‫جامعة يحيى فارس – المدية‬

‫كلية العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‬

‫السنة‪ :‬الثالثة ليسانس‬

‫قسم‪ :‬العلوم االقتصادية‬
‫التخصص‪ :‬اقتصاد نقدي وبنكي‬
‫مقياس‪ :‬أسواق مالية‬

‫األدوات املالية املتداولة في األسواق املالية‬

‫تحت اشراف األستاذة‪:‬‬ ‫من إعداد الطلبة‪:‬‬

‫ق‪ -‬شاوش‬ ‫كروش وسام‬ ‫‪-‬‬
‫حمادي ميساء‬ ‫‪-‬‬
‫منية كاتية‬ ‫‪-‬‬

‫السنة الجامعية ‪2024-2023‬‬

 ‫خطة البحث‬

‫المقدمة‬

‫المبحث االول‪ :‬نشأة االدوات المالية المتداولة في االسواق المالية‬

‫المطلب االول‪ :‬مفهوم االدوات المالية المتداولة في االسواق المالية‬

‫المطلب الثاني‪ :‬اهميه االدوات المالية‬

‫المبحث الثاني ‪ :‬االسهم‬

‫المطلب االول‪ :‬تعريف االسهم‬

‫المطب الثاني‪ :‬انواع االسهم‬

‫المطلب الثالث‪ :‬خصائص االسهم‬

‫المبحث الثالث‪ :‬السندات‬

‫المطلب االول‪ :‬تعريف السندات‬

‫المطلب‪ :‬انواع السندات‬

‫المطلب الثالث‪ :‬الفرق بين االسهم والسندات‬

‫الخاتمة‬

‫المراجع‬
 ‫مقدمة‬

‫يحظى موض وع األس واق المالي ة باهتم ام ب الغ في األدب االقتص ادي المعاص ر‪،‬‬
‫خاص ة بع د أن ش هدت ه ذه األس واق تط ورا مهم ا‪ ،‬وازدادت أهميته ا االقتص ادية س واء في‬
‫البلدان المتقدمة أو النامية‪ ،‬لذلك هناك أهمية لدراسة سوق األوراق المالية وحركة األس عار‬
‫فيها وصوال إلى فهم أعمق لطبيعة عمل هذه األسواق وعالقتها باالقتصاد ككل‪ ،‬خاص ة أن‬
‫اس تقرارها يس اهم في االس تقرار االقتص ادي س واء على المس توى المحلي أو الع المي‪ ،‬مم ا‬
‫يؤدي إلى زيادة اإلنتاج وتطور سوق السلع والخدمات‪ ،‬وتطور األنظمة التي تعتمد على‬
‫نشاط القطاع العام والخاص بلجوئها لتجميع رؤوس األموال من األسواق المالية‪.‬‬

‫وللتع رف على األدوات المالي ة يس تلزم إيض اح ماهيته ا ومم ا يزي د وض وح الش يء‬
‫إلحاطة شيء من تاريخ منشأة ‪ ،‬فماهي األدوات المالية؟ وفيما تتمثل؟‬

‫‪1‬‬
 ‫المبحث االول‪ :‬نشأة االدوات المالية المتداولة في االسواق المالية‬

‫المطلب االول‪ :‬مفهوم االدوات المالية المتداولة في االسواق المالية‬

‫تمث ل االوراق المالية السلعة التي يتمحور حولها نشاط السوق المالي ة ومن ثم فان‬
‫الورق ة المالي ة تمث ل عص ب الحي اة له ذه الس وق وتع رف االدوات المالي ة بانه ا االس هم‬
‫بأنواعها والسندات المختلفة التي تقوم الشركات ومنشئات االعمال والمؤسسات الحكومية‬
‫‪1‬‬
‫بإصدارها‬

‫المطلب الثاني‪ :‬اهميه االدوات المالية‬

‫‪ -‬ي رغب العدي د من الن اس في االس تثمار للحص ول على عوائ د عالي ة دون المخ اطرة‬
‫بخس ارة راس م الهم او اس تثمارهم الرئيس ي له ذا الس بب ال ي زال الكث يرون يبحث ون عن‬
‫أفضل خطط االستثمار‬

