CÂU HỎI LÝ THUYẾT :

CÂU 2 :
Nếu một dự án có dòng tiền truyền thống và NPV dương thì thời gian thu hồi vốn của dự án sẽ
ngắn hơn thời gian của dự án.
Nếu một dự án có dòng tiền truyền thống và NPV dương và có chiết khấu thì thời gian thu hồi
vốn của dự án vẫn nhỏ hơn thời gian của dự án
NPV dương thì giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai lớn hơn chi phí đầu tư ban đầu nên
chỉ số khả nắng sinh lợi PI lớn hơn 1
NPV dương thì lãi suất chiết khấu nhỏ hơn IRR
I
CÂU 4 : Thời gian thu hồi vốn =
C
C C C
-I + 1 + 2 + 3 + ….. = 0
(1+ IRR) (1+ IRR) (1+ IRR)
C
-I + =0
IRR
C
 IRR =
I
1
 Thời gian thu hồi vốn =
IRR

CÂU HỎI BÀI TẬP :

CÂU 1 :
a) Thời gian thu hồi vốn của dự án A là 1,92 năm
Thời gian thu hồi vốn của dự án B là 2,08 năm
Vậy theo yêu cầu thời gian thu hồi vốn của Fuji là 2 năm thì dự án A nên được chọn
b) NPV của dự án A = 14375,8 – 15000 = 624,2
NPV của dự án B = 18368,5 – 18000 = 368,5
Vậy theo phương pháp NPV thì dự án B nên được chọn
CÂU 5 : Công ty đánh giá dự án bằng cách áp dụng quy tắc IRR
8500 10200 6200
1 +
+ - 20000 = 0
( 1+ IRR ) ( 1+ IRR ) ( 1+ IRR )3
2

IRR = 12,41% > r= 9%

Vậy công ty nên chấp nhận dự án này
CÂU 7 :
CF0 CF1 CF2 CF3 CF4 CF5 CF6 CF7
-385000 84000 84000 84000 84000 84000 84000 84000

PV = 371499,3
371499 ,3
PI = = 0,965 < 1. Vậy Bill không nên mở trung tâm này
385000
CÂU 10 :
−3700 −2400 −1500 +−1200
1 +
+ + 7000 = 0
( 1+ IRR ) ( 1+ IRR ) ( 1+ IRR )3 ( 1+ IRR )4
2

a) IRR = 12,4%
b) r = 10% < IRR. Vậy không nên chấp nhận đề nghị này
c) r = 20% > IRR. Vậy nên chấp nhận đề nghị này
d) r = 10%  NPV = -293,70  không nên chấp nhận dự án
r = 20%  NPV = 803,24  nên chấp nhận dự án
e) Vậy quyết định theo quy tắc NPV nhất quán với quyết định theo quy tắc IRR

CÂU 11 :
a) r = 14%
1200 1100 900
1 +
+ – 2300  IRR của Deepwaterfishing = 19,6%
( 1+ IRR ) ( 1+ IRR ) ( 1+ IRR )3
2

800 2300 2900

1 +
+ – 3900  IRR của New Submarine Ride = 20,6%
( 1+ IRR ) ( 1+ IRR ) ( 1+ IRR )3
2

Vì IRR của New Submarine Ride lớn hơn Deepwaterfishing nên ta chọn dự án của New
Submarine Ride
b)
Năm 0 1 2 3
Dòng tiền của -1600 -400 1200 2000
dự án NSR trừ
dòng tiền của
dựa án Deep

IRR tăng thêm = 21,47% > r = 14%

Vậy dựa theo nguyên tắc IRR tăng thêm thì ta nên đầu tư vài dự án New Submarine Ride

c) NPV của Deepwaterfishing = 206,52

NPV của New Submarine Ride = 528,95
Vậy nên chọn dự án của New Submarine Ride và kết quả này nhất quán với quy tắc IRR tăng
thêm
CÂU 13 :
125 −15
a) NPV = 1 + – 85 = 16,24 triệu
( 1+ 10 % ) ( 1+ 10 % )2
Vậy nên chấp nhận dự án này vì NPV dương
b) Đơn vị : triệu $
125 −15
1 + – 85 = 0
( 1+ IRR ) ( 1+ IRR )2
IRR = 34%
Không thể áp dụng quy tắc IRR cho dự án này vì đây là trường hợp IRR đa trị

CÂU 14 : Lãi suất chiết khấu của Mario Brothers là r = 10%

Năm Board game DVD
0 -750 -1800
1 600 1300
2 450 850
3 120 350

a) Thời gian thu hồi vốn của của Board game = 1,33 năm
Thời gian thu hồi vốn của của DVD = 1,6 năm
Vậy dựa trên nguyên tắc thời gian thu hồi vốn thì nên chọn dự án Board game
b) NPV của Board game = 257,51
NPV của DVD = 347,26
Vậy dựa trên nguyên tắc NPV thì ta nên chọn dự án DVD
c) IRR của Board game = 33,8%
 IRR của DVD = 23,3%
Vậy dựa trên nguyên tắc IRR thì ta nên chọn dự án Board game
d)
Năm 0 1 2 3
Dự án DVD trừ -1050 700 400 230
Board game

