KHOA TÀI CHÍNH
CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM
(COVERED WARRANT - CW)
99
 Là 1 loại CK có TS đảm bảo do CTCK phát hành và có đặc
điểm tương tự như một hợp đồng quyền chọn.
 Nhà đầu tư giữ chứng quyền được quyền mua (đối với chứng
quyền mua) CK cơ sở tại một mức giá đã được xác định trước
(giá thực hiện) tại một thời điểm đã được ấn định trước (ngày
đáo hạn) (trường hợp thanh toán bằng chứng khoán cơ sở),
hoặc nhận khoản tiền thanh toán là chênh lệch giữa giá thực
hiện và giá thanh toán tại ngày đáo hạn (trường hợp thanh toán
bằng tiền).
 Mỗi chứng quyền luôn gắn liền với 1 mã CK cơ sở để làm căn
cứ xác định lãi/lỗ vào ngày đáo hạn.
Chương 5: Thị trường phái sinh
CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM
(COVERED WARRANT - CW)
102
Phân loại chứng quyền
 Có 2 loại chứng quyền chính là chứng quyền mua và
chứng quyền bán. Ở thị trường Việt Nam, các loại
chứng quyền được niêm yết trên SGDCK là chứng
quyền mua.
 Đây là loại chứng quyền mà người sở hữu được quyền
mua một số lượng CK cơ sở theo giá thực hiện, nhận
tiền lãi khi CK cơ sở tăng cao hơn so với giá thực hiện.
Chứng quyền được quy định tại thị trường Việt Nam sẽ
dựa trên CK cơ sở là cổ phiếu niêm yết, với phương
thức thanh toán bằng tiền mặt.
Chương 5: Thị trường phái sinh
CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM
(COVERED WARRANT - CW)
104
Những rủi ro thường gặp khi đầu tư chứng quyền
 Giá chứng quyền phụ thuộc vào cung cầu của thị
trường. Điều này khiến việc phân tích chứng quyền
phần nào khó khăn hơn.
 Tỷ lệ đòn bẩy cũng là một trong những rủi ro NĐT cần
cân nhắc. Tỷ lệ thua lỗ khi đầu tư chứng quyền sẽ cao
hơn nếu giá chứng quyền hay CK cơ sở có xu hướng
xấu.
 Bên cạnh đó, nhà đầu tư có thể không được thanh toán
khoản lời vào ngày đáo hạn nếu tổ chức phát hành
không đủ khả năng thanh toán.
.
Chương 5: Thị trường phái sinh
THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC
ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH
CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH
(COVERED WARRANT - CW)
101
 Chứng quyền có bảo đảm (Covered Warrant – CW), là một sản
phẩm do CTCK phát hành và được niêm yết trên SGDCK,
có mã giao dịch riêng và hoạt động giao dịch tương tự CK cơ
sở.
 Nhà đầu tư mua chứng quyền có thể bán khi chứng quyền
niêm yết trên SGDCK hoặc giữ đến đáo hạn. Phần lợi
nhuận thu được sẽ phụ thuộc vào mức chênh lệch giữa giá
thanh toán chứng quyền (giá CK cơ sở) tại ngày đáo hạn và giá
thực hiện của chứng quyền.
 Theo quy định của Việt Nam, CW có kỳ hạn từ 3 - 24 tháng.
Các CTCK trong đợt phát hành đầu tiên chủ yếu tập trung vào
kỳ hạn 3 tháng, bên cạnh kỳ hạn 6 tháng
Chương 5: Thị trường phái sinh
CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM
(COVERED WARRANT - CW)
103
Lợi ích khi đầu tư chứng quyền
 Số vốn bỏ ra để đầu tư chứng quyền là thường khá nhỏ,
bởi giá giao dịch của mỗi chứng quyền thông thường là
khá thấp.
 Bên cạnh đó, giá của chứng quyền nhỏ hơn nhiều so với
CK cơ sở. Theo đó, TSSL của chứng quyền cũng cao
hơn so với CK cơ sở, ngược lại NĐT cũng có thể lỗ
100% vốn.
Chương 5: Thị trường phái sinh
CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM
(COVERED WARRANT - CW)
105
• Chứng quyền CMWG1901 cho nhà đầu tư
quyền mua cổ phiếu MWG tại giá 90.000đ
vào thời điểm đáo hạn. Để mua 1 cổ phiếu
MWG, nhà đầu tư cần có 5 chứng quyền.
• Khi thực hiện quyền vào ngày đáo hạn
(26/12/2019), nhà đầu tư sẽ chỉ nhận được
tiền thanh toán từ tổ chức phát hành nếu
chứng quyền có lãi.
• Giá của chứng quyền sẽ biến động phụ
thuộc vào nhiều tham số, trong đó quan
trọng nhất là giá của MWG và thời gian
còn lại đến đáo hạn.
Chương 5: Thị trường phái sinh
1