‫* يرجع المستثمرون الى االدوات المالية لتحقيق‪:‬‬

‫‪ -‬ارباح قصيرة االجل لكسب عوائد اعلى‬

‫‪ -‬تحقيق اهداف مالية طويلة المدى مثل شراء منزل على سبيل المثال‬

‫‪ -‬تضخيم رؤوس اموالهم ومدخراتهم‬

‫‪ -‬بدء او توسيع اعمالهم التجارية‬

‫‪ -‬التغلب على التضخيم وتنويع ممتلكاتهم واصولهم المالية لزيادة قوتها الشرائية‬

‫بودراما الجياللي‪ ,‬محاضره في االسواق المالية السنه الثالثة ليسانس ل م د ة كليه مالية ومحاسبة ‪ ،‬قسم المالية والمحاسبة جامعه‬ ‫‪1‬‬

‫احمد بوقرة بومرداس ‪2020 2019‬ص ‪18‬‬

‫‪2‬‬
 ‫المبحث الثاني ‪ :‬االسهم‬

‫المطلب االول‪ :‬تعريف األسهم‬

‫االسهم هي صكوك متساوية القيمة وقابله للتداول وتمثل مستند ملكيه في جزء من‬
‫رأس مال شركة المساهمة التي اصدرت حيث يقسم راس المال الشركة عند تأسيسها الى‬
‫اجزاء متساوية يمثل كل جزء منها سهما ويمثل هذا السهم في صك يثبت ملكيه المساهم‬
‫له‬

‫‪-2‬قيمه‬

‫‪ -2-1‬القيمة االسمية‪:‬‬

‫هي القيمة المدونة على قسيمه كل سهم عند انشاء الشركة بحيث يشكل مجموعه‬
‫هذه القيم راس مال الشركة عند انشائها‬

‫‪-2-2‬قيمة االصدار‬

‫وهي القيمة التي يصدرها السهم سواء عند تأسيس الشركة او عند زياده راس مالها‬
‫وغالب ا م ا ت دون مس اويه للقيم ة االس مية وق د تك ون اك بر منه ا احيان ا ام ا يك ون اق ل منه ا‬
‫ومعظم األنظمة تمنع ذلك‬

‫‪ -2-3‬القيمة الدفترية‬

‫وهي قيمة السهم كما تظهر فيه دفاتر الشركة وتختلف القيمة الدفترية للسهم العادي‬
‫عن القيم ة الممت از وتحس ب بالنس بة لألول بقس مة حق وق الملكي ة ال تي ال تتض من االس هم‬
‫الممتازة لكنها تتضمن االرباح المتحجرة واالحتياطات على عدد االسهم العادية المقدرة اما‬
‫بالنسبة للسهم الممتاز فليس له نصيب في االرباح المحتجزة واالحتياطات‬

‫‪ -2-4‬القيمة الشفوية‬

‫‪3‬‬
‫وهي نص يب الس هم من قيم ة موج ودات الش ركة عن د تص فيتها بع د س داد حق وق‬
‫الدائنين‬

‫‪ -2-5‬القيمة الحقيقية‬

‫وهي المق دار ال ذي يس تحقه الس هم من اجم الي الموج ودات الص افية للش ركة(راس‬
‫مال‪ +‬موجودات الشركة وارباحها) بعد اعادة تقييمها باألفعال الجارية بعد استبعاد ديونها‬
‫مقسوم على عدد االسهم المصدرة‬

‫‪ -2-6‬القيمة السوقية‬

‫تمث ل القيم ة ال تي يب اع به ا الس هم في البورص ة وغالب ا م ا تختل ف ه ذه القيم ة عن‬

‫القيم ة االس مية والدفتري ة وذل ك وفق ا لع ده اعتب ارات اهمه ا االرب اح المحقق ة والمتوقع ة‪،‬‬
‫التوزيع ات‪ ،‬طبيع ة نش اط الش ركة‪ ،‬الظ روف االقتص ادية‪ ،‬الكمي ه المعروض ة من الس هم‪،‬‬
‫‪2‬‬
‫حجم الطلب والمضاربات على السهم في السوق ‪.‬‬

