :تســعى الحوكمة إلى للخسارة بسبب سوء اســتخدام السلطة في غير
بناء عالقــة وثيقة وقوية بين إدارة الشــركة مصلحة المســتثمرين وترمي أيضًا إلى تعظيم
و العامليــن بها ومورديهــا ودائينيها وغيرهم، عوائد االســتثمار وحقوق المساهمين والقيمة
فالحوكمة الرشــيدة تعزز مستوى ثقة جميع االستثمارية عالوة على الحد من حاالت تضارب
المصالح؛ إذ إن التزام الشــركة تطبيق معايير
5
ما التصويت التراكمي؟ وكيف يتم؟ المتعاملين لإلسهام في رفع مستوى أداء الشركة
هو أســلوب تصويت الختيار أعضاء مجلس اإلدارة وتحقيق أهدافها اإلستراتيجية.
والذي يمنح كل مساهم قدرة تصويتية بعدد األسهم
التــي يملكها ،بحيث يحق له التصويت بها لمرشــح
حوكمــة الشــركات فــي المملكة
واحد أو تقســيمها بين من يختارهم من المرشحين
دون وجود تكرار لهذه األصوات .ويزيد هذا األسلوب العربية السعودية
من فرص حصول مســاهمي األقلية على تمثيل لهم حقوق المساهمين:
فــي مجلــس اإلدارة عن طريق تركيــز األصوات إن مــن أهم محــاور حوكمة الشــركات حصول
التراكمية على مرشح واحد. المســاهمين على جميع حقوقهم المتصلة بالسهم،
وعلى ســبيل المثال إذا كان لشركة ما ( 3مقاعد) خاصــة الحق في الحصول علــى نصيب من األرباح
فإن كل مستثمرشاغرة للتصويت في مجلس اإلدارة َّ التــي يتقرر توزيعهــا ،والحق فــي الحصول على
يستطيع التصويت على النحو التالي: نصيب من موجودات الشــركة عند التصفية ،وحق
nمستثمر (أ) يملك 350.000سهم. حضور جمعيات المساهمين واالشتراك في مداوالتها
nمستثمر (ب) يملك 120.000سهم. والتصويت على قراراتها ،وحق التصرف في األسهم،
كل من المستثمر َين توزيع أصواتهم وهكذا يستطيع ٌّ وحق مراقبــة أعمال مجلــس اإلدارة ورفع دعوى
على األعضــاء أو تركيزها على عضو واحد لضمان المســؤولية على أعضاء المجلس ،وحق االستفسار
ممثل في مجلس اإلدارة: وطلب المعلومات بما ال يضر مصالح الشــركة وال
يتعارض مع أنظمة السوق المالية.
الثاني الثالث الرابع الخامس السادس األول المرشح
ولعل من أهم آليات حصول المساهمين على حقوقهم
120.000 120.000 110.000 مستثمر (أ)
فــي التصويت الختيار أعضــاء مجالس االدارات هو
120.000 مستثمر(ب)
التصويت التراكمي.
6
في هذه الحالة ضمن ُمستثمر (ب) «المرشح الثاني»
ال له في مجلس اإلدارة من خالل تركيز جميع ممث ً
أســهمه في حين حد نظــام التصويــت التراكمي
المستثمر (أ) من السيطرة على جميع المقاعد.
التصويت من بعد:
تم أخيراً تطبيق آلية التصويت من بعد بهدف زيادة
حجم وتسهيل مشــاركة المســاهمين في اجتماع
عالوة على أن ذلك يســاعد الشركات على ضمان
الجمعية العامــة ومن ثم رفع كفاءة وفاعلية تلك
اكتمال النصاب وانعقاد الجمعيات ،إلى جانب خفض
االجتماعات حيث تبرز الحاجة إلى تطبيق هذه اآللية
مصروفات الشــركات المدرجــة الناتجة عن عدم
الحديثة لمواكبة التطورات وتطبيق أحدث التقنيات
انعقاد الجمعيات في األوقات المحددة لها.
التي من شــأنها تذليل العقبــات التي قد تحول دون
مشاركة المســاهمين أو انعقاد الجمعية .وبموجب
هذه اآللية يستطيع المساهم ممارسة حق التصويت
دون الحاجة إلــى الحضور في مقر انعقاد الجمعية،
7
ويدخل من أهم مهامه واختصاصاته ما يلي: اإلفصاح والشفافية وحوكمة الشركات:
)1رســم الخطط والسياســات واالســتراتيجيات إن االفصاح والشــفافية من أهم مبــادىء حوكمة
واألهداف الرئيسة للشركة الشــركات وذلك لتمكين المساهمين من الحصول
على المعلومات المطلوبة بشفافية وعدالة ،ولذلك
)2وضع أنظمة وضوابط للرقابة الداخلية واإلشراف
فإن الشــركات المدرجة في السوق المالية مطالبة
العام عليها
بوضع سياســات اإلفصــاح وإجراءاتــه وأنظمتها
)3وضع السياســات واإلجراءات التــي تضمن تقيد اإلشرافية بشكل مكتوب.
