TRƯỜNG ĐẠI HỌC SƯ PHẠM HÀ NỘI 2

VIỆN NGHIÊN CỨU SƯ PHẠM

LỚP BỒI DƯỠNG NGHIỆP VỤ SƯ PHẠM GIẢNG VIÊN ĐẠI HỌC- CAO ĐẲNG
KHÓA NVSP K14.23 LIÊN VIỆT

Chuyên đề: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU KHOA HỌC

Đề tài: Nghiên cứu thăm dò về nhận thức và động lực của các công ty sử dụng

tài chính xanh ở các nền kinh tế mới nổi: Trường hợp của Việt Nam

Họ và tên: Đặng Ngọc Quang

Ngày sinh: 30/06/2001
Nơi sinh: Hà Nội
SBD: 28
Đề tài: Nghiên cứu thăm dò về nhận thức và động lực của các công ty sử dụng
tài chính xanh ở các nền kinh tế mới nổi: Trường hợp của Việt Nam

I. Lí do chọn đề tài
Tài chính xanh không còn là một khái niệm xa vời đối với các nền kinh tế toàn cầu khi
các nước đã ký Thỏa thuận Paris, một hiệp ước quốc tế có tính ràng buộc về mặt pháp lý
nhằm giải quyết các vấn đề môi trường và khí hậu toàn cầu. Tuy nhiên, khái niệm này
mới chỉ được chú ý chủ yếu ở các nền kinh tế phát triển, có thể thấy qua lượng trái phiếu
xanh phát hành chiếm 2/3 khối lượng trái phiếu xanh toàn cầu và các nền kinh tế đang
phát triển lớn hơn như Trung Quốc, quốc gia dẫn đầu về trái phiếu xanh. nước phát hành
(CBI, 2023). Mặt khác, chỉ có những dấu hiệu nhỏ về sự tham gia của các nền kinh tế
đang phát triển quy mô nhỏ hơn, nhưng trong tương lai gần, các nền kinh tế này sẽ phải
đối mặt với hậu quả của các tác động bên ngoài về khí hậu và môi trường liên quan đến
tăng trưởng kinh tế. Vì vai trò của hệ thống tài chính là phân bổ vốn hiệu quả nhằm hỗ
trợ tăng trưởng kinh tế, nên việc xanh hóa hệ thống tài chính sẽ giúp xây dựng một nền
kinh tế xanh và bền vững là điều cần thiết.
Hình 1.1 Phát hành trái phiếu xanh trên toàn cầu theo trình độ phát triển kinh tế
700
Khối lượng phát hành (tỷ đôla)

600
500
400
300
200
100
0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Năm

Đang phát triển Đã phát triển Đa quốc gia

Trong thập kỷ qua, Việt Nam đã đạt được tốc độ tăng trưởng kinh tế nhanh chóng từ 6% -
9% GDP mỗi năm. Việt Nam đã có thể ghi dấu ấn trên bản đồ toàn cầu về tốc độ tăng
trưởng kinh tế ngoài mong đợi so với các nước đang phát triển khác ở châu Á, đạt tốc độ
tăng trưởng trung bình phi thường là 6,9% trong giai đoạn 2000-2019 và tiếp tục thể hiện
khả năng phục hồi của mình trong suốt thời kỳ này. Đại dịch COVID-19. Bí quyết cho sự
tăng trưởng mạnh mẽ như vậy không có gì bí mật– bằng cách tập trung chuyển đổi từ nền
kinh tế phụ thuộc vào nông nghiệp sang nâng cấp cơ sở hạ tầng công nghiệp và biến
mình thành trung tâm chuỗi giá trị toàn cầu bằng cách tập trung vào cơ sở hạ tầng xanh,
có khả năng phục hồi và phát triển nguồn nhân lực (Ngân hàng Thế giới , 2023). Do đó,
không thể phủ nhận nhu cầu năng lượng tăng vọt, vì mức tiêu thụ năng lượng sẽ gợi ý
tăng trưởng kinh tế và nền kinh tế định hướng công nghiệp. Do đất nước ngày càng phụ
thuộc vào nhiên liệu hóa thạch, ngành điện chiếm khoảng 2/3 lượng phát thải khí nhà
kính. Một vấn đề quan trọng đối với Việt Nam là quản lý tốc độ tăng trưởng kinh tế
nhanh chóng một cách bền vững. Như được thể hiện qua quá trình công nghiệp hóa và đô
thị hóa nhanh chóng trong những thập kỷ gần đây, quá trình chuyển đổi cơ cấu của Việt
Nam đã nâng cao đáng kể quy mô kinh tế và mức sống của đất nước, đồng thời làm tăng
tính nhạy cảm với biến đổi khí hậu.
Hình 1.2 Cơ cấu sản lượng năng lượng của Việt Nam
2,500,000.00

