‫تمويل‬

‫نظري الميد تيرم‬

‫مجلس اإلدارة‪ :‬هو السلطة الرقابية األعلى في أي شركة وهو ممثل عن المساهمين ويقوم بتعين المدراء‬
‫ويقوم بمهام التدقيق الداخلي‪.‬‬
‫*المدير المالي يتخذ القرارات التي تؤدي الي زيادة سعر السهم‬

‫*يعتبر االزدواج الضريبي من عيوب الشركات المساهمة‬

‫*مسؤولية المساهمين في شركات المساهمة مسؤولية محدودة ( بمعني أن المساهمين ليس لهم أي عالقة‬
‫بمشاكل الشركة ويخسرون فقط أموالهم في حالة الخسارة او اإلفالس)‬

‫*مسؤولية المالك في شركات األفراد أو شركات األشخاص مسؤولية غير محدودة (بمعني أنهم مسؤولين‬
‫عن ديون الشركة وجميع المشاكل التي قد تتعرض لها الشركة)‬

‫*األرباح المرتفعة ال تعني علي اإلطالق زيادة القيمة السوقية للشركة‬

‫*حوكمة الشركات‪ :‬تشير الي القواعد والعمليات والقوانيين التي بموجبها تعمل الشركة وتتم مراقبتها‬
‫وتنظيمها ‪.‬‬
‫أخالقيات العمل‪ :‬هي معايير السلوك أو الحكم األخالقي التي تنطبق علي األشخاص العاملين في مجال‬
‫التجارة‬
‫الخدمات المالية‪ :‬هي القطاع المعني في مجال المالية بتقديم المشورة والمنتجات المالية وتقديمها الي‬
‫الشركات واألفراد والحكومات‬
‫أصحاب المصلحة‪ :‬تشمل الموظفين والمستهلكين والموردين والدائنين والمساهمين والعمالء ممن تربطهم‬
‫عالقة اقتصادية مباشرة بالشركة‬
‫هدف الشركة أو هدف المدير المالي‪ :‬هو تعظيم ثروة المساهمين (أصحاب او مالك الشرك)‬

‫‪1‬‬
‫‪DR/Hatem El-Waseif‬‬
‫‪31003012‬‬
 ‫تمويل‬
‫نظري الميد تيرم‬

‫وظائف المدير المالي (اإلدارة المالية) ؟ حيث تتمثل في مايلي‪-:‬‬

‫‪-1‬اتخاذ قرارات االستثمار (من خالل األصول الثابتة والمتداولة للشركة)‬
‫‪-2‬اتخاذ قرارات التمويل (من خالل االلتزامات قصيرة األجل واألموال أو االلتزامات طويلة األجل)‬

‫تعريف مشكلة الوكالة طرق حلها ؟‬

‫مشكلة الوكالة‪ :‬هي التعارض بين أهداف المالك واألهداف الشخصية للمدراء‬
‫طرق حل مشكلة الوكالة كالتالي‪-:‬‬
‫‪-1‬قوي السوق‪ :‬تعمل قوي السوق المتمثلة في كبار المساهمين علي إبقاء المدراء تحت المراقبة المستمرة‬
‫‪-2‬تكاليف الوكالة‪ :‬هي التكاليف التي يتحملها المساهمين للحفاظ علي هيكل الحوكمة‬
‫‪-3‬خطط التحفيز‪ :‬هي خطط المكافأت اإلدارية التي تهدف الي ربط المكافأت اإلدارية بسعر السهم‬
‫‪-4‬خيار األسهم ‪ :‬هو حافز يسمح للمدراء بشراء األسهم بسعر السوق‬
‫‪-5‬خطط األداء‪ :‬هي خطط تربط المكافأت اإلدارية بمعايير مثل معدل النمو في ربحية السهم الواحد‬

‫المؤسسات االستثمارية الكبيرة‪ :‬تشمل اختصاصين في مجال االستثمار مثل البنوك وشركات التأمين‬
‫المستثمرين األفراد‪ :‬هم المستثمرين الذين يشترون كميات قليلة من األسهم لتحقيق أهداف استثمارية‬
‫شخصية‬
‫األسواق األولية‪ :‬تتم فيها عملية اصدار األوراق المالية‬

‫األسواق الثانوية‪ :‬تتم فيها عملية التداول والمضاربة بيع وشراء لألوراق المالية (مثل بورصة قطر)‬

‫‪2‬‬
‫‪DR/Hatem El-Waseif‬‬
‫‪31003012‬‬
 ‫تمويل‬
‫نظري الميد تيرم‬

‫الفرق بين سوق األوراق المالية قصيرة األجل والسوق الرأسمالي؟‬

‫سوق األوراق المالية قصيرة االجل‪ :‬تتم فية معامالت األوراق المالية قصيرة األجل مثل ( السندات قصيرة‬
‫األجل ‪ ,‬سندات الخزانة الحكومية ‪,‬األوراق التجارية)‬
‫السوق الرأسمالي‪ :‬يتم فية معامالت األوراق المالية طويلة األجل مثل (السندات طويلة األجل ‪ ,‬األسهم‬
‫العادية ‪ ,‬األسهم الممتازة)‬

‫ملحوظة‪( :‬تعتبر القضايا األخالقية من األشياء التي تؤثر سلبيا علي الشركة وكذلك علي أسعار األسهم‬
‫لديها)‬