الشركة باألنظمة واللوائح والتزامها باإلفصاح كذلك على الشــركات أن يرافق قوائمها المالية
عن المعلومات الجوهرية للمســاهمين وأصحاب تقريــر صادر عــن مجلــس اإلدارة يتضمن عرضًا
المصالح لعمليات الشركة خالل الســنة المالية المنصرمة،
)4إعداد تقرير مجلس اإلدارة والعوامل المؤثرة في أعمالها التي تساعد المستثمر
على تقييم أصــول الشــركة وخصومها ووضعها
)5ضمان دقة وســامة البيانات والمعلومات الواجب
المالي ،باإلضافــة إلى تضمين تقرير مجلس اإلدارة
اإلفصاح عنها.
يطبق من أحــكام الئحة حوكمة ما ُطبق وما لــم َّ
)6إرســاء قنوات اتصــال فعالة تتيح للمســاهمين الشركات الصادرة عن هيئة السوق المالية مع ذكر
االطالع بشكل مستمر ودوري على أوجه األنشطة أسباب عدم التطبيق.
المختلفة للشركة وأي تطورات جوهرية.
مجلس اإلدارة :
)7تشــكيل لجان متخصصة منبثقــة منه بقرارات
يمثل مجلس اإلدارة جـميع المسـاهمين ،وعليه بـذل
يحدد فيها مدة اللجنة وصالحياتها ومسؤولياتها،
واجبي العناية والـوالء في إدارة الشركـة وكـل ما
وكيفيــة رقابة المجلس عليهــا ،كما يتضمن مـن شأنه صـون مصالحها وتنميتها وتعظيم قيمتها.
قرار التشكيل تســمية األعضاء وتحديد مهامهم
8
وحقوقهم وواجباتهم ،مع تقييم أداء وأعمال هذه
اللجان وأعضاءها.
9
لجان مجلس اإلدارة و استقالليتها: اإلدارة فــي الشــركة أو في شــركة أخرى من
مجموعتها.
يشــكل مجلس اإلدارة لجانًا متخصصة وفقًا لحاجة
الشــركة بما يمكنها مـــن تأدية مهامها بفعالية ،و )4أن تكون له صلة قرابة مع أي من كبار التنفيذيين
يكون تشــكيل اللجان وفقًا إلجــراءات عامة يضعها في الشركة أو في شركة أخرى من مجموعتها.
المجلس تتضمن تحديد مهمة كل لجنة ومدة عملها )5أن يكون عضو مجلس إدارة في شركة أخرى من
والصالحيات المخولة لهــا وكيفية رقابة مجلس مجموعة الشركة المرشح لعضوية مجلس إدارتها.
اإلدارة عليها .وعلى اللجنة أن تبلغ مجلس اإلدارة بما
تتوصل إليه من نتائج أو تتخذه من قرارات بشفافية
،وعلى مجلــس اإلدارة أن يتابع عمــل هذه اللجان
مسؤولية مجلس اإلدارة:
بانتظــام للتحقق من ممارســتها األعمال الموكلة يتحمل مجلس االدارة مســؤولية الشــركة بشكل
إليهــا .كما يجب أن ال يقل عــدد أعضاء اللجان عن كامل حتى لو شــكل لجانًا أو فــوض إلى جهات أو
ثالثة وال يزيد على خمسة. أفراد آخرين للقيام ببعض أعماله وال يجوز لمجلس
اإلدارة إصــدار تفويضات عامة أو غير محددة المدة
إذ يجب تحديد مســؤوليات مجلس اإلدارة تحديداً
لجنة المراجعة: واضحًا في نظام الشــركة األســاس .ويتعين على
هي لجنة تشكل بقرار من الجمعية العامة العادية من مجلس اإلدارة أن يؤدي مهماته بمسؤولية وحسن نية
المســاهمين أو من غيرهم على أن يكون من بينهم وجدية واهتمام.
عضو مســتقل على األقل وأن ال تضم أيًا من أعضاء وعلى عضو مجلس اإلدارة أن يلتزم بتحقيق مصلحة
مجلــس اإلدارة التنفيذيين ،ويجــب أن ال يقل عدد الشــركة عمومًا وليس تحقيق مصالح المجموعة
أعضائها عن ثالثة وال يزيد على خمســة ،وأن يكون التي يمثلها أو التي صوتــت على تعيينه في مجلس
من بينهم مختص بالشؤون المالية والمحاسبية. اإلدارة.