2,000,000.00
Sản lượng điện (đơn vị: TJ)

1,500,000.00

1,000,000.00

500,000.00

-
2000 2005 2010 2015 2020

Than Khí gas tự nhiên Hydro

Phân hữu cơ và rác thải Dầu Gió, mặt trời, vv.
Một trong những hành động quan trọng trong Chương trình nghị sự của Chính phủ Việt
Nam là giải quyết hạn chế của mô hình kinh tế sử dụng nhiều carbon như vậy. Chính phủ
đã khởi xướng các chính sách giảm thiểu tác động của biến đổi khí hậu, chuyển đổi mô
hình tăng trưởng theo hướng tăng trưởng xanh. Theo Zimmer (2015), Việt Nam lần đầu
tiên phê duyệt Chiến lược quốc gia về biến đổi khí hậu (NCCS) vào năm 2011 và Chiến
lược tăng trưởng xanh quốc gia của Việt Nam (VGGS) vào năm 2012, trong đó kết hợp
năng lượng, tăng trưởng kinh tế và bền vững môi trường làm mục tiêu cho nền kinh tế ít
carbon. Hơn nữa, trọng tâm sau đó được dồn vào năng lượng tái tạo, với các chính sách
hỗ trợ và giảm thuế đã được sửa đổi và phê duyệt vào cuối những năm 2010, điều này
càng chứng tỏ quyết tâm của Việt Nam trong quá trình chuyển đổi carbon thấp. Để thực
hiện được mục tiêu đó cần có nguồn tài chính để hỗ trợ quá trình chuyển đổi. Tuy nhiên,
thị trường tài chính Việt Nam còn non trẻ, quy mô thị trường nhỏ và các loại công cụ tài
chính chưa đa dạng. Thị trường chứng khoán trong nước có quy mô nhỏ, cơ cấu yếu kém,
thiếu đa dạng về mặt hàng thị trường. Ngoài ra, nó có cấu trúc thị trường trái phiếu chưa
trưởng thành, trong đó phân khúc trái phiếu Chính phủ chiếm thị phần đa số. Do quy mô
thị trường vốn còn nhỏ nên việc tài trợ cho doanh nghiệp phụ thuộc rất nhiều vào nguồn
vốn tín dụng ngân hàng. Tuy nhiên, việc huy động vốn qua hệ thống ngân hàng Việt Nam
cũng gặp nhiều thách thức do các ngân hàng trong nước có quan điểm chung rằng các dự
án năng lượng tái tạo là hoạt động kinh doanh đầy rủi ro và kỳ lạ. Mặc dù cho đến nay,
các ngân hàng Việt Nam quan tâm nhiều hơn đến danh mục cho vay xanh, nhưng trở ngại
lớn nhất mà các ngân hàng phải đối mặt là năng lực xử lý đánh giá tín dụng xanh còn hạn
chế, bao gồm đánh giá rủi ro và đánh giá công nghệ mới. Kỳ vọng đối với các phương
tiện tài chính mới và sáng tạo, chẳng hạn như trái phiếu xanh, là các công cụ tài chính
như vậy sẽ cung cấp các kênh tài chính bổ sung cho việc tài trợ cho năng lượng tái tạo.
 II. Nhiệm vụ nghiên cứu
Mặc dù tài chính xanh là mối quan tâm của các nhà nghiên cứu trên toàn thế giới nhưng
cần lưu ý rằng hầu hết các nỗ lực nghiên cứu liên quan đều được thực hiện trong bối cảnh
ở các nước phát triển. Các nền kinh tế mới nổi, chẳng hạn như Ấn Độ, Trung Quốc và
các nước Đông Nam Á, đang ngày càng đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế thế
giới, phần lớn bị bỏ qua. Người ta biết rất ít về nhu cầu và cách tiếp cận tài chính xanh
của các công ty trong môi trường kinh tế như vậy. Ngoài ra, các doanh nghiệp nhỏ hơn,
bao gồm các doanh nghiệp vừa và nhỏ chứ không phải các công ty lớn niêm yết trên thị
trường chứng khoán, chiếm tới 90% số lượng doanh nghiệp và đóng góp hơn 50% GDP ở
các nền kinh tế này. Tuy nhiên, hầu hết các nghiên cứu tài chính xanh tập trung vào các
công ty niêm yết lớn và các dự án chính phủ mới thành lập và các công ty nhỏ hơn dường
như không được quan tâm nghiên cứu.
Việc xem xét các tài liệu liên quan đã chỉ ra rằng trong khi hầu hết tài liệu về tài chính
xanh được dành riêng cho việc nghiên cứu các công cụ tài chính và khuôn khổ thị trường