‫المطلب الثاني‪ :‬أنواع األسهم‬

‫أ‪ /‬االسهم العادية‪:‬‬

‫الس هم الع ادي على ان ه ورق ة مالي ة تص در من ش ركة مس اهمة معين ة بقيم ة اس مية‬
‫ثابتة تضمن حقوقا وواجبات متساوية لمالكيها وتطرح للجمهور عن طرق االكتتاب العام‬
‫في السوق األولية ويسمح لها بالتداول في السوق الثانوية فتخضع قيمتها السوقية لتغيرات‬
‫مستمرة تعود ألسباب وتقييم ات متباين ة‪ ،‬وعليه ف ان السهم الع ادي هو اول اداة تص ديرها‬
‫الشركة‪ ،‬وفي حالة تصفيه ممتلكات شركه فانه اخر ما يتم سداده ولحامليه حصه الملكية‬
‫في الش ركة ولهم األولوي ة االدنى في طلب العوائ د حيث يس بقهم في ه ذا الطلب اص حاب‬

‫شرياق رفيق‪ ,‬اسواق ماليه‪ ,‬كليه العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‪ ,‬جامع ه ‪ 8‬م اي ‪ 1945‬قالم ه‪ 2019 2018 ,‬ص‬ ‫‪2‬‬

‫ص ‪30 - 29‬‬

‫‪4‬‬
‫االسهم الممتازة والسندات ولهم الحق في التصويت في مجلس اإلدارة وتدخل في الشؤون‬
‫اإلدارية‬

‫تمر االسهم العادية بمرحلتين في التعامل‪ ،‬المرحلة االولى يجري االكتتاب العام عليها في‬
‫االسواق المالية وبالتالي تعد اضافة حقيقية الى رأس مال الشركة وفي المرحلة الثانية يتم‬
‫تداول هذه االسهم كأي أداة استثمارية في االسواق الثانوية وبأسعار تخضع لقوى العرض‬
‫‪3‬‬
‫والطلب‪.‬‬

‫المطلب الثالث‪ :‬خصائص األسهم‬

‫تتميز االسهم بصفة عامة‪-‬عادية كانت ممتازة بمجموعة من الخصائص‬

‫‪ -‬االس‪::‬هم أنص‪::‬به متس‪::‬اوية القيم‪::‬ة‪ :‬راس م ال الش ركة يقس م الى اج زاء متس اوية القيم ة‬
‫ونتيجة لهذه القيمة المتساوية تتساوى حقوق والتزامات المساهمين في الشركة‬

‫‪ -‬ع‪::‬دم قابلي‪::‬ه الس‪::‬هم للتجزئ‪::‬ة‪ :‬الس هم ال يقس م الى اج زاء ال رقم واح د اي ال يوج د س هم‬
‫وربع او سهم ونصف وإ ذا اشترك أكثر من مساهم في السهم الواحد فيجب ان يختار أحد‬
‫يمثلهم نيابة عنهم امام الشركة‬

‫‪ -‬قابليه والسهم للتداول و‪ :.....‬في االسهم صكوك ماليه يمكن تداولها و ‪ ......‬بمرونة‬
‫كافي ة س واء في البورص ة او خارجه ا حيث يمكنن ا التص رف فيه ا في مختل ف ان واع‬
‫التصرفات التجارية والمالية‪ ،‬كم بيع وشراء والرهن واالقراض والوقف والرهن والوص ية‬
‫واالرث‪....‬الخ‬

‫‪ -‬المسؤولية المحدودة لصاحب السهم‪ :‬مالك السهم يعتبر مالكا اصيال في اصول الشركة‬
‫ال هو الحقوق وواجبات قانونيه محدده تتناسب مع قيمه او عدد ما يمتلكه من اسهم فمثال‬

‫محمد عوض عبد الجواد وعلي اب راهيم الش ريفات‪ ،‬االس تثمار في البورص ة (أس هم‪ ،‬س ندات‪ ،‬اوراق مالي ه) دار الحام د االردن‪،‬‬ ‫‪3‬‬

‫عمان‪ ،‬الطبعة االولى‪2006 ،‬ص ‪86‬‬

‫‪5‬‬
‫يكون الشركاء غير مسؤولين عن ديون الشركة اال بمقدار االسهم التي يمتلكها كل منهم‬
‫واذا افلست الشركة ولم تستطيع تزيد ما عليها من ديون فال يلتزم الشركاء بسداد ديونها‬
‫‪4‬‬
‫من اموالهم الخاصة‬