IRR tăng thêm = 15,86% > r = 10%

Vậy theo quy tắc IRR tăng thêm ta nê chọn dự án DVD
CÂU 15 : Lãi suất chiết khấu của Hanmi là r = 10%
Năm CDMA G4 Wi-Fi
0 -8 -12 -20
1 11 10 18
2 7,5 25 32
3 2,5 20 20

a) PI của CDMA = 2,26

PI của G4 = 3,73
PI của Wi-Fi = 2,89
Dựa theo nguyên tắc chỉ số PI thì ta xếp hạng các dự án đầu tư như sau : G4, Wi-Fi và CDMA
NPV của CDMA = 10,1
NPV của G4 = 32,78
NPV của Wi-Fi = 37,84
Dựa theo nguyên tắc NPV thì ta xếp hạng các dự án đầu tư như sau : Wi-Fi, G4, CDMA
b) Căn cứ vào kết quả câu a và câu b thì ta nên đầu tư vào cả hai dự án là CDMA và G4 vì ta
có tổng 20 triệu để đầu tư, vừa đủ để đầu tư vào 2 dự án trên
CÂU 16 : Lãi suất chiết khấu của AZ-Motocars là r = 10%
Năm AZM Mini SUV AZF Full SUV
0 -450000 -800000
1 320000 350000
2 180000 420000
3 150000 290000

a) Thời gian thu hồi vốn của AZM Mini SUV = 1,72 năm
Thời gian thu hồi vốn của AZF Full SUV = 2,1 năm
Vậy căn cứ vào thời gian thu hồi vốn thì ta nên chấp nhận dự án AZM Mini SUV
b) NPV của AZM Mini SUV = 102367
NPV của AZF Full SUV = 83171
Vậy căn cứ vào NPV thì ta nên chấp nhận dự án AZM Mini SUV
c) IRR của AZM Mini SUV = 24,65%
IRR của AZF Full SUV = 16%
Vậy căn cứ vào IRR thì ta nên chấp nhận dự án AZM Mini SUV
d) Dựa trên kết quả phân tích thì không cần thiết phải phân tích IRR tăng thêm vì cả ba
phương pháp đều cho cùng kết quả là nên đầu tư vào AZM Mini SUV

CÂU 17 : Lãi suất chiết khấu phù hợp là r = 12%

Năm Dự án A Dựa án B Dự án C
0 -150000 -300000 -150000
1 110000 200000 120000
2 110000 200000 90000

a) PI của dự án A = 1,24
PI của dự án B = 1,13
PI của dự án C = 1,2
b) NPV của dự án A = 35905,6
NPV của dự án B = 38010,2
NPV của dự án C = 28890,3
c) Nếu cả 3 dự án này độc lập với nhau thì dựa trên quy tắc chỉ số khả năng sinh lợi thì
Amaro nên chấp nhận cả 3 dựa án vì đều có PI > 1
d) Nếu cả 3 dự án này loại trừ với nhau thì dựa trên quy tắc chỉ số khả năng sinh lợi thì
Amaro nên chấp nhận dự án A hoặc B vì dự án A và C đều có cùng mức đầu từ ban đầu
và PI(A) > PI(C) nên ta loại C. Do vậy ta chấp nhận dự án A hoặc dự án B
Phân tích dòng tiền tăng thêm sau khi lấy dự án B trừ đi dự án A
Năm 0 1 2
Dự án B - A -150000 90000 90000
PI tăng thêm khi lấy dong tiền của dự án B trừ đi dòng tiền của dự án A = 1,014 > 1
Vậy ta nên chấp nhận dự án B
e) Với ngân sách đầu tư của Amaro là 450000$ thì ta có thể chọn đầu tư cho dự án A và B
hoặc chọn đầu tư cho dự án B và C, dưa vài chỉ số khả năng sinh lợi của của cả 3 dự án
thì ta có PI ( của A và B ) = 2,37 > PI ( của B và C ) = 2,33 nên ta chọn đầu tư cho hai dự
án A và B
CÂU 19 :
Năm NP-30 NP-20
0 -550000 -350000
1 185000 100000
2 185000 110000
3 185000 121000
4 185000 133000
5 185000 146410

Năm NP-30 NP-20 Ý nghĩa

Thời gian 2,97 năm 3,14 năm Thời gian thu hồi vốn của dự án NP-
thu hồi vốn 30 lớn hơn NP-20. Nếu công ty quyết
định dựa trên phương pháp thời gian
thu hồi vốn thì nên chọn dự án NP-30
IRR 20,27% 20,33% Cả 2 dự án đều có IRR > r nhưng dự
án NP-20 có IRR lớn hơn vì vậy công
ty nên chon dự án NP-20
PI 1,13 1,14 Cả 2 dự án đều có PI>1 nhưng dự án
NP-20 có PI lớn hơn vì vậy công ty
nên chon dự án NP-20
NPV 70148,69 48526,62 Cả 2 dự án đều có NPV>0 nhưng dự
án NP-30 có NPV lớn hơn vì vậy công
ty nên chon dự án NP-30