phát triển để trao đổi các công cụ đó, thì rất ít tài liệu được xác định để điều tra xem điều
gì thúc đẩy các doanh nghiệp và dự án nhỏ hơn sử dụng. tài chính xanh làm nguồn tài
chính của họ.
Nghiên cứu này nằm trong số ít các nghiên cứu học thuật sử dụng bằng chứng khảo sát
dựa trên mẫu các công ty ở nền kinh tế đang phát triển quy mô trung bình, cho phép đánh
giá các câu hỏi nghiên cứu từ một góc nhìn mới và kiểm tra các kết quả nghiên cứu trước
đó trong tài liệu. Nó cũng cung cấp nhiều hiểu biết sâu sắc hơn về quy trình tài trợ của
các công ty nhỏ hơn và động lực ra quyết định của họ mà không thể đo lường trực tiếp
dựa trên dữ liệu thị trường lưu trữ. Như vậy, nghiên cứu này đóng góp vào kho tài liệu
rộng hơn về tài chính với bằng chứng khảo sát để phân tích các chính sách và quyết định
của cả doanh nghiệp và cơ quan quản lý tài chính. Nghiên cứu này đóng góp vào cơ sở lý
luận bằng cách mở rộng chủ đề về hành vi tài chính sang sử dụng tài chính xanh thông
qua dữ liệu sơ cấp được khảo sát từ các doanh nghiệp nhỏ hơn ở cả miền Bắc và miền
Nam Việt Nam.
Nghiên cứu này nhằm mục đích tìm hiểu xem các doanh nghiệp nhỏ hơn ở Việt Nam
quyết định cách huy động tài chính cho khoản đầu tư của họ như thế nào và quan trọng
hơn là động lực tiếp cận tài chính xanh của họ so với tài chính truyền thống. Mục tiêu của
nghiên cứu này có thể được chuyển thành hai mục tiêu:
- Điều tra hành vi tài trợ của các doanh nghiệp nhỏ hơn ở Việt Nam liên quan đến sự sẵn
có của tài chính xanh; Và
- Xác định các ưu đãi và không khuyến khích các doanh nghiệp nhỏ hơn sử dụng tài
chính xanh làm nguồn tài chính.
Nghiên cứu này dựa trên khảo sát, lấy cảm hứng từ công trình của Sangiorgy và
Schopohl (2023) về nghiên cứu của họ về hành vi phát hành trái phiếu xanh ở Châu Âu.
Cụ thể, nghiên cứu sử dụng phản hồi từ doanh nghiệp nhỏ hơn ở Việt Nam với các mô
hình và ngành nghề kinh doanh đa dạng. Cuộc khảo sát đề cập đến ba lĩnh vực chính:
hành vi tài chính, động lực khi tìm kiếm nguồn động lực tài chính xanh và đánh giá các
công cụ tài chính xanh.
 III. Phương pháp nghiên cứu:
3.1 Thiết kế nghiên cứu
Mục đích của nghiên cứu này là xác định hành vi tài trợ của người trả lời và động cơ thúc
đẩy việc sử dụng tài chính xanh của các doanh nghiệp ở Việt Nam. Vì vậy, thiết kế
nghiên cứu cần phải được đặt trong các giả định lý thuyết giải thích bản chất của nghiên
cứu. Các giả định lý thuyết liên quan đến mô hình nghiên cứu bao gồm:
1. Các bên được hỏi có kiến thức ngang nhau về tài chính doanh nghiệp, đặc biệt là cơ
cấu vốn, chi phí tài chính, đồng thời có kinh nghiệm trong vai trò là người ra quyết định
tài chính;
2. Những người được hỏi đã biết đến sự tồn tại của tài chính xanh ở Việt Nam cũng như
các quy định và yêu cầu gần đây của Chính phủ về sử dụng tài chính xanh;
Các giả định trên sẽ đóng vai trò là nền tảng cho cấu trúc khái niệm nghiên cứu. Vì
nghiên cứu này đang tiếp cận các mục tiêu nghiên cứu dựa trên mô hình chủ nghĩa thực
chứng với các phương pháp nghiên cứu định lượng, nên nghiên cứu này cần phải tuân
theo một số bước:
- Bước 1: Tìm hiểu thực trạng và sự phát triển của việc sử dụng tài chính xanh tại nền
kinh tế đang phát triển của Việt Nam, đồng thời rà soát các tài liệu và tìm ra những lỗ
hổng kiến thức về hành vi tài trợ và sử dụng tài chính xanh;
- Bước 2: Xây dựng dự thảo bảng câu hỏi khảo sát và tiến hành kiểm tra độ rõ ràng, chính
xác của câu hỏi thông qua các bài kiểm tra thí điểm;