‫ومن حقوق االسهم العادية‬

‫حق حضور الجمعية العامة للمساهمين والتصويت على قرارات ها وكذا الحق في‬ ‫‪-‬‬
‫االطالع على دفاتر الشركة‬
‫حق الترشح للعضوية في مجلس اداره الشركة إذا كان يملكه الحد االدنى المطلوب‬ ‫‪‬‬
‫من االس هم كم ا ل ه الح ق في انتخ اب اعض اء مجلس اإلدارة او رف ع دع وى‬
‫المسؤولية عليهم في حال تقصيرهم في اداء مهامهم‬
‫ح ق اولوي ه في االكتت اب في االس هم الجدي دة إذا ق ررت الش ركة اص دارها لزي ادة‬ ‫‪‬‬
‫رأس مالها‬
‫حق تمويل ملكية السهم الى شخص اخر بالبيع او الهبة‬ ‫‪‬‬

‫اضافه الى االسهم العادية توجد انواع اخرى من أسهم العادية مستخدمه نذكر منها‬

‫‪ -‬االسهم العادية لألقسام اإلنتاجية‪:‬‬

‫المعروف هو ان المنشاة الواحدة لها مجموعه واحده من االسهم العادية ترتبط فيها‬
‫التوزيعات باألرباح التي تحققها الشركة ككل غير انه وفي الثمانينات ادخلت شركه جنرال‬
‫مود موتورز الى اسواق راس المال نوعين اضافيين من االسهم العادية الى جانب االسهم‬
‫العادية للشركة ككل إصدار مجموعة من االسهم سميت ب ‪ eclass‬بي وربطت توزيعها‬
‫بما يحققه قسم انتاج انظمه المعلومات اإللكترونية من ارباح ومجموعه اخرى سميت ب‬
‫‪ hclass‬وربطت توزيعها باألرباح التي يقدمها قسم انتاج اجزاء‬

‫شرياق رفيق‪ ،‬مصدر سبق ذكره‬ ‫‪4‬‬

‫‪6‬‬
 ‫‪ -‬االسهم العادية ذات توزيعات المخصومة‬

‫االصل ان التوزيعات التي يحصلوا عليها عماله االسهم العادية ال تعتبر من النفقات‬
‫التي تقسم قبل احتساب الضريبة لكن في الواليات المتحدة األمريكية صدر في الثمانينيات‬
‫تش ريع ض ريبي يس مح للمنش اة ال تي ت بيع حص ة من اس همها العادي ة للع املين به ا بخص م‬
‫التوزيع ات مق رره لتل ك االس هم من االي رادات قب ل ق رض ض ريبة وذل ك تش جيع مش اركة‬
‫عم ال المنش أة في ملكيته ا كم ا نص ه ذا التش ريع على اعف اء المؤسس ة المالي ة ال تي تمنح‬
‫قررا للصندوق العاملين المخصص لتمويل شراء تلك االسهم من دفع الضريبة على ‪%50‬‬
‫‪5‬‬
‫من فوائد التي تحصل عليها‪.‬‬

‫االسهم العادية المضمونة‪:‬‬

‫هذا النوع من االسهم ايضا في الواليات المتحدة األمريكية سنه ‪ 1984‬وهي اسهم تعطي‬
‫لصاحبها الحق مطالبه الشركة بالتعويض في حاله انخفاض القيمة السوقية للسهم الى حد‬
‫معين خالل فتره محدودة بعد التاريخ االصدار اذا لم يصل انخفاض قيمه السهم الى الحد‬
‫االدنى او اذا تج اوز الح د االدنى ولكن بع د انقض اء الم دة المح ددة وليس لص احبه ح ق‬
‫‪6‬‬
‫المطالبة بالتعويض‪.‬‬

‫االسهم الممتازة‪:‬‬

‫يمثل السهم الممتاز المستند ملكية له قيمة اسمية وقيمة دفترية وسوقية شأنه في ذلك شأن‬
‫السهم العادي وتجمع االسهم الممتازة بين سمات االسهم العادية والسندات والسهم الممتاز‬
‫يش به الس هم الع ادي ببعض الن واحي من اهمه ا‪ :‬ان ه يمث ل الص ك ملكي ة ليس ل ه ت اريخ‬
‫اس تحقاق وان ا مس ؤوليه عام ل مح دودة بمق دار مس اهمته كم ا ال يح ق لعمل ة ه ذه االس هم‬

‫شرياق رفيق‪ ،‬مرجع سبق ذكره ص ‪33‬‬ ‫‪5‬‬

‫شرياق رفيق مرجع سبق ذكره ص ‪33‬‬ ‫‪6‬‬

‫‪7‬‬
‫المطالبة في تنصيبهم في االرباح اال إذا قررت اإلدارة اجراء توزيعات واخيرا قد يكونوا‬
‫لحملة االسهم الممتازة األولوية في شراء اي اصدارات جديده من االسهم الممتازة‬

‫ومن ناحية اخرى تشبه االمس هم الممتازة السندات الن نصيب السهم االرب اح محدد نسبة‬
‫معين ة من قيم ة االس مية وان ه ال يج وز لحمل ة االزه ر العادي ة الحص ول على نص يبهم من‬
‫االرباح او نصيبهم في اموال‪ ......‬قبل ان يحصل حملت االسهم الممتازة نصيبهم منها‬

‫واخيرا فانه قد ينصر على حق الشركة باستدعاء االسهم الممتازة وذلك على النحو الذي‬
‫‪7‬‬
‫سنتطرق له عند مناقشه السندات‪.‬‬

‫ابراهيم العراسنة ‪ ،‬ارشادات عمليه بتقليم االسهم والسندات‪ ،‬صندوق النقد العربي معهد السياسات االقتص ادية‪ ،‬ابوظ بي ‪،2010‬‬ ‫‪7‬‬

‫ص ‪13‬‬

‫‪8‬‬
 ‫المبحث الثالث‪ :‬السندات‬

‫المطلب االول‪ :‬تعريف السندات‬

‫السند يمثل أحد االدوات المالية التي تمثل مديونيه على من اصدرها وتعطي لمن يحوزها‬
‫دخل دوري ثابت وتتضمن السندات جدوال محددا من المدفوعات المستقبليه وتختلف قيمها‬
‫بينها الختالف معدل العائد الذي تتعاهد المنشاة المصدرة والذي يتجدد اتباعا لطول فتره‬
‫االستحقاق قيمه السند والمعاملة الضريبية وتشمل السندات‪:‬‬

‫أ‪ -‬الكوب‪::‬ون‪ :‬قس يمه ش راء ه و عب اره عن ال دخل ال ذي يحص ل علي ه حام ل الس ند ويتج دد‬
‫معدله بأسعار الفائدة السائدة في سوق السندات والتي لها درجة المخاطرة نفسها‬

‫ب‪ -‬القيمة اإلسمية‪ :‬وهي القيم ة المدون ة على السنة والتي يتعاهد مصدر سنه في ت اريخ‬
‫االستحقاق‬

‫ت‪ -‬ش‪::‬روط نق‪::‬ل الملكي‪::‬ة‪ :‬ال يتم نق ل الملكي ة الس ند القابل ة للت داول اال من خالل اج راءات‬
‫‪8‬‬
‫معينه لنقل القيد من سجالت الشركة‪.‬‬

‫المطلب الثاني‪ :‬انواع السندات‬

‫بحسب الجهة المصدرة‬

‫‪ -1‬س‪::‬ندات الش‪::‬ركات‪ :‬هي س ندات يص درها قط اع االعم ال اي الش ركات وتص در بقيم ه‬
‫اسميه محدده ويكتب فيها المقتضي بالكامل‬

‫‪ -2‬الس‪:: :‬ندات الحكومي‪:: :‬ة‪ :‬هي س ندات تص درها الدول ة او الجه ات المركزي ة التابع ة‬
‫‪9‬‬
‫للحكومة ‪.‬‬

‫بوورزامة جياللي‪ ،‬محاضرات في اس واق المالي ة‪ ،‬الس نه الثالث ة ليس انس ل م د‪ ،‬كلي ه مالي ه ومحاس به‪ ،‬قس م المالي ة والمحاس بة‪،‬‬ ‫‪8‬‬

‫جامعة احمد بوقره بومرداس ‪،2020 2019‬ص ص ‪27 26‬‬

‫‪9‬‬
 ‫بحسب االستحقاق‬

‫السندات الدائم‪:‬ة‪ :‬س ند ليس ل ه ت اريخ اس تحقاق مح دد وبالت الي ال يوج د ت اريخ معين يمكن‬
‫فيه لحامله الحصول على قيمة اسمية من الجهة المصدرة له مع ذلك بإمكانه التخلص من‬
‫السنة ببيعه في سوق االوراق المالية‬