‫تعريفات هامة ‪-:‬‬

‫*قائمة الدخل ‪ :‬تقدم ملخصا ماليا بنتائج تشغيل الشركة خالل فترة معينة‬

‫الميزانية العمومية‪ :‬تقدم ملخصا ماليا للمركز المالي للشركة في فترة زمنية محددة حيث تشير األصول الي‬
‫ما تمتلكه الشركة وتشير حقوق الملكية الي استثمارات المالكين وتشير الخصوم الي ما اقترضته‬

‫التدفقات النقدية التشغيلية ‪ :‬هي التدفقات النقدية الناتجة عن عمليات الشركة الطبيعية من انتاج وبيع للسلع‬
‫والخدمات‬

‫التدفقات النقدية الحرة‪ :‬هي مبلغ التدفقات النقدية المتاحة للدائن والمساهم وللشركة بعد سداد جميع‬
‫االحتياجات التشغيلية وسداد صافي استثمارات األصول الثابتة وصافي استثمارات األصول المتداولة‬

‫ملحوظة‬
‫صافي استثمارات األصول الثابتة ‪ :‬تشير الي استثمارات الشركة في األصول‬

‫‪3‬‬
‫‪DR/Hatem El-Waseif‬‬
‫‪31003012‬‬
 ‫تمويل‬
‫نظري الميد تيرم‬

‫المستفيدون من النسب والتحليل المالي هم كالتالي؟‬

‫المستفيدون ممن ترتبط مصالحهم مباشرة بالمنشأة‪ ،‬مثل المساهمون وهم المستثمرون الحاليون‪،‬‬
‫والمستثمرون المتوقعون في المستقبل‪ ،‬والمقرضون‪ ،‬والدائنون‪ ،‬والموظفون‪ ،‬والعاملون في المنشأة‬

‫أنواع التحليل‬
‫‪-1‬التحليل القطاعي‪ :‬مقارنة النسب المالية للشركات المختلفة في نفس الفترة الزمنية‪.‬‬

‫‪-2‬تحليل السالسل الزمنية ‪ :‬تقييم األداء المالي للشركة خالل مدة زمنية‪.‬‬

‫‪-3‬التحليل المركب ‪ :‬يستخدم ببساطة توليفة من تحليل السالسل الزمنية والتحليل القطاعي‪.‬‬

‫الحظ ان‪-:‬‬

‫*يهتم المساهمون بالعائد والمخاطر‬

‫*يهتم الدائنون بالسيولة قصيرة األجل‬

‫تحذيرات النسب المالية‬

‫‪ -1‬يمكن أن تتشوه النتائج بفعل التضخم‬
‫‪ -2‬يفضل استخدام القوائم المالية المدققة‬
‫‪ -3‬ينبغي وضع البيانات المالية التي تتم مقارنتها بنفس الطريقة‪.‬‬
‫‪ -4‬تشير النسب التي تكشف عن انحرافات كبيرة عن المعتاد فقط إلى احتمالية مشكلة ما‪.‬‬

‫معدل دوران المخزون ‪ :‬يقيس عدد المرات التي تسطيع الشركة خاللها بيع البضائع لديها بالمخازن ( كلما‬
‫زاد يكون شيء إيجابي والعكس صحيح )‬
‫‪4‬‬
‫‪DR/Hatem El-Waseif‬‬
‫‪31003012‬‬
 ‫تمويل‬
‫نظري الميد تيرم‬

‫متوسط تحصيل المدينون ‪ :‬يقيس عدد األيام التي تستطيع الشركة خاللها تحصيل ديونها لدي الغير ( كلما‬
‫زاد يكون شيء سلبي والعكس صحيح)‬

‫معدل دوران اجمالي األصول‪ :‬يقيس مدي فعالية اإلدارة في استغالل أصولها لتحقيق المبيعات (كلما زاد‬
‫يكون شيء إيجابي والعكس صحيح )‬

‫نسبة الديون أو نسبة االقتراض ‪ :‬هي نسبة اجمالي األصول الممولة بواسطة دائني الشركة (كلما زادت‬
‫يكون شيء سلبي والعكس صحيح )‬

‫نسبة تغطية الفوائد ‪ :‬تقيس قدرة الشركات علي سداد دفعات الفوائد ( كلما زادت يكون شيء إيجابي والعكس‬
‫صحيح)‬

‫نسبة التداول ‪ :‬هي مقياس لقدرة الشركة علي سداد التزامتها قصيرة األجل ( كلما زادت يكون شيء إيجابي‬
‫والعكس صحيح )‬

‫نسبة التداول السريعة ‪ :‬هي نسبة التداول باستثناء المخزون ( كلما زادت يكون شيء إيجابي والعكس‬
‫صحيح)‬

‫مالحظات‬
‫*كلما زاد سعر الفائدة تزيد القيمة المستقبلية ( العالقة طردية )‬
‫* كلما زاد سعر الفائدة تنخفض القيمة الحالية (العاقة عكسية)‬

‫‪5‬‬
‫‪DR/Hatem El-Waseif‬‬
‫‪31003012‬‬
 ‫تمويل‬
‫نظري الميد تيرم‬

‫‪6‬‬
‫‪DR/Hatem El-Waseif‬‬
‫‪31003012‬‬