- Bước 3: Gửi khảo sát qua phương thức gửi email và sử dụng dịch vụ phân phối của
Tổng cục Thống kê Việt Nam trong tháng 9 năm 2023;
- Bước 4: Thực hiện mã hóa dữ liệu bằng SPSS Version 29 và AMOS Version 29 đi kèm
để phát triển mô hình;
- Bước 5: Thực hiện phân tích định lượng để xác định các yếu tố ảnh hưởng đến việc sử
dụng tài chính xanh;
- Bước 6: Trình bày kết quả nghiên cứu dưới dạng báo cáo hội thảo khoa học (Đặng,
2023 (a), Đặng 2023 (b), và Đặng, 2024).
3.2 Thiết kế khảo sát
Người ta thừa nhận rằng tính hợp lệ và độ tin cậy của dữ liệu được thu thập cũng như tỷ
lệ phản hồi đạt được phụ thuộc phần lớn vào thiết kế câu hỏi, cấu trúc của bảng câu hỏi
và tính chặt chẽ của thử nghiệm thí điểm (Saunders và cộng sự, 2016). Vì vậy, một bộ
câu hỏi phỏng vấn đã được xây dựng và sử dụng để kiểm tra trước khi tiến hành khảo sát.
Trước khi cuộc khảo sát được thực hiện, một cuộc tìm kiếm mang tính khám phá các tài
liệu về hành vi tài chính và tài chính xanh đã được thực hiện để xác định các vấn đề
nghiên cứu tiềm năng. Như đã thảo luận trong phần tổng quan tài liệu ở CHƯƠNG 2,
một số chủ đề tài liệu nhất định đã được chọn để thử nghiệm trong các thử nghiệm thí
điểm, với ba chủ đề chính là ảnh hưởng của các bên liên quan đến quyết định tài trợ, sự
sẵn có của các nguồn tài chính và lợi ích được cảm nhận liên quan. với các nguồn tài
chính mà bài viết này nhằm mục đích xác định xem liệu có mối quan hệ nào giữa chúng
và quyết định sử dụng tài chính xanh hay không.
Bảng câu hỏi khảo sát được trình bày tại Phụ lục 1 bao gồm 30 câu hỏi được chia thành
ba phần và mỗi câu hỏi được thiết kế dựa trên các lý thuyết cấu trúc vốn truyền thống, lý
thuyết các bên liên quan dưới góc độ tài liệu tài chính xanh. Cụ thể, các câu hỏi dựa trên
phương pháp được thực hiện bởi Sangiorgi và Schopohl (2023). Do Sangiorgi và
Schopohl (2023) chỉ tập trung vào phát hành trái phiếu xanh và đối tượng nghiên cứu của
họ chủ yếu là các tổ chức và công ty tài chính Châu Âu nên các sửa đổi đã được thực
hiện để phù hợp hơn với bối cảnh của Việt Nam. Phần đầu tiên bao gồm các câu hỏi
thông tin chung có một lựa chọn liên quan đến mô hình kinh doanh, ngành nghề của
người trả lời và một loạt câu hỏi mở để đánh giá định nghĩa và kiến thức của họ về tài
chính xanh. Phần thứ hai bao gồm nhiều lựa chọn và câu hỏi thang đo Likert 5 cấp độ
liên quan đến chiến lược tài trợ vốn chung của công ty, các công cụ tài chính ưa thích
được hỗ trợ bởi các lý thuyết cấu trúc vốn truyền thống. Phần cuối cùng của bảng câu hỏi
tìm hiểu những cân nhắc cụ thể của người trả lời về các lựa chọn trái phiếu xanh và
khoản vay xanh ở Việt Nam.
3.3 Quy trình khảo sát dữ liệu
Việc thu thập dữ liệu được thực hiện trong khung thời gian từ tháng 7 đến tháng 10 năm
2023 ở cả khu vực miền Bắc và miền Nam Việt Nam. Bảng câu hỏi khảo sát được gửi tới
300 công ty trên khắp Việt Nam. Các cuộc khảo sát được thực hiện bằng cách phát phiếu
câu hỏi tới cơ sở dữ liệu ngẫu nhiên về các doanh nghiệp tại các cụm tỉnh do Tổng cục
Thống kê Việt Nam cung cấp và thu thập được. Mẫu công ty tại Việt Nam với số lượng
ngẫu nhiên thuộc các quy mô, khu vực địa lý, ngành nghề và tình trạng sở hữu hợp pháp
khác nhau. Đối tượng khảo sát là các nhà quản lý cấp cao của công ty, cụ thể là các tổng
giám đốc và kế toán trưởng vì họ đều có vị trí tốt, kiến thức và kinh nghiệm sâu rộng
trong lĩnh vực ra quyết định nguồn vốn.