‫سندات مؤقتة‪ :‬كل سندات تأتي باجل استحقاق محدد عدا سندات دائما مذكورة سابق‬

‫بحسب الملك‬

‫السندات االس‪:‬مية‪ :‬تحم ل اس م ص احبها ووح ده من يس تحق الفوائ د ويمكن نق ل ملكيته ا من‬
‫خالل سوق المال‬

‫السند لحامله‪ :‬للسندات التي تكون ملك لحاملها وتعد من قبل المنقوالت المادية التي ينطبق‬
‫بشأنها قاعدة حيازة المنقول‬

‫بحسب الخدمات‬

‫السندات المض‪::‬مونة‪ :‬هي س ندات تتم يز بكونه ا مض مونه بض مان ق د يك ون شخص يا (مثال‬
‫من اح د البن وك او من الحكوم ة) او ق د يك ون عيني ا (مث ل رهن رس مي على عق ارات‬
‫وموجودات الشركة)‬

‫الس‪::‬ندات الغ‪::‬ير مض‪::‬مونه‪ :‬س ندات غ ير مض مونة بأص ل ث ابت ول ذلك إذا عج زت الش ركة‬
‫المصدرة لهذه السندات عن سداد قيمتها ألصحابها حينئذ المطالبة ب إفالس الش ركة الستيفاء‬
‫حقوقهم‬

‫بحسب قابليه االستدعاء‬

‫د‪ .‬عبد الكريم احمد قندوز‪ ،‬االسواق المالية‪ ،‬صندوق النقد العربي‪ ،‬ابو ظبي االمارات العربية المتحدة‪ ،‬الطبعة ‪،2021 ،21‬ص‬ ‫‪9‬‬

‫‪26‬‬

‫‪10‬‬
‫س‪::‬ندات قابل‪::‬ه لالس‪::‬تدعاء‪ :‬س ندي اعطي ني الجه ة المص درة الح ق في س داده قب ل ت اريخ‬
‫استحقاقه وتقوم المنشاة المص درة في ممارسة حق االستدعاء عندما ينخفض سعر الفائدة‬
‫السائد بالسوق مقارنة بسعر زائدة على السنة بصفة عامة يكون معدل الكوبون للسندات‬
‫‪10‬‬
‫التي تحمل شرط االستدعاء اعلى من معدل الكوبون لسنة مماثل تماما لكنه ال يحمل‪.‬‬

‫ويعتبر الفرق في معدل الكوبون بمثابة تعويض للمستثمر عن اخطار االستدعاء‬

‫سندات غير قابله لالستدعاء‪ :‬ه و س ند يك ون ق ابال للتحوي ل الى أس هم بالت الي ينتق ل حام ل‬
‫من كونه دائنا للشركة الى المساهم فيها‬

‫س‪::‬ندات غ‪::‬ير القابل‪::‬ة للتحوي‪::‬ل‪ :‬هي س ندات عادي ه ال تنط وي على ش رط التحوي ل لألس هم‬
‫تنتهي العالقة بين المصدر وحامل السند عند االستحقاق‪.‬‬

‫بحسب العائد‬

‫السندات ذات الكوبون الصغرى‪ :‬س ندات تب اع بخص م على قيمته ا االس مية على ان يس ترد‬
‫حملها قيمتها االسمية في تاريخ استحقاقها عائد مستثمر هو الفرق بين القيمتين‬

‫السندات المتزايدة سعر الزائدة ألجل المعلوم‪ :‬تص در في اس عار فائ دة اق ل من س عر فائ دة‬
‫السوق تتميز رفعه تدريجيا حتى يصل الى اخر معدل تم تحديده سلفا لسعر الفائ دة ويص بح‬
‫السعر منذ ذلك التاريخ ثابتا‬

‫سندات السعر الفائدة المتغيرة‪ :‬هو سند ال يكون سعر فائدته ثابتا بالمتغيرات حيث يتميز‬
‫ربطه بسعر فائدة متغير(مثال سعر الفائدة ما بين البنوك)‬

‫س‪:: :‬ندات الس‪:: :‬عر الفائ‪:: :‬دة المرتب‪:: :‬ط بمس‪:: :‬توى االس‪:: :‬عار‪ :‬هي س ندات اله دف منه ا حماي ة‬
‫‪11‬‬
‫المستثمر(حامل السند) من التضخم فيتم ربط ايديها بالمستوى العام لألسعار‪.‬‬

‫عبد الكريم احمد قندوز‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ‪27-26‬‬ ‫‪10‬‬

‫عبد الكريم احمد قندوز‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪،‬ص ص ‪28 27‬‬ ‫‪11‬‬

‫‪11‬‬
 ‫المطلب الثالث‪ :‬الفرق بين األسهم والسندات‬
‫‪12‬‬
‫جدول الفرق بين السند واألسهم‬

‫السند‬ ‫السهم‬
‫دين‬ ‫حق ملكية(شريك)‬ ‫العالقة التعاقدية‬
‫مؤكد وثابت بغض النظر عن أداء‬ ‫غير مؤكد وغير ثابت يعتمد على أداء‬ ‫العائد‬
‫الشركة‬ ‫الشركة‬
‫لها األولوية‬ ‫آخر من يحصل على نصيبه‬ ‫األولوية في الحصول على نصيبه‬
‫في حال التصفية‬
‫لها تاريخ استحقاق‬ ‫ليس لها تاريخ استحقاق‬ ‫االستحقاق‬
‫ال يحق له المشاركة في الجمعية‬ ‫يشارك في االدارةمن خالل حضور‬ ‫إدارة الشركة‬
‫العمومية وال التصويت‬ ‫الجمعيات العمومية والتصويت ومراقبة‬
‫أعمال مجلس اإلدارة‬

‫عبد الكريم احمد قندوز‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪،‬ص ‪25‬‬ ‫‪12‬‬

‫‪12‬‬
 ‫الخاتمة‬

‫تلعب األدوات المالية دوًر ا مهًم ا في التداول واالستثمار هذا هو السبب في أنه من‬
‫المهم جًد ا للمبتدئين أن يفهموا ماهيتها وكيفية عملها في السوق‪ .‬هناك الكثير من األدوات‬
‫المالي ة المتاح ة للمس تثمرين المبت دئين‪ ،‬ويمكن اس تخدام ك ل ه ذه األدوات بط رق مختلف ة‪.‬‬
‫الش يء األك ثر أهمي ة هن ا ه و اختي ار اإلس تراتيجية الص حيحة ال تي ستس اعدك على تحقي ق‬
‫أهدافك طويلة أو قصيرة المدى‪.‬‬

‫‪13‬‬
 ‫قائمة المراجع‬

‫بورزامة الجياللي‪ ,‬محاضره في االسواق المالية السنه الثالثة ليسانس ل م د ة كليه‬ ‫‪-1‬‬
‫مالي ة ومحاس بة ‪ ،‬قس م المالي ة والمحاس بة جامع ه احم د ب وقرة ب ومرداس ‪2019‬‬
‫‪.2020‬‬
‫شرياق رفيق‪ ,‬اسواق ماليه‪ ,‬كليه العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‪,‬‬ ‫‪-2‬‬
‫جامعه ‪ 8‬ماي ‪ 1945‬قالمه‪. 2019 2018 ,‬‬
‫محمد عوض عبد الجواد وعلي ابراهيم الشريفات‪ ،‬االستثمار في البورصة (أسهم‪،‬‬ ‫‪-3‬‬
‫سندات‪ ،‬اوراق ماليه) دار الحامد االردن‪ ،‬عمان‪ ،‬الطبعة االولى‪.2006 ،‬‬
‫ابراهيم العراسنة ‪ ،‬ارشادات عمليه بتقليم االسهم والسندات‪ ،‬صندوق النقد العربي‬ ‫‪-4‬‬

‫معهد السياسات االقتصادية‪ ،‬ابوظبي ‪.2010‬‬

‫د‪ .‬عب د الك ريم احم د قن دوز‪ ،‬االس واق المالي ة‪ ،‬ص ندوق النق د الع ربي‪ ،‬اب و ظ بي‬ ‫‪-5‬‬

‫االمارات العربية المتحدة‪ ،‬الطبعة ‪.2021 ،21‬‬

‫‪14‬‬