وتشــمل مهام اللجنة بصفة خاصة ما يلي :التقارير
10
المالية ،المراجعة الداخلية ،مراجع الحسابات ،ضمان
االلتزام
لجنة المكافآت:
هي لجنة تشكل بقرار من مجلس إدارة الشركة من
غير أعضاء مجلس اإلدارة التنفيذيين ،على أن يكون
من بينهم عضو مستقل على األقل.
تختص لجنة المكافآت بما يلي:
)1إعداد سياســة واضحة لمكافــآت أعضاء مجلس
اإلدارة واللجــان المنبثقــة عن المجلــس واإلدارة
التنفيذيــة ،ورفعها إلى مجلــس اإلدارة للنظر فيها
تمهيداً العتمادها من الجمعية العامة ،على أن يراعى
في تلك السياســة اتبــاع معايير ترتبــط باألداء،
لجنة الترشيحات: واإلفصاح عنها ،والتحقق من تنفيذها.
هي لجنة تشكل بقرار من مجلس إدارة الشركة من )2توضيح العالقة بين المكافآت الممنوحة وسياسة
غير أعضاء مجلس اإلدارة التنفيذيين ،على أن يكون المكافآت المعمول بهــا ،وبيان أي انحراف جوهري
من بينهم عضو مستقل على األقل. عن هذه السياسة.
تختص لجنة الترشيحات بما يلي: )3المراجعة الدورية لسياسة المكافآت ،وتقييم مدى
)1اقتراح سياســات ومعاييــر واضحة للعضوية في فعاليتها في تحقيق األهداف المتوخاة منها.
مجلس اإلدارة واإلدارة التنفيذية. )4التوصية لمجلــس اإلدارة بمكافآت أعضاء مجلس
)2التوصية لمجلس اإلدارة بترشيح أعضاء فيه وإعادة اإلدارة واللجــان المنبثقة عنه وكبــار التنفيذيين
ترشيحهم وفقًا للسياســات والمعايير المعتمدة ،مع بالشركة وفقًا للسياسة المعتمدة.
11
تحديــد جوانب الضعف والقوة فــي مجلس اإلدارة، مراعاة عدم ترشيح أي شخص سبقت إدانته بجريمة
واقتــراح الحلول لمعالجتها بمــا يتفق مع مصلحة مخلة باألمانة.
الشركة. )3إعــداد وصف للقــدرات والمؤهــات المطلوبة
لعضويــة مجلس اإلدارة وشــغل وظائــف اإلدارة
دمج لجنتي المكافآت والترشيحات: التنفيذية.
يجوز للشــركة دمج لجنتي المكافآت والترشيحات )4تحديد الوقــت الذي يتعين على العضو تخصيصه
في لجنة واحدة تسمة لجنة المكافآت والترشيحات. ألعمال مجلس اإلدارة.
وفي هذه الحالة ،يجب أن تســتوفي لجنة المكافآت )5المراجعــة الســنوية لالحتياجــات الالزمة من
والترشــيحات المتطلبات الخاصة بــأي منهما ،وأن المهارات أو الخبــرات المناســبة لعضوية مجلس
تجتمع بصفة دورية كل ستة أشهر على األقل. اإلدارة ووظائف اإلدارة التنفيذية.
)6مراجعة هيكل مجلــس اإلدارة واإلدارة التنفيذية
وتقديم التوصيات في شــأن التغييــرات التي يمكن
الخاتمة:
إجراؤها.
تهدف ثقافة الحوكمة إلى تحقيق االستثمار األمثل
)7التحقق بشــكل ســنوي من اســتقالل األعضاء
واألرشــد لقدرات الشــركات ومواردها عبر تهيئة
المستقلين ،وعدم وجود أي تعارض مصالح إذا كان
بيئة عمل أساســها المســؤولية والرقابة وااللتزام
العضو يشغل عضوية مجلس إدارة شركة أخرى.
ومراعــاة مبادئ الوضــوح والشــفافية في تحديد
)8وضــع وصــف وظيفــي لألعضــاء التنفيذيين
أهداف الشــركة وخططها التجارية االستراتيجية،
واألعضاء غيــر التنفيذيين واألعضاء المســتقلين
وبيان حقوق كل كيان مــن كياناتها والتزاماته،
وكبار التنفيذيين.
إضافة إلــى إدارة عالقتها بالمورديــن والممولين
)9وضع اإلجراءات الخاصة في حال شــغور مركز
والمستهلكين وجهات الرقابة واألنشطة التي تزاولها.
أحد أعضاء مجلس اإلدارة أو كبار التنفيذيين.
12
لمزيد من المعلومات ،نرجو عدم التردد في مرا�سلتنا على العنوان التالي: